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INFORME ANUAL

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Carta a los Accionistas 2

Finanzas 7

Operación Hotelera 11

Franquicia 15

Desarrollo 25

Enfoque Comercial 27

Fundación Posadas 30

Fiesta Americana Vacation Club 33

Marcas hoteleras de Grupo Posadas 34

Comité Ejecutivo 37

Consejo de Administración 38

Cifras relevantes

Hoteles por marca

Millones de pesos constantesa diciembre de 2005 2005 2004 Variación Real

Ingresos Totales 5,120.6 4,655.8 10.0%

Utilidad de Operación 824.7 716.7 15.1%

Margen de Operación (%) 16.1% 15.4% 0.7 pp

Utilidad Neta Mayoritaria 403.3 298.5 35.1%

Recursos Generados por la Operación 810.5 726.6 11.5%

EBITDA ($) 1,246.0 1,124.2 10.8%

Pasivo Total / Activo Total 0.57 0.59

Pasivo Bancario / Activo Total 0.33 0.36

20

01

20

02

20

03

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60

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20

10

0

No

. h

ote

les

32

40

47

52

Número de hoteles Fiesta Inn

29

18,000

15,000

12,000

9,000

6,000

3,000

0

Número de socios FA Vacation Club

So

cio

s

Mil

es

de

so

cio

s

Programa de lealtad de hotelessocios Fiesta Rewards (miles)

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

1,500

1,250

1,000

750

500

250

0

774 92

4 1,06

0 1,20

0

Fie

sta

Am

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ca

na

Ho

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ay

Inn

Fie

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In

n

Ca

min

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S

he

rato

n

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tt

Ma

rrio

tt

25

20

15

10

5

0

20

17

16

9

4

3 2

Conocimiento espontáneo / Marca hoteleracon la primera mención (Top of Mind Negocios) 2005

Fuente: Millward Brown

Hoteles en desarrollo

Fiesta Americana 4

Fiesta Inn 17

Caesar Park 1

Caesar Business 1

1 (CB)

17 (FI)

4 (FA)

1 (CP)

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

274 1,

245 2,

577 4,

888

8,09

0

12,1

93

17,1

91

Fiesta Americana 6,082

Fiesta Inn 7,561

Caesar Park y

Caesar Business 2,072

FA Vacation Club 430

Otros 1,123

Mezcla de inventario hoteleropor marca / cuartos 2005

44 %

35 %

2 %

7 %

8%

4 %

México 15,967

Estados Unidos 679

Brasil 1,899

Argentina 173

Mezcla de inventario hoteleropor país / cuartos 2005

4 %

85 %

1 %

10 %

1,49

7

México

E.U.A.

Brasil

Argentina

17

-

-

-

3

-

-

-

78

3

11

-

TOTAL

52

-

-

-

-

-

7

-

-

-

3

1

1

-

-

-

Total 173 9252 741

3

-

-

-

3

Otros

2

3

-

-

5

Fiesta Americana AguascalientesCalle Laureles s/n., Col. Las FloresC.P. 20000, Aguascalientes, Ags.Tel. (449) 918 6010Fax (449) 918 5118

Fiesta Americana CancúnBlvd. Kukulkán Km. 8.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 1400Fax (998) 881 1401

Fiesta Americana Centro MonterreyAv. Corregidora Nº 519 Oriente,Zona Centro, C.P. 64000, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8319 0900Fax (81) 8319 0919

Fiesta Americana Condesa AcapulcoAv. Costera Miguel Alemán Nº 97.C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 484 2828Fax (744) 484 2878

Fiesta Americana Condesa CancúnBlvd. Kukulkán Km. 16.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 4200Fax (998) 885 1800

Fiesta Americana Hacienda GalindoCarretera a Amealco Km. 5.5.C.P. 76800, San Juan del Río, Qro.Tel. (427) 271 8200Fax (427) 275 0300

Fiesta Americana MéridaCalle 56A-451 Esq. Av. ColónC.P. 97000, Mérida, Yuc.Tel. (999) 942 1111Fax (999) 942 1112

Fiesta Americana Puebla La VistaBlvd. Atlixcayotl Km. 5.C.P. 72810, Puebla, Pue.Tel. (222) 225 9300Fax (222) 225 9301

Fiesta Americana Puerto VallartaAv. Francisco Medina Ascencio Km. 2.5.C.P. 48300, Puerto Vallarta, Jal.Tel. (322) 224 2010Fax (322) 224 2108

Fiesta Americana QuerétaroBlvd. Bernardo Quintana N° 4050C.P. 76160, Querétaro, Qro.Tel. (442) 19 2999Fax (442) 19 2999

Fiesta Americana Cozumel Dive ResortCarretera a Chankanaab Km. 7.5.C.P. 77600, Cozumel, Q.R.Tel. (987) 872 9600Fax (987) 872 2666

Fiesta Americana GuadalajaraAurelio Aceves Nº 225, Glorieta Minerva,Col. Vallarta Poniente.C.P. 44100, Guadalajara, Jal.Tel. (33) 3818 1400Fax (33) 3615 6561

Fiesta Americana HermosilloBlvd. Eusebio Kino Nº 369,Col. Lomas Pitic.C.P. 83010, Hermosillo, Son.Tel. (662) 259 6000Fax (662) 259 6061

Fiesta Americana LeónBlvd. Adolfo López Mateos Nº 1102Oriente, Col. Los Gavilanes.C.P. 37270, León, Gto.Tel. (477) 719 8000Fax (477) 713 5380

Fiesta Inn AcapulcoAv. Costera Miguel Alemán Nº 2311.C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 435 0500Fax (744) 435 0509

Fiesta Inn Aeropuerto, Ciudad de MéxicoBlvd. Puerto Aéreo Nº 502, Col.Moctezuma, Segunda Sección.C.P. 15530, México, D.F.Tel. (55) 5133 6600Fax (55) 5133 6618

Fiesta Inn AguascalientesMahatma Gandhi Nº 302 Sur.C.P. 20280, Aguascalientes, Ags.Tel. (449) 978 0808Fax (449) 913 7744

Fiesta Inn ChihuahuaBlvd. Antonio Ortiz Mena Nº 2801, Col.Quintas del Sol.C.P. 31250, Chihuahua, Chih.Tel. (614) 429 0100Fax (614) 429 0110

Fiesta Inn CelayaCarretera Panamericana Km. 5 s/n.C.P. 38060, Celaya, Gto. Tel. (461) 618 8600Fax (461) 618 8610

Fiesta Inn Centro HistóricoAvenida Juárez N° 76, Col. Centro.C.P. 06010, México, D.F.Tel. (55) 5130 2900Fax (55) 5140 4155

Fiesta Inn Ciudad del CarmenAv. Periférica Norte s/n,Esq. Ave. La Concordia, Col. PetroleraC.P. 24170, Ciudad del Carmen, Camp.Tel. (938) 381 0200Fax (938) 381 0240

Fiesta Inn Insurgentes ViaductoInsurgentes Sur N° 553, Col. Escandón.C.P. 11800, México, D.F.Tel. (55) 5276 7400Fax (55) 5276 7499

Fiesta Inn La PazCarretera a Pichilingue Km. 7.5C.P. 23010, La Paz, B.C.S.Tel. (612) 123 6000Fax (612) 123 6010

Fiesta Inn LeónBlvd. Adolfo López Mateos Nº 2702Oriente, Col. Jardines de Jerez II.C.P. 37530, León, Gto.Tel. (477) 710 0500Fax (477) 710 0506

Fiesta Inn MazatlánAv. Camarón Sábalo Nº 1927.C.P. 82110, Mazatlán, Sin.Tel. (669) 989 0100Fax (669) 989 0130

Fiesta Inn MexicaliCalz. Adolfo López Mateos N° 1029,Col. Industrial Centro Cívico.C.P. 21000, Mexicali, B.C.N.Tel. (686) 837 3300Fax (686) 837 3310

Fiesta Inn MonclovaBlvd. Harold R. Pape Nº 1909,Col. Jardines de La Salle.C.P. 25730, Monclova, Coah.Tel. (866) 649 4900Fax (866) 649 4910

Fiesta Inn Monterrey CentroAv. Pino Suárez Nº 1001,Esq. Av. Ocampo, Col. Centro.C.P. 64000, Monterrey, N.L.Tel. (81) 81 50 2200Fax (81) 81 50 2222

Fiesta Inn Ciudad JuárezAv. Paseo Triunfo de la República N° 3451,Col. Circuito Pronaf.C.P. 32315, Ciudad Juárez, Chih.Tel. (656) 686 0700Fax (656) 686 0701

Fiesta Inn CuliacánJ. Diego Valadez Ríos N° 1676, PonienteSec. Des. Urbano 3 Ríos.C.P. 8000, Culiacán, Sin.Tel. (667) 759 59 00Fax (667) 759 59 99

Fiesta Inn ColimaProl. Camino Real N° 1101, Col. El Diezmo.C.P. 28010, Colima, Col.Tel. (312) 316 4444Fax (312) 316 4401

Fiesta Inn CuautitlánAv. Chalma s/n,Esq. Autopista México-Querétaro, Col.Jardínes de la HaciendaC.P. 54700, Cuautitlán, Izcalli,Edo. de MéxicoTel. (55) 5864 1500Fax (55) 5864 1510

Fiesta Inn EcatepecAv. Primero de Mayo, Esq. Av. CentralC.P. 54700, Ecatepec, Edo. de MéxicoTel. (55) 5836 0300Fax (55) 5836 0380

Fiesta Inn GuadalajaraAv. Mariano Otero Nº 1550,Col. Rinconada del Sol.C.P. 45055, Guadalajara, Jal.Tel. (33) 3669 3200Fax (33) 3669 3247

Fiesta Inn HermosilloBlvd. Eusebio Kino Nº 371,Col. Lomas Pitic.C.P. 83010, Hermosillo, Son.Tel. (662) 289 2200Fax (662) 289 2254

Fiesta Americana Grand Coral Beach CancúnBlvd. Kukulkán Km. 9.5,Lote 6, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 3200Fax (998) 881 3276

Fiesta Americana Grand Los CabosHotel y Club VacacionalDesarrollo Cabo del Sol,Carr. Transpeninsular Km. 10.3.C.P. 23401, Los Cabos, B.C.S.Tel. (624) 145 6200Fax (624) 145 6201

Fiesta Americana Grand ChapultepecMariano Escobedo Nº 756,Colonia Anzures.C.P. 11590, México, D.F.Tel. (55) 25 81 1500Fax (55) 25 81 1501

Fiesta Americana CancúnHotel y Club VacacionalBlvd. Kukulkán Km. 8.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 1400Fax (998) 881 1401

Fiesta Americana Condesa AcapulcoHotel y Club VacacionalAv. Costera Miguel Alemán Nº 97,C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 484 28 28Fax (744) 484 28 78


Fiesta Inn Monterrey La FeCarretera Miguel Alemán Km. 105,Col. La Fe. C.P. 66486,San Nicolás de los Garza, N.L.Tel. (81) 8319 7500Fax (81) 8319 7510

Fiesta Inn Monterrey NorteAv. Fidel Velázquez Nº 3000, Col. Central.C.P. 64270, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8389 8989Fax (81) 8389 8900

Fiesta Inn Monterrey ValleAv. Lázaro Cárdenas Nº 327 Oriente,San Pedro Garza García.C.P. 66269, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8399 1500Fax (81) 8363 6895

Fiesta Inn MoreliaAv. Ventura Puente, Esq. Av. CamelinasCol. Félix Ireta.C.P. 58070, Morelia, Mich.Tel. (443) 322 8000Fax (443) 315 0281

Fiesta Inn NaucalpanPeriférico Norte, Fracc. Industrial Alce Blanco.C.P. 53370, Naucalpan, Edo. de México.Tel. (55) 5387 9910Fax (55) 5359 1015

Fiesta Inn NogalesCalz. Industrial Nuevo Nogales N° 3.C.P. 84092, Nogales, Son.Tel (631) 311 6000Fax (631) 311 6002

Fiesta Inn Nuevo LaredoAv. Reforma Nº 5530, Col. Lagos.C.P. 88290, Nuevo Laredo, Tamps.Tel. (867) 711 4444Fax (867) 711 4400

Fiesta Inn OaxacaAv. Universidad Nº 140,Ex-Hacienda de Candiani.C.P. 68130, Oaxaca, Oax.Tel. (951) 501 6000Fax (951) 501 6005

Fiesta Inn OrizabaOriente 6 N° 892, Col. Centro.C.P. 94300, Orizaba, Ver.Tel. (272) 728 0300Fax (272) 728 0310

Fiesta Inn PachucaCarretera México-Pachuca Km. 85.5,Col. Venta Prieta.C.P. 42080, Pachuca, Hgo.Tel. (771) 717 0700Fax (771) 717 0726

Fiesta Inn PerinorteCarretera México-Querétaro Km. 32.5,Esq. Ferrocarrilera.C.P. 54900, Tultitlán, Edo. de México.Tel. (55) 5899 4500Fax (55) 5899 4517

Fiesta Inn Periférico SurPeriférico Sur Nº 5530, Col. Pedregal deCarrasco. C.P. 04700, México, D.F.Tel. (55) 5096 9300Fax (55) 5096 9310

Fiesta Inn Poza RicaAv. Ejército Nacional N° 104,Col. Palma Sola.C.P. 93320, Poza Rica VeracruzTel. (782) 826 1600Fax (782) 826 1610

Fiesta Inn Puebla Las AnimasAv. 31 Poniente N° 3333, Esq. Blvd. Atlixco,Col. Las Animas.C.P. 72400, Puebla, Pue.Tel. (222) 229 1000Fax (222) 229 1016

Fiesta Inn QuerétaroAv. 5 de Febrero Nº 108, Col. Niños Héroes.C.P. 76010 Querétaro, Qro.Tel. (442) 196 0000Fax (442) 196 0015

Fiesta Inn SaltilloCarretera Saltillo-Monterrey Nº 6607.C.P. 25270, Saltillo, Coah.Tel. (844) 411 0000Fax (844) 411 0015

Fiesta Inn San José del CaboBoulevard Malecón Sin No.

San José del Cabo

C.P. 23400

Tel. (624) 1429 300

Fax (624) 1420 480

Fiesta Inn San Luis PotosíCarretera 57, lado sur, Distribuidor Juárez.C.P. 78390, San Luis Potosí, S.L.P.Tel. (444) 834 9494Fax (444) 822 0550

Fiesta Inn San Luis Potosí OrienteCarretera 57 Km. 197+100,Periférico Oriente.C.P. 78390, San Luis Potosí, S.L.P.Tel. (444) 834 4900Fax (444) 834 4910

Caesar Park Buenos AiresPosadas Nº 1232, Capital Federal,C.P. C1011ABF, Buenos Aires, Argentina.Tel. (54 11) 4819 1100Fax (54 11) 4819 1121

Caesar Park IpanemaAv. Vieira Souto Nº 460,22420-000 Río de Janeiro-RJ Brasil.Tel. (55 21) 2525 2525Fax (55 21) 2521 6000

Caesar Business Belo HorizonteAv. Luis Paulo Franco 421, Belvedere30230-570, Belo Horizonte, Minas Gerais,Brasil Tel. (55 31) 2123 9898Fax (55 31) 2123 9899

Caesar Business Faria LimaR. das Olimpiadas 205, Sao PauloC.P. 04551-000, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3049 6666Fax (55 11) 3049 6600

The Explorean KohunlichCarretera Chetumal-Escárcega,desviación Ruinas Kohunlich Km. 5.65, Q.R.Tel. (55) 5201 8350Fax (55) 52 01 8450

Holiday Inn Laredo Civic Center800 Garden St.78040, Laredo, Tx.Tel. (956) 727 5800Fax (956) 727 0278

Holiday Inn Sunspree Resort

Posadas USA

Caesar Business Río de Janeiro BotafogoRua da Pasagen 39, Botafogo.22290-030, Río de Janeiro,Río de Janeiro, Brasil.Tel. (55 21) 2131 1212Fax (55 21) 2131 1200

Caesar Business Lagoa Dos-InglesesBHAvenida Princesa Diana 440Pista 2 -Alphaville 34000-000, Lagoa Dos ingleses,Nova Lima, Brasil Tel. (55 31) 3589 7900Fax (55 31) 3589 7901

Caesar Business PaulistaAv. Paulista 2181, Cerq. Cesar01311-300, Sao Paulo, Sao Paulo, BrasilTel. (55 11) 3066 6666Fax (55 11) 3066 6667

Caesar Business Sao José dos Campos,Hotel & Convention CenterAv. Dep. Benedito Matarazzo 9009,Jd. Oswaldo Cruz 012216-550 Sao José dos Campos,Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 12) 3947 0000 Fax (55 12) 3947 0067

Fiesta Americana ReformaAv. Paseo de la Reforma Nº 80,Col. Juárez.;C.P. 06600, México, D.F.Tel. (55) 5140 4100Fax (55) 5140 4140

Fiesta Americana Santa FeCalle 3, No. 55,Col. Lomas de Santa Fe, México, D.F.C.P. 01219Tel. (55) 1105 5000Fax (55) 1105 5081

Fiesta Americana Suites Zona RosaLondres N° 115, Col. Juárez.C.P. 06600, México, D.F.Tel. (55) 5080 0700Fax (55) 5080 0799

Fiesta Americana VeracruzProl. Blvd. Manuel Avila Camacho s/n,Fracc. Costa de Oro.C.P. 94299, Boca del Río, Ver.Tel. (229) 989 8989Fax (229) 989 8906

Fiesta Inn Santa FeCalle 3 No. 55, Col. Lomas de Santa FeC.P. 01219, México D.F.Tel. (55) 1105 5100Fax (55) 1105 5184

Fiesta Inn TampicoAv. Hidalgo N° 6106, Col. Laguna de laHerradura.C.P. 89219, Tampico, Tmps.Tel. (833) 230 0500Fax (833) 224 7901

Fiesta Inn TijuanaPaseo de los Héroes Nº 18818, Zona Río.C.P. 22320 Tijuana, B.C.N.Tel. (664) 636 0000Fax (664) 636 0003

Fiesta Inn Tijuana OtayRampa Aeropuerto 16,000 Col. La PechugaC.P. 22000 Tijuana, B.C.N.Tel. (664) 979 1900Fax (664) 979 1900

Fiesta Inn TlalnepantlaSor Juana Inés de la Cruz Nº 22.C.P. 54000, Tlalnepantla, Edo. de México.Tel. (55) 5729 4100Fax (55) 5390 8573

Fiesta Inn TolucaPaseo Tollocan Oriente Nº 1132,Esq. Francisco I. Madero,Col. Santa Ana Tlapaltitlán.C.P. 50160, Toluca, Edo. de México.Tel. (722) 276 1000Fax (722) 276 1010

Fiesta Inn TorreónPaseo de la Rosita Nº 910,Col. Campestre La Rosita.C.P. 27250, Torreón, Coah.Tel. (871) 729 4300Fax (871) 721 2958

Fiesta Inn Torreón GaleríasPeriférico Raúl López Sánchez N° 6000C.P. 35690, Torreón, Coah.Tel. (871) 749 3300Fax (871) 749 3333

Fiesta Inn Veracruz PlayaProl. Blvd. Manuel Avila Camacho s/n,Fracc. Costa de Oro.C.P. 94299, Boca del Río, Ver.Tel. (229) 923 1000Fax (229) 923 1001

Fiesta Inn Veracruz MalecónGeneral Figueroa Nº 68, Col. Centro.C.P. 91709, Veracruz, Ver.Tel. (229) 923 1500Fax (229) 923 1509

Fiesta Inn VillahermosaPaseo de la Choca N° 107, Tabasco 2000.C.P. 86035, Villahermosa, Tab.Tel (993) 310 1600Fax (993) 310 1610

Fiesta Inn XalapaCarretera Xalapa-Veracruz Km. 2.5,Esq. Blvd. Vista Hermosa.C.P. 91190, Xalapa, Ver.Tel. (228) 841 6800Fax (228) 841 6810

DISEÑO: PRINTT DISEÑADORES, S.C. / [email protected] / FOTOGRAFÍA: MICHAEL CALDERWOOD / RICHARD KLEIN / HECTOR ARMANDO HERRERA

Aqua CancúnBlvd. Kukulcán Km.12.5 Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 840 6029Fax (998) 881 7601

Caesar Park Sao Paulo International AirportRodovia Helio Smidt Setor I Acesso a BaseAerea Sin Número,07141-970 Guarulhos, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3491 4200Fax (55 11) 3491 4321

Caesar Business Sao PauloInternational AirportRodovia Helio Smidt Setor I Acesso a BaseAerea Sin Número,07141-970 Guarulhos, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3491 4200Fax (55 11) 3491 4321

South Padre Island100 Padre Boulevard.78597, South Padre Island, Tx.Tel. (956) 761 5401Fax (956) 761 1560

Sheraton Fiesta Beach Resort310 Padre Boulevard.78597, South Padre Island, Tx.Tel. (956) 761 6551Fax (956) 761 6570

Caesar Park Sao Paulo Faria LimaRua das Olimpiadas Nº 205,04551-000, Sao Paulo, BrasilTel. (55 11) 3049 6666Fax (55 11) 3049 6660

Carta a los Accionistas 2Informe Anual 2005

Carta a los Accionistas

Estimados Accionistas:

Durante los últimos tres años, la estrategia de Grupo Posadas para enfrentar los nuevos retos de la industriafue invertir en tecnología. Hoy, la plataforma sobre la que opera la compañía le permite funcionar bajo unmodelo de administración más eficiente. También hace posible:

• Exponer el inventario en todos los puntos de venta para asegurar que nuestra oferta llegue al mayor númerode clientes.

• Colocar nuestros productos, en tiempo real, en todos los canales de distribución, buscando siempre laconsistencia en tarifas y la optimización de ingresos.

• Conocer cada vez mejor las preferencias del consumidor para vincularlos con nuestras marcas y productos.

En este contexto, en el 2005 la tarea más importante para nuestro equipo fue conseguir el pleno funcionamientodel nuevo arsenal tecnológico de la compañía para crear sólidas ventajas competitivas, optimizar el uso de losactivos e impulsar la rentabilidad de los hoteles. Hoy puedo decirles, con gran satisfacción, que esa misión seha cumplido y que deriva en los mejores resultados para Grupo Posadas.

Efectivamente, tuvimos un año en el que los negocios basados en tecnología y en el aprovechamiento desinergias crecieron en forma importante. Es el caso, entre otros, de:

• Fiesta Americana Vacation Club, que registró ventas récord y emprendió proyectos destinados a incrementarsu inventario en los próximos dos años.

• Y Fiesta Rewards, donde un contrato a largo plazo con ScotiaBank confirma que, aun fuera del ámbitohotelero, existe gran interés en los productos de Grupo Posadas, en su fuerza y potencial. Este programade lealtad continúa siendo uno de los canales de distribución más importantes para los hoteles FiestaAmericana Grand, Fiesta Americana y Fiesta Inn.

Informe Anual 20053 Carta a los Accionistas

GASTÓN AZCÁRRAGAPresidente

Una Nueva Cultura Comercial

Así pues, una nueva cultura comercial y el excelente desempeño de lo que consideramos es hoy el mejorequipo de ventas en la industria hotelera de Latinoamérica permitieron la consistencia de tarifas y laadministración dinámica de precios a cada cuarto vendido, de acuerdo con la demanda esperada y conpatrones de estancia más rentables. Todo esto dotó a los hoteles con mejores niveles de competencia,logrando además que la Tarifa Efectiva aumentara, en promedio un 5%, excluyendo los hoteles afectados porel paso del huracán Wilma.

El uso de las nuevas herramientas se dio en el mejor de los ambientes, ya que la demanda de cuartoshoteleros se elevó, tanto en los destinos de ciudad como en playa. Muchos hoteles, incluso, reportaron uno desus mejores años.

En Sudamérica, donde se ha adaptado la infraestructura tecnológica a las condiciones de ese mercado, loshoteles Caesar Park y Caesar Business mejoraron sus resultados en un ambiente económico más estable ycon monedas que registraron un comportamiento superior al de 2004. Creemos firmemente que esos númerospodrán optimizarse aún más en los próximos años.

EBITDA en Niveles Récord

En el 2005 la compañía reporta ventas por $5,121 millones de pesos y un margen de operación de 16%, 0.7puntos superior al del año anterior.

Financieramente, la suma de resultados confirma la solidez de la empresa. En el 2005 se alcanzó la cifrahistórica de 117 millones de dólares de EBITDA, que superó en 10.8% a la del año anterior, en términos reales.Este logro no sólo permitió aumentar el dividendo otorgado por la compañía a sus accionistas, tambiéndio la suficiente flexibilidad para aprovechar oportunidades estratégicas como la que supuso la inversión enGrupo Mexicana de Aviación.

Carta a los Accionistas 4Informe Anual 2005

Como se mencionó, en este año fue muy importante la contribución a los resultados de Fiesta AmericanaVacation Club, cuyas ventas equivalieron al 13% de los ingresos consolidados totales. De tal modo que estenegocio representó al cierre del año un 14% del EBITDA consolidado.

Al final del 2005, la deuda neta se ubicó en 335 millones de dólares. La razón de deuda neta a EBITDA fue de2.9 veces, cifra menor al nivel reportado en el ejercicio anterior y que ya incluye la operación de GrupoMexicana de Aviación. Por su parte, la estructuración de un crédito sindicado por 50 millones de dólares y a un plazo de cinco años,permite asegurar recursos en condiciones muy favorables para el pago puntual de los certificados bursátilespor $300 y $250 millones de pesos que vencen en febrero y julio de 2006, respectivamente.

Aperturas y Nuevos Desarrollos

En el ejercicio que se reporta, Grupo Posadas abrió cinco hoteles Fiesta Inn, en: Poza Rica, Veracruz; Torreón,Coahuila; La Paz y Tijuana, en Baja California, y Ecatepec en el Estado de México. Con ello, Fiesta Inn seencuentra presente prácticamente en todas las plazas importantes del país, con un total de 52 hoteles.

Al tiempo que se abrían estos nuevos Fiesta Inn, el área de Desarrollo trabajaba intensamente en el cierre demás de 25 proyectos que hoy están en construcción o son contratos ya firmados para sumar a la operación deGrupo Posadas nuevos Fiesta Americana, Fiesta Inn, Caesar Park y Caesar Business, en los próximostres años.

Este plan de desarrollo se fortalece con el lanzamiento de One Hotels, la primera cadena Economy Class enMéxico. Esta marca -en la que vemos un gran potencial de crecimiento- se lanzó en septiembre de 2005.

Fruto de un gran trabajo en equipo por parte de las áreas de Franquicia, Operación y Desarrollo, el primerode estos hoteles abrirá sus puertas en el segundo semestre del 2006, completando nuestro portafolio ypermitiéndonos consolidar la presencia de la compañía en todos los segmentos hoteleros importantes enMéxico.

Wilma, una Crisis Superada con Éxito

El impacto del huracán Wilma en las propiedades de Cancún y Cozumel -dos destinos importantes paraGrupo Posadas- afectó necesariamente los resultados del año, que podrían haber sido aún mejores quelos reportados. También obligó a cerrar el hotel Aqua en Cancún, Fiesta Americana Grand Coral BeachCancún, Fiesta Americana Condesa Cancún y Fiesta Americana Cozumel Dive Resort; así como a emprenderde inmediato una gran tarea de remodelación de instalaciones.

La reacción de nuestros colaboradores frente a la crisis, el servicio que siguieron recibiendo los huéspedes enlos refugios, la acelerada labor de los equipos de reconstrucción y la respuesta solidaria a las 2000 familiasde compañeros que resultaron afectadas por este fenómeno natural, nos hacen sentir muy orgullosos denuestra compañía y de nuestra gente.

Informe Anual 20055 Carta a los Accionistas


Grupo Mexicana de Aviación, el valor de las sinergias

Hacia finales del año, Grupo Posadas y un equipo de destacados inversionistasadquirieron Grupo Mexicana de Aviación, una compra en la que la compañía participacon el 30% de la inversión, y que se alinea estratégicamente con su perfil de actividad en laindustria de viajes.

Las sinergias que esta operación presenta son evidentes y, sin duda, acrecentan el valor deGrupo Posadas, confirmando una vez más su liderazgo.

En esta crisis, la Fundación Posadas desempeñó un papel importante al centralizar las aportaciones de loscolaboradores (un día de sueldo en forma voluntaria) y canalizarlas luego de la forma más eficiente posiblepara auxiliar a quienes lo necesitaban. Esto confirma que en la Familia Posadas existe una capacidad derespuesta y que estamos listos para apoyar a quienes lo necesiten, cuando lo necesitan. En el 2006, laFundación emprenderá otros proyectos para institucionalizar y profundizar las tareas de responsabilidadsocial que nos tocan como empresa.

Con excepción de Aqua Cancún, que reabrirá sus puertas en el invierno próximo, los hoteles de Posadas -quehoy cuentan con mejores instalaciones que antes de Wilma- operan ya a partir de enero y febrero de este año,mientras que Fiesta Americana Vacation Club Cancún, ya lo hace desde diciembre del 2005.

Para concluir, quiero reiterar que las inversiones de los últimos años permiten que Grupo Posadas opere hoybajo un modelo central que indudablemente reporta mejores resultados, facilita el trabajo y genera a laoperación el valor que buscábamos. También ha perfilado, cada vez con mayor claridad, una cultura ganadora,innovadora y flexible, en la que nuestros colaboradores han hecho suya la idea de que trabajar en equiposignifica avanzar más rápido.

Esta es la manera en que Grupo Posadas se inserta exitosamente en un mundo distinto, más competido y enel que el consumidor es un experto con muchas opciones a su alcance.

Nuestros colaboradores lo entienden así en cada una de las áreas de la compañía, sumándose ycomprometiéndose con un nuevo conocimiento y mística del trabajo en equipo, sin la cual hubiera sido difícilalcanzar los resultados que hoy reportamos.

Informe Anual 20057 Finanzas

En Finanzas...

El dinamismo económico que comenzó a registrarse hacia la segunda mitad del 2004, continuó en el 2005,creando un ambiente que favoreció el alza de la demanda de los productos de Grupo Posadas.

En este contexto, la compañía pudo cosechar buenos resultados y capitalizar los beneficios de su inversión ensistemas y tecnología. Esto se tradujo en un crecimiento de 11% en los ingresos -que alcanzaron los $5,121millones de pesos- y en un EBITDA histórico de 117 millones de dólares. Esta cifra, superior en 11% entérminos reales a la reportada el año anterior, representa un logro récord para Grupo Posadas.

Por su parte, la utilidad de operación, que alcanzó los $825 millones de pesos, registró un incremento de15% con respecto a la registrada el ejercicio anterior, mientras que el margen de operación aumentó en0.7 puntos porcentuales.

Al cierre del año, la deuda neta de la compañía se ubicó en los 335 millones de dólares, con lo que la razónde deuda neta a EBITDA fue de 2.9 veces, muy por debajo del nivel de 3.3 veces observado al cierre de 2004.Esto, no obstante el endeudamiento adicional de 15 millones de dólares que implicó la inversión realizada enGrupo Mexicana de Aviación.

Es importante mencionar que la vida promedio de la deuda, a diciembre de 2005, es de 4.3 años y queúnicamente el 14% está garantizada con activos hoteleros. Este perfil de deuda continúa asegurando laflexibilidad financiera que es, de hecho, la que permitió aprovechar la oportunidad que se presentó con laadquisición del paquete accionario de Grupo Mexicana de Aviación.

< Caesar Park Sao Paulo International Airport

En noviembre de 2005, Grupo Posadas concluyó la estructuración de un crédito sindicado por 50 millones dedólares a un plazo de cinco años (con dos de gracia). Los términos de este crédito hacen posible disponer enpesos, hasta el equivalente a $20 millones de dólares. Esta operación permite asegurar recursos encondiciones favorables para el pago puntual de los certificados bursátiles por $300 millones de pesos y $250millones de pesos que vencen en febrero y julio de 2006, respectivamente.

Al analizar los resultados de este informe se concluye que Grupo Posadas no sólo reporta buenos resultadospara sus accionistas, inversionistas y colaboradores, también presenta un portafolio de proyectos que hoy sedesarrollan sobre una sólida plataforma financiera, asegurando nuevos años de crecimiento y rentabilidadpara sus negocios. De hecho, en el 2005, como ya ocurrió los dos años anteriores, la compañía respondió unavez más a la confianza que han depositado en ella sus accionistas al pagar un dividendo de aproximadamentesiete millones de dólares.

Finanzas 8Informe Anual 2005

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

120

100

80

60

40

20

0

EBITDA(millones de dólares)

88.9

84.8

117.

2

97.2

77.8

61.9

91.1 94

.0

> Los ingresos de la compañía crecieron en un 11%

> Un EBITDA histórico,de 117 millones de dólares,representa un logro récord para Grupo Posadas

>La flexibilidad financiera permitióaprovechar la oportunidad quepresentó la adquisición del paquete accionario de Grupo Mexicana de Aviación

Resumen 2005

Millones de pesos constantes a diciembre de 2005

Ingresos Totales 5,120.6

Utilidad de Operación 824.7

Margen de Operación (%) 16.1%

EBITDA ($) 1,246.0

Fiesta Inn Cuautitlán >

Informe Anual 200511 Operación Hotelera

En los temas operativos, el 2005 fue un año en el que se buscó resaltar los “momentos de verdad” en cadahotel de las marcas de Grupo Posadas. En este contexto, los equipos hoteleros enfocaron sus acciones a lo quees verdaderamente importante para el cliente, orientando hacia esos aspectos los esfuerzos de capacitación.El objetivo: Lograr que cada colaborador sea más eficiente en la entrega de la promesa de serviciohecha al huésped.

Para alcanzar esa eficiencia, el desarrollo de cada colaborador fue un tema central. Los programas decapacitación comprenden hoy un sistema de certificación que asegura mayores niveles de efectividad ymejores resultados. Gracias a éste y otros esfuerzos en materia de servicio, liderazgo y lineamientos deoperación, los Índices de Satisfacción y las evaluaciones de Prometeo (sistema de aseguramiento de calidad)continuaron reportando altos niveles, confirmándonos que contamos con productos bien posicionados, y conel mejor equipo y talento de la industria.

Valor a la Operación

Fiesta Americana Grand y Fiesta Americana se avocaron, como estaba previsto, a consolidar sus niveles deeficiencia. La conformación de un producto cada vez más acorde con las expectativas del huésped, una fórmulapara vender que permite balancear adecuadamente los segmentos de mercado y una mejor ejecución deventas, auspiciaron un año de ocupaciones más altas y mayor generación de ingresos.

Por su parte, y a 14 años de distancia, Fiesta Inn continúa siendo un gran éxito para la compañía. Hoy no sóloes la cadena Business Class más importante del país, también la más grande. Para consolidar esa posición,en el 2005 inició un proceso encaminado a dar mayor valor a la marca, a la que ahora se suman atributosadicionales. La estrategia apunta a seguir impulsando el crecimiento, evolución y desarrollo de Fiesta Inn, queya supera el medio centenar de hoteles.

En lo que hace a Sudamérica, y tras analizar a fondo las necesidades de la operación de Caesar Park yCaesar Business, se tomó la decisión de efectuar cambios en la estructura corporativa que hoy es más eficientey autónoma en ciertas áreas, al tiempo que se reforzó la supervisión y el apoyo desde México en puntos críticos.

En Operación Hotelera...

Operación Hotelera 12Informe Anual 2005

Los resultados fueron buenos. El trabajo de ingeniería realizado el año pasado para afinar la calidad delinventario hotelero en Brasil dio frutos. Ante un crecimiento en la demanda y un comportamiento económicomás estable en la región, propiedades de alta calidad y excelente ubicación -como es el caso de Caesar Parky Caesar Business Sao Paulo Faria Lima- dieron, efectivamente, una mayor fuerza y presencia a nuestrasmarcas en ese mercado.

Administración, el Plus Tecnológico

La administración de los hoteles tuvo un muy buen año. Como ya sucedió en 2004, Conectum -Centro deProcesamiento de Transacciones Contables y Administrativas- no sólo generó utilidades, sino también una enormeconfianza y eficiencia en la comunicación central.

Nuevamente se lograron ahorros en costos y se registraron casos de éxito que hacen que este sistemasea mucho más que una promesa de eficiencia para nuestros inversionistas. Hoy, los resultados de los hotelesoperados bajo las marcas de la compañía -que aumentaron más de un punto porcentual su utilidad brutade operación- prueban que esta nueva filosofía de trabajo propicia claramente mejor administración, másingresos, mejores márgenes y mayores utilidades.

De la misma manera, el conocimiento y los datos que hoy permiten manejar los sistemas y las herramientastecnológicas hacen posible realizar auditorias más enfocadas, rápidas y eficientes; así como trabajar conmejor información, tomar decisiones más acertadas y concebir planes de negocios exitosos.

Prioridad del 2006

En el tema operativo, el año que comienza deberá ser un periodo de crecimiento en el negocio de Alimentosy Bebidas. Para alcanzar este objetivo, en el 2005 se llevó a cabo la etapa de planeación y ya se realizan pruebasen diversos hoteles. La intención es elevar los ingresos, lograr mayores niveles de eficiencia manteniendo losmás altos estándares de calidad.

Con este nuevo paso, la operación hotelera de Grupo Posadas consolidará la posición de cada hotel en su plaza yen su mercado. Imprimirá también una “nueva diferencia”; esto es, un argumento más para que el cliente elijanuestras marcas.

Informe Anual 200513 Operación Hotelera

Wilma, una Prueba Superada con Éxito

El huracán Wilma puso a prueba a la compañía, en el aspecto comercial, operativo, administrativo y, sobretodo, en el manejo de recursos humanos. En todos estos frentes, el manejo de la crisis se transformó enlogros que nos hacen sentir orgullosos de nuestros equipos hoteleros.

En lo comercial, los contratiempos con compromisos previamente adquiridos fueron atendidos. De hecho,pudieron moverse algunos negocios a fechas futuras y a otros hoteles. La comunicación oportuna y profesionalcon los clientes generó tranquilidad y confianza.

En la operación, los equipos de los cuatro hoteles afectados velaron a cada paso por 650 huéspedes. En eltema administrativo, la documentación de información y el control adecuado condujeron a respuestasprofesionales y eficientes a las compañías de seguros.

En recursos humanos, la compañía buscó ante todo proteger a sus colaboradores; durante los meses quepermanecimos en obra se intensificaron las tareas de capacitación y se realizaron entrenamientos cruzados.Quizá uno de los logros más satisfactorios fue la respuesta del resto de nuestros colaboradores a la campaña“día de sueldo”para 2000 familias damnificadas. En este esfuerzo participaron huéspedes y proveedores.

Este fenómeno natural afectó la operación de cuatro hoteles de playa que hasta el mes de septiembrereportaban excelentes resultados: Aqua Cancún, Fiesta Americana Grand Coral Beach Cancún,Fiesta Americana Condesa Cancún y Fiesta Americana Cozumel Dive Resort.

Para ponerlos de nuevo en operación se trabajó intensamente, así en enero y febrero no sólo habían reanudadooperaciones, sino también ofrecían propiedades remodeladas y con mejores instalaciones. El hotel AquaCancún, por su parte, estará listo para invierno 2006.

> Fiesta Inn fue sometido a un profundoanálisis para establecer una mayor ventajapara esta marca y reafimar su liderazgo

> Fiesta Inn inició un proceso encaminadoa dar mayor valor a la marca con máséxito en el segmento Business Class

> Conectum generó utilidades,una enorme confianza y eficienciaen la comunicación central

Informe Anual 200515 Franquicia

En Franquicia...

Este año la rúbrica que acompaña a cada proyecto emprendido es “innovación”, en el diseño de marcashoteleras, en el manejo de canales de distribución y su plataforma tecnológica, así como en programas yproductos comerciales.

Programas y Productos Comerciales

En el 2005 Fiesta Rewards contribuyó con el 34% de ocupación en Fiesta Americana y con el 41% enFiesta Inn, reiterando su papel como el activo más importante de los hoteles de ciudad y el modelo cuandose habla de programas de lealtad. El valor de su moneda (puntos de Fiesta Rewards) y su amplio catálogo dealiados comerciales le han dado un lugar privilegiado entre más de 1.2 millones socios.

Sobre esa plataforma, y luego de 12 años de sociedad, se refrendó el contrato que se tiene con Scotiabankpor cinco años más. Este acuerdo relanza la tarjeta de marca compartida Scotiabank-Fiesta Rewards,confirma el valor de este producto de Grupo Posadas en el mercado, y fortalece las áreas de promoción deambas empresas.

Marcas

En marcas, el proceso de innovación se manifiesta en el lanzamiento de One Hotels, en septiembre, y en lapróxima introducción de una cadena hotelera más, enfocada al viajero individual de negocios. En cuanto a lasmarcas propias que se encuentran en operación destaca:

• La decisión de hacer de Aqua un concepto independiente de Fiesta Americana Grand, y posicionarlo como loque es, una categoría especial en hotelería dentro del segmento lifestyle.

• El laboratorio e investigación realizado para Fiesta Inn, define los valores, detalles y servicios ideales paraentregar una experiencia construida alrededor de las necesidades del viajero de trabajo; creando una mayorventaja competitiva y lealtad en sus huéspedes.

< Fiesta Americana Grand Chapultepec

Restaurante Siete Aqua Cancún

Franquicia 16Informe Anual 2005

Este año, de nueva cuenta, la calidad del servicio y el trabajo constante en materia de promoción e imagen,mantuvieron los altos niveles de recordación (Top of Mind) de las marcas hoteleras de la compañía.En Fiesta Americana Grand, Fiesta Americana y Fiesta Inn, esta posición volvió a fortalecerse gracias a unaacertada estrategia de comunicación publicitaria y a efectivos esfuerzos promocionales. Entre ellos, larepetición por segundo año consecutivo de “Boleto Gratis” que, en coordinación con Mexicana, premió con unboleto de avión para viajar a México, Estados Unidos o Sudamérica, al huésped que eligió hospedarse en lascadenas de Posadas en el país.

Distribución y Tecnología

En un renglón donde Grupo Posadas ha tomado claramente la delantera en la industria hotelera,colocándose a la vanguardia y construyendo fortalezas difíciles de imitar, el reto del ejercicio era lograr estarpresentes en todos los canales de distribución. La tarea era crucial si se pensaba no sólo en los grandesmayoristas virtuales, sino también en los nuevos intermediarios electrónicos (metasearch engines), donde losusuarios han aprendido a buscar las mejores ofertas disponibles en el mercado turístico internacional.

Los objetivos propuestos en esta línea han sido alcanzados. Siempre atento a lo que sucede en el mundo dela distribución, y apalancado por la tecnología, hoy Grupo Posadas ha disminuido sus costos de distribución,administrando sus tarifas y disponibilidad de una forma consistente y centralizada. De esta manera, lacompañía expone su inventario de una forma más productiva y en la mayor cantidad de puntos, gracias a laconectividad que proveen sus sistemas. Si bien lograrlo ha dependido de la decisión de invertir, también hasido esencial tener una visión clara de la evolución de los intermediarios de la industria, así como unaestrategia de precios dinámica, consistente y en tiempo real.

En el 2005, y también para lograr la mejor exposición de los productos de Grupo Posadas frente a sus mercados,los sitios de Fiesta Americana y Fiesta Inn fueron renovadas y hoy cuentan con mayor funcionalidad y mejornavegación. Además, se les sumó la opción de “mejor tarifa disponible” y un chat para asesorar al usuario.

En el ejercicio, el gran canal de distribución de la compañía -la Central de Reservaciones- reporta un añoextraordinario con la venta de más de 2.5 millones de cuartos y niveles récord de conversión de llamadas.Hoy, el Contact Center de Grupo Posadas no sólo funciona impecablemente -el 80% de las llamadas soncontestadas antes de 20 segundos y se registra menos del 3% de abandono-, también cuenta con todas lascondiciones que exige la certificación en sistemas de monitoreo, capacitación y control de calidad a nivelinternacional. En el 2005 se trabajó en el desarrollo de herramientas que sustentan alianzas comerciales con Mexicana de


“a row of Felliniesque whitecanopied beds is spread out alongthe beach, and the firstrate spais covered in blue tiles, giving ita subaqueous feel .”

Black Book (march 2005)

“Conceived by Grupo Posadas,the Aqua resort has brought to Cancuna new level of sophistication”

Travel + Leisure (February 2005)


Nueva Imagen Web Site


Aviación, Expedia y Travelocity, entre otros mayoristas tradicionales y virtuales, que hoy pueden acceder alinventario hotelero de Posadas en tiempo real. Esto, en aras del objetivo último: Vender el último cuarto disponibleal mejor precio.

Este año, los resultados alcanzados por la compañía -y el trabajo articulado y consistente de todas sus áreas-corroboran lo importante que es que cada una de ellas trabaje con la visión puesta en diferentes plazos. SiOperación Hotelera y el área Comercial deben responder al día a día, Desarrollo y Franquicia asumen más bienla responsabilidad por el futuro. La misión apunta a reinventar a la compañía, dotándola de las herramientas,programas y productos que le permitan competir en un mundo global.

Así pues, y luego de trabajar, primero en la estrategia de precios y más tarde en la de canales de distribución,el futuro indica la necesidad de diseccionar los perfiles y demandas del huésped. ¿Cómo? Capitalizando almáximo la información que pone en nuestras manos desde el momento que hace su reservación y durantetoda su estancia.

Se trata, entonces, de transformar datos e información en productos innovadores que respondan con precisióna las tendencias del mercado y a las necesidades del cliente.

> Fiesta Inn fue expuesto a un profundo análisis para establecer una nueva diferencia para esta marca y reafirmar su liderazgo

> Una visión clara de la evolución de los intermediarios virtuales y una estrategiade precios dinámica, consistente y en tiempo real, han construido una sólidaventaja competitiva

> Fiesta Rewards contribuyó con el 34% de ocupación en Fiesta Americana, ycon el 41% en Fiesta Inn; en hoteles de ciudad

Aqua Cancún >


Si en el 2004 el lanzamiento de Aqua fortaleció la posición de Grupo Posadas en el segmento de Gran Turismo,en septiembre de 2005, One Hotels constituye una incursión definitiva innovadora en el de tres estrellas.

En la categoría Economy Class y con un estilo propio, One inaugurará su primer hotel en el 2006 en la Ciudadde México, y otros tres están en camino.

El plan original contempla alrededor de 50 hoteles en los próximos cinco años, principalmente en zonas denegocios, industriales y turísticas que están demandando un hotel de cadena justo en este nicho de mercado.De hecho, la respuesta de los inversionistas a este producto ha superado cualquier expectativa.

La concepción de esta nueva marca de Grupo Posadas, su diseño, imagen y arquitectura, es fruto del trabajoen equipo de las áreas de Franquicia, Desarrollo y Operación Hotelera.

Los huéspedes objetivo de la marca son comerciantes, vendedores, contratistas, técnicos y ejecutivos de líneaoperativa. Todos ellos constituyen un importante mercado que no cuenta con una oferta hotelera de cadenacon servicios estandarizados y consistentes; apoyo tecnológico en administración, operación y reservaciones;así como de los beneficios de programas comerciales.

Al interior de Grupo Posadas, One Hotels también contribuirá al enriquecimiento del flujo de recursos humanoscapacitados que demanda permanentemente la compañía.

En este sentido, One Hotels abre una puerta a la captación de colaboradores que encontrarán en esta cadena elprimer escalón hacia una carrera de desarrollo profesional dentro de la organización.

Nuevas Marcas...


En el 2006 la corriente de innovación continúa. Ahora con el lanzamiento de una marcadirigida al viajero individual de negocios, en la categoría cinco estrellas y el estilo lifestyle. Muyal día con las últimas tendencias de la hotelería europea, el nuevo concepto es producto de unproceso de alta ingeniería que privilegia el servicio y la comodidad que el huésped tendrá en suhabitación, en el Business Center y en el aspecto tecnológico. Con gran diseño y atmósferasíntimas, los espacios de estos hoteles ofrecerán ambientes relajados y genuinos en un escenariocontemporáneo, vanguardista y pleno de confort.

Por eso, y en muchos sentidos, esta marca es innovadora en la hotelería en México y viene acompletar las respuestas de Grupo Posadas a un mercado que busca experiencias de hospedajedistintas y personales, donde el placer y los negocios se mezclan.

Informe Anual 200525 Desarrollo

En el área de Desarrollo...

Este año, cinco nuevos Fiesta Inn se sumaron al inventario hotelero de la compañía en México: Fiesta Inn PozaRica (Veracruz), Fiesta Inn Torreón Galerías (Coahuila), Fiesta Inn La Paz (Baja California Sur), Fiesta Inn TijuanaOtay (Baja California Norte), Fiesta Inn Ecatepec (Estado de México). Asimismo, 24 hoteles y más de 3,400cuartos abrirán sus puertas a lo largo de los próximos tres años. Esto incluye la entrada de Grupo Posadas aChile con el primer Caesar Business en Santiago (2006).

Este plan de desarrollo supone una inversión de más de 305 millones de dólares, de los cuales la compañíaaportará el 5%, puesto que la mayoría de estas aperturas se realizará bajo contratos de operación yarrendamiento.

El plan también incluye cuatro One Hotels, en el segmento Economy Class. Esta nueva marca de GrupoPosadas se lanzó en septiembre de 2005 y comprende la apertura de al menos medio centenar de hoteles enlos próximos cinco años, en prácticamente cualquier destino del país. El primer hotel One -con 130 habitaciones-operará el segundo semestre de este año, en la ciudad de México y, posteriormente, en Monterrey y Querétaro.El proceso de innovación, continúa. En marzo de 2006 Grupo Posadas lanza otro novedoso concepto dehospedaje, en la categoría cinco estrellas lifestyle.

Respecto a Fiesta Americana Vacation Club, y además de la construcción de unidades en FAVC CondesaAcapulco y FAVC Los Cabos, el área de Desarrollo comenzó a trabajar en la Riviera Maya, en la zona deChemuyil (a 100k de Cancún, cerca de Tulum y Akumal, con un proyecto que comprende villas, tiempofraccional y cuartos hoteleros).

Así pues, las tareas de innovación y crecimiento en todos los frentes durante los próximos tres años seaceleran, fortaleciendo el inventario de la compañía en Latinoamérica. Los proyectos en cartera confirman laconfianza del mercado inversionista, siempre interesado en las ventajas competitivas y en la operación deGrupo Posadas.

> Cinco nuevos Fiesta Inn suman ya 52 hoteles deesta marca, en operación

> En los próximos tres años el inventario hotelero seenriquecerá con más hoteles, nuevas marcas y nuevas villasde club vacacional

> El plan de desarrollo de One Hotels -en la categoríaEconomy Class- comprende medio centenarde eslabones en cinco años

< Fiesta Americana Santa Fe

Informe Anual 200527 Enfoque Comercial

En Enfoque Comercial...

El cambio cultural y la plena utilización de la plataforma tecnológica de la compañía hicieron posible levantaruna buena cosecha en el área comercial. En Grupo Posadas, hoy es una realidad que los sistemas y unmanejo del inventario en tiempo real permiten asignar precios en forma dinámica a cada cuarto vendido, deacuerdo con la demanda esperada en la plaza y patrones de estancia más rentables para cada hotel.

Por ello, y no obstante la fuerte competencia, la Tarifa Efectiva (que resulta de multiplicar la tarifa promediopor la ocupación) aumentó un 5%, excluyendo los hoteles afectados por el paso del huracán Wilma. En estecontexto, una visión profesional y especializada fue clave para lograr una mejor administración de lossegmentos de mercado y elevar los niveles de productividad en las ventas.

Hay que señalar que la utilización de ésta, ocurre en un momento óptimo de aumento en la demanda (laocupación creció, en promedio, un 5.5%). En este ambiente destacan casos de manejo excepcional frente ala competencia. Es el caso de Fiesta Americana Guadalajara, Fiesta Americana Reforma, Fiesta InnHermosillo, Fiesta Inn Centro Histórico, Fiesta Inn Insurgentes Viaducto y Fiesta Inn Culiacán, por nombrarsólo algunos en donde las nuevas herramientas tecnológicas hicieron la diferencia.

Así pues, como testimonian los resultados, la ejecución de ventas y el enfoque a resultados es cada díamejor, tanto en el área comercial en México como en la de los Estados Unidos, donde a partir del 2005se integró un nuevo equipo con mayor conocimiento del mercado de tarifas altas, especialmente en elsegmento de grupos.

Si bien la labor realizada en el 2005 por este nuevo equipo comercial se verá reflejada en los resultados delos hoteles (de playa fundamentalmente) en el 2006-2008, es un hecho que las reservaciones de cuartos-noche crecieron en un 44% entre 2005 y 2004, superando la meta propuesta para el mercado norteamericano.

En los próximos tres años el objetivo es triplicar la producción de cuartos-noche en elsegmento de grupos. En este mercado, el uso de la herramienta Tiempo Cero ha sidoparticularmente útil, al minimizar los tiempos de respuesta (en materia de tarifas,reservaciones, disponibilidad y precios), con procesos adecuados y la mejor gente.

La nueva filosofía de ventas de la compañía frente a los distintos mercados está consti-tuyendo una excelente carta de presentación ante el cliente, quien descubre en elimpecable funcionamiento comercial de la compañía un “momento de verdad” que leaugura la entrega de un servicio excelente.

Hoy podemos asegurar que el equipo de ventas de Grupo Posadas está enfocado y halogrado un grado de especialización que aporta a la operación de la compañía, a susmarcas y a sus hoteles, el valor que se buscaba. Se ha logrado construir entonces el queconsideramos como los mejores profesionistas en materia comercial y de ventas de laindustria en Latinoamérica, personas que viven y comparten una nueva cultura, enfocadaa los resultados y a la rentabilidad.

Una de las grandes tareas en el 2006 será buscar, más allá de México y los Estados Unidos,otros mercados importantes como:

• El europeo, en donde nos proponemos realizar alianzas y ampliar la fuerza comercial deGrupo Posadas y de sus marcas.

• El asiático, comprendiendo no sólo el Japón, sino también el mercado chino y el delsureste de Asia.

• Y el sudamericano, donde la presencia y el reconocimiento de las marcas de Posadas nosha dado un lugar privilegiado para atraer viajeros.

En el 2005 ya se sembraron semillas en estos mercados y se ha buscado establecer alianzascomerciales que permitan dar pasos firmes en cada uno de ellos para alcanzar aúnmejores resultados.

Informe Anual 200529 Enfoque Comercial

> La Tarifa Efectiva aumentó un 5%

> En el segmento de grupos e incentivos, las reservaciones decuartos-noche crecieron en un 44% en el mercado estadounidense

> El equipo comercial está enfocado y alcanza una especializaciónque aporta valor a Grupo Posadas

Fundación Posadas 30Informe Anual 2005

Conforme a nuestra visión de Responsabilidad Social, y tras la creación de Fundación Posadas A.C., en el 2005la agenda de apoyos de la compañía se institucionalizó y emprendió esfuerzos más integrados a fin delograr un mayor impacto.

Para cumplir efectivamente con su misión, también se hicieron los arreglos necesarios para que laFundación operase como una institución de primer piso que pueda extender su ayuda, lo mismo a personasfísicas que morales.

En ese marco se promovió la donación de un millón de pesos para la Asociación Pro-Personas con ParálisisCerebral A.C. (APAC). Esta cantidad se aplicará al proyecto de un nuevo Centro de Rehabilitación, cuyaconstrucción empieza este próximo abril. Dichas instalaciones darán servicio a unos 1,000 niños, quedisfrutarán de mejor atención y de las terapias proporcionadas por la asociación de acuerdo a su caso.

TÚ PUEDES AYUDARLO

En Fundación Posadas...

Informe Anual 200531 Fundación Posadas

Este año también se tomó una decisión esencial. Puesto que el bienestar de los colaboradores es la preocupaciónmás importante, gran parte de las acciones de la Fundación Posadas se enfocaron precisamente a ello.

En septiembre, los daños ocasionados por el huracán Wilma afectaron a 2,000 familias de nuestros hotelesen Cancún y Cozumel. Inmediatamente se puso en marcha un programa especial para apoyarlas y una campañaa la que nuestros colaboradores respondieron ejemplarmente, donando voluntariamente un día de sueldo. Eneste esfuerzo también tomaron parte huéspedes y proveedores.

Los resultados -1,000 despensas, materiales de construcción para 176 colaboradores y enseres domésticospara 1,400- permitieron comprobar que el equipo de la compañía siempre se muestra solidario enmomentos difíciles.

Adicionalmente y como siempre, a lo largo del año se efectuaron donaciones en especie a diversas asociacionesy fundaciones que realizan trabajo social.

En el 2006, Fundación Posadas se prepara para apoyar el programa de APAC, “Estimulación Temprana”,enfocado a la atención de niños desde 45 días hasta seis años, con parálisis cerebral y necesidades educativasespeciales (terapias, consultas pediátricas y psicológicas, etc.). Este programa está abierto para los hijos delos colaboradores de Grupo Posadas que así lo requieran.

Pero el gran objetivo de Fundación Posadas será fortalecer y consolidar los apoyos -en materia de salud,educación y necesidades especiales- para las familias de sus colaboradores, en el tema principal deFundación Posadas: Los niños.

> En 2005, la agenda de apoyos dela compañía se institucionalizóy hubo esfuerzos más integrados,logrando mayor impacto

> Se benefició a 2000 familias damnificadas por el huracán Wilma

> El gran objetivo es apoyar-en salud, educación y necesidadesespeciales- a los hijos de nuestroscolaboradores

Informe Anual 200533 FA Vacation Club

En Fiesta Americana Vacation Club

Si en el 2004 el número de socios de Fiesta Americana Vacation Club creció en casi 50% hasta alcanzar los12,193 en 2006 el éxito de este negocio volvió a confirmarse. A diciembre de 2005, el club vacacional de GrupoPosadas contaba ya con 17,191 miembros.

Buena parte de estos resultados se debe a una excelente labor de ventas en las salas de Los Cabos, Cancún,Acapulco, Monterrey, Guadalajara y México, así como al éxito del Club Vacacional en Fiesta AmericanaCondesa Acapulco (conversión que se inició desde el 2004).

El reiterado crecimiento de este negocio desde el momento mismo de su lanzamiento, en 1997, da cada vezmayor peso específico al club vacacional como canal de distribución para los hoteles y las marcas de GrupoPosadas. Baste pensar que en el año que se reporta, FAVC produjo más de 30,000 cuartos-noche.

El negocio financiero del club también ha ido creciendo conforme aumentan sus membresías. Una carterasuperior a los $1,000 millones de pesos testimonia la rentabilidad del Fiesta Americana Vacation Club.

La respuesta del mercado a FAVC lleva a expandir su inventario en los próximos años. En el 2006 continuaráel crecimiento en Los Cabos, así como en Fiesta Americana Vacation Club Acapulco. Además, ya se evalúanotras alternativas en los principales puntos turísticos del país, a través de nuevos desarrollos.

OcupaciónUnidades CV 87% 88.6%

Cuartos Noche vendidos a travésde FA Vacation Club

2004

2005

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

0

22,9

6163

,938

30,0

3982

,550

Hoteles de Grupo PosadasVar 05 vs. 04 = 31%

Villas CVVar 05 vs. 04 = 29%

Cua

rtos

> El número de socios del club vacacional creció de 12,193 a 17,191

> Como canal dedistribución privilegiadopara las marcas, FAVCprodujo más de 30,000cuartos-noche en el 2005

> La respuesta del mercadoa FAVC lleva a expandirla oferta de este negocio enlos próximos años

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

18,000

15,000

12,000

9,000

6,000

3,000

0


274 1,245 2,577 4,

888

8,090

12,193

17,191

Soc

ios

Marcas Hoteleras de Grupo Posadas 34Informe Anual 2005

En México

Aqua

Primer marca lifestyle de Grupo Posadas. En Aqua la experiencia rige sobre la estancia. Por eso, su valor resideen los detalles que conquistan y consienten, construyendo experiencias memorables.

Aqua es sensualidad, libertad, exquisitez, armonía, estilo sin inhibiciones y una constante presencia deespacios lúdicos y cálidos. Este exclusivo concepto hotelero abre las puertas al máximo disfrute de lossentidos…gastronomía, descanso, sensaciones, aromas y confort en una atmósfera de genuino servicio yatención al huésped.

Fiesta Americana Grand

Los hoteles Fiesta Americana Grand son escenarios creados para el pleno disfrute de nuestros huéspedes.Esta marca, diseñada para quien elige el placer de cada instante, se enfoca a quienes buscan atmósferas delujo y confort, con detalles especiales y amenidades únicas desde el momento de recepción del huésped, hastaque éste descubre y disfruta el encanto de su suite.

La categoría Grand de Fiesta Americana ofrece un servicio de calidad y excelencia, basado en una atenciónpersonalizada y una hospitalidad inigualable. Nuestros Resorts son escenarios maravillosos que ofrecen todoslos servicios de la alta hotelería, y sofisticada gastronomía en sus restaurantes de especialidades.

Fiesta Americana

Fiesta Americana es la cadena que ofrece una completa y reconocida variedad de servicios. Este conceptohotelero fue creado para disfrutar el placer de una atención excelente y notable que capitaliza lo mejor de lahospitalidad tradicional e inigualable de México. Su estilo cálido y personalizado, casual y cordial, garantizaestancias placenteras y relajadas en los mejores escenarios de nuestro país.

Fiesta Inn

Fiesta Inn es la cadena de servicio Business Class que ofrece a quienes viajan por motivos de trabajo, laatención, los servicios y las instalaciones que requieren para que su viaje sea un éxito. Los huéspedes deFiesta Inn disfrutan, además, de un ambiente familiar y acogedor.

En nuestros hoteles, los huéspedes descansan porque saben que Fiesta Inn entiende sus necesidades y sepreocupa por facilitar el logro de sus objetivos. Estos atributos han convertido a la marca en el líderindiscutible del segmento de negocios.

Marcas hoteleras de Grupo Posadas...

Informe Anual 200535 Marcas Hoteleras de Grupo Posadas

One Hotels

One Hotels, la más reciente cadena hotelera de Grupo Posadas, constituye un concepto innovador en lacategoría Economy Class en México. Esta marca vincula la seguridad, la confianza y la comodidad a un valoraccesible, entregando a sus huéspedes un espacio práctico y sencillo, en un ambiente confiable y, al mismotiempo, cercano, amable y cómodo.

En Sudamérica

Caesar Park

Ubicado en las principales ciudades de Sudamérica, los hoteles Caesar Park son punto de referenciaempresarial, social, artístico y cultural. Su concepto de servicio -en el que cada detalle contribuye a crear unambiente de lujo y sofisticación, y donde la atención y calidez están siempre presentes- ha posicionado a cadahotel de esta marca en primer lugar entre las preferencias del viajero.

Caesar Business

Esta marca fue creada para atender a dinámicos viajeros de negocios que buscan un hotel confortable y conlas mejores instalaciones para trabajar cuando se encuentran lejos de sus oficinas. Un ambiente moderno,impecable infraestructura de negocios y una excelente calidad de servicio, constituyen la combinación perfectapara contribuir al éxito de cada viaje de negocios.

Fiesta Americana Santa Fe


JAVIER BARRERAVicepresidencia Franquicia

JORGE CARVALLOVicepresidencia Desarrollo

RAFAEL DE LA MORADirectción General de Administración

MICHEL MONTANTDirección General de Operación

PABLO AZCÁRRAGAVicepresidente de Operación Hotelera

MANUEL BORJAVicepresidencia Finanzas

Comité Ejecutivo

< Aqua Cancún

Consejeros Propietarios

GASTÓN AZCÁRRAGA ANDRADEPresidente de Grupo Posadas

ENRIQUE AZCÁRRAGA ANDRADEDirector General de EXIO, S.C.

PABLO AZCÁRRAGA ANDRADEVicepresidente de Operación Hotelera, Grupo Posadas

FERNANDO CHICO PARDOPresidente de Promecap, S.C.

JOAQUÍN VARGAS GUAJARDOPresidente del Consejo de MVS Comunicaciones

CARLOS LLANO CIFUENTESMiembro del Consejo Superior del IPADE y

de la Universidad Panamericana

ANTONIO MADERO BRACHOPresidente del Consejo de

Corporación Industrial SANLUIS, S.A. de C.V.

SERGIO MARISCAL LOZANOBanquero de Inversión de Lehman Brothers

ELOY CHOUZA AZCÁRRAGAInversionista Privado

CARLOS BUSTAMANTE ANCHONDOInversionista Privado

SALVADOR OÑATE ASCENCIOPresidente de Grupo Soni

Consejeros Suplentes

Carlos Bustamante Aubanel

Eugenio Madero Pinsón

Javier Barrera Segura

Jorge Carvallo Couttolenc

José Carlos Azcárraga Andrade

José Vargas Santamarina

Manuel Borja Chico

Mario Oñate Barrón

Miguel Alejandro García Jaramillo

Ricardo Chouza Azcárraga

Sergio Mariscal Corona

ComisarioFernando Loera Aguilar

Javier Goyeneche Polo

SecretarioFrancisco Javier López Segura

Consejo de Administración

GRUPO POSADAS

Estados Financieros

Dictamen de los auditores independientes al

Consejo de Administración y Accionistas de Grupo Posadas, S. A. de C. V.:

Hemos examinado los balances generales consolidados de Grupo Posadas, S. A. de C. V. y Subsidiarias (“la Compañía”) al31 de diciembre de 2005 y 2004, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambiosen la situación financiera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financierosson responsabilidad de la Administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobrelos mismos con base en nuestras auditorías. Los estados financieros de algunas subsidiarias, cuyos activos e ingresosrepresentan respectivamente, el 15% y 8% en 2005 y el 15 % y 9 % en 2004, de los totales consolidados, fueron examinadospor otros auditores, y nuestra opinión, en tanto se refiere a dichas subsidiarias, se basa únicamente en el dictamen de losotros auditores.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, lascuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable deque los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con los principios decontabilidad generalmente aceptados en México. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, dela evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de losprincipios de contabilidad utilizados, de las estimaciones significativas efectuadas por la Administración y de lapresentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionanuna base razonable para sustentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, basada en nuestros exámenes y en los dictámenes de otros auditores a los que se hace referencia enel primer párrafo, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todoslos aspectos importantes, la situación financiera de Grupo Posadas, S. A. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2005y 2004, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en su situación financiera,por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad generalmenteaceptados en México.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

C. P. C. Fernando Loera Aguilar

17 de marzo de 2006

Informe Anual 200541 Estados Financieros

GRUPO POSADAS, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

Balances generales consolidados Al 31 de diciembre de 2005 y 2004

(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)

Activo 2005 2004

Activo circulante:Efectivo e inversiones temporales $ 387,734 $ 279,206Cuentas y documentos por cobrar, neto 1,225,425 1,021,145Inventarios 26,502 23,119Pagos anticipados 62,987 48,935Inventario inmobiliario 166,031 168,271Total del activo circulante 1,868,679 1,540,676

Documentos por cobrar a largo plazo 302,295 134,677

Intervalos de Club Vacacional 118,236 142,520

Propiedades y equipo, neto 8,351,372 8,466,278

Inversión en acciones de asociadas 586,169 28,791

Otros activos, neto 641,864 835,813

Total $ 11,868,615 $ 11,148,755

Estados Financieros 42Informe Anual 2005

Pasivo y capital contable 2005 2004

Pasivo circulante:Préstamos bancarios y porción circulantede la deuda a largo plazo $ 187,447 $ 466,375Proveedores 389,821 416,119Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 802,918 625,713

Total del pasivo circulante 1,380,186 1,508,207

Deuda a largo plazo 3,763,838 3,577,017

Pasivos acumulados a largo plazo 81,264 71,710

Impuesto al valor agregado 106,159 86,692

Impuesto sobre la renta diferido 1,346,033 1,324,603Total del pasivo 6,677,480 6,568,229

Créditos diferidos, neto 134,939 47,397

Capital contable:

Capital contribuido:Nominal 489,427 489,427Aportaciones para futuros aumentos de capital 316,344 139,249Asignado para recompra de acciones 7,493 8,485Acciones en fideicomiso (7,379) (7,379)Prima en colocación de acciones 127,864 130,148Actualización 1,616,267 1,619,328

2,550,016 2,379,258

Capital ganado:Reserva para recompra de acciones 149,971 158,743Resultados acumulados 2,941,700 2,597,502Resultado acumulado por actualización (856,803) (849,345)Efecto acumulado de impuesto sobre la renta diferido (851,451) (851,451)

1,383,417 1,055,449

Interés minoritario 1,122,763 1,098,422Total del capital contable 5,056,196 4,533,129

Total $ 11,868,615 $ 11,148,755



Estados consolidados de resultados por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004

(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005, excepto utilidad por acción que se expresa en pesos)

2005 2004

Operación de la inversión hotelera:Ingresos $ 3,440,163 $ 3,098,260Costos departamentales y gastos 1,200,428 1,036,041

Utilidad departamental 2,239,735 2,062,219

Gastos generales:Administración 537,778 522,929Venta, publicidad y promoción 351,848 345,037Mantenimiento y energía 352,705 327,173

1,242,331 1,195,139Utilidad antes de otros gastos 997,404 867,080

Otros gastos:Impuestos a la propiedad y seguros 41,896 48,236Otros gastos, neto 32,097 61,055

73,993 109,291Contribución de la operación hotelera 923,411 757,789

Honorarios por administración, marca y otros:Ingresos 962,927 822,739Costos directos y gastos corporativos 512,720 449,721Otros ingresos, neto - (55)

Contribución por administración, marca y otros 450,207 373,073

Otros negocios:Ingresos 717,464 734,751Costos directos y gastos 547,916 537,845

Contribución de otros negocios 169,548 196,906

Gastos corporativos 78,542 63,594

Depreciación, amortización y arrendamiento de inmuebles 639,953 566,616

Amortización de superávit en adquisición de negocios, neto - (19,157)Utilidad de operación 824,671 716,715


2005 2004

Otros gastos, neto 78,424 118,313

Costo integral de financiamiento:Gastos por intereses 373,142 311,637Ingresos por intereses (25,485) (26,441)Resultado cambiario, neto (74,517) (25,788)Utilidad por posición monetaria (148,370) (185,279)

124,770 74,129Utilidad antes de impuestos 621,477 524,273

2005 2004

Impuestos 190,367 169,837Utilidad antes de participación en los resultadosde asociadas y operaciones discontinuadas 431,110 354,436

Participación en los resultados de asociadas 912 1,043

Pérdida por operaciones discontinuadas (4,366) (2,418)Utilidad neta consolidada del año 427,656 353,061

Utilidad neta de los accionistas minoritarios 24,341 54,518

Utilidad neta de los accionistas mayoritarios $ 403,315 $ 298,543

Utilidad mayoritaria por acción (en pesos) $ 0.8107 $ 0.5980

Utilidad mayoritaria diluida por acción (en pesos) $ 0.7850 $ 0.5786

Promedio ponderado de acciones en circulación 497,461,195 499,263,732

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.


Capital contribuido Capital ganado

Efecto

acumulado

Aportaciones Asignado Resultado de impuesto

para futuros para Prima en Reserva para acumulado sobre la Total del

aumentos recompra Acciones en colocación recompra de Resultados por renta Interés capital

Nominal de capital de acciones Fideicomiso de acciones Actualización acciones acumulados actualización diferido minoritario contable

Saldos al 1° de enero de 2004 $ 489,427 $ 141,001 $ 8,743 $ (7,379) $ 156,693 $ 1,630,107 $ 159,451 $ 2,368,340 $ (842,249) $ (851,451) $ 1,186,450 $ 4,439,133

Recompra de acciones propias, neta - - (258) - (3,173) (867) (708) - - - - (5,006)

Decreto de dividendos - - - - - - - (69,381) - - - (69,381)

Compra de interés minoritario - - - - - - - - - - (142,546) (142,546)

Porción de pasivo de la deuda convertible - (25,124) - - - (9,912) - - - - - (35,036)

Actualización de deuda convertible - 23,372 - - (23,372) - - - - - - -

Utilidad del año - - - - - - - 298,543 - - 54,518 353,061

Resultado por tenencia

de activos no monetarios - - - - - - - - (7,096) - - (7,096)

Utilidad integral - - - - - - - 298,543 (7,096) 54,518 345,965

Saldos al 31 de diciembre de 2004 489,427 139,249 8,485 (7,379) 130,148 1,619,328 158,743 2,597,502 (849,345) (851,451) 1,098,422 4,533,129

Recompra de acciones propias, neta - - (992) - - (3,061) (8,772) - - - - (12,825)

Decreto de dividendos - - - - - - - (62,507) - - - (62,507)

Deuda convertible - 183,899 - - (9,088) - - - - - - 174,811

Actualización de deuda convertible - (6,804) - - 6,804 - - - - - - -

Utilidad del año - - - - - - - 403,315 - - 24,341 427,656

Valuación de derivados - - - - - - - 3,390 - - - 3,390

Resultado por tenencia de

activos no monetarios - - - - - - - - (7,458) - - (7,458)

Utilidad integral - - - - - - - 406,705 (7,458) - 24,341 423,588

Saldos al 31 de diciembre de 2005 $ 489,427 $ 316,344 $ 7,493 $ (7,379) $ 127,864 $ 1,616,267 $ 149,971 $ 2,941,700 $ (856,803) $ (851,451) $ 1,122,763 $ 5,056,196


Estados consolidados de variaciones en el capital contable por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004



Informe Anual 200547 Estados FinancierosEstados Financieros 46Informe Anual 2005


Estados consolidados de cambios en la situación financiera por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004


2005 2004Operación:

Utilidad neta consolidada del año $ 427,656 $ 353,061Más (menos) - Partidas que no requieren (generan) recursos:

Depreciación y amortización 421,323 426,651Participación en los resultados de asociadas (912) (1,043)Impuesto sobre la renta diferido 21,430 55,891Amortización de superávit en adquisición de negocios, neto - (19,157)Pasivos acumulados a largo plazo 9,554 (28,592)

879,051 786,811Cambios en activos y pasivos de operación:

(Aumento) disminución en:Cuentas y documentos por cobrar, neto (204,280) (271,307)Inventarios (3,383) (6,467)Pagos anticipados (14,052) (2,358)Inventario inmobiliario 2,240 102,571

Aumento (disminución) en:Proveedores (26,298) (88,332)Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 177,205 205,664

Recursos generados por la operación 810,483 726,582

Financiamiento:Cambio de la deuda financiera en términos nominales 54,791 (9,752)Disminución en la deuda financiera

por efectos de inflación y fluctuación cambiaria (146,898) (212,116)Impuesto al valor agregado 19,467 26,742Recompra de acciones propias, neta (12,825) (5,006)Decreto de dividendos (62,507) (69,381)Compra de interés minoritario - (142,546)Deuda convertible 174,811 (35,036)Valuación de derivados 3,390 -

Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento 30,229 (447,095)

Inversión:Documentos por cobrar a largo plazo (167,618) 24,466Intervalos de Club Vacacional 24,284 (142,520)Adiciones a propiedades y equipo (245,650) (185,775)Retiros y traspasos de propiedades y equipo 124,825 161,494Inversión en acciones de asociadas (556,466) 2,920Otros activos 899 (132,675)Créditos diferidos, neto 87,542 24,563

Recursos utilizados en actividades de inversión (732,184) (247,527)

Efectivo e inversiones temporales:Aumento 108,528 31,960

Saldo al inicio del año 279,206 247,246

Saldo al final del año $ 387,734 $ 279,206




Notas a los estados financieros consolidados por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004


1. Actividad y eventos significativos

Actividad - La principal actividad de Grupo Posadas, S. A. de C. V. y Subsidiarias (“la Compañía”) es la operación dehoteles. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 la Compañía operaba un total de 17,268 y 17,022 cuartos, respectivamente.La Compañía opera los hoteles principalmente bajo los nombres comerciales Fiesta Americana y Fiesta Inn en Méxicoy Caesar Park, Caesar Bussines en Brasil y Argentina.

La Compañía celebra contratos de administración con todos los hoteles que opera. Del total de hoteles que laCompañía operaba al 31 de diciembre de 2005 y 2004, tenía una participación del 50% o más en 36 y 37 hoteles,respectivamente y bajo contratos de arrendamiento 19 y 17, respectivamente. Existen otros hoteles que la Compañíaadministra para terceros, los cuales al cierre de 2005 y 2004 eran 37 y 35 respectivamente. Para efectos de losestados financieros consolidados estos hoteles se refieren como hoteles “propios”, “arrendados” y “administrados”.

La Compañía recibe honorarios de acuerdo a los contratos de administración que tiene con todos los hoteles que opera,incluyendo un honorario basado en los ingresos de los hoteles, incentivo basado en la utilidad de operación, uso demarca, reservaciones y en algunos casos un honorario por uso de tecnología.

Adicionalmente opera un negocio denominado Fiesta Americana Vacation Club (FAVC), por medio del cual los socioscompran un “derecho de uso de 40 años” representado por puntos anuales de FAVC. Los puntos de FAVC pueden serutilizados para estancias en los tres complejos de FAVC ubicados en Los Cabos, Baja California Sur, Acapulco, Guerreroy Cancún, Quintana Roo, México, así como en cualquiera de los hoteles que opera la Compañía. De forma adicional lossocios de FAVC pueden utilizar sus puntos en los complejos de Resorts Condominium International (RCI) y Hilton HotelsCorp. o cualquier complejo afiliado a éstos en distintas partes del mundo.

Eventos significativos

a. Con fecha 20 de diciembre de 2005 la Compañía celebró un contrato de compraventa de acciones con Cintra, S.A. deC.V. ("Cintra") por 8,977,171,179 acciones de Grupo Mexicana de Aviación, S.A. de C.V. ("Mexicana"), representativas del94.97% del capital social, a un precio de US165.5 millones. Simultáneamente fueron celebrados contratos decompraventa de acciones con terceros, a los que se vendieron parte de las acciones de Mexicana, conservando laCompañía una participación del 29.57% en la misma. Debido a que la Compañía tiene influencia significativa más no elcontrol de Mexicana, no se consolidan sus estados financieros con los de la Compañía.

Según el contrato de compraventa de acciones con Cintra, la fecha de referencia para la adquisición fue el 31 dediciembre de 2005, por lo que no se reconoció participación en los resultados de Mexicana durante el ejercicio.

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, la Compañía se encuentra en el proceso de identificar yasignar el costo del precio de compra, a los activos adquiridos y pasivos asignados con base en sus valores razonablesa la fecha de la adquisición.



b. Durante octubre de 2004 y enero de 2005, la Compañía emitió títulos de deuda por US225 millones bajo el programa“Senior Notes” con vencimiento el 4 de octubre de 2011. Los títulos generan intereses a una tasa de 8.75% anual,con cupones semestrales. Los flujos netos obtenidos con esta emisión fueron aproximadamente US225.3 millones,los cuales fueron utilizados para refinanciar y extender el plazo de la deuda de la Compañía, según se explica enla Nota 11.

c. Como resultado del paso de huracanes por la península de Yucatán durante los meses de julio y octubre de 2005, lasinstalaciones de los hoteles propiedad de la Compañía ubicados en Cancún y Cozumel, Quintana Roo, sufrieron dañossignificativos; dichos hoteles se encuentran operando a la fecha de emisión de estos estados financieros. La Compañíapresentó reclamaciones por este concepto a la aseguradora por $246,540, de los cuales se han recuperado $46,365 al31 de diciembre de 2005 y $56,059 por pérdidas consecuenciales durante el periodo de cierre de las instalaciones, delos cuales $40,708 corresponden al ejercicio 2005. Los importes registrados son los que la Compañía estimarecuperar, excluyendo el deducible y coaseguro.

d. Durante noviembre de 2005, la Compañía vendió un hotel y dos terrenos ubicados en el extranjero. Los recursosnetos obtenidos y la utilidad generada fueron aproximadamente US12.3 y US0.9 millones, respectivamente.

2. Bases de presentación

a. Consolidación de estados financieros - Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen los estadosfinancieros de Grupo Posadas, S. A. de C. V. y los de las subsidiarias en las cuales tiene control efectivo de laadministración.

Las principales entidades en las que se tiene una participación mayor al 50% y control efectivo de su administración yse incluyen en los presentes estados financieros consolidados son:

Compañía Participación (%)

Posadas de México, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100Inmobiliaria Hotelera Posadas, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100Servicios Hoteleros Posadas, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100Posadas USA Inc, y Subsidiarias 100Fondo Inmobiliario Posadas, S.A. de C.V. y Subsidiarias 52

Los hoteles propiedad de la Compañía, así como los que se encuentran en arrendamiento, pagan a Grupo Posadas,S. A. de C. V. honorarios por administración, considerando las mismas bases que se utilizan para hotelesadministrados que no son propiedad de la Compañía. Con el propósito de mostrar los resultados de los negocios deoperación de la inversión hotelera y de honorarios por administración, marca y otros con los costos e ingresos propiosde este tipo de negocios, la Administración decidió no eliminar estas operaciones al elaborar los estados consolidadosde resultados, sin que esto afecte la utilidad de operación.


Los importes de las operaciones que no fueron eliminadas, así como los saldos de los rubros que se verían afectadospor su incorporación se presentan a continuación:

2005 2004

Importe de Saldo después Importe de Saldo después

la eliminación de eliminación la eliminación de eliminación

Operación de la inversión hotelera:Gastos generales- Administración $ 304,745 $ 233,033 $ 279,646 $ 243,283

Gastos generales- Venta,publicidad y promoción $ 134,081 $ 217,767 $ 100,349 $ 244,688

Honorarios por administración,marca y otros:

Ingresos $ 438,826 $ 524,101 $ 379,995 $ 442,744

Los demás saldos y operaciones importantes han sido eliminados en estos estados financieros consolidados.

b. Conversión de estados financieros de subsidiarias extranjeras - Para consolidar los estados financieros desubsidiarias extranjeras que operan de forma independiente de la Compañía, se aplican las mismas políticascontables de la Compañía y se actualizan por la inflación del país en que operan, y se expresan en moneda de poderadquisitivo al cierre del ejercicio y posteriormente, todos los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio en vigoral cierre del ejercicio. Las aportaciones del capital social se convierten al tipo de cambio de la fecha en que seefectuaron las aportaciones y los ingresos, costos y gastos al tipo de cambio de cierre del periodo que se informa.Con esto se obtiene información comparable en atención a las monedas funcionales de cada país en queopera la Compañía. Por lo tanto las cifras de los estados financieros de años anteriores difieren de lasoriginalmente presentadas.

Los estados financieros de las subsidiarias extranjeras incluidos en los estados financieros consolidados de 2004, seactualizan utilizando un factor común aplicable a las cifras consolidadas, el cual fue de 3.77 y se determinó mediantela ponderación de los ingresos.

c. Utilidad integral - Es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no sondistribuciones y movimientos del capital contribuido y se integra por la utilidad neta del ejercicio más otras partidascomo el resultado por tenencia de activos no monetarios y la valuación de derivados que representan una ganancia opérdida del mismo período y se presentan directamente en el capital contable, sin afectar el estado de resultados.

d. Reclasificaciones - Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2004 han sidoreclasificados en ciertos rubros para conformar su presentación con la utilizada en 2005.

3. Resumen de las principales políticas contables

Las políticas contables que sigue la Compañía están de acuerdo con los principios de contabilidad generalmenteaceptados en México, los cuales requieren que la Administración de la Compañía efectúe ciertas estimaciones yutilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas individuales de los estados financierosconsolidados y para efectuar las revelaciones que se requiere presentar en los mismos. Aún cuando los resultadosreales pueden diferir de dichas estimaciones, la Administración de la Compañía considera que las estimaciones ysupuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por laCompañía son las siguientes:

a. Cambios en políticas contables -

Adquisición de negocios - A partir del 1° de enero de 2005, la Compañía adoptó las disposiciones del Boletín B-7“Adquisición de negocios” (“B-7”). El B-7 proporciona reglas para el tratamiento contable de adquisiciones de negociose inversiones en entidades asociadas y establece, entre otros aspectos: a) la adopción del método de compra comoúnica regla de valuación de estas operaciones; b) el crédito mercantil que surge de una entidad adquirida, no debeamortizarse, y debe sujetarse al menos anualmente, a pruebas de deterioro de acuerdo con Boletín C-15 “Deterioro enel valor de los activos de larga duración y su disposición”, y c) se dan reglas para el tratamiento contable detransferencias de activos o intercambio de acciones entre entidades bajo control común, así como de adquisición deinterés minoritario, cuyos efectos se registran en el capital contable.

Instrumentos financieros - A partir del 1° de enero de 2005, la Compañía adoptó las disposiciones del Boletín C-10“Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura” (“C-10”). El C-10 requiere el reconocimiento de todoslos derivados a valor razonable, establece reglas para el reconocimiento de operaciones de cobertura, así como paraidentificar y separar, en su caso, a los derivados implícitos. El C-10 establece para las coberturas de flujo de efectivo,que la porción efectiva se reconoce en forma transitoria en la utilidad integral dentro del capital contable, yposteriormente se reclasifica a resultados al momento en que la partida cubierta los afecta; la porción inefectiva sereconoce de inmediato en los resultados del periodo.

A partir del 1° de enero de 2005, la Compañía también adoptó las disposiciones del nuevo Boletín C-2 “Instrumentosfinancieros” (“C-2”). El C-2 establece principalmente que las fluctuaciones en el valor razonable de los instrumentosfinancieros clasificados como disponibles para su venta, debe ser reconocida en la utilidad integral y reclasificarse alos resultados del período al momento de la venta de dichos instrumentos; incorpora la posibilidad de efectuartrasferencias entre algunas de las categorías en que se clasifican los instrumentos financieros, siempre y cuando secumpla con condiciones y reglas para su reconocimiento contable; amplía la aplicación de deterioro a instrumentosdisponibles para la venta y da reglas de mayor precisión a su reconocimiento.

Indemnizaciones al término de la relación laboral - A partir del 1° de enero de 2005, la Compañía adoptó la nuevadisposición del Boletín D-3, Obligaciones laborales (“D-3”), relativa al reconocimiento del pasivo por indemnizacionespor terminación de la relación laboral por causas distintas de reestructuración, las cuales se registran conforme almétodo de crédito unitario proyectado, con base en cálculos efectuados por actuarios independientes. El D-3 permitela opción de reconocer en forma inmediata en los resultados del ejercicio el activo o pasivo de transición que resulte,o su amortización de acuerdo a la vida laboral remanente promedio de los trabajadores. Hasta 2004, las indemnizacionespor este concepto se cargaban a los resultados cuando se tomaba la decisión de pagarlas. El pasivo acumuladoal 1 de enero de 2005, determinado por actuarios independientes, asciende a $7,030, que la Compañía optó porreconocerlos como un pasivo de transición, y su amortización se efectúa en línea recta durante la vida laboralpromedio de los trabajadores que se espera reciban dichos beneficios, que es de 20 años.

Deterioro en el valor de los activos de larga duración - A partir del 1° de enero de 2004, la Compañía adoptó lasdisposiciones del Boletín C-15 “Deterioro en el valor de los activos de larga duración y su disposición” (“C-15”).El C-15 establece, entre otros aspectos, nuevas reglas para el cálculo y reconocimiento de pérdidas por deterioro y sureversión; ante la presencia de indicios de deterioro de un activo de larga duración en uso, tangible e intangible,incluyendo el crédito mercantil, que no sean de carácter temporal, las entidades deben determinar la posible pérdidapor deterioro.

El efecto de la aplicación de estos nuevos boletines fue poco relevante.


b. Reconocimiento de los efectos de la inflación - La Compañía reconoce los efectos de la inflación actualizando susestados financieros en términos de pesos de poder adquisitivo de la fecha del último balance general que se presenta.En consecuencia, los estados financieros del año anterior que se presentan para efectos comparativos, también hansido actualizados en términos del mismo poder adquisitivo y sus cifras difieren de los originalmente presentados. Elreconocimiento de los efectos de la inflación resulta principalmente, en ganancias o pérdidas por inflación sobrepartidas no monetarias y monetarias, que se presentan en los estados financieros bajo los rubros de resultadoacumulado por actualización y utilidad por posición monetaria.

Los porcentajes de inflación por los años terminados el 31 de diciembre fueron:

2005 2004

México 3.33 5.19Estados Unidos de América 3.42 3.63Brasil 5.05 6.13Argentina 12.33 6.10

c. Inversiones temporales - Se encuentran representadas principalmente por valores negociables en mercado dedinero, a su valor de mercado.

d. Documentos por cobrar por operación de Club Vacacional - Los derechos de cobro derivados de la venta demembresías de Club Vacacional son asignados a un fideicomiso como garantía a las líneas de crédito contratadas parafinanciar esta operación. Los importes recibidos por disposición de las líneas de crédito se presentan netos de losdocumentos por cobrar en el balance general consolidado.

e. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se encuentran valuados a costos promedios que, por su alta rotación,se asemejan al costo de reposición, sin exceder el valor de mercado. El costo de ventas se actualiza aplicando el ÍndiceNacional de Precios al Consumidor (“INPC”).

f. Inventario inmobiliario e intervalos de Club Vacacional - Los activos disponibles para la venta representanprincipalmente inmuebles por los que la Administración ha aprobado su venta y se espera sean realizadas en un plazomenor a un año.

Los intervalos de Club Vacacional se registran a su costo de construcción, que normalmente es en dólares americanos,y se actualiza con base en el factor de deslizamiento del peso frente al dólar americano, con el objeto de mostrarvalores acordes con la situación actual del sector inmobiliario. El costo de ventas se registra en el momento de realizarla venta.

Los intervalos de Club Vacacional registrados a largo plazo al 31 de diciembre de 2005 y 2004, corresponden al costodel edificio del hotel Fiesta Americana Condesa Acapulco, el cual se está remodelando para proporcionar el serviciode Club Vacacional, así como a las obras correspondientes a la tercera etapa del desarrollo en Los Cabos, BajaCalifornia Sur.

Durante 2001 la Administración decidió discontinuar el negocio de venta de inventario inmobiliario y consecuentementese registraron reservas por $138,234 para reflejar este inventario a su valor estimado de realización. El proceso deventa de los activos de este negocio se estima que concluirá en el corto plazo, período en el que se evaluarán las


opciones de venta y desincorporación o suspensión de actividades de las entidades legales dedicadas a este segmento,cuyos resultados se presentan como operaciones discontinuadas en los estados consolidados de resultados. Al 31 dediciembre de 2005 y 2004 los activos y pasivos identificados como operaciones discontinuadas no son importantes.

g. Propiedades y equipo - Las propiedades y equipo en México se registran al costo de adquisición y se actualizanaplicando factores derivados del INPC, la depreciación se calcula conforme al método de línea recta con base en lavida útil remanente y el valor residual del 24% en el caso de edificio, determinado por peritos valuadores.

La Compañía sigue la política de capitalizar en adición a su costo actualizado, el costo integral de financiamientoincurrido en la remodelación mayor de hoteles y en la etapa de construcción de hoteles nuevos en los que posee unaparticipación mayoritaria. El importe capitalizado es actualizado anualmente conforme a factores derivados del INPCy la aplicación a los resultados de operación se realiza conforme a la vida útil estimada de las propiedades. Al 31 dediciembre de 2005 y 2004 no se capitalizaron importes por este concepto.

El porcentaje promedio de depreciación de las propiedades y equipo son:

(%)

Edificios 2Mobiliario y equipo 10Equipo de transporte 25Equipo de cómputo 30

El costo de mejoras, remodelaciones y reemplazos es capitalizado en el rubro de mobiliario y equipo y se amortizan enun período de entre 3 y 5 años. Los costos de reparaciones menores y de mantenimiento son cargados a resultadoscuando ocurren.

La Compañía deprecia el equipo de operación en un período de tres años.

h. Inversión en acciones de asociadas - Las inversiones en acciones en donde la Compañía tiene influenciasignificativa se registran aplicando el método de participación reconociendo la participación en los resultados y capitalcontable de las compañías asociadas. Las inversiones en acciones en donde la Compañía no tiene influenciasignificativa, se encuentran valuadas a su costo actualizado por el INPC, sin exceder al valor de realización.

i. Otros activos - Los costos erogados en la fase de desarrollo y que den origen a beneficios económicos futuros porquecumplen con ciertos requisitos para su reconocimiento como activos, se capitalizan y se amortizan con base en elmétodo de línea recta. Las erogaciones que no cumplen con dichos requisitos, así como los costos de investigación,se registran en resultados en el ejercicio en que se incurren. Los gastos preoperativos que se erogan a partir del 1° deenero de 2003, se registran directamente en los resultados del ejercicio en que se incurren. Los gastos preoperativoscapitalizados hasta el 31 de diciembre de 2002, se amortizan con base en el método de línea recta, en un periodo de10 años. El derecho de concesión referido en la Nota 10 se está amortizando en línea recta (25 años) periodo devigencia del contrato respectivo.

j. Deterioro de activos de larga duración en uso - La Compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duraciónen uso, ante la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros de los mismos pudierano ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto deventa en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra considerando el importe del valor en libros queexcede al mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos, sonentre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con unhistorial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en términos


porcentuales, en relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios anteriores, efectos deobsolescencia, reducción en la demanda de los servicios que se ofrecen, competencia y otros factores económicosy legales.

k. Instrumentos financieros - Los activos y pasivos financieros que resultan de cualquier tipo de instrumentofinanciero, excepto por las inversiones en instrumentos financieros conservados a su vencimiento, se valúan a su valorrazonable y se presentan en el balance general. Los efectos de la valuación de un activo o pasivo financiero sereconocen en los resultados del período al que corresponden. Las inversiones en instrumentos financieros que sonconservados a su vencimiento se valúan a su costo de adquisición. Los rendimientos y costos de los instrumentosfinancieros se reconocen en los resultados del ejercicio en que se devengan. Los dividendos que provienen deinstrumentos financieros de capital, se reconocen en los resultados del mismo ejercicio en el que se afecta el valorrazonable del instrumento por dichos dividendos.

l. Instrumentos financieros derivados - La Compañía valúa los derivados de cobertura en el balance general a valorrazonable. Hasta 2004 se valuaban con el mismo criterio de la partida cubierta. Cuando los derivados sondesignados como cobertura, el reconocimiento del valor razonable depende si la cobertura es de valor razonable ode flujo de efectivo.

Los derivados designados de cobertura reconocen los cambios en valor razonable como sigue: si son de valorrazonable, las fluctuaciones tanto del derivado como la partida cubierta se valúan contra resultados, o si son de flujode efectivo se reconocen temporalmente en la utilidad integral y se reclasifican a resultados cuando la partidacubierta los afecta. La porción inefectiva del cambio en el valor razonable se reconoce de inmediato en resultados, enel costo integral de financiamiento, independientemente de si el derivado está designado como cobertura de valorrazonable o de flujo de efectivo.

La Compañía principalmente utiliza swaps de tasa de interés y cambiarios para administrar su exposición a lasfluctuaciones de tasas de interés y de moneda extranjera. La Compañía documenta formalmente todas las relacionesde cobertura, en donde describe los objetivos y estrategias de la administración de riesgos para llevar a cabotransacciones con derivados. La política de la Compañía es no realizar operaciones especulativas con instrumentosfinancieros derivados.

Ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectivaeconómica, no se han designado como cobertura para efectos contables. La fluctuación en el valor razonable de esosderivados se reconoce en resultados en el costo integral de financiamiento.

A partir del 1° de enero de 2005, los instrumentos derivados de cobertura se registran como un activo o pasivo sincompensarlos con la partida cubierta; la norma aplicable hasta 2004 establecía su compensación.

m. Obligaciones laborales al retiro - En México el pasivo por primas de antigüedad, y a partir de 2005, el deindemnizaciones por terminación de la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuariosindependientes con base en el método de crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés reales. Por lo tanto, seestá reconociendo el pasivo que a valor presente, se estima cubrirá la obligación por estos beneficios a lafecha estimada de retiro del conjunto de empleados que labora en la Compañía. Hasta el 31 de diciembre de2004, las indemnizaciones por terminación de la relación laboral, se cargaban a los resultados cuando setomaba la decisión de pagarlas. En relación con las subsidiarias del extranjero, no existen compromisos laborales importantes.


n. Provisiones - Cuando la Compañía tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, queprobablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente, sereconoce una provisión.

o. Impuesto sobre la renta, impuesto al activo y participación de los trabajadores en las utilidades - El impuesto sobrela renta (ISR) y participación de los trabajadores en las utilidades (PTU), se registran en los resultados del año en quese causan, y se reconoce el ISR diferido proveniente de las diferencias temporales que resultan de la comparación delos valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluye el beneficio de las pérdidas fiscales poramortizar. El ISR diferido activo, se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse. Se reconocela PTU diferida proveniente de las diferencias temporales entre el resultado contable y la renta gravable, sólo cuandose pueda presumir razonablemente que van a provocar un pasivo o beneficio, y no exista algún indicio de que vaya acambiar esa situación, de tal manera que los pasivos o los beneficios no se materialicen.

El impuesto al activo (IMPAC) pagado que se espera recuperar, se registra como un anticipo de ISR y se presenta en elbalance general disminuyendo el pasivo por ISR diferido.

p. Operaciones en moneda extranjera - Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigentea la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional altipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en losresultados, excepto en el caso de financiamientos para la construcción de activos fijos, por los que se capitaliza elcosto integral de financiamiento.

q. Resultado acumulado por actualización - Se integra principalmente por el resultado en conversión de subsidiariasextranjeras y por el resultado por tenencia de activos no monetarios y su correspondiente actualización.

r. Reconocimiento de los ingresos - La Compañía reconoce principalmente ingresos derivados de las siguientesoperaciones: (i) inversión hotelera (los cuales incluyen la operación de hoteles arrendados); (ii) honorarios poradministración, marca, programa de lealtad Fiesta Rewards y otros; y (iii) otros negocios, principalmente intervalos deClub Vacacional. Generalmente, la Compañía reconoce sus ingresos al momento de prestar los servicios.: (i) por laoperación de inversión hotelera, la Compañía reconoce los ingresos de habitaciones cuando estas son ocupadas. (ii) losingresos por honorarios de administración y marca se reconocen conforme se devengan según se establece enlos contratos de operación y los originados por el programa Fiesta Rewards se reconocen cuando se presta elservicio de administración de puntos y la entrega de puntos a clientes frecuentes; y (iii) los ingresos por la operacióndel Club Vacacional se reconocen cuando se han formalizado los contratos y es cobrado por lo menos el 10% deenganche. Los documentos por cobrar derivados de la venta de intervalos de Club Vacacional, se muestran netos de laestimación de cuentas de cobro dudoso en el balance. Esta estimación se basa principalmente en la experiencia yciertos supuestos con respecto a la tendencia de los cobros.

s. Otros negocios - Incluyen principalmente los ingresos, costos directos y gastos de operación de las subsidiarias cuyaactividad es la venta de intervalos de Club Vacacional, comercialización de equipo de operación de hoteles, coordinacióny supervisión de obras y las operaciones de la agencia de viajes.

t. Utilidad por posición monetaria - La utilidad por posición monetaria, que representa el efecto sobre el poderadquisitivo de las partidas monetarias originada por la inflación, se calcula aplicando factores derivados del INPC a laposición monetaria neta mensual. La utilidad se origina de mantener una posición monetaria pasiva neta.


u. Utilidad mayoritaria por acción - La utilidad mayoritaria por acción se determina dividiendo la utilidad mayoritariaentre el promedio ponderado de acciones en circulación.

La utilidad mayoritaria diluida por acción se determina agregando 1) a la utilidad mayoritaria por acción, los interesesy la fluctuación cambiaria atribuibles a los créditos convertibles y 2) al promedio ponderado de acciones en circulación,el promedio ponderado de obligaciones en circulación del periodo convertidos a acciones con base en el coeficiente deconversión establecido en los contratos de créditos convertibles.

4. Efectivo e inversiones temporales

2005 2004

Efectivo $ 173,526 $ 159,232Inversiones temporales 214,208 119,974

$ 387,734 $ 279,206

5. Cuentas y documentos por cobrar

2005 2004

Clientes y agencias $ 214,621 $ 243,790Compañías inmobiliarias 97,566 143,218Impuesto al valor agregado 106,162 143,428Impuesto sobre la renta y otros impuestos por recuperar 167,810 174,550Documentos por cobrar, neto 280,300 158,173Tarjetas de crédito 16,348 24,097Compañías aseguradoras 223,796 -Otras 127,016 144,010

1,233,619 1,031,266Menos - Estimación para cuentas de cobro dudoso (8,194) (10,121)

$ 1,225,425 $ 1,021,145

6. Inventario inmobiliario

2005 2004

Activos disponibles para venta $ 102,943 $ 100,919Intervalos de Club Vacacional 33,029 28,828Villas y lotes residenciales 30,059 38,524

$ 166,031 $ 168,271


7. Documentos por cobrar a largo plazo

Corresponden a cuentas por cobrar por ventas de membresías del Club Vacacional y ventas de inventario inmobiliario,siendo sus vencimientos al 31 de diciembre de 2005 como sigue:

Miles de dólares

A cobrar durante americanos

2007 13,1842008 7,5172009 en adelante 12,785

33,486

Equivalente en miles de pesos $ 356,104Menos- Estimación para documentosde cobro dudoso (53,809)

$ 302,295

8. Propiedades y equipo

2005 2004

Edificios $ 7,835,824 $ 7,976,170Mobiliario y equipo 1,849,640 1,805,694Equipo de transporte 44,213 58,811Equipo de cómputo 121,217 129,583

9,850,894 9,970,258Menos- Depreciación acumulada (3,439,443) (3,405,701)

6,411,451 6,564,557Terrenos 1,816,347 1,826,158Construcciones en proceso 123,574 75,563

$ 8,351,372 $ 8,466,278

9. Inversión en acciones de asociadas

% de participación

al 31 de

diciembre de 2005 2005 2004

Inversión en asociadas-Grupo Mexicana de Aviación, S.A. de C.V. 29.57 $ 562,216 $ -Inmobiliaria Las Animas, S. A. de C. V. 25 16,600 17,501

Otras-Inmobiliaria Hotelera de Yucatán, S. A. de C. V. 9.2 4,899 4,920RíoTur Empresa de Turismo do Municipio do Río de Janeiro S/A 1.9 91 3,825TurisRio Companhia de Turismo do Estado do Río de Janeiro S/A 0.5 9 102Otras 2,354 2,443

$ 586,169 $ 28,791


10. Otros activos

2005 2004

Gastos preoperativos, netos $ 188,805 $ 331,958Derecho de arrendamiento 19,414 29,718Derecho de concesión 311,230 311,358Intereses y comisiones pagados por anticipado 69,202 111,335Cargos diferidos Club Vacacional 48,585 51,444Otros 4,628 -

$ 641,864 $ 835,813

11. Deuda a largo plazo

Al 31 de diciembre se integra como sigue (tasas de interés vigentes al 31 de diciembre de 2005):

2005 2004

Dólares americanos y Euros:Programa “Senior Notes” a la tasa de interés de 8.75% $ 2,392,740 $ 1,735,475Bancomext con garantía hipotecaria de algunas subsidiariasa tasas variables entre el 3.41% y el 9.66% - 257,043Préstamos con garantía hipotecaria a tasas variablesentre el 5.76% y el 11.70% 475,003 287,379Otros préstamos a tasas variables entre el 2.16% y el 7.37% 202,199 69,823

Pesos mexicanos:Programas de Certificados Bursátiles, a tasas variables de 11.99% y 14.16% 800,000 1,622,609Préstamos con garantías hipotecarias a tasasvariablesentre el 10.15% y el 12.80% 81,343 71,063

3,951,285 4,043,392

Menos- Vencimientos a plazo menor de un año (187,447) (466,375)

Deuda a largo plazo $ 3,763,838 $ 3,577,017

Los vencimientos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2005, son como sigue:

Denominada en

A pagar durante Pesos Miles de dólares

americanos

2007 $ 51,951 3,6722008 178,874 8,2872009 471,643 25,769

2010 y posteriores 169,231 234,233

$ 871,699 271,961Equivalente en miles de pesos $ 2,892,139Total en miles de pesos $ 3,763,838


Al 31 de diciembre de 2005, la deuda financiera que incluye garantía hipotecaria asciende a $556,346. Las principalesgarantías corresponden a inmuebles (hoteles), cuyo valor neto en libros asciende a $1,301,362, así como avales dealgunas compañías subsidiarias.

a. En octubre de 2004, la Compañía emitió títulos de deuda por US150 millones bajo el programa “Senior Notes”con vencimiento el 4 de octubre de 2011. Los títulos generan intereses a una tasa de 8.75% anual, con cuponessemestrales. Los flujos netos obtenidos con esta emisión fueron aproximadamente US144.4 millones, los cualesfueron utilizados para prepago de deuda de la Compañía, de los cuales US106 millones estaban garantizados y US38.4millones no contaban con garantía. La deuda pagada por anticipado incluyó US40 millones de deuda contratada conBanco Nacional de México, S. A., US29.3 millones con el International Finance Corporation (IFC) y DeutscheInvestitions-Und Entwicklungsgesellchaft mbh (DEG), US9.9 millones con Banco Nacional de Comercio Exterior, S. N.C. (Bancomext) y el remanente de US65.2 millones con otras instituciones financieras.

Con fecha 21 de enero de 2005 se realizó la colocación adicional de US75 millones bajo las mismas características delprograma originalmente emitido el 4 de octubre de 2004.

Los títulos están garantizados por las principales subsidiarias de la Compañía e imponen obligaciones y restriccionesacostumbradas para este tipo de instrumentos. A continuación se presenta un desglose de los principales rubrosfinancieros de la Compañía más las subsidiarias garantes separado de las subsidiarias no garantes:

Grupo Posadas, S.A. de C.V. Subsidiarias garantes

y Subsidiarias no garantes Consolidado

2005 2004 2005 2004 2005 2004

Ingresos totales deoperación $ 3,845,203 $ 3,454,798 $ 1,275,351 $ 1,200,952 $ 5,120,554 $ 4,655,750

Depreciación,amortización yarrendamiento deinmuebles $ 441,445 $ 386,949 $ 198,508 $ 179,667 $ 639,953 $ 566,616Utilidad de operación $ 613,313 $ 591,505 $ 211,358 $ 125,210 $ 824,671 $ 716,715

Utilidad netaconsolidada $ 367,553 $ 317,890 $ 60,103 $ 35,171 $ 427,656 $ 353,061Activos totales $ 7,942,012 $ 8,186,747 $ 3,926,603 $ 2,962,008 $ 11,868,615 $11,148,755

Pasivos totales $ 5,748,888 $ 5,558,135 $ 928,592 $ 1,010,094 $ 6,677,480 $ 6,568,229

Las principales restricciones a las razones financieras y obligaciones establecidas en los contratos de deuda son:

Razones financieras: Restricción

Liquidez Mayor a 0.60Pasivo oneroso a capital contable Menor a 1.22Cobertura de intereses Mayor a 2.75Deuda neta a EBITDA Menor a 4.00


Obligaciones:

- El endeudamiento, el pago de dividendos y la distribución de su participación accionaria, está sujeto alcumplimiento de ciertas razones financieras.- La Compañía no debe invertir o permitir que cualquiera de sus subsidiarias inviertan una cantidad mayor al diez porciento de los activos consolidados (netos de depreciación) en terrenos sin desarrollo, en terrenos desarrollados y enproyectos para el desarrollo de condominios.- La Compañía debe mantener una póliza de seguro para todas sus propiedades, activos y negocios contrapérdidas y daños.

Al 31 de diciembre de 2005 estas restricciones han sido cumplidas.

b. La Compañía tiene contratados financiamientos por US10 millones y EUR 5 millones con el IFC y el DEG convencimiento en diciembre de 2009 y una tasa de interés de Libor más 1 punto porcentual y Euro Libor a 6 meses más3 puntos porcentuales, respectivamente. Estos préstamos tienen la característica de convertibilidad por acciones Serie“L” de la Compañía, por lo que la porción identificada como capital se presenta como aportaciones para futurosaumentos de capital en el estado consolidado de variaciones en el capital contable.

c. En 2001, Grupo Posadas, S. A. de C. V. constituyó un Programa de Certificados Bursátiles quirografarios, por unmonto total autorizado de hasta $1,000,000. El valor nominal de los certificados es de cien pesos y cada emisión venceen un plazo de uno hasta diez años, denominados en pesos o Unidades de Inversión (UDIS) y con intereses pagaderoscada 28 días a la tasa que se establezca para cada emisión. Con fecha 14 de mayo de 2003 se realizó la emisiónde certificados con un valor de $250,000 con la que se cubrió el monto total autorizado. El 2 de diciembre de 2004 sepagó la totalidad de la primera disposición al amparo de este programa, la cual ascendía a $200,000.

Durante 2002, Grupo Posadas, S.A. de C.V. constituyó un Programa de Certificados Bursátiles con aval del 50% de unainstitución financiera, por un monto total autorizado de hasta $1,500,000. El valor nominal de los certificados era decien pesos. Durante 2003 se realizó la emisión de certificados con valor de $875,000 con vencimiento el 27 de enero de2009. Durante el mes de febrero de 2005 la Compañía amortizó de forma anticipada estos certificados.

d. La Compañía contrató dos líneas de crédito revolventes el 21 de julio de 2000 y el 26 de febrero de 2003 conBancomext y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Banorte) hasta por un monto total autorizado de US29.2 millones y US46millones, a través de diversas disposiciones, con vencimiento cada una de ellas en o antes del 25 de mayo de 2010 y 28de abril de 2010, respectivamente. Las disposiciones bajo estas líneas de crédito generan intereses a tasas variables yse encuentran garantizadas por documentos por cobrar relativos a los financiamientos otorgados por las ventasdel Club Vacacional. Los derechos de cobro por las ventas de intervalos de Club Vacacional, que se encuentranformalizados con los documentos por cobrar, han sido asignados a un fideicomiso localizado fuera de México. Deacuerdo a contratos de asignación colaterales, la Compañía ha cedido a Bancomext y Banorte, los derechos decobro asignados al fideicomiso. Las líneas de crédito establecen garantías hipotecarias sobre los inmuebles deClub Vacacional.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el saldo vigente de ambas líneas de crédito asciende a US47.6 millones y US58.7millones, respectivamente; en el caso de Bancomext US15.2 millones y US19.1 millones, respectivamente; en el casode Banorte US32.4 millones y US39.6 millones, respectivamente. El monto total de los documentos por cobrarasignados al fideicomiso asciende a US122 millones y US123 millones al 31 de diciembre de 2005 y 2004, respectivamente.

e. Durante diciembre de 2005, la Compañía celebró dos contratos de crédito simple con garantía prendaría con IXEBanco, S.A. e Inmobiliaria Rancho Santa Fé, S.A. por un monto de $261,600 y $118,008, respectivamente, de los cualesal 31 de diciembre de 2005, han sido dispuestos $375,480, con vencimiento en junio de 2006 y una tasa de interés que


resulte de adicionar 3 puntos a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, equivalente al 11.66% a esa fecha. Lagarantía prendaría la constituyen 1,897,858,343 acciones representativas del 20.08% del capital social de Mexicana, lascuales de acuerdo con el contrato de prestación de servicios de intermediación celebrado con IXE Casa de Bolsa, S.A.de C.V., con fecha 21 de noviembre de 2005, serán tomadas en firme por esa casa de bolsa, y con los recursos corre-spondientes se liquidaría dicha deuda, por lo que ésta se presenta neta de la inversión en acciones de Mexicana.

f. Durante noviembre de 2005, la Compañía concluyó la estructuración de un crédito sindicado por US50 millones a unplazo de cinco años (con dos de gracia). Como banco síndico funge ING Bank (México), S.A. participando tambiénBancomext, BBVA Bancomer, S.A., Bayerische HYPO-UND Vereinsbank AG, HVB Group, Banco de Crédito eInversiones, Miami Branch y Banco Industrial, S.A. Los términos de este crédito hacen posible disponer el crédito endos tramos; el primero de ellos hasta por la cantidad de US30 millones y el segundo hasta por la cantidad de US20millones o su equivalente en pesos. Esta operación permite asegurar recursos en condiciones favorables para el pagopuntual de los certificados bursátiles por $300 millones y $250 millones con vencimientos en febrero y julio de 2006,respectivamente y la clasificación de estos importes como deuda a largo plazo.

12. Pasivos acumulados a largo plazo

2005 2004

Reserva para contingencias $ 52,686 $ 51,260Primas de antigüedad 15,754 14,146Reserva de indemnizaciones 7,030 -Accionistas preferentes 5,794 6,304

$ 81,264 $ 71,710

13. Obligaciones laborales al retiro

El costo neto del período por obligaciones derivadas del plan de pensiones, primas de antigüedad e indemnizacionesascendió a $9,046 y $11,138 en 2005 y 2004, respectivamente. Otras revelaciones que requieren las disposicionescontables se consideran poco importantes.

14. Acciones en fideicomiso

La Compañía tiene en fideicomiso 6,178,162 y 965,000 acciones Series "A" y "L", respectivamente, de Grupo Posadas,S.A. de C.V., para ser asignadas y vendidas a ejecutivos.

Existe un comité encargado de otorgar el derecho de compra y asignar el número de acciones a cada ejecutivoelegible, en base a criterios de desempeño, reservándose el ejecutivo la opción de compra al término del plazo. Elprecio de venta se fija en dólares americanos considerando el valor de mercado de las acciones y tipo de cambiovigentes en la fecha de asignación al ejecutivo. Debido a que el plazo para ejercer la compra es de tres años, con dosde gracia, se aplica interés por el período de financiamiento. Al 31 de diciembre de 2005 el costo de las acciones enfideicomiso es de $46,823 (a valor nominal).


15. Capital contable

a. El 31 de diciembre el capital social está integrado por acciones sin expresión de valor nominal, como sigue:

Número de acciones

2 0 0 5 2 0 0 4

Serie "A" Serie "L" Total Serie "A" Serie "L" Total

Capital autorizado 603,394,827 128,985,074 732,379,901 603,394,827 128,985,074 732,379,901Menos- capital no suscrito (135,453,063) (20,038,219) (155,491,282) (135,453,063) (20,038,219) (155,491,282)Capital suscrito 467,941,764 108,946,855 576,888,619 467,941,764 108,946,855 576,888,619

Menos-Recompra de acciones (2,144,942) (368,543) (2,513,485) (1,198,342) (322,643) (1,520,985)Acciones en fideicomiso (6,243,762) (1,017,600) (7,261,362) (6,457,062) (1,017,600) (7,474,662)Acciones en fideicomiso de garantía (76,680,546) - (76,680,546) (76,680,546) - (76,680,546)

(85,069,250) (1,386,143) (86,455,393) (84,335,950) (1,340,243) (85,676,193)

382,872,514 107,560,712 490,433,226 383,605,814 107,606,612 491,212,426

b. El capital social está integrado por acciones Serie "A" que podrán ser suscritas por personas físicas o personasjurídicas y morales de nacionalidad mexicana, y por extranjeros a través del fondo neutro constituido en NacionalFinanciera, S.N.C. y por acciones Serie “L”. Las acciones Serie “L” serán de voto y otros derechos corporativoslimitados, de libre suscripción y están limitadas al 25% del total del capital social.

c. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de lasutilidades retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta sobre dividendos a cargo de la Compañía a la tasavigente. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta delejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra elimpuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

d. Al 31de diciembre de 2005 y 2004 la reserva legal se presenta dentro de los resultados acumulados y asciende a$126,402 (a valor nominal) y representa el 25.8% del capital social nominal. Dicha reserva no es susceptible dedistribuirse a los accionistas excepto en la forma de dividendos en acciones.

e. Las acciones en fideicomiso de garantía, correspondían a acciones suscritas y pagadas por la fiduciaria con elpropósito de garantizar con estas acciones y mediante un contrato de fideicomiso irrevocable de administración ygarantía celebrado con Bancomext, el aval otorgado por este último, relativo a la emisión de certificados bursátiles convalor de $875,000 en 2003 y amortizados anticipadamente en febrero de 2005, según se describe en la Nota 11. LaAdministración de la Compañía definirá el tratamiento que se le dará a éstas acciones una vez que se cancele dichofideicomiso.

f. Durante diciembre de 2005 se recibieron US16.5 millones a través de un instrumento financiero convertible,determinando a elección de la Compañía para su liquidación, la entrega de un número fijo de acciones de la Compañíao de cualquiera de sus compañías asociadas. Por las características del instrumento, este fue clasificado en el estadoconsolidado de variaciones en el capital contable como aportaciones para futuros aumentos de capital.


g. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada en abril de 2005, se decretó un dividendo por unimporte de $86,173 a valor nominal, mismo que fue pagado el 1° de junio de 2005. En el estado consolidado devariaciones en el capital contable se presentan neto de los dividendos por $25,429 a valor nominal reembolsados porla liberación de las acciones en fideicomiso de garantía.

h. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 22 de abril de 2004 se decretó un dividendo por unimporte de $65,843 a valor nominal, mismo que fue pagado el 1° de julio de 2004.

i. Inversión de accionistas preferentes - Corresponde a 23,413,903 acciones preferentes del capital social de Promotoradel Caribe, S. A. con un valor nominal de un dólar americano cada una, que representan conversión de deuda públicamexicana invertida por sus accionistas en un hotel en México. Estas acciones serán redimidas en dólares americanosa su valor de suscripción a través de dividendos futuros distribuidos por su subsidiaria. Las acciones preferentes tienenun interés fijo equivalente a la tasa LIBOR con un límite máximo de 8% anual, el cual es pagadero en semestralidades.La redención de estas acciones y de su correspondiente interés, está condicionada a la generación de flujo y utilidadespor parte de la subsidiaria, después del pago de deuda financiera y del cumplimiento de ciertas condiciones. Al 31 dediciembre de 2005 y 2004 ha sido registrado el pasivo correspondiente al interés por $5,794 y $6,304, respectivamente.

