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TITULARES

Centroamérica

1. Por qué China hace cada vez más negocios con

Centroamérica y cómo el proteccionismo de

Estados Unidos está acelerando el proceso

Algunos lo ven como una consecuencia lógica de la expansión mundial china. Pero otros advierten un intento de dar la vuelta a la política proteccionista del presidente Donald Trump.

Estados Unidos

2. EEUU: la tasa de paro cae hasta el 3,9% en

abril tras la creación de 164.000 empleos

La tasa de paro ha caído más de lo que se esperaba, hasta el 3,9% desde el 4,1% de marzo. Este porcentaje de desempleo es el menor desde diciembre del año 2000.

Europa

3. Frenazo en la Eurozona: la actividad del sector

privado cae a mínimos anuales

Las cifras finales “confirman la marcada y generalizada ralentización del crecimiento económico de la zona euro en lo que va de año".

4. El plan de Portugal para ser la Florida de

Europa empieza a enfadar a los países

nórdicos

Finlandia amenaza con romper el tratado fiscal que mantiene con Portugal. Las pensiones de 'extranjeros' en Portugal no pagan impuestos.

Mundo

5. La era del petróleo barato llega a su fin con la

estructura total de backwardation

El petróleo de entrega inmediata es mucho más caro que los futuros. El crecimiento mundial es robusto mientras que la producción es limitada. La producción puede sufrir disrupciones en Libia, Nigeria y Venezuela.

6. Cómo legislar las tecnologías nacidas del

mundo 'blockchain'

Países como Malta, Suiza, Estados Unidos o Corea del Sur han lanzado iniciativas legislativas para regular el sector blockchain y marcar los límites de las actividades surgidas de esta nueva herramienta.

7. Un oasis de rentabilidad para los inversores:

comprar vivienda de segunda mano y alquilar

El 'boom' del alquiler turístico dispara los precios de los alquileres. La rentabilidad del alquiler supera de largo a los depósitos o dividendos.

8. Revolut, el nuevo unicornio europeo tras

levantar 250 millones de dólares

Una aplicación para el móvil con dos millones de clientes quiere demostrar que puede convertirse en un nuevo banco global para jóvenes.

9. Índices, monedas y futuros

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Centroamérica

1. Por qué China hace cada vez más negocios con Centroamérica y cómo el proteccionismo de Estados Unidos está acelerando el proceso

BBC Mundo

Algunos lo ven como una consecuencia lógica de la expansión mundial china. Pero otros advierten un intento de dar la vuelta a la política proteccionista del presidente Donald Trump.

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Fue una fiesta: a inicios de abril el presidente de Panamá, Juan Carlos Varela, recibió personalmente el primer vuelo directo entre la capital de éste país y Pekín, China. El evento se calificó como "un hito" en la aviación panameña. Pero representa algo más. El vuelo inaugural es un nuevo paso de la República Popular China en Centroamérica, una región que en los últimos años parece haber adquirido cada vez más importancia para el gigante asiático. Algunos lo ven como una consecuencia lógica de la expansión mundial china. Pero otros advierten un intento de dar la vuelta a la política proteccionista del presidente Donald Trump. China se está moviendo cada vez más en una de las principales zonas de influencia de Estados Unidos. Y según analistas la presencia del capital chino aumentará en los próximos años. Socio comercial Actualmente Pekín ya es el segundo o tercer socio comercial de los países de América Central. Empresas chinas realizan obras de infraestructura en Honduras, Nicaragua, Costa Rica y Panamá, y existen planes de inversión en El Salvador y Guatemala.

Los proyectos suman, hasta ahora, unos US$2.000 millones sin contar el canal de Nicaragua, de futuro incierto. La inversión canalera anunciada es de US$50.000 millones. Pero independientemente del futuro de la vía marítima, especialistas creen que el capital chino en la región aumentará. El gigante asiático ya tiene un Tratado de Libre Comercio con Costa Rica y en enero pasado empezaron las negociaciones para un acuerdo similar con Panamá. Así, China tiene ahora una presencia que no existía hace unos años, cuando el principal vínculo de Centroamérica con Asia era con Taiwán. Dos países de la región -Costa Rica y Panamá- ya rompieron relaciones con la que Pekín sigue considerando una "provincia renegada" para establecer lazos diplomáticos con el gigante asiático. Y otros podrían seguir el ejemplo en un futuro cercano, como acaba de hacer la vecina República Dominicana. Los panameños "Bonos Panda" Por lo pronto Panamá es uno de los países de América Latina que forma parte de uno de los programas más ambiciosos de Beijing, la llamada Ruta de la Seda. Se trata de un plan de comercio e infraestructura para conectar Asia, Europa, África y América Latina, de la misma forma como existía en la antigüedad. Además el gobierno del presidente Varela planea una emisión de bonos por US$500 millones en el mercado de valores de China. Son los llamados "Bonos Panda", que podrían duplicar su monto a finales de 2018. Panamá es el primer país de la región que participa en la bolsa de Pekín. Y esas son solo algunas señales del creciente interés de China en Centroamérica. De hecho, en la medida que se profundice el proteccionismo de EE.UU. –hasta ahora el primer socio comercial de la región- los pasos del gigante asiático pueden acelerarse, advierte Víctor Umaña, director del Centro Latinoamericano para la Competitividad y el Desarrollo Sostenible (CLACDS). "La posibilidad de que Estados Unidos se ensimisme, vea menos a Centroamérica y nos pueda maltratar con políticas migratorias o comerciales, lo que hace es abrir la puerta a cualquier otro", le dice a BBC Mundo. "Está China pero también Europa. Es lógico que si alguien deja de tener presencia sea llenada por otro más".

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"Enorme potencial" Las relaciones comerciales y la inversión directa son una parte del nuevo escenario. Históricamente la región no ha logrado resolver sus carencias en temas como hospitales, carreteras, presas o instalaciones de telecomunicaciones. Esto le da un “enorme potencial” de desarrollo económico, afirma Enrique Dussel Peters, coordinador del Centro de Estudios China México de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM). "Centroamérica tiene enormes limitaciones y déficit en infraestructura y lo que propone China, en este proceso de globalización, son proyectos llave en mano", explica a BBC Mundo. Algunos ya están en proceso. En Costa Rica la empresa China Harbour Engineering Company (CHEC), se encarga de ampliar la principal carretera que une la capital San José con el Caribe. La ampliación es de 107 kilómetros y costará US$450 millones. También en este país está en planes la creación de una Zona Económica Especial (ZEE), donde se fabricarían productos chinos. Costa Rica, por cierto, ha recibido otros beneficios, como un préstamo no reembolsable por US$300 millones, y la remodelación del Barrio Chino en la capital. Y la falta de relaciones diplomáticas formales no ha sido obstáculo para que Pekín invierta en otros países de la zona. Represas y ferrocarriles En Honduras, por ejemplo, la compañía Synohydro construye una represa en el río Patuca, 180 kilómetros al este de la capital Tegucigalpa. La extensión de esta obra es de 52 kilómetros cuadrados, y su costo es de US$350 millones. Y otro ejemplo es Nicaragua, donde la empresa Xinwei instaló estaciones inalámbricas para comunicación telefónica, con un costo de US$1.000 millones. Es en Panamá, sin embargo, donde están las mayores inversiones y proyectos chinos en la región. El país canalero estableció relaciones con Pekín en junio del año pasado y ahora la compañía CHEC construye un puerto de cruceros y otro de contenedores en la Zona Libre de Colón. La inversión programada es de US$1.165 millones, pero no es la única, pues el gigante de telecomunicaciones Huawei instaló en Colón su sexto centro de distribución mundial de sus productos.

Empresas chinas compiten además por los contratos de puentes sobre el Canal de Panamá. También por la construcción de una línea de ferrocarril para comunicar Ciudad de Panamá con la frontera de Costa Rica. Mensaje a Trump En el fondo, la importancia de Centroamérica para China no es económica. El mercado de la región es, en promedio, de unos US$90.000 millones al año. Durante 2017 Beijing mantuvo con América Latina un intercambio comercial de US$266.000 millones. Así, según especialistas el verdadero interés es la geografía centroamericana, con su fácil acceso a los océanos Pacífico y Atlántico. Eso aumenta las posibilidades de colocar sus mercancías en la Costa Este de Estados Unidos, y enlaza, además, al gigante asiático con el mercado africano y europeo. La Ruta de la seda. Además, de concretarse la ZEE en Costa Rica los productos manufacturados con capital chino tendrían acceso preferencial al mercado estadounidense. Esto gracias al Tratado de Libre Comercio entre República Dominicana, Centroamérica y Estados Unidos de América (CAFTA, por sus siglas en inglés). "China no descarta ningún país", recuerda el investigador Enrique Dussel. "De las Malvinas a Mexicali (en el noroeste de México) China lo que plantea es ‘quien quiere hacer negocios conmigo’, y en términos de comercio su presencia es incuestionable". Pero además del dinero hay otras razones en el interés chino a la región, añade Víctor Umaña. Su creciente presencia en Centroamérica "es una manera de demostrar al mundo, y en particular a Estados Unidos, que es un jugador global con presencia en un espacio de influencia exclusivamente americana". "Es la forma de China para decir: ‘miren estoy aquí, en su patio, tratémonos de igual a igual, estamos a un mismo nivel". Volver al inicio

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Estados Unidos

2. EEUU: la tasa de paro cae hasta el 3,9% en abril tras la creación de 164.000 empleos

elEconomista.es

La tasa de paro ha caído más de lo que se esperaba, hasta el 3,9% desde el 4,1% de marzo. Este porcentaje de desempleo es el menor desde diciembre del año 2000.

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La tasa de paro en EEUU ha caído hasta el 3,9% en abril tras la creación de 164.000 empleos durante este mes. Aunque la creación de trabajo ha sido menor de lo esperado por los expertos (que habían pronosticado una creación de 189.000 empleos), el descenso de la fuerza laboral ha propiciado esta caída del desempleo. No obstante, la tasa de paro ha caído más de lo que se esperaba, hasta el 3,9% desde el 4,1% de marzo. Este porcentaje de desempleo es el menor desde diciembre del año 2000. La creación de empleo también ha sido inferior respecto a la media de los últimos doce meses, que se establece en 191.000 empleos. No obstante, el dato supera al del mes de marzo, cuando se crearon 135.000 empleos. Los economistas de Commerzbank creen que el dato es positivo, puesto que también ha supuesto una caída en la tasa de paro U6 hasta el 7,8% (que incluye a los desempleados desanimados que no buscan empleo y a los empleados a tiempo parcial que preferirían trabajador más horas), lo que indica que la holgura en el mercado laboral es ya escasa. El número de personas desempleadas es de 6,3 millones, frente a las 6,346 millones del mes de marzo. Este descenso se corresponde con la caída en más de 200.000 personas de la fuerza laboral (empleados y desempleados que buscan trabajo), que ha pasado desde 161,763 millones de personas hasta los 161,527.

Menor tasa de participación Este descenso de la fuerza laboral también ha reducido la tasa de participación desde el 62,9% hasta el 62,8%. La población empleada respecto a la población total ha caída desde el 60,4% hasta el 60,3%. La personas que se encuentran fuera de la fuerza laboral (no trabajan ni quieren trabajar) se han incrementado en 400.000 personas hasta los 95,7 millones. Por el lado de la remuneración de los trabajadores, los salarios se han incrementado en un 2,6% interanual. Por su parte, la media de los salarios aumentó en 4 centavos la hora el pasado mes, equivalente a un 0,1% intermensual, para situarse en 26,84 dólares. El dólar sigue subiendo con tibieza respecto al euro, que se coloca en los 1,196 dólares por unidad de la divisa única. El índice dólar sube un 0,08% y sigue en máximos desde diciembre de 2017. Volver al inicio

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Europa

3. Frenazo en la Eurozona: la actividad del sector privado cae a mínimos anuales

Expansión.com

Las cifras finales “confirman la marcada y generalizada ralentización del crecimiento económico de la zona euro en lo que va de año".

