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Objetivos de la Tesorería
• Disminuir las necesidades de financiación del corto plazo
– Mejoras de los circuitos
– Escogiendo y utilizando los mejores medios de cobro y pago
– Reduciendo los volúmenes de financiación o concentrando saldos y posiciones bancarias en un grupo de empresas
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Objetivos de la Tesorería
• Reducir en lo posible los costes financieros
– mediante negociación de las mejores condiciones con las entidades financieras,
– utilizando instrumentos adecuados de financiación a corto plazo
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Objetivos de la Tesorería
• Rentabilizar los excedentes de fondos monetarios mediante los instrumentos adecuados
• Atender en todo momento y en las mejores condiciones las obligaciones monetarias a fin de asegurar la liquidez de la empresa
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Gastos Financieros• Volumen financiero
• Tiempo
• Tipo de interés
Medición :
+ volumen de financiación + tiempo + interés aplicado = + carga financiera
El impacto de las decisiones en tesorería en laCuenta de Resultado de la empresa esdirecto, medible e irreversible
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Fecha Valor versus Fecha Contable
• Fecha Valor = aquella fecha a partir de la cual los fondos monetarios son disponibles
• Fecha Contable = fecha en la cual se realiza y se consigna la operación de la cuenta bancaria
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EjemploLa empresa Zaragoza el 31 de diciembre del 2008 recibe uncheque de un millón de dólares enviado por un cliente deOviedo y la ingresa el mismo día en su cuenta en el BancoABCDE de Barcelona. La tesorería no podrá contar con eseimporte hasta el 5 de enero del 2009, es decir, los fondos serándisponibles con valor cinco días mas tarde. Sin embargo,contablemente, el cheque habrá sido imputado en el ano 2008 yhará que el balance de 2008 muestre un saldo en bancos que,aunque contablemente existe, no es disponible a los efectos de laliquidez o tesorería.
Las previsiones de liquidez, pagos, cobros, traspasos de fondos,calculo de interés, etc., se realizan, sin excepción, teniendo encuenta única y exclusivamente la fecha valor.
En las negociaciones bancarias la fecha valor es muy importantetratar.
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MODELO FINANCIERO: Flujos de Información
CONTABIIDAD
COMPRAS
CUENTAS X PAGAR
Previsiones de Pago
TESORERIA
BANCOS
Previsiones de Cobros
CUENTAS X COBRAR
FACTURACION
CONCILIACION
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Funciones de los Dptos. Contabilidad y Tesorería
Ítem Tesorería Contabilidad
Horizonte temporal Futuro Pasado
Magnitud Numérica Miles/centenares de miles Unidades
Trato de los movimientos Agrupado Individual
Fecha Valor Operación
Entorno de Gestión Incertidumbre Certeza
Finalidad Toma de decisiones Registro
Resultado de la empresa Beneficio (genera recursos) Consumo de recursos
Rol del tesorero Cash manager Cajero
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POLITICAS DE COBROS Y PAGOSSupongamos que el Dir. Comerc. aumenta de 60 a90 días el periodo de cobro a sus clientes. Laempresa deberá soportar el coste financiero delretraso en el cobro de 30 días. Si el importe globalde los clientes que pasaran a pagar a 90 días es de20’000 de dólares. Si el tipo de interés delmomento es de 6% anual, este retraso implicaraun sobre coste financiero de:
20’000 x 30 días x 6% /36000 = 100,000 dólares
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POLITICAS DE COBROS Y PAGOS
En el sentido opuesto, un adelanto en elpago a los proveedores provocara unsobrecoste en tesorería, al tener quefinanciar a dichos proveedores, que noshará recurrir antes al crédito.
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POLITICAS DE COBROS Y PAGOS
Por lo anterior, el tesorero deberá establecer con los responsables de los dptos. comercial y de compras, estableciendo políticas de cobros y pagos, que por lo menos, contemplen:– Plazos de pago y cobro– Instrumentos de pago y cobro permitidos/ no permitidos– Determinación de la divisa en las transacciones– Condiciones de descuento por pronto pago– Fijación de limite de crédito a clientes y el tipo de interés
moratorio– Determinación de quien debe soportar la carga financiera
de los intereses y comisiones por devolución de documentos
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Que es el float?
• Float Comercial : es el periodo de días queva desde la factura (de compra o venta) havencido hasta que se produce el pago o elcobro.
• Float Financiero : es el numero de días quemedia desde que se ha realizado el cobrohasta que los fondos son totalmentedisponibles, por valor.
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
La empresa editora Papirus fue fundada en Barcelona por Alfred Sant en el ano 1979. Se dedica a la edicion, distribucion y comercializacion de libros y material de oficina, equipos informaticos y consumibles.
Eric el hijo de Alfred piensa que “ es necesario profesionalizar la gestion y atender aspectos que vayan mas alla del resultado inmediato “
Encarga a Bernat que estudie el PyG y proponga puntos que deberan acometer lo antes posible.
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Papirus – Perdidas y Ganancias ano 20XY
$
Ventas 10’000
Compras 5’000
Gastos de marketing 2’000
Gastos operativos 600
Nominas 500
IVA 600
Seguridad Social 300
Resultado explotacion 1’000
Ingresos financieros 100
Gastos financieros 80
Rdo. Antes imptos (BAI) 1’020
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Bernat concluye que:
– No hay un control de las ctas a pagar y cobrar dado por el aislamiento del dpto. administrativo con las demás aéreas
– Las funciones se llevan manualmente
– La función de tesorería es llevada por un cajero no por un tesorero
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Situación Actual
Concepto Instrumento Plazo
Ventas 100% cheque20% contado20% a 30 días20% a 60 días40% a 90 días
Compras y gastos de marketing 50% transferencia50% cheque
20% contado40% a 30 días20% a 60 días20% a 60 días
Gastos operativos 100% domiciliado 100% contado
Nominas50% transferencia
50% cheque100% contado
Imptos. y Seg. Social 100% domiciliado 100% contado
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Se contrato a un tesorero quien se intereso por:
- circuitos de pagos y cobros
- instrumentos mas utilizados, fechas y condiciones de pago y cobro
- volúmenes de negociación bancario, las comisiones y condiciones pactadas
- interrelación e integración de la tesorería con otros dptos.
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Se preguntaba lo siguiente:• Como mejorara la cta. De resultado con solo cambio en fecha de
pago o cobro y modificando los canales e instrumentos de pago y cobro?
• Como afectara una posible modificación en la forma de facturar?• Conozco bien el Cash Pooling o barrido de ctas, como lo aplicare?• Como puedo financiar de forma optima mis necesidades de
circulante?• Como implicar mas a los bancos en la gestión?• En caso que exista en los bancos saldos ociosos, como podría
rentabilizarlos de la mejor manera?• He de calcular lo que los bancos ganan con su relación con nosotros
pero que podemos negociar a cambio?• Y sobre todo, como logara una mayor implicación con el resto de la
empresa y que a su vez, nos tengan mas en cuenta y nos involucren en sus decisiones?
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
• Se conecto vía internet con los bancos para recibir losextractos bancarios, poder ordenar la operativa diaria yseguir la evolución de los mercados financieros
• Pretende que los ficheros bancarios puedan conciliarseautomáticamente con los de contabilidad.
• Cuando dispuso suficiente información y una vezrevisado los procedimientos, estudio un posible cambiode instrumentos y plazos de pago y cobro, y calculo suimpacto, tanto en términos de comisiones y gastos comoen reducción del tiempo de algunas personas a las quederivaría a tareas que aportasen mas valor agregado a laempresa
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Concepto Instrumento Plazo Impacto
Ventas70% cheque30% transferenciao ch. bancario
10% contado20% a 30 días60% a 60 días10% a 90 días
Mejora el float 30%Ahorro costesMejora adm.Ingresos finan
Compras y gastos de marketing
100% cheque bancario
10% contado90% a 60 días
Mejora el floatMejora de ing.Financieros
Gastos operativos 50% domiciliado50% cheque bancario
100% contado Ahorro costes y mejora de Adm + control
Nominas100% transferencia 100% contado Ahorro costes adm
Imptos. y Seg. Social 100% domiciliado 100% contado Mejora en ingresos financieros
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
Situación actual Propuesta de mejora
Concepto Instumento Plazo Instrumento Plazo Impacto
Ventas 100% cheque20% contado20% a 30 días20% a 60 días40% a 90 días
70% cheque30% transferenciao ch. bancario
10% contado20% a 30 días60% a 60 días10% a 90 días
Mejora el float 30%Ahorro costesMejora adm.Ingresos finan
Compras y gastos de marketing
50% transferencia50% cheque
20% contado40% a 30 días20% a 60 días20% a 60 días
100% cheque bancario
10% contado90% a 60 días
Mejora el floatMejora de ing. Financieros
Gastos operativos
100% domiciliado
100% contado 50% domiciliado50% cheque bancario
100% contado Ahorro costes y mejora de Adm + control
Nominas50%
transferencia50% cheque
100% contado 100% transferencia
100% contado Ahorro costes adm
Imptos. y Seg. Social
100% domiciliado
100% contado 100% domiciliado
100% contado Mejora en ingresos financieros
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Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa
AHORRO ANUAL
Concepto Modificación Importe ($) Ahorro en días Euribor + margen Impacto ($)
Ventas30% de cheque a transa.10% contado a 60 d30% de 90 d a 60 d
3’0001’0003’000
3-6030
4,54,54,5
1.125-7.50011.250
Compras y gastos de marketing
50% de transac a ch.50% cheq a cheqbancario10% contado a 60 d40% de 30 d a 60 d20% de 90 a 60 d
3’5003’500
7002’8001’400
3-3
6030-30
4,54,5
4,54,54,5
1.313-1.313
5.25010.500-5.250
Gastos operativos
50% domic. A cheqbancario(+ ahorro 1 persona)
300 3 4,5 113
20.000
Nominas50% de cheque a transa. 250 -3 4,5 -94
Imptos. y Seg. Social
Negociacion 6 dias float 900 6 4,5 675
Ahorro total anual 36.069
Ahorro anual sobre B.A.I. 3.54%
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