24 JUNIO 2018

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Sociedad Hipotecaria Federal apoya la construcción de 50,000 viviendas sustentables

Nota Informativa

La Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) continúa con su programa de financiamiento al desarrollo de proyectos de vivienda sustentable, cuya principal característica es la reducción de emisiones contaminantes, desde el proceso de construcción y en el uso cotidiano de las casas y departamentos.

Cifras al mes de abril del 2018, muestran que la SHF ha logrado financiar más de 50,000 viviendas con préstamos que suman un monto por alrededor de 10,800 millones de pesos dentro del Programa EcoCasa, que compromete una reducción estimada de 1.8 millones de toneladas de CO2 en un lapso de 40 años. La tendencia internacional se orienta hacia el fomento de la construcción habitación amigable con el medio ambiente.

El desarrollo de un portafolio de vivienda sustentable incluye la construcción de inmuebles con una mitigación de por lo menos un 20% de CO2, así como un nuevo enfoque a desarrolladores del sector PyME (pequeñas y medianas empresas) y el impulso a programas de “vivienda verde”.

La SHF, institución financiera que perteneciente a la banca de desarrollo, envío información a una convocatoria del Banco Mundial para concursar en la evaluación de productos de financiamiento a la vivienda, en el cual participaron 35 casos de éxito a nivel internacional. EcoCsa resultó ganador con el 89% de los votos emitidos en los participantes, con un modelo de implementación que puede ser exitoso en vivienda sustentable.

La Sociedad Hipotecaria Federal resaltó los aspectos innovadores y la transformación del sistema de financiación de la vivienda que promueve EcoCasa, y que contribuye a potenciar el acceso a la vivienda entre los grupos sociales de menores ingresos, al mismo tiempo que contribuye con el logro de los objetivos ambientales de México fijados para el año 2050.

La estrategia incluye la aplicación de un enfoque integral de la vivienda en México, donde no se limita el diseño habitacional y el uso de determinadas tecnologías de eficiencia energética, sino que se brinda orientación y capacitación a los desarrolladores para que conozcan los diferentes enfoques e identifiquen cuál es el más apropiado y rentable para sus proyectos, cumpliendo con la reducción mínima de CO2.

Los alcances del Programa Eco Casa de la SHF, ganador en los casos de éxito en el financiamiento de la vivienda verde y asequible, serán publicados en la sección de Artículos de Investigación en el Housing Finance International Journal, una de las publicaciones internacionales más importantes en el sector.

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Comportamiento de la Economía Mexicana

Actividad Económica (18-22 Junio)

La actividad del sector construcción hiló su segundo crecimiento anual. Con cifras desestacionalizadas, el valor real de la producción generado por la industria de la construcción creció 0.1% en abril pasado respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó su segundo incremento anual de manera consecutiva. Lo anterior debido al incremento registrado en obras relacionadas con edificación (+5.5%, el quinto incremento anual de manera sucesiva), de electricidad y comunicaciones (+7.1%), y de petróleo y petroquímica (+26.2%); mientras que, respecto a marzo pasado, la actividad del sector construcción mostró una variación de -1.7% en el cuarto mes del año, ante menores obras relacionadas con edificación; agua, riego y saneamiento; electricidad y comunicaciones; y transporte.

Considerando cifras originales, el valor real de la producción en la industria de la construcción avanzó 2.2% real anual en abril de 2018, lo que significó el mayor crecimiento anual desde marzo de 2015, ante mayores trabajos en construcción de obras de ingeniería civil (+6.4%), ya que los trabajos especializados para la construcción se contrajeron 3.6% y la construcción de edificaciones se mantuvo sin cambio en términos anuales. (Comunicado aquí)

Actividad de las empresas constructoras, 2009-2018 Variación % real anual

Fuente: INEGI.

