05/10/2012 - smvantamina antamina 369 640 1,009 otros 783 1,221 2,004 ... para ello se ha tomado...

05/10/2012

Valorización y Determinación del Precio Mínimo a ser tomado en cuenta

por ABB S.A. en la OPC sobre las acciones de inversión emitidas por ABB

S.A.

El presente Informe de Valorización (en adelante, “El Informe”) ha sido preparado por Define Consultoría S.A. (en adelante “Define”) sobre la base de información proporcionada por ABB S.A. (en adelante “ABB” o "La Empresa") y por sus representantes y funcionarios, sobre información pública disponible, y sobre información adicional obtenida por Define de diversas fuentes consideradas confiables (en adelante "La Información”).

El Informe refleja la opinión de Define sobre el valor de las acciones de inversión de ABB a la fecha de presentación del Informe. Los criterios empleados por Define han considerado la situación existente de ABB al momento que ocurrió el hecho que generó la obligación de realizar la OPC.

Define deja expresa constancia que, al elaborar el presente Informe, Define no ha llevado a cabo directa ni indirectamente un proceso específico de verificación ni auditoría legal, contable ni financiera de La Información, por lo que Define, sus accionistas, directores, representantes, funcionarios, empleados y asesores no garantizan expresa ni implícitamente la validez, veracidad, integridad, suficiencia y exactitud de La Información contenida en El Informe o en cualquier otra comunicación oral o escrita, ni se responsabilizan por dicha información, sus errores u omisiones, por el uso que se le pueda dar a la Información ni por las opiniones, estimados, proyecciones y conclusiones contenidas en el Informe que hayan sido elaboradas sobre la base de La Información.

Declaración de Responsabilidad

Análisis del Sector

Análisis de la Empresa

Análisis del Contexto de la Operación

Situación Económica – Financiera

Situación Legal: Contingencias

Metodologías de Valorización

Indice


Los firmantes declaran haber realizado una investigación y análisis que los lleva a considerar que el presente Informe de

Valorización de las Acciones de Inversión emitidas, ha sido preparado de acuerdo con la propuesta técnica y requisitos detallados

en el presente documento, teniendo como base la información brindada por el emisor. Asimismo, la entidad valorizadora se hace

responsable por los daños que se pueda generar causados por la expedición de un informe con un inadecuado sustento técnico o

insuficiencia en su contenido dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo con la responsabilidad establecida por el Código

Civil.

Pablo Peschiera Margarita Zavala José Ravines

Walter Puelles Teresa Balbaro Jesús Matos

Períto Tasador Asesor Legal

Fecha de elaboración: 05 de octubre de 2012

Fecha de valorización: 30 de junio de 2012








Indice

Análisis Sectorial

DEMANDA

OFERTA EQUIPOS Y SERVICIOS

Entorno Macroeconómico Influyente

Nacional

MERCADO

DE TECNOLOGÍAS Y

SOLUCIONES ELÉCTRICAS

DE AUTOMATIZACIÓN

Exportaciones

Extranjera

• ABB

• Siemens

• General Electric

• Eaton - Peide

• Sarel

• ABB S.A

• Siemens SAC

• Weg Perú

• Schnaider Electric Perú

• Peide

Alto componente de servicios

• Bajo desarrollo del mercado externo

• ABB exportó en 2011 US$ 2.5 millones

Alta presencia de empresas transnacionales, ausencia de clusters

Gastos de inversión de las empresas

Chile

Ecuador

Otros

EEUU

Alemania

Brasil

Otros

Mercado, Competidores y Clientes

Los principales competidores en este negocio son empresas transnacionales que operan directamente en el país mediante

empresas subsidiarias.

Los principales jugadores del sector son ABB y Siemens. Las ventas de equipos y servicios del Grupo ABB en el Perú

llegan a US$ 300 millones, según su gerente general* .

Toromocho

Siemens General Electric

Eaton Cutler Hammer

WEG

ABB

Toromocho

Xstrata Lan Bambas

Volcan Petro Amazonas Cerro Verde

Servicios (llave en mano, reparaciones,

mantenimiento, otros)

Equipos Importados Equipos Nacionales

CLIENTES

COMPETIDORES

Antapacay

REP

Empresa de Generación Huallaga

Peru Gold Resources

Yanacocha

Conehua

El Brocal

(*) Diario Gestión, Lunes 30 de julio de 2012

Kallpa

Schnaider

Análisis Sectorial

La demanda de tecnologías eléctricas y de automatización está determinada por los presupuestos de inversión de las

empresas. En los últimos 10 años, la evolución de los gastos de inversión en el Perú ha sido positiva.

Los presupuestos de inversión están conformados principalmente por gastos en construcción, maquinaria, equipos, otros.

Ello incluye los gastos de diseño e ingeniería. El 78% de la maquinaria es importada y el 22% es nacional.

Perú: Inversión Bruta Interna (Millones US$) Perú: Inversión en Maquinaria y Equipos (Millones US$)

61%

39%

78%

22%

Análisis Sectorial

Fuente: INEI

Elaboración: Define

Los tres sectores que más inversiones realizan en la economía del país son: minería, hidrocarburos y energía. En los

últimos 10 años, los presupuestos de inversión de estos sectores han evolucionado favorablemente.

En la minería, la participación de “equipamientos de planta” en el total de la inversión ha sido 8% en promedio durante el

lustro 2005-2011.

Perú: Inversión por Sector (Millones US$) Minería: Composición de la inversión (%)

3% 4% 5% 8% 11% 10%16%

15%8%

10%10%

18%13%

11%8%

6%

11%10%

14%

15% 12%23%

21%

27% 26%

19%18%

12%

23% 40%

27%19%

13% 20%

19%

26%17% 16%

19% 18% 11%20%

3% 4% 4% 8% 7%13% 11%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Equipamiento de planta de beneficio Equipamiento minero

Exploración Explotación

Infraestructura Otros

Preparación

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Energía Minería Hidrocarburos

Análisis Sectorial

Fuente: MINEM


Perú: Principales Proyectos Mineros Desarrollados (US$ Millones)

Empresa Principal Proyecto 2010 2011 2010-2011

Minera Yanacocha Minas Conga 302 1,149 1,451

Xstrata Las Bambas Las Bambas 763 763

Minera Chinalco Perú Toromocho 750 750

Xstrata Tintaya Antapaccay 604 668 1,272

Antamina Antamina 369 640 1,009

Otros 783 1,221 2,004

Total 4,068 7,202 11,271

En 2011, los principales inversionistas, y en consecuencia, los principales compradores de maquinaria eléctrica, fueron

Xstrata (las Bambas y Tintaya), Yanacocha, Chinalco, y Antamina.

En 2011, la participación de los equipos eléctricos en las importaciones totales de estas empresas representó el 22%.

Perú: Importaciones de las empresas mineras 2011 (US$ Millones)

Análisis Sectorial

Fuente: MINEM - SUNAT


Productos Eléctricos Otros Eléctricos Otros Total

Mill US$ % Mill US$ % Mill. US$ % Mill. US$ %

Chinalco 80 28% 13 5% 189 67% 282 100%

Xtrata Tintaya 50 19% 11 4% 200 77% 262 100%

Antamina 1 3% 8 24% 24 73% 33 100%

Yanacocha 2 6% 0 2% 30 93% 32 100%

Xtrata Las Bambas 0 0% 0 0% 4 100% 4 100%

Total 133 22% 32 5% 447 73% 613 100%

Sector 2,012 2,013 2,014 2012-2014

Minería 6,940 8,814 9,466 25,220

Hidrocarburos 2,250 2,756 1,710 6,716

Electricidad 2,616 2,309 1,455 6,380

Industrial 1,217 946 812 2,975

Infraestructura 1,495 959 576 3,030

Otros sectores 3,483 2,411 863 6,757

Total 18,001 18,195 14,882 51,078

Perú: Proyectos de Inversión 2012-2014 (US$ Millones)

Análisis Sectorial: Proyectos de Inversión

Fuente: BCRP


En 2012, la inversión de los principales proyectos empresariales en el país llegaría a US$ 18 mil millones.

Perú: Importación de Equipos Eléctricos (Millones US$)

Importaciones de Equipos Eléctricos

Las importaciones de equipos eléctricos (muestra de 28 partidas arancelarias) han tenido un crecimiento ininterrumpido.

En 2011, el valor CIF ascendió a US$ 616 millones.

(*) Hasta Julio

Fuente: SUNAT


Análisis Sectorial: Importaciones

16%

15%

9%

7%7%

46%

EEUU Alemania Brasil Colombia China Otros

Perú: Importación de Equipos Eléctricos por Origen (Millones US$)

Para el cálculo de las participaciones se tomaron los últimos 31 meses (2010-2011-2012 (a julio))

Fuente: SUNAT


Importaciones por Origen

La tecnología eléctrica proviene principalmente de dos países: EEUU y Alemania


163

69

49

76

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Paneles Transformadores Convertidores Motores

Perú: Importación de Equipos Eléctricos (Valor CIF – Millones US$ -2008-2011)

Importaciones por Producto

En 2011, las importaciones de los diferentes equipos eléctricos alcanzaron valores récord.

Fuente: SUNAT



Perú: Importación de Paneles, Celdas y demás por Marca (2011- Millones US$)

Paneles, Consolas y Celdas

ABB, junto a Siemens, fueron en 2011 las principales marcas importadas. Anteriormente ABB fabricaba estos productos

localmente, pero desde el año 2011 La Empresa importa mayoritariamente estos productos.

Fuente: SUNAT


40 39

12 9 6,1 3

64

0

10

20

30

40

50

60

70

Siemens ABB GE Cutler Hammer Rockwell Schneider Otros


Perú: Importación de Transformadores por Marca (2011- Millones US$)

Transformadores

En 2011, ABB y Crompton fueron las principales marcas de transformadores importados.

Fuente: SUNAT


38

27

18

5,6 4

59

0

10

20

30

40

50

60

70

ABB Crompton Siemens Alstom WEG Otros


Perú: Importación de Convertidores, Cargadores y Fuentes de Poder por Marca (2011-Millones US$)

Convertidores

Las marcas en este negocio están bastante diseminadas. Este grupo de productos incluye los cargadores para teléfono

celular.

Fuente: SUNAT



Perú: Importación de Motores con potencia superior a 75 Kw por Marca (2011-Millones US$)

Motores

Las principales marcas de motores importados en 2011 fueron ABB y Weg.

Fuente: SUNAT



Producción Nacional de Equipos Eléctricos

En Perú, algunos productos se han dejado de fabricar (motores eléctricos, transformadores, etc.) en el país, debido a

procesos de desinversión realizados por empresas como ABB. La planta de transformadores de ABB fue convertida en una

planta que recicla y repotencia transformadores.

Perú: Producción Local de Productos (Unidades)

Fuente: INEI


Análisis Sectorial

Tamaño del Mercado de Tecnologías Eléctricas: Importaciones

La importación de equipos eléctricos tipo los comercializados por ABB, ascendieron en 2011 a US$ 522 millones. En 2010

la importación ascendió a US$ 353 millones.

Para obtener esta cifra se emplearon 27 partidas arancelarias (ver anexo 7) que representaron el 82% de las

importaciones de ABB (año 2011) y el 54% de las importaciones de Siemens (competidor directo de ABB).

Luego, se excluyó del universo de registros, los productos no relacionados al negocio de La Empresa, tales como los

cargadores para celulares y los productos eléctricos para vehículos.

Se ha considerado un margen de comercialización de 15%. Para ello se ha tomado información interna de una empresa

representativa del sector, como ABB. De esta manera, el mercado de productos importados llegó a US$ 614 millones.

Análisis Sectorial

Perú: Importaciones de Tecnologías Eléctricas (US$ Millones)

2010 2011

Cuadros, paneles, consolas y similares 70 173

Transformadores y convertidores eléctricos 107 154

Motores de corriente alterna 91 97

Aparatos para corte, protección o conexión de circuitos 43 53

Seccionadores e interruptores 28 27

Partes de aparatos 14 18

Total Valor CIF 353 522

Margen de Comercialización 15% 15%

Total Valor de las Importaciones 415 614

Tamaño del Mercado de Tecnologías Eléctricas

Para estimar el tamaño de mercado total (Maquinaria y equipo), se asume que la participación nacional es la misma que el

Instituto Nacional de Estadística e Informática estima para la maquinaria y equipo en general, es decir, 22%.

De esta manera, el valor de mercado de la producción nacional ascendió a US$ 787 millones, y las ventas locales

ascendieron a US$ 173 millones.

Luego, este negocio tiene un alto componente de servicios tales como la ingeniería y los diseños de los proyectos

integrales (llave en mano), la instalación de los equipos y los servicios post venta (mantenimiento y reparaciones).

Considerando información de la empresa ABB, el mantenimiento y la reparación de equipos representa un 15% del

negocio. Para el resto de servicios se asume una participación de 15% adicional.

Equipo Importado

US$ 614 millones

78%

Equipo Nacional

US$ 173 millones

22%

Bienes: US$ 787 millones

Análisis Sectorial

Ingeniería Reparaciones Mantenimiento Servicios: US$ 337 millones

Total: US$ 1,124 millones








Indice

Historia de la Empresa

ABB S.A.

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.


La empresa Brown

Boveri Company

(BBC) llegó al Perú

representada por la

compañía Italo-

Peruana, iniciando

sus actividades con

la venta de equipos

eléctricos a

empresas mineras.

1923 1946 1932 1952 1963

BBC pasó a poder

de los hermanos

Sbotto, cambiando

de nombre a

“Electroperuana”.

El 2 de Noviembre

llegó al país la

empresa sueca

ASEA bajo la

razón social de

Asea del Perú

S.A., teniendo

como objeto

importar, exportar,

fabricar, vender,

comprar, instalar

maquinarias,

accesorios y

repuestos

eléctricos.

BBC cambió de

razón social a

Brown Boveri del

Perú (BBP).

Se inauguró la

planta de

transformadores

ubicada en el

Cercado de Lima

bajo la licencia de

Brown Boveri y

Cía.


ABB S.A.



Se expandió la

fábrica hacia la

producción de

transformadores de

potencia, mediante

la fusión con

Industrial de

Canepa Tabini,

teniendo así un

segundo local

industrial.

1973 1994 1988 2008 2010

Se produjo la

fusión de la casa

Matriz Brown

Boveri Company

con la firma sueca

ASEA, dando lugar

a la empresa ABB.

Se modificó la

razón social de la

compañía por

Asea Brown Boveri

S.A, la cual

permaneció hasta

el año 2007, en

que se cambió a

ABB S.A.

ABB S.A dejó de

fabricar

transformadores

para dedicarse al

reciclaje,

mantenimiento y

repotenciación de

los equipos que

vendieron a sus

clientes. En

adelante, la venta

de

transformadores se

realizó desde la

planta ubicada en

Brasil.

El 16 de abril de

2010 ABB S.A

aprobó en Junta

General de

Accionistas realizar

una Oferta Pública

de Redención

(OPR) sobre sus

acciones de

inversión.


ABB S.A.



El 24 de marzo de

2011 ABB S.A

inició la OPR de

sus acciones de

inversión en 2

fases, que

culminaron el 9 de

mayo y 23 de junio

de 2011,

respectivamente.

La cantidad de

acciones de

inversión

adquiridas a través

de la OPR fue de

6.179.539, de un

total de 6.882.770

acciones.

2011

El 30 de abril del

2012 ABB S.A

acordó en JGA

deslistar sus

acciones de

inversión a través

de una OPC. La

Superintendencia

del Mercado de

Valores (SMV)

aprobó realizar

dicho

procedimiento

mediante

resolución de fecha

19 de julio del

2012.

2012

Estructura Accionaria

Al 30 de Junio del 2012 el capital de ABB S.A. (en adelante, “ABB” o “La Empresa”) se encuentra conformado por 28’586,694 de acciones

comunes (capital social) y 6’882,770 de acciones de inversión, cada una con un valor nominal de S/. 1.00 por acción.

Las acciones comunes, con derecho a voto, confieren a su titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes derechos:

Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio neto resultante de la liquidación

Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, según corresponda

Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestión de los negocios sociales

Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la ley, para:

La suscripción de acciones en caso de aumento del capital social y en los demás casos de colocación de acciones

La suscripción de obligaciones u otros títulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones

Las acciones de inversión le atribuyen a su titular los siguientes derechos:

Participar en la distribución de dividendos

Mantener su proporción existente en la Cuenta Acciones de Inversión en caso de aumento del capital social por nuevos aportes

Incrementar la Cuenta Acciones de Inversión por capitalización de cuentas patrimoniales

Redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos por la ley

Participar en la distribución del saldo del patrimonio, en caso de liquidación de la sociedad


Tipo de Acciones Nº de Acciones %

Comunes 28,586,694 80.60%

Inversión 6,882,770 19.40%

Total 35,469,464 100.00%


Capital Social

Al 30 de junio del 2012 el capital social de La Empresa está representado por 28’586,694 de acciones comunes, de

S/.1.00 de valor nominal cada una.

Las acciones comunes no cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Fuente: SMV


Composición Acciones Comunes

64%

36%

ABB-Asea Brown Boveri Ltda. ABB-Mea Participation Ltd.


Acciones de Inversión

Al 30 de junio del 2012, existen un total de 6’882,770 de acciones de inversión en circulación, de un valor nominal de

S/.1.00 cada una, cuya distribución es la siguiente:

Fuente: SMV


Composición Acciones de Inversión

89,82%

5,20%1,45%

3,53%

ABB S.A. Martinez Del Solar Salgado

Behar Bebehar Mordo Varios

Descripción de la Empresa

Grupo Económico

La Empresa pertenece al Grupo ABB, una corporación multinacional que opera en mas de 100 países y agrupa a 322

empresas vinculadas y/o subsidiarias. Emplea a mas de 145 mil personas en todo el mundo.

Es una de las principales empresas de tecnología eléctrica y de automatización a nivel global.

Sus oficinas centrales se encuentran en Zurich, Suiza.

35.91%

Fuente: Memoria 2011, Información proporcionada por La Empresa


64.09%

100.00%

Grupo ABB (Suiza)

ABB Asea Brown Boveri Ltd. (Suiza)

ABB S.A (Perú)

ABB Verwaltungs A.G. (Suiza)


Descripción del negocio

ABB es una empresa industrial que se dedica a la comercialización mayorista y minorista de máquinas, equipos y

aparatos eléctricos, mecánicos, electromecánicos y electrónicos, así como a la reparación, instalación y montaje de

máquinas y aparatos eléctricos.

Las ventas de La Empresa están dirigidas al mercado local, principalmente. Sus exportaciones representan tan solo poco

más del 3% de sus ventas.

ABB cuenta con dos plantas para el desarrollo, elaboración y control de su producción.

La primera planta tiene una extensión de 20,000 m², y se destina a la producción de motores y generadores

eléctricos.

La segunda planta se destina a la reparación de transformadores y motores.

La Empresa cuenta, en promedio, con 484 empleados y 38 obreros, a Junio de 2012.


Principales Líneas de Negocio

PPHV - High Voltage

Products

Comercialización de equipos de alta

tensión.

Lineas de Servicio

Ensamblaje y comercialización de

transformadores de distribución de

energía y de servicios de reparación,

mantenimiento y montaje.

Elaboración de proyectos,

fabricación y comercialización de

equipos de media y larga tensión.

Importación y comercialización de

equipos electrónicos de potencia,

motores, entre otros.

Elaboración de proyectos de

automatización de empresas.

Comercialización de equipos de

media tensión y fabricación de

tableros.

PPTR - Power Products

PTSY - Power Systems

ATAP - Automation

Products

ATPA - Process

Automation

PPMV - Medium

Voltage Products

-

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

2008 2009 2010 2011 2012-1S

mile

s d

e s

ole

s

Situación Comercial

Ingreso de Pedidos

Fuente: EEFF Individuales no auditados 2008-2012


Ingreso de Pedidos

El ingreso de pedidos aumentó significativamente durante los últimos 3 años. Esto se debe al cambio en la estrategia

comercial de La Empresa, la cual se orientó a la construcción y gestión de la parte eléctrica de los proyectos mineros y

realización de proyectos EPC en el sector eléctrico.

Algunos de los principales clientes atendidos desde el 2010 hasta la fecha se muestran en el siguiente cuadro.

Nombre Cliente Sector

Toromocho Mineria

Socabaya-Cotaruse Energia

Antamina Mineria

Xstrata Las Bambas Mineria

Conehua Energia

Volcan Mineria

Petro Amazonas Petroleo

Cerro Verde Mineria

Yanacocha Mineria

El Brocal Mineria

Antapacai - Xstrata Tintaya Mineria

Red de energia Energia

Proyecto Piedra Blanca Energia

Proyecto Rio Seco Mineria


Ordenes Colocadas por Rubro (Backlog)

Fuente: La Empresa


Ordenes colocadas por rubro (a Junio 2012)

El total de órdenes colocadas a Junio 2012 asciende a S/. 267 MM.

La línea de negocio de Process Automation (PA) es la que tiene mayor cantidad de órdenes recibidas y colocadas,

representando un total aproximado de 39.85% del total del backlog.

18.28%

12.07%

39.85%

29.80%

Power Systems Automation Products

Process Automation Power Products

42.465 30.363 38.409 18.151 28.304 35.86894.779

212.432 225.513

114.97427.719 41.10062.553 81.525

122.012184.927

105.557

88.608118.429

52.884

8.372 7.4318.699

12.247

16.164

27.266 39.999

64.66456.429

53.648

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-1S

Mile

s d

e S

ole

s

Proyectos Equipos de Energia y Repuestos Mantenimiento


Ventas por Actividad

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 – 2011. EEFF Individuales no auditados 2012


Ventas por Actividad o Naturaleza (Miles S/.)

La Empresa ha presentado un importante crecimiento reciente en sus ventas (CAGR 2003 - 2011 = 22.58%).

Dicho crecimiento ha sido resultado del crecimiento experimentado en sus tres actividades , siendo Mantenimiento el

rubro que más crecimiento ha mostrado (CAGR 2003-2011 = 26.94%). Los rubros Proyectos y Equipos de Energía y

Repuestos, por su parte, han registrado para el mismo periodo un crecimiento de 23.21% y 19.90%, respectivamente.

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-1S

Mile

s S/

.

Power Products Power Systems

Process Automation Automation Products


Ventas por Línea de Negocio

Fuente: La Empresa


Ventas por Línea de Negocio (Miles S/.)

Desde el año 2008 La Empresa registra un crecimiento significativo, principalmente en las líneas de negocio de

Process Automation y Power Systems, debido al mencionado cambio de estrategia comercial.








Indice

Descripción de la Transacción

La Empresa inscribió en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima (en adelante “BVL”) y en el Registro

Público del Mercado de Valores (en adelante “RPMV”) sus acciones de inversión el 30 de junio de 1981, fecha en que

dichos valores empezaron a listar públicamente.

De acuerdo con el artículo 37 inciso a), de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo Nº 861 y sus normas

modificatorias, se establece que la exclusión de un valor del Registro Público del Mercado de Valores tiene lugar por

resolución fundamentada de la SMV a solicitud del emisor, cuando la inscripción de los valores se haya originado por

su propia voluntad, o del emisor y los titulares, respaldada por el voto favorable de quienes representen no menos de

dos terceras (2/3) partes de los valores emitidos.

La Empresa acordó el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pública de Redención

(OPR). El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inició la OPR de sus acciones de inversión en 2 fases que culminaron el 9 de

mayo de 2011 y 23 de junio de 2011, respectivamente. La cantidad de acciones de inversión adquiridas a través de la

OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones. Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en

concordancia con los términos y condiciones de la Oferta de Redención.

El 30 de abril de 2012 en Junta Universal de Accionistas, y ya superado el requisito de tenencia de las 2/3 partes de los

valores, se acordó por unanimidad solicitar el deslistado y la exclusión de las Acciones de Inversión de ABB S.A. del

Registro de Valores de la BVL y el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.

El 21 de mayo de 2012, La Empresa solicitó el deslistado y la exclusión de las Acciones de Inversión del Registro de

Valores de la BVL y del Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.

El 15 de junio de 2012 la BVL aprobó la solicitud y elevó el requerimiento a la SMV. El 10 de julio mediante Hecho de

Importancia La Empresa invocó la aplicación de la Ley del Silencio Administrativo habiéndose superado el plazo que

tenia el regulador para pronunciarse (10 días útiles), y por lo tanto declaró que su solicitud había sido aprobada.

Descripción de la Transacción

Mediante Resolución de Intendencia General SMV N°066-2012-SMV/11.1 del 19 de julio de 2012 se aprobó la

exclusión de las Acciones de Inversión de ABB S.A.

De acuerdo con el artículo 38 de la Ley del Mercado de Valores, la exclusión de un valor del Registro Público del

Mercado de Valores determina la obligación solidaria de los responsables de la misma de formular una OPC dirigida a

los demás titulares del valor. Lo mismo se recalca en el articulo 32 del vigente Reglamento de Oferta Pública de

Adquisición y de Compra de Valores por Exclusión (en adelante “El Reglamento”).

Adicionalmente, de conformidad con el artículo 31 de “El Reglamento”, la Oferta Pública de Compra se realiza con el

propósito de otorgar el derecho de separación de la sociedad a los inversionistas que se consideren afectados por la

decisión de la sociedad de excluir el valor del Registro Público del Mercado de Valores o del mecanismo centralizado

de negociación en donde se encuentre inscrito.

Conforme al Reglamento, el precio mínimo a ofrecer en la OPC sobre las acciones de inversión emitidas por ABB S.A.

deberá ser determinado por un tercero con experiencia en valorización de empresas. Dicho precio mínimo será el

resultado de la utilización de las metodologías de valorización que la entidad valorizadora estime conveniente

considerando lo que indica El Reglamento (en adelante “Precio Mínimo”).

El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversión obtenidas por la OPR configura una compra de

La Empresa sobre sus propias acciones de inversión. El valor de la operación que dio lugar a la obligación de formular

la OPC es llamado “Valor de Contraprestación”. La entidad valorizadora deberá determinar dicho Valor de

Contraprestación, y en ningún caso el El Precio Mínimo podrá ser inferior a dicho Valor de Contraprestación.








Indice

74,987 70,947 79,426 80,128

112,082 115,862

169,858

251,089 245,539

369,512

405,925

175,046

221,506

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

Situación Financiera

Ventas

Ventas Netas (Miles S/.)

En los últimos 10 años, ABB ha presentado un importante crecimiento en sus ventas ( CAGR:18.4%).

Dicho crecimiento ha sido mas marcado en los últimos años a raíz del cambio en la estrategia comercial de La

Empresa, hacia soluciones integrales de servicio con orientación al sector minero y eléctrico.

En el año 2009 las ventas de La Empresa disminuyeron como consecuencia del cierre de la fábrica de transformadores

y de la mayor competencia existente en el mercado.

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 – 2011. EEFF Individuales no auditados 2012-2T


CAGR: 18.4%

18,132

10,779 13,477 13,010 20,928

21,933

39,056

53,979

47,040

55,317

67,817

29,857 37,37824.2%

15.2%17.0% 16.2% 18.7%

18.9%

23.0% 21.5% 19.2%15.0% 16.7%

17.1%16.9%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

Utilidad bruta Margen bruto


Utilidad Bruta y Margen Bruto

Utilidad Bruta (miles s/. y % de ventas)

La utilidad bruta ha registrado una tendencia creciente en los últimos años, con una tasa de crecimiento promedio de

14.1% en el periodo 2001-2011, siendo dicho crecimiento más marcado en los últimos años como consecuencia del

mayor crecimiento en ventas.

El margen bruto ha presentado una tendencia creciente hasta el año 2007, luego del cual registra una caída hasta

estabilizarse en alrededor de 16.7%.

1/.



CAGR: 14.1%

21.54% 21.48%

13.84%

16.98%14.46% 15.45%

13.14%

10.44%12.28%

9.57%11.82% 12.49% 12.37%

2.6%

-6.3%

3.1%

-0.7%

4.2% 3.5%

8.6%

10.6%7.0%

5.4% 4.9% 4.6% 4.5%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

Gastos Admin.y Ventas Margen operativo


Evolución de los gastos como % de las ventas y del margen operativo

Gastos Operativos

Las gastos operativos, con relación a las ventas de ABB han registrado en los últimos 10 años una tendencia a la baja

a medida que La Empresa logra un crecimiento sostenido en sus ventas.

A pesar de las eficiencias logradas, a partir del 2008 ABB registra una caída en su margen operativo debido a la

disminución del margen bruto, entre otras razones, por el reconocimiento de proyectos con menores niveles de

márgenes.

Particularmente en el año 2002 el margen operativo fue negativo debido a: i) la incidencia inusual de una penalidad, y

ii) la caida en el margen bruto, como consecuencia del incremento de competidores extranjeros sin instalaciones en el

país, que suministraban productos de menor calidad que los fabricados localmente.



3,666

-2,786

3,530

1,309 7,014 6,184

16,597

29,702

19,71524,495 24,325 10,743 11,982

5%

-4%

4%

2%

6%5%

10%

12%

8%7%

6% 6%5%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

-5,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

EBITDA (Soles S/. miles) Margen EBITDA


EBITDA (miles s/.)

EBITDA

La Empresa ha registrado un tendencia creciente de su EBITDA en los últimos 10 años. Por su parte, el margen

EBITDA sigue dicha tendencia hasta el 2008, a partir del cual presenta una caída como consecuencia del menor

margen bruto registrado.

En el año 2002 el margen EBITDA fue negativo debido al margen operativo negativo registrado en dicho periodo.



5.68 -5.54 8.63 2.7839.63 51.11

123.86

0.99 0.82

314.04

173.75

488.32

82.07

-100

0

100

200

300

400

500

600

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S


Cobertura de Intereses (veces)

Endeudamiento Patrimonial (veces)

1/.



1.92

1.60

0.57

1.041.16

1.51

1.751.87

1.16

2.51

2.16

2.36

1.83

0.0

1.0

2.0

3.0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

35,82638,492

21,25819,338

30,43932,596

38,283

43,184

38,72636,676

33,670 32,962

36,694

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

7%

-7%

17%

4%

17%

11%

20%

27%29%

16%

13%

8% 7%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S


EBITDA / Pasivo Total

Capital de trabajo (miles s/.)




Estado de Ganancias y Pérdidas



Estado de Ganancias y PérdidasMiles de Soles S/. 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

Ventas netas 74,987 70,947 79,426 80,128 112,082 115,862 169,858 251,089 245,539 369,512 405,925 175,046 221,506

Costo de Venta -56,855 -60,168 -65,949 -67,118 -91,154 -93,929 -130,802 -197,110 -198,499 -314,195 -338,108 -145,189 -184,128

Utilidad bruta 18,132 10,779 13,477 13,010 20,928 21,933 39,056 53,979 47,040 55,317 67,817 29,857 37,378

Gasto de administración -8,974 -9,075 -7,097 -8,757 -6,728 -8,460 -11,230 -10,167 -9,245 -12,036 -17,450 -7,961 -7,453

Gastos de ventas y publicidad -7,179 -6,163 -3,894 -4,849 -9,478 -9,444 -11,091 -16,043 -20,912 -23,325 -30,546 -13,904 -19,947

Otros Gastos Operativos (Ingresos) -2,153 -1,235 307

Utilidad Operativa 1,979 -4,459 2,486 -596 4,722 4,029 14,582 26,534 17,190 19,956 19,821 7,992 9,978

Ingreso (Gasto) financiero -56 155 -90 -362 111 652 981 -1,007 1,133 105 149 39 39

Otros Ingresos (Egresos) 2,191 1,120 -123 -1,242 -392 -693 -293 -3,655 236 157 544 -362 -406

Utilidad antes de Imp. & Part. 4,115 -3,184 2,273 -2,200 4,441 3,988 15,270 21,872 18,559 20,218 20,514 7,669 9,611

Imp. a la Renta -1,888 890 -605 -364 -2,264 -1,603 -5,340 -7,279 -5,365 -6,145 -7,635 -1,595 -4,601

Participación a los trabajadores -673 366 -225 -135 -839 -594 -1,979 -2,724 -1,988 -2,277

Utilidad neta 1,553 -1,928 1,443 -2,699 1,338 1,791 7,951 11,869 11,206 11,796 12,879 6,074 5,010


Balance General

1/.



Balance GeneralMiles de Soles S/. 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S

Activos

Caja y bancos 13.559 13.308 10.145 14.896 24.857 25.628 26.465 28.740 26.809 42.039 30.998 21.260

Clientes, neto 14.712 9.684 12.228 19.505 24.879 35.977 39.408 48.975 41.428 65.457 74.590 79.462

Existencias, neto 30.416 23.559 9.942 14.017 18.865 12.445 24.116 57.947 25.251 43.077 63.243 75.023

Otras cuentas por cobrar 5.035 4.223 4.013 4.815 666 1.247 4.452 608 5.506 803 4.638

Gastos diferidos 199 71 260 293 1.506 1.145 660 453 34.084 2.025

Otros activos 12.386 23.767 14.915 13.945 1.204 43.644 15.138

Total activo corriente 63.921 50.845 36.588 53.526 70.773 88.828 118.868 151.638 107.433 191.367 213.278 197.546

I,M&E, neto 6.411 5.693 6.866 6.777 5.457 5.208 8.721 13.204 17.173 19.399 55.723 56.391

Activos Intangibles 402 370 338 285 270 280 255 948 613 649 372 617

Otros no corrientes 9.628 10.710 12.824 10.969 2.039 1.537 1.659 3.880 3.713 4.800

Total activo 80.363 67.618 56.616 71.557 78.539 95.853 129.503 169.670 128.932 216.215 269.373 254.554

Pasivos

Préstamos bancarios 0 18

Proveedores 20.701 6.941 9.151 16.440 20.172 20.939 29.600 47.235 30.862 121.132 105.323 86.234

Otras cuentas por pagar 5.834 3.018 5.820 6.180 9.072 7.558 14.149 15.870 13.988 24.963 27.883 59.592

Parte Corriente de Deuda LP 92 145 359 1.495 568 602 1.344 3.035 1.588 446 6.412 14.324

Otros corrientes 1.469 2.249 0 10.073 10.522 27.115 35.492 42.314 22.269 8.150 39.990 702

Total pasivo corriente 28.095 12.353 15.330 34.188 40.334 56.232 80.585 108.454 68.707 154.691 179.608 160.852

Deuda LP 30 157 733 1.316 1.025 918 1.863 2.015 418 6

Otras Cuentas por Pagar LP 0 11.197

Otros No Corrientes 24.724 17.855 4.516 949 738 470 4.461 3.662

Total pasivo 52.849 41.562 20.579 36.453 42.097 57.620 82.448 110.469 69.125 154.697 184.069 164.514

Patrimonio

Capital social 18.370 18.682 19.056 19.990 19.990 19.990 21.309 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587

Acciones de inversion 7.955 8.090 8.252 8.656 8.656 8.656 6.606 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883

Acciones en Cartera -6.053 -6.180

Deuda a Principal por Capitalizar 6.938 7.278 7.278 7.278 7.278

Reserva Legal 1.549 1.733 1.768 1.958 1.958 2.092 2.277 3.072 4.259 5.380 6.559 7.847

Otras Reservas de Capital

Resultados Acumulados -360 -2.449 23 -2.778 -1.440 217 9.585 20.659 20.078 20.668 49.328 52.903

Patrimonio neto 27.513 26.056 36.037 35.104 36.442 38.233 47.055 59.201 59.807 61.518 85.304 90.040

Total pasivo y patrimonio 80.363 67.618 56.616 71.557 78.539 95.853 129.503 169.670 128.932 216.215 269.373 254.554


Principales Indicadores Financieros

1/.



Indicadores 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 1S 2012 1S

Ventas (Soles S/. miles) 74,987 70,947 79,426 80,128 112,082 115,862 169,858 251,089 245,539 369,512 405,925 175,046 221,506

Margen bruto 24.2% 15.2% 17.0% 16.2% 18.7% 18.9% 23.0% 21.5% 19.2% 15.0% 16.7% 17.1% 16.9%

Margen operativo 2.6% -6.3% 3.1% -0.7% 4.2% 3.5% 8.6% 10.6% 7.0% 5.4% 4.9% 4.6% 4.5%

Margen neto 2.1% -2.7% 1.8% -3.4% 1.2% 1.5% 4.7% 4.7% 4.6% 3.2% 3.2% 3.5% 2.3%

ROA 1.9% -2.9% 2.5% -3.8% 1.7% 1.9% 6.1% 7.0% 8.7% 5.5% 4.8% 6.0% 3.9%

ROE 5.6% -7.4% 4.0% -7.7% 3.7% 4.7% 16.9% 20.0% 18.7% 19.2% 15.1% 20.0% 11.1%

ROA (EBIT) 2.5% -6.6% 4.4% -0.8% 6.0% 4.2% 11.3% 15.6% 13.3% 9.2% 7.4% 7.8% 7.8%

ROE (EBIT) 7.2% -17.1% 6.9% -1.7% 13.0% 10.5% 31.0% 44.8% 28.7% 32.4% 23.2% 26.4% 22.2%

EBITDA (Soles S/. miles) 3,666 -2,786 3,530 1,309 7,014 6,184 16,597 29,702 19,715 24,495 24,325 10,743 11,982

Margen EBITDA 4.9% -3.9% 4.4% 1.6% 6.3% 5.3% 9.8% 11.8% 8.0% 6.6% 6.0% 6.1% 5.4%

EBIT (S/. miles) 1,979 -4,459 2,486 -596 4,722 4,029 14,582 26,534 17,190 19,956 19,821 7,992 9,978

Margen EBIT 2.6% -6.3% 3.1% -0.7% 4.2% 3.5% 8.6% 10.6% 7.0% 5.4% 4.9% 4.6% 4.5%

Cobertura de intereses 5.68 -5.54 8.63 2.78 39.63 51.11 123.86 0.99 0.82 314.04 173.75 488.32 82.07

Relación corriente 2.28 4.12 2.39 1.57 1.75 1.58 1.48 1.40 1.56 1.24 1.19 1.23 1.23

Capital de Trabajo 35,826 38,492 21,258 19,338 30,439 32,596 38,283 43,184 38,726 36,676 33,670 32,962 36,694

Endeudamiento patrimonial 1.92 1.60 0.57 1.04 1.16 1.51 1.75 1.87 1.16 2.51 2.16 2.36 1.83

Endeudamiento del activo 0.66 0.61 0.36 0.51 0.54 0.60 0.64 0.65 0.54 0.72 0.68 0.70 0.65

Rotacion de cobranzas (dias) 72 50 72 105 81 100 64 69 50 62 62 64 65

Rotacion de inventarios (dias) 148 121 46 64 61 39 52 84 38 43 57 64 61

Rotacion de cuentas por pagar (dias) 42 33 24 43 42 38 38 18 18 29 50 18 40

Ciclo comercial (días) 178 138 93 126 100 101 78 136 70 76 69 110 85








Indice

Contingencias

Sobre la base de la información recogida de los Estados Financieros Auditados de ABB del año 2011 y un Informe de Contingencias alcanzado por la Gerencia de La Empresa, ABB tendría la siguiente relación de demandas al 30 de junio 2012:

La Empresa conjuntamente con sus asesores legales estiman que estos procesos legales serán resueltos a favor de La Empresa.

Es por ello que se ha considerado un nivel de contingencias nulo en la valorización de La Empresa.

DEFINE deja expresa constancia que no ha llevado a cabo un Due Diligence Legal de La Empresa, por lo que se basa exclusivamente en la opinión de La Empresa y los asesores legales de la misma.

Tipo de Demanda Cantidad Monto Demandado

Arbitral 1 US$ 0.60 MM

Judicial (laboral) 2 S/. 1.45 MM









Indice

Valor como

negocio en

marcha

Flujo de Caja

Descontado

Valorización

Valor contable Valor del

patrimonio neto

Precio prom.

ponderado de

los valores 2/

Cotizaciones

bursátiles de la

acción

Precio de la OPA

previa 3/ Si aplicara

Valor de

liquidación

Valor de activos

menos pasivos 1/

1/. Valor de realización de los activos menos los pasivos. El valor de los principales activos ha sido calculado por un perito tasador.

2/. Durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de ocurrencia de la causal que genera la obligación de llevar a cabo la oferta.

3/. Si se hubiese formulado una OPA dentro de los doce meses previos a la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligación de llevar a cabo la oferta, la contraprestación ofrecida en tal oportunidad.

Múltiplos de

mercado Método de

Contraste

Método

Principal

Métodos

Secundarios

Transacciones

Comparables Método de

Contraste


Valor de

Contraprestación

Transacciones

que generan

obligación

Estructura de la Metodología

Método de Flujo de Caja Descontado

Flujo de Caja Libre de La Empresa

Proyectado

Valor Presente del

Flujo de Caja (al 30/06/12)

Valor por Acción de Inversión al

10/07/12

Valor por Acción de Inversión a la fecha

de la corte (30/06/12)

TIPMN

Ke

Valor Patrimonial ABB

Ajustes

(-) Dividendos posteriores a la

fecha de corte

(+) Activos No Operativos

* Para la valorización de las acciones de inversión de ABB no se ha considerado una prima de valor por derechos políticos de las acciones comunes sobre las acciones de inversión, toda

vez que dicha prima no se puede calcular, dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa .

Valor por Acción de Inversión a la fecha

de presentación de Informe de

Valorización

TIPMN

El proceso de valorización sigue las siguientes etapas:

Elaboración de proyecciones financieras

Cálculo de los flujos de caja libres

Cálculo del valor residual

Determinación de la tasa de descuento

Cálculo del valor patrimonial

Ajustes posteriores (caja inicial, contingencias)

El flujo de caja bajo el supuesto que no hubiese endeudamiento está compuesto por

Flujo de caja operativo

• Ingresos operativos

• Costo de ventas

• Gastos operativos

• Inversión en capital de trabajo

• Pago de impuesto a la renta y participación a los trabajadores operativo

Flujo de caja de inversión

• Compra o venta de activos fijos

Valor Patrimonial


El valor residual mide la capacidad de la empresa de generar flujos de caja después del periodo de proyección.

Normalmente, el valor residual supone gran parte del valor de una compañía.

Para el cálculo del valor residual se considera que el negocio continúa operativo y generando flujos de caja hasta el

infinito (perpetuidad). Por lo tanto, el valor residual se obtiene a través de la fórmula de valor de una perpetuidad.

Valor Residual

VR = FCAT+1 / (Ke – g)

FCAT+1 = Flujo de caja en el periodo siguiente al ultimo de proyección

Ke = Coste de capital

g = Tasa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de caja


Calculo de la Tasa de Descuento (Ke)

El costo de capital (Ke) estima la tasa de retorno adecuada de los accionistas, y se calcula de acuerdo al modelo

CAPM

Para la valorización de ABB se utilizó como tasa de descuento el Costo de Capital (Ke) dado que La Empresa no

cuenta con deuda a largo plazo.

El costo de capital se incrementa a medida que el apalancamiento de la compañía es mayor (riesgo financiero)

Rf = Tasa libre de riesgo USA

Rp = Riesgo País

ßUL = Beta estimado de la industria,

desapalancado

ß = Beta apalancado de

ABB

Rm - Rf = Prima de riesgo del mercado

σ BVL / σ S&P500 = Desviación estándar de los

rendimientos diarios de la BVL

/ desviación estándar de los

rendimientos diarios de la S&P

Ke = Rf + Rp + ß x (Rm – Rf) x (σ BVL

/ σ S&P500 )

ß = ßUL x [ 1 + (D x (1-T) / E) ]

Calculo del WACC

Las proyecciones de ABB se han realizado en nuevos soles nominales para un horizonte

de proyección a 10 años y 6 meses, desde junio del 2012 a diciembre del 2022

La Empresa emplea nuevos soles como moneda funcional y de presentación

Las proyecciones se realizaron tomando en cuenta el contexto de las condiciones

económicas y financieras vigentes al 19 de julio del 2012, sobre la base de Estados

Financieros de ABB a junio del 2012

Se consideran las tasas de crecimiento de ventas más recientes para configurar un

escenario esperado de los ingresos para el segundo semestre de 2012, dado que

muchos de los mas importantes proyectos mineros en Perú vienen atravesando por

atrasos (en los diversos estadios en que se encuentran cada uno).

Se asume una tasa vegetativa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de La Empresa

de 1.5%.

Supuestos de Valorización

Supuestos

Generales

Metodología de la Proyección de Ingresos

Para proyectar las ventas del año 2012, Define consideró las previsiones de crecimiento de la Empresa y las ventas en los primeros meses del año.

Para los siguientes años, Define ha construido un modelo econométrico para cada línea de negocio. El método utilizado fue el de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), mediante el programa Eviews. Define seleccionó el modelo con mayor coeficiente de correlación (R2), que resultó de la regresión con las siguientes variables explicativas:

El grado de ajuste del modelo alcanza un máximo tomando como variables explicativas las inversiones de capital en los sectores de minería, electricidad e hidrocarburos. Únicamente para el caso de la línea de Power Products no existe una correlación significativa con dichas variables. Para dicho caso el modelo con mejor ajuste es el que regresiona la inversión privada.

Inversiones de Capital

Línea de negocio Minería Electricidad Hidrocarburos Inversión Privada R2

Automation Products (AP) X X X 0.9747

Process Automation (PA) X X 0.9559

Power Systems (PS) X X 0.7349

Power Products (PP) X 0.7106

PBI global Inversión Privada

PBI Sector Minero Inversión Sector Minero

PBI Sector Elétrico Inversión Sector Eléctrico

PBI Sector Hidrocarburos Inversión Sector Hidrocarburos

Inversión total


-50.00

-

50.00

100.00

150.00

200.00

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Var

. Ve

nta

s

PP PP Estimado

PP = 0.00089*Inv. privada+ 19880.02 R2= 0.7106

-100.00

-

100.00

200.00

300.00

400.00

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Var

. % V

enta

s

AP AP Estimado -300.00

-200.00

-100.00

-

100.00

200.00

300.00

400.00

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Var

. % V

en

tas

PA PA Estimado

-100.00

-

100.00

200.00

300.00

400.00

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Var

. % V

en

tas

PS PS Estimado

60

ABB: Modelos de Regresión de las Ventas (en Var. %)

AP = 0.0001*Inv. minera + 0.0064*Inv. electricidad + 0.0080*Inv. hidrocarburos - 11893.895 R2= 0.9747

Automation Products

PA = 0.0349 *Inv. electricidad + 0.00278*Inv. hidrocarburos - 35802.61 R2= 0.9559

Process Automation

AP = 0.0045*Inv. minera + 0.00260*Inv. Electricidad + 10346.75 R2= 0.7349

Power System Power Products

Metodología de las Proyecciones

En los siguientes gráficos apreciamos las tasas de crecimiento históricas de las ventas de ABB, comparadas con las estimaciones arrojadas por cada modelo para el periodo 2004 - 2011.

En base a dichos modelos se proyectaron las ventas de ABB para el periodo 2013 – 2022.


-

200

400

600

800

1,000

1,200

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

PBI Inversión Total Inversión Privada

Supuestos de las Proyecciones

Las proyecciones de las variables explicativas se han realizado tomando las previsiones efectuadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) hasta el 2017. Según el FMI, la economía peruana registraría un crecimiento promedio anual de 8,1% para el periodo 2012 - 2017 (en términos nominales), mientras que la inversión bruta aumentaría a razón de 7,9% promedio anual (equivalente al 25% del PBI).

Para estimar la tasa de crecimiento del PBI para el periodo 2017 – 2022, Define utilizó el Filtro de Hodrick – Prescott, un método estadístico utilizado para calcular el componente de largo plazo de variables macroeconómicas. Así, considerando las tasas de crecimiento históricas del periodo 2004 – 2011, más las tasas proyectadas 2012 – 2017 por el FMI, se calculó una tasa de 6.6% para el periodo 2018 – 2022.

Por último, para todo el horizonte de proyección, la inversión privada se estima en base a su participación relativa en los últimos años (2008 - 2011).

Perú: Producto Bruto Interno (PBI) e Inversión Total proyectados por el FMI (mil millones S/.)

PBI, crecimiento anual 2000-2011: 9,1% PBI, crecimiento anual 2012-2022: 7,4%


-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Minería Electricidad Hidrocarburos

Supuestos de las Proyecciones

Para proyectar las inversiones sectoriales se tomaron como referencia las proyecciones del BCR para el periodo 2012-2013. A partir de entonces se calcularon los montos de acuerdo a su participación relativa promedio de los últimos cinco años.

Perú: Inversión por Sector Económico (miles US$)


-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ATAP-Automation Products ATPA-Process Automation PTSY-Power Systems PPTR-Power Products

Ventas

Bajo la metodología y supuestos que se han presentado, las ventas registrarían un crecimiento promedio de 6.8% en el periodo de proyección (2012-2022).

ABB: Ventas (miles S/.)

Ventas, crecimiento anual 2003-2011: 25,0% Ventas, crecimiento anual 2012-2022: 6,8%


0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Ventas

Entre el 2003 y 2011, la participación de ABB por cada nuevo sol invertido en la economía del país se ha incrementado de menos de dos soles por cada mil nuevos soles invertidos, a poco más de 3 nuevos soles por cada mil nuevos soles invertidos.

Bajo la proyección de ventas mostrada, La Empresa mantendría durante el periodo de proyección una eficiencia mayor al promedio histórico., y se estabilizaría en S/. 3.0.

ABB: Ventas de ABB por cada Mil Nuevos Soles invertidos en el Perú (S/.)

Promedio histórico: S/. 2.5

Largo plazo: S/. 3.0


Supuestos

Supuestos Variables

Margen Bruto

No se puede definir una estructura de costos determinada por tipo de proyecto o línea de negocio

porque cada proyecto es distinto.

El margen bruto de La Empresa ha sido proyectado por línea de negocio, como un promedio simple

del margen bruto obtenido entre 2010 y 2012-1S.

El margen bruto se proyecta sin incorporar el efecto de la depreciación y amortización en el costo de

ventas dado que el nivel de depreciación y amortización de los activos varía a lo largo del horizonte

de proyección en función a las inversiones proyectadas

El margen bruto proyecto por línea de negocio para el periodo 2012 – 2022 es el siguiente:

Automation Product : 27.79%

Process Automation: 15.87%

Power Products: 18.67%

Power Systems: 16.77%

Gastos

administrativos

El gasto administrativo de La Empresa incluye el pago de regalias a la empresa matriz del Grupo.

Se asume se mantienen los acuerdos de regalías con la empresa matriz.

Para el periodo 2S 2012 se proyecta el mismo nivel de gasto administrativo alcanzado en el IS 2012,

y para 2013 se asume la contratación de 20 profesionales, segun informó La Gerencia.

A partir de 2014 los gastos administrativos de ABB se proyectaron crecientes en función a las ventas

acumuladas de La Empresa (año base 2013), y están definidos de acuerdo a “escalas” o “rangos”

para reflejar las economías de escala y las eficiencias operativas que creemos continuará

manteniendo La Empresa.

Crecimientos en Ventas

(acumulado)

Gasto administrativo

(acumulado)

Hasta 20% inflación

Hasta 40% 10%

Hasta 60% 30%

Hasta 100% 50%

Hasta 140% 70%

Mas de 140% 90%

Supuestos

Supuestos Variables

Otros ingresos y

gastos

Dada la volatilidad de “Otros ingresos y gastos netos” de La Empresa, se considera nulo para

efectos de la proyección.

Depreciación

La depreciación de equipos existentes se estima según nivel de depreciación registrado en 2011.

Se asumen las tasas de depreciación vigentes a dicha fecha por tipo de activo.

Las depreciaciones proyectadas se asignan entre el costo de ventas, gastos administrativos y de

ventas en función a su comportamiento histórico.

La depreciación de nuevas inversiones se proyecta también a partir de dichas tasas.

CAPEX

Se asume el CAPEX proyectado por La Empresa para el periodo 2012-2016, y un CAPEX de

reposición para todo el horizonte de proyección restante que permite soportar el incremento

proyectado en ventas.

Las mayores inversiones proyectadas por La Empresa son la implementación de SAP (ERP), la

construcción de un nuevo edificio con estacionamientos en su sede central, y la construcción e

implementación de una sucursal con instalaciones productivas nuevas en Arequipa para atención de

la zona sur del país.

En promedio, el CAPEX anual proyectado para el periodo 2012-2016 es de S/. 9.36MM, y para el

periodo 2017-2022 es de S/. 6.5 MM.

Gastos de venta

Los gastos de ventas se proyectan como un porcentaje de las ventas a partir del promedio histórico

correspondiente al periodo 2009 - 1S2012.

Supuestos

Supuestos Variables

Impuesto a la

Renta y

Participación a

los Trabajadores

La tasa de impuesto a la renta aplicable es de 30%.

Se asume una tasa de participación a los trabajadores de 10%, de acuerdo a la NIF 19 “Beneficios a

los empleados”

Una vez calculada, se distribuye el gasto por la participación de los trabajadores corriente en el costo

de venta y los gastos operativos.

Valor residual

Se asume una perpetuidad para reflejar los flujos a partir del 2023 en adelante.

La tasa de crecimiento a perpetuidad considerada es de 1.5%

Endeudamiento

No se asume un nivel de endeudamiento adicional futuro debido a que de acuerdo a la política de

endeudamiento comunicada por la gerencia de La Empresa no planean incurrir en deudas con coste

financiero.

Capital de

trabajo

El capital de trabajo se calcula a partir de la rotación promedio del periodo 2011 – IS12 de cada una

de las cuentas, las cuales se asume se mantienen constantes durante todo el horizonte de

proyección.

Días promedio de Cobro: 65

Días promedio de Existencias: 71

Días promedio de Pago: 99

Calculo de la tasa de descuento (Ke): ABB S.A.

El Ke de ABB es de 13.82%

Rf (T-Bond 10 años)

1.6%

Beta (apalancada)

1.58

(Rm-Rf)

5.79%

+

(σ BVL / σ S&P500)

1.12 x

Riesgo País

1.99%

Tasa libre de riesgo

3.59% x

(Rm-Rf) x λ

6.46%

ß UL

1.58

1 + (D x (1-T) / E)

1 x

Costo de Capital

13.82%

Cálculo de la Tasa de Descuento

Beta Desapalancado y Apalancado

El “Beta” es la correlación que existe entre el rendimiento de una acción y el rendimiento del mercado en el cual cotiza.

Se encontró que la mayor parte de empresas comparables a ABB se ubican, principalmente, en el mercado exterior.

Las empresas competidoras principales de ABB a nivel local no cotizan en bolsa y por lo tanto no serían una fuente

referencial para el cálculo del Beta de la industria.

Como referencia del “Beta” del sector se utilizó la mediana de los Beta desapalancados de las empresas comparables,

propuestos por Aswath Damodaran.

Calculo de Beta desapalancado

Cromptom Greaves 1.28

Eaton Corp. 1.62

Emerson 1.38

General Electric 1.93

Honeywell International 1.27

Shneider Electronic S.A. 1.84

Siemens 1.55

TE Conectivity 2.19

Mediana 1.58


Tasa Libre de Riesgo

Para el cálculo de la tasa libre de riesgo se parte del rendimiento del Bono del Tesoro Americano a 10 años, al cual se

le agrega el rendimiento del EMBI+ Perú.

Tasa libre de riesgo

Supuesto Concepto Valor Fuente

Rf Promedio del Rendimiento de los ultimos 12 meses del Bono del Tesoro

Americano (a 10 años) hasta Junio de 2012 1.60% BCRP

Rp Diferencia del rendimiento del EMBI peruano y la Tasa de Retorno del

Bono del Tesoro Americano de similar duración a Junio de 2012 1.99% BCRP

Rf + Rp 3.59%


Prima por Riesgo de Mercado Perú

La prima por riesgo de mercado se define como el rendimiento adicional exigido por un inversionista por invertir en un

activo con riesgo (mercado accionario) frente a invertir en un activo libre de riesgo.

Debido a la ausencia en el Perú de información histórica relevante que nos permita calcular una prima por riesgo local,

se estima la prima por riesgo del mercado americano multiplicado por la relación entre las volatilidades de los

rendimientos históricos del mercado americano y el mercado emergente.

Para el mercado peruano se considera el IGBVL.

Prima por riesgo de mercado

Supuesto Concepto Valor Fuente

Rm - Rf Prima por riesgo de mercado E.U.A. a junio de 2012 1/ 5.79% Damodaran

σBVL Desviación estándar rendimientos diarios BVL 2/1.44% BVL

σS&P500 Desviación estándar rendimientos diarios S&P 500 2/1.29% Yahoo Finance

Volatilidad relativa BVL / S&P500 1.12

Prima por Riesgo Perú 6.46%

1/. Tasa aritmética para el periodo 1928 - 2011

2/. Mayo 1995 – Junio 2012


FLUJO DE CAJA LIBRE (US$ miles) 2012- 2S 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

EBIT 3,941 8,796 9,698 10,950 12,352 13,864 14,167 15,517 16,003 17,535 19,178

Depreciación & Amortización 781 1,824 2,031 2,125 1,962 2,148 2,353 2,577 2,738 2,995 3,259

Impuesto a la renta -394 -768 -880 -970 -1,095 -1,235 -1,386 -1,417 -1,552 -1,600 -1,754

Participación de trabajadores -1,064 -2,073 -2,375 -2,618 -2,957 -3,335 -3,743 -3,825 -4,190 -4,321 -4,735

Variación de capital de trabajo 6,721 9 167 95 103 120 89 111 99 126 135

Flujo de Caja Operativo 9,985 7,787 8,641 9,582 10,364 11,562 11,479 12,964 13,099 14,735 16,084

CAPEX -75 -2,382 -7,525 -5,092 -2,453 -1,938 -2,125 -2,330 -2,554 -2,715 -2,973

Flujo de Caja de Inversión (75) (2,382) (7,525) (5,092) (2,453) (1,938) (2,125) (2,330) (2,554) (2,715) (2,973)

Flujo de Caja Libre sin Perpetuidad 9,910 5,405 1,116 4,490 7,911 9,624 9,354 10,634 10,545 12,021 13,112

Perpetuidad 108,006

Flujo de Caja Libre con Perpetuidad 9,910 5,405 1,116 4,490 7,911 9,624 9,354 10,634 10,545 12,021 121,118

Valor Empresa (US$ miles) 72,729

Valor Deuda (US$ miles) 5,363

Caja (US$ miles) 7,960

Valor Patrimonial (US$ miles) 75,325

Acciones

Total Acciones en Circulación (000) 35,469

Valor por Accion de Inversion (USD) al 30 de Junio de 2012 2.12

Valor por Accion de Inversion (S/.) al 30 de Junio de 2012 5.67

Valor por Accion de Inversion (S/.) al 10 de Julio de 2012 5.68

Valor por Accion de Inversion (S/.) al 5 de Octubre de 2012 5.70

Valor del Patrimonio

El valor por acción de inversión de ABB en el escenario base, bajo la Metodología de Fuljo de Caja Descontado es de

S/.5.70

Valor Patrimonial (US$ miles)

1/. Tipo de cambio promedio ponderado de venta al 30 de junio 2012

2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 1 de julio 2012 al 10 de julio 2012 obtenido de la SBS

2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 11 de julio 2012 al 5 de octubre 2012 obtenido de la SBS

3/

2/

1/

Dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa no se pudo calcular una prima por derechos políticos de dichas acciones sobre las acciones de inversión, y por lo tanto se asumió

que las acciones comunes no tienen una prima sobre las acciones de inversión.

Análisis de Sensibilidad

Escenario Variación de la Tasa de descuento y el Margen Bruto

12.82% 13.32% 13.82% 14.32% 14.37%

23.65% 537,367 507,276 479,888 454,875 452,494

21.15% 362,523 343,451 326,069 310,174 308,660

18.65% 221,023 210,660 201,194 192,519 191,692

16.15% 106,677 103,166 99,935 96,951 96,666

13.65% 14,372 16,227 17,884 19,367 19,506

12.82% 13.32% 13.82% 14.32% 14.37%

23.65% 15.24 14.38 13.61 12.90 12.83

21.15% 10.28 9.74 9.25 8.79 8.75

18.65% 6.27 5.97 5.70 5.46 5.44

16.15% 3.02 2.93 2.83 2.75 2.74

13.65% 0.41 0.46 0.51 0.55 0.55

Valor Patrimonial (miles de S/.)

Ke

Marg

en B

ruto

Pro

medio

Valor por Accion de Inversión (Soles)

Ke

Marg

en B

ruto

Pro

medio

Análisis de Sensibilidad

Escenario Variación de la g de crecimiento y el Margen Bruto

0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5%

23.65% 460,795 469,969 479,888 490,646 502,354

21.15% 314,196 319,901 326,069 332,758 340,039

18.65% 194,958 197,954 201,194 204,708 208,533

16.15% 98,070 98,966 99,935 100,986 102,130

13.65% 19,386 18,665 17,884 17,037 16,116

0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5%

23.65% 13.07 13.33 13.61 13.91 14.24

21.15% 8.91 9.07 9.25 9.44 9.64

18.65% 5.53 5.61 5.70 5.80 5.91

16.15% 2.78 2.81 2.83 2.86 2.90

13.65% 0.55 0.53 0.51 0.48 0.46 Marg

en B

ruto

Pro

medio

Valor Patrimonial (miles de S/.)

g de Crecimiento

Marg

en B

ruto

Pro

medio

Valor por Accion de Inversión (Soles)

g de Crecimiento

Valor por Múltiplos

Se contrastaron los resultados obtenidos con los múltiplos de mercado de compañías de automatización y venta de

equipamientos electrónicos en el mercado exterior, con un mix de producción similar al de ABB.

El valor calculado de ABB por el Método de Flujo de Caja Descontado arroja los siguientes múltiplos resultantes:

EV/EBITDA 2012 de 11.83 y P/U 2012 de 16.03, en línea con los múltiplos de compañías comparables.

Múltiplos de Mercado

Fuente: Estados Financieros de las empresas. Memorias 2011 de las empresas.


Empresas extranjerasMarket Cap

(MM US$)

P/E

2011

P/E

2012-1S

EV/EBITDA

2011

EV/EBITDA

2012-1S

Crompton Greaves 1,384 11.66 20.88 N.A. N.A.

Eaton Corp. 13,379 10.78 9.65 9.57 8.91

Emerson 33,879 14.14 13.74 9.60 8.81

General Electric 220,046 13.39 17.72 18.78 17.81

Honeywell 43,603 20.32 12.60 20.12 12.20

Schneider Electric SA 30,189 11.73 12.84 11.64 12.14

Siemens 92,976 13.72 19.82 14.12 14.98

TE Connectivity 13,651 11.39 14.94 11.90 11.85

Promedio 56,138 13.39 15.27 13.68 12.39

Mediana 32,034 12.56 14.34 11.90 12.14

Otras Metodologías de Valorización

Valor Contable

Mediante esta metodología se determina el valor de las acciones de La Empresa partiendo del valor de su patrimonio.

Se calculó en base a los Estados Financieros de ABB al 30 de junio de 2012.



Patrimonio Miles S/.

Capital 28,587

Acciones de Inversion 6,883

Acciones propias en cartera 6,180 -

Otras reservas de capital 7,847

Resultados acumulados 52,903

Otras reservas de patrimonio -

Patrimonio Neto al 30/06/12 90,040

Acciones comunes en circulación (en miles) 28,587

Acciones de inversión en circulación (en miles) 6,883

Valor unitario de Acciones de Inversión

al 30/06/12 (S/. por acción) 2.54


al 10/07/12 (S/. por acción) 1/. 2.54


al 05/10/12 (S/. por acción) 2/. 2.55

Fuente: SMV

Valor Contable


Valor Liquidación

Valor de Liquidación

Partidas (S/. Miles)Valor contable

Jun 2012Criterio

Valor de

realizaciónObservaciones

Activo

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 21,260 100.0% 21,260 Se reconoce el 100% del valor de la cuenta por ser totalmente líquida.

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 79,462 97.0% 77,078Se reconocen únicamente las cuentas por cobrar con menos de 120 días de

vencimiento.

Otras cuentas por cobrar (neto) 1,058 88.3% 934Se consideran todas las cuentas recuperables, con excepcion de clientes no

comerciales y reembolso de gastos.

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 3,580 100.0% 3,580 Se reconoce el 100% de las cuentas

Inventarios 75,023 100.0% 75,023 Se consideró el 100% del valor de la cuenta.

Gastos Pagados por Anticipado 2,025 0.0% 0 Se reconoce como un pago sin forma de recupero.

Otros activos 15,138 100.0% 15,138Se consideró el 100% del valor de la cuenta por tratarse de provisiones por ventas de

proyectos en marcha.

Total Activos Corrientes 197,546 193,013

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 56,391 79.4% 44,770

Para este cálculo se contó con los servicios profesionales de una compañía valuadora

de amplia trayectoria en el mercado, SGV Servicios Generales de Valorización, a

través de la persona de Teresa Balbaro (REPEJ 01-02-001008-2003), perito experto

tasador, con el objetivo de llevar a cabo una tasación en gabinete. El informe de

tasación está anexo al presente documento.

Activos Intangibles (neto) 617 100.0% 617 Intangibles se valorizan a valor contable.

Total Activos No Corrientes 57,008 45,387

Total Activo 254,554 238,400

Partidas (S/. Miles)Valor contable

Jun 2012Criterio

Valor de

realizaciónObservaciones

Pasivo

Otros Pasivos Financieros 14,324 100% 14,324 Se reconoce la obligación por parte de la empresa

Cuentas por Pagar Comerciales 49,643 100% 49,643 Se reconoce la obligación por parte de la empresa

Otras Cuentas por Pagar 59,592 100% 59,592 Se reconoce la obligación por parte de la empresa

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 36,591 100% 36,591 Se reconoce la obligación por parte de la empresa

Provisión por Beneficios a los Empleados 702 100% 702 Se reconoce la obligación por parte de la empresa

Total Pasivo Corriente 160,852 160,852

Pasivos por Impuestos a las Ganancias

Diferidos3,662 0% 0 En caso de una liquidación, dicho pasivo quedaría sin efecto

Total Pasivos No Corrientes 3,662 -

Total Pasivo 164,514 160,852

Patrimonio Ajustado 77,548

Acciones comunes en circulación (miles) 28,587

Acciones de inversión en circulación (en miles) 6,883

Valor unitario de Acciones de Inversión al

30/06/12 (S/. por acción) 2.19


10/07/12 (S/. por acción) 2.19


05/10/12 (S/. por acción) 2.20

Fuente: SMV


Valor de Liquidación



2/

1/

Valor Liquidación


Precio Promedio Ponderado

Esta metodología consiste en estimar el precio promedio ponderado de las acciones de inversión de ABB en Bolsa en

el semestre inmediatamente anterior a la fecha en que se generó la obligación de realizar la OPC (10 de julio de

2012).

Para que esta metodología sea válida, de acuerdo al articulo 36 de El Reglamento, el ratio de acciones transadas/

acciones en circulación debe superar el 5% y la frecuencia de negociación debe ser mayor al 60%.

En relación al primer requisito, acorde con el Reglamento de OPA y OPC, la acción de inversión de ABB no registró

movimiento en todo el semestre analizado, no cumpliendo con lo que la legislación especifica.

Por lo tanto, esta metodología no es de aplicación en la presente valorización.


OPAs anteriores

Para considerar esta metodología, debe tomarse en cuenta toda OPA que haya sido realizada dentro de los 12

meses anteriores a la fecha que generó la obligación de realizar la OPC (10 de julio de 2012).

Ante la no existencia de ninguna OPA en el periodo previamente mencionado se descarta la aplicación de esta

metodología.

Valor de Contraprestación

Contraprestación por la Transacción que generó la obligación de efectuar la OPC

La Empresa acordó el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pública de Redención

(OPR) de sus acciones de inversión.

La firma designó a la empresa Deloitte Corporate Finance S.A.C. como la entidad valorizadora que determinaría el precio

mínimo al que debería efectuarse la OPR, según el articulo 15 del Reglamento de la Ley que promueve el canje o

redención de las acciones de inversión.

La Entidad Valorizadora en su informe de fecha 16 de abril de 2010 determinó un precio de S/. 2.1772 por acción de

inversión.

El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inició la OPR en 2 fases que culminaron el 9 de mayo de 2011 y 23 de junio de 2011,

respectivamente.

El precio por acción para ambas fases durante toda su extensión fue el mismo (S/. 2.1772).

La cantidad de acciones de inversión adquiridas a través de la OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones.

Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en concordancia con los términos y condiciones de la Oferta de Redención

de ABB.

El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversión obtenidas por la OPR configura una compra de La

Empresa sobre sus propias acciones de inversión. El valor de la operación que dio lugar a la obligación de formular la OPC

es llamado “Valor de Contraprestación”.

El precio mínimo a ser tomado en cuenta para la OPC en ningún caso podrá ser inferior a S/. 2.25.

Actualización de Valor de Contraprestación

Precio en Nuevos Soles pagado por ABB en OPR

(hasta el 23/06/11)2.1772

TIPMN Promedio 24/06/11 - 05/10/12 2.49%

Valor de Contraprestación al 05/10/12 (S/.) 2.25

1/. Fuente TIPMN : SBS

1/.

Factores de riesgo

Conclusiones y Recomendaciones

Fuentes de Información

Anexos

Índice

Profundización de la crisis internacional. Uno de los principales riesgos de la proyección comercial

de ABB es la agudización de la crisis internacional que ha sumido en recesión a algunos países

desarrollados. Bajo este escenario, las inversiones privadas previstas para el período 2013 - 2015 se

pospondrían, y con ello, la demanda de pedidos y las ventas de ABB bajarían notablemente. En el año

2009, la inversión privada en el Perú cayó 15%, hecho que afectó las ventas totales de ABB, que se

redujeron 4%.

Riesgo Político y Social. En Perú, la inversión privada viene siendo afectada por conflictos sociales

que surgen como respuesta al desarrollo de proyectos que supuestamente afectan el medio ambiente.

La política económica del gobierno genera aún incertidumbre por la indefinición que presenta en la

mayorías de conflictos presentados. La agudización de este escenario afectaría la inversión privada y

las ventas de la empresa ligadas fuertemente a este tipo de proyectos.

Riesgo de concentración comercial. Las ventas de La Empresa están altamente concentradas en el

sector minería e hidrocarburos, debido al tamaño de las inversiones que las empresas de estos

sectores realizan. En el año 2012, debido a la crisis internacional, los precios de los minerales se han

reducido, lo cual ha obligado a algunas empresas a postergar proyectos de inversión. La producción

de minerales en el Perú ha caído en los últimos tres años, mientras que la producción de

hidrocarburos (gas natural) ha estado elevándose.

Disminución de márgenes. Los márgenes de ABB han venido disminuyendo en los últimos años

debido a la competencia que existe, tanto de empresas locales como empresas extranjeras.

Aumento de costos laborales. El crecimiento de la economía ha generado una fuerte escasez de

profesionales, y en consecuencia un aumento de los sueldos y salarios. A ello se le suma el

incremento de los salarios mínimos por parte del gobierno. En un escenario de mayor crecimiento la

escasez de profesionales calificados podría afectar el crecimiento de la empresa.

Principales Riesgos

ABB: Riesgos Económicos

Las ventas de la empresa dependen

fundamentalmente de inversión

privada, que es una variable

inestable. La valorización realizada

se basa en supuestos sobre el

comportamiento de las variables

más criticas del negocio bajo un

escenario esperado. Dicho

escenario es nuestro mejor

estimado basado en información

recibida por parte de La Empresa,

información pública y otras fuentes.

Riesgos

Factores de riesgo



Anexos

Indice



El Valor como Empresa en marcha es mayor al valor obtenido a través de la aplicación de distintas metodologías (Valor

por Metodologías).

El valor por acción de inversión de ABB al 5 de octubre del 2012 es de S/. 5.70, el cual es superior al Valor de

Contraprestación.

Método empleado Precio por Acción

S/. Observaciones

Valor como Empresa en marcha 5.70

Es el método mas adecuado para valorizar una empresa ya que calcula el valor de una compañía en función de su capacidad de generación de caja futura. Toma en cuenta las perspectivas del sector, de la empresa y el riesgo del negocio a través de la tasa de descuento.

Valor Contable 2.55 No toma en consideración el valor de los flujos de la empresa. Es un valor que puede tener distorsiones por prácticas contables.

Valor de Liquidación 2.20 Este método considera el valor de realización de los activos y pasivos de La Empresa, basado en una estimación del valor de mercado de sus principales activos.

Cotización Promedio Ponderado No aplica Las acciones de inversión de ABB no cumplen el requisito mínimo de frecuencia de negociación.

Precio OPA anterior No aplica No se han realizado OPAs por las acciones de inversión de ABB en los 12 meses previos a la fecha en que se generó la obligación de generar la OPC.

Valor de Contraprestación 2.25 El Valor de Contraprestación es el precio mínimo a ser tomado en cuenta para la OPC.

Factores de riesgo



Anexos

Índice


Información para el Análisis del Sector

1. Información entregada por Representantes de ABB – Reuniones en el mes de septiembre de 2012

2. Entrevistas con Representantes de ABB – Reuniones en el mes de setiembre de 2012

3. Memoria Anual de ABB del año 2011 – Información sectorial publicada en memorias

4. Instituto Nacional de Estadística e Informática – INEI (www.inei.gob.pe) – Datos estadísticos de la economía y del

sector minero

5. Banco Central de Reserva del Perú – BCRP (www.bcrp.gob.pe) – Datos estadísticos de la economía peruana

6. Diario Oficial El Peruano (www.elperuano.pe) – Normas legales

7. Fondo Monetario Internacional – FMI (www.imf.org) – Datos estadísticos de la economía mundial

8. Banco Mundial – BM (www.worldbank.org) – Precios de metales y Estadísticas sobre fuentes energéticas en el

mercado internacional

9. Superintendencia Nacional de Administración Tributaria – SUNAT (www.sunat.gob.pe) – Datos estadísticos de

comercio exterior en Perú

http://www.inei.gob.pe/







http://www.bcrp.gob.pe/







http://www.elperuano.pe/





http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/

http://www.imf.org/


Información para el Análisis de la Empresa

1. Memorias Anuales de ABB de los años 2002 al 2011 – Información descriptiva de la empresa

2. Superintendencia del Mercado de Valores – SMV (www.smv.gob.pe) – Información pública de la empresa

3. Información entregada por La Empresa – Información general de la empresa, su accionariado y acciones en

tesorería


5. Estados Financieros Auditados de ABB para los años 2006 al 2011

6. Estados Financieros Trimestrales de ABB de los años 2011 y 2012

Información para el Análisis del Contexto de la Operación

1. Superintendencia del Mercado de Valores – SMV (www.smv.gob.pe) – Resoluciones y Reglamentos de ofertas

publicas de adquisición y compra por exclusión.


Información para el Análisis de la Situación Económica - Financiera

1. Memorias Anuales de ABB de los años 2006 al 2011 – Información descriptiva de la empresa

2. Superintendencia del Mercado de Valores – SMV (www.smv.gob.pe) – Información pública de la empresa



5. Información entregada por La Empresa

Información para el Análisis de la Situación Legal – Contingencias

1. Estados Financieros Auditados de ABB para el año 2011 y Notas a los EEFF 2012-1S

http://www.conasev.gob.pe/






















Información para la Valorización

1. Información entregada por Representantes de ABB – Información histórica sobre drivers de valor para proyecciones

2. Entrevistas con Representantes de ABB – Reuniones durante el mes de septiembre de 2012

3. Aswalh Damodaran (http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ ) – Fuente para la búsqueda de los betas de la industria

4. OANDA (www.oanda.com) - Fuente para tipos de cambio históricos de diversas monedas

5. Memorias Anuales de ABB de los años 2006 – 2011



8. Superintendencia del Mercado de Valores – SMV (www.smv.gob.pe) – Resoluciones y Reglamentos de ofertas

publicas de adquisición y compra por exclusión.

9. Superintendencia de Banca y Seguros (www.sbs.gob.pe) – Fuente para la TIPMN

10. Banco Central de Reserva del Perú (www.bcrp.gob.pe) . Fuente para la siguiente información:

• Tasa EMBI para estimar el riesgo país

• Tasa Libre de Riesgo

11. Bolsa de Valores de Lima (www.bvl.com.pe) – Datos de frecuencia de negociación y montos negociados de ABB

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/









http://www.oanda.com/












http://www.sbs.gob.pe/














http://www.bvl.com.pe/







Factores de riesgo



Anexos

Índice

Anexos

Relación de Anexos

1. Hoja de Trabajo de proyecciones financieras

2. Estados Financieros Proyectados

3. Tasas de Descuento

a. Volatilidad BVL

b. Volatilidad S&P 500

c. Prima de Riesgo de Mercado

e. Calculo de Beta Sectorial

f. Riesgo País y RF Americano

4. Estados Financieros Auditados 2009-2011

5. Notas a Estados Financieros Trimestrales 2012-1S

6. Informe de Tasación

7. Resumen de Partidas Arancelarias analizadas para Análisis Sectorial

8. Equipo de Trabajo

Anexos

-----

Anexo 1: Hojas de Trabajo de Proyecciones Financieras

Ve

nta

s N

eta

s

(Mile

s d

e S

ole

s)

2012

-2S

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Aut

omat

ion

Prod

ucts

35.6

81

75.5

04

73.9

32

80.2

86

87.4

58

95.4

92

102.

774

110.

220

118.

158

126.

620

135.

640

Proc

ess

Aut

omat

ion

77.0

18

164.

016

177.

520

193.

154

210.

802

230.

570

248.

488

266.

811

286.

343

307.

164

329.

360

Pow

er P

rodu

cts

37.2

66

88.5

70

116.

824

124.

879

133.

972

144.

157

153.

389

162.

830

172.

894

183.

622

195.

058

Pow

er S

yste

ms

59.5

43

103.

725

108.

569

115.

489

123.

300

132.

050

139.

981

148.

091

156.

737

165.

953

175.

