título presentación en formato powerpoint cellnex 2015 · esta presentación va dirigida...
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1T
2018
Resultados enero ndash marzo 201827 de abril de 2018
Aviso legal
2Resultados enero ndash marzo 2018
La informacioacuten y las previsiones contenidas en esta presentacioacuten no han sido verificadas por ninguna entidad independiente y por tantono se garantiza ni su exactitud ni su exhaustividad En este sentido se invita a los destinatarios de esta presentacioacuten a consultar ladocumentacioacuten puacuteblica comunicada por Cellnex a la Comisioacuten Nacional del Mercado de Valores Todas las previsiones y otrasafirmaciones que figuran en esta presentacioacuten que no se refieran a hechos histoacutericos incluyendo entre otras las relativas a la situacioacutenfinanciera estrategia empresarial planes de gestioacuten u objetivos de futuras operaciones de Cellnex (incluyendo a sus filiales yparticipadas) son meras previsiones de futuro Estas previsiones contemplan riesgos conocidos y desconocidos incertidumbres y otrosfactores que pueden derivar en que los resultados reales actuacioacuten o logros de Cellnex o los resultados del sector seansignificativamente diferentes de los expresados Estas previsiones se basan en diversas hipoacutetesis relativas a las estrategias empresarialespresentes y futuras de Cellnex y al entorno en que Cellnex espera operar en el futuro las cuales quizaacute no se cumplan Todas lasprevisiones y otras manifestaciones aquiacute contenidas se refieren uacutenicamente a la situacioacuten existente en la fecha de realizacioacuten de estapresentacioacuten Ni Cellnex ni ninguna de sus filiales asesores o representantes ni ninguno de sus respectivos administradores directivosempleados o agentes seraacuten responsables en modo alguno por cualquier perjuicio que resulte del uso de esta presentacioacuten o de sucontenido o relacionado en cualquier otro modo con eacutesta
Esta presentacioacuten va dirigida exclusivamente a analistas y a inversores institucionales o especializados y uacutenicamente deberiacutea ser leiacutedacon el soporte del documento Excel publicado en la paacutegina web de Cellnex La distribucioacuten de esta presentacioacuten podriacutea estar sujeta arestricciones en determinadas jurisdicciones por lo que los receptores de esta presentacioacuten o quienes finalmente obtengan copia oejemplar de la misma deberaacuten conocer dichas restricciones y cumplirlas Tras la recepcioacuten de esta presentacioacuten usted acepta quedarvinculado por las mencionadas limitaciones
Este documento no constituye una oferta ni ninguna parte de este documento deberaacute tomarse como base para la formalizacioacuten deninguacuten contrato o acuerdo
3
Aspectos destacados
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten FranciaEmplazamiento rural
Resumen del periodo
4
Todas las meacutetricas operativas y financieras presentan un soacutelido comportamiento
En liacutenea respecto al guidance 2018
Soacutelida generacioacuten de crecimiento orgaacutenico+1 nuevos PoPs en el trimestre
(marzo 2018 vs diciembre 2017)
FCLRA impulsado por el crecimiento orgaacutenico y nuevas transacciones
FCLRA +10 vs 1T 2017
Permanente actividad comercial para asegurar
crecimiento orgaacutenico Iliad (Italia amp Francia) Salt (Suiza)
IoT Sigfox (Suiza)
Concursos de Small Cells DAS en RU
Incesante foco en la excelencia operativo
Margen EBITDA Ajustado de 46 a 48
Avanzando en el plan de eficiencias
Acuerdo laboral ldquowin-winrdquo implementado
Soacutelida carterade proyectospropios de MampA
Contribucioacuten de activos en Francia a buenritmo
2 pequentildeas transacciones en Espantildea e
Italia
Perspectivafinanciera2018 confirmada
Resultados enero ndash marzo 2018
1134
1363
Q1 2017 Q1 2018
25068 26069
Q1 2017 Q1 2018
163
168
Q1 2017 Q1 2018
25068
31065
Q1 2017 Q1 2018
Fuerte crecimiento continuado de los indicadores operativos
5
Nodos DAS
PoPs ndash Total
Ratio de comparticioacuten (1)
Futuro impulsor de crecimiento de servicios de infraestructuras de telecomunicaciones
Contribucioacuten de crecimientoorgaacutenico y de cambio de periacutemetro
Aspectos destacados
PoPs ndash Crecimiento orgaacutenico
Nuevos PoPs orgaacutenicos principalmentepor necesidades de densificacioacuten
Contribucioacuten de crecimiento orgaacutenico
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2017 1T 2018 1T 2017 1T 2018
1T 2017 1T 20171T 2018 1T 2018
(1) Incluye emplazamientos BTS que presentan normalmente un ratio de comparticioacuten de 1 y excluye efectos de cambio de periacutemetro
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Aviso legal
2Resultados enero ndash marzo 2018
