194. impacto de la productividad laboral en la desaceleración industrial

IMPACTO DE LA PRODUCTIVIDAD LABORAL EN LA

DESACELERACIÓN INDUSTRIAL 17 de junio de 2016 Volumen 2, N°194

Continúa el desempeño moderado en la industria de nuestro país. Aunado a los decepcionantes resultados en materia

de producción industrial exhibidos por nuestro principal socio comercial en meses recientes, los niveles de productivi-

dad de las actividades secundarias en México, en particular de las manufacturas, no han sido favorables.

Durante el mes de abril, la actividad industrial nacional registró un incremento anualizado de 1.9% medido con cifras

originales. La minería nuevamente se ubicó en terreno negativo (-3.6%) con lo que acumula 23 meses consecutivos mos-

trando variaciones anuales adversas; en contraste, la generación de energía eléctrica y suministro de agua mostró el

aumento más significativo (5.1%), seguida por la construcción (3.6%) y las manufacturas (3.0%).

A pesar de lo anterior, al realizar una comparación del desempeño acumulado durante los primeros cuatro meses del

año, resulta evidente que continúa la desaceleración en la actividad industrial. En 2016 la tasa de crecimiento fue de

solo 0.8%, cifra que contrasta con el 1.7% obtenido en 2015 y con el 2.0% alcanzado en 2014. De hecho, la tasa de creci-

miento de cada uno de los sectores que comprenden a la industria mexicana ha presentado un comportamiento similar

al antes descrito en donde sus variaciones anuales han sido de menor magnitud en períodos recientes, con excepción de

la minería cuyos resultados acumulados se ubican en terreno negativo (-3.3%).

Por su parte, la producción industrial en Estados Unidos exhibió resultados desfavorables en mayo pasado al retroceder

0.4% con respecto al mes anterior, siendo las manufacturas una de las actividades más afectadas con una caída mensual

también de 0.4%. Así, en términos anuales la producción industrial estadunidense reportó un desempeño negativo de -

1.4% para el quinto mes del año. Este escenario repercutirá negativamente en el ritmo de crecimiento de las manufac-

turas de nuestro país para los próximos meses teniendo un impacto significativo en los resultados de la actividad indus-

trial nacional debido a que las manufacturas aportan el 57% del total.

La actividad industrial aumentó 0.8% anual en los primero cuatro meses del año.

El Índice de productividad laboral de las actividades secundarias disminuyó 2.7% anual durante el primer trimestre de 2016.

Fuente: INEGI.

Impacto de la productividad laboral en la desaceleración industrial

Además de la situación internacional adversa, la productividad de las actividades secundarias continúa disminu-

yendo derivado de los malos resultados de las manufacturas. En términos generales, el Índice Global de Producti-

vidad de la Economía aumentó 1.6% durante el primer trimestre de 2016 comparado con el mismo período del

año anterior, medido con cifras originales, impulsado por el incremento de 4.8% de las actividades primarias y el

3.1% de las actividades terciarias, a diferencia de las actividades secundarias quienes exhibieron un retroceso de

2.7%.

El Índice de la Productividad Laboral (IPL) se calcula al dividir el índice del valor de la producción a precios cons-

tantes de un período determinado entre el índice de horas trabajadas durante el mismo lapso de tiempo. Prácti-

camente desde el segundo trimestre de 2014 el IPL de las actividades secundarias ha presentado una tendencia a

la baja que ha mermado en los resultados del indicador. Sin embargo, no todos sus componentes muestran un

desempeño desfavorable, tal es el caso de la construcción cuyo IPL exhibió un incremento anual de 1.7%. De esta

forma, son las manufacturas las que han influido en mayor medida en el comportamiento negativo del sector

secundario. Aun cuando el índice de las horas trabajas se incrementó 2.5% en términos anuales, el índice del va-

lor de la producción mostró un incremento de solo 0.7%, de ahí que el IPL de las manufacturas exhibiera una caí-

da de -1.7%.

En fechas recientes el principal impulsor de la economía han sido las actividades terciarias y dado el panorama

adverso que enfrenta el sector secundario es de esperar que dicho escenario se mantenga durante los próximos

meses. No obstante, para alcanzar tasas de crecimiento superiores es necesario que la industria retome impulso

a través del fortalecimiento de las cadenas de producción nacionales mediante inversiones que permitan incre-

mentar los niveles de productividad.


