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“Valores Internacionales en Mercados Locales: Rol de las
Centrales de Depósito”
Sao Paulo, 10 de Noviembre, 2006
Francis StenningPresidente Ejecutivo
I. AntecedentesII. Evolución del Mercado de Valores PeruanoIII. Resultados y efectos en el MercadoIV. La Visión Estratégica V. CAVALI como Socio Estratégico
a. Caso 1: Valores peruanos en el exterior
b. Caso 2: Valores extranjeros en mercado local
c. Caso 3: Empresas junior
d. Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local
e. Caso 5: Asistencia técnica
VI. Reflexiones Finales
Índice
Principales reformas en la economía peruana (90’s):
• Reformas Estructurales: – Sistema Tributario (reducción y exoneraciones)
– Comercio Exterior (reducción y reestructuración de tarifas)
– Sistema Laboral
– Mercado de Valores
• Política Monetaria y Tipo de Cambio
• Reincersión al sistema financiero internacional (negociación de deuda externa).
• Privatizaciones
• Reforma del Sistema de Pensiones (AFPs)
• Reorganización del Sistema Financiero
Antecedentes
Evolución del Mercado de Valores Peruano
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Volum en Negociado Capitalización Bursátil IGBVL
• Reactivación Económica• Nuevos partícipes en el mercado
– Inversión Extranjera– AFPs
• Necesidad de financiamiento para empresas• Necesidad de instrumentos de inversión para
inversionistas institucionales.
Resultados y efectos en el Mercado
Ámbito de Acción
Sociedad Agente de Bolsa
CAVALI se fue adaptando al nuevo contexto
EmisoresExtranjeros
Tesoro Público
Efectos:
• Mayor demanda por soluciones
• Más oportunidades de negocio
• Mayor presencia dentro del Sistema Financiero y Sistema de Pagos
EmisoresBolsa de Valores
De Lima
Banco CentralInversionistasInstitucionales
Otras CentralesDe Depósito
CAVALI en su rol inicial
La Visión Estratégica
Premisas fundamentales:
• Alcanzar estándares necesarios - infraestructura adecuada.
• Mercado de Valores
• Sistema de Pagos
• Proveer soluciones para usuarios del Mercado de Valores
Peruano.
• Participantes (productos y servicios)
• Emisores (liquidez, oportunidades de colocación)
• Inversionistas (oportunidades de inversión, servicios de custodia)
• Mercado (custodia global y acceso a otros mercados)
CAVALI como CAVALI como Socio EstratégicoSocio Estratégico
Caso 1: Valores peruanos en el exterior
DTC
NYSEBolsa de Valores de Lima
Emisor Peruano
Emisor Peruano
Beneficios:• Emisor accede a mercados más desarrollados
– Mejores precios, más liquidez, proyección de imagen• Se mantiene liquidez en mercado local a través de arbitraje• Se mantiene custodia centralizada
DTC
NYSEBolsa de Valores de Lima
Sociedad
Agente de Bolsa
Beneficios:• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales
Caso 2: Valores extranjeros en el mercado local
Bolsa de Toronto
CDS
(Canadá)
DTCDTC
ParticipantesParticipantes
CDS CAVALI
Caso 3: Empresas junior (Mineras)
Bolsa de Valores de Lima
Beneficios:• Acceso a mercados especializados en sector minero• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales
Emisor Extranjero
Institución Multilateral
Euroclear DTC
Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local
Inversionistas Inversionistas InstitucionalesInstitucionales
Beneficios:• Mayor oferta de valores clasificados (AFPs) en plaza local.• Colocación primaria de emisores “multinacionales” en distintas
plazas en forma simultanea (un solo libro / un solo registro)• Custodia centralizada para inversionistas institucionales locale
Participación de CAVALI:
Creación de Entidad de Depósito de Valores de Bolivia
Asesorías diversas en la región
Acuerdos Bilaterales
Argentina
Bolivia
Ecuador
Caso 5: Asistencia Técnica, Interconexión de Mercados
Beneficios:• Desarrollo de Centrales de Depósito de acuerdo a evolución de su
mercado y sentando las bases para el futuro. • Futuro intercambio de valores entre mercados, beneficiando plazas
locales• Intercambio de conocimiento para desarrollo de servicios y productos • Contribución a mejor percepción de la región.
• Las Centrales de Depósito de Valores (CDV) son la infraestructura clave para lograr y capitalizar la apertura de nuestros mercados al mundo globalizado de hoy.
• La “amenaza” de la globalización para nuestros mercados, ofrece muchas oportunidades de desarrollo para los partícipes, con retos muy importantes para las CDVs.
• La responsabilidad de las CDVs es convertirse en expertos proveedores de las soluciones necesarias. Los retos:
– Eventos corporativos,– Los impuestos, – La supervisión,– La aplicabilidad de las Leyes
• La colaboración entre CDVs nos permitirá construir consenso para la estandarizar el tratamiento de estos aspectos.
Reflexiones Finales
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