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Relaciones del Sistema Macroeconómico 6ta Versión A Pedro Guevara V

CAPÍTULODOCE


CAPITULO DOCE

LA BALANZA COMERCIAL Y EL MODELO DE EQUILIBRIO MACROECONÓMICO ABIERTO.

Contenido1. La significación de la balanza comercial2. Deducción de Balanza Comercial de la fórmula de

equilibrio del producto Interno Bruto.3. La ecuación de equilibrio macroeconómico abierto por

sistemas4. Las situaciones de equilibrio y desequilibrio de los

sub. sistemas 5. Las causas de déficit de la balanza comercial y sus

efectos.6. Instrumentos de política económica para reducir el

déficit – política cambiaria.7. Causas de excedente de balanza comercial.8. Efectos del excedente de balanza comercial.9. La expectativa futura de Balanza Comercial

Objetivo

Facilitar la comprensión de una propuesta de incorporación de las variables de exportación e importación de bienes a la situación de equilibrio macroeconómico y evaluar sus efectos. 1 LA SIGNIFICACIÓN DE LA BALANZA COMERCIAL.-

1.1 Concepto de Balanza Comercial (BC).- La balanza comercial, es el componente de la balanza de pagos que compara exportaciones con importaciones de bienes.

La balanza comercial puede presentar excedentes, equilibrio o déficit.


Notación:

X = exportaciones M= importacionesBC= Balanza comercial.

BC con excedentes, las exportaciones son mayores a las importaciones.

Superávit de BC= X - M > 0

BC en equilibrio => X = M

BC con déficit, las exportaciones son menores a las importaciones.

Déficit de BC = X – M < 0

La Balanza Comercial es el rubro de mayor significación de la balanza de pagos al representar al flujo de productos que se venden al resto del mundo y los que se compran del exterior.

Al igual que para el sistema microeconómico - empresa la sostenibilidad del sistema nacional depende de ventas a contexto externo mayor a compras. La empresa que compra en valor más suministros del valor de sus ventas entra en déficit y quiebra. El déficit se puede financiar con: 1. Disminución de liquidez de caja de la empresa o de reservas internacionales de un país. 2. Endeudamiento. 3. Donaciones.

1.2 Datos para la economía boliviana de balanza comercial.- muestra dos escenarios.

1.2.1 Escenario de déficit crónico


Tomando solo la década del 90 de siglo anterior y hasta el año 2003, presenta un déficit crónico patológico.

BALANZA COMERCIAL 1991 - 1998En millones de dólares

AÑOS 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998Exportación 638 710 1210 1345 1195 1168 1104

Importación 1176 1206 985 1041 1544 1851 1983

Déficit 538 496 225 304 349 683 879

BALANZA COMERCIAL (En millones de dólares) 1999 2004AÑOS 1999 2000 2001 2002 2003 2004Exportaciones 1051.1 1229.5 1284.8 128.7 1597.8 2146.0Importaciones 1755.1 1829.7 1707.7 1770.1 1615.9 1844.2Déficit 704.0 600.2 422.9 471.4 18.1 -----Superávit ------ ----- ------ ----- ------ 301.8Fuente: Memorias del BCB

Déficit Acumulado en doce años de 1992 a 2003, 5690.6 millones dólares. Déficit Promedio en los 12 años de la muestra 474.22 MILLONES DE DOLARES.

La significación contable acumulada para ese periodo sobre cuentas del Banco Central fue:

EMISIÓN Bolivianos por tipo de cambio de cada año

RESERVAS INTERNACIONALES

5690,6 Millones de Dólares


Se observó la neutralización de bolivianos, disminución de oferta monetaria, desplazamiento curva LM a la izquierda, efectos por el lado del debe y por el lado del haber pérdida de reservas internacionales.

1.2.2. Escenario de superávit

A partir del año 2004 se revierte la tendencia hasta el 2014. Se prevé para 2015 el retorno al déficit.

El Banco Central en su Memoria de 2004 indica que las exportaciones en ese año se incrementan gracias a la venta de gas al Brasil que paso de $us 26 millones a 620 millones de dólares el 2004, iniciando un periodo de superávit comercial.

BALANZA COMERCIAL (En millones de dólares) 2005 - 2014AÑOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010Exportaciones 2791,1 3874,5 4504,

26526.5 4917.5 6290.5

Importaciones 2334,0 2814,3 3585,7

5081.4 4434.5 5383.7

Superávit 457,1 1060,2 918,5

1445.2 483.0 906.8

Fuente Memoria BCB 2011 –Boletín Estadístico BCB No 348, p.118 BCB 2013 p.34

AÑOS

2011 2012 2013 2014 2015

8358,2 11254,0 11656,7 122667927,3 8578,3 9337,7 10535


430,9 2675,7 2319,0 1731

Fuente: Boletín mensual junio 2014, memoria 2014

Los cuadros muestran el superávit de balanza comercial en los últimos 11 años observados, incrementado las reservas internacionales en 12729 millones dólares.

La significación contable en cuentas del Banco Central fue:

RESERVAS INTERNACIONALES

12729 Millones de Dólares

EMISIÓN Bolivianos por tipo de cambio de cada año

Por el lado del debe se tiene el incremento de reservas internacionales y por el lado del haber el incremento de la base monetaria, con efectos sobre la expansión de la oferta monetaria y desplazamiento de curva LM a la derecha que han sido explicados en capítulos anteriores.

El superávit de la balanza de comercio es la causa de las causas de explicación del ciclo de reactivación vivido en los últimos once años

1.3 Estructura de exportaciones

¿Qué exporta Bolivia? ¿Cuáles son los porcentajes?

Exportaciones en millones de dólares Caso 2013Minerales 3056 26%Hidrocarburos 6534 59%Productos no tradicionales

2287 19%


Otros bienesMenos ajustes 381TOTAL 11496

El rubro de mayor significación es el de hidrocarburos.

