2020 : colombia estabilidad y crecimiento€¦ · fuente: dane; cálculos banco de la república....

2020 : Colombia estabilidad y crecimientoANIF- Medellín, Marzo 4 de 2020Gerardo Hernández Correa- Codirector Banco de la República

1* Las opiniones presentadas aquí son personales y no necesariamente representan la posición oficial del Banco de la República o de su Junta Directiva.

Agenda

1. Cual es la visión de la economía colombiana para el 2020?

2. Cómo afecta el coronavirus?

3. Como está la situación del crédito?

4. Conclusiones

2

La economía colombiana para 2020…

Al comenzar el año existía un relativo consenso del panorama macroeconómico para 2020.

Una economía mundial caracterizada por un contexto externo de crecimiento bajo y alta liquidez en los mercados internacionales.

✓ Menor incertidumbre en el frente del comercio global

✓ Tasas de interés internacionales en niveles bajos,

✓ Una demanda externa de los principales socios comerciales recuperándose de manera lenta.

4

La economía mundial se ha desaceleradoPIB Mundial (crecimiento anual, porcentaje)

Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO). Actualización de enero 2020.

5,4

2,93,1

1,7

7,4

3,7

-4

-2

0

2

4

6

8

10

20

06

20

07

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20

20

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20

22

20

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20

24

Mundo Economías avanzadas Economías emergentes

5

.

PIB en diferentes regiones(variación porcentual anual)

(*) Proyección. Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO) – Actualización enero 2020.6

4,8

5,6

6,1

3,7

2,9

2,3

1,7

0,1

1,2

1,0

5,8

5,8

6,0

4,4

3,3

2,0

1,6

1,6

1,3

0,7

6,5

5,9

5,8

4,6

3,4

1,7

1,6

2,3

1,4

0,5

India

Asia - en desarrollo

China

Emergentes

Total Mundo

Estados Unidos

Economías Industrializadas

América Latina y el Caribe

Zona Euro

Japón

2019

2020

2021

Desaceleración en el crecimiento de nuestros socios comerciales

¹ Estados Unidos, Zona Euro, China, Brasil, Ecuador, Perú, México, Chile. Ponderado por exportaciones no tradicionales. * Las exportaciones no tradicionales excluyen café, petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, banano y flores. Para 2019, crecimiento anual en el primer semestre.

Fuente: Banco de la República y Departamento Administrativo Nacional de Estadística - DANE

7

2,2% 2,1%2,5%

1,4%1,7%

2,0%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020* 2021*

Crecimiento anual de los socios comerciales de Colombia¹ y de las exportaciones no tradicionales

Proyección a marzo/19 Proyección actual Crecimiento de las exportaciones no tradicionales* (der.)

• El crecimiento de la economía colombiana destaca entre los países emergentes

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

* Incluye Venezuela 8

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

Colombia Perú Polonia Tailandia Brasil Rusia AméricaLatina y el

Caribe*

México Chile Sudáfrica Ecuador Argentina

%

Crecimiento anual del PIB para algunas economías emergentes

2018 2019 (Est.) 2020 (Proy.)


• La actividad económica en 2020 con una dinámica positiva, liderada por el sector privado, con lo que continuaría el cierre gradual de la brecha negativa del producto.

• Un ambiente de bajas tasas de interés, condiciones crediticias amplias e impulso a la inversión privada.

• El Equipo Técnico espera 3.3% de crecimiento para la economía colombiana en 2020.

9

Colombia: pronósticos de crecimiento para 2020(porcentaje del PIB)

2,32,7

2,82,8

2,93,03,03,03,03,03,0

3,13,13,1

3,23,23,23,2

3,23,23,23,23,23,2

3,33,33,3

3,33,43,4

3,43,53,53,53,5

3,63,73,7

1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8

Société GénéralePezco EconomicsCABICapital EconomicsUBSBTG PactualDekaBankDuckerFrontierEIUHSBCJPMorganEuromonitor Int.CorficolombianaItaú UnibancoFitch SolutionsCredicorp CapitalKiel InstituteBBVA ResearchBanco DaviviendaBancolombiaPolinomicsStandard CharteredS&P GlobalOxford EconomicsBanco de BogotáAGPVANIFMoody's AnalyticsGoldman SachsPositiva Compañía de SegurosEcoanalíticaCitigroup Global MktsFedesarrolloJulius BaerUltraserfincoScotiabankBarclays CapitalBarclays Capital

Fuente: Latin American Consensus Forecast – Febrero de 2020.

