análisis de la coyuntura macroeconómica brasileña julio de 2002

Análisis de la Coyuntura Macroeconómica Brasileña

JULIO DE 2002

Luego de la devaluación del Real a principios de 1999 la economía brasileña volvió a crecer vigorosamente durante casi dos años. Sin embargo, a principios de 2001 y debido a la fuerte sequía que diezmó la generación de energía

eléctrica, se impuso un plan de racionamiento en el uso de la misma que impactó de lleno en la producción industrial. La desaceleración de la economía y el comercio mundial y la crisis argentina contribuyeron a profundizar la reducción

de la producción industrial.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

EsteOesteNorteColumnas 3D 4Columnas 3D 5Columnas 3D 6

Evolución del Producto Bruto y de la Producción Industrial brasileña

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

Q1

1997

Q2

1997

Q3

1997

Q4

1997

Q1

1998

Q2

1998

Q3

1998

Q4

1998

Q1

1999

Q2

1999

Q3

1999

Q4

1999

Q1

2000

Q2

2000

Q3

2000

Q4

2000

Q1

2001

Q2

2001

Q3

2001

Q4

2001

Q1

2002

Período

Var

iaci

ón(%

res

pect

o ig

ual p

erío

do d

el a

ño a

nter

ior)

Producción Industrial PBI

-3.4

-0.60.5

-2

-0.7

Fuente: Banco Central de Brasil

La crisis eléctrica, la reducción en las inversiones de firmas del sector de telecomunicaciones y la persistencia de elevadas tasas de interés contribuyeron a reducir el nivel de la Inversión desde el segundo trimestre de 2001. Por otra parte, el índice de confianza del consumidor cayó casi 10% en los primeros 5 meses de 2002 respecto del mismo período del 2001 provocando una fuerte caída del consumo privado.

Dentro de este panorama, el único agregado que crece es el gasto del gobierno.

Evolución de los principales agregados m acroeconóm icos en Brasil

110

115

120

125

130

135

140

1T1997

2T1997

3T1997

4T1997

1T1998

2T1998

3T1998

4T1998

1T1999

2T1999

3T1999

4T1999

1T2000

2T2000

3T2000

4T2000

1T2001

2T2001

3T2001

4T2001

1T2002

Trimes tre

Ind

ice

de

sest

ac

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ad

o

(Bas

e 1

99

0=

10

0)

PBI Cons umo Privado Cons umo del Gobierno Invers ión

121.9

124.1126.3

121.2

130.6

131.1133.0

133.6


Como se observa en el gráfico, la caída del Producto responde exclusivamente (desde un punto de vista sectorial) a la contracción de la producción industrial, al tiempo que la producción agropecuaria

mantiene un sólido crecimiento y el sector servicios una leve tendencia alcista contribuyendo así a moderar la reducción del Producto.

E volución de la producción por Sector E conóm ico

110

115

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145

150

1T1998

2T1998

3T1998

4T1998

1T1999

2T1999

3T1999

4T1999

1T2000

2T2000

3T2000

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1T2001

2T2001

3T2001

4T2001

1T2002

Perío d o

Ind

ice

Des

esta

cio

nal

izad

o

(19

90

=1

00

)

A g ro p ecu aria In d u s trial Serv icio s

139.7

146.2

118.5

123.4

122.2

121.6


Dentro del sector industrial se puede observar que la evolución negativa se encuentra ampliamente difundida, siendo contados los sectores que crecieron en el período considerado. Además de la caída del consumo interno y de la demanda argentina (sobre todo de bienes industriales) se agrega el creciente proteccionismo imperante

en el comercio mundial.

Evolución de la Producción Industrial Brasileña. Principales actividades

-6.56%

-6.37%

-6.15%

-5.47%

-4.37%

-3.45%

-3.25%

-1.17%

-1.10%

-0.54%

-0.23%

-0.02%

0.76%

4.16%

4.87%

5.74%

-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8%

Plás tico

Textil

Mat. Eléctrico y de Comunicaciones

Indumentaria, calzado y art. de cuero

Material de Transporte

Metalúrgica

Minerales no metálicos

Nivel General

Química

Papel y Cartón

Madera

Muebles

Mecánica

Alimentos

Extractiva mineral

Farmaceútica

Variación Jun2001-May2002/ Jun2000-May2001


La realidad del mercado de bienes impacta en la tasa de desempleo que superó el umbral de los ocho puntos y se acerca al nivel pre-devaluación del Real, sensiblemente por encima del promedio de los primeros años de la década, que se ubicó entre los 5 y 6

puntos.