1.4 Estructura de Importaciones ¿Importamos bienes de consumo o bienes de capital?

Importaciones en millones de dólares – 2013

2013Bienes de consumo 1994 21%Bienes intermedios 4388 47%Bienes de capital 2913 31%Diversos 58Ajustes 15TOTAL 9338Fuente Memoria BCB 2013

A 2013 Bienes intermedios y de capital determinan 78% de importaciones dando dos impactos. Primer impacto, comprar bienes de capital amplía la base productiva. Segundo impacto, la oferta del sistema productivo es flexible gracias a la compra de suministros intermedios. Las causas y efectos de déficit y excedente de balanza comercial se consideraran más adelante.

2. DEDUCCIÓN DE LA BALANZA COMERCIAL DE LA FORMULA DE EQUIILIBRIO DEL PIB


Para presentar el modelo de equilibrio en una economía abierta se utiliza el método de deducir las variables de exportación e importación de la ecuación de equilibrio macroeconómico del producto interno bruto que refleja la igualdad de ventas del sistema productivo con compras. En el capítulo uno se ha presentado el cuadro de insumo producto que refleja una situación de equilibrio macroeconómico permitiendo deducir el PRODUCTO INTERNO BRUTO POR ORIGEN Y DESTINO

El PIB por origen tiene el costo de salarios, beneficios, tributos, más valor de los bienes importados y el PIB por destino bienes para consumo familias, gobierno, inversión bruta de familias gobierno y bienes para los compradores extranjeros de nuestras exportaciones.

SS + B+ T + M = Cf + Cg + INf + INg + X

PIB por Origen = PIB por destino

Realizamos algebra para exponer los componentes de la balanza comercial en un lado de la ecuación

SS +B+ T- Cf – Cg –INF –ING = X –M

El lado izquierdo expresa que la balanza comercial se relaciona con los otros componentes del PIB

3. LA ECUACIÓN DE EQUILIBRIO MACROECONOMICO ABIERTO POR SUB SISTEMAS


La ecuación de equilibrio macroeconómico la organizamos en base a los sub sistemas familia, gobierno y resto del mundo, como sigue:

(SS + B – Cf – Inf) + (T – Cg – INg) = X - M Sub sistema Sub sistema Sub sistema R del M. Familias SSF Gobierno SSG SSRM

4. LAS SITUACIONES DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LOS SUBSISTEMAS

En los sub. Sistemas podemos analizar situaciones de Superávit, déficit y equilibrio

Situación Familias

Superávit de familias = (Ingreso – Gastos en consumo e inversión) > 0 (S + B) – (Cf + Inf)>0

Las familias ahorran.

Déficit de Familias = (Cf + Inf) – (S +B) < 0

Las familias se endeudan o reciben transferencias en bonos, subsidios para realizar gastos autónomos con independencia de sus ingresos ._______________________________________________

Situación Gobierno

Superávit Gobierno =(Ingreso – Gastos en consumo e inversión) > 0 T – (Cg + Ig) > 0El gobierno ahorra

Déficit de Gobierno =Tributos - (Consumo Gobierno + Inversión Gobierno) < 0


T - (Cg +Ig) < OEl gobierno se endeuda

______________________________________________Situación del sistema de comercio exterior

Superávit de Balanza Comercial = Exportaciones –Importaciones > 0

El país incrementa sus reservas en dólares

Déficit de Balanza Comercial = Exportaciones - Importaciones < 0

El país disminuye sus reservas en dólares

5. CAUSAS DE DEFICIT DE LA BALANZA COMERCIAL

Recuperamos la ecuación de equilibrio por sub sistemas

(SS + B – Cf – Inf) + (T – Cg – INg) = X - M Preguntamos ¿Ante el déficit de balanza Comercial como influye el comportamiento de los otros sub sistemas?

Al presentar la economía nacional un déficit crónico de Balanza Comercial de 474 millones de dólares año en promedio durante los 12 años observados, de 1992 a 2003, con déficit acumulado de 5690. 6 millones de dólares, interesa analizar las causas posibles del desequilibrio.

5.1.PRIMER ESCENARIO – LOS SUB SISTEMAS NACIONALES PRESENTAN DÉFICIT


Déficit Familiar + Déficit Gobierno = Déficit de Balanza Comercial

5.2 SEGUNDO ESCENARIO - DÉFICIT DE UNO DE LOS SECTORES NACIONALES MAYOR A SUPERÁVIT DEL OTRO SECTOR

Déficit Familiar » Superávit Gobierno = Déficit de Balanza Comercial Déficit Gobierno »Superávit familia =Déficit de Balanza Comercial

5.3 DATOS DE LA ECONOMÍA NACIONAL PARA EL CASO DE UN AÑO DE DEFICIT - 2002

Para establecer la situación financiera de gobierno y de las familias vamos a presentar datos del Presupuesto Ejecutado por el Sector Público y la información del estado financiero de las familias considerando su posición ante los bancos del país.

A.Situación financiera del sector familiar .- recurrimos a un agregado próximo al sector privado para identificar la situación financiera

CUADRO DE SITUACION FINANCIERA DE SECTOR PRIVADO (En mill de Bs) CASO AÑO 2002 DE DEFICIT BALANZA COMERCIAL

COMPONENTES 2002CREDITO DE BANCOS AL SECTOR PRIVADO

28.957

M3 EN PODER DEL SECTOR PRIVADO 28.473DEFICIT SECTOR PRIVADO 484


Fuente: Elaboración a partir de: Memoria BCB 2003 pag. 98

El cuadro permite establecer que el 2002 la deuda de familias con bancos supera a deuda de bancos.

B.Situación financiera del sector fiscal millones de Bs. – Caso año 2002 de déficit

CUADRO DE OPERACIONES CONSOLIDADAS DEL SECTOR PÚBLICO

(En millones de bolivianos)COMPONENTES 2002INGRESOS TOTALES(Tributarios, ingresos deEmpresas y de Capital)

14.230

GASTOS TOTALES(Salarios, bienes, subvenciónGLP Pensiones , de capital)

19.238

DÉFICIT GLOBAL 5.008FINANCIAMIENTO 5.008EXTERNOINTERNO

3.389 1.618

PIB 56818Fuente: Elaborado con datos Memoria BCB 2003 –

La situación del gobierno es deficitaria, realiza gastos mayores a los ingresos percibidos presionando sobre compra de bienes importados.


