taller de comercialización de maíz y soja agosto 2013 - dante romano

Taller de comercialización de maíz y soja

Agosto 2013 - Dante Romano

El triple salto de la demanda asegura precios elevados

1er salto Biocombust.

2do salto mayor consumo países emergentes

3er salto demanda financiera para coberturaPrecios

Cantidades

Oferta: área x rinde

Demanda: consumo humano + industrial

Y los precios revirtieron la tendencia bajista histórica

Pero eso no deja de lado la volatilidad y las sorpresas

Tras varios años de problemas productivos, recomposición de stocks en EEUU

Rindes estimados de maíz y soja son altos… se alcanzarán?

Los cultivos lucen bien, con floración de maíz superada. En soja

falta el llenado

Mientras que EEUU explica el grueso de lo que pasa en el mercado de maíz

Producción Maíz 2013/14 total 959,84 mill.tt. Consumo Maíz 2013/14 total 932,43 mill.tt.

Importaciones de Maíz 2013/14 total 99,06 mill.tt.Exportaciones de Maíz 2013/14 total 103,85 mill.tt.

37%

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EEUU China Brasil Europa Ex URSS Argentina Sud.Asia Méjico Resto

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EEUU China Europa Brasil Méjico Japón Canadá

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EEUU Argentina Ex URSS Brasil Resto

16%

7% 8%5%

7%

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Japón Méjico Corea Sur Egipto Europa Canadá Resto

En soja es menos de la mitad de la oferta, y un tercio de la demanda

Producción de soja 2013/14 285,89 mill.tt.

Imports de soja 2013/14 104,45 mill.tt.

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19%

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EEUU Brasil Argentina China Resto

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EEUU China Argentina Brasil Resto

19,82

23,95

6,71

11,9

39%37%

11%

24%

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5

10

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Brasil EEUU Argentina Resto

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China Europa Japón Méjico Resto

Especuladores muy vendidos en maíz… over shooting?

En soja vienen achicando posición comprada pero siguen positivos

Firmeza en la demanda internacional ’13/14

En Brasil los precios en Reales no caen, por ello apuestan a más producción

Argentina también tiene una devaluación… pero nosotros pensamos en U$S/tt

Sin embargo hundimos dólares a un tipo de cambio y recuperamos a otro

Los tiempos del productor en soja 12/13 no dan para esperar mejoras, 13/14 si

• Agosto 2013: riesgo climático en soja.• Septiembre/octubre 2013: avance de

cosecha EEUU. Rindes reales vs estimados• Noviembre/diciembre 2013: siembra soja

Sudam. + marcha de la demanda• Enero/Febrero 2014 : clima sudamericano• Marzo 2014: intención de siembra EEUU

14/15• Abril/mayo 2014: marcha de la siembra

EEUU

Recomendaciones comerciales

• SOJA VIEJA 299,4 NOV-13– Venta dolarizada a fijar– Compra CALL spread 290/310 may-14 MATBA costo 5 U$S/tt

• SOJA NUEVA 274,5 MAY-14– No convalidar precios en la baja– Piso 270 y techo 310 costo 5 U$S/tt para cubrir peor escenario – Doble techo sin costo, pero con más riesgo

• MAIZ NUEVO 150 FW - 154,8 ABR-14– Cerrar a fijar por soja y cubrir soja

• Cubrir al menos los costos variables de producción, pero hacer volúmen representativo

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