T a sa d e D esem p l eo

3

4

5

6

7

8

9

10

Jan -9

1

Jul-

91

Jan -9

2

Jul-

92

Jan -9

3

Jul-

93

Jan -9

4

Jul-

94

Jan -9

5

Jul-

95

Jan -9

6

Jul-

96

Jan -9

7

Jul-

97

Jan -9

8

Jul-

98

Jan -9

9

Jul-

99

Jan -0

0

Jul-

00

Jan -0

1

Jul-

01

Jan -0

2

P e r íodo (M e s )

Ta

sa d

e D

ese

mp

leo

(%)


Por otra parte, la evolución de los precios presenta una significativa inercia. Este es un dato clave en una economía cuya autoridad monetaria está comprometida con el seguimiento de metas inflacionarias fijadas en función al Indice Nacional de Precios del Consumidor Amplio. Este regimen estableció metas de 8% de incremento para el año 1999, 6% para el 2000, 4% para el 2001 y 3,5% para el año en curso; con un desvío admitido de dos puntos porcentuales. Hasta la actualidad las metas fueron cumplidas pero todo indica, a la luz de la nueva depreciación del Real, que será

problemático alcanzar la meta de este año sin endurecer la politica monetaria; lo cual, a su vez profundizaría la incipiente recesión en la economía.


E v ol u ci ón d e l o s p rec i os en B ra si l . C om p a ra ci ón con l a s m eta s i n fl a c i on a ri a s

5.22%

8.54%

20.58%

13.20%

15.39%

9.15%

11 .19%

9.07%

10.82%

8.91%

7.74%

1.67%

7.98%6.41%

7.35%

3.14%

8.94%

6.47%

7.85%

5.92%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

P e río d o

Infl

ac

ión

ac

um

ula

da

últ

imo

s 1

2 m

ese

s

In d ic e Ge n e ra l d e P re c io s d e M e rc a d o In d ic e d e P re c io s a l C o n s u m id o r A m p lio M e t a s IP C A

La evolución de los precios y del tipo de cambio, ambos con tendencia alcista le quitan grados de libertad al Banco Central para reducir la tasa de interés –actualmente en el nivel de 18,5%– y conseguir asi una expansión

del crédito doméstico y de la producción. Se presenta así un trade-off entre objetivos de estabilización cambiaria y de precios versus niveles de actividad interna; ya que para controlar la dinámica de los precios y del tipo de

cambio la autoridad monetaria debe mantener una política monetaria contractiva, que impacta negativamente en el nivel de actividad. Por otra parte, se observa que luego de la devaluación del real las tasas de interés no

retomaron valores “normales” manteniéndose siempre por encima del 15%

Tasa de Interés Selic

29.65

36.11

45.943.25

41.58

18.95

15.218.37

31.24

19.2319.04

23.28

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Jan-

96

Apr-96

Jul-9

6

Oct-9

6

Jan-

97

Apr-97

Jul-9

7

Oct-9

7

Jan-

98

Apr-98

Jul-9

8

Oct-9

8

Jan-

99

Apr-99

Jul-9

9

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9

Jan-

00

Apr-00

Jul-0

0

Oct-0

0

Jan-

01

Apr-01

Jul-0

1

Oct-0

1

Jan-

02

Apr-02

Período

Tas

a ac

um

ula

da

del

mes

an

ual

iz.

