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UNIVERSIDAD CENTROAMERICANA
PROGRAMA DE MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS (MADE XXXIV)
PROPUESTA DE PLAN DE EMPRESA DE UNA DISTRIBUIDORA DE
PLASTICO FLEXIBLE, EN EL DEPARTAMENTO DE MANAGUA
ELABORADO POR: JULIO CESAR MENDOZA SELVA
Managua, Nicaragua
Octubre, 2014
i
TABLA DE CONTENIDO
CAPÍTULO PÁGINA
RESUMEN EJECUTIVO ......................................................................................... 1
1. INTRODUCCIÓN ............................................................................................. 2
2.1 FACTORES ECONÓMICOS ................................................................................. 6
2.2 FACTORES DEMOGRÁFICOS ............................................................................ 12
2.3 FACTORES POLÍTICO-LEGALES ....................................................................... 14
2.4 FACTORES CULTURALES ................................................................................ 16
3. ANALISIS INDUSTRIAL DEL SECTOR DE EMPRESAS DISTRIBUIDORAS
DE PLASTICO DEL DEPARTAMENTO DE MANAGUA ..................................... 18
3.1 CARACTERIZACIÓN GENERAL DE LA INDUSTRIA ................................................ 18
3.1.1 Condiciones básicas ............................................................................ 18
3.1.2 Estructura del Mercado ....................................................................... 19
3.1.3 Conducta ............................................................................................. 20
3.2 ANÁLISIS DE LAS CINCO FUERZAS COMPETITIVAS DE MICHAEL PORTER .............. 23
3.2.1 Definición del grupo estratégico .......................................................... 24
3.2.2 Amenaza de nuevos competidores ..................................................... 26
3.2.3 Intensidad de la rivalidad entre los competidores actuales ................ 28
3.2.4 Amenazas de productos y servicios sustitutos .................................... 29
3.2.5 Poder de negociación de los clientes .................................................. 29
3.2.6 Poder de negociación de los proveedores .......................................... 30
3.2.7 El gobierno como fuerza en la competencia de la industria ................ 30
4. ANALISIS EXTERNO .................................................................................... 32
5. PLAN DE EMPRESA ..................................................................................... 34
5.1 DEFINICIÓN DEL PRODUCTO O SERVICIO .......................................................... 34
5.1.1 Descripción del producto ..................................................................... 34
5.1.2 Atributos respecto a los otros productos que hay en el mercado ........ 34
ii
5.1.3 Nivel tecnológico. Previsiones de la evolución tecnológica ................. 36
5.1.4 Desarrollo de futuros productos .......................................................... 36
5.2 PLAN DE MARKETING ..................................................................................... 36
5.2.1 Delimitación del negocio donde la empresa desea instalarse ............. 36
5.2.2 Análisis del mercado ........................................................................... 36
5.2.2.1 Clientes ........................................................................................ 36
5.2.2.2 Competencia ................................................................................ 37
5.2.2.3 Política comercial: ........................................................................ 37
5.2.2.3.1 Objetivo comercial y previsión de ventas ..................................... 37
5.2.2.3.2 Política de precios ........................................................................ 38
5.2.2.3.3 Política de producto ...................................................................... 38
5.2.2.4 Cálculo de la demanda ................................................................. 39
5.2.2.5 Participación del mercado ............................................................ 41
5.2.2.6 Presupuesto de mercadeo ........................................................... 42
5.2.2.7 Pronóstico de ventas .................................................................... 42
5.3 PLAN DE OPERACIONES ................................................................................. 45
5.3.1 Localización de la empresa ................................................................. 45
5.3.2 Descripción del plan de operaciones ................................................... 45
5.3.2.1 Proceso de producción. Nivel tecnológico .................................... 45
5.3.2.2 Recursos materiales necesarios .................................................. 45
5.3.2.3 Estrategia de operaciones ............................................................ 46
5.3.2.4 Necesidades de recursos humanos ............................................. 46
5.3.2.5 Capacidad de producción ............................................................. 46
5.3.3 Gestión de las existencias ................................................................... 47
5.3.3.1 Aprovisionamiento ........................................................................ 47
5.3.3.2 Almacenamiento ........................................................................... 48
5.4 PLAN DE ORGANIZACIÓN ................................................................................ 48
5.5 PLAN FINANCIERO ......................................................................................... 49
1.1 FORMA JURÍDICA ........................................................................................... 57
1.1.1 Forma jurídica de la empresa .............................................................. 57
iii
1.1.2 Protección jurídica (propiedad industrial e intelectual) ........................ 60
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ..................................................................... 61
ANEXOS ............................................................................................................... 65
iv
TABLA DE FIGURAS
FIGURA PÁGINA
FIGURA 1: FUERZAS QUE IMPULSAN LA COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA .......................... 23
FIGURA 2: GRUPOS ESTRATÉGICOS DISTRIBUIDORAS DE PLÁSTICO .................................. 25
FIGURA 3: GRADO DE INTENSIDAD DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER AL SECTOR
INDUSTRIAL ESTUDIADO ............................................................................................................... 32
FIGURA 4: TRES ESTRATEGIAS GENÉRICAS .............................................................................. 35
v
TABLA DE GRAFICOS GRAFICO PÁGINA
GRAFICO 1: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB REAL DE LOS PAÍSES CENTROAMERICANOS
2014-2015 ........................................................................................................................................... 8
GRAFICO 2: IMPORTACIONES DE PLÁSTICOS FLEXIBLES (EN FORMAS PRIMARIAS Y EN
PRODUCTOS TERMINADOS) CORRESPONDIENTE AL MES DE AGOSTO 2014 ...................... 40
GRAFICO 3: PARTICIPACIÓN DE MERCADO (%) POR DISTRIBUIDOR, DE PRODUCTOS
POPULARES EN EL DEPARTAMENTO DE MANAGUA ................................................................ 42
vi
INDICE DE TABLAS
TABLA PÁGINA
TABLA 1: POBLACIÓN DE NICARAGUA POR GRUPO DE EDADES ........................................... 13
TABLA 2: DIVERSIDAD RELIGIOSA DE NICARAGUA AL 2005 .................................................... 18
TABLA 3: RESUMEN DE IMPORTACIONES DE PLÁSTICOS FLEXIBLES (EN FORMAS
PRIMARIAS Y EN PRODUCTOS TERMINADOS) CORRESPONDIENTE AL MES DE AGOSTO
2014 ................................................................................................................................................... 40
TABLA 4: DEMANDA ESTIMADA EN LIBRAS POR DISTRIBUIDOR, DE PRODUCTOS
POPULARES EN EL DEPARTAMENTO DE MANAGUA ................................................................ 41
TABLA 5: PRONÓSTICO DE VENTAS (PROMEDIO DE LOS PRODUCTOS POPULARES) ........ 44
TABLA 6: PROMEDIO DE PREVENTAS DIARIAS POR VENDEDOR SEGÚN RUTA ................... 47
TABLA 7: INVENTARIO INICIAL POR COMPRA DE CRÉDITO A 30 DÍAS A LA EMPRESA
PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA ..................................................................................... 51
TABLA 8: DISTRIBUCIÓN DE LAS VENTAS SEGÚN CONDICIONES DE PAGO ......................... 52
TABLA 9: PROYECCIÓN DE INGRESOS A CAJA POR AÑO (2015 AL 2019) .............................. 52
TABLA 10: MOVIMIENTOS Y SALDOS DE LAS CUENTAS DE INVENTARIO Y PROVEEDORES
........................................................................................................................................................... 53
TABLA 11: MOVIMIENTOS Y SALDOS DE LAS CUENTA POR COBRAR A CLIENTES .............. 53
TABLA 12: FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN INICIAL ........................................................... 55
TABLA 13: PUNTO DE EQUILIBRIO DEL VAN SEGÚN LA CANTIDAD Y EL PRECIO ................. 56
1
RESUMEN EJECUTIVO
El objetivo del presente estudio, es la formulación de un plan de empresas para la
creación de una distribuidora de plásticos flexibles, enfocada en atender el
segmento de productos populares en el departamento de Managua, a partir del
año 2015.
En el desarrollo de este trabajo se realizó un análisis macro ambiental,
donde se abordaron aspectos macros como indicadores de crecimiento
económico, empleo, salarios, cultura entre otros. Asi mismo se realizó un análisis
del sector industrial al cual pertenecen las distribuidoras de plásticos flexibles,
enfocadas en el segmento popular. Dentro del sector industrial también se
analizaron las fuerzas competitivas, definiéndose el grado de intensidad de cada
una. Se focalizaron dos grupos estratégicos establecidos en base a los tipos de
clientes y canales de distribución correspondientes.
Con el planteamiento de este plan de empresa, Plásticos Flexibles de
Nicaragua, quien actualmente compite dentro del sector a través de su gerencia
de ventas al detalle, pretende independizar esta operación creando una nueva
empresa denominada Delta Comercial, S.A.
Según los resultados obtenidos del plan de empresa, Delta Comercial, S.A
tendrá un buen desempeño financiero durante los años del 2015 al 2019, que le
permitirá competir exitosamente dentro del sector estudiado. Asi mismo esta
nueva empresa podrá aprovechar sus canales de distribución para ampliar su
portafolio de productos.
Indudablemente la mejor estrategia competitiva para el éxito de Delta
Comercial, S.A, será que Plásticos Flexible de Nicaragua se convierta en su
principal proveedor con precios competitivos.
2
Además de competir en precio, Delta Comercial, S.A tendrá que
diferenciarse en servicio a través de su fuerza de ventas y distribución por ruteo.
También el otorgamiento de crédito es un factor clave para que los clientes
institucionales continúen trabajando con la nueva empresa.
1. INTRODUCCIÓN
En los últimos años, el consumo de plástico flexible ha crecido
significativamente en nuestro país. Actualmente el tamaño del mercado está en
aproximadamente 4.94 millones de libras mensuales, equivalentes a 5.72 millones
de dólares al mes. Este mercado está dividido en dos principales segmentos, el
Popular, con productos de tamaño y grosor estándar de uso general en la
agricultura (rollos negros de uso agrícola, bolsas de almácigo), en el comercio
(bolsas tipo camiseta para supermercados, bolsas para tienda, bolsas de
empaque general para libras), en el hogar (bolsas para basura) y el de Específicos
con productos diseñados y fabricados a la medida e impresos a solicitud del
cliente (Plástico para el empaque de alimentos , lácteos, cárnicos, granos,
cereales, pan, refrescos, Etc. y para el sobre empaque secundario y terciario de
todos estos productos).
El consumo de los productos populares, ha marcado bastante dinamismo
en el mercado de los plásticos flexibles. Este segmento, es al que estará dirigido
este plan de empresa. Los productos específicos, no son objeto de análisis, ni
aplican para el giro del negocio propuesto.
El objetivo del presente estudio es la formulación de un plan de empresas
para la creación de una distribuidora de plásticos flexibles, enfocada en atender el
segmento de productos populares en el departamento de Managua, a partir del
año 2015.
Las oficinas centrales estarán ubicadas en el barrio Riguero Norte, del
municipio de Managua, sin embargo se pretende llegar a la mayoría de los clientes
3
detallistas (pulperías, farmacias, bares, librerías pequeñas, puestos de venta de
verdura) y clientes institucionales (empresas privadas e instituciones públicas),
mediante la distribución a través de preventas por ruteo, dentro del departamento
de Managua, asi como ventas en el punto (oficinas centrales).
El alcance de la investigación radica en la búsqueda, selección y análisis de
toda la información necesaria para determinar las variables importantes, que
permitan calcular los ingresos, costos y gastos, que nos lleve a un análisis
financiero integral de esta propuesta de negocio, asi como el riesgo que implica la
creación de dicho negocio. También despuntan otros aspectos como
financiamiento, impacto ambiental y la forma jurídica con la cual la empresa será
creada, que son necesarias para completar el plan de empresa.
La investigación que se realizará es de tipo documental, a nivel exploratorio
y descriptivo, con un enfoque mixto (cuantitativo y cualitativo), dado que se
recopila información a través de diferentes documentos tales como: reportes del
Banco Central de Nicaragua (BCN), Ministerio del Trabajo (MITRAB), Plan de
Desarrollo Humano del Gobierno de Nicaragua, Fundación Nicaragüense para el
Desarrollo Económico y Social (FUNIDES), Dirección General de Ingresos (DGI),
Instituto de Estudios Estratégicos y Políticas Públicas (IEEPP) . Asi mismo se
auxilia de técnicas como la entrevista personal. A través del alcance se pretende
describir de forma sistemática y precisa las características de la nueva empresa y
sus principales ventajas y desventajas en el mercado en que competirá. El tiempo
para hacer el estudio es transversal, ya que se abordará un período específico.
La metodología que se utilizará es la siguiente:
Se citarán fuentes de datos oficiales e investigaciones independientes, se
estimará la demanda y crecimiento del sector industrial del mercado de plásticos
flexibles de productos populares. Como herramientas de análisis se utilizarán los
modelos propuestos por Austin (1990), Geer (1984) y (Porter, Ventaja Competitiva,
2012). El precio al que se compra es un factor clave para ser competitivos en el
4
mercado y para definir los márgenes de contribución que permitan la rentabilidad
del negocio. El pronóstico de ventas y la determinación de las preferencias de los
clientes meta, se determinará a través de entrevista al Lic. Henry Vargas, gerente
de ventas al detalle de la compañía Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A. Con los
resultados de los ingresos, costos y gastos, se realizarán los flujos proyectados
bajo dos escenarios, uno con fondos propios y otro con financiamiento. Luego se
aplicará el análisis del VAN, TIR, análisis de sensibilidad de Hertz y por último un
análisis de riesgo con el modelo de Monte Carlo.
Como limitante se encuentra la falta de información oficial que revele el
consumo de este producto en el departamento de Managua.
La investigación está estructurada por un resumen ejecutivo y 5 capítulos:
A través del resumen ejecutivo se hará una síntesis del tema de
investigación, donde se presentarán los principales hallazgos y un breve
planteamiento de las conclusiones y recomendaciones.
El capítulo primero atiende la introducción de la investigación, en ella se
aborda lo referente a los objetivos, la justificación, el alcance, la metodología y una
breve descripción de cada capítulo de la investigación.
El capítulo segundo, corresponde al análisis macro ambiental, con una
descripción breve y sistemática de los aspectos macros de la economía y la
sociedad. Se abordan aspectos como indicadores de crecimiento económico,
devaluación, inflación, religión, idioma, empleo, educación, entre otros. La
herramienta de análisis será a través del modelo de análisis de Austin (1990).
El capítulo tercero trata del análisis del sector industrial de productos
populares de plásticos flexibles, para tal efecto la investigación se apoya en la
herramienta de análisis industrial de Geer (1984). Aquí se analiza el
comportamiento de dicho sector en lo que respecta a sus condiciones básicas,
5
estructura del mercado, conducta y ejecutoria. Por último, este capítulo se centra
en analizar las fuerzas competitivas en el grupo estratégico de distribuidoras de
plásticos flexibles de productos populares en el departamento de Managua, la
herramienta de análisis es las 5 fuerzas competitivas de Porter (Porter, Ventaja
Competitiva, 2012). Aquí se analiza el poder de negociación de los proveedores,
de los clientes, las amenazas de productos sustitutos y el ingreso de potenciales
competidores.
El capítulo cuarto, describe los principales resultados de la investigación del
análisis del entorno, asi como recomendaciones para aprovechar las
oportunidades y reducir o eliminar las amenazas.
El capítulo quinto, aborda el cuerpo de la investigación, se define el
producto y los diferentes planes de ejecución del plan de empresas, los cuales se
desglosan en:
Plan de marketing: Aquí se estima la demanda y los precios más indicados
para salir a competir al mercado. Como resultado se obtienen los ingresos
esperados.
Plan de operaciones: Se propone la mejor posición geográfica de la
empresa, se describen las operaciones y por último el modelo de abastecimiento.
Así mismo, en este acápite se obtienen los costos operativos.
Plan de organización: El acápite aborda la gestión del talento humano,
desde la selección hasta la retención y desarrollo del personal.
Plan financiero: Este plan evalúa la administración de los recursos y a la
vez determina la viabilidad económica de su ejecución sea con fondos propios o
con financiamiento, todo a través de los diferentes modelos de análisis, como el
VAN ajustado, Matriz de Hertz y Monte Carlo.
6
Forma Jurídica: Analiza y propone los aspectos de la formalización jurídica
del negocio. También indica los aspectos legales para registrar la propiedad
intelectual de sus marcas y otros signos distintivos.
La investigación concluye con la inclusión de las referencias bibliográficas y
Anexos de información relevante que ayudan a la mejor compresión de la
investigación.
2. ANÁLISIS MACROAMBIENTAL
2.1 Factores económicos
Las empresas distribuidoras de plástico flexible en Nicaragua, tienen gran
dependencia del sector industrial que produce el plástico flexible, quienes se
convierten en su proveedor directo. Estas empresas proveedoras pueden ser
locales y extranjeras.
Existen varios factores económicos que inciden sobre los precios de los
productos populares que distribuyen estas empresas y que tienen que ver con el
sector que produce y les provee el plástico, como los costos de las materias
primas y costo de la energía, dentro de los cuales podemos destacar lo siguiente:
Costo de materia prima: Las materias primas principales para la elaboración
de bolsas, son las resinas de polietileno, resinas de polipropileno, polipropileno
biorientado, pigmentos y aditivos. Según su composición química las resinas de
polietileno pueden ser de baja densidad convencional, baja densidad lineal, baja
densidad fraccional, alta densidad y media densidad. Aunque el precio por
tonelada métrica puede variar según el tipo de densidad, los precios
internacionales de dichas resinas se mantienen en constantes fluctuaciones
durante todo el año, ya que se pueden producir a base del sub producto del
petróleo llamado “nafta” o bien a base de gas natural. Por lo tanto la inestabilidad
en los precios del petróleo o bien el uso de gas natural en la temporada de frio en
7
los países nórdicos que utilizan calefacción, tienen incidencia directa sobre los
precios de esta importante materia prima.
Costo de la Energía: El costo de la energía es un costo variable de gran
impacto en los costos de producción después del costo de la materia prima y
constituye el segundo costo más alto.
A principios del año 2012 la tarifa de la energía incrementó, la cual fue
atenuada parcialmente por la política de subsidios del gobierno (Banco Central de
Nicaragua, 2012).
Según un informe de la comisión económica para América Latina y el
Caribe, CEPAL: Nicaragua paga los costos más altos de energía en los sectores
residencial e industrial, y es el segundo más caro en el área comercial (El Nuevo
Diario, 2013).
Existen otros factores e indicadores macroeconómicos que tienen
incidencia sobre la actividad económica del país y que son importantes valorar
para el plan de empresas del sector industrial investigado:
Crecimiento del PIB: Según cifras oficiales del (Banco Central de
Nicaragua, 2013) el PIB de Nicaragua para los períodos del 2011 al 2013, en
millones de córdobas fue: C$ 221,968.6, C$ 250,653.4 y C$ 278,270.2
respectivamente. Con relación al PIB año de referencia 2006, las tasas de
crecimiento real fueron 5.7 %, 5.0% y 4.6% respectivamente, no obstante si
calculamos la tendencia interanual entre estos tres periodos, la tasa de
crecimiento del PIB está en un promedio del 12%, lo cual indica que Nicaragua ha
experimentado un crecimiento sostenido.
El PIB per cápita de Nicaragua para los períodos 2011 y 2013 en dólares
fue: $ 1,650.7, $ 1,753.5 y $ 1,831.3 respectivamente (Banco Central de
Nicaragua, 2013), lo cual indica que ha habido un crecimiento sostenido.
Nicaragua a pesar de este crecimiento aún tiene el PIB per cápita más bajo de la
8
región centroamericana, como se muestra a continuación en el ANEXO 1, PIB per
cápita de Centroamérica y ANEXO 2, PIB per cápita de Centroamérica (El Banco
Mundial, 2014).
A nivel regional centroamericano, según el Dr. Néstor Avendaño, “La
economía internacional en 2015 presenta cuatro rasgos favorables para la
economía centroamericana, como son (1) el aumento de la demanda externa, es
decir, las exportaciones; 2) el aumento de la demanda interna por el mayor flujo de
las remesas familiares; (3) la menor presión inflacionaria; y (4) la mejora de la
relación de los precios de intercambio, o sea, la razón de los precios de
exportación con respecto a los precios de importación. Sin embargo, la economía
internacional también presenta otros dos rasgos desfavorables para los países del
istmo: (1) el mercado financiero internacional no mostrará una suficiente liquidez; y
(2) el costo del crédito será mayor” (Avendaño, 2014).
Según el GRAFICO 1, la tasa de crecimiento de la producción regional
para el 2015, indica un dinamismo que es menor que el 2014, pero el Producto
Interno Bruto (PIB) Real de Panamá crecerá a 5.3%, el de Nicaragua a 4.9% y el
de Guatemala a 3.6%, o sea, tres tasas de crecimiento que son mayores que la
tasa de aumento del PIB regional (Avendaño, 2014).
GRAFICO 1: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB REAL DE LOS PAÍSES CENTROAMERICANOS 2014-2015
FUENTE: COPADES
9
Crecimiento económico: Para el cálculo del crecimiento de la actividad
económica sectorial de Nicaragua, se utiliza el IMAE o Indicador de Medición de la
Actividad Económica, el cual permite dar seguimiento mensual a la actividad
económica del país.
A Julio 2014 el IMAE registró un crecimiento de 4.2 por ciento con relación
a Julio del año anterior, similar crecimiento registró en su variación promedio
anual.
La actividad comercial a la cual pertenecen las distribuidoras de plástico,
registró una variación de 2 por ciento según el IMAE, por el aporte combinado del
comercio al por mayor y minorista. Este comportamiento fue consistente con la
evolución mensual de la actividad económica y de las importaciones.
En las importaciones se registró aumento en bienes de consumo duradero,
petróleo, combustibles, lubricantes; materias primas y productos intermedios, tanto
para la agricultura como para la industria; materiales de construcción de origen no
metálico; bienes de capital para la agricultura, para la industria y para el transporte
(Banco Central de Nicaragua, 2014).
Según las cifras presentadas, este sector comercio ha venido mejorando
poco a poco su actividad económica.
Exportaciones: Para los períodos terminados de 2012 y 2013, las
exportaciones a valor FOB en millones de dólares fueron: $ 2,749.19 y $ 2,566.63
respectivamente, lo cual indica una disminución del 6.64% entre ambos períodos,
no obstante un comparativo entre los períodos de Enero-Agosto 2013 y Enero-
Agosto 2014 muestra que las exportaciones a valor FOB en millones de dólares
fueron: $ 1,720.79 y $ 1,859.11 respectivamente. Esto representa un incremento
del 8.4% entre ambos períodos (CETREX, 2014). Al ritmo que van las
exportaciones, el año 2014 podría cerrar con $ 2,788.67 (millones de dólares), que
comparado con el año 2013, tendría un crecimiento del 8.65% y con respecto al
año 2012, representaría un incremento de apenas el 1.44%.
10
Importaciones: Según cifras del (Banco Central de Nicaragua, 2013) , en
millones de dólares, las importaciones entre el año 2011 y 2013 fueron: $ 5,844.0,
$ 6,441.7 y $ 6,401.9 respectivamente, representando un incremento promedio
interanual del 2.57 %. Los principales productos de importación fueron derivados
del petróleo y bienes de consumo.
Un comparativo del primer semestre de cada año entre los períodos de
Enero-Junio 2013 y Enero-Junio 2014, muestra que las importaciones a valor CIF
en millones de dólares fueron: $ 4,001.58 y $ 4,249.7 respectivamente, que
representa un incremento del 6.20% entre ambos períodos (DGA, 2014).
Balanza Comercial: A pesar del crecimiento de las exportaciones según las
estadísticas anteriores, también siguen en aumento las importaciones, que implica
un aumento en el déficit de la balanza comercial. Según (Banco Central de
Nicaragua, 2013) los saldos de la balanza comercial en millones de dólares entre
los años 2011 y 2013 ha sido: -$ 2,177.8; -$ 2,295.6 y -$ 2,279.4,
respectivamente. Lo anterior muestra un incremento del déficit comercial en un
promedio anual de 4.98%.
Inflación: La inflación acumulada nacional a Diciembre 2012 se ubicó en
6.62% y 5.67% a Diciembre 2013. En Agosto 2014, la inflación acumulada cerró
en 5.03% (3.99% en Agosto 2013). Esta inflación está explicada principalmente
por el comportamiento de las divisiones de alimentos y bebidas no alcohólicas;
restaurantes y hoteles; y educación, las cuales registraron en conjunto el 79.5%
del resultado acumulado. . Ver ANEXO 3, ANEXO 4 y ANEXO 5.
El IPC Managua de Agosto 2014, reflejó una variación de 0.36 por ciento
(0.52% en Agosto 2013). Las divisiones que sobresalieron fueron: alimentos y
bebidas no alcohólicas, restaurantes y hoteles; y comunicaciones, con un aporte
11
conjunto de 0.203 puntos porcentuales a la inflación de Agosto. (BCN, Agosto
2014).
Tasa de interés pasiva: La tasa de interés pasiva promedio ponderada en
moneda extranjera (dólares), para la III semana de Septiembre 2013 fue de
1.98%, mientras que para la III semana de Septiembre 2014 fue de 1.96 %, es
decir que la tasa que pagan las instituciones bancarias a sus cuenta habientes de
ahorro, disminuyó un 0.02% según los períodos presentados (Banco Central de
Nicaragua, 2014). Ver ANEXO 6.
Tasa de interés activa: La tasa de interés activa promedio ponderada en
moneda extranjera (dólares), para préstamos de Largo Plazo, fue de 12.87% para
la III semana de Septiembre 2013 y de 13.71% para la III semana de Septiembre
2014, representando un incremento del interés cobrado a los prestatarios en
0.84% (Banco Central de Nicaragua, 2014). Ver ANEXO 6.
Según informe consolidado del sistema financiero Nacional, emitido por la
SIBOIF (Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras,
comparativo entre Junio 2013 y Junio 2014, la tasa activa promedio por créditos
totales a Junio 2014 fue de 12.52%.La tasa activa promedio por créditos de
arrendamientos financieros fue de 10.14% (SIBOIF, 2014) Ver ANEXO 7.
De acuerdo a los períodos analizados, la tasa de interés pasiva no estimula
el ahorro financiero y la tasa de interés activa no promueve un crecimiento
económico sostenible. (Avendaño, Nestor, 2014)
Devaluación de la Moneda: La política cambiaria de Nicaragua, tiene un
régimen de tipo de cambio fijo bajo un esquema de deslizamiento preanunciado y
por más de 15 años ha tenido una tasa fija de deslizamiento del 5% anual.
Evidentemente, la devaluación de la moneda a pesar de representar el 5% anual,
incide de manera directa sobre el sector industrial estudiado.
12
Controles del Salario: De conformidad con la ley No. 625, Ley del Salario
Mínimo, según el artículo 4 “El salario mínimo se fijará cada seis meses
atendiendo a las modalidades de cada trabajo y el sector económico. Esta fijación
puede ser por unidad de tiempo, obra o por tarea, pudiendo calcularse por hora,
día, semana, catorcena, quincena o mes”. (Gobierno de la República de
Nicaragua, 2007).
De acuerdo al último ajuste salarial realizado, los ajustes para el año 2014
se harán en dos tantos. A partir del 01 de Marzo 2014 el salario mínimo del sector
comercio es C$ 4,997.08 y a partir del 01 de Septiembre del 2014 será C$
5,253.68 (Ministerio del Trabajo, 2014).Ver ANEXO 8
Otro de los ajustes importantes fue las reformas al seguro social, donde el
aporte patronal pasó del 16% que se mantuvo por muchos años, al 17 % en el
2014, el cual seguirá incrementando hasta finalizar con el 19% en el año 2017.
(Gobierno de la República de Nicaragua, 2013).Ver ANEXO 9
2.2 Factores demográficos
La tasa de natalidad en Nicaragua según (Banco Central de Nicaragua,
2014), para el quinquenio 2010 a 2015, se estima de 23.2 nacimientos por cada
1,000 habitantes.
La tasa de defunción esperada en el quinquenio 2010 a 2015 es de 4.6
defunciones por cada 1,000 habitantes (Banco Central de Nicaragua, 2014).
La tasa de crecimiento poblacional es del 1.2% anual según (Banco Central
de Nicaragua, 2014).
Según el informe del (Instituto Nacional de Estadisticas y Censos, 2006), en
Managua habitan 937, 489 personas.
13
Según la TABLA 1, la distribución poblacional por sexo y por rango de
edades se compone de la siguiente manera: 51% de la población Nicaragüense es
femenino y el 49% masculino. Asi mismo, en su mayoría la población está
integrada por niños y jóvenes, ya que entre un rango de edades de 0 y 29 años,
representan el 62% de la población total.
TABLA 1: POBLACIÓN DE NICARAGUA POR GRUPO DE EDADES
FUENTE: (Banco Central de Nicaragua, 2014).
Según la última encuesta de hogares sobre medición del nivel de vida
(INIDE, 2011) el índice de pobreza extrema en el año 2009, fue del 14.6 % de la
población, que comparado con el resultado del censo nacional de 2005 que fue
de 17.2%, se tiene una disminución de 2.6 puntos.
La población urbana para el quinquenio del 2010 al 2015 según (Banco
Central de Nicaragua, 2014), es del 58.3 % de la población total. Esto indica que
más de la mitad de la población Nicaragüense puede tener mejores condiciones
14
de vida, ya que la población urbana tiene más acceso a ofertas laborales, salud y
educación.
Según la información analizada de los factores demográficos, podemos
inferir que Nicaragua ha venido experimentando un crecimiento demográficos
moderado del 1.2% anual. Por otro lado la mayor parte la población está
compuesta por niños y jóvenes ya que el 62% de la población se encuentra entre
un rango de edades de 0 y 29 años. Las mujeres representan el 51% de la
población total y el 41.7% de la población habita en el sector rural, lo cual indica
que prácticamente la mitad de la población es pobre (población con alguna
necesidad básicas insatisfechas)
2.3 Factores Político-Legales
Los gobiernos ocupan un lugar preferencial en el análisis del entorno, ya
que afectan prácticamente a todas las empresas y todos los aspectos de la vida.
Referente a los negocios desempeña dos papeles principales: los fomenta y los
limita. Cabe mencionar que el gobierno tiene la capacidad de apoyar a nuevos
sectores mediante políticas de subvenciones, sin olvidar la incidencia de sus
políticas en nuevas inversiones. Asi mismo no podemos obviar que es el mayor
cliente, ya que compra bienes y servicios.
En Nicaragua ha habido importantes cambios alrededor de su política fiscal,
afectando positivamente algunos sectores económicos como el sector agrícola y
ganadero, zonas francas, alimentos, manufactura de calzado, panaderías y
turismo entre otras. No obstante hay sectores que no reciben ningún beneficio de
las reformas fiscales. Asi mismo a través de las reformas fiscales, se ha obligado
indirectamente, a legalizar el sector informal.
Las empresas que integran este sector industrial, están sujetas a las
siguientes regulaciones tributarias:
15
Ley No 562, “Código tributario de Nicaragua”
Ley No 453, “Ley de equidad fiscal”
Ley No 822, “Ley de concertación tributaria”
Ley No 185 “Código del trabajo” y sus reformas.
Ley No 974 “Ley de seguridad social”
Decreto N0.975 “Reglamento ley de seguridad social”
Decreto No. 10-91 “Plan de arbitrios del municipio de Managua”
Decreto No. 3-95 “Impuesto sobre bienes inmuebles” (IBI, ALMA)
Acuerdo Municipal 11-93 cobro de tasa de diferenciada por basura
Ley No. 431, “Ley para el régimen de circulación vehicular e infracciones de
tránsito capitulo i disposiciones generales arto. 11. creación del impuesto
municipal de rodamiento.
Ley No.452 “Ley de solvencia municipal”
Reformas e incorporaciones a la Ley No.40 “Ley de los Municipios” Leyes No. 40 y
261 del 17 de Agosto de 1988
Existen otras leyes y normas necesarias, que establecen restricciones y
requisitos legales, que tienen afectación para este sector industrial. Los
empresarios perceptivos no sólo deben responder a las presiones sociales sino
también necesitan prever y hacer frente a las políticas e incluso a las posibles
presiones legales.
Dentro de estas leyes podemos destacar las siguientes:
Constitución política de Nicaragua.
Código civil de la república de Nicaragua
Código de comercio de la república de Nicaragua
Ley No 842 “Ley de protección de los derechos de los consumidores y/o usuarios”
Ley No 601 “Ley de promoción de la competencia”
Ley No. 380 “Ley de marcas y otros signos distintivos”
16
2.4 Factores Culturales
Los cambios en las actitudes, gustos, preferencias, hábitos, valores y
creencias de las personas sobre lo que necesitan consumir, los cambios en la
forma de vida en las ciudades y el campo, la cantidad de niños, jóvenes, ancianos,
hombres y mujeres que conforman la población, modifican los hábitos de compra y
de consumo.
Estos cambios se dan por muchos factores. Entre estos podemos destacar:
las nuevas formas de vida aprendidas a través de los medios de comunicación, la
migración o movimiento físico de las personas entre las zonas rurales y urbanas,
los cambios en el nivel o grado de educación de la población, la tasa de natalidad
y las nuevas estructuras familiares.
Las empresas se crean para satisfacer las necesidades de sus clientes, por
lo tanto, un cambio en dichas necesidades impactará las actividades de la
empresa, obligándola a adaptarse al nuevo entorno.
Dentro de los factores culturales que tienen que ser analizados dentro de
este sector industrial, destacamos los siguientes:
Educación: Según (PRONicaragua, 2014), el Gobierno de Nicaragua asigna
una cuota importante del presupuesto Nacional a la educación primaria,
secundaria y superior. Los gastos de educación incluyendo las universidades
públicas, ascienden aproximadamente al 21% del presupuesto total del Gobierno.
Como cifras oficiales producto de la última campaña de alfabetización
desarrollada por el Gobierno, se determinó un índice general de alfabetismo de
96.70% y 3.3% de analfabetismo en Agosto del 2009 (PRONicaragua, 2014), sin
embargo según CEPAL (Comisión Económica Para América Latina), Nicaragua
tiene un 30.3% de analfabetismo (La Prensa, 2012).
17
Según El Observatorio sobre los Derechos de la Niñez y Adolescencia
Nicaragüense CODENI (2014), “En los últimos años el gasto en educación como
porcentaje del PIB no registra variaciones significativas, manteniéndose en 4.3%
al 2014, en los diez años exceptuado el 2009. El aumento del 2009 obedece, entre
otras cosas, a la contracción económica que se experimentó producto de la crisis
económica mundial y no a un incremento en los recursos destinados por el Estado
para el sector educación, mientras que la caída presentada en el período 2011-
2014 obedece a la actualización de las cuentas nacionales por parte del Banco
Central de Nicaragua. El presupuesto del MINED como porcentaje del PIB
presenta igual comportamiento, calculándose para el 2014 en 2.8%. Estas cifras
indican que ha habido un deterioro en el sistema educativo del país.
Idioma: Aunque el idioma oficial de Nicaragua es el español, el inglés es
cada vez más popular. En la Costa Atlántica se habla un inglés criollo, donde
además hay grupos indígenas minoritarios que hablan miskito, sumo y rama.
En un estudio reciente realizado por PRONicaragua en el 2013 sobre el
número de personas matriculadas en cursos de inglés de los principales centros
de idioma del país, se pudo determinar que el interés de los nicaragüenses en
tener el inglés como segunda lengua está creciendo rápidamente. Los resultados
del estudio muestran que en el 2012, había más de 8,500 estudiantes aprendiendo
inglés en 18 centros de idiomas; además casi 2,700 estudiantes terminaron con
éxito el programa de estudio.
Religión: Según datos de la TABLA 2, extraída del VIII Censo de Población
y IV de Vivienda, 2005 (INIDE, 2006), la religión a la que más se congrega la
población es la católica, no obstante si comparamos el censo de 1995 y del 2005
hay un notorio crecimiento de la religión evangélica. Esto muestra una tendencia
de ciudadanos que han cambiado de religión del catolicismo al evangélico.
18
TABLA 2: DIVERSIDAD RELIGIOSA DE NICARAGUA AL 2005
FUENTE: (INIDE, 2006)
3. ANALISIS INDUSTRIAL DEL SECTOR DE EMPRESAS
DISTRIBUIDORAS DE PLASTICO DEL DEPARTAMENTO DE
MANAGUA
3.1 Caracterización General de la Industria
3.1.1 Condiciones básicas
Elasticidad de precio: Estos productos tienen bastante elasticidad ya que
cuando el sector industrial sube precios, generalmente se reduce la demanda.
Sustitutos: Los productos sustitutos que podrían afectar marginalmente son
las bolsas de papel y bolsos con telas recicladas ya que sustituirían a las bolsas
de gabacha y bolsas para la basura. Sin embargo dado a que se atienden diversos
mercados, esto no representaría una amenaza.
Tipo de Mercadeo: El tipo de mercadeo que utilizan, son ventas directas al
cliente meta dentro del departamento de Managua. Estos clientes metas están
divididos en dos grupos o nichos de mercado, el mercado detallista y el mercado
19
institucional, con productos de empaques flexibles populares, como se ha descrito
en el capítulo introductorio.
Método de compra: Estos productos populares se venden tanto a detallistas
como a instituciones (empresas privadas e instituciones públicas) a través de la
distribución por ruteo o ventas en el punto.
Durabilidad del Producto: Una vez utilizado este producto se desecha y por
ende genera un impacto ambiental. El plástico tiene una durabilidad de 150 años
en degradarse (Jiménez, 2011). Ante esta problemática, en los últimos años ha
cobrado mucho auge el tema de reciclaje. También se han desarrollados nuevas
materias primas para la creación de plásticos biodegradables, el cual se
degradarían mucho más rápido (Piacente, 2012).
Sindicalización: En este sector las empresas están sindicalizadas a través
de la Cámara de Comercio de Nicaragua.
3.1.2 Estructura del Mercado
Número de vendedores: Los principales actores del mercado de oferta en
Nicaragua, son fabricantes Nacionales de plásticos, importadores comerciales,
distribuidores de plástico e industriales que utilizan los diversos sistemas de
empaque. El sector de las distribuidoras de plásticos en el departamento de
Managua, está integrado por muchos negocios, dentro de los cuales resaltan
Distribuidora Plastibol, Ismael Fletes, Mario Fletes, Aldo Narvaez, Adam Jarquín
Milton Canales, Plásticos Flexibles de Nicaragua, a través de su gerencia de
ventas al detalle, DIINSA, UNIMAR y un grupo de distribuidores pequeños.
Diferenciación del producto y barreras de entrada y al movimiento: Este
sector no tiene diferenciación de sus productos en cuanto a sus marcas o
características especiales del producto, no obstante hay otros aspectos
importantes como el precio, servicio al cliente y otorgamiento de créditos que son
determinantes para haya diferenciación entre los competidores.
20
Barreras salidas y reducción: En el caso que cualquiera de estas
compañías salgan del mercado, evidentemente va a provocar un impacto social y
económico, sin embargo no hay barreras rigurosas que impidan la salida de los
negocios del sector industrial.