10

Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

3,4

4,6

-2

0

2

4

6

8

10

dic

-08

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-09

dic

-10

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dic

-16

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dic

-18

dic

-19

Producto interno bruto

Demanda interna

11*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario


PIB-Oferta, DAEC*


Comercio, Hoteles y transporte

Administración pública y defensa

Industria

Inmobiliarias

Servicios profesionales

Agricultura

Construcción

Financieras y seguros

Minería

EGA

Información y comunicaciones

Arte y recreación

0

1

2

3

4

5

6

-2 0 2 4 6

IV trim 2018

IV trim 2019

PIB por ramas de actividad(variación porcentual anual)

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

PIB por ramas de actividad, DAEC*(variación porcentual anual) Comercio, Hoteles y

transporte

17,3%

Administración Pública

15,0%

Industria

11,9%

*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario

Empeoró

Mejoró

Comercio, hoteles y transporte

Administración pública y defensa

Industria

Inmobiliarias

Servicios profesionalesAgricultura

Construcción

Financieras y seguros

Minería

EGAInformación y

comunicaciones

Arte y recreación

-4

0

4

8

-2 0 2 4 6 8

2018

2019

PIB por ramas de actividad(variación porcentual anual)


PIB por ramas de actividad, DAEC*(variación porcentual anual)


Comercio, Hoteles y transporte

17,3%

Administración Pública

15,0%

Industria

11,9%Mejoró

Empeoró

PIB-Demanda, DAEC*

15Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.


2018 2019

I. Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo I. Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo

Consumo Total 3.4% 3.7% 3.8% 4.0% 3.7% 4.3% 4.7% 4.7% 4.6% 4.6%

Consumo de los Hogares 2.6% 3.3% 3.1% 3.0% 3.0% 4.3% 4.5% 4.9% 4.7% 4.6%

Bienes no durables 2.5% 2.6% 1.3% 1.6% 2.0% 4.4% 4.4% 5.8% 5.6% 5.1%

Bienes semidurables 2.3% 4.2% 4.7% 3.6% 3.7% 4.7% 5.9% 6.1% 6.2% 5.7%

Bienes durables 10.2% 13.8% 11.7% 10.8% 11.6% 7.7% 6.8% 6.3% 6.2% 6.7%

Servicios 2.7% 2.5% 2.5% 2.7% 2.6% 3.7% 4.1% 4.5% 3.4% 3.9%

Consumo Final del Gobierno 6.8% 6.1% 7.6% 7.6% 7.0% 2.4% 5.7% 4.7% 4.4% 4.3%

Formación Bruta de Capital -1.2% 0.6% 4.9% 4.2% 2.1% 0.1% 3.8% 5.4% 7.7% 4.3%

Formación Bruta de Capital Fijo 0.3% 0.7% 0.8% 4.4% 1.5% 4.3% 5.9% 6.8% 1.3% 4.6%

Vivienda -5.7% -1.0% 3.1% 2.6% -0.4% -7.0% -8.6% -5.6% -7.6% -7.2%

Otros edificios y estructuras -4.7% -5.5% -5.5% 2.7% -3.3% 1.6% 6.6% 6.6% 3.3% 4.5%

Maquinaria y equipo 13.0% 13.7% 9.6% 2.0% 9.4% 12.9% 21.4% 14.0% 8.8% 14.3%

Recursos biológicos cultivados -3.0% 4.6% 14.0% 7.5% 5.6% 4.0% 2.0% 1.1% -4.7% 0.5%

Productos de propiedad intelectual 1.8% 2.2% 0.4% 1.7% 1.5% 1.3% 0.9% 3.3% 5.0% 2.6%

Demanda Interna 1.8% 3.6% 3.3% 4.8% 3.4% 4.3% 4.2% 5.3% 4.3% 4.5%

Exportaciones Totales 0.5% -1.0% 1.7% 2.2% 0.9% 4.2% 6.6% 1.7% 0.2% 3.1%

Importaciones Totales 0.6% 5.1% 6.2% 11.5% 5.8% 7.4% 9.4% 11.6% 8.2% 9.2%

Producto Interno Bruto 2.3% 2.4% 2.7% 2.7% 2.5% 2.8% 3.6% 3.4% 3.4% 3.3%

2018 2019

Consumo Hogares

Consumo TotalFBK

Exportaciones

Importaciones

Consumo Gobierno

-2

0

2

4

6

8

10

12

-2 0 2 4 6 8 10 12

IV Trim 2018

IV Trim 2019

PIB demanda(variación porcentual anual)

Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)


Empeoró

Mejoró


Consumo Hogares

Consumo Total

FBK

Exportaciones

Importaciones

Consumo Gobierno

0

2

4

6

8

10

0 2 4 6 8 10

2018

2019

PIB demanda(variación porcentual anual)

Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)


Empeoró

Mejoró


Crecimiento anual real del consumo, DAEC*(porcentaje)


4,7

4,4

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

dic

-08

dic

-09

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-10

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-11

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-12

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-13

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-14

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-15

dic

-16

dic

-17

dic

-18

dic

-19

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno


Fuente: DANE, Fedesarrollo.

Indicador de confianza del consumidor y Consumo de los hogares

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35

45

-1

1

3

5

7

dic

-10

jun

-11

dic

-11

jun

-12

dic

-12

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-13

dic

-13

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-14

dic

-14

jun

-15

dic

-15

jun

-16

dic

-16

jun

-17

dic

-17

jun

-18

dic

-18

jun

-19

dic

-19

Crecimiento anual del consumo de los hogares

Indicador de confianza del consumidor (der.)

19

Fuente: Fedesarrollo .

Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

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-05

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ene.

-13

ene.

-14

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ene.

-16

ene.

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-18

ene.

-19

ene.

-20

20

Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República

Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

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-08

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-09

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-16

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-17

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-18

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-19

ene

-20

Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)


• La inflación observada en diciembre de 2019 (3,8%) estuvo en línea con las proyecciones del Equipo Técnico.

• Para 2020 una la inflación que continuaría su proceso de convergencia hacia la meta del 3%, dado que los choques de oferta seguirían diluyéndose.

• Menores presiones sobre el nivel de precios provenientes de la tasa de cambio, en un entorno de bajas tasas de interés internacionales y primas de riesgo reducidas.

24

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)

8,97

3,62

6,31

3,35

0

2

4

6

8

10

12

ene-

10

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19

ene-

20

Total Sin alimentos Meta

25


Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(porcentaje)

3,51

7,90

2,49

-2

0

2

4

6

8

10

ene-

10

ene-

11

ene-

12

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13

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15

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16

ene-

17

ene-

18

ene-

19

ene-

20

Transables Transables sin alimentos ni regulados Meta

26


Indicadores de inflación básica(porcentaje)

3,30

3,36

3,60

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

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05

ene-

06

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07

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08

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16

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17

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ene-

19

ene-

20

Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta

27


Inflación vs inflación esperada(porcentaje)

8,97

3,624,61

3,41

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ene

-05

ene

-06

ene

-07

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-08

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-09

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-10

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ene

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ene

-13

ene

-14

ene

-15

ene

-16

ene

-17

ene

-18

ene

-19

ene

-20

Inflación esperada a 12 meses

Inflación

28

Fuente: Banco de la República

Episodios recientes son evidencia del bajo nivel de pass-through en Colombia

29

$ 1.500

$ 1.700

$ 1.900

$ 2.100

$ 2.300

$ 2.500

$ 2.700

$ 2.900

$ 3.100

$ 3.300

$ 3.500

ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 feb.-18 ago.-18 feb.-19 ago.-19 feb.-20

TRM

Tasa de Cambio

Sin embargo, en las minutas de la JDBR se resaltaba el riesgo del coronavirus

• “Lo anterior podría verse afectado por los efectos económicos de la recientemente declarada emergencia sanitaria internacional.”

• Ese riesgo que en ese momento era latente se ha materializado afectando las cadenas de distribución y los mercados financieros.

30

Una nueva visión para la economía en el 2020?

• Los fundamentales de Colombia no han cambiado pero los riesgos externos han aumentado.

• En la actual coyuntura no es claro si el nuevo choque no esperado tendrá un efecto permanente o si es puramente temporal.

• Lo cierto es que está afectando duramente los mercados financieros y puede llevar a un crecimiento global aún más bajo

31

Cuales son los principales efectos del coronavirus?

Las noticias internacionales se centran en el coronavirus

33

Correlación entre los casos totales de COVID-19 y la tasa a 10 años de los Treasuries – Búsqueda de activos refugio

6/0

3/20

20

34Fuente: Bloomberg, Organización mundial de la Salud. Datos al 28 de febrero de 2020.

