1

Valuación

2

3

Somos Somos WalWal MartMart, , qué analizamos qué analizamos para decidir para decidir

4

para decidir para decidir llevar a cabo llevar a cabo este proyectoeste proyecto

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RiesgosRiesgos

Flujo de fondosFlujo de fondos

En qué moneda En qué moneda armó armó WalWal MartMart su su

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armó armó WalWal MartMart su su flujo de fondosflujo de fondos

Flujo de fondosFlujo de fondos

Cómo estimamos Cómo estimamos los tipos de cambio los tipos de cambio

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los tipos de cambio los tipos de cambio a futuroa futuro

Flujo de fondosFlujo de fondos

Contratos forward o Contratos forward o futuros de tipo de futuros de tipo de

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futuros de tipo de futuros de tipo de cambiocambio

Flujo de fondosFlujo de fondos

Que dificultad nos Que dificultad nos presenta trabajar presenta trabajar

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presenta trabajar presenta trabajar con contratos con contratos forwardsforwards

Flujo de fondosFlujo de fondos

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o PPPo PPP

en Mexico en USAM 0 MNX -107,0 11,7% 3,5%

Año 1 MNX 27,9 11,7% 3,5%Año 2 MNX 31,8 11,7% 3,5%Año 3 MNX 40,7 11,7% 3,5%Año 4 MNX 44,3 11,7% 3,5%

Período Flujo de Fdos (en MM de MNX)

Tasas de Interés Estimadas

Proyecto Proyecto WalWal MartMart

11

Año 4 MNX 44,3 11,7% 3,5%Año 5 MNX 46,9 11,7% 3,5%Año 6 MNX 76,9 11,7% 3,5%Año 7 MNX 86,4 11,7% 3,5%

Estimar: Estimar: Valor actual del proyecto en dólaresValor actual del proyecto en dólaresTIR del proyecto en dólaresTIR del proyecto en dólaresRecomendar o no la realización del proyectoRecomendar o no la realización del proyecto

Tipo de cambio: MNX 12,348 (pesos Tipo de cambio: MNX 12,348 (pesos mexmex por dólar)por dólar)Tasa de descuento en dólares: 14%Tasa de descuento en dólares: 14%

M 0 u$s 0,0810 1,0000 u$s 0,0810 (u$s 8,665) (u$s 8,665)Año 1 u$s 0,0810 0,9266 u$s 0,0750 u$s 2,094 u$s 1,836Año 2 u$s 0,0810 0,8586 u$s 0,0695 u$s 2,211 u$s 1,701Año 3 u$s 0,0810 0,7955 u$s 0,0644 u$s 2,622 u$s 1,770Año 4 u$s 0,0810 0,7371 u$s 0,0597 u$s 2,645 u$s 1,566

F.de Fdos. (en MM u$s)

TC spotPeríodo (u$s)

Factor Valor Actual (en MM u$s)

TC esperado

Valuación en dólaresValuación en dólares

12

Año 4 u$s 0,0810 0,7371 u$s 0,0597 u$s 2,645 u$s 1,566Año 5 u$s 0,0810 0,6830 u$s 0,0553 u$s 2,594 u$s 1,347Año 6 u$s 0,0810 0,6329 u$s 0,0513 u$s 3,941 u$s 1,796Año 7 u$s 0,0810 0,5864 u$s 0,0475 u$s 4,103 u$s 1,640

VAN u$s 2,991TIR 23,3360%

Valuación en pesosValuación en pesos

M 0 23,03% 1,00 MNX -107,0 MNX -107,0Año 1 23,03% 1,23 MNX 27,9 MNX 22,7Año 2 23,03% 1,51 MNX 31,8 MNX 21,0Año 3 23,03% 1,86 MNX 40,7 MNX 21,9

Período (MNX)

FactorTasa Dto en S./

Valor Actual (en MM de MNX)

Flujo de Fdos (en MM de MNX)

13

Año 3 23,03% 1,86 MNX 40,7 MNX 21,9Año 4 23,03% 2,29 MNX 44,3 MNX 19,3Año 5 23,03% 2,82 MNX 46,9 MNX 16,6Año 6 23,03% 3,47 MNX 76,9 MNX 22,2Año 7 23,03% 4,27 MNX 86,4 MNX 20,2

VAN $ 37TIR 33,1076%

RiesgosRiesgos

No hay libertad de No hay libertad de girar los fondos girar los fondos

14

girar los fondos girar los fondos libres al exteriorlibres al exterior

RiesgosRiesgos

Restricción: 3 añosRestricción: 3 añosLos fondos se Los fondos se

15

Los fondos se Los fondos se invierten al 13% invierten al 13% anual anual

ValuaciónValuación

M 0 MNX -107,0 MNX -107,0 (u$s 32,7) (u$s 32,7)Año 1 MNX 27,9 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 2 MNX 31,8 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 3 MNX 40,7 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0

VA (en u$s)Flujo de Fdos (en MM MNX)

FF Disponible (en $)

FF Disponible (en u$s)

Período u$s

16

Año 3 MNX 40,7 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 4 MNX 44,3 MNX 171,2 u$s 38,6 u$s 22,8Año 5 MNX 46,9 MNX 46,9 u$s 9,8 u$s 5,1Año 6 MNX 76,9 MNX 76,9 u$s 14,9 u$s 6,8Año 7 MNX 86,4 MNX 86,4 u$s 15,5 u$s 6,2

VAN u$s 8,2TIR 19,3349%

ValuaciónValuación

M 0 MNX -107,0 MNX -107,0 (u$s 32,7) (u$s 32,7)Año 1 MNX 27,9 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 2 MNX 31,8 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 3 MNX 40,7 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0

VA (en u$s)Flujo de Fdos (en MM MNX)

FF Disponible (en $)

FF Disponible (en u$s)

Período u$s

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Año 3 MNX 40,7 MNX 0,0 u$s 0,0 u$s 0,0Año 4 MNX 44,3 MNX 171,2 u$s 38,6 u$s 22,8Año 5 MNX 46,9 MNX 46,9 u$s 9,8 u$s 5,1Año 6 MNX 76,9 MNX 76,9 u$s 14,9 u$s 6,8Año 7 MNX 86,4 MNX 86,4 u$s 15,5 u$s 6,2

VAN u$s 8,2TIR 19,3349%

Tasa de descuentoTasa de descuento

Qué tasa utilizamos Qué tasa utilizamos para valuar el para valuar el

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para valuar el para valuar el proyectoproyecto

Gracias!

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