Comentarios y resolución abreviada de la práctica

Practica 1:

a) ¿Cómo se explica el Carry Trade?, lo más importante es mostrar que mientras mayor es la apreciación de la moneda mayor será la caída con la depreciación y que los inversores no podrán devolver sus préstamos.

b) Ejercicio de trabajo en la red que consiste en calcular el porcentaje de apreciación y depreciación.

c) Reflexiones sobre a situación de cada región cara a la determinación del Tipo de Cambio de largo plazo. En este caso lo que se intentaba era considerar los factores monetarios y no monetarios de cada región y por ello si en Europa la situación es de baja inflación pero alto desempleo lo más probable es que el TC se aprecie por el lado monetario pero se deprecie por el lado no monetario. (recordar caso de estudio de pag 413) y así ver que sucede en otras regiones como países emergentes y países como USA?

Ejercicios 5 cap 3 del Feenstra.

a. El diferencial esperada de inflación es igual a 1% ( 2% 3%).

b. El TC real actual qUK/US $120/$100 = 1.2

c. La libra es infravolarada en un 20% y el dólar sobre valorado en un 20%.

d. Usando la información de tasa de convergencia (15%) para ver los cambios en el TC real usa, el Tc decrece un 0,03 y dentro de un año el TC será de 1.17

e. Tomando el valor de (d) la tasa real de depreciación es 25%.

f. La tasa nominal de depreciación se puede calcuar de (e), en este caso el diferencial de inflación es 1% y la tasa esperada real de depreciación es 2,5% por lo que la tasa de depreciación nominal es de 3,5%

g. El actual tipo de cambio es 2 dólares por libra y nosotros esperamos un 3,5% de apreciación (f) , por lo tanto el tipo de cambio esperado en un año es igual 1,93.

Ejercicio 7 cap 3 del Feenstra:

a. En Corea la inflación es 12-6 = 6% En Japón la inflación es 2-1 = 1%

b. La tasa esperada de depreciación es 6-1 =5%

c. La nueva tasa de inflación en Corea es 15% - 6% = 9%

d

e. Para mantener el tipo de cambio constante , el Banco de Corea debe disminuir la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero. Para eso usamos la ecuación:

f. Usando el mismo razonamiento que antes el objetivo es para apreciar el won. Esto puede lograrse permitiendo que la oferta de dinero crezca menos del 7% cada año.

Practica 2:

Ejercicio 1 del capítulo 4 del Feenstra.

a. A corto plazo la depreciación es mayor que en el largo plazo

b. El tipo de interés de USA aumenta, el de Gran Bretaña no cambia, el E$/£ disminuye, Ee$/£ no cambia y el nivel de precios de USA no cambia.

c. Todas las variables retornan a su nivel inicial en el largo plazo. Esto se debe a que el shock es temporal.

Ejercicio 5 del Feenstra cap 4

a.

b. En este caso el tipo de interés de won no cambia porque el Banco de Corea no disminuye la oferta de dinero. Sin embargo, como los inversores esperan que el Banco de Corea corte la oferta de dinero se espera que el won se aprecie relativo con el yen causando una disminución de la rentabilidad de los depósitos en yenes en el corto plazo. En definitiva el cambio en le tipo de cambio es relativamente pequeño.

c. En este caso las expectativas del tipo de cambio no cambian porque los inversores no esperan la disminución en la oferta monetaria

d.

Verdadero (b)

Falso (a)

Falso (b) y (c) comparado con (a).

Ejercicio 9 del Feenstra cap 4

Las noticias indican que los inversores no esperaban la decisión para apoyar un tipo de interés sin cambio. Ellos pensaban que un incremento en el tipo de interés podría suceder en el futuro y esto podría apoyar una apreciación de la libra. Cuando se mostró que el incremento en el interés era bien recibido y mejor de lo que pensaban los inversores esperaban una apreciación mas pronto que tarde y esto produjo la apreciación.

Práctica 3

Ejercicio 1 de cap 8 de Feenstra.

a) Un incremento de la oferta monetaria extranjera apoya una disminución del “i*”, por lo tanto FR se ajusta hacia abajo, IS también y conTC fijo el Banco Central ajusta LM a la derecha manteniendo el TC fijo

TC flexible (B): disminuye Y , i, ETC fijo (C): disminuye Y,i, E constante

b) Una disminución de impuestos apoya un incremento de la demanda doméstica , IS a la derecha , Bajo TC fijo el banco central mueve LM a la derecha para mantener fijo E.

TC flexible (B): aumenta Y,i, y disminuye ETC fijo (C): aumenta Y,i.

c) En este caso usando el diagrama de (a) FR se ajusta hacia abajo e IS a la izquierda (B), con TC fijo LM a la derecha para mantener E.

Ejercicio 2 del Cap 8 de Feenstra

a) Un disminución de la oferta monetaria de la Eurozona incrementa el “i*”, FR se desplaza hcia arriba . Bajo TC fijo LM se ajusta a la izquierda para mantener E, la Y disminuye y el i2 = i2*.

b) Cuando Lituania disminuye el gasto público, la IS a la izquierda y LM izquierda para mantener TC fijo y la “Y” disminuye (mucho mas que con tipo de cambio flexible) con “i”constante.

c) En este caso IS se ajusta a la izquierda disminuyendo el “i*”, esto apoya un ajuste de IS de Lituania a la izquierda y para ello se ajusta LM hasta igualar el “i2” con “i2*”

Ejercicio 5 del Cap 8 de Feenstra.

Normalmente esto es bueno es países con elevado déficit fiscales y poca disciplina para políticas macroeconómicas , los beneficios de TCfijo es que se reduce la inflación y tipos de interés y se gana en credibilidad.

Ejercicio: “La crisis del sistema monetario europeo de 1992”

¿Qué hubiera pasado si Alemania hubiera depreciado su moneda con el dólar?: Basicamente hubiera bajado el interés y con ellos se hubiera aliviado toda l presión del SME, eso si Alemania podría haber tenido desequilibrios externos.

Ejercicio: “Los tipos de cambio y la balanza por cuenta corriente”¿Qué creen que pasa en Europa en esta situación?: En Europa todos tienen la misma moneda, no existe posibilidad de P. Monetarias independientes pero si de P. Fiscales . Cuando hay crisis de balanza por cuenta corriente (España 2003-2008) se debe llevar a cabo un ajuste por vía fiscal.

Ejercicio: Divisas Beligerantes ¿Qué haría con su política monetaria y su política fiscal en el futuro y cuál es su objetivo?. La idea es comenzar a utilizar política monetaria par mantener el tipo de cambio del euro dólar y euro yen y para ellos es posible que es necesario disminuir el tipo de interés , por ello la política fisca debe ser común a la Unión y mantener los déficit a raya para ganar competitividad en conjunto y no en cada país como el caso de Irlanda.

Ejercicio Nuevo: Ver y analizar la situación de Chipre y compararla con España e Irlanda con base al diagrama 8.4 de Feenstra.

La idea en este caso es hacer un lista de ventajas y desventajas de cada país y situarlo en el diagrama teniendo en cuenta lo que está sucediendo en estos momentos en Europa.

Práctica 4

Ejercicio 2 (KOM cap 19).

El ajuste se produce vía la expansión monetaria del país que recibe el oro y esto aumenta los precios lo cual reequilibra el mercado.

Ejercicio 3 (KOM cap 19)

Casi se puede decir que una sola: la necesidad de financiar el gasto público en este caso por las guerras, en el patrón oro esto era menso necesario y también hay que decirlo menos posible.

Ejercicio 4 (KOM cap 19)

Esto no es posible bajo un sistema de reserva porque no hay mecanismos como los de ajuste precio flujo especie, en realidad con sistema de reservas las políticas monetarias son distintas y pocos eficaces dejando como alternativa las políticas fiscales. Ahora bien si los cativos son sustitutos perfectos puede darse el caso que el sistema de reservas tenga características similares al patrón oro y entonces puede darse el mismo problema.

Ejercicio: Pag 530 KOM (caso de estudio)“El patrón oro internacional y la gran depresión”. Reflexionar respecto a la crisis de 2008.

La clave se encuentra en tres ideas, una que en el 29 no fue posible expandir la oferta monetarias de USA y ello agravó la situación, la segunda es que la burbuja era de la bolsa en general y ahora del sector inmobiliario y la tercera es que se dejaron caer a los bancos y ahora no fue posible. Conclusión los efectos de la crisis pueden sonar parecidos pero las causas fueron distintas.Tema clave en 2008: (desde mi punto de vista). REGULACIÓN FUNANCIERA Y SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

Ejercicio Nuevo : Analice porqué razón es más conveniente para el dólar un sistema de reserva que un sistema de patrón oro. Explique que pasará con la deuda externa, el señoriaje y la inflación.

Ejercicio Nuevo: Analizar el caso de estudio de “la demanda de reservas internacionales internacionales” desde el punto del coste beneficio sobre todo en aquellos caso donde las reservas son importantes.