trabajo diagnostico financiero de la empresa cia manufacturera de vidrio

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

SECCIÓN DE POST GRADO DE LA FACULTAL DE INGENIERIA CIVIL

MAESTRIA

GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA CONSTRUCCIÓNTRABAJO GRUPAL

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA CÍA. MANUFACTURERA DE VIDRIO DEL PERÚ LTDA. S.A.

CURSO : Administración de Empresas Constructoras

DOCENTE : Ing. MA Rodolfo Durán Querol

INTEGRANTES: Ing. CARLOS M. BARZOLA CHAUCA Ing. TERESA J. TINEO POZO Ing. CARLOS BEDRIÑANA BAÑICO Ing. CARLOS J. LOZANO GOMEZ Ing. DANTE M. ESQUIVEL CHÁVEZ Ing. RAUL EVANAN POMA

Ing. VLADIMIR P. CARHUAPOMA YANCE Ing. FRANK TUDELA GUILLEN

ABBRIL DEL 2011

INTRODUCCIÓN

Para interpretar en forma adecuada las cifras contenidas en los estados financieros, estudiaremos los siguientes cuatro métodos de análisis:

1. Método de porcientos integrales razones financieras punto de equilibrio flujo de efectivo.

2. El conocimiento de estos métodos de análisis le permitirá una mejor interpretación de los estados financieros, lo cual hará posible la obtención de conclusiones sobre los resultados obtenidos y en su caso tomar las medidas correctivas necesarias.

3. Conasev ha solicitado los servicios de APOYO Consultoría S.A.C. (APOYO o APOYO Consultoría) debido a la Oferta Pública de Compra (OPC) lanzada por las acciones representativas del capital social clase “A” de Compañía Manufacturera de Vidrio del Perú (Manufacturera de Vidrio). De acuerdo con las bases, APOYO Consultoría deberá determinar el precio mínimo a ofrecer por dichas acciones al 30 de setiembre del 2003.

4. El presente encargo se rige de acuerdo con las normas que protegen el interés de los accionistas minoritarios, de acuerdo con el artículo 37 del Reglamento de Ofertas Públicas de Adquisición y de Compra de Valores por Exclusión. Dicho artículo establece que el valor mínimo a ser ofrecido a los tenedores de las acciones sujetas de oferta debe ser establecido por una entidad valorizadora, la cual deberá determinar un valor mínimo razonable en virtud de los métodos de valorización de empresas internacionalmente aceptados.

1.0 ANTECEDENTES DE LA EMPRESA

Compañía Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S. A., fue constituida el 19 de diciembre de 1922, con el objeto principal de la fabricación de envases de vidrio para la industria productora de alimentos, cervezas, gaseosas, licores y farmacéuticos; en diferentes diseños, tamaños y colores (ámbar, verde y transparente) que pueden ser decorados hasta en tres colores.

La planta situada en Lima, tiene actualmente una capacidad instalada para producir hasta 200 TM por día, equivale a 500,000 envases diarios. A su vez cuenta con la más alta tecnología la cual viene siendo implementada tanto en las áreas de fabricación, control de calidad, decorado, mantenimiento y embalaje.

Recientemente la Compañía Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S. A., ha suscrito n contrato de transferencia tecnológica y participación accionarial con la corporación Vitro Envases de Norteamérica, empresa que comparte el liderazgo mundial en el mercado de envases de vidrio, lo cual la coloca en la vanguardia en los últimos adelantos tecnológicos de la industria del vidrio.

De acuerdo a lo mencionado para el año 2009 se tienen los siguientes reportes de producción; se produjeron 52,6 millones de botellas para cerveza; 19,6 millones de botellas para vino; 129 millones de botellas para gaseosas; 350 mil frascos para droguería; 132,3 millones de envases para alimentos; 25.495 metros cuadrados de vidrio laminado de seguridad y 215.988 metros cuadrados de vidrio templado de seguridad.

Expansión hacia mercados externos, la aceptación que ha tenido los licores peruanos en el extranjero, específicamente el pisco y vino, en Estados Unidos, Canadá, Panamá y Chile, según los reportes de PRODUCE 2010, son indicios del éxito que las empresa de vidrio tendría en emprendimientos internacionales a través de exportación del producto. Las oportunidades de crecimiento en el extranjero colocarían a Industria del vidrio como un serio competidor para otras grandes empresas.

Elevación de márgenes tras el incremento de la exportación del Pisco y Vino.

2.0 DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE LA EMPRESA

En la actualidad la empresa viene fabricando envases para cervezas, gaseosas, licores, alimentos e industria farmacéutica, vidrio técnico (ampollas - frascos viales) y artículos de vidrio para servicio de mesa, cocina tocador, oficina, adornos de interiores o usos similares y productos de vidrio en general.

La empresa cuenta con una de las mejores planta de fabricación, situada en Lima, que tiene una capacidad instalada para producir hasta 200 TM por día, equivalente a 500,000.00 envases diarios, alta tecnología que implementa en las áreas de fabricación, control de calidad, decorado, mantenimiento y embalaje.

De acuerdo a los reportes para el año 2009 la empresa produjo las cantidades siguientes:

52,6 millones de botellas para cerveza; 19,6 millones de botellas para vino; 129 millones de botellas para gaseosas; 350 mil frascos para droguería; 132,3 millones de envases para alimentos; 25.495 metros cuadrados de vidrio laminado de seguridad y 215.988 metros cuadrados de vidrio templado de seguridad.

Así mismo el subsector manufactura no primaria del Perú ha crecido 15,5% interanual en febrero del 2011, debido al dinamismo de la industria de bienes de consumo, ante el crecimiento de las ramas de fabricación de prendas de vestir, tejidos de punto y ganchillo, artículos de papel y cartón, envases de vidrio para productos de consumo humano.

También la producción de envases y botellas de vidrio registró una contracción considerable en los últimos años ante la fuerte competencia de envases plásticos y el desaceleramiento de la economía. Sin embargo, la creciente demanda de envases de vidrio por parte de empresas exportadoras agroindustriales ha empezado a reactivar el sector.

Según los reportes del Ministerio de Producción se ha incrementado la demanda en el mercado referente a los productos: Botellas para cerveza, vidrio laminado de seguridad, vidrio templado de seguridad, Frascos para droguería, Botellas para vinos y licores, envases para alimentos, botellas para gaseosas. Estos indicadores deberán ser tomados en cuenta por la empresa, a fin de incrementar la inversión en recursos de producción a futuro.

La globalización y los tratados internacionales de libre comercio a dado lugar a la expansión hacia mercados externos, y la aceptación que ha tenido los licores

peruanos en el extranjero, específicamente el pisco y vino, en Estados Unidos, Canadá, Panamá y Chile, según los reportes de PRODUCE 2010, son indicios del éxito que las empresa de vidrio tendría en emprendimientos internacionales a través de exportación del producto. Las oportunidades de crecimiento en el extranjero colocarían a Industria del vidrio como un serio competidor para otras grandes empresas.

Para la adquisición de insumos para su proceso productivo, la industria de vidrios se articula hacia atrás con el sector minero, el cual le provee de arena (óxidos de Silicio, Aluminio y Hierro), carbonato de sodio, feldespato, dolomita y alúmina entre otros.

En la actualidad se tiene firmado el contrato de transferencia tecnológica y participación accionaria con la Corporación Vitro Envases de Norteamérica, empresa que comparte el liderazgo mundial en el mercado de envases de vidrio; dichas relaciones le dan mayor fortaleza a la empresa.

3.0 DESEMPEÑO ECONOMICO-FINANCIERO

a. Estado de pérdidas y ganancias

Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A.

Estado de Ganancias y PérdidasVENTASVENTAS NETAS CLIENTES 57,683,029COSTO DE VENTAS 31,984,124

UTILIDAD BRUTA 25,698,905

GASTOS OPERACIONALESGASTOS DE VENTAS 3,345,437GASTOS ADMINISTRATIVOS 13,381,750TOTAL GASTOS OPERACIONALES -16,727,187TOTAL INGRESOS DE OPERACIÓN 181,652UTILIDAD DE OPERACIÓN 9,153,370

MAS INGRESOS FINANCIEROS 5,431,121MENOS INGRESOS FINANCIEROS -6,611,960MAS INGRESOS DIVERSOS 599,596MENOS R.E.I. -1,714,193

TOTAL OTROS INGRESOS (EGRESOS) -2,295,436

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION E IMPUESTOS 6,857,934IMPUESTO A LA RENTA -1,713,664UTILIDAD NETA 5,144,270

DISTRIBUCIONCAPITALIZACION 5,235,483ACCIONES LABORALES 1,402,096RESULTADO DEL EJERCICIO -1,493,309

Ingresos

Este rubro ha mostrado una importante variabilidad. La empresa registró ventas por 31,9 millones.

Costo de ventas

El costo de ventas, medido como porcentaje de los ingresos, mostró una tendencia creciente hasta el 1994, año en el cual se reorienta la estrategia del negocio hacia la comercialización. En los últimos tres años, Manufacturera de Vidrio ha logrado ser más eficiente en sus compras de insumos, alcanzando el costo de ventas un valor de 55.45% de los ingresos durante el 1994.

Gastos de venta y administración

Los gastos de administración y de ventas han venido aumentando de manera considerable desde el año 1994. Alcanzando la los gastos de venta de 3.3 millones.

