ADMINISTRADORAADMINISTRADORAS DE FONDOS S DE FONDOS

ACTIVIDADES DE LAS ACTIVIDADES DE LAS ADMINISTRADORASADMINISTRADORAS

ADMINISTRAR FONDOS DE INVERSIÓN

REPRESENTAR FONDOS

INTERNACIONALES

ADMINISTRAR NEGOCIOS

FIDUCIARIOS

ACTUAR COMO EMISOREN TITULARIZACIONES

CARACTERÍSTICAS:CARACTERÍSTICAS:

Sociedades anónimasSociedades anónimas Objeto social exclusivoObjeto social exclusivo Expresión peculiar y particular que las diferencieExpresión peculiar y particular que las diferencie Requerimientos mínimos de capitalRequerimientos mínimos de capital Pago del capital en numerario al momento de su Pago del capital en numerario al momento de su

constitución.constitución. Requerimientos técnicos mínimos para cada actividadRequerimientos técnicos mínimos para cada actividad Requerimientos mínimos de patrimonioRequerimientos mínimos de patrimonio Calificación de sus órganos de administraciónCalificación de sus órganos de administración Entidad del mercado de Valores, por tanto inscrita en Entidad del mercado de Valores, por tanto inscrita en

el RMV.el RMV.

El giro principal de su actividad es la El giro principal de su actividad es la ejecución de inversiones financieras o en ejecución de inversiones financieras o en activos financieros con fondos de activos financieros con fondos de terceros.terceros.

El volumen de transacciones permiten El volumen de transacciones permiten calificar de relevante su participación en calificar de relevante su participación en el mercado (inversionista institucional).el mercado (inversionista institucional).

CAPITAL MÍNIMO:CAPITAL MÍNIMO:

Administrar fondos de inversión o representar Administrar fondos de inversión o representar fondos internacionales fondos internacionales US$262,890

Actividad fiduciaria y participación en procesos Actividad fiduciaria y participación en procesos de titularización de titularización US$262,890

Administrar fondos de inversión, actividad Administrar fondos de inversión, actividad fiduciaria y participen en procesos de fiduciaria y participen en procesos de titularización titularización US$394,335,, es decir es decir US$131,445 más.US$131,445 más.

REQUERIMIENTOS DE REQUERIMIENTOS DE PATRIMONIO MÍNIMOPATRIMONIO MÍNIMO

Para administrar fondos de inversión Para administrar fondos de inversión cuyos patrimonios en conjunto no cuyos patrimonios en conjunto no excedan excedan 50 veces el patrimonio contable el patrimonio contable de la administradora de fondos.de la administradora de fondos.

La administradora o sus empresas La administradora o sus empresas vinculadas en conjunto no podrán tener vinculadas en conjunto no podrán tener más del más del 30% de inversión en las cuotas de inversión en las cuotas de fondos colectivos.de fondos colectivos.

ORGANISMOS DE ORGANISMOS DE ADMINISTRACIÓNADMINISTRACIÓNINHABILIDADES DE LOS SOCIOS, DIRECTORES DE

ADMINISTRADORAS No tener relación de parentesco con los miembros del CNVNo tener relación de parentesco con los miembros del CNV Los condenados por sentencia ejecutoriada al pago de Los condenados por sentencia ejecutoriada al pago de

obligaciones tributarias, así como los que hubieren incumplido obligaciones tributarias, así como los que hubieren incumplido un laudo arbitral, mientras esté pendiente la obligación.un laudo arbitral, mientras esté pendiente la obligación.

Los declarados judicialmente insolventes; los representantes Los declarados judicialmente insolventes; los representantes legales y administradores de compañías que se hayan legales y administradores de compañías que se hayan sometido a procesos de concurso preventivo o concordato y sometido a procesos de concurso preventivo o concordato y quienes tengan glosas conquienes tengan glosas con la Contraloría General del Estado la Contraloría General del Estado o los tribunales distritales de lo contencioso administrativo o los tribunales distritales de lo contencioso administrativo según el caso;según el caso;

Los impedidos de ejercer el comercio y quienes hayan sido Los impedidos de ejercer el comercio y quienes hayan sido condenados por delitos contra la propiedad, las personas, la fe condenados por delitos contra la propiedad, las personas, la fe pública o la administración pública; así como los sancionados con pública o la administración pública; así como los sancionados con inhabilitación o remoción de su cargo por la Superintendencia de inhabilitación o remoción de su cargo por la Superintendencia de Compañías o de Bancos y Seguros, bolsas de valores o Compañías o de Bancos y Seguros, bolsas de valores o asociaciones de autorregulación; asociaciones de autorregulación;

Quienes fueren condenados mediante sentencia ejecutoriada por Quienes fueren condenados mediante sentencia ejecutoriada por los delitos tipificados en la Ley sobre Sustancias Estupefacientes los delitos tipificados en la Ley sobre Sustancias Estupefacientes y Psicotrópicas; y Psicotrópicas;

Los que se encontraren o se hayan encontrado en estado de Los que se encontraren o se hayan encontrado en estado de quiebra o hubieren sido declarados insolventes, aún cuando quiebra o hubieren sido declarados insolventes, aún cuando posteriormente hayan sido rehabilitados.posteriormente hayan sido rehabilitados.

COMITÉ DE INVERSIONESCOMITÉ DE INVERSIONES

Constituye un organismo requerido Constituye un organismo requerido para para las administradoras de fondos, las administradoras de fondos, exclusivamenteexclusivamente, y estará , y estará conformado por miembros que conformado por miembros que acrediten experiencia en el sector acrediten experiencia en el sector financiero, bursátil o áreas afines. financiero, bursátil o áreas afines.

INHABILIDADES PARA MIEMBROS INHABILIDADES PARA MIEMBROS DEL COMITEDEL COMITE

Quienes hayan sido sentenciados al pago de obligaciones incumplidas con Quienes hayan sido sentenciados al pago de obligaciones incumplidas con instituciones del sistema financiero o de obligaciones tributarias;instituciones del sistema financiero o de obligaciones tributarias;

Quienes hubieren incumplido un laudo dictado por un tribunal de arbitraje, Quienes hubieren incumplido un laudo dictado por un tribunal de arbitraje, mientras esté pendiente la obligación;mientras esté pendiente la obligación;

Los impedidos de ejercer el comercio;Los impedidos de ejercer el comercio; Quienes hayan sido condenados por delitos contra la propiedad, las personas, o la Quienes hayan sido condenados por delitos contra la propiedad, las personas, o la

fe pública mientras esté pendiente la pena;fe pública mientras esté pendiente la pena; Los sancionados con inhabilitación por la Superintendencia de Compañías;Los sancionados con inhabilitación por la Superintendencia de Compañías; Los que hubieren sido declarados en quiebra o insolventes aunque hubieren sido Los que hubieren sido declarados en quiebra o insolventes aunque hubieren sido

rehabilitados;rehabilitados; Los directores, representantes legales, apoderados generales, auditores internos y Los directores, representantes legales, apoderados generales, auditores internos y

externos de otras sociedades que se dediquen a la misma actividad;externos de otras sociedades que se dediquen a la misma actividad; Quienes en el transcurso de los últimos cinco años, hubieren incurrido en castigo Quienes en el transcurso de los últimos cinco años, hubieren incurrido en castigo

de sus obligaciones por parte de cualquier institución financiera;de sus obligaciones por parte de cualquier institución financiera; Quienes hubieren sido condenados por delitos, mientras esté pendiente la pena; y,Quienes hubieren sido condenados por delitos, mientras esté pendiente la pena; y, Quienes por cualquier otra causa estén incapacitados. Quienes por cualquier otra causa estén incapacitados.

PROHIBICIONES AL COMITÉ DE PROHIBICIONES AL COMITÉ DE INVERSIONESINVERSIONES

1.1. Adquirir, usufructuar, utilizar o explotar, en forma Adquirir, usufructuar, utilizar o explotar, en forma directa o indirecta, los bienes, derechos u otros activos directa o indirecta, los bienes, derechos u otros activos de los fondos de inversión.de los fondos de inversión.

2.2. Percibir emolumentos, comisiones u honorarios de Percibir emolumentos, comisiones u honorarios de forma directa o indirecta con recursos de los fondos.forma directa o indirecta con recursos de los fondos.

