perspectivas económicas y políticas³n ec... · 2019-06-24 · perspectivas económicas y...

Perspectivas económicas y políticas

para la planificación estratégica

2013-2014

MAURICIO POZO CRESPO

Presidente Ejecutivo

Multienlace Cía. Ltda.

Macroeconomía y Finanzas

Universidad de las Américas

Director del MBA

Director de la Maestría

Gestión de la Salud

Presidente de Coris del Ecuador

y empresas relacionadas

Septiembre 2013

1. Entorno macroeconómico nacional a) Crecimiento económico b) Inflación c) Empleo d) Sector fiscal e) Sector externo

2. Ingresos y Consumo a) Consumo privado b) Poder adquisitivo c) Remesas d) Créditos y depósitos

3. Situación internacional

4. Previsiones económicas e impactos en la empresa

5. Conclusiones

Contenido

1. Entorno macroeconómico nacional

Evolución anual del

PIB real (tasa de variación anual,

porcentajes)

*Últimas estimaciones realizadas por las instituciones.

Nota: el promedio 2007-2012 se calcula con la estimación del BCE para el año 2012

Fuente: Banco Central del Ecuador, FMI, CEPAL

4,05% 3,8% 4,1%

Promedio 2001-2006:

Promedio 2007-2012:

País 2012 2013

Paraguay -1,2 12,5

Perú 6,3 5,9

Bolivia 5,2 5,5

Chile 5,6 4,6

Colombia 4,0 4,0

Uruguay 3,9 3,8

Argentina 1,9 3,5

México 3,9 2,8

Brasil 0,9 2,5

Venezuela 5,6 1,0

PIB: Variación anual y trimestral (en porcentajes)

Fuente: Banco Central del Ecuador

8,62 8,47

6,426,07

4,504,83

1,381,63

1,86 2,06

1,531,16

0,881,18

10.II 10.III 10.IV 11.I 11.II 11.III 11.IV 12.I 12.II 12.III 12.IV 2013.I

Var. Anual Var.Trimestral

Contribución al crecimiento trimestral y anual por actividad económica I trimestre 2013 (puntos porcentuales)

* Otros servicios incluye: Actividades inmobiliarias y Entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios.

Actividad Trimestral Anual

Correo y Comunicaciones 4,82 16,79

Construcción 1,36 7,77

Administración pública, defensa; planes de seguridad social obligatoria -1,96 6,90

Transporte 0,38 6,23

Alojamiento y serv icios de comida -0,81 4,33

Enseñanza y Serv icios sociales y de salud -0,86 4,18

Manufactura (ex cepto refinación de petróleo) -0,55 3,16

Agricultura 1,27 2,78

Otros Serv icios * 0,08 2,55

Activ idades profesionales, técnicas y administrativ as 0,83 2,25

Comercio 0,83 2,22

Pesca (ex cepto camarón) -0,04 0,80

Acuicultura y pesca de camarón -2,06 -0,21

Petróleo y minas 0,30 -0,29

Suministro de electricidad y agua 1,94 -1,45

Activ idades de serv icios financieros -2,34 -2,33

Serv icio doméstico -3,69 -11,14

TOTAL 0,20 3,46

I Trimestre de 2013

Producción de petróleo (miles de barriles, al cierre del año)

Fuente: Banco Central del Ecuador *Estimación Proforma 2013

El país ha dejado de recibir US$ 2.959 millones entre 2007 y 2012 por no mantener la producción de dic-06 de 516 mil barriles diarios, monto calculado

a un precio promedio del período de 78,79 dólares por barril.

Inflación anual y mensual (porcentaje)

Fuente: INEC

Inflación mensual Julio 2013 (porcentaje)

Fuente: INEC

Desempleo y subempleo trimestral (porcentaje de la PEA)

Fuente: INEC

42,746,47,7

5,2 4,9

Subempleo Ocupados plenos Desempleo

Desempleo y subempleo trimestral (porcentaje de la PEA)