Estructuras de costo: La estructura de costo en promedio, representa el
78% del precio de venta.
Número de compradores: Nicaragua tiene un mercado potencial. Los
clientes pueden ser: detallistas e institucionales.
Integración vertical: En este sector no existe integración vertical, ya que la
propiedad y control de las compañías que lo integran no están conformadas bajo
una misma estructura jerárquica, puesto que corresponden a distintos dueños y
sociedades.
3.1.3 Conducta
Estrategias de precio: Las empresas que integran este sector industrial, han
fijado sus estrategias de precio basadas en la competencia, ya que se enfocan
principalmente en lo que está cobrando la competencia y esforzándose por
alcanzar o mejorar esos precios. Indudablemente esta estrategia es difícil de
mantener para las empresas pequeñas, porque proporciona márgenes de
ganancia muy estrechos que convierte en un reto para la empresa el lograr el
impulso suficiente para crecer.
Estrategia de producción: Las empresas no producen sus productos, ya que
son comprados directamente al fabricante.
Estrategia de promoción: En este sector industrial, no se conoce dentro de
las empresas que lo integran, montos precisos y estrategias sobre promociones,
21
ya que el principal beneficio que se le brinda al consumidor, está en el precio. Es
por esta razón que es consistente la guerra de precios entre sus competidores.
Inversión en planta: La inversión en planta ha sido mínima en los últimos
años, ya que las construcciones principales se dan con nuevas bodegas o
ampliaciones, donde la participación de nuevos competidores ha sido mínima.
Investigación e innovación: No se encontró evidencia de inversiones en
investigación e innovación ya que las empresas que integran este sector
persiguen ideales tradicionalistas.
Tácticas legales: Muchos competidores utilizan como táctica legal,
inscribirse ante la Dirección General de Ingresos (DGI) como contribuyentes bajo
el régimen de cuota fija, aunque sus ventas superen el límite permitido legalmente
para este régimen, evitándose el pago de impuestos y la responsabilidad de
retener a proveedores y acreedores.
Eficiencia de producción y asignación: En el sector estudiado no hay
procesos productivos ya que se compra el producto terminado y se comercializa.
Avance tecnológico: En el sector de las empresas productoras de plástico,
la tecnología ha venido evolucionando rápidamente en los últimos años. No
obstante por las características del sector comercio al que pertenecen las
distribuidoras de plástico, no podemos medir el avance tecnológico.
Efecto de la inflación: El efecto inflacionario influye en los costos de las
empresas productoras a las cuales se le compra el producto, ya que las materias
primas e insumos necesarios para la producción, cada vez son más altos. Este
efecto inflacionario se traslada al producto terminado que compra y comercializa el
sector estudiado, al cual se suma el efecto cambiario.
Rentabilidad: Según entrevista realizada a (Vargas, 2014), se estima que la
rentabilidad promedio de este sector anda en un rango entre el 3 y 5%. Esta
22
estimación se hace basada en la experiencia del Lic. Vargas, no obstante no se
conocen cifras oficiales de ninguna de las empresas que integran este sector.
Calidad del producto: La calidad del plástico flexible para el segmento
popular, se puede medir por: flexibilidad, si rugosidades, resistencia del sello y con
buena capacidad de estirarse o elasticidad. Sin embargo el mercado
Nicaragüense que compra estos productos populares, es más exigente con el
precio que la calidad, muy diferente a los que compran productos específicos,
principalmente empresas, que además de exigir buen precio, exigen buena calidad
donde se mide, calidad de la impresión, brillo, flexibilidad, sin rugosidades,
elasticidad, resistencia del sello y buena protección ultravioleta.
Empleo: En Nicaragua, no se conocen datos estadísticos de la cantidad de
empleos directos e indirectos que generan las empresas formales dedicadas a la
comercialización de estos productos.
Del análisis industrial del sector de empresas distribuidoras de plástico,
podemos concluir que en el caso de la demanda, existe presunción de una
elasticidad del precio. Asi mismo existe un crecimiento importante de este sector e
igual comportamiento tiene la oferta.
En la estructura del mercado, las empresas compiten principalmente en
precios, es por esta razón que principalmente las barreras de ingresos están
delimitadas por el precio. El número de compradores es amplio ya que está
orientado al mercado detallistas e institucional. Las barreras de salida son
consideradas débiles ya el sector como tal, ni el gobierno ejerce alguna medida
rigurosa que permita la salida de alguno de estos negocios.
En la conducta el mercado se aprecia cierta homogeneidad en los precios
ofertados por este sector, al igual que la producción y las promociones.
23
En la ejecutoria, por las características del sector industrial, no existen
procesos productivos por los cuales se pueda medir la eficiencia en producción, ni
avances tecnológicos. No obstante la inflación es un tema de gran relevancia ya
que el sector está sujeto a la fijación de los precios de los productores de
plásticos, donde las fluctuaciones de las materias primas e insumos necesarios
para la producción son constantes. Con respecto a la calidad del producto, existen
ciertas características importantes para medirlo, sin embargo el comportamiento
del mercado obedece más a los precios que a la calidad.
3.2 Análisis de las cinco fuerzas competitivas de Michael Porter
Según Porter, “las 5 fuerzas es una manera holística o global de observar
cualquier industria y entender la estructura subyacente que determina su
rentabilidad y nivel de competencia. Hay factores fundamentales en cada una de
estas fuerzas que el modelo realmente revela y que de verdad se puede aplicar.
Cada industria es diferente pero las 5 fuerzas ayudan a determinar qué es lo que
realmente genera rentabilidad en la industria, cuál de las tendencias es la que
tiene mayor probabilidad de cambiar el juego de la industria, donde estas
limitantes que puedes flexibilizar para lograr una mejor posición competitiva”
FIGURA 1: FUERZAS QUE IMPULSAN LA COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA
FUENTE: (PORTER, ESTRATEGIA COMPETITIVA, 2013, PÁG.20)
24
La FIGURA 1, muestra las 5 fuerzas competitivas que modelan la
competencia en un sector industrial y que será utilizado para analizar el sector de
las distribuidoras de plástico. La FIGURA 1 fue tomada del libro (Porter, Estrategia
Competitiva, 2013, pág.20), y como complemento se agrega al Gobierno como
una fuerza de gran influencia dentro de estas 5 fuerzas.
Para la realización de este análisis y por ende obtener información
oportuna, fue necesaria la colaboración del Lic. Henry Vargas, gerente de ventas
al detalle de la empresa Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A, mediante entrevista
realizada.
3.2.1 Definición del grupo estratégico
Dentro de este sector industrial, se focalizaron 2 grupos estratégicos donde
se distribuyen los plásticos flexibles del segmento popular, el cual se estableció
en base a las marcas y los tipos de clientes.
Grupo A – Mercado Institucional: En este grupo se considera como
mercado institucional a los clientes como empresa privada y empresas públicas.
Las marcas que compiten son Plásticos Flexibles, Termoencogibles, Yanber y
otras marcas pequeñas. Las empresas que distribuyen las marcas en este grupo
son: Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A que distribuye su propia marca y
distribuidores mayoristas como Distribuidora Plastibol, Ismael Fletes, Mario Fletes,
Aldo Narvaez, Adam Jarquín y Milton Canales con la distribución de todas las
marcas e inclusive la marca de Plásticos Flexibles.
Grupo B – Mercado detallista: En este grupo se considera como mercado
detallista a los clientes como pulperías, farmacias, bares, librerías pequeñas,
puestos de venta de verdura etc. Al igual que el grupo A, las marcas que compiten
son Plásticos Flexibles, Termoencogibles, Yanber y otras marcas pequeñas.
Además de las empresas como Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A que
distribuye su propia marca y distribuidores mayoristas como Distribuidora Plastibol,
25
Ismael Fletes, Mario Fletes, Aldo Narvaez, Adam Jarquín y Milton Canales que
distribuyen todas las marcas, en este grupo entran otros competidores como
Distribuidora Internacional, S.A (DIINSA) y Mercadeo Unido, S.A (UNIMAR).
Ambas compañías se caracterizan por ser especializadas en la venta y
distribución de productos de consumo masivo, dentro de los cuales se encuentran
productos alimenticios, de limpieza y aseo personal entre otros. La línea de
producto anteriormente descrita, representa la línea base de estas dos compañías,
las cuales aprovechan sus rutas de distribución para vender el plástico flexible
popular. DIINSA distribuye su propia marca y UNIMAR distribuye exclusivamente
la marca de Plásticos Flexibles.
FIGURA 2: GRUPOS ESTRATÉGICOS DISTRIBUIDORAS DE PLÁSTICO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
26
La FIGURA 2, muestra la posición de las marcas que distribuyen las
empresas del sector estudiado, a través de dos grupos estratégicos, Grupo A –
Mercado Institucional y Grupo B – Mercado detallista. Las dimensiones más
importantes del sector son los precios y el apalancamiento. En el grupo A se
vende a precios más altos porque el apalancamiento (nivel de fuerza financiera y
operativa que soporta la compañía) (Porter, Estrategia Competitiva, 2013
pág.143), es importante en los competidores por el otorgamiento de crédito ya
que los plazos andan en un promedio de 30 días. En el grupo B, los precios son
bajos ya que se venden de contado o contra entrega.
A partir de la definición del grupo estratégico, el análisis de las fuerzas
competitivas se abordará dentro de ambos grupos ya que es donde será
posicionada la empresa Delta Comercial, S.A.
3.2.2 Amenaza de nuevos competidores
Según Porter, “El riesgo de que ingresen más participantes en una industria
dependerá de las barreras actuales contra la entrada y también de la reacción
previsible por parte de las empresas ya establecidas. El riesgo será escaso si las
barreras son importantes o si las nuevas empresas esperan una gran represalia
de los competidores bien consolidados”.
3.2.2.1 Barreras de entrada
Las principales fuentes de las barreras según (Porter, Estrategia
Competitiva, 2013) son seis:
Economías de escala: Debido a que el sector analizado pertenece al giro
comercial, no podemos medir la economía de escala a través de productividad, ni
mejoras tecnológicas en maquinaria, no obstante si podemos medir la economía
de escala como barrera de entrada, a través de las compras, ventas y distribución
ya que se logran descuentos o precios preferenciales por ciertos volúmenes de
27
compas, a lo cual se suma el nivel de especialización y experiencia del equipo de
ventas que permiten corresponder en ventas en igual volumen. En conclusión la
economía de escala como barrera de entrada es media, desde un enfoque de
volumen de compra, ventas y distribución ya que desde la producción no aplica
para el sector estudiado.
Diferenciación del producto o servicio: En este sector no existe
diferenciación por la marca, sin embargo la lealtad del consumidor se ha obtenido
por el precio y por el servicio al cliente. Por lo anterior se puede afirmar que esta
barrera de ingreso es alta.
Inversiones de capital: Esta fuente crea una barrera de entrada ya que se
necesita invertir suficientes recursos para tener inventario, crédito al consumidor,
efectivo en caja y banco, asi como la cobertura de las pérdidas de inicio de
operaciones. Esto es necesario para gozar de una eficiente revolvencia del
efectivo, que permita mantener la operación en marcha y sin complicaciones. En
conclusión las inversiones de capital representan una barrera alta.
Acceso a canales de distribución: La nueva empresa utilizaría las mismas
rutas de distribución directa, a través de ventas por ruteo llegando a los clientes
detallistas e institucionales. Se concluye que esta fuente es una barrera de ingreso
baja.
Desventaja de costos independientes de las economías de escala: Este
sector industrial no cuenta con ventajas en costos que no estén al alcance de
participantes potenciales y que sean creadas a partir de tecnología de productos
patentados, acceso preferencial a materias primas, ubicación favorable y subsidios
gubernamentales. No obstante la curva de aprendizaje o experiencia si puede
representar una barrera de ingreso ya que la experiencia del personal de ventas y
distribución es importante al generar valor para las compañías. Se puede concluir
que a pesar de que la experiencia crea una barrera de ingreso, esta fuente es
una barrera baja.
28
Política gubernamental: En la actualidad esta fuente no representa una barrera
de entrada alta, ya que el gobierno no limita ni prohíbe el ingreso de industrias a
este sector, por el contrario la política gubernamental está orientada a la captación
de inversionistas. Por lo antes expuesto, se puede concluir que el grado de
intensidad de esta fuerza es baja.
3.2.3 Intensidad de la rivalidad entre los competidores actuales
Actualmente los competidores de este sector, compiten intensivamente en
precio y atención al cliente, no obstante la rivalidad entre estos competidores es
media ya que las empresas dedicadas a este mercado son pocas, mostrando
muchas oportunidades de ventas, costos fijos aceptables y rápida rotación de sus
inventarios.
3.2.3.1 Rivalidad cambiante
El precio ha sido el factor determinante para mantenerse activamente en la
competencia, no obstante las empresas que sobresalen en el grupo además de
precio, se han enfocado en tener una relación más estrecha con el cliente. Asi
mismo es importante la asistencia de los supervisores y del gerente cuando es
necesaria su participación. Otro aspecto importante de la rivalidad cambiante en
este sector es que se aprovechan las rutas de distribución para vender otros tipos
de productos de consumo masivo como productos alimenticios, platos, vasos y
cubiertos descartables entre otros.
3.2.3.2 Barreras de salida
Factores Legales: Los aspectos legales o políticas gubernamentales no
ejercen excesivas presiones para que estas empresas se salgan del negocio,
bastará que cumplan con todas sus obligaciones laborales, fiscales y municipales.
Desde esta perspectiva, esta barrera se puede considerar baja.
29
Factor económico: Esta barrera es baja ya que si alguna empresa que
integra el sector decidiera cerrar el negocio por factores económicos como por
ejemplo: rentabilidad baja, pérdidas continuas o porque el precio al que compran
ya no es competitivo, no representaría un obstáculo para la salida de la misma.
Factor estratégico: Este factor no representa ninguna barrera para el sector,
por lo tanto no aplica.
Factor emocional: Esta barrera puede considerarse baja ya que los
directivos pueden tomar la decisión de cerrar el negocio por otros factores y no
obedecer a factores como: motivos económicos, por su identidad con un negocio
en particular, por su lealtad con sus empleados o por orgullo profesional. El grado
de intensidad de esta fuerza es baja ya que el aspecto emocional no representa
un obstáculo cuando los dueños de estos negocios decidieran cerrar operaciones.
3.2.4 Amenazas de productos y servicios sustitutos
Como se mencionaba en las condiciones básicas, los productos sustitutos
que podrían afectar marginalmente, son las bolsas de papel y bolsos con telas
recicladas, ya que podrían sustituir a las bolsas de gabacha y bolsas para la
basura. Sin embargo se atiende diversos mercados y esto no representaría una
amenaza. Se considera que el grado de intensidad de esta fuerza es bajo.
3.2.5 Poder de negociación de los clientes
En este sector difícilmente se encontrará concentración de clientes para
ejercer algún tipo de presión para bajar los precios, por lo tanto el poder de
negociación de los clientes, no es una fuerza que represente una amenaza
determinante sobre este sector y se considera con un grado de intensidad bajo.
30
3.2.6 Poder de negociación de los proveedores
En este sector los cambios de precios en productos populares, se deben
principalmente a las fluctuaciones en los precios de las materias primas de la
resina como lo es el “Nafta” que es subproducto del petróleo o el gas natural y que
obliga a los proveedores (productores de plásticos flexibles) a subir los precios.
Por lo tanto los proveedores son los que tiene el poder de negociación de definir
un precio. Evidentemente los descuentos que puedan otorgar por cierto volumen
de compra y por la relación comercial de años, está dentro los márgenes ya
establecidos por ellos.
En conclusión el poder de negociación de los proveedores, es una fuerza
que refleja un gran impacto e incidencia directa sobre este sector ya que a pesar
de competir en precios bajos, cuando los precios de las materias primas suben,
los productores suben de precio y también los obliga aumentar el precio. No
obstante esto no significa que los proveedores se llevan la mayor parte de la
rentabilidad ya que también operan con altos costos de producción.
3.2.7 El gobierno como fuerza en la competencia de la industria
El gobierno como fuerza en la competencia de este sector, no representa
una gran influencia ya que el giro principal de este negocio es la actividad
comercial. Su influencia se limita principalmente a velar por el cumplimiento de las
obligaciones tributarias, laborales y municipales.
Según el análisis de las 5 fuerzas de Porter, se concluye que:
La amenaza de ingreso de nuevos competidores, puede considerarse
moderada (media) ya que no existen barreras de entrada por economías de
escala, así como ventajas en costo contra las economías de escala. Con respecto
a la inversión de capital, se requiere una inversión inicial alta. El acceso a los
canales de distribución no está limitado y esto representa debilidades como
31
barrera. Por otro lado el gobierno no ejerce enérgicas presiones al sector
estudiado.
Con respecto a la rivalidad entre los competidores actuales, se pudo
identificar que los competidores de este sector, compiten intensivamente en precio
y atención al cliente, no obstante la rivalidad entre ellos es media ya que las
empresas dedicadas a este mercado son pocas, mostrando muchas
oportunidades para competir. Los factores legales, económicos, estratégicos y
emocionales en general se consideran barreras de salidas bajas.
Los productos sustitutos que se identificaron no representan una amenaza
para el sector por la gran demanda a la que estarían expuestos, es por esta razón
que se consideran con grado de intensidad bajo.
En el caso del poder de negociación de los clientes, estos no ejercen
fuertes presiones que obliguen a bajar los precios, o que decidan por el sector,
por lo tanto es una fuerza que no representa gran amenaza, por lo tanto el grado
de intensidad es bajo.
El poder de negociación de los proveedores, es una fuerza alta ya que a
pesar de competir en precios bajos, los proveedores son los que tienen el poder
de decisión. Por lo anterior se considera con un grado de intensidad alto
La presión del gobierno es mínima ya que su intervención radica en hacer
cumplir las obligaciones fiscales, laborales y municipales, por lo tanto el grado de
intensidad es bajo
Según el análisis realizado de las 5 fuerzas de Porter, al sector industrial de
las distribuidoras de plástico para el departamento de Managua, a continuación se
definen mediante la FIGURA 3, el grado de intensidad de cada fuerza.
32
FIGURA 3: GRADO DE INTENSIDAD DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER AL SECTOR
INDUSTRIAL ESTUDIADO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Como resultado del análisis de las cinco fuerzas de Porter, se concluye que
la industria investigada es rentable. No obstante la rentabilidad está compartida
entre los proveedores y el sector industrial investigado. La estrategia competitiva
de Delta Comercial, S.A será competir en precios, tener suficiente apalancamiento
para dar el beneficio del crédito a los clientes institucionales y crear una fuerza de
ventas y distribución por ruteo que permita llegar a todos los clientes detallistas del
departamento de Managua.
4. ANALISIS EXTERNO
Como resultado del análisis del ambiente externo, realizado bajo los
modelos de Austin, Geer y Porter, se concluye que existen muchas oportunidades
para el sector, dentro de las cuales se acentúan: estabilidad macroeconómica,
marcado crecimiento económico en los últimos años, aumento de la mano de obra
33
joven. En el caso del sector industrial se identifican oportunidades de crecimiento
ya que Nicaragua tiene un alto consumo de plásticos flexibles. Dentro de los
grupos estratégicos identificados, el precio es un factor importante para los
clientes metas, es por esta razón que son más exigentes con el precio que con la
calidad del producto. No obstante para el caso de los clientes institucionales, un
elemento diferenciador es la facilidad de créditos ya que no todos los
distribuidores tienen el suficiente apalancamiento para hacerlo.
Dentro de las amenazas identificadas se acentúan: bajo nivel de
escolaridad y deterioro en la calidad educativa, reformas fiscales continuas,
incremento semestral del salario mínimo, última reforma del seguro social. Estas
tres últimas, representan para las empresas mayores erogaciones, limitándolas de
recursos para seguir invirtiendo.
En el caso del sector industrial analizado, las marcas Plásticos Flexibles,
Termoencogible y Yanber, compiten agresivamente en precios dentro los grupos
estratégicos a través de las empresas: Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A,
distribuidores mayoristas como Distribuidora Plastibol, Ismael Fletes, Mario Fletes,
Aldo Narváez, Adam Jarquín y Milton Canales, así como distribuidores de detalle
como Distribuidora Internacional, S.A (DIINSA) y Mercadeo Unido, S.A (UNIMAR).
Este sector promete ser un negocio que podría maximizar su rentabilidad.
Para lograr esta maximización se hace necesario realizar planes estratégicos
como penetración de mercado y desarrollo de productos.
Nicaragua tiene una gran demanda de este tipo de producto, por lo que hay
un mercado amplio sobre el cual se pude incidir.
34
5. PLAN DE EMPRESA
5.1 Definición del producto o servicio
En los siguientes sub acápites, se describen las líneas de productos que la
empresa Delta Comercial, S.A ofrecerá. Asi mismo se describen las características
fundamentales de los mismos.
5.1.1 Descripción del producto
El producto a comercializar es empaques flexibles de polietileno,
principalmente del segmento popular, con productos de tamaño y grosor estándar
de uso general en la agricultura (rollos negros de uso agrícola, bolsas de
almacigo), en el comercio (bolsas tipo camiseta para supermercados, bolsas para
tienda, bolsas de empaque general para libras), en el hogar (bolsas para basura).
Para la venta se utilizarán dos unidades de medida, millar y libras. En el
caso de las bolsas, se venden por millar y en el caso de los rollos se vende por
libra.
5.1.2 Atributos respecto a los otros productos que hay en el mercado
Los atributos son características que definen al producto, marca, servicio o
empresa, que marcan la diferencia con los competidores y permiten la
diferenciación (atributos físicos, funcionales o psicológicos).
Según (Porter, Estrategia Competitiva, 2013) para que las empresas logren
un mejor desempeño que los competidores del sector industrial, disponen de tres
estrategias genéricas eficaces: liderazgo global en costos, diferenciación, enfoque
o concentración.
35
FIGURA 4: TRES ESTRATEGIAS GENÉRICAS
FUENTE: (PORTER, ESTRATEGIA COMPETITIVA, 2013, PÁG. 56)
Con el planteamiento de este plan de empresa, Plásticos Flexibles de
Nicaragua, quien actualmente compite dentro del sector a través de su gerencia
de ventas al detalle, pretende independizar esta operación creando una nueva
empresa denominada Delta Comercial, S.A. La mejor estrategia competitiva para
el éxito de Delta Comercial, S.A, es que Plásticos Flexible de Nicaragua, se
convierta en su principal proveedor del producto, con precios competitivos.
Además de competir en precio, Delta Comercial, se diferenciará en servicio
a través de su fuerza de ventas y distribución por ruteo, asi como atención al
cliente. También continuará con el otorgamiento de crédito para los clientes
institucionales, ya que esto le ha permitido diferenciarse dentro del sector como
Plásticos Flexibles. La competencia directa de la marca plásticos flexibles, seguiría
siendo Termoencogible y Yanber.
Una vez formalizada la operación de Delta Comercial, la empresa Plásticos
Flexibles de Nicaragua, deberá cambiar sus estrategias de ventas hacia los
36
distribuidores mayoristas, con los que competirá Delta, ya que puede resultar una
guerra innecesaria de precios de la misma marca.
5.1.3 Nivel tecnológico. Previsiones de la evolución tecnológica
La empresa Delta Comercial, S.A, pertenece al giro comercial (compra y
venta de productos), por lo que resulta difícil medir las previsiones de la evolución
tecnológica desde esta perspectiva de negocio.
5.1.4 Desarrollo de futuros productos
Para el desarrollo de nuevos productos, se pretende aprovechar la
distribución directa al mercado detallista para incorporar productos como: arroz,
sal, caramelos, repostería, platos y vasos descartables (de plásticos y fom),
cubiertos de plástico entre otros.
5.2 Plan de Marketing
5.2.1 Delimitación del negocio donde la empresa desea instalarse
Delta Comercial, S.A como nueva empresa, se establecerá en las mismas
instalaciones donde actualmente opera Plásticos Flexibles de Nicaragua a través
de su gerencia de ventas al detalle en el municipio de Managua. Esto con el
objetivo de seguir atendiendo el mercado de consumo popular, dentro del
departamento de Managua.
5.2.2 Análisis del mercado
5.2.2.1 Clientes
Como se definió en los grupos estratégicos, el sector industrial analizado,
está dirigido a dos mercados, el mercado detallista y el mercado institucional. En
el mercado detallista podemos encontrar a clientes como pulperías, farmacias,
37
bares, librerías pequeñas, puestos de venta de verdura etc. En el mercado
institucional, se encuentran empresas privadas (ferreterías, grandes librerías,
centros de entretenimiento y diversión, zonas francas, hoteles y restaurantes,
empresas comerciales y de servicios, etc.) y empresas públicas.
5.2.2.2 Competencia
Al formalizarse legalmente Delta Comercial, S.A, donde Plásticos Flexibles
se convertiría en su principal proveedor, Delta distribuirá exclusivamente la marca
plásticos flexibles, que compite fuertemente con las marcas Termoencogible y
Yanber. No obstante dentro del sector industrial al que pertenece Delta Comercial,
sus competidores principales seguirán siendo los distribuidores como:
Distribuidora Plastibol, Ismael Fletes, Mario Fletes, Aldo Narváez, Adam Jarquín y
Milton Canales. Así mismo existen otros distribuidores como DIINSA, UNIMAR y
un grupo de distribuidores pequeños.
Según la entrevista realizada a (Vargas, 2014), los distribuidores antes
mencionados son los principales competidores de Delta Comercial, en el
departamento de Managua, ya que las empresas productoras Termoencogible y
Yanber (cuyas marcas llevan el mismo nombre) evitan la logística de distribución
directa, ya que para ellos es más rentable venderle a nueve distribuidores a nivel
nacional, y que ellos se encarguen de la distribución a los diferentes niveles.
5.2.2.3 Política comercial:
5.2.2.3.1 Objetivo comercial y previsión de ventas
El objetivo comercial de la empresa Delta, es continuar con los niveles de
venta que hasta el momento tiene la empresa Plásticos Flexibles a través de la
gerencia de consumo, abasteciendo a clientes detallistas y clientes institucionales.
No obstante una vez que se haya legalizado como empresa, se pretende crecer
38
un 10% anual. Según (Vargas, 2014), el crecimiento se lograría principalmente a
través de las ventas detallistas ya que hay un mercado potencial en este grupo de
clientes.
La previsión de ventas, se realizará en base datos estadísticos obtenidos de
las ventas, en libras y valores monetarios (dólares), realizadas por la empresa
Plásticos Flexibles durante los años 2012,2013 y el período de Enero a Agosto
2014.
5.2.2.3.2 Política de precios
La política de precios se definirá siguiendo a la competencia. Con esta
política se realiza un esfuerzo por alcanzar o mejorar los precios de la
competencia. Esta estrategia es un reto para la empresa ya que implicaría
competir con márgenes de ganancia reducidos y que le permitan crecer dentro del
sector.
5.2.2.3.3 Política de producto
Los productos que se ofrecerán, corresponden al segmento popular de los
plásticos flexibles. Son productos de tamaño y grosor estándar de uso general en
la agricultura, en el comercio y en el hogar. Los competidores ofrecen los mismos
tipos de productos, con características similares en tamaño y grosor.
Además de competir activamente en precios, como política de producto la
empresa continuaría concentrando esfuerzos para seguir creando en la mente del
consumidor, la imagen de la marca plásticos flexibles como una marca con
trayectoria y calidad, de tal forma que se puedan suplir las necesidades del
consumidor, al menor precio y con la mejor calidad y servicio.
39
5.2.2.3.4 Política de distribución
La distribución se realizará a través de ventas en el punto y ventas por ruteo
mediante el sistema de preventas en todo el departamento de Managua. Se
establecerán los canales de venta por área geográfica, de acuerdo a cada distrito
y sus barrios. Para hacer efectiva esta distribución se utilizará una fuerza de
ventas de 14 vendedores detallistas y 5 vendedores institucionales.
Como ejemplo de la distribución según el planteamiento anterior, se
muestran los ANEXOS 10 y 11, que definen las rutas para dos canales de ventas
denominados ruta institucional No.1 y ruta institucional No.2, de los 5 canales
existentes. Así mismo se muestran los ANEXOS 12 y 13 que definen las rutas
para dos canales de ventas denominados ruta detallista No. 1 y ruta detallista
No.2, de los 14 canales existentes.
5.2.2.3.5 Política de comunicación
Debido a que los clientes metas ya son conocidos, por la relación comercial
actual con Plásticos Flexibles de Nicaragua, no hay una política de comunicación
pujante por parte de Delta Comercial, sobre el ofrecimiento del producto. No
obstante, se vuelve importante transmitir la confianza al cliente, que Delta
Comercial, S.A es una empresa que pertenecerá al grupo de Plásticos Flexibles.
Por lo tanto se hará llegar comunicación directa, previa a la entrada de la nueva
empresa, a través de la fuerza de ventas y distribución.
5.2.2.4 Cálculo de la demanda
Según datos oficiales de la Dirección General Servicios Aduaneros (DGSA),
las importaciones totales de plásticos flexibles de polietileno, en el mes de Agosto
2014 fueron de 4, 935,059.78 libras, equivalentes a US$ 5,720,633.56. La forma
de determinarlo fue sumando las importaciones totales de resina de polietileno
40
(Materia prima a transformar por empresas nacionales), plástico en rollos y bolsas
plásticas, como se muestra en la TABLA 3 y GRAFICO 2.
TABLA 3: RESUMEN DE IMPORTACIONES DE PLÁSTICOS FLEXIBLES (EN FORMAS
PRIMARIAS Y EN PRODUCTOS TERMINADOS) CORRESPONDIENTE AL MES DE AGOSTO
2014
FUENTE: DIRECCIÓN GENERAL DE SERVICIOS ADUANEROS (DGSA)
GRAFICO 2: IMPORTACIONES DE PLÁSTICOS FLEXIBLES (EN FORMAS PRIMARIAS Y EN
PRODUCTOS TERMINADOS) CORRESPONDIENTE AL MES DE AGOSTO 2014
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
La información anterior es referida a la demanda nacional, no obstante se
carece de cifras oficiales que determinen cuanto corresponde al segmento de
productos específicos y cuanto al segmento de productos populares. En
consecuencia de lo anterior, también resulta difícil conocer el tamaño de la
CANT. LBS
RESINAS
PLASTICO EN ROLLOS
BOLSAS PLASTICAS
32% 44%
24%
DESCRIPCION CANT. KGS CANT. LBS VALOR CIF US$
RESINAS 718,815.43 1,584,700.50 1,232,603.01
PLASTICO EN ROLLOS 537,905.76 1,185,867.04 1,522,411.33
BOLSAS PLASTICAS 981,807.24 2,164,492.24 2,965,619.22
TOTAL 2,238,528.43 4,935,059.78 5,720,633.56
41
demanda del segmento de productos populares para el departamento de
Managua, que es nuestro mercado meta.
En entrevista realizada al Lic. Henry Vargas, gerente de ventas al detalle de
la compañía Plásticos Flexibles de Nicaragua y dado a su experiencia en el
mercado por más de 15 años, estima que la demanda de productos populares en
el departamento de Managua es de 700,000 libras mensuales.
5.2.2.5 Participación del mercado
La participación de mercado de cada competidor, según las estimaciones
realizadas por el Lic. Vargas, están distribuidas de la siguiente manera, donde
Plásticos Flexibles, tiene la mayor participación con un 31%.Ver TABLA 4 y
GRAFICO 3
TABLA 4: DEMANDA ESTIMADA EN LIBRAS POR DISTRIBUIDOR, DE PRODUCTOS
POPULARES EN EL DEPARTAMENTO DE MANAGUA
FUENTE: LIC. HENRY VARGAS (ESTIMACIONES, SEGÚN ENTREVISTA REALIZADA)
*Estas cifras fueron tomadas de las ventas reales de Plásticos Flexibles de Nicaragua, a clientes detallistas e
institucionales a través de la gerencia de ventas al detalle.
DISTRIBUIDOR MENSUAL ANUAL %
Plásticos Flexibles de Nicaragua * 220,000 2,640,000 31%
Distribuidora Plastibol 115,000 1,380,000 16%
Aldo Narvaez 115,000 1,380,000 16%
Distribuidores pequeños 110,000 1,320,000 16%
Mario Fletes 45,000 540,000 6%
Ismael Fletes 45,000 540,000 6%
Adan Jarquin 25,000 300,000 4%
Milton Canales 25,000 300,000 4%
Total 700,000.00 8,400,000 100%
PARTICIPACION DE MERCADO (LBS)
42
GRAFICO 3: PARTICIPACIÓN DE MERCADO (%) POR DISTRIBUIDOR, DE PRODUCTOS
POPULARES EN EL DEPARTAMENTO DE MANAGUA
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
5.2.2.6 Presupuesto de mercadeo
La asignación para el presupuesto de mercadeo, será con base en el
porcentaje de ventas. Delta Comercial establecerá un porcentaje del 0.15% sobre
ventas proyectadas para cada año. Para efectos del flujo proyectado, el porcentaje
asignado, se considerará una tasa constante durante los 5 años.
5.2.2.7 Pronóstico de ventas
Para realizar el pronóstico de ventas, se obtuvieron datos secundarios que
corresponden a estadísticas de ventas de los años 2012, 2013 y 2014 (lo
correspondiente a los meses de Enero a Agosto), de la empresa Plásticos
Flexibles de Nicaragua, S.A.
Con los datos estadísticos suministrados (32 meses del 2012,2013 y 2014),
para calcular la tendencia de las ventas y realizar el pronóstico para los años del
2015 al 2019, inicialmente se realizó un modelo de regresión polinómica, ya que la
32%
17% 17%
14%
6%
6% 4%
4%
% PARTICIPACION
Plásticos Flexibles deNicaragua
Distribuidora Plastibol
Aldo Narvaez
Distribuidores pequeños
Mario Fletes
Ismael Fletes
43
correlación entre el tiempo (meses) y la cantidad (libras) es la más aceptable que
los otros modelos de regresión con un resultado de : R2 = 0.6141, sin embargo
para efectos de nuestro pronóstico no será utilizado, porque prevalece un margen
de distancia considerable para llegar a la correlación optima de 1. En el ANEXO
14, se muestran los resultados de este modelo.
El pronóstico de las ventas para los períodos del 2015 al 2019, fue basado
en el modelo de juicio ejecutivo, ya que por la experiencia en el mercado por más
de 20 años de los principales ejecutivos de la empresa Plásticos Flexibles de
Nicaragua, se pronostica un crecimiento del 10% anual.
Según (Stanton, 2007), “El método de conseguir el juicio ejecutivo consiste
en recabar la opinión de uno o más ejecutivos en cuanto a las ventas futuras. Si se
trata de un juicio bien fundado, basado en medidas válidas, la opinión de los
ejecutivos puede aportar pronósticos acertados”
Para determinar las ventas anuales en libras, que servirán de base para
calcular los períodos del 2015 al 2019, asi como la tendencia mensual (%), se
calculó la mediana por mes y año. Según (Lind, 2012) la mediana es el punto
medio de los valores una vez que se han ordenado, de menor a mayor o de menor
a mayor.
Se decidió calcular la mediana, porque si se calculaba la media, dicho
promedio incluiría los meses atípicos o de estacionalidades como, Abril, Mayo,
Junio, Noviembre y Diciembre, en tanto la mediana considera el valor medio de la
lista de valores propuesta.
El porcentaje que resulte de dividir la mediana mensual entre la mediana
total, se utilizará para determinar la distribución de las ventas mensuales para
cada año pronosticado, que incluye un crecimiento del 10% para cada periodo.
44
El pronóstico de ventas en libras para Delta Comercial correspondiente a
los años del 2015 al 2019, con un crecimiento del 10% anual, se describe en la
TABLA 5:
TABLA 5: PRONÓSTICO DE VENTAS (PROMEDIO DE LOS PRODUCTOS POPULARES)
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA
Para determinar el precio base promedio por libra de cada grupo de familia,
asi como la distribución porcentual que permitiera obtener la mezcla de productos
por grupo de familia de las ventas pronosticadas para los años del 2015 al 2019,
se consideraron las ventas totales del periodo de Enero a Agosto 2014.
En el ANEXO 15, se muestra el precio de venta promedio por libra y detalle
de las ventas pronosticadas por grupo de familia para los años del 2015 al 2019.
El precio de venta promedio por libras para el año 2015, será de $ 1.35 y sirve de
base para calcular el precio de venta de los siguientes periodos, con incrementos
del 5% producto de la devaluación anual de la moneda córdoba con respecto al
dólar estadounidense.
En el ANEXO 16, se muestra el resumen de ventas totales en dólares por
año (2015 a 2019), donde se describen cantidades totales y precio por libra. Para
efectos de esta investigación estas cifras resumidas son los que se utilizarán en el
análisis financiero.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Total
2012 160,343 160,890 168,883 159,048 184,220 176,069 154,590 152,841 134,135 157,374 195,566 148,676 1,952,636
2013 214,921 162,204 123,100 182,137 187,742 161,565 171,457 163,422 190,609 189,091 206,666 194,055 2,146,969
2014 216,102 184,057 206,161 182,371 224,208 247,678 199,555 276,437 - - - - 1,736,571
Mediana 214,921 162,204 168,883 182,137 187,742 176,069 171,457 163,422 134,135 157,374 195,566 148,676 2,062,586
Participación 10.42% 7.86% 8.19% 8.83% 9.10% 8.54% 8.31% 7.92% 6.50% 7.63% 9.48% 7.21% 100.00%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Total
2015 236,413 178,424 185,771 200,351 206,516 193,676 188,602 179,764 147,549 173,112 215,123 163,544 2,268,845
2016 260,054 196,266 204,348 220,386 227,168 213,043 207,463 197,741 162,304 190,423 236,635 179,898 2,495,729
2017 286,059 215,893 224,783 242,425 249,885 234,347 228,209 217,515 178,534 209,465 260,299 197,888 2,745,302
2018 314,665 237,482 247,262 266,667 274,873 257,782 251,030 239,266 196,388 230,412 286,328 217,677 3,019,832
2019 346,132 261,231 271,988 293,334 302,360 283,560 276,133 263,193 216,027 253,453 314,961 239,445 3,321,815
45
5.3 Plan de operaciones
5.3.1 Localización de la empresa
Delta Comercial, S.A, se ubicará en la Villa Pedro Joaquín Chamorro, de los
semáforos de la Robelo, 1 cuadra y ½ al Norte. La ubicación geográfica se debe
principalmente a que se utilizarán las mismas instalaciones donde actualmente
opera Plásticos Flexibles de Nicaragua a través de su gerencia de ventas al
detalle, ya que una vez formalizada la nueva empresa, Plásticos Flexibles les
alquilará el local. Por lo anterior se define entonces que el criterio de selección del
local, no se debió al indicador poblacional del barrio o por el nivel de ingreso de
sus habitantes.
La ubicación geográfica de la villa Pedro Joaquín Chamorro y empresa
Delta Comercial, S.A se detalla en el ANEXO 17 y ANEXO 18.
5.3.2 Descripción del plan de operaciones
5.3.2.1 Proceso de producción. Nivel tecnológico
La empresa Delta Comercial, S.A, pertenece al giro comercial (compra y
venta de productos), por lo tanto no se hará descripción esquemática del proceso
productivo y de su tecnología en este sub acápite.
5.3.2.2 Recursos materiales necesarios
La empresa empleará los siguientes recursos materiales necesarios:
Oficinas y Bodegas
Sistema Integrado de Gestión Administrativa – SIGA (Software)
Servidores
Equipos de computación
Equipos de comunicación (planta telefónica, teléfonos fijos y móviles)
Mobiliario y equipo de oficina
Equipos de Reparto y motocicletas
46
5.3.2.3 Estrategia de operaciones
La estrategia de operaciones que ejecutará la empresa será siguiendo el
comportamiento de la demanda, es decir si la demanda es estacional, eventual,
sostenida o cíclica, el departamento de distribución y ventas, deberá estar
preparado para responder a este comportamiento. Con esta estrategia se
pretende que no exista un déficit o superávit de inventario en bodegas. La
capacidad de almacenamiento de la bodega es de 190,000 libras de productos
terminados en presentaciones de bultos y rollos.
5.3.2.4 Necesidades de recursos humanos
La empresa necesitará personal para las áreas de ventas, distribución y
administrativa financiera. Al personal de ventas se le establecerá el salario
mínimo, de acuerdo al último ajuste salarial realizado ya que también ganarán
comisiones sobre ventas. A partir del 01 de Septiembre del 2014 el salario mínimo
para el sector comercio es de C$ 5,253.68. Ver ANEXO 8
Al personal de Administración se le establecerá el salario en base al salario
mínimo o según el mercado laboral, en dependencia del puesto.
5.3.2.5 Capacidad de producción
Por las características propias del giro de negocio de la empresa Delta
Comercial, S.A, la capacidad de producción se medirá por la cantidad de
preventas que se levanten diariamente por ruta. Según estadísticas de la gerencia
de ventas al detalle de la empresa plásticos flexibles y que aplicarán para Delta
Comercial, se describen en la TABLA 7.
47
TABLA 6: PROMEDIO DE PREVENTAS DIARIAS POR VENDEDOR SEGÚN RUTA
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA, S.A.
Según la TABLA 7, el promedio diario de preventas será de 241 preventas,
por lo tanto con la fuerza de ventas propuesta el promedio mensual (26 días) será
de 6,266 preventas. Esta distribución será posible con la compra de 5 camiones
con capacidad de 2 toneladas métricas cada uno. Esto significa que en total se
contará capacidad de distribución diaria de 22,046 libras para cumplir con las
proyecciones de ventas.
5.3.3 Gestión de las existencias
5.3.3.1 Aprovisionamiento
La empresa aprovisionará los productos para su comercialización,
siguiendo el pronóstico de venta y el comportamiento de ventas, los pedidos se
realizará procurando que el inventario satisfaga la demanda real y asi evitar
LUNES MARTES MIÉRCOLES JUEVES VIERNES SÁBADO
9 RD 4 9 Ruta Detalle MGA Arriba 14 16 18 17 19 15 16
6 RD 5 6 Ruta Detalle MGA ARB 2 19 18 18 20 18 15 18
5 RD 10 5 Ruta Detalle MGA ABJ 2 20 16 15 16 16 19 17
5 RM 5 5 Mayorista Managua 2 3 5 5 3 8 4
4 RD 11 4 Ruta Detalle MGA ABJ 1 27 19 23 18 26 23 23
4 RM 4 4 Mayorista Managua 2 4 3 3 2 4 3
3 RD 9 3 Ruta Detalle MGA ABJ 3 29 30 29 30 32 23 29
3 RM 3 3 Mayorista Managua 5 4 5 5 4 5 5
24 RD 8 24 Rta Detalle MGA ABJ 4 23 23 22 19 23 13 21
23 RD 7 23 Rta Detalle MGA ABJ 5 15 17 17 17 15 16 16
22 RD 12 22 Ruta Ciudad Sandino 18 15 21 17 13 17 17
21 RD 2 21 Ruta Detalle MGA ARB 1 17 18 16 17 18 14 17
2 RM 2 2 Mayorista Managua A 6 4 4 7 5 3 5
19 RD 1 19 Ruta Detallista Tipitapa 19 21 18 19 18 17 19
15 RD 3 15 Ruta Detalle MGA ARB 12 12 15 14 12 16 13
11 RD 6 11 Ruta Detalle MGA ARB 3 16 16 19 16 21 9 16
1 RM 1 1 Mayorista Managua 5 4 4 4 4 4
TOTAL GENERAL 249 237 251 244 248 217 241
PROMEDIO DIARIO POR VENDEDOR PROM.
DIARIO X
VENDEDOR
FUERZA DE VENTASCODIGO
48
excesos de inventario, que puedan impactar negativamente el flujo de caja de la
empresa. Según las necesidades de cada producto, el aprovisionamiento se
realizará 3 veces por semana.
5.3.3.2 Almacenamiento
La empresa tendrá una bodega de productos terminados por lo que invertirá
en espacio físico para dicho almacenamiento. Se estima que el “stock” de
seguridad en inventario, será de un mes.
5.4 Plan de organización
5.4.1 Estructura organizativa de la empresa (tareas y características del personal)
La estructura organizativa de la empresa, se regirá en base la estructura de
centros de costos, bajo el cual se analizarán los gastos operativos. Por lo tanto se
definen como Dependencia/Sección/Cargo.
En base a esta estructura, se estableció la cantidad de trabajadores
necesarios por cargos, dentro de cada dependencia y sección, como se muestra
en el ANEXO 19.
En base a la estructura que refleja el ANEXO 19, se detalla el organigrama
de la empresa, como se muestra en el ANEXO 20.
5.4.2 Formas de reclutamiento y tipos de contratación del personal
El reclutamiento del personal se realizará por medio de:
Publicación de la vacante en periódicos: se publicará la plaza que se
necesita en medios de circulación masiva para tener varias opciones y poder
elegir al candidato adecuado.
49
Publicar anuncios en internet: se utilizará las páginas de empleos más
conocidas del país.
La contratación se realizará por medio de un contrato laboral, que se regirá
por la legislación laboral vigente, detallando los derechos y obligaciones del
empleado y del empleador. El personal gozará de las prestaciones establecidas
por el código laboral vigente y ley general del seguro social.
5.4.3 Asesores externos
La empresa contará con dos asesores externos. Uno de los asesores
brindará asesoría en materia legal y laboral, en tanto el otro brindará asesoría
fiscal. Inicialmente no se pagará honorarios mensuales, sino que será establecido
en base a trabajos realizados.
5.4.4 Desarrollo del personal
La empresa tendrá una política de desarrollo de personal, que será del
conocimiento de todos los trabajadores. Asi mismo actualizará continuamente su
base de datos para conocer el perfil laboral de cada uno de sus trabajadores y de
esta forma le permita promocionar al personal, siempre que cumpla con los
requisitos que demande el puesto, de lo contrario la plaza pasaría al proceso de
reclutamiento y selección del nuevo personal.
5.5 Plan financiero
5.5.1 Inversiones
Se determinó una inversión inicial de US$ 155, 057 clasificada como,
activos tangibles, activos intangibles, gastos legales más aranceles y capital de
trabajo, como se muestra en el ANEXO 21. En los ANEXOS 22, 23, 24 y 25 se
detallan cada una de los rubros descritos en el cuadro resumen del ANEXO 21, en
el mismo orden.
50
Para determinar los activos tangibles, se levantó lista de requerimiento de
equipo rodante, así como mobiliario y equipo de oficina, como se muestra en el
ANEXO 26.
Con relación a la depreciación del activo no corriente tangible y
amortización del software (Sistema Integrado de Gestión Administrativa – SIGA),
se muestra en el ANEXO 27, la descripción de cada activo, su vida útil y la cuota
que corresponde a cada año.
En los ANEXOS 28, 29, 30, 31, se muestran las diferentes cotizaciones
realizadas para la compra de motos, camiones, mobiliario y equipo de oficina
respectivamente.
Se cotizó un software (Sistema Integrado de Gestión Administrativa – SIGA)
con la empresa Sapiens Consulting, S.A, el cual tiene un costo de $ 10,500 que
incluye los siguientes módulos:
Solución Financiera: Contabilidad General, Control Bancario, Cuentas por
Pagar Cuentas por Cobrar.
Solución Comercial: Facturación, Inventario, Caja, Listas de Precios.
Módulo de interface entre las áreas: Financiera – Comercial: Clientes
(administración de datos orientados a la gestión del crédito), Solicitudes de crédito,
Aprobaciones de crédito.
Administración de usuarios: Administración centralizada de usuarios y roles
de acceso.
En cuanto a la documentación se incluye manual de usuario en formato
digital y manual técnico en formato digital.
51
El capital de trabajo, fue determinado considerando las obligaciones
inmediatas del primer mes, que incluye sueldos y salarios, viáticos de
alimentación y transporte, así como materiales y suministros.
En la determinación del capital de trabajo, no se consideró el inventario ya
que la empresa Plásticos Flexibles de Nicaragua, S.A, venderá a Delta
Comercial, S.A con crédito de 30 días, mercadería equivalente a un mes de
inventario en bodega. Como se muestra en la TABLA 7:
TABLA 7: INVENTARIO INICIAL POR COMPRA DE CRÉDITO A 30 DÍAS A LA EMPRESA
PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
5.5.2 Flujos financieros La suma de los flujos de cada año del flujo financiero, refleja un excedente
al final del año 2019 de $ 980,353 como se muestra en el ANEXO 32.
En el ANEXO 33, se detalla la proyección de egresos para todos los
períodos, y que serán utilizados en el flujo de efectivo, estados financieros y flujos
del proyecto (para calcular el VAN y la TIR). A partir del año 2016 a cada
erogación (costos fijos) se calculará un incremento anual del 5.5% de inflación. En
el caso de los impuestos municipales y comisiones sobre ventas (costos variables)
se calculan en base a un porcentaje de las ventas, asi como los gastos de
publicidad.
DESCRIPCION DEL PRODUCTO POR GRUPO DE FAMILIA CANT. LIBRAS COST.UNIT $ COSTO TOTAL $
CARPA PIGMENTADA REPRO 12,667.24 0.67 8,432
PAJILLAS 1,016.97 1.08 1,100
POPULAR LISO AD VIRGEN 3,146.59 1.41 4,444
POPULAR PIGMENTADO LISO AD REPRO 23,835.21 1.15 27,500
POPULAR PIGMENTADO LISO BD REPRO 16,083.99 1.22 19,546
POPULAR PIGMENTADO LISO BD VIRGEN 7,496.55 1.11 8,284
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD DELGADA 10,347.98 1.15 11,895
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD GRUESA 19,940.66 1.13 22,491
TOTAL 94,535.19 1.10 103,692
52
5.5.3 Flujo de efectivo
El flujo de efectivo, es una herramienta que da una visión clara de las
entradas y salidas de caja.
Los ingresos a caja fueron calculados, considerando que las ventas de
Delta Comercial serán 30% de contado y 70 % al crédito (bajo la política de crédito
con plazo de 30 días), como se muestra en la TABLA 8. La TABLA 9 describe la
proyección de ingresos a caja para cada año, según el comportamiento de
recuperación, dado a las condiciones anteriores.
TABLA 8: DISTRIBUCIÓN DE LAS VENTAS SEGÚN CONDICIONES DE PAGO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
TABLA 9: PROYECCIÓN DE INGRESOS A CAJA POR AÑO (2015 AL 2019)
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Para el período analizado, el disponible en caja y banco al 31 de Diciembre
del año 2019, será de $ 583,101. Los saldos de caja y banco, de los flujos de
efectivos de los años analizados (2015 al 2019), posicionan a Delta Comercial con
una sólida liquidez. Ver ANEXO 34
5.5.4 Balance Inicial y Proyectado
El Balance Inicial se elaboró en base a la información suministrada de la
inversión inicial que incluye, capital de trabajo, gastos pagados por anticipado
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Ventas de Contado (30%) 922,097 1,065,022 1,230,100 1,420,766 1,640,984
Ventas de Crédito (70%) 2,151,559 2,485,051 2,870,234 3,315,120 3,828,964
Total Ingresos por Ventas 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Venta de Contado 922,097 1,065,022 1,230,100 1,420,766 1,640,984
Recuperación de Cartera 1,972,263 2,457,260 2,838,135 3,278,046 3,786,143
Total 2,894,360 3,522,282 4,068,236 4,698,812 5,427,128
53
(gastos legales), activos tangibles e intangibles, préstamo bancario e inventario
inicial, que se comprará al crédito a Plásticos Flexibles de Nicaragua. Los
balances de situación proyectados, muestran una posición saludable para Delta,
puesto que cada año experimenta una reducción del apalancamiento sobre deuda
y un aumento en los activos totales y patrimonio. Ver ANEXO 35 y ANEXO 36.
El crédito que otorgarán los proveedores será a un plazo de 30 días. Con
esta información se preparó la TABLA 10 que refleja los movimientos y saldos de
las cuenta de Inventario y Proveedores, para mantener en bodega los niveles de
inventario necesarios, además de cumplir con los pronósticos de venta.
TABLA 10: MOVIMIENTOS Y SALDOS DE LAS CUENTAS DE INVENTARIO Y PROVEEDORES
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
El crédito que se otorgará a los clientes, en promedio será de 30 días. En la
TABLA 11 se muestra, los movimientos y saldos de la cuenta por cobrar a clientes:
TABLA 11: MOVIMIENTOS Y SALDOS DE LAS CUENTA POR COBRAR A CLIENTES
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
INVENTARIO
DESCRIPCION 01-ene 2015 2016 2017 2018 2019Inventario Inicial 103,692 103,692 118,519 137,126 158,718 183,775 Entrada por compra - 2,412,278 2,800,850 3,250,385 3,772,071 4,346,033 Salida por ventas - 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410 Inventario Final 103,692 118,519 137,126 158,718 183,775 181,399
PROVEEDORES
DESCRIPCION 01-ene 2015 2016 2017 2018 2019
Saldo Inicial - 103,692 201,023 233,404 270,865 314,339 Compras 103,692 2,412,278 2,800,850 3,250,385 3,772,071 4,346,033 Pago a 30 dias compras del año - 2,211,255 2,567,446 2,979,520 3,457,732 3,983,864 Pago de compras del año anterior 103,692 201,023 233,404 270,865 314,339
Saldo Final 103,692 201,023 233,404 270,865 314,339 362,169
CUENTAS POR COBRARDESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Saldo Inicial - 179,297 207,088 239,186 276,260
Ventas de crédito 2,151,559 2,485,051 2,870,234 3,315,120 3,828,964
Recuperacion de Cartera ventas del año 1,972,263 2,277,963 2,631,048 3,038,860 3,509,883
Recuperación de Cartera ventas año anterior - 179,297 207,088 239,186 276,260
Saldo Final 179,297 207,088 239,186 276,260 319,080
54
5.5.5 Estado de resultado proyectado
Según las cifras que arrojan los estados de resultados proyectados para
los años del 2015 al 2019, la empresa tendría buena rentabilidad en cada año. La
utilidad acumulada al 31 de Diciembre del 2019 y que se refleja en los balances
proyectados sería de $ 669,816. Ver ANEXO 37
5.5.6 Razones financieras/rentabilidad Las razones financieras, ubican en una excelente posición financiera a la
empresa. Ver ANEXO 38
Con relación a las razones de liquidez y actividad, de destacan los
siguientes análisis:
La razón circulante y prueba ácida reflejan una alta capacidad para cubrir
sus deudas de corto plazo. El capital de trabajo, crece significativamente año con
año. Con la política de crédito de plazo a 30 días, la cartera rotará 12 veces por
año y evidentemente el período promedio de cobro sería constante de 30 días. El
período promedio de pago también sería constante para todos los años con 30
días de plazo. La rotación de los inventarios seria de 4.64 veces para cada año y
la rotación de los activos totales, en número de veces, disminuye gradualmente
para cada año.
Con relación a las razones de endeudamiento y rentabilidad, se destacan
los siguientes análisis:
El endeudamiento se reduce gradualmente año con año, esto significa que
la empresa, tendrá mayor liquidez y capacidad de pago. La empresa podrá
negociar con sus proveedores a mejores términos, o bien realizar inversiones
pequeñas dentro del corto plazo. El margen bruto será del 21% y el margen
operativo variará por año, cuyo promedio es de 4.57%. El margen de utilidad neta
crece año con año. En el año 2015 el margen es del 2.10% y en el 2019 de 3.87%.
El ROA y ROE, tienen un excelente indicador. Con respecto a la utilidad por
55
acción, se experimenta un rápido crecimiento que va desde $647 dólares en el
año 2015 a $ 2,118 en el año 2019.
5.5.7 Punto de equilibrio Se calculó el punto de equilibrio de los estados de resultado de los períodos
analizados, para determinar cuál es el nivel de ventas donde la empresa no pierda
ni gane. Sin embargo considerando la importancia de este plan de empresa como
un proyecto, para efectos de rentabilidad, el punto de equilibrio que nos muestra la
verdadera viabilidad y rentabilidad del proyecto, es el punto equilibrio que se
calcula con la cantidad y el precio donde el VAN se hace cero y que se mostrará
en el análisis de riesgo. Para efectos de cálculos del punto de equilibrio de los
estados de resultados, se muestra el ANEXO 39. En el ANEXO 40 se hace la
comprobación.
5.5.8 Fuentes de financiamiento
El financiamiento de la inversión inicial, se compone por 33% como aporte
de los socios y un 67% por financiamiento bancario que se buscaría a través de la
banca privada nacional. La tasa bajo la cual se espera el financiamiento es del
10.14% que corresponde a la tasa activa promedio del sistema financiero nacional,
para los préstamos sobre arrendamiento financiero ya que el financiamiento se
solicitaría por los camiones y motocicletas. Ver ANEXO 41 tabla de amortización
del préstamo.
En la TABLA 12 que se muestra a continuación, se detalla la forma de
financiamiento:
TABLA 12: FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN INICIAL
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION APORTE SOCIOS FINANCIAMIENTO
ACTIVOS TANGIBLES $10,903 $103,463
ACTIVOS INTANGIBLES $10,500 $0
GASTOS LEGALES Y ARANCELES $2,069 $0
CAPITAL DE TRABAJO $28,122 $0
TOTAL $51,594 $103,463
33% 67%
El financiamiento de $ 103,462.83 corresponde a las motos y camiones
FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION INICIAL
56
5.5.9 Análisis de Riesgo En el análisis de riesgo, se determinan, los diferentes flujos (puro, del
inversionista, flujo del préstamo sin impuesto, flujo de los escudos fiscales por
interés) para calcular el VAN Ajustado, el punto de equilibrio del VAN, Matriz de
Hertz y Monte Carlo. Esto con el objetivo de medir la confianza y verdadera
rentabilidad de los proyectos así como la sensibilidad al riesgo.
5.5.9.1 VAN Y TIR
El VAN ajustado es de $ 212,079.79 lo cual indica que el proyecto es
aceptable. La TIR del Flujo del Inversionista es 178.46%, para que el VAN sea 0.
Según el análisis realizado, el inversionista recuperará su inversión en 11.09
meses. Ver ANEXO 42 donde se plantean todos los flujos que permitieron el
cálculo del VAN Ajustado, TIR y punto de equilibrio.
5.5.9.2 Punto de equilibrio
El punto de equilibro del VAN se da cuando la cantidad es 1, 810,888 libras
y el precio es $ 1.31, como se muestra en la TABLA 13.
TABLA 13: PUNTO DE EQUILIBRIO DEL VAN SEGÚN LA CANTIDAD Y EL PRECIO
FUENTE: ELABORACION PROPIA
La TIR para el punto de equilibrio en base a la cantidad es de 48.33% y
49.01% en base al precio
5.5.9.3 Matriz de Hertz
La matriz de Hertz es un modelo que permite crear posibles VANES y
TIRES con diferentes escenarios de precios y cantidades. Se procedió con el
P. Equil. Valor Inicial o BASE % vs. Valor inicial % debajo o sobre
1,810,888 2,268,845 79.82% 20.18%
1.31 $ 1.35 96.50% 3.50%
Concepto
PUNTO DE EQUILIBRIO DEL VAN SEGÚN LA CANTIDAD :
PUNTO DE EQUILIBRIO DEL VAN SEGÚN EL PRECIO :
57
cálculo de Matriz de Hertz, en base al VAN y la TIR, como se muestra en el
ANEXO 43.
5.5.9.4 Monte Carlos
El modelo Montecarlo es un simulador que permite conocer la probabilidad
de fracaso o de éxito de un proyecto al darle un valor al VAN ya sea 0 o mayor a 0
para ver si es viable materializar o no el proyecto. Se analiza la sensibilidad del
modelo según las variables críticas, en este caso es precio y cantidad.
Según el ANEXO 44, que arrojó el modelo, el nivel de certeza de la TIR es
de 36.19% con el escenario que tengamos una tasa interna de retorno de
178.46%. En tanto para el caso del VAN el nivel de certeza es de 36.31% para un
VAN de $ 212,079.79
Los resultados de los gráficos de sensibilidad que también se muestran en
el ANEXO 44, indican que el VAN y la TIR, son más sensibles al precio que la
cantidad, por lo tanto cambios mínimos en el precio pueden tener un gran impacto
en el comportamiento del VAN y la TIR.
En el ANEXO 45 se muestran los gráficos del VAN, bajo dos escenarios. El
primero arroja que para un VAN 0, el nivel de Certeza es de 88.94% y para un
VAN de $ 212,079.79 el nivel de certeza es de 36.31%
1.1 Forma Jurídica
1.1.1 Forma jurídica de la empresa
La empresa se constituirá como una sociedad anónima, de conformidad con
la legislación mercantil establecida en el código de comercio de Nicaragua. Para
tal efecto se emitirán 100 acciones que serán distribuidas según la participación de
cada socio.
Para la creación de una sociedad anónima, se establece que “pueden
constituirse por dos o más personas, en las que el capital se representa por
58
acciones y los socios limitan su responsabilidad a la integración de las acciones
suscritas”
Tendrá las características de toda sociedad anónima:
Su capital se divide en partes que se llaman acciones.
La responsabilidad de los socios se limita a sus aportes.
La sociedad funciona sobre la base de un sistema pluriorgánico.
Los derechos de los accionistas se encuentran reglamentados de forma
detallada.
Constitución de la sociedad anónima:
Por acto único: los socios suscriben la escritura social con todos los
requisitos necesarios para su validez y todas las acciones en un solo acto.
Por suscripción pública: cuando con anterioridad al otorgamiento de la
escritura de constitución de la sociedad se hace una promoción pública de la
suscripción de acciones por cualquier medio de publicidad o por la actuación de
intermediarios financieros.
La sociedad se podrá disolver por:
Transcurso del tiempo sin que medie prórroga
Extinción o cesación de su objeto
Por la realización del fin propuesto o no ser posible realizarlo.
Por quiebra de la sociedad
Por la disminución del capital en más de 2/3 partes, si los socios no
efectúan nuevas aportaciones que mantengan por lo menos 1/3 del capital social.
Por acuerdo de los socios
59
Por fusión con otras sociedades
Los procesos a seguir para la formalización como persona jurídica y que
demandarán de los servicios de un abogado son las siguientes:
Registro Mercantil
Elaboración de Acta Constitutiva y Estatutos de la Sociedad Anónima.
Inscripción del Acta Constitutiva en el Registro Público Mercantil.
Inscripción de Libros ante el Registro Público Mercantil:
Libro de Acciones
Libro de Actas
Libro Mayor
Libro Menor
Elaboración de Certificación para nombrar al Apoderado General de
Administración por parte de la Junta Directiva.
Elaboración de Poder General de Administración.
Inscripción de Poder General de Administración ante el Registro Mercantil.
Tramitación de Número de Comerciante ante el Registro Público Mercantil.
Dirección General de Ingresos
Inscripción de Número RUC.
Inscripción de Libro Mayor y Libro Diario ante la Dirección General de Ingresos.
Solicitud de Constancia como retenedor de Impuesto.
60
Certificado de Inscripción.
Alcaldía de Managua
Tramitación de Matricula (ALMA).
Proveedores del Estado
Registro como proveedor del Estado.
Instituto de Seguro Social (INSS)
Inscripción ante el Instituto de Seguro Social (INSS).
1.1.2 Protección jurídica (propiedad industrial e intelectual)
La empresa podrá gestionar el registro de la propiedad intelectual de sus
marcas y otros signos distintivos, ante el Registro de la Propiedad Intelectual, la
cual es una dependencia del Ministerio de Fomento, Industria y Comercio. Estos
trámites se podrán realizar en apego a La ley No. 380 “Ley de Marcas y otros
Signos Distintivos”
Asi mismo, también podrá hacer uso de la Ley 601, “Ley de Promoción de
la Competencia” y su Reglamento. Esta ley tiene como objeto promover y tutelar la
libre competencia entre los agentes económicos, para garantizar la eficiencia del
mercado y el bienestar de los consumidores.
61
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65
ANEXOS
66
ANEXO 1: PIB PER CÁPITA DE CENTROAMÉRICA
FUENTE: EL BANCO MUNDIAL
ANEXO 2: PIB PER CÁPITA DE CENTROAMÉRICA
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DEL BANCO MUNDIAL
Pais 2009 2010 2011 2012 2013
Costa Rica 6,386 7,773 8,704 9,443 10,185
El Salvador 3,341 3,444 3,699 3,782 3,826
Guatemala 2,697 2,882 3,240 3,341 3,478
Honduras 1,953 2,078 2,277 2,339 2,291
Nicaragua 1,459 1,535 1,676 1,777 1,851
Panamá 7,170 7,834 8,895 9,982 11,037
67
ANEXO 3: INFLACIÓN NACIONAL MENSUAL 2012-2014
FUENTE: BANCO CENTRAL DE NICARAGUA
ANEXO 4: INFLACIÓN NACIONAL ACUMULADA Y CONTRIBUCIÓN POR DIVISIÓN, AGOSTO
2014
FUENTE: BANCO CENTRAL DE NICARAGUA
68
ANEXO 5: INFLACIÓN NACIONAL ACUMULADA Y CONTRIBUCIÓN POR ÁREA GEOGRÁFICA,
A AGOSTO DE CADA AÑO
FUENTE: BANCO CENTRAL DE NICARAGUA
69
ANEXO 6: TASAS PROMEDIO PONDERADAS ACTIVAS Y PASIVAS
FUENTE: BANCO CENTRAL DE NICARAGUA
ANEXO 7: TASAS ACTIVAS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
FUENTE: SIBOIF
70
ANEXO 8: RESUMEN DE SALARIO MÍNIMO POR SECTOR PARA LOS PERÍODOS DEL
01/03/2014 AL 31/08/2014 Y DEL 01/09/2014 AL 28/02/2015
FUENTE: ACUERDO MINISTERIAL ALTB-01 MINISTERIO DEL TRABAJO
71
ANEXO 9: REFORMA AL DECRETO NO.975 “REGLAMENTO GENERAL DE SEGURIDAD
SOCIAL
FUENTE: REFORMAS AL DECRETO NO. 975 “REGLAMENTO GENERAL DE SEGURIDAD
SOCIAL”
72
ANEXO 10: HOJA DE RUTA POR DISTRITOS Y BARRIOS, DEL CANAL DE VENTAS “RUTA
INSTITUCIONAL NO. 1”
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA, S.A.
CANAL DE VENTA DISTRITO BARRIO
DISTRITO I No Aplica
Las Brisas
Linda Vista Sur
Monseñor Lezcano
Motastepe
Reparto España
San Sebastian
Valle Dorado
Bolonia
Hialeah
Jonatahan González (Bolonia No. 2)
Los Robles
Reparto Plaza España
Reparto San Juan
Villa Fontana
Bello Horizonte
Candelaria
Ciudad Jardín
Costa Rica
Jorge Dimitrov ( Cristo Rey )
Lareynaga
Maestro Gabriel
San Luis Norte
Selim Shible (El Tempisque)
Altamira D' Este
Centro America
Los Robles
Mercado Central ( Roberto H. )
Santo Domingo de las Sierritas
Sector Jean Paul Gennie
Unica
Carlos Marx
La Primavera
Las Mercedes
Mercado Mayoreo
Rubenia
Sabana Grande
Villa Reconciliación
Waspán Norte
Waspán Sur (Reparto Alina)
DISTRITO VIII Tipitapa
DISTRITO II
DISTRITO III
DISTRITO IV
Ruta Institucional No. 1
DISTRITO V
DISTRITO VI
73
ANEXO 11: HOJA DE RUTA POR DISTRITOS Y BARRIOS, DEL CANAL DE VENTAS "RUTA
INSTITUCIONAL NO.2"
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA, S.A
CANAL DE VENTA DISTRITO BARRIO
DISTRITO I No Aplica
Acahualinca
Batahola Norte
Cristo del Rosario
Las Brisas
Las Palmas
Linda Vista Sur
Monseñor Lezcano
Reparto España
Santa Ana (Norte y Sur )
7 sur
Bolonia
Germán Pomares (Nejapa)
Las Palmas
Lomas de Guadalupe
Los Robles
Memorial Sandino
Nejapa
Reparto Plaza España
Reparto San Juan
San Patricio
Tiscapa
Villa Fontana
El Paraisito
Bello Horizonte
Ciudad Jardín
Colonia 10 de Junio
Costa Rica
Cristiam Pérez (Colonia Salvadorita)
Ducuali
El Dorado
La Tenderí
Lareynaga
Largaespada
Los Torres
Mercado israel lewites
Plaza El Sol
Riguero Norte
San Luis Norte
San Luis Sur
Santa Rosa
VIilla Miguel Gutuerrez ( Esperanza y Re)
Altamira D' Este
Carlos Fonseca ( Huembes )
Centro America
Grenada
La Fuente
Las Colinas
Las Cumbres
Las Sierritas Sur
Los Robles
Mercado Central ( Roberto H. )
Santo Domingo de las Sierritas
Unica
Veracruz
El Rodeo
La Primavera
Las Mercedes
Lomas de Guadalupe
Mercado Ivan Montenegro
Sabana Grande
Ruta Institucional No. 2
DISTRITO II
DISTRITO III
DISTRITO IV
DISTRITO V
DISTRITO VI
74
.ANEXO 12: HOJA DE RUTA POR DISTRITOS Y BARRIOS, DEL CANAL DE VENTAS “RUTA
DETALLISTA NO. 1”
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA, S.A.
CANAL DE VENTA DISTRITO BARRIO
DISTRITO II Cristo del Rosario
Nora Astorga
Reparto San Juan
Bello Horizonte
Jorge Dimitrov ( Cristo Rey )
DISTRITO V Omar Torrijos
Anexo Villa Libertad
El Rodeo
José Dolores Estrada
Mercado Ivan Montenegro
Aleyda Delgado
Ana Virginia
Antonio Mendoza
Ciudadela san Martin
Cofradia
Colonia de los Maestros
Cristo Rey
El Chaparral
Francisco Rojas
Juan Castro Cordoba
La Bocana
Loma Verde
Lomas de Esquipulas
Marcos Somarriba
Noel Morales
Oronte Centeno
Pedro Joaquin Chamorro # 1
Pedro Joaquin Chamorro #1
Roberto Vargas
Ruben Ulloa
San Francisco
San Jorge
San Rafael
Tangara
Tipitapa
Villa Victoria de Julio
Yuri Ordoñez
DISTRITO III
DISTRITO IV
DISTRITO VI
DISTRITO VIII
Ruta detallista No. 1
75
ANEXO 13: HOJA DE RUTA POR DISTRITOS Y BARRIOS, DEL CANAL DE VENTAS “RUTA DETALLISTA NO. 2”
FUENTE: GERENCIA DE VENTAS AL DETALLE, PLÁSTICOS FLEXIBLES DE NICARAGUA, S.A.
CANAL DE VENTA DISTRITO BARRIO
DISTRITO I No Aplica
DISTRITO II El Bóer
7 sur
Lomas de Guadalupe
Reparto San Juan
Arnoldo Aleman
Bello Horizonte
Mercado Oriental
Primero de Mayo
La Fuente
Reparto René Chick
Villa Cuba
Anexo Villa Libertad
Villa Venezuela
14 de Septiembre
30 Mayo
Alemania
America No3
Americas #1
Anexo Leningrado
Anexo Manuel Fernández
Anexo Villa Fraternidad
Area Verde Sol de Libertad
Area Verde y Comunal Villa Venezuela
Arlen Siú
Canadá
Ciudadela Nicaragua
Colonia Xolotlán
Hugo Chavez
Israel Galeano
Las Alemanias
Leningrado (Villa Holanda)
Lomas de Guadalupe
Los Cortes
Los Laureles
Mercado Ivan Montenegro
Mercado Mayoreo
Milagro de Dios
Primero de Mayo
Residencial Valencia
Sabana Grande
Subasta
U.P. Villa Libertad
Villa Bulgaria
Villa Flor
Villa Fraternidad
Villa Libertad
Villa Reconciliación
Zona 14 (Anexo Los Laureles)
DISTRITO VIII Tipitapa
DISTRITO III
DISTRITO IV
DISTRITO V
DISTRITO VI
Ruta detallista No. 2
76
ANEXO 14: APLICACIÓN DE MODELO DE REGRESIÓN POLINÓMICA PARA PRONÓSTICO DE
VENTAS
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
y = 155.63x2 - 2837x + 172618 R² = 0.6141
-
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago
Sep
t
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago
Sep
t
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago
2012 2013 2014
Columna1
Media 181,445.57
Error típico 5,571.44
Mediana 182,254.18
Moda #N/A
Desviación estándar 31,516.81
Varianza de la muestra 993,309,145.18
Curtosis 1.74
Coeficiente de asimetría 0.93
Rango 153,337.15
Mínimo 123,100.32
Máximo 276,437.47
Suma 5,806,258.17
Cuenta 32.00
Ene 160,343
Feb 160,890
Mar 168,883
Abr 159,048
May 184,220
Jun 176,069
Jul 154,590
Ago 152,841
Sept 134,135
Oct 157,374
Nov 195,566
Dic 148,676
Ene 194,753
Feb 152,524
Mar 123,100
Abr 182,137
May 187,742
Jun 161,565
Jul 171,457
Ago 163,422
Sept 190,609
Oct 189,091
Nov 206,606
Dic 194,046
Ene 216,102
Feb 184,057
Mar 206,161
Abr 182,371
May 224,208
Jun 247,678
Jul 199,555
Ago 276,437
2012
2013
2014
77
ANEXO 15: PRECIO DE VENTA POR LIBRA Y VENTAS PRONOSTICADAS POR GRUPO DE
FAMILIA
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
ANEXO 16: RESUMEN DE PRONÓSTICO DE VENTAS POR AÑO, EN BASE A CANTIDADES
TOTALES Y PRECIO PROMEDIO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
GRUPO DE FAMILIA
CARPA PIGMENTADA REPRO 217,165 260,999 0.83 15.03%
PAJILLAS 25,568 18,911 1.35 1.09%
POPULAR LISO AD VIRGEN 38,815 21,985 1.77 1.27%
POPULAR PIGMENTADO LISO AD REPRO 407,777 282,750 1.44 16.28%
POPULAR PIGMENTADO LISO BD REPRO 457,349 301,076 1.52 17.34%
POPULAR PIGMENTADO LISO BD VIRGEN 90,280 65,360 1.38 3.76%
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD DELGADA 434,700 302,532 1.44 17.42%
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD GRUESA 680,919 482,957 1.41 27.81%
Total general (US$) 2,352,572 1,736,571 1.35 100.00%
GRUPO DE FAMILIA
CARPA PIGMENTADA REPRO 340,997.50 375,097 412,607 453,868 499,254
PAJILLAS 24,708 27,178 29,896 32,886 36,174
POPULAR LISO AD VIRGEN 28,724 31,596 34,756 38,231 42,054
POPULAR PIGMENTADO LISO AD REPRO 369,415 406,357 446,993 491,692 540,861
POPULAR PIGMENTADO LISO BD REPRO 393,359 432,694 475,964 523,560 575,916
POPULAR PIGMENTADO LISO BD VIRGEN 85,393 93,933 103,326 113,658 125,024
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD DELGADA 395,261 434,787 478,266 526,092 578,702
POPULAR TRANSPARENTE BAJA DENSIDAD GRUESA 630,988 694,086 763,495 839,845 923,829
Total general (US$) 2,268,845 2,495,729 2,745,302 3,019,832 3,321,815
2016 2017 2018 2019
Ventas Netas Libras Netas Prec. Vta Prom Distrib. Porc.
2015
Devaluación 5% 5% 5% 5% 5%
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
CANTIDAD (LBS) 2,268,845 2,495,729 2,745,302 3,019,832 3,321,815
PRECIO DE VENTA (US$ X LB.) 1.35 1.42 1.49 1.57 1.65
INGRESOS INCREMENTALES ANUALES (US$) 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
78
ANEXO 17: UBICACIÓN GEOGRÁFICA VILLA PEDRO JOAQUÍN CHAMORRO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
ANEXO 18: UBICACIÓN GEOGRÁFICA DELTA COMERCIAL, S.A.
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Semáforos de la Robelo
Delta Comercial, S.A
79
ANEXO 19: CANTIDAD DE EMPLEADOS NECESARIOS EN CADA PUESTO DE TRABAJO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DEPENDENCIA/SECCION/CARGO CANT. EMP
GERENCIA GENERAL 2
GERENCIA GENERAL 2
GERENTE GENERAL 1
ESTADISTICO 1
DEPARTAMENTO DE VENTAS 27
JEFATURA DE VENTAS DETALLE 18
JEFE VENTAS DETALLE 3
VENDEDOR ROTADOR 1
VENDEDOR DETALLE 14
JEFATURA DE VENTAS INSTITUCIONALES 9
JEFE VENTAS INSTITUCIONALES 1
PROMOTOR DE VENTAS 3
VENDEDOR INSTITUCIONAL 5
DEPARTAMENTO DE DISTRIBUCION 19
JEFATURA DE DISTRIBUCION Y BODEGA 19
AYUDANTE DE REPARTO 4
CONDUCTOR REPARTIDOR 5
ESTIBADORES 3
FACTURADOR 3
GUARDA DE DESPACHO 1
JEFE DE BODEGA Y DISTRIBUCION 1
RESPONSABLE BPT DETALLE 1
RESPONSABLE DISTRIBUCION 1
DEPARTAMENTO ADMINISTRATIVO FINANCIERO 21
JEFATURA ADMINISTRATIVA 10
JEFE ADMINISTRATIVO 1
AYUDANTE DE OFICINA 1
SOPORTE TECNICO 1
MENSAJERO 1
CONSERJE 1
GUARDA DE SEGURIDAD 5
JEFATURA FINANCIERA 4
AUXILIAR CONTABLE 2
AUXILIAR DE CONTROL INTERNO 1
CONTADOR GENERAL 1
JEFATURA DE CARTERA Y COBRO 7
AUXILIAR DE CARTERA Y COBRO 1
CAJERO 2
COBRADOR 3
JEFE DE CARTERA Y COBRO 1
TOTAL 69
80
ANEXO 20: ORGANIGRAMA DE DELTA COMERCIAL, S.A
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Gerencia General
Jefatura de ventas detalle
Jefes de Ventas Detalle
Vendedor Rotador
Vendedor Detalle
Jefatura de ventas institucionales
Jefe Ventas Institucionales
Promotor de Ventas
Vendedor Institucional
Jefatura de Distribución y
bodega
Jefe de Bodega y Distribución
Responsable BPT Detalle
Responsable Distribución
Conductor Repartidor
Ayudante de Reparto
Estibadores
Facturador
Guarda de Despacho
Jefatura Administrativa
Jefe Administrativo
Conserje
Guarda de Seguridad
Soporte Técnico
Ayudante de oficina
Mensajero
Jefatura de Cartera y Cobro
Jefe de Cartera y Cobro
Auxiliar de Cartera y Cobro
Cajero
Cobrador
Jefatura Financiera
Contador General
Auxiliar Contable
Auxiliar de Control Interno
Estadístico
81
ANEXO 21: CUADRO RESUMEN DE LA INVERSIÓN INICIAL
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
ANEXO 22: ACTIVOS TANGIBLES
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
ANEXO 23: ACTIVOS INTANGIBLES
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION MONTO
ACTIVOS TANGIBLES 114,366$
ACTIVOS INTANGIBLES 10,500$
GASTOS LEGALES Y ARANCELES 2,069$
CAPITAL DE TRABAJO 28,122$ TOTAL $ 155,057
RESUMEN
INVERSION INICIAL
DESCRIPCION CANTIDADMONTO
UNITARIO
MONTO TOTAL
US$
COMPUTADORA DE ESCRITORIO 15 $376.28 $5,644
COMPUTADORA PORTAIL 1 $656.36 $656
CALCULADORA DE CINTA 2 $74.99 $150
IMPRESORAS LASER 4 $162.47 $650
IMPRESORA PARA FACTURACION 5 $313.48 $1,567
ESCRITORIOS 16 $28.48 $456
TELEFONOS 11 $20.00 $220
SILLAS SECRETARIAL 16 $37.89 $606
SILLAS DE ESPERA 9 $41.45 $373
ARCHIVOS METALICOS 4 $145.01 $580
CAMIONES 5 $15,800.00 $79,000
MOTOS 27 $906.03 $24,463
TOTAL $114,366
ACTIVOS TANGIBLES
ACTIVOS INTANGIBLESDescripción Monto Total U$
Sistema Integrado de Gestión
Administrativa – SIGA10,500$
TOTAL 10,500$
82
ANEXO 24: GASTOS LEGALES Y ARANCELES DE CREACIÓN E INSCRIPCIÓN DE SOCIEDAD
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Monto Total U$
ABOGADO $1,500.00
1,500$
358$
19$
190$
95$
25$
11$
11$
6$
211$
192$
19$
TOTAL 2,069$
Pago de agilización Inscripción de Libros Diario,
Mayor, Actas, Acciones y solicitud de comerciante
Inspección Ambiental (Arancel)
Inscripción de Poder General de Administración
(Arancel)
Pago de agilización Inscripción de Poder General de
AdministraciónALCALDIA DE MANAGUA
Pago de Matricula (Arancel)
Inscripción de sociedad Anónima y capital social
Pago del 1% de Arancel
Pago de agilizacion Inscripción de sociedad Anónima
y capital social
Inscripción de Libros Diario, Mayor, Actas, Acciones
y solicitud de comerciante (Arancel)
GASTOS LEGALES Y ARANCELES PARA CREACION E INSCRIPCION DE
SOCIEDAD
Descripción
Honorarios legales para creación de sociedad e
inscripción en instituciones públicas, ségun
cotización.REGISTO DE LA PROPIEDAD INM Y MERCANTIL
83
ANEXO 25: CAPITAL DE TRABAJO PARA PAGOS DEL MES
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION MONTO
SUELDOS Y SALARIOS 22,672
SUELDOS 12,000
COMISIONES SOBRE VENTAS 9,670
HORAS EXTRAS EVENTUALES 860
HORAS EXTRAS FIJAS 142
VIATICOS 580
VIATICO ALIMENTACION 230
VIATICO TRANSPORTE 350
MATERIALES Y SUMINISTROS 4,870
COMBUSTIBLES 3,900
PAPELERIA Y UTILES DE OFICINA 260
EQUIPO DE SEGURIDAD INDUSTRIAL 80
LUBRICANTES 150
MATERIAL PARA ASEO Y LIMPIEZA 180
PRODUCTOS DE CAFETERIA 100
SUMINISTROS VARIOS 200
TOTAL 28,122
DETALLE DE PAGOS A REALIZAR EN EL MES
(EFECTIVO)
84
ANEXO 26: LISTADO REQUERIMIENTO DE EQUIPO RODANTE Y MOBILIARIO Y EQUIPO DE
OFICINA
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Requerimientos por cargosPC
Desk
Lap
Top
Calculadora
cinta
Impresora
Laser
Impresora para
factEscriorio Teléfono
Silla
secretarial
Sillas de
espera
Archivo
metálicoCamiones Moto
GERENTE GENERAL 1 1 1 1 4
ESTADISTICO 1 1 1
JEFATURA DE VENTAS DETALLE
JEFE VENTAS DETALLE 3
VENDEDOR DETALLE 14
JEFATURA DE VENTAS INSTITUCIONALES
JEFE VENTAS INSTITUCIONALES 1
VENDEDOR INSTITUCIONAL 5
JEFATURA DE DISTRIBUCION Y BODEGA
CONDUCTOR REPARTIDOR 5
FACTURADOR 3 3 3 1 3 3
JEFE DE BODEGA Y DISTRIBUCION 1 1 1 1 1 1
JEFATURA ADMINISTRATIVA
JEFE ADMINISTRATIVO 1 1 1 1 1 1
SOPORTE TECNICO 1 1 1 1
MENSAJERO 1
JEFATURA FINANCIERA
AUXILIAR CONTABLE 2 1 2 2 2
AUXILIAR DE CONTROL INTERNO 1 1 1 1
CONTADOR GENERAL 1 1 1 1 2 1
JEFATURA DE CARTERA Y COBRO
AUXILIAR DE CARTERA Y COBRO 1 1 1 1 1
CAJERO 2 2 2 2 1 2
COBRADOR 3
JEFE DE CARTERA Y COBRO 1 1 1 1
TOTAL 15 1 2 4 5 16 11 16 9 4 5 27
85
ANEXO 27: DETALLE DE DEPRECIACIÓN POR AÑO Y VIDA ÚTIL DE CADA ACTIVO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
26.2592
ACTIVO NO CORRIENTE TANGIBLE VALOR ADQUIS TOTAL INV.VIDA UTIL
(AÑOS)2015 2016 2017 2018 2019 TOTAL
COMPUTADORA DE ESCRITORIO 376.28$ 5,644$ 2 2,822 2,822 - - - 5,644
COMPUTADORA PORTAIL 656.36$ 656$ 2 328 328 656
CALCULADORA DE CINTA 74.99$ 150$ 2 75 75 150
IMPRESORAS LASER 162.47$ 650$ 2 325 325 650
IMPRESORA PARA FACTURACION 313.48$ 1,567$ 2 784 784 1,567
ESCRITORIOS 28.48$ 456$ 5 91 91 91 91 91 456
TELEFONOS 20.00$ 220$ 2 110 110 220
SILLAS SECRETARIAL 37.89$ 606$ 5 121 121 121 121 121 606
SILLAS DE ESPERA 41.45$ 373$ 5 75 75 75 75 75 373
ARCHIVOS METALICOS 145.01$ 580$ 5 116 116 116 116 116 580
CAMIONES 15,800.00$ 79,000$ 5 15,800 15,800 15,800 15,800 15,800 79,000
MOTO 906.03$ 24,463$ 5 4,893 4,893 4,893 4,893 4,893 24,463
114,366$ 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096 114,366
9
4
5
27
16
DEPRECIACION ANUAL
15
1
2
CANT.
4
5
16
11
ACTIVO NO CORRIENTE INTANGIBLE VALOR ADQUIS TOTAL INV.AÑOS
(AMORTIZAR)2015 2016 2017 2018 2019 TOTAL
SOFTWARE INFORMATICO 10,500.00$ 10,500.00$ 5 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 10,500
CANT.
1
AMORTIZACION ANUAL
86
ANEXO 28: COTIZACIÓN DE MOTOS
FUENTE: DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD DE PLÁSTICOS FLEXIBLES, S.A
Delta Comercial, S.A Delta Comercial, S.A
87
ANEXO 29: COTIZACIÓN DE CAMIONES
88
FUENTE: DESHON & CÍA.
89
ANEXO 30: COTIZACIÓN DE MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
FUENTE: LIBRERÍA JARDÍN
90
ANEXO 31: COTIZACIÓN DE COMPUTADORAS DE ESCRITORIO
FUENTE: SEVASA
91
ANEXO 32: FLUJO FINANCIERO DE DELTA COMERCIAL, S.A PARA EL PERÍODO
COMPRENDIDO DEL AÑO 2015 AL 2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Año 0 2015 2016 2017 2018 2019
Aporte de los socios 51,594
Préstamo 103,463
Ingresos por ventas 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
Costos y Gastos
Inversión Inicial -126,935
Costo de ventas totales 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410
Sueldos y salarios 267,862 294,622 324,809 358,929 397,567
Prestaciones sociales 118,060 131,199 146,121 161,310 178,498
Viaticos 6,960 7,343 7,747 8,173 8,622
Materiales y Suministros 57,240 60,388 63,710 67,214 70,910
Servicios básicos 17,365 18,320 19,328 20,391 21,513
Arrendamiento 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
Publicidad 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
Mantenimiento y reparaciones 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
Impuestos municipales 36,051 41,625 48,062 55,495 64,081
Amortización del préstamo 16,900 18,613 20,501 22,580 24,869
Intereses del préstamo 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522
Costos y Gastos a desembolsar por año 2,968,427 3,405,840 3,911,551 4,494,631 5,169,095
Recuperación de Cap. Trabajo -28,122
Valor de desecho
Flujo Financiero de la empresa 28,122 105,229 144,233 188,783 241,255 272,731
FLUJO FINANCIERO
92
ANEXO 33: PROYECCIÓN DE EGRESOS PARA LOS PERÍODOS DE 2015 AL 2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DETALLE DE EGRESOS Inflación 5.50% 5.50% 5.50% 5.50%
DESCRIPCION MONTO
MENSUAL2015 2016 2017 2018 2019
SUELDOS Y SALARIOS 22,672 267,862 294,622 324,809 358,929 397,567
SUELDOS 12,000 144,000 151,920 160,276 169,091 178,391
COMISIONES SOBRE VENTAS 9,670 111,838 130,016 151,150 175,719 204,281
HORAS EXTRAS EVENTUALES 860 10,320 10,888 11,486 12,118 12,785
HORAS EXTRAS FIJAS 142 1,704 1,798 1,897 2,001 2,111
PRESTACIONES SOCIALES 118,060 131,199 146,121 161,310 178,498
INSS PATRONAL 48,215 54,505 61,714 68,196 75,538
INATEC 2,880 3,038 3,206 3,382 3,568
INDEMNIZACION POR AÑOS DE SERVICIOS 22,322 24,552 27,067 29,911 33,131
TRECEAVO MES 22,322 24,552 27,067 29,911 33,131
VACACIONES 22,322 24,552 27,067 29,911 33,131
VIATICOS 580 6,960 7,343 7,747 8,173 8,622
VIATICO ALIMENTACION 230 2,760 2,912 3,072 3,241 3,419
VIATICO TRANSPORTE 350 4,200 4,431 4,675 4,932 5,203
MATERIALES Y SUMINISTROS 4,770 57,240 60,388 63,710 67,214 70,910
COMBUSTIBLES 3,800 45,600 48,108 50,754 53,545 56,490
PAPELERIA Y UTILES DE OFICINA 260 3,120 3,292 3,473 3,664 3,865
EQUIPO DE SEGURIDAD INDUSTRIAL 80 960 1,013 1,069 1,127 1,189
LUBRICANTES 150 1,800 1,899 2,003 2,114 2,230
MATERIAL PARA ASEO Y LIMPIEZA 180 2,160 2,279 2,404 2,536 2,676
PRODUCTOS DE CAFETERIA 100 1,200 1,266 1,336 1,409 1,487
SUMINISTROS VARIOS 200 2,400 2,532 2,671 2,818 2,973
SERVICIOS BASICOS - 17,365 18,320 19,328 20,391 21,513
ELECTRICIDAD 9,140 9,642 10,173 10,732 11,322
AGUA POTABLE 457 482 509 537 566
TELEFONIA MOVIL 5,484 5,785 6,104 6,439 6,793
TELEFONIA FIJA 2,285 2,411 2,543 2,683 2,831
ARRENDAMIENTO 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
ARRIENDO DE LOCAL 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
PUBLICIDAD 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
PUBLICIDAD (0.15% DE VENTAS) 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
REPARACION DE EQUIPO RODANTE 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
IMPUESTOS MUNICIPALES 36,051 41,625 48,062 55,495 64,081
ALMA (1% SOBRE VENTAS) 30,737 35,501 41,003 47,359 54,699
MATRICULA 5,314 6,124 7,058 8,137 9,381
TOTAL 28,022 543,585 596,206 655,367 720,226 793,295
CALCULO DE LA MATRICULA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Ingreso promedio mensual 256,138 295,839 341,695 394,657 455,829
% Matrícula (2%) 5,123 5,917 6,834 7,893 9,117
(+) Placa (1% s/valor matrícula) 51 59 68 79 91
(+) Modificación de cuneta (41 mts x C$ 80) 125 132 139 147 155
(+) Rótulos 15 16 17 18 19
Total Matricula Anual 5,314 6,124 7,058 8,137 9,381
93
ANEXO 34: FLUJO DE EFECTIVO DE DELTA COMERCIAL, S.A. PARA EL PERÍODO
COMPRENDIDO DEL AÑO 2015 AL 2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Año 2015 2016 2017 2018 2019
Ingresos 2,894,360 3,522,282 4,068,236 4,698,812 5,427,128
Egresos 2,913,649 3,432,628 3,951,509 4,548,406 5,209,647
Pago a Proveedores 2,314,947 2,768,469 3,212,924 3,728,597 4,298,203
Sueldos y salarios 267,862 294,622 324,809 358,929 397,567
Prestaciones sociales 118,060 131,199 146,121 161,310 178,498
Viaticos 6,960 7,343 7,747 8,173 8,622
Materiales y Suministros 57,240 60,388 63,710 67,214 70,910
Servicios básicos 17,365 18,320 19,328 20,391 21,513
Arrendamiento 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
Publicidad 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
Mantenimiento y Reparaciones 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
Impuestos municipales 36,051 41,625 48,062 55,495 64,081
Amortización del préstamo 16,900 18,613 20,501 22,580 24,869
Intereses del préstamo 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522
Impuesto sobre la renta 27,726 40,562 55,827 72,192 90,758
Saldo del período -19,289 89,654 116,727 150,406 217,481
Saldo Inicial 28,122 8,833 98,486 215,213 365,619
Saldo Final en caja y banco 8,833 98,486 215,213 365,619 583,101
FLUJO DE EFECTIVO
94
ANEXO 35: BALANCE DE SITUACIÓN INICIAL
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
ACTIVOS PASIVOS
Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo en caja y Banco 28,122 proveedores 103,692
Inventario 103,692
Gastos pagados por anticipado 2,069 Total Pasivo Corriente 103,692
Total Activo Corriente 133,883
Activo no corriente Pasivo no Corriente
Mobiliario y equipo de oficina 10,903 Préstamo por pagar a L/P 103,463
Equipo Rodante 103,463
Software Informático 10,500
Depreciación Acumulada -
Total Activo no Corriente 124,865.57 Total Pasivo 207,155
PATRIMONIO
Capital Social 51,594
TOTAL ACTIVOS 258,749$ TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 258,749$
BALANCE DE SITUACION INICIAL
AL 01 DE ENERO 2015
(Expresado en Dólares)
95
ANEXO 36: BALANCE DE SITUACIÓN PROYECTADO PARA LOS PERÍODOS DEL 2015 AL
2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
ACTIVOS
Activo Corriente
Efectivo en caja y Banco 8,833 98,486 215,213 365,619 583,101
Cuenta por cobrar a clientes 179,297 207,088 239,186 276,260 319,080
Inventario 118,519 137,126 158,718 183,775 181,399
Gastos pagados por anticipado - - - - -
Total Activo Corriente 306,648 442,700 613,118 825,655 1,083,580
Activo no corriente
Mobiliario y equipo de oficina 10,903 10,903 10,903 10,903 10,903
Equipo Rodante 103,463 103,463 103,463 103,463 103,463
Software Informático 10,500 10,500 10,500 10,500 10,500
Amortización Acumulada 2,100- 4,200- 6,300- 8,400- 10,500-
Depreciacion Acumulada 25,539- 51,079- 72,174- 93,270- 114,366-
Activo no Corriente Neto 97,226 69,587 46,391 23,196 -
Total Activos 403,874 512,286 659,509 848,850 1,083,580
PASIVOS
Pasivo Corriente
Proveedores 201,023 233,404 270,865 314,339 362,169
Total Pasivo Corriente 201,023 233,404 270,865 314,339 362,169
Pasivo no corriente
Préstamo por pagar a L/P 86,563 67,950 47,449 24,869 -
Total Pasivo no corriente 86,563 67,950 47,449 24,869 -
Total pasivos 287,586 301,354 318,314 339,208 362,169
PATRIMONIO
Capital Social 51,594 51,594 51,594 51,594 51,594
Utilidad Acumulada 64,694 159,339 289,600 458,048 669,816
Total Patrimonio 116,288 210,933 341,195 509,642 721,410
Total Pasivo más Capital 403,874 512,286 659,509 848,850 1,083,580
BALANCE GENERAL PROYECTADO
(Expresado en dólares)
96
ANEXO 37: ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019 TOTAL
Ventas 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948 20,929,897
Costo de Venta (Variable) 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410 16,503,911
Utilidad Bruta 676,204 767,830 871,541 988,872 1,121,538 4,425,986
Gastos operativos
Gastos de Admon y Ventas (fijos) 395,696 424,566 456,156 489,012 524,933 2,290,363
Gastos legales (creación e incripción de sociedad) (fijo) 2,069 - - - - 2,069
Depreciación (fijo) 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096 114,366
Amortización Software (fijo) 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100 10,500
Impuestos Municiapales 36,051 41,625 48,062 55,495 64,081 245,313
Comisiónes sobre ventas (variables) 111,838 130,016 151,150 175,719 204,281 773,004
Total Gastos Operativos 573,293 623,846 678,563 743,422 816,490 3,435,614
Utilidad antes de intereses e impuestos 102,911 143,984 192,979 245,450 305,048 990,372
Gastos financieros (Intereses) 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522 33,492
Utilidad depués de intereses 92,420 135,207 186,089 240,639 302,527 956,881
impuesto sobre la renta (30%) 27,726 40,562 55,827 72,192 90,758 287,064
Utilidad Neta 64,694 94,645 130,262 168,447 211,769 669,816
ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO
(Expresado en dólares)
97
ANEXO 38: RAZONES FINANCIERAS PARA LOS PERÍODOS DEL 2015 AL 2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
LIQUIDEZ
Razón Corriente Veces 1.53 1.90 2.26 2.63 2.99
Prueba Acida Veces 0.94 1.31 1.68 2.04 2.49
Capital Neto de Trabajo C$ 105,625 209,296 342,252 511,316 721,410
Efectivo Neto como % de Ventas % 0.29% 2.77% 5.25% 7.72% 10.66%
ACTIVIDAD
Rotación de la cartera Veces 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00
Periodo promedio de cobro Dias 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
Periodo promedio de pago Dias 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
Rotación de Inventarios Veces 4.64 4.64 4.64 4.64 4.64
Rotación de Activos Totales Veces 7.61 6.93 6.22 5.58 5.05
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento total % 71% 59% 48% 40% 33%
Razón de Cargos de interes Fijo % 9.81 16.40 28.01 51.02 120.97
RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta % 22% 22% 21% 21% 21%
Margen de utilidad operativa % 3.35% 4.06% 4.71% 5.18% 5.58%
Margen de utilidad neta % 2.10% 2.67% 3.18% 3.56% 3.87%
ROA % 16% 18% 20% 20% 20%
ROE % 56% 45% 38% 33% 29%
Utilidad por Acción (100 acciones) $ 647$ 946$ 1,303$ 1,684$ 2,118$
98
ANEXO 39: DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO PARA LOS PERÍODOS DEL 2015 A
2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Ventas 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
Costos y Gastos Variables
Costo de Venta 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410
Gastos de comisiónes sobre ventas 111,838 130,016 151,150 175,719 204,281
ALMA-1% Sobre Ventas 30,737 35,501 41,003 47,359 54,699
Matricula Anual 5,314 6,124 7,058 8,137 9,381
Total Costos y Gastos Variables 2,545,340 2,953,884 3,428,004 3,978,228 4,616,772
Margen de Contribución 528,316 596,189 672,330 757,658 853,177
Costos y Gastos Fijos
Gastos de Admon y Ventas (sin comisión s/ventas) 395,696 424,566 456,156 489,012 524,933
Gastos legales por incripción de sociedad 2,069 - - - -
Gastos por amortización Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Gasto por Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Gastos financieros (Intereses) 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522
Total Costos y Gastos Fijos 435,896 460,983 486,241 517,019 550,650
Utilidad antes de impuestos 92,420 135,207 186,089 240,639 302,527
PUNTO DE EQUILIBRIO 2,535,973 2,744,970 2,965,437 3,231,725 3,530,369
ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO
(Expresado en dólares)
PARA CALCULO DE PUNTO DE EQUILIBRIO
99
ANEXO 40: COMPROBACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO CALCULADO PARA LOS
PERÍODOS DEL 2015 AL 2019
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
DESCRIPCION 2015 2016 2017 2018 2019
Ventas 2,535,973 2,744,970 2,965,437 3,231,725 3,530,369 Costos y Gastos Variables
Costo de Venta 1,978,059 2,151,273 2,335,123 2,556,928 2,806,515
Gastos de comisiónes sobre ventas 92,273 100,531 109,314 119,909 131,845
ALMA-1% Sobre Ventas 25,360 27,450 29,654 32,317 35,304
Matricula Anual 4,385 4,735 5,105 5,552 6,055
Total Costos y Gastos Variables 2,100,076 2,283,988 2,479,196 2,714,706 2,979,718
Margen de Contribución 435,896 460,983 486,241 517,019 550,650
Costos y Gastos Fijos
Gastos de Admon y Ventas (sin comisión s/ventas) 395,696 424,566 456,156 489,012 524,933
Gastos legales por incripción de sociedad 2,069 - - - -
Gastos por amortización Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Gasto por Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Gastos financieros (Intereses) 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522
Total Costos y Gastos Fijos 435,896 460,983 486,241 517,019 550,650
Utilidad antes de impuestos - - - - -
ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO
(Expresado en dólares)
100
ANEXO 41: TABLA DE AMORTIZACIÓN DEL PRÉSTAMO
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
Tabla de amortización del préstamo considerando el 67% de la Inversión, un plazo de cinco años y una tasa de 10.14%
% de la Inversión = 67% Plazo (años)= 5 Tasa de Interés= 10.14%
Tabla para encontrar la Cuota Nivelada del Préstamo:
Valor Presente
P (monto del préstamo) TASA j = m i = j/m n N Pago
103,463$ 10.14% 1 10.14% 5 5 27,391$
27,391
Periodo N Intereses Amortización Cuota Saldo
0 103,463$
1 10,491 16,900$ 27,391$ 86,563$
2 8,777$ 18,613$ 27,391$ 67,950$
3 6,890$ 20,501$ 27,391$ 47,449$
4 4,811$ 22,580$ 27,391$ 24,869$
5 2,522$ 24,869$ 27,391$ -$
Totales 33,492$ 103,463$ 136,955$
136,955$
101
ANEXO 42: FLUJOS PARA CÁLCULO DEL VAN AJUSTADO, PUNTO DE EQUILIBRIO DEL VAN
Y TIR
11% 11% 10% 11% Prestac. sociales
16% 16% 16% 16% Publicidad
25% Tasa Real TMAR
10.14% Tasa interés promedio, sobre préstamos Arrendam
13.71% Tasa de Interes promedio Activa del Mercado (BCN)
30% Impuesto sobre la renta
5% Devaluación de la moneda
10.00% Crecimiento por año a partir del 2do año
5.50% Tasa de inflación
Costo promedio ponderado en el año CERO, WACC Año cero
Ke= Kd D/Act. Pat./Act. T WACC = CPPC
25% 10.14% 80.06% 19.94% 30% 10.67%
13.10%
7.82% Costo promedio ponderado de Capital (restando efecto fiscal) en el año CERO
9.04% Costo promedio ponderado de Capital (sin restar efecto fiscal)
Tasa Real TMAR 25.00% Ke
Tasa de Inflación 5.50%
Tasa Nominal= TR + Infl.+TR*infl.= 31.875%
Tasa de
descuento de los
flujos de netos
de efectivo
102
ESTADO DE RESULTADO SIN PRÉSTAMO - Flujo del Proyecto Puro para calcular el VAN Básico
31.88%
2015 2016 2017 2018 2019
Año 0 1 2 3 4 5
Inversión en activos tangibles, intangibles y legales -126,935
Inversion en Capital de trabajo -28,122
Ingresos 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
Costos y Gastos
Costo de Venta 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410
Costo Variable (comisiones) 111,838 130,016 151,150 175,719 204,281
Costo Variable (Alma 1%) 30,737 35,501 41,003 47,359 54,699
Costo Variable (Matricula) 5,314 6,124 7,058 8,137 9,381
Sueldos y salarios 156,024 164,605 173,659 183,210 193,286
Prestaciones sociales 118,060 131,199 146,121 161,310 178,498
Viaticos 6,960 7,343 7,747 8,173 8,622
Materiales y Suministros 57,240 60,388 63,710 67,214 70,910
Servicios básicos 17,365 18,320 19,328 20,391 21,513
Arrendamiento 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
Publicidad 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
Mantenimiento y reparaciones 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Amortización del Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Amortización del los gastos legales 2,069 0 0 0 0
Sut total costos y Gastos antes de Impuestos 2,970,745 3,406,089 3,907,356 4,490,436 5,164,900
UAII (Utilidad antes de Impuestos) 102,911 143,984 192,979 245,450 305,048
Impuestos 30% 30,873 43,195 57,894 73,635 91,514
UDI (Utilidad despues de Impuestos) 72,038 100,789 135,085 171,815 213,534
Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Amortización del Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Amortización del los gastos legales 2,069 0 0 0 0
Recuperación de Cap. Trabajo 28,122
Valor de desecho
Flujo Neto de efectivo -155,057 101,746 128,428 158,281 195,011 264,851
Factor de descuento 1.00 0.76 0.58 0.44 0.33 0.25
Flujo a valor Presente -155,057 77,154 73,848 69,014 64,478 66,403
Valor Actual Neto 195,839.74
TIR 80.4%
Valor Actual Neto 195,839.74
TASA DE CORTE
Se acepta la Inversion
Se acepta la Inversion
103
2015 2016 2017 2018 2019
Año 0 1 2 3 4 5
Inversión en activos tangibles, intangibles y legales -126,935
Inversion en Capital de trabajo -28,122
Financiamiento 103,463
Ingresos 3,073,656 3,550,073 4,100,334 4,735,886 5,469,948
Costos y Gastos
Costo de ventas totales 2,397,452 2,782,243 3,228,793 3,747,014 4,348,410
Costo Variable (comisiones) 111,838 130,016 151,150 175,719 204,281
Costo Variable (Alma 1%) 30,737 35,501 41,003 47,359 54,699
Costo Variable (Matricula) 5,314 6,124 7,058 8,137 9,381
Sueldos y salarios 156,024 164,605 173,659 183,210 193,286
Prestaciones sociales 118,060 131,199 146,121 161,310 178,498
Viaticos 6,960 7,343 7,747 8,173 8,622
Materiales y Suministros 57,240 60,388 63,710 67,214 70,910
Servicios básicos 17,365 18,320 19,328 20,391 21,513
Arrendamiento 18,000 18,990 20,034 21,136 22,299
Publicidad 4,610 5,325 6,151 7,104 8,205
Mantenimiento y reparaciones 17,436 18,395 19,407 20,474 21,600
Intereses del préstamo 10,491 8,777 6,890 4,811 2,522
Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Amortización del Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Amortización del los gastos legales 2,069 0 0 0 0
Sub total costos y Gastos antes de Impuestos 2,981,236 3,414,866 3,914,246 4,495,247 5,167,422
UAII (Utilidad antes de Impuestos) 92,420 135,207 186,089 240,639 302,527
Impuestos 30% 27,726 40,562 55,827 72,192 90,758
UDI (Utilidad despues de Impuestos) 64,694 94,645 130,262 168,447 211,769
Depreciación 25,539 25,539 21,096 21,096 21,096
Amortización del Software 2,100 2,100 2,100 2,100 2,100
Amortización del los gastos legales 2,069 - - - -
Amortización del préstamo (16,900) (18,613) (20,501) (22,580) (24,869)
Recuperación de Cap. Trabajo - - - - 28,122.00
Valor de desecho
Flujo Neto de efectivo Del Inversionista -51,594 77,503 103,671 132,957 169,063 238,217
TIR 178.46%
ESTADO DE RESULTADO CON PRESTAMO O FLUJO DEL INVERSIONISTA
104
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
CALCULO DEL VAN AJUSTADO Tasa de Corte: 13.71%
2015 2016 2017 2018 2019
flujo del Préstamo (sin impuestos) 0 1 2 3 4 5
Préstamo 103,463
Intereses del préstamo -10,491 -8,777 -6,890 -4,811 -2,522
Amortización del préstamo -16,900 -18,613 -20,501 -22,580 -24,869
Total Flujo del Préstamo 103,463 -27,391 -27,391 -27,391 -27,391 -27,391
Factor de Descuento (16%) 1.00 0.88 0.77 0.68 0.60 0.53
Flujo del Préstamo descontado (a VP) 103,463 -24,088 -21,184 -18,630 -16,384 -14,408
VAN del Préstamo= 8,768.45
VAN del Préstamo con VNA + INV = 8,768.45
Tasa de Corte: 13.71%
2015 2016 2017 2018 2019
flujo de los escudos fiscales por intereses 0 1 2 3 4 5
VAN de los Escudos Fiscales: (INT. * T)= 3,147.34 2,633.25 2,067.03 1,443.39 756.52
Factor de Descuento (13.71%) 0.88 0.77 0.68 0.60 0.53
Flujo de los Esc. Fiscales descontados(a VP) 2,767.87 2,036.55 1,405.89 863.36 397.95
VAN de los Escudos Fiscales: 7,471.60
VAN de los Escudos Fiscales con VNA: 7,471.60
VAN Ajustado =VAN Básico+VAN Préstamos+VAN Esc. Fiscales VAN AJUSTADO = 212,079.79
Se acepta el Proyecto ya que la empresa tiene
un VAN ajustado positivo
Flujo total del proyecto como flujos libres de efectivo (sin descontar)
Resumen de los flujos considerados: 0 1 2 3 4 5
Flujo Neto de Efectivo Proyecto Puro -155,057 101,746 128,428 158,281 195,011 264,851
Flujo del Préstamo 103,463 -27,391 -27,391 -27,391 -27,391 -27,391
Flujo de los Escudos Fiscales 3,147.34 2,633.25 2,067.03 1,443.39 756.52
Total de los Flujos Libres- F. Inversionista -51,594 77,503 103,671 132,957 169,063 238,217
TIR del flujo del Inversionista (con Préstamo) = 178.46% Esta es la TIR para el Pto. De Equil. para la Cant. 48.33%
Esta es la TIR para el Pto. De Equil para el Precio 49.01%
Flujo total del proyecto con flujos descontados (a valor Presente) :
Resumen de los flujos considerados: 0 1 2 3 4 5
Flujo Neto de Efectivo Proyecto Puro Descont. -155,057 77,154 73,848 69,014 64,478 66,403
Flujo del Préstamo 103,463 -24,088 -21,184 -18,630 -16,384 -14,408
Flujo de los Escudos Fiscales 2,768 2,037 1,406 863 398
Flujo del Proyecto a VP (Descontado) -51,594 55,833 54,700 51,790 48,957 52,393
VAN Ajustado 212,079.79 Flujos de Beneficios descontados = 263,673.85
CÁLCULO DEL INDICE DE RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN
Ir = VPN/INVERSIÓN x 100% = 411.05% Relación B/C = 5.1105
Por cada dólar invertido se recuperan además de la rentabilidad exigida,411.05 dólares
CÁLCULO DEL PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN
AÑOS 0 1 2 3 4 5
Flujos de Beneficios descontados = -51,594 55,833 54,700 51,790 48,957 52,393
FLUJO A VALOR PRESENTE ACUMULADO 55,833.18 110,533.18 162,323.64 211,280.90 263,673.85
AÑO FVP ACUM. DIFERENCIAS DIFERENCIAS AÑOS x EN AÑOS MESES
1
3+X 51,594.06 51,594.06 0.9240752 11.08890185
1 55,833.18 55,833.18
PERÍODO DE RECUPEARCIÓN =========>>> 1 AÑOS 11.09 meses
105
ANEXO 43: MATRIZ DE HERTZ Y GRÁFICO DEL VAN VS. PRECIOS
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
(3,000.0)
97,000.0
197,000.0
297,000.0
1.35 1.36 1.37 1.38 1.39 1.40 1.41
Van
US$
Precio US$
VAN vs. Precios para un nivel de ventas de 1,810,888 libras.
Series1
VAN
212,079.79$ 1.31 1.330 1.35 1.37 1.39 1.41
1,800,000 (173,296.9) (92,767.2) (5,042.2) 49,164.8 120,130.8 191,096.8
1,810,888 (169,272.4) (88,255.6) 0.0 54,534.9 125,930.2 197,325.5
2,000,000 (99,371.8) (9,894.4) 87,577.8 147,807.8 226,659.0 305,510.1
2,268,845 0.0 101,505.2 212,079.8 280,406.1 369,856.6 459,307.0
2,400,000 48,478.4 155,851.3 272,817.9 345,093.9 439,715.3 534,336.6
2,600,000 122,403.5 238,724.1 365,437.9 443,737.0 546,243.5 648,749.9
2,800,000 196,328.6 321,596.9 458,058.0 542,380.0 652,771.6 763,163.2
3,000,000 270,253.6 404,469.7 550,678.0 641,023.1 759,299.8 877,576.5
3,200,000 344,178.7 487,342.6 643,298.1 739,666.1 865,827.9 991,989.7
PRECIO
CA
NT
ID
AD
TIR
178.46% 1.31 1.330 1.35 1.370 1.390 1.410
1,800,000 #¡NUM! -6.74% 45.39% 76.94% 119.00% 162.08%
1,810,888 #¡NUM! -3.96% 48.33% 80.12% 122.55% 165.98%
2,000,000 -12.08% 42.77% 100.51% 136.93% 185.51% 234.91%
2,268,845 49.01% 110.27% 178.46% 221.35% 278.12% 335.37%
2,400,000 78.65% 144.43% 217.66% 263.53% 324.07% 384.98%
2,600,000 124.96% 197.76% 278.35% 328.59% 394.70% 461.07%
2,800,000 172.55% 252.13% 339.78% 394.25% 465.80% 537.53%
3,000,000 221.08% 307.18% 401.68% 460.29% 537.19% 614.22%
3,200,000 270.25% 362.69% 463.89% 526.58% 608.78% 691.08%
CA
NT
ID
AD
PRECIO
106
ANEXO 44: MONTE CARLO
Informe de Crysta l: comple to
Simulación iniciada el 05/10/2014 a las 07:55 p. m.
Simulación detenida el 05/10/2014 a las 07:55 p. m.
Prefs ejecución:
Número de pruebas ejecutadas 5,000
Velocidad extrema
Monte Carlo
Inicialización aleatoria
Control de precisión activado
Nivel de confianza 95.00%
Estadísticas de ejecución:
Tiempo de ejecución total (seg) 11.61
Pruebas/segundo (promedio) 431
Números aleatorios por segundo 862
Datos de Crystal Ball:
Suposiciones 2
Correlaciones 0
Matrices de correlación 0
Variables de decisión 0
Previsiones 2
107
Previsiones
Hoja de traba jo: [Plan Financie ro.xlsx]Hoja1
Previsión: T IR Ce lda : C166
Resumen:
El nivel de certeza es 36.19%
El rango de certeza es de 178.46% a Infinito
El rango completo es de -28.59% a 402.77%
El caso base es 178.46%
Después de 4,969 pruebas, el error estándar de la media es 1.14%
Previsión: T IR (contin.) Ce lda : C166
Estadísticas: Valores de previsión
Pruebas 4,969
Caso base 178.46%
Media 151.12%
Mediana 148.22%
Modo ---
Desviación estándar 80.13%
Varianza 64.20%
Sesgo 0.1984
Curtosis 2.52
Coeficiente de variación 0.5302
Mínimo -28.59%
Máximo 402.77%
Ancho de rango 431.37%
Error estándar medio 1.14%
Errores de celda 31
Percentiles: Valores de previsión
100% -28.59%
90% 46.97%
80% 77.90%
70% 103.29%
60% 126.45%
50% 148.21%
40% 170.62%
30% 191.95%
20% 220.56%
10% 260.86%
0% 402.77%
108
Previsión: VAN AJUST ADO = Ce lda : E156
Resumen:
El nivel de certeza es 36.31%
El rango de certeza es de 212,079.79 a Infinito
El rango completo es de -203,491.98 a 562,250.15
El caso base es 212,079.79
Después de 5,000 pruebas, el error estándar de la media es 1,855.13
Estadísticas: Valores de previsión
Pruebas 5,000
Caso base 212,079.79
Media 165,276.83
Mediana 163,324.44
Modo ---
Desviación estándar 131,177.46
Varianza 17,207,525,161.53
Sesgo 0.0934
Curtosis 2.55
Coeficiente de variación 0.7937
Mínimo -203,491.98
Máximo 562,250.15
Ancho de rango 765,742.14
Error estándar medio 1,855.13
Previsión: VAN AJUST ADO = (contin.) Ce lda : E156
Percentiles: Valores de previsión
100% -203,491.98
90% -7,240.34
80% 47,048.92
70% 89,545.64
60% 128,221.31
50% 163,294.80
40% 199,500.11
30% 233,467.01
20% 279,444.64
10% 343,076.63
0% 562,250.15
Fin de previsiones
109
Suposiciones
Hoja de traba jo: [Plan Financie ro.xlsx]Hoja1
Suposición: D19 Ce lda : D19
Normal distribución con parámetros:
Media 2,268,845
Desv est 226,884
El rango seleccionado es de 1,803,731 a 2,382,287
Suposición: D20 Ce lda : D20
Triangular distribución con parámetros:
Mínimo 1.29
Más probable 1.35
Máximo 1.42
El rango seleccionado es de 1.29 a 1.42
Fin de suposiciones
110
Gráficos de sensibilidad
Fin de gráficos de sensibilidad
111
ANEXO 45: GRÁFICO DE CERTEZA DEL VAN PARA VALORES 0 Y $ 212,079.79
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA