Jess Alfaro Aguila -Real, Catedrtico de Derecho Mercantil UAM

Las participaciones preferentes son valores emitidos por una sociedad que no confieren participacin en su capital ni derecho al voto . Tienen carcter perpetuo y su rentabilidad, generalmente de carcter variable , no est garantizada .

Se trata de un instrumento complejo y de riesgo elevado que puede generar rentabilidad, pero tambin prdidas de capital en lo invertido .

La entidad de crdito, suele reservarse el derecho a amortizarlas a partir de los cinco aos, previa autorizacin del Banco de Espaa

SON ACCIONES SIN VOTO?

SON DEUDA SUBORDINADA?

SON HBRIDOS

necesariamente convertibles en

Ser emitidas por una entidad de crdito

Tener derecho a percibir una remuneracin predeterminada de carcter no

acumulativo. condicionado a la existencia de beneficios distribuibles

No otorgar a sus titulares derechos polticos , salvo en los supuestos excepcionales

No otorgar derechos de suscripcin preferente

Tener carcter perpetuo , aunque se pueda acordar la amortizacin anticipada a

partir del quinto ao desde su fecha de desembolso, previa autorizacin del Banco

de Espaa.

Cotizar

derecho a obtener exclusivamente el reembolso de su valor nominal junto con la

remuneracin devengada y no satisfecha y

se situarn, a efectos del orden de prelacin de crditos, inmediatamente detrs de

todos los acreedores, subordinados o no ,

el importe nominal en circulacin no podr ser superior al 30 por ciento de los

recursos propios bsicos

Conservar

el control!

Lmite 30 %

Liquidez? AIAF.

Contrato de contrapartida

Saban

que no

podran

pagar

intereses?

calculados de acuerdo con la

Vigencia

mnima 5

aos

mecanismo que asegure la

participacin de sus tenedores

en la absorcin de las prdidas

corrientes o futuras, ya sea

mediante la conversin en

acciones ya mediante la

reduccin de su valor nominal..

la situacin de insolvencia en la que se

Auto AN 12-XII-2013

entidades que los

clientes crean

Defensora del pueblo

La acusacin entiende que se desvi

patrimonio de los demandantes a favor de la

caja, en un momento en que ya estaba claro

que la crisis financiera era una evidencia

Querella Caixa Laietana

Cuando las cajas dejaron de poder financiarse en los mercados de capitales recurrieron a sus depositantes a los que convirtieron en financiadores de la caja (preferentes, deuda subordinada)

haban dejado de ser acreedores privilegiados depositantes para pasar a ser acreedores subordinados.

transformar en patrimonio neto

(de las Cajas) el pasivo de

, que

tenan sus ahorros asegurados

en depsitos a plazo fijo de la

propia entidad desconociendo

la inversin que se les ofreca,

no reciban la informacin

necesaria ni se les

garantizaba la seguridad del

producto ni su disponibilidad .

SAP Valencia

Desde 2012 k) La oferta pblica de venta

ha de contar con un tramo

dirigido exclusivamente a

clientes profesionales de al

menos el 50% del total de la

emisin (Disp. Ad- 2 L 13/85)

no apto como

producto de

inversin para

clientes

minoristas

tena una previa sentencia de incapacidad

dictada casi dos aos antes, en la que se le

declaraba "incapaz para el gobierno de su

persona y bienes", sin que la demandada

haya dado explicacin alguna sobre un

hecho tan grave como el de contratar este

complejo producto con alguien que no tena

capacidad alguna para hacerlo .

SJPI Santander 27-XI-2013

the uncertainty element favors equity investment over loan

SAP Crdoba 12-VII -2013

SAP Ssebastian

25-XI-2013

http://www.poderjudicial.es/search/doAction?action=contentpdf&databasematch=AN&reference=6870246&links="participaciones preferentes"&optimize=20131105&publicinterface=true

Estimo la demanda formulada por el Ministerio

Fiscal contra la entidad mercantil NCG BANCO

teniendo por allanada a esta ltima, la

condeno a que cese, y adems se comprometa

en el futuro a evitar cualquier actuacin que no

responda a una adecuada informacin

suficiente, adecuada, comprensible y adaptada

a las circunstancias del inversor, en materia de

participaciones preferentes.

del deber de evaluar la conveniencia del instrumento para

el cliente y, en su caso, de realizarle las oportunas

En reciente declaracin testifical

ante el Juzgado, un director de

sucursal de Caja Duero en Salamanca

declar en respuestas al letrado

Eduardo Iscar, no solo que

desconoca el producto de la deuda

subordinada y todo sobre los

contratos que se firmaban sino que

admiti que, de volver a darse la

misma situacin no vendera ese

producto a clientes como los

demandantes, jubilados e

inversores de plazo fijo y productos

sin riesgo .

" case de operaciones"

los perjudicados no serian los adquirentes

de participaciones preferentes en las

emisiones de Caja Madrid y Bancaja

(mercado primario) sino quienes se las

compraron a un precio excesivo en ese

mercado secundario por mediacin de

BANKIA, de tal modo que stos serian

ahora los perjudicados y los inicialmente

engaados habran resultado

finalmente beneficiados ".

Auto AN 12-XII-2013

la CNMV de 11 de febrero de 2013 ha venido a

confirmar que Caja Madrid y Bancaja(y

posteriormente Bankia) aprovecharon la falta

de transparencia del mercado AIAF, de

funcionamiento descentralizado, para crear

un mercado interno ficticio , en el que

manipularon de forma continuada los precios de

cotizacin para mantenerlos artificialmente

altos, a fin de aparentar que la cotizacin de

estos productos era estable y que tenan liquidez

Auto AN 10-VI-2013