Actividad industrial

En abril pasado la actividad industrial de nuestro país exhibió un incremento anual de 1.9% medido con cifras ori-

ginales. Tal comportamiento fue el resultado de que únicamente la minería (-3.6%) presentó cifras negativas, en

tanto que el resto de los sectores mostró un avance con respecto al mismo mes de 2015. La generación de ener-

gía eléctrica y suministro de agua fue la actividad de mayor crecimiento (5.1%), seguida por la construcción (3.6%)

y las manufacturas (3.0%), que si bien mostraron tasas positivas, la magnitud de las mismas fue inferior a lo ob-

servado en abril del año pasado.

Fuente: INEGI.

En lo que respecta a las tendencias, la actividad industrial total presenta un movimiento ligero a la baja debido a

que solo las tendencias de la generación de energía eléctrica y de la construcción exhiben trayectorias positivas,

mientras que las manufacturas y la minería presentan un comportamiento negativo. En cuanto a los ciclos, el pa-

norama luce menos favorable ya que únicamente la construcción muestra un movimiento al alza, a diferencia del

resto de los componentes que, además de presentar un comportamiento negativo, se ubican por debajo del po-

tencial. Debido a lo anterior, se podría esperar un escenario complicado para la actividad industrial en los próxi-

mos meses, en donde la construcción pudiera ser el principal impulsor ante un panorama de desaceleración.

Fuente: INEGI.


En específico, la construcción exhibió un crecimiento anualizado de 3.6%, cifra inferior al 5.6% observado durante

abril del año anterior. Dicho escenario se dio como resultado de un crecimiento más moderado en la edificación

(6.3% en comparación con el 9.4% de hace un año), mientras que la ingeniería civil (-2.5%) y los trabajos especiali-

zados (-1.5%) presentaron variaciones negativas, en donde el último venía precedido de un comportamiento fa-

vorable (3.7%). Por su parte, el escenario de los ciclos resultó heterogéneo ya que los correspondientes a las

obras de ingeniería civil y los trabajos especializados exhibieron un movimiento negativo ubicándose por debajo

del potencial, situación que permite inferior, que la edificación es el subsector que definirá la evolución de la

construcción.

Fuente: INEGI.

Por otro lado, las manufacturas también presentaron una tasa de crecimiento inferior a la observada durante el

año pasado (3.0% comparado con 4.3% de 2015) ya que 13 de sus 21 subsectores que mostraron una tasa de cre-

cimiento inferior a la registrada en abril de 2015, e incluso 5 de ellos se ubicaron en terreno negativo. Algunas

excepciones fueron los rubros de alimentos (4.9%) y bebidas y tabaco (7.6%) cuya tasa de variación fue significati-

vamente superior a la registrada hace un año. No obstante, el ciclo de los alimentos exhibe señales de estanca-

miento, mientras que el correspondiente a las bebidas muestra una trayectoria negativa de tal forma que para los

próximos períodos se podrían esperar tasas de crecimiento positivas para estos dos subsectores, aunque de una

magnitud inferior a la observada recientemente.

Fuente: INEGI.


En contraste, la industria textil exhibió un menor desempeño en comparación con lo obtenido en 2015, en donde

el rubro de los productos de cuero presentó apenas un amento marginal (0.2%), aunque no se debe descartar

que los subsectores de los productos textiles (13.1%) y las prendas de vestir (9.1%) lograron incrementos signifi-

cativos. Por su parte, los ciclos de las prendas de vestir y los productos textiles continúan con un movimiento po-

sitivo, a diferencia del cuero y los insumos textiles que se ubican incluso por debajo del potencial, situación que

podría limitar su nivel de crecimiento en los períodos por venir.

Fuente: INEGI.

Algunos de los subsectores que se ubicaron en terreno negativo fueron los derivados del petróleo con un retroce-

so de 2.7% y la impresión con un caída de 0.3%, en donde ambos venían precedidos de cifras negativas obtenidas

durante abril de 2015. Por su parte, el subsector de la madera también se ubicó en terreno negativo al disminuir -

0.7%, aunque dicha industria, a diferencia de las dos anteriores, había mostrado resultados positivos el año pasa-

do. Adicionalmente, los ciclos permiten inferir que el desempeño de estos subsectores podría ser adverso en los

próximos meses ya que solo el correspondiente a los derivados del petróleo se encuentra por encima de la ten-

dencia de largo plazo, pero su movimiento es a la baja.

Fuente: INEGI.


En la industria metalmecánica se presentaron resultados positivos. Los minerales no metálicos presentaron un

incremento de 6.3%, las industrias metálicas básicas crecieron 5.0%, mientras que los productos metálicos au-

mentaron 2.2%. No obstante, la magnitud de sus tasas de crecimiento podría verse limitada en los períodos por

venir debido a que sus ciclos presentan una trayectoria a la baja, con excepción de las industrias metálicas quien

exhibe un movimiento ligero al alza, aunque todavía se encuentra por debajo del potencial.

Fuente: INEGI.

El subsector de las manufacturas con el mayor incremento del período fue el del equipo de cómputo con 9.7%,

luego de que el año pasado también exhibiera cifras positivas (5.7%). Sin embargo, podrían esperarse incremen-

tos de menor magnitud en las fechas subsecuentes dado que su ciclo presenta un movimiento negativo que se

ubica por debajo del potencial. Por otro lado, la maquinaria y equipo (5.0%) y el equipo eléctrico (1.3%) exhibie-

ron variaciones negativas, aunque llama la atención el comportamiento de este último subsector dado que el año

pasado había obtenido una tasa de crecimiento de doble dígito (12.0%).

Fuente: INEGI.


Uno de los subsectores que compensó a la baja el desempeño general de las manufacturas fue el equipo de

transporte, cuya contribución en el total de la industria manufacturera es de alrededor de 15% (el segundo lugar

después del subsector de alimentos con 22%), luego de que su tasa de crecimiento decreciera 2.7%, afectado en

cierta medida por la caída en las exportaciones automotrices observadas en la balanza comercial recientemente.

Adicionalmente, dicha situación podría repetirse los próximos meses ya que el ciclo del equipo de transporte

muestra una trayectoria negativa y se ubica por debajo de la tendencia de largo plazo.

Fuente: INEGI.

Productividad laboral

Durante el primer trimestre del año el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) aumentó

1.6% en términos anuales debido a que el índice del producto interno bruto se incrementó en mayor magnitud

que el Índice de las horas trabajadas. En cifras desestacionalizadas el IGPLE creció 0.8% con respecto al último

trimestre de 2015, lo cual se ve reflejado en su tendencia que muestra una trayectoria positiva, de tal forma que

el IGPLE podría continuar en terreno positivo en los próximos períodos.

Fuente: INEGI.


Fuente: INEGI.

Si bien en términos generales la productividad laboral nacional fue positiva, no todas las actividades presentaron

resultados en el mismo sentido. Tal es el caso de las actividades secundarias que continúan exhibiendo cifras ne-

gativas en su Índice de Productividad Laboral (IPL), condición presente en el primer trimestre de los últimos cua-

tro años en donde la caída de 2016 ha sido la más significativa en términos anuales (-2.7%). En cuanto al desem-

peño trimestral, las cifras desestacionalizadas mostraron una caída de 1.0% por lo que continúa la racha negativa

observada desde prácticamente el segundo trimestre de 2014. Adicionalmente, no se espera que las condiciones

cambien significativamente para el próximo trimestre dado que la tendencia del IPL de las actividades secunda-

rias presenta una trayectoria a la baja.

Fuente: INEGI.


Sin embargo, no todos los componentes de las actividades secundarias presentan un mal desempeño. La cons-

trucción mostró un incremento en su IPL de 1.7% en términos anuales que se dio principalmente como resultado

de menos horas trabajadas que se tradujeron en una producción similar a la obtenida hace un año. Con respecto

al trimestre anterior el IPL de la construcción aumentó 1.9%, lo cual reforzó la trayectoria positiva de su tenden-

cia. Aun cuando las cifras son favorables, el escenario ideal de una mayor productividad laboral se da cuando el

índice de la producción se incrementa en una mayor proporción en relación al índice de las horas trabajadas, ya

que si estas últimas disminuyen podría ser a costa de menor personal empleado en dicha actividad.