(%)


En el plano fiscal, el gobierno actual ha conseguido incrementar sostenidamente la recaudación fiscal y de la seguridad social hasta lograr un superávit primario de aproximadamente el 2% del PBI

durante los últimos dos años. Si bien resulta una performance muy positiva, el pago de intereses de la deuda acompañó la trayectoria creciente de la recaudación y representa entre 5 y 6% del PBI


E v o l u c i ó n d e l a s C u e n ta s P ú b l i c a s . G o b i e r n o C e n tr a l

0 .1 5

1 .6 3

3 .3 5

- 1 .5 5

9 .1 1

3 .5 3

5 .9 3

- 3 .5

- 1 .9 3

- 4 .2 9

2 .2 7 2 .1 4

1 .2 8

2 .2 7

1 .3

2 .5 3

2 .0 1

3 .1 6

- 0 .6 6

3 .0 9

5 .2 7

3 .9 9 4 .4 4

3 .2 4

5 .3 7

4 .2 2

6 .1 9

- 2 .6 7

- 4 .6 7

- 2 .9 4

- 1 .4 2

- 5 .9 5

- 3 .9

- 1 .9 5

- 6 .9 2- 8

- 6

- 4

- 2

0

2

4

6

8

1 0

M e s

% P

BI

R e s u lt a d o P r im a r io I n t e r e s e s S u p e r á v it F is c a l

La necesidad de refinanciar parte de los intereses de la deuda pública en condiciones normales no representaría problema alguno, pero la reversión en los flujos de capital y el paulatino aumento en el

costo del endeudamiento encienden una luz amarilla. Por otra parte, la recesión de la economía sumada a las próximas elecciones dificultan todavía más la estrategia de roll-over de deuda.

T ítu lo s P ú b lico s F e de ra le s E m itido s

0

1 0 0 0 0 0

2 0 0 0 0 0

3 0 0 0 0 0

4 0 0 0 0 0

5 0 0 0 0 0

6 0 0 0 0 0

7 0 0 0 0 0

8 0 0 0 0 0

Dic1 9 9 6

Dic1 9 9 8

Dic2 0 0 0

Fe b A b r Ju n A g o O c t Dic Fe b

P e r ío d o

Sto

ck

de

De

ud

a

(en

mil

lon

es

de

re

ale

s)


Todos los factores mencionados anteriormente contribuyen a incrementar la incertidumbre, lo que deteriora el precio de los bonos de deuda brasileños y -como contrapartida- eleva el riesgo

encareciendo así el costo de nuevo financiamiento. Por otra parte, si el financiamiento externo esta restringido, el Estado debe competir con el sector privado por el financiamiento interno elevando la

tasa de interés doméstica. Finalmente es de destacar que el nivel alcanzado por el riesgo país brasileño ha superado al que se verificaba en los momentos previos a la devaluación del Real.


R iesgo P aís B rasi leñ o

0

500

1000

1500

2000

2500

12

/31

/97

2/2

8/9

8

4/3

0/9

8

6/3

0/9

8

8/3

1/9

8

10

/31

/98

12

/31

/98

2/2

8/9

9

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9

6/3

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9

8/3

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9

10

/31

/99

12

/31

/99

2/2

9/0

0

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0/0

0

6/3

0/0

0

8/3

1/0

0

10

/31

/00

12

/31

/00

2/2

8/0

1

4/3

0/0

1

6/3

0/0

1

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1/0

1

10

/31

/01

12

/31

/01

2/2

8/0

2

4/3

0/0

2

6/3

0/0

2

Pe río d o

Sp

rea

d

2333

718

171917931734

1230

Si tenemos en cuenta que Brasil actualmente está llevando a cabo una política monetaria rígida y simultáneamente mejorando el saldo de la balanza comercial no debería darse una depreciación

excesiva del tipo de cambio. Pero los menores ingresos de capital fruto de la creciente desconfianza sobre el futuro de la economía brasileña se concatenan para generar una importante depreciación del

tipo de cambio que llega al 23% en los últimos dos meses.