3.3. Ser accionista en más del diez por ciento, director, Ser accionista en más del diez por ciento, director, gerente o miembro del comité de inversiones de otra gerente o miembro del comité de inversiones de otra sociedad administradora.sociedad administradora.

4.4. Ser partícipe de los fondos de inversión de la Ser partícipe de los fondos de inversión de la administradora en el cual es miembro del comité de administradora en el cual es miembro del comité de inversiones.inversiones.

ADMINISTRADORAS DE FONDOSADMINISTRADORAS DE FONDOSCAPACIDAD E INFRAESTRUCTURA CAPACIDAD E INFRAESTRUCTURA

OPERATIVAOPERATIVA

1.1. Contingencias informáticasContingencias informáticas

2.2. Plan informático de contingenciasPlan informático de contingencias

3.3. Ejecución del plan informático de Ejecución del plan informático de contingencias contingencias

TRÁMITE DE CONSTITUCIÓN TRÁMITE DE CONSTITUCIÓN ADMINISTRADORA ADMINISTRADORA

Solicitud, ficha registral, declaración y registro Solicitud, ficha registral, declaración y registro de firmasde firmas

Manual orgánico-funcionalManual orgánico-funcional EmpresaEmpresa Comité de InversionesComité de Inversiones

Reglamento operativo internoReglamento operativo interno Descripción de equiposDescripción de equipos Manual de sistemas tecnológicosManual de sistemas tecnológicos Constancia de la tenencia o propiedad del Constancia de la tenencia o propiedad del

inmueble y facilidades físicasinmueble y facilidades físicas

AUDITORÍA EXTERNA:AUDITORÍA EXTERNA:Debe efectuarla una misma compañía auditora inscrita Debe efectuarla una misma compañía auditora inscrita en el RMV, para los fideicomisos que administre.en el RMV, para los fideicomisos que administre.

FONDOS Y FIDEICOMISOSFONDOS Y FIDEICOMISOS Patrimonio neto de cada unoPatrimonio neto de cada uno Si la contabilidad de cada uno se maneja Si la contabilidad de cada uno se maneja

independientemente.independientemente. Si el 50% del capital pagado está invertido Si el 50% del capital pagado está invertido

en los fondos y que esta inversión no en los fondos y que esta inversión no excede del 30% del patrimonio de cada excede del 30% del patrimonio de cada fondo.fondo.

FONDOS DE INVERSIÓNFONDOS DE INVERSIÓN Si los gastos son los autorizados en el Si los gastos son los autorizados en el

Reglamento Interno.Reglamento Interno. Si las inversiones cumplen los Si las inversiones cumplen los

requerimientos legales y reglamentariosrequerimientos legales y reglamentarios

EMISORES DE VALORESEMISORES DE VALORES Cumplimiento de las condiciones del Cumplimiento de las condiciones del

prospectoprospecto Destino de los fondosDestino de los fondos Provisiones para pagos de capital e int.Provisiones para pagos de capital e int. Existencia de las garantíasExistencia de las garantías

OBLIGACIONES COMO OBLIGACIONES COMO ADMINISTRADORASADMINISTRADORAS

Proporcionar a los fondos los servicios Proporcionar a los fondos los servicios administrativosadministrativos

Administración prudente de los recursosAdministración prudente de los recursos Invertir al menos el 50% de su capital Invertir al menos el 50% de su capital

pagado en los fondos y no mas del 30% pagado en los fondos y no mas del 30% del patrimonio de cada fondo.del patrimonio de cada fondo.

Contabilidad separadaContabilidad separada

OBLIGACIONES COMO OBLIGACIONES COMO FIDUCIARIAFIDUCIARIA

Administración prudente de los bienesAdministración prudente de los bienes Independencia de los bienes Independencia de los bienes

administrados con los suyos propiosadministrados con los suyos propios Rendir cuentas de su gestiónRendir cuentas de su gestión Transferir los bienes al beneficiarioTransferir los bienes al beneficiario Terminar el contrato de fideicomiso o Terminar el contrato de fideicomiso o

encargo.encargo. Informar periódicamente.Informar periódicamente.