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El crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro se ha ralentizado en abril a su nivel más bajo desde enero de 2017, según refleja el índice PMI compuesto de la región, que bajó a 55,1 puntos desde los 55,2 del mes anterior, aunque extiende a 58 meses seguidos su expansión, según IHS Markit. "Las cifras finales del índice PMI confirman la marcada y generalizada ralentización del crecimiento económico de la zona euro en lo que va de año", declaró Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, añadiendo que, a pesar de que el índice no está en un nivel preocupantemente bajo, los datos apuntan "una posible nueva atenuación en los próximos meses". El PMI (Purchasing Manager Index o Índice de Gestión de Compras en castellano), es un indicador macroeconómico cuya finalidad es realizar un seguimiento de un segmento concreto de la economía, en este caso los servicios o sector terciario. Entre los países de la zona euro, Irlanda se desmarcó en abril con una lectura del PMI compuesto de 57,6 puntos, la más alta en tres meses, mientras Francia, con 56,9 puntos, su nivel más alto en dos meses, fue la única de las grandes economías del euro en acelerar la expansión de su actividad. En España, el dato bajó a 55,4 puntos, su peor lectura en cuatro meses, mientras en Alemania cayó a 54,6 puntos, su mínima de 19 meses, y en Italia retrocedió a 52,9 puntos, la peor lectura en 15 meses. "Aunque la expansión señalada por el índice PMI de abril es decepcionante en relación con los elevados niveles observados a comienzos de año, el estudio sigue siendo

indicativo de que la economía de la zona euro está creciendo a una tasa trimestral robusta, de aproximadamente entre 0,5% y el 0,6%", añadió Williamson. La semana pasada, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, centró gran parte de su rueda de prensa en la "moderación generalizada" de los indicadores de las economías de la zona euro. Volver al inicio

4. El plan de Portugal para ser la Florida de Europa empieza a enfadar a los países nórdicos

elEconomista.es

Finlandia amenaza con romper el tratado fiscal que mantiene con Portugal. Las pensiones de 'extranjeros' en Portugal no pagan impuestos.

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Desde 2009, Portugal ofrece unas condiciones inigualables para los jubilados extranjeros. Aquellos pensionistas a los que se les otorgue la condición de no residentes habituales estarán exentos de pagar el impuesto de la renta en Portugal por un período de 10 años. Tampoco tendrán que pagar impuestos sobre la riqueza durante ese período. Esta medida, que ha pasado un tanto desapercibida durante años, ahora está empezando a levantar polémica en los países nórdicos, que ven como los retirados con mayores rentas se marchan al sur de Europa a vivir una jubilación de oro, generando riqueza fuera de su país de origen. Finlandia ha amenazado con romper el convenio fiscal con Portugal. Después de una vida de largos inviernos en Suecia y el pago de onerosos impuestos, el sueño de Dan Wikstrom, una lujosa jubilación en un país soleado, se ha convertido en realidad. No ha escogido un paraíso fiscal en el Caribe, sino Portugal, apenas a cuatro horas de vuelo, comenta este sueco en una entrevista con Bloomberg. El exejecutivo de 63 años está entre el creciente número de europeos de países nórdicos que llegan atraídos por los 10 años de pensiones libres de impuestos. Además, Portugal tiene un impuesto plano o flat tax del 20% para trabajadores cualificados, lo que supone un aliciente para la llegada de talento al país luso. Por ejemplo, para Wikstrom, la libre imposición de la que goza su pensión, significa duplicar la renta que recibe por su jubilación, algo más de 11.000 euros al mes.

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"¿Me siento culpable? Por su supuesto que no", afirma Wikstrom, quien solía trabajar para una empresa sueca de energía, en una entrevista telefónica desde Cascais, un centro vacacional en la costa a 29 kilómetros al oeste de Lisboa, donde ahora reside. Portugal introdujo los incentivos tributarios hace nueve años, en un intento por atraer a ciudadanos expatriados y trabajadores extranjeros altamente cualificados. Pero su atractivo entre los pensionistas con altos ingresos ha sido lo que ha generado la tensión en el interior de la Unión Europea, según destacan desde la agencia estadounidense Bloomberg. Finlandia ha anunciado que quiere terminar con el convenio tributario (evita la doble imposición) que todavía mantiene con el país ibérico, lo que supone un importante problema para el ministro de Finanzas portugués, Mario Centeno, que actualmente preside el Eurogrupo. Sol, golf y playa No se trata solo del dinero. Grandes campos de golf, 300 días de sol al año y una amplia costa también ayudan a explicar el éxito del programa, que había atraído a 10.684 extranjeros hasta finales de 2016, según el Ministerio de Finanzas de Portugal. Wikstrom fue uno de los 777 ciudadanos suecos que se mudaron el año pasado. El creciente éxito del programa destaca la diferencia fundamental en la forma en que los estados de la UE asumen la seguridad social. Los países nórdicos, con generosas políticas de bienestar, permiten a los ciudadanos a hacer deducciones de sus contribuciones durante su vida laboral, pero grava con intensidad el ingreso después de su jubilación. En los países del sur como Portugal, tales deducciones son solo viables para la minoría que cuenta con sistemas de pensiones privados. "Es cuestión de un trato de igualdad para todas las pensiones pagadas por el sistema de jubilación finlandés", sostiene el ministro de Finanzas, Petteri Orpo. Su colega sueca, Magdalena Andersson, expresó críticas similares el año pasado, tras afirmar que los ciudadanos de su país eran libres de mudarse a Portugal para disfrutar del clima, el vino o hasta de la música, pero no para evitar el pago de impuestos. Volver al inicio

