acacia globalmix 60-90 fi · 2020. 5. 19. · 5 acacia globalmix 60-90 fi multiactivo con enfoque...

www.acacia-inversion.com

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FI

MULTIACTIVO CON ENFOQUE

GLOBAL Y FACTORIAL


MULTIACTIVO CON ENFOQUE GLOBAL Y FACTORIAL

Nuestro estilo de inversión

Diversificación total

Prevenimos, no predecimos

INVIRTIENDO NO EXISTE LA VERDAD ABSOLUTA

Los mercados son como un prisma con múltiples caras

Los mercados son como un prisma con múltiples caras

Laboratoriode ideas

Precio es lo que pagas, valor es lo

que obtienes

Selección de activoscon descuento

Invertir comociencia, no como

arte


www.acacia-inversion.com3

PREVENIMOS, NO PREDECIMOS

Diversificar consiste en plantear diferentes

escenarios en los mercados financieros, analizarlos

y asignar probabilidades a cada uno de ellos.

Posteriormente, se construyen carteras coherentes

con dichos escenarios y cimentadas en múltiples

pilares (ideas de inversión) para que cuando uno

falle, la estructura completa de la cartera no se

venga abajo.

En los mercados financieros la bola de cristal no

existe y por ello nuestro trabajo consiste en

gestionar dicha incertidumbre en busca de un

retorno atractivo en función del riesgo asumido.

Partenón de Atenas

Sus 42 columnas le han permitido

perdurar 2.500 años

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIMULTIACTIVO CON ENFOQUE GLOBAL Y SECTORIAL

1. Diversificación total:


“PRECIO ES LO QUE PAGAS , VALOR ES LO QUE OBTIENES” Warren Buffet

Para Acacia, invertir es construir carteras.

Haciendo una analogía con la química: buscamos

elementos que por separado pueden no funcionar

pero que combinados con experiencia y

herramientas permiten crear un resultado distinto y

superior que la suma de las partes.

Nuestro enfoque se basa en la búsqueda de

aquellos activos cuyo precio actual consideremos

infravalorado o excesivamente castigado. De esta

manera obtenemos tanto un mayor margen de

seguridad ante posibles caídas en los mercados

como un mayor potencial de revalorización en el

medio y largo plazo.

Momentode Entrada

(Market Timing)

2%

Selecciónde

Valores(Security

Selection) 4%

Selección de Activos

(Asset Class Selection)

94%

Fuentes de rentabilidad La selección de activos es la mayor fuente de rentabilidad en la inversión, no la selección de

valores concretos o el momento de entrada. (Gary P. Brinson, L. Randolph Hood and Gilbert L.

Beebower, “Determinants de Portfolio Performance,” Financial Analysts Journal,

July/August 1986)

2. Selección de activos con descuento (Allocation Value)

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIMULTIACTIVO CON ENFOQUE GLOBAL Y FACTORIAL


ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIMULTIACTIVO CON ENFOQUE GLOBAL

3. Laboratorio de ideas (I)

TÁCTICA✓ Análisis del ciclo✓ Valoraciones✓ Indicadores,

informes✓ Métricas✓ Señales

ESTRATÉGICA✓ Rentabilidad

esperada✓ Horizonte

temporal✓ Factores de

riesgo✓ Optimizaciones

INVERTIR COMO CIENCIA, NO COMO ARTE

Para Acacia invertir es una Ciencia, lo que supone conocer y tratar de aplicar las

evidencias obtenidas de la investigación y de la historia. Aunque nadie nos puede

ayudar a predecir el futuro, el pasado sí puede ofrecernos una probabilidad para los

distintos escenarios de inversión. Debido a esta filosofía:

• Dedicamos gran parte de nuestro tiempo

a diseñar nuestras propias herramientas,

métodos de inversión y nuevas ideas para

nuestros fondos.

• No nos dejamos influir por los sentimientos,

la prensa económica y los informes de los

brokers del sell-side.

• Nuestro equipo busca profundizar en su

conocimiento obteniendo prestigiosos

certificados internacionales con nuestro

programa Acacia Certificada©.

