anÁlisis de las relaciones entre los precios del petrÓleo mexicano, el tipo de cambio, la tasa de...

ANÁLISIS DE LAS RELACIONES ENTRE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO MEXICANO,

EL TIPO DE CAMBIO, LA TASA DE INTERÉS Y LA INFLACIÓN EN MÉXICO

2000-2010

ANÁLISIS DE LAS RELACIONES ENTRE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO MEXICANO,

EL TIPO DE CAMBIO, LA TASA DE INTERÉS Y LA INFLACIÓN EN MÉXICO

2000-2010

Ramón Garibay Ayala, UAM-XochimilcoAmbrosio Ortiz Ramírez, Instituto Politécnico Nacional

El petróleo ha sido determinante en México, para su economía, finanzas públicas, industria, desarrollo tecnológico, balanza comercial, y sus relaciones con el exterior, en particular con Estados Unidos.

INTRODUCCIÓN

2Garibay Ayala / Ortiz Ramírez

Analizar las relaciones entre los precios del petróleo y el tipo de cambio, la tasa de interés y la inflación

OBJETIVO


Producto de la descomposición de restos de organismos vivos microscópicos que vivieron hace millones de años en mares, lagos y desembocaduras de ríos.

Sustancia líquida, menos densa que el agua, de color oscuro, aspecto aceitoso y olor fuerte, formada por una mezcla de hidrocarburos (compuestos químicos que sólo contienen en sus moléculas carbono e hidrógeno). También es conocido como petróleo crudo o simplemente crudo

EL PETRÓLEO (del griego: πετρέλαιον, “aceite de roca”)


1. Gas de refinería.2. Gases licuados del petróleo (GLP o LPG, “liquefied

petroleum gas”).3. Gasolinas. 4. Naftas.5. Querosenos.6. Gasóleos.7. Fuelóleos.8. Lubricantes.9. Asfaltos.

USOS DEL PETRÓLEO


1. Política Energética del Desarrollo. Inicia en los años treinta del siglo pasado y concluye a mediados o finales de la década de 1980.

2. Política Energética Neoliberal. Dura hasta nuestros días, rompe con los principios básicos de la etapa anterior y se inscribe en apertura de los mercados y el adelgazamiento del Estado.

3. Política Energética Alternativa. Es una etapa prospecti-va, que partiría de ciertas líneas de acción y estrategias apenas avizoradas ahora.

GRANDES ETAPAS DE LA INDUSTRIA


PRODUCCIÓN DE CRUDO EN MÉXICO

7

miles de barriles diarios

Garibay Ayala / Ortiz Ramírez

Año Total

2000 3 012.0

2001 3 127.0

2002 3 177.1

2003 3 370.9

2004 3 382.9

2005 3 333.3

2006 3 255.6

2007 3 075.7

2008 2 791.6

2009 2 601.5

2010 2 575.9

PRECIOS DEL PETRÓLEO

8

Los precios del crudo están determinados por la oferta y la demanda en todo el mundo.

Los países de la OPEP tienen prácticamente la totalidad de la capacidad excedentaria de petróleo del mundo la producción, y poseen alrededor de dos tercios de las reservas estimadas de petróleo crudo del mundo.


PRECIOS DEL PETRÓLEO EN EL MUNDO

Garibay Ayala / Ortiz Ramírez 9

0

20

40

60

80

100

120

1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

BRENT DUBBAIMEZCLA MEXICANA NIGERIAN FORCADOSWTI

Año

Pre

cio p

or

barr

il (U

S$)

PRECIOS DEL PETRÓLEO (2000-2010)


INFLACIÓN (2000-2010)


RENDIMIENTO DE LOS CETES A 28 DÍAS (2000-2010)


TIPO DE CAMBIO (2000-2010)


PRUEBAS DE RAÍCES UNITARIAS (ADF)


Grado Componente LDOL CETES28 LINPC LMEZCLA

Niveles Ninguno 0.8890 0.0595 1.0000 0.8724

Lag 0 0 12 0

Intercepto 0.5888 0.1693 0.4653 0.6608

Lag 0 0 12 0

Intercepto y tendencia 0.3813 0.3429 0.0307 0.1788

Lag 0 0 2 0

Primeras diferencias

Ninguno 0.0000 0.0000 0.0007 0.0000

Lag 0 0 3 0

Intercepto 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

Lag 0 0 11 0

Intercepto y tendencia 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

Lag 0 0 11 0

PRUEBA DE COINTEGRACIÓN (TRAZA)


Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) -

Hypothesized Trace 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.177395 91.63007 54.07904 0.0000 At most 1 * 0.083526 40.66237 35.19275 0.0116 At most 2 0.036866 17.89756 20.26184 0.1024 At most 3 0.030535 8.093782 9.164546 0.0796

Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

PRUEBA DE COINTEGRACIÓN ( MÁXIMA)


Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)

Hypothesized Max-Eigen 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.177395 50.96770 28.58808 0.0000 At most 1 * 0.083526 22.76481 22.29962 0.0430 At most 2 0.036866 9.803775 15.89210 0.3526 At most 3 0.030535 8.093782 9.164546 0.0796

Max-eigenvalue test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

VECM: RELACIONES COINTEGRANTES


CointEq1 CointEq2LDOL(-1) 1 0CETES28(-1) 0 1LINPC(-1) 153.5796 5880.507

[ 3.87342] [ 3.99430]LMEZCLA(-1) 4.247512 146.4373

[ 2.83615] [ 2.63336]@TREND(1) -0.306031 -11.54928

[-3.89597] [-3.95977]C -647.3018 -24664.05

VECM ()


D(LDOL) D(CETES28)D(LINPC) D(LMEZCLA)CointEq1 -0.002233 1.834838 0.004002 -0.093252

[-0.15069] [ 3.65885] [ 2.41707] [-1.37600]CointEq2 6.48E-05 -0.048439 -0.000117 0.002325

[ 0.16335] [-3.60780] [-2.64581] [ 1.28154]

VECM: DINÁMICA DE CORTO PLAZO


D(LDOL) D(CETES28) D(LINPC) D(LMEZCLA)D(LDOL(-1)) 0.016452 4.264691 -0.004825 -0.149632

[ 0.24870] [ 1.90545] [-0.65291] [-0.49471]D(LDOL(-2)) 0.067475 -1.461987 0.012596 -0.476075

[ 1.00805] [-0.64556] [ 1.68453] [-1.55553]D(CETES28(-1)) -0.002418 -0.079339 0.000128 0.009366

[-1.26709] [-1.22906] [ 0.60233] [ 1.07368]D(CETES28(-2)) -0.002337 -0.044723 2.56E-05 -0.001754

[-1.24517] [-0.70435] [ 0.12213] [-0.20440]D(LINPC(-1)) 0.27036 35.56723 0.125365 -3.966637

[ 0.50892] [ 1.97884] [ 2.11241] [-1.63303]D(LINPC(-2)) -0.862331 6.843612 0.271871 -0.26584

[-1.61063] [ 0.37780] [ 4.54548] [-0.10859]D(LMEZCLA(-1)) 0.007585 0.507589 1.26E-05 -0.072666

[ 0.52728] [ 1.04289] [ 0.00783] [-1.10476]D(LMEZCLA(-2)) 0.008255 -0.45781 -0.000888 -0.045324

[ 0.58145] [-0.95311] [-0.56012] [-0.69822]C 0.000769 -0.135265 0.001108 0.020134

[ 0.42165] [-2.19334] [ 5.44040] [ 2.41582]CRISIS 0.022869 0.023689 0.001339 -0.122922

[ 3.77941] [ 0.11571] [ 1.98159] [-4.44299]

RESPUESTAS A CHOQUES EN EL PRECIO DEL PETRÓLEO


-.0032

-.0028

-.0024

-.0020

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

LDOL

.1

.2

.3

.4

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

CETES28

-.0007

-.0006

-.0005

-.0004

-.0003

-.0002

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

LINPC

.055

.060

.065

.070

.075

.080

.085

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

LMEZCLA

CONCLUSIONES


• Existen relaciones de largo plazo entre las variables.

• En esas relaciones, el precio del petróleo influye en el tipo de cambio y en la tasa de interés.

• Los choques en los precios petroleros parecen tener efectos de largo plazo en las tasas de interés.

• Posiblemente la cointegración es no lineal.

Almeida Garza Galindo, Alejandro (1994). Determinación del precio internacional del petróleo: opciones para México. México: Fondo de Cultura Económica.

Álvarez de la Borda, Joel, (2005). Los orígenes de la industria petrolera en México: 1900-1925. México: Pemex.