Utilidad de operación

Durante el año 1994, la utilidad operativa se vio favorecida por los bajos costos de ventas y gastos de administración.

Otros Ingresos – Gastos

Los gastos relacionados con la paralización de la afectaron de manera importante la utilidad anual. Durante el mismo periodo se produjo la venta de activos prescindibles.

Utilidad Neta

La utilidad neta de dichos años fue positiva. La Utilidad Neta ascendió a 5,1 millones.

b. Balance General

Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A.Balance General al 31-12-94

ACTIVO CORRIENTE 1994 1993CAJA Y BANCOS 932,337 390,560VALOR NEGOCIABLES 0 16,727,530CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES 21,928,798 22,976,789DOCUMENTOS DESCONTADOS -12,013,301 -4,242,871OTRAS CUENTAS POR COBRAR 391,923 489,011PRODUCTIOS TERMINADOS 10,999,462 6,740,140MATERIA PRIMA, MAT. AUX. Y SUMINISTROS 10,533,842 8,921,251GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 2,623,459 1,763,787

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 35,396,520 53,766,197INVERSIONES 3,245 3,702ACTIVO FIJO 132,778,565 116,728,557MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA -77,243,241 -73,339,850OTROS ACTIVOS, NETO 15,515,280 6,545,176

TOTAL ACTIVOS 106,450,369 103,703,782

PASIVOS Y PATRIMONIOSOBREGISROS BANCARIOS 988,556 1,355,641PRESTAMOS BANCARIOS 7,112,459 8,564,382REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES 1,230,935 1,223,649PROVEEDORES 4,635,641 2,999,195CUENTAS POR PAGAS DIVERSAS 1,633,905 951,324ANTICIPOS DE CLIENTES 155,100 2,252,371DEUDA A LARGO PLAZO 3,218,849 6,351,707

TOTAL PASIVO CORRIENTE 18,975,445 23,698,269DEUDA A LARGO PLAZO 14,043,519 10,038,480INTERESES DIFERIDOS 122,895 1,661,124PROVISION C.T.S. 3,371,928 3,513,597

TOTAL PASIVO 36,513,787 38,911,470

PATRIMONIOCAPITAL 47,449,840 42,214,357ACCIONES LABORALES 12,707,401 11,305,305RESERVA LEGAL 4,635,078 4,635,078RESULTADO DEL EJERCICIO 5,144,263 6,637,572

TOTAL PATRIMONIO 69,936,582 64,792,312

Activo

Activo corriente

Existe más dinero en efectivo en el año 1994 (2,746,587)

Los rubros más importantes del activo corriente son las existencias y las cuentas por cobrar comerciales. Se observa mejor desempeño de la empresa en la cobranza en los servicios que brinda.

Existe un aumento de los productos terminados, de la materia prima. Material auxiliar y suministros, se refleja como un crecimiento de la empresa por que existe mayor dinero en la Empresa

Pasivo

Pasivo corriente

Las cuentas por pagar a vinculadas representan en promedio el 88% del pasivo corriente de Manufacturera de Vidrio (1994). La empresa tiene menos obligaciones en relación al año anterior.

c. Ratios Financieros

Rentabilidad

Tanto el margen operativo como el bruto se han mantenido estables.

Solvencia

El ratio de apalancamiento de Manufacturera de Vidrio mostró un alza considerable debido a una caída en los pasivos totales y a un aumento del patrimonio total. Esto significó una mejora en la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones con su patrimonio.

Liquidez

Estos ratios se han mantenido estables y mayores a uno, lo que indica que la empresa es capaz de afrontar sus obligaciones de corto plazo con activos rápidamente realizables.

4. ANALISIS DE LA INFORMACION DE LA EMPRESA

EXTERNO: EMPRESA –ENTORNO

Oportunidades

El sector de la industria del vidrio en el Perú muestra las siguientes oportunidades:1. Se tiene los siguientes reportes para el año 2009 se produjeron 52,6

millones de botellas para cerveza; 19,6 millones de botellas para vino; 129 millones de botellas para gaseosas; 350 mil frascos para droguería; 132,3 millones de envases para alimentos; 25.495 metros cuadrados de vidrio laminado de seguridad y 215.988 metros cuadrados de vidrio templado de seguridad. Así mismo el subsector manufactura no primaria del Perú ha crecido 15,5% interanual en febrero del 2011, debido al dinamismo de la industria de bienes de consumo, ante el crecimiento de las ramas de fabricación de prendas de vestir, tejidos de punto y ganchillo, artículos de papel y cartón, envases de vidrio para productos de consumo humano.

2. Incremento de la demanda en el mercado referente a los productos: Botellas para cerveza, vidrio laminado de seguridad, vidrio templado de seguridad, Frascos para droguería, Botellas para vinos y licores, envases para alimentos, botellas para gaseosas, esto según los reportes del Ministerio de Producción.