Mundo

5. La era del petróleo barato llega a su fin con la estructura total de backwardation

elEconomista.es

El petróleo de entrega inmediata es mucho más caro que los futuros. El crecimiento mundial es robusto mientras que la producción es limitada. La producción puede sufrir disrupciones en Libia, Nigeria y Venezuela.

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Pocos hubieran apostado en 2017 a que el precio del petróleo Brent (de referencia en Europa) iba a llegar a los 75 dólares por barril en la primera mitad del año. La fuerza del shale de EEUU, el avance del coche eléctrico o la falta de entendimiento en la OPEP parecían condenar al oro negro a una larga era de precios bajos. Ahora, el crudo se mueve muy cerca de los 75 dólares, mientras que los fundamentales del mercado y la curva de futuros del crudo dejan entrever que el petróleo puede llegar bastante más lejos. La era del petróleo barato podría haber llegado a su fin, por ahora. La debacle de la producción en Venezuela y Angola, un crecimiento económico mundial robusto y una demanda que crece con fuerza están profundizando la estructura de backwardation del mercado de petróleo, lo que suele anticipar mayores subidas de precios. La estructura de backwardation es una clara señal de que la demanda inmediata de petróleo está rebasando a la oferta, lo que lleva al precio del petróleo físico o spot a niveles más elevados que los futuros. La estructura se está ampliando y el viernes pasado ha llegado a sumar una diferencia de más de 1,3 dólares entre el petróleo de entrega inmediata y los futuros de septiembre. Esta semana se ha reducido levemente hasta los 1,15 dólares. Esto es fruto de la creciente demanda y de los problemas de los países productores para cubrir esos encargos.

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El petróleo llegará a 80 dólares Esta situación obliga a 'tirar' de inventarios (petróleo acumulado en reservas) para cumplir con el consumo de crudo. En el caso de los países desarrollados, las reservas de crudo ya han caído por debajo de la media de los últimos cinco años. Los analistas de Bank of America Merril Lynch (BofAML) comentan en una nota para clientes que la estrategia de backwardation se está exacerbando de forma clara en los mercados de petróleo, lo que llevará al oro negro a superar con facilidad los 80 dólares el barril. "La combinación de unos inventarios decrecientes, una demanda que crece en 1,5 millones de barriles al año y una producción decreciente dentro de la OPEP ha ajustado rápidamente el mercado global de petróleo", según los expertos de BofAML. Los precios del petróleo, y el de las materias primas en general, continuarán beneficiándose del crecimiento económico mundial junto con unas condiciones financieras positivas: "Vemos al barril de petróleo superando los 80 dólares este cuatrimestre", comentan los expertos del banco estadounidense. La caída de Venezuela La combinación de factores para impulsar el precio del petróleo parece irrepetible. La producción de Venezuela se ha hundido en unos 600.000 barriles diarios en el último año, mientras que la OPEP ha seguido cumpliendo con los recortes prometidos, lo que ha llevado al cártel a recortar la producción más de lo planificado: "El nivel de cumplimiento con los recortes ha sido del 160%", señalan desde Commerzbank. Por otro lado, Angola está teniendo problemas para mantener su producción. Desde finales del año pasado a caído desde los 1,7 millones de barriles diarios hasta los 1,4, casi tres veces más de lo acordado con la OPEP en la firma de los recortes. La falta de inversión en sus plataformas en aguas profundas está desembocando en una situación que guarda similitudes con la debacle petrolera de Venezuela. La cuestionable gestión de los ingresos petroleros durante los buenos tiempos ha dejado al país en una situación compleja tras el desplome del crudo desde mediados de 2014. Los analistas de BofAML creen que la caída de la producción de petróleo aún podría ser mayor si se materializan varios riesgos. Uno de ellos es la vuelta de las sanciones a Irán, que si afectan al petróleo supondrían que el crudo que exporta Teherán tendría dificultades para entrar en Occidente. Otros riesgos que tienen opciones de terminar siendo hechos son una mayor reducción de la producción en Venezuela, a medida que PDVSA (petrolera estatal) se ve

