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COMPLIANCE REPORT / Junio 2012

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LA IMPORTANCIA DE CONOCER EL VALOR DE SU EMPRESA

VALUACIÓNUno de los principales objetivos de una Empresa o Compañía es maximizar

el Valor de sus Acciones. La valuación de una empresa juega un rol fundamental

a la hora de hacer alianzas, buscar aportes de capital, planear fusiones y

adquisiciones, o diseñar un portfolio de inversiones. Por eso realizamos un

análisis técnico profesional para determinar el valor de su Empresa, el cual

es una referencia fundamental a la hora de tomar decisiones estratégicas

para su Empresa o Compañía.



Por más información:

En mayo, la sexta economía del mundo tuvo un saldo negativo de 3.468 millones de dólares frente al déficit récord de abril de 5.400 millones de dólares, informó la institución.

En los últimos 12 meses hasta mayo, el déficit en cuenta corriente alcanzó los 50.900 millones de dólares, equivalentes al 2,11% del PIB.

El déficit en cuenta corriente de Brasil alcanzó en mayo el 2,11% del PIB en los últimos doce meses, en un contexto de crisis que afecta el flujo de comercio internacional, según cifras del Banco Central publicadas el Viernes.

Cuenta corriente de Brasil con déficit de 2,1% del PIB en los últimos 12 meses.

El índice de cuenta corriente registra las compras y ventas de productos y servicios, y es deficitario cuando la salida de dólares es mayor al ingreso por transacciones internacionales.

El mes pasado, Brasil recibió 3.700 millones de dólares en inversiones extranjeras directas, considerada inversión productiva, frente a 4.700 millones de dólares en abril.

Los analistas han atribuido el déficit corriente a la baja de la demanda externa, especialmente de China, principal socio comercial de Brasil, y a la repatriación de ganancias de las empresas en medio de la crisis.

Para este año se proyecta un déficit histórico de 68.000 millones de dólares en sus transacciones corrientes, lo que equivaldría al 2,52% del PIB, según una previsión de marzo del Banco Central.


Dólar retoma senda alcista.

Twitter empezará a vender publicidad.

El dólar interbancario fondo se operó el viernes a $ 21,731 en promedio, lo que implicó un aumento semanal "punta a punta" de 0,7%. De esta manera, la divisa alcanzó el nivel más elevado desde septiembre de 2009 y acumula un aumento de 2,34% en junio y de 9,21% en 2012.

El tipo de cambio volvió a subir la semana pasada, tras la caída de la semana previa, impulsado por las compras de algunos bancos privados, AFAP y del Banco República (BROU), quienes se movieron de acuerdo a la evolución externa del billete verde.

En tanto, el BROU aumentó 0,68% la pizarra en la semana a $ 21,40 y $ 22,10 cada punta.

El billete verde mostró una tónica más volátil la semana pasada en el circuito local, como consecuencia de las oscilaciones de la divisa a nivel internacional.

Las caídas bursátiles en algunas sesiones llevaron a que los inversores buscaran refugio, siendo el dólar una de las opciones preferidas.

Twitter, la red social de microblogging que usan alrededor de 150 millones de usuarios en todo el planeta, comenzará su intento por monetizar todo el influjo que producen los 140 caracteres en América Latina.

La firma con sede en San Francisco, que ya factura aproximadamente US$ 200 millones anuales, iniciará sus operaciones comerciales en la región en setiembre a través de la empresa Internet Media Services (IMS), la única representante oficial para vender los formatos de t w e e t s , c u e n ta s y te n d e n c i a s patrocinadas ya activos en Estados Unidos, Reino Unido y Japón.

IMS gerenciará todas las ventas en América Latina, excepto las operaciones en Brasil, que serán manejadas por Twitter directamente debido a la

La firma IMS gerenciará todas las ventas de América Latina, excepto las de Brasil.

envergadura de ese mercado y sus importantes proyecciones de crecimiento en Internet.

En Argentina, IMS ya cuenta con una oficina propia. Además, venderá publicidad en México, Chile y Colombia. «Sin contar a Brasil, el potencial del negocio de la publicidad online en la región en tres años es de entre US$ 1.500 y US$ 1.700 millones», dijo Gastón Taratuta, presidente de IMS.

«Con un equipo dedicado especialmente a las ventas de Twitter, vamos a iniciar un proceso educativo y de evangelización para usar la red social en forma orgánica», contó Taratuta, que anticipó que no existirá

una plataforma, como la que tiene Facebook, para autogestionar publicidad, sino que los primeros

pasos se tomarán directamente con agencias y clientes.

El empresario pronosticó que Twitter prevé acompañar las subas de dos dígitos que actualmente tiene la publicidad online, y estimó que la firma de microblogging tratará de

captar entre un 5 y un 7% de porción de mercado en América Latina.LA NACIÓN/GDA.


