paul krugman: el retorno de la economia de … · es la mejor solución imperfecta del trilema...

PAUL KRUGMAN:

EL RETORNO DE

LA ECONOMIA DE LA DEPRESION

Y LA CRISIS ACTUAL

Resumen y adaptación:Dr. Eduardo Litano Boza

Política de perversidad

POLITICA DE PERVERSIDAD

diciembre de 1930,

¿fracaso del sistema capitalista?

evidencia de una recesión,

John Maynard Keynes, declaró:

“tenemos problemas en el alternador”

JMK,¿cómo hacer funcionar el sistema?

¿cómo aceptar el pensamiento keynesiano?

,¿y, la fe en los mercados libres?

pues, fue por la intervención macroeconómica:

r, T, G

post, 2 GM,

PAUL SAMUELSON: síntesis neoclásica

PAUL KRUGMAN: pacto keynesiano

,también en: 1975 – 1982 - 1991

pero, en ASIA, ante el desastre financiero,

la política

r, T, G

FM I

tesoro estadounidense

Políticas diferentes para las economías de mercados emergentes

¿POR QUE? ---- --- ¿CUÁL ES LA RESPUESTA?

PK, sugiere comprender los dilemas del dinero internacional

PK, relata la siguiente historia imaginaria:UN MUNDO GLOBAL

UNA SOLA MONEDA: EL GLOBOUN SOLO REGULADOR: EL BRG

ante una recesión mundial:

ante una inflación mundial:

▲ OF.MON. GLOBAL

▼ OF.MON. GLOBAL

Así: mínimo de problemas para los negocios

¿cuándo se observan

los problemas?

a nivel mundial: evitar ciclo auge-depresión

mas NO a nivel continental

¿COMO NO EVOLUCIONO EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL?

¿ por qué?

por los conflictos de interés frente a la política monetaria, PM

por ejemplo;

recesión en EU y Europa: ▲ OF.MON. GLOBAL

pero, dinero fácil ▲ la especulación en Norteamérica

ahora;

ante una inflación en USA PM severa: ▼OF.MON. GLOBAL

> recesión en Sudamérica

+ problema: de no haber monedas continentales

los gobiernos continentales no podían afrontar estos problemas

luego de grandes frustraciones el sistema colapsó

en lugar del globo, cada continente: con su propia moneda

y, su propia PM

Si economía europea está sobrecalentada ▼OFERTA DE EUROS

Si latinoamérica se deprimía ▲OFERTA DE LATINOS

se había superado la dificultad de una PM polivalente

pero,la solución de un problema, creaba otro,

¿por qué?

porque las monedas continentales fluctuaban violentamente

Si, Ψ, entre ₤ y €, por cuestiones comerciales: no habría problema

sin embargo,se observó mercado dominado por inversionistas

demanda de inversión muy variable

+ alto componente especulativo,

el valor de las monedas inestables;

los Ψ oscilaban constantemente

generaron incertidumbre - riesgo para los negocios

¿Qué hacer?

de esta manera, los continentes tuvieron que elegir entre las complejidades

del trilema de una economía nacional en el contexto de una economía global

TRILEMA

C) estabilidad del tipo de cambio

A) grado de movilidad de capitales: libre

movilidad de capitales, apertura global

B) política monetaria independiente: autónoma,

como instrumento de estabilización ante shocks

Observar el componente de riesgo y especulación

los países no pueden satisfacer estos tres deseos

sin embargo,

renunciar a uno de ellos, ¿ a cuál?

entonces,

Ψ estable

PM independiente

€, $: moneda en común

posibilidad

HOY, desde mediadosde los 90's, y como regla general

coherente con el PK

Ψ flotante

PM autónoma

política libre mercados

EL TRATO ESPECULATIVO

país del quiebra BVL y , , r :crisis

activos? vender o¿comprar economía? la de sfundamento los ¿y,

mercado? delsalir o ¿continuar :NERVIOSOS STASINVERSIONI

crisis :exterior

bancarian informació de asimetrías , alpresupuestdéficit :interior

PERFECTAS SON NO ECONOMIAS LAS

doautogenera voespeculati ataqueun mediante e vulnerables país el

crisisconfianza de pérdida política dadinestabili crisis

Ahora,

lo curioso: que el mercado y las expectativas son los elementosfundamentales en términos económicos

Ahora,

la creencia en las expectativas y, en el mercado hacen que crean que se cumplan

es decir,

RpIDR :indonesia rupia la de caída

INDONESIA :CASO

A$AUD :oaustraliandólar caída

AUSTRALIA :CASO

OPINIÓN DEL MERCADO V/S FUNDAMENTOS ECONOMICOS

Problema,

¿ por qué?

y , la solución?

un tipo de cambio flotante

es la mejor solución imperfecta del trilema monetario internacional

ahora; el doble patrón del mercado

PAISES DEL PRIMER MUNDO PAISES DEL TERCER MUNDO

pues el mercado juega su propio rol

CANADA

GRAN BRETAÑA

ESTADOS UNIDOS

para el mercado, se les otorga

el beneficio de la duda!!

MEXICO

TAILANDIA – INDONESIA

BRASIL

para el mercado, una devaluación

implica pérdida de confianza!!

EXPLICA EL PORQUE DE LA RUPTURA DEL PACTO KEYNESIANO

Brasil, en crisis, solicita crédito organismos internacionales

EL JUEGO DE LA CONFIANZA

G , r , T :FMIRECETA

brasileño real :monedasu sobre ataque

rusa crisis 40MM$ :RIN , , , y :Brasil

¿por qué romper el pacto keynesiano?:

para ganar la CONFIANZA del mercado

stasinversioni los de confianza la paratemor :arenunciar :Brasil

Entonces,

Se pudo evitar la devaluación en

Brasil?:

• crédito externo + reservas

internacionales?

• altas tasas de interés?

• y, para el mercado: el déficit

fiscal?

perversas. políticaspor bien mas obliga

y sensatas políticasimpidan se que puede confianzaganar para

pues, mercado, delCONFIANZA asegurar y inducir para

económica política buena una de

sfundamento los favorablesson le no pues

voespeculati ataque del iaconsecuenc como

crisis de panoramaun bajo :Brasil

cambio de y tipo interés de tasa

:FMI el para Relevante

s?ideológica cuestionesen utilizada crisis, ¿la -

mercado? el para relevante era fiscaldéficit ¿el -

exagerada? fue lestructura reforma ¿la -

mercado? elen pánico el ¿aumentó -

recesión? la ¿empeoró -

crisis? la deción administra mala ¿una -

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:EU Tesoro del toDepartameny FMI

instancia» últimaen ta«prestamis : FMI

Corea - Indonesia - Tailandia : G , r , T :receta La

¿EMPEORO LA SITUACION DEL FMI?

USA: (A) y (B) ; alta volatilidad del tipo de cambio,

valor del $ frente a otras monedas

China: (B) y (C) ; imponer restricciones en la movilidad de capitales

Zona € : (A) y (C) ; PM no es útil para contrarrestar shocks adversos

Perú: (A) y (B) ; cierta volatilidad del tipo de cambio

Además, en Perú, se requiere de reformas estructurales: Educación y salud públicasReforma del estadoInversión en infraestructura: Energía – transporteSaneamiento ambiental(+) Calidad de sus instituciones

Respecto al trilema, en: