Mercados&FinanzasCotizaciones,divisasy fondosdeinversiónenCincoDias.com

Panel informativo en la Bolsa de Madrid. EFE

La arrolladora victoria del partido

de Angela Merkel en las eleccio-

nes alemanas no bastó ayer para

sostener el rally que llevaban las

Bolsas europeas en las últimas

tres semanas. La dudas que gene-

ra la negociación del techo de

deuda en Estados Unidos desen-

cadenaron los números rojos. El

Ibex 35 perdió un 0,68% y cerró

en 9.109. Mientras, la prima de

riesgo cayó a 235 puntos básicos.

G. ESCRIBANO / M. M. MENDIETA Madrid

El límite en el techo de deuda de

la Administración estadouniden-

se es una herida mal cicatrizada

que cada poco vuelve a saltar a la ac-

tualidad y pone a prueba los nervios de

los inversores. Ayer, ese nubarrón em-

pañó la victoria de la centroderecha en

Alemania y llevó a pérdidas a las Bolsas

europeas. El Ibex 35 no fue una excep-

ción y cerró la sesión en 9.109 puntos,

tras ceder un 0,68%. ElDax alemán cayó

un 0,47%, el Footsie británico, un 0,59%,

y el Cac francés, un 0,47%.

El arrollador triunfo de la CDU, que

garantiza la continuidad deAngelaMer-

kel al frente de la cancillería alemana,

ha sido muy aplaudido por los merca-

dos, que consideran su apuesta por la

austeridad como la única solución para

cerrar de una vez por todas la crisis de

deuda de la eurozona. El único factor de

inquietud tras las elecciones germanas

es el socio deGobierno que buscaráMer-

kel, después del descalabro electoral de

sus actuales aliados, los liberales del FDP.

“Esto puede generar algo de incerti-

dumbre en los mercados financieros

hasta que se cierre la formación del Go-

bierno, pero no una volatilidad excesi-

va”, explica Juan Luis García Alejo, di-

rector de análisis de Inversis Banco.

Nuevo desafío para Obama

La negociación para configurar un

nuevo Ejecutivo en Alemania y la espe-

radadecisióndel Constitucional germano

sobre el programa de compra de deuda

anunciado hace un añopor el presidente

del BCE, Mario Draghi, sobrevaloran la

renta variable, pero las mayores dudas

vendrán del otro lado del Atlántico.

En las próximas semanas, el Gobier-

nodeEEUUdeberá batirse el cobre, nue-

vamente, para sacar adelante el presu-

puesto federal, en un contexto en el que

BarackObama y los líderes republicanos

Los inversores temen lanegociacióndel techodeendeudamientoenEEUU

LasBolsasponenfina tressemanasderallypesea lavictoriadeMerkel

en el Congreso han sufrido importantes

reveses. “Volverá a haber una fea con-

frontación política y, aunque segura-

mente será un trance que se superará en

poco tiempo, volverá a recordarnos lo dis-

funcional que esWashington”, apunta a

Bloomberg Howard Ward, jefe de in-

versiones deGamco Investors. Obama ya

advirtió la semana pasada que si el Con-

gresono acepta aumentar el límite de en-

deudamiento deEEUU, el país no podrá

afrontar sus pagos.

A la incertidumbre que generarán los

debates entre demócratas y republicanos

se suma un nuevo desafío sobre la renta

variable norteamericana: llevameses ins-

talada enmáximos históricos y algunos

analistas empiezan a dudar que tenga

fuelle para seguir revalorizándose. De

momento, la decisión que adoptó la Re-

serva Federal de retrasar la retirada de

los estímulos financieros sirvió para

apuntalar el miércoles pasado esos má-

ximos, pero las tres sesiones posteriores

de Wall Street, incluida la de ayer, han

estadomarcadas por los números rojos.

Pese a las incertidumbres a corto plazo,

los analistas consideran que las Bolsas

pueden afrontar con garantías el cierre

del ejercicio.Martin Skanberg, gestor de

fondos de renta variable europea, apun-

ta que “el reciente repunte de la activi-

dad económica en la zona del euro de-

bería propiciar que los beneficios de las

empresas tenganunamayor repercusión

en la subida de la renta variable”.

En este sentido, las declaraciones rea-

lizadas por Mario Draghi ayer con los

mercados ya cerrados podrían suponer

un revulsivo. Draghi apuntó que estaba

dispuesto a retomar su programa de in-

yección de liquidez si era necesario.

En el mercado de deuda, la rentabili-

dad del bono español a 10 años volvió a

mejorar por sexta sesión consecutiva,

hasta el 4,277%, llevando a la prima de

riesgo a los 235 puntos básicos.

El bono española 10 años encadenaseis días demejoray baja del 4,3%

IBEX 35Índice: 9.109,5

-0,68%En el año +11,53%

PUNTOS

8.992,0 9.109,5

18 19 20 2317

PUNTOS

2.890,95 2.906,35

18 19 20 2317

DÓLARES/EURO

1,3359 1,3499

18 19 20 2317

EUROCotización: 1,3499

-0,18%En el año +2,32%

DAXÍndice: 8.635,29

-0,47%En el año +13,44%

FOOTSIEÍndice: 6.557,35

6.557%En el año +11,18%

BONOTipo de interés: 4,277%

-0,024En el año -0,988

EUROSTOXXÍndice: 2.906,35

-0,71%En el año +10,26%

S&P 500Índice: 1.701,84

-0,47%En el año +19,33%

DOWJONESÍndice: 15.401,38

-0,32%En el año +17,53

Evolución de la prima de riesgo

En puntos básicos

Fuente: Bloomberg Cinco Días

220

260

300

340

380 381

363

27 de marzo

25 mar. 2013 23 sep. 2013

235

24/09/2013

Tirada:

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56.869

36.481

68.000

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Página:

Económicos

Nacional

17

AREA (cm2): 916,0 OCUPACIÓN: 81,3% V.PUB.: 8.033

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

Tirada:

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38.658

31.926

183.000

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Página:

Andalucía

Marbella-Estepona

33

AREA (cm2): 150,9 OCUPACIÓN: 14,5% V.PUB.: 752

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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38.658

31.923

183.000

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Andalucía

Málaga

33

AREA (cm2): 161,1 OCUPACIÓN: 15,4% V.PUB.: 803 NOTICIAS DE INVERSIS

ENELPARQUÉCristina Vallejo

ANGELAMerkel barrió en las eleccio-nes. Consiguió casi una mayoría absolu-ta, pero quiere un gobierno fuerte y pac-tará, seguramente, con el SPD. Los in-versores sabían que la canciller iba a re-petir mandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral. O sí. Puedeque el mercado haya interpretado queMerkel y las políticas de austeridad ga-nan legitimidad. Efectivamente: sale for-talecida y puede que ello sea malo parala periferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganando enel BCE y la autoridad monetaria euro-pea no adopte medidas tales como unanueva bajada de los tipos de interés.Aunque llama bastante la atención que

el euro cayera ayer hasta perder el nivelde 1,35.A partir de ahora, como comenta Juan

Luis García Alejo, de Inversis Banco, po-demos ver algo de incertidumbre hastaque se cierre la formación del Gobiernoalemán, pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices europeos ter-

minaron la sesión con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa, con undescenso del 0,79%. A continuación, elCac 40 francés, que retrocedió un 0,75%.Mientras, el Ibex 35 perdió un 0,68% ydio un último cambio en los 9.109,50puntos. El índice llegó a perder los 9.100puntos: marcó los mínimos de la sesiónen los 9.057,50 puntos. El Dax alemán

perdió un 0,47% y el Ftse Mib de Milán,un 0,32%.La combinación del resultado electoral

en Alemania junto con la agenda econó-mica de la sesión provocó que la rentabi-lidad del bono alemán a diez años bajaradesde el 1,95% hasta el 1,92%. Pero tam-bién cayó el interés del bono español adiez años: desde el 4,30% hasta el 4,28%.Y el del bono italiano: desde el 4,42%hasta el 4,39%.Ello provocó que las primas de riesgo

de España e Italia se mantuvieran ayermás o menos sin cambios. La de España,se quedó en el entorno de los 236 puntosbásicos. La de Italia, en los 248 puntos bá-sicos.

Fríaacogidadel triunfodeMerkel

24/09/2013

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63.020

52.046

177.887

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Aragón

Aragón

39

AREA (cm2): 220,2 OCUPACIÓN: 19% V.PUB.: 1.116

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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97.039

82.584

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Asturias

Asturias

40

AREA (cm2): 150,6 OCUPACIÓN: 14,4% V.PUB.: 520

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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82.586

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Gijón

40

AREA (cm2): 154,2 OCUPACIÓN: 14,8% V.PUB.: 532

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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26.653

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Oriente

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AREA (cm2): 158,8 OCUPACIÓN: 15,2% V.PUB.: 548

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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Sin auditar

Sin auditar

Sin auditar

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Avilés

40

AREA (cm2): 158,6 OCUPACIÓN: 15,2% V.PUB.: 547

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

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24/09/2013

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203.000

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Cantábria

Cantábria

42

AREA (cm2): 157,7 OCUPACIÓN: 15,1% V.PUB.: 583

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió el 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió el 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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239.000

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Castilla y León

Valladolid

43

AREA (cm2): 153,2 OCUPACIÓN: 14,7% V.PUB.: 424 NOTICIAS DE INVERSIS

v • m h * 1 -sis

EN EL PARQUÉ

Cristina Vallejo

Fría acogida del triunfo de Merkel

vV. • .. " • - • : ' : : : : - : : ' : . . i .;.,v./ v: •. •• V ; - ; <

ANGELA Merkel barrió en las eleccio-nes. Consiguió casi una mayoría absolu-ta, pero quiere un gobierno fuerte y pac-tará, seguramente, con el SPD. Los in-versores sabían que la canciller iba a re-petir mandato. Y quizás no influyera en nada el resultado electoral. Ó sí. Puede que el mercado haya interpretado que Merkel y las políticas de austeridad ga-nan legitimidad. Efectivamente: sale for-talecida y puede que ello sea malo para la periferia europea. También porque es posible que sus ideas sigan ganando en el BCE y la autoridad monetaria euro-pea no adopte medidas tales como una nueva bajada de los tipos de interés. Aunque llama bastante la atención que

el euro cayera ayer hasta perder el nivel de 1,35.

A partir de ahora, como comenta Juan Luis García Alejo, de Inversis Banco, po-demos ver algo de incertidumbre hasta que se cierre la formación del Gobierno alemán, pero no una volatilidad excesiva.

Sea como sea, los índices europeos ter-minaron la sesión con pérdidas. El que. más cayó fue el PSI-20 de Lisboa, con un descenso del 0,79%. A continuación, él Cae 40 francés, que retrocedió un 0,75%. Mientras, el Ibex 35 perdió un 0,68% y dio un último cambio en los 9.109,50 puntos. El índice llegó a perder los 9.10Ó puntos: marcó los mínimos de la sesión en los 9.057,50 puntos: El Dax alemán

perdió un 0,47% y el Ftse Mib de Milán, un 0,32%.

La combinación del resultado electoral en Alemania junto con la agenda econó-mica de la sesión provocó que la rentabi-lidad del bono alemán a diez años bajara desde el 1,95% hasta el 1,92%. Pero tam-bién cayó el interés del bono español a diez años: desde el 4,30% hasta el 4,28%. Y el del bono italiano: desde el 4,42% hasta el 4,39%.

Ello provocó que las primas de riesgo de España e Italia se mantuvieran ayer más o menos sin cambios. La de España, se quedó en el entorno de los 236 puntos básicos. La de Italia, en los 248 puntos bá-sicos.

24/09/2013

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Castilla y León

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28

AREA (cm2): 97,8 OCUPACIÓN: 15,7% V.PUB.: 928 NOTICIAS DE INVERSIS

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

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Ceuta y Melilla

Melilla

19

AREA (cm2): 164,6 OCUPACIÓN: 15,8% V.PUB.: 820

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

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AREA (cm2): 150,9 OCUPACIÓN: 14,5% V.PUB.: 164 NOTICIAS DE INVERSIS

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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Comunidad Valenciana

Valencia

37

AREA (cm2): 165,3 OCUPACIÓN: 15,8% V.PUB.: 1.068

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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Murcia

Cartagena

43

AREA (cm2): 164,8 OCUPACIÓN: 15,8% V.PUB.: 274

FRÍAACOGIDADELTRIUNFODEMERKEL

ANGELA Merkel barrióen las elecciones. Consi-guió casi una mayoríaabsoluta, pero quiere un

Gobierno fuerte y pactará, segu-ramente, con el SPD.Los inverso-ressabíanquelacancilleribaare-petirmandato. Y quizás no influ-yera en nada el resultadoelectoral. O sí. Puede que elmer-cado haya interpretado queMer-

kel y las políticas de austeridadganan legitimidad. Efectivamen-te: sale fortalecida y puede queello seamalo para la periferia eu-ropea.Tambiénporqueesposibleque sus ideas siganganandoenelBCEy la autoridadmonetaria eu-ropeanoadoptemedidas talesco-mounanueva bajada de los tiposde interés. Aunque llamabastan-te la atención que el euro cayeraayerhastaperderelnivelde1,35.

A partir de ahora, como co-menta JuanLuisGarcía Alejo, deInversisBanco,podemosveralgode incertidumbre hasta que secierre la formación del Gobiernoalemán, pero no una volatilidadexcesiva. Sea como sea, los índi-ces europeos terminaron la se-sión con pérdidas. El quemás ca-yó fue el PSI-20 deLisboa, conundescenso del 0,79%. A continua-ción, el Cac 40 francés, que retro-

cedió un 0,75%.Mientras, el Ibex-35perdióun0,68%ydiounúltimocambio en los 9.109,50 puntos. Elíndice llegó a perder los 9.100puntos:marcó losmínimos de lasesión en los 9.057,50 puntos. ElDaxalemánperdióun0,47%

Los inversoresnosóloestabanpendientes de las elecciones deAlemania.También,delosindica-doresmacroeconómicos que sefueron conociendo a lo largo deldía. En primer lugar, el índice degestores de compras del sectormanufacturero chino que elabo-ra el HSBC. Subió desde los 50,1hasta los 51,2 puntos, los nivelesmás altos de los seis últimosme-ses. Continúanmejorando las re-ferencias económicas que vamosconociendo de China. Tambiénconocimoslosíndicesdegestoresde compras del sectormanufac-tureroyserviciosde la zonaeuro.

El primero, decepcionó: bajó delos 51,4 hasta los 51,1 puntos,cuando los analistas esperabanque subiera hasta 51,8 puntos. Elquesecomportómejordeloespe-rado fue el del sector servicios,que subiódesde los 50,7hasta los52,1 puntos, cuando los analistasesperabanquese colocaraen51,1puntos. En parte se debió a lo su-cedido enAlemania: allí la indus-tria decepcionó, pero los servi-ciossuperaron lasexpectativas.

La combinación del resultadoelectoral en Alemania junto conla agenda económicade la sesiónprovocó que la rentabilidad delbono alemán a diez años bajaradesdeel1,95%hastael1,92%.Perotambién cayó el interés del bonoespañol a diez años: desde el4,30% hasta el 4,28%. Ello provo-có que la prima de riesgo de Es-pañasemantuvierasincambios.

CLAVES

■ El Ibex35 retrocedióun0,68%, paradarunúltimocambioen los9.109,50pun-tos.

■ Sacyr fueel valormásrentablede lasesión, conunarevalorizacióndel1,32%.Enrojo, elpeorvalor fueGri-fols, conunacaídadel0,89%.

■ LaprimaderiesgodeEs-paña terminóeldíaen los236puntosbásicos, con larentabilidaddelbonoespa-ñoladiezañosenel4,27%.

ANÁLISIS

Cristina Vallejo

24/09/2013

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167.112

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Navarra

Navarra

10

AREA (cm2): 280,8 OCUPACIÓN: 24,5% V.PUB.: 650

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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137.725

115.365

545.000

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País Vasco

Vizcaya

45

AREA (cm2): 158,4 OCUPACIÓN: 15,2% V.PUB.: 985

AngelaMerkel barrió enlas elecciones. Consiguiócasi unamayoría absolu-ta, pero quiere unGo-

bierno fuerte y pactará, segura-mente, con el SPD. Los inversoressabían que la canciller iba a repetirmandato. Y quizás no influyera ennada el resultado electoral.O sí.Puede que elmercado haya inter-pretado queMerkel y las políticasde austeridad ganan legitimidad.Efectivamente: sale fortalecida ypuede que ello seamalo para la pe-

riferia europea. También porque esposible que sus ideas sigan ganan-do en el BCE y la autoridadmone-taria europea no adoptemedidastales comouna nueva bajada de lostipos de interés.Aunque llama bas-tante la atención que el euro caye-ra ayer hasta perder el nivel de1,35.Al cierre de losmercados delViejo Continente se cambiaba por1,3495 unidades.A partir de ahora, como comen-

ta Juan Luis García Alejo, de Inver-sis Banco, podemos ver algo de in-

certidumbre hasta que se cierre laformación del Gobierno alemán,pero no una volatilidad excesiva.Sea como sea, los índices euro-

peos cerraron con pérdidas. El quemás cayó fue el PSI-20 de Lisboa,con un descenso del 0,79%. A con-tinuación, el Cac 40 francés, queretrocedió un 0,75%.Mientras, elIbex-35 perdió un 0,68% y dio unúltimo cambio en los 9.109,50puntos. Durante la sesión llegó aperder los 9.100 puntos: marcó losmínimos en los 9.057,50 puntos.

Según comentan los expertosde Julius Baer, los mayores benefi-ciarios del fin del proceso electoralenAlemania podrían ser los bonosespañoles. Dicen que la prima deriesgo de España podría reducirsedesde los 240 puntos actuales has-ta los 150 puntos, que sería un ni-vel más consistente con la califi-cación actual de la deuda españo-la. Y, en general, las deudas perifé-ricas deberían verse beneficiadas,porque la agenda de reformas eu-ropea debería volver a acelerarse.

CRISTINA VALLEJO

FRÍAACOGIDAAMERKEL

24/09/2013

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Vasco

41

AREA (cm2): 165,3 OCUPACIÓN: 15,8% V.PUB.: 657