Tipo de Cambio Nominal

1

1.5

2

2.5

3

3.5

31/1

2/19

98

02/1

0/99

24/0

3/19

99

05/0

6/99

16/0

6/19

99

26/0

7/19

99

09/0

2/99

14/1

0/19

99

25/1

1/19

99

01/0

4/00

02/1

1/00

24/0

3/20

00

05/0

5/00

14/0

6/20

00

25/0

7/20

00

09/0

1/00

13/1

0/20

00

24/1

1/20

00

01/0

5/01

14/0

2/20

01

28/0

3/20

01

05/0

9/01

19/0

6/20

01

27/0

7/20

01

09/0

5/01

17/1

0/20

01

28/1

1/20

01

01/0

9/02

20/0

2/20

02

04/0

2/02

13/0

5/20

02

21/0

6/20

02

Período

Tip

o d

e C

amb

io (

R$/

US

$)

2.17

2.80

2.27

2.91

3.27

En este contexto, el nivel de reservas existente (42.000 millones de dólares) parece suficiente para controlar el tipo de cambio en la medida en que no se reviertan drásticamente los flujos de capital,

pero la caída de las reservas internacionales del Banco Central agrega incertidumbre a la situación, al tiempo que limita la capacidad de intervención del mismo en el mercado cambiario.


R e s e rvas Inte rnacionale s de l B anco Ce ntral de B ras il

51840

60110

52173

44556

36342

3301135598 35413 34407 34653 35459

3731835552 36299

4005437492 37234

35866 36167 35906 36721

33008 32889

41999

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 Jan -01

Feb -01

M ar-01

A p r-01

M ay -01

Ju n -01

Ju l-01

A u g -01

Sep -01

Oct-01

No v -01

Dec-01

Jan -02

Feb -02

M ar-02

A p r-02

M ay -02

Ju n -02

P eríodo

Mo

nto

(en

mil

lon

es d

e d

óla

res)

Nota: El crecimiento exhibido en la serie durante el mes de junio de 2002 se debe a un préstamo otorgado por el FMI para reforzar las reservas.

La reducción del plazo medio de vencimiento de la deuda externa brasileña -exhibida en el gráfico- no implica otra cosa que la creciente acumulación de vencimientos en el corto plazo. En la medida

que las condiciones en los mercados internacionales de capitales no continúen empeorando y posibiliten la refinanciación de cierta parte de los vencimientos, el acortamiento de los plazos

constituye una alerta pero no necesariamente una amenaza seria.

P la zo M e dio de la de u da e x te rn a b ra s ile ñ a re gis tra da

5

5 .5

6

6 .5

7

7 .5

8

8 .5

9

9 .5

10

P eríodo

Pla

zo

Me

dio

(a

ño

s)


Un indicador en el cual se observa con particular claridad el clima negativo en los flujos de capital es la Inversión Extranjera Directa (incluyendo privatizaciones), que luego de un sostenido incremento entre 1996

y 2001 se reduce a un nivel similar al del año 1997 con una caída aproximada del 25% en el último año. Cabe aclarar que la reducción de la IED no obedece a una retracción de los ingresos de capital con motivo de privatizaciones, ya que los montos ingresados por las mismas no variarion significativamente a lo largo

del año 2001.


Inve rs ión Extranje ra D irecta

6307.9

4737.6 4697.3

7176.1

3958.9

1472.1

5668

8980

3731.4

3019.2

3963.7

6368.3

9989.9 10148.2

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

Período

Mo

nto

(mil

lon

es d

e U

S$

)

En lo que hace al comercio exterior se puede observar una notable disminución atribuible a, entre otras causas, la reducción del intercambio con Argentina debido a la crisis local, a la desaceleración de la

economía brasileña y mundial y a la resolución de la crisis energética que requirió de importaciones de bienes de capital durante 2001 que se dejaron de realizar en 2002. En lo que respecta al comercio bilateral (importaciones y exportaciones) con la Argentina, el mismo redujo un 44,2% en los primeros cinco meses de 2002 respecto a igual período de 2001 mientras que el comercio exterior total de Brasil cayó un 16,9%.