En conclusión el Sector Público es deficitario y financia sus gastos autónomos gracias a financiamiento externo e interior.

5.3 CONCLUSIÓN- SUB SISTEMAS NACIONALES DEFICITARIOS CASO AÑO 2002.- Al haber analizado la situación financiera del sector público y privado podemos concluir que el déficit del sector privado y fiscal son las primeras causas del déficit de Balanza Comercial.

Los gastos de las familias y gobierno gracias a endeudamiento y transferencias expande la demanda agregada generando la expansión de compra de bienes importados explicando la causa del déficit de comercio exterior

En síntesis, la demanda agregada financiada con déficit causa el desequilibrio de balanza comercial.

6. EFECTOS DEL DÉFICIT CRÓNICO DE LA BALANZA COMERCIAL.-

Debido a que los efectos de la Balanza Comercial se relacionan con la compra venta de divisas consideraremos en primera instancia antecedentes conceptuales sobre el comportamiento libre del mercado de la divisa y los desplazamientos de la situación de equilibrio de mercado para luego interpretar los efectos del déficit de balanza comercial como : determinación regulada del precio de la divisa , incremento del precio de bienes importados, disminución de reservas internacionales, quiebra internacional, convulsión social y disminución de soberanía nacional


CUADRO DE EFECTOS DE DÉFICIT DE BALANZA COMERCIAL

6.1. PRIMER EFECTO DEL DÉFICIT DE BALANZA COMERCIAL EN UN MERCADO LIBRE DE LA DIVISA – INCREMENTO EN EL PRECIO DE LA DIVISA.-

El déficit crónico de la balanza comercial determina que en cada ejercicio la demanda de dólares para importar supera a la oferta de dólares que proviene de las exportaciones generando un mercado en desequilibrio.

¿En qué consiste el mercado de la divisa? En una primera instancia presentaremos el mercado libre de la divisa sin intervención del Banco Central

INCREMENTO PRECIO DIVISA

REGULACIÓN DEL PRECIO DE LA DIVISA

INCREMENTO DE PRECIO DE BIENES

IMPORTADOS

DISMINUCIÓN DE RESERVAS

INTERNACIONALES

PERDIDA DE SOBERANÍA

ECONÓMICA Y CONVULSIÓN SOCIAL

Precio de la divisa

Pe

Oferta de Dólares

Demanda de Dólares


6.1.1. Origen del mercado de divisas

Un mercado libre de divisas tiene su origen en las operaciones de comercio exterior, compran o demandan dólares los importadores en tanto que venden u ofertan dólares los que realizan exportaciones, el mercado refleja el comportamiento de la balanza comercial.

La demanda de dólares responde a la ley de demanda, a mayor precio menor demanda y la oferta responde a la ley, a mayor precio mayor incentivo de los exportadores para vender en el mercado dólares.

6.1. 2 Situación de equilibrio en mercado de dólares

En condiciones libres sin intervención del regulador del mercado el Banco Central el precio de la divisa o del dólar se formará como en cualquier otro mercado por acción de la oferta y demanda a esto se denomina modelo de flotación limpia en la determinación del precio de la divisa

Laboratorio

Determinar el precio de la divisa para un mercado en el que se tienen funciones derivadas del marco conceptual y


presentar la tabla de situación de mercado a diferentes precios

D$us = 18 – P$ O$us = 2 + P$En equilibrio D$us = O$us 18 – P$ = 2 + P$P$ = 8

TABLA DE OFERTA DEMANDA DE DOLARESPRECIO 6 7 8 9DEMANDA $US

12 11 10 9

OFERTA $US 8 9 10 11EQUILIBRIO NO NO SI NOEXC DEMAN 4 2 NO NOEXC OFERTA NO NO NO 2

Para un precio menor al de equilibrio ejemplo de 6 se daría un exceso igual a 4 que generaría la insatisfacción de importadores que propondrían un precio mayor 7 generando los dos efectos auto reguladores la disminución de demanda e incremento de oferta reduciendo el exceso a 2

6.1.3. Desplazamiento de la situación de equilibrio de mercado.-

Como en todos los mercados el desplazamiento se da por cambios en la oferta y demanda atribuibles a causas independientes del precio.

De un año a otro la demanda de dólares para importación se puede desplazar por un proceso de reactivación económica inducido por incremento de gastos autónomos,

Expansión de demanda agregada por incremento de gastos autónomosau

GA

GA

Mercado de dólares expansión demanda oferta inflexible


en tanto que la oferta de dólares proveniente de exportaciones se mantiene por la inflexibilidad de oferta GRAFICO DE DESPLAZAMIENTO DE EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES Y DEL MERCADO DE DOLARES

6.1.4. Aplicación del modelo de flotación limpia al caso de déficit crónico de balanza comercial

El déficit crónico de balanza comercial significa un desplazamiento de la situación de equilibrio del mercado con una demanda de dólares que supera la oferta de un ejercicio a otro que en condiciones de mercado libre se expresara en un incremento del precio de la divisa.

6.2 SEGUNDO EFECTO DEL DÉFICIT DE BALANZA COMERCIAL – INCREMENTO DE PRECIOS DE BIENES IMPORTADOS.-


Un incremento en el precio de la divisa por acción del mercado libre de divisas conducirá al incremento en el precio de bienes importados como son los precios de bienes de consumo, intermedios y de capital engendrando un incremento de costos que eleva precios de bienes nacionales.

