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Contabilidad

Análisis e interpretación de balances

María Gloria Fonseca Mesonero

1ª Edición: marzo 2010

© María Gloria Fonseca Mesonero© Fundación Laboral de la Construcción© Tornapunta Ediciones, S.L.U.

ESPAÑA

Av. Alberto Alcocer, 46 B Pª 728016 MadridTél.: 91 398 45 00 Fax: 91 398 45 03www.fundacionlaboral.org

ISBN: 978-84-92686-57-5Depósito Legal: M-12552-2010

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ÍNDICE

Introducción 5

Objetivos generales 7

Introducción al análisis 9

El balance de situación y la cuenta de 27pérdidas y ganancias como documentos de análisis

El análisis patrimonial 55

El análisis financiero 73

El análisis económico 87

El estado de origen y aplicación 101de fondos y el estado de cash-flow

Análisis de estados previsionales 111e influencia en los valores contables

Caso práctico 121

Terminología general 133

Índice de figuras 137

Índice

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Introducción

INTRODUCCIÓN

Este manual pretende realizar una presentación de los estados finan-cieros, materia que queda enmarcada en la última etapa de estudiode la Contabilidad.

Con este manual se persigue que el alumno conozca la metodologíade elaboración de las cuentas anuales centrándose en el balance yla cuenta de pérdidas y ganancias. Asimismo, se pretende que elalumno adquiera la capacidad de lectura de información contable ofinanciera de una empresa.

El objetivo fundamental es llegar a comprender las técnicas de aná-lisis del balance y de la cuenta de resultados. En definitiva, se tratade hacer inteligible toda una serie de datos que suponen una granfuente de información para el empresario, quien las utilizará deforma adecuada para la buena toma de decisiones y, por tanto, labuena marcha de su negocio.

OBJETIVOS GENERALES

Al finalizar el curso el alumno será capaz de:

• Comprender qué se entiende por análisis y cuáles son sus objetivos.

• Completar los conocimientos sobre el balance de situación y lacuenta de pérdidas y ganancias y cómo sirven como documentosde análisis.

• Adquirir los conocimientos que permitan realizar los cálculos nece-sarios para obtener una información útil.

• Estudiar las técnicas de análisis que permiten diagnosticar la situa-ción económica y financiera de una empresa.

• Completar información con el estudio del estado de origen y apli-cación de fondos y el estado de cash-flow.

7

Objetivos generales

ÍNDICE

Objetivos 10

Mapa conceptual 11

1.1 Introducción 12

1.2 Alcances sobre la metodología de análisis 13de los estados financieros

1.3 Análisis interno y externo 14

1.4 Objetivo de la empresa: rentabilidad 16económica y financiera

1.5 Estructura metodológica y organización 17de los métodos de análisis: análisis patrimonial, económico y financiero

1.6 El proceso económico de producción 19

1.7 Flujos reales y financieros 21

Resumen 23

Terminología 25

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Introducción al análisis

OBJETIVOS

Al finalizar esta Unidad Didáctica, el alumno será capaz de:

• Entender cómo la contabilidad es una base de análisis financiero.

• Aprender la importancia de la calidad de la información contableenfocando el análisis en: interno y externo.

• Estudiar los distintos procesos que se producen en una empresa,como los flujos reales y financieros.

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Análisis e interpretación de balancesUD1

Introducción al análisis

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MAPA CONCEPTUAL

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Interno Externo

ANÁLISIS

Rentabilidad económicay rentabilidad financiera

Análisis patrimonial

Análisis económico

Análisis financiero

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1.1 INTRODUCCIÓN

En esta Unidad se ve cómo a través de la contabilidad se puedesacar la información necesaria para realizar un análisis financiero, queservirá para la futura toma de decisiones.

También se aprende el objetivo de la empresa: rentabilidad econó-mica y financiera.

Análisis e interpretación de balancesUD1

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UD1Introducción al análisis

1.2 ALCANCES SOBRE LA METODOLOGÍA DE ANÁLISISDE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Antes de profundizar en el estudio que conlleva este curso, es impor-tante destacar que la regulación de la contabilidad en España sehace a través del Plan General Contable ([PGC] texto aprobado porel RD 1514/2007, de 16 de noviembre, y RD 1515/2007, de 16 denoviembre, para PYMES)

Cabe destacar como recordatorio de cursos anteriores que las nove-dades de este nuevo plan respecto al que regulaba la contabilidaddesde el año 90 son las siguientes:

– Obliga a registrar los gastos financieros incurridos en la adquisiciónde activos hasta la fecha de entrada en funcionamiento comomayor valor del activo.