PROHIBICIONES PARA PROHIBICIONES PARA ADMINISTRADORAS DE ADMINISTRADORAS DE FONDOSFONDOS

Adquirir, enajenar o mezclar activos de un fondo con los suyos propios.Adquirir, enajenar o mezclar activos de un fondo con los suyos propios. Mezclar activos de un fondo con los de otros fondosMezclar activos de un fondo con los de otros fondos Realizar operaciones entre fondos y fideicomisos Realizar operaciones entre fondos y fideicomisos - Garantizar un resultado, rendimiento o tasa de retorno;- Garantizar un resultado, rendimiento o tasa de retorno; - Traspasar valores de su propiedad o de su propia emisión entre los distintos - Traspasar valores de su propiedad o de su propia emisión entre los distintos

fondos que administre;fondos que administre; - Dar dinero a los fondos que administre, tomar dinero de ellos o entregar éstos en - Dar dinero a los fondos que administre, tomar dinero de ellos o entregar éstos en

garantía;garantía; - Emitir obligaciones y recibir depósitos en dinero;- Emitir obligaciones y recibir depósitos en dinero; - Participar en la administración, asesoramiento, dirección o cualquier otra función - Participar en la administración, asesoramiento, dirección o cualquier otra función

que no sea la de accionista en aquellas compañías en que un fondo mantenga que no sea la de accionista en aquellas compañías en que un fondo mantenga inversiones;inversiones;

- Ser accionista de una casa de valores, administradora de fondos de inversión y - Ser accionista de una casa de valores, administradora de fondos de inversión y fideicomisos, calificadora de riesgo, auditora externa o cualquier empresa fideicomisos, calificadora de riesgo, auditora externa o cualquier empresa vinculada a la propia administradora de fondos; y,vinculada a la propia administradora de fondos; y,

- Dedicarse a las actividades que la Ley especifica para las casas de valores.- Dedicarse a las actividades que la Ley especifica para las casas de valores.

PROHIBICIONES A LAS PROHIBICIONES A LAS FIDUCIARIAS:FIDUCIARIAS:

Garantizar el pago de beneficios o Garantizar el pago de beneficios o rendimientos fijos en función de los rendimientos fijos en función de los bienes que administra. bienes que administra.

Permitir que el beneficiario se apropie de Permitir que el beneficiario se apropie de los bienes que él mismo o la sociedad los bienes que él mismo o la sociedad administradora de fondos y fideicomisos administradora de fondos y fideicomisos administre de acuerdo a lo estipulado en administre de acuerdo a lo estipulado en el contrato de fideicomiso, durante su el contrato de fideicomiso, durante su vigencia.vigencia.

Constituir un fideicomiso sin declaración sobre Constituir un fideicomiso sin declaración sobre legitimidad de bieneslegitimidad de bienes

Aceptar negocios que generen conflicto de Aceptar negocios que generen conflicto de interésinterés

Agenciar o publicitar la incorporación de Agenciar o publicitar la incorporación de constituyentes adherentesconstituyentes adherentes

Adquirir los bienes del patrimonio autónomoAdquirir los bienes del patrimonio autónomo Ser designado beneficiario principal o sustitutoSer designado beneficiario principal o sustituto

CONCLUSIÓN DE RELACIÓN CON LA CONCLUSIÓN DE RELACIÓN CON LA SOCIEDAD FIDUCIARIA O SOCIEDAD FIDUCIARIA O

ADMINISTRADORAADMINISTRADORA Renuncia de la fiduciariaRenuncia de la fiduciaria Sustitución de oficioSustitución de oficio Disolución y liquidaciónDisolución y liquidación

FONDOS DE INVERSIÓNFONDOS DE INVERSIÓN

Clases de fondos:Clases de fondos:

Fondos AdministradosFondos Administrados Fondos ColectivosFondos Colectivos Fondos InternacionalesFondos Internacionales

FONDOS ADMINISTRADOSFONDOS ADMINISTRADOS

Admiten incorporación o retiro de Admiten incorporación o retiro de aportantes en cualquier momento.aportantes en cualquier momento.

La participación se expresa en La participación se expresa en “unidades”“unidades”

El valor del patrimonio y de las unidades El valor del patrimonio y de las unidades de participación es variable.de participación es variable.

