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2016-2018ESTUDIO DE LA INDUSTRIA DE CAPITAL PRIVADO, EMPRENDEDOR Y SEMILLA EN ARGENTINA
ÍNDICE03
04
05
06
08
10
12
Introducción
Metodología
Acerca de ARCAP / EY / OLFE
Volumen y Monto de transacciones
de Capital Privado, Emprendedor y Semilla
Capital Semilla
Capital Emprendedor
Capital Emprendedor Corporativo
03
En 2018 la industria del Capital Privado, Emprendedor y Semilla
ha continuado con su ritmo de crecimiento evidenciado en los
últimos años, tanto por el incremento en la cantidad
de Gestores como en el aumento del volumen de capital comprometido
por inversores y número de transacciones cerradas.
Tal como mencionamos en el Estudio previo denominado “Inversiones de
Capital Privado, Emprendedor y Semilla en Argentina 2016 - 1S2018”,
los actores que participan en esta industria tienen un efecto multiplicador
en la economía real, con un significativo impacto en la inversión
en innovación y en la generación de empleo, entre otras cosas.
Desde ARCAP, trabajamos apoyando todas las iniciativas que
ayudan a impulsar esta industria, juntamente con otros actores
e instituciones que conforman nuestro ecosistema.
El presente documento representa una actualización del Estudio
mencionado previamente y es el fruto del trabajo de ARCAP junto con
la colaboración de EY Argentina y del Observatorio Latinoamericano de
Financiamiento a Emprendedores (OLFE) de la Universidad Austral.
Diego Gonzalez BravoPresidente ARCAP
INTRODUCCIÓN
METODOLOGÍADurante los meses de marzo y abril de 2019, ARCAP, junto
con EY Argentina y OLFE, enviaron una encuesta solicitando
información sobre los compromisos de capital e inversiones
realizadas por los Gestores de Fondos durante el segundo
semestre de 2018. Después del período de recolección
de la información, se procesaron los datos y consolidaron
los resultados reflejándose los mismos en el presente documento.
Adicionalmente se ha utilizado información complementaria
a la obtenida en la encuesta, brindada por LAVCA, OLFE
y capturada a partir de fuentes públicas. A través de éstas
fuentes complementarias de información, se identificaron
transacciones en las que no han participado Firmas
Administradoras locales o globales con presencia
en Argentina (miembros y no miembros de ARCAP).
Integrar estas fuentes de información nos permite
tener un mejor panorama de la actividad
de inversión en Argentina en
el período bajo análisis.
04
ACERCA DELa Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP) es una
organización sin fines de lucro cuyo objetivo es
promover el desarrollo de la Industria de Capital
Privado en Argentina.
EY Argentina es un líder global en servicios
profesionales de auditoría, impuestos, asesoría
en transacciones y advisory.
Observatorio Latinoamericano de Financiamiento a Emprendedores (OLFE) es
una iniciativa conjunta de IAE Business School
y la Facultad de Ciencias Empresariales de la
Universidad Austral.
05
06
VOLUMEN Y MONTO DE TRANSACCIONES DE CAPITAL PRIVADO, EMPRENDEDOR Y SEMILLA
GRÁFICO I / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA
0
100
62 61
8050
75
25
2016 2017 2018
Si bien el volumen de transacciones de Capital Privado (*) se había mantenido casi sin variaciones
para los años 2016 y 2017, se observa un incremento del 31% en el 2018.
(*) Capital Privado (PE), Capital Emprendedor (VC) y Capital Semilla (Seed)
07
En el año 2017 el monto total invertido en Capital Privado duplicó el monto relevado en 2016.
En el año 2018 la tendencia alcista continúa, siendo un 12% superior a 2017.
GRÁFICO II / MONTOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL PRIVADO (PE+VC+SEED)
0
400,00
500,00
220,48
443,32 494,95
200,00
300,00
100,00
2016 2017 2018
08
CAPITAL SEMILLA EN ARGENTINA
Si bien en 2017, el monto invertido fue menor al del año anterior (20%), al igual que sucedió con el volumen de transacciones,
se observa un incremento en el indicador en 2018, siendo las inversiones superiores en un 49% con respecto al año anterior.
Luego de un año 2017 en el que el volumen de transacciones había disminuido aproximadamente un 20%, en 2018
el número de transacciones en este segmento aumentó un 46% con respecto al año anterior.
Las fuentes de financiamiento de tipo inicial o semilla para startups de nuestro país abarcan una multiplicidad de agentes,
incluyendo incubadoras y aceleradoras, gestores de fondos de edad temprana (VC seed funds) y corporaciones.