La informacioacuten y las previsiones contenidas en esta presentacioacuten no han sido verificadas por ninguna entidad independiente y por tantono se garantiza ni su exactitud ni su exhaustividad En este sentido se invita a los destinatarios de esta presentacioacuten a consultar ladocumentacioacuten puacuteblica comunicada por Cellnex a la Comisioacuten Nacional del Mercado de Valores Todas las previsiones y otrasafirmaciones que figuran en esta presentacioacuten que no se refieran a hechos histoacutericos incluyendo entre otras las relativas a la situacioacutenfinanciera estrategia empresarial planes de gestioacuten u objetivos de futuras operaciones de Cellnex (incluyendo a sus filiales yparticipadas) son meras previsiones de futuro Estas previsiones contemplan riesgos conocidos y desconocidos incertidumbres y otrosfactores que pueden derivar en que los resultados reales actuacioacuten o logros de Cellnex o los resultados del sector seansignificativamente diferentes de los expresados Estas previsiones se basan en diversas hipoacutetesis relativas a las estrategias empresarialespresentes y futuras de Cellnex y al entorno en que Cellnex espera operar en el futuro las cuales quizaacute no se cumplan Todas lasprevisiones y otras manifestaciones aquiacute contenidas se refieren uacutenicamente a la situacioacuten existente en la fecha de realizacioacuten de estapresentacioacuten Ni Cellnex ni ninguna de sus filiales asesores o representantes ni ninguno de sus respectivos administradores directivosempleados o agentes seraacuten responsables en modo alguno por cualquier perjuicio que resulte del uso de esta presentacioacuten o de sucontenido o relacionado en cualquier otro modo con eacutesta
Esta presentacioacuten va dirigida exclusivamente a analistas y a inversores institucionales o especializados y uacutenicamente deberiacutea ser leiacutedacon el soporte del documento Excel publicado en la paacutegina web de Cellnex La distribucioacuten de esta presentacioacuten podriacutea estar sujeta arestricciones en determinadas jurisdicciones por lo que los receptores de esta presentacioacuten o quienes finalmente obtengan copia oejemplar de la misma deberaacuten conocer dichas restricciones y cumplirlas Tras la recepcioacuten de esta presentacioacuten usted acepta quedarvinculado por las mencionadas limitaciones
Este documento no constituye una oferta ni ninguna parte de este documento deberaacute tomarse como base para la formalizacioacuten deninguacuten contrato o acuerdo
3
Aspectos destacados
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten FranciaEmplazamiento rural
Resumen del periodo
4
Todas las meacutetricas operativas y financieras presentan un soacutelido comportamiento
En liacutenea respecto al guidance 2018
Soacutelida generacioacuten de crecimiento orgaacutenico+1 nuevos PoPs en el trimestre
(marzo 2018 vs diciembre 2017)
FCLRA impulsado por el crecimiento orgaacutenico y nuevas transacciones
FCLRA +10 vs 1T 2017
Permanente actividad comercial para asegurar
crecimiento orgaacutenico Iliad (Italia amp Francia) Salt (Suiza)
IoT Sigfox (Suiza)
Concursos de Small Cells DAS en RU
Incesante foco en la excelencia operativo
Margen EBITDA Ajustado de 46 a 48
Avanzando en el plan de eficiencias
Acuerdo laboral ldquowin-winrdquo implementado
Soacutelida carterade proyectospropios de MampA
Contribucioacuten de activos en Francia a buenritmo
2 pequentildeas transacciones en Espantildea e
Italia
Perspectivafinanciera2018 confirmada
Resultados enero ndash marzo 2018
1134
1363
Q1 2017 Q1 2018
25068 26069
Q1 2017 Q1 2018
163
168
Q1 2017 Q1 2018
25068
31065
Q1 2017 Q1 2018
Fuerte crecimiento continuado de los indicadores operativos
5
Nodos DAS
PoPs ndash Total
Ratio de comparticioacuten (1)
Futuro impulsor de crecimiento de servicios de infraestructuras de telecomunicaciones
Contribucioacuten de crecimientoorgaacutenico y de cambio de periacutemetro
Aspectos destacados
PoPs ndash Crecimiento orgaacutenico
Nuevos PoPs orgaacutenicos principalmentepor necesidades de densificacioacuten
Contribucioacuten de crecimiento orgaacutenico
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2017 1T 2018 1T 2017 1T 2018
1T 2017 1T 20171T 2018 1T 2018
(1) Incluye emplazamientos BTS que presentan normalmente un ratio de comparticioacuten de 1 y excluye efectos de cambio de periacutemetro
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
3
Aspectos destacados
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten FranciaEmplazamiento rural
Resumen del periodo
4
Todas las meacutetricas operativas y financieras presentan un soacutelido comportamiento
En liacutenea respecto al guidance 2018
Soacutelida generacioacuten de crecimiento orgaacutenico+1 nuevos PoPs en el trimestre
(marzo 2018 vs diciembre 2017)
FCLRA impulsado por el crecimiento orgaacutenico y nuevas transacciones
FCLRA +10 vs 1T 2017
Permanente actividad comercial para asegurar
crecimiento orgaacutenico Iliad (Italia amp Francia) Salt (Suiza)
IoT Sigfox (Suiza)
Concursos de Small Cells DAS en RU
Incesante foco en la excelencia operativo
Margen EBITDA Ajustado de 46 a 48
Avanzando en el plan de eficiencias
Acuerdo laboral ldquowin-winrdquo implementado
Soacutelida carterade proyectospropios de MampA
Contribucioacuten de activos en Francia a buenritmo
2 pequentildeas transacciones en Espantildea e
Italia
Perspectivafinanciera2018 confirmada
Resultados enero ndash marzo 2018
1134
1363
Q1 2017 Q1 2018
25068 26069
Q1 2017 Q1 2018
163
168
Q1 2017 Q1 2018
25068
31065
Q1 2017 Q1 2018
Fuerte crecimiento continuado de los indicadores operativos
5
Nodos DAS
PoPs ndash Total
Ratio de comparticioacuten (1)
Futuro impulsor de crecimiento de servicios de infraestructuras de telecomunicaciones
Contribucioacuten de crecimientoorgaacutenico y de cambio de periacutemetro
Aspectos destacados
PoPs ndash Crecimiento orgaacutenico
Nuevos PoPs orgaacutenicos principalmentepor necesidades de densificacioacuten
Contribucioacuten de crecimiento orgaacutenico
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2017 1T 2018 1T 2017 1T 2018
1T 2017 1T 20171T 2018 1T 2018
(1) Incluye emplazamientos BTS que presentan normalmente un ratio de comparticioacuten de 1 y excluye efectos de cambio de periacutemetro
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Resumen del periodo
4
Todas las meacutetricas operativas y financieras presentan un soacutelido comportamiento
En liacutenea respecto al guidance 2018
Soacutelida generacioacuten de crecimiento orgaacutenico+1 nuevos PoPs en el trimestre
(marzo 2018 vs diciembre 2017)
FCLRA impulsado por el crecimiento orgaacutenico y nuevas transacciones
FCLRA +10 vs 1T 2017
Permanente actividad comercial para asegurar
crecimiento orgaacutenico Iliad (Italia amp Francia) Salt (Suiza)
IoT Sigfox (Suiza)
Concursos de Small Cells DAS en RU
Incesante foco en la excelencia operativo
Margen EBITDA Ajustado de 46 a 48
Avanzando en el plan de eficiencias
Acuerdo laboral ldquowin-winrdquo implementado
Soacutelida carterade proyectospropios de MampA
Contribucioacuten de activos en Francia a buenritmo
2 pequentildeas transacciones en Espantildea e
Italia
Perspectivafinanciera2018 confirmada
Resultados enero ndash marzo 2018
1134
1363
Q1 2017 Q1 2018
25068 26069
Q1 2017 Q1 2018
163
168
Q1 2017 Q1 2018
25068
31065
Q1 2017 Q1 2018
Fuerte crecimiento continuado de los indicadores operativos
5
Nodos DAS
PoPs ndash Total
Ratio de comparticioacuten (1)
Futuro impulsor de crecimiento de servicios de infraestructuras de telecomunicaciones
Contribucioacuten de crecimientoorgaacutenico y de cambio de periacutemetro
Aspectos destacados
PoPs ndash Crecimiento orgaacutenico
Nuevos PoPs orgaacutenicos principalmentepor necesidades de densificacioacuten
Contribucioacuten de crecimiento orgaacutenico
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2017 1T 2018 1T 2017 1T 2018
1T 2017 1T 20171T 2018 1T 2018
(1) Incluye emplazamientos BTS que presentan normalmente un ratio de comparticioacuten de 1 y excluye efectos de cambio de periacutemetro
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
1134
1363
Q1 2017 Q1 2018
25068 26069
Q1 2017 Q1 2018
163
168
Q1 2017 Q1 2018
25068
31065
Q1 2017 Q1 2018
Fuerte crecimiento continuado de los indicadores operativos
5
Nodos DAS
PoPs ndash Total
Ratio de comparticioacuten (1)
Futuro impulsor de crecimiento de servicios de infraestructuras de telecomunicaciones
Contribucioacuten de crecimientoorgaacutenico y de cambio de periacutemetro
Aspectos destacados
PoPs ndash Crecimiento orgaacutenico
Nuevos PoPs orgaacutenicos principalmentepor necesidades de densificacioacuten
Contribucioacuten de crecimiento orgaacutenico
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2017 1T 2018 1T 2017 1T 2018
1T 2017 1T 20171T 2018 1T 2018
(1) Incluye emplazamientos BTS que presentan normalmente un ratio de comparticioacuten de 1 y excluye efectos de cambio de periacutemetro
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Cellnex vs Peers (thousands of sites)150
4028 28
11 7
AMT CC Cellnex SBA Inwit Cellnex
5
5400 emplazamientos (1)
8239 emplazamientos (3)
9620 emplazamientos (4)
608 emplazamientos
797 emplazamientos
6
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex
2014 - OPV Run Rate (5)
Expansioacuten significativa en Europa
TIS
Otros
c2839 emplazamientos (2)
(1) 500 sites de Bouygues Telecom en 2016 + hasta 3000 sites de Bouygues Telecom en 2017 + 2 ampliaciones con Bouygues Telecom (adquisicioacuten de hasta 600 sites + construccioacuten de hasta 1000 sites) + gestioacuten de 300 sites en autopistas(2) Incluye la contribucioacuten del programa de construccioacuten de 400 sites y c200 nodos DAS(3) Incluye torres de difusioacuten 551 sites de MaacutesMoacutevil y nodos DAS(4) Incluye nodos DAS de Commscon y el programa de construccioacuten para Wind Tre(5) Caacutelculo del management basado en las cifras 2017 incluyendo todas las transacciones recientes anunciadas en una base proforma 2014
24
c70
76
95
Total 28k emplazamientos
x4
Efecto en la contribucioacuten a ingresos
Efecto en la contribucioacuten a EBITDA
Aspectos destacados
Mejora significativa del perfil de riesgo de negocio de Cellnex foco en TIS (ingresosc70) y en la diversificacioacuten geograacutefica (EBITDA excluyendo Espantildea c60)
c30
PF
AA
x Rating del paiacutes
AA
AAA
AAA
BBBA-
Cellnex vs Comparables(Miles de emplazamientos)
PF
c40
c60c20c20
Resultados enero ndash marzo 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
FCLRA (euroMn)
7
EBITDA Ajustado (euroMn)
TACC c20
39
78
Q1 2014 Q1 2018
49
101
Q1 2014 Q1 2018
107
217
Q1 2014 Q1 2018
TACC c20 TACC c20
Ingresos (euroMn)
hellip lo que se ha reflejado positivamente en el FCLRA por accioacuten (1)
Todos los indicadores clave financieros han crecido de manera
sostenida gracias a la estrategia de expansioacuten de Cellnexhellip
Aspectos destacados
x2 x2x2
(1) Cabe sentildealar que el nuacutemero de acciones no ha cambiado durante este periodo
Resultados enero ndash marzo 2018
1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018 1T 2014 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
8
Aspectos destacados
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Composicioacuten actual del Consejo de Administracioacuten
Composicioacutendel Consejo de Administracioacutendespueacutes de la JGA
Formado por 10 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (50) 1 mujer de Consejera Independiente
Formado por 12 Consejeros Mayoriacutea de Consejeros Independientes (60) 3 mujeres de Consejeras Independientes
(25) (1)
Consejeros Dominicales
Consejeros Independientes
Presidente Ejecutivo
Resultados enero ndash marzo 2018
(1) El regulador bursaacutetil espantildeol (la CNMV) recomienda que para 2020 los Consejos se compongan de al menos un 30 de mujeres Despueacutes de la proacutexima JGA de Cellnex tendraacute un 25 de Consejeras
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
9
Evolucioacuten del negocio 1T 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten Paiacuteses BajosEmplazamiento TIS y data center
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
163 155 154
Q1 2017 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA Q1 2018
25068
3014931065
1q 20 17 Organic growth MampA dic-17 Organic growth MampA 1q 20 18
PoPs
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Principales indicadores
24 crecimiento PoPs(4 crecimiento orgaacutenico interanual)
Ratio de comparticioacuten
Permanente actividad comercial para asegurar crecimiento orgaacutenico futuro
10
Mar
2017
Dic
2017
(1) ) El ratio de comparticioacuten desciende por la contribucioacuten de los nuevos emplazamientos (Sunrise Bouygues Telecom Maacutesmoacutevil) que tienen un menor ratio de comparticioacuten parcialmente compensado por Alticom(2) Adquisicioacuten de 85 sites(3) ldquoTransport for Londonrdquo ldquoPublic Cellular Networkrdquo(4) 2000 emplazamientos a desmantelar en 2016-2019 y 2200 emplazamientos BTS en 2016-2021 (en teacuterminos contractualizados a ejecutarse en los proacuteximos antildeos)
Mar
2018
Mar
2017Dic
2017
Mar
2018
4996 cambio de periacutemetro
1001 crecimiento orgaacutenico
-014x cambio de periacutemetro
+005x crecimiento orgaacutenico
(1)
bull Nuevos pasos para apoyar a Iliad en su despliegue de red bajonuestro acuerdo marco existente
bull Nueva adquisicioacuten de c200 sites en zonas urbanas reforzandopor tanto nuestra presencia en el paiacutes
bull El acuerdo marco firmado con Iliad proacuteximo a cristalizar susprimeros resultados
bull Conversaciones en desarrollo con Salt bull Acuerdo con Sigfox para desplegar su primera red global IoT
con maacutes de 350 emplazamientos
bull Apalancaacutendonos en las credenciasles de Commscon para nuevos proyectosbull Estadios de fuacutetbol presentando soluciones basadas en
DASSmall Cells para cobertura interiorbull Metro Cellnex estaacute licitando para convertirse en
proveedor neutral de TfL(3) en el despliegue de PCN(3)
Objetivos de crecimiento orgaacutenico en liacutenea (i) nuevos PoPs de acuerdo al ldquoguidancerdquo (+4 YoY) (ii) 51 del objetivo de desmantelamiento (4) (iii) objetivo de BTS cumplido (4)
bull Nueva adquisicioacuten de sites de Maacutesmoacutevil (2) ndash un paso maacutes en nuestra relacioacuten comercial
Resultados enero ndash marzo 2018
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Crecimiento
orgaacutenico
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
Cambio de
periacutemetro
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
11
El EBITDA Ajustado crece un 20 con un crecimiento orgaacutenicogenerado de un 5
Evolucioacuten del negocio 1T 2018EBITDA Ajustado
1T 2017
Crecimientoorgaacutenico
Cambio de periacutemetro (1)
1T 2018
84
101
+4
+14-1
Q1 2017 Organic growth amp Effie ncies Ch ange o f pe rimeters Others Q1 2018
Otros (2)
Cifras en Mneuro(1) 1 trimestre de Swiss Towers + 1 trimestre de Alticom + contribucioacuten gradual de los nuevos emplazamientos de Bouygues Telecom (2) Nuevo sistema de distribucioacuten implementado para transimitir contenido regional
Resultados enero ndash marzo 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Servicios de infraestructuras de
telecomunicaciones 109 139
Infraestructuras de difusioacuten 61 58
Otros servicios de red 20 19
Ingresos 189 217
Gastos de personal -25 -27
Reparacioacuten y mantenimiento -7 -7
Gastos de alquiler -40 -48
Suministros -18 -17
General y otros -16 -17
Gastos operativos -105 -116
EBITDA Ajustado 84 101
Margen sin pass through 46 48
Capex de mantenimiento -4 -3
Variacioacuten de circulante 0 3
Intereses pagados -9 -22
Impuestos pagados 0 -1Dividendos netos a participaciones
minoritarias0 -1
FCLRA 71 78
Mar
2017
Mar
2018
Elevado ratio de conversioacuten de EBITDA Ajustado en FCLRA del c80
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Flujo de Caja Libre Recurrente Apalancado (FCLRA)
bull Servicios de infraestructuras de telecomunicaciones aumentan debido al crecimiento orgaacutenico y
adquisiciones
bull Ingresos de difusioacuten marcando una nueva base
estable en adelante tras el nuevo sistema de distribucioacuten de contenido regional implementado
bull Opex plano a periacutemetro constante como resultadodel programa de eficiencia vigente
bull Bajo Capex de mantenimiento debido a efectostemporales guidance sin cambios
bull Variacioacuten de circulante positiva por medidas de gestioacuten proactivas guidance sin cambios
bull Incremento de intereses pagados debido al pago de cupones en 2018
bull Los impuestos reflejan las medidas de optimizacioacuten implementadas y el calendario anual de pagos
Cifras en euroMn
12
(1)
+20
+15
Resultados enero ndash marzo 2018
Archivo Excel de soporte disponible en la paacutegina web de Cellnex(1) Salida de caja para accionistas minoritarios
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Ingresos 189 217
Gastos operativos -105 -116
Elementos no recurrentes -8 -62
Amortizaciones -49 -64
Intereses netos -15 -23
Impuestos sobre beneficios 0 13
Intereses de minoritarios 0 0
Resultado neto sociedad dominante 11 -35
acuteMar
2017
acuteMar
2018
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Balance y cuenta de resultados consolidados
Balance (euroMn)
(5)
bull El proceso de asignacioacuten de precio de compra comporta asignacioacuten a activos fijos (impacto marginal en fondo de comercio)
bull Generacioacuten de caja significativa y fortalecimiento de la posicioacuten de liquidez debido a la emisioacuten de instrumentos de deuda en el periodo (principalmente el bono convertible emitido en enero 2018)
bull Elementos fuera del Balance como el backlog alcanzando un record de ceuro16bn
bull Los ingresos contractualizados representan gt20 antildeos de ingresos y gt7x Deuda neta de Cellnex (ceuro16Bn vs ceuro23Bn Deuda neta)
bull Aumento de los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalizacioacuten de deuda
bull Los elementos no recurrentes incluyen principalmente ceuro60Mn (4)
por el programa de prejubilaciones que establece la base para unaestructura maacutes eficiente en adelante
(4) La provisioacuten del acuerdo laboral se pagaraacute en 2018 2019 y los primeros meses de 2020 Asiacutemismo las eficienciascristalizaraacuten desde 2020 en adelante (el programa implica 180 empleados)
(5) Por favor consultar archivo Excel de soporte para reconciliacioacuten entre intereses netos devengados e intereses pagados(6) Intereses minoritarios en Adesal (40) Swiss Towers (46) y Galata en 2017 (10)
(1) c770Mn de caja a marzo 2018 + c11Bn de liacuteneas de creacutedito disponibles = ceuro18Bn
(2) Incluye 99500 acciones de autocartera a marzo 2018
(3) Deuda neta a marzo 2018 dividida por el EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses
13
(4)
(3)
(2)
(6)
Resultados enero ndash marzo 2018
Activo no corriente 3533 3613
Activos fijos 2861 2922
Fondo de comercio 567 567
Otros activos financieros 105 124
Activo corriente 523 996
Deudores y otros activos corrientes 228 223
Efectivo y equivalentes 295 773
Total activo 4056 4608
Total patrimonio neto 645 657
Pasivo no corriente 3080 3616
Emisioacuten de bonos 1869 2402
Preacutestamos 631 625
Impuestos diferidos 350 344
Otras deudas y provisiones 230 245
Pasivo corriente 331 336
Total patrimonio neto y pasivo 4056 4608
Deuda neta 2237 2281
56x55xDeuda neta anualizadaEBITDA Ajustado
anualizado
Dic
2017
Mar
2018
Cuenta de resultados (euroMn)
Soacutelida posicioacuten de liquidez (1) unida a un draacutesticoaumento de ingresos contractualizados
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
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Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
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Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
48
207 600
132
161
750
335
80 6056 25
65
600
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2029 2032
c770
Primera refinanciacioacuten significativa en 2022
c06x desapalancamiento Deuda netaEBITDA cada antildeo (1)
14
Vencimiento medio c61 antildeos
Coste medio c22 (deuda dispuesta)
c19 (deuda dispuesta y no dispuesta) (2)
Deuda bruta ceuro31Bn
(bonos y liacuteneas de creacutedito)
Caja
c1060 (3) (4)
Liacuteneas de creacutedito
EuriborLibor + c1Vcto 201923
Bonos y otros instrumentos
2875Vcto 2025
2375Vcto 2024
3125Vcto 2022
3875Vcto 2032
325Vcto 2027
Eur+c2Vcto 2026
Deuda disponible ceuro18Bn
Deuda neta ceuro23Bn
600 750 335 65 (7)80 (7) 56 (9) 255 (5)
EurLibor + c1Vcto 201921
293 (6)
Libor + c1-15Vcto 202223
60 (7)
Eur+c2Vcto 2027
600 (8)
150Vcto 2026
25 (10)
Eur+c11Vcto 2029
Cifras en euroMn(1) Incluye poliacutetica actual de dividendos y ninguacuten otro cambio de periacutemetro(2) Considerando tipos actuales Euribor coste de financiacioacuten de todo el periodo hasta vencimiento(3) RCF Euribor 1M Liacuteneas de creacutedito Euribor 1M y 3M Suelo del 0(4) Vencimiento 5 antildeos con 2 extensiones de 1 antildeo de mutuo acuerdo(5) Incluye cpound150Mn deuda en GBP cobertura natural de la inversioacuten en Shere Group (UK)
(6) cCHF132Mn de deuda en francos suizos a nivel corporativo (cobertura natural) + cCHF161Mn de deuda en francos suizos a nivel local (financiacioacuten de proyecto)(7) Colocacioacuten privada (8) Bono convertible en acciones de Cellnex (precio de conversioacuten a euro38 por accioacuten)(9) Preacutestamo bilateral(10) BEI
Evolucioacuten del negocio 1T 2018Estructura de capital a marzo de 2018
Resultados enero ndash marzo 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
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La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
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1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
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Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
15Resultados enero ndash marzo 2018
Ubicacioacuten ItaliaEmplazamiento rural
Preguntas frecuentes
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
16
La conversioacuten de caja de Cellnex entre las maacutes elevadas de su grupo de comparables incluso sin estatus REIT
EBITDA Ajustado
100 100 100 100 100 100
Capex mant 2 3 2 1 2 4
Intereses 3 2 4 3 3 4
Impuestos 0 2 2 18 1 8
WC Positivo Neutral Negativo Negativo Negativo Negativo
Conversioacuten FCLRA
83 78 67 67 67 55
Comp 1 Comp 3Comp 2 Comp 4 Comp 5
Fuente Datos de compantildeiacuteas y Bloomberg
(1) sobre el total de ingresos ndash enero-diciembre 2017
(2) sobre el total de deuda a cierre de 2017
(3) Misma metodologiacutea que sus comparables EEUU (EBITDA Ajustado anualizado - pago de impuestos - Capex de mantenimiento - Capex corporativo) (activos fijos brutos + intangibles brutos + fondo de comercio bruto)
Pago de impuestos similar a comparables EEUU por impacto positivo de medidas de gestioacuten
Cellnex tiene condiciones de financiacioacuten de las maacutes atractivas en el sector
(1)
(1)
(2)
2017
Avg 2015-17
US peers (avg) Italian peer Cellnex
ROIC ()
10
El ROIC de Cellnex se situacutea en c10 despueacutes incluso de
invertircomprometer maacutes euro3Bn en2015-2017
Cellnex presenta un ROIC (3) superior a sus comparables europeos y en liacutenea con
los de EEUU
Resultados enero ndash marzo 2018
Preguntas frecuentesBenchmark ndash iquestCuaacutel es el perfil de conversioacuten de caja de Cellnex y su retorno
Comp EEUU (media) Comp italiano Cellnex
Media 2015-17
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
0
40
80
0
1000
2000
3000
4000
5000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EBITDA Ajustado
(Run Rate Pro Forma)
ceuro100Mn (1)
17
Cellnex se convierte en el segundo operador de torres independiente de Francia con un elevado potencial de crecimiento orgaacutenico
2017 2018e 2019e 2020e 2021e 2023e
Sites en propiedad a cierre del periodo (cifras acumuladas)
Hasta 1800 sites de aquiacute a 2019 +
construccioacuten de hasta 1200 sites hasta el 2022
Acordado en febrero de 2017
500 sites transferidasAcordado en julio de 2016
Hasta 600 sites de aquiacute a 2020 Anunciado en los resultados
del 1S 2017
Construccioacuten de hasta 1000 sites hasta el 2022
Acordado en diciembre de 2017
2016
(1) EBITDA Ajustado run rate estimado una vez que todas las sites esteacuten contribuyendo a resultados(2) Para maacutes informacioacuten por favor consulte Nota de Prensa de ARCEP
Preguntas frecuentesCellnex Francia Contribucioacuten gradual de emplazamientos y de EBITDA ajustado
Oportunidadno factorizadade construccioacuten de sites
Los MNOs franceses van adesplegar 5000 sites adicionalescada uno en los proacuteximos 3 antildeossiguiendo el acuerdo con elgobierno franceacutes para acelerar lacovertura moacutevil (2)
1000
2000
3000
4000
5000
0
Resultados enero ndash marzo 2018
Cellnex ha invertidocomprometido ceuro15Bn
c19k sites a cierre 1T 2018
c115
-c10
-c20
-c5
470
-35
0
-60
-20
355
18
Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
-25
3
-41
-13
279
Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
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Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
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Preguntas frecuentesFCLRA 2017 Proforma
EBITDA Ajustado
Capex mantenimiento (2)
Variacioacuten circulante (3)
Intereses pagados (4)
Impuestos pagados (5)
FCL Recurrente Apalancado (6)
2017Reportado
355
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Contribucioacuten incrementaltransacciones contractualizadas
2017 Proforma
FCLRA por accioacuten (6)
(1) Incluye transacciones contractualizadas en base run rate c2 trimestres de Swiss Towers (no incluidos en el reportado de 2017) + c3 trimestres de Alticom (no incluidos en el reportado de 2017) + 2200 sites del programa BTS para Bouygues Telecom + 400 sites del programa BTS para Sunrise + c1300 sites de Bouygues Telecom que se transferiraacuten gradualmente(2) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (c3 del total de ingresos)(3) Mismo guidance que en la presentacioacuten de resultados enero-diciembre 2017 (tendencia neutral)(4) Cifras proforma ya consideradas en nuestra calificacioacuten de creacutedito actual por tanto financiadas con la actual estructura de deuda (coste promedio de deuda c2)(5) La adquisicioacuten de sites en Francia (transaccioacuten de activos) es totalmente deducible desde el punto de vista fiscal(6) FCLRA antes de los dividendos netos a los accionistas minoritarios
120 153 c302
FCLRA 2017 proforma (1) +c30 superior al reportado
euroMn
Resultados enero ndash marzo 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
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euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
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Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
19
Preguntas frecuentesIFRS 16(1) ndash Implicaciones para Cellnex
El apalancamiento de Cellnex deberiacutea mejorar bajo IFRS 16(1) sin impacto en FCLRACellnex tiene intencioacuten de adpotar IFRS 16 (1) en el primer semestre de 2018
euro792Mn
(euro438Mn)
euro355Mn
47
euro33Mn
euro355Mn
(euro0Mn)
euro355Mn
euro2237Mn
55x
Pre-IFRS 16 (1) (2) Post-IFRS 16Ejemplo ilustrativo
(1) Cellnex ha validado este impacto con PwC El auditor de Cellnex (Deloitte) no ha auditado auacuten estas cifras pero lo haraacute en 1S 2018 (2) Cifras de 2017(3) Excluye euro136Mn de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(4) Incluye euro392Mn de capitalizacioacuten de arrendamientos (de acuerdo a estimaciones de Cellnex PwC)(5) Deuda neta EBITDA Ajustado considerando la misma metodologiacutea que en los resultados de enero - diciembre 2017 (EBITDA Ajustado de los siguientes 12 meses)
euro792Mn
(euro302Mn) (3)
euro490Mn
64
euro13Mn
euro490Mn
(euro136Mn)
euro355Mn
euro2629Mn (4)
48x
Ingresos
Opex
EBITDA Ajustado
Margen EBITDA Ajustado
Resultado Neto
EBITDA Ajustado
Pago del principal (salida de caja)
EBITDA Ajustado (flujo de caja neto)
Deuda neta
Apalancamiento (5)
Cuenta de resultados
Caja
Balance
Resultados enero ndash marzo 2018
20
Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
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Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
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Impacto en resultado neto
Compromiso de dividendos
Tanto el impacto contable de IFRS 16 como el acuerdo ldquowin-winrdquo con la fuerza laboral pueden ocasionarque el resultado neto consolidado de Cellnex se debilite en 2018
De acuerdo a la poliacutetica de dividendos de Cellnex de los ejercicios 2017-2019 (2) la Compantildeia se ha comprometido a distribuir un total de euro63Mnbull Un pago complementario correspondiente al ejercicio 2017 euro118Mn (pagadero en 2018)bull Dividendos 2018 euro242Mn (a cuenta y complementario)bull Dividendos 2019 10 de crecimiento vs 2018 (a cuenta y complementario)
Preguntas frecuentesEfectivo contra la reserva de prima de emisioacuten
(1) Consultar el hecho relevante publicado el 26 de abril con el orden del diacutea de la JGA(2) Poliacutetica de dividendos 2017-2019 httpswwwcellnextelecomcompolitica-de-dividendos(3) Por favor consultar la pestantildea ldquoCorporate Structurerdquo del archivo Excel de soporte
Dividendos con cargo a reservas
bull Propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de los dividendos de los ejercicios 2017-2019 con cargo a reservas (1) (principio de prudencia si el resultado neto es positivo en 2019 el Consejodistribuiraacute dividendos con cargo a beneficios)
bull Se han incrementado las reservas distribuibles de Cellnex en ceuro85Mn como resultado de la reorganizacioacuten de las filiales espantildeolas (3) por tanto las reservas aumentaraacuten auacuten despueacutes del pago de dividendos
Implicaciones de la retencioacuten a cuenta para accionistas
La distribucioacuten de prima de emisioacuten no conlleva retencioacuten a cuenta (los inversores recibiraacuten un mayor pago)
Punto 4 del orden del diacutea de la JGA (1) propuesta de delegacioacuten en el Consejo la distribucioacuten de efectivo de 2017-2019 contra la reserva de prima de emisioacuten
Resultados enero ndash marzo 2018
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Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
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Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
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Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
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Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
21
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Anticipos a clientesCostes comerciales plurianuales asumidos por Cellnex con la finalidad de conseguir los contratos de prestacioacuten de servicios conlos operadores de telefoniacutea moacutevil que generaraacuten beneficios econoacutemicos futuros mediante la compra a dichos operadores de las infraestructuras por los que se ha pactado su desmantelamiento y el coste del mismo
BackhaulingEn una red de telecomunicaciones el segmento backhaul comprende los enlaces intermedios entre la red backbone y las subredes La comunicacioacuten de moacuteviles con una torre constituye una subred y la conexioacuten entre la torre y el resto de la red empieza con el enlace backhaul
Backlog
Los ingresos contratados esperados a traveacutes de los contratos de servicios que representan la estimacioacuten por parte de la Direccioacutende la cuantiacutea de ingresos contratados que Cellnex espera que resulten en ingresos futuros a traveacutes de ciertos contratos existentes Este importe se basa en una serie de supuestos y estimaciones incluidas las suposiciones relacionadas con el desempentildeo de un nuacutemero de contratos existentes en una fecha determinada Tambieacuten tiene en cuenta ldquoescalatorsrdquo fijos no por inflacioacutenUna de las principales asunciones consiste en la tasa de renovacioacuten de los contratos que de acorde con la informacioacuten detallada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016 los contratos de servicios incluyen claacuteusulas de renovacioacuten denominadas claacuteusulas ldquotodo o nadardquo y que en muacuteltiples ocasiones pueden ser canceladas sujeto a ciertas condiciones del cliente que eacuteste puede noti ficar en el corto plazo sin penalizacioacuten
Built-to-Suit Emplazamientos que se construyen a medida de las necesidades del cliente
Capex de expansioacutenInversioacuten relacionada con la expansioacuten del negocio que genera EBITDA ajustado adicional incluyendo build-to-suit (programas de Bouygues Telecom y Sunrise) racionalizacioacuten la adaptacioacuten de las infraestructuras de telefoniacutea moacutevil para nuevos clientes adelantos de arrendamientos de terrenos asiacute como adquisicioacuten de terrenos
Capex inorgaacutenicoInversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (comprade activos)
Capex de mantenimientoInversioacuten en activos tangibles o intangibles existentes vinculados al mantenimiento de los emplazamientos excluyendo aquellas inversiones que supongan un aumento de capacidad de los mismos
Cliente ancla Cliente al que la compantildeiacutea ha adquirido sus emplazamientos y se convierte en cliente de alquiler
DASRed de nodos y antenas espacialmente separados conectados a una fuente comuacuten viacutea un medio de transporte que provee un servi cioinalaacutembrico en un aacuterea geograacutefica delimitada
Deuda neta Excluye preacutestamos y subvenciones PROFIT
EBITDA AjustadoResultado recurrente operativo antes de amortizaciones y sin incluir ciertos impactos no recurrentes y que no suponen movimientos de caja (como anticipos a clientes y gastos anticipados)
Resultados enero ndash marzo 2018
22
Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
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Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
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Definiciones
Concepto Definicioacuten
Margen EBITDA AjustadoExcluye elementos de pass-through a clientes (concretamente electricidad y en algunos casos costes de alquiler) tanto de gastos como de ingresos
FCLRAFlujo de caja operativo maacutesmenos variacioacuten de circulante maacutesmenos intereses recibidospagados menos impuestos pagados y menos minoritarios
Flujo de caja recurrente operativo
EBITDA Ajustado menos Capexde mantenimiento
MLA Master Lease Agreement
MNO Operador de Redes de Telefoniacutea Moacutevil
MSA Master Service Agreement
MUX Muacuteltiplex sistema de transmisioacuten o difusioacuten de varios canales de TV de forma simultaacutenea en una misma sentildeal
Nodo Puntos de presencia en relacioacuten con DAS
Inversioacuten en MampA Inversioacuten a traveacutes de combinaciones de negocio asiacute como una significativa inversioacuten mediante la adquisicioacuten de paquetes de emplazamientos (compra de activos)
Otros servicios de redIncluyen los servicios de conectividad para operadores de telecomunicaciones (distintos a operadores de difusioacuten) comunicacioacuten por radio servicios de operacioacuten y mantenimiento servicios comerciales Smart CitiesIoT (ldquoInternet of Thingsrdquo) y otros servicios
PoP Punto de presencia Representa el nuacutemero de operadores que tienen presencia en un emplazamiento determinado independientemente del tipo o nuacutemeros de equipos instalados
Racionalizacioacuten Desmantelamiento de torres para evitar duplicidades y compartir la infraestructura necesaria con otras torres proacuteximas
Ratio de comparticioacuten Corresponde al nuacutemero de operadores arrendados de media en cada emplazamiento Se obtiene dividiendo el nuacutemero de operadores arrendados entre el nuacutemero medio de infraestructuras para operadores de telecomunicaciones moacuteviles del ejercicio
Servicios de infraestrucutras de telecomunicaciones
Servicios de infraestructura para operadores de telecomunicaciones moacuteviles
Simulcast Transmisioacuten simultaacutenea del mismo contenido a traveacutes de maacutes de un medio
TDT Televisioacuten Digital Terrestre
Resultados enero ndash marzo 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
Resultados enero ndash marzo 2018
Resultados 1T 2018
Informacioacuten adicional disponible en seccioacuten Relacioacuten con Inversores en web Cellnex
23
Cellnex Telecom forma parte de iacutendices de RC
Archivo Excel de soportehttpswwwcellnextelecomcomrelacion-con-inversoresresultados-trimestrales
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