OPORTUNISTA✓ Oportunidades

únicas✓ Eventos

inesperados✓ Decisiones

rápidas


ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIMULTIACTIVO CON ENFOQUE GLOBAL

3. Laboratorio de ideas (II)

I. SOMOS GENERADORES DE IDEAS DE INVERSIÓN

En nuestra búsqueda continúa de oportunidades de inversión, no tenemos límites. Así,

rastreamos todos los activos, regiones, sectores, países,… teniendo como fuente de ideas

otras gestoras, brokers, blogs, etc. Una vez detectada la ocasión, estudiamos el mejor

instrumento para implementarla, ya sea la inversión directa, o a través de un fondo, ETF o

derivado.

ENTORNO OPORTUNIDAD/IDEA/DECISIÓN ACTIVO/INSTRUMENTO

2016

Deflación Compra BREAK EVEN INFLACIÓN (Bono ligado a la inflación duración cubierta) Bonos/Futuros

Expectativa Recesión por China INCREMENTO NIVELES DE RIESGO (aumentar bolsa, financieras, emergentes) ETF/Fondos

2017

Expansión Inmobiliaria USA Compra MADERA ETF/Fondos

Normalización Tipos Europa Compra BANCA EUROPEA: renta variable y subordinadas Futuros/ETF

2018

Escenario Goldilocks Cobertura mediante activo refugio: Compra ORO ETF/Fondos

Corrección fin de año "2016 BIS": INCREMENTO NIVELES DE RIESGO (aumentar bolsa, venta de volatilidad) Fondos/Futuros/ETF

Datos a: 31/12/2018


MULTIACTIVO CON ENFOQUE FACTORIAL


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¿Por qué jugárselo todo a un único estilo de inversión?

De este modo implementamos una inversión compensada que funcione

a lo largo de todo el ciclo económico.

3. Laboratorio de ideas (III)

II. NUESTRO MÉTODO DE SELECCIÓN DE VALORES:

Sistemático Fundamental Multifactor

Creemos que para hacer una buena inversión hay que analizar en profundidad los datos en

los que se fundamenta una compañía. En la actualidad la tecnología puede ayudarnos a

hacer mejor ese trabajo de análisis y convertirlo en una tarea sistemática. Aunque somos los

gestores y no las máquinas quienes decidimos qué criterios de inversión son relevantes.

Asimismo, dado que los factores que baten al mercado cambian a lo largo del tiempo, no

creamos una cartera con un único estilo o factor. Sino que buscamos una combinación

óptima de Múltiples Factores complementarios entre sí, para que funcione consistentemente.


ACACIA CERTIFICADA©

Equipo gestor


Miguel Roqueiro Ferruelo, CFA, FRM, IESE EMBA Acacia Certificada©

Director General / Director de Inversiones

Executive MBA. IESE Business SchoolCFA® Charterholder (Chartered Financial Analyst ®)Financial Risk Manager (FRM) Certification. Certificate in Quantitative Finance (CQF).CAID (Curso Avanzado de Instrumentos Derivados) de AFI.Miembro de la Red de Expertos de CFA Society Spain

Responsable de Gestión Delegada y Soporte de Red en Kutxabank Gestión SGIIC.Gestor de fondos y Responsable de alocación, (análisis macroeconómico, cuantitativo, fundamental, behaviourista y técnico) entre los distintos tipos de activos.

Mikel Ochagavia, EIP Acacia Certificada©

Responsable de Análisis

CFA Level I CandidateMáster en Finanzas Cuantitativas (MFC) - Afi Escuela de FinanzasCertificado European Investment Practitioner (EIP)

Senior Trader Equity, BBVAAnalista Cuantitativo y Gestor de Proyectos Front Office, BBVA

