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VALUACIÓN DE PROPIEDADES, PLANTA Y

EQUIPO ARRENDAMIENTOS DETERIORO DEL VALOR DE LOS

ACTIVOS

Dr. Eloy Granda Carazas

Unidad VI

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VALUACIÓN DE

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Dr. Eloy Granda Carazas

DEFINICIÓN

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Son activos utilizados para: su uso en la producción o suministros de bienes y servicios. ser alquilados a terceros. propósitos administrativos.

Se espera usarlos durante más de un período

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Importe depreciableCosto del activo menos su valor residual.

DepreciaciónDistribución sistemática del importe depreciable de un activo fijo durante su vida útil.

CostoEs el importe de efectivo o equivalente de efectivo pagado, más el valor razonable de las demás contraprestaciones entregadas, para adquirir un activo al momento de su adquisición o construcción.

DEFINICIONES

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Vida útil Período de tiempo el cual la empresa espera usar un activo.

Número de unidades deproducción o similares que se espera obtener de dicho activo.

Valor residual Importe neto que la empresa espera obtener por un activo al término de su vida útil después de deducir los costos previstos por baja.

Valor razonableImporte por el cual un activo podría ser cambiado entre un comprador bien informado y dispuesto a comprar y un vendedor bien informado y dispuesto a vender, en una transacción de libre competencia

DEFINICIONES

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DEFINICIONES

Valor contable Valor al cual es reconocido un activo en el balance general después de deducir la depreciación y/o una pérdida por desvalorización

Pérdida por desvalorizaciónImporte por el cual el valor contable de un activo excede al valor recuperable de dicho activo

Pérdida por = Valor > Valordesvalorización contable recuperable

Reconocimiento de un activo fijo

1. Cuando es probable que fluirán a la empresa futuros beneficios económicos asociados con dicho activo.

2. El costo del activo puede ser determinado confiablemente.

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DEFINICIONES

RECONOCIMIENTO INICIAL DEL ACTIVO FIJO

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Precio de compra que incluye el costo directamente atribuible por poner el activo fijo en funcionamiento

Cuando el pago se difiere más allá de los términos de crédito, su costo es equivalente al precio en efectivo (NIC 27)

El costo de los activos fijos construidos por la misma empresa se determina de la misma forma que un activo adquirido

Costo

Costo de instalación Preparación del lugar de emplazamiento Costo estimado de desmantelar y trasladar y restaurar el

emplazamiento Honorarios profesionales Costos iniciales de despacho y manipuleo

Componentes del costo

EJEMPLOS DE COSTOS ASIGNADOS

Precio de compra Licencia Comisión del vendedor Honorarios (notariales,

topográfo, etc.) Impuesto predial atrasado Demolición o remoción de

terreno Nivelación Pavimentación

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Honorarios de arquitectos, ingenieros

Pólizas de seguros durante la construcción

Intereses por préstamos de financiamiento

Reparaciones (edificio existente)

Reacondicionamiento (compra de edificio existente)

Modificaciones para uso Licencias

Precio de compra Fletes, seguros de

transporte Instalación Reparación Reacondicionamiento Montaje Pruebas Licencias

Terrenos Edificios Maquinaria y equipo

EJEMPLOS DE COSTOS QUE NO FORMAN PARTE DEL ACTIVO

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1. Los costos de apertura de una nueva instalación productiva;2. Los costos de introducción de un nuevo producto o servicio

(incluyendo los costos de actividades publicitarias y promocionales);

3. Los costos de apertura del negocio en una nueva localización o dirigirlo a un nuevo segmento de clientela (incluyendo los costos de formación del personal); y

4. Los costos de administración y otros costos indirectos generales.

DESEMBOLSOS POSTERIORES

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Cuando es probable que fluirán a la empresa futuros beneficios económicos asociados con dicho activo.

Por ejemplo: Aumento de la vida útil, incluyendo incremento en

su capacidad instalada. Mejoramiento sustancial en la calidad de su

producción. Reducción sustancial en los costos de operación.

Los desembolsos que no amplían la capacidad o eficiencia del activo, son aquellos gastos que simplemente mantienen el activo en su condición ya existente o que restablecen el activo para que trabaje bien. Están relacionados contra los ingresos.

El costo del activo puede ser determinado confiablemente.

Mejoras …..se activa

Reparaciones/Mantenimiento…..es

gasto

EJEMPLO: COMPONENTES DE A/F PRINCIPALES

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Activos principales que pueden incluir componentes conuna vida útil diferente: Un horno que pueda necesitar una reparación general

después de un número no específico de horas de uso.

Los interiores de una aeronave tales como los asientos y la cocina, pueden requerir cambiarse varias veces durante la vida útil del armazón de la nave.

PERMUTA DE ACTIVOS (CARÁCTER COMERCIAL)

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La diferencia entre le valor contable del activo entregado vs. VR del activo recibido, debe reconocerse como utilidad ó pérdida.

Ejemplo:

Una empresa entrega una máquina antigua cuyo valor en libros es S/.3,500; a cambio de recibir una máquina nueva vehículo cuyo valor es de S/.4,000. (Nota: para facilitar la operación el valor razonable de la máquina usada es el igual que libros).

Máquina nueva 4,000

Máquina antigua 3,500

Utilidad en la permuta 500

MEDICIÓN POSTERIOR AL RECONOCIMIENTO INICIAL

Método - del costo

Método - revaluado

(+) Costo de adquisición (+) Monto revaluado (valor razonable)

(-) Depreciación acumulada

(-) Amortización acumulada

(-) Pérdida por desvaloración (NIC 36)

(-) Pérdida por desvaloración (NIC 36)

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REVALUACIONES

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Cuando no hay evidencia de valor de mercado debido a la naturaleza especial del activo o a que se venden muy raramente, se utiliza el costo de reposición depreciado.

Valor de mercado para su uso existente, determinado por tasadores profesionales calificados.

Valor razonable

REVALUACIONES

Las revaluaciones deben ser realizadas con una regularidad tal que el valor contable no difiera significativamente de aquel valor determinado utilizando el valor razonable a la fecha del balance.

Si no hay diferencia significativa las revaluaciones puede hacerse cada tres (3) ó cinco (5) años.

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Regularidad de las Revaluaciones La frecuencia de las revaluaciones depende de los movimientos en

los valores razonables de las partidas de activo fijo. Cuando el valor razonable del activo revaluado difiere materialmente

de su valor contabilizado, es necesaria una revaluación posterior.

REVALUACIONES

Cuando un activo fijo es revaluado cualquier depreciación acumulada a la fecha de la revaluación es:

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Reestructurada proporcionalmente con el cambio del valor bruto en libros

Eliminada contra el valor bruto en libros del activo y el monto neto reestructurado al monto revaluado del activo.Por ejemplo: Edificios revaluados a su valor de mercado

CONSECUENCIAS DE UNA REVALUACIÓN

La disminución se contabiliza como un gasto.

Si el activo fue previamente revaluado la disminución será debitada directamente contra el excedente en la medida en que no lo exceda.

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Si se incrementa el importe en libros, este aumento se reconocerá directamente en “otro resultado integral y se acumulará en el patrimonio”, bajo el encabezamiento de superávit de revaluación”.

Se registra como un ingreso si revierte una disminución por revaluación reconocida como gasto anteriormente.

Disminución del valor del activo

Aumento del valor del activo

EJEMPLO DE REVALUACIÓN

---- xxxx ----

Activo Fijo 155,000 Depreciación acumulada 93,000IRD 18,600Excedente de revaluación 43,400

Registro de la revaluación y el efecto neto por IRD.

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DEPRECIACIÓN

El valor depreciable es distribuido sobre una base sistemática a lo largo de la vida útil del activo

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El método de depreciación debe reflejar el patrón bajo el cual los beneficios económicos del activo son consumidos por la empresa.

La depreciación para cada período se reconoce como gasto a menos que esté incluido en el valor contabilizado de otro activo.

Se depreciará en forma independiente cada parte de un elemento del activo fijo que tenga un costo significativo con relación al costo total del elemento.

Uso esperado del activo (capacidad esperada o producción).

Desgaste esperado. Obsolescencia técnica generada por cambios o mejoras

en la producción o algún cambio en la demanda para dichos productos.

Límites legales para el uso de los activos tales como fechas de expiración de arrendamientos relacionados.