En el momento de elegir un tipo de sociedad comercial, existen varias eimportantes diferencias. Aquí ofrecemos algunas pautas a tener en cuentaantes de tomar una decisión sobre que tipo de empresa abrir:


Que sea moderna y ágil.

Con características que existan en el mercado internacional.

Que proteja el patrimonio a confiarle.

Que sea fácil la movilidad de sus socios y accesible la variación de sus capitales.

Que mantenga la discreción de sus integrantes.

En GRUPO DEL SUR las creamos según las necesidades del cliente:nombre societario, capital accionario, actividad a desarrollar, etc.Consúltenos!

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Todo ello y más se enmarca dentro de las Sociedades Anónimas.

SERVICIO CON RESPONSABILIDAD.

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La compra de bonos en dólares en el mercado de capitales, por el cual el ahorrista termina cobrando su amortización en esa moneda al vencimiento, ayer tocó un nuevo máximo histórico colocándose en $6,71. Se trata de uno de los mecanismos, legales, para sortear las prohibiciones del Gobierno y hacerse de la divisa. El dólar blue, en tanto, avanzó a $5,96, muy lejos de los $4,52 del oficial.

La subida del "contado con liqui" responde a la ampliación en la brecha del rendimiento entre el precio en dólares de bonos argentinos y los que cotizan en pesos. Los títulos de deuda fueron los que sufrieron más en la rueda de ayer. El Boden 2015 tuvo una caída del 3,6%, aunque ese mismo papel, en pesos, bajó sólo 1,91%. Con el Boden 2012 pasó algo similar: valía 6,58 pesos en la Bolsa porteña y 0,98 dólares se pagaba en Nueva York.

La diferencia entre el dólar puesto en el exterior se amplió de esta manera al 48% contra el que se ofrece en el

A ese nivel récord llegó la operación por la cual se compran bonos en la Bolsa local y luego se venden en Estados Unidos.

Ya se paga $6,71 por el dólar "contado con liqui".mercado mayorista formal. El precio fijado de los papeles, responde en todos los casos a la probabilidad de cobro. Así, por ejemplo, el Bonar17 es el que más bajó cotiza.

La demanda de dólares no cesa pese a los esfuerzos de "pesificar la economía" con la que insiste el Gobierno. Sin embargo, en el mercado formal el volumen sigue declinando. Ayer se negociaron 275,1 millones de dólares en el mercado de contado (spot) y 93,5 en el de futuros. El Banco Central no intervino con compras, señalaron operadores.

Es una operatoria bursátil mediante la cual una persona o empresa transfiere fondos desde y hacia el extranjero a través del Mercado de Valores.

Para transferir al extranjero, el inversor compra en el Mercado local un título denominado en pesos que tenga también cotización en el exterior (New York) en dólares. Inmediatamente solicita que se le transfiera el título al extranjero y una vez ahí se venda, acreditándose el producido de dicha venta en una cuenta de su titularidad en dicha plaza. De la diferencia entre el precio de compra en pesos y de venta en dólares, surge el tipo de cambio al cual se cerró la operación de transferencia. La operación inversa se realiza para ingresar fondos a la Argentina.

QUÉ ES EL CONTADO CON LIQUIDACIÓN O "LIQUI"?


Salarios.

La lucha colectiva o individual por mejorar los salarios no puede superar aspectos históricos, culturales, sociales y económicos que explican que un sector gane más que otro.

¿Qué explica que un bancario gane tanto más que un policía? ¿Es justa esa brecha? La polémica respuesta incluye múltiples factores. Algunos expertos consideran que la razón radica en factores exclusivamente económicos e históricos mientras otros buscan respuestas en comportamientos sociológicos y culturales, además de la fortaleza sindical del sector en cuestión y la formación de cada individuo.

Lo cierto es que esto forma parte de una realidad establecida a la que los trabajadores deben adaptarse pero, conociéndola, pueden conseguir el mayor beneficio posible en una negociación.

Entonces, un pedido de aumento de salario individual o una instancia colectiva deben estar precedidos por un conjunto de estrategias, como tener en cuenta la situación que vive el país, el desempeño que cada uno ha tenido en la empresa y, como en toda instancia de relación humana, el realismo y el sentido común serán clave para lograr lo que se persigue.

La importancia que tiene un sector frente a otro desde el punto de vista salarial se explica en parte realizando un análisis del mercado y un recorrido por la historia del país.

«No son cosas que se producen de un día al otro. Tiene que ver con sectores económicos que en algún momento fueron muy privilegiados en la vida nacional producto de las salidas económicas del momento», explicó a El Empresario el subsecretario del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social (MTSS), Nelson Loustaunau.

En este grupo están, por ejemplo, los bancarios, los trabajadores del sector bebidas y del sector tecnológico, que suelen tener salarios por encima de la

Brecha multifactorial.

media. En el caso de la industria textil, que ha ido perdiendo fuerza con el correr de los años, los salarios no son tan buenos.

Milton Castellano, integrante del Secretariado

Ejecutivo del PIT-CNT consideró, en cambio, que las diferencias salariales también tienen su explicación en factores culturales y sociológicos.

Destacó, además, que el salario de cada sector también depende de los logros de cada sindicato. «Hay sectores que han desarrollado una mayor organización sindical y eso en la negociación tiene su peso. No es lo mismo que negocie un sindicato débil que un sindicato con fuerza», explicó el sindicalista.

Loustaunau coincidió en que en aquellos sectores donde existe mayor cultura de la negociación colectiva, generalmente también se da una mejor remuneración. «El que impone el techo y el valor de los salarios va a ser el órgano colectivo y no la demanda individual», puntualizó.

El subsecretario aclaró que en aquellos sectores de la economía que están tarifados también encuentran un techo salarial que explica la brecha en comparación con otros trabajadores. Este es el caso de muchos funcionarios de la salud y el transporte, por ejemplo.

Cuando se deja de lado lo colectivo para ir a lo


individual, el factor que suele explicar en mayor medida las diferencias salariales es la calificación. Si bien la educación y el salario son dos variables que van de la mano, en última instancia la mejora en la remuneración va a depender siempre de la demanda que tenga en el mercado determinado puesto de trabajo, apuntó Loustaunau.

Esto se da por ejemplo en la industria de la construcción, que está viviendo un momento de mucha demanda de mano de obra. «Lo que termina pasando es que un alto porcentaje de la industria está pagando por encima de los laudos, eso no es debido a una mayor calificación sino a una demanda del mercado, a un fenómeno netamente económico», consideró el experto.

A la hora de pedir una mejora salarial, la situación económica que vive el país, el momento que está atravesando la empresa y lo que el mercado está dispuesto a pagar son factores a considerar.

Cómo negociar.

Cuando la mejora salarial se negocia entre un empleado y su jefe, el éxito del pedido dependerá en gran parte del concepto que tenga la empresa sobre el trabajo de la persona en cuestión. Si el desempeño del funcionario no coincide con las expectativas, el pedido de aumento puede derivar en un despido. «En ese momento la empresa podría comenzar a cuestionarse la permanencia de ese trabajador. No es cuestión de pedir por pedir», explicó Federico Muttoni, gerente de Advice.

Cuando los aumentos se plantean en una instancia de negociación colectiva, la situación cambia; tienen menos influencia las cualidades personales y adquieren relevancia factores como la historia y el peso de cada sindicato.

En estos casos la coyuntura económica adquiere especial importancia, porque no es lo mismo negociar en tiempos de crisis que de expansión económica, explicó Castellano. Aseguró que cuando llegan los tiempos de las vacas flacas, los grupos de trabajadores priorizan el puesto de empleo antes que los salarios.

En este punto coincidió Loustaunau, al afirmar que si el aumento que se consigue es superior a lo que la empresa puede destinar a salarios, hay un error estratégico por parte de los trabajadores, porque esa firma podrá pagar mayores salarios pero tener menos empleados.

A su vez, si el empresario por pretender ahorrar

pequeños costos en materia de salarios, hace fracasar una negociación colectiva, tendrá como consecuencia conflictos mayores y pérdida de días de trabajo.

La historia que tenga cada sector en materia de negociación colectiva también será decisiva para inclinar la balanza hacia un lado o el otro. Castellano explicó que en los últimos seis años el país comenzó a vivir una «explosión de la negociación colectiva pública y privada» que derivó en que muchos sectores recién estén comenzando a transitar este camino, como los trabajadores rurales y las empleadas domésticas, y que obtengan menos resultados.

Que los interlocutores se conozcan resultará muy beneficioso para evitar las suspicacias y los miedos propios de un sistema de negociación «absolutamente libre donde no hay nada que esté regulado», consideró


por su parte el presidente de la Cámara Metalúrgica, Miguel Oliveros.

Agregó que para que una negociación sea exitosa los planteos deben ser realistas: «En la ronda anterior nos pedían un 40% por encima del IPC, es muy difícil comenzar una negociación sobre esas bases», ejemplificó.

Para Oliveros también es fundamental que la negociación se dé en un clima de paz. Aclaró que en Uruguay ya es costumbre negociar en el marco de una ocupación: «Esto enrarece más el ambiente y radicaliza más las posiciones».

En el caso de los profesionales independientes, que deben establecer ellos mismos los honorarios a cobrar, es importante que cuenten con información sobre lo que el mercado está dispuesto a pagar.

A la hora de determinar que sus honorarios deben subir, es conveniente que se basen, por ejemplo, en los ajustes determinados a través de los Consejos de Salarios para poder justificar los cambios.

MARIANA GODAY / El Pais.

Mercado define a los honorarios.

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