La actividad económica reportó resultados mixtos en el cuarto mes del año. Con cifras originales, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) avanzó 4.5% real anual en abril de 2018, el mayor para un mes semejante desde 2013, favorecido por el efecto estacional del calendario de la Semana Santa (más días laborales que hace un año). Lo anterior resultado del crecimiento real anual de todos sus componentes: 4.9% las actividades terciarias (el más alto desde marzo de 2017), 3.9% las primarias y 3.8% las secundarias (el mayor de los últimos 13 meses).

IGAE

Fuente: INEGI.

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Con cifras desestacionalizadas, el IGAE avanzó 1.4% en abril de 2018 respecto al mismo mes de 2017, ante el crecimiento real anual de las actividades primarias (+4.2%), secundarias (+0.2%, luego de contraerse 0.1% anual en marzo) y terciarias (+2.0%). Con relación a marzo pasado, el IGAE mostró una variación de -0.6% en abril de este año, ante el descenso de 1.7% de las actividades primarias, de 0.5% de las terciarias y de 0.4% de las secundarias. (Comunicado aquí)

La demanda global de bienes y servicios, al igual que la oferta, repuntó 3.7% en el primer trimestre del año, el mayor de los últimos 3 trimestres. Con cifras desestacionalizadas, la demanda final de bienes y servicios, al igual que la oferta, creció 3.7% real en el primer trimestre de 2018 respecto al mismo trimestre de 2017, lo que implicó el mayor incremento anual de los últimos 3 trimestres. Lo anterior, debido al repunte de 3.5% del consumo privado (el más alto de los últimos 3 trimestres), de 1.5% del consumo de gobierno (luego de 2 descensos consecutivos) y de 3.2% de la formación bruta de capital fijo (el más alto desde el primer trimestre de 2016), aunado al crecimiento de 2.2% de las exportaciones, lo que significó el segundo incremento trimestral consecutivo. Con relación al trimestre previo, la demanda global (lo mismo que la oferta) avanzó 1.6%, lo que implicó el mayor crecimiento trimestral de los últimos seis trimestres, resultado del incremento de 3.2% de la formación bruta de capital fijo, de 2.5% de las exportaciones, de 1.5% del consumo privado y de 1.1% del gasto de gobierno.

Con datos originales, la demanda final de bienes y servicios -al igual que la oferta- se elevó 2.4% real anual en el primer trimestre de este año, ante el crecimiento real anual de 2.6% del consumo privado, de 1.6% de las exportaciones, de 1.5% de la formación bruta de capital fijo y de 1.1% del consumo de gobierno. (Comunicado aquí)

Oferta y demanda final de bienes y servicios Variación % real anual, cifras desestacionalizadas

Fuente: INEGI.

El ahorro bruto representó el 23.9% del PIB en el primer trimestre, superior al de los 3 trimestres previos. En el primer trimestre de 2018, el Indicador Trimestral del Ahorro Bruto (ITAB) –la parte del ingreso disponible de los agentes económicos que no gasta en bienes y servicios, sino que invierte en activos– sumó 5.38 billones de pesos (bdp), lo que significó el 23.9% del Producto Interno Bruto (PIB), superior al de los tres trimestres previos de 22.8% en febrero y abril y de 22.7% en marzo.

Por componentes, de acuerdo a su origen, la economía interna (gobierno, familias y empresas) participó con el 21.6% del PIB, el más alto de los últimos 3 trimestres; en tanto que el resto del mundo (financiamiento proveniente del exterior) contribuyó con el 2.3% del PIB en el trimestre referido, el mayor en un año. (Comunicado aquí)

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Ahorro bruto Como % del PIB

Fuente: INEGI.

El empleo en la manufactura creció 3.1% en el cuarto mes del año. Con cifras ajustadas por estacionalidad, en abril de 2018 el número de personas ocupadas en la industria manufacturera se elevó 3.1% anual, lo que implicó el mayor crecimiento anual de los últimos 3 meses, mientras que, respecto al mes previo, el empleo en esa industria avanzó 0.1%, lo que significó el cuarto crecimiento mensual consecutivo.

Con datos originales, el personal ocupado en esta industria también se elevó 3.1% anual en abril pasado, el más alto de los últimos 3 meses, destacando los empleos generados en la fabricación de equipo de transporte (+8.3%), en la fabricación de maquinaria y equipo (+6.7%) y en la fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica (+4.8%). (Comunicado aquí)

Empleo en el sector manufacturero Variación % anual, cifras desestacionalizadas

Fuente: INEGI.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Precios (18-22 Mayo)

Inflación en la primera quincena de junio fue de 0.13%, llevando a la anual a 4.54%, la tercera menor de las últimas 35 quincenas. En la primera quincena de junio de 2018, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación respecto a la quincena inmediata anterior de +0.13%, resultado de una inflación subyacente de 0.08% y una no subyacente de 0.30%.

Los productos con mayor incremento en sus precios fueron la naranja (+15.78%), el transporte aéreo (+5.75%) y la manzana (+3.61%); mientras que los productos que reportaron la mayor contracción en sus precios fueron el limón (-10.64%), la papaya (-8.92%) y la uva (-8.82%).

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Así, la inflación general anual en la primera quincena de junio fue de 4.54%, la tercera menor de las últimas 35 quincenas, resultado del incremento anual de 3.59% del índice de precios subyacente (la más baja desde la segunda quincena de diciembre de 2016) y de 7.41% del no subyacente (la cuarta menor considerando las últimas 31 quincenas). Por su parte, la inflación acumulada en lo que va de este año se ubica en 0.86%. (Comunicado aquí)

Inflación Variación % anual del INPC, base 2Q Dic 2010=100

Fuente: INEGI.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Sector Externo (18-22 Junio)

Los precios internacionales del petróleo frenaron cuatro semanas consecutivas de descensos. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent finalizaron con alza semanal, después de cuatro

incrementos semanales continuos, luego de que la OPEP alcanzó un acuerdo para elevar el nivel de producción a partir de julio. Lo anterior ante el pedido de los principales consumidores, como Estados Unidos, China e India, para enfriar los precios del petróleo y apoyar a la economía mundial con una mayor oferta.

Así, el WTI y Brent para agosto de 2018 mostraron una variación semanal de +5.41% (+3.52 dólares por barril, dpb) y de +2.87% (+2.11 dpb), respectivamente, al cerrar el 22 de junio de 2018 en 68.58 dpb y en 75.55 dpb, en ese orden.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2018

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: PEMEX.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 22 del mes en curso en 67.08 dpb, 4.26% mayor respecto a su cotización del pasado 15 de junio (+2.74 dpb).

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En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia 19.38% (+10.89 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 59.29 dpb, 10.79 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018. (PEMEX)

Comportamiento de la economía mexicana

Mercados Financieros (18-22 Junio)

Tasas de interés de Cetes reportaron alza por tercera semana consecutiva. El 19 de junio de 2018 se realizó la 25a subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91, 182 y 336 días aumentaron 9, 2, 3 y 16 puntos base, respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.71%, 7.92%, 8.02% y 8.10%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años avanzó 5 pb a 7.94%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años descendió 6 pb a 3.80%, en tanto que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se mantuvo estable en 0.16%. (Información aquí)

Tasas de rendimientos de Cetes

Fuente: Banco de México.

Las reservas internacionales mostraron un ajuste de 104 mdd durante la semana pasada. Al 15 de junio de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,172 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 104 mdd, debido principalmente al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Fuente: Banco de México.

Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 370 mdd, esto es, +0.2%. (Comunicado

aquí)

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Banxico decidió elevar en 25 pb el objetivo de la tasa de fondeo bancario con la finalidad de favorecer el proceso de convergencia de la inflación a su meta. El pasado 21 de junio, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió por unanimidad elevar en 25 puntos base (pb) el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a 7.75%, debido a que han comenzado a materializarse algunos riesgos para la inflación, y a que se ha deteriorado el balance de riesgos para ésta, lo cual podría afectar el proceso de convergencia de la inflación a su meta.

La Junta indicó que la política monetaria adoptada para mantener ancladas las expectativas de inflación de mediano y largo plazos, aunada al cumplimiento de las metas fiscales y a la resistencia que ha mantenido el sistema financiero, ha contribuido a que la economía mexicana esté en mejor posición para enfrentar escenarios adversos. No obstante, prevé que la economía seguirá transitando por una situación compleja, tanto en el ámbito externo como en el interno, lo que hace particularmente relevante que, además de seguirse una política monetaria prudente y firme, se impulse la adopción de medidas que propicien una mayor productividad y que se consoliden sosteniblemente las finanzas públicas.

La Junta de Gobierno ratificó que mantendrá una postura monetaria prudente y continuará dando seguimiento al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y a la evolución de las condiciones de holgura en la economía. Ante la presencia y posible persistencia de factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, la junta indicó que la política monetaria se ajustará de manera oportuna y firme para lograr la convergencia de ésta a su objetivo de 3% y para fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que éstas alcancen dicha meta. (Comunicado aquí)

Tasa de interés objetivo-Banxico1/

1/ Meta establecida por el Banco de México para la tasa de interés en operaciones de fondeo interbancario a un día. Fuente: Banxico.

La moneda mexicana recuperó cerca de 60 centavos durante la última semana. Del 18 al 22 de junio de 2018, el peso mexicano reportó una semana favorable, debido al menor nerviosismo respecto a las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, al aumento de los precios internacionales del petróleo y dado que el Banco de México dejó abierta la posibilidad de volver a subir la tasa de interés y así mantener ancladas las expectativas de inflación.

Tipo de cambio Fix Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

2.8

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%

17/jul/09:0.25 pp a 4.50%

19/jun/09:0.50 pp a 4.75%

15/may/09:0.75 pp a 5.25%

17/abr/09:0.75 pp a 6.00%

20/mar/09:0.75 pp a 6.75%

20/feb/09:0.25 pp a 7.50%

16/ene/09:0.50 pp a 7.75%

15/ago/08:0.25 pp a 8.25%

08/mar/13:0.50 pp a 4.00%

06/Sep/13:0.25 pp a 3.75%

25/Oct/13:0.25 pp a 3.50%

06/Jun/14:0.50 pp a 3.00%

17/dic/15 0.25pp a 3.25%

17/02/16 0.50 pp a 3.75%

30/06/16 0.50 pp a 4.25%

17/11/16 0.50 pp a 5.25%

29/09/16 0.50 pp a 4.75%

15/12/16 0.50 pp a 5.75%

09/02/17 0.50 pp a 6.25%

30/03/17 0.25 pp a 6.50%

18/05/17 0.25 pp a 6.75%

22/06/17 0.25 pp a 7.00%

08/02/18 0.25 pp a 7.50%

14/12/17 0.25 pp a 7.25%

21/06/18 0.25 pp

a 7.75%

11.011.512.012.513.013.514.014.515.015.516.016.517.017.518.018.519.019.520.020.521.021.522.0

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Promedio 2013:

12.77 ppd

Promedio 2014:

13.30 ppd

Promedio 2015:

15.88 ppd

Promedio 2016:

18.69 ppd

Promedio 2017

18.91 ppd

Prom. 2018

19.06 ppd

9

Así, el pasado 22 de junio, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 20.1264 pesos por dólar (ppd), su menor nivel desde el 4 de junio pasado y 59 centavos menos respecto al dato observado el 15 de junio de este año, esto es, -2.8%. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0599 ppd y una depreciación de 46.4 centavos (+2.4%). (Banxico)

La bolsa mexicana mostró un comportamiento mixto la semana pasada. Del 18 al 22 de 2018, la Bolsa Mexicana de

Valores (BMV) reportó un comportamiento errático con sesgo negativo, debido a una toma de ganancias ante la cautela de los inversionistas por el potencial inicio de una guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Al final de la semana, las pérdidas fueron parcialmente contrarrestadas por el ánimo en los mercados globales tras la decisión de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de elevar el nivel de producción a partir de julio y por la menor tensión comercial entre Estados Unidos y China.

