9. adolfo dominguez 2016

7/24/2019 9. Adolfo Dominguez 2016

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Grupo Adolfo Domnguez:

Anlisis de una empresa leaderdel sector de la moda


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1. Introduccin

Los orgenes del Grupo Adolfo Domnguez se remontan a la sastrera que Adolfo

Domnguez padre establece en Orense a mediados del siglo pasado.

En 1973, inician la actividad comercial con la apertura de una primera tienda en

Orense. En 1976, constituye junto a sus hijos una sociedad familiar denominada

Adolfo Domnguez e Hijos, S.L., dedicada en sus inicios a la confeccin de

trajes. Con el conocimiento de las tendencias y tcnicas de los mercados

internacionales, Adolfo Domnguez introduce en 1979 nuevas lneas de productos

y lanza una impactante campaa publicitaria basada en el slogan "La arruga es

bella".

Con ello Adolfo Domnguez se sita al frente de la renovacin del sector

en Espaa al impulsar una tendencia pret--porter urbana en el segmento medio-

alto de la moda.

La actividad de la empresa abarca el diseo, la produccin y la distribucin a

travs una extensa red de tiendas propias y franquiciadas, todas ellas conectadas

a un avanzado sistema informtico. Alcanzada una masa crtica significativa, se

decide en el ao 1997 la salida a Bolsa.

2. Informe sobre Adolfo Domnguez

Difcil panorama a corto plazo

A pesar de las rebajas de precios, la apertura de canales de venta ms

econmicos, el cierre de tiendas no rentables, etc, el beneficio ha cado un

drstico 74% en su ltimo ao fiscal.

Ha tenido que cerrar 19 tiendas, cancelar nuevas aperturas y reducir las

inversiones previstas para este ao. De cara al futuro el grupo ni siguiera se atreve

a hacer previsiones y se limita a reconocer que no se vislumbran mejoras del

consumo a corto plazo en nuestro pas. Las ventas del comercio minorista se

deterioran ms conforme avanza el ao, con cadas del 7,6% interanual hasta


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marzo de 2009, mientras las del sector textil se desploman un 30% interanual

hasta abril.

La guerra de precios se agudiza y las cadenas de precios medios y medio-altoscomo Adolfo Domnguez se ven ms perjudicadas frente a las de bajo coste.

La compaa gallega destaca en el informe remitido a la Comisin de Valores que

ha logrado superar las prdidas de 2,49 millones que registr en el primer

semestre de su ejercicio fiscal, gracias a un recorte de gastos que ha afectado a

todas las reas de la compaa (aprovisionamiento, marketing o gestin de los

establecimientos). Adolfo Domnguez asume el cierre de todos aquellos puntos de

venta que no consideraba rentables. As, a lo largo del pasado ejercicio, cerr 67

locales mientras las aperturas se limitaron a 57 tiendas.

La empresa textil tambin destaca el frenazo a la expansin de su red de tiendas

en Espaa "con una presencia directa en las principales ciudades", mientras que

las aperturas fuera de su mercado domstico se realizan a travs de franquicias.

Tambin destaca que en Espaa las 34 aperturas que ha realizado se han

concentrado en los corners comerciales de El Corte Ingls. En total, Adolfo

Domnguez cuenta actualmente con 593 puntos de venta, frente a los 603 que

tena al cierre del ao anterior.

En cuanto al recorte de costes de ventas, estos se han reducido un 4,61%,

adems explica que ha conseguido que los gastos de personal se mantengan y

los gastos de explotacin se reduzcan un 12,87%. "Dada la situacin que

atraviesa el mercado durante el ejercicio no solo hemos cerrado tiendas, tambin

hemos abandonado proyectos de nuevas instalaciones que ya estaban

comprometidas", explica en su informe.

Por su lado los trabajadores afirman que en Adolfo Domnguez, se congel el ao

pasado el sueldo de sus empleados y se reclam el despido libre

En este ejercicio, Adolfo Domnguez aumenta su participacin accionarial en el


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grupo textil que lleva su nombre.

El grupo textil ha dirigido su expansin internacional, principalmente y mediante

franquicias, al mercado hispanoamericano y asitico, cuyas ventas evolucionan

favorablemente y contribuirn de manera significativa al cambio de tendencia en

los ingresos del grupo y a compensar el descenso producido en el mercado

interior.

Segn la informacin publicada por el diario econmicoExpansin,el grupo textil

Adolfo Domnguez tiene planes para la futura confeccin de sus prendas de vestir

en Marruecos. De este modo, la ensea gallega seguira el ejemplo de la firma

Inditex (Zara,Bershka,Massimo Dutti,etc.), que cuenta desde hace varios aos

con fbricas de confeccin textil en el norte del pas magreb.

