taller de comercialización de maíz y soja agosto 2013 - dante romano
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Taller de comercialización de maíz y soja
Agosto 2013 - Dante Romano
El triple salto de la demanda asegura precios elevados
1er salto Biocombust.
2do salto mayor consumo países emergentes
3er salto demanda financiera para coberturaPrecios
Cantidades
Oferta: área x rinde
Demanda: consumo humano + industrial
Y los precios revirtieron la tendencia bajista histórica
Pero eso no deja de lado la volatilidad y las sorpresas
Tras varios años de problemas productivos, recomposición de stocks en EEUU
Rindes estimados de maíz y soja son altos… se alcanzarán?
Los cultivos lucen bien, con floración de maíz superada. En soja
falta el llenado
Mientras que EEUU explica el grueso de lo que pasa en el mercado de maíz
Producción Maíz 2013/14 total 959,84 mill.tt. Consumo Maíz 2013/14 total 932,43 mill.tt.
Importaciones de Maíz 2013/14 total 99,06 mill.tt.Exportaciones de Maíz 2013/14 total 103,85 mill.tt.
37%
22%
8% 7%4% 3% 3% 2%
15%
42%
17%
6% 6%1% 3% 2% 3%
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250
300
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EEUU China Brasil Europa Ex URSS Argentina Sud.Asia Méjico Resto
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7% 6%4% 3% 2%
0
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300
350
EEUU China Europa Brasil Méjico Japón Canadá
31%
18% 19% 17% 16%
65%
14%
0%3%
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0%
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0
10
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60
EEUU Argentina Ex URSS Brasil Resto
16%
7% 8%5%
7%
1%
57%
20%
7%11%
3% 3% 5%
51%
0
10
20
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60
Japón Méjico Corea Sur Egipto Europa Canadá Resto
En soja es menos de la mitad de la oferta, y un tercio de la demanda
Producción de soja 2013/14 285,89 mill.tt.
Imports de soja 2013/14 104,45 mill.tt.
33%30%
19%
4%
15%
36%
27%
18%
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0
10
20
30
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90
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EEUU Brasil Argentina China Resto
19%
28%
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21%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
EEUU China Argentina Brasil Resto
19,82
23,95
6,71
11,9
39%37%
11%
24%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Brasil EEUU Argentina Resto
66%
12%
3% 3%
16%
31%27%
0% 0%
41%
0
10
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70
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China Europa Japón Méjico Resto
Especuladores muy vendidos en maíz… over shooting?
En soja vienen achicando posición comprada pero siguen positivos
Firmeza en la demanda internacional ’13/14
En Brasil los precios en Reales no caen, por ello apuestan a más producción
Argentina también tiene una devaluación… pero nosotros pensamos en U$S/tt
Sin embargo hundimos dólares a un tipo de cambio y recuperamos a otro
Los tiempos del productor en soja 12/13 no dan para esperar mejoras, 13/14 si
• Agosto 2013: riesgo climático en soja.• Septiembre/octubre 2013: avance de
cosecha EEUU. Rindes reales vs estimados• Noviembre/diciembre 2013: siembra soja
Sudam. + marcha de la demanda• Enero/Febrero 2014 : clima sudamericano• Marzo 2014: intención de siembra EEUU
14/15• Abril/mayo 2014: marcha de la siembra
EEUU
Recomendaciones comerciales
• SOJA VIEJA 299,4 NOV-13– Venta dolarizada a fijar– Compra CALL spread 290/310 may-14 MATBA costo 5 U$S/tt
• SOJA NUEVA 274,5 MAY-14– No convalidar precios en la baja– Piso 270 y techo 310 costo 5 U$S/tt para cubrir peor escenario – Doble techo sin costo, pero con más riesgo
• MAIZ NUEVO 150 FW - 154,8 ABR-14– Cerrar a fijar por soja y cubrir soja
• Cubrir al menos los costos variables de producción, pero hacer volúmen representativo
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