Fuente: INEC

DESEMPLEO mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 Var trim

Nacional 4,9 5,2 4,6 5,0 4,6 4,9 0,3

Quito 3,7 4,3 3,4 4,4 4,1 4,4 0,4

Guayaquil 6,3 6,3 6,5 5,5 5,5 6,1 0,6

Cuenca 4,7 3,4 4,4 3,7 3,2 4,5 1,4

Machala 5,9 4,7 4,8 4,4 4,2 3,7 -0,5

Ambato 4,3 3,4 4,1 3,3 4,4 4,5 0,1

SUBEMPLEO mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 Var trim

Nacional 43,5 42,7 41,9 39,6 45,0 46,4 1,4

Quito 32,8 33,5 27,9 26,3 31,7 34,2 2,5

Guayaquil 39,6 36,7 33,7 34,2 39,8 44,9 5,2

Cuenca 33,8 36,0 31,9 30,7 31,3 31,6 0,3

Machala 42,0 41,7 40,9 38,4 43,8 44,5 0,6

Ambato 41,0 43,4 36,6 37,9 50,8 52,8 2,0

Evolución de la pobreza (porcentaje)

Fuente: INEC

36,033,0 32,8

29,6 28,625,3

27,323,725,0

22,9 22,519,3

17,415,3 16,1 14,9

52,9 53,049,8 50,9

45,049,1

dic-2009 jun-2010 dic-2010 jun-2011 dic-2011 jun-2012 dic-2012

Pobreza nacional Urbano Rural

Evolución de la pobreza por ingreso por ciudades (porcentaje)

Fuente: INEC

Balanza Comercial (millones de dólares FOB)

Balanza Comercial/PIB (millones de dólares FOB)

Exportaciones por grupo de productos (millones de dólares FOB)

-0,74%

Volumen de exportaciones (Toneladas métricas)

Precio promedio por tonelada

métrica exportada a Ene-Jun 2013: 859,89 dólares

Precio promedio

por tonelada métrica

exportada

Ene-Jun 2011:

$796,08 dólares

Ene-Jun 2012:

$ 849,89 dólares

Importaciones por grupo de productos (millones de dólares FOB)

Volumen de importaciones (Toneladas métricas)

Precio promedio por tonelada

métrica importada a Ene-Jun 2013: 1665,39 dólares

Precio promedio

por tonelada métrica

exportada

Ene-Jun 2011:

$1550,75 dólares

Ene-Jun 2012:

$ 1689,56 dólares

Exportaciones que el Ecuador realiza hacia los EEUU

(millones dólares)

En 2012 el 23% de las exportaciones no petroleras

realizadas hacia EE.UU estaban cubiertas por el

ATPDEA

Exportaciones totales hacia EE.UU de productos bajo ATPDEA y arancel adicional

por pérdida de preferencias

(cifras 2012) (millones dólares)

Balanza de Pagos Global Anual (millones de dólares)

BdP I trimestre 2013: USD

1.903 millones

Inversión Extranjera Directa Neta (millones de dólares)

IED neta I trimestre 2013: USD 95 millones

De acuerdo a la Superintendencia de

Compañías la Inversión Extranjera Autorizada al cierre de 2012 fue de: USD 336 millones

Balance del SPNF (millones de dólares, base devengado, porcentajes respecto al PIB)

• $ 729 millones.

Balance

Ene-abril 2013

Gastos del SPNF (millones de dólares y porcentajes respecto al PIB)

Promedio por año

2004-2007:

$9,713.6 millones

2008-2011:

$ 24,666.3 millones

Crudo 02-06: $48,2 por barril Crudo 07-11:

$78,5 por barril

• $ 11.748 millones.

Gastos

Ene-Abril 2013

Egresos del Gobierno Central por Sectores (Millones de dólares)

Fuente: Banco Central del Ecuador y Observatorio de Política Fiscal

Proforma Presupuestaria 2013- Supuestos macroeconómicos (Millones de dólares)

Fuente: Ministerio de Finanzas

Datos Básicos 2012 2013

PIB Nominal (USD millones) 84.682 90.326

Crecimiento Real PIB 5% 4,05%

Tasa de variación del deflactor del PIB 4% 3%

Inflación promedio del periodo 5% 3,93%

Importaciones totales FOB (Millones) 24.041 25.533

Datos Básicos Petroleros

Producción anual de crudo (Millones Bls.) 181 188,7

Precio de exportación de crudo (USD/Bls.) 98,2 84,9

Precio de importación de derivados FOB (USD/Bls.) 92,8 89

Evolución del Presupuesto del Gobierno Central, Sectores Sociales (millones de dólares y porcentajes)

Fuente: Banco Central del Ecuador y Observatorio de Política Fiscal

Gastos del SPNF vs. Precio del petróleo (millones de dólares, dólares por barril promedio anual)