Fuente: INEGI.

A diferencia de la construcción, en las manufacturas el IPL fue negativo (-1.7% anual) debido a que el aumento en

el índice de horas trabajados provocó apenas un incremento marginal en el índice del valor de la producción.

Además, al observar las cifras desestacionalizadas, se aprecia una disminución de 1.1% en el ILP manufacturero

con respecto al trimestre anterior. De esta forma, la tendencia de la productividad laboral de las manufacturas

continúa la baja, situación que perjudica el desempeño de la actividad industrial impidiéndole alcanzar tasas de

crecimiento más elevado, independientemente de la incertidumbre presente en el panorama internacional.


Fuente: INEGI.

Finalmente, el IPL de las actividades terciaras exhibieron un crecimiento anualizado de 3.1% como resultado de

que el incremento en las horas trabajadas se tradujo en un aumento de mayor magnitud en los niveles de pro-

ducción. Con respecto al trimestre anterior, el IPL también mostró un incremento de 2.8%, desempeño que se ve

reflejado en la trayectoria positiva de su tendencia, por lo que se podría esperar un comportamiento positivo del

índice en los próximos períodos.

Fuente: INEGI.


Fuente: INEGI.


Eventos relevantes de la semana

En este viernes los principales mercados bursátiles presentan movimientos al alza, tras la suspensión de

la campaña de Brexit. De hecho, Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional,

declaró que el Reino Unido enfrentará mayores riesgos económicos si se vota en favor de abandonar

la Unión Europea.

Las campañas en torno al referéndum del Reino Unido se suspendieron el día de ayer, tiempo después

de que Jo Cox, miembro del Parlamento a favor de la permanencia, fuera asesinada. Debido a estos

acontecimientos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) retrasó al menos 24 horas los reportes que

traten sobre las implicaciones del Brexit. Existen diferentes voces al interior de la zona euro que presen-

tan argumentos económicos a favor de la permanencia, tales como la creación de empleos y la ganancia

económica que ha beneficiado al Reino Unido por ser miembro de la Unión Europea.

Por ello, en estos momentos, la probabilidad de ocurrencia a favor del Brexit, según los mercados globa-

les, se ha reducido a menos de 40%. A este respecto, los principales índices bursátiles están creciendo,

destacan el indicador DAX y el indicador IBEX con avances de 0.878% y 1.92%.

En otro contexto, el índice Shanghai Composite aumentó 0.42% y el índice Nikkei 1.06%. Los futuros del

S&P500 retrocedieron 1.25 puntos base para ubicarse ligeramente por debajo de los 2100 puntos. La

tasa del bono del Tesoro a diez 10 años está cotizando 0.85 puntos base por arriba de lo esperado. En el

mercado petrolero, el West Texas Intermediate (WTI) obtiene rendimientos positivos de 2.37%, lo que

ubica el nivel del barril de petróleo crudo por debajo de los $47.50 dólares.

Asimismo, en Estados Unidos se publicaron cifras sobre la construcción de viviendas en el mes de mayo

pasado, donde se aprecia un retroceso mensual de 0.29%. Concretamente, la construcción de viviendas

para familias únicas aumentó 0.29%, en tanto que la construcción de multifamiliares se redujo 1.19%.

Finalmente, hace unas horas Canadá dio a conocer los datos de inflación para el mes de mayo que resul-

taron en 0.4% a tasa mensual, al tiempo que continua la incertidumbre en México por la volatilidad del

tipo de cambio peso-dólar. Se ha rebasado la barrera psicológica de los $19 pesos y se advierte el riesgo

de alcanzar el nivel de 20 pesos por dólar para finales de año, lo cual perfila ya un impacto sobre el

nivel de precios, las exportaciones y las importaciones.

Dra. María F. Fonseca Paredes

Directora de la Escuela de Negocios

Directora del CIEN

Tecnológico de Monterrey, Campus Estado de México

Tel.: +52 (55) 5864 5962

[email protected]

Máster Héctor Manuel Magaña Rodríguez

Coordinador de Análisis e Investigación del CIEN

Tel.: +52 (55) 5864 5630

[email protected]

Dr. Leovardo Mata Mata

Colaborador del CIEN

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