3. Expansión hacia mercados externos, la aceptación que ha tenido los licores peruanos en el extranjero, específicamente el pisco y vino, en Estados Unidos, Canadá, Panamá y Chile, según los reportes de PRODUCE 2010, son indicios del éxito que las empresa de vidrio tendría en emprendimientos internacionales a través de exportación del producto. Las oportunidades de crecimiento en el extranjero colocarían a Industria del vidrio como un serio competidor para otras grandes empresas. En el 2009, el total de las exportaciones realizadas por Perú al mundo en este sector alcanzó un monto de US$ 27,7 millones; US$ 8,2 millones más que el año anterior. En promedio, las ventas de vidrio y sus manufacturas al exterior experimentaron una tasa de crecimiento anual de 2007 a 2009 del 29,7%, siguiendo la tendencia de crecimiento en el año 2010.

4. Elevación de márgenes tras el incremento de la exportación del Pisco y Vino.

5. La empresa podría incrementar el valor agregado de su producto (Envase de Vidrio) con nuevas presentaciones o con otros tipos de bebidas que no se produce actualmente.

Amenazas

1. La elevada competencia al interior de la industria y el bajo valor agregado de

los productos hacen que los márgenes de utilidad de las empresas del sector

sean muy reducidos. La principal amenaza para las empresas es que continúe

la guerra de precios.

2. Ingreso de nuevos productos de vidrio al mercado peruano, debido a que la

importación es mayor que la exportación, el año 2009 el total de importaciones

realizadas por Perú en vidrios y sus manufacturas fue de US$ 113,5 millones,

un 0,5% del total de las compras al exterior. La tasa de decrecimiento promedio

anual de las importaciones de este sector de 2007 a 2009 fue -4,6%, según los

reportes del Ministerio de Producción.

3. Aumento de la informalidad en el mercado de fabricación de productos de

vidrio. 4. Incremento en los costos de producción y comercialización por

aranceles a la importación de insumos o la imposición de gravámenes al

producto.

INTERNO: EMPRESA –AREAS INTERNAS

Fortalezas

1. Existencia de un contrato de transferencia tecnológica y participación accionaria con la Corporación Vitro Envases de Norteamérica, empresa que comparte el liderazgo mundial en el mercado de envases de vidrio.

2. Planta situada en Lima, con una capacidad instalada de para producir hasta 200 TM por día, equivalente a 500,000.00 envases diarios, alta tecnología que implementa en las áreas de fabricación, control de calidad, decorado, mantenimiento y embalaje.

3. Internacionalización, lo cual le ha reducido su dependencia a un solo mercado y en el futuro le reducirá también sus problemas de estacionalidad.

4. Incursión de la Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A., en la bolsa de valores, mediante los valores negociables, del año 1993, al año 1994, para mayor liquidez.

5. Incremento en las inversiones de las de S/. 3245.00 en el periodo 01, a S/. 3702.00, en el periodo 02.

Debilidades

1. Incremento de los sobregiros bancarios de S/. 988,556.00 en el año 1993, a S/. 1,355,641.00, en el año 1994.

2. Incremento de la deuda a largo plazo de S/. 3,218,849.00 en el año 1993, a S/. 6,351,707.00, en el año 1994.

3. Incremento de los intereses diferidos de S/. 122,895.00 en el año 1993, a S/. 1,661,124.00, en el año 1994.

4. La Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A, tiene una utilidad neta constante de S/. 5,144,270.00, para los años 1993 y 1994

5. Falta mayor tecnología en el diseño y en las técnicas de producción.

5.0 BALANCE GENERELAS Y ESTADOS FINANCIEROS


Balance General al 31-12-94

ACTIVO CORRIENTECAJA Y BANCOS 932,337 390,560VALOR NEGOCIABLES 0 16,727,530CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES 21,928,798 22,976,789DOCUMENTOS DESCONTADOS -12,013,301 -4,242,871OTRAS CUENTAS POR COBRAR 391,923 489,011PRODUCTIOS TERMINADOS 10,999,462 6,740,140MATERIA PRIMA, MAT. AUX. Y SUMINISTROS 10,533,842 8,921,251GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 2,623,459 1,763,787

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 35,396,520 53,766,197INVERSIONES 3,245 3,702ACTIVO FIJO 132,778,565 116,728,557MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA -77,243,241 -73,339,850OTROS ACTIVOS, NETO 15,515,280 6,545,176

TOTAL ACTIVOS 106,450,369 103,703,782

PASIVOS Y PATRIMONIOSOBREGISROS BANCARIOS 988,556 1,355,641PRESTAMOS BANCARIOS 7,112,459 8,564,382REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES 1,230,935 1,223,649PROVEEDORES 4,635,641 2,999,195CUENTAS POR PAGAS DIVERSAS 1,633,905 951,324ANTICIPOS DE CLIENTES 155,100 2,252,371DEUDA A LARGO PLAZO 3,218,849 6,351,707