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

04feb20 06feb20 08feb20 10feb20 12feb20 14feb20 16feb20 18feb20 20feb20 22feb20 24feb20 26feb20 28feb20

Re

nd

ime

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os

bo

no

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10

añ

os

Tota

l de

ca

sos

nu

ev

os

CO

VID

-19

COVID-19 y Rendimientos del Tesoro

Western Pacific Region South-East Asia Region Region of the Americas European Region

Eastern Mediterranean Region African Region Tesoro a 10 años (Eje Der)

Fuente: Bloomberg. Base 100: 2 de diciembre de 2019. Datos al 28 de febrero de 2020.

Divergencia en mercados cambiario y deuda pública de economías emergentes hasta el 20 de febrero. Deterioro generalizado en las última semana.

6/0

3/20

20

35

90

95

100

105

110

02dic19 17dic19 01ene20 16ene20 31ene20 15feb20

Depreciación (%) de la tasa de cambio

COP MXN BRL CLH PEN OTROS EM

-75

-55

-35

-15

5

25

45

02dic19 17dic19 01ene20 16ene20 31ene20 15feb20

Cambio (p.b.) de la tasa a 10 años en moneda local

ESTADOS UNIDOS COLOMBIA MÉXICO

BRASIL CHILE PERÚ

OTROS EM

Covid OutbreakCovid

IntensificadoCovid Outbreak Covid

Intensificado


Impacto sobre los mercados accionarios a nival global

6/0

3/20

20

36

85

90

95

100

105

110

115

02dic19 16dic19 30dic19 13ene20 27ene20 10feb20 24feb20

DOW JONES NASDAQ S&P 500

EUROSTOXX 50 FTSE 100 NIKKEI 225

85

90

95

100

105

110

115

02dic19 16dic19 30dic19 13ene20 27ene20 10feb20 24feb20

COLCAP MEXBOL BOVESPA IPSA S&P/BVL

Covid OutbreakCovid

Intensificado Covid OutbreakCovid

Intensificado

Fuente: Bloomberg, SEN y MEC. Base 100: 2 de diciembre de 2019. Datos al 28 de febrero de 2020.

Aumento de la percepción de riesgo en desarrollados y emergentes

6/0

3/20

20

37

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

02 dic 19 16 dic 19 30 dic 19 13 ene 20 27 ene 20 10 feb 20 24 feb 20

VIX VSTOXX MOVE CDS Latam

Covid OutbreakCovid

Intensificado

17ene20Tasa 1

año

Tasa 10

años

Tasa de

cambioAccionario CDS

Alemania -15 -39

España -5 -22

Francia -6 -33

Italia 6 -26

Reino Unido -3 -22 -1,48% -9,68%

Japón -10 -15 2,09% -10,14%

EEUU -50 -69 0,54% -5,13%

Colombia -21 4 -3,05% 13

México -27 4 -5,00% -2,87% 12

Brasil -36 7 -6,94% -4,37% 7

Chile 23 35 -5,86% -8,42% 9

Perú -2 -10 -2,58% -8,88% 7

Otros EM -5 -9 -3,96% -3,34% 10

-0,59%

-5,58%

-8,19%

Fuente: Bloomberg, SEN y MEC. Cambios desde el 17 de enero al 28 de febrero.

Cambios en mercados desde el 17 de enero de 2020 (Pre-Covid Outbreak)


Impacto sobre los precios de los commodities

38

75

79

83

87

91

95

99

103

107

111

115

02dic19 12dic19 22dic19 01ene20 11ene20 21ene20 31ene20 10feb20 20feb20

Oro Plata Cobre Brent Aluminio

Base 100: 02 dic 2019 Covid Outbreak Covid

Intensificado

Fuente: Bloomberg. Datos al 28 de febrero de 2020.

Aumento de la correlación tasa de cambio y precio del petróleo

39

50

55

60

65

70 3.200

3.250

3.300

3.350

3.400

3.450

3.500

3.550

3.600

01dic19 13dic19 25dic19 06ene20 18ene20 30ene20 11feb20 23feb20

Pre

cio

pe

tró

leo

BR

EN

T (

US

$ p

b)

Brent vs. COP

COP/USD Brent (eje invertido)

CO

P/U

SD

Covid OutbreakCovid

Intensificado

Fuente: Agencia Internacional de la Energía.

