los retos del sector bancario español
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Los retos del sector bancario españolJoaquín MaudosCatedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia, Director Adjunto de Investigación del Ivie y colaborador del CUNEF(Twitter: @JMaudos)
VII Jornada sobre el Sector Bancario EspañolLa recuperación de la rentabilidad: factores de riesgoValencia, 8 de junio 2016
Esquema de la presentación
1. Resultados de la reestructuración
2. Factores de riesgo
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
2) Reducción del exceso de capacidad instalada• Se han cerrado 14.786 oficinas en España de 2008 a 2015 (32%)• El empleo ha caído en 73.055 unidades (27%) de 2008 a 2015
3) Caída del 8,5% activo total en España de 2008 a 2015, pero del 21% desde el máximo en junio de 2012
4) El crédito a OSR ha caído un 31% (550.000 millones de euros)
2008 2015VariaciónBancos nacionales y fiales de extranjeros 66 67 1Cajas de ahorros 46 2 -44Cooperativas de crédito 81 65 -16TOTAL 193 134 -59
Tamaño medio “cajas”: 90.000M€Bancos= 96.000M€
1. Resultados de la reestructuración
1) Consolidación del sector y aumento tamaño medio• 59 entidades de depósito menos que en 2008 (de 193 a 134 en 2015)
5) Recorte de gastos de explotación del 11%, aunque solo del 2,7% de los costes medios (por unidad de activo)
6) 282.000 millones € de saneamiento (pérdida por deterioro de activos financieros y no financieros) (26% del PIB de 2015)
7) Mejora de solvencia: hasta 14,5% (12,7% CET1) en 2015.
8) Reducción del gap de liquidez C/DOSR: de 1,56 a 1,12 (507.000 millones €)
9) Reducción de la dependencia del BCE: de 411.000 millones de préstamo bruto (agosto 2012) a 129.000 millones en abril de 2016. Del 34% al 25% del total del eurosistema.
10) Regreso del beneficio, tras las pérdidas del negocio en España en 2011 y 2012: ROE del 4,3% en 2013, 5,2% en 2014 y 4,4% en 2015.
11) La banca española está en condiciones de dar crédito: si bien el stock sigue cayendo, lo hace a menor ritmo y el crédito nuevo está creciendo.
1. Resultados de la reestructuración desde 2008
Tasa de crecimiento anual del crédito (stock) a OSR. Porcentaje
Fuente: Banco de España
Tasa de crecimiento anual del crédito a nuevas operaciones. Porcentaje
• El desapalancamiento del sector privado tiene su reflejo en la tasas de crecimiento negativas del crédito bancario. Seguimos en tasas negativas, pero cada vez menores.
• El nuevo crédito está creciendo. El destinado a las Pymes (<1M€) crece en 2014 y 2015 (12,8%), y en operaciones de >1M€ (7,8%), crece en 2015. También crece en hipotecas (33%) y consumo (20,2%).
-15,00
-10,00
-5,00
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
12.87.8
33.2
20.2
-50
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10
20
30
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2011 2012 2013 2014 2015
< 1 millón a empresas > 1 millón a empresas
Vivienda consumo
1. Resultados de la reestructuración desde 2008
550.000M€
Diferencia entre el tipo de interés de un préstamo en España y en la eurozona. Puntos básicos
Fuente: Banco de España
a) Préstamos a las empresas
• El sobrecoste en los préstamos con respecto a la eurozona se ha reducido con intensidad hasta 57pb en Pymes y 38 en grandes empresas.
• En préstamos para la compra de vivienda, el coste en España es de los más baratos de la eurozona (15pb inferior a la media).