E v o luc ió n de l C o m e rc io E x te rio r

- 2 0 .4 3 %

- 1 3 .7 7 %

1 .3 2 %

- 2 6 .5 9 %

- 1 7 .3 0 %

- 8 .0 4 %

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

1 T 19 96

3 T 19 96

1 T 19 97

3 T 19 97

1 T 19 98

3 T 19 98

1 T 19 99

3 T 19 99

1 T 20 00

3 T 20 00

1 T 20 01

3 T 20 01

1 T 20 02

P e r íodo

Va

ria

ció

n

(% r

esp

ec

to a

ig

ua

l tr

ime

stre

de

l a

ño

an

teri

or)

Exp o rt a c io n e s Imp o rt a c io n e s


Durante el período enero-mayo las exportaciones brasileñas se redujeron un 12,2% respecto de igual período del año 2001. Esta caída se descompone en una baja de aproximadamente 3% en las cantidades

exportadas y una disminución cercana al 8,5% en el precio medio de exportación.

E v o lu c ió n d e la s c a n t id a d e s e x p o rta d a s y d e lo s p re c io s d e e x p o rta c ió n

4 0

6 0

8 0

1 0 0

1 2 0

1 4 0

1 6 0

1 8 0

19

90

01

19

90

07

19

91

01

19

91

07

19

92

01

19

92

07

19

93

01

19

93

07

19

94

01

19

94

07

19

95

01

19

95

07

19

96

01

19

96

07

19

97

01

19

97

07

19

98

01

19

98

07

19

99

01

19

99

07

20

00

01

20

00

07

20

01

01

20

01

07

20

02

01

P e r í o do (M e s )

Ind

ice

ba

se

19

96

=1

00

In d ic e d e P re c io s In d ic e d e c a n t id a d e s


En cuanto a los productos exportados la caída más importante se da en la exportación de productos semimanufacturados, que se redujo un 13,5%. La exportación de productos manufacturados, por su parte, cayó un 12,9% y la de productos básicos un 9,8%, durante los primeros cinco meses del año

2002.

Ex po r ta c i ó n B r a s i l e ñ a . P r i n c i pa l e s P r o du c to s

- 4 5 . 8 5 %

- 3 8 . 4 8 %

- 3 3 . 7 4 %

- 3 0 . 2 9 %

- 3 0 . 2 5 %

- 2 4 . 5 1 %

- 2 2 . 1 4 %

- 1 7 . 7 4 %

- 1 2 . 3 7 %

- 1 0 . 4 6 %

- 9 . 7 3 %

- 7 . 2 1 %

- 4 . 7 1 %

- 1 . 6 4 %

- 0 . 9 8 %

0 . 8 0 %

2 . 6 1 %

4 . 6 9 %

5 . 6 5 %

1 1 . 4 6 %

1 1 . 8 8 %

1 2 . 7 9 %

2 3 . 3 0 %

4 4 . 7 0 %

4 7 . 0 5 %

- 6 0 % - 4 0 % - 2 0 % 0 % 2 0 % 4 0 % 6 0 %

A z ú c a r d e c a ñ a e n b r u t o

P a s t a s q u í m i c a s d e m a d e r a

S o j a t r i t u r a d a

S a l va d o y r e s i d u o s d e l a e x t r a c c i ó n d e a c e i t e d e s o j a

A vi o n e s

L a m i n a d o s p l a n o s d e h i e r r o y a c e r o

C a f é e n g r a n o

A u t o m ó vi l e s d e p a s a j e r o s

M i n e r a l e s d e h i e r r o y s u s c o n c e n t r a d o s

C a l z a d o , s u s p a r t e s y c o m p o n e n t e s

A l u m i n i o e n b r u t o

P a r t e s y p i e z a s p a r a ve h í c u l o s a u t o m ó vi l e s y t r a c t o r e s

C a r n e d e p o l l o f r e s c a , c o n g e l a d a o r e f r i g e r a d a

C u e r o s y p i e l e s d e p i l a d o s , e x c e p t o e n c r u d o

J u g o d e n a r a n j a c o n g e l a d o

B o m b a s , c o m p r e s o r e s , ve n t i l a d o r e s y s u s p a r t e s

M a d e r a a s e r r a d a o h e n d i d a

M u e b l e s y s u s p a r t e s , e x c e p t o m é d i c o - q u i r ú r g i c o s

M o t o r e s p a r a ve h í c u l o s a u t o m ó vi l e s y s u s p a r t e s

P r o d u c t o s s e m i m a n u f a c t u r a d o s d e h i e r r o y a c e r o