TOTAL PASIVO CORRIENTE 18,975,445 23,698,269DEUDA A LARGO PLAZO 14,043,519 10,038,480INTERESES DIFERIDOS 122,895 1,661,124PROVISION C.T.S. 3,371,928 3,513,597

TOTAL PASIVO 36,513,787 38,911,470

PATRIMONIOCAPITAL 47,449,840 42,214,357ACCIONES LABORALES 12,707,401 11,305,305RESERVA LEGAL 4,635,078 4,635,078RESULTADO DEL EJERCICIO 5,144,263 6,637,572

TOTAL PATRIMONIO 69,936,582 64,792,312TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 106,450,369 103,703,782

6. INDICADORES ECONÓMICOS FINANCIEROS. INDICADORES ECONOMICOS Y FINANCIEROS

LIQUIDEZ PERÍODO 1 PERÍODO 2

1.- Razón Circulante:1.- Razón Circulante:

Activo Circulante = 1.87

2.27

Pasivo Circulante

2.- Prueba Acida =2.- Prueba Acida =

Activo Circulante - Existencias = 0.73

1.61

Pasivo Circulante

3.- Capital de Trabajo:3.- Capital de Trabajo:

Activo Circulante - Pasivo Circulante = 16,421,075.00

30,067,928.00

4.- Ratio prueba defensiva =4.- Ratio prueba defensiva =

Caja Bancos = 0.05

0.02

Pasivo Circulante

SOLIDEZ O SOLVENCIA

1. Razón Deuda sobre Patrimonio 1. Razón Deuda sobre Patrimonio

Total Pasivo = 0.52

0.60

Total Patrimonio

2. Grado de Endeudamiento del 2. Grado de Endeudamiento del Activo Activo

Total Pasivo = 0.34

0.38

Total Activo

3. 3. Cobertura de Gastos Financieros Cobertura de Gastos Financieros

Utilidad antes de intereses = 0.68

0.68

Gastos Financieros

4. 4. Cobertura para gastos fijos Cobertura para gastos fijos

Utilidad bruta = 0.19

0.19

Gastos fijos

GESTIÓN 2. Periodo Promedio de Cobranzas (Días 2. Periodo Promedio de Cobranzas (Días

x Cobrar)x Cobrar) : :

(Ctas. x Cobrar Comerciales)

(360) = 136.86

17,680.24

Ventas Netas

3. Rotación de Existencias :3. Rotación de Existencias : Costo de Ventas =

1.49 2.04

Existencias

4. 4. Rotación de Activo Total :Rotación de Activo Total : Ventas Neta =

0.54 0.56

Total Activo

RENTABILIDAD

1. 1. Rendimiento sobre las ventas :Rendimiento sobre las ventas : Utilidad Neta =

0.16 0.16

Ventas Neta

2. Rendimiento Patrimonial :2. Rendimiento Patrimonial :

Utilidad Neta = 0.13

0.14

Patrimonio

3. Margen Bruto 3. Margen Bruto ::

Utilidad Bruta = 0.16

0.16

Ventas Netas

4. 4. Rentabilidad del Activo :Rentabilidad del Activo :

Utilidad Neta = 0.09

0.09

Total Activo

LIQUIDEZ Con este fondo se mide la capacidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el pago de sus obligaciones a corto plazo. Los siguientes indicadores ayudan a determinar el nivel de liquidez, o de riesgo que tiene esta empresa.

periodo 1

periodo 2

- 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50

RAZON CORRIENTE

RAZON COR-RIENTE

Este indicador estático que indica el riesgo de liquidez, representa la proporción de los activos corrientes con respecto a los pasivos corrientes en la empresa, tuvo un comportamiento creciente mostrando asi que la empresa tiene una capacidad suficiente para generar fondos para cubrir sus obligaciones de corto plazo.

periodo 1 periodo 2 -

0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80

PRUEVA ACIDA

Representa los pesos que dispone la empresa sin tener que recurrir a la venta de los inventarios, para pagar las obligaciones que tiene a corto plazo.

periodo 1 periodo 2 -

0.01

0.02

0.03

0.04

0.05

0.06

RATIO

RATIO

periodo 1 periodo 2 0.48

0.50

0.52

0.54

0.56

0.58

0.60

0.62

SOLVENCIA

SOLVENCIA

/

7.-ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN

FINANCIERA

El análisis de los estados financieros, es un estudio de las relaciones que

existen entre los diversos elementos de un negocio, manifestados por un

conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de la

tendencia de esos elementos, mostradas en una serie de estados financieros

correspondientes a varios estados sucesivos.