6.3 TERCER EFECTO DEL DÉFICIT DE BALANZA COMERCIAL – DISMINUCIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES Y DECLARACIÓN DE QUIEBRA.-

El déficit crónico de balanza comercial sostenido durante varios ejercicios conduce al agotamiento de reservas internacionales en ausencia de endeudamiento externo y a la declaración de quiebra internacional ante la imposibilidad de pagar a proveedores y acreedores extranjeros.

Ejemplo los datos estadísticos de Balanza Comercial muestran que Bolivia entre 1992 y 2003 tuvo en promedio Déficit de 474.22 MILLONES DE DOLARES, acumulado el déficit total 5690.6 millones dólares financiado por deuda externa lo que salvo de la declaración de quiebra.

6.4 CUARTO EFECTO – INCREMENTO DE POBREZA Y CONFLICTOS SOCIALES.-

El déficit en balanza comercial con importaciones mayores a exportaciones se expresa en términos monetarios en la contracción de la oferta monetaria y por lo tanto en el desplazamiento de la curva LM a la izquierda determinando la disminución del PIB, la oferta agregada, incremento de tasa de interés y disminución del poder de compra de los más pobres que a vuelta de los días significa gente en las


calles, en los bloqueos, represión e incremento del sufrimiento humano.

Gráfico de desplazamiento de la situación de equilibrio general a la izquierda y hacia arriba.

6.5. QUINTO EFECTO – PÉRDIDA DE SOBERANÍA ECONÓMICA.-

Un país con déficit crónico de Balanza Comercial se ve en la necesidad de endeudarse a fin de evitar la insolvencia o quiebra recurriendo al Fondo Monetario Internacional con solicitud de implementar un programa de financiamiento que de llegar a concretarse en un compromiso abrirá las puertas de apoyo del Banco Mundial, Banco Interamericano, CAF etc.

Sin embargo el compromiso con el Fondo Monetario Internacional supone eliminar o reducir las causas que generan el déficit, para tal efecto el gobierno nacional se compromete a cumplir con ciertos parámetros, como:

Disminuir el déficit fiscal.

I

Ingreso Nacional

LM2

LM1


Reducir los funcionarios públicos Privatizar empresas deficitarias del sector público Privatizar empresas públicas excedentarias para

cancelar la deuda contraída del país. Contraer la demanda agregada con reducción de

bonos, subsidios. Contraer la oferta monetaria con medidas que afecten

al multiplicador bancario, ejemplo elevar las tasas de encaje legal..

Estas medidas son recesivas y repetitivas en macroeconomías en tiempos de crisis, como sucedió en los primeros meses de 2015 en Grecia, generan resistencia popular y ataque a los organismos internacionales que prestan dinero para pagar deuda vencida e implementar el programa de estabilización.

Los lineamientos de política económica recesiva afectan al nivel de la demanda agregada y se vuelven perentorios ante el desequilibrio macroeconómico de los sub. Sistemas que causan el déficit de balanza comercial.

7. INSTRUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA DE REGULACION DEL DEFICIT DE BALANZA COMERCIAL

La política económica es un conjunto de lineamientos que corresponden a campos especializados de la esfera económica que se rigen por políticas específicas como son:


La Constitución Política del Estado Plurinacional en su Cuarta Parte de Estructura y Organización Económica dispone que el Banco Central de Bolivia tiene la función de definir los lineamientos reguladores de los campos monetario y cambiario, en tanto que son ministerios del campo económico los que definen las otras políticas.

7.1 POLITICA MONETARIA

El Banco Central ejerce la función de regulador de la oferta monetaria, en tiempos de reactivación impulsa el incremento de la oferta y en tiempos de recesión la reducción de la creación de medios de pago.

En capítulos anteriores se ha presentado los instrumentos (Relaciones Macroeconómicas, Cap. Oferta monetaria, pedroguevara.wordpres.com) de la política monetaria para reducir la oferta monetaria y generar un proceso de recesión que disminuye el nivel de ingreso nacional la demanda agregada y por ende la presión sobre bienes importados.

POLÍTICA MONETARIA POLÍTICA CAMBIARIA

POLITICA FISCAL POLÍTICAS SECTORIALES

ECONÓMICAS

POLÍTICA ECONÓMICA


El modelo corresponde a desplazamiento de curva LM a la Izquierda por elevación de tasa de encaje legal de bancos para reducir el multiplicador de la base e incremento de operaciones OMA para neutralizar dinero banco central.

7.2 MEDIDAS DE POLÍTICA CAMBIARIA

El Banco Central está facultado por la norma legal a definir el tipo de cambio del boliviano en relación a la divisa internacional, por el momento los dólares, que son utilizados en comercio internacional como la unidad de cuenta que uniformiza las transacciones internacionales.

Como se vio en punto anterior existe un mercado de dólares que se desequilibra por el déficit de balanza comercial con un exceso de demanda sobre la oferta inflexible de dólares originada en la exportación, en caso de agotamiento de reservas internacionales y surge la necesidad de implementar un modelo de definición del precio del dólar.

Los modelos son instrumentos de la política cambiaria.

Tenemos los modelos de flotación limpia, tipo de cambio deslizante, tipo de cambio fijo, tipo de cambio múltiple.

MODELOS DE TIPO DE CAMBIO (TC)


7.2.1. Tipo de cambio real competitivo – flotación limpia.- un tipo de cambio real es el que resultaría del juego libre de las fuerzas de oferta y demanda de dólares o de la flotación limpia sin intervención del Banco Central, sin embargo no se aplica ante la posibilidad de la presencia de los siguientes efectos

En un contexto de escasez de divisas por exceso de demanda el precio de la divisa se puede elevar bruscamente y genera un incremento de mayor impacto sobre el precio de bienes importados incentivando los conflictos

El reducido número de oferentes de divisas los exportadores pueden asociarse en oligopolio o monopolio colectivo y especular para mejorar el beneficio fijando cuotas de venta y el precio de la divisa

En el mercado de bienes importados sin sustitutos en la producción nacional un incremento de precios por elevación del valor de la divisa se realiza sin retorno al tener los

Tipo de cambio

(TC)

TC.deslizant

e

T.C Fijo

TCMultiple

T.C . Real


oferentes un poder sobre funcionamiento de mercado e interés en un beneficio extraordinario

Ante esta deficiencia del modelo de flotación libre se tiene tres alternativas, Tipo de cambio fijo, Tipo de cambio múltiple y tipo de cambio deslizante

7.2.2. Tipo de cambio fijo .-

El banco central define una relación de intercambio entre la moneda nacional y la divisa internacional.

Ejemplos de tipos de cambio fijo en nuestra economíaAñOS NOMBRE RELACION DE

CAMBIO1930 Boliviano 1 Bs por 0.54917 gr

de oro1972 a 1978 Pesos 20 $ por dólar1979 a 1981 Pesos 24.51$ por dólar1984 Pesos 8584$ por dólar1985 Pesos 1692000$ por dólar1986_________________2012 a sept 2015

Pesos_________________Boliviano

1923000$ por dólar_________________6.96 por dólar

Se aplica el tipo de cambio fijo cuando el país tiene una balanza comercial con excedentes o reservas internacionales abundantes para respaldar la compra de divisas, los defectos del modelo son:

En un país con déficit crónico conduce a mayor velocidad a la situación de quiebra internacional.

La población se acostumbra al tipo de cambio fijo.


La modificación del tipo de cambio fijo es traumática para la gente pobre que resiste la medida con conflictos sociales.

7.2.3. Tipo de cambio deslizante – Flotación sucia.-

El Banco Central interviene en el mercado para comportarse como oferente o demandante de divisas influyendo sobre el precio de la divisa.

El procedimiento consiste en fijar el tipo de cambio en base al poder adquisitivo de las monedas que participan en el mercado, por tanto se toma en cuenta la incidencia de la inflación en la economía nacional y en la del país de donde proviene la divisa internacional, el modelo relaciona en consecuencia el valor de la unidad monetaria extranjera con el valor de la unidad monetaria nacional

La fórmula de Tipo de Cambio de Paridad es la que sigue: Notación: Tipo de cambio de paridad = TCP Tipo de Cambio de año Base = TCB Índice de Precios = IP Poder Adquisitivo = PA

TC = PA $usPA Bs .

∗TCB


Ejemplo: Determinar el TCP si el TCB de año base que corresponde a diciembre 2015 por ejemplo es igual a 6.96 y se espera una tasa de inflación en Bolivia de 5% y en EE.UU. de 2%, para el año 2016

Determinar el tipo de cambio a diciembre 2016

TABLA DE INDICES DE PRECIOS PROYECTADOS

Años 2015 2016 Operaciones:

IPJ+1 = IPJ + iIPJ

Bolivia IP = 100 + (0,05) (100) = 105EE.UU. IP = 100 + (0,02)(100) = 102

BoliviaUSA

100100

105102

TABLA DE PODER ADQUISITIVO- EL VALOR DE UNA UNIDAD MONETARIA -PROYECTADA

Años Base2015

Uno2016

BoliviaUSA

11

0.950.98

TABLA DE TIPO DE CAMBIO DE PARIDAD PA $us

1IP

∗ 100 = 1105

∗ 100= 0 ,95

1104 ,04

∗ 100 = 0 ,98


TCP=------------------+ TCB PA Bs

Años Base2015

Uno2016

TCP 6.96 7.43

El TCP nos da información sobre la modificación que se tendría que dar en el TC en un período determinado por ejemplo: al concluir el año 2016 el TC tendría que estar en 7,43, relación que se va a lograr con devaluaciones progresivas que se deslizan como un reptil a lo largo del año. Un procedimiento parecido pero de mayor complejidad aplica el Banco Central para definir el tipo de cambio efectivo y real.

Tabla de tipo de cambio de paridadAÑO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Tipo de cambio deslizante

8,08 8,06 7,8951 7,2807 7,07 7,068 6,9870 6.96

La disminución del tipo de cambio fue el factor determinante de la bolivianización del ahorro financiero al disminuir el poder adquisitivo del dólar en el mercado nacional.

Fuente: boletín mensual BCB enero 2015

7.2.4. Tipo de cambio múltiple

Este procedimiento aplica tipos de cambio diferenciado. Tipos preferentes o divisa barata para importación de alimentos medicinas equipos y tipos penalizados o divisa cara para importación de bienes suntuarios o sustitutos de la producción nacional.


La experiencia nos ha mostrado que el tipo de cambio diferenciado conduce a desviaciones que buscan comprar divisas baratas para traer bienes penalizados con el incentivo de beneficiarse de márgenes extraordinarios de ganancia, induce la corrupción en operaciones de comercio exterior, con participación de aduaneros, empleados y ejecutivos bancarios.

7.3. LA POLÍTICA FISCAL

La política fiscal es implementada por el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas que define lineamientos para la elaboración de presupuestos, ejecución del gasto público, tasas de tributación, aranceles diversos.

Al ser el sector fiscal generador del déficit de Balanza Comercial, la política fiscal dará lineamientos para incrementar los ingresos y reducir los egresos.

Por ejemplo en Bolivia el Presidente Mesa el 2004 implemento medidas para reducir el déficit fiscal, entre estás logro que el Congreso Nacional apruebe la Ley de impuesto a transacciones financieras que grava con el tres por mil a cargos y abonos bancarios con la pretensión de recaudar 100 millones de dólares (La Prensa 28 de junio 04) y por otra parte redujo salarios y cargos del personal burocrático.

En un contexto de déficit crónico de la balanza comercial se busca reducir el déficit fiscal mediante disminución de gasto fiscal que conduce a un proceso recesivo con desplazamiento de curva IS a la izquierda que se refleja en menor producto interno bruto, menor empleo y mayor pobreza

LM2

LM1

IS1

i

Y= PIN

IS2

S2


7.4. POLÍTICAS SECTORIALES ECONÓMICAS

Los otros ministerios del área económica son responsables de fijar lineamientos para estimular la producción interna, el consumo de bienes nacionales e incentivar las exportaciones.

7.4.1. Motivar la compra de producción nacional

Que sustituya bienes importados por nacionales. Se encuentra en vigencia el decreto Supremo compre Boliviano

7.4.2. Elevar aranceles para reducir la importación de bienes que pueden ser producidos por la industria nacional.

7.4.3. Medidas que incrementan exportaciones

A.-Incentivar el ingreso de capital extranjero


A rubros de producción de exportación de bienes tradicionales, ejemplo exploración, explotación y comercialización de gas.

En la gestión 2001 se ha logrado convertir a Bolivia en uno de los países de mayor potencial gasífero en el continente americano y se buscó socios internacionales de proyectos que superan el billón de dólares para comercializar el producto con tecnologías modernas a mercados internacionales.

B.-Incrementar la exportación de bienes y servicios.

En ese contexto se realizan convenios con países extranjeros para recibir un trato arancelario de preferencia que permita el ingreso de exportaciones bolivianas sin pagar impuestos como fue el APTDA programa especial de los EEUU que permitió un incremento en exportaciones en unos 300 millones dólares (Razón 29 de agosto de 2004) desde su puesta en vigencia el 2003 a 2005.

Otro rubro de importancia es el de incentivar el ingreso de turistas, que al realizar gastos en mercado nacional financiado con lo dólares que traen representan a operaciones de exportación.

7.4.4. Inducir cambios sociológicos para canalizar protestas

La actividad macroeconómica al igual que la microeconómica se basa en expectativas.

En macroeconomía el contexto de orden y seguridad jurídica permite realizar inversiones, las inversiones son la herramienta fundamental para crear empleo, elevar los


ingresos y en medio competitivo incidir en el incremento de salarios por tanto reducir la pobreza.

Por ello ante la justa protesta de la población empobrecida los gobernantes extreman recursos para evitar que los conflictos sociales bloqueen la producción agravando el deterioro generalizado.

Conclusión.- El déficit crónico de balanza comercial es una patología macroeconómica con una terapia de curación de alto costo social que solo se puede evitar si se implementa medidas de prevención de reducción de gasto fiscal con anticipación prudente.

8. CAUSAS DE EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL

8.1. SIGNIFICADO DE EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL

Excedente de Balanza Comercial = Exportaciones MENOS Importaciones

Recuperando información de páginas anteriores se tiene datos de la balanza comercial excedentaria de 2004 a 2014.


EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL (En millones de $us)AÑOS 2004 2005 2006 2007 2008EXCE –DENTE DE EXPORTA-CIÓN

301.8

457.1 1060.3 918,1 1445.2

Fuente: Boletín Estadístico 348 – Memoria 2011.

AÑOS 2009 2010 2011 2012 2013 2014EXCE –DENTE DE EXPORTA-CIÓN

483.1 906.8 430,9 2675,7 2319,0 1731

Fuente: Memoria 2014 , Boletín Mensual Enero 2015

Los cuadros muestran el superávit de balanza comercial en los últimos 11 años observados, incrementado las reservas internacionales en 12729 millones dólares, en promedio un excedente de 1157 millones de dólares año generando un incremento de la oferta monetaria como se comentó en puntos anteriores.

8.2.-CAUSAS DEL EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL Entre las causas diferenciamos a causas internas y externas


8.2.1.-Causas internas del excedente de balanza comercial

Incremento de inversión extranjera entre 1996 y 2003, con un acumulado de 6592 millones de dólares, de los que 50.6%, 3336 millones ¨se destinaron al sector de hidrocarburos¨. (Memoria 2004 BCB, p 50), ayudando a incrementar las reservas exportables de gas.

Logro de contratos de venta de gas a Brasil y Argentina. ¨Las exportaciones entre 1995 y 1999 en promedio fueron $us 105 millones por año, a partir de 2000 se incrementaron llegando el 2004 a 839 millones de $us¨ (Memoria Cit.p. 48).

8.2.2.-Causas externas del excedente de balanza comercial

Crecimiento económico en el resto del mundo

provocando un incremento en la demanda de minerales, hidrocarburos y alimentos.

Tabla de crecimiento mundial (En porcentaje)

2008 2010Producto Mundial 2.9 5.0Economías avanzadas

0.2 3.0

Economía en desarrollo Asia

7.7 9.5

China 9.6 10.3India 6.2 10.4


América Latina y el Caribe

4.3 6.1

Fuente: Memoria 2010 - BCB , p.4

En el cuadro se destaca que las economías de China e India se constituyen en factores relevantes de expansión de demanda agregada mundial de materias primas y alimentos.

Incremento en el precio de productos exportables de Bolivia

Tabla de incremento de precios de productos que exporta Bolivia- Ejemplo año 2010 en relación 2009.

Productos de exportación

% deIncremento

Gas natural 19.1Metales 32.9. Oro 23.5. Plata 66.7. Estaño 66.7Agricultura 14.2.Complejo de soya

14.5

Fuente: Memoria BCB 2010, p 10

La tendencia creciente en el incremento de precios en los último años de la década anterior se presenta en el gráfico que sigue

100

168 – Agricultura

145 – Hidrocarburos

130 - Minerales


Fuente: Ob. Cit. P. 10

9.- EFECTOS DEL EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL

CUADRO DE EFECTOS DE EXCEDENTE DE BALANZA COMERCIAL

En un punto anterior se ha indicado que un superávit de balanza comercial se puede reflejar en excedente de los sub sistemas familias y gobierno. Los datos de los dos sectores familias y fiscal muestran la situación de ingresos superiores a gastos.

Este escenario es demostrado con estadísticas – tomando como caso de observación año 2013.

9.1.- Excedentes distribuidos al sistema familias

EXCEDENTES DISTRIBUIDOS A

SISTEMA FAMILIAR

EXCEDENTES RECUPERADOS POR EL SISTEMA FISCAL

REACTIVACIÓN PRODUCTIVA

INCREMENTO DE RESERVAS

INTERNACIONALES

RECUPERACIÓN DE SOBERANÍA ECONÓMICA

Y PAZ SOCIAL

Dic Dic 2006 2010


Las familias reciben el incremento en salario básico, en toda la escala y mediante subsidios y bonos. Un resultado es la identificación del crecimiento de la riqueza financiera en Bolivia y su situación deudora frente a los bancos.

Para identificar la situación financiera del sector privado tomamos en cuenta los activos y pasivos en organizaciones financieras a gestión 2013, como ejemplo de comportamiento privado

CASO 2013(Millones de bolivianos)

RIQUEZA FINANCIERA 20131.ComponenteMonetarioCirculanteDepósitos VistaM1 Depósitos Remuneradores Caja ahorroDepósitos PlazoOtros

2.ComponenteNo MonetarioTítulos públicos en poder delSector Privado no financieroTOTAL RIQUEZA MONETARIA M4

MENOS

CARTERA DE CREDITO DEL SISTEMA FINANCIEROTotal EmpresasTotal hogares

SUPERAVIT SECTOR PRIVADO

57981– 40%

327162526585225–60% 3785539961 2864

4545

143206 100%

83590 56667 26923

59616

Fuente: elaboración con datos boletín mensual enero 2014 BCB, p 15, Memoria 2013 P. 67


En consecuencia el sector privado es excedentario con saldos en títulos - papeles mayor su riqueza financiera mayor al financiamiento que otorgan los bancos.

9,2 Excedentes recuperados por el sistema fiscal El sistema fiscal gobierno, gobernaciones, universidades, empresas públicas son beneficiadas con la distribución del excedente de balanza comercial que en el caso de Bolivia se queda en el país gracias al impuesto de 32 % a hidrocarburos y las regalías de 18%. Una síntesis son las operaciones consolidadas del sector público OPERACIONES CONSOLIDADAS DEL SECTOR PÚBLICO – En millones de bolivianos 2010 2011 2013 INGRESOS TOTALES

61572 75615 103739

. Renta interna 20679 26144 36221

.Impuesto hidrocarburos

2253 2432 2891

.Venta interna hidrocarburos

14214 14836 17033

.Venta externa hidrocarburos

12179 15994 30003

-Otros 12247 16259 17591EGRESOS TOTALES

59257 74233 102363

SUPERÁVIT 2316 1382 1376

Fuente: Memoria BCB 2011 P. 24 2013 P.27

La tabla nos ayuda a demostrar que el excedente de balanza comercial se expresa en un superávit fiscal debido a las significación de las ventas internas y externas de hidrocarburos, cuya importe total llega a 47036 millones de bolivianos el 2013, un 45 % del total de ingresos.

La duda que se plantea en este contexto es si la presión fiscal boliviana generará el interés para atraer nuevos capitales al rubro de hidrocarburos.


9.3 Reactivación Productiva

Como se ha establecido en capítulo de factores de expansión y contracción las operaciones de exportación e importación dan un resultado de expansión neta con incremento de la base monetaria y en consecuencia de la oferta monetaria.

El incremento de la oferta monetaria conduce a desplazamiento a la derecha de la curva LM que motiva un crecimiento del PIB, del ingreso nacional y disminución de la tasa de interés.

El resultado del incremento del ingreso se refleja en el mayor bienestar de la población que eleva el PIB per cápita.

Incremento del PIB per cápita

2005 2013 2014PIB per cápita en dólaresPIB en millones de dólaresExtrema pobreza

1010

9521

37,2%

2794

30789

3000

34000

18,8%

Fuente : Informe Presidencial Enero 2014 - 2015 sobre gestión 2013 – 2014

9.4 Incremento de reservas internacionales

i LM 1

LM2

IS


En once años de excedente se tiene un incremento en divisas internacionales del orden de 12729 Millones de dólares, en promedio 1157 millones de dólares año.

Por otra parte las Reservas Internacionales a diciembre 2014 llegaron a 15123 millones de dólares, (Deber 29/9/15) la diferencia 2394 millones puede ser explicada por otros componentes de la balanza de pagos, como transferencias, incremento de deuda externa y errores – omisiones.

9.5 Recuperación de soberanía económica y paz social

El excedente de Balanza Comercial permite a cualquier país tener autonomía para definir la política económica para lograr los objetivos de reducir la pobreza, desarrollar el sistema productivo, lograr justicia, equidad y reducir los conflictos sociales.

En los años pasados de excedente de Balanza Comercial el Estado de Bolivia ha logrado eliminar las donaciones de trigo de EEUU, la intromisión de USAID en asuntos internos y definir la intervención del gobierno en mercados con independencia de las recetas del FMI:

Conclusión.- Como ocurre con cualquier sistema microeconómico la incorporación de mayores flujos de energía por ventas a los flujos de egreso - costos determina la generación de utilidades y el engrandecimiento del sistema.

En el caso de la economía nacional la causa más importante del desarrollo en los 11 años observados ha sido el excedente de balanza comercial por la exportación de gas, minerales y productos del agro a precios altos.

9. EXPECTATIVAS FUTURAS DE BALANZA COMERCIAL


Preguntamos, estamos ¿En el inicio de un nuevo ciclo recesivo? Las ciencias económicas abordan fenómenos complejos que dependen de variables económicas naturales e internacionales, variables naturales y variables sociológico – políticas que complican las predicciones.

A la luz de las experiencias anteriores es posible establecer las tendencias futuras.

9.1 El comportamiento de la economía del resto del mundo.

En la gestión 2014 comenzó un proceso de desaceleración de la economía mundial con bajas tasas de crecimiento y disminución de precios de hidrocarburos, minerales y alimentos.

Tasa deCrecimiento

Disminución precios enPorcentaje

Economía Mundial 3.3 Hidrocarburos 17%Economías avanzadas

1,8 Alimentos 9%

Economía en desarrollo

4.4 Minerales 8%

América latina 1,2 Índice de exportación productos básicos

14.2

Fuente: memoria Banco Central P.3, P9

En la gestión 2015 se acentúo la desaceleración de la economía China que le condujo a devaluar su moneda en el mes de agosto y motivo que los precios de minerales y de petróleo sigan con su tendencia a la baja

Entre julio 2014 y julio 2015 los precios de los minerales bajan en promedio 33,48%

Estaño – 33,4%Plata - 30,8%


Cobre - 26%.Fuente: Página 7 12/08/15

El mercado de petróleo presenta precios con tendencia a la baja

Precios del barril de Petróleo de Texas – En dólares (Usado como precio de referencia en contratos)

Enero 2014 Diciembre 2014 12 agosto 2015

107,10 53,61 43,30

Fuente: viceministerio de presupuesto, publicado en Página 7, 13 de agosto 2015.

La disminución del precio de petróleo es explicada además por la lucha que enfrenta el oligopolio de la OPEP contra los productores norteamericanos de petróleo de esquisto que utilizan la tecnología de “craking”. Los oligopolistas pretenden bajar precios hasta que sea inviable la producción norteamericana con costos por barril en los 70 dólares y se reduzcan inversiones futuras. La guerra de precios puede tomar varios años sin esperanza de retorno a precios de 100 $us por barril.

9.2 Balanza comercial de Bolivia en la gestión 2015 En millones de Dólares

EN FEBR MARZ ABRI MAY JUNI JULI AGO SEP OCT NOV DICX 805.9 717.3 809.6 773.7 806.4 785.9 761.6 719.8M 773.5 775.5 854.8 759.7 772.9 744.5 854.2 721.0S 52.4 17,0 33,5 41,4D 58.2 45.2 92.8 7.2

A agosto 2015: Total exportaciones 6180,2 millones de $us Total importaciones 6256,1 millones de $us Déficit de Balanza Comercial 75,9 MM de $


El aumento de las importaciones también es atribuible al incremento de contrabando de países vecinos que en conjunto todos han devaluado sus monedas.

9.3 Primeros efectos del déficit de Balanza Comercial

Disminución de Reservas internacionales

Diciembre 2014 (informe Presidencial) 15132 millones de $us.10 Octubre 2015 (Presidente BCB Razón 15 oct. 14200 MM $usPérdida de Reservas = 932 millones de dólares.

La diferencia con déficit comercial 75,9 M de $us, se encontrara en las otras partidas de la balanza de pagos cuando se publique cifras de gestión.

Disminución de impuesto a hidrocarburos. El Servicio Nacional de Impuesto Interno ha confirmado la disminución de más de 1000 millones de Bs de impuesto a hidrocarburo a agosto 2015 (Página 7 , 18 de septiembre). Como es previsible el impacto de la menor recaudación de impuestos reduciría la demanda agregada de bienes y servicios en el gasto del gobierno central, gobernaciones, municipios, universidades, salvo el caso de que se tomen medidas anti cíclicas.

En declaraciones del Presidente de la República en reunión con embajadores (Página 7 15 de octubre,) realizo las siguientes predicciones para la gestión 2015

- PIB esperado 36196 millones de $us.- Disminución de exportaciones en hidrocarburos

2500 millones de $us y en minerales 850 millones de $us.


- En la misma fuente el Ministro de Economía estima que el total de exportaciones caerá de 13 mil millones a 9500 o 9800 millones de Sus aproximadamente

9.4 Medidas anti cíclicas y ausencia de respuestas

Créditos para gastos autónomos de gobernaciones

El gobierno espera compensar la pérdida de ingresos de gobiernos autónomos gestionado crédito extranjero hasta el monto de 450 millones de dólares ante organismos internacionales como Banco Mundial, Banco Interamericano BID,la CAF.

En tanto se obtenga el crédito las gobernaciones pueden acceder a un Fideicomiso creado por Banco Central a un plazo de 20 años (página 7 , 17 de septiembre).

El problema previsible de endeudamiento externo con desequilibrio en balanza comercial, es que en el futuro el país se endeudará para pagar deuda, como sucedió con Grecia en la gestión 2015.

Incremento de gravamen arancelario DS 2522 de 16 de septiembre 2015, de 20% para leche, yogur, uvas, vino, de 30 para calzados.

Algunas medidas podrían dar lugar a pensar que el gobierno pretende dar soluciones de fondo al desequilibrio de balanza comercial en mediano plazo, como:

Abrir las zonas de protección ecológica a la exploración de nuevas reservas petroleras, con el slogan de “no somos guarda bosques


de los europeos”. Por DS 2549, 14.10.2015 YPFB tiene 99 áreas reservadas.

Incentivar el ingreso de capitales extranjeros a exploración y explotación de hidrocarburos disminuyendo los impuestos. El proyecto de ley se encuentra en el poder legislativo.

Apoyar la prospección y exploración de 14 proyectos mineros que tiene en marcha la Comibol (página 7, 16 de octubre 2015),

El gobierno no tiene respuesta en política cambiaria, al reiterar que se mantendrá el tipo de cambio fijo en desmedro de la industria nacional que pierde competitividad, en tanto que un tipo de cambio sobrevaluado impulsa la demanda de productos extranjeros y agrava el déficit.

El proceso de bolivianización del ahorro financiero ha tenido como soporte la devaluación del dólar y el mantenimiento de tipo de cambio fijo, modelo que en situación de déficit crónico de balanza comercial es insostenible.

AÑO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Tipo de cambio deslizante

8,08 8,06 7,8951 7,2807 7,07 7,068 6,9870 6.96

El gobierno tiene en la UFV otra alternativa para mantener la bolivianización generalizando su uso en todo tipo de contratos a futuro.

En conclusión, será apasionante seguir el curso de la macroeconomía en los próximos meses y años, guardando la esperanza que los responsables de la política económica se concentren en estimular las exportaciones y reducir la propensión a incrementar gastos autónomos e inversiones


públicas en obras que incrementan solo el consumo interno, como varios proyectos urbanos en curso.

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