T a b a c o e n h o j a s y d e s p e r d i c i o s

A p a r a t o s t r a n s m i s o r e s o r e c e p t o r e s y c o m p o n e n t e s

C a r n e b o vi n a f r e s c a , c o n g e l a d a o r e f r i g e r a d a

A c e i t e s b r u t o s d e p e t r ó l e o

A z u c a r r e f i n a d o

Pr

od

uc

to

V a r i a c i ó n En e - M a y 2 0 0 2 /En e - M a y 2 0 0 1 ( % )


La caída de los envíos a la Argentina explica más de la mitad de la caída de las exportaciones totales brasileñas. Mientras que las ventas hacia nuestro país se redujeron 66,7% entre los meses de enero y

mayo, las dirigidas al resto del mundo cayeron sólo un 6,1% en el mismo período.

Exportación Brasileña. Principales Destinos

-80% -60% -40% -20% 0% 20% 40%

A rgent ina

A lemania

Italia

Bélgica-Luxemburgo

Jap ón

Países Bajos

Estados U nidos

Reino U nido

Chile

M éxico

Pa

ís d

e D

esti

no

Variación Ene -May 2002/Ene -May 2001 (%)


Las importaciones brasileñas en los primeros cinco meses del año cayeron un 21,4% respecto a igual período de 2001. Esta disminución es atribuible a una importante caída en las cantidades importadas de aproximadamente 15% y una caída mucho menor en los precios de importación que se redujeron

en casi un 7%.

E v o lu c ió n d e la s C a n t id a d e s I m p o r ta d a s y d e lo s P r e c io s d e I m p o r ta c ió n

0

2 0

4 0

6 0

8 0

1 0 0

1 2 0

1 4 0

1 6 0

1 8 0

1 9 9 0 01

1 9 9 0 07

1 9 9 1 01

1 9 9 1 07

1 9 9 2 01

1 9 9 2 07

1 9 9 3 01

1 9 9 3 07

1 9 9 4 01

1 9 9 4 07

1 9 9 5 01

1 9 9 5 07

1 9 9 6 01

1 9 9 6 07

1 9 9 7 01

1 9 9 7 07

1 9 9 8 01

1 9 9 8 07

1 9 9 9 01

1 9 9 9 07

2 0 0 0 01

2 0 0 0 07

2 0 0 1 01

2 0 0 1 07

2 0 0 2 01

P e r ío d o ( M e s )

Ind

ice

Ba

se

19

96

=1

00

I n d ic e d e P r e c io s I n d ic e d e C a n t id a d e s


En lo que respecta a los productos importados, las mayores caídas se observan en los bienes manufacturados y semimanufacturados cuyas importaciones se reducen en 24,8% y 16,6%

respectivamente durante los primeros cinco meses del año en comparación a igual período de 2001. El caso de la importación de productos básicos es diametralmente opuesto ya que las mismas

aumentan un 3,4% en el período en consideración.