El importe de la inversión de accionistas preferentes se presenta como interés minoritario en los balances generalesconsolidados adjuntos, cuyo monto al 31 de diciembre de 2005 asciende a $248,993.

16. Saldos y operaciones en moneda extranjera

La posición significativa en moneda extranjera al 31 de diciembre es:

2005 2004

Miles de dólares americanosCirculantes:

Activos monetarios 37,384 43,915Pasivos monetarios (87,627) (16,751)

(50,243) 27,164Largo plazo:

Activos monetarios 35,240 8,625Pasivos monetarios (272,506) (226,090)

(237,266) (217,465)

Posición pasiva, neta (287,509) (190,301)

Equivalente en miles de pesos $ (3,057,486) $ (2,023,737)Miles de reales brasileños:

Activos 26,265 13,316Pasivos (30,958) (34,668)

Posición pasiva, neta (4,693) (21,352)

Equivalente en miles de pesos $ (21,321) $ (97,006)


2005 2004

Miles de pesos argentinos-Activos 21,951 15,663Pasivos (8,939) (10,322)

Posición activa, neta 13,012 5,341

Equivalente en miles de pesos $ 45,577 $ 18,708

Los tipos de cambio vigentes a la fecha de los estados financieros fueron como sigue:

31 de diciembre de 17 de marzo de

2005 2004 2006

Pesos por dólar americano $ 10.6344 $ 11.1495 $ 10.6667Pesos por real brasileño $ 4.5432 $ 4.2004 $ 5.0279Pesos por peso argentino $ 3.5027 $ 3.7464 $ 3.4688

Las operaciones en moneda extranjera efectuadas por las compañías localizadas en México correspondenprincipalmente a los ingresos por operación de hoteles, ventas de membresías del Club Vacacional y del inventarioinmobiliario e intereses a cargo.

17. Aspectos fiscales

Régimen fiscal en México - Las compañías mexicanas están sujetas al ISR y al IMPAC. El ISR se calcula considerandocomo gravables o deducibles ciertos efectos de la inflación, tales como la depreciación calculada sobre valores enpesos constantes, se acumula o deduce el efecto de la inflación sobre ciertos pasivos y activos monetarios a través delajuste anual por inflación, el cual en concepto es similar al resultado por posición monetaria, y a partir de 2005,conforme a las modificaciones a las leyes del ISR e IMPAC publicadas el 1 de diciembre de 2004 aplicables a partir de2005, a) se reduce la tasa del ISR a 30% para el año 2005, a 29% en 2006 y a 28% de 2007 en adelante (la tasa en 2004fue el 33%); b) para efectos de ISR se deduce el costo de ventas en lugar de las adquisiciones de los inventarios; c) en2005 se puede optar por acumular en un periodo de 4 a 12 años los inventarios al 31 de diciembre de 2004,determinados con base en las reglas fiscales; al optar por acumular los inventarios el saldo de éstos se deberá disminuircon el saldo no deducido de los inventarios de la Regla 106 y las pérdidas fiscales por amortizar, y se deduce el costode ventas de los inventarios conforme se enajenen; d) a partir de 2006 será disminuible en su totalidad la participacióna los trabajadores en las utilidades que se pague y e) se incluyen los pasivos bancarios y con extranjeros paradeterminar la base gravable del IMPAC.

Por otra parte, el IMPAC se causa a razón del 1.8% del promedio neto de la mayoría de los activos (a valoresactualizados) y de ciertos pasivos, y se paga únicamente por el monto en que exceda al ISR del año; cualquier pagoque se efectúe es recuperable contra el monto en que el ISR exceda al IMPAC en los diez ejercicios subsecuentes.

La Compañía causa el ISR e IMPAC en forma consolidada con la mayoría de sus subsidiarias mexicanas, con base enel promedio diario que la sociedad controladora mantenga de las acciones con derecho a voto durante el ejercicio ensus subsidiarias. Hasta el 31 de diciembre de 2004, los resultados fiscales de las subsidiarias se consolidaban al 60%de la proporción antes mencionada. Los pagos provisionales de impuesto sobre la renta en impuesto al activotanto de Grupo Posadas, S. A. de C. V. como de sus subsidiarias, se realizan como si no hubieran optado por laconsolidación fiscal.


La utilidad para efectos de participación de utilidades a los empleados aplicables a las compañías mexicanas noreconoce los ajustes por inflación, el resultado cambiario se deduce o acumula de acuerdo a su exigibilidad y secalcula sobre los resultados individuales de cada compañía.

Régimen fiscal en Estados Unidos - De acuerdo con la legislación norteamericana vigente, las compañías subsidiariasque operan en dicho país, se encuentran sujetas al pago de impuesto sobre la renta a la tasa del 34%.

Régimen fiscal en Brasil - De acuerdo con la legislación brasileña vigente, las subsidiarias que operan en dicho país,están sujetas al impuesto federal a los ingresos y al impuesto a la contribución social, los cuales se causan a una tasadel 25% y 8% respectivamente. El impuesto federal a los ingresos puede ser reducido por ciertos montos, cuando esaplicable, si las compañías invierten un monto equivalente en proyectos aprobados por el Gobierno y en otras áreas oindustrias de Brasil.

Al 31 de diciembre de 2005 las subsidiarias que operan en Brasil tienen pérdidas fiscales por amortizar para efectosdel impuesto federal a los ingresos por $489,186. Así mismo, dichas compañías no están reconociendo efecto diferidode impuesto federal a los ingresos por la incertidumbre existente para la recuperación de las pérdidas fiscales.

Régimen fiscal en Argentina - De acuerdo con la legislación argentina vigente, la subsidiaria que opera en dicho país,se encuentra sujeta al pago de los impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. La tasa vigente para elimpuesto a las ganancias es del 35% sobre la utilidad impositiva estimada de cada ejercicio. Por otra parte, el impuestoa la ganancia mínima presunta se causa a razón del 1% sobre la renta potencial de ciertos activos productivos, de modoque la obligación fiscal de la Compañía coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Resultado fiscal en México - Las principales diferencias que afectaron el resultado fiscal de la Compañía fueronlas relativas al reconocimiento de los efectos de la inflación, la diferencia entre las compras y los costos de operación,la participación en los resultados de compañías asociadas, la amortización de créditos diferidos y la amortización depérdidas fiscales de ejercicios anteriores.

a. Al 31 de diciembre los impuestos causados se analizan como sigue (neto del efecto por reducción en tasas):

2005 2004

ISR causado $ 3,910 $ 28,312ISR diferido 21,430 55,891IMPAC 95,027 93,107

190,367 177,310

Menos-Beneficio en consolidación fiscal - (7,473)

$ 190,367 $ 169,837


b. Los principales conceptos que originan el saldo del (activo) pasivo por ISR diferido al 31 de diciembre son:

2005 2004

Documentos por cobrar $ 300,481 $ 290,330Estimación para cuentas de cobro dudoso (432) (439)Inventarios (20,549) (30,838)Propiedades y equipo 1,453,623 1,335,156Otros activos 4,944 65,232Reservas (159,498) (110,572)Reclamos de seguros (28,881) -Pérdidas fiscales por amortizar (244,706) (280,913)IMPAC recuperable (162,928) (205,553)Reserva de pérdidas fiscales por amortizar e IMPAC recuperable 203,979 262,200

$ 1,346,033 $ 1,324,603

c. Para la determinación del ISR diferido al 31 de diciembre de 2005, la Compañía aplicó las diversas tasas que estaránvigentes a partir de 2006, a las diferencias temporales, de acuerdo a su fecha estimada de reversión.

d. Al 31 de diciembre de 2005 no existen pérdidas fiscales por amortizar a nivel consolidado y el IMPAC por recuperara nivel consolidado por el que ya se ha reconocido parcialmente un pago anticipado de ISR asciende a $47,347 y puederecuperarse cumpliendo con ciertos requisitos.

18. Créditos diferidos

2005 2004

Ingresos diferidos Club Vacacional, neto de costos y gastos $ 120,513 $ 32,614Otros ingresos diferidos 14,426 14,783

$ 134,939 $ 47,397

Los ingresos diferidos Club Vacacional registrados al 31 de diciembre de 2005 y 2004, corresponden a los ingresosnetos de sus costos por la “pre-venta” de la tercera etapa del desarrollo en Los Cabos, Baja California Sur.

19. Compromisos

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía tiene contratos a largo plazo por rentas de inmuebles hoteleros, loscuales tienen normalmente una vigencia de 10 años. El importe de las rentas está en función a porcentajes variablesentre 12% y 25%, aplicables a los ingresos de la actividad hotelera que genere cada propiedad arrendada. Al 31 dediciembre de 2005 y 2004 se pagaron por dicho concepto $218,630 y $139,965, respectivamente.


20. Contingencias

a. Al 31 de diciembre de 2005 existen juicios de carácter fiscal en los cuales la Compañía actúa como parte demandanteo defensora, y sobre los cuales a la fecha no es posible anticipar su resultado. En opinión de la Administración de laCompañía y de sus asesores externos en la materia, existen argumentos suficientes para sostener que estos juicios noafectarán en forma importante la situación financiera consolidada ni los resultados de la Compañía.

b. Algunas compañías tienen litigios derivados de sus operaciones normales, de los cuales se han cubierto los principalesmediante la reserva para contingencias presentada en el balance general dentro de pasivos acumulados a largo plazo.En opinión de la gerencia y del departamento jurídico de la Compañía, el resultado de las contingencias no cubiertasno afectará en forma importante la situación financiera consolidada ni el resultado de las operaciones.

21. Hechos posteriores

a. El 25 de enero de 2006, la Compañía completó la venta de uno de sus hoteles ubicado en Mc Allen, Texas. Al 31 dediciembre de 2005, dicho hotel se encuentra clasificado como un activo disponible para venta en el rubro de inventarioinmobiliario por $21,942.

b. El 16 de febrero de 2006, la Compañía celebró un contrato de promesa de compraventa del hotel ubicado en San Josédel Cabo, Baja California Sur, en donde se señala que el contrato definitivo debe ser celebrado a más tardar el 3 demayo de 2006. En esta fecha se hará entrega real y jurídica de los activos, los cuales se presentan en el balancegeneral consolidado como inventario inmobiliario por $81,001.

La Compañía al 31 de diciembre de 2005 recibió un anticipo como depósito en garantía de la operación por $3,732 loscuales se encuentran dentro del rubro de otras cuentas por pagar y acumulados.

22. Información por áreas geográficas y segmentos

La Compañía opera en las siguientes áreas geográficas: México, Sudamérica (Brasil y Argentina) y Estados Unidos deAmérica. Los principales datos por área geográfica para 2005 son los siguientes:

Estados

México Sudamérica Unidos Consolidado

Ingresos totales de operación $ 4,511,633 $ 444,131 $ 164,790 $ 5,120,554

Depreciación , amortización y arrendamiento de inmuebles $ 562,478 $ 66,712 $ 10,763 $ 639,953

Utilidad de operación $ 750,884 $ 61,243 $ 12,544 $ 824,671

Utilidad neta consolidada $ 345,663 $ 73,861 $ 8,132 $ 427,656

Activos totales $ 10,001,465 $ 1,724,519 $ 142,631 $ 11,868,615

Pasivos totales y créditos diferidos $ 6,509,218 $ 259,560 $ 43,641 $ 6,812,419


El total de activos y la depreciación y amortización por segmentos de negocio son:

Inversión

hotelera y Administración Otros

corporativa y marca negocios Consolidado

Activos totales $ 9,650,870 $ 362,632 $ 1,855,113 $ 11,868,615

Depreciación, amortizacióny arrendamiento de inmuebles $ 617,153 $ 975 $ 21,825 $ 639,953

Los principales datos por área geográfica para 2004 son los siguientes:

Estados

México Sudamérica Unidos Consolidado

Ingresos totales de operación $ 4,171,785 $ 338,810 $ 145,155 $ 4,655,750

Depreciación, amortización y arrendamiento de inmuebles $ 488,045 $ 62,619 $ 15,952 $ 566,616

Utilidad de operación $ 715,663 $ (934) $ 1,986 $ 716,715

Utilidad neta consolidada $ 357,395 $ (3,655) $ (679) $ 353,061

Activos totales $ 9,369,929 $ 1,578,274 $ 200,552 $ 11,148,755

Pasivos totales y créditos diferidos $ 6,306,317 $ 211,343 $ 97,966 $ 6,615,626

El total de activos y la depreciación y amortización por segmentos de negocio son:

Inversión

hotelera y Administración Otros

corporativa y marca negocios Consolidado

Activos totales $ 9,645,725 $ 323,939 $ 1,179,091 $ 11,148,755

Depreciación, amortización y arrendamiento de inmuebles $ 544,878 $ 10,405 $ 11,333 $ 566,616

23. Nuevos pronunciamientos contables

El 31 de mayo de 2004, el Instituto Mexicano de Contadores Públicos de México, A. C (“IMCP”) efectuó la entrega formalde la función de la emisión de normas de información financiera al Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollode Normas de Información Financiera, A.C. (“CINIF”), en congruencia con la tendencia mundial de que dicha función ladesarrolla un organismo independiente. Asimismo, los boletines de principios de contabilidad generalmente aceptados(“PCGA”) y circulares emitidos por el IMCP, fueron transferidos al CINIF. El CINIF decidió renombrar los PCGA comoNormas de Información Financiera (NIF), y definió que las NIF se conforman de las propias NIF y las Interpretaciones alas NIF que emita, de los boletines de PCGA que no hayan sido modificados, sustituidos o derogados por las nuevas NIF,así como por las Normas Internacionales de Información Financiera aplicables de manera supletoria.


El CINIF estableció como uno de sus objetivos fundamentales, avanzar hacia una mayor convergencia con las normasde información financiera a nivel internacional, por lo que inició sus trabajos con la revisión de los conceptos teóricoscontenidos en los PCGA, y estableció el Marco Conceptual (“MC”) destinado a servir como sustento para el desarrollode normas de información financiera y como referencia en la solución de aspectos que surgen en la práctica contable.El MC está constituido por ocho normas de información financiera que integran la serie NIF-A; dicha serie, junto conla NIF B-1, fueron promulgadas el 31 de octubre de 2005 y sus disposiciones entran en vigor para los ejercicios queinicien a partir del 1 de enero de 2006, y dejan sin efecto los boletines de la serie A de los PCGA. Las NIF que han sidopromulgadas, son:

NIF A-1 Estructura de las Normas de Información Financiera. NIF A-2 Postulados básicos.NIF A-3 Necesidades de los usuarios y objetivos de los estados financieros.NIF A-4 Características cualitativas de los estados financieros.NIF A-5 Elementos básicos de los estados financieros.NIF A-6 Reconocimiento y valuación.NIF A-7 Presentación y revelación.NIF A-8 Supletoriedad.NIF B-1 Cambios contables.

Algunos de los principales cambios que establecen estas normas, son:

La NIF A-3 incluye, en adición al estado de cambios en la situación financiera, el estado de flujo de efectivo el cualdeberá emitirse cuando lo establezcan las normas particulares. La NIF A-5, incluye una nueva clasificación deingresos y gastos, en ordinarios y no ordinarios. Los ordinarios se derivan de operaciones y eventos usuales, o sea, losque son propios del giro de la entidad, sean frecuentes o no; los no ordinarios corresponden a operaciones y eventosinusuales, sean frecuentes o no. La NIF A-7, Presentación y revelación requiere que los estados financieros sepresenten en forma comparativa, por lo menos con el periodo precedente. Hasta 2004, la presentación de los estadosfinancieros de ejercicios anteriores, era optativa. Se requiere revelar en los estados financieros, la fecha autorizadapara la emisión de los estados financieros y el o los nombres de funcionarios u órganos de la administración quienesautorizaron su emisión. La NIF B-1, establece que los cambios en normas particulares, reclasificaciones y correccionesde errores, deben reconocerse en forma retrospectiva, por lo que los estados financieros básicos que se presenten enforma comparativa con el periodo actual que sean afectados, deben ajustarse desde el inicio de periodo más antiguoque se presente.

A la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados, la Compañía está en proceso de determinar losefectos de estas nuevas normas en su información financiera.

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Cifras relevantes

Hoteles por marca

Millones de pesos constantesa diciembre de 2005 2005 2004 Variación Real

Ingresos Totales 5,120.6 4,655.8 10.0%

Utilidad de Operación 824.7 716.7 15.1%

Margen de Operación (%) 16.1% 15.4% 0.7 pp

Utilidad Neta Mayoritaria 403.3 298.5 35.1%

Recursos Generados por la Operación 810.5 726.6 11.5%

EBITDA ($) 1,246.0 1,124.2 10.8%

Pasivo Total / Activo Total 0.57 0.59

Pasivo Bancario / Activo Total 0.33 0.36

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

60

50

40

30

20

10

0

No

. h

ote

les

32

40

47

52

Número de hoteles Fiesta Inn

29

18,000

15,000

12,000

9,000

6,000

3,000

0


So

cio

s

Mil

es

de

so

cio

s

Programa de lealtad de hotelessocios Fiesta Rewards (miles)

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

1,500

1,250

1,000

750

500

250

0

774 92

4 1,06

0 1,20

0

Fie

sta

Am

eri

ca

na

Ho

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ay

Inn

Fie

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In

n

Ca

min

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l

S

he

rato

n

Hya

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Ma

rrio

tt

25

20

15

10

5

0

20

17

16

9

4

3 2

Conocimiento espontáneo / Marca hoteleracon la primera mención (Top of Mind Negocios) 2005

Fuente: Millward Brown

Hoteles en desarrollo

Fiesta Americana 4

Fiesta Inn 17

Caesar Park 1

Caesar Business 1

1 (CB)

17 (FI)

4 (FA)

1 (CP)

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

274 1,

245 2,

577 4,

888

8,09

0

12,1

93

17,1

91

Fiesta Americana 6,082

Fiesta Inn 7,561

Caesar Park y

Caesar Business 2,072

FA Vacation Club 430

Otros 1,123

Mezcla de inventario hoteleropor marca / cuartos 2005

44 %

35 %

2 %

7 %

8%

4 %

México 15,967

Estados Unidos 679

Brasil 1,899

Argentina 173

Mezcla de inventario hoteleropor país / cuartos 2005

4 %

85 %

1 %

10 %

1,49

7

México

E.U.A.

Brasil

Argentina

17

-

-

-

3

-

-

-

78

3

11

-

TOTAL

52

-

-

-

-

-

7

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-

-

3

1

1

-

-

-

Total 173 9252 741

3

-

-

-

3

Otros

2

3

-

-

5

Fiesta Americana AguascalientesCalle Laureles s/n., Col. Las FloresC.P. 20000, Aguascalientes, Ags.Tel. (449) 918 6010Fax (449) 918 5118

Fiesta Americana CancúnBlvd. Kukulkán Km. 8.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 1400Fax (998) 881 1401

Fiesta Americana Centro MonterreyAv. Corregidora Nº 519 Oriente,Zona Centro, C.P. 64000, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8319 0900Fax (81) 8319 0919

Fiesta Americana Condesa AcapulcoAv. Costera Miguel Alemán Nº 97.C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 484 2828Fax (744) 484 2878

Fiesta Americana Condesa CancúnBlvd. Kukulkán Km. 16.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 4200Fax (998) 885 1800

Fiesta Americana Hacienda GalindoCarretera a Amealco Km. 5.5.C.P. 76800, San Juan del Río, Qro.Tel. (427) 271 8200Fax (427) 275 0300

Fiesta Americana MéridaCalle 56A-451 Esq. Av. ColónC.P. 97000, Mérida, Yuc.Tel. (999) 942 1111Fax (999) 942 1112

Fiesta Americana Puebla La VistaBlvd. Atlixcayotl Km. 5.C.P. 72810, Puebla, Pue.Tel. (222) 225 9300Fax (222) 225 9301

Fiesta Americana Puerto VallartaAv. Francisco Medina Ascencio Km. 2.5.C.P. 48300, Puerto Vallarta, Jal.Tel. (322) 224 2010Fax (322) 224 2108

Fiesta Americana QuerétaroBlvd. Bernardo Quintana N° 4050C.P. 76160, Querétaro, Qro.Tel. (442) 19 2999Fax (442) 19 2999

Fiesta Americana Cozumel Dive ResortCarretera a Chankanaab Km. 7.5.C.P. 77600, Cozumel, Q.R.Tel. (987) 872 9600Fax (987) 872 2666

Fiesta Americana GuadalajaraAurelio Aceves Nº 225, Glorieta Minerva,Col. Vallarta Poniente.C.P. 44100, Guadalajara, Jal.Tel. (33) 3818 1400Fax (33) 3615 6561

Fiesta Americana HermosilloBlvd. Eusebio Kino Nº 369,Col. Lomas Pitic.C.P. 83010, Hermosillo, Son.Tel. (662) 259 6000Fax (662) 259 6061

Fiesta Americana LeónBlvd. Adolfo López Mateos Nº 1102Oriente, Col. Los Gavilanes.C.P. 37270, León, Gto.Tel. (477) 719 8000Fax (477) 713 5380

Fiesta Inn AcapulcoAv. Costera Miguel Alemán Nº 2311.C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 435 0500Fax (744) 435 0509

Fiesta Inn Aeropuerto, Ciudad de MéxicoBlvd. Puerto Aéreo Nº 502, Col.Moctezuma, Segunda Sección.C.P. 15530, México, D.F.Tel. (55) 5133 6600Fax (55) 5133 6618

Fiesta Inn AguascalientesMahatma Gandhi Nº 302 Sur.C.P. 20280, Aguascalientes, Ags.Tel. (449) 978 0808Fax (449) 913 7744

Fiesta Inn ChihuahuaBlvd. Antonio Ortiz Mena Nº 2801, Col.Quintas del Sol.C.P. 31250, Chihuahua, Chih.Tel. (614) 429 0100Fax (614) 429 0110

Fiesta Inn CelayaCarretera Panamericana Km. 5 s/n.C.P. 38060, Celaya, Gto. Tel. (461) 618 8600Fax (461) 618 8610

Fiesta Inn Centro HistóricoAvenida Juárez N° 76, Col. Centro.C.P. 06010, México, D.F.Tel. (55) 5130 2900Fax (55) 5140 4155

Fiesta Inn Ciudad del CarmenAv. Periférica Norte s/n,Esq. Ave. La Concordia, Col. PetroleraC.P. 24170, Ciudad del Carmen, Camp.Tel. (938) 381 0200Fax (938) 381 0240

Fiesta Inn Insurgentes ViaductoInsurgentes Sur N° 553, Col. Escandón.C.P. 11800, México, D.F.Tel. (55) 5276 7400Fax (55) 5276 7499

Fiesta Inn La PazCarretera a Pichilingue Km. 7.5C.P. 23010, La Paz, B.C.S.Tel. (612) 123 6000Fax (612) 123 6010

Fiesta Inn LeónBlvd. Adolfo López Mateos Nº 2702Oriente, Col. Jardines de Jerez II.C.P. 37530, León, Gto.Tel. (477) 710 0500Fax (477) 710 0506

Fiesta Inn MazatlánAv. Camarón Sábalo Nº 1927.C.P. 82110, Mazatlán, Sin.Tel. (669) 989 0100Fax (669) 989 0130

Fiesta Inn MexicaliCalz. Adolfo López Mateos N° 1029,Col. Industrial Centro Cívico.C.P. 21000, Mexicali, B.C.N.Tel. (686) 837 3300Fax (686) 837 3310

Fiesta Inn MonclovaBlvd. Harold R. Pape Nº 1909,Col. Jardines de La Salle.C.P. 25730, Monclova, Coah.Tel. (866) 649 4900Fax (866) 649 4910

Fiesta Inn Monterrey CentroAv. Pino Suárez Nº 1001,Esq. Av. Ocampo, Col. Centro.C.P. 64000, Monterrey, N.L.Tel. (81) 81 50 2200Fax (81) 81 50 2222

Fiesta Inn Ciudad JuárezAv. Paseo Triunfo de la República N° 3451,Col. Circuito Pronaf.C.P. 32315, Ciudad Juárez, Chih.Tel. (656) 686 0700Fax (656) 686 0701

Fiesta Inn CuliacánJ. Diego Valadez Ríos N° 1676, PonienteSec. Des. Urbano 3 Ríos.C.P. 8000, Culiacán, Sin.Tel. (667) 759 59 00Fax (667) 759 59 99

Fiesta Inn ColimaProl. Camino Real N° 1101, Col. El Diezmo.C.P. 28010, Colima, Col.Tel. (312) 316 4444Fax (312) 316 4401

Fiesta Inn CuautitlánAv. Chalma s/n,Esq. Autopista México-Querétaro, Col.Jardínes de la HaciendaC.P. 54700, Cuautitlán, Izcalli,Edo. de MéxicoTel. (55) 5864 1500Fax (55) 5864 1510

Fiesta Inn EcatepecAv. Primero de Mayo, Esq. Av. CentralC.P. 54700, Ecatepec, Edo. de MéxicoTel. (55) 5836 0300Fax (55) 5836 0380

Fiesta Inn GuadalajaraAv. Mariano Otero Nº 1550,Col. Rinconada del Sol.C.P. 45055, Guadalajara, Jal.Tel. (33) 3669 3200Fax (33) 3669 3247

Fiesta Inn HermosilloBlvd. Eusebio Kino Nº 371,Col. Lomas Pitic.C.P. 83010, Hermosillo, Son.Tel. (662) 289 2200Fax (662) 289 2254

Fiesta Americana Grand Coral Beach CancúnBlvd. Kukulkán Km. 9.5,Lote 6, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 3200Fax (998) 881 3276


Fiesta Americana Grand ChapultepecMariano Escobedo Nº 756,Colonia Anzures.C.P. 11590, México, D.F.Tel. (55) 25 81 1500Fax (55) 25 81 1501

Fiesta Americana CancúnHotel y Club VacacionalBlvd. Kukulkán Km. 8.5, Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 881 1400Fax (998) 881 1401

Fiesta Americana Condesa AcapulcoHotel y Club VacacionalAv. Costera Miguel Alemán Nº 97,C.P. 39690, Acapulco, Gro.Tel. (744) 484 28 28Fax (744) 484 28 78


Fiesta Inn Monterrey La FeCarretera Miguel Alemán Km. 105,Col. La Fe. C.P. 66486,San Nicolás de los Garza, N.L.Tel. (81) 8319 7500Fax (81) 8319 7510

Fiesta Inn Monterrey NorteAv. Fidel Velázquez Nº 3000, Col. Central.C.P. 64270, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8389 8989Fax (81) 8389 8900

Fiesta Inn Monterrey ValleAv. Lázaro Cárdenas Nº 327 Oriente,San Pedro Garza García.C.P. 66269, Monterrey, N.L.Tel. (81) 8399 1500Fax (81) 8363 6895

Fiesta Inn MoreliaAv. Ventura Puente, Esq. Av. CamelinasCol. Félix Ireta.C.P. 58070, Morelia, Mich.Tel. (443) 322 8000Fax (443) 315 0281

Fiesta Inn NaucalpanPeriférico Norte, Fracc. Industrial Alce Blanco.C.P. 53370, Naucalpan, Edo. de México.Tel. (55) 5387 9910Fax (55) 5359 1015

Fiesta Inn NogalesCalz. Industrial Nuevo Nogales N° 3.C.P. 84092, Nogales, Son.Tel (631) 311 6000Fax (631) 311 6002

Fiesta Inn Nuevo LaredoAv. Reforma Nº 5530, Col. Lagos.C.P. 88290, Nuevo Laredo, Tamps.Tel. (867) 711 4444Fax (867) 711 4400

Fiesta Inn OaxacaAv. Universidad Nº 140,Ex-Hacienda de Candiani.C.P. 68130, Oaxaca, Oax.Tel. (951) 501 6000Fax (951) 501 6005

Fiesta Inn OrizabaOriente 6 N° 892, Col. Centro.C.P. 94300, Orizaba, Ver.Tel. (272) 728 0300Fax (272) 728 0310

Fiesta Inn PachucaCarretera México-Pachuca Km. 85.5,Col. Venta Prieta.C.P. 42080, Pachuca, Hgo.Tel. (771) 717 0700Fax (771) 717 0726

Fiesta Inn PerinorteCarretera México-Querétaro Km. 32.5,Esq. Ferrocarrilera.C.P. 54900, Tultitlán, Edo. de México.Tel. (55) 5899 4500Fax (55) 5899 4517

Fiesta Inn Periférico SurPeriférico Sur Nº 5530, Col. Pedregal deCarrasco. C.P. 04700, México, D.F.Tel. (55) 5096 9300Fax (55) 5096 9310

Fiesta Inn Poza RicaAv. Ejército Nacional N° 104,Col. Palma Sola.C.P. 93320, Poza Rica VeracruzTel. (782) 826 1600Fax (782) 826 1610

Fiesta Inn Puebla Las AnimasAv. 31 Poniente N° 3333, Esq. Blvd. Atlixco,Col. Las Animas.C.P. 72400, Puebla, Pue.Tel. (222) 229 1000Fax (222) 229 1016

Fiesta Inn QuerétaroAv. 5 de Febrero Nº 108, Col. Niños Héroes.C.P. 76010 Querétaro, Qro.Tel. (442) 196 0000Fax (442) 196 0015

Fiesta Inn SaltilloCarretera Saltillo-Monterrey Nº 6607.C.P. 25270, Saltillo, Coah.Tel. (844) 411 0000Fax (844) 411 0015

Fiesta Inn San José del CaboBoulevard Malecón Sin No.

San José del Cabo

C.P. 23400

Tel. (624) 1429 300

Fax (624) 1420 480

Fiesta Inn San Luis PotosíCarretera 57, lado sur, Distribuidor Juárez.C.P. 78390, San Luis Potosí, S.L.P.Tel. (444) 834 9494Fax (444) 822 0550

Fiesta Inn San Luis Potosí OrienteCarretera 57 Km. 197+100,Periférico Oriente.C.P. 78390, San Luis Potosí, S.L.P.Tel. (444) 834 4900Fax (444) 834 4910

Caesar Park Buenos AiresPosadas Nº 1232, Capital Federal,C.P. C1011ABF, Buenos Aires, Argentina.Tel. (54 11) 4819 1100Fax (54 11) 4819 1121

Caesar Park IpanemaAv. Vieira Souto Nº 460,22420-000 Río de Janeiro-RJ Brasil.Tel. (55 21) 2525 2525Fax (55 21) 2521 6000

Caesar Business Belo HorizonteAv. Luis Paulo Franco 421, Belvedere30230-570, Belo Horizonte, Minas Gerais,Brasil Tel. (55 31) 2123 9898Fax (55 31) 2123 9899

Caesar Business Faria LimaR. das Olimpiadas 205, Sao PauloC.P. 04551-000, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3049 6666Fax (55 11) 3049 6600

The Explorean KohunlichCarretera Chetumal-Escárcega,desviación Ruinas Kohunlich Km. 5.65, Q.R.Tel. (55) 5201 8350Fax (55) 52 01 8450

Holiday Inn Laredo Civic Center800 Garden St.78040, Laredo, Tx.Tel. (956) 727 5800Fax (956) 727 0278

Holiday Inn Sunspree Resort

Posadas USA

Caesar Business Río de Janeiro BotafogoRua da Pasagen 39, Botafogo.22290-030, Río de Janeiro,Río de Janeiro, Brasil.Tel. (55 21) 2131 1212Fax (55 21) 2131 1200

Caesar Business Lagoa Dos-InglesesBHAvenida Princesa Diana 440Pista 2 -Alphaville 34000-000, Lagoa Dos ingleses,Nova Lima, Brasil Tel. (55 31) 3589 7900Fax (55 31) 3589 7901

Caesar Business PaulistaAv. Paulista 2181, Cerq. Cesar01311-300, Sao Paulo, Sao Paulo, BrasilTel. (55 11) 3066 6666Fax (55 11) 3066 6667

Caesar Business Sao José dos Campos,Hotel & Convention CenterAv. Dep. Benedito Matarazzo 9009,Jd. Oswaldo Cruz 012216-550 Sao José dos Campos,Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 12) 3947 0000 Fax (55 12) 3947 0067

Fiesta Americana ReformaAv. Paseo de la Reforma Nº 80,Col. Juárez.;C.P. 06600, México, D.F.Tel. (55) 5140 4100Fax (55) 5140 4140

Fiesta Americana Santa FeCalle 3, No. 55,Col. Lomas de Santa Fe, México, D.F.C.P. 01219Tel. (55) 1105 5000Fax (55) 1105 5081

Fiesta Americana Suites Zona RosaLondres N° 115, Col. Juárez.C.P. 06600, México, D.F.Tel. (55) 5080 0700Fax (55) 5080 0799

Fiesta Americana VeracruzProl. Blvd. Manuel Avila Camacho s/n,Fracc. Costa de Oro.C.P. 94299, Boca del Río, Ver.Tel. (229) 989 8989Fax (229) 989 8906

Fiesta Inn Santa FeCalle 3 No. 55, Col. Lomas de Santa FeC.P. 01219, México D.F.Tel. (55) 1105 5100Fax (55) 1105 5184

Fiesta Inn TampicoAv. Hidalgo N° 6106, Col. Laguna de laHerradura.C.P. 89219, Tampico, Tmps.Tel. (833) 230 0500Fax (833) 224 7901

Fiesta Inn TijuanaPaseo de los Héroes Nº 18818, Zona Río.C.P. 22320 Tijuana, B.C.N.Tel. (664) 636 0000Fax (664) 636 0003

Fiesta Inn Tijuana OtayRampa Aeropuerto 16,000 Col. La PechugaC.P. 22000 Tijuana, B.C.N.Tel. (664) 979 1900Fax (664) 979 1900

Fiesta Inn TlalnepantlaSor Juana Inés de la Cruz Nº 22.C.P. 54000, Tlalnepantla, Edo. de México.Tel. (55) 5729 4100Fax (55) 5390 8573

Fiesta Inn TolucaPaseo Tollocan Oriente Nº 1132,Esq. Francisco I. Madero,Col. Santa Ana Tlapaltitlán.C.P. 50160, Toluca, Edo. de México.Tel. (722) 276 1000Fax (722) 276 1010

Fiesta Inn TorreónPaseo de la Rosita Nº 910,Col. Campestre La Rosita.C.P. 27250, Torreón, Coah.Tel. (871) 729 4300Fax (871) 721 2958

Fiesta Inn Torreón GaleríasPeriférico Raúl López Sánchez N° 6000C.P. 35690, Torreón, Coah.Tel. (871) 749 3300Fax (871) 749 3333

Fiesta Inn Veracruz PlayaProl. Blvd. Manuel Avila Camacho s/n,Fracc. Costa de Oro.C.P. 94299, Boca del Río, Ver.Tel. (229) 923 1000Fax (229) 923 1001

Fiesta Inn Veracruz MalecónGeneral Figueroa Nº 68, Col. Centro.C.P. 91709, Veracruz, Ver.Tel. (229) 923 1500Fax (229) 923 1509

Fiesta Inn VillahermosaPaseo de la Choca N° 107, Tabasco 2000.C.P. 86035, Villahermosa, Tab.Tel (993) 310 1600Fax (993) 310 1610

Fiesta Inn XalapaCarretera Xalapa-Veracruz Km. 2.5,Esq. Blvd. Vista Hermosa.C.P. 91190, Xalapa, Ver.Tel. (228) 841 6800Fax (228) 841 6810

DISEÑO: PRINTT DISEÑADORES, S.C. / [email protected] / FOTOGRAFÍA: MICHAEL CALDERWOOD / RICHARD KLEIN / HECTOR ARMANDO HERRERA

Aqua CancúnBlvd. Kukulcán Km.12.5 Zona Hotelera.C.P. 77500, Cancún, Q.R.Tel. (998) 840 6029Fax (998) 881 7601

Caesar Park Sao Paulo International AirportRodovia Helio Smidt Setor I Acesso a BaseAerea Sin Número,07141-970 Guarulhos, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3491 4200Fax (55 11) 3491 4321

Caesar Business Sao PauloInternational AirportRodovia Helio Smidt Setor I Acesso a BaseAerea Sin Número,07141-970 Guarulhos, Sao Paulo, Brasil.Tel. (55 11) 3491 4200Fax (55 11) 3491 4321

South Padre Island100 Padre Boulevard.78597, South Padre Island, Tx.Tel. (956) 761 5401Fax (956) 761 1560

Sheraton Fiesta Beach Resort310 Padre Boulevard.78597, South Padre Island, Tx.Tel. (956) 761 6551Fax (956) 761 6570

Caesar Park Sao Paulo Faria LimaRua das Olimpiadas Nº 205,04551-000, Sao Paulo, BrasilTel. (55 11) 3049 6666Fax (55 11) 3049 6660

INFORME ANUAL

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Carta a los Accionistas 2

Finanzas 7

Operación Hotelera 11

Franquicia 15

Desarrollo 25

Enfoque Comercial 27

Fundación Posadas 30

Fiesta Americana Vacation Club 33

Marcas hoteleras de Grupo Posadas 34

Comité Ejecutivo 37

Consejo de Administración 38

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