El análisis financiero busca emitir un diagnóstico actualizado de la situación

financiera de la Empresa Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A. a fin

de detectar sus fortalezas y debilidades. Para lo cual las herramientas

principales que nos ofrece el análisis financiero son:

Interpretación de los estados financieros.

Análisis de razones contables.

El estado de fuentes y aplicación de fondos.

Con el fin de analizar los resultados de la Empresa Cía. Manufacturera de

Vidrio del Perú Ltda. S.A. e interpretar su situación económica, se cuentan con

algunas herramientas financieras que nos permitirá llevar a cabo esta labor.

Dichas herramientas financieras nos presentan una visión global de las

Actividades Financieras, de Inversión y Operación de la Empresa.

InversiónOperación

Financieras

VISIÓN GLOBAL Estado deResultados

BalanceGeneral

Flujo deEfectivoEdo Cambiosen SituaciónFinanciera

Objetivos del análisis financiero.

A. Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el

Balance General y el Estado de Resultados.

B. Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas con

relación al total de partidas que conforman los estados financieros.

C. Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la

información contable.

D. Explicar la importancia del concepto de capital de trabajo de la Empresa


E. Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de de la

Empresa Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A., resaltando su

importancia en el análisis financiero.

Activo

Activo corriente

Los rubros más importantes del activo corriente son las cuentas por

cobrar

Comerciales que representan el 62% y loa productos terminados y

materia prima igualmente representa buen porcentaje de los activos

corrientes. Teniendo pendiente documentos descontados que

disminuye el activo corriente se observa que en el año 1993, fue en

menor proporción llegando casi a triplicarse para el año 1994.

Activo no corriente

Como se observa en el balance General el activo no corriente o activo

fijo neto aumento del año 1993 al año 1994 en un 21%

aproximadamente.

Pasivo

Pasivo corriente

A partir del año 1993, los prestamos bancarios vinculadas representan

en promedio el 37% del pasivo corriente de Manufacturera de Vidrio.

L año 1994 la deuda a largo plazo se reduce considerablemente a un

17% del pasivo corriente mientras que en el año 1993 fue de 27% del

pasivo corriente.

La evaluación y análisis financiero nos permitirá tener un panorama del

estado actual de la empresa Manufacturera de Vidrio.

ANALISIS FINANCIERO E INTERPRETACIONES

A. Análisis Vertical. Conocida también como normalización de los

estados financieros, consiste en expresar cada cuenta como un

porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que

constituyen el estado financiero.

EL objetivo de este análisis aplicado al presente trabajo es determinar

el porcentaje que ocupa cada cuenta sobre el total de los estados

financieros y observar su comportamiento. La participación de cada

cuenta entre los totales debe obedecer a la actividad económica de la

compañía, a estándares de la industria y a políticas de la alta dirección

de la compañía.

En el caso del trabajo planteado por Juan Carlos corresponde a un

análisis vertical el ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS O DE

GANANCIAS Y PERDIDAS porque se tiene información de un solo

periodo.

TOTAL PASIVO CORRIENTE

DEUDA A LARGO PLAZOINTERESES DIFERIDOSPROVISION C.T.S.

Del estado de ganancias se puede analizar que el 44.55% de las

ventas netas corresponde a la utilidad Bruta de los cuales reduciendo

los gastos de operaciones el Beneficio Neto o Utilidad de Operación es

de 15.87% de las ventas netas. Reduciendo los impuestos ,otros

intereses y luego de añadirle los ingresos financieros y diversos se

observa que la utilidad neta para el presente periodo corresponde al

8.92% de las Ventas netas, con estos datos se puede tomar las

decisiones de inversión y demás convenientes a la empresa en vista

que la utilidad antes de impuestos es el 11.89% se puede concluir que

el rubro de la Empresa Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A

es rentable ya que la utilidad es considerable respecto a la inversión y

gastos efectuados para la producción y demás gastos que ello

implique.

B. Análisis Horizontal.-Se aplica para analizar dos estados financieros

de la misma empresa a fecha distinta o correspondiente a dos

periodos o ejercicios.Cuando se trabaja con estados financieros de

varios años. Esta herramienta de análisis financiero consiste en

determinar, para dos o mas estados contables consecutivos, las

tendencias de cada una de las cuentas que conforman dichos

estados.

Este análisis es importante porque nos refleja las variaciones sobre

cada partida integrante que conforma el Balance General como por

ejemplo la variación de los activos corrientes fue negativa entre 1993 a

1994 hubo una reducción del 34.17%.Mientras que en el total de

Activos existió un aumento del 2.65%.

Así también se observa una variación negativa del total de pasivo en

6.16% y un incremento del 7.94% del Patrimonio.

Se puede realizar el análisis Financiero mediante ratios para lo cual se

dividirá en ratios de:

1. Liquidez

2. Solidez y Solvencia.

3. Gestión y

4. Rentabilidad.

BALANCE GENERAL

PERÍODO 1ACTIVO 1994

1. INDICADORES DE LIQUIDEZ

INDICADORES ECONOMICOS Y FINANCIEROS

LIQUIDEZ PERÍODO 1 PERÍODO 2

1.- Razón Circulante:1.- Razón Circulante:

Activo Circulante = 1.87 2.27

Pasivo Circulante

2.- Prueba Acida =2.- Prueba Acida =

Activo Circulante - Existencias = 0.73 1.61 Pasivo Circulante

3.- Capital de Trabajo:3.- Capital de Trabajo:

Activo Circulante - Pasivo Circulante = 16,421,075.00 ###

4.- Ratio prueba defensiva =4.- Ratio prueba defensiva =

Caja Bancos = 0.05 0.02 Pasivo Circulante

L a liquidez es la capacidad de la empresa de generar fondos para cubrir

sus obligaciones a corto plazo a medida que estas se vencen.

RAZONES DE LIQUIDEZ: Esta razón también se conoce como índice de liquidez o prueba de

solvencia Esta referida no solo a las finanzas totales de la empresa sino

a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos

corrientes. En el caso de nuestro ejercicio la razón en el año 1993 fue de

2.27 y en el 1994 fue de 1.87 , que es mayor a 1.3 veces la razón del

activo corriente respecto al pasivo circulante. Es decir se tiene un

indicador solevante de razón de liquidez pero este índice no debe usarse

como única prueba de liquidez porque constituye una medida estática

susceptible de manipular.

ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es

semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se

tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con

menor liquidez. Se usa cuando se tienen dudas de la realización

inmediata de los inventarios. Si la razón de la diferencia entre el activo

circulante y los inventarios entre el total de pasivos corrientes es mayor

e igual que 1 indica la solvencia de liquidez en la empresa en el caso de

la Empresa Cía. Manufacturera de Vidrio del Perú Ltda. S.A es solvente

en el año 1993 y en el año 1994 no supera la prueba acida.

CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razón nos ilustra como la

empresa mueve el capital de trabajo del negocio como se observa en

nuestro planteamiento se observa que la empresa tiene un buen manejo

ya que dicha diferencia es positiva y demuestra que la velocidad en que

se convierten en efectivo los activos es mayor que la velocidad a la cual

deben pagarse los pasivos, por lo que se tendría una relativa confianza

en la liquidez de la empresa.

Se muestra a continuación en ciclo del dinero en efectivo.

Para interpretar los resultados mostraremos en análisis de la liquidez

gráficamente:

Ciclo del Dinero en Efectivo

EfectivoMaterialesMano de Obra C.I.F.

Productoen proceso

Productoterminado

Cuentaspor

cobrarGastos e ImpuestosPagos en efectivoInversiones nuevasDividendos

Costo de la producción

Inflación

Recaudo en Ventas

2. INDICADORES DE SOLIDEZ Y SOLVENCIA.


SOLIDEZ O SOLVENCIA PERÍODO 1 PERÍODO 2

1. Razón Deuda sobre Patrimonio 1. Razón Deuda sobre Patrimonio

Total Pasivo = 0.52 0.60 Total Patrimonio

2. Grado de Endeudamiento del Activo 2. Grado de Endeudamiento del Activo

Total Pasivo = 0.34 0.38 Total Activo

Utilidad antes de intereses = 0.68 0.68 Gastos Financieros

Utilidad bruta = 0.19 0.19 Gastos fijos

3. 3. Cobertura de Gastos Financieros Cobertura de Gastos Financieros

4. 4. Cobertura para gastos fijos

ANÁLISIS DE LIQUIDEZ

ANÁLISIS DELIQUIDEZ

Análisis Estático

Razón CorrientePrueba Ácida

Calidad de losactivos corrientes

Análisis Dinámico

Sistema de Circulación de Fondos

Rotación de activos corrientes inventarios,

cartera y cuentas por Pagar

P.E.?

RAZONES DEUDA SOBRE PATRIMONIO Y GRADO DE

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO:

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan

para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas

deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.Este

indicador debe ser menor al 0.80 , en el caso de la empresa nos

demuestra buena solidez o solvencia

La razón de deuda sobre patrimonio es menor a 1 lo que indica que es

apalancado. Es decir la capacidad de protección de acreedores y la

posibilidad de endeudamiento estaría garantizada según este indicador.

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS /COBERTURA DE

GASTOS FIJOS:

Este indicador nos expresa la Relación Directa con la deuda, en este

caso la empresa demuestra con el indicador menor que 1 que tiene

capacidad de pago del servicio de deuda y posibilidad de mayor

endeudamiento acorde a flujos.

3. INDICADORES DE GESTION.


GESTIÓN PERÍODO 1 PERÍODO 2

(Ctas. x Cobrar Comerciales)(360) = 136.86 17,680.24 Ventas Netas

3. Rotación de Existencias :3. Rotación de Existencias :

Costo de Ventas = 1.49 2.04 Existencias

Ventas Neta = 0.54 0.56 Total Activo

2. Periodo Promedio de Cobranzas (Días2. Periodo Promedio de Cobranzas (Días x Cobrar) :

4. 4. Rotación de Activo Total :

El problema del Endeudamiento

¿Cómo financiamos?¿Cómo financiamos?

Capital

Deuda

Expectativas futurasExpectativas futurasRSCE < I% RSCE > I%

Preferencia capital Preferencia deuda

¿Cuanta Deuda Tomar?¿Cuanta Deuda Tomar?

Expectativas de los dueños en

riesgo y rentabilidad

RSP > Ke

Expectativas de los dueños en

riesgo y rentabilidad

RSP > Ke

La que la empresa

pueda pagar con su

Generación de Fondos

La que la empresa

pueda pagar con su

Generación de Fondos

De los indicadores de gestión se puede precisar que el periodo

promedio de cobranzas es de 136 días en el año mas critico en 1993 es

17680.La rotación de existencias y Rotación de activo igualmente tienen

mayor valor en el año 1993 respecto al año 1994.

La rotación de existencias nos refleja que existe liquidez de las

existencias por medio de su movimiento durante el año evaluado.

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD.


RENTABILIDAD PERÍODO 1 PERÍODO 2

Utilidad Neta = 0.16 0.16 Ventas Neta

2. Rendimiento Patrimonial :2. Rendimiento Patrimonial :

Utilidad Neta = 0.13 0.14 Patrimonio

Utilidad Bruta = 0.16 0.16 Ventas Netas

Utilidad Neta = 0.09 0.09 Total Activo

1. 1. Rendimiento sobre las ventas :

3. Margen Bruto 3. Margen Bruto :

4. 4. Rentabilidad del Activo :

La rentabilidad nos permitirá medir la productividad de los fonods

comprometidos en el negocio de la empresa, visto de un análisis a largo

plazo, lo que interesa a la empresa es garantizar el aumento de su valor

y la continuidad en el mercado.

La rentabilidad del activo nos muestra un valor positivo y

lamentablemente estable si fuese creciente entre el año 1993 y 1994

seria un indicador favorable de rentabilidad .

Para analizar mejor la rentabilidad se presenta un esquema en donde se

observa que depende mucho del análisis interno y externo de la

empresa.

La utilidad antes de intereses e impuestos nos muestra que es del

orden del 12% del valor de las ventas lo que nos conlleva a precisar que

el negocio de la empresa es rentable.

El rendimiento patrimonial de la empresa es positivo quiere decir que la

empresa tiene capacidad para generar valor con los activos de la

empresa.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1. Se concluye con el diagnostico de la empresa según los

indicadores mencionados en el capitulo 7 que la empresa tiene

capacidad de pago de las deudas a corto plazo.

2. Los riesgos a largo plazo de los acreedores dado por la razón de

endeudamiento nos muestra que garantiza y protege a los

acreedores.

3. El rendimiento sobre las ventas es del ornen de 0.16 esto nos

indica la capacidad de la gerencia de controlar los costos.

Análisis de Rentabilidad

Análisis de Rentabilidad

AnálisisExterno

AnálisisInterno

Ke < RSP > RSCE > I

Margen

Estado deResultados

Proyección de Estados Financieros

RSCE > CCPP

Balance

General

Rotación

Análisis Permanente de la Empresa

Análisis Externo.Amenazas.Oportunidades.

Análisis Interno.FortalezasDebilidades.

Hoy

Futuro

Plan Estratégico

Empresa

Productos

Sustitutos

Proveedores Clientes

4. Se recomienda que se acelere las entradas de efectivo y la

demora de las salidas de efectivo para garantizar la

administración adecuada de la empresa.

5. Se tiene buen indicador del endeudamiento de la empresa ya que

representa valores menores del 70%. Ya que la deuda sobre el

patrimonio así como el pasivo sobre el activo arroja indicadores

mucho menores que 0.70.

6. Se recomienda que la empresa debe innovar constantemente

para continuar en el mercado así también debe generar valor

agregado para mantenerse en el mercado.

7. Se debe tener en cuenta un análisis constante de la empresa

para lo cual deberá generar un plan estratégico con visión a futuro

para lo cual debe tener en cuenta los actores involucrados asi

como los factores que condicionarían el desarrollo de la empresa,

se recomienda en siguiente cuadro de análisis de la empresa.

trabajo diagnostico financiero de la empresa cia manufacturera de vidrio

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