Evolución de los precios del petróleo y pronósticos de la AIE 6/0

3/20

20

40

Precio promedio anual WTI y Brent Precio promedio mensual WTI y Brent

Pronóstico

Ene.

Pronóstico

Feb. Ene. Feb.

WTI 65,06 57,02 59,25 55,71 62,03 62,03

Brent 71,19 64,36 64,83 61,25 67,53 67,53

Precio promedio anual

2018 2019 2020* 2021*

0

20

40

60

80

100

120

200

0

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1

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2

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3

200

4

200

5

200

6

200

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WTI Brent

Pronósticos en Enero 2020Pronósticos en Febrero 2020

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3

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-07

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1-0

9

202

1-11

WTI Brent

Pronósticos Enero 2020

Pronósticos Febrero 2020

Las tasas de interés locales durante la última semana han tenidoincrementos significativos mientras que se han observado reduccionesen el corto plazo

41Fuente: BR.

En el mediano plazo las tasas de 10 años de los TES en pesos han estadocorrelacionadas con el apetito de los inversionistas extranjeros. Sin embargo, lasrecientes desvalorizaciones no se ven reflejadas en ventas netas por parte de estetipo de inversionistas.

Fuente: BR.

Covid OutbreakCovid

Intensificado

Los CDS reaccionaron al alza con la intensificación de los temores relacionados con la propagacióndel coronavirus reflejando la aversión al riesgo hacia economías emergentes

Evolución CDS LATAM

43Fuente: Bloomberg. Base 100: 2 de diciembre de 2019. Datos al 28 de febrero de 2020.

30

50

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130

02dic19 11dic19 20dic19 29dic19 07ene20 16ene20 25ene20 03feb20 12feb20 21feb20

CDS LATAM

COLOMBIA MÉXICO BRASIL CHILE PERÚ Promedio LATAM

p.b

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105

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02dic19 11dic19 20dic19 29dic19 07ene20 16ene20 25ene20 03feb20 12feb20 21feb20

CDS LATAM (base 100: 02- DIC-19)

COLOMBIA BRASIL MÉXICO PERÚ CHILE Promedio LATAM

Covid OutbreakCovid

Intensificado

Covid OutbreakCovid

Intensificado

Fuente: Bloomberg, SEN, MEC. Base 100: 1 de enero de 2020. Datos al 28 de febrero de 2020.

El incremento en la incertidumbre ha generado expectativas de respuestasrápidas y expansivas por parte de los banco centrales de países desarrollados.Por ejemplo, se espera que la FED reduzca en 50 p.b la tasa de referencia enmarzo

6/0

3/20

20

44

0

10

20

30

40

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02ene20 12ene20 22ene20 01feb20 11feb20 21feb20

(porcentaje) Probabilidades implícitas rango de fondos federales para diciembre 2020

< 1,00% - 1,25% 1,00% - 1,25% 1,25% - 1,50% Rango actual (1,50% - 1,75%) > 1,50% - 1,75%

Covid Outbreak Covid

Intensificado

Reducción sorpresiva de la FED

45

Canales de transmisión

Menor crecimiento global liderado por China

La importancia de China como socio comercial de la región ha aumentado. Representa el 10% de las exportaciones de Latam (1% en 2000) y el 18% de las importaciones (2% en 2000).

Cadenas globales de suministros

Algunos países, particularmente en América Central, han aumentado sus importaciones de bienes intermedios de China, que luego son transformados en bienes finales para consumo interno o para exportar.

46


Términos de intercambio

Un canal indirecto importante de impacto para la región sería a través de cambios en los precios de los commodities debido a la menor demanda global .

Vulnerabilidad externa

Cuanto mayor es la vulnerabilidad económica y financiera de un país, mayor será el impacto de la mayor aversión al riesgo. Lo miden a través de la respuesta del mercado cambiario y CDS.