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FONDOS MULTIACTIVOS ACACIA

Tres perfiles para adaptarnos a tus necesidades

9

SOLUCIÓN ACACIA PERFIL PLAZO RECOMENDADO

RANGOS DE RENTA VARIABLE

Acacia Bonomix FI 4 Medio 3 años Neutral 20 % / Min 10% - 30% Max

Acacia Invermix 30-60 FI 5 Alto 5 años Neutral 45% / Min 30% - 60% Max

Acacia Globalmix 60-90 FI 6 Muy alto 7 años Neutral 75% / Min 60% - 90% Max


Bonomix Invermix Globalmix

Rentabilidad anual

100% bonos 50%/50% 100% acciones

Fuente: Vanguard

◄ Bonos◄ Acciones

◄ Mejor

◄ Media

◄ Peor

Composición Cartera

Perfil RIESGO/RENTABILIDAD (1926-2013)

https://www.google.es/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwiK4ee7o6bJAhWEWRQKHZKeDfQQjRwIBw&url=https://personal.vanguard.com/us/insights/investingtruths/investing-truth-about-risk&bvm=bv.108194040,d.d24&psig=AFQjCNHdssNOq1VMannkpLaSo_2JR80QFw&ust=1448358885944431


Rangos de inversión


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Fondo multiactivo gestionado desde un enfoque flexible. Su rango de exposición a renta

variable se sitúa entre el 60%-90%. El equipo gestor alcanza la diversificación combinando

los diferentes tipos de activos a nivel global para optimizar el binomio rentabilidad/riesgo.

HECHOS, NO PALABRAS

89,5

7,2

44,2

4,1

Datos a: 31/12/2018



11

HECHOS, NO PALABRAS

Posicionamiento actual (31/12/2018)

(*) A fecha 31/12/2018 la exposición efectiva a dólar es 23,83%. Siendo la posición indicada arriba la correspondiente a activos denominados en dólar pero cuya divisa base no es ésta necesariamente. Datos a: 31/12/2018

Euro 36,38%

Dólar USA 43,27%

Corona sueca 2,38%

Libra esterlina 3,87%

Franco Suizo 1,50%

Yen japonés 9,01%

Corona Noruega 0,17%

Corona Danesa 0,44%

Otros 3,00%

TOTAL 100,00%

Distribución por divisa

RV Europa 37,74%

RV EEUU 34,65%

RV Japón 9,01%

RV Emergentes 6,61%

RV Global 1,53%

Materias Primas 4,08%

RF Emergentes 2,90%

RF Euros 2,11%

RF GBP 1,41%

RF USD 0,83%

TOTAL 100,00%

Distribución geográfica

RENTA VARIABLE 89,54%

RENTA FIJA 7,25%

MATERIAS PRIMAS 4,08%

LIQUIDEZ 0,87%

TOTAL 100,00%

Distribución por tipo de activo



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HECHOS, NO PALABRAS

Principales posiciones (31/12/2018)