Fuente: Banco Central del Ecuador, Ministerio de Finanzas, Bloomberg

País Gasto Público/PIB

Italia 50,76%

Grecia 47,54%

España 43,71%

Ecuador 41,90%

Colombia 29,15%

Perú 19,89%

Gasto público / PIB - 2012 (porcentajes)

*Gasto del gobierno general

Fuente: Fondo Monetario Internacional

Ejecución Presupuesto General del Estado (millones de dólares)

Fuente: Observatorio de Política Fiscal, Ministerio de Finanzas

2012 % Variación

Ene-jun Ene-jun 2012/2013

TOTAL INGRESOS 11.000 10.253 -6,8%

Ingresos Tributarios 6.276 6.967 11,0%

Ingresos Petroleros 3.377 2.165 -35,9%

Ingresos no Tributarios 551 734 33,2%

Transferencias corrientes 440 171 -61,1%

Otros Ingresos, Autogestión 356 216 -39,3%

TOTAL GASTOS 9.737 10.836 11,3%

Gasto Corriente 5.443 6.140 12,8%

Sueldos 3.302 3.582 8,5%

Bienes y Servicios 682 833 22,1%

Transferencias Ctes. 910 1.067 17,3%

Intereses 486 590 21,4%

Otros Corrientes 63 68 7,9%

Gasto Capital 4.294 4.696 9,4%

DÉFICIT/SUPERÁVIT 1.263 -583

Concepto2013

Subsidios (millones de dólares)

Fuente: Observatorio de Política Fiscal, Ministerio de Finanzas

1.8901.085

2.9493.406

2008 2009 2010* 2011* 2012* 2013

Combustibles Seguridad social Bono de desarrollo Eléctrico Vivienda Otros

3.0804.137

6,7% del PIB

6,3% del PIB7,3% del PIB

7,3% del PIB

7% del PIB

7,3% del PIB

Recaudación tributaria (millones de dólares)

Fuente: Servicio de Rentas Internas

Recaudación

Ene - Jun 2012

Recaudación

Ene - Jun 2013

Crecimiento

2012/2013

TOTAL EFECTIVO 5.751,9 6.542,9 13,8%

TOTAL NETO 5.673,5 6.426,2 13,3%

Devoluciones -78,4 -116,7 48,8%

Impuesto a la Renta Recaudado 1.945,7 2.193,5 12,7%

Impuesto al Valor Agregado 2.657,6 3.054,2 14,9%

IVA de Operaciones Internas 1.679,8 2.005,7 19,4%

IVA Importaciones 977,7 1.048,5 7,2%

Impuesto a los Consumos Especiales 326,4 367,9 12,7%

ICE de Operaciones Internas 235,7 277,1 17,5%

ICE de Importaciones 90,7 90,8 0,2%

Impuesto a los Vehículos Motorizados 103,6 123,0 18,8%

I. Salida de Divisas 565,2 609,2 7,8%

I. Activos en el exterior 19,0 22,8 19,9%

RISE 6,7 8,3 24,8%

Imp. Ambiental a la contaminación vehicular 48,4 64,5 -

Regalías, patentes y utilidades de conservación minera15,6 19,4 24,4%

Tierras Rurales 1,4 1,9 37,7%

Deuda Pública Total: Interna + Externa (millones de dólares y porcentaje respecto al PIB)

Deuda Pública Externa – Junio 2013 (porcentaje respecto al total deuda externa)

Fuente: Ministerio de Finanzas

Precio del petróleo ecuatoriano (dólares por barril, promedio mensual)

Fuente: Bloomberg

• $ 100,09 dólares por barril

Precio promedio Ene-Dic

Sistema de Balances del Banco Central 31 de julio de 2013 (millones de dólares)

Fuente: Observatorio de Política Fiscal, Banco Central del Ecuador

1. Posición neta de divisas 2.452,9 1. Emisión monetaria 84,5

1.1 Caja en divisas 527,6 2. Reservas bancarias 2.388,0

1.2 Depósitos netos exterior 416,5 3. SPNF 4.417,1

1.3 Inversiones, depósitos plazo 1.508,8 Tesoro Nacional 979,1

2. Oro 1.114,5 Entidades Gob. Central 931,8

3. DEGs 23,7 IESS 673,5

4. Posición FMI 43,2 Gobiernos Seccionales 849,4

5. Posición ALADI 0,1 Empresas públicas 983,4

6. Posición neta Sucre 35,7

TOTAL RILD 3.670,1

DIFERENCIA 3.219,6

TOTAL 6.889,7 TOTAL DUEÑOS RILD 6.889,7

POSICIÓN NETA DE DIVISAS 2452,9 EMISIÓN MONETARIA 84,5

RESERVAS BANCARIAS 2388,0

TOTAL 2452,9 TOTAL 2472,5

SALDO POSICIÓN DIVISAS -19,6

SALDO POSICIÓN DIVISAS -19,6 SPNF 4.417,1

FALTANTE ATENDER SPNF 4.436,8 Tesoro Nacional 979,1

TOTAL 4.417,1 Entidades Gob. Central 931,8

IESS 673,5

Gob. Seccionales 849,4

Empresas públicas 983,4

RILD DUEÑOS DE LA RILD

2. Ingresos y consumo

PIB por habitante (dólares y tasa de variación anual)

*Estimaciones del BCE

Ingreso Promedio Mensual* y Canasta Básica (dólares)

* Ingreso promedio mensual de un hogar tipo con 1,6 perceptores de ingreso.

Fuente: INEC

Restricción en el Consumo Déficit respecto al ingreso promedio mensual

(dólares)

Fuente: INEC

Salario nominal y real (dólares y puntos)

Fuente: BCE

Distribución del ingreso: diciembre 2008 - 2012 (Nacional urbano-rural)

Fuente: INEC, Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo

Diciembre 2008 Diciembre 2012

$2.000 en adelante

$1.000-$1.999 3,6%

$500-$999 11,1%

$292-$499 17,4%

Menos de $ 292 66,4%

$2.000 en

adelante 3,7%

$1.000-$1.999 5,1%

$500-$999 16,6%

$292-$499 31,5%

Menos de $ 292 43,2%

Remesas de emigrantes (millones de dólares y tasas de variación anual)

Desempleo en principales países origen de remesas (porcentaje de la PEA)

Nota: Última información disponible a junio de 2013

Fuente: United States Department of Labor, Banco Central de Italia, Banco de España

Depósitos en el sistema bancario privado (millones de dólares y porcentajes)

*Excluye depósitos del Gobierno Central, Seguridad Social y otras entidades financieras

Última información disponible a 21 de Diciembre de 2012

19.829

22,7% 7,9%

10.000

15.000

20.000

25.000ju

Depósitos Tasa de Variación Anual

Créditos del sistema bancario privado (millones de dólares y porcentajes)

Última información disponible a 21 de Diciembre de 2012

17.526,98,8%

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

Créditos T.V.A.

Volumen de crédito bancos privados, participación porcentual (porcentajes)

Nota: Datos a julio de 2013.

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

Productivo Corporativo

Consumo18,6%

Productivo Empresarial

Productivo PYMES10,3%

Microcrédito Acumulación Simple

Microcrédito Minorista

Vivienda2,0%

Microcrédito Acumulación

Ampliada1,3%

Destino del crédito (porcentajes)

Nota: Datos a julio de 2013.

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

Capital de trabajo82,5%

Activos fijos tangibles

Otros2,2%

Activos fijos intangibles

Volúmenes de Crédito por segmento – Sistema financiero (acumulado al cierre de año)

5.942,9

7.181,4

7.925,2

2.933,4 2.987,83.279,8

1.163,9 1.359,7 1.255,6

392,8 315,3 284,3

1000,00

2000,00

3000,00

4000,00

5000,00

6000,00

7000,00

8000,00

9000,00

Julio 2011 Julio 2012 Julio 2013

Productivo Consumo Microcrédito Vivienda

Índice de concentración HHI: HERFINDAHL – HIRSCHMAN – Por

segmento (acumulado al cierre de año)

NOTA: El índice de Herfindahl - Hirschman (HHI) establece:

* Si HHI > 1,500 existe una alta concentración

* Si HHI > 1,000 y ≤ 1,500 existe una concentración moderada

* Si HHI ≤ 1,000 existe una baja concentración

Segmento 2010 2011 2012 jul-13

Productivo Corporativo 1.645 1.506 1.333 1.743

Productivo Pymes 1.566 1.116 1.177 1.527

Productivo Empresarial 1.326 1.140 1.353 1.281

Consumo 873 731 828 1.019

Vivienda 1.094 813 1.009 1.273

Microcrédito Minorista 1.408 1.413 1.753 1.326

Microcrédito Acumulación Simple 1.082 1.132 1.383 885

Microcrédito Acumulación Ampliada 1.647 1.209 959 1.021

Alta concentración

Baja concentración

Restricciones en el otorgamiento de créditos, especialmente en

segmentos menos rentables.

Disminución de la rentabilidad de las entidades bancarias

Impacto en la liquidez de la economía y, consecuentemente, disminución del consumo privado.

Procesos de ajuste de costos en el sector bancario: disminución de personal, reducción de servicios contratados, etc. Afectaciones a sectores vinculados a la banca.

Posibilidad de limitaciones a procesos de bancarización en zonas con poco acceso a servicios bancarios.

Impactos de la última reforma tributaria:

ROA– Sistema financiero (acumulado al cierre de año)

- 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0

Julio 2010

Julio 2011

Julio 2012

Julio 2013

La utilidad de los bancos privados registran una contracción de

30,1% en realción a 2012

Utilidad del sistema bancario (millones de dólares)

La utilidad de los bancos privados registran una contracción de

30,1% en relación a 2012

3.Situación internacional

Riesgo País (Puntos Básicos)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

Ecuador Argentina Brasil Colombia

Perú América Latina Chile Venezuela

Salario mínimo Vital (Dólares, Junio 2013)

Fuente: Banco de la República de Colombia, Banco Central de Reserva del Perú, Banco Central del

Ecuador

PIB per cápita (Dólares, 2012)

Nota: Última información disponible del PIB en dólares corrientes a 2012 para el caso de Ecuador

Fuente: Banco Central de la República de Colombia, Fondo Monetario Internacional.

Inversión Extranjera Directa (millones dólares)

Fuente: Banco Central de la República de Colombia, CEPAL

País 2010 2011 2012

Absoluta

2011-2012

Relativa

Brasil 36917 67690 66612 -1078 -1,6%

Chile 6361 6477 4864 -1613 -24,9%

Colombia 184 5545 13771 8226 148,3%

Perú 7062 8119 17874 9755 120,2%

Argentina 6090 7183 6401 -782 -10,9%

Venezuela -1462 4875 759 -4116 -84,4%

Uruguay 2349 2629 2768 139 5,3%

Ecuador 161 640 578 -62 -9,7%

Bolivia 672 859 525 -334 -38,9%

Crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe (Porcentajes)

Fuente: Banco Central de la República de Colombia, CEPAL

2011 2012 2013 2013

América Latina y el Caribe 4,3 3,1 3,8 3,9

Argentina 8,9 2,2 3,9 3,1

Bolivia 5,2 5 5 5

Brasil 2,7 1,2 4 4

Chile 6 5,5 4,8 4,4

Colombia 5,9 4,5 4,5 4,4

Ecuador 7,8 4,8 3,8 4,1

México 3,9 3,8 3,5 3,5

Panamá 10,6 10,5 7,5 7,5

Perú 6,9 6,2 6 5,8

Uruguay 5,7 3,8 4 4

Venezuela 4,2 5,3 2 3,3

Proyecciones CEPAL

País 2013 2014

Reino Unido 0,69 1,54

Alemania 0,61 1,46

Francia -0,07 0,88

España -1,56 0,74

Portugal -2,32 0,64

Italia -1,47 0,52

Tasas de Desempleo (Porcentajes)

Fuente: Bancos Central de los países, CEPAL

Tipo de Cambio (Índice = máximo 100)

Previsiones y Conclusiones

Previsiones (supuestos de Multienlace)

*Proyecciones del crudo WTI corresponden a las realizadas por la EIA

n.d.= No disponible

2010 2011 2012 2013

Precio del crudo WTI ($/barril) 79,41 94,81 92,83 88,50

Precio del crudo ecuatoriano ($/barril) 73,6 100,17 93,5 90,3

Consumo privado (crecimiento real) 5,39% 6,45% 5,80% 4,70%

Exportaciones (crecimiento real) 1,19% 5,10% 4,52% 4,36%

Inversión (crecimiento real) 5,63% 14,79% 7,45% 6,48%

Variables 2014

PIB (Crecimiento real) 3,8

Precio del crudo WTI ($/barril) 95,76

• La «Ley de Redistribución del Gasto Social» está generando restricciones en el otorgamiento de créditos, especialmente en segmentos menos rentables. Esto tiene un impacto en la liquidez de la economía y, consecuentemente, disminución del consumo privado.

• Menor liquidez en la economía del 2013 frente a la de 2012. La liquidez del 2014 será similar al registrado en el año previó sin mayores cambios de mantener el comportamiento actual de la economía.

• Durante el año 2012, se presentó desaceleración en el ritmo de crecimiento del consumo privado. Se identifican como factores: la disminución de las remesas, el menor dinamismo en la concesión de créditos y la menor liquidez en la economía.

• El panorama para el consumo en el año 2013 es complejo pues se espera una disminución de los créditos por las medidas que afectan al sistema bancario. La utilidad de los bancos a julio de 2013 cayó en 30%.

• No se estima que se produzca cambios en las tasas de intereses fijados por el Banco Central.

• Para el 2013 se espera un ritmo menor de actividad económica respecto al año previo entre el 3,5 y 4%. La inflación del 2013 será algo inferior ala del 2012, es decir, alrededor del 3% anual.

Conclusiones

• La inversión extranjera en el 2013, se estima no variará mayormente a aquella registrada al 2012 y 2011, es decir, aproximadamente USD 600 millones anuales. El 2014 la inversión extrajera directa no variara mayormente de mantener la postura actual del gobierno.

• De no presentarse un desplome en los ingresos petroleros y de continuar el financiamiento externo aunque sea en condiciones onerosas, la liquidez en la economía seguirá siendo adecuada aunque su ritmo de crecimiento se estima será menor el 2013 frente 2012.

• Las remesas podrían caer a un cierto porcentaje menor al 10%anual por el persistente desempleo en Europa y Estados Unidos.

• El precio de barril de petróleo sigue siendo alto pero dejó de crecer. Esto con el aumento continuo del gasto genera restricción en la liquidez para el gobierno.

• Las razones anteriores son las que validan las perspectivas de menor liquidez en el 2013 y 2014.

• A mediano plazo, se requiere un permanente aumento en el flujo de dólares a la economía por financiamiento externo, mayores exportaciones, más inversión extranjera y el aporte de las remesas para fortalecer la dolarización. Sin embargo, de mantenerse el déficit fiscal y comercial, la dolarización puede presentar problemas.

Conclusiones

• El triunfo de Rafael Correa hace prever que la economía seguirá su rumbo actual, es decir, con un fuerte gasto público, inversión social y endeudamiento para cubrir el déficit fiscal. Parecería por la últimas declaraciones del Presidente anunció cierto cambio en materia de acuerdos internacionales: así mismo de nuevo endeudamiento vía emisión de bonos en el mercado de capitales internacionales.

• Se estima que el gobierno continuará su proceso de mayor intervención estatal en actividades económicas del sector privado.

• Algo más de flexibilización laboral parecería ser la intención reciente del gobierno.

• Se percibe un clima de tensión política por la decisión gubernamental de explotar el yacimiento petrolero en la zona del YASUNÍ. Esta situación podría debilitar políticamente al régimen.

• La mayoría en la Asamblea Nacional permitirá la aprobación de manera directa de muchas leyes de controversia. Las leyes que están en carpeta para su aprobación son : Ley de Aguas, Ley de Tierras, Código de Soberanía Alimentaria, Código Penal y Ley del Consumidor. Los proyectos de ley archivados fueron: Ley reformatoria código del trabajo y Ley reformatoria código de comercio.

• Según la encestadora Perfiles de opinión de 619 encuestas realizadas en Quito y Guayaquil considera la gestión de la Asamblea nacional de la siguiente manera: 65% como buena, el 26% mala, el 5% como muy buena y apenas el 4% como muy mala.

• El 2014 si no hay mayores cambios en el entorno económico de petróleo y endeudamiento externo, podrá presentar indicadores similares a aquellos de 2013 aunque se estima que la economía crecerá a un ritmo inferior.

Conclusiones

Perspectivas económicas y políticas

para la planificación estratégica

2013-2014

MAURICIO POZO CRESPO

Presidente Ejecutivo

Multienlace Cía. Ltda.

Macroeconomía y Finanzas

Universidad de las Américas

Director del MBA

Director de la Maestría

Gestión de la Salud

Presidente de Coris del Ecuador

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