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FACTORES A CONSIDERAR AL DETERMINAR LA VIDA ÚTIL

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ESQUEMA DE LA DEPRECIACIÓN

Reflejar el patrón de beneficios económicos

Métodos (*)

Línea recta

Saldosdecrecientes

Unidadesproducidas

Cargo constantea lo largo sobre la vida útil del activo

Cargo decreciente sobre la vida útil del activo

Resulta en un grupo basado en el uso y rendimiento esperado del activo

(*) El método utilizado es seleccionado sobre la base del patrón esperado de beneficios económicos y es aplicado consistentemente a través de la vida útil del activo fijo

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La vida útil deberá ser revisada períodicamente

Si las expectativas son diferentes de las realizadas previamente

El cargo por depreciación del año y subsiguientes deberá ser ajustado

REVISIÓN DE LA VIDA ÚTIL REVISIÓN DEL MÉTODO DE DEPRECIACIÓN

Los métodos de depreciación utilizados deberán ser revisados períodicamente

Si ha habido un cambio significativo en el patrón esperado de beneficios futuros el método de depreciación deberá ser cambiado

El cambio se registra como un cambio en la estimación contable, registrando un cargo a los resultados del período corriente y en los períodos futuros.

RETIROS Y DISPOSICIÓN DE ACTIVOS

Un activo fijo debe eliminarse del balance general cuando se le da de baja o cuando del activo se retira permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos adicionales de su dada de baja.

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Ganancia o pérdida generada por el retiro: Valor de venta xx,xxx Valor contable del activo xx,xxx Ganancia (pérdida) x,xxx

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ARRENDAMIENTOS

Dr. Eloy Granda Carazas

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Es un contrato de arrendamiento mediante el cual se transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo. El título de propiedad puede o no ser transferido.

Arrendatario o usuario Proveedor

Arrendador (Cía de leasing)

Averigua e identificael bien

Cede el bienen alquiler conopción de compra al final

Adquiere bienes para el arrendatario

ARRENDAMIENTO FINANCIEROARRENDAMIENTO FINANCIERO

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DEFINICIONES

Arrendamiento operativo todo convenio que no sea arrendamiento financiero

Arrendamiento financiero es un convenio que transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes al derecho de propiedad de un activo. El título de propiedad puede o no ser eventualmente transferido.

Arrendamiento - es un convenio mediante el cual el arrendador transfiere al arrendatario, a cambio de un pago o una serie de pagos, el derecho de usar un activo durante un plazo convenido.

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CLASIFICACIÓN DE LOS ARRENDAMIENTOS

Se basa en el grado en que los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo correspondan al arrendador o al arrendatario

Se transfiere sustancialmente

todos los riesgos y beneficios

Arrendamiento financiero

Arrendamiento operativo

No se transfiere sustancialmente

todos los riesgos y beneficios

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Transfiere la propiedad al final del contrato

ArrendamientoFinanciero

Opción de compra

El período del arrendamiento es por la mayor parte de la vida útil del activo

El valor presente de los pagos mínimos equivalen a por lo menos el valor razonable del activo arrendado

Los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que solo el arrendatario puede usarlos sin que se les haga modificaciones importantes.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO - CARACTERÍSTICAS

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CONTABILIZACIÓN DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Los arrendatarios deben reconocer el arrendamiento financiero como activos y pasivos en su balance general: Al inicio del arrendamiento como importes iguales

Al valor razonable de la propiedad arrendada

Al valor presente de los pagos mínimos

Los costos directamente atribuibles a las actividades de arrendamiento como los costos de negociar y concluir los acuerdos correspondientes “se deben capitalizar”

CONTABILIZACIÓN DE COSTOS

INICIALES

EJEMPLO: REGISTRO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Tipo de activo fijo: Equipos de cómputo Monto del contrato: S/.200,000 Intereses: S/.40,000 Duración del contrato: 48 meses Valor de la cuota: S/.5,000 Valor de la opción de compra:

S/.1,500

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REGISTRO

----- xxxx ------Equipos de cómputo 200,000Intereses diferidos 40,000 Deuda a largo plazo 240,000Registro del arrendamiento financiero ------ xxxxx -----Gastos financieros 10,000 Intereses diferidos 10,000 Registro del gasto financiero del año

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EJEMPLO: REGISTRO DEL ARRENDAMIENTO OPERATIVO

Tipo de activo fijo: Equipos de cómputo Monto del contrato: S/.200,000 Intereses: S/.40,000 Duración del contrato: 48 meses Valor de la cuota: S/.5,000

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REGISTRO

--- xxx ---- Alquiler de equipos de cómputo 5,000 Cuentas por pagar 5,000

Registro mensual del alquiler del equipode cómputo

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Los pagos por arrendamiento deben prorratearse entre

reducción del pasivo y la carga financiera

se debe distribuir entre los períodos comprendidos en el plazo del arrendamiento de modo que represente la aplicación de una tasa períodica sobre el saldo pendiente del pasivo en cada período.

CONTABILIZACIÓN DE LOS PAGOS Y CARGAS FINANCIERAS

CONTABILIZACIÓN DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Gasto por depreciación La política de depreciación debe de ser consistente con los otros

activos. Si no hay certeza de que la propiedad será transferida, el activo

será totalmente depreciado en el período del contrato o la vida útil, el que sea más corto.

DesvalorizaciónLa compañía deberá determinar si los activos bajo arrendamiento financiero están desvalorizados bajo los líneamientos de la NIC 36 - Desvalorización de activos

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Operación mediante la cual una empresa vende un bien de su propiedad a una compañía de leasing quien luego se lo arrienda mediante un contrato de leasing.

Arrendador (Cía de leasing)

Arrendatario o usuario

Vende unbien de supropiedad

Cede elbien enalquiler

RETROARRENDAMIENTO (LEASE BACK)RETROARRENDAMIENTO (LEASE BACK)

RETROARRENDAMIENTO FINANCIERO

El exceso generado en un contrato de retroarrendamiento entre el producto de la venta sobre el valor contable del activo no debe ser inmediatamente reconocido como un ingreso en los estados financieros del vendedor, en vez de ello tal exceso debe ser diferido y amortizado durante el plazo del contrato.

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EJEMPLO DE RETROARRENDAMIENDO FINANCIERO

Costo del activo fijo: S/.145,000 Depreciación acumulada: S/.87,000 Valor de venta : S/.100,000 IGV: 19% Valor de compra por retroarrendamiento financiero:

S/.100,000 Vigencia del contrato: 48 meses Cuotas mensuales: S/.3,125 Opción de compra: S/.4,700

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DESARROLLO

---- xxxx ----Depreciación acumulada 87,000 Enajenación de A/F 58,000 Activo fijo 145,000Registro del retiro del activo fijo por venta

----- xxxx ----Cuentas por cobrar 119,000IGV por pagar 19,000 Ventas 100,000Registro de la venta del activo fijo

40

DESARROLLO

---- xxxx ----Activo fijo 100,000Cargas diferidas 50,000 Deudas a largo plazo 150,000Registro de la compra del activo fijo

----- xxxx ----Ventas 42,000 Ganancia diferida 42,000Registro del diferimiento de la utilidad por laventa del activo fijo

41

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DETERIORO DEL VALOR DE LOS

ACTIVOS

Dr. Eloy Granda Carazas

ESQUEMA GENERAL DE LA NIC

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Valor libros

Valor libros

Importerecuperable

Importerecuperable

Pérdida por deterioro

Pérdida por deterioro

El mayorEl mayor

Valor de uso

Valor de uso

Valor razonable menos gastos

de ventas

Valor razonable menos gastos

de ventas

( - ) =

PÉRDIDAS POR DESVALORIZACIÓN

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos circunstanciales que indiquen que el valor de un activo pueda no ser recuperable, se debe revisar el valor de dicho activo para verificar que no existe ningún deterioro permanente en su valor.

Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por desvalorización en el estado de ganancias y pérdidas.

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Es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso.

Valor razonable menos los costos de venta es el importe que se puede obtener por la venta de un activo o unidad generadora de efectivo, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua, entre partes interesadas y debidamente informadas, menos los costos de disposición.

Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.

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IMPORTE RECUPERABLE

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¿QUÉ ACTIVOS ESTÁN SUJETOS A IMPAIRMENT?

Todos, excepto por: Inventarios. Activos por impuestos diferidos. Activos provenientes de contratos de construcción. Activos biológicos. Activos financieros. Otros activos (contemplados en NIIF 4 y 5).

FUENTES DE INFORMACIÓN

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InternasInternas

Obsolescencia o deterioro físico del activo. Cambios en el uso de los activos (ocioso,

interrupción, reestructuración). Desempeño del activo menor que el

esperado.

Obsolescencia o deterioro físico del activo. Cambios en el uso de los activos (ocioso,

interrupción, reestructuración). Desempeño del activo menor que el

esperado.

ExternasExternas

▼ Valor de mercado del activo Cambio en el entorno legal, económico,

tecnológico o de mercado. ▲ Tasa de interés. El importe en libros de los activos netos

de la entidad, es mayor que su capitalización bursátil.

▼ Valor de mercado del activo Cambio en el entorno legal, económico,

tecnológico o de mercado. ▲ Tasa de interés. El importe en libros de los activos netos

de la entidad, es mayor que su capitalización bursátil.

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IMPAIRMENT RECONOCIDO SOBRE

Activo individual Unidad generadora de efectivo

El menor grupo de activos que generen flujos de caja independientes de otros flujos de caja generados por otros activos.

¿Cómo se monitorean las operaciones?ProductosLínea de negociosLugar de las operaciones (regiones,

países, ciudades, entre otros) Si la producción es para uso interno (ventas

dentro del Grupo), pero existe un mercado activo. La unidad generadora debe ser la misma año a año.

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REVERSIÓN DE LA PÉRDIDA POR DETERIORO

Se puede reversar una pérdida por deterioro si y sólo si se presentan cambios en estimados y; hasta el monto en que no supere el costo neto del activo si éste se hubiese seguido depreciando o amortizando normalmente.

La reversión de las pérdidas por desvalorización reconocidas en años anteriores es registrada (como ingresos) cuando hay una indicación de que las pérdidas ya no existen o han disminuido.

Esta prohibida la reversión de una pérdida por deterioro de un goodwill.

REGISTRO DE LA PÉRDIDA POR DETERIORO (IMPAIRMENT)

Se reconoce en el estado de Ganancias y Pérdidas. Excepto por activos fijos revaluados, que se ajusta contra el excedente de

revaluación previamente registrado.

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CONSIDERACIONES PARA LA ESTIMACIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA

Los supuestos deben ser razonables y soportables. Utilizar las proyecciones de la Compañía (máximo 5 años). Periodos subsecuentes deben extrapolarse considerando una

tasa de crecimiento nula o declinante. Flujos de caja por actividades de financiamiento. Pagos o reintegros de impuesto a la renta. Salidas de efectivo por obligaciones ya registradas. Los flujos de caja deben estimarse considerando el activo tal

como está al momento de la estimación.

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TASA DE DESCUENTO

Debe ser antes de impuestos. Que recoja las condiciones actuales del mercado,

considerando:Valor del dinero en el tiempo.Riesgos específicos del activo.

La tasa no debe reflejar los riesgos que ya han sido considerados en la elaboración de los flujos futuros.

WACC (Weight Average Cost of Capital)

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CASOS PRÁCTICOS

CASO 1

53

Una mina posee un ferrocarril para soportar sus operaciones mineras, éste puede ser vendido únicamente a precio de chatarra y no genera fondos independientes de los generados por los otros activos.

¿Comentarios?

CASO 2

54

Una compañía de colectivos provee servicios de transporte público bajo un contrato con la municipalidad. Según el contrato la Compañía debe prestar el servicio de transporte en 5 rutas como mínimo.

Los activos asignados y los flujos generados por cada ruta pueden ser identificados independientemente.

Dos de las rutas generan pérdidas significativas.

¿Comentarios?

CASO 3

55

La empresa XYZ, adquiere un terreno en S/.1,000,000 en 20X3.

En 20X5 efectúa una revaluación llevando el valor en libros del terreno a S/1,200,000.

En 20X7, el valor recuperable del terreno es de S/.900,000.

¿Cuál sería el efecto en los resultados de la Compañía?

CASO 4A

56

Al 31.12.X0 la empresa XYZ, revisa si un avión (una unidad generadora de caja) ha sufrido un deterioro en su valor recuperable.

Costo: US$150,000 Vida útil: 10 años Valor neto de venta: no determinable Tasa de descuento: 14% Se contempla hacer inversiones a partir del año X4.

CASO 4A (CONTINUACIÓN)

57

FlujosAño futuros Descontados

14%

20X1 22,165 19,44320X2 21,450 16,50520X3 20,550 13,87120X4 27,725 (1) 14,63920X5 25,325 (1) 13,15320X6 24,825 (1) 11,31020X7 24,123 (1) 9,64020X8 25,533 (1) 8,95120X9 24,234 (1) 7,45220X10 22,850 (1) 6,164

----------Valor en uso 121,128

======

(1) Excluye los beneficios esperados de incurrir en el gasto de capital

CASO 4A (CONTINUACIÓN)

58

Valor en libros 156,000 Valor recuperable 121,128 ---------- Pérdida por deterioro (34,872) ---------- Nuevo valor en libros 121,128 =====

CASO 4B

59

Los presupuestos aprobados por la Compañía indican que:

• En el año 20X4 se le renovarán los motores al avión por US$25,000.

• Este gasto de capital incrementará la performance del avión, disminuyendo el consumo de combustible.

CASO 4B

FlujosAño futuros Descontados

14%

20X5 30,321 26,59720X6 32,750 25,20020X7 31,721 21,41120X8 31,950 18,91720X9 33,100 17,19120X10 27,999 12,756

----------Valor en uso 122,072

=====

60

Al 31.12.X4 se incurre en el gasto de capital. En consecuencia, se recalcula el valor recuperable de los activos.

CASO 4B

Valor en

Costo neto sg. libros Depreciación Valor Depreciación luego del

Año histórica recuperable ajustada Deterioro deterioro

20X0 150,000 121,128 - (34,872) 121,128 20X1 n.c. (12,113) - 109,015 20X2 n.c. (12,113) - 96,902 20X3 n.c. (12,113) - 84,789 20X4 (12,113) 72,676

Renewal - 25,000 ---------- ---------- 122,072 48,452 97,676 ======

61

CASO 4B

Valor en libros 20X0 (Parte A) 121,128 Depreciación (20X1 a 20X4) (48,452) Gasto de capital 25,000 --------- Valor en libros final de 20X4 97,676 ===== Valor recuperable 122,072 ---------- Reversión 17,324 ====== Valor en libros 115,000 ====== Valor en libros: costo según depreciación histórica

115,000

62

CASO – 4B

Valor en

Costo neto sg. libros Depreciación Valor Depreciación luego del

Año histórica recuperable ajustada Deterioro deterioro

20X0 150,000 121,128 - (34,872) 121,128 20X1 135,000 n.c. (12,113) - 109,015 20X2 120,000 n.c. (12,113) - 96,902 20X3 105,000 n.c. (12,113) - 84,789 20X4 90,000 (12,113) 72,676

Renewal 25,000 - --------- ---------- 115,000 122,072 48,452 17,324 115,000 ===== ======

20X5 95,833 n.c. (19,167) - 95,833

63

CONTROL INTERNO

Responsabilidad para custodia. Separación de custodia y registro. Protección física (uso indebido, robo,

naturaleza, deterioro). Póliza de seguro. Entrenamiento para uso apropiado. Adecuado mantenimiento.

64

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN FINANCIEROS

Es frecuente que los A/F se utilicen como garantía de los pasivos a L/P. El ratio A/F sobre pasivos a L/P constituye una medida de solvencia que indica el margen de seguridad para los acreedores.

También es un indicador de la capacidad potencial de la empresa para obtener en préstamo recursos adicionales a largo plazo.

65

Razón = Activos fijos (netos) de A/F Pasivos a largo plazo (deuda)

EJEMPLO

Cuenta 20X2S/.

20X1S/.

Activo fijo (neto) 11,118 10,926

Deuda a largo plazo 4,670 5,161

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Razón 2.38 2.11

El incremento (2002 vs.2001) indica un mayor margen de seguridad a los acreedores y capacidad de poder conseguir financiamiento

EJEMPLO

Otra forma de interpretar esta razón es la siguiente: En el 20X2 y 20X1 la empresa poseía

S/.2.38 y S/.2.11, respectivamente, de activo fijo por cada sol de pasivo a largo plazo”.

Debe entenderse que este cálculo incluye el activo a su valor en libros y no a su costo actual de reposición o valor de liquidación.

67