1 balance y perspectivas de la economia de america latina y el caribe reynaldo f. bajraj secretario...
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BALANCE Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA DE AMERICA
LATINA Y EL CARIBE
REYNALDO F. BAJRAJSECRETARIO EJECUTIVO ADJUNTO
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CONTEXTO EXTERNOCONTEXTO EXTERNO
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…LAS EXPORTACIONES DE BIENES EN EL 2002 CAERÁN CERCA DE 1.5%
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LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOSLOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS BÁSICOS SE RECUPERAN, PERO SE RECUPERAN, PERO
PERMANECEN TODAVÍA EN NIVELES BAJOSPERMANECEN TODAVÍA EN NIVELES BAJOS
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Petróleo y derivados
Total sin petróleo
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EL DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE AUMENTA EN UN GRUPO AMPLIO DE PAÍSES, PERO EL
PROMEDIO REGIONAL MEJORA POR EL FUERTE SUPERÁVIT ARGENTINO
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EL FINANCIAMIENTO EXTERNO SIGUE EL FINANCIAMIENTO EXTERNO SIGUE SIENDO ESCASO Y VOLÁTILSIENDO ESCASO Y VOLÁTIL
Monto de emisiones internacionales de bonos
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DEBIDO A LA MAYOR AVERSIÓN AL RIESGO, LOS PLAZOS SE ACORTAN Y LOS COSTOS SUBEN
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Años
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Plazo, eje izquierdoCosto, eje derechoCosto (Sin Argentina)
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POR CUARTO AÑO CONSECUTIVO LA REGIÓN POR CUARTO AÑO CONSECUTIVO LA REGIÓN SUFRIRÁ UNA SALIDA NETA DE RECURSOSSUFRIRÁ UNA SALIDA NETA DE RECURSOS
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LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA PIERDE DINAMISMOPIERDE DINAMISMO
IED bruta sin centros financieros
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POLÍTICA POLÍTICA MACROECONÓMICAMACROECONÓMICA
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ESTE COMPLEJO ENTORNO EXTERNO, JUNTO ESTE COMPLEJO ENTORNO EXTERNO, JUNTO CON FACTORES INTERNOS, DETERMINÓ UN CON FACTORES INTERNOS, DETERMINÓ UN
CUADRO RECESIVO EN LA REGIÓNCUADRO RECESIVO EN LA REGIÓNPRODUCTO INTERNO BRUTO
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PARA CONTRARESTAR ESTA TENDENCIA LAS PARA CONTRARESTAR ESTA TENDENCIA LAS POLÍTICAS MONETARIAS SE FLEXIBILIZARONPOLÍTICAS MONETARIAS SE FLEXIBILIZARONY ELLO SE TRADUJO EN UNA CAÍDA DE LASY ELLO SE TRADUJO EN UNA CAÍDA DE LAS
TASAS REALES DE INTERÉS TASAS REALES DE INTERÉS TASAS PASIVAS DE INTERÉS REAL
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Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela
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1er semestre 2001 2do semestre 2001 1er trimestre 2002
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SIN EMBARGO EL CRÉDITO INTERNOSIN EMBARGO EL CRÉDITO INTERNO NO SE HA RECUPERADO NO SE HA RECUPERADO
Cautela de los bancos por percepción de alto riesgo y ajustes incompletos por crisis del pasado
Baja demanda ante perspectiva de lento crecimiento
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LA CAPACIDAD DE RESPUESTA ANTICÍCLICA DE LA CAPACIDAD DE RESPUESTA ANTICÍCLICA DE LA POLÍTICA FISCAL ESTÁ RESTRINGIDA POR EL LA POLÍTICA FISCAL ESTÁ RESTRINGIDA POR EL
ALTO NIVEL DE DÉFICIT ALTO NIVEL DE DÉFICIT
GOBIERNOS CENTRALES: AHORRO Y RESULTADO FINANCIERO
Ahorro
Resultado financiero
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SE ACELERÓ LA DEVALUACIÓN CON RESPECTO AL DÓLAR, PERO ESTO NO SIEMPRE SE REFLEJÓ EN
GANANCIAS DE COMPETITIVIDAD. LAS DEVALUACIONES HAN GENERADO UNA
INESTABILIDAD DE LOS TIPOS DE CAMBIO BILATERALES
Brasil-Argentina
(eje izquierdo)
Colombia-Venezuela
(eje derecho)
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CONTAGIO DE LA CRISIS CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINAARGENTINA
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CANALES DE TRANSMISIÓNCANALES DE TRANSMISIÓN Caída del comercio de bienes y servicios (especialmente
turismo) intra-Mercosur Menores remesas de trabajadores migrantes Mayor percepción de riesgo de los inversionistas
directos Hipersensibilidad de los mercados financieros Episodios de contagio en mercados cambiarios Fragilidad de los sistemas bancarios Pérdidas o menor rentabilidad de empresas
latinoamericanas con inversiones en Argentina
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CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINACONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINA
Uruguay• Fuerte disminución de exportaciones (-32%) y turismo• Aumento del riesgo país• Pérdida de reservas• Retiros de depósitos del sistema bancario
Brasil• Las exportaciones cayeron 6%, especialmente en
productos manufacturados. • El turismo cayó• Aumento de riesgo país: conjunción de factores
internos y contagio
21
CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINACONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINA
Paraguay• Las exportaciones a Argentina cayeron en dos
terceras partes
• Las remesas se debilitaron
Chile• Se vio afectado el comercio bilateral de bienes y el
turismo
• Las utilidades de las empresas con filiales en
Argentina disminuyeron
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FUERTES PRESIONES SOBRE LOS MERCADOS CAMBIARIOS DEL MERCOSUR