Banco de México (2009). “Regímenes cambiarios a partir de 1954”. México: Banco de México.Barkin, D., y Esteva, G. (1999). Inflación y democracia. El caso de México. (séptima ed.). México:

Sigloveintiunoeditores.Barski, J. y L. Killian (2004).“Oil and the macroeconomic since 1970’s”, Journal of Economics

Perspectives, 98(1).Pp. 85-106.Bretschger, L. (2006). “Energy Prices, Growth and the Channels in Between: Theory and Evidence”,

Working Paper 06-47, ETH Zurich.Carrada Bravo, Francisco (2008). La economía de México. Problemas, realidades y perspectivas.

México: Trillas.Cochrane J. (1997). Time series for macroeconomics and finance. Graduate School of Business,

University of Chicago.Cologni A. y M. Manera (2006). The asymmetric effects of oil shocks on output growth: a Markov-

Switching analysis for the G7 countries, Fundazione Eni Enrico Mattei, Nota di Lavoro 29.Cuadrado Roura, J. R., Mancha, T., Villena, J., Casares, J., González, M., Marín, J., y Peinado, M.

(2006). Política económica. Objetivos e instrumentos. Madrid: McGraw-Hill.Ferderer, P. (1996). “Oil Price Volatility and the Macroeconomy: A Solution to the Assymetry Puzzle”,

Journal of Macroeconomics, 18, 1-16.

BIBLIOGRAFIA


BIBLIOGRAFIA (2)


Hamilton, James D. (1983). “Oil and the macroeconomy since World War II”, Journal of Political Economy, vol. 91, pp. 228-248.

_____, (2003). “What is an oil shock?”, Journal of Econometrics, vol. 2, pp. 363-398._____, (2005). Oil and the macroeconomy, University of California, San Diego._____ (2011).“Historical Oil Shocks”, Handbook of Major Events in Economic History.Heath, Jonathan (2012). Lo que indican los indicadores. México: INEGI.Hooker, MA (1996). “What Happened to the Oil Price Macroeconomic Relationship”, Journal of Monetary

Economics, 38, 195-213.Huerta González, Arturo (2011). Obstáculos al crecimiento. Peso fuerte y disciplina fiscal. México: UNAM.Jiménez-Rodríguez, R. (2008). “The Impact of Oil Price Shocks: Evidence from the Industries of Six OECD

countries”, Energy Economics, 30, pp. 3095-3108.Keynes, J. M. (2003). Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero. México: Fondo de Cultura

Económica.Lee, K. y S. Ni (2002). “On the Dynamic Effects of Energy Price Shocks: A Study Using Industry Level

Data”, Journal of Monetary Economics, 49(4), pp. 823-852.Ley Federal del Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria.Mejido, Manuel (1980). Los aventureros del petróleo. México: Grijalbo.Meyer, Lorenzo (1972). México y los Estados Unidos en el conflicto petrolero (1917-1942). México: El

Colegio de México.Ortuño Arzate, Salvador (2009). El mundo del petróleo: origen, usos y escenarios, México: Fondo de Cultura

Económica.Parra Iglesias, Enrique (2003). Petróleo y gas natural: industria, mercados y precios. España: Akal.

BIBLIOGRAFIA (3)


Petróleos de México (Pemex), (2011). Anuario estadístico. México: Pemex.Rodas Carpizo, A. R. (1993). Economía Básica. México: Limusa Noriega Editores.Samuelson, P. A., y Nordhaus, W. D. (2010). Economía con aplicaciones a Latinoamérica. México: McGraw-

Hill.Smith Villavicencio, Walter y H. Meza Arévalo (1998). “El mercado petrolero internacional”, Problemas del

desarrollo. Revista latinoamericana de economía, vol. 29, núm. 114, IIE-UNAM, pp. 81-118.Zorrilla Arena, S. (1996). Como Aprender Economía. Conceptos básicos. México: Limusa Noriega Editores.

Páginas de internet

Banco de México, http://www.banxico.org.mxBritish Petroleum, http://www.bp.comPetróleos Mexicanos (Pemex), http://www.pemex.com The U.S. Energy Information Administration (EIA), http://www.eia.gov

anÁlisis de las relaciones entre los precios del petrÓleo mexicano, el tipo de cambio, la tasa de...

Documents