12) La banca española está reduciendo el diferencial de tipo de interés respecto a la banca de la eurozona
152
57
120
38
-40-20
020406080
100120140160180
2008
-01
2008
-06
2008
-11
2009
-04
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2014
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2015
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-07
2015
-12
Préstamos de menos de 1 millón de €
Préstamos de más de 1 millón de €
b) Préstamos para la compra de vivienda
-15
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
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2008
Jan
2008
Jun
2008
Nov
2009
Apr
2009
Sep
2010
Feb
2010
Jul
2010
Dec
2011
May
2011
Oct
2012
Mar
2012
Aug
2013
Jan
2013
Jun
2013
Nov
2014
Apr
2014
Sep
2015
Feb
2015
Jul
2015
Dec
1. Resultados de la reestructuración desde 2008
En resumen, tenemos un sector reestructurado, que tuvo que ser rescatado (y aceptar un MoU), pero que ha corregido los desequilibrios acumulados en la anterior etapa de expansión crediticia:
• ha ajustado intensamente su capacidad instalada• ha fortalecido sus recursos propios• ha saneado su balance• ha cuadruplicado el tamaño medio de una entidad• está recuperando los niveles de rentabilidad
1. Resultados de la reestructuración desde 2008
¿Cuál es la “salud” del sector bancario español en el contexto europeo?
• más rentable• más eficiente• pero menos solvente
ROE antes de impuestos (%)
Fuente:BCE
49,2
54,255,6
59,3
61,162,167,169,6
0,00 50,00
MaltaChipre
EstoniaFinlandiaBulgaria
República ChecaLetoniaEspaña
EslovaquiaLuxemburgo
SueciaCroaciaLituania
Eurozona-19UE-28Grecia
Países BajosPolonia
DinamarcaIrlanda
EsloveniaRumanía
BélgicaPortugal
AustriaReino Unido
ItaliaFrancia
AlemaniaHungría
Ratio eficiencia operativa (%)
La banca española en el contexto europeo (grupos consolidados). Septiembre 2015
12,6
14,014,6
15,8
16,8
17,617,6
18,6
-5,0 5,0 15,0 25,0 35,0
PortugalGrecia
EspañaItalia
PoloniaFranciaAustria
República ChecaChipre
Eurozona-19RumaníaHungría
EslovaquiaUE-28
AlemaniaBélgica
EsloveniaCroacia
Reino UnidoMalta
DinamarcaLuxemburgo
Países BajosLetonia
BulgariaFinlandia
SueciaLituaniaIrlandaEstonia
Coeficiente de solvencia (%)
0,621,99
3,994,34,6
7,62
8,1
-30,00 -20,00 -10,00 0,00 10,00 20,00
GreciaCroaciaChipre
Países BajosAlemania
Reino UnidoPortugalHungría
ItaliaUE-28
Eurozona-19Eslovenia
EstoniaMalta
IrlandaFrancia
LuxemburgoLituania
DinamarcaEspañaAustriaPoloniaBélgica
FinlandiaBulgaria
República ChecaSuecia
Eslovaquia
2.1. Baja rentabilidad del negocio en España
17.3
5.2 4.40,96
0.4 0,34
-2,50
-2,00
-1,50
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ROE ROA (eje der.)
Tres son los motivos de la baja rentabilidad:
a) reducidos tipos de interés y aplanamiento de la curva de tiposb) elevado volumen de activos improductivos c) desapalancamiento pendiente del sector privado
Fuente: Banco de España
Rentabilidad del sector bancario español (negocio doméstico). Porcentaje
La ROE se sitúa en niveles muy por debajo del coste de captar capital (en torno al 8%)
2. Factores de riesgo
a) Los reducidos tipos de interés afectan negativamente al margen de intermediación
Margen financiero (% activo)
1,80
0,87
0,97
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Tipos de interés marginales (nuevas operaciones). Porcentaje
Aunque el margen financiero medio aumentó en 2015 (porque aumentó el margen en nuevas operaciones en 2014), es de prever que caiga en 2016 porque ha caído el margen en nuevas operaciones en 2015
Fuente: Banco de España
2. Factores de riesgo
Un efecto colateral de los reducidos tipos de interés es el menor potencial de recurrir a los ROF (resultados por operaciones financieras) como fuente de ingresos:
• 2012: 3.258 millones €• 2013: 9.934 millones €• 2014: 8.630 millones €• 2015: 6.318 millones €
Fuente: Banco de España
5 18 16 12
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2012 2013 2014 2015
Ingresos financieros netos Renta variable Comisiones ROF Resto
Distribución porcentual de los ingresos netos (negocio en España)
2. Factores de riesgo
b) El elevado volumen de activos improductivos lastra la recuperación de la rentabilidad
Activos adjudicados. Millones de eurosTasa de morosidad del crédito OSR (%)
0,92%
3,37%5,08%5,81%
7,84%
10,43%
13,62%12,51%
10,12%
00%
02%
04%
06%
08%
10%
12%
14%
16%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Activos improductivos (diciembre 2015): • Créditos morosos=134.000 millones € +• Adjudicados=84.000 millones €
= 218.000 millones € = Tasa de mora real del 15,5%
Fuente: Banco de España
2. Factores de riesgo
c) Desapalancamiento pendiente del sector privado
Deuda de las sociedades no financieras/PIB. España y Euroárea. 2000-2015 (porcentaje)
Deuda de las familias/PIB. España y Euroárea. 2000-2015 (porcentaje)
La ratio deuda privada/PIB de España es 17,7 pp. superior a la eurozona (9,4pp en empresas y 8,3 pp. en familias). El mayor endeudamiento condiciona la recuperación de la demanda de crédito.
Fuente: Eurostat
2. Factores de riesgo
132,3
104,6
-1,2
1,7 3,4 5,110,4
17,730,2
35,6 34,5 33,3 36,5 35,728,0
22,816,1
9,4
-20
00
20
40
60
80
100
120
140
España España-Euroárea12 Euroárea12
84,0
67,5
-2,5 -1,9
0,54,0
9,013,6
18,9 21,7 21,7 20,4 20,2 19,2 18,1 15,5 12,28,3
-1000102030405060708090
España España-Euroárea12 Euroárea12
- Basilea III: más capital y de más calidad, colchón conservativo, colchón anticíclico, colchón para entidades sistémicas de importancia mundial, colchón para otras entidades sistémicas, dos ratio de liquidez, etc.
- Para entidades sistémicas de importancia global (S-GIB), se exigirá“Total loss absorbing capacity” (TLAC)=(capital+otros pasivos)
- Ratio MREL (minimum required eligible liabilities). A partir de 2016
- La banca tendrá que reforzar sus recursos propios y emitir nuevos pasivos relativamente costosos (también conocidos como pasivos bailinables).
- La financiación será más cara y por tanto el crédito
- Además de la presión, hay incertidumbre regulatoria. Debe concluir el ciclo regulatorio cuanto antes para que las entidades puedan definir su modelo de negocio.
2.2. Intensidad e incertidumbre de la presión regulatoria
¿Es suficiente el reforzamiento de recursos propios que ya ha realizado la banca española?
2. Factores de riesgo
2.2. Intensidad e incertidumbre de la presión regulatoria
Fuente: EBA
Ratios de capital. Junio 2015 (%)
12,2
12,8
0 5 10 15 20
LatviaAustria
MaltaItalia
PortugalReino Unido
ESPAÑANoruegaFranciaPolonia
EURO AREAPaíses Bajos
HungríaChipre
AlemaniaDinamarca
IrlandaBélgica
LuxemburgoEslovenia
EslovaquiaFinlandia
10
12
0 5 10 15 20 25
PortugalESPAÑA
IrlandaBélgica
LatviaAustria
ItaliaMalta
Reino UnidoEURO AREA
NoruegaFranciaPolonia
AlemaniaPaíses Bajos
HungríaChipre
DinamarcaFinlandia
EslovaquiaEslovenia
Luxemburgo
• A pesar del importante esfuerzo de capitalización realizado, el sector bancario español es el segundo de la eurozona con menor CET1 fully loaded
• Pasar del 10% al 12% de CET1, supone un aumento de 33.680 millones €
a) CET1 b) CET1 fully loaded
2. Factores de riesgo
2.6
2.2
21.9
1.51.6 1.5 1.5
1,4
1,6
1,8
2
2,2
2,4
2,6
2,8
2016 2017 2018 2019
España Euro área
2.3 Revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento económico
4,1
4,64,5
4,9
5,2 5,2
4
4,2
4,4
4,6
4,8
5
5,2
5,4
2016 2017 2018 2019
abr-16 oct-15 oct-14
b) España y euro áreaa) Economías emergentes y en desarrollo
Tasa de crecimiento anual del PIB.(%)
Fuente: FMI
El menor crecimiento de los emergentes afecta negativa al negocio de los dos grupos bancarios con mayor presencia fuera de España (Brasil es elemento de especial preocupación)
El menor crecimiento de España eleva el riesgo de crédito y reduce el crecimiento del crédito
2. Factores de riesgo
3.1 Seguirá el ajuste en la capacidad instalada como estrategia para ganar eficiencia
43.1%
51%
47.7%
58.1%1.07%
0.83%
0.97%
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
4042444648505254565860
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Eficiencia Eficiencia recurrente Gastos de explotación/activo (eje der.)
Ratio de eficiencia operativa y costes medios
Fuente: Banco de España
A pesar de reducir la red de oficinas un 32% y el empleo un 27%, los costes medios están aumentado desde 2012 y la eficiencia ha empeorado
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
02.0004.0006.0008.000
10.00012.000
Chi
pre
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Número de empleados por oficina. 2014
020406080
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Paí
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Bajo
sLu
xem
burg
oFuente: BCE.
Número de habitantes por oficina. 2014
• Si la ratio población por oficina fuera similar a la media de la eurozona, habría 22.000 oficinas en España.
• Además, el nuevo mundo digital propicia la reducción de la red de oficinas
Hay margen para reducir la red de oficinas, e incrementar el tamaño medio de las sucursales
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
0,42
0,35
0,45
63303
71714
58000
60000
62000
64000
66000
68000
70000
72000
74000
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
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0,45
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Gastos generales/activo Gasto personal por empleado (eje der.)
Coste de personal por trabajador (euros) y gastos generales por unidad de activo (%)
• Los gastos de personal han caído un 21% desde 2008, pero el coste por empleado ha aumentado un 9%.
• Los gastos generales han aumentado un 4%, y por unidad de activo un 14%. Estos gastos deberán caer en el futuro.
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
44 4248 58
0102030405060708090
100
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cia2008 2014
3.2 Será un sector con menos competidores y un mercado más concentradoCuota de mercado de los 5 bancos más grandes
Fuente: BCE
Si bien en 2008 la concentración del mercado bancario español (42%) era inferior al de la UE (44%), en 2014 lo supera en 10pp (58 vs 48%).
Provincias con un HHI mayor de 1.800 y un aumento desde 2008 superior a 200
Fuente: Maudos (2015)
En 21 provincias el HHI está por encima de 1.800 y ha aumentado más de 200 puntos desde 2008
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
3.3 Cuando se normalice de la política monetaria del BCE, se recuperará el margen financiero y la rentabilidad
Ec. [1] Endógena desfasada (L.MIA) 0.301***
(0.089)Nivel de t.i. (AV3M) 0.146**
(0.067)Curva de t.i. (curva_ti) 0.235***
(0.090)Curva de t.i.2 (curva_ti_2) -5.003***
(1.341)Pagos implícitos (PI) 0.508***
(0.126)Eficiencia op. (EFF) -0.011**
(0.005)Índice de Lerner (LERNER) 0.162**
(0.071)Riesgo de tipo de interés (s2
c) 0.001*(0.000)
Riesgo de crédito (DR_CRED) 0.060**(0.025)
Riesgo de crédito (DR_PROV)
Covarianza riesgos (s2cl) -0.001
(0.001)Volumen inv. crediticia (LOAN) 0.339
(0.221)Grado aversión riesgo (RISKAVER) 0.077*
(0.043)Costes op. medios (CME) 0.013**
(0.005)Reservas líquidas (RESER) 0.077
(0.054)Constante -0.075**
(0.030)Número de observaciones 52,183R2
Suma cuadrado residuosF 297.533Log Verosimilitud
Arellano-Bond test for AR(1) in first differences [p-valor] -2.47 [0,013]
Arellano-Bond test for AR(2) in first differences [p-valor] -3.03 [0.002]
Sargan test of overid. Restrictions [p-valor] 32.45 [0.592]
Determinantes del margen de intermediación
• 52.183 observaciones de bancos de 36 países de 2003 a 2014
• Factores explicativos: tipo de interés a 3 meses, pendiente de la curva de tipos, eficiencia, poder de mercado, riesgo de crédito, riesgo de tipo de interés, costes medios, etc.
Simulación:
• Una recuperación de 100pb del euribor a 3 meses supondría un aumento del margen financiero de 15pb (del 0,97% actual al 1,12%). Ceteris paribus, ROA aumentaría del 0,34% al 0,49%
• Un aumento de 50pb de la pendiente de la curva de tipos aumentaría 24pb el margen (del 0,97% al 1,21%). ROA aumentaría al 0,58%.
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
Resultados:
• Cuanto menor es el tipo de interés a corto plazo y más plana la curva de tipos, menor es el margen financiero
3.4 Mientras los tipos se mantengan en niveles tan bajos, aumentará el peso de las comisiones bancarias en la estructura de ingresos
Fuente: Banco de España
1920 20 22
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2012 2013 2014 2015
Ingresos financieros netos Renta variable
Comisiones ROF
Resto
Distribución porcentual de los ingresos netos (negocio en España)
0,350,36
0,40
0,41
0,30
0,32
0,34
0,36
0,38
0,40
0,42
2012 2013 2014 2015
Comisiones/Activo (%) (negocio en España)
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
3.5 Lento proceso hacia la Unión Bancaria europea
• Ya está en marcha el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) –Nov 2014-y el Mecanismo Único de Resolución (MUR) –Enero 2016 reglas bail-in-.
• Frenos en el avance hacia la Unión Bancaria:
1. El FUR no tiene backstop: ¿cómo se financia si no fuera suficiente?
2. No hay un FGE UNICO europeo. La propuesta de la CE es crear un Esquema Europeo de Garantía de Depósitos, con un periodo largo de mutualización (2024) y sin backstop a nivel europeo.
3. La aplicación de las nuevas reglas de bail-in está siendo complejo, sobre todo en el tratamiento de la deuda senior (¿mismo nivel de prelación que los depósitos no garantizados?). Algún país (Italia) plantea excepcionalidades en la asunción de pérdidas por parte de los acreedores.
4. Tema de debate: penalizar la compra de deuda pública por los bancos, exigiendo capital. Alemania no acepta un FGD europeo hasta que no se exija capital a los bancos por la tenencia de deuda (activos con riesgo).
3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
3.6 El lento pero seguro revulsivo de la digitalización de la banca• La digitalización no es solo una respuesta para reducir costes, sino para satisfacer
a la demanda
En un solo año, la población de entre 55 y 64 ha aumentado 9 pp. la utilización de internet y desde 2010 casi 20pp.
Uno de los principales motivos es la utilización de la banca online que ha aumentado 10 pp en un solo año.
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3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario
• La demanda de canales alternativos a la oficina no es solo una cuestión generacional, sino que también afecta a nuevos usuarios “no tan jóvenes”
Los retos del sector bancario españolJoaquín MaudosCatedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia, Director Adjunto de Investigación del Ivie y colaborador del CUNEF(Twitter: @JMaudos)
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