FONDOS COLECTIVOS:FONDOS COLECTIVOS:

Invierte en proyectos productivos Invierte en proyectos productivos específicosespecíficos

La participación se denomina “cuota”La participación se denomina “cuota” Los aportes se efectúan por oferta Los aportes se efectúan por oferta

públicapública Las cuotas no son rescatablesLas cuotas no son rescatables Las cuotas aumentan en la colocación y Las cuotas aumentan en la colocación y

solo disminuyen por liquidaciónsolo disminuyen por liquidación

Las cuotas requieren calificación de Las cuotas requieren calificación de riesgoriesgo

Las cuotas son negociablesLas cuotas son negociables El plazo de colocación es un añoEl plazo de colocación es un año Se transfieren como las acciones.Se transfieren como las acciones.

FONDOS FONDOS INTERNACIONALES:INTERNACIONALES:

Administrados o colectivos constituidos en el Administrados o colectivos constituidos en el Ecuador que reciben únicamente inversiones Ecuador que reciben únicamente inversiones extranjerasextranjeras

Fondos administrados o colectivos constituidos Fondos administrados o colectivos constituidos en el Ecuador por nacionales o extranjeros que en el Ecuador por nacionales o extranjeros que invierte en valores del mercado nacional o invierte en valores del mercado nacional o internacionalinternacional

Fondos constituidos en el exterior por Fondos constituidos en el exterior por nacionales o extranjerosnacionales o extranjeros

INVERSIONES INVERSIONES FONDOS ADMINISTRADOS:FONDOS ADMINISTRADOS:

Valores inscritos en el RMVValores inscritos en el RMV Valores crediticios emitidos por el Estados o Valores crediticios emitidos por el Estados o

del BCEdel BCE Depósitos a la vista o a plazo fijo en Depósitos a la vista o a plazo fijo en

instituciones del sistema financiero controladas instituciones del sistema financiero controladas por la Superintendencia de Bancos y o valores por la Superintendencia de Bancos y o valores crediticios avalados o garantizados por crediticios avalados o garantizados por Instituciones del sistema financiero inscritas en Instituciones del sistema financiero inscritas en el RMV.el RMV.

Valores inscritos en bolsas de valores de Valores inscritos en bolsas de valores de terceros países.terceros países.

INVERSIONESINVERSIONESFONDOS COLECTIVOS:FONDOS COLECTIVOS:

Acciones y obligaciones de compañías constituidas en Acciones y obligaciones de compañías constituidas en el Ecuador y no inscritas en el RMV.el Ecuador y no inscritas en el RMV.

Acciones y obligaciones de compañías extranjeras, Acciones y obligaciones de compañías extranjeras, que no coticen en bolsa u otros mercados públicos.que no coticen en bolsa u otros mercados públicos.

Bienes raíces, ubicados en el territorio nacional o Bienes raíces, ubicados en el territorio nacional o extranjero y cuya renta para el fondo provenga de su extranjero y cuya renta para el fondo provenga de su explotación como negocio inmobiliario;yexplotación como negocio inmobiliario;y

Acciones de compañías que desarrollan proyectos Acciones de compañías que desarrollan proyectos productivos específicos.productivos específicos.

LÍMITES A LA INVERSIÓNLÍMITES A LA INVERSIÓN

No más del 20% en valores No más del 20% en valores de una misma de una misma entidad.entidad.

No más del 30% en valores de No más del 30% en valores de empresas empresas vinculadas.vinculadas.

No más del 15% en valores de compañías No más del 15% en valores de compañías vinculadas a la administradoravinculadas a la administradora, excepto las , excepto las inversiones en fondos colectivos que pueden inversiones en fondos colectivos que pueden llegar al 30% del patrimonio del fondo.llegar al 30% del patrimonio del fondo.

Sin límite los valores Sin límite los valores del BCE y el Ministerio de del BCE y el Ministerio de Economía y FinanzasEconomía y Finanzas..

Los límites anteriores no aplican cuando el Los límites anteriores no aplican cuando el fondo tenga como finalidad invertir en fondo tenga como finalidad invertir en acciones de proyectos productivos acciones de proyectos productivos específicos o en bienes inmueblesespecíficos o en bienes inmuebles situados situados en el país. en el país.

No más del 15% en acciones inscritas en el No más del 15% en acciones inscritas en el RMV.RMV.

No más del 15% de acciones suscritas y No más del 15% de acciones suscritas y pagadas por una misma sociedad, ni más del pagadas por una misma sociedad, ni más del equivalente al 15% del activo total de dicha equivalente al 15% del activo total de dicha emisora.emisora.

Hasta el 30% si es un fondo colectivo y en Hasta el 30% si es un fondo colectivo y en acciones no inscritas en el RMV, salvo que la acciones no inscritas en el RMV, salvo que la inversión sea en inmuebles o proyectos inversión sea en inmuebles o proyectos productivos específicos.productivos específicos.

En valores emitidos, avalados o garantizados En valores emitidos, avalados o garantizados por una misma sociedad que en conjunto no por una misma sociedad que en conjunto no sea más del 30% de los activos de la sociedad sea más del 30% de los activos de la sociedad emisora no inscrita en el RMV.emisora no inscrita en el RMV.

Si dos o mas administradoras de fondos Si dos o mas administradoras de fondos pertenezcan a un mismo grupo los límites se pertenezcan a un mismo grupo los límites se contarán en conjunto.contarán en conjunto.

INVERSIONES PERMITIDAS INVERSIONES PERMITIDAS EN VALORES EXTRANJEROSEN VALORES EXTRANJEROS

Valores del Estado o el Banco Central de un país Valores del Estado o el Banco Central de un país extranjeroextranjero

Valores de organismos internacionales.Valores de organismos internacionales. Valores de instituciones financieras extranjerasValores de instituciones financieras extranjeras Valores de duda de oferta pública de emisores Valores de duda de oferta pública de emisores

extranjeros.extranjeros. Acciones de emisores extranjeros cotizadas en una Acciones de emisores extranjeros cotizadas en una

bolsa.bolsa. Valores provenientes de inversión colectiva calificadas Valores provenientes de inversión colectiva calificadas

por la Organización Internacional de Comisión de por la Organización Internacional de Comisión de Valores (OICV).Valores (OICV).

Instrumentos financieros equivalentes al efectivo.Instrumentos financieros equivalentes al efectivo.

VALORACIÓN UNIDADES VALORACIÓN UNIDADES DE PARTICIPACIÓNDE PARTICIPACIÓN

El valor de liquidación de cada El valor de liquidación de cada participación será el que resulte de participación será el que resulte de dividir dividir el valor del patrimonio del fondo por el el valor del patrimonio del fondo por el número de participaciones emitidasnúmero de participaciones emitidas..

Entiéndase como patrimonio neto del Entiéndase como patrimonio neto del fondo a la fondo a la suma suma de los valores que de los valores que tuvieren tuvieren los los activosactivos del fondo previa del fondo previa deduccióndeducción de las provisiones y de los de las provisiones y de los pasivospasivos contratados o incurridos.contratados o incurridos.

RENTABILIDAD NOMINALRENTABILIDAD NOMINAL

TRN=[ (VUd-1/VUx)* (360/D)]*100TRN=[ (VUd-1/VUx)* (360/D)]*100

Donde:Donde:

TRN = Tasa de rendimiento nominalTRN = Tasa de rendimiento nominalVUd = Valor de la unidad del díaVUd = Valor de la unidad del díaVUx = Valor de la unidad de hace x días calendarioVUx = Valor de la unidad de hace x días calendarioD = Número de días calendario que resulta de la D = Número de días calendario que resulta de la

diferencia de días entre VUd y Vuxdiferencia de días entre VUd y Vux

ASPECTOS TRIBUTARIOSASPECTOS TRIBUTARIOS

FONDO DE INVERSIÓN Declara y Paga

impuesto a la Renta

INVERSIONISTARecibe su rendimiento

Inversionista lo declaraComo ingreso exento

FIDEICOMISO MERCANTIL FIDEICOMISO MERCANTIL Y ENCARGO FIDUCIARIOY ENCARGO FIDUCIARIO

transfieren de forma temporal e irrevocable la transfieren de forma temporal e irrevocable la propiedad de estos bienes un patrimonio propiedad de estos bienes un patrimonio autónomo, dotado de personalidad jurídica para autónomo, dotado de personalidad jurídica para que una sociedad denominada “fiduciaria” se que una sociedad denominada “fiduciaria” se encargue de su administración encargue de su administración

no implica la transferencia de la propiedad de los no implica la transferencia de la propiedad de los bienes. Se constituye de manera irrevocable, con bienes. Se constituye de manera irrevocable, con carácter temporal para que cumpla diversas carácter temporal para que cumpla diversas finalidades, tales como de gestión, inversión, finalidades, tales como de gestión, inversión, tenencia o guarda, enajenación, disposición tenencia o guarda, enajenación, disposición

FIDEICOMISO

ENCARGO FIDUCIARIO

PARTES INTEGRANTESPARTES INTEGRANTES

FIDEICOMISO

CONSTITUYENTE FIDUCIARIA BENEFICIARIO

CARACTERÍSTICAS:CARACTERÍSTICAS:

Titularidad de los bienes

Bienes respaldan obligacionesdel fideicomiso

Patrimonio Inembargable

TITULARIZACIÓNTITULARIZACIÓN

Proceso mediante el cual se emiten Proceso mediante el cual se emiten valores a ser colocados en el mercado, valores a ser colocados en el mercado, emitidos con cargo a un patrimonio emitidos con cargo a un patrimonio autónomoautónomo

PARTES QUE PARTES QUE INTERVIENENINTERVIENEN

PATRIMONIO AUTÓNOMO

ORIGINADORAGENTE DE

MANEJOINVERSIONISTAS

OTROS PARTICIPANTES:OTROS PARTICIPANTES:

EstructuradorEstructurador Calificadora de riesgosCalificadora de riesgos Comité de VigilanciaComité de Vigilancia Agente PagadorAgente Pagador Agente ColocadorAgente Colocador DecevaleDecevale Auditor ExternoAuditor Externo Casa de ValoresCasa de Valores Bolsa de ValoresBolsa de Valores

ACTIVOS A TITULARIZARACTIVOS A TITULARIZAR

a)a) Valores representativos de deuda Valores representativos de deuda pública; pública;

b)b) Valores inscritos en RMV; Valores inscritos en RMV;

c)c) Cartera de crédito; Cartera de crédito;

d)d) Activos y proyectos inmobiliarios; y, Activos y proyectos inmobiliarios; y,

e)e) Activos o proyectos susceptibles de Activos o proyectos susceptibles de generar flujos futuros.generar flujos futuros.

MECANISMOS PARA TITULARIZAR

FIDEICOMISO FONDO COLECTIVO

EL PROCESO DE EL PROCESO DE TITULARIZACIÓNTITULARIZACIÓN

1.1. Estructuración FinancieraEstructuración Financiera

2.2. Calificación de riesgosCalificación de riesgos

3.3. Prospecto de Oferta PúblicaProspecto de Oferta Pública

4.4. Reglamento de GestiónReglamento de Gestión

5.5. Inscripción en el RMVInscripción en el RMV

6.6. Negociación bursátilNegociación bursátil

ELEMENTOS ELEMENTOS PARTICULARESPARTICULARES

PUNTO DE PUNTO DE EQUILIBRIOEQUILIBRIO

INDICE DE DESVIACIÓNINDICE DE DESVIACIÓN

INDICE DE INDICE DE SINIESTRALIDADSINIESTRALIDAD

TIPO DE VALORES A TIPO DE VALORES A EMITIRSEEMITIRSE

De contenido CrediticioDe contenido Crediticio De participaciónDe participación MixtosMixtos

TIPOS DE PROCESOS TIPOS DE PROCESOS DE TITULARIZACÓNDE TITULARIZACÓN

De CarteraDe Cartera De InmueblesDe Inmuebles Proyectos inmobiliariosProyectos inmobiliarios Flujos futuros de fondosFlujos futuros de fondos

MECANISMOS DE MECANISMOS DE GARANTIAGARANTIA

SubordinaciónSubordinación SobrecolaterizaciónSobrecolaterización Exceso de flujo de fondosExceso de flujo de fondos Sustitución de activosSustitución de activos Contratos de apertura de créditoContratos de apertura de crédito