Datos a: 31/12/2018

FUT.MSCI EmgMkt MAR19 8,02%

FUT.NIKKEI 225 MAR19 4,58%

FI.ISHARES MSCI EMERGING MKT IN 3,00%

FI.G FUND- AVENIR EUROPE-IC 3,00%

FUT. DIVIDEND DEC22 2,54%

FI.ISHARES RUSSELL 2000 VAUE E 2,43%

FUT.S&P500 EMINI FUT MAR19 2,28%

FI.DOW JONES EURO STOXX 50 1,92%

FUT.STOXX 600 BANK MAR19 1,80%

FI.LYXOR ETF IBEX 35 1,77%

Mayores posiciones Renta Variable

OB.RENAULT FLOAT 05/12/2019 1,98%

OB.DEUDA ESTADO INFLAC 1,80% 30/11/2024 1,70%

OB.TSY UKT 1,75 22/07/19 1,41%

FI.JB LOCAL EMERGING BOND FND-C 1,09%

FI.GAM STAR-EM MKTS RATES-EI (EUR) 1,08%

OB.TSY INFL IX N/B 15/07/2024 0,83%

FI.GROUPAMA AXIOM LEGACY 21-I 0,76%

FI.NEUBERGER COR HY B-EUR I2 AC 0,73%

FI.VONTOBEL EMERGING MARKET EQ-I 0,68%

FI.LA FRANCAISE SUB DEBT-C 0,67%

Mayores posiciones Renta Fija

FI.ETFS DB PHYSICAL GOLD EURO HEDGED 4,08%

FI.OAKTREE GLOBAL CV B-H EUR EB 1,81%

FI.ALERIAN MLP ETF 1,38%

FI.GLOBAL X YIELDCO INDEX ETF 1,33%

FI. GUGGENHEIM SHIPPING ETF 0,99%

ACCS.ETFS ALL COMMODITIES 0,52%

FI.ISHARES GLBL INFRESTRUCTURE 0,50%

FI.X LPF PRIVATE EQUITY SWAP (ETF) 0,25%

Mayores posiciones Otros


0,9

0,95

1

1,05

1,1

1,15

2016 2017 2018

¿POR QUÉ ES UNA SOLUCIÓN ÓPTIMA DE INVERSIÓN?

Evolución de ACACIA GLOBALMIX 60-90 FI


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Desdeinicio

Desde inicio Anualizado

2016(06 abr)

2017 2018


-0,10% -0,04% 5,47% 6,33% -10,92%

Datos desde constitución de la clase oro (06/04/2016) y desde 14/07/2016 en adelante, clase platino.

Fuente: Acacia Inversión

Datos a: 31/12/2018


MESES POSITIVOS: 52%

MESES NEGATIVOS: 48%

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO

2018 2,69 3,33 - 1,48 - 2,26 1,09 0,85 - 1,85 0,66 - 0,04 - 6,27 - 0,48 6,92 - 11,13 - 2017 0,28 3,40 1,14 0,57 - 0,67 - 1,17 - 0,22 - 0,28 - 2,69 2,29 1,24 - 0,43 6,09 2016 0,14 - 0,94 1,37 - 2,55 0,33 0,37 0,47 - 0,56 3,28 6,16

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FI(CLASE ORO HASTA xxx CLASE PLATINO DESDE DICHA FECHA)

¿POR QUÉ ES UNA SOLUCIÓN ÓPTIMA DE INVERSIÓN?

Resumen de rentabilidad mes a mes


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15

CARACTERÍSTICAS DE INVERSIÓN

PERFIL DE RIESGO MUY ALTO

TIPOLOGÍA MIXTO RENTA VARIABLE

PLAZO RECOMENDADO SUPERIOR A 5 AÑOS

LIQUIDEZ DIARIA

ÍNDICE25% BB Global-Agg TR Unh

EUR + 75% MSCI World €

CONSTITUCIÓN 2016

DEFINICIÓNSELECCIÓN DE ACTIVOS

ENFOQUE VALUE ARRIESGADO

CARACTERÍSTICAS LEGALES

COMISIÓNGESTIÓN

Platino - 1,00%Oro - 1,225% Plata -1,375%

COMISIÓNDEPOSITARIA 0,10%

Nº REGISTRO CNMV 4984

DEPOSITARIA BANKINTER

CLASES/ISINCOMISIONES

Platino - ES0105244026Oro - ES0105244000

Plata - ES0105244018

TICKER BLOOMBERG

ACAGLO1 SM ACAGLO2 SM ACAGLO3 SM

AUDITOR PRICEWATERHOUSECOOPERS

¿CUÁL ES SU ESTRATEGIA DE INVERSIÓN?

Características generales

Consulte toda la información sobre el fondo en: https://www.acacia-inversion.com/acacia-invermix/

Contratable online en nuestra web:http://www.acacia-inversion.com/signup

O en plataformas:

http://www.acacia-inversion.com/signup



ANEXO

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1. MLPs

2. YIELDCOs

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIFONDOS MULTIACTIVOS ACACIA: HECHOS, NO PALABRAS

Decisiones 2018

ERROR ACIERTO

ERROR ACIERTO


3. Inversión en acciones

favorecidas por CAPEX

4. Oro divisa cubierta

18

ACACIA GLOBALMIX 60-90 FIFONDOS MULTIACTIVOS ACACIA: HECHOS, NO PALABRAS

Decisiones 2018

ERROR ACIERTO

ERROR ACIERTO


AVISO LEGAL

Aviso legal


19

Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por AcaciaInversión SGIIC, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previoaviso. Acacia Inversión SGIIC no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de estedocumento o de su contenido. Está destinado a ser sólo de interés general y no constituye asesoramiento jurídico o fiscal alguno, ni constituye unaoferta de participaciones de las IICs gestionadas por Acacia Inversión SGIIC. Nada de lo dispuesto en el presente documento debe interpretarse comoun asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones expresadas son propias del autor en la fecha de publicación y están sujetas a cambio sinprevio aviso.

Las suscripciones de acciones del Fondo sólo pueden efectuarse basándose en el folleto actual del Fondo, acompañado por el último informe anualauditado disponible y el último informe semestral si se hubiere publicado con posterioridad. Los precios de las participaciones y la rentabilidad obtenidade ellas pueden tanto subir como bajar, y es posible que los inversores no recuperen todo el importe invertido.

La rentabilidad en el pasado no es un indicador ni una garantía de rentabilidad futura.

La fluctuación de las divisas puede afectar al valor de las inversiones en el extranjero. Cuando se invierte en un fondo denominado en una monedaextranjera o que invierte en monedas extranjeras, su rentabilidad también puede verse afectada por las fluctuaciones de las divisas. En los mercadosemergentes, los riesgos pueden ser mayores que en los mercados desarrollados. La inversión en instrumentos derivados implica riesgos específicos que sedescriben con más detalle en el folleto actual. Una inversión en el Fondo implica riesgos, los cuales también se describen en el folleto .

Cualquier investigación y análisis incluidos en el presente documento han sido obtenidos por Acacia Inversión SGIIC para sus propios fines, y sólo seofrecen de manera ilustrativa. La referencia a industrias, sectores o empresas particulares son a efectos de información general, y no indicannecesariamente la posición de un fondo en un momento determinado. Las referencias a los índices se hacen con fines comparativos y sólo seproporcionan para representar el clima de inversión existente durante los períodos de tiempo mostrados. Los índices no están gestionados y uno nopuede invertir directamente en un índice. La rentabilidad de un índice no incluye la deducción de gastos y no representa el rentabilidad de ningúnfondo de Acacia Inversión SGIIC.

Consulte con su asesor financiero antes de tomar la decisión de invertir. Una copia del folleto actual del Fondo, el informe anual auditado y el informesemestral, si se hubiere publicado con posterioridad, pueden obtenerse sin cargo alguno en nuestra página www.acacia-inversion.com.

http://www.acacia-inversion.com/


Miguel Roqueiro Ferruelo, CFA, FRM, IESE EMBADirector General / Director de InversionesGran Vía 40 bis planta 3ª 48009 BILBAO( 944 356 740 / 656 79 86 03*[email protected]

Germán García Velasco, EFPResponsable de AsesoramientoGran Vía 40 bis planta 3ª 48009 BILBAO( 944 356 740 / 616 124 580 * [email protected]

Mikel Ochagavia, EIPResponsable de AnálisisGran Vía 40 bis planta 3ª 48009 BILBAO( 944 356 740* [email protected]

Esta información tiene carácter comercial, se suministra exclusivamente con fines informativos y en ningún caso constituye ni debe

interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la compraventa o suscripción de un fondo. Este documento no sustituye a la

información legal preceptiva que deberá ser consultada con carácter previo a cualquier decisión de inversión. En caso de discrepancia

prevalecerá lo estipulado en la información legal sobre la que figure en esta ficha comercial. El Folleto y demás documentos legales

pueden ser consultados en la web de ACACIA INVERSION (www.acacia-inversion.com) y en la de la CNMV (www.cnmv.es)

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Beatriz Franganillo BenitoGestor de PatrimoniosEduardo Dato 21, 1º Izq 28010 MADRID( 91 308 35 81/ 653 35 38 24 * [email protected]

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