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ANÁLISIS DEESTADOS FINANCIEROS

LIC. HUGO TERRAZAS GOLACUNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA

Objetivos del Análisis Financiero

Elaborar un “DiagnósticoFinanciero” quedetermine el desempeñode la empresa.

Conocer las fortalezas ydebilidades de laentidad, para así tomardecisiones a futuro.

Comunicar el estado de laorganización a losinteresados de lainformación (Accionistas,Acreedores, Gerentes).

Consolidar la “Prospectivade la Organización”.

Lic.Hugo Terrazas Golac 2

ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis VerticalConsiste en determinar la participación de cadarubro sobre una categoría común que los agrupa.

Representa una primera mirada sobre laestructura de los activos y pasivos de la empresa.

Establecerá proporciones relevantes y tendenciastanto en el Estado de Resultados como en elBalance General.

4Lic.Hugo Terrazas Golac

Análisis Vertical en el Estado de Resultados

Se debe expresar cada rubro como un porcentajerespecto de las ventas:

100*Netas Ventas

Rubro


Análisis Vertical en el Balance General

Cada rubro del activo representa un porcentaje delActivo Total. Rubros de Pasivo y Patrimonio Netoexpresan el porcentaje sobre el total del Pasivo másel Patrimonio Neto. Se debe considerar que:

Si…… La empresa es…..

Activo Corriente > Activo No Corriente Intensiva en Capital de Trabajo

Activo Corriente < Activo No Corriente Intensiva en Bienes de Capital

Pasivo Corriente > Pasivo No Corriente De Alto Riesgo

Pasivo Corriente < Pasivo No Corriente De bajo Riesgo


Análisis Horizontal

Establece tendencias para los distintos rubros deBalance y del Estado de Resultados, estableciendocomparaciones contra un año determinado.

La tendencia identifica el aumento o disminuciónde los diferentes rubros de la entidad.


Análisis Horizontal en el Estado de Resultados

( )01 Rubro

100*01 Rubro - 02 Rubro

Se utiliza el mismo criterio para el

Balance General


RAZONES FINANCIERAS

Definición y UtilidadSirven para conocer:

Las razones financierasson relacionesmatemáticas quepermiten analizaraspectos de desempeñohistórico de una entidad.

Si el comportamiento de laempresa se encuentradentro de pautasnormales.

Si se cumplen las políticasde la empresa.

El desempeño de laempresa con relación a susector o la competencia.


Tipos de Razones FinancierasLos tipos surgen del propósito de analizardiferentes actividades de la empresa:

Índices de Liquidez

Índices de Rentabilidad

Índices de Endeudamiento

Índices de Actividad

Índices de Valor


Índices de Liquidez

Utilidad Tipos de Índices de Liquidez:

Representa la facilidadde la empresa paraconvertir un Activo enEfectivo.

Posibilidad de laempresa de hacerfrente a sus deudas decorto plazo.

Liquidez Corriente.

Prueba Ácida.

Liquidez inmediata


Razones de LiquidezLiquidez Corriente Prueba Ácida

Considera la cantidad depesos de activos corrientesde la empresa que haránfrente a las deudas a cortoplazo:Ecuación (1):

Dentro del activo corrienteno se tiene en cuenta elinventario de productos, yaque este es el activo conmenor liquidez:

Ecuación (2):

Corriente PasivoCorriente ActivoCorriente Liquidez =

Corriente PasivosInventarioCorriente ActivoÁcida Liquidez -

=

Si es > 1, se cuenta con mayor posibilidad para hacer frente a las deudas de corto plazo. (Liquidez Holgada)


Razones de Endeudamiento

Utilidad Tipos de Índices deEndeudamiento:

Indican el monto del dinerode terceros que se utilizanen relación al capitalpropio.

Son de gran importancia yaque estas deudascomprometen a la empresaen el transcurso deltiempo.

Endeudamiento sobrePatrimonio Neto.

Endeudamiento sobreActivo Total.


Tipos de Índices de Endeudamiento

Endeudamiento sobre Patrimonio Neto

Endeudamiento Sobre Activo Total

Indica la relación entre losfondos a largo plazo quesuministran los acreedoresy los que aportan losdueños de las empresas:Ecuación (3):

Mide la proporción deltotal de activos aportadospor los acreedores de laempresa:

Ecuación (4):

Neto PatrimonioTotal PasivoPN Sobre =

Total ActivoTotal PasivoActivo Sobre =


Razones de Cobertura

Ecuación (5):La más conocida es el deCobertura de Intereses,que relaciona el resultadooperativo con los interesesde la deuda.

Indica la posibilidad de laempresa de cumplir susobligaciones por interesesde la deuda.

Si es > 1, la empresa cuenta con mayor posibilidad de cubrir sus

intereses.

InteresesOperativa UtilidadCobertura =


Razones de Actividad

Utilidad Tipos de Índices de Actividad

Los Índices deActividad juzgan laeficiencia con la que lasempresas usan susactivos y pasivos.