777

Tota

l Ven

tas

AB

B20

9.50

7

43

1.81

5

47

6.84

5

51

3.80

9

55

5.53

2

60

2.26

9

64

4.63

2

68

7.95

2

73

4.13

1

78

3.35

9

83

5.83

5

Mar

ge

n B

ruto

(Ex

D&

A +

P.U

til)

2012

-2S

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Aut

omat

ion

Prod

ucts

27,7

9%27

,79%

27,7

9%27

,79%

27,7

9%27

,79%

27,7

9%27

,79%

27,7

9%27

,79%

27,7

9%

Proc

ess

Aut

omat

ion

15,8

7%15

,87%

15,8

7%15

,87%

15,8

7%15

,87%

15,8

7%15

,87%

15,8

7%15

,87%

15,8

7%

Pow

er P

rodu

cts

18,6

7%18

,67%

18,6

7%18

,67%

18,6

7%18

,67%

18,6

7%18

,67%

18,6

7%18

,67%

18,6

7%

Pow

er S

yste

ms

16,7

7%16

,77%

16,7

7%16

,77%

16,7

7%16

,77%

16,7

7%16

,77%

16,7

7%16

,77%

16,7

7%

Hojas de Trabajo ABB

Anexos

-----

Anexo 2: Estados Financieros Proyectados

Balance General (en Miles de Soles)

Trimestres 2012-2S 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Efectivo y equivalentes de efectivo 28.332 13.603 -1.862 -10.532 -12.701 -13.086 -13.388 -13.604 -14.101 -14.350 -14.647

Caja Mínima 11.759 11.696 12.937 13.939 15.070 16.336 17.484 18.658 19.910 21.244 22.666

Cuentas por cobrar comerciales, Neto 76.076 78.400 86.576 93.287 100.863 109.348 117.040 124.905 133.289 142.227 151.754

Existencias, Neto 67.331 69.310 76.665 82.602 89.302 96.809 103.612 110.569 117.986 125.892 134.320

Otras Cuentas por Cobrar 2.608 2.687 2.968 3.198 3.457 3.748 4.012 4.282 4.569 4.875 5.202

Gastos Diferidos 7.615 7.802 8.615 9.260 10.001 10.817 11.610 12.367 13.226 14.086 15.001

Otros Activos Corrientes 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138 15.138

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 208.858 198.636 201.038 206.892 221.130 239.110 255.507 272.314 290.016 309.112 329.434

Inmuebles Maquinaria y Equipo (Neto) 54.569 56.121 70.851 78.836 80.210 79.712 79.165 78.566 78.137 77.448 76.684

Intangibles Bruto 617 617 617 617 617 617 617 617 617 617 617

Amortización Acumulada -62 -124 -186 -248 -310 -372 -434 -496 -558 -617 -617

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 55.124 56.614 71.282 79.205 80.517 79.957 79.348 78.687 78.196 77.448 76.684

TOTAL ACTIVO 263.982 255.250 272.321 286.097 301.647 319.067 334.856 351.001 368.213 386.560 406.118

Obligaciones Financieras 13.325 - - - - - - - - - -

Cuentas por Pagar comerciales 94.042 96.806 107.080 115.371 124.730 135.214 144.717 154.434 164.793 175.835 187.606

Otras Cuentas por Pagar 62.212 64.041 70.837 76.322 82.514 89.449 95.735 102.164 109.016 116.321 124.108

Otros Pasivos Corrientes 702 702 702 702 702 702 702 702 702 702 702

TOTAL PASIVO CORRIENTE 170.281 161.549 178.619 192.395 207.946 225.365 241.154 257.300 274.511 292.858 312.417

Otros Pasivos No Corrientes 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662 3.662

TOTAL PASIVO 173.943 165.211 182.281 196.057 211.608 229.027 244.816 260.962 278.173 296.520 316.079

Capital Social 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587 28.587

Acciones de Inversión 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883 6.883

Acciones en Cartera -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180 -6.180

Reserva Legal 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847 7.847

Resultados Acumulados 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903 52.903

TOTAL PATRIMONIO 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040 90.040

TOTAL PASIVO Y PATRIM. 263.983 255.251 272.321 286.097 301.648 319.067 334.856 351.002 368.213 386.560 406.119

Estado de Ganancias y Pérdidas (en Miles de Soles)

2012-2S 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Ingresos 209.507 431.815 476.845 513.809 555.532 602.269 644.632 687.952 734.131 783.359 835.835

Costo de venta -171.798 -352.478 -389.893 -420.175 -454.354 -492.631 -527.129 -562.597 -600.232 -640.537 -683.503

Depreciación -1.799 -4.276 -4.767 -4.990 -4.603 -5.046 -5.532 -6.065 -6.446 -7.059 -7.739

Utilidad Bruta 35.911 75.060 82.185 88.644 96.574 104.592 111.971 119.289 127.453 135.763 144.593

Gasto Administrativo -6.252 -13.965 -14.630 -14.650 -15.423 -15.457 -18.218 -18.248 -21.013 -21.047 -21.084

Regalias para Matriz -4.148 -5.345 -6.044 -6.503 -7.021 -7.602 -8.128 -8.666 -9.240 -9.851 -10.503

Depreciación G.A. -91 -216 -241 -253 -233 -255 -280 -307 -326 -357 -392

Amortización G.A. -62 -62 -62 -62 -62 -62 -62 -62 -62 -59 -

Gasto de Venta -16.761 -34.139 -37.702 -40.655 -43.988 -47.718 -51.033 -54.487 -58.110 -62.035 -66.219

Depreciación G. V. -133 -316 -352 -368 -340 -372 -408 -448 -476 -521 -571

Otros Ingresos (Gastos) Operativos 65 135 149 161 174 188 201 215 229 245 261

Utilidad Operativa (EBIT) 8.530 21.153 23.303 26.314 29.681 33.314 34.043 37.287 38.456 42.138 46.086

Gasto Financiero -206 -171 - - - - - - - - -

Utilidad antes de imp. & part. 8.324 20.982 23.303 26.314 29.681 33.314 34.043 37.287 38.456 42.138 46.086

Impuesto a la renta -780 -6.294 -6.991 -7.894 -8.904 -9.994 -10.213 -11.186 -11.537 -12.641 -13.826

Utilidad Neta 7.545 14.687 16.312 18.420 20.777 23.320 23.830 26.101 26.919 29.496 32.260

Estados Financieros Proyectados

Anexos

-----

Anexo 3: Tasa de Descuento

Anexos

Fecha Cierre S&P 500 D Fecha Cierre S&P 500 D

24/05/1995 528.61 0.00% 30/08/1995 560.92 0.16%

25/05/1995 528.59 0.00% 31/08/1995 561.88 0.17%

26/05/1995 523.65 -0.93% 01/09/1995 563.84 0.35%

30/05/1995 523.58 -0.01% 05/09/1995 569.17 0.95%

31/05/1995 533.4 1.88% 06/09/1995 570.17 0.18%

01/06/1995 533.49 0.02% 07/09/1995 570.29 0.02%

02/06/1995 532.51 -0.18% 08/09/1995 572.68 0.42%

05/06/1995 535.6 0.58% 11/09/1995 573.91 0.21%

06/06/1995 535.55 -0.01% 12/09/1995 576.51 0.45%

07/06/1995 533.13 -0.45% 13/09/1995 578.77 0.39%

08/06/1995 532.35 -0.15% 14/09/1995 583.61 0.84%

09/06/1995 527.94 -0.83% 15/09/1995 583.35 -0.04%

12/06/1995 530.88 0.56% 18/09/1995 582.77 -0.10%

13/06/1995 536.05 0.97% 19/09/1995 584.2 0.25%

14/06/1995 536.47 0.08% 20/09/1995 586.77 0.44%

15/06/1995 537.12 0.12% 21/09/1995 583 -0.64%

16/06/1995 539.83 0.50% 22/09/1995 581.73 -0.22%

19/06/1995 545.22 1.00% 25/09/1995 581.81 0.01%

20/06/1995 544.98 -0.04% 26/09/1995 581.41 -0.07%

21/06/1995 543.98 -0.18% 27/09/1995 581.04 -0.06%

22/06/1995 551.07 1.30% 28/09/1995 585.87 0.83%

23/06/1995 549.71 -0.25% 29/09/1995 584.41 -0.25%

26/06/1995 544.13 -1.02% 02/10/1995 581.72 -0.46%

27/06/1995 542.43 -0.31% 03/10/1995 582.34 0.11%

28/06/1995 544.73 0.42% 04/10/1995 581.47 -0.15%

29/06/1995 543.87 -0.16% 05/10/1995 582.63 0.20%

30/06/1995 544.75 0.16% 06/10/1995 582.49 -0.02%

03/07/1995 547.09 0.43% 09/10/1995 578.37 -0.71%

05/07/1995 547.26 0.03% 10/10/1995 577.52 -0.15%

06/07/1995 553.99 1.23% 11/10/1995 579.46 0.34%

07/07/1995 556.37 0.43% 12/10/1995 583.1 0.63%

10/07/1995 557.19 0.15% 13/10/1995 584.5 0.24%

11/07/1995 554.78 -0.43% 16/10/1995 583.03 -0.25%

12/07/1995 560.89 1.10% 17/10/1995 586.78 0.64%

13/07/1995 561 0.02% 18/10/1995 587.44 0.11%

14/07/1995 559.89 -0.20% 19/10/1995 590.65 0.55%

17/07/1995 562.72 0.51% 20/10/1995 587.46 -0.54%

18/07/1995 558.46 -0.76% 23/10/1995 585.06 -0.41%

19/07/1995 550.98 -1.34% 24/10/1995 586.54 0.25%

20/07/1995 553.54 0.46% 25/10/1995 582.47 -0.69%

21/07/1995 553.62 0.01% 26/10/1995 576.72 -0.99%

24/07/1995 556.63 0.54% 27/10/1995 579.7 0.52%

25/07/1995 561.1 0.80% 30/10/1995 583.25 0.61%

26/07/1995 561.61 0.09% 31/10/1995 581.5 -0.30%

27/07/1995 565.22 0.64% 01/11/1995 584.22 0.47%

28/07/1995 562.93 -0.41% 02/11/1995 589.72 0.94%

31/07/1995 562.06 -0.15% 03/11/1995 590.57 0.14%

01/08/1995 559.64 -0.43% 06/11/1995 588.46 -0.36%

02/08/1995 558.8 -0.15% 07/11/1995 586.32 -0.36%

03/08/1995 558.75 -0.01% 08/11/1995 591.71 0.92%

04/08/1995 558.94 0.03% 09/11/1995 593.26 0.26%

07/08/1995 560.03 0.20% 10/11/1995 592.72 -0.09%

08/08/1995 560.39 0.06% 13/11/1995 592.3 -0.07%

09/08/1995 559.71 -0.12% 14/11/1995 589.29 -0.51%

10/08/1995 557.45 -0.40% 15/11/1995 593.96 0.79%

11/08/1995 555.11 -0.42% 16/11/1995 597.34 0.57%

14/08/1995 559.74 0.83% 17/11/1995 600.07 0.46%

15/08/1995 558.57 -0.21% 20/11/1995 596.85 -0.54%

16/08/1995 559.97 0.25% 21/11/1995 600.24 0.57%

17/08/1995 559.04 -0.17% 22/11/1995 598.4 -0.31%

18/08/1995 559.21 0.03% 24/11/1995 599.97 0.26%

21/08/1995 558.11 -0.20% 27/11/1995 601.32 0.23%

22/08/1995 559.52 0.25% 28/11/1995 606.45 0.85%

23/08/1995 557.14 -0.43% 29/11/1995 607.64 0.20%

24/08/1995 557.46 0.06% 30/11/1995 605.37 -0.37%

25/08/1995 560.1 0.47% 01/12/1995 606.98 0.27%

28/08/1995 559.05 -0.19% 04/12/1995 613.68 1.10%

29/08/1995 560 0.17% 05/12/1995 617.68 0.65%

Desviaciones estándar diarias del S&P 500

Anexos


06/12/1995 620.18 0.40% 14/03/1996 640.87 0.36%

07/12/1995 616.17 -0.65% 15/03/1996 641.43 0.09%

08/12/1995 617.48 0.21% 18/03/1996 652.65 1.75%

11/12/1995 619.52 0.33% 19/03/1996 651.69 -0.15%

12/12/1995 618.78 -0.12% 20/03/1996 649.98 -0.26%

13/12/1995 621.69 0.47% 21/03/1996 649.19 -0.12%

14/12/1995 616.92 -0.77% 22/03/1996 650.62 0.22%

15/12/1995 616.34 -0.09% 25/03/1996 650.04 -0.09%

18/12/1995 606.81 -1.55% 26/03/1996 652.97 0.45%

19/12/1995 611.93 0.84% 27/03/1996 648.91 -0.62%

20/12/1995 605.94 -0.98% 28/03/1996 648.94 0.00%

21/12/1995 610.49 0.75% 29/03/1996 645.5 -0.53%

22/12/1995 611.95 0.24% 01/04/1996 653.73 1.27%

26/12/1995 614.3 0.38% 02/04/1996 655.26 0.23%

27/12/1995 614.53 0.04% 03/04/1996 655.88 0.09%

28/12/1995 614.12 -0.07% 04/04/1996 655.86 0.00%

29/12/1995 615.93 0.29% 08/04/1996 644.24 -1.77%

02/01/1996 620.73 0.78% 09/04/1996 642.19 -0.32%

03/01/1996 621.32 0.10% 10/04/1996 633.5 -1.35%

04/01/1996 617.7 -0.58% 11/04/1996 631.18 -0.37%

05/01/1996 616.71 -0.16% 12/04/1996 636.71 0.88%

08/01/1996 618.46 0.28% 15/04/1996 642.49 0.91%

09/01/1996 609.45 -1.46% 16/04/1996 645 0.39%

10/01/1996 598.48 -1.80% 17/04/1996 641.61 -0.53%

11/01/1996 602.69 0.70% 18/04/1996 643.61 0.31%

12/01/1996 601.81 -0.15% 19/04/1996 645.07 0.23%

15/01/1996 599.82 -0.33% 22/04/1996 647.89 0.44%

16/01/1996 608.44 1.44% 23/04/1996 651.58 0.57%

17/01/1996 606.37 -0.34% 24/04/1996 650.17 -0.22%

18/01/1996 608.24 0.31% 25/04/1996 652.87 0.42%

19/01/1996 611.83 0.59% 26/04/1996 653.46 0.09%

22/01/1996 613.4 0.26% 29/04/1996 654.16 0.11%

23/01/1996 612.79 -0.10% 30/04/1996 654.17 0.00%

24/01/1996 619.96 1.17% 01/05/1996 654.58 0.06%

25/01/1996 617.03 -0.47% 02/05/1996 643.38 -1.71%

26/01/1996 621.62 0.74% 03/05/1996 641.63 -0.27%

29/01/1996 624.22 0.42% 06/05/1996 640.81 -0.13%

30/01/1996 630.15 0.95% 07/05/1996 638.26 -0.40%

31/01/1996 636.02 0.93% 08/05/1996 644.77 1.02%

01/02/1996 638.46 0.38% 09/05/1996 645.44 0.10%

02/02/1996 635.84 -0.41% 10/05/1996 652.09 1.03%

05/02/1996 641.43 0.88% 13/05/1996 661.51 1.44%

06/02/1996 646.33 0.76% 14/05/1996 665.6 0.62%

07/02/1996 649.93 0.56% 15/05/1996 665.42 -0.03%

08/02/1996 656.07 0.94% 16/05/1996 664.85 -0.09%

09/02/1996 656.37 0.05% 17/05/1996 668.91 0.61%

12/02/1996 661.45 0.77% 20/05/1996 673.15 0.63%

13/02/1996 660.51 -0.14% 21/05/1996 672.76 -0.06%

14/02/1996 655.58 -0.75% 22/05/1996 678.42 0.84%

15/02/1996 651.32 -0.65% 23/05/1996 676 -0.36%

16/02/1996 647.98 -0.51% 24/05/1996 678.51 0.37%

20/02/1996 640.65 -1.13% 28/05/1996 672.23 -0.93%

21/02/1996 648.1 1.16% 29/05/1996 667.93 -0.64%

22/02/1996 658.86 1.66% 30/05/1996 671.7 0.56%

23/02/1996 659.08 0.03% 31/05/1996 669.12 -0.38%

26/02/1996 650.46 -1.31% 03/06/1996 667.68 -0.22%

27/02/1996 647.24 -0.50% 04/06/1996 672.56 0.73%

28/02/1996 644.75 -0.38% 05/06/1996 678.44 0.87%

29/02/1996 640.43 -0.67% 06/06/1996 673.03 -0.80%

01/03/1996 644.37 0.62% 07/06/1996 673.31 0.04%

04/03/1996 650.81 1.00% 10/06/1996 672.16 -0.17%

05/03/1996 655.79 0.77% 11/06/1996 670.97 -0.18%

06/03/1996 652 -0.58% 12/06/1996 669.04 -0.29%

07/03/1996 653.65 0.25% 13/06/1996 667.92 -0.17%

08/03/1996 633.5 -3.08% 14/06/1996 665.85 -0.31%

11/03/1996 640.02 1.03% 17/06/1996 665.16 -0.10%

12/03/1996 637.09 -0.46% 18/06/1996 662.06 -0.47%

13/03/1996 638.55 0.23% 19/06/1996 661.96 -0.02%

Anexos


20/06/1996 662.1 0.02% 26/09/1996 685.86 0.00%

21/06/1996 666.84 0.72% 27/09/1996 686.19 0.05%

24/06/1996 668.85 0.30% 30/09/1996 687.33 0.17%

25/06/1996 668.48 -0.06% 01/10/1996 689.08 0.25%

26/06/1996 664.39 -0.61% 02/10/1996 694.01 0.72%

27/06/1996 668.55 0.63% 03/10/1996 692.78 -0.18%

28/06/1996 670.63 0.31% 04/10/1996 701.46 1.25%

01/07/1996 675.88 0.78% 07/10/1996 703.34 0.27%

02/07/1996 673.61 -0.34% 08/10/1996 700.64 -0.38%

03/07/1996 672.4 -0.18% 09/10/1996 696.74 -0.56%

05/07/1996 657.44 -2.22% 10/10/1996 694.61 -0.31%

08/07/1996 652.54 -0.75% 11/10/1996 700.66 0.87%

09/07/1996 654.75 0.34% 14/10/1996 703.54 0.41%

10/07/1996 656.06 0.20% 15/10/1996 702.57 -0.14%

11/07/1996 645.67 -1.58% 16/10/1996 704.41 0.26%

12/07/1996 646.19 0.08% 17/10/1996 706.99 0.37%

15/07/1996 629.8 -2.54% 18/10/1996 710.82 0.54%

16/07/1996 628.37 -0.23% 21/10/1996 709.85 -0.14%

17/07/1996 634.07 0.91% 22/10/1996 706.57 -0.46%

18/07/1996 643.56 1.50% 23/10/1996 707.27 0.10%

19/07/1996 638.73 -0.75% 24/10/1996 702.29 -0.70%

22/07/1996 633.77 -0.78% 25/10/1996 700.92 -0.20%

23/07/1996 626.87 -1.09% 28/10/1996 697.26 -0.52%

24/07/1996 626.65 -0.04% 29/10/1996 701.5 0.61%

25/07/1996 631.17 0.72% 30/10/1996 700.9 -0.09%

26/07/1996 635.9 0.75% 31/10/1996 705.27 0.62%

29/07/1996 630.91 -0.78% 01/11/1996 703.77 -0.21%

30/07/1996 635.26 0.69% 04/11/1996 706.73 0.42%

31/07/1996 639.95 0.74% 05/11/1996 714.14 1.05%

01/08/1996 650.02 1.57% 06/11/1996 724.59 1.46%

02/08/1996 662.49 1.92% 07/11/1996 727.65 0.42%

05/08/1996 660.23 -0.34% 08/11/1996 730.82 0.44%

06/08/1996 662.38 0.33% 11/11/1996 731.87 0.14%

07/08/1996 664.16 0.27% 12/11/1996 729.56 -0.32%

08/08/1996 662.59 -0.24% 13/11/1996 731.13 0.22%

09/08/1996 662.1 -0.07% 14/11/1996 735.88 0.65%

12/08/1996 665.77 0.55% 15/11/1996 737.62 0.24%

13/08/1996 660.2 -0.84% 18/11/1996 737.02 -0.08%

14/08/1996 662.05 0.28% 19/11/1996 742.16 0.70%

15/08/1996 662.28 0.03% 20/11/1996 743.95 0.24%

16/08/1996 665.21 0.44% 21/11/1996 742.75 -0.16%

19/08/1996 666.58 0.21% 22/11/1996 748.73 0.81%

20/08/1996 665.69 -0.13% 25/11/1996 757.03 1.11%

21/08/1996 665.07 -0.09% 26/11/1996 755.96 -0.14%

22/08/1996 670.68 0.84% 27/11/1996 755 -0.13%

23/08/1996 667.03 -0.54% 29/11/1996 757.02 0.27%

26/08/1996 663.88 -0.47% 02/12/1996 756.56 -0.06%

27/08/1996 666.4 0.38% 03/12/1996 748.28 -1.09%

28/08/1996 664.81 -0.24% 04/12/1996 745.1 -0.42%

29/08/1996 657.4 -1.11% 05/12/1996 744.38 -0.10%

30/08/1996 651.99 -0.82% 06/12/1996 739.6 -0.64%

03/09/1996 654.72 0.42% 09/12/1996 749.76 1.37%

04/09/1996 655.61 0.14% 10/12/1996 747.54 -0.30%

05/09/1996 649.44 -0.94% 11/12/1996 740.73 -0.91%

06/09/1996 655.68 0.96% 12/12/1996 729.3 -1.54%

09/09/1996 663.76 1.23% 13/12/1996 728.64 -0.09%

10/09/1996 663.81 0.01% 16/12/1996 720.98 -1.05%

11/09/1996 667.28 0.52% 17/12/1996 726.04 0.70%

12/09/1996 671.15 0.58% 18/12/1996 731.54 0.76%

13/09/1996 680.54 1.40% 19/12/1996 745.76 1.94%

16/09/1996 683.98 0.51% 20/12/1996 748.87 0.42%

17/09/1996 682.94 -0.15% 23/12/1996 746.92 -0.26%

18/09/1996 681.47 -0.22% 24/12/1996 751.03 0.55%

19/09/1996 683 0.22% 26/12/1996 755.82 0.64%

20/09/1996 687.03 0.59% 27/12/1996 756.79 0.13%

23/09/1996 686.48 -0.08% 30/12/1996 753.85 -0.39%

24/09/1996 685.61 -0.13% 31/12/1996 740.74 -1.74%

25/09/1996 685.83 0.03% 02/01/1997 737.01 -0.50%

Anexos


03/01/1997 748.03 1.50% 11/04/1997 737.65 -2.73%

06/01/1997 747.65 -0.05% 14/04/1997 743.73 0.82%

07/01/1997 753.23 0.75% 15/04/1997 754.72 1.48%

08/01/1997 748.41 -0.64% 16/04/1997 763.53 1.17%

09/01/1997 754.85 0.86% 17/04/1997 761.77 -0.23%

10/01/1997 759.5 0.62% 18/04/1997 766.34 0.60%

13/01/1997 759.51 0.00% 21/04/1997 760.37 -0.78%

14/01/1997 768.86 1.23% 22/04/1997 774.61 1.87%

15/01/1997 767.2 -0.22% 23/04/1997 773.64 -0.13%

16/01/1997 769.75 0.33% 24/04/1997 771.18 -0.32%

17/01/1997 776.17 0.83% 25/04/1997 765.37 -0.75%

20/01/1997 776.7 0.07% 28/04/1997 772.96 0.99%

21/01/1997 782.72 0.78% 29/04/1997 794.05 2.73%

22/01/1997 786.23 0.45% 30/04/1997 801.34 0.92%

23/01/1997 777.56 -1.10% 01/05/1997 798.53 -0.35%

24/01/1997 770.52 -0.91% 02/05/1997 812.97 1.81%

27/01/1997 765.02 -0.71% 05/05/1997 830.29 2.13%

28/01/1997 765.02 0.00% 06/05/1997 827.76 -0.30%

29/01/1997 772.5 0.98% 07/05/1997 815.62 -1.47%

30/01/1997 784.17 1.51% 08/05/1997 820.26 0.57%

31/01/1997 786.16 0.25% 09/05/1997 824.78 0.55%

03/02/1997 786.73 0.07% 12/05/1997 837.66 1.56%

04/02/1997 789.26 0.32% 13/05/1997 833.13 -0.54%

05/02/1997 778.28 -1.39% 14/05/1997 836.04 0.35%

06/02/1997 780.15 0.24% 15/05/1997 841.88 0.70%

07/02/1997 789.56 1.21% 16/05/1997 829.75 -1.44%

10/02/1997 785.43 -0.52% 19/05/1997 833.27 0.42%

11/02/1997 789.59 0.53% 20/05/1997 841.66 1.01%

12/02/1997 802.77 1.67% 21/05/1997 839.35 -0.27%

13/02/1997 811.82 1.13% 22/05/1997 835.66 -0.44%

14/02/1997 808.48 -0.41% 23/05/1997 847.03 1.36%

18/02/1997 816.29 0.97% 27/05/1997 849.71 0.32%

19/02/1997 812.49 -0.47% 28/05/1997 847.21 -0.29%

20/02/1997 802.8 -1.19% 29/05/1997 844.08 -0.37%

21/02/1997 801.77 -0.13% 30/05/1997 848.28 0.50%

24/02/1997 810.28 1.06% 02/06/1997 846.36 -0.23%

25/02/1997 812.03 0.22% 03/06/1997 845.48 -0.10%

26/02/1997 805.68 -0.78% 04/06/1997 840.11 -0.64%

27/02/1997 795.07 -1.32% 05/06/1997 843.43 0.40%

28/02/1997 790.82 -0.53% 06/06/1997 858.01 1.73%

03/03/1997 795.31 0.57% 09/06/1997 862.91 0.57%

04/03/1997 790.95 -0.55% 10/06/1997 865.27 0.27%

05/03/1997 801.99 1.40% 11/06/1997 869.57 0.50%

06/03/1997 798.56 -0.43% 12/06/1997 883.46 1.60%

07/03/1997 804.97 0.80% 13/06/1997 893.27 1.11%

10/03/1997 813.65 1.08% 16/06/1997 893.9 0.07%

11/03/1997 811.34 -0.28% 17/06/1997 894.42 0.06%

12/03/1997 804.26 -0.87% 18/06/1997 889.06 -0.60%

13/03/1997 789.56 -1.83% 19/06/1997 897.99 1.00%

14/03/1997 793.17 0.46% 20/06/1997 898.7 0.08%

17/03/1997 795.71 0.32% 23/06/1997 878.62 -2.23%

18/03/1997 789.66 -0.76% 24/06/1997 896.34 2.02%

19/03/1997 785.77 -0.49% 25/06/1997 888.99 -0.82%

20/03/1997 782.65 -0.40% 26/06/1997 883.68 -0.60%

21/03/1997 784.1 0.19% 27/06/1997 887.3 0.41%

24/03/1997 790.89 0.87% 30/06/1997 885.14 -0.24%

25/03/1997 789.07 -0.23% 01/07/1997 891.03 0.67%

26/03/1997 790.5 0.18% 02/07/1997 904.03 1.46%

27/03/1997 773.88 -2.10% 03/07/1997 916.92 1.43%

31/03/1997 757.12 -2.17% 07/07/1997 912.2 -0.51%

01/04/1997 759.64 0.33% 08/07/1997 918.75 0.72%

02/04/1997 750.11 -1.25% 09/07/1997 907.54 -1.22%

03/04/1997 750.32 0.03% 10/07/1997 913.78 0.69%

04/04/1997 757.9 1.01% 11/07/1997 916.68 0.32%

07/04/1997 762.13 0.56% 14/07/1997 918.38 0.19%

08/04/1997 766.12 0.52% 15/07/1997 925.76 0.80%

09/04/1997 760.6 -0.72% 16/07/1997 936.59 1.17%

10/04/1997 758.34 -0.30% 17/07/1997 931.61 -0.53%

Anexos


18/07/1997 915.3 -1.75% 23/10/1997 950.69 -1.84%

21/07/1997 912.94 -0.26% 24/10/1997 941.64 -0.95%

22/07/1997 933.98 2.30% 27/10/1997 876.99 -6.87%

23/07/1997 936.56 0.28% 28/10/1997 921.85 5.12%

24/07/1997 940.3 0.40% 29/10/1997 919.16 -0.29%

25/07/1997 938.79 -0.16% 30/10/1997 903.68 -1.68%

28/07/1997 936.45 -0.25% 31/10/1997 914.62 1.21%

29/07/1997 942.29 0.62% 03/11/1997 938.99 2.66%

30/07/1997 952.29 1.06% 04/11/1997 940.76 0.19%

31/07/1997 954.31 0.21% 05/11/1997 942.76 0.21%

01/08/1997 947.14 -0.75% 06/11/1997 938.03 -0.50%

04/08/1997 950.3 0.33% 07/11/1997 927.51 -1.12%

05/08/1997 952.37 0.22% 10/11/1997 921.13 -0.69%

06/08/1997 960.32 0.83% 11/11/1997 923.78 0.29%

07/08/1997 951.19 -0.95% 12/11/1997 905.96 -1.93%

08/08/1997 933.54 -1.86% 13/11/1997 916.66 1.18%

11/08/1997 937 0.37% 14/11/1997 928.35 1.28%

12/08/1997 926.53 -1.12% 17/11/1997 946.2 1.92%

13/08/1997 922.02 -0.49% 18/11/1997 938.23 -0.84%

14/08/1997 924.77 0.30% 19/11/1997 944.59 0.68%

15/08/1997 900.81 -2.59% 20/11/1997 958.98 1.52%

18/08/1997 912.49 1.30% 21/11/1997 963.09 0.43%

19/08/1997 926.01 1.48% 24/11/1997 946.67 -1.70%

20/08/1997 939.35 1.44% 25/11/1997 950.82 0.44%

21/08/1997 925.05 -1.52% 26/11/1997 951.64 0.09%

22/08/1997 923.54 -0.16% 28/11/1997 955.4 0.40%

25/08/1997 920.16 -0.37% 01/12/1997 974.77 2.03%

26/08/1997 913.02 -0.78% 02/12/1997 971.68 -0.32%

27/08/1997 913.7 0.07% 03/12/1997 976.77 0.52%

28/08/1997 903.67 -1.10% 04/12/1997 973.1 -0.38%

29/08/1997 899.47 -0.46% 05/12/1997 983.79 1.10%

02/09/1997 927.58 3.13% 08/12/1997 982.37 -0.14%

03/09/1997 927.86 0.03% 09/12/1997 975.78 -0.67%

04/09/1997 930.87 0.32% 10/12/1997 969.79 -0.61%

05/09/1997 929.05 -0.20% 11/12/1997 954.94 -1.53%

08/09/1997 931.2 0.23% 12/12/1997 953.39 -0.16%

09/09/1997 933.62 0.26% 15/12/1997 963.39 1.05%

10/09/1997 919.03 -1.56% 16/12/1997 968.04 0.48%

11/09/1997 912.59 -0.70% 17/12/1997 965.54 -0.26%

12/09/1997 923.91 1.24% 18/12/1997 955.3 -1.06%

15/09/1997 919.77 -0.45% 19/12/1997 946.78 -0.89%

16/09/1997 945.64 2.81% 22/12/1997 953.7 0.73%

17/09/1997 943 -0.28% 23/12/1997 939.13 -1.53%

18/09/1997 947.29 0.45% 24/12/1997 932.7 -0.68%

19/09/1997 950.51 0.34% 26/12/1997 936.46 0.40%

22/09/1997 955.43 0.52% 29/12/1997 953.35 1.80%

23/09/1997 951.93 -0.37% 30/12/1997 970.84 1.83%

24/09/1997 944.48 -0.78% 31/12/1997 970.43 -0.04%

25/09/1997 937.91 -0.70% 02/01/1998 975.04 0.48%

26/09/1997 945.22 0.78% 05/01/1998 977.07 0.21%

29/09/1997 953.34 0.86% 06/01/1998 966.58 -1.07%

30/09/1997 947.28 -0.64% 07/01/1998 964 -0.27%

01/10/1997 955.41 0.86% 08/01/1998 956.05 -0.82%

02/10/1997 960.46 0.53% 09/01/1998 927.69 -2.97%

03/10/1997 965.03 0.48% 12/01/1998 939.21 1.24%

06/10/1997 972.69 0.79% 13/01/1998 952.12 1.37%

07/10/1997 983.12 1.07% 14/01/1998 957.94 0.61%

08/10/1997 973.84 -0.94% 15/01/1998 950.73 -0.75%

09/10/1997 970.62 -0.33% 16/01/1998 961.51 1.13%

10/10/1997 966.98 -0.38% 20/01/1998 978.6 1.78%

13/10/1997 968.1 0.12% 21/01/1998 970.81 -0.80%

14/10/1997 970.28 0.23% 22/01/1998 963.04 -0.80%

15/10/1997 965.72 -0.47% 23/01/1998 957.59 -0.57%

16/10/1997 955.25 -1.08% 26/01/1998 956.95 -0.07%

17/10/1997 944.16 -1.16% 27/01/1998 969.02 1.26%

20/10/1997 955.61 1.21% 28/01/1998 977.46 0.87%

21/10/1997 972.28 1.74% 29/01/1998 985.49 0.82%

22/10/1997 968.49 -0.39% 30/01/1998 980.28 -0.53%

Anexos


02/02/1998 1001.27 2.14% 11/05/1998 1106.64 -0.14%

03/02/1998 1006 0.47% 12/05/1998 1115.79 0.83%

04/02/1998 1006.9 0.09% 13/05/1998 1118.86 0.28%

05/02/1998 1003.54 -0.33% 14/05/1998 1117.37 -0.13%

06/02/1998 1012.46 0.89% 15/05/1998 1108.73 -0.77%

09/02/1998 1010.74 -0.17% 18/05/1998 1105.82 -0.26%

10/02/1998 1019.01 0.82% 19/05/1998 1109.52 0.33%

11/02/1998 1020.01 0.10% 20/05/1998 1119.06 0.86%

12/02/1998 1024.14 0.40% 21/05/1998 1114.64 -0.39%

13/02/1998 1020.09 -0.40% 22/05/1998 1110.47 -0.37%

17/02/1998 1022.76 0.26% 26/05/1998 1094.02 -1.48%

18/02/1998 1032.08 0.91% 27/05/1998 1092.23 -0.16%

19/02/1998 1028.28 -0.37% 28/05/1998 1097.6 0.49%

20/02/1998 1034.21 0.58% 29/05/1998 1090.82 -0.62%

23/02/1998 1038.14 0.38% 01/06/1998 1090.98 0.01%

24/02/1998 1030.56 -0.73% 02/06/1998 1093.22 0.21%

25/02/1998 1042.9 1.20% 03/06/1998 1082.73 -0.96%

26/02/1998 1048.67 0.55% 04/06/1998 1094.83 1.12%

27/02/1998 1049.34 0.06% 05/06/1998 1113.86 1.74%

02/03/1998 1047.7 -0.16% 08/06/1998 1115.72 0.17%

03/03/1998 1052.02 0.41% 09/06/1998 1118.41 0.24%

04/03/1998 1047.33 -0.45% 10/06/1998 1112.28 -0.55%

05/03/1998 1035.05 -1.17% 11/06/1998 1094.58 -1.59%

06/03/1998 1055.69 1.99% 12/06/1998 1098.84 0.39%

09/03/1998 1052.31 -0.32% 15/06/1998 1077.01 -1.99%

10/03/1998 1064.25 1.13% 16/06/1998 1087.59 0.98%

11/03/1998 1068.47 0.40% 17/06/1998 1107.11 1.79%

12/03/1998 1069.92 0.14% 18/06/1998 1106.37 -0.07%

13/03/1998 1068.61 -0.12% 19/06/1998 1100.65 -0.52%

16/03/1998 1079.27 1.00% 22/06/1998 1103.21 0.23%

17/03/1998 1080.45 0.11% 23/06/1998 1119.49 1.48%

18/03/1998 1085.52 0.47% 24/06/1998 1132.88 1.20%

19/03/1998 1089.74 0.39% 25/06/1998 1129.28 -0.32%

20/03/1998 1099.16 0.86% 26/06/1998 1133.2 0.35%

23/03/1998 1095.55 -0.33% 29/06/1998 1138.49 0.47%

24/03/1998 1105.65 0.92% 30/06/1998 1133.84 -0.41%

25/03/1998 1101.93 -0.34% 01/07/1998 1148.56 1.30%

26/03/1998 1100.8 -0.10% 02/07/1998 1146.42 -0.19%

27/03/1998 1095.44 -0.49% 06/07/1998 1157.33 0.95%

30/03/1998 1093.6 -0.17% 07/07/1998 1154.66 -0.23%

31/03/1998 1101.75 0.75% 08/07/1998 1166.38 1.02%

01/04/1998 1108.15 0.58% 09/07/1998 1158.56 -0.67%

02/04/1998 1120.01 1.07% 10/07/1998 1164.33 0.50%

03/04/1998 1122.7 0.24% 13/07/1998 1165.19 0.07%

06/04/1998 1121.38 -0.12% 14/07/1998 1177.58 1.06%

07/04/1998 1109.55 -1.05% 15/07/1998 1174.81 -0.24%

08/04/1998 1101.65 -0.71% 16/07/1998 1183.99 0.78%

09/04/1998 1110.67 0.82% 17/07/1998 1186.75 0.23%

13/04/1998 1109.69 -0.09% 20/07/1998 1184.1 -0.22%

14/04/1998 1115.75 0.55% 21/07/1998 1165.07 -1.61%

15/04/1998 1119.32 0.32% 22/07/1998 1164.08 -0.08%

16/04/1998 1108.17 -1.00% 23/07/1998 1139.75 -2.09%

17/04/1998 1122.72 1.31% 24/07/1998 1140.8 0.09%

20/04/1998 1123.65 0.08% 27/07/1998 1147.27 0.57%

21/04/1998 1126.67 0.27% 28/07/1998 1130.24 -1.48%

22/04/1998 1130.54 0.34% 29/07/1998 1125.21 -0.45%

23/04/1998 1119.58 -0.97% 30/07/1998 1142.95 1.58%

24/04/1998 1107.9 -1.04% 31/07/1998 1120.67 -1.95%

27/04/1998 1086.54 -1.93% 03/08/1998 1112.44 -0.73%

28/04/1998 1085.11 -0.13% 04/08/1998 1072.12 -3.62%

29/04/1998 1094.62 0.88% 05/08/1998 1081.43 0.87%

30/04/1998 1111.75 1.56% 06/08/1998 1089.63 0.76%

01/05/1998 1121 0.83% 07/08/1998 1089.45 -0.02%

04/05/1998 1122.07 0.10% 10/08/1998 1083.14 -0.58%

05/05/1998 1115.5 -0.59% 11/08/1998 1068.98 -1.31%

06/05/1998 1104.92 -0.95% 12/08/1998 1084.22 1.43%

07/05/1998 1095.14 -0.89% 13/08/1998 1074.91 -0.86%

08/05/1998 1108.14 1.19% 14/08/1998 1062.75 -1.13%

Anexos


17/08/1998 1083.67 1.97% 20/11/1998 1163.55 0.95%

18/08/1998 1101.2 1.62% 23/11/1998 1188.21 2.12%

19/08/1998 1098.06 -0.29% 24/11/1998 1182.99 -0.44%

20/08/1998 1091.6 -0.59% 25/11/1998 1186.87 0.33%

21/08/1998 1081.24 -0.95% 27/11/1998 1192.33 0.46%

24/08/1998 1088.14 0.64% 30/11/1998 1163.63 -2.41%

25/08/1998 1092.85 0.43% 01/12/1998 1175.28 1.00%

26/08/1998 1084.19 -0.79% 02/12/1998 1171.25 -0.34%

27/08/1998 1042.59 -3.84% 03/12/1998 1150.14 -1.80%

28/08/1998 1027.14 -1.48% 04/12/1998 1176.74 2.31%

31/08/1998 957.28 -6.80% 07/12/1998 1187.7 0.93%

01/09/1998 994.26 3.86% 08/12/1998 1181.38 -0.53%

02/09/1998 990.48 -0.38% 09/12/1998 1183.49 0.18%

03/09/1998 982.26 -0.83% 10/12/1998 1165.02 -1.56%

04/09/1998 973.89 -0.85% 11/12/1998 1166.46 0.12%

08/09/1998 1023.46 5.09% 14/12/1998 1141.2 -2.17%

09/09/1998 1006.2 -1.69% 15/12/1998 1162.83 1.90%

10/09/1998 980.19 -2.58% 16/12/1998 1161.94 -0.08%

11/09/1998 1009.06 2.95% 17/12/1998 1179.98 1.55%

14/09/1998 1029.72 2.05% 18/12/1998 1188.03 0.68%

15/09/1998 1037.68 0.77% 21/12/1998 1202.84 1.25%

16/09/1998 1045.48 0.75% 22/12/1998 1203.57 0.06%

17/09/1998 1018.87 -2.55% 23/12/1998 1228.54 2.07%

18/09/1998 1020.09 0.12% 24/12/1998 1226.27 -0.18%

21/09/1998 1023.89 0.37% 28/12/1998 1225.49 -0.06%

22/09/1998 1029.63 0.56% 29/12/1998 1241.81 1.33%

23/09/1998 1066.09 3.54% 30/12/1998 1231.93 -0.80%

24/09/1998 1042.72 -2.19% 31/12/1998 1229.23 -0.22%

25/09/1998 1044.75 0.19% 04/01/1999 1228.1 -0.09%

28/09/1998 1048.69 0.38% 05/01/1999 1244.78 1.36%

29/09/1998 1049.02 0.03% 06/01/1999 1272.34 2.21%

30/09/1998 1017.01 -3.05% 07/01/1999 1269.73 -0.21%

01/10/1998 986.39 -3.01% 08/01/1999 1275.09 0.42%

02/10/1998 1002.6 1.64% 11/01/1999 1263.88 -0.88%

05/10/1998 988.56 -1.40% 12/01/1999 1239.51 -1.93%

06/10/1998 984.59 -0.40% 13/01/1999 1234.4 -0.41%

07/10/1998 970.68 -1.41% 14/01/1999 1212.19 -1.80%

08/10/1998 959.44 -1.16% 15/01/1999 1243.26 2.56%

09/10/1998 984.39 2.60% 19/01/1999 1252 0.70%

12/10/1998 997.71 1.35% 20/01/1999 1256.62 0.37%

13/10/1998 994.8 -0.29% 21/01/1999 1235.16 -1.71%

14/10/1998 1005.53 1.08% 22/01/1999 1225.19 -0.81%

15/10/1998 1047.49 4.17% 25/01/1999 1233.98 0.72%

16/10/1998 1056.42 0.85% 26/01/1999 1252.31 1.49%

19/10/1998 1062.39 0.57% 27/01/1999 1243.17 -0.73%

20/10/1998 1063.93 0.14% 28/01/1999 1265.37 1.79%

21/10/1998 1069.92 0.56% 29/01/1999 1279.64 1.13%

22/10/1998 1078.48 0.80% 01/02/1999 1273 -0.52%

23/10/1998 1070.67 -0.72% 02/02/1999 1261.99 -0.86%

26/10/1998 1072.32 0.15% 03/02/1999 1272.07 0.80%

27/10/1998 1065.34 -0.65% 04/02/1999 1248.49 -1.85%

28/10/1998 1068.09 0.26% 05/02/1999 1239.4 -0.73%

29/10/1998 1085.93 1.67% 08/02/1999 1243.77 0.35%

30/10/1998 1098.67 1.17% 09/02/1999 1216.14 -2.22%

02/11/1998 1111.6 1.18% 10/02/1999 1223.55 0.61%

03/11/1998 1110.84 -0.07% 11/02/1999 1254.04 2.49%

04/11/1998 1118.67 0.70% 12/02/1999 1230.13 -1.91%

05/11/1998 1133.85 1.36% 16/02/1999 1241.87 0.95%

06/11/1998 1141.01 0.63% 17/02/1999 1224.03 -1.44%

09/11/1998 1130.2 -0.95% 18/02/1999 1237.28 1.08%

10/11/1998 1128.26 -0.17% 19/02/1999 1239.22 0.16%

11/11/1998 1120.97 -0.65% 22/02/1999 1272.14 2.66%

12/11/1998 1117.69 -0.29% 23/02/1999 1271.18 -0.08%

13/11/1998 1125.72 0.72% 24/02/1999 1253.41 -1.40%

16/11/1998 1135.87 0.90% 25/02/1999 1245.02 -0.67%

17/11/1998 1139.32 0.30% 26/02/1999 1238.33 -0.54%

18/11/1998 1144.48 0.45% 01/03/1999 1236.16 -0.18%

19/11/1998 1152.61 0.71% 02/03/1999 1225.5 -0.86%

Anexos


03/03/1999 1227.7 0.18% 09/06/1999 1318.64 0.10%

04/03/1999 1246.64 1.54% 10/06/1999 1302.82 -1.20%

05/03/1999 1275.47 2.31% 11/06/1999 1293.64 -0.70%

08/03/1999 1282.73 0.57% 14/06/1999 1294 0.03%

09/03/1999 1279.84 -0.23% 15/06/1999 1301.16 0.55%

10/03/1999 1286.84 0.55% 16/06/1999 1330.41 2.25%

11/03/1999 1297.68 0.84% 17/06/1999 1339.9 0.71%

12/03/1999 1294.59 -0.24% 18/06/1999 1342.84 0.22%

15/03/1999 1307.26 0.98% 21/06/1999 1349 0.46%

16/03/1999 1306.38 -0.07% 22/06/1999 1335.88 -0.97%

17/03/1999 1297.82 -0.66% 23/06/1999 1333.06 -0.21%

18/03/1999 1316.55 1.44% 24/06/1999 1315.78 -1.30%

19/03/1999 1299.29 -1.31% 25/06/1999 1315.31 -0.04%

22/03/1999 1297.01 -0.18% 28/06/1999 1331.35 1.22%

23/03/1999 1262.14 -2.69% 29/06/1999 1351.45 1.51%

24/03/1999 1268.59 0.51% 30/06/1999 1372.71 1.57%

25/03/1999 1289.99 1.69% 01/07/1999 1380.96 0.60%

26/03/1999 1282.8 -0.56% 02/07/1999 1391.22 0.74%

29/03/1999 1310.17 2.13% 06/07/1999 1388.12 -0.22%

30/03/1999 1300.75 -0.72% 07/07/1999 1395.86 0.56%

31/03/1999 1286.37 -1.11% 08/07/1999 1394.42 -0.10%

01/04/1999 1293.72 0.57% 09/07/1999 1403.28 0.64%

05/04/1999 1321.12 2.12% 12/07/1999 1399.1 -0.30%

06/04/1999 1317.89 -0.24% 13/07/1999 1393.56 -0.40%

07/04/1999 1326.89 0.68% 14/07/1999 1398.17 0.33%

08/04/1999 1343.98 1.29% 15/07/1999 1409.62 0.82%

09/04/1999 1348.35 0.33% 16/07/1999 1418.78 0.65%

12/04/1999 1358.63 0.76% 19/07/1999 1407.65 -0.78%

13/04/1999 1349.82 -0.65% 20/07/1999 1377.1 -2.17%

14/04/1999 1328.44 -1.58% 21/07/1999 1379.29 0.16%

15/04/1999 1322.85 -0.42% 22/07/1999 1360.97 -1.33%

16/04/1999 1319 -0.29% 23/07/1999 1356.94 -0.30%

19/04/1999 1289.48 -2.24% 26/07/1999 1347.76 -0.68%

20/04/1999 1306.17 1.29% 27/07/1999 1362.84 1.12%

21/04/1999 1336.12 2.29% 28/07/1999 1365.4 0.19%

22/04/1999 1358.82 1.70% 29/07/1999 1341.03 -1.78%

23/04/1999 1356.85 -0.14% 30/07/1999 1328.72 -0.92%

26/04/1999 1360.04 0.24% 02/08/1999 1328.05 -0.05%

27/04/1999 1362.8 0.20% 03/08/1999 1322.18 -0.44%

28/04/1999 1350.91 -0.87% 04/08/1999 1305.33 -1.27%

29/04/1999 1342.83 -0.60% 05/08/1999 1313.71 0.64%

30/04/1999 1335.18 -0.57% 06/08/1999 1300.29 -1.02%

03/05/1999 1354.63 1.46% 09/08/1999 1297.8 -0.19%

04/05/1999 1332 -1.67% 10/08/1999 1281.43 -1.26%

05/05/1999 1347.31 1.15% 11/08/1999 1301.93 1.60%

06/05/1999 1332.05 -1.13% 12/08/1999 1298.16 -0.29%

07/05/1999 1345 0.97% 13/08/1999 1327.68 2.27%

10/05/1999 1340.3 -0.35% 16/08/1999 1330.77 0.23%

11/05/1999 1355.61 1.14% 17/08/1999 1344.16 1.01%

12/05/1999 1364 0.62% 18/08/1999 1332.84 -0.84%

13/05/1999 1367.56 0.26% 19/08/1999 1323.59 -0.69%

14/05/1999 1337.8 -2.18% 20/08/1999 1336.61 0.98%

17/05/1999 1339.49 0.13% 23/08/1999 1360.22 1.77%

18/05/1999 1333.32 -0.46% 24/08/1999 1363.5 0.24%

19/05/1999 1344.23 0.82% 25/08/1999 1381.79 1.34%

20/05/1999 1338.83 -0.40% 26/08/1999 1362.01 -1.43%

21/05/1999 1330.29 -0.64% 27/08/1999 1348.27 -1.01%

24/05/1999 1306.65 -1.78% 30/08/1999 1324.02 -1.80%

25/05/1999 1284.4 -1.70% 31/08/1999 1320.41 -0.27%

26/05/1999 1304.76 1.59% 01/09/1999 1331.07 0.81%

27/05/1999 1281.41 -1.79% 02/09/1999 1319.11 -0.90%

28/05/1999 1301.84 1.59% 03/09/1999 1357.24 2.89%

01/06/1999 1294.26 -0.58% 07/09/1999 1350.45 -0.50%

02/06/1999 1294.81 0.04% 08/09/1999 1344.15 -0.47%

03/06/1999 1299.54 0.37% 09/09/1999 1347.66 0.26%

04/06/1999 1327.75 2.17% 10/09/1999 1351.66 0.30%

07/06/1999 1334.52 0.51% 13/09/1999 1344.13 -0.56%

08/06/1999 1317.33 -1.29% 14/09/1999 1336.29 -0.58%

Anexos


15/09/1999 1317.97 -1.37% 21/12/1999 1433.43 1.08%

16/09/1999 1318.48 0.04% 22/12/1999 1436.13 0.19%

17/09/1999 1335.42 1.28% 23/12/1999 1458.34 1.55%

20/09/1999 1335.53 0.01% 27/12/1999 1457.1 -0.09%

21/09/1999 1307.58 -2.09% 28/12/1999 1457.66 0.04%

22/09/1999 1310.51 0.22% 29/12/1999 1463.46 0.40%

23/09/1999 1280.41 -2.30% 30/12/1999 1464.47 0.07%

24/09/1999 1277.36 -0.24% 31/12/1999 1469.25 0.33%

27/09/1999 1283.31 0.47% 03/01/2000 1455.22 -0.95%

28/09/1999 1282.2 -0.09% 04/01/2000 1399.42 -3.83%

29/09/1999 1268.37 -1.08% 05/01/2000 1402.11 0.19%

30/09/1999 1282.71 1.13% 06/01/2000 1403.45 0.10%

01/10/1999 1282.81 0.01% 07/01/2000 1441.47 2.71%

04/10/1999 1304.6 1.70% 10/01/2000 1457.6 1.12%

05/10/1999 1301.35 -0.25% 11/01/2000 1438.56 -1.31%

06/10/1999 1325.4 1.85% 12/01/2000 1432.25 -0.44%

07/10/1999 1317.64 -0.59% 13/01/2000 1449.68 1.22%

08/10/1999 1336.02 1.39% 14/01/2000 1465.15 1.07%

11/10/1999 1335.21 -0.06% 18/01/2000 1455.14 -0.68%

12/10/1999 1313.04 -1.66% 19/01/2000 1455.9 0.05%

13/10/1999 1285.55 -2.09% 20/01/2000 1445.57 -0.71%

14/10/1999 1283.42 -0.17% 21/01/2000 1441.36 -0.29%

15/10/1999 1247.41 -2.81% 24/01/2000 1401.53 -2.76%

18/10/1999 1254.13 0.54% 25/01/2000 1410.03 0.61%

19/10/1999 1261.32 0.57% 26/01/2000 1404.09 -0.42%

20/10/1999 1289.43 2.23% 27/01/2000 1398.56 -0.39%

21/10/1999 1283.61 -0.45% 28/01/2000 1360.16 -2.75%

22/10/1999 1301.65 1.41% 31/01/2000 1394.46 2.52%

25/10/1999 1293.63 -0.62% 01/02/2000 1409.28 1.06%

26/10/1999 1281.91 -0.91% 02/02/2000 1409.12 -0.01%

27/10/1999 1296.71 1.15% 03/02/2000 1424.97 1.12%

28/10/1999 1342.44 3.53% 04/02/2000 1424.37 -0.04%

29/10/1999 1362.93 1.53% 07/02/2000 1424.24 -0.01%

01/11/1999 1354.12 -0.65% 08/02/2000 1441.72 1.23%

02/11/1999 1347.74 -0.47% 09/02/2000 1411.71 -2.08%

03/11/1999 1354.93 0.53% 10/02/2000 1416.83 0.36%

04/11/1999 1362.64 0.57% 11/02/2000 1387.12 -2.10%

05/11/1999 1370.23 0.56% 14/02/2000 1389.94 0.20%

08/11/1999 1377.01 0.49% 15/02/2000 1402.05 0.87%

09/11/1999 1365.28 -0.85% 16/02/2000 1387.67 -1.03%

10/11/1999 1373.46 0.60% 17/02/2000 1388.26 0.04%

11/11/1999 1381.46 0.58% 18/02/2000 1346.09 -3.04%

12/11/1999 1396.06 1.06% 22/02/2000 1352.17 0.45%

15/11/1999 1394.39 -0.12% 23/02/2000 1360.69 0.63%

16/11/1999 1420.07 1.84% 24/02/2000 1353.43 -0.53%

17/11/1999 1410.71 -0.66% 25/02/2000 1333.36 -1.48%

18/11/1999 1424.94 1.01% 28/02/2000 1348.05 1.10%

19/11/1999 1422 -0.21% 29/02/2000 1366.42 1.36%

22/11/1999 1420.94 -0.07% 01/03/2000 1379.19 0.93%

23/11/1999 1404.64 -1.15% 02/03/2000 1381.76 0.19%

24/11/1999 1417.08 0.89% 03/03/2000 1409.17 1.98%

26/11/1999 1416.62 -0.03% 06/03/2000 1391.28 -1.27%

29/11/1999 1407.83 -0.62% 07/03/2000 1355.62 -2.56%

30/11/1999 1388.91 -1.34% 08/03/2000 1366.7 0.82%

01/12/1999 1397.72 0.63% 09/03/2000 1401.69 2.56%

02/12/1999 1409.04 0.81% 10/03/2000 1395.07 -0.47%

03/12/1999 1433.3 1.72% 13/03/2000 1383.62 -0.82%

06/12/1999 1423.33 -0.70% 14/03/2000 1359.15 -1.77%

07/12/1999 1409.17 -0.99% 15/03/2000 1392.14 2.43%

08/12/1999 1403.88 -0.38% 16/03/2000 1458.47 4.76%

09/12/1999 1408.11 0.30% 17/03/2000 1464.47 0.41%

10/12/1999 1417.04 0.63% 20/03/2000 1456.63 -0.54%

13/12/1999 1415.22 -0.13% 21/03/2000 1493.87 2.56%

14/12/1999 1403.17 -0.85% 22/03/2000 1500.64 0.45%

15/12/1999 1413.33 0.72% 23/03/2000 1527.35 1.78%

16/12/1999 1418.78 0.39% 24/03/2000 1527.46 0.01%

17/12/1999 1421.03 0.16% 27/03/2000 1523.86 -0.24%

20/12/1999 1418.09 -0.21% 28/03/2000 1507.73 -1.06%

Anexos


29/03/2000 1508.52 0.05% 06/07/2000 1456.67 0.72%

30/03/2000 1487.92 -1.37% 07/07/2000 1478.9 1.53%

31/03/2000 1498.58 0.72% 10/07/2000 1475.62 -0.22%

03/04/2000 1505.97 0.49% 11/07/2000 1480.88 0.36%

04/04/2000 1494.73 -0.75% 12/07/2000 1492.92 0.81%

05/04/2000 1487.37 -0.49% 13/07/2000 1495.84 0.20%

06/04/2000 1501.34 0.94% 14/07/2000 1509.98 0.95%

07/04/2000 1516.35 1.00% 17/07/2000 1510.49 0.03%

10/04/2000 1504.46 -0.78% 18/07/2000 1493.74 -1.11%

11/04/2000 1500.59 -0.26% 19/07/2000 1481.96 -0.79%

12/04/2000 1467.17 -2.23% 20/07/2000 1495.57 0.92%

13/04/2000 1440.51 -1.82% 21/07/2000 1480.19 -1.03%

14/04/2000 1356.56 -5.83% 24/07/2000 1464.29 -1.07%

17/04/2000 1401.44 3.31% 25/07/2000 1474.47 0.70%

18/04/2000 1441.61 2.87% 26/07/2000 1452.42 -1.50%

19/04/2000 1427.47 -0.98% 27/07/2000 1449.62 -0.19%

20/04/2000 1434.54 0.50% 28/07/2000 1419.89 -2.05%

24/04/2000 1429.86 -0.33% 31/07/2000 1430.83 0.77%

25/04/2000 1477.44 3.33% 01/08/2000 1438.1 0.51%

26/04/2000 1460.99 -1.11% 02/08/2000 1438.7 0.04%

27/04/2000 1464.92 0.27% 03/08/2000 1452.56 0.96%

28/04/2000 1452.43 -0.85% 04/08/2000 1462.93 0.71%

01/05/2000 1468.25 1.09% 07/08/2000 1479.32 1.12%

02/05/2000 1446.29 -1.50% 08/08/2000 1482.8 0.24%

03/05/2000 1415.1 -2.16% 09/08/2000 1472.87 -0.67%

04/05/2000 1409.57 -0.39% 10/08/2000 1460.25 -0.86%

05/05/2000 1432.63 1.64% 11/08/2000 1471.84 0.79%

08/05/2000 1424.17 -0.59% 14/08/2000 1491.56 1.34%

09/05/2000 1412.14 -0.84% 15/08/2000 1484.43 -0.48%

10/05/2000 1383.05 -2.06% 16/08/2000 1479.85 -0.31%

11/05/2000 1407.81 1.79% 17/08/2000 1496.07 1.10%

12/05/2000 1420.96 0.93% 18/08/2000 1491.72 -0.29%

15/05/2000 1452.36 2.21% 21/08/2000 1499.48 0.52%

16/05/2000 1466.04 0.94% 22/08/2000 1498.13 -0.09%

17/05/2000 1447.8 -1.24% 23/08/2000 1505.97 0.52%

18/05/2000 1437.21 -0.73% 24/08/2000 1508.31 0.16%

19/05/2000 1406.95 -2.11% 25/08/2000 1506.45 -0.12%

22/05/2000 1400.72 -0.44% 28/08/2000 1514.09 0.51%

23/05/2000 1373.86 -1.92% 29/08/2000 1509.84 -0.28%

24/05/2000 1399.05 1.83% 30/08/2000 1502.59 -0.48%

25/05/2000 1381.52 -1.25% 31/08/2000 1517.68 1.00%

26/05/2000 1378.02 -0.25% 01/09/2000 1520.77 0.20%

30/05/2000 1422.45 3.22% 05/09/2000 1507.08 -0.90%

31/05/2000 1420.6 -0.13% 06/09/2000 1492.25 -0.98%

01/06/2000 1448.81 1.99% 07/09/2000 1502.51 0.69%

02/06/2000 1477.26 1.96% 08/09/2000 1494.5 -0.53%

05/06/2000 1467.63 -0.65% 11/09/2000 1489.26 -0.35%

06/06/2000 1457.84 -0.67% 12/09/2000 1481.99 -0.49%

07/06/2000 1471.36 0.93% 13/09/2000 1484.91 0.20%

08/06/2000 1461.67 -0.66% 14/09/2000 1480.87 -0.27%

09/06/2000 1456.95 -0.32% 15/09/2000 1465.81 -1.02%

12/06/2000 1446 -0.75% 18/09/2000 1444.51 -1.45%

13/06/2000 1469.44 1.62% 19/09/2000 1459.9 1.07%

14/06/2000 1470.54 0.07% 20/09/2000 1451.34 -0.59%

15/06/2000 1478.73 0.56% 21/09/2000 1449.05 -0.16%

16/06/2000 1464.46 -0.97% 22/09/2000 1448.72 -0.02%

19/06/2000 1486 1.47% 25/09/2000 1439.03 -0.67%

20/06/2000 1475.95 -0.68% 26/09/2000 1427.21 -0.82%

21/06/2000 1479.13 0.22% 27/09/2000 1426.57 -0.04%

22/06/2000 1452.18 -1.82% 28/09/2000 1458.29 2.22%

23/06/2000 1441.48 -0.74% 29/09/2000 1436.51 -1.49%

26/06/2000 1455.31 0.96% 02/10/2000 1436.23 -0.02%

27/06/2000 1450.55 -0.33% 03/10/2000 1426.46 -0.68%

28/06/2000 1454.82 0.29% 04/10/2000 1434.32 0.55%

29/06/2000 1442.39 -0.85% 05/10/2000 1436.28 0.14%

30/06/2000 1454.6 0.85% 06/10/2000 1408.99 -1.90%

03/07/2000 1469.54 1.03% 09/10/2000 1402.03 -0.49%

05/07/2000 1446.23 -1.59% 10/10/2000 1387.02 -1.07%

Anexos


11/10/2000 1364.59 -1.62% 19/01/2001 1342.54 -0.40%

12/10/2000 1329.78 -2.55% 22/01/2001 1342.9 0.03%

13/10/2000 1374.17 3.34% 23/01/2001 1360.4 1.30%

16/10/2000 1374.62 0.03% 24/01/2001 1364.3 0.29%

17/10/2000 1349.97 -1.79% 25/01/2001 1357.51 -0.50%

18/10/2000 1342.13 -0.58% 26/01/2001 1354.95 -0.19%

19/10/2000 1388.76 3.47% 29/01/2001 1364.17 0.68%

20/10/2000 1396.93 0.59% 30/01/2001 1373.73 0.70%

23/10/2000 1395.78 -0.08% 31/01/2001 1366.01 -0.56%

24/10/2000 1398.13 0.17% 01/02/2001 1373.47 0.55%

25/10/2000 1364.9 -2.38% 02/02/2001 1349.47 -1.75%

26/10/2000 1364.44 -0.03% 05/02/2001 1354.31 0.36%

27/10/2000 1379.58 1.11% 06/02/2001 1352.26 -0.15%

30/10/2000 1398.66 1.38% 07/02/2001 1340.89 -0.84%

31/10/2000 1429.4 2.20% 08/02/2001 1332.53 -0.62%

01/11/2000 1421.22 -0.57% 09/02/2001 1314.76 -1.33%

02/11/2000 1428.32 0.50% 12/02/2001 1330.31 1.18%

03/11/2000 1426.69 -0.11% 13/02/2001 1318.8 -0.87%

06/11/2000 1432.19 0.39% 14/02/2001 1315.92 -0.22%

07/11/2000 1431.87 -0.02% 15/02/2001 1326.61 0.81%

08/11/2000 1409.28 -1.58% 16/02/2001 1301.53 -1.89%

09/11/2000 1400.14 -0.65% 20/02/2001 1278.94 -1.74%

10/11/2000 1365.98 -2.44% 21/02/2001 1255.27 -1.85%

13/11/2000 1351.26 -1.08% 22/02/2001 1252.82 -0.20%

14/11/2000 1382.95 2.35% 23/02/2001 1245.86 -0.56%

15/11/2000 1389.81 0.50% 26/02/2001 1267.65 1.75%

16/11/2000 1372.32 -1.26% 27/02/2001 1257.94 -0.77%

17/11/2000 1367.72 -0.34% 28/02/2001 1239.94 -1.43%

20/11/2000 1342.62 -1.84% 01/03/2001 1241.23 0.10%

21/11/2000 1347.35 0.35% 02/03/2001 1234.18 -0.57%

22/11/2000 1322.36 -1.85% 05/03/2001 1241.41 0.59%

24/11/2000 1341.77 1.47% 06/03/2001 1253.8 1.00%

27/11/2000 1348.97 0.54% 07/03/2001 1261.89 0.65%

28/11/2000 1336.09 -0.95% 08/03/2001 1264.74 0.23%

29/11/2000 1341.93 0.44% 09/03/2001 1233.42 -2.48%

30/11/2000 1314.95 -2.01% 12/03/2001 1180.16 -4.32%

01/12/2000 1315.23 0.02% 13/03/2001 1197.66 1.48%

04/12/2000 1324.97 0.74% 14/03/2001 1166.71 -2.58%

05/12/2000 1376.54 3.89% 15/03/2001 1173.56 0.59%

06/12/2000 1351.46 -1.82% 16/03/2001 1150.53 -1.96%

07/12/2000 1343.55 -0.59% 19/03/2001 1170.81 1.76%

08/12/2000 1369.89 1.96% 20/03/2001 1142.62 -2.41%

11/12/2000 1380.2 0.75% 21/03/2001 1122.14 -1.79%

12/12/2000 1371.18 -0.65% 22/03/2001 1117.58 -0.41%

13/12/2000 1359.99 -0.82% 23/03/2001 1139.83 1.99%

14/12/2000 1340.93 -1.40% 26/03/2001 1152.69 1.13%

15/12/2000 1312.15 -2.15% 27/03/2001 1182.17 2.56%

18/12/2000 1322.74 0.81% 28/03/2001 1153.29 -2.44%

19/12/2000 1305.6 -1.30% 29/03/2001 1147.95 -0.46%

20/12/2000 1264.74 -3.13% 30/03/2001 1160.33 1.08%

21/12/2000 1274.86 0.80% 02/04/2001 1145.87 -1.25%

22/12/2000 1305.95 2.44% 03/04/2001 1106.46 -3.44%

26/12/2000 1315.19 0.71% 04/04/2001 1103.25 -0.29%

27/12/2000 1328.92 1.04% 05/04/2001 1151.44 4.37%

28/12/2000 1334.22 0.40% 06/04/2001 1128.43 -2.00%

29/12/2000 1320.28 -1.04% 09/04/2001 1137.59 0.81%

02/01/2001 1283.27 -2.80% 10/04/2001 1168.38 2.71%

03/01/2001 1347.56 5.01% 11/04/2001 1165.89 -0.21%

04/01/2001 1333.34 -1.06% 12/04/2001 1183.5 1.51%

05/01/2001 1298.35 -2.62% 16/04/2001 1179.68 -0.32%

08/01/2001 1295.86 -0.19% 17/04/2001 1191.81 1.03%

09/01/2001 1300.8 0.38% 18/04/2001 1238.16 3.89%

10/01/2001 1313.27 0.96% 19/04/2001 1253.69 1.25%

11/01/2001 1326.82 1.03% 20/04/2001 1242.98 -0.85%

12/01/2001 1318.55 -0.62% 23/04/2001 1224.36 -1.50%

16/01/2001 1326.65 0.61% 24/04/2001 1209.47 -1.22%

17/01/2001 1329.47 0.21% 25/04/2001 1228.75 1.59%

18/01/2001 1347.97 1.39% 26/04/2001 1234.52 0.47%

Anexos


27/04/2001 1253.05 1.50% 03/08/2001 1214.35 -0.52%

30/04/2001 1249.46 -0.29% 06/08/2001 1200.48 -1.14%

01/05/2001 1266.44 1.36% 07/08/2001 1204.4 0.33%

02/05/2001 1267.43 0.08% 08/08/2001 1183.53 -1.73%

03/05/2001 1248.58 -1.49% 09/08/2001 1183.43 -0.01%

04/05/2001 1266.61 1.44% 10/08/2001 1190.16 0.57%

07/05/2001 1263.51 -0.24% 13/08/2001 1191.29 0.09%

08/05/2001 1261.2 -0.18% 14/08/2001 1186.73 -0.38%

09/05/2001 1255.54 -0.45% 15/08/2001 1178.02 -0.73%

10/05/2001 1255.18 -0.03% 16/08/2001 1181.66 0.31%

11/05/2001 1245.67 -0.76% 17/08/2001 1161.97 -1.67%

14/05/2001 1248.92 0.26% 20/08/2001 1171.41 0.81%

15/05/2001 1249.44 0.04% 21/08/2001 1157.26 -1.21%

16/05/2001 1284.99 2.85% 22/08/2001 1165.31 0.70%

17/05/2001 1288.49 0.27% 23/08/2001 1162.09 -0.28%

18/05/2001 1291.96 0.27% 24/08/2001 1184.93 1.97%

21/05/2001 1312.83 1.62% 27/08/2001 1179.21 -0.48%

22/05/2001 1309.38 -0.26% 28/08/2001 1161.51 -1.50%

23/05/2001 1289.05 -1.55% 29/08/2001 1148.56 -1.11%

24/05/2001 1293.17 0.32% 30/08/2001 1129.03 -1.70%

25/05/2001 1277.89 -1.18% 31/08/2001 1133.58 0.40%

29/05/2001 1267.93 -0.78% 04/09/2001 1132.94 -0.06%

30/05/2001 1248.08 -1.57% 05/09/2001 1131.74 -0.11%

31/05/2001 1255.82 0.62% 06/09/2001 1106.4 -2.24%

01/06/2001 1260.67 0.39% 07/09/2001 1085.78 -1.86%

04/06/2001 1267.11 0.51% 10/09/2001 1092.54 0.62%

05/06/2001 1283.57 1.30% 17/09/2001 1038.77 -4.92%

06/06/2001 1270.03 -1.05% 18/09/2001 1032.74 -0.58%

07/06/2001 1276.96 0.55% 19/09/2001 1016.1 -1.61%

08/06/2001 1264.96 -0.94% 20/09/2001 984.54 -3.11%

11/06/2001 1254.39 -0.84% 21/09/2001 965.8 -1.90%

12/06/2001 1255.85 0.12% 24/09/2001 1003.45 3.90%

13/06/2001 1241.6 -1.13% 25/09/2001 1012.27 0.88%

14/06/2001 1219.87 -1.75% 26/09/2001 1007.04 -0.52%

15/06/2001 1214.36 -0.45% 27/09/2001 1018.61 1.15%

18/06/2001 1208.43 -0.49% 28/09/2001 1040.94 2.19%

19/06/2001 1212.58 0.34% 01/10/2001 1038.55 -0.23%

20/06/2001 1223.14 0.87% 02/10/2001 1051.33 1.23%

21/06/2001 1237.04 1.14% 03/10/2001 1072.28 1.99%

22/06/2001 1225.35 -0.94% 04/10/2001 1069.63 -0.25%

25/06/2001 1218.6 -0.55% 05/10/2001 1071.38 0.16%

26/06/2001 1216.76 -0.15% 08/10/2001 1062.44 -0.83%

27/06/2001 1211.07 -0.47% 09/10/2001 1056.75 -0.54%

28/06/2001 1226.2 1.25% 10/10/2001 1080.99 2.29%

29/06/2001 1224.38 -0.15% 11/10/2001 1097.43 1.52%

02/07/2001 1236.72 1.01% 12/10/2001 1091.65 -0.53%

03/07/2001 1234.45 -0.18% 15/10/2001 1089.98 -0.15%

05/07/2001 1219.24 -1.23% 16/10/2001 1097.54 0.69%

06/07/2001 1190.59 -2.35% 17/10/2001 1077.09 -1.86%

09/07/2001 1198.78 0.69% 18/10/2001 1068.61 -0.79%

10/07/2001 1181.52 -1.44% 19/10/2001 1073.48 0.46%

11/07/2001 1180.18 -0.11% 22/10/2001 1089.9 1.53%

12/07/2001 1208.14 2.37% 23/10/2001 1084.78 -0.47%

13/07/2001 1215.68 0.62% 24/10/2001 1085.2 0.04%

16/07/2001 1202.45 -1.09% 25/10/2001 1100.09 1.37%

17/07/2001 1214.44 1.00% 26/10/2001 1104.61 0.41%

18/07/2001 1207.71 -0.55% 29/10/2001 1078.3 -2.38%

19/07/2001 1215.02 0.61% 30/10/2001 1059.79 -1.72%

20/07/2001 1210.85 -0.34% 31/10/2001 1059.78 0.00%

23/07/2001 1191.03 -1.64% 01/11/2001 1084.1 2.29%

24/07/2001 1171.65 -1.63% 02/11/2001 1087.2 0.29%

25/07/2001 1190.49 1.61% 05/11/2001 1102.84 1.44%

26/07/2001 1202.93 1.04% 06/11/2001 1118.86 1.45%

27/07/2001 1205.82 0.24% 07/11/2001 1115.8 -0.27%

30/07/2001 1204.52 -0.11% 08/11/2001 1118.54 0.25%

31/07/2001 1211.23 0.56% 09/11/2001 1120.31 0.16%

01/08/2001 1215.93 0.39% 12/11/2001 1118.33 -0.18%

02/08/2001 1220.75 0.40% 13/11/2001 1139.09 1.86%

Anexos


14/11/2001 1141.21 0.19% 25/02/2002 1109.43 1.80%

15/11/2001 1142.24 0.09% 26/02/2002 1109.38 0.00%

16/11/2001 1138.65 -0.31% 27/02/2002 1109.89 0.05%

19/11/2001 1151.06 1.09% 28/02/2002 1106.73 -0.28%

20/11/2001 1142.66 -0.73% 01/03/2002 1131.78 2.26%

21/11/2001 1137.03 -0.49% 04/03/2002 1153.84 1.95%

23/11/2001 1150.34 1.17% 05/03/2002 1146.14 -0.67%

26/11/2001 1157.42 0.62% 06/03/2002 1162.77 1.45%

27/11/2001 1149.5 -0.68% 07/03/2002 1157.54 -0.45%

28/11/2001 1128.52 -1.83% 08/03/2002 1164.31 0.58%

29/11/2001 1140.2 1.03% 11/03/2002 1168.26 0.34%

30/11/2001 1139.45 -0.07% 12/03/2002 1165.58 -0.23%

03/12/2001 1129.9 -0.84% 13/03/2002 1154.09 -0.99%

04/12/2001 1144.8 1.32% 14/03/2002 1153.04 -0.09%

05/12/2001 1170.35 2.23% 15/03/2002 1166.16 1.14%

06/12/2001 1167.1 -0.28% 18/03/2002 1165.55 -0.05%

07/12/2001 1158.31 -0.75% 19/03/2002 1170.29 0.41%

10/12/2001 1139.93 -1.59% 20/03/2002 1151.85 -1.58%

11/12/2001 1136.76 -0.28% 21/03/2002 1153.59 0.15%

12/12/2001 1137.07 0.03% 22/03/2002 1148.7 -0.42%

13/12/2001 1119.38 -1.56% 25/03/2002 1131.87 -1.47%

14/12/2001 1123.09 0.33% 26/03/2002 1138.49 0.58%

17/12/2001 1134.36 1.00% 27/03/2002 1144.58 0.53%

18/12/2001 1142.92 0.75% 28/03/2002 1147.39 0.25%

19/12/2001 1149.56 0.58% 01/04/2002 1146.54 -0.07%

20/12/2001 1139.93 -0.84% 02/04/2002 1136.76 -0.85%

21/12/2001 1144.89 0.44% 03/04/2002 1125.4 -1.00%

24/12/2001 1144.65 -0.02% 04/04/2002 1126.34 0.08%

26/12/2001 1149.37 0.41% 05/04/2002 1122.73 -0.32%

27/12/2001 1157.13 0.68% 08/04/2002 1125.29 0.23%

28/12/2001 1161.02 0.34% 09/04/2002 1117.8 -0.67%

31/12/2001 1148.08 -1.11% 10/04/2002 1130.47 1.13%

02/01/2002 1154.67 0.57% 11/04/2002 1103.69 -2.37%

03/01/2002 1165.27 0.92% 12/04/2002 1111.01 0.66%

04/01/2002 1172.51 0.62% 15/04/2002 1102.55 -0.76%

07/01/2002 1164.89 -0.65% 16/04/2002 1128.37 2.34%

08/01/2002 1160.71 -0.36% 17/04/2002 1126.07 -0.20%

09/01/2002 1155.14 -0.48% 18/04/2002 1124.47 -0.14%

10/01/2002 1156.55 0.12% 19/04/2002 1125.17 0.06%

11/01/2002 1145.6 -0.95% 22/04/2002 1107.83 -1.54%

14/01/2002 1138.41 -0.63% 23/04/2002 1100.96 -0.62%

15/01/2002 1146.19 0.68% 24/04/2002 1093.14 -0.71%

16/01/2002 1127.57 -1.62% 25/04/2002 1091.48 -0.15%

17/01/2002 1138.88 1.00% 26/04/2002 1076.32 -1.39%

18/01/2002 1127.58 -0.99% 29/04/2002 1065.45 -1.01%

22/01/2002 1119.31 -0.73% 30/04/2002 1076.92 1.08%

23/01/2002 1128.18 0.79% 01/05/2002 1086.46 0.89%

24/01/2002 1132.15 0.35% 02/05/2002 1084.56 -0.17%

25/01/2002 1133.28 0.10% 03/05/2002 1073.43 -1.03%

28/01/2002 1133.06 -0.02% 06/05/2002 1052.67 -1.93%

29/01/2002 1100.64 -2.86% 07/05/2002 1049.49 -0.30%

30/01/2002 1113.57 1.17% 08/05/2002 1088.85 3.75%

31/01/2002 1130.2 1.49% 09/05/2002 1073.01 -1.45%

01/02/2002 1122.2 -0.71% 10/05/2002 1054.99 -1.68%

04/02/2002 1094.44 -2.47% 13/05/2002 1074.56 1.85%

05/02/2002 1090.02 -0.40% 14/05/2002 1097.28 2.11%

06/02/2002 1083.51 -0.60% 15/05/2002 1091.07 -0.57%

07/02/2002 1080.17 -0.31% 16/05/2002 1098.23 0.66%

08/02/2002 1096.22 1.49% 17/05/2002 1106.59 0.76%

11/02/2002 1111.94 1.43% 20/05/2002 1091.88 -1.33%

12/02/2002 1107.5 -0.40% 21/05/2002 1079.88 -1.10%

13/02/2002 1118.51 0.99% 22/05/2002 1086.02 0.57%

14/02/2002 1116.48 -0.18% 23/05/2002 1097.08 1.02%

15/02/2002 1104.18 -1.10% 24/05/2002 1083.82 -1.21%

19/02/2002 1083.34 -1.89% 28/05/2002 1074.55 -0.86%

20/02/2002 1097.98 1.35% 29/05/2002 1067.66 -0.64%

21/02/2002 1080.95 -1.55% 30/05/2002 1064.66 -0.28%

22/02/2002 1089.84 0.82% 31/05/2002 1067.14 0.23%

Anexos


03/06/2002 1040.68 -2.48% 09/09/2002 902.96 1.01%

04/06/2002 1040.69 0.00% 10/09/2002 909.58 0.73%

05/06/2002 1049.9 0.88% 11/09/2002 909.45 -0.01%

06/06/2002 1029.15 -1.98% 12/09/2002 886.91 -2.48%

07/06/2002 1027.53 -0.16% 13/09/2002 889.81 0.33%

10/06/2002 1030.74 0.31% 16/09/2002 891.1 0.14%

11/06/2002 1013.6 -1.66% 17/09/2002 873.52 -1.97%

12/06/2002 1020.26 0.66% 18/09/2002 869.46 -0.46%

13/06/2002 1009.56 -1.05% 19/09/2002 843.32 -3.01%

14/06/2002 1007.27 -0.23% 20/09/2002 845.39 0.25%

17/06/2002 1036.17 2.87% 23/09/2002 833.7 -1.38%

18/06/2002 1037.14 0.09% 24/09/2002 819.29 -1.73%

19/06/2002 1019.99 -1.65% 25/09/2002 839.66 2.49%

20/06/2002 1006.29 -1.34% 26/09/2002 854.95 1.82%

21/06/2002 989.14 -1.70% 27/09/2002 827.37 -3.23%

24/06/2002 992.72 0.36% 30/09/2002 815.28 -1.46%

25/06/2002 976.14 -1.67% 01/10/2002 847.91 4.00%

26/06/2002 973.53 -0.27% 02/10/2002 827.91 -2.36%

27/06/2002 990.64 1.76% 03/10/2002 818.95 -1.08%

28/06/2002 989.82 -0.08% 04/10/2002 800.58 -2.24%

01/07/2002 968.65 -2.14% 07/10/2002 785.28 -1.91%

02/07/2002 948.09 -2.12% 08/10/2002 798.55 1.69%

03/07/2002 953.99 0.62% 09/10/2002 776.76 -2.73%

05/07/2002 989.03 3.67% 10/10/2002 803.92 3.50%

08/07/2002 976.98 -1.22% 11/10/2002 835.32 3.91%

09/07/2002 952.83 -2.47% 14/10/2002 841.44 0.73%

10/07/2002 920.47 -3.40% 15/10/2002 881.27 4.73%

11/07/2002 927.37 0.75% 16/10/2002 860.02 -2.41%

12/07/2002 921.39 -0.64% 17/10/2002 879.2 2.23%

15/07/2002 917.93 -0.38% 18/10/2002 884.39 0.59%

16/07/2002 900.94 -1.85% 21/10/2002 899.72 1.73%

17/07/2002 906.04 0.57% 22/10/2002 890.16 -1.06%

18/07/2002 881.56 -2.70% 23/10/2002 896.14 0.67%

19/07/2002 847.75 -3.84% 24/10/2002 882.5 -1.52%

22/07/2002 819.85 -3.29% 25/10/2002 897.65 1.72%

23/07/2002 797.7 -2.70% 28/10/2002 890.23 -0.83%

24/07/2002 843.43 5.73% 29/10/2002 882.15 -0.91%

25/07/2002 838.68 -0.56% 30/10/2002 890.71 0.97%

26/07/2002 852.84 1.69% 31/10/2002 885.76 -0.56%

29/07/2002 898.96 5.41% 01/11/2002 900.96 1.72%

30/07/2002 902.78 0.42% 04/11/2002 908.35 0.82%

31/07/2002 911.62 0.98% 05/11/2002 915.39 0.78%

01/08/2002 884.66 -2.96% 06/11/2002 923.76 0.91%

02/08/2002 864.24 -2.31% 07/11/2002 902.65 -2.29%

05/08/2002 834.6 -3.43% 08/11/2002 894.74 -0.88%

06/08/2002 859.57 2.99% 11/11/2002 876.19 -2.07%

07/08/2002 876.77 2.00% 12/11/2002 882.95 0.77%

08/08/2002 905.46 3.27% 13/11/2002 882.53 -0.05%

09/08/2002 908.64 0.35% 14/11/2002 904.27 2.46%

12/08/2002 903.8 -0.53% 15/11/2002 909.83 0.61%

13/08/2002 884.21 -2.17% 18/11/2002 900.36 -1.04%

14/08/2002 919.62 4.00% 19/11/2002 896.74 -0.40%

15/08/2002 930.25 1.16% 20/11/2002 914.15 1.94%

16/08/2002 928.77 -0.16% 21/11/2002 933.76 2.15%

19/08/2002 950.7 2.36% 22/11/2002 930.55 -0.34%

20/08/2002 937.43 -1.40% 25/11/2002 932.87 0.25%

21/08/2002 949.36 1.27% 26/11/2002 913.31 -2.10%

22/08/2002 962.7 1.41% 27/11/2002 938.87 2.80%

23/08/2002 940.86 -2.27% 29/11/2002 936.31 -0.27%

26/08/2002 947.95 0.75% 02/12/2002 934.53 -0.19%

27/08/2002 934.82 -1.39% 03/12/2002 920.75 -1.47%

28/08/2002 917.87 -1.81% 04/12/2002 917.58 -0.34%

29/08/2002 917.8 -0.01% 05/12/2002 906.55 -1.20%

30/08/2002 916.07 -0.19% 06/12/2002 912.23 0.63%

03/09/2002 878.02 -4.15% 09/12/2002 892 -2.22%

04/09/2002 893.4 1.75% 10/12/2002 904.45 1.40%

05/09/2002 879.15 -1.60% 11/12/2002 904.96 0.06%

06/09/2002 893.92 1.68% 12/12/2002 901.58 -0.37%

Anexos


13/12/2002 889.48 -1.34% 25/03/2003 874.74 1.22%

16/12/2002 910.4 2.35% 26/03/2003 869.95 -0.55%

17/12/2002 902.99 -0.81% 27/03/2003 868.52 -0.16%

18/12/2002 891.12 -1.31% 28/03/2003 863.5 -0.58%

19/12/2002 884.25 -0.77% 31/03/2003 848.18 -1.77%

20/12/2002 895.76 1.30% 01/04/2003 858.48 1.21%

23/12/2002 897.38 0.18% 02/04/2003 880.9 2.61%

24/12/2002 892.47 -0.55% 03/04/2003 876.45 -0.51%

26/12/2002 889.66 -0.31% 04/04/2003 878.85 0.27%

27/12/2002 875.4 -1.60% 07/04/2003 879.93 0.12%

30/12/2002 879.39 0.46% 08/04/2003 878.29 -0.19%

31/12/2002 879.82 0.05% 09/04/2003 865.99 -1.40%

02/01/2003 909.03 3.32% 10/04/2003 871.58 0.65%

03/01/2003 908.59 -0.05% 11/04/2003 868.3 -0.38%

06/01/2003 929.01 2.25% 14/04/2003 885.23 1.95%

07/01/2003 922.93 -0.65% 15/04/2003 890.81 0.63%

08/01/2003 909.93 -1.41% 16/04/2003 879.91 -1.22%

09/01/2003 927.57 1.94% 17/04/2003 893.58 1.55%

10/01/2003 927.57 0.00% 21/04/2003 892.01 -0.18%

13/01/2003 926.26 -0.14% 22/04/2003 911.37 2.17%

14/01/2003 931.66 0.58% 23/04/2003 919.02 0.84%

15/01/2003 918.22 -1.44% 24/04/2003 911.43 -0.83%

16/01/2003 914.6 -0.39% 25/04/2003 898.81 -1.38%

17/01/2003 901.78 -1.40% 28/04/2003 914.84 1.78%

21/01/2003 887.62 -1.57% 29/04/2003 917.84 0.33%

22/01/2003 878.36 -1.04% 30/04/2003 916.92 -0.10%

23/01/2003 887.34 1.02% 01/05/2003 916.3 -0.07%

24/01/2003 861.4 -2.92% 02/05/2003 930.08 1.50%

27/01/2003 847.48 -1.62% 05/05/2003 926.55 -0.38%

28/01/2003 858.54 1.31% 06/05/2003 934.39 0.85%

29/01/2003 864.36 0.68% 07/05/2003 929.62 -0.51%

30/01/2003 844.61 -2.28% 08/05/2003 920.27 -1.01%

31/01/2003 855.7 1.31% 09/05/2003 933.41 1.43%

03/02/2003 860.32 0.54% 12/05/2003 945.11 1.25%

04/02/2003 848.2 -1.41% 13/05/2003 942.3 -0.30%

05/02/2003 843.59 -0.54% 14/05/2003 939.28 -0.32%

06/02/2003 838.15 -0.64% 15/05/2003 946.67 0.79%

07/02/2003 829.69 -1.01% 16/05/2003 944.3 -0.25%

10/02/2003 835.97 0.76% 19/05/2003 920.77 -2.49%

11/02/2003 829.2 -0.81% 20/05/2003 919.73 -0.11%

12/02/2003 818.68 -1.27% 21/05/2003 923.42 0.40%

13/02/2003 817.37 -0.16% 22/05/2003 931.87 0.92%

14/02/2003 834.89 2.14% 23/05/2003 933.22 0.14%

18/02/2003 851.17 1.95% 27/05/2003 951.48 1.96%

19/02/2003 845.13 -0.71% 28/05/2003 953.22 0.18%

20/02/2003 837.1 -0.95% 29/05/2003 949.64 -0.38%

21/02/2003 848.17 1.32% 30/05/2003 963.59 1.47%

24/02/2003 832.58 -1.84% 02/06/2003 967 0.35%

25/02/2003 838.57 0.72% 03/06/2003 971.56 0.47%

26/02/2003 827.55 -1.31% 04/06/2003 986.24 1.51%

27/02/2003 837.28 1.18% 05/06/2003 990.14 0.40%

28/02/2003 841.15 0.46% 06/06/2003 987.76 -0.24%

03/03/2003 834.81 -0.75% 09/06/2003 975.93 -1.20%

04/03/2003 821.99 -1.54% 10/06/2003 984.84 0.91%

05/03/2003 829.85 0.96% 11/06/2003 997.48 1.28%

06/03/2003 822.1 -0.93% 12/06/2003 998.51 0.10%

07/03/2003 828.89 0.83% 13/06/2003 988.61 -0.99%

10/03/2003 807.48 -2.58% 16/06/2003 1010.74 2.24%

11/03/2003 800.73 -0.84% 17/06/2003 1011.66 0.09%

12/03/2003 804.19 0.43% 18/06/2003 1010.09 -0.16%

13/03/2003 831.9 3.45% 19/06/2003 994.7 -1.52%

14/03/2003 833.27 0.16% 20/06/2003 995.69 0.10%

17/03/2003 862.79 3.54% 23/06/2003 981.64 -1.41%

18/03/2003 866.45 0.42% 24/06/2003 983.45 0.18%

19/03/2003 874.02 0.87% 25/06/2003 975.32 -0.83%

20/03/2003 875.67 0.19% 26/06/2003 985.82 1.08%

21/03/2003 895.79 2.30% 27/06/2003 976.22 -0.97%

24/03/2003 864.23 -3.52% 30/06/2003 974.5 -0.18%

Anexos


01/07/2003 982.32 0.80% 07/10/2003 1039.25 0.47%

02/07/2003 993.75 1.16% 08/10/2003 1033.78 -0.53%

03/07/2003 985.7 -0.81% 09/10/2003 1038.73 0.48%

07/07/2003 1004.42 1.90% 10/10/2003 1038.06 -0.06%

08/07/2003 1007.84 0.34% 13/10/2003 1045.35 0.70%

09/07/2003 1002.21 -0.56% 14/10/2003 1049.48 0.40%

10/07/2003 988.7 -1.35% 15/10/2003 1046.76 -0.26%

11/07/2003 998.14 0.95% 16/10/2003 1050.07 0.32%

14/07/2003 1003.86 0.57% 17/10/2003 1039.32 -1.02%

15/07/2003 1000.42 -0.34% 20/10/2003 1044.68 0.52%

16/07/2003 994.09 -0.63% 21/10/2003 1046.03 0.13%

17/07/2003 981.73 -1.24% 22/10/2003 1030.36 -1.50%

18/07/2003 993.32 1.18% 23/10/2003 1033.77 0.33%

21/07/2003 978.8 -1.46% 24/10/2003 1028.91 -0.47%

22/07/2003 988.11 0.95% 27/10/2003 1031.13 0.22%

23/07/2003 988.61 0.05% 28/10/2003 1046.79 1.52%

24/07/2003 981.6 -0.71% 29/10/2003 1048.11 0.13%

25/07/2003 998.68 1.74% 30/10/2003 1046.94 -0.11%

28/07/2003 996.52 -0.22% 31/10/2003 1050.71 0.36%

29/07/2003 989.28 -0.73% 03/11/2003 1059.02 0.79%

30/07/2003 987.49 -0.18% 04/11/2003 1053.25 -0.54%

31/07/2003 990.31 0.29% 05/11/2003 1051.81 -0.14%

01/08/2003 980.15 -1.03% 06/11/2003 1058.05 0.59%

04/08/2003 982.82 0.27% 07/11/2003 1053.21 -0.46%

05/08/2003 965.46 -1.77% 10/11/2003 1047.11 -0.58%

06/08/2003 967.08 0.17% 11/11/2003 1046.57 -0.05%

07/08/2003 974.12 0.73% 12/11/2003 1058.53 1.14%

08/08/2003 977.59 0.36% 13/11/2003 1058.41 -0.01%

11/08/2003 980.59 0.31% 14/11/2003 1050.35 -0.76%

12/08/2003 990.35 1.00% 17/11/2003 1043.63 -0.64%

13/08/2003 984.03 -0.64% 18/11/2003 1034.15 -0.91%

14/08/2003 990.51 0.66% 19/11/2003 1042.44 0.80%

15/08/2003 990.67 0.02% 20/11/2003 1033.65 -0.84%

18/08/2003 999.74 0.92% 21/11/2003 1035.28 0.16%

19/08/2003 1002.35 0.26% 24/11/2003 1052.08 1.62%

20/08/2003 1000.3 -0.20% 25/11/2003 1053.89 0.17%

21/08/2003 1003.27 0.30% 26/11/2003 1058.45 0.43%

22/08/2003 993.06 -1.02% 28/11/2003 1058.2 -0.02%

25/08/2003 993.71 0.07% 01/12/2003 1070.12 1.13%

26/08/2003 996.73 0.30% 02/12/2003 1066.62 -0.33%

27/08/2003 996.79 0.01% 03/12/2003 1064.73 -0.18%

28/08/2003 1002.84 0.61% 04/12/2003 1069.72 0.47%

29/08/2003 1008.01 0.52% 05/12/2003 1061.5 -0.77%

02/09/2003 1021.99 1.39% 08/12/2003 1069.3 0.73%

03/09/2003 1026.27 0.42% 09/12/2003 1060.18 -0.85%

04/09/2003 1027.97 0.17% 10/12/2003 1059.05 -0.11%

05/09/2003 1021.39 -0.64% 11/12/2003 1071.21 1.15%

08/09/2003 1031.64 1.00% 12/12/2003 1074.14 0.27%

09/09/2003 1023.17 -0.82% 15/12/2003 1068.04 -0.57%

10/09/2003 1010.92 -1.20% 16/12/2003 1075.13 0.66%

11/09/2003 1016.42 0.54% 17/12/2003 1076.48 0.13%

12/09/2003 1018.63 0.22% 18/12/2003 1089.18 1.18%

15/09/2003 1014.81 -0.38% 19/12/2003 1088.66 -0.05%

16/09/2003 1029.32 1.43% 22/12/2003 1092.94 0.39%

17/09/2003 1025.97 -0.33% 23/12/2003 1096.02 0.28%

18/09/2003 1039.58 1.33% 24/12/2003 1094.04 -0.18%

19/09/2003 1036.3 -0.32% 26/12/2003 1095.89 0.17%

22/09/2003 1022.82 -1.30% 29/12/2003 1109.48 1.24%

23/09/2003 1029.03 0.61% 30/12/2003 1109.64 0.01%

24/09/2003 1009.38 -1.91% 31/12/2003 1111.92 0.21%

25/09/2003 1003.27 -0.61% 02/01/2004 1108.48 -0.31%

26/09/2003 996.85 -0.64% 05/01/2004 1122.22 1.24%

29/09/2003 1006.58 0.98% 06/01/2004 1123.67 0.13%

30/09/2003 995.97 -1.05% 07/01/2004 1126.33 0.24%

01/10/2003 1018.22 2.23% 08/01/2004 1131.92 0.50%

02/10/2003 1020.24 0.20% 09/01/2004 1121.86 -0.89%

03/10/2003 1029.85 0.94% 12/01/2004 1127.23 0.48%

06/10/2003 1034.35 0.44% 13/01/2004 1121.22 -0.53%

Anexos


14/01/2004 1130.52 0.83% 22/04/2004 1139.93 1.41%

15/01/2004 1132.05 0.14% 23/04/2004 1140.6 0.06%

16/01/2004 1139.83 0.69% 26/04/2004 1135.53 -0.44%

20/01/2004 1138.77 -0.09% 27/04/2004 1138.11 0.23%

21/01/2004 1147.62 0.78% 28/04/2004 1122.41 -1.38%

22/01/2004 1143.94 -0.32% 29/04/2004 1113.89 -0.76%

23/01/2004 1141.55 -0.21% 30/04/2004 1107.3 -0.59%

26/01/2004 1155.37 1.21% 03/05/2004 1117.49 0.92%

27/01/2004 1144.05 -0.98% 04/05/2004 1119.55 0.18%

28/01/2004 1128.48 -1.36% 05/05/2004 1121.53 0.18%

29/01/2004 1134.11 0.50% 06/05/2004 1113.99 -0.67%

30/01/2004 1131.13 -0.26% 07/05/2004 1098.7 -1.37%

02/02/2004 1135.26 0.37% 10/05/2004 1087.12 -1.05%

03/02/2004 1136.03 0.07% 11/05/2004 1095.45 0.77%

04/02/2004 1126.52 -0.84% 12/05/2004 1097.28 0.17%

05/02/2004 1128.59 0.18% 13/05/2004 1096.44 -0.08%

06/02/2004 1142.76 1.26% 14/05/2004 1095.7 -0.07%

09/02/2004 1139.81 -0.26% 17/05/2004 1084.1 -1.06%

10/02/2004 1145.54 0.50% 18/05/2004 1091.49 0.68%

11/02/2004 1157.76 1.07% 19/05/2004 1088.68 -0.26%

12/02/2004 1152.11 -0.49% 20/05/2004 1089.19 0.05%

13/02/2004 1145.81 -0.55% 21/05/2004 1093.56 0.40%

17/02/2004 1156.99 0.98% 24/05/2004 1095.41 0.17%

18/02/2004 1151.82 -0.45% 25/05/2004 1113.05 1.61%

19/02/2004 1147.06 -0.41% 26/05/2004 1114.94 0.17%

20/02/2004 1144.11 -0.26% 27/05/2004 1121.28 0.57%

23/02/2004 1140.99 -0.27% 28/05/2004 1120.68 -0.05%

24/02/2004 1139.09 -0.17% 01/06/2004 1121.2 0.05%

25/02/2004 1143.67 0.40% 02/06/2004 1124.99 0.34%

26/02/2004 1144.91 0.11% 03/06/2004 1116.64 -0.74%

27/02/2004 1144.94 0.00% 04/06/2004 1122.5 0.52%

01/03/2004 1155.97 0.96% 07/06/2004 1140.42 1.60%

02/03/2004 1149.1 -0.59% 08/06/2004 1142.18 0.15%

03/03/2004 1151.03 0.17% 09/06/2004 1131.33 -0.95%

04/03/2004 1154.87 0.33% 10/06/2004 1136.47 0.45%

05/03/2004 1156.86 0.17% 14/06/2004 1125.29 -0.98%

08/03/2004 1147.2 -0.84% 15/06/2004 1132.01 0.60%

09/03/2004 1140.58 -0.58% 16/06/2004 1133.56 0.14%

10/03/2004 1123.89 -1.46% 17/06/2004 1132.05 -0.13%

11/03/2004 1106.78 -1.52% 18/06/2004 1135.02 0.26%

12/03/2004 1120.57 1.25% 21/06/2004 1130.3 -0.42%

15/03/2004 1104.49 -1.43% 22/06/2004 1134.41 0.36%

16/03/2004 1110.7 0.56% 23/06/2004 1144.06 0.85%

17/03/2004 1123.75 1.17% 24/06/2004 1140.65 -0.30%

18/03/2004 1122.32 -0.13% 25/06/2004 1134.43 -0.55%

19/03/2004 1109.78 -1.12% 28/06/2004 1133.35 -0.10%

22/03/2004 1095.4 -1.30% 29/06/2004 1136.2 0.25%

23/03/2004 1093.95 -0.13% 30/06/2004 1140.84 0.41%

24/03/2004 1091.33 -0.24% 01/07/2004 1128.94 -1.04%

25/03/2004 1109.19 1.64% 02/07/2004 1125.38 -0.32%

26/03/2004 1108.06 -0.10% 06/07/2004 1116.21 -0.81%

29/03/2004 1122.47 1.30% 07/07/2004 1118.33 0.19%

30/03/2004 1127 0.40% 08/07/2004 1109.11 -0.82%

31/03/2004 1126.21 -0.07% 09/07/2004 1112.81 0.33%

01/04/2004 1132.17 0.53% 12/07/2004 1114.35 0.14%

02/04/2004 1141.81 0.85% 13/07/2004 1115.14 0.07%

05/04/2004 1150.57 0.77% 14/07/2004 1111.47 -0.33%

06/04/2004 1148.16 -0.21% 15/07/2004 1106.69 -0.43%

07/04/2004 1140.53 -0.66% 16/07/2004 1101.39 -0.48%

08/04/2004 1139.32 -0.11% 19/07/2004 1100.9 -0.04%

12/04/2004 1145.2 0.52% 20/07/2004 1108.67 0.71%

13/04/2004 1129.44 -1.38% 21/07/2004 1093.88 -1.33%

14/04/2004 1128.17 -0.11% 22/07/2004 1096.84 0.27%

15/04/2004 1128.84 0.06% 23/07/2004 1086.2 -0.97%

16/04/2004 1134.61 0.51% 26/07/2004 1084.07 -0.20%

19/04/2004 1135.82 0.11% 27/07/2004 1094.83 0.99%

20/04/2004 1118.15 -1.56% 28/07/2004 1095.42 0.05%

21/04/2004 1124.09 0.53% 29/07/2004 1100.43 0.46%

Anexos


30/07/2004 1101.72 0.12% 04/11/2004 1161.67 1.62%

02/08/2004 1106.62 0.44% 05/11/2004 1166.17 0.39%

03/08/2004 1099.69 -0.63% 08/11/2004 1164.89 -0.11%

04/08/2004 1098.63 -0.10% 09/11/2004 1164.08 -0.07%

05/08/2004 1080.7 -1.63% 10/11/2004 1162.91 -0.10%

06/08/2004 1063.97 -1.55% 11/11/2004 1173.48 0.91%

09/08/2004 1065.22 0.12% 12/11/2004 1184.17 0.91%

10/08/2004 1079.04 1.30% 15/11/2004 1183.81 -0.03%

11/08/2004 1075.79 -0.30% 16/11/2004 1175.43 -0.71%

12/08/2004 1063.23 -1.17% 17/11/2004 1181.94 0.55%

13/08/2004 1064.8 0.15% 18/11/2004 1183.55 0.14%

16/08/2004 1079.34 1.37% 19/11/2004 1170.34 -1.12%

17/08/2004 1081.71 0.22% 22/11/2004 1177.24 0.59%

18/08/2004 1095.17 1.24% 23/11/2004 1176.94 -0.03%

19/08/2004 1091.23 -0.36% 24/11/2004 1181.76 0.41%

20/08/2004 1098.35 0.65% 26/11/2004 1182.65 0.08%

23/08/2004 1095.68 -0.24% 29/11/2004 1178.57 -0.34%

24/08/2004 1096.19 0.05% 30/11/2004 1173.82 -0.40%

25/08/2004 1104.96 0.80% 01/12/2004 1191.37 1.50%

26/08/2004 1105.09 0.01% 02/12/2004 1190.33 -0.09%

27/08/2004 1107.77 0.24% 03/12/2004 1191.17 0.07%

30/08/2004 1099.15 -0.78% 06/12/2004 1190.25 -0.08%

31/08/2004 1104.24 0.46% 07/12/2004 1177.07 -1.11%

01/09/2004 1105.91 0.15% 08/12/2004 1182.81 0.49%

02/09/2004 1118.31 1.12% 09/12/2004 1189.24 0.54%

03/09/2004 1113.63 -0.42% 10/12/2004 1188 -0.10%

07/09/2004 1121.3 0.69% 13/12/2004 1198.68 0.90%

08/09/2004 1116.27 -0.45% 14/12/2004 1203.38 0.39%

09/09/2004 1118.38 0.19% 15/12/2004 1205.72 0.19%

10/09/2004 1123.92 0.50% 16/12/2004 1203.21 -0.21%

13/09/2004 1125.82 0.17% 17/12/2004 1194.2 -0.75%

14/09/2004 1128.33 0.22% 20/12/2004 1194.65 0.04%

15/09/2004 1120.37 -0.71% 21/12/2004 1205.45 0.90%

16/09/2004 1123.5 0.28% 22/12/2004 1209.57 0.34%

17/09/2004 1128.55 0.45% 23/12/2004 1210.13 0.05%

20/09/2004 1122.2 -0.56% 27/12/2004 1204.92 -0.43%

21/09/2004 1129.3 0.63% 28/12/2004 1213.54 0.72%

22/09/2004 1113.56 -1.39% 29/12/2004 1213.45 -0.01%

23/09/2004 1108.36 -0.47% 30/12/2004 1213.55 0.01%

24/09/2004 1110.11 0.16% 31/12/2004 1211.92 -0.13%

27/09/2004 1103.52 -0.59% 03/01/2005 1202.08 -0.81%

28/09/2004 1110.06 0.59% 04/01/2005 1188.05 -1.17%

29/09/2004 1114.8 0.43% 05/01/2005 1183.74 -0.36%

30/09/2004 1114.58 -0.02% 06/01/2005 1187.89 0.35%

01/10/2004 1131.5 1.52% 07/01/2005 1186.19 -0.14%

04/10/2004 1135.17 0.32% 10/01/2005 1190.25 0.34%

05/10/2004 1134.48 -0.06% 11/01/2005 1182.99 -0.61%

06/10/2004 1142.05 0.67% 12/01/2005 1187.7 0.40%

07/10/2004 1130.65 -1.00% 13/01/2005 1177.45 -0.86%

08/10/2004 1122.14 -0.75% 14/01/2005 1184.52 0.60%

11/10/2004 1124.39 0.20% 18/01/2005 1195.98 0.97%

12/10/2004 1121.84 -0.23% 19/01/2005 1184.63 -0.95%

13/10/2004 1113.65 -0.73% 20/01/2005 1175.41 -0.78%

14/10/2004 1103.29 -0.93% 21/01/2005 1167.87 -0.64%

15/10/2004 1108.2 0.45% 24/01/2005 1163.75 -0.35%

18/10/2004 1114.02 0.53% 25/01/2005 1168.41 0.40%

19/10/2004 1103.23 -0.97% 26/01/2005 1174.07 0.48%

20/10/2004 1103.66 0.04% 27/01/2005 1174.55 0.04%

21/10/2004 1106.49 0.26% 28/01/2005 1171.36 -0.27%

22/10/2004 1095.74 -0.97% 31/01/2005 1181.27 0.85%

25/10/2004 1094.8 -0.09% 01/02/2005 1189.41 0.69%

26/10/2004 1111.09 1.49% 02/02/2005 1193.19 0.32%

27/10/2004 1125.4 1.29% 03/02/2005 1189.89 -0.28%

28/10/2004 1127.44 0.18% 04/02/2005 1203.03 1.10%

29/10/2004 1130.2 0.24% 07/02/2005 1201.72 -0.11%

01/11/2004 1130.51 0.03% 08/02/2005 1202.3 0.05%

02/11/2004 1130.56 0.00% 09/02/2005 1191.99 -0.86%

03/11/2004 1143.2 1.12% 10/02/2005 1197.01 0.42%

Anexos


11/02/2005 1205.3 0.69% 20/05/2005 1189.28 -0.15%

14/02/2005 1206.14 0.07% 23/05/2005 1193.86 0.39%

15/02/2005 1210.12 0.33% 24/05/2005 1194.07 0.02%

16/02/2005 1210.34 0.02% 25/05/2005 1190.01 -0.34%

17/02/2005 1200.75 -0.79% 26/05/2005 1197.62 0.64%

18/02/2005 1201.59 0.07% 27/05/2005 1198.78 0.10%

22/02/2005 1184.16 -1.45% 31/05/2005 1191.5 -0.61%

23/02/2005 1190.8 0.56% 01/06/2005 1202.22 0.90%

24/02/2005 1200.2 0.79% 02/06/2005 1204.29 0.17%

25/02/2005 1211.37 0.93% 03/06/2005 1196.02 -0.69%

28/02/2005 1203.6 -0.64% 06/06/2005 1197.51 0.12%

01/03/2005 1210.41 0.57% 07/06/2005 1197.26 -0.02%

02/03/2005 1210.08 -0.03% 08/06/2005 1194.67 -0.22%

03/03/2005 1210.47 0.03% 09/06/2005 1200.93 0.52%

04/03/2005 1222.12 0.96% 10/06/2005 1198.11 -0.23%

07/03/2005 1225.31 0.26% 13/06/2005 1200.82 0.23%

08/03/2005 1219.43 -0.48% 14/06/2005 1203.91 0.26%

09/03/2005 1207.01 -1.02% 15/06/2005 1206.58 0.22%

10/03/2005 1209.25 0.19% 16/06/2005 1210.96 0.36%

11/03/2005 1200.08 -0.76% 17/06/2005 1216.96 0.50%

14/03/2005 1206.83 0.56% 20/06/2005 1216.1 -0.07%

15/03/2005 1197.75 -0.75% 21/06/2005 1213.61 -0.20%

16/03/2005 1188.07 -0.81% 22/06/2005 1213.88 0.02%

17/03/2005 1190.21 0.18% 23/06/2005 1200.73 -1.08%

18/03/2005 1189.65 -0.05% 24/06/2005 1191.57 -0.76%

21/03/2005 1183.78 -0.49% 27/06/2005 1190.69 -0.07%

22/03/2005 1171.71 -1.02% 28/06/2005 1201.57 0.91%

23/03/2005 1172.53 0.07% 29/06/2005 1199.85 -0.14%

24/03/2005 1171.42 -0.09% 30/06/2005 1191.33 -0.71%

28/03/2005 1174.28 0.24% 01/07/2005 1194.44 0.26%

29/03/2005 1165.36 -0.76% 05/07/2005 1204.99 0.88%

30/03/2005 1181.41 1.38% 06/07/2005 1194.94 -0.83%

31/03/2005 1180.59 -0.07% 07/07/2005 1197.87 0.25%

01/04/2005 1172.92 -0.65% 08/07/2005 1211.86 1.17%

04/04/2005 1176.12 0.27% 11/07/2005 1219.44 0.63%

05/04/2005 1181.39 0.45% 12/07/2005 1222.21 0.23%

06/04/2005 1184.07 0.23% 13/07/2005 1223.29 0.09%

07/04/2005 1191.14 0.60% 14/07/2005 1226.5 0.26%

08/04/2005 1181.2 -0.83% 15/07/2005 1227.92 0.12%

11/04/2005 1181.21 0.00% 18/07/2005 1221.13 -0.55%

12/04/2005 1187.76 0.55% 19/07/2005 1229.35 0.67%

13/04/2005 1173.79 -1.18% 20/07/2005 1235.2 0.48%

14/04/2005 1162.05 -1.00% 21/07/2005 1227.04 -0.66%

15/04/2005 1142.62 -1.67% 22/07/2005 1233.68 0.54%

18/04/2005 1145.98 0.29% 25/07/2005 1229.03 -0.38%

19/04/2005 1152.78 0.59% 26/07/2005 1231.16 0.17%

20/04/2005 1137.5 -1.33% 27/07/2005 1236.79 0.46%

21/04/2005 1159.95 1.97% 28/07/2005 1243.72 0.56%

22/04/2005 1152.12 -0.68% 29/07/2005 1234.18 -0.77%

25/04/2005 1162.1 0.87% 01/08/2005 1235.35 0.09%

26/04/2005 1151.83 -0.88% 02/08/2005 1244.12 0.71%

27/04/2005 1156.38 0.40% 03/08/2005 1245.04 0.07%

28/04/2005 1143.22 -1.14% 04/08/2005 1235.86 -0.74%

29/04/2005 1156.85 1.19% 05/08/2005 1226.42 -0.76%

02/05/2005 1162.16 0.46% 08/08/2005 1223.13 -0.27%

03/05/2005 1161.17 -0.09% 09/08/2005 1231.38 0.67%

04/05/2005 1175.65 1.25% 10/08/2005 1229.13 -0.18%

05/05/2005 1172.63 -0.26% 11/08/2005 1237.81 0.71%

06/05/2005 1171.35 -0.11% 12/08/2005 1230.39 -0.60%

09/05/2005 1178.84 0.64% 15/08/2005 1233.87 0.28%

10/05/2005 1166.22 -1.07% 16/08/2005 1219.34 -1.18%

11/05/2005 1171.11 0.42% 17/08/2005 1220.24 0.07%

12/05/2005 1159.36 -1.00% 18/08/2005 1219.02 -0.10%

13/05/2005 1154.05 -0.46% 19/08/2005 1219.71 0.06%

16/05/2005 1165.69 1.01% 22/08/2005 1221.73 0.17%

17/05/2005 1173.8 0.70% 23/08/2005 1217.59 -0.34%

18/05/2005 1185.56 1.00% 24/08/2005 1209.59 -0.66%

19/05/2005 1191.08 0.47% 25/08/2005 1212.37 0.23%

Anexos


26/08/2005 1205.1 -0.60% 02/12/2005 1265.08 0.03%

29/08/2005 1212.28 0.60% 05/12/2005 1262.09 -0.24%

30/08/2005 1208.41 -0.32% 06/12/2005 1263.7 0.13%

31/08/2005 1220.33 0.99% 07/12/2005 1257.37 -0.50%

01/09/2005 1221.59 0.10% 08/12/2005 1255.84 -0.12%

02/09/2005 1218.02 -0.29% 09/12/2005 1259.37 0.28%

06/09/2005 1233.39 1.26% 12/12/2005 1260.43 0.08%

07/09/2005 1236.36 0.24% 13/12/2005 1267.43 0.56%

08/09/2005 1231.67 -0.38% 14/12/2005 1272.74 0.42%

09/09/2005 1241.48 0.80% 15/12/2005 1270.94 -0.14%

12/09/2005 1240.56 -0.07% 16/12/2005 1267.32 -0.28%

13/09/2005 1231.2 -0.75% 19/12/2005 1259.92 -0.58%

14/09/2005 1227.16 -0.33% 20/12/2005 1259.62 -0.02%

15/09/2005 1227.73 0.05% 21/12/2005 1262.79 0.25%

16/09/2005 1237.91 0.83% 22/12/2005 1268.12 0.42%

19/09/2005 1231.02 -0.56% 23/12/2005 1268.66 0.04%

20/09/2005 1221.34 -0.79% 27/12/2005 1256.54 -0.96%

21/09/2005 1210.2 -0.91% 28/12/2005 1258.17 0.13%

22/09/2005 1214.62 0.37% 29/12/2005 1254.42 -0.30%

23/09/2005 1215.29 0.06% 30/12/2005 1248.29 -0.49%

26/09/2005 1215.63 0.03% 03/01/2006 1268.8 1.64%

27/09/2005 1215.66 0.00% 04/01/2006 1273.46 0.37%

28/09/2005 1216.89 0.10% 05/01/2006 1273.48 0.00%

29/09/2005 1227.68 0.89% 06/01/2006 1285.45 0.94%

30/09/2005 1228.81 0.09% 09/01/2006 1290.15 0.37%

03/10/2005 1226.7 -0.17% 10/01/2006 1289.69 -0.04%

04/10/2005 1214.47 -1.00% 11/01/2006 1294.18 0.35%

05/10/2005 1196.39 -1.49% 12/01/2006 1286.06 -0.63%

06/10/2005 1191.49 -0.41% 13/01/2006 1287.61 0.12%

07/10/2005 1195.9 0.37% 17/01/2006 1283.03 -0.36%

10/10/2005 1187.33 -0.72% 18/01/2006 1277.93 -0.40%

11/10/2005 1184.87 -0.21% 19/01/2006 1285.04 0.56%

12/10/2005 1177.68 -0.61% 20/01/2006 1261.49 -1.83%

13/10/2005 1176.84 -0.07% 23/01/2006 1263.82 0.18%

14/10/2005 1186.57 0.83% 24/01/2006 1266.86 0.24%

17/10/2005 1190.1 0.30% 25/01/2006 1264.68 -0.17%

18/10/2005 1178.14 -1.00% 26/01/2006 1273.83 0.72%

19/10/2005 1195.76 1.50% 27/01/2006 1283.72 0.78%

20/10/2005 1177.8 -1.50% 30/01/2006 1285.19 0.11%

21/10/2005 1179.59 0.15% 31/01/2006 1280.08 -0.40%

24/10/2005 1199.38 1.68% 01/02/2006 1282.46 0.19%

25/10/2005 1196.54 -0.24% 02/02/2006 1270.84 -0.91%

26/10/2005 1191.38 -0.43% 03/02/2006 1264.03 -0.54%

27/10/2005 1178.9 -1.05% 06/02/2006 1265.02 0.08%

28/10/2005 1198.41 1.65% 07/02/2006 1254.78 -0.81%

31/10/2005 1207.01 0.72% 08/02/2006 1265.65 0.87%

01/11/2005 1202.76 -0.35% 09/02/2006 1263.78 -0.15%

02/11/2005 1214.76 1.00% 10/02/2006 1266.99 0.25%

03/11/2005 1219.94 0.43% 13/02/2006 1262.86 -0.33%

04/11/2005 1220.14 0.02% 14/02/2006 1275.53 1.00%

07/11/2005 1222.81 0.22% 15/02/2006 1280 0.35%

08/11/2005 1218.59 -0.35% 16/02/2006 1289.38 0.73%

09/11/2005 1220.65 0.17% 17/02/2006 1287.24 -0.17%

10/11/2005 1230.96 0.84% 21/02/2006 1283.03 -0.33%

11/11/2005 1234.72 0.31% 22/02/2006 1292.67 0.75%

14/11/2005 1233.76 -0.08% 23/02/2006 1287.79 -0.38%

15/11/2005 1229.01 -0.39% 24/02/2006 1289.43 0.13%

16/11/2005 1231.21 0.18% 27/02/2006 1294.12 0.36%

17/11/2005 1242.8 0.94% 28/02/2006 1280.66 -1.04%

18/11/2005 1248.27 0.44% 01/03/2006 1291.24 0.83%

21/11/2005 1254.85 0.53% 02/03/2006 1289.14 -0.16%

22/11/2005 1261.23 0.51% 03/03/2006 1287.23 -0.15%

23/11/2005 1265.61 0.35% 06/03/2006 1278.26 -0.70%

25/11/2005 1268.25 0.21% 07/03/2006 1275.88 -0.19%

28/11/2005 1257.46 -0.85% 08/03/2006 1278.47 0.20%

29/11/2005 1257.48 0.00% 09/03/2006 1272.23 -0.49%

30/11/2005 1249.48 -0.64% 10/03/2006 1281.42 0.72%

01/12/2005 1264.67 1.22% 13/03/2006 1284.13 0.21%

Anexos


14/03/2006 1297.48 1.04% 20/06/2006 1240.12 0.00%

15/03/2006 1303.02 0.43% 21/06/2006 1252.2 0.97%

16/03/2006 1305.33 0.18% 22/06/2006 1245.6 -0.53%

17/03/2006 1307.25 0.15% 23/06/2006 1244.5 -0.09%

20/03/2006 1305.08 -0.17% 26/06/2006 1250.56 0.49%

21/03/2006 1297.23 -0.60% 27/06/2006 1239.2 -0.91%

22/03/2006 1305.04 0.60% 28/06/2006 1246 0.55%

23/03/2006 1301.67 -0.26% 29/06/2006 1272.87 2.16%

24/03/2006 1302.95 0.10% 30/06/2006 1270.2 -0.21%

27/03/2006 1301.61 -0.10% 03/07/2006 1280.19 0.79%

28/03/2006 1293.23 -0.64% 05/07/2006 1270.91 -0.72%

29/03/2006 1302.89 0.75% 06/07/2006 1274.08 0.25%

30/03/2006 1300.25 -0.20% 07/07/2006 1265.48 -0.67%

31/03/2006 1294.87 -0.41% 10/07/2006 1267.34 0.15%

03/04/2006 1297.81 0.23% 11/07/2006 1272.43 0.40%

04/04/2006 1305.93 0.63% 12/07/2006 1258.6 -1.09%

05/04/2006 1311.56 0.43% 13/07/2006 1242.28 -1.30%

06/04/2006 1309.04 -0.19% 14/07/2006 1236.2 -0.49%

07/04/2006 1295.5 -1.03% 17/07/2006 1234.49 -0.14%

10/04/2006 1296.62 0.09% 18/07/2006 1236.86 0.19%

11/04/2006 1286.57 -0.78% 19/07/2006 1259.81 1.86%

12/04/2006 1288.12 0.12% 20/07/2006 1249.13 -0.85%

13/04/2006 1289.12 0.08% 21/07/2006 1240.29 -0.71%

17/04/2006 1285.33 -0.29% 24/07/2006 1260.91 1.66%

18/04/2006 1307.28 1.71% 25/07/2006 1268.88 0.63%

19/04/2006 1309.93 0.20% 26/07/2006 1268.4 -0.04%

20/04/2006 1311.46 0.12% 27/07/2006 1263.2 -0.41%

21/04/2006 1311.28 -0.01% 28/07/2006 1278.55 1.22%

24/04/2006 1308.11 -0.24% 31/07/2006 1276.66 -0.15%

25/04/2006 1301.74 -0.49% 01/08/2006 1270.92 -0.45%

26/04/2006 1305.41 0.28% 02/08/2006 1277.41 0.51%

27/04/2006 1309.72 0.33% 03/08/2006 1280.27 0.22%

28/04/2006 1310.61 0.07% 04/08/2006 1279.36 -0.07%

01/05/2006 1305.19 -0.41% 07/08/2006 1275.77 -0.28%

02/05/2006 1313.21 0.61% 08/08/2006 1271.48 -0.34%

03/05/2006 1308.12 -0.39% 09/08/2006 1265.95 -0.43%

04/05/2006 1312.25 0.32% 10/08/2006 1271.81 0.46%

05/05/2006 1325.76 1.03% 11/08/2006 1266.74 -0.40%

08/05/2006 1324.66 -0.08% 14/08/2006 1268.21 0.12%

09/05/2006 1325.14 0.04% 15/08/2006 1285.58 1.37%

10/05/2006 1322.85 -0.17% 16/08/2006 1295.43 0.77%

11/05/2006 1305.92 -1.28% 17/08/2006 1297.48 0.16%

12/05/2006 1291.24 -1.12% 18/08/2006 1302.3 0.37%

15/05/2006 1294.5 0.25% 21/08/2006 1297.52 -0.37%

16/05/2006 1292.08 -0.19% 22/08/2006 1298.82 0.10%

17/05/2006 1270.32 -1.68% 23/08/2006 1292.99 -0.45%

18/05/2006 1261.81 -0.67% 24/08/2006 1296.06 0.24%

19/05/2006 1267.03 0.41% 25/08/2006 1295.09 -0.07%

22/05/2006 1262.07 -0.39% 28/08/2006 1301.78 0.52%

23/05/2006 1256.58 -0.43% 29/08/2006 1304.28 0.19%

24/05/2006 1258.57 0.16% 30/08/2006 1305.37 0.08%

25/05/2006 1272.88 1.14% 31/08/2006 1303.82 -0.12%

26/05/2006 1280.16 0.57% 01/09/2006 1311.01 0.55%

30/05/2006 1259.87 -1.58% 05/09/2006 1313.25 0.17%

31/05/2006 1270.09 0.81% 06/09/2006 1300.26 -0.99%

01/06/2006 1285.71 1.23% 07/09/2006 1294.02 -0.48%

02/06/2006 1288.22 0.20% 08/09/2006 1298.92 0.38%

05/06/2006 1265.29 -1.78% 11/09/2006 1299.54 0.05%

06/06/2006 1263.85 -0.11% 12/09/2006 1313 1.04%

07/06/2006 1256.15 -0.61% 13/09/2006 1318.07 0.39%

08/06/2006 1257.93 0.14% 14/09/2006 1316.28 -0.14%

09/06/2006 1252.3 -0.45% 15/09/2006 1319.66 0.26%

12/06/2006 1237.44 -1.19% 18/09/2006 1321.18 0.12%

13/06/2006 1223.69 -1.11% 19/09/2006 1317.64 -0.27%

14/06/2006 1230.04 0.52% 20/09/2006 1325.18 0.57%

15/06/2006 1256.16 2.12% 21/09/2006 1318.03 -0.54%

16/06/2006 1251.54 -0.37% 22/09/2006 1314.78 -0.25%

19/06/2006 1240.13 -0.91% 25/09/2006 1326.37 0.88%

Anexos


26/09/2006 1336.35 0.75% 04/01/2007 1418.34 0.12%

27/09/2006 1336.59 0.02% 05/01/2007 1409.71 -0.61%

28/09/2006 1338.88 0.17% 08/01/2007 1412.84 0.22%

29/09/2006 1335.85 -0.23% 09/01/2007 1412.11 -0.05%

02/10/2006 1331.32 -0.34% 10/01/2007 1414.85 0.19%

03/10/2006 1334.11 0.21% 11/01/2007 1423.82 0.63%

04/10/2006 1350.2 1.21% 12/01/2007 1430.73 0.49%

05/10/2006 1353.22 0.22% 16/01/2007 1431.9 0.08%

06/10/2006 1349.59 -0.27% 17/01/2007 1430.62 -0.09%

09/10/2006 1350.66 0.08% 18/01/2007 1426.37 -0.30%

10/10/2006 1353.42 0.20% 19/01/2007 1430.5 0.29%

11/10/2006 1349.95 -0.26% 22/01/2007 1422.95 -0.53%

12/10/2006 1362.83 0.95% 23/01/2007 1427.99 0.35%

13/10/2006 1365.62 0.20% 24/01/2007 1440.13 0.85%

16/10/2006 1369.06 0.25% 25/01/2007 1423.9 -1.13%

17/10/2006 1364.05 -0.37% 26/01/2007 1422.18 -0.12%

18/10/2006 1365.8 0.13% 29/01/2007 1420.62 -0.11%

19/10/2006 1366.96 0.08% 30/01/2007 1428.82 0.58%

20/10/2006 1368.6 0.12% 31/01/2007 1438.24 0.66%

23/10/2006 1377.02 0.62% 01/02/2007 1445.94 0.54%

24/10/2006 1377.38 0.03% 02/02/2007 1448.39 0.17%

25/10/2006 1382.22 0.35% 05/02/2007 1446.99 -0.10%

26/10/2006 1389.08 0.50% 06/02/2007 1448 0.07%

27/10/2006 1377.34 -0.85% 07/02/2007 1450.02 0.14%

30/10/2006 1377.93 0.04% 08/02/2007 1448.31 -0.12%

31/10/2006 1377.94 0.00% 09/02/2007 1438.06 -0.71%

01/11/2006 1367.81 -0.74% 12/02/2007 1433.37 -0.33%

02/11/2006 1367.34 -0.03% 13/02/2007 1444.26 0.76%

03/11/2006 1364.3 -0.22% 14/02/2007 1455.3 0.76%

06/11/2006 1379.78 1.13% 15/02/2007 1456.81 0.10%

07/11/2006 1382.84 0.22% 16/02/2007 1455.54 -0.09%

08/11/2006 1385.72 0.21% 20/02/2007 1459.68 0.28%

09/11/2006 1378.33 -0.53% 21/02/2007 1457.63 -0.14%

10/11/2006 1380.9 0.19% 22/02/2007 1456.38 -0.09%

13/11/2006 1384.42 0.25% 23/02/2007 1451.19 -0.36%

14/11/2006 1393.22 0.64% 26/02/2007 1449.37 -0.13%

15/11/2006 1396.57 0.24% 27/02/2007 1399.04 -3.47%

16/11/2006 1399.76 0.23% 28/02/2007 1406.82 0.56%

17/11/2006 1401.2 0.10% 01/03/2007 1403.17 -0.26%

20/11/2006 1400.5 -0.05% 02/03/2007 1387.17 -1.14%

21/11/2006 1402.81 0.16% 05/03/2007 1374.12 -0.94%

22/11/2006 1406.09 0.23% 06/03/2007 1395.41 1.55%

24/11/2006 1400.95 -0.37% 07/03/2007 1391.97 -0.25%

27/11/2006 1381.96 -1.36% 08/03/2007 1401.89 0.71%

28/11/2006 1386.72 0.34% 09/03/2007 1402.84 0.07%

29/11/2006 1399.48 0.92% 12/03/2007 1406.6 0.27%

30/11/2006 1400.63 0.08% 13/03/2007 1377.95 -2.04%

01/12/2006 1396.71 -0.28% 14/03/2007 1387.17 0.67%

04/12/2006 1409.12 0.89% 15/03/2007 1392.28 0.37%

05/12/2006 1414.76 0.40% 16/03/2007 1386.95 -0.38%

06/12/2006 1412.9 -0.13% 19/03/2007 1402.06 1.09%

07/12/2006 1407.29 -0.40% 20/03/2007 1410.94 0.63%

08/12/2006 1409.84 0.18% 21/03/2007 1435.04 1.71%

11/12/2006 1413.04 0.23% 22/03/2007 1434.54 -0.03%

12/12/2006 1411.56 -0.10% 23/03/2007 1436.11 0.11%

13/12/2006 1413.21 0.12% 26/03/2007 1437.5 0.10%

14/12/2006 1425.49 0.87% 27/03/2007 1428.61 -0.62%

15/12/2006 1427.09 0.11% 28/03/2007 1417.23 -0.80%

18/12/2006 1422.48 -0.32% 29/03/2007 1422.53 0.37%

19/12/2006 1425.55 0.22% 30/03/2007 1420.86 -0.12%

20/12/2006 1423.53 -0.14% 02/04/2007 1424.55 0.26%

21/12/2006 1418.3 -0.37% 03/04/2007 1437.77 0.93%

22/12/2006 1410.76 -0.53% 04/04/2007 1439.37 0.11%

26/12/2006 1416.9 0.44% 05/04/2007 1443.76 0.30%

27/12/2006 1426.84 0.70% 09/04/2007 1444.61 0.06%

28/12/2006 1424.73 -0.15% 10/04/2007 1448.39 0.26%

29/12/2006 1418.3 -0.45% 11/04/2007 1438.87 -0.66%

03/01/2007 1416.6 -0.12% 12/04/2007 1447.8 0.62%

Anexos


13/04/2007 1452.85 0.35% 20/07/2007 1534.1 -1.22%

16/04/2007 1468.33 1.07% 23/07/2007 1541.57 0.49%

17/04/2007 1471.48 0.21% 24/07/2007 1511.04 -1.98%

18/04/2007 1472.5 0.07% 25/07/2007 1518.09 0.47%

19/04/2007 1470.73 -0.12% 26/07/2007 1482.66 -2.33%

20/04/2007 1484.35 0.93% 27/07/2007 1458.95 -1.60%

23/04/2007 1480.93 -0.23% 30/07/2007 1473.91 1.03%

24/04/2007 1480.41 -0.04% 31/07/2007 1455.27 -1.26%

25/04/2007 1495.42 1.01% 01/08/2007 1465.81 0.72%

26/04/2007 1494.25 -0.08% 02/08/2007 1472.2 0.44%

27/04/2007 1494.07 -0.01% 03/08/2007 1433.06 -2.66%

30/04/2007 1482.37 -0.78% 06/08/2007 1467.67 2.42%

01/05/2007 1486.3 0.27% 07/08/2007 1476.71 0.62%

02/05/2007 1495.92 0.65% 08/08/2007 1497.49 1.41%

03/05/2007 1502.39 0.43% 09/08/2007 1453.09 -2.96%

04/05/2007 1505.62 0.21% 10/08/2007 1453.64 0.04%

07/05/2007 1509.48 0.26% 13/08/2007 1452.92 -0.05%

08/05/2007 1507.72 -0.12% 14/08/2007 1426.54 -1.82%

09/05/2007 1512.58 0.32% 15/08/2007 1406.7 -1.39%

10/05/2007 1491.47 -1.40% 16/08/2007 1411.27 0.32%

11/05/2007 1505.85 0.96% 17/08/2007 1445.94 2.46%

14/05/2007 1503.15 -0.18% 20/08/2007 1445.55 -0.03%

15/05/2007 1501.19 -0.13% 21/08/2007 1447.12 0.11%

16/05/2007 1514.14 0.86% 22/08/2007 1464.07 1.17%

17/05/2007 1512.75 -0.09% 23/08/2007 1462.5 -0.11%

18/05/2007 1522.75 0.66% 24/08/2007 1479.37 1.15%

21/05/2007 1525.1 0.15% 27/08/2007 1466.79 -0.85%

22/05/2007 1524.12 -0.06% 28/08/2007 1432.36 -2.35%

23/05/2007 1522.28 -0.12% 29/08/2007 1463.76 2.19%

24/05/2007 1507.51 -0.97% 30/08/2007 1457.64 -0.42%

25/05/2007 1515.73 0.55% 31/08/2007 1473.99 1.12%