El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 22 de junio en las 46,737.64 unidades, lo que implicó una variación semanal de -0.43% (-201.18 unidades).

Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 5.30% en pesos y de 6.22% en dólares. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Fuente: BMV.

El riesgo país de México mejoró por segunda semana sucesiva. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 22 de junio de 2018 en 208 puntos base (pb), 16 pb menor respecto a su nivel del pasado 15 de junio, pero 20 pb por arriba del dato observado al cierre de 2017.

Riesgo país* Puntos base

*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.

37,000

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Variación acumulada

2013: -2.24%

Variación acumulada

2014: 0.98%

Variación acumulada

2015: -0.39%

Variación acumulada

2016: +6.20%

Variación acumulada

2017: +8.13%

Máximo histórico

25/Jul/2017=51,713.38

Var. Acum.18:

-5.30 %

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Argentina Brasil México

10

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 16 pb, mientras que el de Brasil descendió 15 pb, al ubicarse el 22 de junio de este año en 535 y 318 pb, en ese orden. (JP Morgan)

ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. 2/ 2/ Meta establecida por el Banco de México para la tasa de interés en operaciones de fondeo interbancario a un día. Fuente: INEGI, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2018

Actividad Económica

IGAE (Abr/18) -- +4.5%* +2.30% (Ene-Abr)*

Actividad Empresas Constructoras (Abr/18) -- +2.2%* +0.3% (Ene-Abr)*

Oferta y Demanda Global de Bienes y Servicios (I Trim/18)

-- +3.7%*1/ +2.4% (Ene-Mar)*

Indicador Trimestral del Ahorro Bruto (I Trim/18) 23.9% del PIB -0.3 pp* +1.1 pp (Ene-Mar)

Empleo en Industria Manufacturera (Abr/18) -- +3.1% +3.0% (Ene-Abr)*

Precios

Variación Anual- INPC (1 Q Jun/18) 4.54% -1.76 pp* +0.86%

Sector Externo

Mezcla Mexicana de Exportación (22 Jun/18) 67.08 dpb +4.26% (+2.74 dpb)** +19.38% (+10.89 pb)

Mercados Financieros

CETES 28 días (Subasta 25/18) 7.71% +0.09 pp +0.49 pp

Reservas Internacionales (al 15 Jun/18) 173,172 mdd -104 mdd +370 mmd

Política Monetaria-Tasa Objetivo (21 Jun/18)2/ 7.75% +0.25 pp +0.50 pp

Tipo de Cambio Fix (22 Jun/18) 20.1264 ppd -59.0 centavos

(-2.8%)** +46.4 centavos

(+2.4%)

IPC–BMV (22 Jun/18) 46,737.64 unidades

-0.43% (-201.18 pts)**

-5.30%

Riesgo País (22 Jun/18) 208 pb -16 pb** +20 pb

11

Indicadores Internacionales

18-22 Junio 2018

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. mme: miles de millones de euros. 1/ Valor mayor a 50 indica optimismo menor pesimismo. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Algunos indicadores económicos internacionales relevantes*

Variable Último Dato Var. respecto al dato

anterior** Observación

Estados Unidos

Mercado de Vivienda-HMI (Jun) 68 pts -2 pts Menor de lo esperado (78 pts)

Construcción de Casas nuevas (May) 1.350 millones +4.9% Mayor a lo esperado (1.320 millones)

Saldo de la Cuenta Corriente (I Trim) -124.1 mdd +5.2 mdd Menor de lo esperado (-129.3 mdd)

Venta de Casas Existentes (May) 5.43 millones -0.4% (-3.0% anual) Menor de lo esperado (5.50 millones)

PMI Compuesto (Prel. May) 56.0 pts1/ +0.3 pts Menor de lo esperado (56.3 pts)

Solicitudes Apoyo al Desempleo (16 Jun) 218 mil -1.4% (-3 mil) Debajo de lo esperado (220 mil)