47


Menores servicios a nivel global

Menores servicios tales como turismo

Desaliento en el consumo

48

Principales riesgos antes del Coronavirus

• Los riesgos fundamentalmente externos:– Cuenta corriente

– Incertidumbre internacional

• Aunque con los siguientes mitigantes:– Alta liquidez global que facilitará el financiamiento del déficit externo

– Descalces cambiarios bajos que permiten la flexibilidad cambiaria

– Reservas internacionales + Línea de Crédito Flexible

49

El déficit en la cuenta corriente está siendo financiado principalmente por inversión extranjera directa

Fuente: Banco de la República. 50

-1

1

3

5

7

9

11

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (ene-sep)

% P

IB

Flujos de Inversión y Cuenta Corriente(% PIB)

Inversión Extranjera Directa (Entradas brutas)

Inversión de Portafolio (Entradas brutas)

Otra Inversión (Entradas brutas)

Déficit en Cuenta Corriente

Los descalces cambiarios son bajos, tanto en el sector real como en el público

51*Nota: La deuda en moneda extranjera de proveedores y leasing con entidades del exterior no se tiene disponible por NIT, y por tanto no se puede identificar si esta deuda pertenece a empresas privadas con cobertura.

Fuente: Banco de la República, Superintendencia Financiera y DANE.

32,11

4,40

3,27

4,26

2,211,111,64

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 jun-19

%

Deuda financiera del sector corporativo privado como proporción del PIB, por cobertura cambiaria y comercio exterior del deudor

Leasing externo en moneda extranjera Proveedores externos en moneda extranjera Resto (Cartera sin leasing ni proveedores en el exterior)

Deuda de empresas con IED no exportadores sin cobertura Deuda no exportadores con cobertura Deuda exportadores

Deuda en moneda local

Fuente: FMI y Banco de la República. La medida ARA es calculada por el FMI para evaluar las necesidades de liquidez externa de una economía. Ese organismo considera que un nivel de entre 100% y 150% es adecuado.52

El país posee una liquidez internacional adecuada para enfrentar choques externos

Nivel adecuado de reservas, sugerido por el FMI

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

Reservas Internacionales(% de la medida ARA del FMI*)

Reservas Internacionales Línea de Crédito Flexible

Como está la situación del crédito?

Y que pasa con el crédito y la tasa de interés?

• Amplia liquidez

• Crédito comercial se está reactivando, crédito de consumo nunca dejo de crecer

• Buena transmisión de las tasas de interés de intervención

• Seguimiento cuidadoso del crédito de consumo en especial por la extensión de plazos.

54

Fuente: Encuesta de condiciones económicas trimestral - Banco de la República.

Disponibilidad del crédito total(porcentaje)

85,276,5

0

20

40

60

80

100

dic

.-0

8

jun

.-0

9

dic

.-0

9

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0

jun

.-1

1

dic

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1

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.-1

2

dic

.-1

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.-1

3

dic

.-1

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4

dic

.-1

4

jun

.-1

5

dic

.-1

5

jun

.-1

6

dic

.-1

6

jun

.-1

7

dic

.-1

7

jun

.-1

8

dic

.-1

8

jun

.-1

9

dic

.-1

9

Alta Baja Ni alta ni baja

Variación en tasas de interés Diciembre 16, 2016- Enero 24, 2020(puntos porcentuales)

-0,3

-0,8

-1,8

-2,3

-3,5

-3,7

-4,0

-4,8-5,1

-5,9

-6,50 -6,00 -5,50 -5,00 -4,50 -4,00 -3,50 -3,00 -2,50 -2,00 -1,50 -1,00 -0,50 0,00

Usura Micro

Microcrédito

Hipotecaria

DTF

Tasa de Política

Consumo

Ordinario

Usura Consumo

Preferencial

Tarjeta

Fuente: Cálculos del Banco de la República.

56

Carteras de crédito muestran un comportamiento positivo

57

Cartera de consumo muestra una dinámica positiva desde hace ya varios años…

58

Los indicadores de calidad de cartera de consumo han mejorado…

Dinámica en las distintas modalidades de consumo

Pero se han extendido los plazos…

Pero se han extendido los plazos…

62

Conclusiones

• Es muy pronto para conocer el impacto del coronavirus en la economía global

• Los fundamentales de la economía colombia no han cambiado

• Ha aumentado el riesgo externo. Fundamental la renovación de la Línea de Crédito Flexible con el FMI

• Seguimiento cuidadoso al crédito de consumo

63

2020 : Colombia estabilidad y crecimientoANIF- Medellín, Marzo 4 de 2020Gerardo Hernández Correa- Codirector Banco de la República

64* Las opiniones presentadas aquí son personales y no necesariamente representan la posición oficial del Banco de la República o de su Junta Directiva.

2020 : colombia estabilidad y crecimiento€¦ · fuente: dane; cálculos banco de la república....

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