29/05/2007 1518.11 0.16% 04/09/2007 1489.42 1.05%

30/05/2007 1530.23 0.80% 05/09/2007 1472.29 -1.15%

31/05/2007 1530.62 0.03% 06/09/2007 1478.55 0.43%

01/06/2007 1536.34 0.37% 07/09/2007 1453.55 -1.69%

04/06/2007 1539.18 0.18% 10/09/2007 1451.7 -0.13%

05/06/2007 1530.95 -0.53% 11/09/2007 1471.49 1.36%

06/06/2007 1517.38 -0.89% 12/09/2007 1471.56 0.00%

07/06/2007 1490.72 -1.76% 13/09/2007 1483.95 0.84%

08/06/2007 1507.67 1.14% 14/09/2007 1484.25 0.02%

11/06/2007 1509.12 0.10% 17/09/2007 1476.65 -0.51%

12/06/2007 1493 -1.07% 18/09/2007 1519.78 2.92%

13/06/2007 1515.67 1.52% 19/09/2007 1529.03 0.61%

14/06/2007 1522.97 0.48% 20/09/2007 1518.75 -0.67%

15/06/2007 1532.91 0.65% 21/09/2007 1525.75 0.46%

18/06/2007 1531.05 -0.12% 24/09/2007 1517.73 -0.53%

19/06/2007 1533.7 0.17% 25/09/2007 1517.21 -0.03%

20/06/2007 1512.84 -1.36% 26/09/2007 1525.42 0.54%

21/06/2007 1522.19 0.62% 27/09/2007 1531.38 0.39%

22/06/2007 1502.56 -1.29% 28/09/2007 1526.75 -0.30%

25/06/2007 1497.74 -0.32% 01/10/2007 1547.04 1.33%

26/06/2007 1492.89 -0.32% 02/10/2007 1546.63 -0.03%

27/06/2007 1506.34 0.90% 03/10/2007 1539.59 -0.46%

28/06/2007 1505.71 -0.04% 04/10/2007 1542.84 0.21%

29/06/2007 1503.35 -0.16% 05/10/2007 1557.59 0.96%

02/07/2007 1519.43 1.07% 08/10/2007 1552.58 -0.32%

03/07/2007 1524.87 0.36% 09/10/2007 1565.15 0.81%

05/07/2007 1525.4 0.03% 10/10/2007 1562.47 -0.17%

06/07/2007 1530.44 0.33% 11/10/2007 1554.41 -0.52%

09/07/2007 1531.85 0.09% 12/10/2007 1561.8 0.48%

10/07/2007 1510.12 -1.42% 15/10/2007 1548.71 -0.84%

11/07/2007 1518.76 0.57% 16/10/2007 1538.53 -0.66%

12/07/2007 1547.7 1.91% 17/10/2007 1541.24 0.18%

13/07/2007 1552.5 0.31% 18/10/2007 1540.08 -0.08%

16/07/2007 1549.52 -0.19% 19/10/2007 1500.63 -2.56%

17/07/2007 1549.37 -0.01% 22/10/2007 1506.33 0.38%

18/07/2007 1546.17 -0.21% 23/10/2007 1519.59 0.88%

19/07/2007 1553.08 0.45% 24/10/2007 1515.88 -0.24%

Anexos


25/10/2007 1514.4 -0.10% 04/02/2008 1380.82 -1.05%

26/10/2007 1535.28 1.38% 05/02/2008 1336.64 -3.20%

29/10/2007 1540.98 0.37% 06/02/2008 1326.45 -0.76%

30/10/2007 1531.02 -0.65% 07/02/2008 1336.91 0.79%

31/10/2007 1549.38 1.20% 08/02/2008 1331.29 -0.42%

01/11/2007 1508.44 -2.64% 11/02/2008 1339.13 0.59%

02/11/2007 1509.65 0.08% 12/02/2008 1348.86 0.73%

05/11/2007 1502.17 -0.50% 13/02/2008 1367.21 1.36%

06/11/2007 1520.27 1.20% 14/02/2008 1348.86 -1.34%

07/11/2007 1475.62 -2.94% 15/02/2008 1349.99 0.08%

08/11/2007 1474.77 -0.06% 19/02/2008 1348.78 -0.09%

09/11/2007 1453.7 -1.43% 20/02/2008 1360.03 0.83%

12/11/2007 1439.18 -1.00% 21/02/2008 1342.53 -1.29%

13/11/2007 1481.05 2.91% 22/02/2008 1353.11 0.79%

14/11/2007 1470.58 -0.71% 25/02/2008 1371.8 1.38%

15/11/2007 1451.15 -1.32% 26/02/2008 1381.29 0.69%

16/11/2007 1458.74 0.52% 27/02/2008 1380.02 -0.09%

19/11/2007 1433.27 -1.75% 28/02/2008 1367.68 -0.89%

20/11/2007 1439.7 0.45% 29/02/2008 1330.63 -2.71%

21/11/2007 1416.77 -1.59% 03/03/2008 1331.34 0.05%

23/11/2007 1440.7 1.69% 04/03/2008 1326.75 -0.34%

26/11/2007 1407.22 -2.32% 05/03/2008 1333.7 0.52%

27/11/2007 1428.23 1.49% 06/03/2008 1304.34 -2.20%

28/11/2007 1469.02 2.86% 07/03/2008 1293.37 -0.84%

29/11/2007 1469.72 0.05% 10/03/2008 1273.37 -1.55%

30/11/2007 1481.14 0.78% 11/03/2008 1320.65 3.71%

03/12/2007 1472.42 -0.59% 12/03/2008 1308.77 -0.90%

04/12/2007 1462.79 -0.65% 13/03/2008 1315.48 0.51%

05/12/2007 1485.01 1.52% 14/03/2008 1288.14 -2.08%

06/12/2007 1507.34 1.50% 17/03/2008 1276.6 -0.90%

07/12/2007 1504.66 -0.18% 18/03/2008 1330.74 4.24%

10/12/2007 1515.96 0.75% 19/03/2008 1298.42 -2.43%

11/12/2007 1477.65 -2.53% 20/03/2008 1329.51 2.39%

12/12/2007 1486.59 0.61% 24/03/2008 1349.88 1.53%

13/12/2007 1488.41 0.12% 25/03/2008 1352.99 0.23%

14/12/2007 1467.95 -1.37% 26/03/2008 1341.13 -0.88%

17/12/2007 1445.9 -1.50% 27/03/2008 1325.76 -1.15%

18/12/2007 1454.98 0.63% 28/03/2008 1315.22 -0.80%

19/12/2007 1453 -0.14% 31/03/2008 1322.7 0.57%

20/12/2007 1460.12 0.49% 01/04/2008 1370.18 3.59%

21/12/2007 1484.46 1.67% 02/04/2008 1367.53 -0.19%

24/12/2007 1496.45 0.81% 03/04/2008 1369.31 0.13%

26/12/2007 1497.66 0.08% 04/04/2008 1370.4 0.08%

27/12/2007 1476.27 -1.43% 07/04/2008 1372.54 0.16%

28/12/2007 1478.49 0.15% 08/04/2008 1365.54 -0.51%

31/12/2007 1468.36 -0.69% 09/04/2008 1354.49 -0.81%

02/01/2008 1447.16 -1.44% 10/04/2008 1360.55 0.45%

03/01/2008 1447.16 0.00% 11/04/2008 1332.83 -2.04%

04/01/2008 1411.63 -2.46% 14/04/2008 1328.32 -0.34%

07/01/2008 1416.18 0.32% 15/04/2008 1334.43 0.46%

08/01/2008 1390.19 -1.84% 16/04/2008 1364.71 2.27%

09/01/2008 1409.13 1.36% 17/04/2008 1365.56 0.06%

10/01/2008 1420.33 0.79% 18/04/2008 1390.33 1.81%

11/01/2008 1401.02 -1.36% 21/04/2008 1388.17 -0.16%

14/01/2008 1416.25 1.09% 22/04/2008 1375.94 -0.88%

15/01/2008 1380.95 -2.49% 23/04/2008 1379.93 0.29%

16/01/2008 1373.2 -0.56% 24/04/2008 1388.82 0.64%

17/01/2008 1333.25 -2.91% 25/04/2008 1397.84 0.65%

18/01/2008 1325.19 -0.60% 28/04/2008 1396.37 -0.11%

22/01/2008 1310.5 -1.11% 29/04/2008 1390.94 -0.39%

23/01/2008 1338.6 2.14% 30/04/2008 1385.59 -0.38%

24/01/2008 1352.07 1.01% 01/05/2008 1409.34 1.71%

25/01/2008 1330.61 -1.59% 02/05/2008 1413.9 0.32%

28/01/2008 1353.96 1.75% 05/05/2008 1407.49 -0.45%

29/01/2008 1362.3 0.62% 06/05/2008 1418.26 0.77%

30/01/2008 1355.81 -0.48% 07/05/2008 1392.57 -1.81%

31/01/2008 1378.55 1.68% 08/05/2008 1397.68 0.37%

01/02/2008 1395.42 1.22% 09/05/2008 1388.28 -0.67%

Anexos


12/05/2008 1403.58 1.10% 18/08/2008 1278.6 -1.51%

13/05/2008 1403.04 -0.04% 19/08/2008 1266.69 -0.93%

14/05/2008 1408.66 0.40% 20/08/2008 1274.54 0.62%

15/05/2008 1423.57 1.06% 21/08/2008 1277.72 0.25%

16/05/2008 1425.35 0.13% 22/08/2008 1292.2 1.13%

19/05/2008 1426.63 0.09% 25/08/2008 1266.84 -1.96%

20/05/2008 1413.4 -0.93% 26/08/2008 1271.51 0.37%

21/05/2008 1390.71 -1.61% 27/08/2008 1281.66 0.80%

22/05/2008 1394.35 0.26% 28/08/2008 1300.68 1.48%

23/05/2008 1375.93 -1.32% 29/08/2008 1282.83 -1.37%

27/05/2008 1385.35 0.68% 02/09/2008 1277.58 -0.41%

28/05/2008 1390.84 0.40% 03/09/2008 1274.98 -0.20%

29/05/2008 1398.26 0.53% 04/09/2008 1236.83 -2.99%

30/05/2008 1400.38 0.15% 05/09/2008 1242.31 0.44%

02/06/2008 1385.67 -1.05% 08/09/2008 1267.79 2.05%

03/06/2008 1377.65 -0.58% 09/09/2008 1224.51 -3.41%

04/06/2008 1377.2 -0.03% 10/09/2008 1232.04 0.61%

05/06/2008 1404.05 1.95% 11/09/2008 1249.05 1.38%

06/06/2008 1360.68 -3.09% 12/09/2008 1251.7 0.21%

09/06/2008 1361.76 0.08% 15/09/2008 1192.7 -4.71%

10/06/2008 1358.44 -0.24% 16/09/2008 1213.6 1.75%

11/06/2008 1335.49 -1.69% 17/09/2008 1156.39 -4.71%

12/06/2008 1339.87 0.33% 18/09/2008 1206.51 4.33%

13/06/2008 1360.03 1.50% 19/09/2008 1255.08 4.03%

16/06/2008 1360.14 0.01% 22/09/2008 1207.09 -3.82%

17/06/2008 1350.93 -0.68% 23/09/2008 1188.22 -1.56%

18/06/2008 1337.81 -0.97% 24/09/2008 1185.87 -0.20%

19/06/2008 1342.83 0.38% 25/09/2008 1209.18 1.97%

20/06/2008 1317.93 -1.85% 26/09/2008 1213.27 0.34%

23/06/2008 1318 0.01% 29/09/2008 1106.42 -8.81%

24/06/2008 1314.29 -0.28% 30/09/2008 1164.74 5.27%

25/06/2008 1321.97 0.58% 01/10/2008 1161.06 -0.32%

26/06/2008 1283.15 -2.94% 02/10/2008 1114.28 -4.03%

27/06/2008 1278.38 -0.37% 03/10/2008 1099.23 -1.35%

30/06/2008 1280 0.13% 06/10/2008 1056.89 -3.85%

01/07/2008 1284.91 0.38% 07/10/2008 996.23 -5.74%

02/07/2008 1261.52 -1.82% 08/10/2008 984.94 -1.13%

03/07/2008 1262.9 0.11% 09/10/2008 909.92 -7.62%

07/07/2008 1252.31 -0.84% 10/10/2008 899.22 -1.18%

08/07/2008 1273.7 1.71% 13/10/2008 1003.35 11.58%

09/07/2008 1244.69 -2.28% 14/10/2008 998.01 -0.53%

10/07/2008 1253.39 0.70% 15/10/2008 907.84 -9.03%

11/07/2008 1239.49 -1.11% 16/10/2008 946.43 4.25%

14/07/2008 1228.3 -0.90% 17/10/2008 940.55 -0.62%

15/07/2008 1214.91 -1.09% 20/10/2008 985.4 4.77%

16/07/2008 1245.36 2.51% 21/10/2008 955.05 -3.08%

17/07/2008 1260.32 1.20% 22/10/2008 896.78 -6.10%

18/07/2008 1260.68 0.03% 23/10/2008 908.11 1.26%

21/07/2008 1260 -0.05% 24/10/2008 876.77 -3.45%

22/07/2008 1277 1.35% 27/10/2008 848.92 -3.18%

23/07/2008 1282.19 0.41% 28/10/2008 940.51 10.79%

24/07/2008 1252.54 -2.31% 29/10/2008 930.09 -1.11%

25/07/2008 1257.76 0.42% 30/10/2008 954.09 2.58%

28/07/2008 1234.37 -1.86% 31/10/2008 968.75 1.54%

29/07/2008 1263.2 2.34% 03/11/2008 966.3 -0.25%

30/07/2008 1284.26 1.67% 04/11/2008 1005.75 4.08%

31/07/2008 1267.38 -1.31% 05/11/2008 952.77 -5.27%

01/08/2008 1260.31 -0.56% 06/11/2008 904.88 -5.03%

04/08/2008 1249.01 -0.90% 07/11/2008 930.99 2.89%

05/08/2008 1284.88 2.87% 10/11/2008 919.21 -1.27%

06/08/2008 1289.19 0.34% 11/11/2008 898.95 -2.20%

07/08/2008 1266.07 -1.79% 12/11/2008 852.3 -5.19%

08/08/2008 1296.32 2.39% 13/11/2008 911.29 6.92%

11/08/2008 1305.32 0.69% 14/11/2008 873.29 -4.17%

12/08/2008 1289.59 -1.21% 17/11/2008 850.75 -2.58%

13/08/2008 1285.83 -0.29% 18/11/2008 859.12 0.98%

14/08/2008 1292.93 0.55% 19/11/2008 806.58 -6.12%

15/08/2008 1298.2 0.41% 20/11/2008 752.44 -6.71%

Anexos


21/11/2008 800.03 6.32% 04/03/2009 712.87 2.38%

24/11/2008 851.81 6.47% 05/03/2009 682.55 -4.25%

25/11/2008 857.39 0.66% 06/03/2009 683.38 0.12%

26/11/2008 887.68 3.53% 09/03/2009 676.53 -1.00%

28/11/2008 896.24 0.96% 10/03/2009 719.6 6.37%

01/12/2008 816.21 -8.93% 11/03/2009 721.36 0.24%

02/12/2008 848.81 3.99% 12/03/2009 750.74 4.07%

03/12/2008 870.74 2.58% 13/03/2009 756.55 0.77%

04/12/2008 845.22 -2.93% 16/03/2009 753.89 -0.35%

05/12/2008 876.07 3.65% 17/03/2009 778.12 3.21%

08/12/2008 909.7 3.84% 18/03/2009 794.35 2.09%

09/12/2008 888.67 -2.31% 19/03/2009 784.04 -1.30%

10/12/2008 899.24 1.19% 20/03/2009 768.54 -1.98%

11/12/2008 873.59 -2.85% 23/03/2009 822.92 7.08%

12/12/2008 879.73 0.70% 24/03/2009 806.12 -2.04%

15/12/2008 868.57 -1.27% 25/03/2009 813.88 0.96%

16/12/2008 913.18 5.14% 26/03/2009 832.86 2.33%

17/12/2008 904.42 -0.96% 27/03/2009 815.94 -2.03%

18/12/2008 885.28 -2.12% 30/03/2009 787.53 -3.48%

19/12/2008 887.88 0.29% 31/03/2009 797.87 1.31%

22/12/2008 871.63 -1.83% 01/04/2009 811.08 1.66%

23/12/2008 863.16 -0.97% 02/04/2009 834.38 2.87%

24/12/2008 868.15 0.58% 03/04/2009 842.5 0.97%

26/12/2008 872.8 0.54% 06/04/2009 835.48 -0.83%

29/12/2008 869.42 -0.39% 07/04/2009 815.55 -2.39%

30/12/2008 890.64 2.44% 08/04/2009 825.16 1.18%

31/12/2008 903.25 1.42% 09/04/2009 856.56 3.81%

02/01/2009 931.8 3.16% 13/04/2009 858.73 0.25%

05/01/2009 927.45 -0.47% 14/04/2009 841.5 -2.01%

06/01/2009 934.7 0.78% 15/04/2009 852.06 1.25%

07/01/2009 906.65 -3.00% 16/04/2009 865.3 1.55%

08/01/2009 909.73 0.34% 17/04/2009 869.6 0.50%

09/01/2009 890.35 -2.13% 20/04/2009 832.39 -4.28%

12/01/2009 870.26 -2.26% 21/04/2009 850.08 2.13%

13/01/2009 871.79 0.18% 22/04/2009 843.55 -0.77%

14/01/2009 842.62 -3.35% 23/04/2009 851.92 0.99%

15/01/2009 843.74 0.13% 24/04/2009 866.23 1.68%

16/01/2009 850.12 0.76% 27/04/2009 857.51 -1.01%

20/01/2009 805.22 -5.28% 28/04/2009 855.16 -0.27%

21/01/2009 840.24 4.35% 29/04/2009 873.64 2.16%

22/01/2009 827.5 -1.52% 30/04/2009 872.81 -0.10%

23/01/2009 831.95 0.54% 01/05/2009 877.52 0.54%

26/01/2009 836.57 0.56% 04/05/2009 907.24 3.39%

27/01/2009 845.71 1.09% 05/05/2009 903.8 -0.38%

28/01/2009 874.09 3.36% 06/05/2009 919.53 1.74%

29/01/2009 845.14 -3.31% 07/05/2009 907.39 -1.32%

30/01/2009 825.88 -2.28% 08/05/2009 929.23 2.41%

02/02/2009 825.44 -0.05% 11/05/2009 909.24 -2.15%

03/02/2009 838.51 1.58% 12/05/2009 908.35 -0.10%

04/02/2009 832.23 -0.75% 13/05/2009 883.92 -2.69%

05/02/2009 845.85 1.64% 14/05/2009 893.07 1.04%

06/02/2009 868.6 2.69% 15/05/2009 882.88 -1.14%

09/02/2009 869.89 0.15% 18/05/2009 909.71 3.04%

10/02/2009 827.16 -4.91% 19/05/2009 908.13 -0.17%

11/02/2009 833.74 0.80% 20/05/2009 903.47 -0.51%

12/02/2009 835.19 0.17% 21/05/2009 888.33 -1.68%

13/02/2009 826.84 -1.00% 22/05/2009 887 -0.15%

17/02/2009 789.17 -4.56% 26/05/2009 910.33 2.63%

18/02/2009 788.42 -0.10% 27/05/2009 893.06 -1.90%

19/02/2009 778.94 -1.20% 28/05/2009 906.83 1.54%

20/02/2009 770.05 -1.14% 29/05/2009 919.14 1.36%

23/02/2009 743.33 -3.47% 01/06/2009 942.87 2.58%

24/02/2009 773.14 4.01% 02/06/2009 944.74 0.20%

25/02/2009 764.9 -1.07% 03/06/2009 931.76 -1.37%

26/02/2009 752.83 -1.58% 04/06/2009 942.46 1.15%

27/02/2009 735.09 -2.36% 05/06/2009 940.09 -0.25%

02/03/2009 700.82 -4.66% 08/06/2009 939.14 -0.10%

03/03/2009 696.33 -0.64% 09/06/2009 942.43 0.35%

Anexos


10/06/2009 939.15 -0.35% 16/09/2009 1068.76 1.53%

11/06/2009 944.89 0.61% 17/09/2009 1065.49 -0.31%

12/06/2009 946.21 0.14% 18/09/2009 1068.3 0.26%

15/06/2009 923.72 -2.38% 21/09/2009 1064.66 -0.34%

16/06/2009 911.97 -1.27% 22/09/2009 1071.66 0.66%

17/06/2009 910.71 -0.14% 23/09/2009 1060.87 -1.01%

18/06/2009 918.37 0.84% 24/09/2009 1050.78 -0.95%

19/06/2009 921.23 0.31% 25/09/2009 1044.38 -0.61%

22/06/2009 893.04 -3.06% 28/09/2009 1062.98 1.78%

23/06/2009 895.1 0.23% 29/09/2009 1060.61 -0.22%

24/06/2009 900.94 0.65% 30/09/2009 1057.08 -0.33%

25/06/2009 920.26 2.14% 01/10/2009 1029.85 -2.58%

26/06/2009 918.9 -0.15% 02/10/2009 1025.21 -0.45%

29/06/2009 927.23 0.91% 05/10/2009 1040.46 1.49%

30/06/2009 919.32 -0.85% 06/10/2009 1054.72 1.37%

01/07/2009 923.33 0.44% 07/10/2009 1057.58 0.27%

02/07/2009 896.42 -2.91% 08/10/2009 1065.48 0.75%

06/07/2009 898.72 0.26% 09/10/2009 1071.49 0.56%

07/07/2009 881.03 -1.97% 12/10/2009 1076.19 0.44%

08/07/2009 879.56 -0.17% 13/10/2009 1073.19 -0.28%

09/07/2009 882.68 0.35% 14/10/2009 1092.02 1.75%

10/07/2009 879.13 -0.40% 15/10/2009 1096.56 0.42%

13/07/2009 901.05 2.49% 16/10/2009 1087.68 -0.81%

14/07/2009 905.84 0.53% 19/10/2009 1097.91 0.94%

15/07/2009 932.68 2.96% 20/10/2009 1091.06 -0.62%

16/07/2009 940.74 0.86% 21/10/2009 1081.4 -0.89%

17/07/2009 940.38 -0.04% 22/10/2009 1092.91 1.06%

20/07/2009 951.13 1.14% 23/10/2009 1079.6 -1.22%

21/07/2009 954.58 0.36% 26/10/2009 1066.95 -1.17%

22/07/2009 954.07 -0.05% 27/10/2009 1063.41 -0.33%

23/07/2009 976.29 2.33% 28/10/2009 1042.63 -1.95%

24/07/2009 979.26 0.30% 29/10/2009 1066.11 2.25%

27/07/2009 982.18 0.30% 30/10/2009 1036.19 -2.81%

28/07/2009 979.62 -0.26% 02/11/2009 1042.88 0.65%

29/07/2009 975.15 -0.46% 03/11/2009 1045.41 0.24%

30/07/2009 986.75 1.19% 04/11/2009 1046.5 0.10%

31/07/2009 987.48 0.07% 05/11/2009 1066.63 1.92%

03/08/2009 1002.63 1.53% 06/11/2009 1069.3 0.25%

04/08/2009 1005.65 0.30% 09/11/2009 1093.08 2.22%

05/08/2009 1002.72 -0.29% 10/11/2009 1093.01 -0.01%

06/08/2009 997.08 -0.56% 11/11/2009 1098.51 0.50%

07/08/2009 1010.48 1.34% 12/11/2009 1087.24 -1.03%

10/08/2009 1007.1 -0.33% 13/11/2009 1093.48 0.57%

11/08/2009 994.35 -1.27% 16/11/2009 1109.3 1.45%

12/08/2009 1005.81 1.15% 17/11/2009 1110.32 0.09%

13/08/2009 1012.73 0.69% 18/11/2009 1109.8 -0.05%

14/08/2009 1004.09 -0.85% 19/11/2009 1094.9 -1.34%

17/08/2009 979.73 -2.43% 20/11/2009 1091.38 -0.32%

18/08/2009 989.67 1.01% 23/11/2009 1106.24 1.36%

19/08/2009 996.46 0.69% 24/11/2009 1105.65 -0.05%

20/08/2009 1007.37 1.09% 25/11/2009 1110.63 0.45%

21/08/2009 1026.13 1.86% 27/11/2009 1091.49 -1.72%

24/08/2009 1025.57 -0.05% 30/11/2009 1095.63 0.38%

25/08/2009 1028 0.24% 01/12/2009 1108.86 1.21%

26/08/2009 1028.12 0.01% 02/12/2009 1109.24 0.03%

27/08/2009 1030.98 0.28% 03/12/2009 1099.92 -0.84%

28/08/2009 1028.93 -0.20% 04/12/2009 1105.98 0.55%

31/08/2009 1020.62 -0.81% 07/12/2009 1103.25 -0.25%

01/09/2009 998.04 -2.21% 08/12/2009 1091.94 -1.03%

02/09/2009 994.75 -0.33% 09/12/2009 1095.95 0.37%

03/09/2009 1003.24 0.85% 10/12/2009 1102.35 0.58%

04/09/2009 1016.4 1.31% 11/12/2009 1106.41 0.37%

08/09/2009 1025.39 0.88% 14/12/2009 1114.11 0.70%

09/09/2009 1033.37 0.78% 15/12/2009 1107.93 -0.55%

10/09/2009 1044.14 1.04% 16/12/2009 1109.18 0.11%

11/09/2009 1042.73 -0.14% 17/12/2009 1096.08 -1.18%

14/09/2009 1049.34 0.63% 18/12/2009 1102.47 0.58%

15/09/2009 1052.63 0.31% 21/12/2009 1114.05 1.05%

Anexos


22/12/2009 1118.02 0.36% 01/04/2010 1178.1 0.74%

23/12/2009 1120.59 0.23% 05/04/2010 1187.44 0.79%

24/12/2009 1126.48 0.53% 06/04/2010 1189.44 0.17%

28/12/2009 1127.78 0.12% 07/04/2010 1182.45 -0.59%

29/12/2009 1126.2 -0.14% 08/04/2010 1186.44 0.34%

30/12/2009 1126.42 0.02% 09/04/2010 1194.37 0.67%

31/12/2009 1115.1 -1.00% 12/04/2010 1196.48 0.18%

04/01/2010 1132.99 1.60% 13/04/2010 1197.3 0.07%

05/01/2010 1136.52 0.31% 14/04/2010 1210.65 1.12%

06/01/2010 1137.14 0.05% 15/04/2010 1211.67 0.08%

07/01/2010 1141.69 0.40% 16/04/2010 1192.13 -1.61%

08/01/2010 1144.98 0.29% 19/04/2010 1197.52 0.45%

11/01/2010 1146.98 0.17% 20/04/2010 1207.17 0.81%

12/01/2010 1136.22 -0.94% 21/04/2010 1205.94 -0.10%

13/01/2010 1145.68 0.83% 22/04/2010 1208.67 0.23%

14/01/2010 1148.46 0.24% 23/04/2010 1217.28 0.71%

15/01/2010 1136.03 -1.08% 26/04/2010 1212.05 -0.43%

19/01/2010 1150.23 1.25% 27/04/2010 1183.71 -2.34%

20/01/2010 1138.04 -1.06% 28/04/2010 1191.36 0.65%

21/01/2010 1116.48 -1.89% 29/04/2010 1206.78 1.29%

22/01/2010 1091.76 -2.21% 30/04/2010 1186.69 -1.66%

25/01/2010 1096.78 0.46% 03/05/2010 1202.26 1.31%

26/01/2010 1092.17 -0.42% 04/05/2010 1173.6 -2.38%

27/01/2010 1097.5 0.49% 05/05/2010 1165.87 -0.66%

28/01/2010 1084.53 -1.18% 06/05/2010 1128.15 -3.24%

29/01/2010 1073.87 -0.98% 07/05/2010 1110.88 -1.53%

01/02/2010 1089.19 1.43% 10/05/2010 1159.73 4.40%

02/02/2010 1103.32 1.30% 11/05/2010 1155.79 -0.34%

03/02/2010 1097.28 -0.55% 12/05/2010 1171.67 1.37%

04/02/2010 1063.11 -3.11% 13/05/2010 1157.44 -1.21%

05/02/2010 1066.19 0.29% 14/05/2010 1135.68 -1.88%

08/02/2010 1056.74 -0.89% 17/05/2010 1136.94 0.11%

09/02/2010 1070.52 1.30% 18/05/2010 1120.8 -1.42%

10/02/2010 1068.13 -0.22% 19/05/2010 1115.05 -0.51%

11/02/2010 1078.47 0.97% 20/05/2010 1071.59 -3.90%

12/02/2010 1075.51 -0.27% 21/05/2010 1087.69 1.50%

16/02/2010 1094.87 1.80% 24/05/2010 1073.65 -1.29%

17/02/2010 1099.51 0.42% 25/05/2010 1074.03 0.04%

18/02/2010 1106.75 0.66% 26/05/2010 1067.95 -0.57%

19/02/2010 1109.17 0.22% 27/05/2010 1103.06 3.29%

22/02/2010 1108.01 -0.10% 28/05/2010 1089.41 -1.24%

23/02/2010 1094.6 -1.21% 01/06/2010 1070.71 -1.72%

24/02/2010 1105.24 0.97% 02/06/2010 1098.38 2.58%

25/02/2010 1102.94 -0.21% 03/06/2010 1102.83 0.41%

26/02/2010 1104.49 0.14% 04/06/2010 1064.88 -3.44%

01/03/2010 1115.71 1.02% 07/06/2010 1050.47 -1.35%

02/03/2010 1118.31 0.23% 08/06/2010 1062 1.10%

03/03/2010 1118.79 0.04% 09/06/2010 1055.69 -0.59%

04/03/2010 1122.97 0.37% 10/06/2010 1086.84 2.95%

05/03/2010 1138.7 1.40% 11/06/2010 1091.6 0.44%

08/03/2010 1138.5 -0.02% 14/06/2010 1089.63 -0.18%

09/03/2010 1140.45 0.17% 15/06/2010 1115.23 2.35%

10/03/2010 1145.61 0.45% 16/06/2010 1114.61 -0.06%

11/03/2010 1150.24 0.40% 17/06/2010 1116.04 0.13%

12/03/2010 1149.99 -0.02% 18/06/2010 1117.51 0.13%

15/03/2010 1150.51 0.05% 21/06/2010 1113.2 -0.39%

16/03/2010 1159.46 0.78% 22/06/2010 1095.31 -1.61%

17/03/2010 1166.21 0.58% 23/06/2010 1092.04 -0.30%

18/03/2010 1165.83 -0.03% 24/06/2010 1073.69 -1.68%

19/03/2010 1159.9 -0.51% 25/06/2010 1076.76 0.29%

22/03/2010 1165.81 0.51% 28/06/2010 1074.57 -0.20%

23/03/2010 1174.17 0.72% 29/06/2010 1041.24 -3.10%

24/03/2010 1167.72 -0.55% 30/06/2010 1030.71 -1.01%

25/03/2010 1165.73 -0.17% 01/07/2010 1027.37 -0.32%

26/03/2010 1166.59 0.07% 02/07/2010 1022.58 -0.47%

29/03/2010 1173.22 0.57% 06/07/2010 1028.06 0.54%

30/03/2010 1173.27 0.00% 07/07/2010 1060.27 3.13%

31/03/2010 1169.43 -0.33% 08/07/2010 1070.25 0.94%

Anexos


09/07/2010 1077.96 0.72% 14/10/2010 1173.81 -0.36%

12/07/2010 1078.75 0.07% 15/10/2010 1176.19 0.20%

13/07/2010 1095.34 1.54% 18/10/2010 1184.71 0.72%

14/07/2010 1095.17 -0.02% 19/10/2010 1165.9 -1.59%

15/07/2010 1096.48 0.12% 20/10/2010 1178.17 1.05%

16/07/2010 1064.88 -2.88% 21/10/2010 1180.26 0.18%

19/07/2010 1071.25 0.60% 22/10/2010 1183.08 0.24%

20/07/2010 1083.48 1.14% 25/10/2010 1185.62 0.21%

21/07/2010 1069.59 -1.28% 26/10/2010 1185.64 0.00%

22/07/2010 1093.67 2.25% 27/10/2010 1182.45 -0.27%

23/07/2010 1102.66 0.82% 28/10/2010 1183.78 0.11%

26/07/2010 1115.01 1.12% 29/10/2010 1183.26 -0.04%

27/07/2010 1113.84 -0.10% 01/11/2010 1184.38 0.09%

28/07/2010 1106.13 -0.69% 02/11/2010 1193.57 0.78%

29/07/2010 1101.53 -0.42% 03/11/2010 1197.96 0.37%

30/07/2010 1101.6 0.01% 04/11/2010 1221.06 1.93%

02/08/2010 1125.86 2.20% 05/11/2010 1225.85 0.39%

03/08/2010 1120.46 -0.48% 08/11/2010 1223.25 -0.21%

04/08/2010 1127.24 0.61% 09/11/2010 1213.4 -0.81%

05/08/2010 1125.81 -0.13% 10/11/2010 1218.71 0.44%

06/08/2010 1121.64 -0.37% 11/11/2010 1213.54 -0.42%

09/08/2010 1127.79 0.55% 12/11/2010 1199.21 -1.18%

10/08/2010 1121.06 -0.60% 15/11/2010 1197.75 -0.12%

11/08/2010 1089.47 -2.82% 16/11/2010 1178.34 -1.62%

12/08/2010 1083.61 -0.54% 17/11/2010 1178.59 0.02%

13/08/2010 1079.25 -0.40% 18/11/2010 1196.69 1.54%

16/08/2010 1079.38 0.01% 19/11/2010 1199.73 0.25%

17/08/2010 1092.54 1.22% 22/11/2010 1197.84 -0.16%

18/08/2010 1094.16 0.15% 23/11/2010 1180.73 -1.43%

19/08/2010 1075.63 -1.69% 24/11/2010 1198.35 1.49%

20/08/2010 1071.69 -0.37% 26/11/2010 1189.4 -0.75%

23/08/2010 1067.36 -0.40% 29/11/2010 1187.76 -0.14%

24/08/2010 1051.87 -1.45% 30/11/2010 1180.55 -0.61%

25/08/2010 1055.33 0.33% 01/12/2010 1206.07 2.16%

26/08/2010 1047.22 -0.77% 02/12/2010 1221.53 1.28%

27/08/2010 1064.59 1.66% 03/12/2010 1224.71 0.26%

30/08/2010 1048.92 -1.47% 06/12/2010 1223.12 -0.13%

31/08/2010 1049.33 0.04% 07/12/2010 1223.75 0.05%

01/09/2010 1080.29 2.95% 08/12/2010 1228.28 0.37%

02/09/2010 1090.1 0.91% 09/12/2010 1233 0.38%

03/09/2010 1104.51 1.32% 10/12/2010 1240.4 0.60%

07/09/2010 1091.84 -1.15% 13/12/2010 1240.46 0.00%

08/09/2010 1098.87 0.64% 14/12/2010 1241.59 0.09%

09/09/2010 1104.18 0.48% 15/12/2010 1235.23 -0.51%

10/09/2010 1109.55 0.49% 16/12/2010 1242.87 0.62%

13/09/2010 1121.9 1.11% 17/12/2010 1243.91 0.08%

14/09/2010 1121.1 -0.07% 20/12/2010 1247.08 0.25%

15/09/2010 1125.07 0.35% 21/12/2010 1254.6 0.60%

16/09/2010 1124.66 -0.04% 22/12/2010 1258.84 0.34%

17/09/2010 1125.59 0.08% 23/12/2010 1256.77 -0.16%

20/09/2010 1142.71 1.52% 27/12/2010 1257.54 0.06%

21/09/2010 1139.78 -0.26% 28/12/2010 1258.51 0.08%

22/09/2010 1134.28 -0.48% 29/12/2010 1259.78 0.10%

23/09/2010 1124.83 -0.83% 30/12/2010 1257.88 -0.15%

24/09/2010 1148.67 2.12% 31/12/2010 1257.64 -0.02%

27/09/2010 1142.16 -0.57% 03/01/2011 1271.87 1.13%

28/09/2010 1147.7 0.49% 04/01/2011 1270.2 -0.13%

29/09/2010 1144.73 -0.26% 05/01/2011 1276.56 0.50%

30/09/2010 1141.2 -0.31% 06/01/2011 1273.85 -0.21%

01/10/2010 1146.24 0.44% 07/01/2011 1271.5 -0.18%

04/10/2010 1137.03 -0.80% 10/01/2011 1269.75 -0.14%

05/10/2010 1160.75 2.09% 11/01/2011 1274.48 0.37%

06/10/2010 1159.97 -0.07% 12/01/2011 1285.96 0.90%

07/10/2010 1158.06 -0.16% 13/01/2011 1283.76 -0.17%

08/10/2010 1165.15 0.61% 14/01/2011 1293.24 0.74%

11/10/2010 1165.32 0.01% 18/01/2011 1295.02 0.14%

12/10/2010 1169.77 0.38% 19/01/2011 1281.92 -1.01%

13/10/2010 1178.1 0.71% 20/01/2011 1280.26 -0.13%

Anexos


21/01/2011 1283.35 0.24% 29/04/2011 1363.61 0.23%

24/01/2011 1290.84 0.58% 02/05/2011 1361.22 -0.18%

25/01/2011 1291.18 0.03% 03/05/2011 1356.62 -0.34%

26/01/2011 1296.63 0.42% 04/05/2011 1347.32 -0.69%

27/01/2011 1299.54 0.22% 05/05/2011 1335.1 -0.91%

28/01/2011 1276.34 -1.79% 06/05/2011 1340.2 0.38%

31/01/2011 1286.12 0.77% 09/05/2011 1346.29 0.45%

01/02/2011 1307.59 1.67% 10/05/2011 1357.16 0.81%

02/02/2011 1304.03 -0.27% 11/05/2011 1342.08 -1.11%

03/02/2011 1307.1 0.24% 12/05/2011 1348.65 0.49%

04/02/2011 1310.87 0.29% 13/05/2011 1337.77 -0.81%

07/02/2011 1319.05 0.62% 16/05/2011 1329.47 -0.62%

08/02/2011 1324.57 0.42% 17/05/2011 1328.98 -0.04%

09/02/2011 1320.88 -0.28% 18/05/2011 1340.68 0.88%

10/02/2011 1321.87 0.07% 19/05/2011 1343.6 0.22%

11/02/2011 1329.15 0.55% 20/05/2011 1333.27 -0.77%

14/02/2011 1332.32 0.24% 23/05/2011 1317.37 -1.19%

15/02/2011 1328.01 -0.32% 24/05/2011 1316.28 -0.08%

16/02/2011 1336.32 0.63% 25/05/2011 1320.47 0.32%

17/02/2011 1340.43 0.31% 26/05/2011 1325.69 0.40%

18/02/2011 1343.01 0.19% 27/05/2011 1331.1 0.41%

22/02/2011 1315.44 -2.05% 31/05/2011 1345.2 1.06%

23/02/2011 1307.4 -0.61% 01/06/2011 1314.55 -2.28%

24/02/2011 1306.1 -0.10% 02/06/2011 1312.94 -0.12%

25/02/2011 1319.88 1.06% 03/06/2011 1300.16 -0.97%

28/02/2011 1327.22 0.56% 06/06/2011 1286.17 -1.08%

01/03/2011 1306.33 -1.57% 07/06/2011 1284.94 -0.10%

02/03/2011 1308.44 0.16% 08/06/2011 1279.56 -0.42%

03/03/2011 1330.97 1.72% 09/06/2011 1289 0.74%

04/03/2011 1321.15 -0.74% 10/06/2011 1270.98 -1.40%

07/03/2011 1310.13 -0.83% 13/06/2011 1271.83 0.07%

08/03/2011 1321.82 0.89% 14/06/2011 1287.87 1.26%

09/03/2011 1320.02 -0.14% 15/06/2011 1265.42 -1.74%

10/03/2011 1295.11 -1.89% 16/06/2011 1267.64 0.18%

11/03/2011 1304.28 0.71% 17/06/2011 1271.5 0.30%

14/03/2011 1296.39 -0.60% 20/06/2011 1278.36 0.54%

15/03/2011 1281.87 -1.12% 21/06/2011 1295.52 1.34%

16/03/2011 1256.88 -1.95% 22/06/2011 1287.14 -0.65%

17/03/2011 1273.72 1.34% 23/06/2011 1283.5 -0.28%

18/03/2011 1279.21 0.43% 24/06/2011 1268.45 -1.17%

21/03/2011 1298.38 1.50% 27/06/2011 1280.1 0.92%

22/03/2011 1293.77 -0.36% 28/06/2011 1296.67 1.29%

23/03/2011 1297.54 0.29% 29/06/2011 1307.41 0.83%

24/03/2011 1309.66 0.93% 30/06/2011 1320.64 1.01%

25/03/2011 1313.8 0.32% 01/07/2011 1339.67 1.44%

28/03/2011 1310.19 -0.27% 05/07/2011 1337.88 -0.13%

29/03/2011 1319.44 0.71% 06/07/2011 1339.22 0.10%

30/03/2011 1328.26 0.67% 07/07/2011 1353.22 1.05%

31/03/2011 1325.83 -0.18% 08/07/2011 1343.8 -0.70%

01/04/2011 1332.41 0.50% 11/07/2011 1319.49 -1.81%

04/04/2011 1332.87 0.03% 12/07/2011 1313.64 -0.44%

05/04/2011 1332.63 -0.02% 13/07/2011 1317.72 0.31%

06/04/2011 1335.54 0.22% 14/07/2011 1308.87 -0.67%

07/04/2011 1333.51 -0.15% 15/07/2011 1316.14 0.56%

08/04/2011 1328.17 -0.40% 18/07/2011 1305.44 -0.81%

11/04/2011 1324.46 -0.28% 19/07/2011 1326.73 1.63%

12/04/2011 1314.16 -0.78% 20/07/2011 1325.84 -0.07%

13/04/2011 1314.41 0.02% 21/07/2011 1343.8 1.35%

14/04/2011 1314.52 0.01% 22/07/2011 1345.02 0.09%

15/04/2011 1319.68 0.39% 25/07/2011 1337.43 -0.56%

18/04/2011 1305.14 -1.10% 26/07/2011 1331.94 -0.41%

19/04/2011 1312.62 0.57% 27/07/2011 1304.89 -2.03%

20/04/2011 1330.36 1.35% 28/07/2011 1300.67 -0.32%

21/04/2011 1337.38 0.53% 29/07/2011 1292.28 -0.65%

25/04/2011 1335.25 -0.16% 01/08/2011 1286.94 -0.41%

26/04/2011 1347.24 0.90% 02/08/2011 1254.05 -2.56%

27/04/2011 1355.66 0.62% 03/08/2011 1260.34 0.50%

28/04/2011 1360.48 0.36% 04/08/2011 1200.07 -4.78%

Anexos


05/08/2011 1199.38 -0.06% 10/11/2011 1239.7 0.86%

08/08/2011 1119.46 -6.66% 11/11/2011 1263.85 1.95%

09/08/2011 1172.53 4.74% 14/11/2011 1251.78 -0.96%

10/08/2011 1120.76 -4.42% 15/11/2011 1257.81 0.48%

11/08/2011 1172.64 4.63% 16/11/2011 1236.91 -1.66%

12/08/2011 1178.81 0.53% 17/11/2011 1216.13 -1.68%

15/08/2011 1204.49 2.18% 18/11/2011 1215.65 -0.04%

16/08/2011 1192.76 -0.97% 21/11/2011 1192.98 -1.86%

17/08/2011 1193.89 0.09% 22/11/2011 1188.04 -0.41%

18/08/2011 1140.65 -4.46% 23/11/2011 1161.79 -2.21%

19/08/2011 1123.53 -1.50% 25/11/2011 1158.67 -0.27%

22/08/2011 1123.82 0.03% 28/11/2011 1192.55 2.92%

23/08/2011 1162.35 3.43% 29/11/2011 1195.19 0.22%

24/08/2011 1177.6 1.31% 30/11/2011 1246.96 4.33%

25/08/2011 1159.27 -1.56% 01/12/2011 1244.58 -0.19%

26/08/2011 1176.8 1.51% 02/12/2011 1244.28 -0.02%

29/08/2011 1210.08 2.83% 05/12/2011 1257.08 1.03%

30/08/2011 1212.92 0.23% 06/12/2011 1258.47 0.11%

31/08/2011 1218.89 0.49% 07/12/2011 1261.01 0.20%

01/09/2011 1204.42 -1.19% 08/12/2011 1234.35 -2.11%

02/09/2011 1173.97 -2.53% 09/12/2011 1255.19 1.69%

06/09/2011 1165.24 -0.74% 12/12/2011 1236.47 -1.49%

07/09/2011 1198.62 2.86% 13/12/2011 1225.73 -0.87%

08/09/2011 1185.9 -1.06% 14/12/2011 1211.82 -1.13%

09/09/2011 1154.23 -2.67% 15/12/2011 1215.75 0.32%

12/09/2011 1162.27 0.70% 16/12/2011 1219.66 0.32%

13/09/2011 1172.87 0.91% 19/12/2011 1205.35 -1.17%

14/09/2011 1188.68 1.35% 20/12/2011 1241.3 2.98%

15/09/2011 1209.11 1.72% 21/12/2011 1243.72 0.19%

16/09/2011 1216.01 0.57% 22/12/2011 1254 0.83%

19/09/2011 1204.09 -0.98% 23/12/2011 1265.33 0.90%

20/09/2011 1202.09 -0.17% 27/12/2011 1265.43 0.01%

21/09/2011 1166.76 -2.94% 28/12/2011 1249.64 -1.25%

22/09/2011 1129.56 -3.19% 29/12/2011 1263.02 1.07%

23/09/2011 1136.43 0.61% 30/12/2011 1257.6 -0.43%

26/09/2011 1162.95 2.33% 03/01/2012 1277.06 1.55%

27/09/2011 1175.38 1.07% 04/01/2012 1277.3 0.02%

28/09/2011 1151.06 -2.07% 05/01/2012 1281.06 0.29%

29/09/2011 1160.4 0.81% 06/01/2012 1277.81 -0.25%

30/09/2011 1131.42 -2.50% 09/01/2012 1280.7 0.23%

03/10/2011 1099.23 -2.85% 10/01/2012 1292.08 0.89%

04/10/2011 1123.95 2.25% 11/01/2012 1292.48 0.03%

05/10/2011 1144.03 1.79% 12/01/2012 1295.5 0.23%

06/10/2011 1164.97 1.83% 13/01/2012 1289.09 -0.49%

07/10/2011 1155.46 -0.82% 17/01/2012 1293.67 0.36%

10/10/2011 1194.89 3.41% 18/01/2012 1308.04 1.11%

11/10/2011 1195.54 0.05% 19/01/2012 1314.5 0.49%

12/10/2011 1207.25 0.98% 20/01/2012 1315.38 0.07%

13/10/2011 1203.66 -0.30% 23/01/2012 1316 0.05%

14/10/2011 1224.58 1.74% 24/01/2012 1314.65 -0.10%

17/10/2011 1200.86 -1.94% 25/01/2012 1326.06 0.87%

18/10/2011 1225.38 2.04% 26/01/2012 1318.43 -0.58%

19/10/2011 1209.88 -1.26% 27/01/2012 1316.33 -0.16%

20/10/2011 1215.39 0.46% 30/01/2012 1313.01 -0.25%

21/10/2011 1238.25 1.88% 31/01/2012 1312.41 -0.05%

24/10/2011 1254.19 1.29% 01/02/2012 1324.09 0.89%

25/10/2011 1229.05 -2.00% 02/02/2012 1325.54 0.11%

26/10/2011 1242 1.05% 03/02/2012 1344.9 1.46%

27/10/2011 1284.59 3.43% 06/02/2012 1344.33 -0.04%

28/10/2011 1285.09 0.04% 07/02/2012 1347.05 0.20%

31/10/2011 1253.3 -2.47% 08/02/2012 1349.96 0.22%

01/11/2011 1218.28 -2.79% 09/02/2012 1351.95 0.15%

02/11/2011 1237.9 1.61% 10/02/2012 1342.64 -0.69%

03/11/2011 1261.15 1.88% 13/02/2012 1351.77 0.68%

04/11/2011 1253.23 -0.63% 14/02/2012 1350.5 -0.09%

07/11/2011 1261.12 0.63% 15/02/2012 1343.23 -0.54%

08/11/2011 1275.92 1.17% 16/02/2012 1358.04 1.10%

09/11/2011 1229.1 -3.67% 17/02/2012 1361.23 0.23%

Anexos


21/02/2012 1362.21 0.07% 29/05/2012 1332.42 1.11%

22/02/2012 1357.66 -0.33% 30/05/2012 1313.32 -1.43%

23/02/2012 1363.46 0.43% 31/05/2012 1310.33 -0.23%

24/02/2012 1365.74 0.17% 01/06/2012 1278.04 -2.46%

27/02/2012 1367.59 0.14% 04/06/2012 1278.18 0.01%

28/02/2012 1372.18 0.34% 05/06/2012 1285.5 0.57%

29/02/2012 1365.68 -0.47% 06/06/2012 1315.13 2.30%

01/03/2012 1374.09 0.62% 07/06/2012 1314.99 -0.01%

02/03/2012 1369.63 -0.32% 08/06/2012 1325.66 0.81%

05/03/2012 1364.33 -0.39% 11/06/2012 1308.93 -1.26%

06/03/2012 1343.36 -1.54% 12/06/2012 1324.18 1.17%

07/03/2012 1352.63 0.69% 13/06/2012 1314.88 -0.70%

08/03/2012 1365.91 0.98% 14/06/2012 1329.1 1.08%

09/03/2012 1370.87 0.36% 15/06/2012 1342.84 1.03%

12/03/2012 1371.09 0.02% 18/06/2012 1344.78 0.14%

13/03/2012 1395.95 1.81% 19/06/2012 1357.98 0.98%

14/03/2012 1394.28 -0.12% 20/06/2012 1355.69 -0.17%

15/03/2012 1402.6 0.60% 21/06/2012 1325.51 -2.23%

16/03/2012 1404.17 0.11% 22/06/2012 1335.02 0.72%

19/03/2012 1409.75 0.40% 25/06/2012 1313.72 -1.60%

20/03/2012 1405.52 -0.30% 26/06/2012 1319.99 0.48%

21/03/2012 1402.89 -0.19% 27/06/2012 1331.85 0.90%

22/03/2012 1392.78 -0.72% 28/06/2012 1329.04 -0.21%

23/03/2012 1397.11 0.31% 29/06/2012 1362.16 2.49%

26/03/2012 1416.51 1.39%

27/03/2012 1412.52 -0.28%

28/03/2012 1405.54 -0.49% Desv. Estandar 1.29%

29/03/2012 1403.28 -0.16%

30/03/2012 1408.47 0.37%

02/04/2012 1419.04 0.75%

03/04/2012 1413.38 -0.40%

04/04/2012 1398.96 -1.02%

05/04/2012 1398.08 -0.06%

09/04/2012 1382.2 -1.14%

10/04/2012 1358.59 -1.71%

11/04/2012 1368.71 0.74%

12/04/2012 1387.57 1.38%

13/04/2012 1370.26 -1.25%

16/04/2012 1369.57 -0.05%

17/04/2012 1390.78 1.55%

18/04/2012 1385.14 -0.41%

19/04/2012 1376.92 -0.59%

20/04/2012 1378.53 0.12%

23/04/2012 1366.94 -0.84%

24/04/2012 1371.97 0.37%

25/04/2012 1390.69 1.36%

26/04/2012 1399.98 0.67%

27/04/2012 1403.36 0.24%

30/04/2012 1397.91 -0.39%

01/05/2012 1405.82 0.57%

02/05/2012 1402.31 -0.25%

03/05/2012 1391.57 -0.77%

04/05/2012 1369.1 -1.61%

07/05/2012 1369.58 0.04%

08/05/2012 1363.72 -0.43%

09/05/2012 1354.58 -0.67%

10/05/2012 1357.99 0.25%

11/05/2012 1353.39 -0.34%

14/05/2012 1338.35 -1.11%

15/05/2012 1330.66 -0.57%

16/05/2012 1324.8 -0.44%

17/05/2012 1304.86 -1.51%

18/05/2012 1295.22 -0.74%

21/05/2012 1315.99 1.60%

22/05/2012 1316.63 0.05%

23/05/2012 1318.86 0.17%

24/05/2012 1320.68 0.14%

25/05/2012 1317.82 -0.22%

Anexos

Desviaciones estándar diarias del IGBVL

Fecha Cierre IGBVL D Fecha Cierre IGBVL D

24/05/1995 1421.12 04/09/1995 1466.22 -0.52%

25/05/1995 1441.87 1.46% 05/09/1995 1471.86 0.38%

26/05/1995 1440.02 -0.13% 06/09/1995 1469.07 -0.19%

29/05/1995 1434.29 -0.40% 07/09/1995 1466.15 -0.20%

30/05/1995 1423.23 -0.77% 08/09/1995 1473.23 0.48%

31/05/1995 1431.97 0.61% 11/09/1995 1476.88 0.25%

01/06/1995 1427.34 -0.32% 12/09/1995 1468.64 -0.56%

02/06/1995 1448.29 1.47% 13/09/1995 1455.78 -0.88%

06/06/1995 1454.35 0.42% 14/09/1995 1442.1 -0.94%

07/06/1995 1431.47 -1.57% 15/09/1995 1431.71 -0.72%

08/06/1995 1423.61 -0.55% 18/09/1995 1422.58 -0.64%

09/06/1995 1386.97 -2.57% 19/09/1995 1408.97 -0.96%

12/06/1995 1383.19 -0.27% 20/09/1995 1397.32 -0.83%

13/06/1995 1404.37 1.53% 21/09/1995 1388.82 -0.61%

14/06/1995 1397.19 -0.51% 22/09/1995 1365.97 -1.65%

15/06/1995 1378.13 -1.36% 25/09/1995 1356.78 -0.67%

16/06/1995 1362.36 -1.14% 27/09/1995 1331.62 -1.85%

19/06/1995 1360.29 -0.15% 28/09/1995 1329.2 -0.18%

20/06/1995 1349.01 -0.83% 29/09/1995 1350.1 1.57%

21/06/1995 1325.33 -1.76% 02/10/1995 1375.99 1.92%

22/06/1995 1329.69 0.33% 03/10/1995 1367.24 -0.64%

23/06/1995 1349.25 1.47% 04/10/1995 1351.17 -1.18%

26/06/1995 1358.97 0.72% 05/10/1995 1354.53 0.25%

27/06/1995 1373.1 1.04% 06/10/1995 1343.75 -0.80%

28/06/1995 1404.12 2.26% 09/10/1995 1339.72 -0.30%

30/06/1995 1447.7 3.10% 10/10/1995 1323.69 -1.20%

03/07/1995 1449.53 0.13% 11/10/1995 1323.17 -0.04%

04/07/1995 1450.87 0.09% 12/10/1995 1313.59 -0.72%

05/07/1995 1469.97 1.32% 13/10/1995 1321.28 0.59%

06/07/1995 1479.17 0.63% 16/10/1995 1334.21 0.98%

07/07/1995 1499.51 1.38% 17/10/1995 1330.16 -0.30%

10/07/1995 1501.27 0.12% 18/10/1995 1341.21 0.83%

11/07/1995 1496.79 -0.30% 19/10/1995 1333.6 -0.57%

12/07/1995 1491.02 -0.39% 20/10/1995 1328.21 -0.40%

13/07/1995 1496.4 0.36% 23/10/1995 1318.4 -0.74%

14/07/1995 1503.44 0.47% 24/10/1995 1290.78 -2.09%

17/07/1995 1517.06 0.91% 25/10/1995 1268.39 -1.73%

18/07/1995 1515.33 -0.11% 26/10/1995 1299.45 2.45%

19/07/1995 1494.8 -1.35% 27/10/1995 1221.74 -5.98%

20/07/1995 1478.94 -1.06% 30/10/1995 1281.01 4.85%

21/07/1995 1481.4 0.17% 31/10/1995 1265.32 -1.22%

24/07/1995 1476.41 -0.34% 02/11/1995 1239.47 -2.04%

25/07/1995 1474.53 -0.13% 03/11/1995 1241.43 0.16%

26/07/1995 1484.68 0.69% 06/11/1995 1225.44 -1.29%

31/07/1995 1492.39 0.52% 07/11/1995 1196.71 -2.34%

01/08/1995 1470.04 -1.50% 08/11/1995 1148.91 -3.99%

02/08/1995 1462.61 -0.51% 09/11/1995 1082.59 -5.77%

03/08/1995 1451.78 -0.74% 10/11/1995 1140.58 5.36%

04/08/1995 1446.98 -0.33% 13/11/1995 1122.01 -1.63%

07/08/1995 1442.61 -0.30% 14/11/1995 1093.44 -2.55%

08/08/1995 1445.89 0.23% 15/11/1995 1101.3 0.72%

09/08/1995 1442.74 -0.22% 16/11/1995 1124.03 2.06%

10/08/1995 1419.37 -1.62% 17/11/1995 1164.1 3.56%

11/08/1995 1419.62 0.02% 20/11/1995 1168.1 0.34%

14/08/1995 1410.98 -0.61% 21/11/1995 1167.19 -0.08%

15/08/1995 1413.64 0.19% 22/11/1995 1180.98 1.18%

16/08/1995 1444.38 2.17% 23/11/1995 1183.55 0.22%

17/08/1995 1478.9 2.39% 24/11/1995 1222.9 3.32%

18/08/1995 1472.59 -0.43% 27/11/1995 1235.28 1.01%

21/08/1995 1466.53 -0.41% 28/11/1995 1245.66 0.84%

22/08/1995 1473.73 0.49% 29/11/1995 1232.83 -1.03%

23/08/1995 1478.44 0.32% 30/11/1995 1229.11 -0.30%

24/08/1995 1469.62 -0.60% 01/12/1995 1220.01 -0.74%

25/08/1995 1465.16 -0.30% 05/12/1995 1206.75 -1.09%

28/08/1995 1459.22 -0.41% 06/12/1995 1203.8 -0.24%

29/08/1995 1469.21 0.68% 07/12/1995 1197.78 -0.50%

31/08/1995 1474.19 0.34% 11/12/1995 1205.97 0.68%

01/09/1995 1473.9 -0.02% 12/12/1995 1206.06 0.01%

Anexos


13/12/1995 1234.28 2.34% 20/03/1996 1222.78 -0.85%

14/12/1995 1243.74 0.77% 21/03/1996 1218.91 -0.32%

15/12/1995 1248.55 0.39% 22/03/1996 1204.72 -1.16%

18/12/1995 1240.33 -0.66% 25/03/1996 1194.34 -0.86%

19/12/1995 1226.47 -1.12% 26/03/1996 1191.33 -0.25%

20/12/1995 1251.11 2.01% 27/03/1996 1175.54 -1.33%

21/12/1995 1245.41 -0.46% 28/03/1996 1177.35 0.15%

22/12/1995 1262.69 1.39% 29/03/1996 1193.53 1.37%

26/12/1995 1269.36 0.53% 01/04/1996 1209.46 1.33%

27/12/1995 1266.16 -0.25% 02/04/1996 1204.16 -0.44%

28/12/1995 1261.42 -0.37% 03/04/1996 1198.16 -0.50%

29/12/1995 1243.37 -1.43% 08/04/1996 1190.3 -0.66%

02/01/1996 1256.79 1.08% 09/04/1996 1190.3 0.00%

03/01/1996 1286.15 2.34% 10/04/1996 1182.1 -0.69%

04/01/1996 1298.09 0.93% 11/04/1996 1181.01 -0.09%

05/01/1996 1292.38 -0.44% 12/04/1996 1189.15 0.69%

08/01/1996 1284.2 -0.63% 15/04/1996 1198.87 0.82%

09/01/1996 1278.6 -0.44% 16/04/1996 1191.99 -0.57%

10/01/1996 1261.67 -1.32% 17/04/1996 1186.43 -0.47%

11/01/1996 1264.62 0.23% 18/04/1996 1205.24 1.59%

12/01/1996 1272.72 0.64% 19/04/1996 1215.61 0.86%

15/01/1996 1274.24 0.12% 22/04/1996 1257.98 3.49%

16/01/1996 1265.84 -0.66% 23/04/1996 1279.25 1.69%

17/01/1996 1261.48 -0.34% 24/04/1996 1262.2 -1.33%

18/01/1996 1254.41 -0.56% 25/04/1996 1259.41 -0.22%

19/01/1996 1252.81 -0.13% 26/04/1996 1259.05 -0.03%

22/01/1996 1252.09 -0.06% 29/04/1996 1245.54 -1.07%

23/01/1996 1248.85 -0.26% 01/05/1996 1256.17 0.85%

24/01/1996 1241.13 -0.62% 02/05/1996 1258.61 0.19%

25/01/1996 1235.91 -0.42% 03/05/1996 1254.74 -0.31%

26/01/1996 1241.72 0.47% 06/05/1996 1240.67 -1.12%

29/01/1996 1251.83 0.81% 07/05/1996 1224.34 -1.32%

30/01/1996 1253.49 0.13% 08/05/1996 1224.06 -0.02%

31/01/1996 1266.41 1.03% 09/05/1996 1220.72 -0.27%

01/02/1996 1286.79 1.61% 10/05/1996 1233.71 1.06%

02/02/1996 1329.58 3.33% 13/05/1996 1238.66 0.40%

05/02/1996 1361.01 2.36% 14/05/1996 1230.8 -0.63%

06/02/1996 1416.36 4.07% 15/05/1996 1227.09 -0.30%

07/02/1996 1398.22 -1.28% 17/05/1996 1221.82 -0.43%

08/02/1996 1398.37 0.01% 20/05/1996 1223.23 0.12%

09/02/1996 1399.23 0.06% 21/05/1996 1227.17 0.32%

12/02/1996 1395.92 -0.24% 22/05/1996 1237.7 0.86%

13/02/1996 1379.78 -1.16% 23/05/1996 1244.54 0.55%

14/02/1996 1356.93 -1.66% 24/05/1996 1261.96 1.40%

15/02/1996 1355.47 -0.11% 27/05/1996 1261.96 0.00%

16/02/1996 1361.79 0.47% 28/05/1996 1279.88 1.42%

19/02/1996 1360.02 -0.13% 29/05/1996 1283.66 0.30%

20/02/1996 1347.16 -0.95% 30/05/1996 1275.21 -0.66%

21/02/1996 1332.41 -1.09% 31/05/1996 1282.9 0.60%

22/02/1996 1339.05 0.50% 04/06/1996 1276.7 -0.48%

23/02/1996 1334.99 -0.30% 05/06/1996 1279.98 0.26%

26/02/1996 1326.79 -0.61% 06/06/1996 1272.5 -0.58%

27/02/1996 1305.42 -1.61% 07/06/1996 1281.95 0.74%

28/02/1996 1288.6 -1.29% 10/06/1996 1282.8 0.07%

29/02/1996 1264.96 -1.83% 11/06/1996 1285.31 0.20%

01/03/1996 1282.93 1.42% 12/06/1996 1290.17 0.38%

04/03/1996 1278.14 -0.37% 13/06/1996 1296.19 0.47%

05/03/1996 1261.22 -1.32% 14/06/1996 1295.67 -0.04%

06/03/1996 1245.7 -1.23% 17/06/1996 1293.18 -0.19%

07/03/1996 1235.26 -0.84% 18/06/1996 1298.18 0.39%

08/03/1996 1242.05 0.55% 19/06/1996 1318.02 1.53%

11/03/1996 1269.16 2.18% 20/06/1996 1340.16 1.68%

12/03/1996 1265.3 -0.30% 24/06/1996 1346.22 0.45%

13/03/1996 1272.13 0.54% 25/06/1996 1356.74 0.78%

14/03/1996 1262.32 -0.77% 26/06/1996 1340.78 -1.18%

15/03/1996 1241.76 -1.63% 27/06/1996 1346.86 0.45%

18/03/1996 1236.68 -0.41% 28/06/1996 1366.15 1.43%

19/03/1996 1233.28 -0.27% 01/07/1996 1406.49 2.95%

Anexos


02/07/1996 1435.57 2.07% 11/10/1996 1546.17 -0.59%

03/07/1996 1408.84 -1.86% 14/10/1996 1543.37 -0.18%

04/07/1996 1422.73 0.99% 15/10/1996 1557.06 0.89%

05/07/1996 1434.54 0.83% 16/10/1996 1551.46 -0.36%

08/07/1996 1440.04 0.38% 17/10/1996 1556.73 0.34%

09/07/1996 1443.94 0.27% 18/10/1996 1568.14 0.73%

10/07/1996 1433.35 -0.73% 21/10/1996 1567.13 -0.06%

11/07/1996 1424.28 -0.63% 22/10/1996 1554.25 -0.82%

12/07/1996 1428.45 0.29% 23/10/1996 1540.82 -0.86%

15/07/1996 1427.59 -0.06% 24/10/1996 1542.02 0.08%

16/07/1996 1381.96 -3.20% 25/10/1996 1550.32 0.54%

17/07/1996 1406.92 1.81% 28/10/1996 1554.65 0.28%

18/07/1996 1418.3 0.81% 29/10/1996 1538.69 -1.03%

19/07/1996 1413.06 -0.37% 30/10/1996 1519.24 -1.26%

22/07/1996 1397.12 -1.13% 31/10/1996 1500.42 -1.24%

23/07/1996 1400.48 0.24% 04/11/1996 1483.55 -1.12%

24/07/1996 1396.27 -0.30% 05/11/1996 1473.66 -0.67%

25/07/1996 1400.94 0.33% 06/11/1996 1485.4 0.80%

26/07/1996 1406.73 0.41% 07/11/1996 1477.91 -0.50%

30/07/1996 1400.39 -0.45% 08/11/1996 1500.29 1.51%

31/07/1996 1391.52 -0.63% 11/11/1996 1498.33 -0.13%

01/08/1996 1397.56 0.43% 12/11/1996 1491.45 -0.46%

02/08/1996 1410.8 0.95% 13/11/1996 1479.71 -0.79%

05/08/1996 1411.48 0.05% 14/11/1996 1478.3 -0.10%

06/08/1996 1402.37 -0.65% 15/11/1996 1482.32 0.27%

07/08/1996 1404.72 0.17% 19/11/1996 1445.39 -2.49%

08/08/1996 1391.24 -0.96% 20/11/1996 1446.77 0.10%

12/08/1996 1404.6 0.96% 21/11/1996 1442.22 -0.31%

13/08/1996 1401.59 -0.21% 22/11/1996 1443.42 0.08%

14/08/1996 1405.38 0.27% 25/11/1996 1422.61 -1.44%

15/08/1996 1407.23 0.13% 26/11/1996 1423.45 0.06%

16/08/1996 1418.47 0.80% 27/11/1996 1422.52 -0.07%

19/08/1996 1414.26 -0.30% 28/11/1996 1424.92 0.17%

20/08/1996 1399.17 -1.07% 29/11/1996 1433.64 0.61%

21/08/1996 1395.72 -0.25% 03/12/1996 1446.5 0.90%

22/08/1996 1396.12 0.03% 04/12/1996 1440.45 -0.42%

23/08/1996 1406.8 0.76% 05/12/1996 1439.21 -0.09%

26/08/1996 1414.27 0.53% 06/12/1996 1432.52 -0.46%

27/08/1996 1416.99 0.19% 09/12/1996 1438.33 0.41%

29/08/1996 1428.6 0.82% 10/12/1996 1437.17 -0.08%

02/09/1996 1419.97 -0.60% 11/12/1996 1420.22 -1.18%

03/09/1996 1419.37 -0.04% 12/12/1996 1400.22 -1.41%

04/09/1996 1429.97 0.75% 13/12/1996 1387.72 -0.89%

05/09/1996 1438.42 0.59% 16/12/1996 1392.95 0.38%

06/09/1996 1437.05 -0.10% 17/12/1996 1397.17 0.30%

09/09/1996 1399.61 -2.61% 18/12/1996 1339.32 -4.14%

10/09/1996 1435.38 2.56% 19/12/1996 1333.25 -0.45%

11/09/1996 1450.06 1.02% 20/12/1996 1365.62 2.43%

12/09/1996 1475.65 1.76% 23/12/1996 1374.51 0.65%

13/09/1996 1501.6 1.76% 24/12/1996 1380.73 0.45%

16/09/1996 1531.07 1.96% 26/12/1996 1397.93 1.25%

17/09/1996 1543.94 0.84% 27/12/1996 1405.31 0.53%

18/09/1996 1533.73 -0.66% 30/12/1996 1429.02 1.69%

19/09/1996 1548.13 0.94% 02/01/1997 1429.72 0.05%

20/09/1996 1572.81 1.59% 03/01/1997 1461.68 2.24%

23/09/1996 1568.67 -0.26% 06/01/1997 1471.06 0.64%

24/09/1996 1554.38 -0.91% 07/01/1997 1487.77 1.14%

25/09/1996 1588.57 2.20% 08/01/1997 1497.62 0.66%

26/09/1996 1613.73 1.58% 09/01/1997 1494.64 -0.20%

27/09/1996 1605.16 -0.53% 10/01/1997 1498 0.22%

30/09/1996 1608.42 0.20% 13/01/1997 1506.28 0.55%

01/10/1996 1603.01 -0.34% 14/01/1997 1537.94 2.10%

02/10/1996 1583.79 -1.20% 15/01/1997 1543.61 0.37%

03/10/1996 1564.97 -1.19% 16/01/1997 1529.01 -0.95%

04/10/1996 1555.82 -0.58% 17/01/1997 1540.35 0.74%

07/10/1996 1565.45 0.62% 20/01/1997 1525.84 -0.94%

09/10/1996 1562.81 -0.17% 21/01/1997 1522.85 -0.20%

10/10/1996 1555.27 -0.48% 22/01/1997 1520.77 -0.14%

Anexos


23/01/1997 1525.4 0.30% 02/05/1997 1761.62 0.16%

24/01/1997 1530.14 0.31% 05/05/1997 1749.83 -0.67%

27/01/1997 1526.13 -0.26% 06/05/1997 1748.55 -0.07%

28/01/1997 1524.33 -0.12% 07/05/1997 1755.03 0.37%

29/01/1997 1523.58 -0.05% 08/05/1997 1776.53 1.23%

30/01/1997 1529.25 0.37% 09/05/1997 1790.84 0.81%

31/01/1997 1540.96 0.77% 12/05/1997 1836.7 2.56%

03/02/1997 1546.13 0.34% 13/05/1997 1854.1 0.95%

04/02/1997 1574.07 1.81% 14/05/1997 1858.94 0.26%

05/02/1997 1578.81 0.30% 15/05/1997 1851.55 -0.40%

06/02/1997 1561.42 -1.10% 16/05/1997 1847.21 -0.23%

07/02/1997 1555.15 -0.40% 19/05/1997 1863.53 0.88%

10/02/1997 1544.64 -0.68% 20/05/1997 1901.85 2.06%

11/02/1997 1538.07 -0.43% 21/05/1997 1965.92 3.37%

12/02/1997 1538.69 0.04% 22/05/1997 2009.65 2.22%

13/02/1997 1544.86 0.40% 23/05/1997 2045.55 1.79%

14/02/1997 1548.51 0.24% 26/05/1997 2063.69 0.89%

17/02/1997 1540.46 -0.52% 27/05/1997 2061.65 -0.10%

18/02/1997 1544.27 0.25% 28/05/1997 2073.95 0.60%

19/02/1997 1556.66 0.80% 29/05/1997 2052.46 -1.04%

20/02/1997 1555.83 -0.05% 30/05/1997 2128.39 3.70%

21/02/1997 1570.46 0.94% 02/06/1997 2213.81 4.01%

24/02/1997 1578.79 0.53% 03/06/1997 2166.97 -2.12%

25/02/1997 1597.53 1.19% 04/06/1997 2124.87 -1.94%

26/02/1997 1624.91 1.71% 05/06/1997 2127.24 0.11%

27/02/1997 1615.92 -0.55% 06/06/1997 2126.38 -0.04%

28/02/1997 1620.06 0.26% 09/06/1997 2127.53 0.05%

03/03/1997 1614.07 -0.37% 10/06/1997 2073.04 -2.56%

04/03/1997 1622.38 0.51% 11/06/1997 2093.36 0.98%

05/03/1997 1630.05 0.47% 12/06/1997 2131.25 1.81%

06/03/1997 1650.47 1.25% 13/06/1997 2144.18 0.61%

07/03/1997 1673.05 1.37% 16/06/1997 2149.21 0.23%

10/03/1997 1678.16 0.31% 17/06/1997 2159.05 0.46%

11/03/1997 1685.61 0.44% 18/06/1997 2126.14 -1.52%

12/03/1997 1675.98 -0.57% 19/06/1997 2166.69 1.91%

13/03/1997 1656.89 -1.14% 20/06/1997 2170.16 0.16%

14/03/1997 1664.94 0.49% 23/06/1997 2160.89 -0.43%

17/03/1997 1662.03 -0.17% 24/06/1997 2164.1 0.15%

18/03/1997 1662.13 0.01% 25/06/1997 2161.88 -0.10%

19/03/1997 1644.79 -1.04% 26/06/1997 2177.32 0.71%

20/03/1997 1639.28 -0.33% 27/06/1997 2174.13 -0.15%

21/03/1997 1651.18 0.73% 30/06/1997 2155.01 -0.88%

24/03/1997 1644.68 -0.39% 01/07/1997 2186.49 1.46%

25/03/1997 1651.39 0.41% 02/07/1997 2216.28 1.36%

26/03/1997 1675.03 1.43% 03/07/1997 2228.58 0.55%

31/03/1997 1673.72 -0.08% 04/07/1997 2247.98 0.87%

01/04/1997 1663.85 -0.59% 07/07/1997 2256.87 0.40%

02/04/1997 1659.55 -0.26% 08/07/1997 2237.49 -0.86%

03/04/1997 1664.91 0.32% 09/07/1997 2248.87 0.51%

04/04/1997 1679.83 0.90% 10/07/1997 2269.43 0.91%

07/04/1997 1706.76 1.60% 11/07/1997 2263.41 -0.27%

08/04/1997 1717.2 0.61% 14/07/1997 2227.29 -1.60%

09/04/1997 1720.11 0.17% 15/07/1997 2101.7 -5.64%

10/04/1997 1708.81 -0.66% 16/07/1997 2123.01 1.01%

11/04/1997 1713.47 0.27% 17/07/1997 2174.69 2.43%

14/04/1997 1726.9 0.78% 18/07/1997 2116.97 -2.65%

15/04/1997 1740.63 0.80% 21/07/1997 2097.35 -0.93%

16/04/1997 1727.13 -0.78% 22/07/1997 2104.42 0.34%

17/04/1997 1726.8 -0.02% 23/07/1997 2067.54 -1.75%

18/04/1997 1729.74 0.17% 24/07/1997 2032.51 -1.69%

21/04/1997 1739.36 0.56% 25/07/1997 2102.56 3.45%

22/04/1997 1738.48 -0.05% 30/07/1997 2096.87 -0.27%

23/04/1997 1752.58 0.81% 31/07/1997 2052.62 -2.11%

24/04/1997 1745.11 -0.43% 01/08/1997 2013.49 -1.91%

25/04/1997 1744.82 -0.02% 04/08/1997 2016.39 0.14%

28/04/1997 1745.53 0.04% 05/08/1997 2021.02 0.23%

29/04/1997 1752.62 0.41% 06/08/1997 2038.3 0.86%

30/04/1997 1758.77 0.35% 07/08/1997 2063.4 1.23%

Anexos


08/08/1997 2052.38 -0.53% 13/11/1997 1732.67 -2.59%

11/08/1997 2060.35 0.39% 14/11/1997 1750.57 1.03%

12/08/1997 2055.28 -0.25% 17/11/1997 1792.33 2.39%

13/08/1997 2044.85 -0.51% 18/11/1997 1766.61 -1.44%

14/08/1997 2015.24 -1.45% 19/11/1997 1774.06 0.42%

15/08/1997 2017.31 0.10% 20/11/1997 1774.79 0.04%

18/08/1997 1982.36 -1.73% 21/11/1997 1802.07 1.54%

19/08/1997 1984.05 0.09% 24/11/1997 1770.56 -1.75%

20/08/1997 1995.34 0.57% 25/11/1997 1769.07 -0.08%

21/08/1997 2003.36 0.40% 26/11/1997 1770.07 0.06%

22/08/1997 1981.62 -1.09% 27/11/1997 1770.03 0.00%

25/08/1997 1982.37 0.04% 28/11/1997 1780.54 0.59%

26/08/1997 1958.17 -1.22% 01/12/1997 1776.9 -0.20%

27/08/1997 1981.82 1.21% 02/12/1997 1786.58 0.54%

28/08/1997 1977.44 -0.22% 03/12/1997 1791.98 0.30%

29/08/1997 1974.2 -0.16% 04/12/1997 1806.53 0.81%

01/09/1997 1961.89 -0.62% 05/12/1997 1783.46 -1.28%

02/09/1997 1984.53 1.15% 09/12/1997 1785.11 0.09%

03/09/1997 1964.88 -0.99% 10/12/1997 1763.09 -1.23%

04/09/1997 1965.59 0.04% 11/12/1997 1747.43 -0.89%

05/09/1997 2008 2.16% 12/12/1997 1749.62 0.13%

08/09/1997 2007.92 0.00% 15/12/1997 1742.52 -0.41%

09/09/1997 1997.78 -0.51% 16/12/1997 1754.11 0.67%

10/09/1997 1983.27 -0.73% 17/12/1997 1743.89 -0.58%

11/09/1997 1972.72 -0.53% 18/12/1997 1738.05 -0.33%

12/09/1997 1952.81 -1.01% 19/12/1997 1727.02 -0.63%

15/09/1997 1932.87 -1.02% 22/12/1997 1724.12 -0.17%

16/09/1997 1926.64 -0.32% 23/12/1997 1741.62 1.02%

17/09/1997 1957.38 1.60% 24/12/1997 1756.87 0.88%

18/09/1997 1973.19 0.81% 26/12/1997 1758.03 0.07%

19/09/1997 1972.93 -0.01% 29/12/1997 1786.67 1.63%

22/09/1997 1993.11 1.02% 30/12/1997 1792.71 0.34%

23/09/1997 1994.73 0.08% 02/01/1998 1786.36 -0.35%

24/09/1997 1977.07 -0.89% 05/01/1998 1772.69 -0.77%

25/09/1997 1989.51 0.63% 06/01/1998 1750.81 -1.23%

26/09/1997 2009.17 0.99% 07/01/1998 1730.87 -1.14%

29/09/1997 2011.3 0.11% 08/01/1998 1700.22 -1.77%

30/09/1997 2008.03 -0.16% 09/01/1998 1671.81 -1.67%

01/10/1997 2016.03 0.40% 12/01/1998 1657.23 -0.87%

02/10/1997 2049.71 1.67% 13/01/1998 1661.31 0.25%

03/10/1997 2039.59 -0.49% 14/01/1998 1657.9 -0.21%

06/10/1997 2015.4 -1.19% 15/01/1998 1632.52 -1.53%

07/10/1997 2013.58 -0.09% 16/01/1998 1639.26 0.41%

09/10/1997 2002.74 -0.54% 19/01/1998 1639.9 0.04%

10/10/1997 1998.9 -0.19% 20/01/1998 1638.93 -0.06%

13/10/1997 1989.64 -0.46% 21/01/1998 1623.86 -0.92%

14/10/1997 1999.57 0.50% 22/01/1998 1633.77 0.61%

15/10/1997 1986.16 -0.67% 23/01/1998 1639.19 0.33%

16/10/1997 1991.94 0.29% 26/01/1998 1628.84 -0.63%

17/10/1997 1983.61 -0.42% 27/01/1998 1614.03 -0.91%

20/10/1997 1978.29 -0.27% 28/01/1998 1604.2 -0.61%

21/10/1997 1972.14 -0.31% 29/01/1998 1603.31 -0.06%

22/10/1997 1987.88 0.80% 30/01/1998 1624.65 1.33%

23/10/1997 1948.22 -2.00% 02/02/1998 1654.49 1.84%

24/10/1997 1952.51 0.22% 03/02/1998 1666.18 0.71%

27/10/1997 1826.77 -6.44% 04/02/1998 1699.44 2.00%

28/10/1997 1863.8 2.03% 05/02/1998 1717.92 1.09%

29/10/1997 1883.27 1.04% 06/02/1998 1690.34 -1.61%

30/10/1997 1853.37 -1.59% 09/02/1998 1686.47 -0.23%

31/10/1997 1858.03 0.25% 10/02/1998 1692.84 0.38%

03/11/1997 1884.45 1.42% 11/02/1998 1679.08 -0.81%

04/11/1997 1898.35 0.74% 12/02/1998 1660.63 -1.10%

05/11/1997 1918.02 1.04% 13/02/1998 1653.4 -0.44%

06/11/1997 1894.63 -1.22% 16/02/1998 1652.13 -0.08%

07/11/1997 1870.06 -1.30% 17/02/1998 1638.05 -0.85%

10/11/1997 1845.37 -1.32% 18/02/1998 1602.73 -2.16%

11/11/1997 1835.36 -0.54% 19/02/1998 1605.06 0.15%

12/11/1997 1778.71 -3.09% 20/02/1998 1608.58 0.22%

Anexos


23/02/1998 1589.92 -1.16% 02/06/1998 1790.44 -0.85%

24/02/1998 1554.63 -2.22% 03/06/1998 1784.63 -0.32%

25/02/1998 1552.6 -0.13% 04/06/1998 1780.82 -0.21%

26/02/1998 1559.12 0.42% 05/06/1998 1810.84 1.69%

27/02/1998 1585.78 1.71% 08/06/1998 1795.94 -0.82%

02/03/1998 1593.29 0.47% 09/06/1998 1779.44 -0.92%

03/03/1998 1593.2 -0.01% 10/06/1998 1758.64 -1.17%

04/03/1998 1597.42 0.26% 11/06/1998 1735.47 -1.32%

05/03/1998 1604.35 0.43% 12/06/1998 1723.35 -0.70%

06/03/1998 1627.15 1.42% 15/06/1998 1666.58 -3.29%

09/03/1998 1640.55 0.82% 16/06/1998 1658.27 -0.50%

10/03/1998 1653.99 0.82% 17/06/1998 1691.88 2.03%

11/03/1998 1642.43 -0.70% 18/06/1998 1657.95 -2.01%

12/03/1998 1645.3 0.17% 19/06/1998 1662.18 0.26%

13/03/1998 1642.85 -0.15% 22/06/1998 1655.54 -0.40%

16/03/1998 1640.6 -0.14% 23/06/1998 1648.81 -0.41%

17/03/1998 1631.39 -0.56% 24/06/1998 1636.91 -0.72%

18/03/1998 1628.24 -0.19% 25/06/1998 1633.48 -0.21%

19/03/1998 1618.07 -0.62% 26/06/1998 1626.65 -0.42%

20/03/1998 1614.71 -0.21% 30/06/1998 1641.64 0.92%

23/03/1998 1630.92 1.00% 01/07/1998 1642.19 0.03%

24/03/1998 1654.82 1.47% 02/07/1998 1650.21 0.49%

25/03/1998 1669.14 0.87% 03/07/1998 1649.29 -0.06%

26/03/1998 1684.27 0.91% 06/07/1998 1647.16 -0.13%

27/03/1998 1696.52 0.73% 07/07/1998 1678.35 1.89%

30/03/1998 1719.45 1.35% 08/07/1998 1708.34 1.79%

31/03/1998 1705.84 -0.79% 09/07/1998 1705.82 -0.15%

01/04/1998 1705.55 -0.02% 10/07/1998 1712.5 0.39%

02/04/1998 1743.56 2.23% 13/07/1998 1727.47 0.87%

03/04/1998 1774.51 1.78% 14/07/1998 1741.82 0.83%

06/04/1998 1784.51 0.56% 15/07/1998 1742.72 0.05%

07/04/1998 1754.54 -1.68% 16/07/1998 1718.84 -1.37%

08/04/1998 1762.14 0.43% 17/07/1998 1730.01 0.65%

13/04/1998 1788.85 1.52% 20/07/1998 1707.91 -1.28%

14/04/1998 1794.15 0.30% 21/07/1998 1715.31 0.43%

15/04/1998 1804.9 0.60% 22/07/1998 1706.65 -0.50%

16/04/1998 1793.02 -0.66% 23/07/1998 1707.45 0.05%

17/04/1998 1799.9 0.38% 24/07/1998 1725.23 1.04%

20/04/1998 1810 0.56% 30/07/1998 1720.36 -0.28%

21/04/1998 1841.42 1.74% 31/07/1998 1714.74 -0.33%

22/04/1998 1848.87 0.40% 03/08/1998 1685.11 -1.73%

23/04/1998 1840.3 -0.46% 04/08/1998 1666.09 -1.13%

24/04/1998 1861.02 1.13% 05/08/1998 1660.21 -0.35%

27/04/1998 1844.64 -0.88% 06/08/1998 1648.91 -0.68%

28/04/1998 1857.79 0.71% 07/08/1998 1630.17 -1.14%

29/04/1998 1888.07 1.63% 10/08/1998 1611.71 -1.13%

30/04/1998 1889.5 0.08% 11/08/1998 1547.89 -3.96%

04/05/1998 1903.91 0.76% 12/08/1998 1527.65 -1.31%

05/05/1998 1875.99 -1.47% 13/08/1998 1536.63 0.59%

06/05/1998 1879.73 0.20% 14/08/1998 1562.91 1.71%

07/05/1998 1842.67 -1.97% 17/08/1998 1534.62 -1.81%

08/05/1998 1845.6 0.16% 18/08/1998 1541.91 0.48%

11/05/1998 1840.41 -0.28% 19/08/1998 1543.87 0.13%

12/05/1998 1842.58 0.12% 20/08/1998 1515.19 -1.86%

13/05/1998 1827.46 -0.82% 21/08/1998 1454.7 -3.99%

14/05/1998 1852.74 1.38% 24/08/1998 1414.5 -2.76%

15/05/1998 1832.2 -1.11% 25/08/1998 1426.72 0.86%

18/05/1998 1801.38 -1.68% 26/08/1998 1377.18 -3.47%

19/05/1998 1813.8 0.69% 27/08/1998 1305.64 -5.19%

20/05/1998 1779.38 -1.90% 28/08/1998 1300.49 -0.39%

21/05/1998 1762.24 -0.96% 31/08/1998 1266.16 -2.64%

22/05/1998 1785.01 1.29% 01/09/1998 1239.08 -2.14%

25/05/1998 1798.33 0.75% 02/09/1998 1304.63 5.29%

26/05/1998 1784.5 -0.77% 03/09/1998 1291.69 -0.99%

27/05/1998 1759.82 -1.38% 04/09/1998 1280.99 -0.83%

28/05/1998 1797.24 2.13% 07/09/1998 1322.29 3.22%

29/05/1998 1815.12 0.99% 08/09/1998 1327.42 0.39%

01/06/1998 1805.79 -0.51% 09/09/1998 1327.79 0.03%

Anexos


10/09/1998 1266.89 -4.59% 18/12/1998 1368.88 -1.71%

11/09/1998 1248.43 -1.46% 21/12/1998 1369.82 0.07%

14/09/1998 1244.37 -0.33% 22/12/1998 1365.12 -0.34%

15/09/1998 1278.27 2.72% 23/12/1998 1354.3 -0.79%

16/09/1998 1247.41 -2.41% 28/12/1998 1350.2 -0.30%

17/09/1998 1209.95 -3.00% 29/12/1998 1335.87 -1.06%

18/09/1998 1184.34 -2.12% 30/12/1998 1335.88 0.00%

21/09/1998 1159.5 -2.10% 04/01/1999 1340.07 0.31%

22/09/1998 1162.68 0.27% 05/01/1999 1330.46 -0.72%

23/09/1998 1218.29 4.78% 06/01/1999 1353.1 1.70%

24/09/1998 1246.66 2.33% 07/01/1999 1345.82 -0.54%

25/09/1998 1259.76 1.05% 08/01/1999 1372.99 2.02%

28/09/1998 1276.87 1.36% 11/01/1999 1361.94 -0.80%

29/09/1998 1260.04 -1.32% 12/01/1999 1340.61 -1.57%

30/09/1998 1246.94 -1.04% 13/01/1999 1267.51 -5.45%

01/10/1998 1227.92 -1.53% 14/01/1999 1246.29 -1.67%

02/10/1998 1248.33 1.66% 15/01/1999 1315.7 5.57%

05/10/1998 1200.78 -3.81% 18/01/1999 1318.58 0.22%

06/10/1998 1185.03 -1.31% 19/01/1999 1306.72 -0.90%

07/10/1998 1200.77 1.33% 20/01/1999 1331.74 1.91%

09/10/1998 1197.01 -0.31% 21/01/1999 1310.12 -1.62%

12/10/1998 1218.43 1.79% 22/01/1999 1288.83 -1.63%

13/10/1998 1218.27 -0.01% 25/01/1999 1295.34 0.51%

14/10/1998 1233.59 1.26% 26/01/1999 1301.19 0.45%

15/10/1998 1253.59 1.62% 27/01/1999 1300.22 -0.07%

16/10/1998 1258.18 0.37% 28/01/1999 1301.73 0.12%

19/10/1998 1266.72 0.68% 29/01/1999 1320.55 1.45%

20/10/1998 1267.55 0.07% 01/02/1999 1333.52 0.98%

21/10/1998 1256.16 -0.90% 02/02/1999 1357.18 1.77%

22/10/1998 1262.26 0.49% 03/02/1999 1369.65 0.92%

23/10/1998 1273.07 0.86% 04/02/1999 1371.41 0.13%

27/10/1998 1263.63 -0.74% 05/02/1999 1364.28 -0.52%

28/10/1998 1236.74 -2.13% 08/02/1999 1375.84 0.85%

29/10/1998 1232.89 -0.31% 09/02/1999 1373.18 -0.19%

30/10/1998 1231.62 -0.10% 10/02/1999 1365.73 -0.54%

02/11/1998 1198.65 -2.68% 11/02/1999 1376.29 0.77%

03/11/1998 1193.35 -0.44% 12/02/1999 1376.52 0.02%

04/11/1998 1207.08 1.15% 15/02/1999 1376.66 0.01%

05/11/1998 1196.01 -0.92% 16/02/1999 1388.86 0.89%

06/11/1998 1225.44 2.46% 17/02/1999 1403.11 1.03%

09/11/1998 1228.43 0.24% 18/02/1999 1419.95 1.20%

10/11/1998 1240.97 1.02% 19/02/1999 1414.92 -0.35%

11/11/1998 1264.13 1.87% 22/02/1999 1409.27 -0.40%

12/11/1998 1271.06 0.55% 23/02/1999 1407.68 -0.11%

13/11/1998 1320.82 3.91% 24/02/1999 1411.34 0.26%

16/11/1998 1376.08 4.18% 25/02/1999 1407.22 -0.29%

17/11/1998 1419.73 3.17% 26/02/1999 1417.95 0.76%

18/11/1998 1421.51 0.13% 01/03/1999 1411.56 -0.45%

19/11/1998 1436.26 1.04% 02/03/1999 1407.53 -0.29%

20/11/1998 1508.32 5.02% 03/03/1999 1415.19 0.54%

23/11/1998 1579.27 4.70% 04/03/1999 1427.96 0.90%

24/11/1998 1538.04 -2.61% 05/03/1999 1449.43 1.50%

25/11/1998 1500.57 -2.44% 08/03/1999 1454.03 0.32%

26/11/1998 1527.91 1.82% 09/03/1999 1441.48 -0.86%

27/11/1998 1573.6 2.99% 10/03/1999 1456.14 1.02%

30/11/1998 1581.59 0.51% 11/03/1999 1464.78 0.59%

01/12/1998 1555.75 -1.63% 12/03/1999 1462.7 -0.14%

02/12/1998 1544.56 -0.72% 15/03/1999 1454.95 -0.53%

03/12/1998 1473.7 -4.59% 16/03/1999 1449.46 -0.38%

04/12/1998 1446.01 -1.88% 17/03/1999 1440.06 -0.65%

07/12/1998 1431.28 -1.02% 18/03/1999 1452.64 0.87%

09/12/1998 1423.32 -0.56% 19/03/1999 1468.43 1.09%

10/12/1998 1440.44 1.20% 22/03/1999 1462.05 -0.43%

11/12/1998 1432.37 -0.56% 23/03/1999 1455.76 -0.43%

14/12/1998 1400.91 -2.20% 24/03/1999 1447.75 -0.55%

15/12/1998 1377.46 -1.67% 25/03/1999 1464.79 1.18%

16/12/1998 1389.15 0.85% 26/03/1999 1463.46 -0.09%

17/12/1998 1392.76 0.26% 29/03/1999 1452.74 -0.73%

Anexos


30/03/1999 1456.99 0.29% 07/07/1999 1681.83 0.35%

31/03/1999 1470.28 0.91% 08/07/1999 1691.01 0.55%

05/04/1999 1467.45 -0.19% 09/07/1999 1689.81 -0.07%

06/04/1999 1477.51 0.69% 12/07/1999 1664.18 -1.52%

07/04/1999 1482.28 0.32% 13/07/1999 1652.47 -0.70%

08/04/1999 1498.28 1.08% 14/07/1999 1667.43 0.91%

09/04/1999 1499.22 0.06% 15/07/1999 1675.03 0.46%

12/04/1999 1491.09 -0.54% 16/07/1999 1678 0.18%

13/04/1999 1497.29 0.42% 19/07/1999 1657.44 -1.23%

14/04/1999 1504.6 0.49% 20/07/1999 1650.49 -0.42%

15/04/1999 1521.63 1.13% 21/07/1999 1644.91 -0.34%

16/04/1999 1585.99 4.23% 22/07/1999 1638.28 -0.40%

19/04/1999 1630.64 2.82% 23/07/1999 1641.91 0.22%

20/04/1999 1623.7 -0.43% 26/07/1999 1640 -0.12%

21/04/1999 1629.47 0.36% 27/07/1999 1649.09 0.55%

22/04/1999 1645.07 0.96% 02/08/1999 1636.72 -0.75%

23/04/1999 1640.84 -0.26% 03/08/1999 1613.35 -1.43%

26/04/1999 1636.75 -0.25% 04/08/1999 1611.87 -0.09%

27/04/1999 1644.85 0.49% 05/08/1999 1629.72 1.11%

28/04/1999 1637.1 -0.47% 06/08/1999 1636.42 0.41%

29/04/1999 1634.03 -0.19% 09/08/1999 1653.7 1.06%

30/04/1999 1644.29 0.63% 10/08/1999 1634.29 -1.17%

03/05/1999 1644.41 0.01% 11/08/1999 1660.81 1.62%

04/05/1999 1665.21 1.26% 12/08/1999 1649.68 -0.67%

05/05/1999 1674.34 0.55% 13/08/1999 1658.09 0.51%

06/05/1999 1714.18 2.38% 16/08/1999 1638.84 -1.16%

07/05/1999 1706.02 -0.48% 17/08/1999 1640.95 0.13%

10/05/1999 1718.07 0.71% 18/08/1999 1634.66 -0.38%

11/05/1999 1729.23 0.65% 19/08/1999 1641.3 0.41%

12/05/1999 1692.68 -2.11% 20/08/1999 1656.63 0.93%

13/05/1999 1691.53 -0.07% 23/08/1999 1650.35 -0.38%

14/05/1999 1695.5 0.23% 24/08/1999 1663.35 0.79%

17/05/1999 1681.86 -0.80% 25/08/1999 1655.58 -0.47%

18/05/1999 1697.53 0.93% 26/08/1999 1648.05 -0.45%

19/05/1999 1665.03 -1.91% 27/08/1999 1648.25 0.01%

20/05/1999 1683.04 1.08% 31/08/1999 1653.6 0.32%

21/05/1999 1686.6 0.21% 01/09/1999 1665.82 0.74%

24/05/1999 1680.93 -0.34% 02/09/1999 1677.1 0.68%

25/05/1999 1662.22 -1.11% 03/09/1999 1684.68 0.45%

26/05/1999 1662.85 0.04% 06/09/1999 1707.27 1.34%

27/05/1999 1638.05 -1.49% 07/09/1999 1713.88 0.39%

28/05/1999 1647.45 0.57% 08/09/1999 1712.91 -0.06%

31/05/1999 1665.02 1.07% 09/09/1999 1758.57 2.67%

01/06/1999 1664.21 -0.05% 10/09/1999 1809.37 2.89%

02/06/1999 1662.04 -0.13% 13/09/1999 1816.45 0.39%

03/06/1999 1670.72 0.52% 14/09/1999 1817.12 0.04%

04/06/1999 1671.06 0.02% 15/09/1999 1814.07 -0.17%

07/06/1999 1682.06 0.66% 16/09/1999 1831.99 0.99%

08/06/1999 1693.31 0.67% 17/09/1999 1825.62 -0.35%

09/06/1999 1704.89 0.68% 20/09/1999 1819.13 -0.36%

10/06/1999 1696.9 -0.47% 21/09/1999 1820.14 0.06%

11/06/1999 1699.66 0.16% 22/09/1999 1822.11 0.11%

14/06/1999 1691 -0.51% 23/09/1999 1823.75 0.09%

15/06/1999 1688.59 -0.14% 24/09/1999 1808.76 -0.82%

16/06/1999 1677.56 -0.65% 27/09/1999 1817.88 0.50%

17/06/1999 1659.57 -1.07% 28/09/1999 1838.21 1.12%

18/06/1999 1658.58 -0.06% 29/09/1999 1850.25 0.65%

21/06/1999 1661.85 0.20% 30/09/1999 1854.62 0.24%

22/06/1999 1656.03 -0.35% 01/10/1999 1841.59 -0.70%

23/06/1999 1648.26 -0.47% 04/10/1999 1844.89 0.18%

24/06/1999 1649.47 0.07% 05/10/1999 1843.88 -0.05%

25/06/1999 1649.72 0.02% 06/10/1999 1858.73 0.81%

28/06/1999 1650.57 0.05% 07/10/1999 1860.48 0.09%

30/06/1999 1670.41 1.20% 11/10/1999 1855.72 -0.26%

01/07/1999 1680.3 0.59% 12/10/1999 1855.21 -0.03%

02/07/1999 1674.66 -0.34% 13/10/1999 1876.66 1.16%

05/07/1999 1668.48 -0.37% 14/10/1999 1849 -1.47%

06/07/1999 1675.97 0.45% 15/10/1999 1824.92 -1.30%

Anexos


18/10/1999 1818.73 -0.34% 26/01/2000 1826.63 1.13%

19/10/1999 1820.87 0.12% 27/01/2000 1846.03 1.06%

20/10/1999 1796.63 -1.33% 28/01/2000 1830.04 -0.87%

21/10/1999 1796.2 -0.02% 31/01/2000 1822.55 -0.41%

22/10/1999 1806.41 0.57% 01/02/2000 1811.34 -0.62%

25/10/1999 1786.27 -1.11% 02/02/2000 1821.78 0.58%

26/10/1999 1768.95 -0.97% 03/02/2000 1834.1 0.68%

27/10/1999 1780.64 0.66% 04/02/2000 1866.66 1.78%

28/10/1999 1781.12 0.03% 07/02/2000 1863.16 -0.19%

29/10/1999 1793.74 0.71% 08/02/2000 1852.59 -0.57%

02/11/1999 1780.11 -0.76% 09/02/2000 1851.19 -0.08%

03/11/1999 1792.8 0.71% 10/02/2000 1860.48 0.50%

04/11/1999 1797.09 0.24% 11/02/2000 1850.19 -0.55%

05/11/1999 1808.22 0.62% 14/02/2000 1839.68 -0.57%

08/11/1999 1808.95 0.04% 15/02/2000 1830.32 -0.51%

09/11/1999 1813.28 0.24% 16/02/2000 1821.97 -0.46%

10/11/1999 1828.46 0.84% 17/02/2000 1820.37 -0.09%

11/11/1999 1807.23 -1.16% 18/02/2000 1807.33 -0.72%

12/11/1999 1797.48 -0.54% 21/02/2000 1797.13 -0.56%

15/11/1999 1780.84 -0.93% 22/02/2000 1799.66 0.14%

16/11/1999 1783.59 0.15% 23/02/2000 1803.92 0.24%

17/11/1999 1774.13 -0.53% 24/02/2000 1812.4 0.47%

18/11/1999 1775.98 0.10% 25/02/2000 1809.85 -0.14%

19/11/1999 1772.22 -0.21% 28/02/2000 1796.92 -0.71%

22/11/1999 1762.75 -0.53% 29/02/2000 1806.68 0.54%

23/11/1999 1756.5 -0.35% 01/03/2000 1802.16 -0.25%

24/11/1999 1766.4 0.56% 02/03/2000 1802.48 0.02%

25/11/1999 1758.11 -0.47% 03/03/2000 1812.05 0.53%

26/11/1999 1771.58 0.77% 06/03/2000 1811.38 -0.04%

29/11/1999 1798.94 1.54% 07/03/2000 1793.92 -0.96%

30/11/1999 1820.02 1.17% 08/03/2000 1777.73 -0.90%

01/12/1999 1834.32 0.79% 09/03/2000 1776.1 -0.09%

02/12/1999 1820.75 -0.74% 10/03/2000 1784.38 0.47%

03/12/1999 1816.66 -0.22% 13/03/2000 1778 -0.36%

06/12/1999 1806.71 -0.55% 14/03/2000 1772.52 -0.31%

07/12/1999 1803.62 -0.17% 15/03/2000 1761.9 -0.60%

09/12/1999 1801.84 -0.10% 16/03/2000 1755.18 -0.38%

10/12/1999 1803.56 0.10% 17/03/2000 1742 -0.75%

13/12/1999 1790.9 -0.70% 20/03/2000 1747.56 0.32%

14/12/1999 1782.6 -0.46% 21/03/2000 1748.56 0.06%

15/12/1999 1786.03 0.19% 22/03/2000 1714.15 -1.97%

16/12/1999 1783.56 -0.14% 23/03/2000 1699.6 -0.85%

17/12/1999 1769.97 -0.76% 24/03/2000 1715.05 0.91%

20/12/1999 1767.81 -0.12% 27/03/2000 1692.68 -1.30%

21/12/1999 1781.89 0.80% 28/03/2000 1678.45 -0.84%

22/12/1999 1780.9 -0.06% 29/03/2000 1661.57 -1.01%

23/12/1999 1783.39 0.14% 30/03/2000 1656.9 -0.28%

27/12/1999 1781.77 -0.09% 31/03/2000 1663.07 0.37%

28/12/1999 1785.02 0.18% 03/04/2000 1654.62 -0.51%

29/12/1999 1796.36 0.64% 04/04/2000 1644.38 -0.62%

30/12/1999 1835.57 2.18% 05/04/2000 1674 1.80%

03/01/2000 1828.51 -0.38% 06/04/2000 1675.34 0.08%

04/01/2000 1811.8 -0.91% 07/04/2000 1698.05 1.36%

05/01/2000 1810.15 -0.09% 10/04/2000 1688.89 -0.54%

06/01/2000 1798.3 -0.65% 11/04/2000 1671.57 -1.03%

07/01/2000 1805.4 0.39% 12/04/2000 1669.2 -0.14%

10/01/2000 1799.78 -0.31% 13/04/2000 1663.06 -0.37%

11/01/2000 1803.71 0.22% 14/04/2000 1644.66 -1.11%

12/01/2000 1818.86 0.84% 17/04/2000 1610.01 -2.11%

13/01/2000 1892.72 4.06% 18/04/2000 1636.77 1.66%

14/01/2000 1891.31 -0.07% 19/04/2000 1632.48 -0.26%

17/01/2000 1897.72 0.34% 24/04/2000 1619.57 -0.79%

18/01/2000 1897.59 -0.01% 25/04/2000 1626.07 0.40%

19/01/2000 1898.12 0.03% 26/04/2000 1632.5 0.40%

20/01/2000 1861.27 -1.94% 27/04/2000 1625.98 -0.40%

21/01/2000 1847.29 -0.75% 28/04/2000 1626.71 0.04%

24/01/2000 1838.89 -0.45% 02/05/2000 1652.21 1.57%

25/01/2000 1806.29 -1.77% 03/05/2000 1637.91 -0.87%

Anexos


04/05/2000 1606.2 -1.94% 10/08/2000 1351.68 1.24%

05/05/2000 1596.58 -0.60% 11/08/2000 1364.58 0.95%

08/05/2000 1575.15 -1.34% 14/08/2000 1413.3 3.57%

09/05/2000 1574.8 -0.02% 15/08/2000 1432.04 1.33%

10/05/2000 1556.49 -1.16% 16/08/2000 1452.48 1.43%

11/05/2000 1557.42 0.06% 17/08/2000 1436.75 -1.08%

12/05/2000 1560.16 0.18% 18/08/2000 1436.49 -0.02%

15/05/2000 1558.51 -0.11% 21/08/2000 1445.87 0.65%

16/05/2000 1573.02 0.93% 22/08/2000 1434.87 -0.76%

17/05/2000 1556.88 -1.03% 23/08/2000 1432.98 -0.13%

18/05/2000 1547.46 -0.61% 24/08/2000 1429.13 -0.27%

19/05/2000 1494.37 -3.43% 25/08/2000 1430.44 0.09%

22/05/2000 1478.62 -1.05% 28/08/2000 1433.41 0.21%

23/05/2000 1451.1 -1.86% 29/08/2000 1432.16 -0.09%

24/05/2000 1424.2 -1.85% 31/08/2000 1436.92 0.33%

25/05/2000 1453.27 2.04% 01/09/2000 1461.83 1.73%

26/05/2000 1424.39 -1.99% 04/09/2000 1461.1 -0.05%

29/05/2000 1446.53 1.55% 05/09/2000 1464.4 0.23%

30/05/2000 1461.36 1.03% 06/09/2000 1468.18 0.26%

31/05/2000 1461.69 0.02% 07/09/2000 1466.23 -0.13%

01/06/2000 1473.03 0.78% 08/09/2000 1473.01 0.46%

02/06/2000 1502.86 2.03% 11/09/2000 1473.2 0.01%

05/06/2000 1505.82 0.20% 12/09/2000 1472.08 -0.08%

06/06/2000 1509.9 0.27% 13/09/2000 1466.72 -0.36%

07/06/2000 1490.38 -1.29% 14/09/2000 1459.29 -0.51%

08/06/2000 1486.49 -0.26% 15/09/2000 1435.47 -1.63%

09/06/2000 1486.71 0.01% 18/09/2000 1353.4 -5.72%

12/06/2000 1490.18 0.23% 19/09/2000 1368.9 1.15%

13/06/2000 1493.03 0.19% 20/09/2000 1385.49 1.21%

14/06/2000 1484.3 -0.58% 21/09/2000 1403.05 1.27%

15/06/2000 1476 -0.56% 22/09/2000 1392.09 -0.78%

16/06/2000 1475.45 -0.04% 25/09/2000 1384.3 -0.56%

19/06/2000 1481.22 0.39% 26/09/2000 1363.82 -1.48%

20/06/2000 1482.6 0.09% 27/09/2000 1355.88 -0.58%

21/06/2000 1469.24 -0.90% 28/09/2000 1339.97 -1.17%

22/06/2000 1470.07 0.06% 29/09/2000 1355.56 1.16%

23/06/2000 1458.23 -0.81% 02/10/2000 1353.51 -0.15%

26/06/2000 1454.9 -0.23% 03/10/2000 1356.05 0.19%

27/06/2000 1468.13 0.91% 04/10/2000 1361.95 0.44%

28/06/2000 1479.74 0.79% 05/10/2000 1363.1 0.08%

30/06/2000 1486.51 0.46% 06/10/2000 1337.33 -1.89%

03/07/2000 1467.75 -1.26% 09/10/2000 1324.15 -0.99%

04/07/2000 1435.41 -2.20% 10/10/2000 1328.08 0.30%

05/07/2000 1431.78 -0.25% 11/10/2000 1318.28 -0.74%

06/07/2000 1399.71 -2.24% 12/10/2000 1304.55 -1.04%

07/07/2000 1414.5 1.06% 13/10/2000 1309.46 0.38%

10/07/2000 1428.67 1.00% 16/10/2000 1303.08 -0.49%

11/07/2000 1416.51 -0.85% 17/10/2000 1288.77 -1.10%

12/07/2000 1395.35 -1.49% 18/10/2000 1267.76 -1.63%

13/07/2000 1406.09 0.77% 19/10/2000 1279.93 0.96%

14/07/2000 1390.19 -1.13% 20/10/2000 1282.87 0.23%

17/07/2000 1385.28 -0.35% 23/10/2000 1252.82 -2.34%

18/07/2000 1377.01 -0.60% 24/10/2000 1260.66 0.63%

19/07/2000 1361.3 -1.14% 25/10/2000 1254.03 -0.53%

20/07/2000 1362.54 0.09% 26/10/2000 1254.89 0.07%

21/07/2000 1348.01 -1.07% 27/10/2000 1254.81 -0.01%

24/07/2000 1332.07 -1.18% 30/10/2000 1255.21 0.03%

25/07/2000 1333.94 0.14% 31/10/2000 1269.78 1.16%

26/07/2000 1341.19 0.54% 02/11/2000 1266.43 -0.26%

27/07/2000 1355.49 1.07% 03/11/2000 1250.61 -1.25%

31/07/2000 1355.8 0.02% 06/11/2000 1245.05 -0.44%

01/08/2000 1352.55 -0.24% 07/11/2000 1240.38 -0.38%

02/08/2000 1352.3 -0.02% 08/11/2000 1241.18 0.06%

03/08/2000 1344.57 -0.57% 09/11/2000 1230.1 -0.89%

04/08/2000 1354.74 0.76% 10/11/2000 1213.42 -1.36%

07/08/2000 1344.2 -0.78% 13/11/2000 1189.51 -1.97%

08/08/2000 1341.32 -0.21% 14/11/2000 1196.37 0.58%

09/08/2000 1335.06 -0.47% 15/11/2000 1195.41 -0.08%

Anexos


16/11/2000 1184.4 -0.92% 26/02/2001 1288.89 0.16%

17/11/2000 1190.63 0.53% 27/02/2001 1289.38 0.04%

20/11/2000 1189.56 -0.09% 28/02/2001 1291.75 0.18%

21/11/2000 1215.69 2.20% 01/03/2001 1289.54 -0.17%

22/11/2000 1213 -0.22% 02/03/2001 1286.83 -0.21%

23/11/2000 1205.35 -0.63% 05/03/2001 1279.3 -0.59%

24/11/2000 1205.15 -0.02% 06/03/2001 1283.36 0.32%

27/11/2000 1205.02 -0.01% 07/03/2001 1285.31 0.15%

28/11/2000 1200 -0.42% 08/03/2001 1285.51 0.02%

29/11/2000 1205.34 0.44% 09/03/2001 1294.71 0.72%

30/11/2000 1199.7 -0.47% 12/03/2001 1285.37 -0.72%

01/12/2000 1203.71 0.33% 13/03/2001 1283.95 -0.11%

04/12/2000 1198.99 -0.39% 14/03/2001 1274.48 -0.74%

05/12/2000 1201.64 0.22% 15/03/2001 1280.36 0.46%

06/12/2000 1200.18 -0.12% 16/03/2001 1287.03 0.52%

07/12/2000 1198.79 -0.12% 19/03/2001 1283.9 -0.24%

11/12/2000 1208.67 0.82% 20/03/2001 1284.73 0.06%

12/12/2000 1202.95 -0.47% 21/03/2001 1271.94 -1.00%

13/12/2000 1197 -0.49% 22/03/2001 1269.71 -0.18%

14/12/2000 1191.51 -0.46% 23/03/2001 1273.22 0.28%

15/12/2000 1195.31 0.32% 26/03/2001 1278.51 0.42%

18/12/2000 1192.94 -0.20% 27/03/2001 1276.95 -0.12%

19/12/2000 1199.8 0.58% 28/03/2001 1268.36 -0.67%

20/12/2000 1197.18 -0.22% 29/03/2001 1276.38 0.63%

21/12/2000 1188.09 -0.76% 30/03/2001 1271.92 -0.35%

22/12/2000 1188.88 0.07% 02/04/2001 1270.45 -0.12%

26/12/2000 1194.36 0.46% 03/04/2001 1259.42 -0.87%

27/12/2000 1193.27 -0.09% 04/04/2001 1261.02 0.13%

28/12/2000 1208.41 1.27% 05/04/2001 1263.71 0.21%

02/01/2001 1214.88 0.54% 06/04/2001 1259.71 -0.32%

03/01/2001 1220.17 0.44% 09/04/2001 1229.06 -2.43%

04/01/2001 1230.61 0.86% 10/04/2001 1224.32 -0.39%

05/01/2001 1231.1 0.04% 11/04/2001 1212.68 -0.95%

08/01/2001 1227.18 -0.32% 16/04/2001 1209.67 -0.25%

09/01/2001 1236.87 0.79% 17/04/2001 1199.22 -0.86%

10/01/2001 1235.04 -0.15% 18/04/2001 1217.07 1.49%

11/01/2001 1243.5 0.68% 19/04/2001 1222.78 0.47%

12/01/2001 1246.54 0.24% 20/04/2001 1225.89 0.25%

15/01/2001 1246.99 0.04% 23/04/2001 1216.68 -0.75%

16/01/2001 1245.92 -0.09% 24/04/2001 1210.25 -0.53%

17/01/2001 1252.54 0.53% 25/04/2001 1206.54 -0.31%

18/01/2001 1258.49 0.48% 26/04/2001 1197.5 -0.75%

19/01/2001 1272.43 1.11% 27/04/2001 1193.78 -0.31%

22/01/2001 1279.18 0.53% 30/04/2001 1196.92 0.26%

23/01/2001 1289.85 0.83% 02/05/2001 1205.07 0.68%

24/01/2001 1289.01 -0.07% 03/05/2001 1207.38 0.19%

25/01/2001 1277.44 -0.90% 04/05/2001 1217.66 0.85%

26/01/2001 1267.66 -0.77% 07/05/2001 1213.41 -0.35%

29/01/2001 1262.5 -0.41% 08/05/2001 1223.27 0.81%

30/01/2001 1271.88 0.74% 09/05/2001 1231.76 0.69%

31/01/2001 1280.64 0.69% 10/05/2001 1251.67 1.62%

01/02/2001 1302.28 1.69% 11/05/2001 1254.73 0.24%

02/02/2001 1310.32 0.62% 14/05/2001 1252.74 -0.16%

05/02/2001 1316.78 0.49% 15/05/2001 1256.68 0.31%

06/02/2001 1327.6 0.82% 16/05/2001 1264.45 0.62%

07/02/2001 1316.4 -0.84% 17/05/2001 1277.83 1.06%

08/02/2001 1320.83 0.34% 18/05/2001 1297.59 1.55%

09/02/2001 1330.42 0.73% 21/05/2001 1306.64 0.70%

12/02/2001 1323.39 -0.53% 22/05/2001 1314.08 0.57%

13/02/2001 1315.11 -0.63% 23/05/2001 1318.69 0.35%

14/02/2001 1318.45 0.25% 24/05/2001 1317.87 -0.06%

15/02/2001 1320.71 0.17% 25/05/2001 1332.68 1.12%

16/02/2001 1325.7 0.38% 28/05/2001 1328.65 -0.30%

19/02/2001 1315.73 -0.75% 29/05/2001 1336.26 0.57%

20/02/2001 1312 -0.28% 30/05/2001 1313.34 -1.72%

21/02/2001 1309.2 -0.21% 31/05/2001 1311.58 -0.13%

22/02/2001 1298.83 -0.79% 01/06/2001 1328.18 1.27%

23/02/2001 1286.82 -0.92% 04/06/2001 1377.51 3.71%

Anexos


05/06/2001 1418.44 2.97% 12/09/2001 1274.95 0.11%

06/06/2001 1408.8 -0.68% 13/09/2001 1278.21 0.26%

07/06/2001 1413.47 0.33% 14/09/2001 1279.82 0.13%

08/06/2001 1406.52 -0.49% 17/09/2001 1281.63 0.14%

11/06/2001 1399.38 -0.51% 18/09/2001 1264.94 -1.30%

12/06/2001 1387.4 -0.86% 19/09/2001 1258.65 -0.50%

13/06/2001 1379.98 -0.53% 20/09/2001 1227.04 -2.51%

14/06/2001 1368.3 -0.85% 21/09/2001 1197.37 -2.42%

15/06/2001 1370.96 0.19% 24/09/2001 1218.32 1.75%

18/06/2001 1350.13 -1.52% 25/09/2001 1218 -0.03%

19/06/2001 1348.85 -0.09% 26/09/2001 1219.83 0.15%

20/06/2001 1350.31 0.11% 27/09/2001 1208.52 -0.93%

21/06/2001 1347 -0.25% 28/09/2001 1217.95 0.78%

22/06/2001 1347.74 0.05% 01/10/2001 1219.37 0.12%

25/06/2001 1348.55 0.06% 02/10/2001 1207.86 -0.94%

26/06/2001 1346.23 -0.17% 03/10/2001 1197.15 -0.89%

27/06/2001 1341.42 -0.36% 04/10/2001 1189.05 -0.68%

28/06/2001 1347 0.42% 05/10/2001 1168.21 -1.75%

02/07/2001 1346.1 -0.07% 09/10/2001 1134.69 -2.87%

03/07/2001 1343.01 -0.23% 10/10/2001 1131.88 -0.25%

04/07/2001 1341.78 -0.09% 11/10/2001 1140.36 0.75%

05/07/2001 1335.24 -0.49% 12/10/2001 1133.97 -0.56%

06/07/2001 1326.78 -0.63% 15/10/2001 1142.07 0.71%

09/07/2001 1336.44 0.73% 16/10/2001 1141.78 -0.03%

10/07/2001 1322.35 -1.05% 17/10/2001 1149.51 0.68%

11/07/2001 1318.52 -0.29% 18/10/2001 1144.02 -0.48%

12/07/2001 1318.75 0.02% 19/10/2001 1137.21 -0.60%

13/07/2001 1320.17 0.11% 22/10/2001 1137.21 0.00%

16/07/2001 1314.11 -0.46% 23/10/2001 1145.63 0.74%

17/07/2001 1321.4 0.55% 24/10/2001 1159.18 1.18%

18/07/2001 1314.82 -0.50% 25/10/2001 1156.87 -0.20%

19/07/2001 1321.59 0.51% 26/10/2001 1156.03 -0.07%

20/07/2001 1322.91 0.10% 29/10/2001 1150.5 -0.48%

23/07/2001 1320.8 -0.16% 30/10/2001 1141.08 -0.82%

24/07/2001 1314.17 -0.50% 31/10/2001 1139.33 -0.15%

25/07/2001 1304.08 -0.77% 05/11/2001 1139.6 0.02%

26/07/2001 1313.63 0.73% 06/11/2001 1131.21 -0.74%

27/07/2001 1323.07 0.72% 07/11/2001 1146.58 1.36%

31/07/2001 1331.68 0.65% 08/11/2001 1156.86 0.90%

01/08/2001 1337.61 0.45% 09/11/2001 1153.53 -0.29%

02/08/2001 1348.75 0.83% 12/11/2001 1141.13 -1.07%

03/08/2001 1357.77 0.67% 13/11/2001 1145.35 0.37%

06/08/2001 1357.19 -0.04% 14/11/2001 1160.57 1.33%

07/08/2001 1353.29 -0.29% 15/11/2001 1168.98 0.72%

08/08/2001 1347 -0.46% 16/11/2001 1174.95 0.51%

09/08/2001 1340.98 -0.45% 19/11/2001 1178.78 0.33%

10/08/2001 1342.98 0.15% 20/11/2001 1171.38 -0.63%

13/08/2001 1350.03 0.52% 21/11/2001 1158.88 -1.07%

14/08/2001 1349.65 -0.03% 22/11/2001 1162.65 0.33%

15/08/2001 1355.06 0.40% 23/11/2001 1172.25 0.83%

16/08/2001 1355.31 0.02% 26/11/2001 1178.49 0.53%

17/08/2001 1351.83 -0.26% 27/11/2001 1178.75 0.02%

20/08/2001 1345.9 -0.44% 28/11/2001 1179.41 0.06%

21/08/2001 1347.15 0.09% 29/11/2001 1172.94 -0.55%

22/08/2001 1346.74 -0.03% 30/11/2001 1167.46 -0.47%

23/08/2001 1350.55 0.28% 03/12/2001 1159.1 -0.72%

24/08/2001 1360.02 0.70% 04/12/2001 1159.25 0.01%

27/08/2001 1356.89 -0.23% 05/12/2001 1181.15 1.89%

28/08/2001 1346.33 -0.78% 06/12/2001 1187.35 0.52%

29/08/2001 1340.8 -0.41% 07/12/2001 1190.59 0.27%

31/08/2001 1334.71 -0.45% 10/12/2001 1177.56 -1.09%

03/09/2001 1322.17 -0.94% 11/12/2001 1175.48 -0.18%

04/09/2001 1323.45 0.10% 12/12/2001 1173.18 -0.20%

05/09/2001 1321.86 -0.12% 13/12/2001 1163.9 -0.79%

06/09/2001 1312.95 -0.67% 14/12/2001 1160.82 -0.26%

07/09/2001 1309.12 -0.29% 17/12/2001 1168.28 0.64%

10/09/2001 1321.13 0.92% 18/12/2001 1171.24 0.25%

11/09/2001 1273.54 -3.60% 19/12/2001 1163.04 -0.70%

Anexos


20/12/2001 1162.03 -0.09% 03/04/2002 1305.25 0.12%

21/12/2001 1170.08 0.69% 04/04/2002 1290.96 -1.09%

26/12/2001 1164.58 -0.47% 05/04/2002 1293.58 0.20%

27/12/2001 1164 -0.05% 08/04/2002 1289.84 -0.29%

28/12/2001 1176.45 1.07% 09/04/2002 1290.6 0.06%

02/01/2002 1180.16 0.32% 10/04/2002 1294.61 0.31%

03/01/2002 1199.51 1.64% 11/04/2002 1274.74 -1.53%

04/01/2002 1213.17 1.14% 12/04/2002 1273.99 -0.06%

07/01/2002 1206.08 -0.58% 15/04/2002 1269.29 -0.37%

08/01/2002 1212.96 0.57% 16/04/2002 1276.15 0.54%

09/01/2002 1230.03 1.41% 17/04/2002 1276.46 0.02%

10/01/2002 1221.52 -0.69% 18/04/2002 1275.1 -0.11%

11/01/2002 1229.53 0.66% 19/04/2002 1276.6 0.12%

14/01/2002 1234.8 0.43% 22/04/2002 1272.64 -0.31%

15/01/2002 1251.85 1.38% 23/04/2002 1267.46 -0.41%

16/01/2002 1246.05 -0.46% 24/04/2002 1261.81 -0.45%

17/01/2002 1249.9 0.31% 25/04/2002 1255.75 -0.48%

18/01/2002 1258.92 0.72% 26/04/2002 1260.53 0.38%

21/01/2002 1253.75 -0.41% 29/04/2002 1259.19 -0.11%

22/01/2002 1257.07 0.26% 30/04/2002 1258.35 -0.07%

23/01/2002 1261.85 0.38% 02/05/2002 1250.82 -0.60%

24/01/2002 1278.69 1.33% 03/05/2002 1252.64 0.15%

25/01/2002 1291.86 1.03% 06/05/2002 1250.77 -0.15%

28/01/2002 1294.45 0.20% 07/05/2002 1236.08 -1.17%

29/01/2002 1278.18 -1.26% 08/05/2002 1231.95 -0.33%

30/01/2002 1267.63 -0.83% 09/05/2002 1232.42 0.04%

31/01/2002 1274.28 0.52% 10/05/2002 1222.25 -0.83%

01/02/2002 1280.59 0.50% 13/05/2002 1227.9 0.46%

04/02/2002 1270.51 -0.79% 14/05/2002 1231.29 0.28%

05/02/2002 1267.85 -0.21% 15/05/2002 1235.71 0.36%

06/02/2002 1254.78 -1.03% 16/05/2002 1245.16 0.76%

07/02/2002 1260.86 0.48% 17/05/2002 1249.19 0.32%

08/02/2002 1265.62 0.38% 20/05/2002 1241.19 -0.64%

11/02/2002 1263.4 -0.18% 21/05/2002 1239.32 -0.15%

12/02/2002 1263.6 0.02% 22/05/2002 1234.88 -0.36%

13/02/2002 1264.62 0.08% 23/05/2002 1239.53 0.38%

14/02/2002 1268.28 0.29% 24/05/2002 1234.75 -0.39%

15/02/2002 1272.17 0.31% 27/05/2002 1233.74 -0.08%

18/02/2002 1275.81 0.29% 28/05/2002 1245.89 0.98%

19/02/2002 1272.36 -0.27% 29/05/2002 1249.03 0.25%

20/02/2002 1270.46 -0.15% 30/05/2002 1240.41 -0.69%

21/02/2002 1266.13 -0.34% 31/05/2002 1240.59 0.01%

22/02/2002 1263.48 -0.21% 03/06/2002 1245.19 0.37%

25/02/2002 1269.31 0.46% 04/06/2002 1241.33 -0.31%

26/02/2002 1279.56 0.81% 05/06/2002 1232.09 -0.74%

27/02/2002 1284.99 0.42% 07/06/2002 1214.17 -1.45%

28/02/2002 1285.52 0.04% 10/06/2002 1201.68 -1.03%

01/03/2002 1292.04 0.51% 11/06/2002 1198.31 -0.28%

04/03/2002 1309.55 1.36% 12/06/2002 1191.86 -0.54%

05/03/2002 1295.96 -1.04% 13/06/2002 1185.26 -0.55%

06/03/2002 1302.89 0.53% 14/06/2002 1184.97 -0.02%

07/03/2002 1307.31 0.34% 17/06/2002 1191.26 0.53%

08/03/2002 1305.55 -0.13% 18/06/2002 1189.34 -0.16%

11/03/2002 1298.34 -0.55% 19/06/2002 1183.99 -0.45%

12/03/2002 1285.43 -0.99% 20/06/2002 1183.9 -0.01%

13/03/2002 1296.5 0.86% 21/06/2002 1160.65 -1.96%

14/03/2002 1300.62 0.32% 24/06/2002 1146.36 -1.23%

15/03/2002 1291.51 -0.70% 25/06/2002 1140.84 -0.48%

18/03/2002 1307.1 1.21% 26/06/2002 1142.89 0.18%

19/03/2002 1320.02 0.99% 27/06/2002 1135.37 -0.66%

20/03/2002 1322.1 0.16% 28/06/2002 1134.93 -0.04%

21/03/2002 1310.46 -0.88% 01/07/2002 1132.13 -0.25%

22/03/2002 1314.16 0.28% 02/07/2002 1116.06 -1.42%

25/03/2002 1313.18 -0.07% 03/07/2002 1109.89 -0.55%

26/03/2002 1306.42 -0.51% 04/07/2002 1111.73 0.17%

27/03/2002 1299.76 -0.51% 05/07/2002 1122.06 0.93%

01/04/2002 1307.87 0.62% 08/07/2002 1127.17 0.46%

02/04/2002 1303.69 -0.32% 09/07/2002 1134.72 0.67%

Anexos


10/07/2002 1130.46 -0.38% 21/10/2002 1186.67 0.57%

11/07/2002 1147.44 1.50% 22/10/2002 1189.74 0.26%

12/07/2002 1146.12 -0.12% 23/10/2002 1199.35 0.81%

15/07/2002 1149.37 0.28% 24/10/2002 1209.91 0.88%

16/07/2002 1155.52 0.54% 25/10/2002 1213.6 0.30%

17/07/2002 1169.69 1.23% 28/10/2002 1209.93 -0.30%

18/07/2002 1180.2 0.90% 29/10/2002 1210.11 0.01%

19/07/2002 1176.14 -0.34% 30/10/2002 1217.31 0.59%

22/07/2002 1186.71 0.90% 31/10/2002 1232.92 1.28%

23/07/2002 1179.67 -0.59% 04/11/2002 1243.85 0.89%

24/07/2002 1184.04 0.37% 05/11/2002 1252.35 0.68%

25/07/2002 1179.22 -0.41% 06/11/2002 1261.98 0.77%

26/07/2002 1180.17 0.08% 07/11/2002 1258.1 -0.31%

31/07/2002 1169.55 -0.90% 08/11/2002 1259.21 0.09%

01/08/2002 1170 0.04% 11/11/2002 1270.59 0.90%

02/08/2002 1168.42 -0.14% 12/11/2002 1270.84 0.02%

05/08/2002 1150 -1.58% 13/11/2002 1268.65 -0.17%

06/08/2002 1156.68 0.58% 14/11/2002 1277.15 0.67%

07/08/2002 1157.12 0.04% 15/11/2002 1273.86 -0.26%

08/08/2002 1167.01 0.85% 18/11/2002 1291.92 1.42%

09/08/2002 1175.19 0.70% 19/11/2002 1284.34 -0.59%

12/08/2002 1173.55 -0.14% 20/11/2002 1292.23 0.61%

13/08/2002 1167 -0.56% 21/11/2002 1313.6 1.65%

14/08/2002 1171.94 0.42% 22/11/2002 1346.51 2.51%

15/08/2002 1184.84 1.10% 25/11/2002 1351.64 0.38%

16/08/2002 1193.16 0.70% 26/11/2002 1334.41 -1.27%

19/08/2002 1201.61 0.71% 27/11/2002 1354.38 1.50%

20/08/2002 1199.7 -0.16% 28/11/2002 1363.35 0.66%

21/08/2002 1196.03 -0.31% 29/11/2002 1373.03 0.71%

22/08/2002 1201.71 0.47% 02/12/2002 1383.12 0.73%

23/08/2002 1196.7 -0.42% 03/12/2002 1380.53 -0.19%

26/08/2002 1197.01 0.03% 04/12/2002 1380.26 -0.02%

27/08/2002 1200.37 0.28% 05/12/2002 1395.27 1.09%

28/08/2002 1190.1 -0.86% 06/12/2002 1393.77 -0.11%

29/08/2002 1195.37 0.44% 09/12/2002 1386.47 -0.52%

02/09/2002 1190.28 -0.43% 10/12/2002 1377.2 -0.67%

03/09/2002 1187.14 -0.26% 11/12/2002 1378.83 0.12%

04/09/2002 1185.83 -0.11% 12/12/2002 1406.98 2.04%

05/09/2002 1183.43 -0.20% 13/12/2002 1406.7 -0.02%

06/09/2002 1173.07 -0.88% 16/12/2002 1400.8 -0.42%

09/09/2002 1173.59 0.04% 17/12/2002 1403.08 0.16%

10/09/2002 1175.6 0.17% 18/12/2002 1398.95 -0.29%

11/09/2002 1183.48 0.67% 19/12/2002 1406.81 0.56%

12/09/2002 1180.35 -0.26% 20/12/2002 1401.84 -0.35%

13/09/2002 1176.56 -0.32% 26/12/2002 1393.87 -0.57%

16/09/2002 1177.36 0.07% 27/12/2002 1391.97 -0.14%

17/09/2002 1172.24 -0.43% 02/01/2003 1405.21 0.95%

18/09/2002 1162.33 -0.85% 03/01/2003 1419.06 0.99%

19/09/2002 1167.09 0.41% 06/01/2003 1429.93 0.77%

20/09/2002 1160.41 -0.57% 07/01/2003 1440.54 0.74%

23/09/2002 1150.71 -0.84% 08/01/2003 1439.35 -0.08%

24/09/2002 1147.37 -0.29% 09/01/2003 1447.1 0.54%

25/09/2002 1149.67 0.20% 10/01/2003 1464.72 1.22%

26/09/2002 1149.92 0.02% 13/01/2003 1469.4 0.32%

27/09/2002 1153.66 0.33% 14/01/2003 1471.24 0.13%

30/09/2002 1150.07 -0.31% 15/01/2003 1491.68 1.39%

01/10/2002 1158.86 0.76% 16/01/2003 1500.72 0.61%

02/10/2002 1154.75 -0.35% 17/01/2003 1511.03 0.69%

03/10/2002 1149.52 -0.45% 20/01/2003 1511.57 0.04%

04/10/2002 1153.69 0.36% 21/01/2003 1535.07 1.55%

09/10/2002 1146.44 -0.63% 22/01/2003 1536.21 0.07%

10/10/2002 1159.7 1.16% 23/01/2003 1545.38 0.60%

11/10/2002 1172.64 1.12% 24/01/2003 1559.49 0.91%

14/10/2002 1174.24 0.14% 27/01/2003 1552.5 -0.45%

15/10/2002 1183.09 0.75% 28/01/2003 1542.99 -0.61%

16/10/2002 1182 -0.09% 29/01/2003 1529.79 -0.86%

17/10/2002 1179.08 -0.25% 30/01/2003 1529.97 0.01%

18/10/2002 1179.97 0.08% 31/01/2003 1517.4 -0.82%

Anexos


03/02/2003 1526.17 0.58% 13/05/2003 1786.16 -0.51%

04/02/2003 1535.83 0.63% 14/05/2003 1779.41 -0.38%

05/02/2003 1534.12 -0.11% 15/05/2003 1798.84 1.09%

06/02/2003 1548.87 0.96% 16/05/2003 1819.44 1.15%

07/02/2003 1532.16 -1.08% 19/05/2003 1808.66 -0.59%

10/02/2003 1525.45 -0.44% 20/05/2003 1802.62 -0.33%

11/02/2003 1519.59 -0.38% 21/05/2003 1787.45 -0.84%

12/02/2003 1516.41 -0.21% 22/05/2003 1795.2 0.43%

13/02/2003 1521.94 0.36% 23/05/2003 1798.68 0.19%

14/02/2003 1518.66 -0.22% 26/05/2003 1794.13 -0.25%

17/02/2003 1516.51 -0.14% 27/05/2003 1800.66 0.36%

18/02/2003 1532.97 1.09% 28/05/2003 1789.3 -0.63%

19/02/2003 1534.08 0.07% 29/05/2003 1808 1.05%

20/02/2003 1549.35 1.00% 30/05/2003 1808.34 0.02%

21/02/2003 1546.66 -0.17% 02/06/2003 1815.51 0.40%

24/02/2003 1548.03 0.09% 03/06/2003 1816.24 0.04%

25/02/2003 1543.34 -0.30% 04/06/2003 1828.29 0.66%

26/02/2003 1528.35 -0.97% 05/06/2003 1843.59 0.84%

27/02/2003 1542.63 0.93% 06/06/2003 1865.45 1.19%

28/02/2003 1556.31 0.89% 09/06/2003 1861.61 -0.21%

03/03/2003 1542.39 -0.89% 10/06/2003 1836.61 -1.34%

04/03/2003 1537.34 -0.33% 11/06/2003 1854.26 0.96%

05/03/2003 1542.33 0.32% 12/06/2003 1863.57 0.50%

06/03/2003 1544.86 0.16% 13/06/2003 1863.61 0.00%

07/03/2003 1540.05 -0.31% 16/06/2003 1846.68 -0.91%

10/03/2003 1520.6 -1.26% 17/06/2003 1828.3 -1.00%

11/03/2003 1515.33 -0.35% 18/06/2003 1834.83 0.36%

12/03/2003 1503.62 -0.77% 19/06/2003 1818.04 -0.92%

13/03/2003 1509.47 0.39% 20/06/2003 1849.26 1.72%

14/03/2003 1524.17 0.97% 23/06/2003 1834.88 -0.78%

17/03/2003 1536.27 0.79% 24/06/2003 1822.6 -0.67%

18/03/2003 1538.95 0.17% 25/06/2003 1830.27 0.42%

19/03/2003 1537.37 -0.10% 26/06/2003 1829.06 -0.07%

20/03/2003 1546.41 0.59% 27/06/2003 1826.61 -0.13%

21/03/2003 1554.01 0.49% 30/06/2003 1824.88 -0.09%

24/03/2003 1548.15 -0.38% 01/07/2003 1831.6 0.37%

25/03/2003 1556.08 0.51% 02/07/2003 1837.99 0.35%

26/03/2003 1555.61 -0.03% 03/07/2003 1845.08 0.39%

27/03/2003 1550.41 -0.33% 04/07/2003 1843.51 -0.09%

28/03/2003 1554.01 0.23% 07/07/2003 1850.02 0.35%

31/03/2003 1558.9 0.31% 08/07/2003 1843.85 -0.33%

01/04/2003 1561.72 0.18% 09/07/2003 1852.48 0.47%

02/04/2003 1587.36 1.64% 10/07/2003 1845.03 -0.40%

03/04/2003 1611.33 1.51% 11/07/2003 1840.41 -0.25%

04/04/2003 1615.07 0.23% 14/07/2003 1843.74 0.18%

07/04/2003 1652.24 2.30% 15/07/2003 1837.26 -0.35%

08/04/2003 1649.1 -0.19% 16/07/2003 1829.02 -0.45%

09/04/2003 1642.53 -0.40% 17/07/2003 1822.81 -0.34%

10/04/2003 1653.52 0.67% 18/07/2003 1819.06 -0.21%

11/04/2003 1654.32 0.05% 21/07/2003 1829.65 0.58%

14/04/2003 1653.66 -0.04% 22/07/2003 1835.24 0.31%

15/04/2003 1667.13 0.81% 23/07/2003 1837.18 0.11%

16/04/2003 1691 1.43% 24/07/2003 1839.51 0.13%

21/04/2003 1713.5 1.33% 25/07/2003 1855.95 0.89%

22/04/2003 1732.06 1.08% 30/07/2003 1849.21 -0.36%

23/04/2003 1764.05 1.85% 31/07/2003 1850.17 0.05%

24/04/2003 1740.59 -1.33% 01/08/2003 1853.31 0.17%

25/04/2003 1751.84 0.65% 04/08/2003 1863.89 0.57%

28/04/2003 1761.67 0.56% 05/08/2003 1869.22 0.29%

29/04/2003 1769.25 0.43% 06/08/2003 1872.61 0.18%

30/04/2003 1768.56 -0.04% 07/08/2003 1868.68 -0.21%

02/05/2003 1797.31 1.63% 08/08/2003 1873.87 0.28%

05/05/2003 1810.64 0.74% 11/08/2003 1884.53 0.57%

06/05/2003 1803.96 -0.37% 12/08/2003 1877.9 -0.35%

07/05/2003 1780.59 -1.30% 13/08/2003 1878.5 0.03%

08/05/2003 1790 0.53% 14/08/2003 1885.92 0.39%

09/05/2003 1795.08 0.28% 15/08/2003 1876.24 -0.51%

12/05/2003 1795.23 0.01% 18/08/2003 1874.99 -0.07%

Anexos


19/08/2003 1885.64 0.57% 24/11/2003 2102.2 -0.66%

20/08/2003 1880.58 -0.27% 25/11/2003 2125.46 1.11%

21/08/2003 1886.23 0.30% 26/11/2003 2141.65 0.76%

22/08/2003 1892.59 0.34% 27/11/2003 2143.47 0.08%

25/08/2003 1873.12 -1.03% 28/11/2003 2151.18 0.36%

26/08/2003 1866.75 -0.34% 01/12/2003 2192.96 1.94%

27/08/2003 1880.99 0.76% 02/12/2003 2215.25 1.02%

28/08/2003 1888.82 0.42% 03/12/2003 2221.52 0.28%

29/08/2003 1896.82 0.42% 04/12/2003 2236.89 0.69%

01/09/2003 1889.1 -0.41% 05/12/2003 2246.38 0.42%

02/09/2003 1893.46 0.23% 09/12/2003 2284.65 1.70%

03/09/2003 1894.29 0.04% 10/12/2003 2253.56 -1.36%

04/09/2003 1902.96 0.46% 11/12/2003 2249.6 -0.18%

05/09/2003 1913.34 0.55% 12/12/2003 2251.32 0.08%

08/09/2003 1930.77 0.91% 15/12/2003 2275.57 1.08%

09/09/2003 1940.27 0.49% 16/12/2003 2281.1 0.24%

10/09/2003 1939.64 -0.03% 17/12/2003 2277.94 -0.14%

11/09/2003 1946.82 0.37% 18/12/2003 2318.91 1.80%

12/09/2003 1962.14 0.79% 19/12/2003 2309.34 -0.41%

15/09/2003 1951.45 -0.54% 22/12/2003 2307.06 -0.10%

16/09/2003 1944.24 -0.37% 23/12/2003 2338.5 1.36%

17/09/2003 1944.66 0.02% 26/12/2003 2378.91 1.73%

18/09/2003 1950.36 0.29% 29/12/2003 2452.08 3.08%

19/09/2003 1962.3 0.61% 30/12/2003 2435.04 -0.69%

22/09/2003 1994.07 1.62% 02/01/2004 2493.81 2.41%

23/09/2003 2003.74 0.48% 05/01/2004 2603.04 4.38%

24/09/2003 1997.11 -0.33% 06/01/2004 2663.97 2.34%

25/09/2003 1979.43 -0.89% 07/01/2004 2772.1 4.06%

26/09/2003 1965.75 -0.69% 08/01/2004 2862.64 3.27%

29/09/2003 1987.31 1.10% 09/01/2004 2915.23 1.84%

30/09/2003 1980.83 -0.33% 12/01/2004 2919.87 0.16%

01/10/2003 1983.15 0.12% 13/01/2004 2836.92 -2.84%

02/10/2003 2003.6 1.03% 14/01/2004 2734.73 -3.60%

03/10/2003 2028.04 1.22% 15/01/2004 2739.8 0.19%

06/10/2003 2041.57 0.67% 16/01/2004 2788.39 1.77%

07/10/2003 2049.76 0.40% 19/01/2004 2822.98 1.24%

09/10/2003 2066.91 0.84% 20/01/2004 2824.59 0.06%

10/10/2003 2064.42 -0.12% 21/01/2004 2795.19 -1.04%

13/10/2003 2084.04 0.95% 22/01/2004 2783.34 -0.42%

14/10/2003 2086.57 0.12% 23/01/2004 2800.64 0.62%

15/10/2003 2092.62 0.29% 26/01/2004 2779.08 -0.77%

16/10/2003 2104.21 0.55% 27/01/2004 2767.09 -0.43%

17/10/2003 2090.26 -0.66% 28/01/2004 2782.74 0.57%

20/10/2003 2093.13 0.14% 29/01/2004 2720.81 -2.23%

21/10/2003 2092.76 -0.02% 30/01/2004 2730 0.34%

22/10/2003 2092.11 -0.03% 02/02/2004 2699.34 -1.12%

23/10/2003 2085.65 -0.31% 03/02/2004 2727.6 1.05%

24/10/2003 2084.69 -0.05% 04/02/2004 2706.84 -0.76%

27/10/2003 2083.79 -0.04% 05/02/2004 2701.62 -0.19%

28/10/2003 2094.87 0.53% 06/02/2004 2716.22 0.54%

29/10/2003 2116.02 1.01% 09/02/2004 2748.66 1.19%

30/10/2003 2120.11 0.19% 10/02/2004 2758.47 0.36%

31/10/2003 2109.18 -0.52% 11/02/2004 2784.99 0.96%

03/11/2003 2113.97 0.23% 12/02/2004 2791.23 0.22%

04/11/2003 2106.59 -0.35% 13/02/2004 2770.86 -0.73%

05/11/2003 2105.86 -0.03% 16/02/2004 2761.99 -0.32%

06/11/2003 2098.91 -0.33% 17/02/2004 2769.27 0.26%

07/11/2003 2109.82 0.52% 18/02/2004 2738.1 -1.13%

10/11/2003 2095.38 -0.68% 19/02/2004 2737.75 -0.01%

11/11/2003 2085.93 -0.45% 20/02/2004 2721.44 -0.60%

12/11/2003 2109.62 1.14% 23/02/2004 2711.06 -0.38%

13/11/2003 2113.8 0.20% 24/02/2004 2731.31 0.75%

14/11/2003 2111.67 -0.10% 25/02/2004 2720.84 -0.38%

17/11/2003 2103.94 -0.37% 26/02/2004 2741.38 0.75%

18/11/2003 2115.25 0.54% 27/02/2004 2748.11 0.25%

19/11/2003 2101.02 -0.67% 01/03/2004 2782.49 1.25%

20/11/2003 2105 0.19% 02/03/2004 2794.61 0.44%

21/11/2003 2116.22 0.53% 03/03/2004 2754.83 -1.42%

Anexos


04/03/2004 2755.59 0.03% 10/06/2004 2884.03 -0.79%

05/03/2004 2770.1 0.53% 11/06/2004 2876.06 -0.28%

08/03/2004 2775.08 0.18% 14/06/2004 2858.46 -0.61%

09/03/2004 2767.02 -0.29% 15/06/2004 2884.79 0.92%

10/03/2004 2782.29 0.55% 16/06/2004 2867.93 -0.58%

11/03/2004 2800.35 0.65% 17/06/2004 2862.51 -0.19%

12/03/2004 2829.66 1.05% 18/06/2004 2895.05 1.14%

15/03/2004 2838.35 0.31% 21/06/2004 2889.82 -0.18%

16/03/2004 2876.67 1.35% 22/06/2004 2848.93 -1.41%

17/03/2004 2896.36 0.68% 23/06/2004 2848.67 -0.01%

18/03/2004 2910.07 0.47% 24/06/2004 2876.48 0.98%

19/03/2004 2926.41 0.56% 25/06/2004 2875.64 -0.03%

22/03/2004 2920.52 -0.20% 28/06/2004 2881.76 0.21%

23/03/2004 2909.18 -0.39% 30/06/2004 2885.9 0.14%

24/03/2004 2920.85 0.40% 01/07/2004 2877.75 -0.28%

25/03/2004 2931.52 0.37% 02/07/2004 2879.96 0.08%

26/03/2004 2952.87 0.73% 05/07/2004 2898.56 0.65%

29/03/2004 2977.3 0.83% 06/07/2004 2872.43 -0.90%

30/03/2004 2986.14 0.30% 07/07/2004 2896.38 0.83%

31/03/2004 3035.72 1.66% 08/07/2004 2897.5 0.04%

01/04/2004 3054.2 0.61% 09/07/2004 2896.49 -0.03%

02/04/2004 3074.23 0.66% 12/07/2004 2882.26 -0.49%

05/04/2004 3023.2 -1.66% 13/07/2004 2866.84 -0.53%

06/04/2004 3012.97 -0.34% 14/07/2004 2883.2 0.57%

07/04/2004 3027.05 0.47% 15/07/2004 2883.32 0.00%

12/04/2004 3005.86 -0.70% 16/07/2004 2884.56 0.04%

13/04/2004 2960.77 -1.50% 19/07/2004 2862.65 -0.76%

14/04/2004 2993.57 1.11% 20/07/2004 2840.57 -0.77%

15/04/2004 2981.74 -0.40% 21/07/2004 2833.9 -0.23%

16/04/2004 3013.6 1.07% 22/07/2004 2826.8 -0.25%

19/04/2004 3004.76 -0.29% 23/07/2004 2813.02 -0.49%

20/04/2004 2996.71 -0.27% 26/07/2004 2799.06 -0.50%

21/04/2004 2973.62 -0.77% 27/07/2004 2767.73 -1.12%

22/04/2004 2984.72 0.37% 30/07/2004 2825.45 2.09%

23/04/2004 2987.48 0.09% 02/08/2004 2837.97 0.44%

26/04/2004 2969.83 -0.59% 03/08/2004 2825.36 -0.44%

27/04/2004 2967.94 -0.06% 04/08/2004 2820.08 -0.19%

28/04/2004 2862.25 -3.56% 05/08/2004 2814.49 -0.20%

29/04/2004 2840.09 -0.77% 06/08/2004 2801.23 -0.47%

30/04/2004 2827.34 -0.45% 09/08/2004 2785.72 -0.55%

03/05/2004 2809.53 -0.63% 10/08/2004 2797.13 0.41%

04/05/2004 2854.51 1.60% 11/08/2004 2797.69 0.02%

05/05/2004 2897.08 1.49% 12/08/2004 2788.01 -0.35%

06/05/2004 2865.9 -1.08% 13/08/2004 2813.94 0.93%

07/05/2004 2819.72 -1.61% 16/08/2004 2835.44 0.76%

10/05/2004 2803.56 -0.57% 17/08/2004 2833.18 -0.08%

11/05/2004 2745.07 -2.09% 18/08/2004 2817.72 -0.55%

12/05/2004 2686.8 -2.12% 19/08/2004 2824.55 0.24%

13/05/2004 2685.41 -0.05% 20/08/2004 2827.32 0.10%

14/05/2004 2717.72 1.20% 23/08/2004 2804.45 -0.81%

17/05/2004 2687.88 -1.10% 24/08/2004 2824.46 0.71%

18/05/2004 2709.36 0.80% 25/08/2004 2844.58 0.71%

19/05/2004 2782.76 2.71% 26/08/2004 2850.47 0.21%

20/05/2004 2782.61 -0.01% 27/08/2004 2851.57 0.04%

21/05/2004 2820.44 1.36% 31/08/2004 2850.68 -0.03%

24/05/2004 2838.54 0.64% 01/09/2004 2842.98 -0.27%

25/05/2004 2859.56 0.74% 02/09/2004 2843.83 0.03%

26/05/2004 2878.27 0.65% 03/09/2004 2849.25 0.19%

27/05/2004 2907.12 1.00% 06/09/2004 2855.69 0.23%

28/05/2004 2914.51 0.25% 07/09/2004 2862.71 0.25%

31/05/2004 2926.83 0.42% 08/09/2004 2872.56 0.34%

01/06/2004 2939.31 0.43% 09/09/2004 2877.6 0.18%

02/06/2004 2928.57 -0.37% 10/09/2004 2925.72 1.67%

03/06/2004 2905.27 -0.80% 13/09/2004 2938.4 0.43%

04/06/2004 2905.73 0.02% 14/09/2004 2960.7 0.76%

07/06/2004 2933.45 0.95% 15/09/2004 3004.11 1.47%

08/06/2004 2928.4 -0.17% 16/09/2004 2988.53 -0.52%

09/06/2004 2906.93 -0.73% 17/09/2004 3006.49 0.60%

Anexos


20/09/2004 2997.48 -0.30% 29/12/2004 3646.95 1.15%

21/09/2004 3014.99 0.58% 30/12/2004 3710.39 1.74%

22/09/2004 3035.48 0.68% 03/01/2005 3774.37 1.72%

23/09/2004 3035.44 0.00% 04/01/2005 3729.36 -1.19%

24/09/2004 3051.91 0.54% 05/01/2005 3736.42 0.19%

27/09/2004 3118.17 2.17% 06/01/2005 3719.45 -0.45%

28/09/2004 3112.84 -0.17% 07/01/2005 3759.98 1.09%

29/09/2004 3224.26 3.58% 10/01/2005 3800.63 1.08%

30/09/2004 3278.8 1.69% 11/01/2005 3837.4 0.97%

01/10/2004 3245.3 -1.02% 12/01/2005 3826.26 -0.29%

04/10/2004 3247.84 0.08% 13/01/2005 3813.75 -0.33%

05/10/2004 3299.29 1.58% 14/01/2005 3807.45 -0.17%

06/10/2004 3356.76 1.74% 17/01/2005 3802.17 -0.14%

07/10/2004 3362.37 0.17% 18/01/2005 3806.49 0.11%

11/10/2004 3455.33 2.76% 19/01/2005 3823.13 0.44%

12/10/2004 3485.84 0.88% 20/01/2005 3815.69 -0.19%

13/10/2004 3418.17 -1.94% 21/01/2005 3860.31 1.17%

14/10/2004 3377.48 -1.19% 24/01/2005 3875.33 0.39%

15/10/2004 3430.58 1.57% 25/01/2005 3894.12 0.48%

18/10/2004 3457.85 0.79% 26/01/2005 3931.22 0.95%

19/10/2004 3497.5 1.15% 27/01/2005 3928.63 -0.07%

20/10/2004 3558.39 1.74% 28/01/2005 3888.94 -1.01%

21/10/2004 3555.23 -0.09% 31/01/2005 3881.96 -0.18%

22/10/2004 3524.12 -0.88% 01/02/2005 3887.94 0.15%

25/10/2004 3530.79 0.19% 02/02/2005 3877.94 -0.26%

26/10/2004 3543.82 0.37% 03/02/2005 3858.06 -0.51%

27/10/2004 3532.8 -0.31% 04/02/2005 3832.4 -0.67%

28/10/2004 3507.93 -0.70% 07/02/2005 3813.07 -0.50%

29/10/2004 3545.37 1.07% 08/02/2005 3815.57 0.07%

02/11/2004 3538.2 -0.20% 09/02/2005 3820.67 0.13%

03/11/2004 3531.02 -0.20% 10/02/2005 3883.13 1.63%

04/11/2004 3540.99 0.28% 11/02/2005 3927.49 1.14%

05/11/2004 3580.37 1.11% 14/02/2005 3939.35 0.30%

08/11/2004 3582.39 0.06% 15/02/2005 3901.85 -0.95%

09/11/2004 3583.11 0.02% 16/02/2005 3937.61 0.92%

10/11/2004 3589.83 0.19% 17/02/2005 3993.84 1.43%

11/11/2004 3611.97 0.62% 18/02/2005 4029.27 0.89%

12/11/2004 3620.17 0.23% 21/02/2005 3998.2 -0.77%

15/11/2004 3614.17 -0.17% 22/02/2005 4014.95 0.42%

16/11/2004 3592.35 -0.60% 23/02/2005 4049.4 0.86%

17/11/2004 3604.63 0.34% 24/02/2005 4039.61 -0.24%

18/11/2004 3580.53 -0.67% 25/02/2005 4051.54 0.30%

19/11/2004 3574.91 -0.16% 28/02/2005 4078.26 0.66%

22/11/2004 3574.09 -0.02% 01/03/2005 4100.45 0.54%

23/11/2004 3571.81 -0.06% 02/03/2005 4081.6 -0.46%

24/11/2004 3598.9 0.76% 03/03/2005 4081.32 -0.01%

25/11/2004 3599.77 0.02% 04/03/2005 4115.75 0.84%

26/11/2004 3609.31 0.27% 07/03/2005 4147.33 0.77%

29/11/2004 3635.65 0.73% 08/03/2005 4168.27 0.50%

30/11/2004 3616.72 -0.52% 09/03/2005 4178.06 0.23%

01/12/2004 3610.48 -0.17% 10/03/2005 4174.88 -0.08%

02/12/2004 3561.33 -1.36% 11/03/2005 4145.28 -0.71%

03/12/2004 3568.53 0.20% 14/03/2005 4146.78 0.04%

06/12/2004 3566.87 -0.05% 15/03/2005 4179.38 0.79%

07/12/2004 3543.47 -0.66% 16/03/2005 4188.5 0.22%

09/12/2004 3515.7 -0.78% 17/03/2005 4177.9 -0.25%

10/12/2004 3518.93 0.09% 18/03/2005 4179.73 0.04%

13/12/2004 3530.98 0.34% 21/03/2005 4178.92 -0.02%

14/12/2004 3543.42 0.35% 22/03/2005 4241.96 1.51%

15/12/2004 3583.76 1.14% 23/03/2005 4193.2 -1.15%

16/12/2004 3588.09 0.12% 28/03/2005 4172.36 -0.50%

17/12/2004 3604.77 0.46% 29/03/2005 4134.28 -0.91%

20/12/2004 3612.62 0.22% 30/03/2005 4155.69 0.52%

21/12/2004 3605.37 -0.20% 31/03/2005 4159.85 0.10%

22/12/2004 3601.48 -0.11% 01/04/2005 4135.06 -0.60%

23/12/2004 3593.3 -0.23% 05/04/2005 4097.26 -0.91%

27/12/2004 3607.59 0.40% 06/04/2005 4096.25 -0.02%

28/12/2004 3605.37 -0.06% 07/04/2005 4105.99 0.24%

Anexos


08/04/2005 4106.95 0.02% 14/07/2005 4150.22 0.66%

11/04/2005 4110.37 0.08% 15/07/2005 4136.86 -0.32%

12/04/2005 4105.15 -0.13% 18/07/2005 4136.46 -0.01%

13/04/2005 4075.91 -0.71% 19/07/2005 4130.58 -0.14%

14/04/2005 4013.06 -1.54% 20/07/2005 4158.25 0.67%

15/04/2005 4019.57 0.16% 21/07/2005 4175.39 0.41%

18/04/2005 4011.5 -0.20% 22/07/2005 4208.57 0.79%

19/04/2005 4062.28 1.27% 25/07/2005 4199.32 -0.22%

20/04/2005 4100.33 0.94% 26/07/2005 4200.83 0.04%

21/04/2005 4077.12 -0.57% 27/07/2005 4210.83 0.24%

22/04/2005 4074.8 -0.06% 01/08/2005 4307.72 2.30%

25/04/2005 4075.17 0.01% 02/08/2005 4369.57 1.44%

26/04/2005 4051.42 -0.58% 03/08/2005 4450.68 1.86%

27/04/2005 4008.93 -1.05% 04/08/2005 4432.32 -0.41%

28/04/2005 3991.92 -0.42% 05/08/2005 4413.93 -0.41%

29/04/2005 3986.29 -0.14% 08/08/2005 4411.15 -0.06%

02/05/2005 4004.36 0.45% 09/08/2005 4437.14 0.59%

03/05/2005 3947.81 -1.41% 10/08/2005 4477.21 0.90%

04/05/2005 3886.18 -1.56% 11/08/2005 4532.2 1.23%

05/05/2005 3904.19 0.46% 12/08/2005 4491.07 -0.91%

06/05/2005 3918.45 0.37% 15/08/2005 4518.79 0.62%

09/05/2005 3903.97 -0.37% 16/08/2005 4549.81 0.69%

10/05/2005 3880.73 -0.60% 17/08/2005 4553.46 0.08%

11/05/2005 3863.85 -0.43% 18/08/2005 4550.02 -0.08%

12/05/2005 3769.14 -2.45% 19/08/2005 4555.39 0.12%

13/05/2005 3703.17 -1.75% 22/08/2005 4607.79 1.15%

16/05/2005 3706.48 0.09% 23/08/2005 4587.03 -0.45%

17/05/2005 3782.19 2.04% 24/08/2005 4559.52 -0.60%

18/05/2005 3848.09 1.74% 25/08/2005 4568.86 0.20%

19/05/2005 3857.89 0.25% 26/08/2005 4588.27 0.42%

20/05/2005 3878.8 0.54% 29/08/2005 4589.1 0.02%

23/05/2005 3886.17 0.19% 31/08/2005 4611.76 0.49%

24/05/2005 3871.02 -0.39% 01/09/2005 4663.15 1.11%

25/05/2005 3878.63 0.20% 02/09/2005 4664.41 0.03%

26/05/2005 3868.85 -0.25% 05/09/2005 4692.44 0.60%

27/05/2005 3894.04 0.65% 06/09/2005 4725.33 0.70%

30/05/2005 3909.64 0.40% 07/09/2005 4741.22 0.34%

31/05/2005 3925.34 0.40% 08/09/2005 4782.18 0.86%

01/06/2005 3961.19 0.91% 09/09/2005 4824.57 0.89%

02/06/2005 4024.32 1.59% 12/09/2005 4885.11 1.25%

03/06/2005 4073.58 1.22% 13/09/2005 4854.04 -0.64%

06/06/2005 4082.58 0.22% 14/09/2005 4858.34 0.09%

07/06/2005 4052.28 -0.74% 15/09/2005 4886.63 0.58%

08/06/2005 4030.62 -0.53% 16/09/2005 4892.06 0.11%

09/06/2005 3998.13 -0.81% 19/09/2005 4892.85 0.02%

10/06/2005 4008.09 0.25% 20/09/2005 4915.3 0.46%

13/06/2005 4002.48 -0.14% 21/09/2005 4947.98 0.66%

14/06/2005 3970.51 -0.80% 22/09/2005 4943.73 -0.09%

15/06/2005 3989.26 0.47% 23/09/2005 4981.76 0.77%

16/06/2005 4029.98 1.02% 26/09/2005 5001.99 0.41%

17/06/2005 4056.63 0.66% 27/09/2005 5010.02 0.16%

20/06/2005 4053.2 -0.08% 28/09/2005 5031.37 0.43%

21/06/2005 4045.38 -0.19% 29/09/2005 5036.28 0.10%

22/06/2005 4059.87 0.36% 30/09/2005 5070.83 0.69%

23/06/2005 4036.57 -0.57% 03/10/2005 5102.16 0.62%

24/06/2005 4040.88 0.11% 04/10/2005 5124.88 0.45%

27/06/2005 4060.09 0.48% 05/10/2005 5101.12 -0.46%

28/06/2005 4041.02 -0.47% 06/10/2005 4997.51 -2.03%

30/06/2005 4038.07 -0.07% 07/10/2005 5052.91 1.11%

01/07/2005 4013.49 -0.61% 10/10/2005 5042.35 -0.21%

04/07/2005 4015.66 0.05% 11/10/2005 5078.4 0.71%

05/07/2005 4044.22 0.71% 12/10/2005 5056.89 -0.42%

06/07/2005 4061.42 0.43% 13/10/2005 4990.98 -1.30%

07/07/2005 4050.29 -0.27% 14/10/2005 4967.78 -0.46%

08/07/2005 4090.27 0.99% 17/10/2005 5004.41 0.74%

11/07/2005 4143.84 1.31% 18/10/2005 4985.53 -0.38%

12/07/2005 4134.87 -0.22% 19/10/2005 4954.36 -0.63%

13/07/2005 4123.11 -0.28% 20/10/2005 4937.75 -0.34%

Anexos


21/10/2005 4934.29 -0.07% 27/01/2006 5459.96 0.68%

24/10/2005 4987.59 1.08% 30/01/2006 5680.42 4.04%

25/10/2005 5010.55 0.46% 31/01/2006 5633.51 -0.83%

26/10/2005 5001.94 -0.17% 01/02/2006 5915.82 5.01%

27/10/2005 4828.15 -3.47% 02/02/2006 6130.44 3.63%

28/10/2005 4787.16 -0.85% 03/02/2006 6314.38 3.00%

31/10/2005 4764.35 -0.48% 06/02/2006 6483.58 2.68%

02/11/2005 4887.12 2.58% 07/02/2006 6289.8 -2.99%

03/11/2005 4981.52 1.93% 08/02/2006 6114.81 -2.78%

04/11/2005 5031.04 0.99% 09/02/2006 5889.66 -3.68%

07/11/2005 5025.39 -0.11% 10/02/2006 5837.01 -0.89%

08/11/2005 4976.52 -0.97% 13/02/2006 5976.93 2.40%

09/11/2005 4979.86 0.07% 14/02/2006 6043.49 1.11%

10/11/2005 5002.13 0.45% 15/02/2006 5899.68 -2.38%

11/11/2005 5050.61 0.97% 16/02/2006 6002.7 1.75%

14/11/2005 5046.54 -0.08% 17/02/2006 6030.35 0.46%

15/11/2005 5038.02 -0.17% 20/02/2006 6062.6 0.53%

16/11/2005 5039.11 0.02% 21/02/2006 6076.3 0.23%

17/11/2005 5063.53 0.48% 22/02/2006 6075.93 -0.01%

18/11/2005 5058.59 -0.10% 23/02/2006 6064.58 -0.19%

21/11/2005 5048.07 -0.21% 24/02/2006 6094.41 0.49%

22/11/2005 5005.33 -0.85% 27/02/2006 6105.53 0.18%

23/11/2005 4970.83 -0.69% 28/02/2006 6080.68 -0.41%

24/11/2005 4969.73 -0.02% 01/03/2006 6173.28 1.52%

25/11/2005 5044.02 1.49% 02/03/2006 6199.54 0.43%

28/11/2005 5025.76 -0.36% 03/03/2006 6113.94 -1.38%

29/11/2005 5049.73 0.48% 06/03/2006 5966.82 -2.41%

30/11/2005 5034.3 -0.31% 07/03/2006 5833.82 -2.23%

01/12/2005 5092.18 1.15% 08/03/2006 5734.91 -1.70%

02/12/2005 5093.65 0.03% 09/03/2006 5938.5 3.55%

05/12/2005 5144.69 1.00% 10/03/2006 5945.85 0.12%

06/12/2005 5175.99 0.61% 13/03/2006 5718.06 -3.83%

07/12/2005 5210.69 0.67% 14/03/2006 5734.13 0.28%

09/12/2005 5235.65 0.48% 15/03/2006 5761.73 0.48%

12/12/2005 5199.82 -0.68% 16/03/2006 5967.41 3.57%

13/12/2005 5166.05 -0.65% 17/03/2006 5966.83 -0.01%

14/12/2005 5161.01 -0.10% 20/03/2006 5723.26 -4.08%

15/12/2005 4992.21 -3.27% 21/03/2006 5812.19 1.55%

16/12/2005 4759.19 -4.67% 22/03/2006 5868.97 0.98%

19/12/2005 4442.61 -6.65% 23/03/2006 5810.15 -1.00%

20/12/2005 4581.44 3.12% 24/03/2006 5817.96 0.13%

21/12/2005 4716.01 2.94% 27/03/2006 5874.57 0.97%

22/12/2005 4776.68 1.29% 28/03/2006 5878.5 0.07%

23/12/2005 4852.42 1.59% 29/03/2006 5943.76 1.11%

26/12/2005 4867.74 0.32% 30/03/2006 5947.36 0.06%

27/12/2005 4760.16 -2.21% 31/03/2006 5920.5 -0.45%

28/12/2005 4822.94 1.32% 03/04/2006 5933.53 0.22%

29/12/2005 4823.74 0.02% 04/04/2006 5975.24 0.70%

30/12/2005 4802.25 -0.45% 05/04/2006 6081.27 1.77%

02/01/2006 4807.74 0.11% 06/04/2006 6067.81 -0.22%

03/01/2006 4889.63 1.70% 07/04/2006 6192.89 2.06%

04/01/2006 4911.53 0.45% 10/04/2006 6333.83 2.28%

05/01/2006 4820.78 -1.85% 11/04/2006 6218.35 -1.82%

06/01/2006 4781.77 -0.81% 12/04/2006 6470.08 4.05%

09/01/2006 4761.74 -0.42% 17/04/2006 6635.01 2.55%

10/01/2006 4651.8 -2.31% 18/04/2006 6813.09 2.68%

11/01/2006 4676.84 0.54% 19/04/2006 6804.18 -0.13%

12/01/2006 4653 -0.51% 20/04/2006 6783.25 -0.31%

13/01/2006 4602.95 -1.08% 21/04/2006 6991.78 3.07%

16/01/2006 4740.42 2.99% 24/04/2006 7016.15 0.35%

17/01/2006 4853.38 2.38% 25/04/2006 7063.08 0.67%

18/01/2006 4904.42 1.05% 26/04/2006 7089.02 0.37%

19/01/2006 4998.83 1.92% 27/04/2006 6963.92 -1.76%

20/01/2006 4951.74 -0.94% 28/04/2006 7142.92 2.57%

23/01/2006 5009.36 1.16% 02/05/2006 7184.55 0.58%

24/01/2006 5119.63 2.20% 03/05/2006 7006.15 -2.48%

25/01/2006 5201 1.59% 04/05/2006 7053.87 0.68%

26/01/2006 5422.96 4.27% 05/05/2006 7121.28 0.96%

Anexos


08/05/2006 7284.64 2.29% 14/08/2006 9659.36 -0.08%

09/05/2006 7477.62 2.65% 15/08/2006 9671.88 0.13%

10/05/2006 7612.8 1.81% 16/08/2006 9553.3 -1.23%

11/05/2006 7763.85 1.98% 17/08/2006 9576.19 0.24%

12/05/2006 7689.84 -0.95% 18/08/2006 9805.12 2.39%

15/05/2006 7581.13 -1.41% 21/08/2006 9925.11 1.22%

16/05/2006 7523.43 -0.76% 22/08/2006 9835.25 -0.91%

17/05/2006 7335.43 -2.50% 23/08/2006 9872.45 0.38%

18/05/2006 7204.06 -1.79% 24/08/2006 9855.29 -0.17%

19/05/2006 7142.34 -0.86% 25/08/2006 9906.65 0.52%

22/05/2006 7175.1 0.46% 28/08/2006 9912.87 0.06%

23/05/2006 7441.47 3.71% 29/08/2006 9849.78 -0.64%

24/05/2006 7333.28 -1.45% 31/08/2006 10011.95 1.65%

25/05/2006 7423.56 1.23% 01/09/2006 10193.75 1.82%

26/05/2006 7503.05 1.07% 04/09/2006 10270.27 0.75%

29/05/2006 7452.74 -0.67% 05/09/2006 10386.74 1.13%

30/05/2006 7306.89 -1.96% 06/09/2006 10408.86 0.21%

31/05/2006 7211.67 -1.30% 07/09/2006 10409.95 0.01%

01/06/2006 7396.98 2.57% 08/09/2006 10458.23 0.46%

02/06/2006 7700.66 4.11% 11/09/2006 10305.31 -1.46%

05/06/2006 7750.74 0.65% 12/09/2006 10245.4 -0.58%

06/06/2006 7595.07 -2.01% 13/09/2006 10299.44 0.53%

07/06/2006 7758.61 2.15% 14/09/2006 10185.69 -1.10%

08/06/2006 7655.94 -1.32% 15/09/2006 10118.28 -0.66%

09/06/2006 7800.73 1.89% 18/09/2006 10230.54 1.11%

12/06/2006 7768.51 -0.41% 19/09/2006 10181.01 -0.48%

13/06/2006 7666.54 -1.31% 20/09/2006 10091.86 -0.88%

14/06/2006 7677.78 0.15% 21/09/2006 10139.46 0.47%

15/06/2006 7860.99 2.39% 22/09/2006 10166.83 0.27%

16/06/2006 7892.96 0.41% 25/09/2006 10137.48 -0.29%

19/06/2006 7849.42 -0.55% 26/09/2006 10253.59 1.15%

20/06/2006 7788.69 -0.77% 27/09/2006 10343.77 0.88%

21/06/2006 7812.04 0.30% 28/09/2006 10346.61 0.03%

22/06/2006 7851.42 0.50% 29/09/2006 10390.34 0.42%

23/06/2006 7874.28 0.29% 02/10/2006 10331.02 -0.57%

26/06/2006 7934.44 0.76% 03/10/2006 10169.81 -1.56%

27/06/2006 7871.94 -0.79% 04/10/2006 9919.87 -2.46%

28/06/2006 7930.69 0.75% 05/10/2006 10082.02 1.63%

30/06/2006 8155.8 2.84% 06/10/2006 10143.52 0.61%

03/07/2006 8288.45 1.63% 09/10/2006 10117.03 -0.26%

04/07/2006 8392.17 1.25% 10/10/2006 10110.66 -0.06%

05/07/2006 8457.14 0.77% 11/10/2006 10254.39 1.42%

06/07/2006 8527.51 0.83% 12/10/2006 10371.74 1.14%

07/07/2006 8534.61 0.08% 13/10/2006 10483.41 1.08%

10/07/2006 8559.34 0.29% 16/10/2006 10684.17 1.92%

11/07/2006 8724.14 1.93% 17/10/2006 10707.01 0.21%

12/07/2006 8806.32 0.94% 18/10/2006 10806.15 0.93%

13/07/2006 8754.87 -0.58% 19/10/2006 10834.57 0.26%

14/07/2006 8856.76 1.16% 20/10/2006 10719.34 -1.06%

17/07/2006 8684.22 -1.95% 23/10/2006 10642.65 -0.72%

18/07/2006 8494.78 -2.18% 24/10/2006 10638.87 -0.04%

19/07/2006 8614.77 1.41% 25/10/2006 10731.14 0.87%

20/07/2006 8565.54 -0.57% 26/10/2006 10674.82 -0.52%

21/07/2006 8503.6 -0.72% 27/10/2006 10757.6 0.78%

24/07/2006 8509.43 0.07% 30/10/2006 10716.15 -0.39%

25/07/2006 8685.56 2.07% 31/10/2006 10694.54 -0.20%

26/07/2006 8807.47 1.40% 02/11/2006 10825.64 1.23%

27/07/2006 8826.83 0.22% 03/11/2006 10879.64 0.50%

31/07/2006 8973.69 1.66% 06/11/2006 11041.35 1.49%

01/08/2006 8908.97 -0.72% 07/11/2006 11180.31 1.26%

02/08/2006 8938.28 0.33% 08/11/2006 11125.35 -0.49%

03/08/2006 8932.55 -0.06% 09/11/2006 11302.03 1.59%

04/08/2006 9064.81 1.48% 10/11/2006 11162.99 -1.23%

07/08/2006 9333.94 2.97% 13/11/2006 11135.32 -0.25%

08/08/2006 9309.41 -0.26% 14/11/2006 11193.68 0.52%

09/08/2006 9382.3 0.78% 15/11/2006 11184.41 -0.08%

10/08/2006 9389.33 0.07% 16/11/2006 11098.92 -0.76%

11/08/2006 9667.33 2.96% 17/11/2006 11002.26 -0.87%

Anexos


20/11/2006 11071.87 0.63% 27/02/2007 15280.51 -2.09%

21/11/2006 11164.64 0.84% 28/02/2007 15150.74 -0.85%

22/11/2006 11150.2 -0.13% 01/03/2007 15266.96 0.77%

23/11/2006 11270.33 1.08% 02/03/2007 15238.18 -0.19%

24/11/2006 11408.83 1.23% 05/03/2007 15020.61 -1.43%

27/11/2006 11417.67 0.08% 06/03/2007 15260.07 1.59%

28/11/2006 11320.47 -0.85% 07/03/2007 15529.88 1.77%

29/11/2006 11395.82 0.67% 08/03/2007 15760.21 1.48%

30/11/2006 11482.41 0.76% 09/03/2007 15685.08 -0.48%

01/12/2006 11535.41 0.46% 12/03/2007 15868.66 1.17%

04/12/2006 11649.51 0.99% 13/03/2007 15837.03 -0.20%

05/12/2006 11713.62 0.55% 14/03/2007 15706.2 -0.83%

06/12/2006 11848.98 1.16% 15/03/2007 15920.27 1.36%

07/12/2006 11957.39 0.91% 16/03/2007 15911.79 -0.05%

11/12/2006 12280.47 2.70% 19/03/2007 16141.99 1.45%

12/12/2006 12324.97 0.36% 20/03/2007 16204.45 0.39%

13/12/2006 12360.35 0.29% 21/03/2007 16183.17 -0.13%

14/12/2006 12534.3 1.41% 22/03/2007 16265.79 0.51%

15/12/2006 12864.06 2.63% 23/03/2007 16338.86 0.45%

18/12/2006 13143.57 2.17% 26/03/2007 16470.48 0.81%

19/12/2006 12846.41 -2.26% 27/03/2007 16572.57 0.62%

20/12/2006 12644.94 -1.57% 28/03/2007 16762.79 1.15%

21/12/2006 12513.43 -1.04% 29/03/2007 17019.05 1.53%

22/12/2006 12633.77 0.96% 30/03/2007 17157.05 0.81%

26/12/2006 12768.69 1.07% 02/04/2007 17520.63 2.12%

27/12/2006 12918.45 1.17% 03/04/2007 17911.83 2.23%

28/12/2006 12890.12 -0.22% 04/04/2007 18141.31 1.28%

29/12/2006 12884.2 -0.05% 09/04/2007 18441.19 1.65%

02/01/2007 12952.67 0.53% 10/04/2007 18946.15 2.74%

03/01/2007 12862.02 -0.70% 11/04/2007 18848.86 -0.51%

04/01/2007 12819 -0.33% 12/04/2007 19041.61 1.02%

05/01/2007 12644.29 -1.36% 13/04/2007 19412.29 1.95%

08/01/2007 12438.51 -1.63% 16/04/2007 19924.33 2.64%

09/01/2007 12360.23 -0.63% 17/04/2007 20467.79 2.73%

10/01/2007 12720.62 2.92% 18/04/2007 20661.38 0.95%

11/01/2007 13057.77 2.65% 19/04/2007 20454.23 -1.00%

12/01/2007 13025.52 -0.25% 20/04/2007 20656.68 0.99%

15/01/2007 13130.38 0.81% 23/04/2007 20729.65 0.35%

16/01/2007 13208.85 0.60% 24/04/2007 20752.13 0.11%

17/01/2007 13135.67 -0.55% 25/04/2007 20703.38 -0.23%

18/01/2007 13091.16 -0.34% 26/04/2007 20692.03 -0.05%

19/01/2007 13276.66 1.42% 27/04/2007 20781.77 0.43%

22/01/2007 13427.22 1.13% 30/04/2007 20674.78 -0.51%

23/01/2007 13579.41 1.13% 02/05/2007 20699.92 0.12%

24/01/2007 13629.15 0.37% 03/05/2007 20945.94 1.19%

25/01/2007 13737.81 0.80% 04/05/2007 21476.45 2.53%

26/01/2007 13707.73 -0.22% 07/05/2007 22166.68 3.21%

29/01/2007 13639.9 -0.49% 08/05/2007 22493.97 1.48%

30/01/2007 13563.22 -0.56% 09/05/2007 22995.09 2.23%

31/01/2007 13633.78 0.52% 10/05/2007 22969.65 -0.11%

01/02/2007 13674.3 0.30% 11/05/2007 22964.42 -0.02%

02/02/2007 13563.93 -0.81% 14/05/2007 22303.35 -2.88%

05/02/2007 13623.17 0.44% 15/05/2007 22171.89 -0.59%

06/02/2007 13733.89 0.81% 16/05/2007 21556.22 -2.78%

07/02/2007 13860.28 0.92% 17/05/2007 21473.47 -0.38%

08/02/2007 13965.82 0.76% 18/05/2007 21971.16 2.32%

09/02/2007 14200.53 1.68% 21/05/2007 22076.12 0.48%

12/02/2007 14218.4 0.13% 22/05/2007 21559.5 -2.34%

13/02/2007 14437.18 1.54% 23/05/2007 21757.18 0.92%

14/02/2007 14549.69 0.78% 24/05/2007 21328.24 -1.97%

15/02/2007 14586.89 0.26% 25/05/2007 21248.31 -0.37%

16/02/2007 14560.41 -0.18% 28/05/2007 20741.58 -2.38%

19/02/2007 14645.3 0.58% 29/05/2007 20066.77 -3.25%

20/02/2007 14694.83 0.34% 30/05/2007 18543.82 -7.59%

21/02/2007 14935.52 1.64% 31/05/2007 20129.5 8.55%

22/02/2007 15261.73 2.18% 01/06/2007 20732.66 3.00%

23/02/2007 15513.22 1.65% 04/06/2007 20913.05 0.87%

26/02/2007 15605.9 0.60% 05/06/2007 21340.54 2.04%

Anexos


06/06/2007 21058.97 -1.32% 12/09/2007 19548.81 0.70%

07/06/2007 20880.33 -0.85% 13/09/2007 19782.2 1.19%

08/06/2007 20789.75 -0.43% 14/09/2007 19624.61 -0.80%

11/06/2007 21061.54 1.31% 17/09/2007 19516.92 -0.55%

12/06/2007 21054.97 -0.03% 18/09/2007 20165.86 3.33%

13/06/2007 21493.99 2.09% 19/09/2007 20999.8 4.14%

14/06/2007 21926.54 2.01% 20/09/2007 20762.8 -1.13%

15/06/2007 22160.68 1.07% 21/09/2007 21114.45 1.69%

18/06/2007 22192.02 0.14% 24/09/2007 21352.51 1.13%

19/06/2007 22190.02 -0.01% 25/09/2007 21324.54 -0.13%

20/06/2007 22153.86 -0.16% 26/09/2007 21613.15 1.35%

21/06/2007 22096.56 -0.26% 27/09/2007 21941.54 1.52%

22/06/2007 22140.53 0.20% 28/09/2007 21823.44 -0.54%

25/06/2007 22268.03 0.58% 01/10/2007 21958.31 0.62%

26/06/2007 22213.99 -0.24% 02/10/2007 21763.77 -0.89%

27/06/2007 22191.94 -0.10% 03/10/2007 21758.24 -0.03%

28/06/2007 22365.9 0.78% 04/10/2007 21738.13 -0.09%

02/07/2007 22608.17 1.08% 05/10/2007 21911.93 0.80%

03/07/2007 22591.51 -0.07% 09/10/2007 22034.66 0.56%

04/07/2007 22754.15 0.72% 10/10/2007 22177.13 0.65%

05/07/2007 22857.46 0.45% 11/10/2007 22402.72 1.02%

06/07/2007 22936.07 0.34% 12/10/2007 22653.83 1.12%

09/07/2007 23073.84 0.60% 15/10/2007 22684.39 0.13%

10/07/2007 22845.48 -0.99% 16/10/2007 22392.39 -1.29%

11/07/2007 22927.77 0.36% 17/10/2007 22382.74 -0.04%

12/07/2007 23211.65 1.24% 18/10/2007 22180.17 -0.91%

13/07/2007 23535.09 1.39% 19/10/2007 21930.55 -1.13%

16/07/2007 23726.57 0.81% 22/10/2007 21461.7 -2.14%

17/07/2007 23695.81 -0.13% 23/10/2007 21613.57 0.71%

18/07/2007 23578.92 -0.49% 24/10/2007 21391.05 -1.03%

19/07/2007 23624 0.19% 25/10/2007 21453.18 0.29%

20/07/2007 23633.15 0.04% 26/10/2007 21809.99 1.66%

23/07/2007 23628.24 -0.02% 29/10/2007 22036.66 1.04%

24/07/2007 23789.75 0.68% 30/10/2007 21772.46 -1.20%

25/07/2007 23623.87 -0.70% 31/10/2007 21696.27 -0.35%

26/07/2007 23261.16 -1.54% 02/11/2007 21346.74 -1.61%

27/07/2007 23178.21 -0.36% 05/11/2007 20982.28 -1.71%

30/07/2007 23145.93 -0.14% 06/11/2007 20877.43 -0.50%

31/07/2007 23418.17 1.18% 07/11/2007 20186.01 -3.31%

01/08/2007 23057.97 -1.54% 08/11/2007 19689.96 -2.46%

02/08/2007 23043.56 -0.06% 09/11/2007 19797.8 0.55%

03/08/2007 22950.22 -0.41% 12/11/2007 19442.17 -1.80%

06/08/2007 22561.91 -1.69% 13/11/2007 19415.46 -0.14%

07/08/2007 22785.72 0.99% 14/11/2007 19835 2.16%

08/08/2007 23055.91 1.19% 15/11/2007 19438.14 -2.00%

09/08/2007 22643.92 -1.79% 16/11/2007 19210.4 -1.17%

10/08/2007 22217.08 -1.89% 19/11/2007 18195.49 -5.28%

13/08/2007 22283.74 0.30% 20/11/2007 17389.26 -4.43%

14/08/2007 21627.25 -2.95% 21/11/2007 16955.48 -2.49%

15/08/2007 20997.85 -2.91% 22/11/2007 17505.33 3.24%

16/08/2007 19550.35 -6.89% 23/11/2007 17836.92 1.89%

17/08/2007 20652.97 5.64% 26/11/2007 17860.43 0.13%

20/08/2007 20438.69 -1.04% 27/11/2007 17477.09 -2.15%

21/08/2007 20545.27 0.52% 28/11/2007 17842.83 2.09%

22/08/2007 21124.14 2.82% 29/11/2007 17942.76 0.56%

23/08/2007 20970.59 -0.73% 30/11/2007 18255.97 1.75%

24/08/2007 21051.48 0.39% 03/12/2007 18518.33 1.44%

27/08/2007 20944.57 -0.51% 04/12/2007 18511.9 -0.03%

28/08/2007 20423.76 -2.49% 05/12/2007 18718.54 1.12%

29/08/2007 20549.55 0.62% 06/12/2007 19073.69 1.90%

31/08/2007 20846.26 1.44% 07/12/2007 19137.6 0.34%

03/09/2007 20853.82 0.04% 10/12/2007 19062.71 -0.39%

04/09/2007 20685.49 -0.81% 11/12/2007 18915.38 -0.77%

05/09/2007 20166.28 -2.51% 12/12/2007 18909.73 -0.03%

06/09/2007 20268.06 0.50% 13/12/2007 18397.77 -2.71%

07/09/2007 19653.57 -3.03% 14/12/2007 17859.86 -2.92%

10/09/2007 18818.48 -4.25% 17/12/2007 16981.53 -4.92%

11/09/2007 19412.41 3.16% 18/12/2007 16729.58 -1.48%

Anexos


19/12/2007 17040.91 1.86% 01/04/2008 17394.46 0.04%

20/12/2007 17249.7 1.23% 02/04/2008 17614.66 1.27%

21/12/2007 17644.06 2.29% 03/04/2008 17885.91 1.54%

26/12/2007 17639.28 -0.03% 04/04/2008 18094.55 1.17%

27/12/2007 17550.3 -0.50% 07/04/2008 18309.76 1.19%

28/12/2007 17524.79 -0.15% 08/04/2008 18065.51 -1.33%

02/01/2008 17329.16 -1.12% 09/04/2008 18034.44 -0.17%

03/01/2008 17634.37 1.76% 10/04/2008 17792.45 -1.34%

04/01/2008 17583.8 -0.29% 11/04/2008 17666.19 -0.71%

07/01/2008 17453.93 -0.74% 14/04/2008 17515.98 -0.85%

08/01/2008 17483.23 0.17% 15/04/2008 17582.43 0.38%

09/01/2008 17122.23 -2.06% 16/04/2008 17628.45 0.26%

10/01/2008 16845.55 -1.62% 17/04/2008 17538.77 -0.51%

11/01/2008 16486.69 -2.13% 18/04/2008 17470.28 -0.39%

14/01/2008 16414.25 -0.44% 21/04/2008 17474.79 0.03%

15/01/2008 15691.14 -4.41% 22/04/2008 17566.14 0.52%

16/01/2008 14847.69 -5.38% 23/04/2008 17629.5 0.36%

17/01/2008 14795.86 -0.35% 24/04/2008 17567.63 -0.35%

18/01/2008 14701.11 -0.64% 25/04/2008 17420.51 -0.84%

21/01/2008 13472.93 -8.35% 28/04/2008 17355.82 -0.37%

22/01/2008 14115.46 4.77% 29/04/2008 17446.46 0.52%

23/01/2008 13279 -5.93% 30/04/2008 17429.94 -0.09%

24/01/2008 13604.22 2.45% 02/05/2008 17431.76 0.01%

25/01/2008 13877.7 2.01% 05/05/2008 17402.38 -0.17%

28/01/2008 13819.75 -0.42% 06/05/2008 17418.02 0.09%

29/01/2008 14166.25 2.51% 07/05/2008 17365.35 -0.30%

30/01/2008 14544.41 2.67% 08/05/2008 17377.64 0.07%

31/01/2008 15009.98 3.20% 09/05/2008 17329.7 -0.28%

01/02/2008 15363.98 2.36% 12/05/2008 17420.27 0.52%

04/02/2008 15953.57 3.84% 13/05/2008 17525 0.60%

05/02/2008 15387.95 -3.55% 14/05/2008 17724.27 1.14%

06/02/2008 15501.44 0.74% 19/05/2008 17815.34 0.51%

07/02/2008 15442.36 -0.38% 20/05/2008 17776.6 -0.22%

08/02/2008 15841.08 2.58% 21/05/2008 17722.97 -0.30%

11/02/2008 16059.26 1.38% 22/05/2008 17371.47 -1.98%

12/02/2008 16483.16 2.64% 23/05/2008 17152.04 -1.26%

13/02/2008 16531.76 0.29% 26/05/2008 17246.3 0.55%

14/02/2008 16444.1 -0.53% 27/05/2008 17084.28 -0.94%

15/02/2008 16052.78 -2.38% 28/05/2008 17099.33 0.09%

18/02/2008 16129.88 0.48% 29/05/2008 16911.5 -1.10%

19/02/2008 16439.8 1.92% 30/05/2008 17130.79 1.30%

20/02/2008 16597.54 0.96% 02/06/2008 17259.14 0.75%

21/02/2008 17009.58 2.48% 03/06/2008 17267.97 0.05%

22/02/2008 16883.14 -0.74% 04/06/2008 17119.53 -0.86%

25/02/2008 17028.99 0.86% 05/06/2008 16985.39 -0.78%

26/02/2008 17337.17 1.81% 06/06/2008 16981 -0.03%

27/02/2008 17778.16 2.54% 09/06/2008 16900.66 -0.47%

28/02/2008 18053.07 1.55% 10/06/2008 16735.71 -0.98%

29/02/2008 17766.94 -1.58% 11/06/2008 16650.27 -0.51%

03/03/2008 17853.71 0.49% 12/06/2008 16423.56 -1.36%

04/03/2008 17255.58 -3.35% 13/06/2008 16491.54 0.41%

05/03/2008 17544.44 1.67% 16/06/2008 16602.47 0.67%

06/03/2008 17513.84 -0.17% 17/06/2008 16694.68 0.56%

07/03/2008 17575.34 0.35% 18/06/2008 16826.12 0.79%

10/03/2008 17463.95 -0.63% 19/06/2008 16728.09 -0.58%

11/03/2008 17776.72 1.79% 20/06/2008 16802.38 0.44%

12/03/2008 18064.87 1.62% 23/06/2008 16722.96 -0.47%

13/03/2008 17957.69 -0.59% 24/06/2008 16558.18 -0.99%

14/03/2008 17877.81 -0.44% 25/06/2008 16579.44 0.13%

17/03/2008 17350.6 -2.95% 26/06/2008 16393.48 -1.12%

18/03/2008 17606.93 1.48% 27/06/2008 16336.67 -0.35%

19/03/2008 17277.42 -1.87% 30/06/2008 16293.97 -0.26%

24/03/2008 16996.81 -1.62% 01/07/2008 16170.25 -0.76%

25/03/2008 16986.93 -0.06% 02/07/2008 15722.15 -2.77%

26/03/2008 16945.67 -0.24% 03/07/2008 15135.61 -3.73%

27/03/2008 17431.85 2.87% 04/07/2008 15040.75 -0.63%

28/03/2008 17404.61 -0.16% 07/07/2008 14955.58 -0.57%

31/03/2008 17387.47 -0.10% 08/07/2008 14434.17 -3.49%

Anexos


09/07/2008 14594.04 1.11% 16/10/2008 7759.39 -7.17%

10/07/2008 14825.4 1.59% 17/10/2008 7906.32 1.89%

11/07/2008 14714.19 -0.75% 20/10/2008 8149.27 3.07%

14/07/2008 15006.05 1.98% 21/10/2008 7889.11 -3.19%

15/07/2008 14610.54 -2.64% 22/10/2008 7147.19 -9.40%

16/07/2008 14321.11 -1.98% 23/10/2008 6833.65 -4.39%

17/07/2008 14198 -0.86% 24/10/2008 6378.66 -6.66%

18/07/2008 13914.08 -2.00% 27/10/2008 6038.66 -5.33%

21/07/2008 13789.97 -0.89% 28/10/2008 6054 0.25%

22/07/2008 13556.91 -1.69% 29/10/2008 6528.47 7.84%

23/07/2008 13479.92 -0.57% 30/10/2008 6800.75 4.17%

24/07/2008 13285.95 -1.44% 31/10/2008 7055.04 3.74%

25/07/2008 13351.49 0.49% 03/11/2008 7797.86 10.53%

30/07/2008 13392.11 0.30% 04/11/2008 8475.09 8.68%

31/07/2008 13767.23 2.80% 05/11/2008 8205.74 -3.18%

01/08/2008 13818.87 0.38% 06/11/2008 7654.26 -6.72%

04/08/2008 13482.62 -2.43% 07/11/2008 8064.35 5.36%

05/08/2008 13266.27 -1.60% 10/11/2008 8296.58 2.88%

06/08/2008 13317.9 0.39% 11/11/2008 7988.63 -3.71%

07/08/2008 13242.19 -0.57% 12/11/2008 7716.32 -3.41%

08/08/2008 12715.52 -3.98% 13/11/2008 7743.13 0.35%

11/08/2008 12324.68 -3.07% 14/11/2008 7582.46 -2.08%

12/08/2008 11897.94 -3.46% 17/11/2008 7437.65 -1.91%

13/08/2008 12096.13 1.67% 24/11/2008 7382.01 -0.75%

14/08/2008 11899.64 -1.62% 25/11/2008 7193.27 -2.56%

15/08/2008 11716.15 -1.54% 26/11/2008 7391.35 2.75%

18/08/2008 11829.64 0.97% 27/11/2008 7410.02 0.25%

19/08/2008 12020.91 1.62% 28/11/2008 7405.5 -0.06%

20/08/2008 12278.04 2.14% 01/12/2008 7135.23 -3.65%

21/08/2008 12653.71 3.06% 09/12/2008 7122.21 -0.18%

22/08/2008 12500.39 -1.21% 10/12/2008 7246.77 1.75%

25/08/2008 12652.04 1.21% 11/12/2008 7264.38 0.24%

26/08/2008 12912.69 2.06% 12/12/2008 7168.01 -1.33%

27/08/2008 13376.43 3.59% 15/12/2008 7092.04 -1.06%

28/08/2008 13261.34 -0.86% 16/12/2008 7265.14 2.44%

29/08/2008 13287.42 0.20% 17/12/2008 7228.5 -0.50%

01/09/2008 13305.13 0.13% 18/12/2008 7016.66 -2.93%

02/09/2008 13301.74 -0.03% 31/12/2008 7048.67 0.46%

03/09/2008 13234.77 -0.50% 05/01/2009 7330.25 3.99%

04/09/2008 12952.25 -2.13% 06/01/2009 7437.71 1.47%

05/09/2008 12653.84 -2.30% 07/01/2009 7248.34 -2.55%

08/09/2008 12477.28 -1.40% 08/01/2009 7208.98 -0.54%

09/09/2008 12144.39 -2.67% 09/01/2009 7191.04 -0.25%

10/09/2008 12078.5 -0.54% 12/01/2009 7045.58 -2.02%

11/09/2008 12062.24 -0.13% 13/01/2009 7060.68 0.21%

12/09/2008 12291.6 1.90% 14/01/2009 6929.44 -1.86%

15/09/2008 11994.39 -2.42% 15/01/2009 6928.42 -0.01%

16/09/2008 11593 -3.35% 16/01/2009 7015.41 1.26%

17/09/2008 11177.07 -3.59% 19/01/2009 7086.4 1.01%

18/09/2008 10884.43 -2.62% 20/01/2009 6992.28 -1.33%

19/09/2008 11841.43 8.79% 21/01/2009 6964.91 -0.39%

22/09/2008 11844.44 0.03% 22/01/2009 6880.82 -1.21%

23/09/2008 11641.46 -1.71% 23/01/2009 6988.16 1.56%

24/09/2008 11580.48 -0.52% 26/01/2009 6981.25 -0.10%

25/09/2008 11764.88 1.59% 27/01/2009 6900.67 -1.15%

26/09/2008 11691.58 -0.62% 28/01/2009 6983.32 1.20%

29/09/2008 11118.83 -4.90% 29/01/2009 6968.8 -0.21%

30/09/2008 11248.42 1.17% 30/01/2009 6905.39 -0.91%

01/10/2008 11286.37 0.34% 02/02/2009 6811.2 -1.36%

02/10/2008 10787.5 -4.42% 03/02/2009 6767.81 -0.64%

03/10/2008 10777.9 -0.09% 04/02/2009 6887.08 1.76%

06/10/2008 9778.59 -9.27% 05/02/2009 6871.27 -0.23%

07/10/2008 9371.36 -4.16% 06/02/2009 6979.73 1.58%

09/10/2008 8549.43 -8.77% 09/02/2009 6991.41 0.17%

10/10/2008 7625.18 -10.81% 10/02/2009 6872.88 -1.70%

13/10/2008 8667.77 13.67% 11/02/2009 6898.85 0.38%

14/10/2008 9141.01 5.46% 12/02/2009 6856.89 -0.61%

15/10/2008 8358.41 -8.56% 13/02/2009 6898.29 0.60%

Anexos


16/02/2009 6903.16 0.07% 26/05/2009 12871.97 3.46%

17/02/2009 6776.98 -1.83% 27/05/2009 12795.98 -0.59%

18/02/2009 6747.79 -0.43% 28/05/2009 12951.99 1.22%

19/02/2009 6686.29 -0.91% 29/05/2009 13392.27 3.40%

20/02/2009 6640.04 -0.69% 01/06/2009 14004.63 4.57%

23/02/2009 6560.8 -1.19% 02/06/2009 14259.65 1.82%

24/02/2009 6489.53 -1.09% 03/06/2009 13789.53 -3.30%

25/02/2009 6528.94 0.61% 04/06/2009 14270.1 3.49%

26/02/2009 6716.34 2.87% 05/06/2009 14090.46 -1.26%

27/02/2009 6671.72 -0.66% 08/06/2009 14004.6 -0.61%

02/03/2009 6518.31 -2.30% 09/06/2009 14200.84 1.40%

03/03/2009 6607.7 1.37% 10/06/2009 14100.8 -0.70%

04/03/2009 6825.3 3.29% 11/06/2009 13944.35 -1.11%

05/03/2009 6729.45 -1.40% 12/06/2009 13840.89 -0.74%

06/03/2009 6781.81 0.78% 15/06/2009 13489.22 -2.54%

09/03/2009 6892.9 1.64% 16/06/2009 13236.38 -1.87%

10/03/2009 7138.45 3.56% 17/06/2009 12916.48 -2.42%

11/03/2009 7094.88 -0.61% 18/06/2009 13092.7 1.36%

12/03/2009 7003.25 -1.29% 19/06/2009 13136.99 0.34%

13/03/2009 7152.28 2.13% 22/06/2009 12438.29 -5.32%

16/03/2009 7423.1 3.79% 23/06/2009 12618.85 1.45%

17/03/2009 7311.83 -1.50% 24/06/2009 12993.71 2.97%

18/03/2009 7488.83 2.42% 25/06/2009 13300.68 2.36%

19/03/2009 7762.52 3.65% 26/06/2009 13189.63 -0.83%

20/03/2009 7697.56 -0.84% 30/06/2009 13059.7 -0.99%

23/03/2009 8157.76 5.98% 01/07/2009 13242.23 1.40%

24/03/2009 8349.34 2.35% 02/07/2009 13061.52 -1.36%

25/03/2009 8713.55 4.36% 03/07/2009 12897.86 -1.25%

26/03/2009 9219.88 5.81% 06/07/2009 12694.95 -1.57%

27/03/2009 9337.19 1.27% 07/07/2009 12574.79 -0.95%

30/03/2009 8887.29 -4.82% 08/07/2009 12322.11 -2.01%

31/03/2009 9237.65 3.94% 09/07/2009 12689.35 2.98%

01/04/2009 9409.78 1.86% 10/07/2009 12596.54 -0.73%

02/04/2009 9780.53 3.94% 13/07/2009 12748.32 1.20%

03/04/2009 10163.44 3.92% 14/07/2009 12863.13 0.90%

06/04/2009 10342.78 1.76% 15/07/2009 13115.49 1.96%

07/04/2009 9988.02 -3.43% 16/07/2009 13071.3 -0.34%

08/04/2009 10001.92 0.14% 17/07/2009 13070.17 -0.01%

13/04/2009 10579.77 5.78% 20/07/2009 13290.17 1.68%

14/04/2009 10364.04 -2.04% 21/07/2009 13328.38 0.29%

15/04/2009 10313.84 -0.48% 22/07/2009 13339.94 0.09%

16/04/2009 10146.84 -1.62% 23/07/2009 13761.62 3.16%

17/04/2009 10270.01 1.21% 24/07/2009 13839.34 0.56%

20/04/2009 9945.97 -3.16% 30/07/2009 13894.23 0.40%

21/04/2009 9974.09 0.28% 31/07/2009 14092.02 1.42%

22/04/2009 10007.94 0.34% 03/08/2009 14616.87 3.72%

23/04/2009 9841.09 -1.67% 04/08/2009 14665.09 0.33%

24/04/2009 10036.76 1.99% 05/08/2009 14479.7 -1.26%

27/04/2009 10104.26 0.67% 06/08/2009 13864.82 -4.25%

28/04/2009 9901.64 -2.01% 07/08/2009 13887 0.16%

29/04/2009 10107.69 2.08% 10/08/2009 13834.68 -0.38%

30/04/2009 9979.19 -1.27% 11/08/2009 13831.86 -0.02%

04/05/2009 10218.93 2.40% 12/08/2009 14075.18 1.76%

05/05/2009 10479.67 2.55% 13/08/2009 14329.54 1.81%

06/05/2009 10869.72 3.72% 14/08/2009 14227.42 -0.71%

07/05/2009 10824.43 -0.42% 17/08/2009 13972.5 -1.79%

08/05/2009 11475.59 6.02% 18/08/2009 14060.64 0.63%

11/05/2009 11464.59 -0.10% 19/08/2009 14157.47 0.69%

12/05/2009 11897.42 3.78% 20/08/2009 14264.2 0.75%

13/05/2009 11757.24 -1.18% 21/08/2009 14353.96 0.63%

14/05/2009 11950.36 1.64% 24/08/2009 14274.9 -0.55%

15/05/2009 11938.79 -0.10% 25/08/2009 14218.42 -0.40%

18/05/2009 11903.88 -0.29% 26/08/2009 14076.03 -1.00%

19/05/2009 12192.51 2.42% 27/08/2009 14238.71 1.16%

20/05/2009 12369.26 1.45% 28/08/2009 14151.85 -0.61%

21/05/2009 12233.61 -1.10% 31/08/2009 13955.38 -1.39%

22/05/2009 12476.73 1.99% 01/09/2009 13748.92 -1.48%

25/05/2009 12441.06 -0.29% 02/09/2009 13764.79 0.12%

Anexos


03/09/2009 14085.92 2.33% 10/12/2009 14075.7 0.54%

04/09/2009 14164.36 0.56% 11/12/2009 14178.59 0.73%

07/09/2009 14146.35 -0.13% 14/12/2009 14238.88 0.43%

08/09/2009 14330.19 1.30% 15/12/2009 14140.06 -0.69%

09/09/2009 14253.48 -0.54% 16/12/2009 14213.36 0.52%

10/09/2009 14413.43 1.12% 17/12/2009 14040.49 -1.22%

11/09/2009 14513.12 0.69% 18/12/2009 13992.37 -0.34%

14/09/2009 14649.71 0.94% 21/12/2009 13873.91 -0.85%

15/09/2009 14556.21 -0.64% 22/12/2009 13789.56 -0.61%

16/09/2009 14896.29 2.34% 23/12/2009 14018.18 1.66%

17/09/2009 14965.5 0.46% 24/12/2009 14081.95 0.45%

18/09/2009 15147.84 1.22% 28/12/2009 14042.35 -0.28%

21/09/2009 15154 0.04% 29/12/2009 14028.7 -0.10%

22/09/2009 15468.26 2.07% 30/12/2009 14018.81 -0.07%

23/09/2009 15432.35 -0.23% 31/12/2009 14167.2 1.06%

24/09/2009 15084.5 -2.25% 04/01/2010 14561.09 2.78%

25/09/2009 15105.61 0.14% 05/01/2010 14921.5 2.48%

28/09/2009 15035.01 -0.47% 06/01/2010 15242.47 2.15%

29/09/2009 15032.36 -0.02% 07/01/2010 15355.31 0.74%

30/09/2009 15144.2 0.74% 08/01/2010 15629.12 1.78%

01/10/2009 14826.94 -2.09% 11/01/2010 15924.8 1.89%

02/10/2009 14676.85 -1.01% 12/01/2010 15590.51 -2.10%

05/10/2009 14853.97 1.21% 13/01/2010 15539.13 -0.33%

06/10/2009 15143.78 1.95% 14/01/2010 15244.26 -1.90%

07/10/2009 15101.39 -0.28% 15/01/2010 15104.7 -0.92%

09/10/2009 15461.87 2.39% 18/01/2010 15224.81 0.80%

12/10/2009 15590.64 0.83% 19/01/2010 15194.76 -0.20%

13/10/2009 15435.83 -0.99% 20/01/2010 15054.02 -0.93%

14/10/2009 15479.78 0.28% 21/01/2010 14811.1 -1.61%

15/10/2009 15459.48 -0.13% 22/01/2010 14850.98 0.27%

16/10/2009 15438.39 -0.14% 25/01/2010 14851.75 0.01%

19/10/2009 15349.45 -0.58% 26/01/2010 14807.62 -0.30%

20/10/2009 15168.73 -1.18% 27/01/2010 14668.93 -0.94%

21/10/2009 15348.85 1.19% 28/01/2010 14498.26 -1.16%

22/10/2009 15499.77 0.98% 29/01/2010 14440.05 -0.40%

23/10/2009 15461.14 -0.25% 01/02/2010 14512.75 0.50%

26/10/2009 15278.66 -1.18% 02/02/2010 14657.45 1.00%

27/10/2009 15006.11 -1.78% 03/02/2010 14543.03 -0.78%

28/10/2009 14429.43 -3.84% 04/02/2010 14086.5 -3.14%

29/10/2009 14768.49 2.35% 05/02/2010 13867.26 -1.56%

30/10/2009 14213.54 -3.76% 08/02/2010 13808.44 -0.42%

02/11/2009 14232.6 0.13% 09/02/2010 14133.49 2.35%

03/11/2009 14313.55 0.57% 10/02/2010 14176.46 0.30%

04/11/2009 14495.62 1.27% 11/02/2010 14360.07 1.30%

05/11/2009 14590.38 0.65% 12/02/2010 14286.24 -0.51%

06/11/2009 14622.76 0.22% 15/02/2010 14366.76 0.56%

09/11/2009 14774.89 1.04% 16/02/2010 14529.61 1.13%

10/11/2009 14634.07 -0.95% 17/02/2010 14406.26 -0.85%

11/11/2009 14628.92 -0.04% 18/02/2010 14407.69 0.01%

12/11/2009 14531.24 -0.67% 19/02/2010 14446.74 0.27%

13/11/2009 14550.06 0.13% 22/02/2010 14414 -0.23%

16/11/2009 14668.47 0.81% 23/02/2010 14097.89 -2.19%

17/11/2009 14551.98 -0.79% 24/02/2010 14122.57 0.18%

18/11/2009 14555.17 0.02% 25/02/2010 13982.74 -0.99%

19/11/2009 14574.96 0.14% 26/02/2010 14002.32 0.14%

20/11/2009 14557.69 -0.12% 01/03/2010 14140.31 0.99%

23/11/2009 14563.3 0.04% 02/03/2010 14210.62 0.50%

24/11/2009 14419.03 -0.99% 03/03/2010 14250.53 0.28%

25/11/2009 14526.17 0.74% 04/03/2010 14231.25 -0.14%

26/11/2009 14322.64 -1.40% 05/03/2010 14429.93 1.40%

27/11/2009 14292.87 -0.21% 08/03/2010 14469.68 0.28%

30/11/2009 14129 -1.15% 09/03/2010 14398.9 -0.49%

01/12/2009 14276.32 1.04% 10/03/2010 14346.8 -0.36%

02/12/2009 14409.87 0.94% 11/03/2010 14284.16 -0.44%

03/12/2009 14274.11 -0.94% 12/03/2010 14374.65 0.63%

04/12/2009 14123.93 -1.05% 15/03/2010 14253.62 -0.84%

07/12/2009 14041.69 -0.58% 16/03/2010 14458.31 1.44%

09/12/2009 13999.6 -0.30% 17/03/2010 14713.5 1.77%

Anexos


18/03/2010 14717.48 0.03% 24/06/2010 14120.76 -0.94%

19/03/2010 14731.97 0.10% 25/06/2010 14198.29 0.55%

22/03/2010 14759.52 0.19% 28/06/2010 14159.72 -0.27%

23/03/2010 14826.61 0.45% 30/06/2010 13985.01 -1.23%

24/03/2010 14758.5 -0.46% 01/07/2010 13834.78 -1.07%

25/03/2010 14823.92 0.44% 02/07/2010 13823.92 -0.08%

26/03/2010 14974.1 1.01% 05/07/2010 13722.28 -0.74%

29/03/2010 15219.54 1.64% 06/07/2010 13734.13 0.09%

30/03/2010 15138.2 -0.53% 07/07/2010 13761.96 0.20%

31/03/2010 15129 -0.06% 08/07/2010 13816.7 0.40%

05/04/2010 15464.13 2.22% 09/07/2010 13985.41 1.22%

06/04/2010 15669.25 1.33% 12/07/2010 13953.64 -0.23%

07/04/2010 15715.65 0.30% 13/07/2010 14056.7 0.74%

08/04/2010 15633.99 -0.52% 14/07/2010 14067.84 0.08%

09/04/2010 15733.36 0.64% 15/07/2010 14077.74 0.07%

12/04/2010 15743.5 0.06% 16/07/2010 13916.69 -1.14%

13/04/2010 15691.72 -0.33% 19/07/2010 13843.8 -0.52%

14/04/2010 15803.61 0.71% 20/07/2010 13835.76 -0.06%

15/04/2010 15728.57 -0.47% 21/07/2010 13820.07 -0.11%

16/04/2010 15482.56 -1.56% 22/07/2010 14049.7 1.66%

19/04/2010 15469.36 -0.09% 23/07/2010 14152.01 0.73%

20/04/2010 15575.93 0.69% 26/07/2010 14225.3 0.52%

21/04/2010 15679.42 0.66% 27/07/2010 14179.1 -0.32%

22/04/2010 15774.67 0.61% 30/07/2010 14275.38 0.68%

23/04/2010 15980.78 1.31% 02/08/2010 14520.9 1.72%

26/04/2010 16046.03 0.41% 03/08/2010 14687.12 1.14%

27/04/2010 15790.21 -1.59% 04/08/2010 14820.73 0.91%

28/04/2010 15928.24 0.87% 05/08/2010 14746.48 -0.50%

29/04/2010 15913.88 -0.09% 06/08/2010 14699.98 -0.32%

30/04/2010 15842.26 -0.45% 09/08/2010 14853.99 1.05%

03/05/2010 15784.92 -0.36% 10/08/2010 14877.09 0.16%

04/05/2010 15259.12 -3.33% 11/08/2010 14664.76 -1.43%

05/05/2010 15242.4 -0.11% 12/08/2010 14808.06 0.98%

06/05/2010 14973.47 -1.76% 13/08/2010 14801.33 -0.05%

07/05/2010 14847.53 -0.84% 16/08/2010 14866.96 0.44%

10/05/2010 15420.57 3.86% 17/08/2010 14938.39 0.48%

11/05/2010 15505.65 0.55% 18/08/2010 14972.14 0.23%

12/05/2010 15577.36 0.46% 19/08/2010 14868.3 -0.69%

13/05/2010 15490.29 -0.56% 20/08/2010 14874.26 0.04%

14/05/2010 15193.46 -1.92% 23/08/2010 14868.45 -0.04%

17/05/2010 14892.76 -1.98% 24/08/2010 14844.5 -0.16%

18/05/2010 14922.34 0.20% 25/08/2010 14936.62 0.62%

19/05/2010 14658.24 -1.77% 26/08/2010 14975.07 0.26%

20/05/2010 14207.01 -3.08% 27/08/2010 15105.99 0.87%

21/05/2010 14567.1 2.53% 31/08/2010 15153.33 0.31%

24/05/2010 14586.04 0.13% 01/09/2010 15319.1 1.09%

25/05/2010 14264.32 -2.21% 02/09/2010 15368.72 0.32%

26/05/2010 14342.61 0.55% 03/09/2010 15568.13 1.30%

27/05/2010 14645.98 2.12% 06/09/2010 15742.6 1.12%

28/05/2010 14504.14 -0.97% 07/09/2010 15786.98 0.28%

31/05/2010 14487.31 -0.12% 08/09/2010 15864.6 0.49%

01/06/2010 14270.71 -1.50% 09/09/2010 15833.44 -0.20%

02/06/2010 14243.76 -0.19% 10/09/2010 16151.09 2.01%

03/06/2010 14117.97 -0.88% 13/09/2010 16536.47 2.39%

04/06/2010 13818.03 -2.12% 14/09/2010 16522.23 -0.09%

07/06/2010 13503.75 -2.27% 15/09/2010 16561.52 0.24%

08/06/2010 13622.09 0.88% 16/09/2010 16658.24 0.58%

09/06/2010 13872.44 1.84% 17/09/2010 16721.19 0.38%

10/06/2010 14155.79 2.04% 20/09/2010 16892.11 1.02%

11/06/2010 14217.71 0.44% 21/09/2010 17162.94 1.60%

14/06/2010 14279.75 0.44% 22/09/2010 17363.05 1.17%

15/06/2010 14423.16 1.00% 23/09/2010 17199.41 -0.94%

16/06/2010 14391.73 -0.22% 24/09/2010 17315.68 0.68%

17/06/2010 14344.47 -0.33% 27/09/2010 17435.56 0.69%

18/06/2010 14342.7 -0.01% 28/09/2010 17577.07 0.81%

21/06/2010 14428.11 0.60% 29/09/2010 17709.98 0.76%

22/06/2010 14338.11 -0.62% 30/09/2010 17867.36 0.89%

23/06/2010 14254.99 -0.58% 01/10/2010 18159.8 1.64%

Anexos


04/10/2010 18169.27 0.05% 11/01/2011 23701.56 -0.09%

05/10/2010 18806.39 3.51% 12/01/2011 23777.04 0.32%

06/10/2010 18941.78 0.72% 13/01/2011 23487.93 -1.22%

07/10/2010 18855.25 -0.46% 14/01/2011 22989.58 -2.12%

11/10/2010 19037.31 0.97% 17/01/2011 22861.64 -0.56%

12/10/2010 18995.86 -0.22% 18/01/2011 22772.1 -0.39%

13/10/2010 19450.28 2.39% 19/01/2011 22985.35 0.94%

14/10/2010 19499.49 0.25% 20/01/2011 22761.08 -0.98%

15/10/2010 19293.09 -1.06% 21/01/2011 22788.76 0.12%

18/10/2010 18940.03 -1.83% 24/01/2011 22793.27 0.02%

19/10/2010 18366.71 -3.03% 25/01/2011 23041.59 1.09%

20/10/2010 18777 2.23% 26/01/2011 23028.9 -0.06%

21/10/2010 18487.58 -1.54% 27/01/2011 22694.93 -1.45%

22/10/2010 18764.9 1.50% 28/01/2011 22616.51 -0.35%

25/10/2010 18905.22 0.75% 31/01/2011 22635.95 0.09%

26/10/2010 19039.82 0.71% 01/02/2011 22763.85 0.57%

27/10/2010 18991.26 -0.26% 02/02/2011 22842.96 0.35%

28/10/2010 18991.32 0.00% 03/02/2011 22689.04 -0.67%

29/10/2010 19220.93 1.21% 04/02/2011 22709.28 0.09%

02/11/2010 19550.99 1.72% 07/02/2011 22623.39 -0.38%

03/11/2010 19631.12 0.41% 08/02/2011 22662.51 0.17%

04/11/2010 20230.42 3.05% 09/02/2011 22563.34 -0.44%

05/11/2010 20402.51 0.85% 10/02/2011 22442.21 -0.54%

08/11/2010 20390.96 -0.06% 11/02/2011 22167.65 -1.22%

09/11/2010 20606.72 1.06% 14/02/2011 21625.29 -2.45%

10/11/2010 20588.95 -0.09% 15/02/2011 21784.13 0.73%

11/11/2010 20595.34 0.03% 16/02/2011 21453.22 -1.52%

12/11/2010 20248.41 -1.68% 17/02/2011 20982.75 -2.19%

15/11/2010 20151.46 -0.48% 18/02/2011 20984.13 0.01%

16/11/2010 19563.53 -2.92% 21/02/2011 20758.13 -1.08%

17/11/2010 19915.13 1.80% 22/02/2011 20496.59 -1.26%

18/11/2010 20292.13 1.89% 23/02/2011 21375.17 4.29%

19/11/2010 20384.52 0.46% 24/02/2011 21961.66 2.74%

22/11/2010 20417.52 0.16% 25/02/2011 22259.34 1.36%

23/11/2010 20179.45 -1.17% 28/02/2011 22557.82 1.34%

24/11/2010 20441.13 1.30% 01/03/2011 22242.55 -1.40%

25/11/2010 20768.71 1.60% 02/03/2011 21095.67 -5.16%

26/11/2010 20704.46 -0.31% 03/03/2011 21496.34 1.90%

29/11/2010 20804.26 0.48% 04/03/2011 21807.64 1.45%

30/11/2010 20854.5 0.24% 07/03/2011 21957.49 0.69%

01/12/2010 21366.22 2.45% 08/03/2011 22442.21 2.21%

02/12/2010 21547.34 0.85% 09/03/2011 22167.65 -1.22%

03/12/2010 21651.12 0.48% 10/03/2011 21625.29 -2.45%

06/12/2010 21727.17 0.35% 11/03/2011 21784.13 0.73%

07/12/2010 21915.33 0.87% 14/03/2011 21453.22 -1.52%

09/12/2010 21807.69 -0.49% 15/03/2011 20982.75 -2.19%

10/12/2010 21843.42 0.16% 16/03/2011 20984.13 0.01%

13/12/2010 22085.82 1.11% 17/03/2011 20758.13 -1.08%

14/12/2010 22032.85 -0.24% 18/03/2011 20496.59 -1.26%

15/12/2010 21972.9 -0.27% 21/03/2011 21375.17 4.29%

16/12/2010 22041.44 0.31% 22/03/2011 21961.66 2.74%

17/12/2010 22035.58 -0.03% 23/03/2011 22259.34 1.36%

20/12/2010 22092.86 0.26% 24/03/2011 22557.82 1.34%

21/12/2010 22445.14 1.59% 25/03/2011 22242.55 -1.40%

22/12/2010 22718.62 1.22% 28/03/2011 21095.67 -5.16%

23/12/2010 22689.38 -0.13% 29/03/2011 21496.34 1.90%

24/12/2010 22791.27 0.45% 30/03/2011 21807.64 1.45%

27/12/2010 22791.64 0.00% 31/03/2011 21957.49 0.69%

28/12/2010 23057.3 1.17% 01/04/2011 21562.53 -1.80%

29/12/2010 23178.45 0.53% 04/04/2011 21179.11 -1.78%

30/12/2010 23252.57 0.32% 05/04/2011 21441.84 1.24%

31/12/2010 23374.57 0.52% 06/04/2011 21554.14 0.52%

03/01/2011 22502.92 -3.73% 07/04/2011 21147.76 -1.89%

04/01/2011 22530.71 0.12% 08/04/2011 21255.83 0.51%

05/01/2011 22887.41 1.58% 11/04/2011 20588.69 -3.14%

06/01/2011 23218.52 1.45% 12/04/2011 19848.49 -3.60%

07/01/2011 23419.93 0.87% 13/04/2011 18613.96 -6.22%

10/01/2011 23724.08 1.30% 14/04/2011 18730.84 0.63%

Anexos


15/04/2011 19371.26 3.42% 25/07/2011 22077.03 0.13%

18/04/2011 18852.91 -2.68% 26/07/2011 22307.17 1.04%

19/04/2011 18999.17 0.78% 27/07/2011 21963.1 -1.54%

20/04/2011 18798.67 -1.06% 01/08/2011 21943.78 -0.09%

25/04/2011 18176.55 -3.31% 02/08/2011 21710.28 -1.06%

26/04/2011 17765.63 -2.26% 03/08/2011 21517.25 -0.89%

27/04/2011 17959.32 1.09% 04/08/2011 20319.87 -5.56%

28/04/2011 18971.59 5.64% 05/08/2011 20160.11 -0.79%

29/04/2011 19636.22 3.50% 08/08/2011 18730.56 -7.09%

02/05/2011 19534.32 -0.52% 09/08/2011 19212.6 2.57%

03/05/2011 19485.14 -0.25% 10/08/2011 18969.23 -1.27%

04/05/2011 20678.38 6.12% 11/08/2011 19678.72 3.74%

05/05/2011 20638.49 -0.19% 12/08/2011 19937.43 1.31%

06/05/2011 21769.92 5.48% 15/08/2011 20067.39 0.65%

09/05/2011 21598.84 -0.79% 16/08/2011 19772 -1.47%

10/05/2011 21129.86 -2.17% 17/08/2011 19980.02 1.05%

11/05/2011 20735.46 -1.87% 18/08/2011 19516.14 -2.32%

12/05/2011 21483.63 3.61% 19/08/2011 19378.12 -0.71%

13/05/2011 22080.21 2.78% 22/08/2011 19388.57 0.05%

16/05/2011 22053.07 -0.12% 23/08/2011 19488.45 0.52%

17/05/2011 21969.04 -0.38% 24/08/2011 19502.86 0.07%

18/05/2011 22070.8 0.46% 25/08/2011 19475.44 -0.14%

19/05/2011 22034.42 -0.16% 26/08/2011 19795.94 1.65%

20/05/2011 21814.19 -1.00% 29/08/2011 20019.9 1.13%

23/05/2011 21478.64 -1.54% 31/08/2011 20697.11 3.38%

24/05/2011 21776.94 1.39% 01/09/2011 20726.6 0.14%

25/05/2011 21999.71 1.02% 02/09/2011 20443.56 -1.37%

26/05/2011 22619.09 2.82% 05/09/2011 20108.41 -1.64%

27/05/2011 22375.3 -1.08% 06/09/2011 19931.29 -0.88%

30/05/2011 21217.76 -5.17% 07/09/2011 20134.76 1.02%

31/05/2011 21566.07 1.64% 08/09/2011 20077.53 -0.28%

01/06/2011 20283.93 -5.95% 09/09/2011 19906.55 -0.85%

02/06/2011 21736.48 7.16% 12/09/2011 19939.77 0.17%

03/06/2011 21227.68 -2.34% 13/09/2011 19980.85 0.21%

06/06/2011 18585.81 -12.45% 14/09/2011 20179.69 1.00%

07/06/2011 19881.1 6.97% 15/09/2011 20426.79 1.22%

08/06/2011 20581.13 3.52% 16/09/2011 20573.07 0.72%

09/06/2011 20953.26 1.81% 19/09/2011 20321.09 -1.22%

10/06/2011 20661.02 -1.39% 20/09/2011 20305.74 -0.08%

13/06/2011 20597.58 -0.31% 21/09/2011 19933.32 -1.83%

14/06/2011 20677.88 0.39% 22/09/2011 19011.88 -4.62%

15/06/2011 20146.17 -2.57% 23/09/2011 18813.82 -1.04%

16/06/2011 19813.6 -1.65% 26/09/2011 18694.26 -0.64%

17/06/2011 19898.22 0.43% 27/09/2011 19134.43 2.35%

20/06/2011 19734.02 -0.83% 28/09/2011 18543.93 -3.09%

21/06/2011 19221.42 -2.60% 29/09/2011 18435.79 -0.58%

22/06/2011 19149.9 -0.37% 30/09/2011 18329.1 -0.58%

23/06/2011 19013.57 -0.71% 03/10/2011 17838.98 -2.67%

24/06/2011 18996.88 -0.09% 04/10/2011 17317.88 -2.92%

27/06/2011 18842.29 -0.81% 05/10/2011 17543.34 1.30%

28/06/2011 18719.46 -0.65% 06/10/2011 17745.48 1.15%

30/06/2011 18878.78 0.85% 07/10/2011 17761.27 0.09%

01/07/2011 19207.77 1.74% 10/10/2011 18270.65 2.87%

04/07/2011 19368.44 0.84% 11/10/2011 18268.85 -0.01%

05/07/2011 19375.02 0.03% 12/10/2011 18554.9 1.57%

06/07/2011 19459.57 0.44% 13/10/2011 18623.62 0.37%

07/07/2011 19863.51 2.08% 14/10/2011 18897.41 1.47%

08/07/2011 19916.9 0.27% 17/10/2011 18723.34 -0.92%

11/07/2011 19763.8 -0.77% 18/10/2011 18988.64 1.42%

12/07/2011 19931.9 0.85% 19/10/2011 18766.55 -1.17%

13/07/2011 20220.94 1.45% 20/10/2011 18567.91 -1.06%

14/07/2011 20181.82 -0.19% 21/10/2011 18857.1 1.56%

15/07/2011 20345.75 0.81% 24/10/2011 19465.92 3.23%

18/07/2011 21284.74 4.62% 25/10/2011 19307.25 -0.82%

19/07/2011 21963.55 3.19% 26/10/2011 19342.14 0.18%

20/07/2011 22176.12 0.97% 27/10/2011 20012.08 3.46%

21/07/2011 22164.41 -0.05% 28/10/2011 20044.34 0.16%

22/07/2011 22049.23 -0.52% 31/10/2011 19629.63 -2.07%

Anexos


02/11/2011 19486.18 -0.73% 07/02/2012 22803.81 -0.45%

03/11/2011 19579.97 0.48% 08/02/2012 22730.7 -0.32%

04/11/2011 19370.46 -1.07% 09/02/2012 22697.16 -0.15%

07/11/2011 19392.34 0.11% 10/02/2012 22496.64 -0.88%

08/11/2011 19509.95 0.61% 13/02/2012 22429.9 -0.30%

09/11/2011 19010.75 -2.56% 14/02/2012 22269.27 -0.72%

10/11/2011 19127.85 0.62% 15/02/2012 22276.71 0.03%

11/11/2011 19450.89 1.69% 16/02/2012 22360.79 0.38%

14/11/2011 19346.98 -0.53% 17/02/2012 22456.8 0.43%

15/11/2011 19359.25 0.06% 20/02/2012 22604.62 0.66%

16/11/2011 19529.14 0.88% 21/02/2012 22873.38 1.19%

17/11/2011 19304.53 -1.15% 22/02/2012 22870.86 -0.01%

18/11/2011 19240.14 -0.33% 23/02/2012 22835.83 -0.15%

21/11/2011 18956.18 -1.48% 24/02/2012 22825.87 -0.04%

22/11/2011 19131.61 0.93% 27/02/2012 22729.93 -0.42%

23/11/2011 19007.82 -0.65% 28/02/2012 22900.81 0.75%

24/11/2011 18975.54 -0.17% 29/02/2012 22728.75 -0.75%

25/11/2011 18957.75 -0.09% 01/03/2012 22982.85 1.12%

28/11/2011 19168.9 1.11% 02/03/2012 23163.87 0.79%

29/11/2011 19236.99 0.36% 05/03/2012 22967.3 -0.85%

30/11/2011 19911.82 3.51% 06/03/2012 22664.72 -1.32%

01/12/2011 19814.4 -0.49% 07/03/2012 22839.18 0.77%

02/12/2011 20178.69 1.84% 08/03/2012 23033.26 0.85%

05/12/2011 20200.38 0.11% 09/03/2012 23232.5 0.87%

06/12/2011 20090.29 -0.54% 12/03/2012 22997.66 -1.01%

07/12/2011 19986.43 -0.52% 13/03/2012 23145.52 0.64%

09/12/2011 19985.96 0.00% 14/03/2012 23015.47 -0.56%

12/12/2011 19734.71 -1.26% 15/03/2012 22974.79 -0.18%

13/12/2011 19587.19 -0.75% 16/03/2012 22962.52 -0.05%

14/12/2011 19305.93 -1.44% 19/03/2012 23079.77 0.51%

15/12/2011 19389.82 0.43% 20/03/2012 22935.7 -0.62%

16/12/2011 19446.49 0.29% 21/03/2012 23056.42 0.53%

19/12/2011 19168.95 -1.43% 22/03/2012 22772.6 -1.23%

20/12/2011 19370.41 1.05% 23/03/2012 22953.79 0.80%

21/12/2011 19360.66 -0.05% 26/03/2012 23334.57 1.66%

22/12/2011 19383.07 0.12% 27/03/2012 23650.62 1.35%

23/12/2011 19428.81 0.24% 28/03/2012 23537.51 -0.48%

26/12/2011 19458.87 0.15% 29/03/2012 23335.12 -0.86%

27/12/2011 19398.51 -0.31% 30/03/2012 23612.02 1.19%

28/12/2011 19268.55 -0.67% 02/04/2012 24051.62 1.86%

29/12/2011 19385.19 0.61% 03/04/2012 24035.61 -0.07%

30/12/2011 19473.31 0.45% 04/04/2012 23622.59 -1.72%

02/01/2012 19579.41 0.54% 09/04/2012 23405.64 -0.92%

03/01/2012 19886.89 1.57% 10/04/2012 23284.84 -0.52%

04/01/2012 19940.09 0.27% 11/04/2012 23270.01 -0.06%

05/01/2012 19943.99 0.02% 12/04/2012 23471.36 0.87%

06/01/2012 19800.88 -0.72% 13/04/2012 23335.66 -0.58%

09/01/2012 19947.48 0.74% 16/04/2012 23268.5 -0.29%

10/01/2012 20269.16 1.61% 17/04/2012 23361.21 0.40%

11/01/2012 20280.64 0.06% 18/04/2012 23274.98 -0.37%

12/01/2012 20539.69 1.28% 19/04/2012 23149.97 -0.54%

13/01/2012 20472 -0.33% 20/04/2012 23264.9 0.50%

16/01/2012 20592.42 0.59% 23/04/2012 22938.24 -1.40%

17/01/2012 20712.92 0.59% 24/04/2012 22945.72 0.03%

18/01/2012 20868.23 0.75% 25/04/2012 22845.02 -0.44%

20/01/2012 20887.84 0.09% 26/04/2012 22799.41 -0.20%

21/01/2012 21006.51 0.57% 27/04/2012 22908.98 0.48%

23/01/2012 21206.06 0.95% 30/04/2012 22677.93 -1.01%

24/01/2012 21277.53 0.34% 02/05/2012 22379.99 -1.31%

25/01/2012 21410.67 0.63% 03/05/2012 22055.99 -1.45%

26/01/2012 21645.82 1.10% 04/05/2012 22138.03 0.37%

27/01/2012 21843.63 0.91% 07/05/2012 21967.93 -0.77%

30/01/2012 21852.1 0.04% 08/05/2012 21393.59 -2.61%

31/01/2012 21948.07 0.44% 09/05/2012 21550.8 0.73%

01/02/2012 22371.22 1.93% 10/05/2012 21763.94 0.99%

02/02/2012 22686.68 1.41% 11/05/2012 21662.45 -0.47%

03/02/2012 22918.62 1.02% 14/05/2012 21255.2 -1.88%

06/02/2012 22906.38 -0.05% 15/05/2012 20871.12 -1.81%

Anexos

Fecha Cierre IGBVL D

16/05/2012 20856.99 -0.07%

17/05/2012 20622.02 -1.13%

18/05/2012 20501.81 -0.58%

21/05/2012 20680.89 0.87%

22/05/2012 20726.59 0.22%

23/05/2012 20536.83 -0.92%

24/05/2012 20637.22 0.49%

25/05/2012 20744.49 0.52%

28/05/2012 20849.26 0.51%

29/05/2012 21026.33 0.85%

30/05/2012 20875.09 -0.72%

31/05/2012 20997.56 0.59%

01/06/2012 20700.68 -1.41%

04/06/2012 20575.03 -0.61%

05/06/2012 20655.57 0.39%

06/06/2012 21018.91 1.76%

07/06/2012 21020.17 0.01%

08/06/2012 20957.55 -0.30%

11/06/2012 20905.8 -0.25%

12/06/2012 20887.63 -0.09%

13/06/2012 20812.6 -0.36%

14/06/2012 20702.9 -0.53%

15/06/2012 20634.18 -0.33%

18/06/2012 20714.6 0.39%

19/06/2012 20776.54 0.30%

20/06/2012 20712.41 -0.31%

21/06/2012 20434.58 -1.34%

22/06/2012 20509.26 0.37%

25/06/2012 20426.87 -0.40%

26/06/2012 20372.07 -0.27%

27/06/2012 20334.85 -0.18%

28/06/2012 20207.16 -0.63%

Desv. Estandar 1.44%

Anexos

Company

Name Ticker Symbol Industry Name Exchange Code Market Cap 3-yr Regression Beta

Emerson Electric EMR Electrical Equipment NYS $33.743,10 1,38

Eaton Corp. ETN Auto Parts NYS $14.497,60 1,62

Honeywell Int'l HON Diversified Co. NYS $42.263,90 1,27

Gen'l Electric GE Diversified Co. NYS $190.560,20 1,93

TE Connectivity TEL Electronics NYS $13.499,30 2,19

Company

Name Exchange:Ticker Industry Group Country Market Cap (in US $) Beta

Siemens AG

(DB:SIE)

DB:SIE Diversified Germany $83.857,70 1,55

Schneider

Electric S.A.

(ENXTPA:SU)

ENXTPA:SU Electrical Equipment France $28.520,70 1,84

Crompton

Greaves Ltd.

(BSE:500093)

BSE:500093 Electrical Equipment India $1.518,40 1,28

Empresas Comparables para Calculo de Beta Sectorial

Anexos

Year Stocks T.Bills T.Bonds Stocks T.Bills T.Bonds

1928 43.81% 3.08% 0.84% 143.81$ 103.08$ 100.84$

1929 -8.30% 3.16% 4.20% 131.88$ 106.34$ 105.07$

1930 -25.12% 4.55% 4.54% 98.75$ 111.18$ 109.85$

1931 -43.84% 2.31% -2.56% 55.46$ 113.74$ 107.03$

1932 -8.64% 1.07% 8.79% 50.66$ 114.96$ 116.44$

1933 49.98% 0.96% 1.86% 75.99$ 116.06$ 118.60$

1934 -1.19% 0.32% 7.96% 75.09$ 116.44$ 128.05$

1935 46.74% 0.18% 4.47% 110.18$ 116.64$ 133.78$

1936 31.94% 0.17% 5.02% 145.38$ 116.84$ 140.49$

1937 -35.34% 0.30% 1.38% 94.00$ 117.19$ 142.43$

1938 29.28% 0.08% 4.21% 121.53$ 117.29$ 148.43$

1939 -1.10% 0.04% 4.41% 120.20$ 117.33$ 154.98$

1940 -10.67% 0.03% 5.40% 107.37$ 117.36$ 163.35$

1941 -12.77% 0.08% -2.02% 93.66$ 117.46$ 160.04$

1942 19.17% 0.34% 2.29% 111.61$ 117.85$ 163.72$

1943 25.06% 0.38% 2.49% 139.59$ 118.30$ 167.79$

1944 19.03% 0.38% 2.58% 166.15$ 118.75$ 172.12$

1945 35.82% 0.38% 3.80% 225.67$ 119.20$ 178.67$

1946 -8.43% 0.38% 3.13% 206.65$ 119.65$ 184.26$

1947 5.20% 0.57% 0.92% 217.39$ 120.33$ 185.95$

1948 5.70% 1.02% 1.95% 229.79$ 121.56$ 189.58$

1949 18.30% 1.10% 4.66% 271.85$ 122.90$ 198.42$

1950 30.81% 1.17% 0.43% 355.60$ 124.34$ 199.27$

1951 23.68% 1.48% -0.30% 439.80$ 126.18$ 198.68$

1952 18.15% 1.67% 2.27% 519.62$ 128.29$ 203.19$

1953 -1.21% 1.89% 4.14% 513.35$ 130.72$ 211.61$

1954 52.56% 0.96% 3.29% 783.18$ 131.98$ 218.57$

1955 32.60% 1.66% -1.34% 1,038.47$ 134.17$ 215.65$

1956 7.44% 2.56% -2.26% 1,115.73$ 137.60$ 210.79$

1957 -10.46% 3.23% 6.80% 999.05$ 142.04$ 225.11$

1958 43.72% 1.78% -2.10% 1,435.84$ 144.57$ 220.39$

1959 12.06% 3.26% -2.65% 1,608.95$ 149.27$ 214.56$

1960 0.34% 3.05% 11.64% 1,614.37$ 153.82$ 239.53$

1961 26.64% 2.27% 2.06% 2,044.40$ 157.30$ 244.46$

1962 -8.81% 2.78% 5.69% 1,864.26$ 161.67$ 258.38$

1963 22.61% 3.11% 1.68% 2,285.80$ 166.70$ 262.74$

1964 16.42% 3.51% 3.73% 2,661.02$ 172.54$ 272.53$

1965 12.40% 3.90% 0.72% 2,990.97$ 179.28$ 274.49$

1966 -9.97% 4.84% 2.91% 2,692.74$ 187.95$ 282.47$

1967 23.80% 4.33% -1.58% 3,333.69$ 196.10$ 278.01$

1968 10.81% 5.26% 3.27% 3,694.23$ 206.41$ 287.11$

1969 -8.24% 6.56% -5.01% 3,389.77$ 219.96$ 272.71$

1970 3.56% 6.69% 16.75% 3,510.49$ 234.66$ 318.41$

1971 14.22% 4.54% 9.79% 4,009.72$ 245.32$ 349.57$

1972 18.76% 3.95% 2.82% 4,761.76$ 255.01$ 359.42$

1973 -14.31% 6.73% 3.66% 4,080.44$ 272.16$ 372.57$

1974 -25.90% 7.78% 1.99% 3,023.54$ 293.33$ 379.98$

1975 37.00% 5.99% 3.61% 4,142.10$ 310.90$ 393.68$

Annual Returns on Investments in Compounded Value of $ 100

Prima por Riesgo de Mercado EE.UU. - Damodaran

Anexos

1976 23.83% 4.97% 15.98% 5,129.20$ 326.35$ 456.61$

1977 -6.98% 5.13% 1.29% 4,771.20$ 343.09$ 462.50$

1978 6.51% 6.93% -0.78% 5,081.77$ 366.87$ 458.90$

1979 18.52% 9.94% 0.67% 6,022.89$ 403.33$ 461.98$

1980 31.74% 11.22% -2.99% 7,934.26$ 448.58$ 448.17$

1981 -4.70% 14.30% 8.20% 7,561.16$ 512.73$ 484.91$

1982 20.42% 11.01% 32.81% 9,105.08$ 569.18$ 644.04$

1983 22.34% 8.45% 3.20% 11,138.90$ 617.26$ 664.65$

1984 6.15% 9.61% 13.73% 11,823.51$ 676.60$ 755.92$

1985 31.24% 7.49% 25.71% 15,516.60$ 727.26$ 950.29$

1986 18.49% 6.04% 24.28% 18,386.33$ 771.15$ 1,181.06$

1987 5.81% 5.72% -4.96% 19,455.08$ 815.27$ 1,122.47$

1988 16.54% 6.45% 8.22% 22,672.40$ 867.86$ 1,214.78$

1989 31.48% 8.11% 17.69% 29,808.58$ 938.24$ 1,429.72$

1990 -3.06% 7.55% 6.24% 28,895.11$ 1,009.08$ 1,518.87$

1991 30.23% 5.61% 15.00% 37,631.51$ 1,065.69$ 1,746.77$

1992 7.49% 3.41% 9.36% 40,451.51$ 1,101.98$ 1,910.30$

1993 9.97% 2.98% 14.21% 44,483.33$ 1,134.84$ 2,181.77$

1994 1.33% 3.99% -8.04% 45,073.14$ 1,180.07$ 2,006.43$

1995 37.20% 5.52% 23.48% 61,838.19$ 1,245.15$ 2,477.55$

1996 23.82% 5.02% 1.43% 76,566.48$ 1,307.68$ 2,512.94$

1997 31.86% 5.05% 9.94% 100,958.71$ 1,373.76$ 2,762.71$

1998 28.34% 4.73% 14.92% 129,568.35$ 1,438.70$ 3,174.95$

1999 20.89% 4.51% -8.25% 156,629.15$ 1,503.58$ 2,912.88$

2000 -9.03% 5.76% 16.66% 142,482.69$ 1,590.23$ 3,398.03$

2001 -11.85% 3.67% 5.57% 125,598.83$ 1,648.63$ 3,587.37$

2002 -21.97% 1.66% 15.12% 98,009.73$ 1,675.96$ 4,129.65$

2003 28.36% 1.03% 0.38% 125,801.18$ 1,693.22$ 4,145.15$

2004 10.74% 1.23% 4.49% 139,315.72$ 1,714.00$ 4,331.30$

2005 4.83% 3.01% 2.87% 146,050.90$ 1,765.59$ 4,455.50$

2006 15.61% 4.68% 1.96% 168,853.19$ 1,848.18$ 4,542.87$

2007 5.48% 4.64% 10.21% 178,114.34$ 1,933.98$ 5,006.69$

2008 -36.55% 1.59% 20.10% 113,009.37$ 1,964.64$ 6,013.10$

2009 25.94% 0.14% -11.12% 142,318.62$ 1,967.29$ 5,344.65$

2010 14.82% 0.13% 8.46% 163,411.79$ 1,969.84$ 5,796.96$

2011 2.07% 0.03% 16.04% 166,787.51$ 1,970.44$ 6,726.52$

Stocks -

T.Bills

Stocks -

T.Bonds

1928-2011 11.20% 3.66% 5.41% 0.075489438 5.79%

1962-2011 10.60% 5.22% 7.24% 0.053794872 3.36%

2002-2011 4.93% 1.81% 6.85% 0.031209055 -1.92%

Arithmetic AverageRisk Premium

Anexos

CUADRO 37 INDICADORES DE RIESGO PARA PAÍSES EMERGENTES: Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG) 1/

DIFERENCIAL DE RENDIMIENTOS CONTRA BONOS DEL TESORO DE ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (EUA) 2/ (En puntos básicos) 3/

RISK INDICATORS FOR EMERGING COUNTRIES: Emerging Market Bond Index (EMBIG) 1/ Stripped Spread 2/ (In basis points) 3/

Perú Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador México Venezuela

2009 2009

Dic. 179 720 202 111 208 820 202 1125 361 310 2.3 3.6 4.5 Dec.

2010 2010

Ene. 180 712 206 108 211 758 195 933 355 301 2.5 3.7 4.6 Jan.

Feb. 200 790 221 132 235 811 204 985 376 320 2.4 3.7 4.6 Feb.

Mar. 158 705 187 128 189 822 169 913 331 276 2.4 3.7 4.6 Mar.

Abr. 144 630 177 111 173 816 161 851 310 255 2.6 3.8 4.7 Apr.

May. 201 766 224 140 231 899 211 1096 383 324 2.2 3.4 4.3 May.

Jun. 207 805 235 154 223 965 208 1225 401 342 2.0 3.2 4.1 Jun.

Jul. 186 765 222 138 198 1015 200 1188 388 330 1.8 3.0 4.0 Jul.

Ago. 157 714 204 133 166 1036 179 1140 362 304 1.5 2.7 3.8 Aug.

Set. 168 704 208 133 176 1036 199 1222 373 309 1.4 2.6 3.8 Sep.

Oct. 156 614 184 133 158 1016 183 1133 345 287 1.2 2.5 3.9 Oct.

Nov. 151 547 177 124 152 998 166 1149 346 283 1.3 2.7 4.2 Nov.

Dic. 157 521 178 116 161 928 163 1132 350 283 1.9 3.3 4.4 Dec.

2011 2011

Ene. 146 497 171 116 146 865 156 1120 343 283 2.0 3.4 4.5 Jan.

Feb. 146 542 175 114 151 763 157 1118 348 286 2.2 3.6 4.7 Feb.

Mar. 157 566 174 114 155 781 157 1148 364 297 2.1 3.4 4.5 Mar.

Abr. 192 533 173 120 152 761 161 1113 371 296 2.2 3.4 4.5 Apr.

May. 187 581 171 127 147 786 162 1170 379 305 1.8 3.2 4.3 May.

Jun. 192 605 174 136 145 799 167 1207 388 314 1.6 3.0 4.2 Jun.

Jul. 171 595 164 129 142 783 161 1119 368 303 1.5 3.0 4.3 Jul.

Ago. 200 719 203 147 171 864 197 1259 417 356 1.0 2.3 3.6 Aug.

Set. 237 874 244 172 215 880 238 1382 470 408 0.9 2.0 3.2 Sep.

Oct. 232 908 241 168 207 888 237 1344 483 423 1.1 2.1 3.1 Oct.

Nov. 214 896 231 159 197 868 223 1306 464 413 0.9 2.0 3.0 Nov.

Dic. 217 927 222 161 188 842 220 1261 454 415 0.9 2.0 3.0 Dec.

2012 2012

Ene. 219 851 222 164 197 805 229 1207 460 421 0.8 1.9 3.0 Jan.

Feb. 200 822 204 158 176 790 208 1037 415 379 0.8 2.0 3.1 Feb.

Mar. 166 823 179 150 149 803 190 911 372 337 1.0 2.2 3.3 Mar.

Abr. 164 967 186 159 147 805 190 984 392 354 0.9 2.0 3.2 Apr.

May. 180 1089 212 168 173 850 211 1072 425 382 0.8 1.8 2.9 May.

Jun. 188 1129 219 177 173 890 220 1145 444 395 0.7 1.6 2.7 Jun.

Jul. 163 1090 202 168 151 857 188 1108 416 360 0.6 1.5 2.6 Jul.

Ago. 1 a 27 132 1038 169 141 128 809 166 1018 375 320 0.7 1.7 2.8 Aug. 1 to 27

Nota: Var % Note: % chg

Anual -34.0 44.4 -16.6 -4.2 -25.1 -6.4 -15.7 -19.1 -10.1 -10.1 -29.4 -26.6 -23.9 Year-to-Year

Acumulada -39.3 12.0 -23.7 -12.1 -31.8 -4.0 -24.4 -19.3 -17.4 -23.0 -19.4 -14.7 -7.0 Cumulative

Mensual -19.0 -4.7 -16.3 -16.1 -15.3 -5.6 -11.2 -8.1 -9.9 -11.2 16.2 11.7 7.0 Month-to-Month

1/ La información de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N° 33 (29 de agosto de 2012). Corresponde a datos promedio del mes.

2/ Índice elaborado por el J.P. Morgan que refleja los retornos del portafolio de deuda según sea el caso, es decir, de cada país, de los países latinoamericanos y de los países emer-

gentes en conjunto. Considera como deuda, eurobonos, bonos Brady y en menor medida deudas locales y préstamos. Estos indicadores son promedio para cada período y su

disminución se asocia con una reducción del riesgo país percibido por los inversionistas. Se mide en puntos básicos y corresponde al diferencial de rendimientos con respecto al

bono del Tesoro de EUA de similar duración de la deuda en cuestión.

3/ Cien puntos básicos equivalen a uno por ciento.

Fuente: Bloomberg, Reuters.

Elaboración: Gerencia de Información y Análisis Económico - Subgerencia de Economía Internacional.

Fecha

Diferencial de rendimientos del índice de bonos de mercados emergentes (EMBIG) / Emerging Market Bond

Index (EMBIG) Stripped Spread

LATIN EMBIG

Países

Latinoamericanos

/ Latin Countries

EMBIG Países

Emergentes /

Emerging

Countries

Tasa de Interés / Interest Rate

DateTesoro de EUA

5 años / USA

Treasury 5 years

Tesoro de EUA

10 años / USA

Treasury 10 years

Tesoro de EUA

30 años / USA

Treasury 30 years

Tasa Libre de Riesgo y Riesgo País

Anexos

-----

Anexo 4: Estados Financieros Auditados ABB

ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 junto con el dictamen de los auditores independientes

ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Balance general

Estado de ganancias y pérdidas

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros


A los señores Accionistas de ABB S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de ABB S.A. (una sociedad anónima peruana,

subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza) que comprenden el

balance general al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y los estados de ganancias y pérdidas, de

cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así

como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de estos

estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

Esta responsabilidad incluye: diseñar, implantar y mantener el control interno relevante para la

preparación y presentación razonable de los estados financieros que no contengan manifestaciones

erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; a seleccionar y aplicar las

políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las

circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de

auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad

razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones erróneas de importancia

relativa.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre

los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros

contengan manifestaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o

error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno

pertinente de la Compañía en la preparación y presentación razonable de los estados financieros a

fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el

propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una

auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una

evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus

aspectos significativos, la situación financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,

los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de

acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

Lima, Perú

9 de abril de 2010

Refrendado por:

Moisés Marquina

C.P.C.C. Matrícula No.15627

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Balance general Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 3 26,809 28,740

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto 4 33,967 47,757

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 9(e) 7,461 1,218

Costos de órdenes de trabajo en proceso 5 11,298 14,915

Existencias, neto 6 25,251 57,947

Pagos a cuenta del impuesto a la renta por aplicar 24(e) 2,165 -

Otros activos corrientes 482 1,061 _________ _________

Total activo corriente 107,433 151,638

Otras cuentas por cobrar 269 177

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 7 17,173 13,204

Activo diferido por impuesto participación de los

trabajadores e impuesto a la renta 24(a) 3,444 3,703

Intangible, neto 613 948 _________ _________

Total activo 128,932 169,670 _________ _________

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales a terceros 8 12,292 12,345

Cuentas por pagar a empresas relacionadas 9(e) 18,570 34,890

Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por

pagar 24(e) 1,918 4,877

Otras cuentas por pagar 10 13,988 15,870

Adelantos recibidos de relacionadas y terceros 11 20,351 37,437

Porción corriente de obligaciones financieras 12 1,588 3,035 _________ _________

Total pasivo corriente 68,707 108,454

Obligaciones financieras 12 418 2,015 ________ ________

Total pasivo 69,125 110,469 _________ _________

Patrimonio neto 13

Capital social 28,587 28,587

Acciones de inversión 6,883 6,883

Reserva legal 4,259 3,072

Resultados acumulados 20,078 20,659 _________ _________

Total patrimonio neto 59,807 59,201 _________ _________

Total pasivo y patrimonio neto 128,932 169,670 _________ _________


ABB S.A.

Estado de ganancias y pérdidas Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Ingresos de operación 16 240,335 248,061

Otros ingresos de operación 22 5,204 3,028 ___________ ___________

245,539 251,089

Costo de ventas 17 (198,499) (197,110) ___________ ___________

Utilidad bruta 47,040 53,979

Gastos de operación

Gastos de ventas 19 (20,912) (16,043)

Gastos de administración 20 (9,245) (10,167)

Otros ingresos 307 208

Otros gastos - (1,443) ___________ ___________

Utilidad de operación 17,190 26,534

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 23 25,106 29,004

Gastos financieros 23 (23,973) (30,011)

Utilidad (pérdida) neta por instrumentos financieros

derivados

27

236

(3,655) ___________ ___________

Utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 18,559 21,872

Participación de los trabajadores 24(c) (1,988) (2,724)

Impuesto a la renta 24(c) (5,365) (7,279) ___________ ___________

Utilidad neta 11,206 11,869 ___________ ___________

Promedio ponderado del número de acciones en

circulación (en unidades) 26 35,469,464 35,469,464 ___________ ___________

Utilidad neta por acción básica y diluida (en Nuevos

Soles) 26

0.32

0.34 ___________ ___________


ABB S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Número de acciones ________________________________

Comunes De inversión

Capital

social

Acciones de

inversión

Deuda a Principal

por capitalizar

Reserva

legal

Resultados

acumulados Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldo al 1° de enero de 2008 21,308,732 6,605,979 21,309 6,606 7,278 2,277 9,585 47,055

Capitalización de deuda, nota 13(a) 7,277,962 276,791 7,278 277 (7,278) - - 277

Transferencia, nota 13(c) - - - - - 795 (795) -

Utilidad neta - - - - - - 11,869 11,869 ___________ ___________ _________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2008 28,586,694 6,882,770 28,587 6,883 - 3,072 20,659 59,201

Transferencia, nota 13(c) - - - - - 1,187 (1,187) -

Pago de dividendos, nota 13(a) - - - - - - (10,600) (10,600)

Utilidad neta - - - - - - 11,206 11,206 ___________ ___________ _________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2009 28,586,694 6,882,770 28,587 6,883 - 4,259 20,078 59,807 ____________ ___________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

ABB S.A.

Estado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

2009 2008 S/(000) S/(000)

Actividades de operación

Cobranza por:

Ventas 235,779 239,865

Intereses por depósitos a plazo 402 1,065

Menos pagos por:

Proveedores (168,675) (194,013)

Remuneraciones y beneficios sociales (39,989) (32,379)

Impuesto a la renta (8,962) (9,868)

Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad (734) 4,385 _________ _________

Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de

operación 17,821 9,055 _________ _________

Actividades de inversión

Cobranza por:

Venta de activo fijo 111 221

Venta de acciones de inversión - 277

Menos pagos por:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (6,122) (7,497)

Compra de intangibles (97) (820) _________ _________

Disminución del efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (6,108) (7,819) _________ _________

Actividades de financiación

Aumento de obligaciones financieras - 2,649

Menos pagos por:

Pago de obligaciones financieras (3,044) (1,610)

Pago de dividendos (10,600) - _________ _________

Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de

financiación (13,644) 1,039 _________ _________

Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo en el año (1,931) 2,275

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 28,740 26,465 _________ _________

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 26,809 28,740 _________ _________


Estado de flujos de efectivo (continuación)

2009 2008 S/(000) S/(000)

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operación

Utilidad neta del año 11,206 11,869

Más ajustes a la utilidad del ejercicio

Depreciación 2,093 3,042

Pérdida no realizada por cambios en el valor razonable de instrumentos

financieros (forward de divisas) 59 1,092

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 477 575

Provisión en desvalorización de existencias 212 169

Amortización 432 126

Menos ajustes a la utilidad del ejercicio

Impuesto a la renta y participación a los trabajadores diferido 259 (2,044)

Ganancia en venta de activo fijo (51) (95)

Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de

operación

Disminución (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros 13,313 (18,755)

Disminución (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas (6,243) 8,613

Disminución (aumento) de otras cuentas por cobrar y otros activos

corrientes (1,678) 1,962

Disminución de costos de órdenes de trabajo en proceso 3,617 8,778

Disminución (aumento) de existencias 32,484 (32,528)

Disminución de cuentas por pagar comerciales a terceros (53) (5,170)

Aumento (disminución) de cuentas por pagar a empresas relacionadas (16,320) 22,805

Aumento (disminución) de otras cuentas por pagar (4,900) 6,670

Aumento (disminución) de adelantos de relacionadas y terceros (17,086) 1,946 _________ _________

Efectivo neto y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operación 17,821 9,055 _________ _________

ABB S.A.

Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

1. Identificación, actividad económica y otra información relevante de la Compañía

(a) Identificación -

ABB S.A. (en adelante “la Compañía”) es una sociedad anónima peruana que se constituyó en

1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,

Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2009, posee el 64 por ciento de su capital social y como tal

pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo ABB tiene una participación adicional en

el capital social de la Compañía a través de ABB – MEA Participation Ltd. (una empresa domiciliada

en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento de su capital social. El domicilio legal de la

Compañía es Avenida Argentina N°3120, Cercado de Lima, Perú.

(b) Actividad económica -

La actividad económica de la Compañía comprende la prestación de servicios y el desarrollo de

proyectos. Los principales servicios comprenden:

(i) El diseño y comercialización de transformadores de distribución, la importación,

exportación, comercialización mayorista y minorista de máquinas, equipos y aparatos

eléctricos, mecánicos, electromecánicos y electrónicos de la marca ABB, y los programas

de computación que requieran para su funcionamiento. A partir del mes de agosto de

2008, como parte de la estrategia comercial del Grupo ABB, la fabricación de los

transformadores se realiza de manera concentrada, para toda la región andina incluyendo

el Perú, en la planta de propiedad de otra afiliada al Grupo ABB ubicada en Colombia. La

Compañía realiza la ingeniería de los transformadores de los pedidos de clientes locales en

la planta de Lima y con dichos planos y esquemas eléctricos, los transformadores son

manufacturados en la planta de Colombia para luego ser importados y comercializados en el

Perú.

(ii) La elaboración, diseño, administración y ejecución de proyectos de automatización y

energía en modalidad llave en mano de construcciones electromecánicas y civiles a través

de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector eléctrico,

minero, pesquero, industrial y agroindustrial;

(iii) La instalación, reparación y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, así

como de otros equipos eléctricos, mecánicos y electromecánicos de fabricación nacional y

del exterior; y

(iv) La comercialización y disposición de residuos sólidos y otros.

Notas a los estados financieros (continuación)

2

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de

Accionistas celebrada el 15 de abril de 2009. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados

financieros del ejercicio 2009 serán aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas a

llevarse a cabo durante el primer semestre del año 2010.

2. Principales principios y prácticas contables

(a) Bases de preparación y cambios contables -

Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente

aceptados en el Perú, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Información

Financiera (NIIF), oficializadas a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de

Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.

A partir del 1° de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a nivel

internacional y oficializadas por el CNC para su aplicación en el Perú: NIC 32 “Instrumentos

Financieros – Presentación” (revisada 2006), NIIF 7 “Instrumentos Financieros – Divulgaciones”,

NIIF 8 “Segmentos Operativos”, CINIIF 13 “Programas de Fidelización de clientes”, CINIIF 14 “NIC

19 - El límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel mínimo de

financiamiento y su interacción”.

La Compañía ha adoptado estas normas para su aplicación en el registro de sus operaciones y al

31 de diciembre de 2009 únicamente han tenido efecto en la preparación de sus estados

financieros la NIC 32 “Instrumentos Financieros – Presentación” (revisada 2006) y la NIIF 7

Instrumentos Financieros – Divulgaciones”. Ver notas: 2 del párrafo (c) al (e), 4(c), y la nota 27 de

los estados financieros.

En consecuencia, a la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación

obligatoria de las NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las

CINIIF 1 a la 14. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda

funcional y de presentación.

En la preparación y presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,

la Gerencia de la Compañía ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Perú que le son

aplicables.

(b) Uso de estimaciones contables -

La preparación de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente

aceptados en el Perú, requiere que la Gerencia de la Compañía efectúe estimaciones que afectan

las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgación de eventos

significativos en las notas a los estados financieros.


3

Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y están basados en la experiencia

histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son

razonables bajo las actuales circunstancias. En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se

efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la

fecha de preparación de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro

podrían diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la

Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material

sobre los estados financieros.

Los estados financieros adjuntos son preparados usando políticas contables uniformes para

transacciones y eventos similares.

Las estimaciones más significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisión para

cuentas de cobranza dudosa, la provisión por desvalorización y valor neto de realización de

existencias, la determinación del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles

de larga duración, las vidas útiles de los inmuebles, maquinaria y equipo, la probabilidad de

ocurrencia y el importe de la provisión para procesos legales y procedimientos administrativos,

instrumentos financieros y el cálculo de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta

diferidos. Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales es registrada en los

resultados del año en que ocurre.

(c) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo

generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas en la fecha

de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la Compañía se compromete a comprar o

vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociación de la transacción.

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características. Todos

los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los costos

incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o

emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor

razonable con efecto en resultados.


4

A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros en las

siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable

con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La

Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del

reconocimiento inicial. Los aspectos más relevantes de cada categoría se describen a

continuación:

(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos en el

balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los

tipos de cambio y las tasas de interés del mercado. Todos los derivados son considerados

como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor

razonable es negativo. Las ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable son

registradas en el estado de ganancias y pérdidas en el rubro de “Ingresos financieros” o

“Gastos financieros”, según corresponda.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía no mantiene activos y pasivos al valor

razonable con efectos en resultados.

(ii) Préstamos y cuentas por cobrar:

La Compañía tiene en esta categoría: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas

por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar, la cuales son expresadas al valor de

la transacción, netas de su provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es

aplicable.

El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos están sujetos a un

riesgo no significativo de cambios en su valor.

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o

determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene

intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no tienen riesgos de

recuperación diferentes a su deterioro crediticio.

Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son registradas al costo

amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión por

desvalorización. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el

estado de ganancias y pérdidas.


5

La provisión para cuentas de cobranza dudosa se establece para cuentas vencidas

mayores a 120 días y si existe evidencia objetiva de que la Compañía no podrá recuperar

los montos de las deudas de acuerdo con los términos originales de la venta. Para tal

efecto, la Gerencia de la Compañía evalúa periódicamente la suficiencia de dicha provisión

a través del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y las estadísticas de

cobrabilidad que mantiene la Compañía. La provisión para cuentas de cobranza dudosa se

registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinión

de la Gerencia de la Compañía, este procedimiento permite estimar razonablemente la

provisión para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el

riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las condiciones del mercado donde

opera la Compañía.

(iii) Pasivos financieros:

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar

comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar, participaciones

por pagar a los trabajadores y obligaciones financieras.

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos financieros

son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés

efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la

emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de interés.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la

Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por más

de doce meses después de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se

reconocen según el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la

adquisición del financiamiento.

(d) Instrumentos financieros derivados negociables

Según las reglas específicas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo la

modalidad de “forwards” de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados

como derivados para negociación, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son medidos

a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como pasivos

cuando es negativo, registrándose cualquier ganancia o pérdida por el cambio en dicho valor en el


Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la Compañía presenta el resultado de las liquidaciones y el

valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro “Utilidad (pérdida) neta por

instrumentos financieros derivados” del estado de ganancias y pérdidas.


6

(e) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un

grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de

efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus derechos a recibir flujos de

efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo

recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (“pass through”); y (iii)

la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no

haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, sí ha

transferido su control.

Pasivos financieros:

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en

condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante,

dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de

un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.

(f) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance general,

cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos

sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(g) Transacciones en moneda extranjera -

(i) Moneda funcional y moneda de presentación -

La Compañía ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentación.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera -

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las

transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha

del balance general. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la

liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en

moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas

en los rubros “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, respectivamente, en el estado

de ganancias y pérdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda

extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha

de la transacción.


7

(h) Efectivo y equivalentes de efectivo -

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a

caja, cuentas corrientes y depósitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de

adquisición, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no están sujetas a un

riesgo significativo de cambios en su valor.

(i) Existencias -

Las existencias se registran al costo de adquisición o de producción y están valuadas al costo sin

exceder a su valor neto de realización, después de considerar la provisión para desvalorización de

existencias.

El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepción de las mercaderías

en tránsito, las cuales se presentan a su costo específico de adquisición. El costo de los productos

terminados incluye la distribución de los costos fijos y variables usados en su producción. El valor

neto de realización es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para

poner las existencias en condición de venta y, los gastos de comercialización y distribución. Los

suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposición, el que resulte menor sobre

la base del método de costo promedio.

La provisión para desvalorización de existencias, es calculada sobre la base de un análisis

específico que realiza periódicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el

cual se determina la necesidad de esta provisión.

(j) Costos de órdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecución -

Los costos de órdenes de trabajo y proyectos en ejecución, incluyen la distribución de los costos

fijos y variables usados en el proyecto, más el costo específico de adquisición de productos o

servicios incurridos y los otros costos indirectos relacionados.

(k) Inmuebles, maquinaria y equipo -

El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada y

la provisión por desvalorización de activos de larga duración, de ser el caso. En este rubro

también se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,

los cuales se registran conforme se indica en el párrafo (l) siguiente.


8

El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra, incluyendo

aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para

ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos después de

que los activos fijos se hayan puesto en operación, tales como reparaciones y costos de

mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se cargan a los resultados

del período en que se incurran. En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos

resultarán en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, más allá de su

estándar originalmente evaluado, los gastos son capitalizados como un costo adicional de los

inmuebles, maquinaria y equipo.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta,

utilizando las siguientes vidas útiles estimadas:

Años

Edificios Entre 8 y 40

Instalaciones Entre 8 y 15

Maquinaria y equipo Entre 2 y 10

Muebles y enseres Entre 7 y 10

Herramientas, moldes y matrices Entre 3 y 4

Unidades de transporte Entre 2 y 5

El valor residual de los activos, las vidas útiles y el método de depreciación seleccionado son

revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el

método y el período de la depreciación sean consistentes con el beneficio económico y las

expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.

Las obras en curso representan los proyectos que se encuentran en construcción y se registran al

costo. Esto incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones no se

deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación, y cualquier ganancia o

pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de ganancias y pérdidas.

(l) Arrendamientos financieros -

La Compañía reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el

activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad

arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos

iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre

las cargas financieras y la reducción del pasivo. La carga financiera se distribuye en los períodos

que dure el arrendamiento para generar un tipo de interés constante sobre el saldo en deuda del

pasivo para cada período.


9

El arrendamiento financiero genera gastos de depreciación por el activo, así como gastos

financieros para cada período contable. La política de depreciación aplicable a los activos

arrendados es consistente con la política para los otros activos depreciables que posee la

Compañía.

(m) Desvalorización de activos de larga duración -

La Compañía evalúa cada fin de año si existe un indicador de que un activo podría estar

deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe

un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo.

El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora

de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo

individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el

importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha

perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de

efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja

las actuales condiciones de mercado y los riesgos específicos del activo. Las pérdidas por

deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas.

La Compañía efectúa una evaluación en cada fecha del balance general para determinar si hay un

indicio de que las pérdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen más o podrían haber

disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las pérdidas por deterioro

previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha producido un cambio en los estimados usados

para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoció por última vez la

pérdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe

recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habría determinado,

neto de la depreciación, si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años

anteriores. Dicha reversión es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a

su valor revaluado, en cuyo caso la reversión es tratada como un aumento de la revaluación. Luego de

efectuada la reversión, el cargo por depreciación es ajustado en períodos futuros, distribuyendo el

valor en libros del activo a lo largo de su vida útil remanente.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia de la Compañía considera que no existen indicios

del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,

maquinarias y equipos, no pueda ser recuperado.


10

(n) Provisiones -

Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación

presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran

recursos para cancelar dicha obligación; y el importe ha podido ser determinando de una manera

razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros

esperados para liquidar la obligación. Cuando la compañía espera que una parte o el total de la

provisión sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga la

certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de

ganancias y pérdidas neto de los recuperos.

(o) Contingencias -

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada

por eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente

confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es

probable que se produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(p) Ingresos no facturados y facturados por adelantado -

Los ingresos no facturados y facturados por anticipado, surgen por el uso del método de

contabilidad de avance de obra y la oportunidad de la facturación y se muestran en los rubros

cuentas por cobrar comerciales a terceros netos y adelantos de empresas relacionadas y terceros,

respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los

ingresos no facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.

(q) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -

Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes

al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido

confiablemente; y, es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluirán a

la Compañía y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Además, antes de

reconocer los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:

- Ingresos por proyectos -

Los ingresos por proyectos son reconocidos bajo el método de avance de obra,

determinados de acuerdo al porcentaje de ejecución de avance de los proyectos a la fecha

del balance general, con respecto al plan de ejecución según contrato. En su mayoría los

contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las reclamaciones de ingresos

adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.

- Ingresos por venta de equipos fabricados -

Las ventas de equipos fabricados son reconocidas cuando los bienes son entregados a los

clientes y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.


11

- Ingreso por intereses -

Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperación sea

incierta.

- Costo de proyectos -

Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos

relacionados con la ejecución del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,

reparaciones y depreciación. Los gastos de administración se cargan directamente a los

resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de

modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el

ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes

correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos y

pérdidas estimadas. Dichos cambios pueden ocurrir a corto plazo y pueden ser

substanciales.

- Otros costos y gastos -

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del

momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

(r) Provisiones por garantías y penalidades –

Provisión por garantías

Debido a que los riesgos por la fabricación de los productos son asumidos por la Compañía, la

Gerencia establece una provisión por garantías sobre la base de un análisis individual de los

productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual es

determinada sobre la base de la evaluación histórica de los costos en que se incurren para atender

averías de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en el cual la

Gerencia determina la necesidad de dicha provisión. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la

Compañía utiliza un porcentaje de provisión de 1.00 por ciento para las ventas de productos y el

0.50 por ciento para la venta de servicios.

Provisión por penalidades

Se reconoce una provisión por penalidades sólo cuando la Compañía tiene una obligación por

multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido claramente

estimado.

(s) Participación de los trabajadores e impuesto a la renta -

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corrientes -

El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea pagado a

las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada para

fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participación de los trabajadores es

calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.


12

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos –

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las

diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados

para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos

que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o

eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias

derivadas de la forma en que la Compañía espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y

pasivos a la fecha del balance general.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las

diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que

existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del

balance general, la Compañía evalúa los activos diferidos no reconocidos, así como el saldo contable

de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que

sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperación o reduciendo un activo

diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros

suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.

(t) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación

financiera de la Compañía a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los

estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son

expuestos en notas a los estados financieros.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos

y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.

(u) Segmentos -

Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada en cuatro unidades de negocio. Las

divisiones son la base sobre las que la Compañía reporta su información primaria de segmentos.

La información financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.

La Compañía ha prepara la información de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF8

"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1º de enero de 2009), la cual en opinión de la

Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Información Financiera por

Segmentos" debido a que la Compañía no tiene una estructura compleja de diferentes actividades

de negocios.


13

(v) Utilidad por acción -

La utilidad por acción, básica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de

las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del balance general. Las acciones

que se deban anular o emitir por la reexpresión del capital social por el ajuste por inflación de los

estados financieros, así como por la capitalización de deudas mantenidas con la Principal y el

cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una división de acciones y, por lo

tanto, para el cálculo del promedio ponderado del número de acciones, se ha considerado que esas

acciones siempre estuvieron retiradas o en circulación, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo por lo que las utilidades básicas y diluidas por acción son las mismas.

(w) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas pero aún no efectivas -

Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del ejercicio

2009 en adelante; pero aún no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no están

vigentes en el Perú:

- NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y

cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o después del 1° de enero

2009.

- NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidadas en

efectivo y pago basado en acciones vigente para períodos que comienzan a partir o después

del 1º de enero de 2010.

- Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para períodos que

comienzan a partir o después del 1º de enero de 2009.

- Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para períodos que comienzan a partir o después

del 1° de julio de 2009.

- NIIF 9 “Instrumentos financieros” que modifica el tratamiento y clasificación de los activos

financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y

Medición” que es obligatoria a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o

después del 1° de enero de 2013.

- CINIIF 9 “Nueva medición de los derivados implícitos” y NIC 39 Instrumentos Financieros:

Reconocimiento y medición, vigentes para periodos que comienzan a partir o después del 30

de junio 2009.


14

- CINIIF 15 “Acuerdo para la construcción de bienes inmuebles”, vigente para períodos que

comienzan a partir o después del 1° de enero de 2009.

- CINIIF 16 “Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero”, vigente para

períodos que comienzan a partir o después del 1° de octubre de 2008.

- CINIIF 17 “Distribución de activos que no son efectivo a los propietarios”, vigente a nivel

internacional para períodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009.

- CINIIF 18 “Transferencia de activos de clientes”, vigente a nivel internacional para períodos

que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009.

- “Mejoras a las NIIF” - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de

2008 y abril de 2009, el IASB aprobó y publicó modificaciones a varias normas

internacionales, cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se

dividen en dos categorías: 1) modificaciones relacionadas con la presentación,

reconocimiento y medición que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones

relacionadas a los términos y reducción de las normas internacionales, que se espera tengan

un efecto mínimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables. Las modificaciones

tuvieron como objetivo primario eliminar inconsistencias, clarificar los textos y su adopción

resultaría en cambios a las políticas contables. Las normas modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y

8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 31, 34, 36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.

La mayoría de las modificaciones serán aplicables a nivel internacional para periodos que

comienzan a partir o después del 1° de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de

manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones

transitorias relacionadas a la primera adopción de las NIIF.

A la fecha, la Gerencia de la Compañía se encuentra analizando el impacto que las normas aún no

aprobadas por el CNC tendrán en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilización

en el Perú.


15

3. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Caja 186 197

Cuentas corrientes (b) 17,066 2,354

Depósitos a plazo (c) 3,494 25,305

Cheques en tránsito (d) 6,063 884 _________ _________

26,809 28,740 _________ _________

(b) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dólares

estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas

de mercado.

(c) Corresponde a depósitos a plazo mantenidos en bancos locales en nuevos soles y dólares

estadounidenses por aproximadamente S/2,050,000 y US$500,000, respectivamente

(S/21,521,000 y US$1,200,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales vencieron durante el mes

de enero de 2010. Los depósitos devengaron intereses a tasa anual promedio desde 0.30 a 1.05

por ciento (desde 6.50 a 7.35 por ciento en el año 2008).

(d) Corresponden a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los últimos días del año que se

mantenían en bóveda de la Compañía a la fecha del balance general. Dichos cheques fueron

cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compañía los primeros días del mes de

enero de 2010 y 2009, respectivamente.

4. Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar e ingresos provisionados (b) 34,864 48,486

Menos - provisión para cuentas de cobranza dudosa (d) (897) (729) _________ _________

33,967 47,757 _________ _________

(b) Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en dólares

estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 31 de diciembre de

2009 el 60 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentró en

aproximadamente catorce clientes (62 por ciento al 31 de diciembre de 2008). Asimismo este

saldo incluye la provisión de ingresos reconocidos bajo el método de avance de obra por

S/2,642,000 (S/2,554,000 al 31 de diciembre de 2008), de acuerdo a lo mencionado en la nota

2(p).


16

(c) De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se

encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido

presentada en el rubro provisión para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y

de 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2009 ______________________________________________________

No Deteriorado Deteriorado Total

S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 23,184 - 23,184

Vencido -

De 1 a 30 días 5,637 97 5,734

De 31 a 120 días 5,146 - 5,146

De 121 a más - 800 800 ________ ________ ________

33,967 897 34,864 ________ ________ ________

2008 ______________________________________________________


S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 36,131 - 36,131

Vencido -

De 1 a 30 días 3,890 - 3,890

De 31 a 120 días 5,606 - 5,606

De 121 a más 2,130 729 2,859 ________ ________ ________

47,757 729 48,486 ________ ________ ________

(d) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa durante los años 2009 y 2008, fue

como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Saldo al 1° de enero 729 552

Provisión del ejercicio, nota 19 477 575

Recuperos (309) (398) _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 897 729 _________ _________

En opinión de la Gerencia, la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de

2009 y de 2008, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.


17

5. Costos de órdenes de trabajo en proceso

Corresponde a las órdenes de producción en proceso, que incluye costos de materias primas, mano de

obra y otros costos directos e indirectos relacionados a la fabricación de equipos, principalmente

transformadores de distribución, los cuales serán terminados y entregados durante el periodo 2010. Al

31 de diciembre de 2009 y de 2008, los costos de órdenes de trabajo en proceso ascienden a

S/11,298,000 y S/14,915,000, respectivamente, por las cuales se han recibido adelantos de empresas

relacionadas y de terceros por S/11,075,000 y S/12,592,000, respectivamente, ver nota 11.

Para completar las órdenes de trabajo al 31 de diciembre de 2009, se requiere incurrir en costos

adicionales por aproximadamente S/92,579,000 (S/110,652,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales

vienen siendo financiados con los adelantos recibidos de las empresas relacionadas y terceros. Ver nota

11. En opinión de la Gerencia de la Compañía, el costo de los órdenes de trabajo y proyectos en proceso

será recuperado en su totalidad.

6. Existencias, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Mercadería 13,198 11,996

Productos terminados 136 2,144

Repuestos y suministros 2,841 4,092

Existencias por recibir (b) 9,473 40,069 _________ _________

25,648 58,301

Menos - Provisión para desvalorización de existencias (c) (397) (354) _________ _________

25,251 57,947 _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las existencias por recibir incluían transformadores y

equipos diversos importados por la Compañía a sus empresas relacionadas para la

comercialización local. Tal como se indica en la nota 1, como parte de la estrategia del Grupo

ABB, en el año 2008 la Compañía inició la importación de transformadores a su relacionada en

Colombia y paralizó el proceso de producción de los mismos.


18

(c) A continuación se presenta el movimiento de la provisión para desvalorización de existencias por

los años 2009 y 2008:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Saldo al inicio del año 354 958

Adiciones (d) 212 169

Recuperos y/o castigos (169) (773) _________ _________

Saldo al final del año 397 354 _________ _________

(d) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por desvalorización de existencias cubre

adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorización del rubro a la fecha del balance

general.


19

7. Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y depreciación acumulada:

2009 2008 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _______________

Terrenos Edificios Instalaciones Maquinaria y

equipo Unidades de transporte

Muebles y enseres

Herramientas, moldes y matrices

Máquinar por recibir

Activos en construcción Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1º de enero 1,307 16,215 3,690 16,424 2,690 1,686 4,131 756 751 47,650 40,516

Adiciones (b) - - 1,213 1,807 519 331 1,780 472 - 6,122 7,497

Ventas y retiros - - - (192) (138) - - - - (330) (363)

Transferencias - - 503 - - - - - (503) - - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 1,307 16,215 5,406 18,039 3,071 2,017 5,911 1,228 248 53,442 47,650 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Depreciación acumulada

Saldo al 1º de enero - 16,149 1,568 11,514 1,376 865 2,974 - - 34,446 31,641

Adiciones - 2 220 1,670 578 131 857 - - 3,458 3,042

Ventas, retiros y otros - (1,369) (103) (19) (51) - (93) - - (1,635) (237) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre - 14,782 1,685 13,165 1,903 996 3,738 36,269 34,446 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 1,307 1,433 3,721 4,874 1,168 1,021 2,173 1,228 248 17,173 13,204 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Las principales adiciones del año 2009 corresponden principalmente a: (i) la adquisición de maquinarias y equipos para la implementación de la planta de servicio de mantenimiento de transformadores y equipos de energía por

S/1,807,000, y (ii) obras en la mejora de sus oficinas administrativas y construcción de laboratorios – taller por S/1,213,000.

(c) El costo de los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Edificios 12,226 16,137

Instalaciones 819 1,041

Maquinaria y equipo 9,570 4,816

Unidades de transporte 786 781

Muebles y enseres 747 715

Herramientas, moldes y matrices 2,641 951 _________ _________

26,789 24,441 _________ _________


20

(d) La Compañía realizó operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la

adquisición de equipos y vehículos para uso de las diferentes áreas de la Compañía. Los activos

adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compañía para su adquisición.

Ver nota 12.

El costo y la depreciación acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2009 y de

2008 son como sigue:

2009 2008 _______________________________________ _______________________________________

Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Maquinaria y equipos 3,365 (2,225) 1,140 4,289 (2,065) 2,224

Unidades de transporte 1,153 (808) 345 1,231 (454) 777 _________ _________ _________ _________ _________ _________

4,518 (3,033) 1,485 5,520 (2,519) 3,001 _________ _________ _________ _________ _________ _________

(e) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de

ganancias y pérdidas:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Costo de ventas, nota 17 1,871 2,525

Gasto de ventas, nota 19 205 265

Gasto de administración, nota 20 17 252 _________ _________

2,093 3,042 _________ _________

(f) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas

establecidas por la Gerencia de la Compañía. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus

políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria y el riesgo de

eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros es razonable considerando

el tipo de activos que posee.


21

8. Cuentas por pagar comerciales a terceros

Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisición de

mercadería, repuestos y suministros para la fabricación, comercialización, y mantenimiento de equipos y

productos propios de las actividades operativas de la Compañía. Dichas cuentas tienen vencimiento

corriente, están denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se han

otorgado garantías por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/2,481,000 por la provisión de

compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance general

(S/1,520,000 al 31 de diciembre de 2008).

9. Transacciones y saldos con empresas relacionadas

(a) Las principales transacciones entre la Compañía y empresas relacionadas fueron como sigue:

Transacción 2009 2008

S/(000) S/(000)

Venta de mercaderías (b) 9,018 16,314

Ingreso por comisión mercantil (c) 4,408 1,193

Adelantos recibidos, nota 11 15 1,703

Compra de mercaderías, equipos y piezas (d) 78,618 121,641

(b) La Compañía ha fabricado y vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior,

principalmente transformadores de distribución, ver nota 16.

(c) Producto de la colocación en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la

Compañía factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.

(d) La Compañía adquiere de empresas relacionadas, maquinaria y equipos de la marca ABB que no

son fabricados en Perú, los cuales son necesarios para la ejecución de los proyectos de

automatización y energía, así como para su comercialización.


22

(e) Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuación se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el año

terminado el 31 de diciembre de 2009:

Saldos al

1° de enero de

2009 Adiciones Deducciones

Saldos al

31 de diciembre

de 2009

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales

ABB Switzerland Ltda - 3,529 (1,465) 2,064

ABB S.A. Argentina 208 1,170 (691) 687

ABB Power Technology AB 31 1,375 (456) 950

ABB Asea Brown Boveri Ltd 232 290 (9) 513

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia 301 3,102 (1,730) 1,673

Asea Brown Boveri S.A. – Venezuela - 567 (108) 459

ABB Ecuador S.A. 5 2,329 (1,935) 399

Otros menores 441 14,973 (14,698) 716 __________ _________ _________ _________

1,218 27,335 (21,092) 7,461 _________ _________ _________ _________

Cuentas por pagar comerciales

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia 10,662 18,798 (25,242) 4,218

ABB S.P.A. 1,234 10,571 (9,026) 2,779

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil 2,445 19,904 (20,710) 1,639

ABB Power Systems AB 1,026 6,317 (5,812) 1,531

Asea Brown Boveri Ltda.- India 386 4,819 (3,831) 1,374

ABB z.o.o. 19 1,451 (323) 1,147

ABB Schweiz AG 11,086 44,962 (55,249) 799

ABB Oy 893 7,973 (8,100) 766

ABB Inc. 31 2,686 (2,085) 632

ABB s.r.o 175 589 (369) 395

Otros menores 6,933 22,588 (26,231) 3,290 _________ _________ _________ _________

34,890 140,658 (156,978) 18,570 _________ _________ _________ _________

Los saldos por cobrar y por pagar están denominados en dólares estadounidenses, euros y

coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantías

específicas.

Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que

las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las políticas de precios ni en la

base de liquidación de impuestos.


23

(f) Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia

clave de la Compañía representaron el 11.1 por ciento, y 1.7 por ciento, respectivamente, del

ingreso bruto de la Compañía del período 2009 (11.4 por ciento, y 1.6 por ciento del ingreso bruto

de la Compañía durante el periodo 2008, respectivamente). La Gerencia ha definido como

personal clave de la Compañía al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2009 y de

2008, la Compañía no mantiene préstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La

Compañía no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminación de contratos ni

pagos basados en acciones.

10. Otras cuentas por pagar

A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Servicios generales, administrativos y otros por pagar 4,574 2,968

Vacaciones por pagar 3,214 2,797

Provisiones por garantías y penalidades 1,774 2,524

Impuesto General a las Ventas 1,486 2,452

Remuneraciones de los trabajadores por pagar 1,707 2,029

Pasivos laborales - 1,979

Otros tributos por pagar 871 802

Provisión para beneficios sociales 362 319 _________ _________

13,988 15,870 _________ _________

11. Adelantos recibidos de relacionadas y terceros


2009 2008

S/(000) S/(000)

Por órdenes de trabajo en proceso 3,602 24,394

Por equipos en proceso de armado 6,339 10,681

Por venta de mercadería 6,907 979 _________ _________

16,848 36,054

Por servicios de mantenimiento 3,503 1,383 _________ _________

20,351 37,437 _________ _________


24

Los adelantos de empresas relacionadas y terceros corresponden a los anticipos recibidos por

contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento los

cuales serán liquidados y reconocidos como ingresos a medida que se vaya ejecutando el contrato,

o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de 2009, los

anticipos que corresponden a órdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo incurrido se

presenta en el balance general asciende a S/11,075,000 (S/12,592,000 al 31 de diciembre de

2008), ver nota 5.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se encuentran pendientes de liquidar adelantos recibidos de

empresas relacionadas por S/15,000 y S/1,703,000, respectivamente. Ver nota 9.

(b) Los vencimientos contractuales al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 de estos adelantos son

como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Hasta 3 meses 12,210 23,096

De 3 a 6 meses 3,788 5,709

Mayores a 6 meses 4,353 8,632 _________ _________

20,351 37,437 _________ _________

12. Obligaciones financieras


Acreedor y concepto Vencimiento

Tasa promedio

anual 2009 2008

S/(000) S/(000)

Arrendamientos financieros

Crédito Leasing S.A., adquisición

de equipos y vehículos Junio de 2011 7 por ciento 1,947 3,958 _________ _________

1,947 3,958

_________ _________

Otros

Instrumentos financieros

derivados (nota 27) Enero de 2009 59 1,092 _________ _________

59 1,092 _________ _________

Total 2,006 5,050

Menos - Porción corriente 1,588 3,035 _________ _________

Porción no corriente 418 2,015 _________ _________


25

(b) A continuación se detalla el vencimiento de la porción no corriente al 31 de diciembre de 2009 y

de 2008:

2009 2008 S/(000) S/(000)

2010 - 1,650

2011 418 365 _________ _________

418 2,015 __________ __________

(c) Los pagos mínimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2009 y de 2008

es como sigue:

2009 2008 _____________________________ _____________________________

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

En un año 1,602 1,526 2,162 1,943

Mayor a 1 y hasta 4 años 426 421 2,104 2,015 _________ _________ _________ _________

2,028 1,947 4,266 3,958

Total pagos a efectuar

Menos intereses por pagar (81) - (308) - _________ _________ _________ _________

Total 1,947 1,947 3,958 3,958 _________ _________ _________ _________

(d) Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su

utilización o condiciones que la Compañía deba cumplir.

(e) Los intereses generados en los años 2009 y 2008 por las obligaciones financieras mantenidas al

31 de diciembre de dichos años, ascienden aproximadamente a S/197,000 y S/236,000 los cuales

se presentan formando parte del rubro “Gastos financieros” del estado de ganancias y pérdidas.

13. Patrimonio neto

(a) Capital social -

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el capital social suscrito y pagado está representado por

28,586,694 acciones comunes de S/1.00 cada una, de las cuales 18,320,138 (64 por ciento) y

10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB – MEA

Participation Ltd., respectivamente.


26

En Junta General de Accionistas de fecha 19 de marzo de 2008 se acordó por unanimidad

capitalizar el crédito que mantenía la sociedad frente al Accionista ABB-Asea Brown Boveri Ltd.

por S/7,277,962, mediante la emisión de 7,277,962 acciones comunes de un valor nominal de

S/1.00 por cada acción.

En Junta General de Accionistas del 08 de junio de 2009 se acordó la distribución de dividendos

por un importe ascendente a S/10,600,000.

A continuación se muestra la estructura de la participación accionaría al 31 de diciembre de 2009

y de 2008:

2009 2008 ___________________________ ___________________________

Número de

Accionistas %

Número de

Accionistas %

De 50.01% a 70.00% 1 64.09 1 64.09

De 30.01% a 50.00% 1 35.91 1 35.91 _________ _________ _________ _________

2 100.00 2 100.00 _________ _________ _________ _________

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriación de capitales.

(b) Acciones de inversión -

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las acciones de inversión equivalen al 24 por ciento del

capital social de la Compañía, respectivamente; al 31 de diciembre de 2009 están representadas

por 6,882,770 acciones de S/1.00 de valor nominal cada una.

Como parte del proceso de capitalización de la deuda mantenida con su Principal, para mantener la

proporcionalidad de las acciones de inversión frente a las acciones comunes, se ofreció la emisión

de nuevas acciones de inversión mediante el aporte dinerario de aquellos poseedores de dichas

acciones, mediante la emisión de Certificado de Suscripción Preferente a prorrata de su

participación en la Cuenta Patrimonial de Acciones de Inversión, el pago y suscripción se llevo a

cabo en dos ruedas, la primera fue del 10 de abril al 6 de mayo del año 2008 y la segunda del 7 de

mayo al 9 de mayo del año 2008. Al término de las dos ruedas solo suscribieron 14 tenedores de

acciones por 276,791 acciones, incrementándose en este importe las Acciones de Inversión.

Los tenedores de acciones de inversión tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la

cuenta acciones de inversión, sólo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital

social, en los casos de aumentos de éste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por

suscripción pública, los titulares tienen primera opción para suscribir no menos del diez por ciento

de tales aumentos.


27

Las acciones de inversión confieren a sus titulares el derecho a la distribución de dividendos de

acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrán hasta que la Compañía convenga su

redención con sus titulares.

La cotización bursátil por cada acción de inversión al 31 de diciembre de 2009 ha sido de S/1.62 y

su frecuencia de negociación ha sido de 10 por ciento con relación al total de negociaciones en la

Bolsa de Valores de Lima del año (S/0.72 y 10 por ciento durante el 2008, respectivamente).

(c) Reserva Legal -

La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas de

una Compañía debe ser transferido a una reserva legal, hasta que ésta alcance la quinta parte del

capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribución de dividendos y su aplicación a

compensar pérdidas y/o capitalización obliga a reponerla de utilidades futuras. La Compañía

registra la apropiación de la reserva al año siguiente al que se genera, cuando ésta es aprobada

por la Junta General de Accionistas.

14. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un

impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b) Mediante la Ley N°29308 se amplió hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley

del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneración de este tributo a las

ganancias de capital proveniente de la enajenación de valores mobiliarios inscritos en el Registro

Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de negociación, así como

los créditos al sector público nacional.

Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho

año estas enajenaciones se encuentran gravadas.

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los

precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas

residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e

información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su

determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia de la

Compañía y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas,

no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.


28

(d) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a

la Renta calculado por la Compañía y de Compañía Inducción S.A. en los cuatro años posteriores al

año de la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a

la renta e impuesto general a las ventas de los años 2005 a 2009, están pendientes de

fiscalización por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que

las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la

fecha si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que

cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería

aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. En opinión de la Gerencia de la

Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería

significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

15. Compromisos y contingencias

(a) Garantías -

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía ha otorgado cartas fianzas por US$18,251,000

(US$18,662,000 al 31 de diciembre de 2008) a favor de los clientes con quienes ha firmado

contratos para la ejecución de proyectos, ventas de equipos de energía y repuestos, y servicios de

mantenimiento.

(b) Proceso legal a una subsidiaria del Grupo ABB S.A. -

Combustión Engineering (C.E.), subsidiaria del Grupo ABB, domiciliada en los Estados Unidos de

América, se encontraba desde años anteriores en un proceso legal en relación a la utilización del

asbesto por parte de ésta como insumo en la elaboración de sus productos. En abril del 2006, se

aprobó el Plan de Reorganización de C.E. que permitirá que los demandantes de los asbestos

reciban pagos del fondo de fideicomiso que se establecerá de acuerdo con el propio Plan de

Reestructuración. Con este acuerdo la Gerencia del Grupo ABB y de la Compañía consideran que

ABB y cada una de sus subsidiarias están protegidas de los demandas actuales y futuras contra

C.E., relacionado con los asbestos.

(c) Contingencias -

La Compañía es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos

procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la

Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario

constituir provisión alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecerán a la

Compañía.


29

16. Ingresos de operación

(a) A continuación se presenta la composición del rubro, por fuente:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Ventas locales a terceros 231,317 231,747

Ventas a empresas relacionadas en el exterior 9,018 16,314 _________ _________

Total ingresos 240,335 248,061 _________ _________

(b) A continuación se presenta la composición del rubro, por tipo de servicio:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Equipos de energía y repuestos 105,557 184,927

Proyectos (c) 94,779 35,868

Mantenimiento 39,999 27,266 _________ _________

Total ingresos 240,335 248,061 _________ _________

(c) A continuación se presenta la composición de los ingresos de operación relacionados con la

ejecución de los proyectos:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Avance de proyectos en proceso 3,934 25,730

Liquidación de proyectos iniciados el año anterior 90,845 10,138 _________ _________

94,779 35,868 _________ _________

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía mantiene contratos de proyectos en proceso de

ejecución por un monto total de S/23,356,000, los cuales, tienen un grado de avance de entre 4 y

30 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del año 2009 un importe de

S/3,934,000 y tienen vencimientos durante el año 2010, año en el que se reconocerá como

ingreso la porción de los ingresos aún no devengados. Por dichos proyectos, la Compañía

presenta adelantos de terceros por S/463,000 aproximadamente, los cuales se incluyen en el

rubro de “Adelantos recibidos de relacionadas y terceros”; ver también nota 11.


30

Por el ingreso por avance de proyectos en proceso y culminados ascendente a S/17,734,000 se ha

incurrido en un costo de avance de proyectos en ejecución por S/15,951,000 (ver nota 17), el cual

forma parte del costo de ventas, generando una ganancia de S/1,783,000.

17. Costo de ventas

A continuación se presenta la estructura del costo de ventas:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Costo de mercaderías

Inventario inicial, nota 6 11,996 5,971

Compras 95,890 74,228

Inventario final, nota 6 (13,198) (11,996) _________ _________

Total costo de mercaderías 94,688 68,203 _________ _________

Costo de proyectos y productos terminados

Inventario inicial de repuestos y suministros, nota 6 4,092 8,005

Inventario inicial de productos en proceso, nota 5 14,915 23,767

Inventario inicial de productos terminados, nota 6 2,144 5,303

Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas 62,551 77,828

Servicios de terceros y otras provisiones 13,112 13,856

Gasto de personal, nota 21 17,921 16,631

Depreciación del ejercicio, nota 7(e) 1,871 2,525

Logística 1,480 2,143

Inventario final de repuestos y suministros, nota 6 (2,841) (4,092)

Inventario final de productos en proceso, nota 5 (11,298) (14,915)

Inventario final de productos terminados, nota 6 (136) (2,144) _________ _________

Total costo de proyectos y productos terminados 103,811 128,907 _________ _________

Total costo de ventas 198,499 197,110 _________ _________

Proyectos (*) 15,951 34,337

Equipos de energía y repuestos y otros 182,548 162,773 _________ _________

198,499 197,110 _________ _________

(*) Incluye S/3,328,000 por costos de avance de proyectos en ejecución al 31 de diciembre de 2009 que serán

liquidados en el año 2010, ver nota 16(c).


31

18. Gastos operativos por naturaleza

A continuación la clasificación de los gastos por naturaleza:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Compras del año 95,890 74,228

Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6 33,147 43,046

Inventario final de existencias, nota 5 y 6 (27,473) (33,147)

Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas 62,551 77,858

Provisión por cobranza dudosa, nota 4(d) 477 575

Cargas diversas de gestión 1,407 898

Gastos de personal, nota 21 36,752 31,416


Servicios prestados por terceros 21,467 22,510


Tributos 865 751 _________ _________

228,656 223,320 _________ _________

19. Gastos de ventas


2009 2008

S/(000) S/(000)



Tributos 578 441


Otras cargas diversas de gestión 922 515

Depreciación del ejercicio, nota 7(e) 205 265 _________ _________

20,912 16,043 _________ _________


32

20. Gastos de administración


2009 2008

S/(000) S/(000)



Depreciación del ejercicio, nota 7(e) 17 252

Tributos 287 310

Cargas diversas de gestión 485 369 _________ _________

9,245 10,167 _________ _________

21. Gastos de personal


2009 2008

S/(000) S/(000)

Remuneraciones 22,223 18,771

Gratificaciones 5,479 4,495

Contribuciones sociales 2,428 2,494

Vacaciones 2,187 2,046

Otros 4,435 3,610 _________ _________

36,752 31,416 _________ _________

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2009 2008

S/(000) S/(000)


Gastos de ventas, nota 19 12,823 9,469

Gasto de administración, nota 20 6,008 5,316 _________ _________

36,752 31,416 _________ _________

El promedio de empleados y obreros del año 2009 fue de 303 y 76, respectivamente (262 y 106 en el

año 2008, respectivamente).


33

22. Otros ingresos de operación


2009 2008

S/(000) S/(000)

Comisiones por venta, nota 9(c) 4,408 1,193

Servicios prestados a terceros 721 1,763

Alquileres 4 6

Otros menores 71 66 _________ _________

5,204 3,028 _________ _________

23. Ingresos y gastos financieros


2009 2008

S/(000) S/(000)

Ingresos financieros

Intereses por depósitos a plazo 481 1,065

Ganancia por diferencia en cambio, nota 27 24,625 27,939 _________ _________

25,106 29,004 _________ _________

Gastos financieros

Intereses 197 236

Pérdida por diferencia en cambio, nota 27 23,776 29,775 _________ _________

23,973 30,011 _________ _________


34

24. Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

(a) A continuación se presenta la composición del activo diferido a la fecha del balance general:

Al 1° de enero

de 2008

(Cargo) abono al

estado de

ganancias y

pérdidas

Al 31 de diciembre

de 2008

(Cargo) abono al

estado de

ganancias y

pérdidas

Al 31 de diciembre

de 2009

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido

Provisión para vacaciones de personal 766 269 1,035 154 1,189

Diferencias en vidas útiles de activo fijo 157 699 856 (267) 589

Provisión para garantías y penalidades 173 761 934 (278) 656

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 204 65 269 63 332

Provisión por desvalorización de existencias 354 (223) 131 15 146

Otros provisiones 5 473 478 54 532 _________ _________ _________ _________ _________

Total 1,659 2,044 3,703 (259) 3,444 _________ _________ _________ _________ _________

(b) En opinión de la Gerencia el activo diferido será aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras

realizadas.

(c) El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y pérdidas se compone de la

siguiente manera:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Participación de los trabajadores

Corriente 1,918 3,256

Diferido 70 (532) _________ _________

1,988 2,724 _________ _________

Impuesto a la renta


Diferido 189 (1,512) _________ _________

5,365 7,279 _________ _________

7,353 10,003 _________ _________


35

(d) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa

tributaria:

2009 2008 _______________________________ ________________________________

S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes de la participación

de los trabajadores y del

impuesto a la renta 18,559 100 21,872 100 _________ _________ _________ _________

Gasto teórico (*) 6,967 37 8,075 37

Gastos no deducibles 386 2 1,928 9 _________ _________ _________ _________

Impuesto a la renta y participación

de los trabajadores 7,353 39 10,003 46 _________ _________ _________ _________

(*) El gasto teórico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de participación

de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinación de la tasa del

impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participación de los trabajadores de 10 por ciento.

(e) Al 31 de diciembre de 2008, el saldo que se muestra en el rubro “Impuesto a la renta y

participaciones de los trabajadores por pagar” del balance general, está compuesta por

S/3,256,000 por participaciones de los trabajadores por pagar y S/1,621,000 por impuesto a la

renta corriente por pagar, neto de sus pagos a cuenta por S/7,170,000. Al 31 de diciembre de

2009, el saldo del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por pagar,

corresponde sólo a participaciones de los trabajadores por pagar por S/1,918,000, considerando

que el impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/5,176,000 fue cubierto con los

pagos a cuenta efectuados en el año 2009, los cuales ascendieron a S/7,342,000, resultando un

saldo a favor pendiente de aplicar por S/2,165,000 que se presenta en el balance general.


36

25. Información sobre segmentos de negocios

La Compañía mantiene operaciones en diferentes líneas de negocios de Proyectos, Equipos de energía y repuestos, Mantenimiento y Servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada línea de negocio, de

acuerdo con los reportes operativos del sistema de gestión utilizado por la Gerencia, se presentan a continuación:

Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2008 ______________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________________________________

Automatización de

Procesos

Automatización de

Productos Transformadores

Sistema

Tecnológico y de

Energía Total

Automatización de

Procesos

Productos de

Automatización Transformadores

Sistema

Tecnológico de

Energía Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Situación financiera

Activo

Efectivo y equivalente de efectivo 934 3,789 22,844 (758) 26,809 2,084 5,550 23,221 (2,115) 28,740

Cuentas por cobrar, neto 13,989 7,716 13,128 9,511 44,344 11,374 14,844 8,775 15,220 50,213

Costos de órdenes de trabajo en proceso y

existencias, neto 4,417 9,268 11,401 11,463 36,549 9,179 32,605 18,355 12,722 72,861

Inmueble, maquinaria y equipo e

intangibles; neto 2,024 2,723 6,521 6,518

17,786 1,444 1,778 6,199 4,732

14,153

Activo diferido por Impuesto a la renta y

participación de los trabajadores 226 425 1,600 1,193

3,444

472

522

1,777

932

3,703 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo 21,590 23,921 55,494 27,927 128,932 24,553 55,299 58,327 31,491 169,670 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo

Cuentas por pagar 2,750 5,967 12,023 10,122 30,862 6,618 16,058 13,679 10,882 47,237

Adelantos de relacionadas y terceros 1,445 1,257 7,595 10,054 20,351 1,510 18,121 11,943 5,863 37,437

Otros pasivos 5,345 3,001 4,847 4,719 17,912 3,663 5,793 9,414 6,925 25,795 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo 9,540 10,225 24,465 24,895 69,125 11,791 39,972 35,036 23,670 110,469 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Situación económica

Ingresos de operación 92,529 45,355 65,272 42,383 245,539 42,049 75,552 94,592 35,868 248,061

Utilidad bruta 17,411 9,685 10,496 9,448 47,040 14,390 12,661 20,878 6,050 53,979

Utilidad neta 4,719 2,510 2,644 1,333 11,206 4,303 2,965 3,163 1,438 11,869


37

26. Utilidad por acción básica y diluida

La utilidad básica por acción es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a

los accionistas comunes y de inversión entre el número promedio ponderado de las acciones comunes y

de inversión en circulación al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones en circulación al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008:

En circulación

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado

Acciones comunes 28,586,694 365 28,586,694 __________ __________

Acciones de inversión 6,882,770 365 6,882,770 __________ __________

El cálculo de la utilidad básica y diluida por acción al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se presenta a

continuación:

2009 2008

Utilidad del año, en nuevos soles (numerador) 11,206,000 11,869,000 __________ __________

Número promedio ponderado de acciones en circulación en el

ejercicio

Acciones comunes 28,586,694 28,586,694

Acciones de inversión 6,882,770 6,882,770 __________ __________

35,469,464 35,469,464 __________ __________

Utilidad básica y diluida por acción (en nuevos soles) 0.32 0.34 __________ __________

27. Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa de interés,

liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y

monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de

riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona dentro de la Compañía es

responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.


38

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio

ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación

estratégica de la Compañía.

(a) Estructura de gestión de riesgos -

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compañía,

que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinación con otras áreas

como se explica a continuación:

(i) Directorio -

El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio

proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas para

áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito

y riesgo de liquidez.

(ii) Tesorería y finanzas -

El área de tesorería y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos

de la Compañía, tomando en cuenta las políticas, procedimientos y límites establecidos tanto

por el Directorio y la Gerencia de la Compañía. Asimismo gestionan la obtención de líneas de

crédito a entidades financieras, cuando es necesario.

(b) Mitigación de riesgos -

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes

escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de cambios

en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crédito.

Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un

instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al riesgo de

crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades

financieras, incluyendo sus depósitos en bancos.

(i) Cuentas por cobrar –

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su

recupero. La Compañía mantiene concentración de crédito, tal como se comenta en la nota 4, los

clientes en mención poseen solvencia y solidez crediticia y amplias líneas de crédito, lo que

asegura la oportuna cancelación de los saldos por cobrar. El riesgo de la exposición al crédito de

clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las transacciones

comprometidas. Asimismo, la Compañía ha establecido políticas para asegurar que sus ventas se

efectúan a clientes con adecuada historia de crédito.


39

Adicionalmente, la Compañía presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,

como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 9 y 16).

(ii) Instrumentos financieros y depósitos bancarios

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administración y

Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de crédito de contraparte son

revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son establecidos para minimizar la

concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas financieras provenientes de

incumplimientos potenciales de la contraparte.

Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se

encuentra expuesta la Compañía asciende aproximadamente a S/68,237,000 (S/77,715,000 al 31 de

diciembre de 2008), el cual representa el valor en libros de los activos financieros que consisten en

depósitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas por cobrar comerciales a relacionadas.

Sin embargo, la Compañía deposita sus fondos en entidades financieras de primer nivel y de reconocido

prestigio.

Riesgo de mercado –

El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos

en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas

de interés y (iii) precios de “commodities”. Todos los instrumentos financieros de la Compañía están

afectados, principalmente por el riesgo de tipo de cambio.

Los análisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de

2009 y de 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relación de tasas de interés fijas

y la posición en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.

Se ha considerado el siguiente supuesto para los cálculos de sensibilidad:

- Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de

mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008.

(i) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctué por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es

la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo cambiario global

de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus

posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son

principalmente nuevos soles (moneda funcional), dólares estadounidenses y otras monedas

extranjeras.


40

La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro-económicas del

país.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31

de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la

Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en dólares estadounidenses era

de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta (S/3.137 por US$1 y

S/3.142 por US$1 al 31 de diciembre de 2008, respectivamente). Asimismo, el tipo de cambio

promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en euros era de S/4.057 por cada €1

para la compra y S/4,233 por cada €1 para la venta (S/4.319 por cada €1 y S/4.449 por cada ¤1 al

31 de diciembre de 2008, respectivamente), y en coronas suecas de S/0.404 por cada SEK para la

compra y venta (S/0.403 por cada SEK al 31 de diciembre de 2008).


41

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:

2009 2008 _____________________________________________________________ ____________________________________________________________

US$(000) €(000) SEK(000) US$(000) €(000) SEK(000)

Activos

Efectivo y equivalente de efectivo 5,278 229 - 1,502 120 -

Cuentas por cobrar, neto 11,914 790 - 13,860 635 - _________ _________ _________ _________ _________ _________

17,192 1,019 - 15,362 755 - _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 2,094 146 48 2,120 181 3

Cuentas por pagar a relacionadas 5,143 757 156 5,585 1,158 47

Otras cuentas por pagar y adelantos de

relacionadas y terceros 8,147 4 - 12,585 - -

Obligaciones financieras (incluye porción

corriente) 674 - - 1,260 - - _________ _________ _________ _________ _________ _________

16,058 907 204 21,550 1,339 50 _________ _________ _________ _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta 1,134 112 (204) (6,188) (584) (50) _________ _________ _________ _________ _________ _________

La Compañía ha decidido cubrir su exposición de riesgo de cambio a través de contratos de instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con

entidades financieras locales. Durante el año 2009, la Compañía celebró diversos contratos de instrumentos financieros derivados (forward) para protegerse de las

variaciones de los tipos de cambio hasta por un total de US$10,000,000 a tipos de cambio que fluctúan entre S/2.875 y S/3,1761 por cada dólar (US$29,610,000,

€233,000 y SEK 947,000, a tipos de cambio que fluctúan entre S/2.67 y S/2.841 por cada dólar, S/1.438 por cada euro y S/1.051 por cada corona sueca durante

el año 2008) . Las liquidaciones del año 2009 de los contratos resultaron en una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/295,000 (pérdida neta

ascendente aproximadamente a S/2,563,000 por contratos liquidados en el año 2008). Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los contratos forward con

vencimientos en el año 2010, han resultado en una pérdida ascendente a S/59,000 (pérdida neta ascendente a S/1,092,000 al 31 de diciembre de 2008 por los

contratos con vencimiento en el año 2009), ver nota 12. El efecto neto de los contratos liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro “Utilidad (pérdida)

neta por instrumentos financieros derivados” del estado de ganancias y pérdidas.


42

Durante el ejercicio 2009 la Compañía ha registrado una ganancia y pérdida por diferencia en

cambio ascendente aproximadamente a S/24,625,000 y S/23,776,000, respectivamente

(S/27,939,000 y S/29,775,000 durante el ejercicio 2008, respectivamente), lo cual se presenta

en los rubros “Ingresos financieros” y “Gastos financieros”, del estado de ganancias y pérdidas,

respectivamente.

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidenses y euros, en

sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados, que son los instrumentos que

pueden tener mayor impacto por riesgo de tipo de cambio. El análisis determina el efecto de una

variación razonablemente posible del tipo de cambio, considerando las otras variables constantes

en el estado de ganancias y pérdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra

una reducción potencial neta en el estado de ganancias y pérdidas, mientras que un monto

positivo refleja un incremento potencial neto.

Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones ____________________________________________________________

2009 2008 _____________________________ _____________________________

Análisis de

sensibilidad

Cambio en tasas de

cambio Dólares Euros Dólares Euros

% S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Devaluación 2.5 (81) (8) 489 68

Devaluación 5 (161) (14) 976 136

Revaluación 2.5 81 8 (489) (68)

Revaluación 5 161 14 (976) (136)

(ii) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado. La Compañía

administra su riesgo de tasa de interés basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las

tasas de intereses activas y pasivas.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía presenta pasivos que devengan intereses bajo

el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por importes

ascendentes a S/1,947,000 y S/3,958,000, ver nota 12. La Gerencia considera que las

fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán significativamente los resultados de las

operaciones futuras de la Compañía.


43

Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de

pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean

retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a

terceros.

La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la

obtención de líneas de crédito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la

Compañía desarrollar sus actividades normalmente.

La administración del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de

financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito comprometidas y la

capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia

de la Compañía orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a través de la

disponibilidad de líneas de crédito, principalmente.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la

fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no

descontados que se realizarán:

Al 31 de diciembre de 2009 ______________________________________________________

Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Total

S/(000) S/(000) S/(000)

Obligaciones financieras (incluyen intereses) 1,664 423 2,087

Cuentas por pagar comerciales 12,292 - 12,292

Cuentas por pagar a relacionadas 18,570 - 18,570

Participaciones por pagar a los trabajadores 1,918 - 1,918

Otras cuentas por pagar 13,988 - 13,988 __________ __________ __________

Total pasivos 48,432 423 48,855 __________ __________ __________

Al 31 de diciembre de 2008 ______________________________________________________


S/(000) S/(000) S/(000)

Obligaciones financieras (incluyen intereses) 3,254 2,104 5,358



Impuesto a la renta y participaciones por pagar a

los trabajadores 4,877 - 4,877


Total pasivos 71,236 2,104 73,340 __________ __________ __________


44

Riesgo de gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus

actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras medidas, los

ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el “Patrimonio

neto” que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la

Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y

beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y

crecimiento de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo

de capital en la Compañía, ver nota 13.

28. Valor razonable

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio estipulado

en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se

cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del

instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro

instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables; las

cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la

Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos

financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente.

Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realización o de liquidación

de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor

a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos

corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.


45

(b) Instrumentos financieros a tasa fija –

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su

reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos

financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se

determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la

moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares.

El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en

libros ya que las tasas de interés son similares a las tasas actuales de mercado.

(c) Instrumento financiero derivado -

El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determinó en

función del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas

características al 31 de diciembre de 2009. Por esta razón su valor en libros no difiere a su valor

razonable a la fecha del balance.

Basado en el análisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia estima que el

valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.

Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory

Acerca de Ernst & Young Ernst & Young es líder global en auditoría, impuestos, transacciones y servicios de asesoría. Cuenta con aproximadamente 500 profesionales en el Perú como parte de sus 144,000 profesionales alrededor del mundo, quienes comparten los mismos valores y un firme compromiso con la calidad. Marcamos la diferencia ayudando a nuestra gente, clientes y comunidades a alcanzar su potencial. Puede encontrar información adicional sobre Ernst & Young en www.ey.com

© 2010 Ernst & Young.

All Rights Reserved. Ernst & Young is a registered trademark.

ABB S.A.


ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 junto con el

dictamen de los auditores independientes

Contenido


Estados financieros

Balance general

Estado de ganancias y pérdidas







subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza); en adelante “la

Compañía”, que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 y los estados

de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años

terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas

explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de estos

estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú, y

del control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparación de

estados financieros que estén libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.


Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de

auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad

razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones erróneas de importancia

relativa.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre

los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros

contengan manifestaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o

error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno

pertinente de la Compañía en la preparación y presentación razonable de los estados financieros a

fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el

propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una

auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son

apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una

evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para


Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurídicas de Lima y Callao


Opinión


aspectos significativos, la situación financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,

los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de

acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

Lima, Perú

1 de Abril de 2011

Refrendado por:

Mireille Silva


Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este balance general.

ABB S.A.

Balance general Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nota 2010 2009 S/.(000) S/.(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 3 42,039 26,809

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto 4 62,915 31,325

Ingresos de proyectos por facturar 11(b) 17,336 2,642

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 9(e) 2,542 7,461

Crédito fiscal del impuesto general a las ventas, y otros 5,506 2,304

Costos de órdenes de trabajo en proceso 5 16,748 11,298

Existencias, neto 6 43,077 25,251

Otros activos corrientes 27 1,204 612 _________ _________

Total activo corriente 191,367 107,702

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 7 19,399 17,173

Activo diferido por participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 24(a) 4,800 3,444

Intangibles, neto 649 613 _________ _________

Total activo 216,215 128,932 _________ _________


Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales a terceros 8 29,473 11,820

Cuentas por pagar a empresas relacionadas 9(e) 91,659 18,570

Participaciones de los trabajadores por pagar 24(e) 2,642 1,918

Otras cuentas por pagar 10 24,963 34,339

Facturación en exceso de costos y utilidades estimadas de

proyectos en ejecución

11(b)

5,508

472

Obligaciones financieras 12 446 1,588 _________ _________

Total pasivo corriente 154,691 68,707

Obligaciones financieras 12 6 418 _________ _________

Total pasivo 154,697 69,125 _________ _________

Patrimonio neto 13

Capital social 28,587 28,587

Acciones de inversión 6,883 6,883

Reserva legal 5,380 4,259

Resultados acumulados 20,668 20,078 _________ _________

Total patrimonio neto 61,518 59,807 _________ _________

Total pasivo y patrimonio neto 216,215 128,932 _________ _________


ABB S.A.

Estado de ganancias y pérdidas Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nota 2010 2009 S/.(000) S/.(000)


Otros ingresos de operación 22 3,808 5,204 ___________ ___________

369,512 245,539

Costo de ventas 18 (314,195) (198,499) ___________ ___________

Utilidad bruta 55,317 47,040

Gastos de operación

Gastos de ventas 19 (23,325) (20,912)

Gastos de administración 20 (12,036) (9,245)

Otros ingresos - 307 ___________ ___________

Utilidad de operación 19,956 17,190


Ingresos financieros 23 183 481

Gastos financieros 23 (78) (197)

Diferencia en cambio, neta 27 (388) 849

Utilidad (pérdida) neta por instrumentos financieros

derivados

27

545 236 ___________ ___________

Utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 20,218 18,559

Participación de los trabajadores 24(c) (2,277) (1,988)

Impuesto a la renta 24(c) (6,145) (5,365) ___________ ___________

Utilidad neta 11,796 11,206 ___________ ___________

Promedio ponderado del número de acciones en

circulación (en unidades) 26 35,469,464 35,469,464 ___________ ___________

Utilidad neta por acción básica y diluida (en Nuevos

Soles) 26

0.33 0.32 ___________ ___________


ABB S.A.


Número de acciones ___________________________________


Capital

social

Acciones de

inversión

Reserva

legal

Resultados

acumulados Total S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo al 1° de enero de 2009 28,586,694 6,882,770 28,587 6,883 3,072 20,659 59,201

Apropiación de reserva legal, nota 13(c) - - - - 1,187 (1,187) -

Pago de dividendos, nota 13(a) - - - - - (10,600) (10,600)

Utilidad neta - - - - - 11,206 11,206 ___________ ___________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2009 28,586,694 6,882,770 28,587 6,883 4,259 20,078 59,807

Apropiación de reserva legal, nota 13(c) - - - - 1,121 (1,121) -

Pago de dividendos, nota 13(a) - - - - - (10,085) (10,085)

Utilidad neta - - - - - 11,796 11,796 ___________ ___________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2010 28,586,694 6,882,770 28,587 6,883 5,380 20,668 61,518 ____________ ___________ __________ __________ __________ __________ __________

ABB S.A.


2010 2009 S/.(000) S/.(000)


Cobranza de ventas 321,681 231,371

Comisiones recibidas 2,934 4,408

Intereses por depósitos a plazo 183 402

Pago a proveedores (233,284) (168,675)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (44,574) (39,989)

Pago de tributos (12,326) (8,962)

Otros pagos relativos a la actividad (2,236) (734) _________ _________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 32,378 17,821 _________ _________


Venta de activo fijo 75 111

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (5,548) (6,122)

Compra de intangibles (286) (97) _________ _________

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (5,759) (6,108) _________ _________


Pago de obligaciones financieras (1,554) (3,044)

Pago de dividendos (10,085) (10,600)

Otros cobros relativos a la actividad 250 - _________ _________

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento (11,389) (13,644) _________ _________

Aumento neto (disminución neta) de efectivo y equivalente de efectivo 15,230 (1,931)

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 26,809 28,740 _________ _________

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio 42,039 26,809 _________ _________

Estado de flujos de efectivo (continuación)

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

2010 2009 S/.(000) S/.(000)

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operación

Utilidad neta 11,796 11,206

Más ajustes a la utilidad del ejercicio

Depreciación 4,237 3,458

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 490 477

Provisión en desvalorización de existencias 608 212

Amortización 302 432

Menos ajustes a la utilidad del ejercicio

Impuesto a la renta y participación a los trabajadores diferido (1,356) 259

Pérdida (ganancia) no realizada por cambios en el valor razonable de

instrumentos financieros (forward de divisas) (295) 59

Ganancia en venta de activo fijo (23) (51)

Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de

operación

Disminución (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros (31,590) 13,401

Disminución (aumento) de ingresos de proyectos por facturar (14,694) (88)

Disminución (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas 4,919 (6,243)

Aumento de otras cuentas por cobrar y otros activos corrientes (3,794) (1,678)

Disminución (aumento) de costos de órdenes de trabajo en proceso (5,450) 3,617

Disminución (aumento) de existencias (17,826) 32,484

Aumento (disminución) de cuentas por pagar comerciales a terceros 17,653 (53)

Aumento (disminución) de cuentas por pagar a empresas relacionadas 73,089 (16,320)

Disminución de otras cuentas por pagar (10,724) (21,728)

Aumento (disminución) de facturación en exceso de costos y utilidades

estimadas de proyectos en ejecución 5,036 (1,623) _________ _________

Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las actividades de

operación 32,378 17,821 _________ _________

ABB S.A.


1. Identificación y actividad económica




Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, posee el 64 por ciento del capital social de

la Compañía y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante “el Grupo”). El Grupo tiene una

participación adicional en el capital social de la Compañía a través de ABB – MEA Participation

Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital social.

El domicilio legal de la Compañía es Avenida Argentina N°3120, Cercado de Lima, Perú.


La actividad económica de la Compañía comprende tanto la comercialización de equipos, como la

prestación de servicios y el desarrollo de proyectos, orientados principalmente a:

(i) La importación, exportación, comercialización mayorista y minorista de máquinas,

equipos y aparatos eléctricos, mecánicos, electromecánicos y electrónicos de la marca

ABB, y los programas de computación que requieran para su funcionamiento. En cuanto a

la comercialización de transformadores de distribución, la Compañía realiza la ingeniería

de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y

esquemas eléctricos elaborados, los transformadores son manufacturados en las plantas

del Grupo ubicadas en Colombia o Brasil, para luego ser entregados al cliente en el Perú.

(ii) La elaboración, diseño, administración y ejecución de proyectos de automatización y



minero, pesquero, industrial y agroindustrial.

(iii) La instalación, reparación y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,

así como de otros equipos eléctricos, mecánicos y electromecánicos de fabricación

nacional y del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de

Accionistas celebrada el 14 de abril de 2010. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados

financieros del ejercicio 2010 serán aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas

a llevarse a cabo durante el primer semestre del año 2011.


2

2. Principales principios contables

Los principios y prácticas contables más importantes que han sido aplicados en el registro de las

operaciones y la preparación de los estados financieros adjuntos son los siguientes:

(a) Bases de presentación y cambios contables –

(i) Bases de presentación

Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad en el Perú corresponden

a las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF oficializadas en el Perú a

través de las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son

consistentes con los utilizados en el año anterior.

A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación obligatoria de las

NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la

14.

(ii) Cambios contables

En la preparación y presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de

2009, la Gerencia de la Compañía ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el

Perú que le son aplicables. En reunión del Consejo de Interpretaciones de las Normas

Internacionales de Información Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se

concluyó que la participación a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de

acuerdo con la NIC 19 “Beneficios a los empleados” y no con la NIC 12 “Impuesto a las

Ganancias”. En consecuencia, una entidad sólo está obligada a reconocer un pasivo cuando

el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo está consideración no se debe calcular

participación a los trabajadores diferida ya que corresponden a servicios futuros que no

deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19 a la fecha del balance

general. En el Perú, se permite utilizar el criterio de la NIC 12 y la práctica seguida fue la de

calcular y registrar la participación de los trabajadores diferida en los estados financieros

hasta el ejercicio 2010, pudiendo adoptar la interpretación del CINIIF anticipadamente.

Asimismo, el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a través de su Resolución N° 046-

2011-EF/94 de fecha 27 de enero de 2011 establece que las empresas deberán aplicar

obligatoriamente lo antes expuesto a partir del 1 de enero de 2011 y de manera opcional

durante el año 2010. La compañía optó por aplicar este cambio de política contable a partir

del 1° de enero de 2011, tal como lo permite la Resolución antes mencionada.

Las bases de preparación y políticas contables usadas en la preparación de los estados

financieros adjuntos por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009, son las

que se describen más adelante. Estas políticas contables han sido consistentemente

aplicadas a todos los periodos presentados.


3

(b) Uso de estimados y supuestos -

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia efectúe estimados y que use

supuestos que tienen impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgación de

activos y pasivos contingentes a la fecha del balance general; así como en las cifras reportadas

de ingresos y gastos durante el período de reporte. En opinión de la Gerencia de la Compañía ,

estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos

relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados financieros ; sin embargo,

los resultados finales podrán diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros . La

Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si hubiera, tengan un efecto material

sobre los estados financieros.

Los estimados más significativos efectuados por la Gerencia de la Compañía se refieren a la

provisión para cuentas de cobranza dudosa, la provisión por obsolescencia y valor neto de

realización de existencias, la vida útil y el valor recuperable de los inmuebles, maquinarias y

equipo, la probabilidad de ocurrencia y el importe de la provisión para procesos legales y

procedimientos administrativos, la valorización de los instrumentos financieros, el cálculo de la

participación de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido y la estimación de

ingresos en aplicación al método de avance de los proyectos. Cualquier diferencia de las

estimaciones en los resultados reales es registrada en los resultados del año en que ocurre.

(c) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo

generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas en la fecha

de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la Compañía se compromete a comprar

o vender el activo.


finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características. Todos

los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los costos

incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o

emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor

razonable con efecto en resultados.


4

A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros en las

siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable

con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La

Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del

reconocimiento inicial. Los aspectos más relevantes de cada categoría se describen a

continuación:

(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos en el

balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los

tipos de cambio y las tasas de interés del mercado. Todos los derivados son considerados

como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor

razonable es negativo. Las ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable son

registradas en el estado de ganancias y pérdidas.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía no mantiene activos y pasivos al

valor razonable con efectos en resultados.

(ii) Préstamos y cuentas por cobrar:

La Compañía tiene en esta categoría: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por

cobrar comerciales, cuentas por cobrar a empresas relacionadas y otras cuentas por

cobrar, la cuales son expresadas al valor de la transacción, netas de su provisión para

cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.

El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos están sujetos a un

riesgo no significativo de cambios en su valor.


determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene

intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no tienen riesgos de

recuperación diferentes a su deterioro crediticio.

Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo

amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión por

desvalorización. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el



5

La provisión para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de

que la Compañía no podrá recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los

términos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compañía evalúa

periódicamente la suficiencia de dicha provisión a través del análisis de antigüedad de las

cuentas por cobrar y mediante la evaluación del comportamiento histórico de pagos que

mantiene el cliente con la Compañía, considerando como deterioradas aquellas que

excedan los 120 días de vencidas y presenten excepciones en su comportamiento

crediticio. La provisión para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a

resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinión de la Gerencia de la

Compañía, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisión para cuentas

de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de pérdida en las

cuentas por cobrar según las condiciones del mercado donde opera la Compañía.

(iii) Pasivos financieros:

Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a

empresas relacionadas, participaciones por pagar a trabajadores, otras cuentas por pagar

y obligaciones financieras.


contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos financieros

son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés

efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en

la emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de interés.

(d) Instrumentos financieros derivados negociables -

Según las reglas específicas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo

la modalidad de “forwards” de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados

como derivados para negociación, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son

medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como

pasivos cuando es negativo, registrándose cualquier ganancia o pérdida por el cambio en dicho

valor en el estado de ganancias y pérdidas.

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compañía presenta el resultado de las liquidaciones y

el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro “Utilidad (pérdida) neta

por instrumentos financieros derivados” del estado de ganancias y pérdidas.


6

(e) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un

grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos

de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus derechos a recibir

flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de

efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (“pass

through”); y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del

activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del

activo, si ha transferido su control.

Pasivos financieros:

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o

expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en

condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma

importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el

reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados

del periodo.

(f) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance

general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de

cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(g) Transacciones en moneda extranjera -

- Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la

moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional), la

cual es el Nuevo Sol.

- Transacciones y saldos en moneda extranjera


diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son

inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en

las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en

moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de

cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o pérdidas por diferencia en

cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los

activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año,

son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas. Los activos y pasivos no

monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al

tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.


7

(h) Efectivo y equivalentes de efectivo -

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a

caja, cuentas corrientes y depósitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de

adquisición, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no están sujetas a un

riesgo significativo de cambios en su valor.

(i) Existencias -

Las existencias se registran al costo de adquisición o de producción y están valuadas al costo sin

exceder a su valor neto de realización, después de considerar la provisión para desvalorización de

existencias.

El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepción de las mercaderías

en tránsito, las cuales se presentan a su costo específico de adquisición. El costo de los productos

terminados incluye la distribución de los costos fijos y variables usados en su producción. El valor

neto de realización es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para

poner las existencias en condición de venta y, los gastos de comercialización y distribución. Los

suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposición, el que resulte menor sobre

la base del método de costo promedio.

La provisión para desvalorización de existencias, es calculada sobre la base de un análisis

específico que realiza periódicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el

cual se determina la necesidad de esta provisión.

(j) Costos de órdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecución -

Los costos de órdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables, incurridos en el

ensamblado e instalación de equipos vendidos a clientes, cuya transferencia de riesgos y

beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran operativos y con la conformidad del

cliente.

(k) Inmuebles, maquinaria y equipo -

El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada y

la provisión por desvalorización de activos de larga duración, de ser el caso. En este rubro

también se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,

los cuales se registran conforme se indica en el párrafo (l) siguiente.

El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra,

incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente

atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos

incurridos después de que los activos fijos se hayan puesto en operación, tales como

reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se

cargan a los resultados del período en que se incurran. En el caso en que se demuestre

claramente que los desembolsos resultarán en beneficios futuros por el uso de los inmuebles,

maquinaria y equipo, más allá de su estándar originalmente evaluado, los gastos son

capitalizados como un costo adicional de los inmuebles, maquinaria y equipo.


8

Los terrenos no se deprecian. La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta,

utilizando las siguientes vidas útiles estimadas:

Años







El valor residual de los activos, las vidas útiles y el método de depreciación seleccionado son

revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el

método y el período de la depreciación sean consistentes con el beneficio económico y las

expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.

Los activos en construcción representan los proyectos que se encuentran en construcción y se

registran al costo. Esto incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las

construcciones no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación, y cualquier ganancia o

pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de ganancias y pérdidas.

(l) Arrendamientos financieros -

La Compañía reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el

activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad

arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos

iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre

las cargas financieras y la reducción del pasivo. La carga financiera se distribuye en los períodos

que dure el arrendamiento para generar un tipo de interés constante sobre el saldo en deuda del

pasivo para cada período.




Compañía.


9

(m) Intangibles –

Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos incurridos

en el desarrollo del proyecto de implementación del sistema contable y costos de adquisición de

programas informáticos, los cuales son considerados de vida útil finita. Un intangible se

reconoce como activo si es probable que los beneficios económicos futuros atribuibles que

genere fluirán a la empresa y su costo puede ser medido confiablemente. Después del

reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortización acumulada y

cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los intangibles se amortizan bajo el método

de línea recta, sobre la base de su vida útil estimada por la Compañía entre 3 y 5 años. El

período y el método de amortización se revisan cada año.

(n) Desvalorización de activos de larga duración -


deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe

un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un

activo.

El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora

de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo

individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando

el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha

perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de

efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que

refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos específicos del activo. Las pérdidas por

deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas.

La Compañía efectúa una evaluación en cada fecha del balance general para determinar si hay un

indicio de que las pérdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen más o podrían

haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las pérdidas por

deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha producido un cambio en los

estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se

reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo

es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en

libros que se habría determinado, neto de la depreciación, si no se hubiera reconocido una

pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión es reconocida en

resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la

reversión es tratada como un aumento de la revaluación. Luego de efectuada la reversión, el

cargo por depreciación es ajustado en períodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo

a lo largo de su vida útil remanente.

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia de la Compañía considera que no existen

indicios del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto registrado de los

inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.


10

(o) Provisiones -

Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación

presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran

recursos para cancelar dicha obligación; y el importe ha podido ser determinando de una manera

razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros

esperados para liquidar la obligación. Cuando la compañía espera que una parte o el total de la

provisión sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga

la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de

ganancias y pérdidas neto de los recuperos.

(p) Contingencias -

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada

por eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente

confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es

probable que se produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(q) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -

Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes

al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido

confiablemente; es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluirán a la

Compañía y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Además, antes de reconocer

los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:


Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el método de avance de

obra, determinados de acuerdo al porcentaje de ejecución de avance de los proyectos a la

fecha del balance general, con respecto al plan de ejecución según contrato. Los ingresos

no facturados y facturados por adelantado que se generan de la aplicación del método,

son presentados en los rubros “Ingresos de proyectos por facturar” y “Facturación en

exceso de costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecución”, respectivamente. Se

espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no

facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.

En su mayoría los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las

reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.

- Ingresos por venta de equipos -

Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los clientes y

se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.


Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperación sea

incierta.


11

- Costo de proyectos -

Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos

relacionados con la ejecución del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,

reparaciones y depreciación. Los gastos de administración se cargan directamente a los

resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de

modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el

ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes

correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos

y pérdidas estimadas.

- Otros costos y gastos -



(r) Provisiones por garantías y penalidades –

Provisión por garantías

Debido a que los riesgos por la fabricación de los productos eran asumidos por la Compañía, la

Gerencia establece una provisión por garantías sobre la base de un análisis individual de los

productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual

es determinada sobre la base de la evaluación histórica de los costos en que se incurren para

atender averías de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en

el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha provisión. Durante el periodo 2010 la

Compañía vende dichos productos fabricados por sus relacionadas, quienes otorgan garantía

directa, por tal motivo, durante el periodo 2010 la Compañía sólo reconoce garantías por el

servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha línea de

negocio y la aplicación del 2 por ciento, para determinar la provisión. Al 31 de diciembre de 2009

la Compañía utilizaba un porcentaje de provisión de 1 por ciento para las ventas de productos y el

0.50 por ciento para la venta de servicios debido a que hasta dicho año la Compañía entregó

equipos de propia fabricación.

Provisión por penalidades

Se reconoce una provisión por penalidades sólo cuando la Compañía tiene una obligación por

multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido

claramente estimado.

(s) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores -

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corrientes -

El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea

recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre

la base de la información financiera individual de la Compañía. De acuerdo con las normas

legales, la participación de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para

calcular el impuesto a la renta corriente.


12

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos –

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las

diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los

determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas

de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se

recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias

tributarias derivadas de la forma en que la Compañía espera recuperar o liquidar el valor de sus

activos y pasivos a la fecha del balance general.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las

diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que

existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del

balance general, la Compañía evalúa los activos diferidos no reconocidos, así como el saldo

contable de los reconocidos.

(t) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación

financiera de la Compañía a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los

estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son

expuestos en notas a los estados financieros.

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos

y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.

(u) Segmentos operativos-

Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada en cuatro unidades de negocio. Las

divisiones son la base sobre las que la Compañía reporta su información primaria de segmentos.

La información financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.

La Compañía prepara la información de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF 8

"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1º de enero de 2009), la cual en opinión de la

Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Información Financiera por

Segmentos" debido a que la Compañía no tiene una estructura compleja de diferentes actividades

de negocios.

(v) Utilidad por acción -

La utilidad por acción, básica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado

de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del balance general. Las

acciones que se deban anular o emitir por la reexpresión del capital social por el ajuste por

inflación de los estados financieros, así como por la capitalización de deudas mantenidas con la

Principal y el cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una división de

acciones y, por lo tanto, para el cálculo del promedio ponderado del número de acciones, se ha

considerado que esas acciones siempre estuvieron retiradas o en circulación, respectivamente.


13

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo por lo que las utilidades básicas y diluidas por acción son las mismas.

(w) Estados financieros comparativos -

La siguiente reclasificación ha sido efectuada a los estados financieros al 31 de diciembre de

2009 con el fin de hacerlos comparativos:

S/.(000)

En el balance general:

Ingresos de proyectos por facturar de “Cuentas por cobrar comerciales a terceros,

neto” a “Ingresos de proyectos por facturar” 2,642

De “Adelantos de clientes” a “Otras cuentas por pagar” 20,351

De “Cuentas por pagar comerciales a terceros”, neto” a “Facturación en exceso de

costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecución” 472

De “Pagos a cuenta de impuesto a la renta por aplicar” a “Crédito fiscal del impuesto

general a las ventas y otros” 2,165

En el estado de resultados :

De “Gastos financieros” e “Ingresos financieros” a “Diferencia en cambio, neta” 849

En el flujo de efectivo :

En actividades de operación, los Ingresos por comisión de “Ventas” a “Comisiones

recibidas” 4,408

(x) Nuevos pronunciamientos contables -

(i) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas a nivel mundial y

vigentes en el Perú a partir del 1° de enero de 2011 –

El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a través de la Resolución N°044-2010- EF-

94 emitida el 23 de agosto del 2010, oficializó la vigencia a partir del 1° de enero del

2011, de la versión vigente del año 2009 de las NIC 1 a la 41, NIIF 1 a la 8, CINIIF 1 a la

19 y SIC 7 a la 32 y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y 34, NIIF 1, 3 y 7,

CINIIF13 y; requerimiento de transición para las modificaciones que surjan como el

resultado de la NIC 27, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a

las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones transitorias

relacionadas a la primera adopción de las NIIF.

A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de revisión de estas normas

para determinar si existen o no ajustes para adoptar las normas anteriormente indicadas.


14

(ii) Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y modificaciones vigentes

internacionalmente que aún no han sido oficializadas por el Consejo Normativo de

Contabilidad –

Estas normas comprenden:

- NIIF 9 “Instrumentos Financieros”: que modifica el registro y clasificación de los

activos y pasivos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos Financieros:

Medición y Valuación”, y cuyos cambios son obligatorios a nivel internacional para

períodos que comienzan a partir o después del 1° de enero de 2013, siendo

optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a divulgar”, que

introduce nuevos requerimientos de divulgación cuando se dejan de reconocer

activos financieros. Vigente para periodos que comienzan a partir o después del 1°

de julio de 2011, siendo optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIIF 1 “Adopción por primera vez de la Normas Internacionales de

Información Financiera” que introduce una nueva excepción para el costo atribuible

en casos de hiperinflación severa. Asimismo, elimino la vigencia de una fecha fija

para dar de baja o reconocer ganancias o pérdidas de la aplicación de la NIC 39

“Instrumentos Financieros: Reconocimiento o Medición” o NIIF 9 “Instrumentos

Financieros”. Vigente para períodos que comienzan a partir o después del 1° de

julio de 2011, siendo optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del

valor razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su

importe en libros se recuperará mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los

impuestos diferidos sobre activos no amortizables, medidos mediante el modelo de

revaluación de la NIC 16, se deben medir sobre presunción de su venta. Esta norma

está vigente para los períodos que comienzan a partir o después del 1° de enero

de 2012, siendo optativa su aplicación anticipada.

(iii) Proceso de armonización de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) –

La CONASEV mediante Resolución N°102-2010-EF/94.01.1, oficializó la aplicación plena

de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el

International Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas

las personas jurídicas que se encuentren bajo el ámbito de su supervisión, según el

siguiente cronograma:

- Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Público del

Mercado de Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y demás personas

jurídicas bajo supervisión de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto (ii),

en la información auditada anual al 31 de diciembre de 2011.


15

- Para las bolsas de valores, instituciones de compensación y liquidación de valores,

los agentes de intermediación, las sociedades administradoras de fondos mutuos

de inversiones en valores, los fondos de inversión, las sociedades administradoras

de fondos colectivos, en la información auditada anual al 31 de diciembre de 2012.

Esta aplicación deberá comprender la utilización de la NIIF 1 – Aplicación por primera vez

de las NIIF. A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de medición de los

impactos que tendría el Grupo para adecuarse a esta Resolución.



2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Caja 96 186


Depósitos a plazo (c) 2,050 3,494

Cheques en tránsito (d) - 6,063 _________ _________

42,039 26,809 _________ _________

(b) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dólares

estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas

de mercado.

(c) Al 31 de diciembre de 2010 correspondía a un depósito a plazo mantenido en el banco HSBC

Perú con vencimiento el 26 de enero de 2011, este depósito devenga intereses a una tasa anual

de 2.40 por ciento (dos depósitos por S/.2,050,000 y US$500,000 que devengaron interesas a

tasa anual de 0.30 y 1.05 por ciento al 31 de diciembre de 2009).

(d) Al 31 de diciembre de 2009 corresponde a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los

últimos días del año que se mantenían en bóveda de la Compañía a la fecha del balance general.

Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compañía los

primeros días del mes de enero de 2010.

4. Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto


2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Facturas por cobrar (b) 63,967 32,222

Menos - provisión para cuentas de cobranza dudosa (d) (1,052) (897) _________ _________

62,915 31,325 _________ _________


16



2010 el 56 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentró en

aproximadamente doce clientes (60 por ciento al 31 de diciembre de 2009). La política de

crédito regular de la Compañía incluye pagos máximos de 30 a 45 días; sin embargo, a los

proyectos contratados durante el periodo 2010, siendo los principales Toromocho, Cotaruse y

Socabaya se les ha otorgado plazos de pago de 60 días.

(c) De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se

encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable de acuerdo a la

aplicación de la política descrita en la nota 2(c) y, por tanto, ha sido presentada en el rubro

provisión para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el

anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:


S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2010

No vencido - 46,575 - 46,575

Vencido -

De 1 a 30 días 12,028 - 12,028

De 31 a 120 días 3,864 - 3,864

De 121 a más 448 1,052 1,500 ________ ________ ________

62,915 1,052 63,967 ________ ________ ________


No vencido - 20,542 - 20,542

Vencido -

De 1 a 30 días 5,637 97 5,734

De 31 a 120 días 5,146 - 5,146

De 121 a más - 800 800 ________ ________ ________

31,325 897 32,222 ________ ________ ________


17

(d) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa durante los años 2010 y 2009,

fue como sigue:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Saldo al 1° de enero 897 729

Provisión del ejercicio, nota 19 490 477

Recuperos (335) (309) _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 1,052 897 _________ _________

En opinión de la Gerencia, la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de

2010 y de 2009, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.


Corresponde a las órdenes de trabajo en proceso principalmente por ensamblado y/o reparación de

equipos, que incluyen costos de materias primas, mano de obra y otros costos directos e indirectos

relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre

de 2010 y de 2009, los costos de órdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.16,748,000 y

S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.3,580,000

y S/.11,075,000, respectivamente. Para completar las órdenes de trabajo en ejecución al 31 de

diciembre de 2010, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.56,017,000

(S/.92,579,000 al 31 de diciembre de 2009), los cuales son financiados con la facturación progresiva

de avances. En opinión de la Gerencia de la Compañía, el costo de las órdenes de trabajo en proceso

será recuperado en su totalidad.

6. Existencias, neto


2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Mercadería (b) 15,166 13,198

Productos terminados 41 136


Existencias por recibir (c) 24,926 9,473 _________ _________

43,897 25,648

Menos - Provisión para desvalorización de existencias (d) (820) (397) _________ _________

43,077 25,251 _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compañía mantiene en almacén transformadores,

interruptores y otros equipos menores listos para su venta.


18

(c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las existencias por recibir incluían transformadores y

equipos diversos importados por la Compañía de empresas relacionadas para la comercialización

local y para ser usados en los proyectos en ejecución; asimismo incluye los anticipos realizados

por la adquisición de existencias por importe ascendente a S/.11, 359,000 (S/.1, 338,000 al 31

de diciembre de 2009).

(d) A continuación se presenta el movimiento de la provisión para desvalorización de existencias por

los años 2010 y 2009:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Saldo al inicio del año 397 354

Adiciones (e) 608 212

Recuperos y/o castigos (185) (169) _________ _________

Saldo al final del año 820 397 _________ _________

(e) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por desvalorización de existencias cubre

adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorización del rubro a la fecha del balance

general.


19


(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y depreciación acumulada:

2010 2009 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _______________



Muebles y enseres


Máquinas por recibir


S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Saldo al 1º de enero 1,307 16,215 5,406 18,039 3,071 2,017 5,911 1,228 248 53,442 47,650

Adiciones (b) - - 164 981 527 525 1,384 609 1,358 5,548 6,122

Ventas y retiros - - - - (349) (20) - - - (369) (330) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 1,307 16,215 5,570 19,020 3,249 2,522 7,295 1,837 1,606 58,621 53,442 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Saldo al 1º de enero - 14,782 1,685 13,165 1,903 996 3,738 - - 36,269 34,446

Adiciones - 212 295 1,817 602 182 1,129 - - 4,237 3,458

Ventas y retiros - - - - (297) (20) - - - (317) (270)

Ajustes (f) - (505) (105) (385) - (3) 31 - - (967) (1,365) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre - 14,489 1,875 14,597 2,208 1,155 4,898 - - 39,222 36,269 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 1,307 1,726 3,695 4,423 1,041 1,367 2,397 1,837 1,606 19,399 17,173 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Las principales adiciones del año 2010 corresponden principalmente a: (i) la adquisición de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecución de proyectos y para la implementación de la planta de servicio de

mantenimiento de transformadores y equipos de energía por S/.1,384,000, y (ii) la construcción de laboratorios – taller por S/.1,358,000.

(c) El costo de los activos totalmente depreciados que se encuentran en uso al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 es como sigue:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Edificios 7,708 12,226

Instalaciones 531 819

Maquinaria y equipo 10,349 9,570

Unidades de transporte 1,580 786

Muebles y enseres 743 747

Herramientas, moldes y matrices 3,121 2,641 _________ _________

24,032 26,789 _________ _________


20

(d) La Compañía realizó operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la adquisición de equipos y vehículos para uso de las diferentes

áreas de la Compañía. Los activos adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compañía para su adquisición. Ver nota 12.

El costo y la depreciación acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son como sigue:

2010 2009 _______________________________________________ _____________________________________________

Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Maquinaria y equipos 5,583 (4,377) 1,206 3,365 (2,225) 1,140

Unidades de transporte 1,302 (1,293) 9 1,153 (808) 345 _________ _________ _________ _________ _________ _________

6,885 (5,670) 1,215 4,518 (3,033) 1,485 _________ _________ _________ _________ _________ _________

(e) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)



Gasto de administración, nota 20 83 28 _________ _________

4,237 3,458 _________ _________

(f) Durante el periodo 2010 la Compañía culminó su proceso de recálculo de depreciación acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas útiles definidas para sus activos, este proceso derivó en la reducción de

la depreciación acumulada en S/.967,000 (S/.1,365,000 durante el periodo 2009).

(g) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia de la Compañía. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros son consistentes con la

práctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.


21

8. Cuentas por pagar comerciales a terceros

Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisición de

mercadería, repuestos y suministros para la fabricación, comercialización, y mantenimiento de equipos

y productos propios de las actividades operativas de la Compañía. Dichas cuentas tienen vencimiento

corriente, están denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se

han otorgado garantías por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/. 7,989,000 por la

provisión de compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance

general (S/.2,481,000 al 31 de diciembre de 2009).

9. Transacciones y saldos con empresas relacionadas

(a) Las principales transacciones entre la Compañía y empresas relacionadas fueron como sigue:

Transacción 2010 2009

S/.(000) S/.(000)


Ingreso por comisión mercantil (c) 2,934 4,408

Adelantos recibidos 298 15


(b) La Compañía ha vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior, ver nota 16.

(c) Producto de la colocación en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la

Compañía factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.

(d) La Compañía adquiere de empresas relacionadas, transformadores, interruptores y otros

equipos y piezas de la marca ABB que no son fabricados en Perú, los cuales son necesarios para

la ejecución de los proyectos de automatización y energía, así como para su comercialización.


22

(e) Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuación se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el año

terminado el 31 de diciembre de 2010:

Saldos al

1° de enero de

2010 Adiciones Deducciones

Saldos al

31 diciembre

del 2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)


ABB Switzerland Ltda 2,064 1,899 (3,780) 183

ABB S.A. Argentina 687 - (18) 669

ABB Power Technology AB 950 2,982 (3,770) 162

ABB Asea Brown Boveri Ltd 513 1,522 (1,711) 324

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia 1,673 1,723 (3,263) 133

Asea Brown Boveri S.A. – Venezuela 459 17 (476) -

ABB Ecuador S.A. 399 780 (1,002) 177

Otros menores 716 9,422 (9,244) 894 __________ _________ _________ _________

7,461 18,345 (23,264) 2,542 _________ _________ _________ _________


Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia 4,218 18,098 (18,919) 3,397

ABB S.P.A. 2,779 12,427 (11,794) 3,412

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil 1,639 6,856 (7,607) 888

ABB Power Systems AB 1,531 74,538 (24,259) 51,810

Asea Brown Boveri Ltda.- India 1,374 1,890 (3,090) 174

ABB z.o.o. 1,147 380 (1,387) 140

ABB Schweiz AG 799 55,938 (51,514) 5,223

ABB Oy 766 9,344 (5,617) 4,493

ABB Inc. 632 304 (813) 123

ABB s.r.o 395 543 (627) 311

Otros menores 3,290 142,660 (124,262) 21,688 _________ _________ _________ _________

18,570 322,978 (249,889) 91,659 _________ _________ _________ _________

Los saldos por cobrar y por pagar están denominados en dólares estadounidenses, euros y


específicas.

Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que

las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las políticas de precios ni en

la base de liquidación de impuestos.


23

(f) Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia

clave de la Compañía representaron el 10.1 por ciento, y 1.3 por ciento, respectivamente, del

ingreso bruto de la Compañía del período 2010 (11.1 por ciento, y 1.7 por ciento del ingreso

bruto de la Compañía durante el periodo 2009, respectivamente). La Gerencia ha definido como

personal clave de la Compañía al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2010 y de

2009, la Compañía no mantiene préstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La

Compañía no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminación de contratos ni

pagos basados en acciones.

10. Otras cuentas por pagar


2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Anticipos de clientes (b) 12,273 20,351

Servicios generales, administrativos y otros por pagar 3,715 4,574



Otros tributos por pagar 1,123 871

Provisiones por garantías y penalidades, otras 794 1,774

Impuesto General a las Ventas - 1,486

Provisión para beneficios sociales 528 362 _________ _________

24,963 34,339 _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde a los anticipos recibidos por contratos de

proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento y reparación, los

cuales serán liquidados y reconocidos como ingreso a medida que se vayan ejecutando los

contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de

2010, los anticipos que corresponden a órdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo

incurrido se presenta en el balance general asciende a S/.3,580,000 (S/.11,075,000 al 31 de

diciembre de 2009), ver nota 5.


24

11. Ingresos de proyectos

(a) Los ingresos estimados y reconocidos en aplicación del método de avance de obra sobre los

proyectos en ejecución, se resumen como sigue:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Costos incurridos en proyectos en ejecución 166,475 18,450

Utilidades estimadas 14,205 3,228 _________ _________

Ingresos por facturar 180,680 21,678

Menos – Facturación a la fecha (168,852) (19,508) _________ _________

Ingresos por facturar, neto (c) 11,828 2,170 _________ _________

(b) Los montos arriba indicados se muestran en el balance general como sigue:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Ingresos de proyectos por facturar, nota 16(c) 17,336 2,642

Menos:

Facturación en exceso de costos y utilidades estimadas de

proyectos en ejecución, nota 16(c)

5,508

472 _________ _________

Neto 11,828 2,170 _________ _________

(c) Los ingresos por facturar de proyectos en ejecución corresponden al exceso de costos y

márgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de proyectos, las cuales se

estiman que serán recuperadas en su integridad. La facturación en exceso de costos y utilidades

estimadas de proyectos en ejecución corresponde a la facturación en exceso de los ingresos

reconocidos. Para completar los proyectos en ejecución al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,

se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.142,457,000 y

S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturación progresiva de avances.

Los proyectos en ejecución se culminarán de los años 2010 y 2011, respectivamente.


25



Acreedor y concepto Vencimiento

Tasa promedio

anual 2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Arrendamientos financieros

Crédito Leasing S.A., adquisición de

equipos y vehículos Junio de 2011 7 por ciento 452 1,947

Otros

Instrumentos financieros derivados

(nota 27) Enero de 2010 - 59 _________ _________

Total 452 2,006

Menos - Porción corriente 446 1,588 _________ _________

Porción no corriente 6 418 _________ _________

(b) A continuación se detalla el vencimiento de la porción no corriente al 31 de diciembre de 2010 y

de 2009:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

2010 - 418

2011 6 - _________ _________

6 418 __________ __________

(c) Los pagos mínimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2010 y de 2009

es como sigue:

2010 2009 _____________________________ _____________________________

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

En un año 450 446 1,602 1,526

Mayor a 1 y hasta 4 años 8 6 426 421 _________ _________ _________ _________

458 452 2,028 1,947


Menos intereses por pagar (6) - (81) - _________ _________ _________ _________

Total 452 452 1,947 1,947 _________ _________ _________ _________


26

(d) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su

utilización o condiciones que la Compañía deba cumplir.

(e) Los intereses generados en los años 2010 y 2009 por las obligaciones financieras mantenidas al

31 de diciembre de dichos años, ascienden aproximadamente a S/. 78,000 y S/.197,000 los

cuales se presentan formando parte del rubro “Gastos financieros” del estado de ganancias y

pérdidas, ver nota 23.

13. Patrimonio neto

(a) Capital social -

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social suscrito y pagado está representado por

28,586,694 acciones comunes de valor nominal de S/. 1.00 cada una, de las cuales

18,320,138 ( 64 por ciento) y 10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea

Brown Boveri Ltda. y de ABB – MEA Participation Ltd., respectivamente.

En la Junta General de Accionistas del 8 de junio de 2009 se acordó la distribución de dividendos

por un importe ascendente a S/.10,600,000. Asimismo en la Junta General de Accionistas del 13

de octubre de 2010, se acordó la distribución de dividendos por importe ascendente a

S/.10,085,000.

A continuación se muestra la estructura de la participación accionaria al 31 de diciembre de

2010 y de 2009:

2010 2009 ___________________________ ___________________________

Número de

Accionistas %

Número de

Accionistas %

De 50.01% a 70.00% 1 64.09 1 64.09

De 30.01% a 50.00% 1 35.91 1 35.91 _________ _________ _________ _________

2 100.00 2 100.00 _________ _________ _________ _________

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriación de capitales.


Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las acciones de inversión equivalen al 24 por ciento del

capital social de la Compañía, respectivamente; al 31 de diciembre de 2010 están representadas

por 6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.

Los tenedores de acciones de inversión tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar

la cuenta acciones de inversión, sólo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital

social, en los casos de aumentos de éste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por

suscripción pública, los titulares tienen primera opción para suscribir no menos del diez por

ciento de tales aumentos.


27


acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrán hasta que la Compañía convenga

su redención con sus titulares.

La cotización bursátil por cada acción de inversión al 31 de diciembre de 2010 ha sido de

S/.1.90 y su frecuencia de negociación ha sido de 12 por ciento con relación al total de

negociaciones en la Bolsa de Valores de Lima del año (S/.1.62 y 10 por ciento durante el 2009,

respectivamente).

(c) Reserva Legal -

La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas

de una Compañía debe ser transferido a una reserva legal, hasta que ésta alcance la quinta parte

del capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribución de dividendos y su

aplicación a compensar pérdidas y/o capitalización obliga a reponerla de utilidades futuras. La

Compañía registra la apropiación de la reserva al año siguiente al que se genera, cuando ésta es

aprobada por la Junta General de Accionistas.


(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.



(b) A partir del ejercicio 2010, se gravan las ganancias de capital resultantes de enajenación,

redención o rescate de valores mobiliarios a través de mecanismos centralizados de negociación

en el Perú.

En este contexto, la Ley del Impuesto a la Renta precisó que, para establecer la renta bruta

producida por la enajenación de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad al 1° de enero de

2010, el costo computable de dichos valores será el precio de cotización al cierre del ejercicio

gravable 2009 o el costo de adquisición o el valor de ingreso al Patrimonio, el que resulte mayor.

Esta regla es aplicable para personas jurídicas cuando los valores sean enajenados dentro o fuera

de un mecanismo centralizado de negociación del Perú.

Asimismo, cuando se produzca la enajenación, redención o rescate de acciones y participaciones

adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo

computable estará dado por el costo promedio ponderado. Cabe indicar que el costo promedio

ponderado será equivalente al resultado que se obtenga de dividir la suma de los costos

computables de cada valor adquirido en un determinado momento por el número de acciones,

entre el total de acciones adquiridas.


28

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los

precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas

residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación

e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su

determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia de la

Compañía y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas

normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2010

y de 2009.

(d) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, determinar el Impuesto a la

Renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la

declaración jurada. Durante el ejercicio 2010 fue fiscalizado el cálculo del Impuesto a la Renta

por el periodo tributario 2008 de la Compañía; de dicho procedimiento no resultaron temas

significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años del 2007, 2009 y

2010 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los años 2007 al 2010, están

pendientes de fiscalización por parte de las autoridades tributarias.

(e) Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas

legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen

resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que

pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en

que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores

legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los

estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

15. Compromisos y contingencias

(a) Garantías -

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha otorgado cartas fianzas por US$21,670,000,

S/.7,279,000 y €162,000 (US$11,155,000, S/.12,736,000 y €1,896,000 al 31 de diciembre

de 2009) a favor de los clientes, a fin de garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos

vinculados a la ejecución de proyectos y servicios de mantenimiento y como garantía de

fabricación en el caso de ventas de equipos de energía.

(b) Contingencias -

La Compañía es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos

procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la

Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario

constituir provisión alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecerán a la

Compañía.


29



2010 2009

S/.(000) S/.(000)


Ventas a empresas relacionadas en el exterior, nota 9(b) 6,824 9,018 _________ _________

365,704 240,335 _________ _________

(b) A continuación se presenta la composición del rubro, por tipo de ingreso:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Proyectos (c) 212,432 94,779


Mantenimiento 64,664 39,999 _________ _________

365,704 240,335 _________ _________



2010 2009

S/.(000) S/.(000)



212,432 94,779 _________ _________


30

Durante el periodo 2010 la Compañía inició la ejecución de proyectos importantes contratados

durante dicho periodo, los cuales generaron el incremento del ingreso por concepto de avance de

proyectos, a continuación se detallan los principales:

2010 ______________________________________________________________________________

Proyecto

Grado de

avance Margen

Ingresos

reconocidos

Ingresos no

facturados,

nota 11(b)

Facturación

anticipada,

nota 11(b)

% % S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Toromocho 48 12 68,135 1,528 3,776

Socabaya 59 4 34,929 5,410 -

Cotaruse 59 5 41,799 3,748 -

Otros (menores a

S/.7,000,000)

-

-

31,479

6,650

1,732 _________ _________ _________

176,342 17,336 5,508 _________ _________ _________

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía mantiene diez proyectos en proceso de ejecución por

un monto total de contrato ascendente a S/.333,702,000, los cuales presentan un grado de

avance de entre 5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del año 2010

un importe de S/.176,342,000 y se ha incurrido en un costo por avance ascendente a

S/.163,126,000, el cual forma parte del costo de ventas (ver nota 18), generando una ganancia

de S/.13,216,000. Los proyectos mencionados tienen vencimientos durante el año 2011, año

en el que se reconocerá como ingreso la porción de los ingresos devengados, ver nota 11.



2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Compra de transformadores, equipos, partes y piezas 122,461 46,424

Servicios prestados por terceros y otras provisiones 100,441 36,374

Compra de transformadores y otros equipos para la venta 81,288 95,890

Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6 27,473 33,147

Inventario final de existencias, nota 5 y 6 (35,719) (27,473)





Cargas diversas de gestión 1,120 1,262

Tributos 1,248 865 _________ _________

349,556 228,656 _________ _________


31

Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)




349,556 228,656 _________ _________

18. Costo de ventas


2010 2009

S/.(000) S/.(000)









Inventario inicial de productos terminados, nota 6 136 2,144

Compra de equipos, partes y piezas 122,461 46,424

Servicios de terceros y otras provisiones 90,675 28,019






Inventario final de productos terminados, nota 6 (41) (136) _________ _________



Proyectos (*) 198,807 15,951


314,195 198,499 _________ _________

(*) Incluye S/.163,126,000 por costos de avance de proyectos en ejecución al 31 de diciembre de 2010 que

serán liquidados en el año 2011, ver nota 16(c).


32



2010 2009

S/.(000) S/.(000)



Tributos 798 578


Otras cargas diversas de gestión 523 788


23,325 20,912 _________ _________



2010 2009

S/.(000) S/.(000)



Cargas diversas de gestión 597 474

Tributos 450 287


12,036 9,245 _________ _________



2010 2009

S/.(000) S/.(000)





Otros 5,331 4,435 _________ _________

43,277 36,752 _________ _________


33


2010 2009

S/.(000) S/.(000)




43,277 36,752 _________ _________





2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Comisiones por venta, nota 9(c) 2,934 4,408

Servicios prestados a terceros 301 721

Otros menores 573 75 _________ _________

3,808 5,204 _________ _________



2010 2009

S/.(000) S/.(000)


Intereses por depósitos a plazo 183 481 _________ _________

183 481 _________ _________

Gastos financieros

Intereses por financiamiento, nota 12(e) 78 197 _________ _________

78 197 _________ _________


34

24. Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

(a) A continuación se presenta la composición del activo diferido a la fecha del balance general:

Al 1° de enero

de 2009

(Cargo) abono al

estado de

ganancias y

pérdidas

Al 31 de diciembre

de 2009

(Cargo) abono al

estado de

ganancias y

pérdidas

Al 31 de Diciembre

de 2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido

Provisión para vacaciones de personal 1,035 154 1,189 427 1,616

Diferencias en vidas útiles de activo fijo 856 (267) 589 278 867

Provisión para garantías y penalidades 934 (278) 656 (529) 127


Provisión por desvalorización de existencias 131 15 146 157 303

Otros provisiones 478 54 532 966 1,498 _________ _________ _________ _________ _________

Total 3,703 (259) 3,444 1,356 4,800 _________ _________ _________ _________ _________

(b) En opinión de la Gerencia, el activo diferido será aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras

realizadas.

(c) El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y pérdidas se compone de la

siguiente manera:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Participación de los trabajadores


Diferido (366) 70 _________ _________

2,277 1,988 _________ _________

Impuesto a la renta


Diferido (990) 189 _________ _________

6,145 5,365 _________ _________

8,422 7,353 _________ _________


35

(d) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa

tributaria:

2010 2009 _______________________________ ________________________________ S/.(000) % S/.(000) %

Utilidad antes de la participación de

los trabajadores y del impuesto a

la renta 20,218 100 18,559 100 _________ _________ _________ _________

Gasto teórico (*) 7,481 37 6,967 37

Gastos no deducibles 941 5 386 2 _________ _________ _________ _________

Impuesto a la renta y participación

de los trabajadores 8,422 42 7,353 39 _________ _________ _________ _________

(*) El gasto teórico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de

participación de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinación de

la tasa del impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participación de los trabajadores de 10 por

ciento.

(e) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo corresponde sólo a participaciones de los

trabajadores por pagar S/.2,642,000 y S/.1,918,000, respectivamente; a dichas fechas el

impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/.7,134,000 fue cubierto con los pagos a

cuenta efectuados en el año 2010, los cuales ascendieron a S/.7,204,000, resultando un saldo a

favor pendiente de aplicar por S/.69,000 (impuesto a la renta corriente ascendente a

S/.,5,176,000, pagos a cuenta del año por S/.7,341,000 y saldo a favor resultante por

S/.2,165,000, al 31 de diciembre de 2009), que se presenta en el rubro “Crédito fiscal del

impuesto general a las ventas, y otros” del balance general.


36


La Compañía mantiene operaciones en diferentes líneas de negocios de proyectos, equipos de energía y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada línea de negocio, de acuerdo con los

reportes operativos del sistema de gestión utilizado por la Gerencia, se presentan a continuación:

Al 31 diciembre de 2010 Al 31 de diciembre de 2009 ______________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________________________________

Automatización de

procesos

Automatización de

productos Transformadores

Sistema

tecnológico y de

energía Total

Automatización de

procesos

Productos de

automatización Transformadores

Sistema

tecnológico de

energía Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Activo

Efectivo y equivalentes de efectivo 4,996 1,975 7,242 27,826 42,039 934 3,789 22,844 (758) 26,809



existencias, neto

8,272

14,445

10,893

26,215

59,825 4,417 9,268 11,401 11,463 36,549

Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles;

neto 3,264 3,446 5,871 7,467

20,048 2,024 2,723 6,521 6,518

17,786

Activo diferido por Impuesto a la renta y

participación de los trabajadores 1,519 604 1,099 1,578

4,800

226

425

1,600

1,193

3,444 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo 46,368 31,729 45,603 92,515 216,215 21,590 23,921 55,494 27,927 128,932 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo


Otros pasivos 12,888 4,668 8,173 7,837 33,566 6,790 4,258 12,442 15,245 38,735 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo 33,173 20,244 16,217 85,064 154,698 9,540 10,225 24,465 24,895 69,125 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Ingresos de operación 126,252 58,512 38,954 145,794 369,512 92,529 45,355 65,272 42,383 245,539

Utilidad bruta 17,955 11,872 5,886 19,604 55,317 17,411 9,685 10,496 9,448 47,040

Utilidad neta 6,312 2,262 994 2,228 11,796 4,719 2,510 2,644 1,333 11,206


37

26. Utilidad por acción básica y diluida

La utilidad básica por acción es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a

los accionistas comunes y de inversión entre el número promedio ponderado de las acciones comunes y

de inversión en circulación al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones en circulación al 31 de


En circulación

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado

Acciones comunes 28,586,694 365 28,586,694 __________ __________

Acciones de inversión 6,882,770 365 6,882,770 __________ __________

El cálculo de la utilidad básica y diluida por acción al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a

continuación:

2010 2009

Utilidad del año, en nuevos soles (numerador) 11,796,000 11,206,000 __________ __________

Número promedio ponderado de acciones en circulación en el

ejercicio

Acciones comunes 28,586,694 28,586,694

Acciones de inversión 6,882,770 6,882,770 __________ __________

35,469,464 35,469,464 __________ __________

Utilidad básica y diluida por acción (en nuevos soles) 0.33 0.32 __________ __________

27. Administración de riesgos financieros

Las actividades del Grupo la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los efectos de

las variaciones en las tasas de interés, los tipos de cambio de moneda extranjera, en el crédito y la

liquidez. El programa de administración de riesgos del Grupo trata de minimizar los potenciales efectos

adversos en su desempeño financiero.


38

La Gerencia del Grupo es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base de su

conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las políticas aprobadas por

el Directorio. Los aspectos más importantes para la gestión de estos riesgos son:

(i) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al

riesgo de crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y

por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos.

(a) Cuentas por cobrar –

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son periódicamente revisados para asegurar

su recupero. La Compañía mantiene concentración de crédito, tal como se comenta en la

nota 4, los clientes en mención poseen solvencia y solidez crediticia y amplias líneas de

crédito, lo que asegura la oportuna cancelación de los saldos por cobrar. El riesgo de la

exposición al crédito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y

las transacciones comprometidas. Asimismo, la Compañía ha establecido políticas para

asegurar que sus ventas se efectúan a clientes con adecuada historia de crédito.

Adicionalmente, la Compañía presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas

relacionadas, como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas

4, 9 y 16).

(b) Instrumentos financieros y depósitos bancarios -

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administración

y Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de crédito de

contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son establecidos

para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas

financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte.

Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio

al que se encuentra expuesta la Compañía asciende aproximadamente a S/. 124,832,000

(S/.68,237,000 al 31 de diciembre de 2009), el cual representa el valor en libros de los activos

financieros que consisten en depósitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas

por cobrar comerciales a relacionadas. Sin embargo, la Compañía deposita sus fondos en

entidades financieras de primer nivel y de reconocido prestigio.

(ii) Riesgo de mercado –

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un

instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de

mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés, el riesgo de moneda y

riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso la Compañía, los instrumentos financieros

afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos y las obligaciones con entidades

financieras y terceros a corto y largo plazo; los cuales están expuestos principalmente al riesgo

de moneda.


39

El análisis de sensibilidad que se muestra en la siguiente sección se relaciona con la posición al

31 de diciembre de 2010 y de 2009. Asimismo, se ha considerado el siguiente supuesto para los

cálculos de sensibilidad:

- Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el

riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros

mantenidos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

(iii) Riesgo de moneda-

El riesgo de moneda es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctué por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas

es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo cambiario

global de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre

sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son


extranjeras.


país.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Al

31 de diciembre de 2010 y de 2009, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre

publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda

extranjera se presentan a continuación:

2010 2009 _____________________________ _____________________________

Moneda Compra Venta Compra Venta

S/. S/. S/. S/.

Dólar estadounidense 2.808 2.809 2.888 2.891

Euro 3.583 3.758 4.057 4.233

Corona sueca 0.416 0.416 0.404 0.404


40

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera:

US$(000) €(000) SEK(000)


Activos

Efectivo y equivalente de efectivo 12,715 702 -

Cuentas por cobrar, neto 22,147 510 - _________ _________ _________

34,862 1,212 - _________ _________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 4,728 189 79

Cuentas por pagar a relacionadas 31,390 638 236

Otras cuentas por pagar 6,463 118 -


corriente) 161 - - _________ _________ _________

42,742 945 315 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta (7,880) 267 (315) _________ _________ _________

US$(000) €(000) SEK(000)


Activos



17,192 1,019 - _________ _________ _________

Pasivos





corriente) 674 - - _________ _________ _________

16,058 907 204 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta 1,134 112 (204) _________ _________ _________


41

La Compañía ha decidido cubrir su exposición de riesgo de cambio a través de contratos de

instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con entidades financieras

locales. Durante el año 2010, la Compañía celebró diversos contratos de instrumentos

financieros derivados (forward) para protegerse de las variaciones de los tipos de cambio hasta

por un total de US$17,800,000 a tipos de cambio que fluctúan entre S/.2.817 y S/.2.844 por

cada dólar (US$10,000,000, a tipos de cambio que fluctúan entre S/. S/.2.875 y S/.3,1761 por

cada dólar durante el año 2009) . Las liquidaciones del año 2010 de los contratos resultaron en

una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/.299, 700 (ganancia neta ascendente

aproximadamente a S/.295,000 por contratos liquidados en el año 2009). Al 31 de diciembre de

2010, el valor razonable de los contratos forward con vencimientos en el año 2011, han

resultado en una ganancia ascendente a S/.245, 300 el cual se presenta en el rubro “Otros

activos” del balance general (pérdida neta ascendente a S/.59,000 al 31 de diciembre de 2009

por los contratos con vencimiento en el año 2009, ver nota 12). El efecto neto de los contratos

liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro “Utilidad (pérdida) neta por

instrumentos financieros derivados” del estado de ganancias y pérdidas.

Durante el ejercicio 2010 la Compañía ha registrado una pérdida neta por diferencia en cambio

ascendente a S/.388,000 (ganancia neta ascendente a S/.849,000 durante el ejercicio 2009), la

cual se presenta en el rubro “Diferencia en cambio, neta”, del estado de ganancias y pérdidas.





en el estado de ganancias y pérdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra

una reducción potencial neta en el estado de ganancias y pérdidas, mientras que un monto


Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones ____________________________________________________________

2010 2009 _____________________________ _____________________________

Análisis de sensibilidad

Aumento

(disminución)

tipo de cambio Dólares Euros Dólares Euros

% S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Devaluación 2.5 553 (25) (81) (8)

Devaluación 5 1,107 (50) (161) (14)

Revaluación 2.5 (553) 25 81 8

Revaluación 5 (1,107) 50 161 14

(iv) Riesgo de tasa de interés -


instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado. La Compañía

administra su riesgo de tasa de interés basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las

tasas de intereses activas y pasivas.


42

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compañía presenta pasivos que devengan intereses

bajo el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por

importes ascendentes a S/. 453,959 y S/.1,947,000, respectivamente, ver nota 12. La

Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán

significativamente los resultados de las operaciones futuras de la Compañía.

(v) Riesgo de liquidez -



retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a

terceros.

La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la

obtención de líneas de crédito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a

la Compañía desarrollar sus actividades normalmente.



capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la

Gerencia de la Compañía orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a través

de la disponibilidad de líneas de crédito, principalmente.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la

fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos

no descontados que se realizarán:


S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Obligaciones financieras (incluyen

intereses) 450 8 458



Participaciones por pagar a los

trabajadores 2,642 - 2,642


Total pasivos 149,187 8 149,195 __________ __________ __________


43


S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Obligaciones financieras (incluyen

intereses) 1,664 423 2,087



Impuesto a la renta y participaciones por

pagar a los trabajadores 1,918 - 1,918


Total pasivos 68,371 423 68,794 __________ __________ __________

(vi) Riesgo de gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes

en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre

otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el

“Patrimonio neto” que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar

la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando

retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base

de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no han existido cambios en las actividades y políticas de

manejo de capital en la Compañía, ver nota 13.

28. Valor razonable


liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.

Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor

razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado

de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas

aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante

que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus

instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de

fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de

realización o de liquidación de los instrumentos financieros.


44

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos

corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.


El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su



determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la


El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en

libros ya que las tasas de interés son similares a las tasas actuales de mercado.

(c) Instrumento financiero derivado -

El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determinó en

función del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas

características al 31 de diciembre de 2010. Por esta razón su valor en libros no difiere a su valor

razonable a la fecha del balance.

Basado en el análisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia estima que

el valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.

Ernst & Young


Acerca de Ernst & Young Ernst & Young es líder global en auditoría, impuestos, transacciones y servicios de asesoría. Cuenta con aproximadamente 500 profesionales en el Perú como parte de sus 141,000 profesionales alrededor del mundo, quienes comparten los mismos valores y un firme compromiso con la calidad. Marcamos la diferencia ayudando a nuestra gente, clientes y comunidades a alcanzar su potencial. Puede encontrar información adicional sobre Ernst & Young en www.ey.com © 2011 Ernst & Young. All Rights Reserved. Ernst & Young is a registered trademark.

ABB S.A.


ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

junto con el dictamen de los auditores independientes Contenido


Estados financieros

Estado de situación financiera

Estado de resultados integrales





Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurídicas de Lima y Callao



subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza), que comprenden el

estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y los

correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de

efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y un resumen de las

políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la

Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén

libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.


Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en

nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría

generalmente aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos

éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable de que los

estados financieros están libres de errores materiales.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y

las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio

del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados

financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en

consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación

razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las

circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control

interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de

contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son

razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para



Opinión


aspectos significativos, la situación financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y

al 1 de enero de 2010, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años

terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con Normas Internacionales de

Información Financiera.

Lima, Perú

9 de abril de 2012

Refrendado por

Mireille Silva


Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situación financiera.

ABB S.A.

Estado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010

Nota 2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 4 30,998 42,039 26,809

Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 68,912 62,915 31,325

Ingresos de proyectos por facturar 12(b) 25,403 17,336 2,642

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 10(e) 5,678 2,542 7,461

Otras cuentas por cobrar

803 5,506 2,304

Costos de órdenes de trabajo en proceso 6 17,918 16,748 11,298

Inventarios, neto 7 63,243 43,077 25,251

Otros activos

323 1,204 612

_________ _________ _________

Total activo corriente

213,278 191,367 107,702

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 8 55,723 55,118 53,385

Intangibles, neto

372 649 613

_________ _________ _________

Total activo

269,373 247,134 161,700

_________ _________ _________


Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 9 55,871 29,473 11,820

Cuentas por pagar a empresas relacionadas 10(e) 49,452 91,659 18,570

Pasivo por impuesto a las ganancias 14(d) 3,460 - -

Otras cuentas por pagar 11 27,883 19,274 28,989

Ingresos diferidos de proyectos 12(b) 24,732 5,508 472

Provisiones 11 11,798 8,331 7,268

Obligaciones financieras 13 6,412 446 1,588

_________ _________ _________

Total pasivo corriente

179,608 154,691 68,707

Obligaciones financieras a largo plazo 13 - 6 418

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 14(a) 4,461 6,824 8,072

_________ _________ _________

Total pasivo

184,069 161,521 77,197

_________ _________ _________

Patrimonio neto 15

Capital emitido

28,587 28,587 28,587

Acciones de inversión

6,883 6,883 6,883

Acciones en cartera

(6,053) - -

Otras reservas de capital

6,559 5,380 4,259

Resultados acumulados

49,328 44,763 44,774

_________ _________ _________

Total patrimonio neto

85,304 85,613 84,503

_________ _________ _________

Total pasivo y patrimonio neto

269,373 247,134 161,700

_________ _________ _________


ABB S.A.

Estado de resultados integrales Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nota 2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Ingresos operativos


Otros ingresos de operación 18 5,554 3,808 __________ __________

405,925 369,512

Costo de ventas 20 (338,108) (317,064) __________ __________

67,817 52,448

Gastos operativos

Gastos de ventas 21 (30,546) (23,501)

Gastos de administración 22 (17,450) (12,127) __________ __________

Utilidad operativa 19,821 16,820


Ingresos financieros 24 289 183

Gastos financieros 24 (140) (78)

Diferencia en cambio, neta 3 179 (388)

Ganancia por instrumentos financieros derivados 29 365 545 __________ __________

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 20,514 17,082

Impuesto a las ganancias 14(b) (7,635) (5,887) _________ _________

Utilidad neta 12,879 11,195 _________ _________

Otros resultados integrales - - _________ _________

Total de resultados integrales 12,879 11,195 _________ _________

Promedio ponderado de acciones en circulación (en

miles de unidades) 28(a) 35,470 35,470

Utilidad por acción (en nuevos soles) 28(b) 0.36 0.32


ABB S.A.


Número de acciones ___________________________________


Capital

emitido

Acciones de

inversión

Acciones en

cartera

Otras reservas

de capital

Resultados

acumulados Total

(en miles de unidades)

(en miles de unidades)

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo al 1 de enero de 2010 28,587 6,883 28,587 6,883 - 4,259 44,774 84,503

Apropiación de reserva legal, nota 15(c) - - - - - 1,121 (1,121) -

Pago de dividendos, nota 15(a) - - - - - - (10,085) (10,085)

Utilidad neta - - - - - - 11,195 11,195 ___________ ___________ _________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2010 28,587 6,883 28,587 6,883 - 5,380 44,763 85,613

Apropiación de reserva legal, nota 15(c) - - - - - 1,179 (1,179) -

Redención de acciones de inversión, nota 15(b) - - - - (6,053) - (7,135) (13,188)

Utilidad neta - - - - - - 12,879 12,879 ___________ ___________ _________ _________ _________ _________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2011 28,587 6,883 28,587 6,883 (6,053) 6,559 49,328 85,304 ____________ ___________ __________ __________ __________ __________ __________ __________


ABB S.A.


2011 2010 S/.(000) S/.(000)


Cobranza a clientes 404,842 321,681

Comisiones recibidas 4,190 2,934

Intereses por depósitos a plazo 289 183

Pago a proveedores (327,343) (233,284)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (56,973) (44,574)

Pago de tributos (15,056) (12,326)

Otros pagos relativos a la actividad (7,559) (2,236) _________ _________

Fondo proveniente de las actividades de operación 2,390 32,378 _________ _________


Venta de inmuebles, maquinaria y equipo - 75

Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo (5,367) (5,548)

Adquisición de intangibles - (286) _________ _________

Fondo utilizado en las actividades de inversión (5,367) (5,759) _________ _________


Obtención de obligaciones financieras 5,966 -

Pago por redención de acciones de inversión (13,188) -

Pago de obligaciones financieras (842) (1,554)

Pago de dividendos - (10,085)

Otros cobros relativos a la actividad - 250 _________ _________

Fondo utilizado en actividades de financiación (8,064) (11,389) _________ _________

Aumento neto (disminución neta) de efectivo y equivalentes de

efectivo (11,041) 15,230

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 42,039 26,809 _________ _________

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo 30,998 42,039 _________ _________

ABB S.A.






Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, posee el 64 por ciento del capital emitido

de la Compañía y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante “el Grupo”). El Grupo tiene una

participación adicional en el capital emitido de la Compañía a través de ABB – MEA Participation

Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital emitido

El domicilio legal de la Compañía es Av. Argentina N°3120, Cercado de Lima, Perú.


La actividad económica de la Compañía comprende tanto la prestación de servicios y el desarrollo

de proyectos, como la comercialización de equipos, orientados principalmente a:

(i) La elaboración, diseño, administración y ejecución de proyectos de automatización y




(ii) La importación, exportación, comercialización mayorista y minorista de máquinas,

equipos y aparatos eléctricos, mecánicos, electromecánicos y electrónicos de la marca

ABB, y los programas de computación que requieran para su funcionamiento. En cuanto a

la comercialización de transformadores de distribución, la Compañía realiza la ingeniería

de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y



(iii) La instalación, reparación y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,

así como de otros equipos eléctricos, mecánicos y electromecánicos de fabricación

nacional y del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Junta General de

Accionistas celebrada el 1 de abril de 2011. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011

adjuntos han sido aprobados por la Gerencia y serán presentados para la aprobación del Directorio y de

la Junta General de Accionistas que se efectuará dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinión

de la Gerencia, dichos estados financieros serán aprobados sin modificaciones.


2

2. Bases de preparación y presentación, principios y prácticas contables

2.1 Bases para la preparación y presentación -

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo con las

Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por el

International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) y vigentes a dicha fecha.

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron preparados de

acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en el Perú, los cuales

difieren en ciertos aspectos de las NIIF. Los estados financieros por el año terminado el 31 de

diciembre de 2011 son los primeros en ser preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para

la preparación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, la Compañía ha aplicado los

requerimientos de la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de

Información Financiera”, tal como se describe en la nota 2.5.

Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histórico, a partir de los

registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por los instrumentos financieros

derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de

Nuevos Soles (moneda funcional y de presentación), excepto cuando se indique lo contrario.

2.2 Resumen de principios y prácticas contables significativas -

(a) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro

del plazo generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son

registradas en la fecha de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la

Compañía se compromete a comprar o vender el activo.


finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características.

Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más

los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a

la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos

financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.

A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros

en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) préstamos y cuentas por cobrar, y

(ii) pasivos financieros, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus

instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Los aspectos más relevantes de cada categoría aplicable a la Compañía se describen a

continuación:

(i) Préstamos y cuentas por cobrar -

La Compañía mantiene en esta categoría: efectivo y equivalentes de efectivo,

cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas

por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transacción, netas de su

provisión para desvalorización de cuentas por cobrar cuando es aplicable.


3

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos

o determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la

Compañía no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo

y que no tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.


amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión para

desvalorización de cuentas por cobrar.

(ii) Pasivos financieros -

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los pasivos

financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a

relacionadas, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.


contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos

financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de

la tasa de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier

descuento o prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa

efectiva de interés.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos

que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las

obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado de situación

financiera.

(b) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros -

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte

de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de

recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus

derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la

totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un

acuerdo de traspaso (“pass through”); y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente

todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.

Pasivos financieros -


expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son

modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja

del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia

entre ambos en los resultados del periodo.


4

(c) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el

estado de situación financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para

compensar los montos reconocidos y si existe la intención de liquidar en términos netos o

de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente.

(d) Transacciones en moneda extranjera –



registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de

las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera

son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la

fecha de liquidación de las operaciones o del estado de situación financiera, reconociendo

las ganancias o pérdidas que se generan en el estado de resultados integrales.

Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda

funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(e) Instrumentos financieros derivados -

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para

administrar su exposición al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.

Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando

dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrándose cualquier

ganancia o pérdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo-

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo

corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depósitos a plazo y cheques en

tránsito.

(g) Inventarios -

Los inventarios están valuados al costo o al valor neto de realización, el menor. El valor

neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de

descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderías en condición de

venta. El costo se determina siguiendo el método de costo promedio ponderado, excepto

en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo específico de

adquisición. El costo de los productos terminados incluye la distribución de los costos fijos

y variables usados en su producción. Los suministros diversos son valuados al costo o a su

valor de reposición, el que resulte menor sobre la base del método de costo promedio.

La reducción del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realización se

registra en la cuenta “Provisión para desvalorización de inventarios” con cargo a

resultados integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las

provisiones por obsolescencia y realización son estimadas sobre la base de un análisis

específico que realiza periódicamente la Gerencia.


5

(h) Costos de órdenes de trabajo en proceso -

Los costos de órdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,

incurridos en el ensamblado e instalación de equipos vendidos a clientes, cuya

transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran

operativos y con la conformidad del cliente.

(i) Inmuebles, maquinaria y equipo -

Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisición, menos la

depreciación acumulada y, si es aplicable, la provisión por deterioro del valor de los

activos de larga duración. El costo histórico de adquisición incluye los gastos que son

directamente atribuibles a la adquisición de los activos. Los costos de mantenimiento y

reparación se cargan a resultados integrales y toda renovación y mejora significativa se

capitaliza únicamente cuando es probable que se produzcan beneficios económicos

futuros que excedan el rendimiento estándar originalmente evaluado para el activo.

También forma parte del costo los gastos financieros de los bienes en construcción bajo

financiamiento hasta su puesta en operación, si los hubiese.

Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al

costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen

y estén operativos.

Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida útil ilimitada, por lo que no se

deprecian. La depreciación de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el

método de línea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida útil. El

valor residual de los activos, la vida útil y el método de depreciación seleccionado son

revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situación financiera

para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el

beneficio económico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y

equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de diciembre de 2011 y de

2010 y al 1 de enero de 2010:

Años







Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación acumulada y,

cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición, se incluye en el estado de

resultados integrales.


6

(j) Arrendamientos financieros -

La Compañía reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los

contratos, activos y pasivos en el estado de situación financiera por un importe igual al

valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas

de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los

pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reducción del

pasivo. La carga financiera se distribuye en los períodos que dure el arrendamiento para

generar un gasto por interés sobre el saldo en deuda del pasivo para cada período y se

registra como gastos financieros en el estado de resultados integrales.




Compañía.

(k) Intangibles –

Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos

incurridos en el desarrollo del proyecto de implementación del sistema contable y costos

de adquisición de programas informáticos, los cuales son considerados de vida útil finita.

Un intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios económicos

futuros atribuibles que genere fluirán a la Compañía y su costo puede ser medido

confiablemente. Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo

menos la amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los

intangibles se amortizan bajo el método de línea recta, sobre la base de su vida útil

estimada por la Compañía entre 3 y 5 años. El período y el método de amortización se

revisan cada año.

(l) Deterioro de activos de larga duración -


deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando

existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro

para un activo.

El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad

generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado

para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera

independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se

considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al

determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor

presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y

los riesgos específicos del activo. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado

de resultados integrales.


7

Las pérdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha

producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del

activo desde la fecha en que se reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este

es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho

importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habría determinado, neto

de la depreciación, si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en

años anteriores. Dicha reversión es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el

activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversión es tratada como un

aumento de la revaluación. Luego de efectuada la reversión, el cargo por depreciación es

ajustado en períodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su

vida útil remanente.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Gerencia considera que

no existen indicios del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto

registrado de los inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser

recuperado.

(m) Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios

económicos fluyan a la Compañía y los ingresos se puedan medir de manera fiable,

independientemente de cuándo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor

razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y

otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para

que se reconozca un ingreso:


Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el método de

avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de

ejecución de avance de los proyectos a la fecha del estado de situación financiera,

con respecto al plan de ejecución según contrato. Los ingresos no facturados y

facturados por adelantado que se generan de la aplicación del método, son

presentados en los rubros “Ingresos de proyectos por facturar” y “Ingresos

diferidos de proyectos”, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio

facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar

substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.

En su mayoría, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las

reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma

definitiva.


Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los



8


Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperación

sea incierta.

(n) Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de ventas, que corresponde al costo de producción de los productos que

comercializa la Compañía, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo

servicios, de manera simultánea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente

venta.

Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y

aquellos costos indirectos relacionados con la ejecución del contrato, tales como

materiales, mano de obra indirecta, reparaciones y depreciación. Los gastos de

administración se cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se

incurren. El efecto acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los

contratos se contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser

estimados los importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades,

modificaciones a los contratos y pérdidas estimadas.



(o) Impuesto a las ganancias -

Impuesto a las ganancias corriente -

El impuesto a las ganancias para el período corriente se calcula por el monto que se

espera pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular

los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del estado de situación

financiera.

Impuesto a las ganancias diferido –

El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el método del pasivo por las

diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la

fecha del estado de situación financiera.

Todas las diferencias deducibles y las pérdidas arrastrables generan el reconocimiento de

activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual

se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las pérdidas

tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del

estado de situación financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que

exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del

activo diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal

de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma

Autoridad Tributaria.


9

(p) Provisiones -

Se reconoce una provisión solo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente

(legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá

para su liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación

confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se

ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha de estado de situación

financiera. El gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado de resultados

integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que

refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando

se efectúa el descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido

como un gasto financiero del estado de resultados integrales.

(q) Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera

que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente

cuantificados; caso contrario sólo se revela la contingencia en notas a los estados

financieros.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en

notas cuando su grado de contingencia es posible.

(r) Segmentos operativos -

Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada en cuatro unidades de negocio.

Las divisiones son la base sobre las que la Compañía reporta su información primaria de

segmentos. La información financiera en los segmentos de negocios se presenta en la

nota 27.

La Compañía prepara la información de sus segmentos de negocio de acuerdo con la

NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en

opinión de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la

NIC 14 "Información financiera por segmentos" debido a que la Compañía no tiene una

estructura compleja de diferentes actividades de negocios.

(s) Utilidad por acción -

La utilidad por acción, básica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio

ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del estado de

situación financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresión del

capital social por el ajuste por inflación de los estados financieros, así como por la

capitalización de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las

acciones, constituyen ambos una división de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del

promedio ponderado del número de acciones, se ha considerado que esas acciones

siempre estuvieron retiradas o en circulación, respectivamente.


10

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compañía no tiene

instrumentos financieros con efecto dilutivo por lo que las utilidades básicas y diluidas por

acción son las mismas.

2.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y

supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y

pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de

ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

Los estimados más significativos considerados por la Gerencia, en relación con los estados

financieros, se refieren básicamente a:

(i) Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar -

La provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia

objetiva de que la Compañía no podrá recuperar los montos de las deudas de acuerdo con

los términos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evalúa periódicamente la

suficiencia de dicha provisión a través del análisis de antigüedad de las cuentas por

cobrar, el cual ha sido establecido en base a las estadísticas de cobrabilidad que mantiene

la Compañía, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 días de

vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisión para

desvalorización de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del

ejercicio en que se determine su necesidad.

En opinión de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la

provisión para desvalorización de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir

adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las condiciones del

mercado peruano.

(ii) Vida útil y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo -

La determinación de las vidas útiles y los valores residuales de los componentes de

inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podrían ser afectados si

cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma periódica y los

ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.

(iii) Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo -

Como parte del proceso de adopción de las NIIF, la Compañía ha determinado el valor

razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas

por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposición y

antigüedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transición a NIIF (1

de enero de 2010).


11

(iv) Deterioro de activos de larga duración -

En cada fecha del estado de situación financiera, la Compañía analiza la existencia de

indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duración. En caso se

identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo

de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los

próximos años y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarán el

rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El

importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de

flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.

(v) Provisión por garantías -

Debido a que los riesgos por la fabricación de los productos son asumidos por la

Compañía, la Gerencia establece una provisión por garantías sobre la base de un análisis

individual de los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus

productos y servicios, la cual es determinada sobre la base de la evaluación histórica de

los costos en que se incurren para atender averías de productos entregados, y se registra

con cargo a los resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la

necesidad de dicha provisión.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, sólo reconoce garantías

por el servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante

dicha línea de negocio y la aplicación del 2 por ciento, para determinar la provisión.

(vi) Provisión por penalidades -

Se reconoce una provisión por penalidades sólo cuando la Compañía tiene una obligación

por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido


(vii) Recuperación de los activos tributarios diferidos -

Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos

se deben reconocer en el estado de situación financiera. Los activos tributarios diferidos

exigen que la Gerencia evalúe la probabilidad de que la Compañía genere utilidades

gravables en períodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados

de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de

operaciones y la aplicación de las leyes tributarias existentes en cada jurisdicción. En la

medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran

significativamente de los estimados, ello podría tener un impacto en la capacidad de la

Compañía para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de

reporte.

Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podrían limitar la capacidad

de la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos futuros. Cualquier

diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el

año en que ocurre.


12

(viii) Valor razonable de instrumentos financieros -

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de

situación financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es

determinado usando técnicas de valuación las cuales incluyen el modelos de descuento de

flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de

ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de

determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de

liquides, de crédito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores

pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.

En opinión de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de

preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones

incluidas en los estados financieros.

2.4 Nuevos pronunciamientos contables -

En mayo del 2011, el IASB aprobó las siguientes Normas Internacionales de Información

Financiera, las cuales estarán vigentes para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de

enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:

- Modificación a la NIC 1 “Presentación de estados financieros – presentación de los

elementos del estado de resultados integrales”. Dicha modificación está vigente para los

períodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas

condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales

que en el futuro podrían reclasificarse a pérdidas y ganancias, de aquellas partidas que

nunca serán objeto de reclasificación.

- Modificación a la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor

razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se

recuperará mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre

activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluación de la NIC 16, se

deben medir sobre presunción de su venta. Esta norma está vigente para los períodos que

comienzan a partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIC 19 “Beneficios a los empleados”, que establece cambios

significativos sobre el reconocimiento y medición del gasto por pensiones de prestación

definida y las indemnizaciones por cese, así como la información a revelar en los estados

financieros.

- Modificación a las NIC 27 “Estados financieros separados” (revisada en el 2011), y NIC 28

“Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” (revisada en el 2011).


13

- NIIF 9 “Instrumentos financieros”, que modifica el registro y clasificación de los activos y

pasivos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos financieros: Medición y

valuación”.

- NIIF 10 “Estados financieros consolidados”, establece los principios para la presentación y

preparación de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o más

entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidación de la

SIC 12 “Entidades de cometido específico” y la NIC 27 “Estados financieros consolidados y

separados.”

- NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de

negocios conjuntos, al exigir un único método para reportar las participaciones en

entidades controladas de forma conjunta centrándose en sus derechos y obligaciones en

lugar de su forma jurídica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 “Participaciones en negocios

conjuntos” y SIC 13 “Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias

de los participantes”.

- NIIF 12 “Revelación de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de

revelación para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades

controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propósito especial y

otras formas de inversión por fuera del balance.

- NIIF 13 "Medición a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medición del

valor razonable, mejora la coherencia de los estándares internacionales y reduce la

complejidad al proporcionar, una definición del valor razonable y una fuente para su

medición, así como los requisitos de revelación para su uso a través de las NIIF.

La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrán en sus operaciones una vez que

entren en vigencia.

2.5 Primera aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) -

Como parte del proceso de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF) en el Perú, el 14 de octubre de 2010, a través de la Resolución N°102-2010-EF/94.01.1,

la Superintendencia de Mercado de Valores (“SMV”, antes CONASEV), ha requerido a las

sociedades anónimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio

2011, teniendo como opción efectuar la adopción anticipada en el ejercicio 2010. En este

sentido, la Compañía se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir

del ejercicio 2011.


14

Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compañía preparó sus estados financieros de acuerdo con

PCGA en el Perú. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2011 son

los primeros estados financieros que la Compañía ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo

cual se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de

Información Financiera” en la determinación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010,

fecha de transición a las NIIF. La aplicación de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas

retrospectivamente en la fecha de transición, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y

exenciones opcionales definidas por la Norma.

La exención señalada en la NIIF 1 que la Compañía ha decidido aplicar en su proceso de adopción

de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y

equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador

independiente a la fecha de transición.

Los cuadros y notas explicativas incluidos en los literales (a) al (e) siguientes, describen

detalladamente las principales diferencias entre los PCGA en el Perú y las Normas Internacionales

de Información Financiera (NIIF) aplicadas por la Compañía, y el impacto sobre el patrimonio neto

al 31 de diciembre y al 1 de enero de 2010, y sobre la utilidad neta al 31 de diciembre de 2010.

Asimismo, como parte del proceso de adopción de las NIIF, la Compañía identificó ciertos ajustes

que no se originan de una diferencia entre ambas normativas y que son explicados en los literales

antes mencionados.


15

(a) Reconciliación del estado de situación financiera –

(a.1) La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo los PCGA en el Perú y las

NIIF al 1 de enero de 2010 (fecha de transición a NIIF) se presenta a continuación:

Nota Saldos al

01.01.2010 Ajustes

NIIF

Saldos al 01.01.2010

bajo NIIF

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo

26,809 - 26,809

Cuentas por cobrar comerciales, neto

31,325 - 31,325

Ingresos de proyectos por facturar

2,642 - 2,642

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

7,461 - 7,461


2,304 - 2,304

Costos de órdenes de trabajo en proceso

11,298 - 11,298

Inventarios, neto

25,251 - 25,251

Otros activos

612 - 612

_________ _________ _________


107,702 - 107,702

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 2.5(e)(i) 17,173 36,212 53,385

Intangibles, neto

613 - 613

_________ _________ _________

Total activo

125,488 36,212 161,700

_________ _________ _________


Pasivo corriente


Cuentas por pagar a empresas relacionadas 18,570 - 18,570

Otras cuentas por pagar

28,989 - 28,989

Ingresos diferidos de proyectos 472 - 472

Provisiones 7,268 - 7,268

Obligaciones financieras 1,588 - 1,588

_________ _________ _________


68,707 - 68,707

Obligaciones financieras a largo plazo

418 - 418

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 2.5(e)(i)(ii) (3,444) 11,516 8,072

_________ _________ _________

Total pasivo

65,681 11,516 77,197

_________ _________ _________

Patrimonio neto

Capital emitido

28,587 - 28,587


6,883 - 6,883


4,259 - 4,259

Resultados acumulados 2.5(c) 20,078 24,696 44,774

_________ _________ _________


59,807 24,696 84,503

_________ _________ _________


125,488 36,212 161,700

_________ _________ _________


16

(a.2) La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo los PCGA en el Perú y las NIIF

al 31 de diciembre de 2010 se presenta continuación:

Nota Saldos al

31.12.2010 Ajustes

NIIF

Saldos al 31.12.2010

bajo NIIF

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo

42,039 - 42,039

Cuentas por cobrar comerciales, neto

62,915 - 62,915

Ingresos de proyectos por facturar

17,336 - 17,336

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

2,542 - 2,542


5,506 - 5,506

Costos de órdenes de trabajo en proceso

16,748 - 16,748

Inventarios, neto

43,077 - 43,077

Otros activos

1,204 - 1,204

_________ _________ _________


191,367 - 191,367

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 2.5(e)(i) 19,399 35,719 55,118

Intangibles, neto

649 - 649

_________ _________ _________

Total activo

211,415 35,719 247,134

_________ _________ _________


Pasivo corriente



Otras cuentas por pagar

19,274 - 19,274

Ingresos diferidos de proyectos 5,508 - 5,508

Provisiones 8,331 - 8,331

Obligaciones financieras 446 - 446

_________ _________ _________


154,691 - 154,691

Obligaciones financieras a largo plazo

6 - 6

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 2.5(e)(i)(ii) (4,800) 11,624 6,824

_________ _________ _________

Total pasivo

149,897 11,624 161,521

_________ _________ _________

Patrimonio neto

Capital emitido

28,587 - 28,587


6,883 - 6,883


5,380 - 5,380

Resultados acumulados 2.5(c) 20,668 24,095 44,763

_________ _________ _________


61,518 24,095 85,613

_________ _________ _________


211,415 35,719 247,134

_________ _________ _________


17

(b) Reconciliación del estado de resultados –

La reconciliación entre el estado de resultados bajo los PCGA en el Perú y las NIIF por el año

terminado el 31 de diciembre de 2010 se presenta a continuación:

Nota

Saldos

2010

Ajustes

NIIF

Saldos

2010

bajo NIIF

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ingresos operativos

Ingresos de operación 365,704 - 365,704

Otros ingresos de operación 3,808 - 3,808 __________ __________ __________

369,512 - 369,512

Costo de ventas 2.5(e)(ii) (314,195) (2,869) (317,064) __________ __________ __________

55,317 (2,869) 52,448

Gastos operativos

Gastos de ventas 2.5(e)(ii) (23,325) (176) (23,501)

Gastos administrativos 2.5(e)(ii) (12,036) (91) (12,127) __________ __________ __________

Utilidad operativa 19,956 (3,136) 16,820


Ingresos financieros 183 - 183

Gastos financieros (78) - (78)

Diferencia en cambio (388) - (388)

Utilidad por instrumentos financieros derivados 545 - 545 __________ __________ __________

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 20,218 (3,136) 17,082

Participación de los trabajadores 2.5(e)(ii) (2,277) 2,277 -

Impuesto a las ganancias 2.5(e)(ii) (6,145) 258 (5,887) _________ _________ _________

Utilidad neta 11,796 (601) 11,195 _________ _________ _________


18

(c) Reconciliación del estado de cambios en el patrimonio neto –

La reconciliación entre el patrimonio neto bajo los PCGA en el Perú y las NIIF al 1 de enero y al 31

de diciembre de 2010 se presenta a continuación:

Nota 01.01.2010 31.12.2010

S/.(000) S/.(000)

Patrimonio neto según PCGA en el Perú 59,807 61,518

Más (menos) efecto por el ajuste en:

Inmuebles, maquinaria y equipo 2.5(e)(i) 36,212 35,719

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 2.5(e)(i) (10,864) (10,716)

Participación a los trabajadores en las utilidades 2.5(e)(ii) (652) (908) _________ _________

Patrimonio neto de acuerdo a NIIF 84,503 85,613

_________ _________

(d) Reconciliación del estado de flujo de efectivo –

La adopción de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compañía; sin

embargo, se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversión que no

son significativos.

(e) Notas a la reconciliación del estado de situación financiera y resultados –

Saldos iniciales -

Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los PCGA en el Perú, que

comprenden las NIIF oficializadas a través de resoluciones emitidas al a fecha de emisión de los

estados financieros por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).

Ajustes –

La adopción de las NIIF ha requerido ajustes a los saldos existentes en los estados financieros

bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Perú. Los ajustes más importantes

son:


Como parte del proceso de primera adopción, la Compañía optó por valorizar su activo fijo

a su valor razonable, basado en la valuación realizada por un perito independiente, y

utilizar este valor como costo atribuido, acogiéndose a la exención permitida por la NIIF 1.

Como consecuencia, se registró un incremento del rubro “Inmuebles, maquinaria y equipo,

neto” al 1 de enero de 2010 de aproximadamente S/.36,212,000 (aproximadamente

S/.35,719,000 al 31 de diciembre de 2010) como ajuste de transición a las NIIF con

abono a la cuenta “Resultados acumulados” en el patrimonio neto de aproximadamente

S/.25,348,000 (aproximadamente S/.25,003,000 al 31 de diciembre de 2010), importe

neto del impuesto a las ganancias diferido de aproximadamente S/.10,864,000 al 1 de

enero de 2010 (aproximadamente S/.10,716,000 al 31 de diciembre de 2010).


19

(ii) Participación a los trabajadores en las utilidades –

En la reunión del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de

Información Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluyó que la

participación a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la

NIC 19 “Beneficios a los empleados” y no de acuerdo a la NIC 12 “Impuesto a las

ganancias”. En consecuencia, una entidad sólo está obligada a reconocer un pasivo

cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, no se debería calcular

participación a los trabajadores diferida por las diferencias temporales, ya que este

concepto correspondería a servicios futuros que no deben ser considerados como

obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Perú la práctica fue la de calcular y registrar la

participación de los trabajadores diferida en los estados financieros.

Como resultado del ajuste de transición de las NIIF se registró una disminución del rubro

“Pasivo diferido por participación de los trabajadores e impuesto a las ganancias” de

aproximadamente S/. 652,000 al 1 de enero de 2010 (aproximadamente S/.908,000 al

31 de diciembre de 2010). Estas disminuciones se registraron con cargo a la cuenta

“Resultados acumulados” en el patrimonio neto.

Como consecuencia de la aplicación de la NIC 19, se distribuyó en los siguientes rubros del

estado de resultados integrales, el gasto por la participación de los trabajadores corriente

del año 2010 de la siguiente manera:

- El rubro “Costo de ventas” se incrementó en aproximadamente S/.2,376,000 por

el costo de personal relacionado al área de producción, ver nota 20.

- El rubro “Gasto de ventas” se incrementó en aproximadamente S/.176,000 por el

costo de personal relacionado al área de ventas, ver nota 21.

- El rubro “Gastos de administración” se incrementó en aproximadamente S/.91,000

por el costo de personal relacionado al área administrativa, ver nota 22.

(iii) Patrimonio neto -

El patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y pasivos una vez realizados

los ajustes por primera adopción de las NIIF, conforme se detalla en los párrafos

anteriores. La distribución de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha

realizado de acuerdo con la NIIF 1 y considerando lo siguiente: i) los rubros de “Capital

emitido” y “Otras reservas de capital”, se han mantenido sin modificaciones, debido a que

sus importes resultan de la aplicación de las normas legales vigentes en el Perú y

representan decisiones de atribución de partidas del patrimonio tomadas por los

accionistas, y ii) todos los efectos remanentes se han incluido en los resultados

acumulados al 1 de enero de 2010.


20

3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de

diciembre de 2011 y de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la

Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a

continuación:

2011 2010 _____________________________ _____________________________


S/. S/. S/. S/.


Euro 3.456 3.688 3.583 3.758

Corona sueca 0.389 0.389 0.416 0.416

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en moneda

extranjera:

US$(000) €(000) SEK(000)


Activos



37,589 256 - _________ _________ _________

Pasivos


Cuentas por pagar a relacionadas 14,578 1,705 135


Obligaciones financieras 2,377 - - _________ _________ _________

33,543 1,989 140 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta 4,046 (1,733) (140) _________ _________ _________


21

US$(000) €(000) SEK(000)


Activos



34,862 1,212 - _________ _________ _________

Pasivos




Obligaciones financieras 161 - - _________ _________ _________

42,742 945 315 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta (7,880) 267 (315) _________ _________ _________

Durante el año 2011, la Compañía ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente

aproximadamente a S/.179,000 (una pérdida neta ascendente a S/.388,000 en el año 2010), la cual se

presenta en el rubro “Diferencia en cambio, neta” del estado de resultados integrales.

La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posición, por lo que ha realizado operaciones con

instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.



2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Caja 90 96 186

Cuentas corrientes (b) 28,472 39,893 17,066

Depósitos a plazo (c) - 2,050 3,494

Cheques en tránsito (d) 2,436 - 6,063 _________ _________ _________

30,998 42,039 26,809 _________ _________ _________

(b) Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, están denominadas en

moneda local, dólares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan

intereses.

(c) Al 31 de diciembre de 2010, correspondía a un depósito a plazo mantenido en el banco HSBC

Perú con vencimiento el 26 de enero de 2011, el cual devengó intereses a una tasa anual de

2.40 por ciento (dos depósitos por S/.2,050,000 y US$500,000, los cuales devengaron

intereses a tasas anuales de 0.30 y 1.05 por ciento, respectivamente, al 1 de enero de 2010).


22

(d) Al 31 de diciembre de 2011 y al 1 de enero de 2010, correspondía a cobranzas realizadas

mediante cheques recibidos los últimos días del año que se mantenían en bóveda de la Compañía

a la fecha del estado de situación financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en

las cuentas corrientes de la Compañía los primeros días del mes del año siguiente,

respectivamente.

5. Cuentas por cobrar comerciales, neto


2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Facturas por cobrar (b) 70,266 63,967 32,222

Menos - Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar (d) (1,354) (1,052) (897)

________ ________ ________

68,912 62,915 31,325 ________ ________ ________



2011, el 66 por ciento del saldo de la cuenta “Facturas por cobrar” se concentró en

aproximadamente 20 clientes (56 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y 60 por ciento al 1 de

enero de 2010). La política de crédito regular de la Compañía incluye pagos máximos de 30 a 45

días; sin embargo, a los proyectos contratados durante el periodos 2011 y 2010, siendo los

principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les ha otorgado plazos de pago

máximos de 60 días.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el anticuamiento del saldo de las

cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Corriente 64,574 46,575 20,542

Vencidos

De 1 a 30 días 2,577 12,028 5,637

De 31 a 120 días 1,361 3,864 5,146

Mayores a 120 días 400 448 - ________ ________ ________

68,912 62,915 31,325 ________ ________ ________


23

(d) El movimiento de la provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se presenta a

continuación:

2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 1,052 897 729

Adiciones, nota 21 430 490 477

Recuperos (128) (335) (309) ________ ________ ________

Saldo final 1,354 1,052 897 ________ ________ ________

En opinión de la Gerencia, la provisión para desvalorización de cuentas por cobrar es suficiente

para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de

2010.




relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre

de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los costos de órdenes de trabajo en proceso ascienden a

S/.17,918,000, S/.16,748,000 y S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido

anticipos de clientes por S/.19,330,000, S/.3,580,000 y S/.11,075,000, respectivamente. Para

completar las órdenes de trabajo en ejecución al 31 de diciembre de 2011, se requiere incurrir en

costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000 (S/.56,017,000 al 31 de diciembre de 2010

y S/.92,579,000 al 1 de enero de 2010), los cuales son financiados con la facturación progresiva de

avances. En opinión de la Gerencia, el costo de las órdenes de trabajo en proceso será recuperado en su

totalidad.

7. Inventarios, neto


2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Mercaderías (b) 25,033 15,166 13,198

Productos terminados 414 41 136

Repuestos y suministros 5,339 3,764 2,841

Existencias por recibir (c) 33,307 24,926 9,473 __________ __________ __________

64,093 43,897 25,648

Menos - Provisión para desvalorización de

inventarios (d) (850) (820) (397) __________ __________ __________

63,243 43,077 25,251 __________ __________ __________


24

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compañía mantiene en

almacén transformadores, interruptores y otros equipos menores listos para su venta.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las existencias por recibir incluían

transformadores y equipos diversos importados por la Compañía de empresas relacionadas para

la comercialización local y para ser usados en los proyectos en ejecución; asimismo, incluye los

anticipos realizados por la adquisición de existencias por importe ascendente a S/.11,634,000,

S/.11,359,000 y S/.1, 338,000, respectivamente

(d) El movimiento de la provisión para desvalorización de inventarios se presenta a continuación:

2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 820 397 354

Adiciones 30 608 212

Recuperos - (185) (169) ________ ________ ________

Saldo final 850 820 397 ________ ________ ________

En opinión de la Gerencia, el saldo de esta provisión cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorización de inventarios al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.


25


(a) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

2011 2010 01.01.2010 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _______________ _______________



Muebles y enseres



Activos en construcción Total Total Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Saldo al 1 de enero 29,000 13,051 5,574 19,017 3,249 2,522 7,294 1,837 1,606 83,150 77,971 72,179

Adiciones (b) - - 150 561 132 552 1,781 928 1,465 5,569 5,548 6,122

Ventas y retiros - - - (1) (183) (27) (3) - - (214) (369) (330)

Transferencias - 1,675 891 1,105 693 144 574 (2,292) (2,790) - - - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 29,000 14,726 6,615 20,682 3,891 3,191 9,646 473 281 88,505 83,150 77,971 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Saldo al 1 de enero - 3,539 1,748 14,583 2,144 1,144 4,874 - - 28,032 24,586 22,763

Adiciones (e) - 134 298 1,669 431 257 1,715 - - 4,504 4,730 3,458

Ventas y retiros - - - - (67) (20) (4) - - (91) (317) (270)

Ajustes (f) - - - 337 - - - - - 337 (967) (1,365) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre - 3,673 2,046 16,589 2,508 1,381 6,585 - - 32,782 28,032 24,586 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 29,000 11,053 4,569 4,093 1,383 1,810 3,061 473 281 55,723 55,118 53,385 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Las principales adiciones del año 2011 corresponden principalmente a la adquisición de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecución de proyectos y para la implementación de la planta de servicio de mantenimiento de

transformadores y equipos de energía.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compañía mantiene ciertos equipos y vehículos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadamente S/.2,000 , S/.1,215,000 y

S/.1,485,000, respectivamente. Asimismo, a dichas fechas, la Compañía mantiene en garantía únicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.

(d) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria y el riesgo de

eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.

(e) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de resultados integrales:

2011 2010

S/.(000) S/.(000)



Gasto de administración, nota 22 313 83 ________ ________

4,504 4,730 ________ ________


26

(f) Durante el periodo 2010 la Compañía culminó su proceso de recálculo de depreciación

acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas útiles definidas para sus

activos, este proceso derivó en la reducción de la depreciación acumulada en S/.967,000

(S/.1,365,000 durante el periodo 2009).

9. Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de mercadería,

repuestos y suministros para la comercialización y mantenimiento de equipos y productos propios de las

actividades operativas de la Compañía. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan

intereses y están denominadas principalmente en nuevos soles, dólares estadounidenses y euros. Al 31

de diciembre de 2011, este saldo incluye S/.8,603,000 por la provisión de compras de bienes y

servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situación financiera

(S/.7,989,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,481,000 al 1 de enero de 2010).

10. Transacciones con empresas relacionadas

(a) A continuación se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compañía con

empresas relacionadas en los años 2011 y de 2010:

2011 2010

S/.(000) S/.(000)


Comisión por ventas (c) 4,190 2,934



(b) Corresponde a los equipos vendidos por la Compañía a las empresas relacionadas del exterior,

ver nota 17.

(c) Corresponde a los ingresos que obtiene la Compañía producto de la colocación en el mercado

local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compañía factura

comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.

(d) Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que

adquiere la Compañía de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la

ejecución de los proyectos de automatización y energía, así como para su comercialización.


27

(e) Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compañía tiene los siguientes

derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y

al 1 de enero de 2010:

2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)


ABB Inc. 1,131 - -

ABB Switzerland Ltda 1,069 183 2,064

ABB Power Technology AB 681 162 950

ABB S.A. Argentina 637 669 687

Asea Brown Boveri Ltda.- Italia 445 - -

ABB Ecuador S.A. 377 177 399

ABB Asea Brown Boveri Ltd 183 324 513

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia 180 133 1,673

Asea Brown Boveri S.A. – Venezuela - - 459

Otros menores 975 894 716 _________ __________ _________

5,678 2,542 7,461 _________ _________ _________


ABB Schweiz AG 16,959 5,223 799

ABB Sistemas S.A. de C.V. 6,334 3,311 -

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil 3,851 888 1,639

ABB S.P.A. 3,772 3,412 2,779

ABB Oy 3,058 4,493 766

ABB Power Systems AB 2,340 51,810 1,531

Asea Brown Boveri Ltda.- India 2,074 174 1,374

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia 810 3,397 4,218

ABB s.r.o 310 311 395

ABB z.o.o. 159 140 1,147

ABB Inc. - 123 632

Otros menores 9,785 18,377 3,290 _________ _________ _________

49,452 91,659 18,570 _________ _________ _________

(f) Los saldos por cobrar y por pagar están denominados en dólares estadounidenses, euros y


específicas.

(g) El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia

durante el año 2011 representaron aproximadamente el 11.2 por ciento y 1.5 por ciento,

respectivamente, del ingreso bruto de la Compañía del período 2011 (10.1 por ciento, y 1.3 por

ciento del ingreso bruto de la Compañía durante el periodo diciembre 2010, respectivamente),

las cuales incluyen a beneficios a corto plazo y la compensación por tiempo de servicios.


28

11. Otras cuentas por pagar y provisiones

(a) A continuación se presenta la composición de los rubros:

2011 2010 01.01.10

S/.(000) S/.(000) S/.(000) Otras cuentas por pagar -

Anticipo de clientes (b) 19,478 12,273 20,351

Servicios generales, administrativos y otros por

pagar 2,687 3,715 4,574

Remuneraciones de los trabajadores por pagar 2,790 2,163 1,707

Impuesto general a las ventas 2,027 - 1,486

Otros tributos por pagar 901 1,123 871 _________ _________ _________

27,883 19,274 28,989 _________ _________ _________

Provisiones -

Vacaciones por pagar 5,244 4,367 3,214

Participaciones por pagar (c) 3,816 2,642 1,918

Provisión por garantías y penalidades 2,209 794 1,774

Provisión por beneficios sociales 529 528 362 _________ _________ _________

11,798 8,331 7,268 _________ _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, corresponde a los anticipos

recibidos por contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de

mantenimiento y reparación, los cuales serán liquidados y reconocidos como ingreso a medida

que se vayan ejecutando los contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota

16. Al 31 de diciembre de 2011, los anticipos que corresponden a órdenes que se encuentran en

proceso y cuyo costo incurrido se presenta en el estado de situación financiera asciende a

S/.19,330,000 (S/.3,580,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.11,075,000 al 1 de enero de

2010).

(c) De acuerdo con el actual régimen de participación de los trabajadores normado por el Decreto

Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participación del 10 por ciento de

la renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los

trabajadores sobre la base de los días laborados y el saldo en proporción a las remuneraciones

básicas percibidas en el ejercicio.


29




2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costos incurridos en proyectos en ejecución 184,869 166,475 18,450

Utilidades estimadas 30,887 14,205 3,228 _________ _________ _________

Ingresos por facturar 215,756 180,680 21,678

Menos – Facturación a la fecha (215,085) (168,852) (19,508) _________ _________ _________

Ingresos por facturar, neto (c) 671 11,828 2,170 _________ _________ _________

(b) Los montos arriba indicados se muestran en el estado de situación financiera como sigue:

2011 2010 01.01.2010

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ingresos de proyectos por facturar, nota 17(c) 25,403 17,336 2,642

Menos:

Ingresos diferidos de proyectos, nota 17(c)

24,732

5,508

472 _________ _________ _________

Neto 671 11,828 2,170 _________ _________ _________

(c) Los ingresos por facturar de proyectos en ejecución corresponden al exceso de costos y

márgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de obra, las cuales se estiman

que serán recuperadas en su integridad. Los ingresos diferidos de proyectos en ejecución

corresponden a la facturación en exceso de los ingresos reconocidos. Para completar los

proyectos en ejecución al 31 de diciembre de 2011 y de diciembre 2010 y al 1 de enero de 2010,

se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000,

S/.142,457,000 y S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturación

progresiva de avances.


30



2011 2010 01.01.2010 __________________________________________________ __________________________________________________ ______________________________________________

Acreedor

Tasa promedio de

interés anual al

31 de diciembre

de 2011 Vencimiento

Moneda

de origen

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

%

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Préstamos bancarios (b) -

Banco de Crédito del Perú S.A. 3.07 2012 US$ 3,372 - 3,372 - - - - - -

Citibank del Perú S.A. 2.00 2012 US$ 3,034 - 3,034 - - - - - -

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

6,406 - 6,406 - - - - - -

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Arrendamientos financieros -

Crédito Leasing S.A. 7.00 2012 S/. 6 - 6 446 6 452 1,529 418 1,947

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

6 - 6 446 6 452 1,529 418 1,947

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________


- - - - - - 59 - 59

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total

6,412 - 6,412 446 6 452 1,588 418 2,006

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2011, los préstamos bancarios, obtenidos de instituciones financieras locales, fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no tienen garantías específicas y pueden ser renovados a su vencimiento.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilización o condiciones que la Compañía deba cumplir.

(d) Los intereses generados en los años 2011 y 2010 por las obligaciones financieras mantenidas al 31 de diciembre de dichos años, ascienden aproximadamente a S/. 140,000 y S/.78,000 los cuales se presentan formando parte del rubro

“Gastos financieros” del estado de resultados integrales. Ver nota 24.

(e) Los pagos mínimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010 se presentan a continuación:

2011 2010 01.01.2010 _____________________________ _____________________________ _____________________________

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

Pagos

mínimos

Valor presente

de los

pagos de

arrendamientos

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

En un año 6 6 450 446 1,602 1,526

Mayor a 1 y hasta 4 años - - 8 6 426 421 _________ _________ _________ _________ _________ _________

6 6 458 452 2,028 1,947


Menos - Intereses por pagar - - (6) - (81) - _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total 6 6 452 452 1,947 1,947 _________ _________ _________ _________ _________ _________


31

14. Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

(a) A continuación se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de

2010:

Al 1 de

enero

de 2010

Abono (cargo) al

estado de

resultados

integrales

Al 31 de

diciembre

de 2010

Abono (cargo) al

estado de

resultados

integrales

Al 31 de

diciembre

de 2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido

Provisión por facturas por recibir - 1,150 1,150 1,050 2,200

Provisión para vacaciones de personal 964 346 1,310 263 1,573

Provisión para garantías y penalidades 532 (429) 103 560 663



Otros provisiones 431 (365) 66 52 118 _________ _________ _________ _________ _________

2,314 875 3,189 2,025 5,214 _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido

Diferencias en vidas útiles de activo fijo (10,386) 373 (10,013) 338 (9,675) _________ _________ _________ _________ _________

(10,386) 373 (10,013) 338 (9,675) _________ _________ _________ _________ _________

(8,072) 1,248 (6,824) 2,363 (4,461) _________ _________ _________ _________ _________

(b) El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:

2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Corriente (9,998) (7,135)

Diferido 2,363 1,248 _______ _______

Total impuesto a las ganancias (7,635) (5,887) _______ _______


32

(c) La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

2011 2010 _____________________________ _____________________________

S/.(000) % S/.(000) %

Utilidad antes del impuesto a

las ganancias 20,514 100.00 17,082 100.00 _________ ______ _________ ______

Gasto teórico (6,154) (30.00) (5,125) (30.00)

Efecto neto de partidas

permanentes (1,481) (7.22) (762) (4.46) _________ ______ _________ ______

Impuesto a las ganancias (7,635) (37.22) (5,887) (34.46) _________ ______ _________ ______

(d) Al 31 de diciembre de 2011, el impuesto a las ganancias por pagar, neto de los pagos a cuenta,

asciende a S/.3,460,000 (pagos a cuenta, neto del impuesto a las ganancias por pagar

ascendente a S/.69,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,165,000 al 1 de enero de 2010, los

cuales forman parte del rubro “Otras cuentas por cobrar” del estado de situación financiera).

15. Patrimonio neto

(a) Capital emitido -

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el capital emitido de la Compañía

está representado por 28,586,694 acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, cuyo

valor nominal es de un nuevo sol por acción, de las cuales 18,320,138 ( 64 por ciento) y

10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB – MEA

Participation Ltd., respectivamente.

En la Junta General de Accionistas, de fecha 13 de octubre de 2010, se acordó la distribución de

dividendos por importe ascendente a S/.10,085,000.


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las acciones de inversión

equivalen al 24 por ciento del capital emitido de la Compañía y están representadas por

6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.

Los tenedores de acciones de inversión tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar

la cuenta acciones de inversión, sólo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital

emitido, en los casos de aumentos de éste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por

suscripción pública, los titulares tienen primera opción para suscribir no menos del diez por

ciento de tales aumentos.


acuerdo con su valor nominal.


33

En el año 2011, la Compañía inició un proceso de redención de las acciones de inversión, por el

cual se obtuvo los siguientes resultados:

(i) En la primera etapa de la oferta pública del proceso de redención de las acciones de

inversión, de fecha 9 de mayo de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su

aceptación poseían un total de 3,188,199 acciones de inversión. La Compañía realizó el

pago por dichas acciones el 8 de junio de 2011.

(ii) En la segunda etapa de la oferta pública de redención de las acciones de inversión, de

fecha 23 de junio de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptación

poseían un total de 2,228,599 acciones de inversión. La Compañía realizó el pago por

dichas acciones el 22 de julio de 2011.

(iii) Por los accionistas que no manifestaron expresamente su voluntad en la segunda etapa de

oferta de redención, y que poseían 762,741 acciones de inversión, la Compañía consideró

una aceptación tácita, según la Ley Nº 28739. La Compañía realizó el pago por 636,432

acciones mediante depósitos en el Banco de La Nación a nombre de los titulares,

quedando pendiente el pago por 126,309 acciones. En opinión de la Gerencia, el pago por

dichas acciones pendientes se realizará una vez culminada la identificación de los

accionistas respectivos.

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía presenta las acciones inversión adquiridas bajo el

proceso de redención como acciones en cartera, debido a que aún no ha culminado dicho proceso

y en la Bolsa de Valores de Lima aún se mantiene que la Compañía presenta 6,882,770 acciones

de inversión.

La cotización bursátil por cada acción de inversión al 31 de diciembre de 2011 ha sido de S/.2.17

y su frecuencia de negociación ha sido de 12 por ciento con relación al total de negociaciones del

año en la Bolsa de Valores de Lima (S/.1.19 y 12 por ciento durante al 31 de diciembre de 2010,

respectivamente).

(c) Otras reservas de capital -

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, este rubro incluye la reserva

legal constituida por la Compañía. Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere

que un mínimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto

a las ganancias, se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del

capital social. La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en

ambos casos la obligación de reponerla.

En Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2011, se acordó detraer, de las

utilidades del año 2010, aproximadamente S/.1,179,000 para destinarlos a la reserva legal.

Asimismo, en Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2010, se acordó detraer de

las utilidades del año 2009, aproximadamente S/.1,121,000 para destinarlos a la reserva legal.


34


(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y

al 1 de enero de 2010, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad

gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores, la cual se calcula con una tasa de

10 por ciento sobre la utilidad imponible.



(b) Para propósito de la determinación del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,

los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas

residentes en territorios de baja o nula imposición deben estar sustentados con documentación e


determinación.

Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales

opinan, que como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de

importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.

(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a

las ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación

de la declaración de impuestos. Durante el ejercicio 2010, fue fiscalizado el cálculo del impuesto

a las ganancias por el periodo tributario 2008 de la Compañía; de dicho procedimiento no

resultaron temas significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias por los

años 2009 a 2011 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los años 2007 al

2011, están pendientes de fiscalización por parte de las autoridades tributarias.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales

vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se vienen realizando o que

se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o

recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio

en que éste se determine. En opinión de la Gerencia, cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de

2010 y al 1 de enero de 2010.



2011 2010

S/.(000) S/.(000)



400,371 365,704 _________ _________


35


2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Proyectos (c) 225,513 212,432


Mantenimiento 56,429 64,664 _________ _________

400,371 365,704 _________ _________



2011 2010

S/.(000) S/.(000)



225,513 212,432 _________ _________

Durante los años 2011 y 2010, la Compañía inició la ejecución de proyectos importantes, los

cuales generaron ingresos por concepto de avance de proyectos. A continuación se detallan los

principales:

2011 ______________________________________________________________________________

Proyecto

Grado de

avance Margen

Ingresos

reconocidos

Ingresos no

facturados,

nota 12(b)

Ingresos

diferidos,

nota 12(b)

% % S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Toromocho 79 14 68,426 2,475 13,108

Antapacay 81 18% 38,702 10,288 2,404

Otros (menores a

S/.7,000,000) - - 21,914 12,640 9,220 _________ _________ _________

129,042 25,403 24,732 _________ _________ _________


36

2010 ______________________________________________________________________________

Proyecto

Grado de

avance Margen

Ingresos

reconocidos

Ingresos no

facturados,

nota 12(b)

Ingresos

diferidos,

nota 12(b)

% % S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Toromocho 48 12 68,135 1,528 3,776

Socabaya 59 4 34,929 5,410 -

Cotaruse 59 5 41,799 3,748 -

Otros (menores a

S/.7,000,000) - -

31,479

6,650

1,732 _________ _________ _________

176,342 17,336 5,508 _________ _________ _________

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía mantiene 17 proyectos en proceso de ejecución por un

monto total de contrato ascendente a S/.332,686,000 (10 proyectos por un total ascendente a

S/.333,702,000 al 31 de diciembre de 2010), los cuales presentan un grado de avance de entre

5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del año 2011 un importe de

S/.129,042,000 (S/.176,342,000 en el año 2010) y se ha incurrido en un costo por avance

ascendente a S/.114,321,000 (S/.163,126,000 en el año 2010), el cual forma parte del costo

de ventas (ver nota 20), generando una ganancia de S/.14,721,000 (S/.13,216,000 en el año

2010).



2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Comisiones por ventas, nota 10(c) 4,190 2,934

Servicios prestados a terceros 628 301

Otros menores 736 573 _________ _________

5,554 3,808 _________ _________


37



2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Compra de transformadores, equipos, partes y piezas 149,093 122,461



Inventario inicial, nota 6 y 7 35,719 27,473

Inventario final, nota 6 y 7 (48,704) (35,719)




Tributos 1,794 1,248

Cargas diversas de gestión 1,341 1,120

Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar, nota 5(d) 430 490 _________ _________

386,104 352,692 _________ _________

Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2011 2010

S/.(000) S/.(000)




386,104 352,692 _________ _________


38

20. Costo de ventas


2011 2010

S/.(000) S/.(000)









Inventario inicial de productos terminados, nota 7 41 136











Proyectos (*) 206,055 198,526


338,108 317,064 _________ _________

(*) Incluye S/.114,321,000 por costos de avance de proyectos en ejecución en el año 2011 (S/.163,126,000 en

el año 2010) que serán liquidados al año siguiente. Ver nota 17(c).


39



2011 2010

S/.(000) S/.(000)



Tributos 865 798

Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar, nota 5(d) 430 490



30,546 23,501 _________ _________



2011 2010

S/.(000) S/.(000)



Tributos 929 450



17,450 12,127 _________ _________



2011 2010

S/.(000) S/.(000)





Otros 10,728 7,974 _________ _________

59,342 45,920 _________ _________


40


2011 2010

S/.(000) S/.(000)




59,342 45,920 _________ _________




A continuación se presenta la composición de los rubros:

2011 2010

S/.(000) S/.(000)



289 183 _________ _________

Gastos financieros

Intereses por financiamiento, nota 13(d) 140 78 _________ _________

140 78 _________ _________

25. Compromisos por garantías

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha otorgado cartas fianzas por US$45,804,000,

S/.7,896,000 y €193,000 (US$21,670,000, S/.7,279,000 y €162,000 al 31 de diciembre de 2010 y

US$11,155,000, S/.12,736,000 y €1,896,000 al 1 de enero de 2010) a favor de los clientes, a fin de

garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos vinculados a la ejecución de proyectos y

servicios de mantenimiento y como garantía de fabricación en el caso de ventas de equipos de energía.

26. Pasivos contingentes

La Compañía es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos procesos han

sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la Gerencia, estiman, sobre

la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario constituir provisión alguna para

las mismas, ya que los resultados finales favorecerán a la Compañía.


41




Al 31 Diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 ______________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________________________________

Automatización de

procesos

Automatización de


Sistema

tecnológico y de

energía Total

Automatización de

procesos

Productos de


Sistema

tecnológico de

energía Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Activo

Efectivo y equivalentes de efectivo 14,083 1,222 6,281 9,412 30,998 4,996 1,975 7,242 27,826 42,039




Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles,

neto 13,890 11,978 10,070 20,157 56,095 9,079 9,586 16,331 20,771 55,767 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo 107,332 44,381 40,800 76,860 269,373 50,664 37,265 54,964 104,241 247,134 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo


Otros pasivos 23,317 16,659 7,095 27,214 74,285 12,888 4,668 8,173 7,836 33,565

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 1,400 1,000 426 1,635 4,461 2,160 859 1,562 2,243 6,824 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo 80,597 30,483 16,203 56,786 184,069 35,333 21,103 17,779 87,306 161,521 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Ingresos operativos 154,438 41,747 41,913 167,827 405,925 126,252 58,512 38,954 145,794 369,512

Utilidad bruta 23,483 10,050 6,451 27,833 67,817 17,024 11,256 5,581 18,587 52,448

Utilidad neta 5668 1233 458 5,520 12,879 5,991 2,147 943 2,114 11,195


42

28. Utilidad por acción

(a) A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones en circulación al 31 de



Acciones en

circulación

(en miles)

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado de

acciones

(en miles)

Acciones comunes 28,587 365 28,587 __________ __________

Acciones de inversión 6,883 365 6,883 __________ __________


Acciones en

circulación

(en miles)

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado de

acciones

(en miles)



(b) El cálculo de la utilidad por acción al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se presenta a

continuación:

Al 31 de diciembre de 2011 ____________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

S/.(000) (en miles) S/.

Utilidad por acción - básica y diluida 12,879 35,470 0.36 _________ _________ _______

Al 31 de diciembre de 2010 __________________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

S/.(000) (en miles) S/.



43

29. Valor razonable de derivados

Tal como se indica en la nota 3, la Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos

relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dólares estadounidenses.

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía mantiene contratos forward para la compra de moneda

extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$4,500,000, con vencimientos en

enero y marzo de 2012. Durante el año 2011, la Compañía ha reconocido una ganancia por

aproximadamente S/.365,000 (aproximadamente S/.545,000 en el año 2010), al estimar el cambio en

el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos que mantiene la

Compañía, las mismas que se incluyen en el rubro “Ganancia por instrumentos financieros derivados”

del estado de resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2011, los contratos forward vigentes han sido medidos a su valor razonable, por

los cuales se ha reconocido un activo por aproximadamente a S/.51,000 y un pasivo por

aproximadamente S/.111,000 (S/.319,000 y S/.73,000, respectivamente al 31 de diciembre de 2010),

los cuales se presentan como parte del rubro “Otros activos” y “Otras cuentas por pagar” del estado de

situación financiera.

30. Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de las actividades del Grupo, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa de

interés, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados por el Grupo a través de un

proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros

controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y

cada persona dentro de la Compañía es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus

responsabilidades.


conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las políticas aprobadas por

el Directorio. Los aspectos más importantes para la gestión de estos riesgos son:


La Compañía toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause

una pérdida financiera al no cumplir con una obligación. Los activos financieros de la Compañía

potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de

depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.

Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al

que se encuentra expuesta la Compañía asciende aproximadamente a S/.130,991,000

(S/.124,832,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.68,237,000 al 1 de enero de 2010), el cual

representa el valor en libros de los activos financieros.



instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado. La política de

la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de interés y, al 31 de


44

diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, mantiene financiamiento con entidades

financieras. Los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de

los cambios de la tasa de interés del mercado; debido a la clasificación crediticia individual de la

compañía, le permite obtener tasas de interés competitivas en los mercados locales. En opinión

de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compañía presenta pasivos

que devengan intereses bajo el concepto de obligaciones financieras por préstamos bancarios y

un contrato de arrendamiento financiero por importes ascendentes a S/. 6,412,000, S/.452,000

y S/.2,006,000, respectivamente, ver nota 13. La Gerencia considera que las fluctuaciones

futuras en las tasas de interés no afectarán significativamente los resultados de las operaciones

futuras de la Compañía.

(iii) Riesgo de liquidez -



retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.

La Compañía controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestión de los vencimientos de

sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo

cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.




orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a través de la disponibilidad de

líneas de crédito, principalmente.

El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compañía de acuerdo con los

plazos contractuales pactados en las fechas del estado de situación financiera. Los importes

revelados son los flujos de efectivo de acuerdo con plazos contraídos sin descontar e incluyen sus

respectivos intereses:


S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Cuentas por pagar comerciales 55,871 . 55,871


Otras cuentas por pagar 24,955 - 24,955

Obligaciones financieras (incluyen intereses) 6,479 - 6,479 __________ __________ __________

Total pasivos 136,757 - 136,757 __________ __________ __________


45


S/.(000) S/.(000) S/.(000)





Obligaciones financieras (incluyen intereses) 450 8 458 __________ __________ __________

Total pasivos 139,733 8 139,741 __________ __________ __________

Al 1 de enero de 2010




Obligaciones financieras (incluyen intereses) 1,664 423 2,087 __________ __________ __________

Total pasivos 58,686 423 59,109 __________ __________ __________

(iv) Riesgo de tipo de cambio -



la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo de tipo de cambio

global de la Compañía. El riesgo de tipo de cambio surge cuando la Compañía presenta descalces

entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son


extranjeras.


país.





en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo

muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un

monto positivo refleja un incremento potencial neto.


46

Efecto en resultados integrales antes del impuesto

a las ganancias _________________________________________________________

2011 2010 ____________________________ _________________________

Análisis de sensibilidad

Cambio en

tipo de cambio Dólares Euros Dólares Euros

% S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Devaluación 2.5 (273) 160 553 (25)

Devaluación 5 (546) 320 1,107 (50)

Revaluación 2.5 273 (160) (553) 25

Revaluación 5 546 (320) (1,107) 50

(v) Gestión de capital -


en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras

medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando maneja capital, que es un concepto más amplio que el

“Patrimonio neto” que se muestra en el estado de situación financiera, son: (i) salvaguardar la

capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos

a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital

para apoyar el desarrollo de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, no han existido cambios en las

actividades y políticas de manejo de capital en la Compañía.

31. Valor razonable de los instrumentos financieros


liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transacción corriente, bajo el

supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.

Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor

razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado

de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas

aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de

que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus

instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de

fragilidad inherente, como consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable

neto o de liquidación.


47

Las metodologías y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen

de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo

siguiente:

(a) Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este

supuesto también es aplicable para los depósitos a plazo, cuentas corrientes sin un vencimiento

específico, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes.


El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo

amortizado se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su



determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de interés del mercado en la



48

Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuación se establece una comparación entre los

valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compañía presentados

en el estado de situación financiera:

2011 2010 ____________________________ _____________________________

Valor en

libros

Valor

razonable

Valor en

libros

Valor

razonable

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 30,998 30,998 42,039 42,039

Cuentas por cobrar comerciales, neto 68,912 68,912 62,915 62,915

Ingresos de proyectos por facturar 25,403 25,403 17,336 17,336

Cuentas por cobrar a empresas

relacionadas 5,678 5,678 2,542 2,542

Otras cuentas por cobrar 803 803 632 632

Instrumentos financieros derivados 51 116 319 326 _________ ________ _________ _________

Total 131,845 131,910 125,783 125,790 _________ ________ _________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 55,871 55,871 29,473 29,473

Cuentas por pagar a empresas

relacionadas 49,452 49,452 91,659 91,659

Otras cuentas por pagar 24,844 24,844 18,078 18,078

Provisiones 11,798 11,798 8,331 8,331

Obligaciones financieras 6,412 6,412 452 452

Instrumentos financieros derivados 111 117 73 68 _________ ________ _________ _________

Total 148,488 148,494 148,066 148,061 _________ ________ _________ _________

Ernst & Young


Acerca de Ernst & Young Ernst & Young es líder global en auditoría, impuestos, transacciones y servicios de asesoría. Cuenta con aproximadamente 500 profesionales en el Perú como parte de sus 141,000 profesionales alrededor del mundo, quienes comparten los mismos valores y un firme compromiso con la calidad. Marcamos la diferencia ayudando a nuestra gente, clientes y comunidades a alcanzar su potencial. Puede encontrar información adicional sobre Ernst & Young en www.ey.com

© 2011 Ernst & Young.

All Rights Reserved. Ernst & Young is a registered trademark.

Anexos

-----

Anexo 5: Notas a los Estados Financieros Trimestrales ABB

ABB S.A.

Notas a los estados financieros Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011





Suiza), la cual al 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011, posee el 64 por ciento del capital

emitido de la Compañía y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante “el Grupo”). El Grupo

tiene una participación adicional en el capital emitido de la Compañía a través de ABB

VERWALTUNGS S.A.. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento

del capital emitido

El domicilio legal de la Compañía es Av. Argentina N°3120, Cercado de Lima, Perú.


La actividad económica de la Compañía comprende tanto la prestación de servicios y el desarrollo

de proyectos, como la comercialización de equipos, orientados principalmente a:

(i) La elaboración, diseño, administración y ejecución de proyectos de automatización y




(ii) La importación, exportación, comercialización mayorista y minorista de máquinas, equipos y

aparatos eléctricos, mecánicos, electromecánicos y electrónicos de la marca ABB, y los

programas de computación que requieran para su funcionamiento. En cuanto a la

comercialización de transformadores de distribución, la Compañía realiza la ingeniería de

los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y



(iii) La instalación, reparación y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, así

como de otros equipos eléctricos, mecánicos y electromecánicos de fabricación nacional y

del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido aprobados por la Junta General de

Accionistas celebrada el 14 de abril de 2012. Los estados financieros al 30 de junio de 2012 adjuntos han

sido aprobados por la Gerencia y serán presentados para la aprobación del Directorio. En opinión de la

Gerencia, dichos estados financieros serán aprobados sin modificaciones.


2

2. Bases de preparación y presentación, principios y prácticas contables

2.1 Bases para la preparación y presentación -

Los estados financieros al 30 de junio de 2012 han sido preparados de acuerdo con las Normas

Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por el International

Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) y vigentes a dicha fecha.

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros en ser

preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para la preparación de los saldos de apertura al 1

de enero de 2010, la Compañía ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 “Adopción por Primera

vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”, tal como se describe en la nota 2.5.

Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histórico, a partir de los

registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por los instrumentos financieros

derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de

Nuevos Soles (moneda funcional y de presentación), excepto cuando se indique lo contrario.

2.2 Resumen de principios y prácticas contables significativas -

(a) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del

plazo generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas

en la fecha de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la Compañía se

compromete a comprar o vender el activo.


finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características.

Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más

los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a

la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros

llevados a valor razonable con efecto en resultados.

A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros en

las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) préstamos y cuentas por cobrar, y (ii)

pasivos financieros, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus

instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Los aspectos más relevantes de cada categoría aplicable a la Compañía se describen a

continuación:

(i) Préstamos y cuentas por cobrar -

La Compañía mantiene en esta categoría: efectivo y equivalentes de efectivo,

cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas

por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transacción, netas de su

provisión para desvalorización de cuentas por cobrar cuando es aplicable.


determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la Compañía


3

no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no

tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.


amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión para

desvalorización de cuentas por cobrar.

(ii) Pasivos financieros -

Al 30 de junio de 2011 y de diciembre 2011, los pasivos financieros incluyen cuentas

por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar y

obligaciones financieras.


contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos

financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la

tasa de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier

descuento o prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa

efectiva de interés.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos

que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las

obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado de situación

financiera.

(b) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros -

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte

de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de

recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus

derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la

totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un

acuerdo de traspaso (“pass through”); y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente

todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.

Pasivos financieros -


expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas

en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo

original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos

en los resultados del periodo.


4

(c) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el

estado de situación financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para

compensar los montos reconocidos y si existe la intención de liquidar en términos netos o

de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente.

(d) Transacciones en moneda extranjera –



registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de

las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera

son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la

fecha de liquidación de las operaciones o del estado de situación financiera, reconociendo

las ganancias o pérdidas que se generan en el estado de resultados integrales.

Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda

funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(e) Instrumentos financieros derivados -

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para

administrar su exposición al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.

Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando

dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrándose cualquier

ganancia o pérdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo-

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo

corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depósitos a plazo y cheques en

tránsito.

(g) Inventarios -

Los inventarios están valuados al costo o al valor neto de realización, el menor. El valor

neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de

descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderías en condición de

venta. El costo se determina siguiendo el método de costo promedio ponderado, excepto en

el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo específico de

adquisición. El costo de los productos terminados incluye la distribución de los costos fijos y

variables usados en su producción. Los suministros diversos son valuados al costo o a su

valor de reposición, el que resulte menor sobre la base del método de costo promedio.

La reducción del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realización se registra

en la cuenta “Provisión para desvalorización de inventarios” con cargo a resultados

integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las provisiones por

obsolescencia y realización son estimadas sobre la base de un análisis específico que

realiza periódicamente la Gerencia.


5

(h) Costos de órdenes de trabajo en proceso -

Los costos de órdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,

incurridos en el ensamblado e instalación de equipos vendidos a clientes, cuya

transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran

operativos y con la conformidad del cliente.


Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisición, menos la

depreciación acumulada y, si es aplicable, la provisión por deterioro del valor de los activos

de larga duración. El costo histórico de adquisición incluye los gastos que son directamente

atribuibles a la adquisición de los activos. Los costos de mantenimiento y reparación se

cargan a resultados integrales y toda renovación y mejora significativa se capitaliza

únicamente cuando es probable que se produzcan beneficios económicos futuros que

excedan el rendimiento estándar originalmente evaluado para el activo. También forma

parte del costo los gastos financieros de los bienes en construcción bajo financiamiento

hasta su puesta en operación, si los hubiese.

Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al

costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y

estén operativos.

Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida útil ilimitada, por lo que no se

deprecian. La depreciación de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el

método de línea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida útil. El

valor residual de los activos, la vida útil y el método de depreciación seleccionado son

revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situación financiera

para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el

beneficio económico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y

equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 30 de junio de 2012 y de

diciembre 2011:

Años







Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación acumulada y,

cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición, se incluye en el estado de



6

(j) Arrendamientos financieros -

La Compañía reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los

contratos, activos y pasivos en el estado de situación financiera por un importe igual al valor

razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de

arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos

por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reducción del pasivo. La

carga financiera se distribuye en los períodos que dure el arrendamiento para generar un

gasto por interés sobre el saldo en deuda del pasivo para cada período y se registra como

gastos financieros en el estado de resultados integrales.




Compañía.

(k) Intangibles –

Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos

incurridos en el desarrollo del proyecto de implementación del sistema contable y costos de

adquisición de programas informáticos, los cuales son considerados de vida útil finita. Un

intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios económicos futuros

atribuibles que genere fluirán a la Compañía y su costo puede ser medido confiablemente.

Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortización

acumulada y cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los intangibles se amortizan

bajo el método de línea recta, sobre la base de su vida útil estimada por la Compañía entre

3 y 5 años. El período y el método de amortización se revisan cada año.

(l) Deterioro de activos de larga duración -


deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando

existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro

para un activo.

El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad

generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado

para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera

independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se

considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar

el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente

usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los

riesgos específicos del activo. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado de



7

Las pérdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha producido

un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo

desde la fecha en que se reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este es el

caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe

aumentado no puede exceder el valor en libros que se habría determinado, neto de la

depreciación, si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años

anteriores. Dicha reversión es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo

se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversión es tratada como un aumento de la

revaluación. Luego de efectuada la reversión, el cargo por depreciación es ajustado en

períodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida útil

remanente.

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Gerencia considera que no existen indicios

del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,

maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.

(m) Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios

económicos fluyan a la Compañía y los ingresos se puedan medir de manera fiable,

independientemente de cuándo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor

razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y

otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para

que se reconozca un ingreso:


Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el método de

avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de

ejecución de avance de los proyectos a la fecha del estado de situación financiera,

con respecto al plan de ejecución según contrato. Los ingresos no facturados y

facturados por adelantado que se generan de la aplicación del método, son

presentados en los rubros “Ingresos de proyectos por facturar” y “Ingresos diferidos

de proyectos”, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar

substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar substancialmente

todos los ingresos facturados por anticipado.

En su mayoría, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las

reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma

definitiva.


Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los



8


Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperación

sea incierta.

(n) Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de ventas, que corresponde al costo de producción de los productos que

comercializa la Compañía, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo

servicios, de manera simultánea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente

venta.

Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y

aquellos costos indirectos relacionados con la ejecución del contrato, tales como materiales,

mano de obra indirecta, reparaciones y depreciación. Los gastos de administración se

cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se incurren. El efecto

acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se

contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los

importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los

contratos y pérdidas estimadas.



(o) Impuesto a las ganancias -

Impuesto a las ganancias corriente -

El impuesto a las ganancias para el período corriente se calcula por el monto que se espera

pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular los

importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del estado de situación

financiera.

Impuesto a las ganancias diferido –

El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el método del pasivo por las

diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la

fecha del estado de situación financiera.

Todas las diferencias deducibles y las pérdidas arrastrables generan el reconocimiento de

activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual

se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las pérdidas

tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del

estado de situación financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista

suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo

diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de

compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma

Autoridad Tributaria.


9

(p) Provisiones -

Se reconoce una provisión solo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente (legal

o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá para su

liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación confiable del

monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar

la mejor estimación que se tenga a la fecha de estado de situación financiera. El gasto

relacionado con una provisión se muestra en el estado de resultados integrales. Las

provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea

apropiado, los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa el

descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un gasto

financiero del estado de resultados integrales.

(q) Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera

que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados;

caso contrario sólo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en

notas cuando su grado de contingencia es posible.

(r) Segmentos operativos -

Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada en cuatro unidades de negocio.

Las divisiones son la base sobre las que la Compañía reporta su información primaria de

segmentos. La información financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota

27.

La Compañía prepara la información de sus segmentos de negocio de acuerdo con la

NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinión

de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14

"Información financiera por segmentos" debido a que la Compañía no tiene una estructura

compleja de diferentes actividades de negocios.

(s) Utilidad por acción -

La utilidad por acción, básica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio

ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del estado de

situación financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresión del

capital social por el ajuste por inflación de los estados financieros, así como por la

capitalización de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las

acciones, constituyen ambos una división de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del

promedio ponderado del número de acciones, se ha considerado que esas acciones

siempre estuvieron retiradas o en circulación, respectivamente.


10

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compañía no tiene instrumentos financieros

con efecto dilutivo por lo que las utilidades básicas y diluidas por acción son las mismas.

2.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y

supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y

pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de

ingresos y gastos por los años terminados el 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011.

Los estimados más significativos considerados por la Gerencia, en relación con los estados

financieros, se refieren básicamente a:

(i) Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar -

La provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia

objetiva de que la Compañía no podrá recuperar los montos de las deudas de acuerdo con

los términos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evalúa periódicamente la

suficiencia de dicha provisión a través del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar,

el cual ha sido establecido en base a las estadísticas de cobrabilidad que mantiene la

Compañía, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 días de

vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisión para

desvalorización de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del

ejercicio en que se determine su necesidad.

En opinión de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisión

para desvalorización de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir adecuadamente el

riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las condiciones del mercado peruano.

(ii) Vida útil y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo -

La determinación de las vidas útiles y los valores residuales de los componentes de

inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podrían ser afectados si

cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma periódica y los

ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.

(iii) Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo -

Como parte del proceso de adopción de las NIIF, la Compañía ha determinado el valor

razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas

por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposición y

antigüedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transición a NIIF (1

de enero de 2010).


11

(iv) Deterioro de activos de larga duración -

En cada fecha del estado de situación financiera, la Compañía analiza la existencia de

indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duración. En caso se

identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo

de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los

próximos años y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarán el

rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El

importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de

flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.

(v) Provisión por garantías -

Debido a que los riesgos por la fabricación de los productos son asumidos por la Compañía,

la Gerencia establece una provisión por garantías sobre la base de un análisis individual de

los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios,

la cual es determinada sobre la base de la evaluación histórica de los costos en que se

incurren para atender averías de productos entregados, y se registra con cargo a los

resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha

provisión.

Al 31 de marzo de 2012 y de diciembre 2011, sólo reconoce garantías por el servicio de

mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha línea de

negocio y la aplicación del 2 por ciento, para determinar la provisión.

(vi) Provisión por penalidades -

Se reconoce una provisión por penalidades sólo cuando la Compañía tiene una obligación

por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido


(vii) Recuperación de los activos tributarios diferidos -

Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos se

deben reconocer en el estado de situación financiera. Los activos tributarios diferidos

exigen que la Gerencia evalúe la probabilidad de que la Compañía genere utilidades

gravables en períodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de

ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y

la aplicación de las leyes tributarias existentes en cada jurisdicción. En la medida en que los

flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados,

ello podría tener un impacto en la capacidad de la Compañía para realizar los activos

tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte.

Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podrían limitar la capacidad de

la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos futuros. Cualquier diferencia

entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el año en que

ocurre.


12

(viii) Valor razonable de instrumentos financieros -

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de

situación financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es

determinado usando técnicas de valuación las cuales incluyen el modelos de descuento de

flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de

ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de

determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de

liquides, de crédito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores

pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.

En opinión de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de

preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones

incluidas en los estados financieros.

2.4 Nuevos pronunciamientos contables -

En mayo del 2011, el IASB aprobó las siguientes Normas Internacionales de Información

Financiera, las cuales estarán vigentes para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de

enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:

- Modificación a la NIC 1 “Presentación de estados financieros – presentación de los

elementos del estado de resultados integrales”. Dicha modificación está vigente para los

períodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas

condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales

que en el futuro podrían reclasificarse a pérdidas y ganancias, de aquellas partidas que

nunca serán objeto de reclasificación.

- Modificación a la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, que establece que el impuesto diferido

en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor razonable de

la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se recuperará

mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre activos no

amortizables, medidos mediante el modelo de revaluación de la NIC 16, se deben medir

sobre presunción de su venta. Esta norma está vigente para los períodos que comienzan a

partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIC 19 “Beneficios a los empleados”, que establece cambios significativos

sobre el reconocimiento y medición del gasto por pensiones de prestación definida y las

indemnizaciones por cese, así como la información a revelar en los estados financieros.

- Modificación a las NIC 27 “Estados financieros separados” (revisada en el 2011), y NIC 28

“Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” (revisada en el 2011).


13

- NIIF 9 “Instrumentos financieros”, que modifica el registro y clasificación de los activos y

pasivos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos financieros: Medición y

valuación”.

- NIIF 10 “Estados financieros consolidados”, establece los principios para la presentación y

preparación de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o más

entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidación de la

SIC 12 “Entidades de cometido específico” y la NIC 27 “Estados financieros consolidados y

separados.”

- NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de negocios

conjuntos, al exigir un único método para reportar las participaciones en entidades

controladas de forma conjunta centrándose en sus derechos y obligaciones en lugar de su

forma jurídica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 “Participaciones en negocios conjuntos” y

SIC 13 “Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de los

participantes”.

- NIIF 12 “Revelación de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de

revelación para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades

controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propósito especial y

otras formas de inversión por fuera del balance.

- NIIF 13 "Medición a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medición del valor

razonable, mejora la coherencia de los estándares internacionales y reduce la complejidad

al proporcionar, una definición del valor razonable y una fuente para su medición, así como

los requisitos de revelación para su uso a través de las NIIF.

La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrán en sus operaciones una vez que

entren en vigencia.

2.5 Primera aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) -

Como parte del proceso de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF) en el Perú, el 14 de octubre de 2010, a través de la Resolución N°102-2010-EF/94.01.1, la

Superintendencia de Mercado de Valores (“SMV”, antes CONASEV), ha requerido a las

sociedades anónimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio

2011, teniendo como opción efectuar la adopción anticipada en el ejercicio 2010. En este sentido,

la Compañía se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir del

ejercicio 2011.


14

Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compañía preparó sus estados financieros de acuerdo con

PCGA en el Perú. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2011 son los

primeros estados financieros que la Compañía ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo cual

se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera” en la determinación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, fecha de

transición a las NIIF. La aplicación de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas

retrospectivamente en la fecha de transición, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y

exenciones opcionales definidas por la Norma.

La exención señalada en la NIIF 1 que la Compañía ha decidido aplicar en su proceso de adopción

de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y

equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador independiente

a la fecha de transición.


15

3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 30 de junio

de 2012 y de diciembre 2011, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la

Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a

continuación:

Junio 2012 Diciembre 2011 _____________________________ _____________________________


S/. S/. S/. S/.


Euro 3.217 3.493 3.456 3.688

Corona sueca 0.383 0.383 0.389 0.389

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera:

US$(000) €(000) SEK(000)

Al 30 de junio de 2012

Activos


Cuentas por cobrar, neto 29,404 138 - _______ _________ _________

32,519 189 - _________ _________ _________

Pasivos





33,578 1,454 246 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta (1,059) (1,265) (246) _________ _________ _________


16

US$(000) €(000) SEK(000)


Activos



37,589 256 - _________ _________ _________

Pasivos


Cuentas por pagar a relacionadas 14,578 1,705 135



33,543 1,989 140 _________ _________ _________

Posición activa (pasiva), neta 4,046 (1,733) (140) _________ _________ _________

Durante el Segundo Trimestre del 2012, la Compañía ha registrado una perdida neta por diferencia en

cambio ascendente aproximadamente a S/.406 (una ganancia neta ascendente a S/.179,000 en el año

2011), la cual se presenta en el rubro “Diferencia en cambio, neta” del estado de resultados integrales.

La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posición, por lo que ha realizado operaciones con

instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.



Jun 2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Caja 90 90


Depósitos a plazo (c) - -

Cheques en tránsito (d) 8,436 2,436 _________ _________

21,260 30,998 _________ _________

(b) Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, están denominadas en

moneda local, dólares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan intereses.

(c) .


17

(d) Al 30 de junio de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, correspondía a cobranzas realizadas

mediante cheques recibidos los últimos días del mes que se mantenían en bóveda de la Compañía

a la fecha del estado de situación financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las

cuentas corrientes de la Compañía los primeros días del mes siguiente, respectivamente.

5. Cuentas por cobrar comerciales, neto


Jun. 2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)

Facturas por cobrar (b) 81,028 70,266

Menos - Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar (d) (1,566) (1,354)

________ ________

79,462 68,912 ________ ________


estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 30 de junio de 2012, el

65 por ciento del saldo de la cuenta “Facturas por cobrar” se concentró en aproximadamente 20

clientes (66 por ciento al 31 de diciembre de 2011 ). La política de crédito regular de la Compañía

incluye pagos máximos de 30 a 45 días; sin embargo, a los proyectos contratados durante el

periodos 2012 y 2011, siendo los principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les

ha otorgado plazos de pago máximos de 60 días.

(c) Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar

comerciales es como sigue:

Jun. 2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)

Corriente 75,238 64,574

Vencidos

De 1 a 30 días 1,192 2,577

De 31 a 120 días 785 1,361

Mayores a 120 días 2,247 400 ________ ________

79,462 68,912 ________ ________


18

(d) El movimiento de la provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se presenta a

continuación:

Jun.2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 1,354 1,052

Adiciones, nota 21 212 430

Recuperos (128) ________ ________

Saldo final 1,566 1,354 ________ ________

En opinión de la Gerencia, la provisión para desvalorización de cuentas por cobrar es suficiente

para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.




relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 30 de junio de 2012

y de diciembre 2011, los costos de órdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.19,185,000,

S/.17,918,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.20,041,000,

S/.19,330,000, respectivamente. Para completar las órdenes de trabajo en ejecución al 30 de junio de

2012, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.231,042,000 (S/.112,801,000 al

31 de diciembre de 2011), los cuales son financiados con la facturación progresiva de avances. En

opinión de la Gerencia, el costo de las órdenes de trabajo en proceso será recuperado en su totalidad.

7. Inventarios, neto


Jun.2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)

Mercaderías (b) 26,404 25,033

Productos terminados 295 414


Existencias por recibir (c) 23,796 33,307 __________ __________

56,896 64,093

Menos - Provisión para desvalorización de

inventarios (d) (1,058) (850) __________ __________

55,838 63,243 __________ __________

(b) Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compañía mantiene en almacén transformadores,

interruptores y otros equipos menores listos para su venta.


19

(c) Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las existencias por recibir incluían transformadores y

equipos diversos importados por la Compañía de empresas relacionadas para la comercialización

local y para ser usados en los proyectos en ejecución; asimismo, incluye los anticipos realizados

por la adquisición de existencias por importe ascendente a S/.7,965,000, S/.11,634,000.

(d) El movimiento de la provisión para desvalorización de inventarios se presenta a continuación:

Jun.2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 850 820

Adiciones 208 30

Recuperos - ________ ________

Saldo final 1,058 850 ________ ________

En opinión de la Gerencia, el saldo de esta provisión cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorización de inventarios al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.


20


(a) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

Junio 2012 Dic. 2011 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _______________



Muebles y enseres




S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Saldo al 1 de enero 29,000 14,726 6,615 20,682 3,891 3,191 9,646 473 281 88,505 83,150

Adiciones (b) - - 880 480 - 161 823 461 234 3,039 5,569

Ventas y retiros - - - (34) (11) - (297) (25) (367) (214)

Transferencias - - 65 110 - - - (175) - - - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 29,000 14,726 7,560 21,272 3,857 3,341 10,469 462 490 91,177 88,505 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Saldo al 1 de enero - 3,673 2,047 16,589 2,508 1,381 6,585 - - 32,783 28,032

Adiciones (e) - 88 158 457 226 157 922 - - 2,008 4,504

Ventas y retiros - - - - (34) (11) - - - (45) (91)

Ajustes (f) - - 2 38 - - - - - 40 337 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre - 3,761 2,207 17,084 2,700 1,527 7,507 - - 34,786 32,782 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 29,000 10,965 5,353 4,188 1,157 1,814 2,962 462 490 56,391 55,723 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Las principales adiciones a junio 2012 corresponden principalmente a la adquisición de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecución de proyectos y para la implementación de la planta de servicio de mantenimiento de

transformadores y equipos de energía.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 , la Compañía mantiene ciertos equipos y vehículos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadamente S/.2,000 , Asimismo, a dichas fechas, la Compañía mantiene en

garantía únicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.

(d) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria y el riesgo de

eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.


21

9. Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de mercadería,

repuestos y suministros para la comercialización y mantenimiento de equipos y productos propios de las

actividades operativas de la Compañía. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan

intereses y están denominadas principalmente en nuevos soles, dólares estadounidenses y euros. Al 30

de junio de 2012, este saldo incluye S/.3,764,000 por la provisión de compras de bienes y servicios, cuyas

facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situación financiera (S/.8,603,000 al 31 de

diciembre de 2011 ).

10. Transacciones con empresas relacionadas

(a) A continuación se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compañía con

empresas relacionadas al 30 de junio 2012 y de diciembre 2011:

Jun.2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)


Comisión por ventas (c) 702 4,190



(b) Corresponde a los equipos vendidos por la Compañía a las empresas relacionadas del exterior, ver

nota 17.

(c) Corresponde a los ingresos que obtiene la Compañía producto de la colocación en el mercado

local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compañía factura

comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.

(d) Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que

adquiere la Compañía de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la

ejecución de los proyectos de automatización y energía, así como para su comercialización.


22

(e) Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compañía tiene los siguientes

derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 30 de junio de 2012 y de diciembre

2011 :

Jun.2012 Dic. 2011

S/.(000) S/.(000)


ABB Inc. 407 1,131

ABB Switzerland Ltda 733 1,069

ABB Power Technology AB - 681

ABB S.A. Argentina 14 637

Asea Brown Boveri Ltda.- Italia 26 445

ABB Ecuador S.A. - 377

ABB Asea Brown Boveri Ltd 730 183

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia 72 180

Asea Brown Boveri S.A. – Venezuela - -

Otros menores 1,598 975 _________ __________

3,580 5,678 _________ _________


ABB Schweiz AG 8,320 16,959

ABB Sistemas S.A. de C.V. 2,727 6,334

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil 2,039 3,851

ABB S.P.A. 2,897 3,772

ABB Oy 3,627 3,058

ABB Power Systems AB 2,429 2,340

Asea Brown Boveri Ltda.- India 1,290 2,074

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia 581 810

ABB s.r.o 627 310

ABB z.o.o. 234 159

ABB Inc. 4,619 -

Otros menores 7,201 9,785 _________ _________

36,591 49,452 _________ _________

(f) Los saldos por cobrar y por pagar están denominados en dólares estadounidenses, euros y


específicas.

(g) El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia durante

el año 2012 representaron aproximadamente el 11 por ciento , del ingreso bruto de la Compañía

del período 2011.

11. Otras cuentas por pagar y provisiones


23

(a) A continuación se presenta la composición de los rubros:

Jun.2012 Dic.2011

S/.(000) S/.(000) Otras cuentas por pagar -

Anticipo de clientes (b) 20,041 19,478

Servicios generales, administrativos y otros por

pagar 5,540 2,687


Impuesto general a las ventas 2,719 2,027

Otros tributos por pagar 2,568 901 _________ _________

37,126 27,883 _________ _________

Provisiones -


Participaciones por pagar (c) 1,756 3,816

Provisión por garantías y penalidades 4,217 2,209

Provisión por beneficios sociales 702 529 _________ _________

12,662 11,798 _________ _________

(c) De acuerdo con el actual régimen de participación de los trabajadores normado por el Decreto

Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participación del 10 por ciento de la

renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los

trabajadores sobre la base de los días laborados y el saldo en proporción a las remuneraciones

básicas percibidas en el ejercicio.


24




Jun. 2012 Dic.2011

S/.(000) S/.(000)

Costos incurridos en proyectos en ejecución 214,795 184,869

Utilidades estimadas 33,011 30,887 _________ _________

Ingresos por facturar 247,806 215,756

Menos – Facturación a la fecha (246,529) (215,085) _________ _________

Ingresos por facturar, neto (c) 1,277 671 _________ _________


25



Junio 2012 Diciembre 2011 01.01.2010 __________________________________________________ __________________________________________________ ______________________________________________

Acreedor

Tasa promedio

de interés anual

al 31 de

diciembre de

2011 Vencimiento

Moneda

de origen

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

Porción

corriente

Porción no

corriente Total

%

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Préstamos bancarios (b) -

Banco de Crédito del Perú S.A. 3.07 2012 US$ - - - 3,372 - 3,372 - - -

Citibank del Perú S.A. 2.00 2012 US$ 999 - 999 3,034 - 3,034 - - -

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

999 - 999 6,406 - 6,406 - - -

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Préstamo al grupo ABB -

ABB Capital B.V. 3.13 2013 usd. 5,000 - 5,000 6 - 6 1,529 418 1,947

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

- - - 6 - 6 1,529 418 1,947

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________


- - - - - - 59 - 59

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total

5,999 - 5,999 6,412 - 6,412 1,588 418 2,006

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

(b) Al 30 de junio de 2012, los préstamos bancarios, obtenidos de instituciones financieras locales, fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no tienen garantías específicas y pueden ser renovados a su vencimiento.

(c) Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilización o condiciones que la Compañía deba cumplir.

(d) Los intereses generados en los años 2012 y 2011 por las obligaciones financieras mantenidas al 30 de junio 2012 y diciembre 2011, ascienden aproximadamente a S/. 145,000 y S/.140,000 los cuales se presentan formando parte del rubro “Gastos

financieros” del estado de resultados integrales. Ver nota 24.

14. Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

(a) A continuación se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011:

Al 1 de

enero

de 2011

Abono (cargo) al

estado de

resultados

integrales

Al 31 de

diciembre

de 2011

Abono (cargo) al

estado de

resultados

integrales

Al 30 de

junio

de 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido

Provisión por facturas por recibir 1,150 1,050 2,200 189 2,389

Provisión para vacaciones de personal 1,310 263 1,573 366 1,939

Provisión para garantías y penalidades 103 560 663 122 785



Otros provisiones 66 52 118 10 128


26

_________ _________ _________ _________ _________

3,189 2,025 5,214 754 5,968 _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido

Diferencias en vidas útiles de activo fijo (10,013) 338 (9,675) 45 (9,630) _________ _________ _________ _________ _________

(10,013) 338 (9,675) 45 (9,630) _________ _________ _________ _________ _________

(6,824) 2,363 (4,461) 799 (3,662) _________ _________ _________ _________ _________

(b) El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:

Jun.2012 Jun. 2011

S/.(000) S/.(000)

Corriente (5,399) (3,245)

Diferido 798 1,650 _______ _______

Total impuesto a las ganancias (4,601) (1,595) _______ _______


27

(c) La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

Junio 2012 Junio 2011 _____________________________ _____________________________

S/.(000) % S/.(000) %

Utilidad antes del impuesto a

las ganancias 9,611 100.00 7,669 100.00 _________ ______ _________ ______

Gasto teórico (2,883) (30.00) (2,301) (30.00)

Efecto neto de partidas

permanentes (1,718) (17.88) 706 9.20 _________ ______ _________ ______

Impuesto a las ganancias (4,601) (47.88) (1,595) (20.80) _________ ______ _________ ______

15. Patrimonio neto

(a) Capital emitido -

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , el capital emitido de la Compañía está representado

por 28,586,694 acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de

un nuevo sol por acción, de las cuales 18,320,138 ( 64 por ciento) y 10,226,556 (36 por ciento) son

de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB – Verwaltungs A.G., respectivamente.


Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las acciones de inversión equivalen al 24 por ciento

del capital emitido de la Compañía y están representadas por 6,882,770 acciones de S/.1.00 de

valor nominal cada una.

Los tenedores de acciones de inversión tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la

cuenta acciones de inversión, sólo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital

emitido, en los casos de aumentos de éste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por

suscripción pública, los titulares tienen primera opción para suscribir no menos del diez por ciento

de tales aumentos.


acuerdo con su valor nominal.

En el año 2011, la Compañía inició un proceso de redención de las acciones de inversión, por el

cual se obtuvo los siguientes resultados:

(i) En la primera etapa de la oferta pública del proceso de redención de las acciones de inversión,

de fecha 9 de mayo de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptación

poseían un total de 3,188,199 acciones de inversión. La Compañía realizó el pago por

dichas acciones el 8 de junio de 2011.


28

(ii) En la segunda etapa de la oferta pública de redención de las acciones de inversión, de fecha

23 de junio de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptación poseían un

total de 2,228,599 acciones de inversión. La Compañía realizó el pago por dichas acciones

el 22 de julio de 2011.

(iii) Por los accionistas que no manifestaron expresamente su voluntad en la segunda etapa de

oferta de redención, y que poseían 762,741 acciones de inversión, la Compañía consideró

una aceptación tácita, según la Ley Nº 28739. La Compañía realizó el pago por 636,432

acciones mediante depósitos en el Banco de La Nación a nombre de los titulares, quedando

pendiente el pago por 126,309 acciones. En opinión de la Gerencia, el pago por dichas

acciones pendientes se realizará una vez culminada la identificación de los accionistas

respectivos.

Al 30 de junio de 2012, la Compañía presenta las acciones inversión adquiridas bajo el proceso de

redención como acciones en cartera, debido a que aún no ha culminado dicho proceso y en la

Bolsa de Valores de Lima aún se mantiene que la Compañía presenta 6,882,770 acciones de

inversión.

La cotización bursátil por cada acción de inversión al 31 de diciembre de 2011 ha sido de S/.2.17 y

su frecuencia de negociación ha sido de 12 por ciento con relación al total de negociaciones del

año en la Bolsa de Valores de Lima.

(c) Otras reservas de capital -

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, este rubro incluye la reserva legal constituida por la

Compañía. Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo de 10 por

ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se

transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital social. La

reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la

obligación de reponerla.


29


(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 30 de junio de 2012 y de diciembre

2011, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de

deducir la participación de los trabajadores, la cual se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre

la utilidad imponible.



(b) Para propósito de la determinación del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,

los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas

residentes en territorios de baja o nula imposición deben estar sustentados con documentación e


determinación.

Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales

opinan, que como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de

importancia para la Compañía al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.

(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las

ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de

la declaración de impuestos. Durante el ejercicio 2010, fue fiscalizado el cálculo del impuesto a las

ganancias por el periodo tributario 2008 de la Compañía; de dicho procedimiento no resultaron

temas significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias por los años 2009 a

2011 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los años 2007 a 2011, están

pendientes de fiscalización por parte de las autoridades tributarias.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales

vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se vienen realizando o que

se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o

recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio

en que éste se determine. En opinión de la Gerencia, cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

y al 1 de enero de 2010.



Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)



221,506 175,046 _________ _________


30


Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)

Proyectos (c) 114,974 102,607


Mantenimiento 53,648 26,610 _________ _________

221,506 175,046 _________ _________

19. Costo de ventas


Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)









Inventario inicial de productos terminados, nota 7 414 41











Proyectos 31,302 24,682


31


184,127 145,188 _________ _________


32



Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)



Tributos 509 310

Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar, nota 5(d) 0 0



19,947 13,904 _________ _________



Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)



Tributos 716 477



7,453 7,961 _________ _________



Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)





Otros 5,702 4,591 _________ _________

35,017 27,268 _________ _________


33


Jun.2012 Jun.2011

S/.(000) S/.(000)




35,017 27,268 _________ _________

El promedio de empleados y obreros de junio 2012 fue de 484 y 38, respectivamente (430 y 49 en el año

2011, respectivamente).


A continuación se presenta la composición de los rubros:

Jun.2012 Jun. 2011

S/.(000) S/.(000)



185 61 _________ _________

Gastos financieros

Intereses por financiamiento, nota 13(d) 146 22 _________ _________

146 22 _________ _________

25. Compromisos por garantías

Al 30 de Junio de 2012, la Compañía ha otorgado cartas fianzas por US$45,805,000, S/.7,900,000 y

€193,000 (US$45,804,000, S/.7,896,000 y €162,000 al 31 de diciembre de 2011) a favor de los clientes, a

fin de garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos vinculados a la ejecución de proyectos y

servicios de mantenimiento y como garantía de fabricación en el caso de ventas de equipos de energía.

26. Pasivos contingentes

La Compañía es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos procesos han

sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la Gerencia, estiman, sobre

la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario constituir provisión alguna para

las mismas, ya que los resultados finales favorecerán a la Compañía.


34




Al 30 Junio de 2012 Al 31 de diciembre de 2011 ______________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________________________________

Automatización de

procesos

Automatización de


Sistema

tecnológico y de

energía Total

Automatización de

procesos

Productos de


Sistema

tecnológico de

energía Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)


Activo

Efectivo y equivalentes de efectivo 13,527 99 6,588 1,046 21,260 14,083 1,222 6,281 9,412 30,998




Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles,

neto 13,793 8,354 9,456 25,405 57,008 13,890 11,978 10,070 20,157 56,095 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo 87,261 34,769 42,887 89,637 254,554 107,332 44,381 40,800 76,860 269,373 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo


Otros pasivos 21,469 11,206 9,383 32,560 74,618 23,317 16,659 7,095 27,214 74,285

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 1,172 1,484 826 180 3,662 1,400 1,000 426 1,635 4,461 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo 57,857 24,235 18,478 63,944 164,514 80,597 30,483 16,203 56,786 184,069 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Ingresos operativos 106,287 37,024 18,473 59,722 221,506 154,438 41,747 41,913 167,827 405,925

Utilidad bruta 5,390 1,269 385 2,934 9,978 23,483 10,050 6,451 27,833 67,817

Utilidad neta 2,961 626 210 1,213 5,010 5,668 1,233 458 5,520 12,879


35

28. Utilidad por acción

(a) A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones en circulación al 31 de

marzo de 2012 y de marzo 2011:

Al 31 de marzo de 2012

Acciones en

circulación

(en miles)

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado de

acciones

(en miles)



Al 31 de marzo de 2011

Acciones en

circulación

(en miles)

Días de vigencia

hasta el cierre

del año

Promedio

ponderado de

acciones

(en miles)



(b) El cálculo de la utilidad por acción al 30 de junio de 2012 y de junio 2011 se presenta a

continuación:

Al 30 de junio de 2012 ____________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

S/.(000) (en miles) S/.


Al 30 de junio de 2011 __________________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

S/.(000) (en miles) S/.



36

29. Valor razonable de derivados

Tal como se indica en la nota 3, la Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos

relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dólares estadounidenses.

Al 30 de junio de 2012, la Compañía mantiene contratos forward para la compra de moneda extranjera

por un valor de referencia total de aproximadamente US$20,900,000, con vencimientos julio 2012 a julio

2013. Durante el año 2011, la Compañía ha reconocido una ganancia por aproximadamente S/.365,000

(aproximadamente S/.545,000 en el año 2010), al estimar el cambio en el valor razonable y por las

liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos que mantiene la Compañía, las mismas que se

incluyen en el rubro “Ganancia por instrumentos financieros derivados” del estado de resultados

integrales.

30. Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de las actividades del Grupo, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa de

interés, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados por el Grupo a través de un proceso

de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles.

Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona

dentro de la Compañía es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus

responsabilidades.


conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las políticas aprobadas por el

Directorio. Los aspectos más importantes para la gestión de estos riesgos son:


La Compañía toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una

pérdida financiera al no cumplir con una obligación. Los activos financieros de la Compañía

potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de

depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.



instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado. La política de la

Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de interés y, al 30 de

junio de 2012 y de junio 2011, mantiene financiamiento con entidades financieras. Los flujos de

caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de

interés del mercado; debido a la clasificación crediticia individual de la compañía, le permite

obtener tasas de interés competitivas en los mercados locales. En opinión de la Gerencia, la

Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , la Compañía presenta pasivos que devengan

intereses bajo el concepto de obligaciones financieras por préstamos bancarios por importes

ascendentes a S/. 14,324,000, S/.6,412,000, respectivamente, ver nota 13. La Gerencia considera


37

que las fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán significativamente los resultados

de las operaciones futuras de la Compañía.

(iii) Riesgo de liquidez -



retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.

La Compañía controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestión de los vencimientos de

sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo

cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.




orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a través de la disponibilidad de

líneas de crédito, principalmente.

(iv) Riesgo de tipo de cambio -



la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo de tipo de cambio

global de la Compañía. El riesgo de tipo de cambio surge cuando la Compañía presenta descalces

entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son


extranjeras.


país.





en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo

muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un monto



38

(v) Gestión de capital -


en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras

medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando maneja capital, que es un concepto más amplio que el

“Patrimonio neto” que se muestra en el estado de situación financiera, son: (i) salvaguardar la

capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a

los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para

apoyar el desarrollo de sus actividades.

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, no han existido cambios en las actividades y políticas

de manejo de capital en la Compañía.

31. Valor razonable de los instrumentos financieros


liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transacción corriente, bajo el

supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio estipulado

en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se

cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del

instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado de otro

instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables; las

cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de que la Gerencia

ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros,

cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente, como

consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable neto o de liquidación.

Las metodologías y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen

de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo

siguiente:

(a) Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor

a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto

también es aplicable para los depósitos a plazo, cuentas corrientes sin un vencimiento específico,

cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes.



39

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo

amortizado se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su



determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de interés del mercado en la


Anexos

-----

Anexo 6: Informe de Tasación

Anexos

-----

Anexo 7: Resumen de Partidas Arancelarias empleadas en Análisis Sectorial

Anexos

Partidas Arancelarias

Anexos

-----

Anexo 8: Equipo de Trabajo

Anexos

• Pablo Peschiera Alfaro

– Amplia experiencia en consultoría financiera y de gestión

– MBA de la Universidad de Stanford (1986)

– Ingeniero Mecánico de la Universidad de California en Berkeley

• Margarita Zavala González - Olaechea

– Amplia experiencia en valorización de empresas : Define S.A., Santander Central Hispano Investment S.A.B., Centura S.A.B. y Prisma S.A.B.

– Experto en mercado de valores: Define, Santander Central Hispano Investment S.A.B., Centura S.A.B. y Prisma S.A.B.

– Masters in Finance del London Business School (2000)

– Bachiller en Economía de la Universidad de Lima

• Walter Puelles Navarrete

– Amplia experiencia en análisis sectoriales y de empresas de diversos sectores económicos

– Estudios de Post grado en Política Económica - UNMSM Economista de la Universidad de San Marcos (1998)

– Bachiller en Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de San Marcos

• José Ravines A.

– Importante experiencia en evaluación de empresas, finanzas, valorizaciones y mercado de capitales

– Maestría en Finanzas por ESAN

– Master doble en Tecnología y Gestión de Empresas Energéticas por la IESE Business School y el Instituto Superior de la Energía (España 2006)

– Diplomado de Especialización en Bolsas y Mercados de Capitales, Instituto Peruano de Mercados Capitales (2005)

– Bachiller en Ingeniería Industrial de la Universidad de Lima

• Jesús Antonio Matos Castillo

– Amplia experiencia en asesoría legal y experto en mercado de valores

– Socio del Estudio Olaechea con 13 años de experiencia

– Maestría en Derecho Corporativo del New York University (2003)

– Abogado de la Universidad Lima

• Teresa Balbaro Naupari

– Perito tasador inscrito en REPEJ y con amplia experiencia en valorizaciones de activos industriales y del sector pinturas

– Postgrados en Valuaciones en la Universidad Nacional de Ingeniería (Perú) y en la Universidad Politécnica de Valencia (España)

– Arquitecta de la Universidad Femenina del Sagrado Corazón

Organización del Equipo de Trabajo

Equipo de Trabajo

05/10/2012 - smvantamina antamina 369 640 1,009 otros 783 1,221 2,004 ... para ello se ha tomado...

Documents