Seguros de Desempleo (9 Jun) 1.723 millones +1.3% (+22 mil) Menor a lo esperado (1.730 millones)

Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (17 Jun)

56.5 puntos +0.7 puntos --

Precios de las Viviendas-FHFA (Abr) -- +0.1% (+6.4% anual) Debajo de lo esperado (+0.5% men)

Indicador Líder (May) -- +0.2% Menor a lo esperado (+0.3%)

Suiza

Decisión de Política Monetaria (Jun) -0.75% 0.0 pp En línea con lo esperado

Gran Bretaña

Decisión de Política Monetaria (Jun) 0.50% 0.0 pp En línea con lo esperado

Alemania

Precios al Productor (May) -- +0.5% (+2.7% anual) Arriba de lo esperado (+0.4% (+2.5%

anual)

PMI Compuesto (Jun) 54.2 pts +0.8 pts Mayor de lo esperado (53.4 pts)

Brasil

Decisión de Política Monetaria (Jun) 6.50% 0.0 pp En línea con lo esperado

Canadá

Ventas al mayoreo (Abr) -- +0.1% Menor de lo esperado (+0.3%)

Inflación (May) -- +0.1% (+2.2% anual) Menor de lo esperado (+0.4%, 2.5%)

Ventas al Menudeo (Abr) -- -1.2% Menor de lo esperado (0.0%)

Japón

Inflación (May) -- +0.7% Mayor de lo esperado (+0.3%)

Actividad Industrial (May) -- +1.0% Mayor de lo esperado (+0.9%)

Francia

PIB (I Trim) -- +0.2% En línea con lo esperado

Actividad Manufacturero-PMI (Jun) 53.1 pts -1.3 pts Menor de lo esperado (54.0 pts)

Zona del Euro

Cuenta Corriente (Abr) 28.4 mme -4.4 mme Menor de lo esperado (+30.3 mme)

Confianza del Consumidor (Jun) -- -0.5% Debajo de lo esperado (-0.1%)

Actividad Manufacturera-PMI (Jun) 55.0 pts1/ 0.0 pts En línea con lo esperado

12

Perspectivas Económicas

Nacionales

Estados Unidos comprometido con modernizar el TLCAN. Steven Mnuchin, secretario del Tesoro de Estados Unidos (EU), dijo que su país está comprometido con Canadá y México para lograr un Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) favorable para todos. El funcionario agregó que el gobierno del presidente Donald Trump quiere mantener al país como un destino amigable con las inversiones y donde los negocios puedan progresar. Indicó que EU está comprometido con sus aliados comerciales en modernizar el TLCAN, quitar aranceles y otras restricciones, así como construir alianzas más sólidas con otras naciones. (Infosel)

Posible nuevo incremento de tasa Banxico en agosto. Luego de que el pasado 21 de junio la Junta de Gobierno del Banco de México decidió, por unanimidad, aumentar en 25 puntos base (pb) su tasa de referencia, a 7.75%, analistas de Citibanamex consideran que existe un nivel más bajo de tolerancia para que Banxico actúe frente a la incertidumbre; en particular, cuando se trata del tipo de cambio. En este contexto, ahora esperan otro aumento de la tasa de referencia de 25 pb para agosto de este año. (Citibanamex)

Consenso Citibanamex mantiene sin cambio crecimiento económico y eleva ligeramente su estimación de inflación para este año. De acuerdo con la más reciente encuesta de expectativas realizada por Citibanamex a los analistas financieros, el consenso de analistas confirma la expectativa de un alza en la tasa de interés por parte de Banxico al final del año o el siguiente. Considera que la tasa terminará este año en 7.75%. Para 2019, la tasa de política monetaria concluirá en 7%, desde un 6.75% de acuerdo a la encuesta previa.

El consenso prevé que el tipo de cambio cerrará este año e 19.50 pesos por dólar (ppd) desde un nivel previo de 18.95. Por su parte, el nivel de la paridad peso/dólar para el cierre de 2019 lo sitúa en 18.85 desde un nivel de 18.62 ppd en la encuesta pasada.