El peridico aade que, de manera general, las empresas espaolas del sector

textil prefieren cada vez ms el mercado de Marruecos al asitico por los

beneficios que ofrece, sobre todo en trminos de logstica y flexibilidad. La

confeccin de moda enChina ha dejado de ser rentable para los grandes grupos

espaoles como consecuencia del aumento de los costes de produccin. El

movimiento iniciado en la dcada de los 70 y 80 hacia pases con mano de obra

barata vive ahora un cambio de rumbo con Marruecos y Tnez como destinos

predilectos.
http://www.expansion.com/http://www.expansion.com/http://www.expansion.com/http://www.adolfodominguez.com/indexAD.php?id_doc=Home&est=0&id_est=0&lg=ES&tod=nohttp://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_MA,00.htmlhttp://www.inditex.es/eshttp://www.zara.com/webapp/wcs/stores/servlet/worldwidehttp://www.bershka.com/http://www.massimodutti.com/http://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_CN,00.htmlhttp://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_TN,00.htmlhttp://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_TN,00.htmlhttp://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_CN,00.htmlhttp://www.massimodutti.com/http://www.bershka.com/http://www.zara.com/webapp/wcs/stores/servlet/worldwidehttp://www.inditex.es/eshttp://www.oficinascomerciales.es/icex/cda/controller/pageOfecomes/0,,5280449_5282899_5283038_0_MA,00.htmlhttp://www.adolfodominguez.com/indexAD.php?id_doc=Home&est=0&id_est=0&lg=ES&tod=nohttp://www.expansion.com/


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El grupo Adolfo Domnguez, presenta al final de su ejercicio econmico los

siguientes estados contables,

1. Balance de Situacin (miles de euros)

ACTIVO 2011 2010 PN Y PASIVO 2011 2010

Inmovilizado intangible 1.687 1.284 Capital escriturado 5.488 5.488

Inmovilizado material 77.615 83.833 Reserva legal 1.097 1.097

Inversiones inmobiliarias 2.661 3.117 Reservas voluntarias 126.124 122.538

Inversion empresas grupo 22.814 25.163 Resultado de ejercicio 19 4.958Inversiones financieras l/p 2.748 3.154 Subvenciones capital 709 726

Otros activos no corrientes 2.176 1.225 Deudas largo plazo 24.346 23.415

Existencias 37.748 38.316 Deudas a corto plazo 20.000 20.996

Deudores comerciales 18.020 18.488

Ctos. con admin pblicas 75 42

Deudores varios 361 378

Tesorera 3.478 2.690

Otros activos lquidos 8.400 1.528

Total activo 177.783 179.218 177.783 179.218

Las existenciasse desglosan del siguiente modo:

Exist. Productos termin, 26.423 26.821

Exist. Productos curso 3.774 3.831

Exist. Materiales 7.551 7.664

La evolucin de la plantilla media en las cuentas de la empresa ha sido:

Periodo actual Periodo anterior

2.074 2.066


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2. Cuenta de prdidas y ganancias (miles de euros)

Cuentas 2011 2010

Ventas 151.625 166.092

Aprovisionamientos -52.423 -56.665Otros ingresos de explotacin 4.175 3.279

Gastos de personal -46.214 -44.760

Servicios exteriores -39.973 -45.655

Amortizacin inmovilizado -12.778 -11.535

Imputacin de subvenciones 279 246

Resultado por venta inmovilizad -2.277 -537

Ingresos financieros 339 287

Gastos financieros -1.102 -1.255

Resultado por venta inv financ -1.605 -3.327

Impuesto sobre beneficios -27 -1.212

Resultado del ejercicio 19 4.958

Seconocen los siguientes datos medios del sector en un ao de crisis

Ratios medios del sector Ejercicio 2010-11 Ejercicio 2009-10Rentabilidad del activo -0,5% 4%

Margen comercial 0,20% 2,5%

Rentabilidad financiera, 1,5% 3,5%

Peso de la deuda sobre el total balance 23% 20%

Perodos medios del sector textil 2010-2011

Plazo de almacenamiento materiales 45 das

Plazo de fabricacin 6 das

Plazo de almacenamiento productos 50 das

Plazo de cobro de clientes 40 das

Plazo de pago a proveedores 90 das


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Se pide:

1. Interpretar el balance obteniendo un esquema de masas patrimoniales en % e

identificando su situacin de liquidez con alguna de las situaciones tipo

estudiadas. Comentar la posicin de la empresa en cuanto a la variacin del

fondo de maniobra de un ejercicio a otro.

2. Mediante una revisin de la Cuenta de Prdidas y Ganancias,

2.1. Analizar los resultados de la empresa de los 2 ltimos aos, sealando que

conceptos han influido en la cada de los resultados

2.2. Comentar la variacin de la productividad laboral (en n de empleados y

gastos de personal)2.3. Calcular el valor aadido de la empresa y expresar si los diferentes

participes han mantenido o no su participacin en el valor aadido de un

perodo a otro.

3. Hallar los ratios para los que se tiene posibilidad de comparar en el sector y

formular una opinin de los mismos con una visin global de la entidad.

4. Clculo y comentario sobre el perodo medio de maduracin de la empresa en

comparacin con el sector.

5. Dar una opinin sobre la estrategia iniciada por la empresa de cambiar de

localizacin sus centros de produccin.

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