Rotación de Créditos.

Plazo Promedio de Cobranza (PPC).Rotación de Inventarios.

Plazo Promedio de Inventarios (PPI).

Rotación de Proveedores.Plazo Promedio de Pago (PPP).


Tipos de Razones de ActividadRotación de Créditos

Plazo Promedio de Cobranza (PPC)

Cantidad de ventas querota en el año el stock dedeudores por ventas:

Ecuación (5):

Indica los días que tarda laempresa en cobrar a losclientes:

Ecuación (6):

365x Ventas

cobrarpor CuentasPPC =Cobrarpor CuentasImpuestos de Netas VentasCréditos deRotación =


Tipos de Razones de Actividad

Rotación de InventariosPlazo Promedio de

Inventarios (PPI)

Indica la cantidad de veces que rota en el año el stock de inventarios:Ecuación (7):

Días que tarda en venderse los inventarios:

Ecuación (8):

365 x Vendida Mercadería de Costo

sInventarioPPI =

sInventarioVendida Mercadería de CostosInventario deRotación =


Plazo Promedio de Pago (PPP).

Indica la cantidad de vecesque rota en el año el stockde deudas comerciales:Ecuación (9):

Representa los días que setardan en pagar las deudascon los proveedores:Ecuación (10):

365x Compras

Pagarpor CuentasPPP =

Final InventarioInicial InventarioVendida Mercadería de Costo +-

Tipos de Razones de Actividad

Rotación de Proveedores

sComerciale DeudasComprasProvedores deRotacíon =


Razones de Rentabilidad

Utilidad Tipos de índices deRentabilidad

Estas razones permitenanalizar y evaluar lasganancias de la empresacon respecto a un niveldado de ventas, de activoso la inversión de los dueños

Margen de Utilidad.Retorno sobre los Activos(ROA).Retorno sobre el PatrimonioNeto (ROE).Rendimiento sobre el capitalInvertido (ROIC).Ganancia por Acción.Rentabilidad por Dividendos.Identidad de Dupont.


Tipos de Razones de Rentabilidad

Margen de Utilidad Retorno sobre los Activos (ROA)

Porcentaje que representala utilidad neta sobre lasventas:

Ecuación (11):

Porcentaje de rentabilidadque representa la UtilidadNeta sobre el Activo:

Ecuación (12):

VentasNeta UtilidadMgU =

Total ActivoNeta UtilidadROA =


Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE)

Rendimiento sobre el Capital Invertido (ROIC)

Porcentaje de rendimientoque representa la UtilidadNeta sobre el PatrimonioNeto:

Ecuación (13):

Relaciona el resultadoOperativo con el Activoque los produce:

Ecuación (14):

Total PatrimonioNeta UtilidadROE = Invertido Capital

Impuestos de despúes Neta UtilidadROIC=



Ganancias por Acción Rentabilidad por Dividendos

Indica qué porcentajerepresenta la utilidad netatotal con respecto a lacantidad de acciones encirculación:Ecuación (14):

Indica qué porcentajerepresenta el dividendorespecto del precio que sepaga por la acción:

Ecuación (15):


ncirculacióen acciones Cantidad Neta Utilidad

Acción la de PrecioAcción por Dividendo


Identidad de DupontPermite apreciar que el Retorno sobre elPatrimonio Neto (ROE) es afectado por:

Eficiencia Económica (Margen de Utilidad).

Eficiencia Operativa (Cantidad de veces que se venden losActivos).

Apalancamiento Financiero (Multiplicador del PatrimonioNeto) .


Identidad de DupontDescompone el Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) en tres partes:Ecuación (15):

Total PatrimonioTotal Activox

Total ActivoVentasx

VentasNeta UtilidadDupont =

MARGEN DE UTILIDAD Porcentaje de Ganancias

sobre Ventas.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL Cantidad de Veces que se vende el

Activo Total en el año.

MULTIPLICADOR DEL PATRIMONIO NETO

Pesos de Activo Total por cada peso de Patrimonio Neto para

los accionistas.


Razones de Valor

Utilidad Tipos de Razones de Valor

Son ratios quecombinan unacategoría de mercadocon una categoríacontable.

Ratio Precio-Beneficio.Valor de Libros de Acción.

Valor de Mercado Añadido.


Tipos de Razones de Valor

Ratio Precio-Beneficio Valor de libros de acción

Mide como se valoran en elmercado las acciones:

Ecuación (16):

Relación entre el valor delcapital propio y el capitalaportado:Ecuación (17):

Acción de GananciaAcción de PrecioPER = ncirculacióen acciones de Cantidad

Neto Patrimonio


Valor de Mercado AñadidoPretende medir la creación de valor de unaempresa a partir de la diferencia entre el valordel mercado de las acciones y el valor contablede éstas.

Ecuación (18):

acciones las de libros deValor acciones las de mercado deValor Añadido Mercado deValor =


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