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Flash México México
México D.F., 8 de febrero de 2017 (21:00 CDT del 7 de febrero), Mercados, Equity
Noticias corporativas GMexico: Puntos sobresalientes de la conferencia del 4T16 Walmex: VMT en enero +5.3% AaA, un sano inicio pero en
línea con el consenso
Noticias sectoriales Aeropuertos: Datos de tráfico a enero: Aún sin señales de
normalización. Reiteramos nuestra visión optimista del sector Industrial: Mercado automotriz en México: Resumen de enero
Perspectiva técnica de corto plazo
Últimos reportes 01/01/2017
Estrategia Equity: Algunos posibles ganadores entre las cenizas de los puentes quemados
31/01/2017 IEnova: Refugio seguro
31/01/2017 Telecoms: Más señales de estabilización del mercado inalámbrico en México: Buenas noticias para Telesites y AMX
31/01/2017 Autoservicios: Sano, pero hay vientos en contra hacia delante
30/01/2017 Bienes Raíces: Valor en un entorno complicado
Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD
IPC 46,729.0 -1.1% -2.7% 2.4%
Dow Jones 20,090.3 0.1% 10.0% 1.7%
S&P 500 2,292.3 -0.2% 7.5% 2.4%
Bovespa (BR) 64,198.9 -1.2% 0.2% 6.6%
Ipsa (CH) 4,257.8 -0.1% 0.2% 2.6%
Fuente: BBVA GMR
Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
SANMEX 30.55 3.6 -10.2 2.4
PE&OLES 529.01 2.8 8.9 37.0
TLEVISA 92.57 2.7 -2.7 7.0
GAP 167.40 2.5 -8.8 -1.8
PINFRA 185.99 1.7 -8.9 7.5
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
KIMBER 36.26 -4.6 -15.6 -2.9
CEMEX 18.06 -3.8 8.4 9.2
ALFA 26.12 -3.5 -8.9 1.6
GFINBUR 29.62 -3.5 -0.9 -5.6
GFNORTE 98.93 -3.3 -11.3 -3.3
Fuente: BBVA GMR
Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
PAPPEL 24.02 3.1 -3.1 -0.6
MEGA 65.94 1.3 -4.5 -5.0
IDEAL 26.15 1.3 0.6 -5.9
GISSA 34.62 0.1 -8.1 -3.8
GMD 28.00 0.0 3.7 0.0
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
FRAGUA 232.53 -5.9 8.7 -12.9
CHDRAUI 38.58 -3.5 -9.7 3.9
CREAL 28.08 -3.5 -20.2 2.6
SORIANA 41.75 -3.3 -17.1 -7.2
GEO 3.88 -3.2 -48.3 -35.0
Fuente: BBVA GMR
México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Noticias corporativas
Grupo México (Mantener) PO: MXN61.80. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN63.82.
Puntos sobresalientes de la conferencia del 4T16
Durante la conferencia, GMexico se limitó a confirmar el mensaje ya transmitido durante la reunión de SCC organizada el pasado jueves, destacando el optimismo de la Administración de la división minera hacia el comportamiento de mediano plazo, y su intención de impulsar el crecimiento de la producción a largo plazo. En cuanto a los otros dos negocios, afinó ligeramente las estimaciones de 2017. Confirmamos nuestra visión neutra de GMexico ante la valuación actual, que consideramos demandante (Mantener, PO de MXN61.80). Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (USD mn) 2017e 2018e 2016e 2017e 16-18e 16-18e 2017e 2018e
GMEXICO 24,145 12.4 11.1 7.2 6.7 25.0 13.7 1.4 3.1
Fuente: Estimados BBVA GMR
Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Walmart de México (Superior al Mercado) PO: MXN48.50. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN38.40.
VMT en enero +5.3% AaA, un sano inicio pero en línea con el consenso
Iniciando 2017 con comparativos difíciles de 9.8% y con un día de fin de semana menos en el mes, las Ventas Mismas Tiendas (VMT) de Walmex en México incrementaron 5.3% AaA en enero, una vez más superior al avance registrado por los afiliados a la ANTAD, de acuerdo con nuestras estimaciones, e inferior a nuestro estimado de 6.0%. Esperamos una reacción neutra a la noticia, pero seguimos creyendo que la generación de flujo de Walmex permanece intacta. Reiteramos nuestra recomendación de Superior al Mercado, con un PO de MXN48.50. Fuente: La compañía y estimados
BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e
WALMEX 670,518 25.4 22.8 14.8 12.8 0.6 8.0 5.0 4.4 Fuente: Estimados BBVA GMR
Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Noticias sectoriales
Aeropuertos Asur (Superior al mercado) PO: MXN306.00. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN305.10. GAP (Inferior al mercado) PO: MXN176.00. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN167.40. OMA (Superior al mercado) PO: MXN118.00. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN88.26.
Datos de tráfico a enero: Aún sin señales de normalización. Reiteramos nuestra visión optimista del sector
En línea con la tendencia observada en los últimos meses del 2016, los tres operadores mexicanos de aeropuertos tuvieron un buen inicio del año con un incremento AaA de 14.9% en el tráfico, a un total de 7.4mn de pasajeros, el segundo incremento más alto de la historia (+957,000 pasajeros). Este sólido comportamiento fue favorecido por: i) el fuerte desempeño del mercado nacional (+18.5% AaA), gracias a mayores volúmenes y la reciente apertura de nuevas rutas; y ii) un aumento de 10.1% en el tráfico internacional. En nuestra opinión, estos resultados positivos confirman nuestra visión optimista del sector mexicano de Transporte y podrían implicar riesgos al alza en nuestras estimaciones y POs. Por otra parte, consideramos que el ajuste de las valuaciones luego de las elecciones en EE.UU. no se justifica, tomando en cuenta los buenos fundamentales del sector. OMA continúa siendo nuestra favorita, cotizando con un descuento de 28% vs. el promedio sectorial en términos del VE/EBITDA 2017e. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e
ASUR 91,530 31.4 27.1 15.4 14.9 18.1 16.3 1.7 1.8 GAP 93,911 34.5 30.5 15.7 13.7 13.5 20.4 3.5 4.4 OMA 34,836 28.2 21.6 13.0 10.2 20.8 22.5 3.4 4.0 Fuente: Estimados BBVA GMR
Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Industrial Nemak (Mantener) PO: MXN21.00. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN19.21. Rassini (Superior al Mercado) PO: MXN44.70. Precio de cierre al 07/02/2017 MXN38.53.
Mercado automotriz en México: Resumen de enero
El mercado automotriz de México registró números sólidos en enero, iniciando el año con un ligero desliz al nivel de las exportaciones. Después de 5 meses consecutivos de alza, las exportaciones finalmente experimentaron una desaceleración y estuvieron 0.7% por debajo de los niveles del año pasado. La producción siguió su sano avance por octavo mes consecutivo, con un aumento AaA de 4.7%. Las ventas nacionales totales finalmente mostraron señales de desaceleración después de más de un año de incrementos mensuales en el rango de dos dígitos (+3.0% AaA en enero). Los datos del mercado automotriz en México salen después del reporte de una producción total de 1.14mn de unidades en el mismo mes en EE.UU., (+2.0% AaA), manteniendo así el comportamiento plano del sector con un SAAR de 17.48mn (+0.2% AaA). Si bien los números de enero son en general positivos, el principal catalizador siguen siendo las políticas anunciadas por el presidente Trump, quien ha hecho énfasis en los fabricantes de autos, la posible imposición de un impuesto fronterizo y la próxima renegociación del TLCAN. Tenemos una recomendación de Superior al Mercado para Rassini (PO de MXN44.70/acción) y de Mantener para Nemak (PO de MXN21.00/acción). Se espera la publicación de los resultados del 4T16 antes del fin de mes, la cual nos brindará un poco más de claridad. Fuente: Las
compañías y estimados BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (USD mn) 2017e 2018e 2017e 2018e 16-18e 16-18e 2017e 2018e
NEMAK 2,876 11.6 8.0 6.1 4.7 2.5 8.4 2.6 3.4 RASSINI 599 8.2 9.3 4.7 4.5 -2.5 3.7 3.9 6.1 Fuente: Estimados BBVA GMR
Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Perspectiva técnica de corto plazo
México y EE.UU. IPC: 46,729pts (-1.1%); Rentable: 255.4pts (-1.5%); Dow Jones: 20,090pts (+0.1%); S&P: 2,292pts (-0.2%)
El IPC reanudó la operación con un movimiento negativo de -1.1% (-496pts) a pesar de los movimientos de los índices en EE.UU. Con esta caída, el movimiento de corto plazo del mercado volvió a presionarse, pues se colocó por debajo de la referencia de los 47,000pts, nivel que había estado respetando durante toda la semana pasada. Como habíamos comentado, este evento abre la puerta para que el IPC mantenga el movimiento de ajuste rumbo a la zona entre los 46,470 (promedio móvil de 200 días) y los 45,750pts (Fibonacci).
Rec. anterior (07/02/2017): En el caso de que el actual movimiento de ajuste sea más que un pullback y el mercado pierda la zona de soporte en los 47,000pts, debemos considerar una siguiente zona de piso entre el promedio móvil de 20 días (46,400pts) y el soporte que nos indica el modelo de Fibonacci (45,800pts).
En EE.UU., el Dow Jones ligó una 4ª sesión de alza, colocándose en un nuevo máximo histórico y manteniendo su operación por arriba de la referencia de los 20,000pts. Mantenemos soporte principal en el promedio móvil de 50 días (19,772pts), mientras que colocamos los objetivos en la 1ª y en la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días, en los 20,500 y los 20,630pts.
Rec. anterior (07/02/2017): El soporte principal continuó en el promedio móvil de 50 días, en los 19,688pts y en los 2,251pts.
Gráfico diario: IPC Dow Jones
Fuente: Bloomberg
Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
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Perspectiva técnica de corto plazo
Europa Eurostoxx: 3,236pts (-1.1%)
El Eurostoxx se mantuvo operando por debajo de los promedios móviles de 10 y de 30 días, pero alcanzó la zona de la 2ª desviación estándar de las regresiones tanto de 30 como de 60 días. Esto arrojó una nueva señal de entrada de corto plazo con objetivo en 3,280pts y stop loss por debajo de 3,220pts.
Rec. anterior (07/02/2017): Todavía operó por debajo de promedios móviles de 10 y de 30 días, lo que nos mantiene fuera de este índice.
Gráfico diario: Eurostoxx 50
Fuente: Bloomberg
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Perspectiva técnica de corto plazo
FX Dólar/Peso: MXN20.5773 (+1.0%); Euro/Dólar: USD1.0685 (-0.9%)
El dólar ligó dos sesiones de rebote, pero todavía no arroja señal de entrada pues no ha roto su promedio móvil de 10 días, nivel técnico que se colocó en MXN20.70. Estamos en espera.
Rec. anterior (07/02/2017): Con este rompimiento, el siguiente nivel de soporte se colocó en MXN20.20 y, muy probablemente, hasta MXN20.00. El RSI se ubicó en el nivel mínimo para este indicador en más de 2 meses, por lo que creemos que el ajuste debería terminar en este siguiente piso.
El euro mantuvo el movimiento de baja y se acercó al promedio móvil de 30 días. Con el RSI en 50pts, nos mantenemos fuera de este índice.
Rec. anterior (07/02/2017): Salimos de nuestra posición larga y estamos en espera de un regreso, por lo menos, al promedio móvil de 30 días en USD1.062.
Gráfico diario: Dólar Euro
Fuente: Bloomberg
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Portafolio de trading
Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossAc 24/08/16 116.00$ 111.36$ -0.7% -4.0% 122.50$ 10.0% 110.30$ Livepol 05/01/17 144.00$ 139.22$ -0.5% -3.3% 152.00$ 9.2% 137.00$ Oma 01/02/17 88.00$ 88.17$ 0.1% 0.2% 93.00$ 5.5% 83.74$ Amx 03/02/17 12.85$ 12.48$ -3.0% -2.9% 13.60$ 9.0% 12.25$
PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
IPC -1.1% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.2% 2.3%Portafolio -0.6% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 18.8% 1.7%
Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR
Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %
Ac 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0%Livepol 11/08/2016 Venta 195.50$ 7.1%Oma 23/01/2017 Venta 94.20$ 7.3%Amx 13/06/2016 Venta 11.05$ -7.0%
Fuente: BBVA GMR
07/02/2017
-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%
dic/
16
ene
/17
IPC Port.Trading2.3%
1.7%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
IPC Port.Trading
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Reportes Trimestrales 4T16
Compañía Fecha Reporte 4T16 Rep. 4T16e +/- 4T16 Rep. 4T16e +/- 4T16 Rep. 4T16e +/-BACHOCO 26/01/2017 14,207 14,207 0.0% 977 977 0.0% 1,275 1,275 0.0%FIBRAPL 26/01/2017 891 718 24.1% 671 585 14.8% 666 535 24.6%GFNORTE 26/01/2017 14,215 15,248 -6.8% 5,244 5,513 -4.9%GFREGIO 26/01/2017 1,834 1,602 14.5% 715 590 21.2%SANMEX 26/01/2017 13,274 13,044 1.8% 4,542 4,490 1.1%MAXCOM 01/02/2017 712 582 22.3% -1,358 7 N.a. -1,115 136 -919.0%GMEXICO 01/02/2017 40,946 44,658 -8.3% 1,904 5,703 -66.6% 14,884 19,435 -23.4%GFINBUR 02/02/2017 9,183 6,825 34.6% 5,699 3,472 64.1%AMX 03/02/2017 269,335 237,184 13.6% -5,972 17,337 -134.4% 65,676 61,343 7.1%
Ventas Ut. Neta EBITDA
Fuente: BBVA GMR
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Resumen técnico Objeto 1
Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)
LABGRUMA**
PINFRA**TLEVISA
GFAMSAGMEXICO
PE&OLESAZTECAFIBRAMQLALAIPCWALMEX**NEMAKCHDRAUI**ALFA**
ALSEA**KIMBERGCARSOCREAL**FUNO**IENOVA**AUTLANGFREGIOCEMEX**ASUR**
SANMEXBIMBO**AC**BOLSA**
HERDEZ**OMA**MEXCHEM**
LIVEPOL**GFNORTE**
GFINBURSORIANA**KOF
COMERCIICA
BACHOCOFEMSA**AXTEL**
ALPEK**ARA
OHLMEX**AMX**GENTERASARE
FIHO
GAP
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
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Flash México México D.F., 8 de febrero de 2017
Principales múltiplos Objeto 2
Principales múltiplos IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
AC O 120.00 2.9 25.7 23.6 15.1 13.3 11.4 9.1 21.3 13.2 1.6 1.7
ALFA O 29.90 1.6 35.4 23.3 8.2 6.9 285.4 51.6 34.0 18.6 1.8 2.3
ALPEK O 29.90 -2.5 18.6 12.6 7.8 6.1 243.2 47.8 76.5 27.8 2.8 3.9
ALSEA O 72.00 -3.8 48.5 40.8 15.2 12.8 47.4 18.9 53.5 19.0 0.8 1.3
AMX O 15.25 -3.6 23.6 18.1 6.6 7.1 -22.1 32.8 -0.4 -6.6 4.3 2.2
ASUR O 306.00 2.2 31.4 27.1 20.3 17.7 27.6 15.9 25.6 14.9 1.7 1.8
BIMBO O 52.00 0.0 42.8 28.4 13.2 10.7 47.0 50.5 27.0 23.1 0.0 0.5
BOLSA 5.1
CEMEX O 18.50 9.2 210.6 30.3 13.8 11.4 116.1 566.7 16.9 21.8 3.9 2.1
ELEKTRA 2.6
FEMSA O 186.00 0.6 32.1 26.8 17.9 16.0 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.6
GAP U 176.00 -1.8 34.5 30.5 19.6 17.3 21.6 13.0 42.1 13.5 3.5 4.4
GCARSO U 76.00 0.2 30.6 20.4 17.7 15.7 10.0 49.8 17.7 13.1 1.0 1.1
GENTERA M.P. 39.52 -9.7 15.7 13.6 3.7 3.1 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.6
GFINBUR U 28.41 -5.6 16.8 17.9 1.9 1.7 -35.3 -6.4 -33.9 5.6 1.3 1.5
GFNORTE O 126.04 -3.3 16.0 14.0 2.0 1.9 12.3 14.5 11.8 14.9 1.0 2.6
GFREGIO M.P. 129.52 -2.2 20.8 16.3 3.4 2.9 8.6 27.5 4.2 35.6 0.8 0.9
GMEXICO M.P. 61.80 13.1 26.7 25.0 11.9 10.0 -22.4 6.7 2.5 19.2 1.7 1.3
GRUMA O 290.00 7.3 160.3 23.3 15.4 13.2 -82.2 587.0 22.0 16.9 0.6 0.7
IENOVA O 120.50 1.1 58.2 58.4 29.8 18.8 33.4 -0.3 41.4 58.4 2.6 2.5
KIMBER U 42.00 -2.9 25.8 22.8 14.3 13.1 22.2 13.9 17.6 9.0 4.0 4.2
KOF M.P. 152.00 -1.0 26.3 22.7 10.7 10.1 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.4 2.6
LAB U 23.00 7.3 N.A. 14.5 -34.1 12.0 -174.0 256.6 -133.7 384.1 0.0 0.0
LALA U 44.50 1.0 19.3 15.9 10.8 9.5 26.8 21.7 24.5 13.8 1.7 2.2
LIVEPOL O 225.00 -7.1 20.2 17.7 14.2 12.7 18.6 14.5 14.2 12.3 0.5 0.7
MEXCHEM O 56.60 4.1 46.5 40.2 11.8 10.9 30.9 15.8 33.5 8.2 1.1 3.5
NEMAK M.P. 21.00 3.7 12.9 10.3 7.1 5.6 35.7 25.3 29.2 26.0 0.0 3.0
OHLMEX O 25.00 -6.7 5.3 5.3 5.0 4.9 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 0.0
OMA O 118.00 -1.3 28.2 21.6 16.5 13.4 20.2 30.4 34.4 23.1 3.4 4.0
PE&OLES U 441.10 37.0 N.A. 28.3 22.2 9.5 -172.2 957.2 -5.7 134.1 0.4 0.4
PINFRA O 248.00 7.5 18.7 19.3 14.3 13.7 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.5
SANMEX M.P. 37.27 2.4 14.7 13.3 1.8 1.7 0.9 10.0 5.1 13.4 3.3 8.4
TLEVISA U 78.00 7.0 24.1 52.0 11.5 10.6 102.1 -54.1 9.5 8.6 0.4 0.4
VOLAR N.R. -4.4
WALMEX O 48.50 3.6 25.4 22.8 14.8 12.8 -13.1 11.4 2.3 15.6 5.0 4.4
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Objeto 3
Principales múltiplos no IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
ARA M.P. 7.70 0.6 14.7 13.7 9.7 8.8 17.5 7.2 7.7 10.6 1.0 1.2
AXTEL O 5.00 2.3 N.A. N.A. 7.8 5.1 4.9 29.2 3.6 52.6 0.0 0.0
BACHOCO U 90.00 -4.4 12.5 12.3 6.3 6.4 -0.9 1.7 -3.9 -2.5 1.8 1.6
CADU O 17.40 -17.7 9.2 6.5 7.1 5.4 -58.1 41.3 18.2 30.2 0.0 5.8
CHDRAUI O 53.50 3.9 21.3 18.8 9.0 8.0 1.8 13.4 6.3 13.2 0.7 0.7
CREAL O 40.50 2.6 0.0 1.4
CULTIBA M.P. 24.00 1.1 N.A. 18.6 8.7 7.7 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.4
DANHOS M.P. 32.30 0.7 16.4 10.6 33.2 23.4 67.9 44.5 29.4 41.6 6.1 6.4
ELEMENT M.P. 23.90 2.4 2,428.4 1,873.7 10.7 9.4 -97.9 29.6 12.2 14.1 0.0 0.0
FIBRAMQ M.P. 22.20 -2.0 4.3 3.3 14.6 11.7 19.2 31.7 27.2 25.4 7.1 8.5
FIBRAPL O 35.00 0.8 7.7 10.3 16.4 13.5 170.7 -25.4 124.8 21.6 4.8 6.6
FIHO M.P. 15.90 6.1 31.4 28.9 18.2 14.6 -6.8 8.6 34.3 25.0 6.2 6.4
FMTY M.P. 12.10 -3.2 24.5 43.2 23.9 13.6 -43.4 76.5 0.0 0.0
FRAGUA O 276.00 -12.9 24.2 20.1 10.9 9.6 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0
FSHOP U 13.30 2.9 7.3 12.1 15.5 13.0 76.2 -39.4 52.9 19.6 8.3 8.5
FUNO O 35.90 -7.3 59.5 266.6 18.8 15.3 37.7 -78.0 35.8 22.7 6.2 6.7
GFAMSA U 9.20 11.7 25.5 7.9 18.6 19.1 -57.3 220.7 23.1 -2.6 0.0 0.0
GFINTER O 122.50 0.5 2.1 3.5
GICSA O 13.00 5.4 10.0 15.8 12.8 11.7 -37.1 28.3 8.9 0.0 0.0
GSANBOR O 26.50 -3.7 15.5 13.7 8.8 7.9 6.2 13.3 12.2 12.2 3.9 4.1
HERDEZ O 53.00 -0.8 41.5 17.4 13.7 13.3 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.4 2.4
LACOMER O 21.00 -6.8 18.6 50.4 9.1 11.7 3.1 -63.2 2.0 -21.7 0.0 0.0
MAXCOM U 14.00 -9.3 N.A. 13.1 6.1 4.5 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0
MEGA M.P. 64.00 -5.0 19.5 19.6 10.8 9.9 30.7 -0.2 30.0 8.1 1.6 2.1
RASSINI O 44.70 0.4 14.0 8.1 7.2 4.8 2.3 71.6 14.1 49.1 2.0 3.9
SORIANA O 55.00 -7.2 20.3 18.9 14.3 8.8 -0.1 7.7 3.0 62.6 0.0 0.0
TERRA O 32.40 10.4 21.5 N.A. 15.6 12.3 66.1 -160.7 17.6 26.7 7.2 7.2
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Derechos corporativos
EmisoraFecha de asamblea
Fecha de excupón
Fecha de pago Cupón Descripción
FIBRAPL 08-02-2017 13-02-2017 REEMBOLSO: MXN0.570866999511.
FIBRATC 08-02-2017 14-02-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PMXN0.0477758.
GRUMA 04-04-2017 07-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.
LALA 20-02-2017 23-02-2017 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
NAFTRAC 26-12-2017 29-12-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-11-2017 30-11-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-10-2017 31-10-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-09-2017 29-09-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-08-2017 31-08-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-07-2017 31-07-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-06-2017 30-06-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 25-04-2017 28-04-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-03-2017 31-03-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 23-02-2017 28-02-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.
WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.
Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas
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Global Equity Research
Director Ana Munera ana.munera@bbva.com
Equity España y Portugal
Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com
María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com
Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com
Nicolás Mira nicolas.mira@bbva.com
Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com
Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com
Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com
Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com
Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com
Farma / Estrategia sectorial Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com
Consumo / Small Caps Analista Jefe Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com
Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com
Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com
Equity México
Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com
Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com
Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com
Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com
Equity Perú Equity Colombia
Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com
Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com
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Distribución Equity Europa
Cash Equities
Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com
Europa e Internacional
Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com
Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com
Internacional
Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com
Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com
Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com
Peter Prischl pprischl@bbva.com
España
Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com
Juan Bueno juan.bueno@bbva.com
Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com
José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com
Sales Trading
Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com
Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com
Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com
México
Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com
Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com
Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com
Juan Walker juan.walker@bbva.com
Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com
Berenice Patrón b.patron@bbva.com
Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com
Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com
Marie Laure Dang m.dang@bbva.com
Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com
Julio García julio.garciar1@bbva.com
Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com
Bogotá (Colombia)
Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com
Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com
Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com
Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com
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Lima (Perú)
Director Jorge Ramos jramos@bbva.com
Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net
Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com
Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com
Santiago (Chile)
Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com
Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl
Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com
Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com
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