3 - la estrategia empresarial en tiempos de turbulencia · 3 - la estrategia empresarial en tiempos...

25
! " #$%

Upload: others

Post on 28-Mar-2020

9 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

��� �������� ��� ��� � �� ����������� ���� ��� ��������� ���

��������� ��� �������������� � �� ��� �� ������ �� � ��

��� ������� ����������������������������������������������

��� ���������� ������������� ��� ��� � �� ��� �������������

���������������������������������������� � ������������

���� ����������������������������������������������

�������� ������ � �� ������ �� ���� �������� ��� ������ ���

������������ � �� ��� ������ ���������� ��� �������� ���

� ��� ��� ����� �� ����������� �������������� �����������

�������������� �� ������������� ��������������� ��������

���� ������ �� � � ����� �������� ��� ��� ���������� ��� ��������

� �� ���� ���� � �� ����������� ��� �� ������� ���!���� �����

��������� ����� ��� ���������� ���� �����"� ���������� � �

������ ���� �� ��������� �� ������ ����� ���� ������� ��� ��

������������ ���!���� ��������� ����� #���� ���������

����������������� ����!�������������� ��

��� �������� �� ��� ���� ���� ��� ��������� ��� ����� �������� ������ ������� ��

�������� ���� ��� ��������� ���������� ����� ��� �������� �� ����������� �� ������� �������

��������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������ ������!������"�#������$���%&&'()�*��������������

����������������������������������������������������������������������������������������

���� "� ���� ����� ������� ����������� ������ ����� ��� ���)� +��� ������������� �� ��� ����� ����

������� ���� ��� ������� �� ���� ���� ������ ���������� ����������� ����� ������������ ���

����������"����������������������������������������������������������������������������

����)��

,� ���������� � ���� ��������� ���� �������� ���� �� ����������� ��� ��������� ���������

������������� ����� ������� �������������� ����������� "� ����� �������� ����� ������� ����

������ ���� �������� ��� ��� ������������� ��� ����� ��� ������ ��� ���-� ���� ������ ����

���������������������������"�������������������������������������������������

������������������������������������������)�������

���� .����� �������������������������������������������������������������

������� ���� ��� ������ ������������ ���� ������� ����� ���������� ��� ������� �� ����������

���� �� ������ ��� ������ ��������� ��� ������ ���� ��� ���� ���� ������� ���� ������� ���

������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

������������� ���� ������� ���� ���� ��� �������� ��� ���� ������������ ��� �������� ������� ��

�������������������������������������"��������������������������������������������

������� ������ ���� ���������� ������������ ����� ������� "� �������� ������ ��� ������ "�

�����������)�/��������������������������������������������������������������"�����������

���� ���������� ���������� ��� ��� ���������� ���� ������ "� ���� ������ �������� �����

����������������������������������)�

��� ������������� ��� ������ ��� ������ ��� ��������� ���� �� ������������� ��������� ����

�������������������������������������������������������������"������������������������������

���������������� ����������� ��������������-���� �������������� ��������������������� ������

���� �������� ��� ������������ ������ ��� �� ������� ���� ���� ��� ����� ��� ����������� ��� ���

����������������������������������������������"����������������������������������������

���� ���� ��������� ��� ����� ��� ������ ���� ���� ������� ��������-� "� ��� ������ "� ������ ������

����������������������������������������"���������������������������������������������

��������������������������������"�����������������������������������������������������)�

��� ��������� ���������� ���� ��� ����� ����� ���� ������ ��������� ������������� ���������

���������������������������"��������(�����0�����������������������������������������

��������� ���������� ���� ��� �������� ������ �� ��������� ��� �� ����� ��� ������ ������� ���� ���

�������������"�������������������������������"����������������������������������������������

��������������������������������11�����������������������������������������������������

��������� ���� ������ ��� ���� ��� ���� ��������� ���������� "� ��� �������� ��� ��� ��������

��������� ��� ���������)� ��� ���� ������ ���� �� ��������� ��� ����� ����� ���� �������������

����������������� ���� ������� ������������� ��� ��� ������������ �������������� ����������

�����������������������������������������"����������2�������������)��

*����������� ��� ����������� ������ ���� ������ ���� ������� ���� �������� ���� ���

������ 113�� �2����� ������ ������������� ���� ��� ��� ������� ������ �� ��������� ��� ����

����������� �������������2�������� ��������������������������������������� ����������

��������)� ��� ��������� ��������� ���� ��� ��� ��������� ����� ��� �� ������������ ��� ���

��������������������������������������������������������������������"���������������

������������������������������������������������������������������������������2�����������

������������������)��

*���� ��� ����� ������� ���� ��� ������������� ���� ���������� ���� ��������� ���� ���� ���

��������� ���������� ��������� ���������������� ����� ��� ��� ��� ����� ���� ���������������

����������� ���������� ���� ������ ���� �������� "� �������� ��� �� ������������ ��� �� ���

������������� ��� ���� ������ ��� ������� ����� ������� "� ������ ��� ���������� ��������� ���

������������������������������������������������������������������"������������������-�

����������������� ���������������� �����2����� ��� �������������������2���������� ��������

������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

���������������������������������������������������������$�4�5������#������#���������

#�������������(��������2�����6��

$%������������� ����������������������������� ������������ ������������

����� ��� ������� %� ����� ��� � �� ������� ��� ������������� ���������� � ����

������������� ������������������������ ���������� ��� ��� ��������������������

������ �� ������� ��� ���� � ���� �"� ������ ����� �� ������� �������� ���

���������"� ��� �����"� �� � ��� ������ �� �� � ��� ���� ��������� ��� ��� ��&� '(�����"�

) ��� ������*���������+,,-.���

��� ������������ � ������ ���� ������������ ���� ��� ������ 113�� ���� �������� ������ ����

�������������������������������������������������������������"�������������������������

������� ������������ ���� �� ������������ ��� ��� ������� �������� ���� ������ ������� ���

���������������������������������������������������������)��

.�� ��� �������� ��� ����� �������� �� ���������� ������������ ���� �� ������������ ��� ���

�������� ���� �� ��������)� 7���� ���� �� ���� ��� �������� �� ��� ���� ��� ������������

������������������������������������������ �����0�����"�����������������������������������

��� �������� ������ ������������������� ���� ������������ ������������ ������������ ���������� "�

�������������������������������#�������3���������"�.������")�899%()��

������������������������������������������"��������������������������������

��� �������� ��� ��� �������� ���� ������ ���� ��� �� ����������� ��� ��� ������ ������� ��

���������� ��� ����������� ��� ����� ��� ��� ����������� "� ��������� �����������)� ���

�����������������������������������������������������������������������������"����

����������������������������������������������������"������������������������������

�����������������������������������������)�,����������������������������"�������������

��� ����������� ���� �������� ��� ��������� "� �� ������������ ��� ������ ���� ������� ����

����������� ��� ��� ��������� ������������ "� ���� ��������� �� ��������� ��� �������

�����������������������������������������������������������)��

:�������� ��� ��� ��������� ������������ ��� ������ ������� ������� ��� ����� ��� ��

������ ������������� �������� ��� ���������� ������� ��� ���� ���� ������ �������� ���� ���

��������������������������������������������"�����"�������������������������)�7����

���������� �������������������������������������������"���������������� �����������

���� �� ����������� ��� �� ������� ���0���� ����� ��������� ������� ��� �� �������� ���

����������� ��� ����� ���������"���������� �������������� 0������������������ ����������� ��

���������"���������������������������������������������������������������������������������

������������� "� �������� ��� ��� ���� ���������� ������������� ����� ��� ���� �� ������������ ��

����������"����������)�+���������������� ��������������������������������������������������

����� ������������� ��� �������������� ��� ������ ������������� � ������������ � ���������

���������������������������������������������2����������������������������������������

������������������������������������������������������������������������)��

������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

������!������"�#������$�)� �%&&'(������������� ���������������������������������

�������������"������������������������������������)�:�������������������������������

��� ����������� � ���� ������ �������� ��� ���� ������ ����� �������� ���������� ���� ���

����������������������������������������������������)�.�������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������

���� �������� � ��� ��-� "� ���� ������ �������� ��� ������� ����� ��� �������� ��� ������� ���� ���

���������������������������������������������)�������������������������������������

��� ������������� ����� ������� ��� ��� ���� ���������� "� ��������� ���� ��� ����� ���

������������������������������� ��������� �������������� �����������������������������������

��������0������������������������)����������������������������������������������������

����������������������������"�������������������"������������������������������������

����2�����������������������"����������������)�

*��������������������������� ���������������������� ����������������������������

�������������������������2�������"���������������������������������������������������

��������� �� �������� ���� ��� ���� ���� �����)� +���� ��� ������� � ��� ���������� ���� �� ����

����������������������������������������������������������"�����������������������

���� ��� ������� ������� ��� �������� ������� ���� ��� ������� "� ��� ������� ��� ����������

���������� ������ ���� ��� ������)� ��� ���� ������ ���� �� ������� ����� ������ �������� ���

����������"�������������������������������������������)�;������������������<#������

���0���6���������������������������=���������������������0���������<������">��

������� ��� ������� "� ��������� ������������� ��� ������ ���� ��� ��������� ��� �����

�����������������������������������������������������������=)��

���������������������������������������������������0��������������������������������

���������� ���� ����� �� ����������� ���� ��� ��� �������� ���� ������� �� ������������

���������0��������������������������� ������������������������������������������������

���� �������� ��� �� ����������� ��� ���� ��������)� ,� ������� ���0���� ��� ���� �������� "� ����

������� ��������� ��������� ��� ������������ ���� ��� ������ ��� �������� ��� ����������� ��� ����

��������� ���������� � ���� ��������� ����������� "� ��� ��������� ��������� ��� ��� ������ ���

����������)�

��������������������������������������������������������������"���������������������

��������������������������������������������������������0�����������������������������

�� ������� ������������� ��������� 0������� ����������� "� ���������� ���� �� ���������

������������� ���� �� ������������ ��� �� ���� ������� ���� �� ������� ���0���� ������ ���

����������������������������������"���������������������������������������������������

�������� ���� ��� �������� ���� ����� ���� ���� "� ��������� ��� �� ����)� ,� ������������

���0�������������������������������������������������������������������"�������������

�������� ���� ���� ��� ��������� ��� �������� ��� ������� �2������������� ���� �� ������� ����

������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

���������������������������������������������������������"�����������������������������

���������)�

������������������������������������������������������������0��������������������

������� ��� �� ������������ ��� ��� ������ ������ ��� ������� ��� ��� ���� ��������� "� �����

����������� ������� ��� ������� ������������ �� �������������� ����� ���� �� ���� ��� �����

����������������������������������������������"�������������������������������������

������������ ���� ����� ������ ����� ���� ���������� ������������� ��� ��� ���� ����� ����

����������� "� ������� ���� ��� ���� ��� ������� ��� ������ ���������� ��� ���� ������ ������ ���

�������� ����� ���� ������� ��� �� ����������� ��� ���� ������ ���� ���� ��� �� ����� "� �����

�������������������������������������������"���������������������)�

;��������$��0�7)���������������� ����������� ����� ���������)�

������$)�!�������7)�"�#�������.)���������� ���)� �2��������)�+��������������

#������� 3��������� "� .������")� ��� ����� ������� ������������� ���� ��� �� �� ����)�

.0�����������)�?��#�@�A���)�

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

/�������������������� ����������"����������������������

��� ������ ��� ������� ��� ���������"� �� ��� � �� ��� ��"�

���������"�*������������������ ���������������������������"�

��������������������� ����������� ��������� � ��������

� �� �������� � �� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��������� � � ������ ��

�������� 0���� ���� ��� ��� � �� ���� ��� � � �� ���������� ����

��� �������������������������������� ����������������������

����� ��� �� ������� �� � �� �������"� ��� ������� ��

������� ���� �� ��� ��� ���������� ��� ��� �������� � ��� �����

#���� ��������� ��������� ��� ����� ���� !������

�������� ��

��� ������ ���� ���� ���������� ��� ��������� ������������ ��� ������� ���������� "�

�������������������������� �������������������������������������������������������

����������������������������������������������������)� �����������������������������

�������������� ���������������������������������������������������������������"����

���������������������������������������������������������������"������)����������������

�������������������������������������������"���������������������"���������������

�������������������������������������)�

��������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������"����������������"�����������������)��:���������

��������������� � ������� �������� ���� ��� �������� ��� ��� ������� ���������� "� ���� �������

��������� ���0������ ���� ��� ������������� ������ ���������� ��� ������ ������� ���

������������ ���������� �������� ���0�� ��� ����� ��������� ���� ����� ��� ������ ��� ���

���������� ��� ��� �������� "� ��� �� ����������� ��� ����� ���� ��������� ��� ��� ������ ��� ��������

�����"����� �� ���������� ���� ������� �� ���� ����� ������ ����� ��� �������� ���� ������� ��� ��

����������)� !�������� ��� ��������� ��� ����� ��������� ��� �������� ���� ���� ���������� ����

������� ��� ���� ������ ������������ ��� ��� �������� ��������� ��� ���� "���� � ��� ������

������������"�������)�

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

!����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������

����������� ���������� ��������6� ������������ �������-� �������� �����(�� ��� ����� ���

�������������� ��������� ���� ��� ������� ���� ������� ��� ���������� �� ������� �� �������

�2����)�:�� ��������*������� �899%6�8&'(������$���������������������� ������������ ��� ��

��������������������������������������� ��� ��������������������� ����������������������

��� ���� ��������������� � ���� ������� ���� � ����� � ��� ��� �� ������ ����������� ���

������ ������������������ ��������������&���

,����������������������������������������������� ����������������-��������

��������������������������������������������"���������������������������������������

����������������������������������������������������"�������-����������������������������������

��� ������� ��� ��� �������� �� �������� �2�������� ������ ������ ��� ���� ���� ������������ ������

������������������������2���� ��������������������������������������)�+�����������

�������������������������������������������������������������������������������

���� ������� ���������� ��� ��� ����� ��� ����� ���������� ������� ���� ���� ���� �������� "�

�������� ������ ��0�� ��� ��� ������� ������� ����������� ��� ��� ���� ����� �������� ����

������������������������������������������������������������������������������������

�������"�������������������������������)�

*��������������������������02���������������������������������������������

������������ ������������������������� ������������� ��������������"� �� ���������������

�������)�

,������������������������������"�������������������������������������������"�

������������� ������������������������������������������� ���������������)������� ��

����� ��� ���� ��� �� ������� ���)� :� ��� ����� �� ���������� ���� ��"� ����� �� �������� ���

�����������������������������������)���

B�� ������� ���� �� ��� ������� ��� ������� ��� ������������ ����� ���� ��� ���

������� ������� ������ ��� ��������������� ������� "� ����� ���� �������� � �������� ��� ������� ���

����������������������� ���������������������������)������� ���������������������������

������� ������������� ������ ��� ������� � ���� �������� ����������� ���� ���������� ����

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

�������������� "� ������ �� ��������� ���������� ���� ��� �����)� ,�� ������� ��� ��� �����

�����������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������)�

C�����������������������������������������������������������������"������ ���

����"������������������������"�����������������������������������������������������

��������� ������ ���� ���� ���������� ��� ��� �������� ����� ���������� ��� ��� ������ ����0�� ���

�������������������������������D��������E�����������D�����������������������"����"�����

�������������"��������������������������"������������)����������������������������������

����������������������������"����������������������������������������������������������

�������������������������������������������������"�������������������������������

���� �"��� ����������� ��� 02���� ���� ����� "� �������� ���� ��������� ����� ���� ������ ������6� ��

�����������-�����������"��������������������������������������"������������������������

������������������"��������������������������������������������������������"������������������

�����"��������������������������)�

�����2���������������������������������������������������"����������������D�

�������� ��� ������������ � ���� ��� �������� ����� �������� ��������� ��� ��� ������ ��� ���

�����$��� � ������ �� ��� ��� ����������"� �������� �����1� ��� � ������ ����� ���� ��� ����������"�

�����������1����� ���������������������������"�� �� �����&��+���������*����()�

��� �������� ������ ���� ��� �������� ���� ��� ����� ������ ����� ���� �� � ��� �������� ���

������������������������02����������������������������������������������02���������������"�

���� ������������ ��� ��� �� ���� ��� ��� ���� ���� �������� ���� ������� �� ��� ��� �������� ����

������������������������������������������2�������������������"������������������)�

����������������������������������������������������������������������������������"������

����� ����� ��� ����� ��� ������� ����� ��� ������ ���)� ����� ���� �������� #����� �899F(�

������������$�������������� �������������� ��������������� �� ��������"� ������ ��������

�������������� ������������2�������������������������������������������������� �� ��

����������������������� ��"�������������������������������� &���

,� ��� ���� ������ ���������� ����������� ��� ��� ����� ��� �������� � ���� ������������ ����

������� ��� �������� ���� ����������� ���� �������� ��� ������������ ��� ������ ������������ ���

������������������������������������"��������������������������������������������������

���������(�"�������������������������������������������������������������������������������������

"����������������������������������������������������)-�"������������������������������)�

,��� �������� ��� �� ����������� ���� ������ 113�� �������� ��������� � ���� �������� ��

��������������������"�������������������������2������������������������"���������"���

���������� ������ ���������� ���� ���� ���������� �� �������� "� �� ����� ��������)� +�� ��

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

��������������������������������������������������������������������������������������0�����"�

�������������� ��� �� ����� ���� ��� ��������� ��� ���������� ����������� ��� �� ����������� ����

��������"�������������A����)�

C���������������������������2�����������,������������������2���������������

������������������������������������02�������������������������������������������������

���� �������� � ������ �2�������)�.����� ��� ������ ���� ������ ��������� ������ �2�������� ��� ���

�������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������)�

��� ��� ������ ��� �������� ����� � �� ����� ����� ��� �������� ����� ����� ���� ��� ��������

����������� ������������"� �������������"��� ���������0������������� ����������������������

������)� A�"� ��� ��� ��� ���������������� ������ ��������� ��� ����������"� �������� � ��

����� ����� ��� �������� ���� �������� ��� �� ����������)� ,� ����� ��� ��� ���� ���� �������� ��

�����������������������������������������)�

�����������������������������������������������������������"���������������������

��� ����������� �� ���� ��� �������� ��� ����������� �� ��������� ���� �"� ���0�� ��� �����

������������ ���� �� ������ ��� ������������ �� ������� �� ����������� �������� ���� ��

����������������������������������������"�������������������������������"����������

����������������������������������������������������������������������������������

���������)�

��� ���� ������ ��� ������ �� ������� ����� ���������� GH�0� ����� ���� �������� ��� �������

���������������������������������I)�*�������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������

��� �� ������� ����� ������������)�.�������� �� ������� ����������������� ��� ������������"����

������������������������������������� �����"��������������������������������������������

����� ��� ����������� ��� ������� ��� ��� ��� ������� ���������� "� ������������ ��� ���� �����������

������������������)�!������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������"���������������������������������6�

������������������"��������������������������������)�

C�� �� ����� �� ��������� ��� �� ������� ����� �������� ���� ��� ��� ������ ��� ��� ����

���������� ������������� ���� ��� ���������� ����� ������� ��� ������������ ����������������

���������������������)�C����������������3/+ : �,��3������/���������+������������� ����

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

"� �������� ,����(�� ��� ����� ����� ���������� ���� ������ ����� ������� ����� ��� ���� ���

�����������������������������������������������������������������)���

:���� ����������������"��2�������������� ����������� ��������������������6�%)E�

�������������������������������������2������������������������������������������"�

��������������"���������������� ������������� ������"�������-�"�8)E�������������������������

��������������������"�������������������������������������������������"�����������

��������)���

C������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������"��2����������������������������

��������� ������� ��� ��� ������� ��� ��������)� *���������� "� �������� ��� �������� ������ ���

������������� ��� ���� ��� �� ������������ ��� ���� ���� ������ �������� ��� ����� �����������

���������������������������������������������������"�����������������������������������

��� ��������� ��� ����������� ��� ���� ���� ��� ���������"��� ����������� ��� �������������� ��

������������������"�������)�

�������� ��� �������� ���� "����� � �������� ��� ��0� �������� �2���� �� ������)�*�������

�899%6�8&F(�����6�$���������������������� ����������������#������������������ �������

������������������������"���� ���������������� ������������ ��������� �����������

������������������� ���� ��� ��������3�������������������� ����������������������������

��&��

+��� �� ������ ���� ��������� ������������ ���� �������� "� ����������� ��� ��� �����������

�������� ��� ���� ��������� ��� ���� ������ ������������ �?�.����J�� ���������� ����� ��� ���

���"���)�C���0�������������������������0�����������������������������������������

������������� "� ������������ �������������� ���� �������� �������� �������� ���� �������

�����������������������������������������������������"���������������������������������

���������"�����������������������)�

K������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������"�������������������"�����������

������ ����� ���� �"� ���� ���� ��"� ��� ����� ����� ������6� ���������� ��������� ������������

���������� ���������)�+�� ���� ��������� ��"�� ��� <,����������� ������=����+������#��������

�������� ��������������������������������"�����������������������������)������������

������������������������������������������������������������������������������������

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

���� ������ �������)� :�� �������� ;������� �899'6LM(� �� �� ���� ��� ���������� ���0����

���������������������������������"����������������������������������������������������������

������������������������������)��,���������������������������������������������������

��������������)��

+��� ��� ������� �������� ������������������������������������2���6� ��������������

���������� ����������� G��0� ������������ ���� ������� ������� ������ "� ������ ��� ������� ���

���� ����������� �� ���� �������� ��� ������� �������� ���������� �� ���������� "� ��������

���������I�����������������������������)�

;������)��899'6MF(�������������$����������������������������"������� �������

���� ����� ���������������������� ��������������� ���������������&��B������ ���� �����������

������������� ����������������������������������������������������� �����������������

����������������������������������������������������������������������������������������

����������������)� �����������������"���������������������������������������������"��

�������� ���� ��� ��� ���� ��������� ��� ���� ������ ������ ������������ "� ������ � �� ������� ��

�����)���

���������������� �����������"��� �����������������������������0����������������

���������������������� ����� ������ �������������� ���������� ������������� ���������������

�������� ����� ������� "� ��� ��0� ����� ���� ���� ���������� �������� ��� ����������

������������ ������)� +��� �������� ���� ���� �������� �2���� ��� �� ������� ��� �����������

�������������������������������"����������������E���)�

A����� ����� ������� ��� ���� ��� ��������� ����� ���� �� ������� "� ���� �������� ���

��������� "� ��������� ���������� ��� ���� ������� �� ���������� ���� ���� ��� ��������� �

������������������������������������)�

N� !������ ����2������������������������ ������������������������� ��������������

�����������������������������������������������������������������������������������

�������� ������� ��� ��������� ��������� ��� ��� ������ � ���� ��� ���������

������������"�"��������)�

������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

N� ��� ����� ���� ��� �� ���������� "� �� ��������� ��� ��� �2������� ��������� ��� ������

�������������������������������������������������������������������2������)��

N� ,� ���������� "� ���� ������ ������������ ���� ����� ������������ ��� ��������� ���

�������������������������������������������������������������������������

���� ��� �������� ��������� ������� ��� ������ ����������)�.�� ��� ������ ������� ��

������������������������������������)�

N� ,�������������������������������������������������������������������������������

����������������02��������������������������������������������� ������������

��� ��������������� ����� ��� �� ������)�+��� ��� ��� ��� ������ ����� ������� ����� �����

�������������������������������������������������������<��������=)��

N� ,������������������������"�����������������������"����������������������������������

��������������������������������������������������������������������

�����)�

N� ,� ������� ����� ���� �� ���������� ����� ��� ��������� ����� ���0����� ���� ��� �� �

�������� ��� ���������� ��������� ������� �� ������ ��� ���� ��������� �������� "�

���������� ��� ������������ ��� ��� ������)� ,� ���������� ��� ��� ��� ���� ������ ��� ��

�������

;�������� $)�7)� �899'()��������� ������� ���������� �� ��� ���������)� +�����6�

�������������)���

*��������$)��8998()���������������������)�;���6��������������

#��J�:����.)��899F()�������� � ���������!�������"�����)�?�������������������)�

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

%��������������������� ����� ������������ ���������������

��� �� ���� � ������ � �� ��� � ���� �������� �� ��"� ��� ���

����"� ������ ��� ��� ���� ����������� ��� ��� � ����

����������� 4�� �����"� � � ���� ����� ��� ����� ��� � ����"�

� ���� � �� ��� ��� �������� ��� ��� ��� � ������ ���� � ��� �����

��� ��� �� ����������� ���� �������� � �� ������� ���

����������� ��� ��� � ���������� 2�� ��� � ����� � � ���

�������� ������ ��� �������� ������������ ���� ��� � ��

� ������ ������ �������� ���������� ��� �������� �����

������ ��� �� ��� ��������� ��� �� �������� ���������� %��

�������� � ������ ��������� � � ���� ��� �����

����� ����"�������#� �������������� ����� ������ � ������

� ��������� ����� � � ������ ����� ��"� �� ��� �������� �����

��������������������!��������������"����� ��� ������� �

���������� �� ������"� ���������� � � � ��"� ����� ��������� � ��

���!�� ������ ���� ����� ��������� ���� ��� ���������

� ��������������� ��� �������������� �� ���������� ����

��� ������������������������� ������������������� ������"�

� ����� ������������������������ ����������������������

���� �����������������������������

,� ������� ���������� ��� ��� ���� ��������� ��� ��� ��������� "� ���� ����� �� ��

������)��������������������������������������������������������������������������������������

��� ���0����-� ���� �������� � ������ ���� ��� ���������� �������� ��� �� ����� ����� ���� ���

�����������������������������0���)�

�2��������������������������������������������������������������������������������

�����!����/�������������� �������������6�$���������������������������"� ����"������������"�

����� ��"� ��������"� �������"� ������������� �� ������ �� � �� ��� ���� �� � �� ������� ���

�����������������������������#�� ���������������� ����&���

?���������������������������������������������������������������������������

����� ��������� ���� �� ���������� ��� �����)� �����?������+������ �� ������� ���������

��������$5���������������������"������������ ������������� ����������������� ����������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

����������������������� ��������#������� ���&������� ���� ���������������������������

������������������������������������������������������������������������������"�����������

������������������������� ���������������������)�C�������������������"���������������

����������������������������������������������������������������)�

?����� ���������������������� ������ ���� ��� ��������� �� ����������"� �� �����������)�

+����������������������������������������������������������������������"�������������

��� ��������������)� +���� ��� ������������ ���������������� ������ ��� ������ ���� ��������� ��

���������������������������������������������������)�,�����������������������������������

���������������������������������������������������)�

?���������������������������������������������������������������������������

�������������������������"����������������������������������������������������������

�������� ��������)� ,�� �������� �������� ��������� � ������ �������� ������������ ����

����������������������������������������������������������������)�

*��������������������������������������������������������������������������

�������������������������"����������)�/�����������������������������������"����������������

������)�B���������������������������������-����������������������������������)�+��������

���� ����������� ����� ���� ������������ ���� ���������� ��� ���)� �� ����������� ������� ���

������������������������������������������������������������������������������)�

��� ��� �������������� �� ���������� ���0���� ��� ��� ��� ����)�:� ���� ���������� ���� ����

������� ���� ����� ����� ������ ������ � �� ����������� "� ���� ��� ������������ "� ����������� ���

��������� ���0����� ����������)� :� ������������ ��� �������� ������ ������� ���� �������� ���

����� ������ ��� �� ����������� ��� ��� ��������� ���� ����6� ������������� �������������

������������"����������������������������������������������������������)�

������ ������$6 !���� ��������3�78������� )����9&"�5��������7��������������

��� ������������ ��������� ��� ��������� �� ��������� �����<O� ������� ������� ���� ����������

�����������������"����������������������������������"������������������������O(�����

������� ������������������������� �������������������������������=� ��)8L()������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������

���������� "� ���� ��� ��� ������ ������ ������� ���� ����������� ��� ��� ������ ���������)� /��

���������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������)�

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

�������������� �2����� ���������������� ����������� �����������6� <�� ����������� ��

��������������� "� �� ����������������=)� ,� ������� ��� ����� �������� ��� � ��� ��� ���� ���� ��

������� ���� �� ���������-� ���� �������� ��� ������ �� ����������� ���� ��� ���� ���� ���� ���

����������������������������"�����������"���������������������������������)����������

�����������������������������������������������������������������������������������������

"������������������������������������������������������������ ����������������������� ��

������������������������������������������������������������������������������������������

������������ ���������)� ����������� �� �������������������� �������������������������

�������� ����� ���� ������� ��� ����� ��������� ���� ����� ������ � ��� ������

������������)� ��� �������� ����� ��� ����� ���� � ��� ������� �� ����������� ���� �������

�2��������������������������������������������)�

+�����������*����*�����2���������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������)�A"�������������������

�����������������������������������������������������������������������������"�����

��������� �2�������� ��� ����� ������� �������� � �� *��� �� � ��� ������ ��� �2���������� "�

�������������������������������������-����������"����������������������������������)�

,������������������������������������������0��������������������������������������

�������� ������������ ����������������������� ������������� �������������������������

������������������������������������������������)�+�������������������������������������

��������������������"����������������������������������������������������������"����

���������������������������������������������������������������������������������������������

������������� ���� �������� ����� �2������� ���� �� �������� ��� ����� ������������)� :��

���������7����P)��%&&Q6%(��� ��$%���� �������������������������� �����������������

������� ����"� � ��� ��� �������������� : ��� ���� ��� ������������ � �� �� � �� ������ � ';.� %�

��� �������� � ��� ���� �� ������� ��������"� �� ������� ��� ���� ������ �� �� ������� ��� ��� �����

� ����������������� ����������������������� ��&���

����� ���� �� ������������ ����� ������ ���� ��� ���� ���0����� ����������� ��� ����

�������� ��� ���������� "� ������)� ����� ���� +����� ������ ��� ����� �)� %&&Q6%8&(� ��������� $��

���������� � �� ������ �� � �� ������� ������� � ��� ����� ��� ��� �� ������� � ��� �� � ��� ��� ����

��� ����"������������������ �������������� ���� ��"�� ���������#������������� �����������

��� � ������ ������ � �� �������� ��� �������� ��������� ��� ���� ��� ������ �� �� ������&�� ��

������������������������������������"����������������������"���������������������

���� �� ��������� ���� ������ ���� ��������� ��� ����� ��� ��� �������� ��� ��� 0������ ��� ������������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

������� �� ��� ������ ����� ������� ��������� � ���� ���������� ����� ��� ���������� ��

����������)�

7���������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������

���������� ������������2�������� ������������� ������������������������������������

�������)�+�����������$��������?�"�*���������.����������$��� ���������������� ����������"�

����� ����������������������������������� ��� ��"������������� ���������������&���)�9'()�

���� �������� ������� ������� ���� ��������� ��� ������� ������� ��� 0������ ��� ����������

���0����� ��������� ���� ��� ��������� ���� ������� "� ������ ��� �������� �����0������

����������������������������0������������������������������������������������������������

���� ��� ���������)� +������� ��� ��� �������� ��� ������ ������ ���� �� ������� ���������� "� ��

������������ ������"��� � ����� ������� ��� ��� ������ �������� ���� ����� ��� ����������� �����

�����������������������������������������������������)�

*�������� �� ������������ ���0���� ��������� ��� ��� ������ �������������

������0����������������������������������������������������������������������������������

���� ��� ������������ "� ������� ���� ��������� � ����� "� ����� ������ ���������� ��� �������� ����

������� ��� ������ ����� ��������� "� ������� ���� ���"����� � ������� ��� ��� ���������� ��� ����

�������)�/������!�������2������

$;� ��� ������ ��� ��� �� ������������ ��� ������������� ��������� �� ������ ���

��������� ��� �� ����������� �� ��������� ����� ������� �� ������� � � � �#������

������"����������� ���� ���������������������� ��������������������������

��� ����� ����� �� ����� ���� � �� � ����� ���������� �� ������� ��� ���� ��� ��� ��

����������&��

*����� ��� �������� ��� ������������ ���0���� ������� ��� �������� "� ����������� ����

������� ���������� �� ����������� ���0�������� ���� ����� ��� ������ ������ �������������

��0��������������������������������������������"��������������������������������������������

��� ���������� ������������������������� ������������ �������������� �������������"���

�2����������������������������2���������������)� ������"�������������������������������������

��� �� ������������ ���� ��������� "� ��� ������� ���� �������� �������� ��� ����� ������ � ���

����������� ���� ���������� ��� ���� �������� ���� ��� ���� ��� �������� ���� ���0����� "����� �

�����������������������������������������������"�����������������������������������"��

�����������������)��

,� ������������ ���������� ��������� ��� ��������� ��� ��� ���������� ��� �������� ���

����������� "� ��� ������)� ��� ���� �������� ��� ���� ��� ������������ ������� ������� �� ��� ���

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

��������������������������������������������������������������������������������)�.�����

�������������������������������������������������������������������� ��/��������

$����� �����������!������� ������������������������������������� ����������

���������� ������ � �����"� ���� ���� �������� �� �������������� ������� �����������"�

����� � �� ������� �� ���� ����� ����� � �� �� � � ����� � �� ���� ������ ������� ����

�� �����������&��

�2��������������������������0���������������������������������������������

���� ������� ������� ��� ������� ������� �� ������� ��� ���� ��������� ������������ "� ���

������������� ��� ��� ������������� ������ ���� ��� �������� ��� ��"� ��� ������� ��������

�������� � ��� �2�������� ���������� "� ���� ��� �� ������� ��� ����� ����������� ����

�����������������������6�����������������������������������������"�����������������)�

C���������������������������������������"�������������������������������02������

��������������������������������������������������������������������0�������������

������� ��� ������������ ����������� ����� ���� ������ :������ ?��� �������� ���� ��� ����

��������� ��� �������� ��� �� ������������������� ����� �������� � ��� ��������� ���� ��� ���

��������������������� ��)����������������������

$�������������������������������� �������� ��������� ���������"��������������

� ������ �������� ���� ���� �� ��� �����"� ����� ���������� ����������� �����

<���������<���� �� ����� ����������#���=�����"������ ��� ������������������

�����������������������������������������"������ ��������������������� ������ ��

�������������������������� �&��

��� ����� ��� ���� �������� ��� ����� ���� ��������� ��� ��� ��������� � ������ ���� ���������

������������� ���2������������������������������������������������������������������

������� ��� ����� ��������)� 3�������� ��� ��� ���� �� �������� ���� �������� ���� ���� �����

��������� ����� ��� ������ ���������� ��� ���� ��������� �� ���������� ���� ��� ������� ��� �����

�������������������������������������������������������������������)�A�"������������������

�����������������"��������� ������������ ��������������������� �������������"������������

�������������������������������������������������������� ������������������������

�������������������������������������������0���"������������������������)�

?������������������2�������������������������������������������������������"����

����������� ��� �� ����� ��������� ��� ��� ������ �������)� �2����� �� ������� ��� ���

������� ���������� ��� ��� ����� �� ������� ��� �������� ���� ���� ��� ������ ��� ���������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

���������������������"������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������"�������������������������������������������)�

�����������������������������������������������������������������������������������"����

���������������������������������������������� ������������������ �������������� ��

���������� "� � ���� ������� ��� ���������)�?��� ���� ��� �2���� ������� ����� ���� �������� ��

02��� ������-��������������������� ������������������ ��������� ���������������������"�

����� �������� ��� ���������)� �� ��� ������ ���� ��������� ����� ��� ���������� ��������� ����

����������"�����������������������������������������������������������������������������

��������������������"�������������"�������������������������������������������)�

?�����������������������������02��������������������������������2�������������

��������������������������� ������������������������������"��������������������������

������� ��������� ����� ������ ���� ������ �������� ��� �������� �������� �������)� B��

������� ��������� ����� ������ ���� ������ �������� ����� ������� ���� �� ������ ��� ���

������������������������������������������������������0����������������������������������

"���������������������������������������������������������"���������)� ��������0����������������

�����������������������������������������(������������2����()�

C���0�� �2���� ��� �������� �������� ��� ���� �������� ���� �������� ���������� ������ ����

�����������������������������������������������������������)�.���������������������

<:��������0���=����������������������������������������������������������������������

�������������2����������������������������������������������"����������������"��������

������"�����������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������)�+�������������������������������

��������"���������������������������������������������������������������������"�����

����������������������������������������)��

��� ����� ������ ���� ��� �������� ���� ���� ���� ����� ������� ���� �� ���� ��� ���������

������������ ���� ������������� ���� ��������� ��� ������������ ���� ��������� ���� ���������� ���

��������"����������������������)�,������������������������������������������������� ��

"����������������������������������������������������������������������������������������

���� ���������� ���� ������ "� ���� ���� ��� ��� ����� ��� ����� ������� �������� ������������

�������������������������������������������)��

���������������������������"������������������������������������������������ ��

"����������������������������������������������������������������������������������0�����

���)�A"�������������������������������2���������������������������������������������

������������"���� ���� �������������������-�����������������������������������������

02�������������������������������������������������������������"����������������������������

�������)��

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

,��� ����������� ��������� ������ "� ����� �������� ���� ����� ��� ��� ��������� ��� ����������

��������������������������������������������������������"���������������������������������

�������������������������������������������������"����������������������)��2������������

��������� ��� 02��� ������� "� ������� ������ ��� ������ ��� �������� ����������� ������ ��� ���

����������� �������� �� ������� ��� ����� "� ��� ���������� ���������)����� ������� �������� �

����� ���� ����� ��� ������� "� ������� ���� ��� ������ ��� ������� ��� 02���� ��� ����������� "� ��

���������������� ��� ������� � ������ ���������� ���� ����6� ����� ��� �������� ������������

������������������������������"���������������)�

:� �������� �� ����������� ������������� �������� ������� ���������� ����������������

��������� ������� ����������� "� ������� ����������� ��� ������� "� ��� ���� �������� ������ ���� ���

����������������������������� �)�����������������������������"�������������� ��0������

������ ����������� ����������� ������ � ���������� �������� ���� ������ ���� ���� ��������� ��� ���

����� �����)� ��� �������� ��� ����� ��� ����� ��� �������� ����������� ���� ���������

����������� ��� ������������ ������� ���� ������������� ���������)� +��� ���� ����� ���� ����

��������������������������������������������������������������������������"�������)�������

������ ������ �������� �������� � ����� ���� �������� ���� ����� ���� ���������� ��� ������� �� ����

�������������"����0����������������������������0��������������������������������������

�����������������������������������������������������������)�

+�����������������������������������������������������������������������������

"���������������������2������)�,�������������������������������"������������)����

�����������������������������������������������������)������������������������������������

���������������"���������������������������"������������������������������������)�����

��������������������������������������������������������������������������������������

�������� ������ ������� ���� ������������� ��� ���� �������� �������� ���������� ���� ������

�������"�����������������"��������)�

��

$��������"�*��������)��%&&%(�#�������� ����#����� ����#������)�,�����-��;����)��

.��� +����� ?)� �%&&Q(� #����� $���� ����� �� #����� ���� "����)� �� ���������� ��� ��

#���������0���)�?����)���������!���)�

7�����P)��%&&Q(��#����� ����#������)�?����)���������������-�7������B�������"�

5�������� 7�����)� �899%(� %&��� ��� ��� �������'� %(�������� "����'� C��������������-���� )�����

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

������������������������������� �� ������������������"�

����� ��� ���������� ��� � � �� ���������� �� ��������

�������������� ��� ��� ����������� � �� ��� ���� ��� ������

��� ��� ������� ��� �� ������"� �� ��������� ��� �� �����

� ���� ����� ���� ���� ����� �� �������� ��� ���� �������

��������� ������ ��� �� �������� ��� ����������� �����#�� ���

� ������� ��� �������� ���� ����� �� ������ � �� ���

��������� ��� ��� � ���� %�� � � �� ��������� �����������

�������������������������������������������������������

� �� ��������"� ������������ �� ������ ��� ����� �� ��� ���"�

����� ����� ������� � ���� ��������� ���� ����� ��� �������

�����$����&������$����>�����&������� ����������������

���������� � �� ����� ���������� ��� ����������� � �� ����

����������������������!������� ��� ���������������������

��������� ����

��� �� ����������������������� �������������������������������� �2������������

������������������������������������������������������������������������������������

������ "� ��� ��� �� ������ ����� ���� ��� ��� �������� ���� ������� ������������ ��� ��� ����� ���

������������� ��� �� �"���� ��� ���� ������� �������������)� C���� ����� �� ����� �����

���������������������������������2�����������������������������������������������������

�� ������ ������� �� ����� ���� ��������� � �� ������������� ������ ��� ��� ������� ������

���������)�����2�����������0���������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������)�

����������� ������������� ������ �� ������������� ����� �����������������������

�������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������)�.�������������������������������������������������

������ ������������ ������ ��� ���� �������� �������������� �������� ��� ���� � ����� ���� ��������

���������������������������������������0�����������)�

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

,��� ���������� ��������� ����������� ��� � ���� ������������� � ��0�� ���� ������ ���� ���

���������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������0�����������������3��������������������������C�����1���

R����������������������������������������������C����S����� ������� ���������������������

�%&L9� E899L(� ��� ������ ����� �������4���� ������ ���0������ ������� ������� �����

������������������������������@������������������������)���

������������������������ ����� ���������������� ������������%99T��������������������

����������������������"�����������������������������������������������������������������

��������)� ,�� �������� ��� ������ �� ���������� ��� ��� ���� ��� ������ "� �������� ��� ������ ���

����������������������"��������������"���)�*������������������������������"�������������

��������������"�������������������������������������������������������������������������

���� �������������� ��� ��� ������������ ����������������� ������� ��� ���������� ��������� "� ���

������ �� ���������� ���� ������� ����)� +��� ���� ����� �� ������������ ���� ���� ��� �������

����������������������"��������������������������������������������"��������������

������������� ��� ����������� ��� �������� ���2����� ���� ����� ���������� "� ������� ���� ���������

�������������������)�

�����������������������������������������������������������������������������

������� ����������� ����� ������ ���������� ��� ��������� ������� �2���)� +��� �� ������� ���

������������������������������� ��� �������������� ������������������� �������� ����������

�������������������������������������������2�����������������������������������������������

�������������"�������������������������������������"���������������������������������

�����������������������������������������������������������������)��������������$����*)�

A������%&&L(���������������<�����=�������������������6��

$���� �� ����������� �������������� ��� ���������������������%����������������

������������"����������������"������������������������������� ���������0�������� ��

���� ������ ��� ���������� �� �������� ��� ����������� ��� ��� ��� ��� ������� ���

��������������������������� ���������������� ����� ��������������������&����

�����������������������������������������������������������"������������������������

���� ��� ������������� ���� ������� ���� �2����� ��� ������� ������ ���� ��������� ��� �������� "�

�������������������������������������������������������������������������������������������

��������� �������������� ���������� ������ �� ������� ��������� ������ ��� �"��� ������ "� ���

������ ���� ��� �������� ����� �� �"��� ��������� �� ����� �����)� ��� ���� ���� ������� �����

�������������������"������������"�������������������������������)����������������������

���������������������������������������������������������������*���(�������������������������

��������������������������������������������������������"����������������������������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

������������ �������� ������ �� ��������� ���� ����� ��� �������� ���� ������� ��� ����� �����

����������������������������������������������������������)�

���������������*������������������ ����������������� ������ ����������������������

���������������U�����������������������"��������������������������������������������������

��������������������������������������������������� ������������������������"����������

������������������������������"�������������������������������������������������������

���������������������������"������������������������������������������������ ��������

�����������������)��

,�� ������������� ������ ����� ����� ����� ��� ������ ����� ���� �������� ���� ���� ����

������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������"�����������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������"������������������

�����������������������������������������������������"���������� �������������)������

�����������������������������2����������:)�!)� �����%&&'(��

$;����� ������ � �� ������������ ���� ����� �� ��������"� �� ������"� ��� ������

���������������� ���������������������� ������� ����������� ����������� �

������� ����5���������"���� ��������������#�������������������� ���"�� ��

���� �� ����������?�

� ��� ����������� ���� ���� ����� ��� ��������������� ���� ��� ����������� ��� ��� ��

�������������������������������"��������������������2���������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������

������������������������� �������� ����������)�/��������������������������������������

����������� ��� ��� ���� ����� � ���� ���� ������� ��� ��� ��������� ��� ������ �� ������������� "� ��

��������� ��� ��� ����� ������ ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ��� ��������� �� �������� ����� <�������

����=� "� ��� ����� ��� ������� �������)� ��� ���� ����� ���� ��� ������ ��������� ��� ����� ������

������������ ���� ��������������� ����������� ���������� ����������������� ��������������������

����������������������������������������"���������������������������������������0�����

��� ����������� �������� "� ���� ���� �������� �2������� ������ ���� ������� ��� �����6� ������

����������������������������������"��������������������������������������������������������

�� ��2���� ��� �������)� ��� ������� ��� �������� ���� ��� ������������� ��� ���� �2����� $��0�

;������� �899'(�� ��� ��� ������ #������ ���0����� /������� ���� ��� ����� +������� ������

������6�

$4������������� �����������'�������������� ������������."�� ��� ������������� ��

������ �������� ���� ���� ���������� @�� ������� � �� � ����� � �� � �� ���������

������"��������������� ��������!�"�������������������� �����������������������

���� � ��1� ��� �������� � ��� � ����� � �� ��� ������"� ��� �������� ��� ������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

�������������������������������� ������ ��������� ��������������������������

����� � �� ���� �������� ���� � ���� ������ ��������� ��� ��� ���������"� ����� � ��

��������������&��

+��� ��� ����������� �2������ ��� ��� ����������� ������� ���� ��� <����=�� ��� ����� ����� ��

�������������������������������������������������������������������"���������������������

����������������������������������������������������������������������������������������

��� �������� �������������� �������� ���� �����"� ��� ����� �� ���� 0������ ����� ���� ���������� ���

����������������������������������������)�

������������������������������������������������������������������������������

<����@�����=������0�������������������2����������������"�������������������������

��������������������������"������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������"���������������������������

������"������������������������)���������>�������������������������������������������

��� ������������������������������������������������������������������������������������

������� ������� ��� ������� ���� ���� ���������� �������� ������ ����� "� ������� ��� ����������

�������������������)�

!�������� ��� �������� ���������� ��� �2������ ���� 7���� �%&&&(� ������ �� �� ���� $���

�!����� ������ �� � �� ��� ������ ��� �������� ��� ���� ������"� ��� ������� ��� ����� ���

���� ������� �� ��������� ��� � � �� ��������&)� ��� �� ������� ��� �������� ���������� ����

����� �������� ���������� �������-� � ������ ���� �������� ��� ����� ������ ���� �� ��������� ���

�����������������������������������������������������0�������������"�������������������

������������������������������������������������������������������"��������� �������

��������������������������������"�������������������������������������������

���������������������������)�

,�� ������ ��������� ��������� � ��� ������������� � ���������� �� �������� ����� ���

��������� ������� ��� �� �������� "� ���� ��������� ��� �������� ���� ��� �������� ��� ��� ��������

�����������������������"�������������������������������������������������������)�������������

�������������������"��������������������� ���������������������������������������������

��������������������������������"�������������������������������������������������������

������������������������"���������������������������������������������� �)�

�������������������������������������������������������������������������������

��� �� ������� ������ �����"����� ��� ��� ����� ��� ��� ���������������� "� ���� ������ ������ ����

�����������02����������������������������)���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������0���������

������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������

��������������� ��������������

��������������� !�������"�#���$��%��

2���� �����������(� "� �������� �2������ "� ���������� ��� ���������� "� �������� ��� ���� ���

�������)�

+������������������������������������������������������������������������������

���� �������� ����� ��� �������� ��������� "� ���� ��� ����������� ���������� ��� ��� ������� ��

������������������������������������������������"����������������������)�,����������������

��������������������������������������������������"����������������������������

"��������������������������������������)�

A������ $���� *)� �%&&L(� � �� ��� � )�� ����� ����� �� ������ ���� �� ���� �������)���

��������+����+����������7��������)�

;������� C���� $)7)6� �899'(��������� ������� �� *������� + �� ��� #���� �����)��

����������������������)�C�2�������������@@@)�����)��>������>899'�>889>)�

7����� ,���E7������� "� ����� �%&&&()� #����� ����� ���� �� �� ,����6� )�� ������� ����

���������)�7�����P�����������#������)�: ��F�/V�&)�+)��W%E'&