TIPO DE CAMBIO NOMINAL 2002
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UN ELEMENTO CRÍTICO:HIPERSENSIBILIDAD DE LOS
MERCADOS FINANCIEROS La dependencia del financiamiento externo ha
generado un alto nivel de vulnerabilidad Volatilidad de los mercados financieros
internacionales:de la "exuberancia irracional" al "pánico irracional"
Excesiva cautela de los bancos internacionales (via líneas de crédito) y nacionales (menor demanda de deuda pública en el portafolio)
El mercado tiene a veces la capacidad de imponer a la realidad sus expectativas, aún si son irracionales
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RESULTADOSRESULTADOS
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COMO YA VIMOS EL PIB CAERÁ 0.8% EN EL 2002, LUEGO DE ESTANCARSE EN EL 2001
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LA DESACELERACIÓN ECONÓMICALA DESACELERACIÓN ECONÓMICA AFECTA A LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES AFECTA A LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES
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EL RETROCESO DEL PRODUCTOEL RETROCESO DEL PRODUCTO POR HABITANTE AFECTA AL GRUESO POR HABITANTE AFECTA AL GRUESO
DE LOS PAÍSES DE LOS PAÍSES
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ESTE AÑO SE COMPLETA MEDIA DÉCADA ESTE AÑO SE COMPLETA MEDIA DÉCADA PERDIDA EN LA REGIÓN. EL PIB PER CÁPITA HA PERDIDA EN LA REGIÓN. EL PIB PER CÁPITA HA
ACUMULADO UNA CAÍDA DE 2% DESDE 1997 ACUMULADO UNA CAÍDA DE 2% DESDE 1997
Variación anual del PIB per cápita
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LA TASA DE OCUPACIÓN DISMINUYÓLA TASA DE OCUPACIÓN DISMINUYÓ
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Y EL DESEMPLEO SUPERARÁ EL 9%,Y EL DESEMPLEO SUPERARÁ EL 9%,ALCANZANDO UN NUEVO MÁXIMOALCANZANDO UN NUEVO MÁXIMO
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AMÉRICA LATINA: PORCENTAJE DE POBLACIÓN AMÉRICA LATINA: PORCENTAJE DE POBLACIÓN EN SITUACIÓN DE POBREZA E INDIGENCIA, EN SITUACIÓN DE POBREZA E INDIGENCIA,
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Pobreza Indigencia
AMÉRICA LATINA: VOLUMEN DE POBLACIÓN AMÉRICA LATINA: VOLUMEN DE POBLACIÓN POBRE E INDIGENTE, 1980 - 1999POBRE E INDIGENTE, 1980 - 1999
(MILLONES)(MILLONES)
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El Salvador
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México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
República Dominicana
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Venezuela
40% más pobre 10% más rico
AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): PARTICIPACIÓN EN EL INGRESO TOTAL AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): PARTICIPACIÓN EN EL INGRESO TOTAL DEL 40% DE LOS HOGARES MÁS POBRES Y DEL 10% MÁS RICO, 1999 a/DEL 40% DE LOS HOGARES MÁS POBRES Y DEL 10% MÁS RICO, 1999 a/
(En porcentajes)(En porcentajes)
Fuente: CEPAL, sobre la base de tabulaciones especiales de las encuestas de hogares de los repectivos países.a/ Hogares del conjunto del país ordenados según su ingreso per cápita. b/ Gran Buenos Aires.c/ Total Urbano.
34
LA INFLACIÓN SE MANTIENE EN NIVELES BAJOS. LA INFLACIÓN SE MANTIENE EN NIVELES BAJOS. SU REPUNTE SE ORIGINA PRINCIPALMENTE EN SU REPUNTE SE ORIGINA PRINCIPALMENTE EN
ARGENTINA Y VENEZUELA ARGENTINA Y VENEZUELA
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PERSPECTIVASPERSPECTIVAS
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Hay una gran tensión entre la recuperación de la economía real de los Estados Unidos (lenta en el segundo trimestre) y sus propias incertidumbres financieras
Se espera sin embargo, que prime el primero de estos procesos
Las economías europeas también se recuperan, aunque algo más lento de lo previsto
Subsisten incertidumbres sobre Japón
37
Hay varias señales de que la crisis Argentina ha tocado fondo• Freno de la caída del PIB• Recuperación de los recaudos tributarios• Estabilidad del tipo de cambio• Freno de la inflación• Freno de la caída de las importaciones• Fuerte superávit comercial, que se comienza a reflejar en las
reservas Frente a la especulación de los mercados, hay señales de
fuerte apoyo internacional a Brasil y Uruguay• Sus niveles de endeudamiento son reconocidos como sostenibles
38
Indice de producción industrial (EMI-INDEC)
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Jl O
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BAJO ESTOS SUPUESTOS, PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE SE ESPERA UN
CRECIMIENTO DE 2.5 – 3.0% EN EL 2003
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PERO SE REQUIERE IMPULSARPERO SE REQUIERE IMPULSAR UNA NUEVA AGENDA UNA NUEVA AGENDA
Política macroeconómica• Que tenga en cuenta el conjunto del ciclo económico• Orientada explícitamente a reducir las vulnerabilidades frente a los
ciclos financieros externos Política de desarrollo productivo
• Que busque mejorar la competitividad internacional • Que busque mayores encadenamientos entre los sectores exitosos
y el resto del aparato productivo• Que reduzca el dualismo interno: mayores oportunidades a las
empresas pequeñas Política de desarrollo social más activa
• Que contribuya a que los beneficios lleguen al conjunto de la población
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BALANCE Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA DE AMERICA
LATINA Y EL CARIBE
REYNALDO F. BAJRAJSECRETARIO EJECUTIVO ADJUNTO
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