GRÁFICO III / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA - CAPITAL SEMILLA
0
60
80
5141
60
20
40
2016 2017 2018
GRÁFICO IV / MONTOS EXPRESADOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL SEMILLA
0
10
12
9,5
7,6
11,3
6
4
8
2016 2017 2018
09
GRÁFICO V / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN USD - CAPITAL SEMILLA
0
150,000
200,000
187,400 187,755
188,728
50,000
100,000
2016 2017 2018
A lo largo de los 3 últimos años, los montos promedio en dólares invertidos en Capital Semilla
se han mantenido en entorno a los USD 188.000 por transacción.
LOS PRINCIPALES SECTORES EN LOS CUALES LOS GESTORES DE FONDOS
DE CAPITAL SEMILLA REALIZARON SUS INVERSIONES EN LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS,
MEDIDO EN CANTIDAD DE TRANSACCIONES, FUERON: 1. FINTECH, 2. AGTECH, 3.
HEALTHTECH, 4. BIOTECH Y 5. IOT.
CAPITAL EMPRENDEDOR
El incremento identificado en 2017 respecto de 2016 fue de aproximadamente 354%. En 2018 se relevó un nuevo
incremento de inversiones de Capital Emprendedor de 21% con respecto al año anterior.
La tendencia en el volumen de transacciones de Capital Emprendedor (VC) en Argentina continúa siendo ascendente.
En 2017 se relevó un incremento del 63% frente a transacciones del año anterior. A su vez, en 2018, el incremento
fue del 31% con respecto al año anterior.
GRÁFICO VI / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA - CAPITAL EMPRENDEDOR
0
15
20
8 13
17
5
10
2016 2017 2018
10
GRÁFICO VII / MONTOS EXPRESADOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL EMPRENDEDOR
0
150
200
27,9
126,6
153,6
50
100
2016 2017 2018
Luego de un incremento de casi 180% en 2017 versus 2016, los montos promedio en dólares invertidos en Capital
Emprendedor se ubicaron por segundo año consecutivo en el rango de USD 9-10 millones por transacción.
11
GRÁFICO VIII / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN MILLONES DE USD -
CAPITAL EMPRENDEDOR
0
7,5
10
3
109
2,5
5
2016 2017 2018
LOS PRINCIPALES SECTORES EN LOS CUALES LOS GESTORES DE FONDOS DE CAPITAL
EMPRENDEDOR REALIZARON SUS INVERSIONES EN LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS, MEDIDO
EN CANTIDAD DE TRANSACCIONES, FUERON: 1. FINTECH, 2. ECOMMERCE, 3. AGTECH, 4.
INSURTECH Y 5. AI
12
CAPITAL EMPRENDEDOR CORPORATIVOEl Gestor de Fondos de Capital Emprendedor Corporativo (llamado también Corporate Venture
Capital o CVC) generalmente es un Gestor de Fondos de Capital Emprendedor o Semilla.
Las transacciones en las cuales participó un Gestor de Fondos de Capital Emprendedor Corporativo
se duplicó en el año 2018 frente a períodos anteriores bajo análisis.
Si bien la participación del CVC en cantidad de transacciones por sobre el total de las transacciones de Capital Emprendedor
y Capital Semilla se había mantenido casi sin variaciones para los años 2016 y 2017, se observa un incremento de 10 puntos
porcentuales, pasando de 15 al 25% sobre el 2018. Es decir, 1 de cada 4 transacciones fue realizada por un Gestor Corporativo.
GRÁFICO X / TRANSACCIONES DE CVC Y CAPITAL EMPRENDEDOR Y SEMILLA
0
60
80
9 820
5954
77
20
40
CVC CAPITAL EMPRENDEDOR Y SEMILLA
GRÁFICO XI / PARTICIPACIÓN DEL CVC POR SOBRE TOTAL CAPITAL EMPRENDEDOR
20,00%
30,00%
15,25% 14,81%
25,97%
0,00%
10,00%
2016 2017 2018
13
Luego de un incremento del 67% en el año 2017 en el monto promedio de las transacciones de Capital Emprendedor
Corporativo, se produjo una reducción en el año 2018 del 11%, ubicándose en USD 254.675 en promedio para
las 20 transacciones informadas.
GRÁFICO XII / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN USD - CVC
200,000
300,000
171,111
286,125
254,675
0
100,000
2016 2017 2018
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