El consenso prevé que la inflación general anual se mantendrá en niveles cercanos al 4.6% en junio. Para la inflación general anticipa un cambio de 0.31% mensual y 4.57% anual, ligeramente por arriba del 4.51% observado en mayo. Para la inflación subyacente anticipa un aumento de 0.27% mensual, que implica una tasa anual de 3.66%, también marginalmente por debajo de la tasa registrada en el mes anterior (3.69%). Este pronóstico implica, que la inflación no subyacente se sitúe en 7.35%, por arriba del 6.99% observado en el mes previo.

Para el cierre de año, el consenso elevó ligeramente la expectativa de la inflación general a 4.0% desde 3.96%. Asimismo, la expectativa de la inflación subyacente para 2018 la incrementó a 3.60% desde 3.54% previo. La expectativa de la inflación general para 2019 la mantuvo sin cambio en 3.60%.

Finalmente, el consenso mantiene las expectativas de crecimiento económico para 2018 y 2019 en 2.2% y 2.3%, respectivamente. (Citibanamex)

13

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Encuesta Citibanamex (20 Jun/18); Encuesta-Citibanamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (20 Jun/18); Bancomer, Encuesta Citibanamex (20Jun/18) y Situación México (I Trim/18); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Globales (May/18); FMI, World Economic Outlook (Abr/18), Banco Mundial, Perspectivas Económicas de América Latina 2018 (Ene/18); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. En Economía del Sector Privado (May/18); Banco de México, Informe Trimestral (Ene-Mar/18); y SHCP, Marco Macroeconómico “Pre-Criterios 2019”.

Lo que esperan los mercados

25-29 Junio 2018

Para la semana del 25 al 29 de junio de 2018 los mercados estarán atentos principalmente a:

✓ Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: venta de casas nuevas (may), actividad nacional de la Fed de Chicago (may), actividad manufacturera Fed Dallas (jun), confianza del consumidor de The Conference Board (jun), actividad manufacturera de la Fed de Richmond (jun), venta de casas pendientes (may), pedidos de bienes durables (may), balanza comercial (may), cuenta corriente (I trim), PIB (rev. I trim), actividad manufacturera de la Fed de Kansas City (jun), ingreso y gasto personal (may), chicago-PMI (jun), confianza del consumidor de la Univ. Michigan (final jun) y solicitudes de apoyo al desempleo (última semana).

✓ Indicadores importantes sobre la economía mexicana como: actividad del sector servicios, ventas al mayoreo y menudeo, establecimientos con programa IMMEX, actividad minerometalúrgica y crédito de la banca comercial al sector privado correspondientes a abril; ocupación y empleo y saldo de la balanza comercial en mayo.

✓ Los mercados se mantendrán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información referente a este mercado.

✓ Además, continuarán muy al pendiente sobre nueva información referente a temas comerciales de México con Estados Unidos.

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real)

Inflación (%, dic/dic)

Cuenta Corriente (% PIB)

2018 2019 2018 2019 2018 2019

Citibanamex 2.30 1.90 4.00 4.20 -- --

Encuesta-Banamex (Mediana) 2.20 2.30 4.00 3.60 -- --

Bancomer 2.60 2.00 4.12 3.60 -1.6 -1.5%

Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.13 2.47 3.90 3.54 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 2.30 3.00 3.50 3.00 -2.0 -2.4

Banco Mundial 2.10 2.60 -- -- -2.2 -2.2

OCDE 2.50 2.80 4.40 3.40 -1.9 -2.1

Encuesta Banco de México 2.25 2.30 3.94 3.55 -- --

Banco de México 2.0-3.0 2.2-3.2 Aproximándose

a 3.00 Cerca del 3.00% -2.1 -2.3

SHCP 2.0-3.0 2.5-3.5 3.5 3.0 -1.9 -1.9

14

Calendario Económico

Junio 2018

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx.