trabajo gerencia financiera cálculos en excel

8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel

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Fajas elegance Sli

CRITERIOS A TENER EN CUENTA

1. El flujo de caja libre para determinar la capacidad de end

2. El costo de capital de la empresa

3. La rentabilidad de la empresa, de los socios y la contribu

4. La generacin de valor en trminos de EVA

Costo y Plazo de la deuda

Rentabilidad esperada de los propietarios 40%

MUEBLES Y ENSERES 10,572,256.00$

MAQUINARIA Y EQUIPOS 15,858,384.00$

26,430,640.00$

ACTIVOS FIJOS: 52,861,280.00$

Un grupo de inversionistas inversionistas est

SLIM LTDA, que le generara vender a partir d

de $165.214, para lo cual debe hacer una inv

uno).$52.861.280, Adems debe pagar para el

depreciacin, y $47,793.107 de gastos fijos. Se

unidad del 5% sobre el precio de venta. Se

ventas. El proyecto se puede financiar una p

liquidando abonos anuales iguales a capital. L

cada ao. Consi

FOR

VEHICULOS

ACTIVOS FIJOS:


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m Ltda.

eudamiento del proyecto 14,590,846.04$

108,737,912.00$

in financiera 12.45%

27,821,418.37$

33% E.A. a 5 aos

27,821,418.37$

30

estudiando la viabilidad de crear una empresa FAJAS ELEGANCE

l ao 2011, 1.200 unidades de Fajas, a un precio de venta unitario

rsin en los siguientes activos fijos: (tipo de activo y valor de cada

primer ao de operaciones, $47.793.107, de costos fijos, incluida la

estima un costo variable por unidad del 6% y un gasto variable por

royecta una inversin anual en KTNO equivalente al 51,8% de las

arte con una entidad financiera a una tasa del DTF ms x puntos,

s socios tienen como poltica repartirse el 40% de las utilidades de

ere la tasa de impuesto a la renta del 33%

ULACION DEL CASO


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EVA = RN - (CPPC * Cap.)

Donde:

RN: Representa el resultado neto despus del

impuesto a las utilidades.

CPPC: Tasa de costo promedio ponderado de capital

de la empresa.

Cap.: Capital invertido por la empresa


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PUNTO 3 RENTABILIDAD

UTILIDAD NETA 60,054,870$

7,193,590$

13.61%

LA FORMULA ES Rentabilidad = (Ganancia / Inversin) x 100

ACTIVOS FIJOS 60,054,870$ 52,861,280$ 13.61%

RENTABILIDAD

[NOMBRE DECATEGORA]

13,61%

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

UTILIDAD NETA

RENTABILIDAD


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Valor del prestamo bancario 42,860,000.00

Tasa E.A. 33%

Plazo 5 aos

Pago $ 18,617,449.83

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Intereses $ 14,143,800.00 $ 12,667,495.56 $ 10,704,010.64 $ 8,092,575.71Abono a capital $ 4,473,649.83 $ 5,949,954.28 $ 7,913,439.19 $ 10,524,874.12

Valor pagado $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83

Deuda = 4

30 - 0,33D =

30 - 0,33D

0,40 D - 0,

0,1

D =

4

30 - (D x 0,33)

CALCULO DEL PRRentabilidad del patrimo

UAI / (90 -

UAI = UAI

UAI = 30


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AO 5 TOTAL

$ 4,619,367.25 $ 50,227,249.16$ 13,998,082.58 $ 42,860,000.00

$ 18,617,449.83 $ 93,087,249.16

,86 millones

0,40 X (90 - D)

= 36 - 0,40 D

33 D = 36 - 30

4 D = 6

6 / 0,14

2.86

) / ( 90 - D) = 0,40

STAMO BANCARIOnio 40% = UAI / Patrimonio

Deuda) = 0,40

I - (D x 0,33 )

- (D x 0,33)


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Fajas elegance Slim Ltda.

ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos 26,620,951.34

Inversiones 7,567,834.00

Cuentas x Cobrar 34,251,804.80

Inventario 64,120,425.26

Otros Deudores 20,117,084.90

Otros Activos Corrientes 1,241,300.00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 153,919,400.30

ACTIVOS FIJOS

Vehiculos 12,450,345.00

Maquinaria 34,765,234.00

Equipo de Computo 27,456,900.00Muebles y Enseres 7,954,234.00

Depreciacion acumulada (29,765,433.00)

TOTAL ACTIVOS FIJOS 52,861,280.00

TOTAL ACTIVO 206,780,680.30

BALANCE GEN


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PASIVOS

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones Financieras a Corto Plazo 8,450,000.00

Proveedores 16,651,000.00

Cuentas x Pagar 2,706,751.00

Impuestos x Pagar 2,443,731.00

TOTAL PASIVO CORRIENTE 30,251,482.00

PASIVOS FIJOS

Deuda a Largo Plazo 15,019,000.00

Cuentas por Pagar 480,147.00

Laborales y Estimados 648,202.00

TOTAL DEUDA A LARGO PLAZO 16,147,349.00

TOTAL PASIVO 46,398,831.00

CAPITALCapital Social 108,737,912.00

Revalorizacion Patrimonio 48,652,394.50

Reservas 2,991,542.80

TOTAL PATRIMONIO 160,381,849.30

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 206,780,680.30

-

ERAL 2013


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Fajas elegance Slim L tda.

VENTAS NETAS

Inventario inicial 48,456,743.00Compras 63,456,789.00

Mercancia disponible para la venta 111,913,532.00

Inventario final 64,120,425.26

Costos fijos

UTILIDAD BRUTA

Gastos de Administracion 7,960,224.00

Gastos Operacionales 18,186,135.00

UTILIDAD OPERACIONAL

Cargos Diferidos 7,349,000.00

Provisiones 3,567,000.00Otros Ingresos 7,269,565.00

Gastos Financieros 28,278,792.00

Utilidad antes de Impuestos

Provison Impuesto de Renta 32,337,237.54

UTILIDAD NETA

ESTADO DE RESULTADOS 2013


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198,256,800.00

47,793,106.74

150,463,693.26

124,317,334.26

92,392,107.26

60,054,869.72


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FUJO DE CAJA

Conceptos 2013

UTILIDAD OPERACIONAL 30,000,000.00$

Intereses 14,143,800.00$UTILIDAD ANTES D EIMPUESTOS 15,856,200.00$

Impuesto 5,549,670.00$

UTILIDAD NETA 10,306,530.00$

Ms Depreciacion 80,000,000.00$

Ms Amortizaciones 5,700,000.00$

Ms Intereses 14,143,800.00$

FLUJO DE CAJA BRUTO 110,150,330.00$

INCREMENTO DEL KTNO 95,559,483.96

INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS

FLUJO DE CAJA LIBRE 14,590,846.04$

Flujo de caja del Accionista = FCL - Servicio a la Deuda

FLUJO DE CAJA LIBRE 14,590,846.04$

SERVICIO A LA DEUDA 14,143,800.00$ interes


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FUENTE COSTO ANUAL

Proveedores 16,651,000

Prestamos a Corto Plazo 8,450,000Prestamos a Largo Plazo 0

Patrimonio 108,737,912

Total 133,838,912

Al estar en crecimiento podemos endeudarnos hasta en un 70%

Participacipacin del pasivo

Participacion del patrimonio

Costo de Capital Promedio Ponderado

Costo de la DeudaCosto del Patrimonio

ROA (Rentabildad Operativa de los Activos)

Rentabilidad del Patrimonio

Contribucion Financiera = (Roa-Costo Deuda)*(Deuda/Patrimonio)

ESTRUCTURA FINANCIERA 2

ROA, rentabilidad operativa del Activo es mayor que el costo de la

deuda por lo cua podemos tomar deuda

A los dueos les estamos dando mas de lo que ellos esperan, la

rentabilidad del patrimonio es mayor que a rentabilidad operativa

del activo

Con la contribucin financiera les pagamos el Riesgo Finaciaro a las

dueos de la empresa


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Tasa Efectiva Anual % Participacion Ponderacion

33% 12% 4.11%

33% 6% 2.08%0% 0.00%

33% 81% 26.81%

100% 33.00%

19%

81%

33.00%

6.19%26.81%

60.12%

84.97%

12.45%

13


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EVA = NOPAT - (capital x costo de capital)

(1) (2a) (2b)

(1) De dnde sale el NOPAT?

El NOPAT es la utilidad operacional despus de impuestos. Esa utilidad se calcula as:

Ingresos operacionales 100.000

? Costo de ventas 80.000

= Utilidad bruta 20.000

? Gastos operacionales de administracin y ventas 10.000

= Utilidad operacional 10.000

? Impuestos operativos (35% de la Utilidad operacional) 3.500

= Utilidad operacional despus de impuestos (NOPAT) 7.500

(2) De dnde sale el cargo por capital?

Este es el capital que se utiliza exclusivamente para la operacin de la empresa. Se asumi

Total Activo corriente 30.000

? Total Pasivo corriente 20.000

= Capital de trabajo 10.000

+ Propiedades planta y equipo 30.000

= Capital operativo 40.000

2b) El costo del capital parte del costo de la deuda y el costo de los recursos propios.


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osto de la deuda: los intereses que se pagan. En el ejemplo, se asume que ascienden a 12

idad que esperan recibir los accionistas. Este costo se calcula con el modelo CAPM (Capital

Rentabilidad esperada = Tasa libre de riesgo + (Rentabilidad del mercado

- Tasa libre de riesgo) x + Tasa riesgo pas

asa libre de riesgo:lo que rentaron en 2002 los bonos del Tesoro de EU a 20 aos: 5,4%.

inversiones riesgosas. Por ejemplo, podra tomarse el promedio del ndice S&P 500 de los

ta sera 0,7 (ver tabla de betas pg 63). Sin embargo, tambin debe tenerse en cuenta el ni

la prima adicional que exigen los inversionistas por operar en Colombia. En 2002 esta prim

As, pues, el costo de los recursos propios sera:

5,4% + (10,4% - 5,4%) x 0,9 + 6,6% = 16,5%

tienen estos datos con el WACC (Costo promedio ponderado de capital), se calcula el costo

WACC = (Costo deuda x Participacin deuda) + (Costo capital x Participacin capital)

90,112,805$

Antes se mencion que la deuda era de 30%, por lo cual el capital sera de 70%.

WACC = (12% x 30%) + (16,5% x 70%) = 15,15%

De esta manera, ya se tienen todos los datos para calcular el EVA:


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EVA = 7.500 - (40.000 x 15,15%) = 1.440

La generacin de valor para el ejemplo alcanz los 1.440. Es decir, el negocio excedi las e

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ejercicio

60,054,869.72

el capital operativo de la siguiente manera:

153,919,400.30

30,251,482.00

123,667,918.30 160,381,849.30

52,861,280.00

176,529,198.30


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33%

Asset Pricing Model), cuya frmula dice:

40%

ltimos 2 aos y determinar una tasa de retorno. Para el ejemplo, se asume que es 10,4%.

vel de endeudamiento de la empresa para el clculo del beta. Si asumimos que el nivel de deu

fue de 6,6%

12.45%

del capital.

42,860,000$ costo de la deuda 28%

108,737,912$ costo capital 72%

151,597,912$ total

18.26%


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27,821,418.37

xpectativas de los inversionistas en esa cifra.


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a de la empresa es 30%, el beta sera: 0,7 x 1,28 que dara: 0,9.


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SECTOR BETA SECTOR BETA

Acueducto y

alcantarillado0.55 Hidrocarburos 1.01

Alimentos 0.85 Ingenios 1.13

Bancos 1.15 Llantas 1.15

Bebidas 0.89 Monmeros 0.83

Cajas de compensacin 0.80 Productos de aseo 0.88

CAV 1.72Productos de

papel y cartn0.90

Cemento 1.40 Qumicos 1.00

Comercio 1.17 Servicios celulares 1.47

Comercio al por menor 0.81Servicios de

energa elctrica0.53

Compaas de seguros 0.92 Textiles 0.98

Distribuidoras de

combustibles0.52 Transporte areo 1.45

Empresas de serviciospblicos

0.32 Turismo 0.64

Empresas de

telecomunicaciones0.80 Vehculos 0.81

Extraccin de minerales 0.21 Vidrio 1.40

Farmacuticos 1.20

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