– Se crea un subgrupo en el activo no corriente que corresponde alos elementos mantenidos para la venta.

– Se establece como nuevo criterio de valoración el “valor razonable”para registrar los ajustes de valor por encima del precio de adqui-sición en algunos elementos patrimoniales.

– Determinados ingresos y gastos se contabilizan en el patrimonioneto; de esta forma se muestra la información de los gastos eingresos reconocidos hasta que se produzca el reconocimiento, labaja o el deterioro del elemento con el que estén relacionados.

Otra de las cuestiones que interesa respecto al PGC y que se man-tiene con el nuevo es la aplicación del principio de uniformidad, deseguimiento obligatorio para todos los empresarios, que ayuda acomparar los documentos confeccionados en el análisis de distintosejercicios, pues establece que, adoptado un criterio en la utilizaciónde los principios contables dentro de las alternativas que permitan,debe mantenerse en el tiempo y aplicarse a todos los elementos quecontengan las mismas características en tanto no se alteren lossupuestos que motivaron dicha elección. Si por cualquier circunstan-cia se viese alterado algún supuesto, podrá modificarse el criterioque se hubiese adoptado en su día, pero en tal caso dicha circuns-tancia será especificada en la memoria, indicando la incidenciacualitativa y cuantitativa de la variación en las cuentas anuales.

Por tanto, se deduce que las cuentas anuales constituyen una de lasvías por las cuales el analista saca la información que se necesita enun momento determinado y para distintos usuarios dependiendo desu objetivo. Dicho análisis se realiza aplicando una metodología quese explica a lo largo del curso.

Recuerda


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El estudio de los estados financieros de una empresa (como elbalance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado deflujos, otros estados y en general material explicativo) tiene porobjeto analizar la información contable-financiera de la empresa paraque los gerentes de los negocios puedan tomar decisiones corres-pondientes a futuras operaciones.

Por tanto, se puede establecer que el objetivo del análisis de estosestados estriba en establecer un diagnóstico de la empresa.

Existen varios métodos de análisis, pero la cuestión principal es mar-car su objetivo último para tener clara la técnica con la que trabajar.Por todo ello la elaboración de un diagnóstico requiere la determi-nación de algunos parámetros que permitan obtener informaciónsobre la salud financiera de una entidad.

El objetivo último del análisis de los estados financieros es establecerun diagnóstico de la empresa para que a través de dicha informaciónel empresario pueda tomar las decisiones adecuadas.

1.3 ANÁLISIS INTERNO Y EXTERNO

El análisis puede plantearse desde el enfoque interno o externo. Elanálisis interno permite tener una idea de los puntos fuertes o forta-lezas y de los puntos débiles de la entidad mercantil, factores entodo caso controlables, mientras que los externos son factores nocontrolables, como las oportunidades y las amenazas.

Un análisis que determina los puntos clave positivos y negativos, asícomo externos e internos relevantes para su actividad, es el DAFO(Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades).

Las potencias de la organización surgen de la combinación de las for-talezas y las oportunidades, que señalan las líneas de acción másprometedoras para la entidad mercantil. Sin embargo, la combinaciónde fortalezas y amenazas (riesgos) y los desafíos (oportunidades ydebilidades) exigen una cuidadosa consideración a la hora de marcarla dirección que la organización debe asumir en el futuro.

Recuerda

Introducción al análisis UD1

Figura 1. Reflejo de combinaciones DAFO

El análisis de una organización puede realizarse desde los puntos devista interno y externo.

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OPORTUNIDADES

AMENAZAS

FORTALEZAS

DEBILIDADES

Afrontar amenazas y corregir debilidadesMantener fortalezas y explotar oportunidades

EXTERNA

INTERNA

Recuerda


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1.4 OBJETIVO DE LA EMPRESA: RENTABILIDAD ECONÓ-MICA Y FINANCIERA

La rentabilidad se define como la acción en la que se movilizan todoslos medios de los que dispone una empresa con el fin de conseguirunos resultados, en este caso un beneficio futuro.

Hay que destacar la importancia que tiene el análisis de la rentabili-dad, puesto que normalmente el centro de cualquier discusiónempresarial suele situarse entre la rentabilidad y la solvencia, puesson dos puntos importantes de la actividad de la empresa. Por todoello cabe destacar que el fin de la solvencia está ligado a la rentabi-lidad, puesto que la obtención de ésta representa un requisito parala continuidad de la empresa.

Se puede hacer el estudio de la rentabilidad basándose en dosaspectos: el tipo de resultado y la inversión. Así, existe el análisis dela rentabilidad económica o, como suele conocerse, del activo. Eneste análisis se relaciona el resultado con la totalidad de los capitalesempleados para su obtención sin tener en cuenta su financiación uorigen.

La rentabilidad financiera relaciona el resultado con los fondos pro-pios de la empresa y representa el rendimiento que han generado.

De estas definiciones cabe destacar que la rentabilidad económicase usa como indicador de la eficiencia en la gestión empresarial, yaque es precisamente el comportamiento de los activos, con indepen-dencia de su origen (o su financiación), el que determina de manerageneral que una empresa es o no rentable en términos económicos.

La rentabilidad financiera es una medida de análisis más cercana alos accionistas o propietarios; de ahí que se diga que es el indicadorque los directivos buscan maximizar en interés de los propietarios.Una rentabilidad insuficiente supone una limitación en cuanto a laimposición de nuevos fondos propios, primero porque ese bajo nivelresulta indicativo de los fondos generados por la empresa y segundoporque puede restringir la financiación externa.

El objetivo de cualquier empresa es conseguir un resultado final, elbeneficio.

Recuerda


1.5 ESTRUCTURA METODOLÓGICA Y ORGANIZACIÓN DELOS MÉTODOS DE ANÁLISIS: ANÁLISISPATRIMONIAL, ECONÓMICO Y FINANCIERO

Algunos de los métodos establecidos en la figura siguiente se usanhabitualmente en la técnica de análisis, pero la elaboración de ratios,método usado por altas instituciones, produce, para algunos profe-sionales, desconfianza en cuanto a su empleo.

Los métodos deben considerarse complementarios; ninguno puedeser exclusivo, ya que cada uno es necesario pero no suficiente.

Figura 2. Métodos de análisis

Estos métodos cubren casi la totalidad de los datos y se apoyan enlos balances, la cuenta de resultados y los anexos.

Los métodos de análisis deben ser complementarios, no exclusivos.

El análisis contable se clasifica en tres grupos:

– Análisis patrimonial.

– Análisis financiero.

– Análisis económico.

Con el análisis patrimonial se pretende dar una visión de conjuntode las relaciones patrimoniales y de la estructura mercantil. Estudiala estructura de la sociedad y la composición del activo (estructuraeconómica) y del pasivo (estructura financiera), las relaciones entrelas diferentes masas patrimoniales y el equilibrio financiero y de lasinversiones.

El análisis financiero estudia la solvencia y la liquidez de sus inver-siones, es decir, la capacidad de la empresa para atender a susobligaciones tanto a corto como a largo plazo.

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RatiosEstados de flujo

Masas financieras

MÉTODOS

Recuerda


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El análisis económico estudia los resultados de la empresa a partirde la cuenta de resultados (balance de pérdidas y ganancias) paratener una visión conjunta de la rentabilidad, la productividad, el cre-cimiento de la empresa y los planes de futuro.

Un método de análisis muy utilizado es el de los ratios, fórmulasmatemáticas que sirven para relacionar dos magnitudes económicas.Con ellos se analiza un aspecto específico de la empresa y seobserva si se acerca a un valor óptimo. Dicho resultado ayuda alempresario a la toma de decisiones.

Por tanto, se puede deducir que los documentos más importantespara el análisis son el balance de situación y la cuenta de pérdidas yganancias. Sin embargo, no parecen suficientes como medios deanálisis, por lo que los analistas pueden elaborar otros estados, comoel de origen y aplicación de fondos (EOAF) y el de cash-flow. Estosestados se comentan en Unidades posteriores.

Además de los documentos mencionados, existen otros que amplíany complementan la información obtenida: la memoria, el informe deauditoría y el informe de gestión.

Existen tres tipos de análisis; el patrimonial, el financiero y el econó-mico.

Para el análisis financiero se utiliza como instrumento de estudio elbalance de situación, mientras que para el análisis económico seemplea el balance de pérdidas y ganancias.


1.6 EL PROCESO ECONÓMICO DE PRODUCCIÓN

Siguiendo una definición económica, se puede establecer que pro-ceso de producción es la creación y el procesamiento de bienes ymercancías, incluidos su concepción, su desarrollo en sus diversasetapas y la financiación ofrecida por los bancos. Se considera uno delos principales procesos económicos, el medio a través del cual eltrabajo humano crea riqueza.

Así, el proceso productivo consiste en transformar entradas en sali-das por medio de recursos físicos, tecnológicos, humanos, etc.

Un proceso productivo incluye acciones que ocurren de forma pla-nificada y producen una transformación de materiales a cuyo final seobtiene un producto.

Se pueden establecer unas etapas en el proceso productivo:

– Nacimiento de la idea.

– Diseño del producto y selección del proceso.

– Diseño del sistema: se eligen los sistemas de producción que se uti-lizarán.

– Arranque del sistema.

– Transformación o muerte: los mercados pueden cambiar e inclusollegar a desaparecer. Si dichos cambios son pequeños quizás conuna modificación el proceso pueda continuar, pero si el proceso nose puede adaptar a las modificaciones existentes la empresa puedellegar a morir (por liquidación, venta o fusión).

A todo el proceso antes descrito, es decir, al período de tiempo quetranscurre desde que la empresa adquiere la materia prima hastaque, una vez transformada en producto final, lo vende y cobra alcliente, se denomina ciclo de explotación y se puede dibujar comoaparece en la siguiente figura:

Figura 3. Representación del ciclo de explotación

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CICLO DE EXPLO-

TACIÓN

Inicio fabricación

Fin fabricación

Venta

Cobro cliente

Compra materia

Recuerda

Ejemplo


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Durante el ciclo de explotación la empresa va incurriendo en gastos,mientras que los ingresos sólo se generan al final del proceso, por loque tendrá que disponer de otros recursos financieros para hacerfrente a todos los pagos.

Estos recursos financieros constituyen el fondo de maniobra, enten-diendo por estos recursos a largo plazo que financian el activo circulante.

La duración del ciclo de explotación varía notablemente de unaempresa a otra. Así, el fondo de maniobra depende del tipo de acti-vidad que realice la empresa.

Una empresa dedicada al sector comercial no necesita fabricar, porlo que su ciclo de explotación es corto, pero el ciclo de una empresaconstructora dedicada a fabricar productos como edificios residen-ciales puede durar años porque no finaliza hasta que el productoesté terminado. Si se desarrolla este último caso, se observa quedesde que se empieza el ciclo de explotación gastando la primeraunidad monetaria hasta que se recupera el proceso normalmentepuede durar varios años; es decir, desde que la constructora empiezacon la construcción del edificio hasta que lo termina y, por tanto, sevende, el ciclo resulta largo y la unidad monetaria invertida tardabastante tiempo en recuperarse.

En el proceso productivo se obtiene un producto final. El período detiempo que transcurre desde la adquisición de la materia prima hastala venta se conoce como ciclo de explotación.

Recuerda


1.7 FLUJOS REALES Y FINANCIEROS

Son flujos reales los de bienes y servicios, mientras que los financie-ros constituyen el dinero con el que se soporta o se hace circular lacorriente de bienes.

Sólo a efectos didácticos se puede distinguir entre los flujos reales ylos financieros, ya que ambos se complementan y están íntimamenteligados.

En el proceso de producción intervienen muchos factores. La conju-gación de los recursos humanos, materiales y tecnológicos garantizala producción de bienes y servicios. Sin embargo, la obtención deestos recursos se hace mediante la disponibilidad de los recursosmonetarios.

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RESUMEN

• El objetivo último del análisis de los estados financieros es estable-cer un diagnóstico de la empresa para que a través de dichainformación el empresario pueda tomar las decisiones adecuadas.

• El análisis de una organización puede realizarse desde los puntosde vista interno y externo.

• El objetivo de cualquier empresa estriba en conseguir un resultadofinal, el beneficio.

• Los métodos de análisis deben ser complementarios, no exclusivos.

• Existen tres tipos de análisis: patrimonial, financiero y económico.

• Para el análisis financiero se utiliza como instrumento de estudio elbalance de situación, mientras que para el análisis económico seemplea el balance de pérdidas y ganancias.

• En el proceso productivo se obtiene un producto final. El períodode tiempo que transcurre desde la adquisición de la materia primahasta la venta se conoce como “ciclo de explotación”.

• En el proceso de producción intervienen muchos factores. La conju-gación de los recursos humanos, materiales y tecnológicos garantizala producción de bienes y servicios. Sin embargo, la obtención deestos recursos se hace mediante la disponibilidad de los recursosmonetarios.


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TERMINOLOGÍA

Activo:

Bien que posee la empresa.

Activo circulante o activo líquido o corriente:

Activo que se puede vender rápidamente.

Balance de situación:

Estado contable que refleja la situación patrimonial de una empresaen un momento dado de tiempo. Tiene dos partidas principales: elactivo y el pasivo.

Cuenta de pérdidas y ganancias:

Estado contable de una empresa en el que se reflejan los ingresos ylos gastos que ha tenido durante un determinado ejercicio.

Estado de flujos:

Estado contable que informa sobre los movimientos de efectivo ysus equivalentes.

Fondo de maniobra:

Conjunto de recursos de una empresa necesarios para la realizaciónde sus actividades normales.


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Pasivo:

Deudas de la empresa.

Ratio:

Ecuación matemática.

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