Im p or ta c ión B ra s ile ñ a . P r in c ip a le s P rod uc tos

- 5 2 .0 %

- 3 9 .6 %

- 3 9 .5 %

- 3 2 .3 %

- 3 2 .3 %

- 2 9 .8 %

- 2 7 .8 %

- 2 4 .3 %

- 2 1 .4 %

- 1 8 .6 %

- 1 8 .3 %

- 1 8 .1 %

- 1 6 .0 %

- 1 5 .5 %

- 1 4 .1 %

- 1 2 .6 %

- 1 1 .6 %

- 6 .8 %

- 2 .7 %

3 .6 %

1 3 .3 %

2 1 .6 %

3 4 .6 %

9 0 .6 %

- 6 6 .3 %

-8 0 % -6 0 % -4 0 % -2 0 % 0 % 2 0 % 4 0 % 6 0 % 8 0 % 1 0 0 %

N a fta s

A uto m ó v iles de pa s a je ro s

D is po s itiv o s pa ra inte rrupc ió n y pro tec c ió n de energí a

P a rtes y pieza s de a v io nes , he lic ó pte ro s , e tc

P a rtes de dis po s itiv o s tra ns m is o res y rec epto res

C irc uito s integra do s y m ic ro c o njunto s e lec tró nic o s

A c e ites de pe tró leo

M á quina s a uto m á tic a s pa ra pro c es a m iento de da to s

P a rtes y pieza s pa ra v ehí c ulo s a uto m ó v iles y tra c to res

P a rtes y a c c es o rio s de m á quina s pa ra pro c es a m iento de da to s

Ins trum ento s y dis po s itiv o s de m edic ió n y v e rifi c a c ió n

C o m pues to s de func io nes nitro gena da s

M o to res y turbina s pa ra a v ia c ió n y s us pa rtes

V ehí c ulo s de c a rga

R o da m iento s y engra na jes , s us pa rtes y pieza s

M o to res pa ra v ehí c ulo s a uto m ó v iles y s us pa rtes

F ibra s textile s s inté tic a s o a rtifi c ia les

T rigo en gra no

C o m pues to s he te ro c í c lic o s , s us s a les y s ulfo na m ida s

B o m ba s , c o m pres o res y v entila do res

M edic a m ento s pa ra m edic ina hum a na y v e te rina ria

M o to res , genera do res y tra ns fo rm a do res e léc tric o s

P etró leo bruto

C a rbó n v egeta l

C em ento s hidra úlic o s

Pro

du

cto

s

V a ri a ci ó n En e -M a y 2 0 0 2 /En e -M a y 2 0 0 1 (% )


Con excepción de las importaciones provenientes de Nigeria (más del 90% de las mismas esta concentrado en petróleo crudo) que aumentaron más de 40% en el período enero-mayo de 2002

respecto de igual período de 2001 y de las ventas chinas y británicas que no sufrieron variaciones; el resto de los principales proveedores del mercado brasileño experimentó una caída en sus ventas a

Brasil de entre 15 y 40%.

I m p o r ta c ió n B r a s i l e ñ a . P r in c ip a le s O r íg e n e s

- 5 0 - 4 0 - 3 0 - 2 0 - 1 0 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0

C o r e a

J a p ó n

I t a l ia

A r ge n t in a

E s t a d o s U n id o s

F r a n c ia

A le m a n ia

C h in a

R e in o U n id o

N ige r ia

Pa

ís d

e O

ríg

en

V a r i a c i ó n E n e - M a y 2 0 0 2 /E n e - M a y 2 0 0 1 ( % )


Proyección de las principales variables macroeconómicas de Brasil para los años 2002 y 2003.

Fuentes: Banco Central de Brasil, Consensus Forecast y Credit Suisse First Boston

* Proyectado

2000 2001

Observado ObservadoBanco Central

Consensus Forecast

Banco Central

Consensus Forecast

4.36 1.51 1.96 1.8 3.35 3.46.64 1.46 1.8 2 3.63 4.4

55,085 58,222 56,110 55,600 60,860 60,60055,783 55,580 51,510 51,100 55,430 55,500-698 2,642 4,600 4,500 5,430 5,100

32,779 22,457 17,440 17,000** 17,770 22,000**3.51 3.68 3.68 3.8** 3.47 3.8**49.43 53.25 56 55.5** 55.72 55.2**

Indice de preciosal Consumidor (variación anual %) 5.98 7.61 5.87 5.9 4.31 4.6Indice General de Precios (variación anual %) 11.24 10.82 7.53 6.4** 5.09 5.1**

16.19 19.05 17.08 17.9 14.89 15.71.96 2.32 2.61 2.82 2.7 2.7Tipo de Cambio (R$/U$S - fin del período)

Saldo de la Balanza Comercial (millones de dólares)Inversión Extranjera Directa (millones de dólares)Resultado Primario del Sector Público (% del PBI)Deuda Pública (% del PBI)

Precios

Tasa de Interés (fin del período)

2002* 2003*

Variable

Año

PBI (variación %)Producción Industrial (variación %)Exportaciones (millones de dólares)Importaciones (millones de dólares)

**Datos provenientes de Credit Suisse First Boston, no disponibles en Consensus Forecast

análisis de la coyuntura macroeconómica brasileña julio de 2002

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