obligada cumplir con los vencimientos de deuda que detraen capital para invertir en sus infraestructuras. Este escenario es bastante probable. Otros riesgos menos probables pero también posibles son la aparición de nuevas disrupciones en el bombeo en países africanos como Nigeria o Libia, donde la inestabilidad interna sigue siendo un factor predominante. Entre Venezuela, Irán y Libia "vemos el riesgo de una disrupción en la producción de 1,5 millones de barriles por día", aseguran desde BofAML. Volver al inicio

6. Cómo legislar las tecnologías nacidas del mundo 'blockchain'

Expansión

Países como Malta, Suiza, Estados Unidos o Corea del Sur han lanzado iniciativas legislativas para regular el sector blockchain y marcar los límites de las actividades surgidas de esta nueva herramienta.

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El blockchain o cadena de bloques ha generado un vuelco tecnológico muy relevante. Esta nueva herramienta ha propiciado la aparición de las criptodivisas, pero también de las ICO (initial coin offering) o de los smart contracts (contratos inteligentes). El asunto es tan relevante que países como EEUU, Corea del Sur o Malta, han decidido dar el paso para regular las actividades surgidas de esta tecnología. El país miembro de la UE parece el más decidido y quiere convertirse en un verdadero referente, mediante la aparición de proyectos de ley como el de monedas virtuales o el acuerdo de arreglos tecnológicos y proveedores de servicios. En el continente americano, diferentes estados federados, como California, Delaware o Arizona, ya han presentado iniciativas para desarrollar sociedades limitadas con tecnología blockchain, reconocer las acciones de una empresa almacenada en cadena de bloques o aceptar las criptomonedas como medio de intercambio en el comercio digital. Ante todo, los expertos destacan que, el blockchain, como tecnología, no se puede regular en el sentido más estricto de la palabra, puesto que cuenta con sus propias reglas de funcionamiento. Sin embargo, sí es posible legislar todas aquellas actividades que la utilizan. "Lo que se necesita es

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regular determinados usos que se llevan a cabo a través de la tecnología blockchain. Habría que legislar el mercado de las criptomonedas, con el fin de evitar que éstas se utilicen para fines ilícitos, como la financiación del terrorismo o el blanqueo de capitales", explica Cristina Villasante, que lidera el área de blockchain de Ecija. "El pseudoanonimato que ofrece esta tecnología y la dificultad en el rastreo de traders hace que sea necesario establecer obligaciones a los operadores de este tipo de moneda", añade. Sin embargo, comenta Villasante, no hay que olvidar que la tecnología de la cadena de bloques tiene muchas aplicaciones y que las criptomonedas sólo es una de ellas. Esta herramienta puede permitir la gestión de derechos de propiedad intelectual y el pago de royalties, el desarrollo de contratos autoejecutables -smart contracts- o la creación de sistemas de identidad digital de los clientes que ayuden a las entidades financieras. El más desarrollado Dicho esto, no cabe duda de que el mundo de las criptomonedas es el más adelantado y desarrollado y, por esa razón, es el que ha generado más interés legislativo. Para la letrada, frente a este nuevo tipo de divisas es necesario encontrar una solución regulatoria que "busque la transparencia y protección de los inversionistas y compradores, para favorecer la estabilidad del mercado y ayudar a generar más confianza". Villasante apunta que ciertos estados como "Suiza, Estonia, Bulgaria o Gibraltar han sido realmente activos a la hora de implementar en sus jurisdicciones una normativa que regule el mercado de las criptomonedas para evitar el fraude y el uso para fines ilícitos". Otros, como España, destaca, se muestran más cautelosos y, de momento, están estudiando el fenómeno sin aplicar una política clara al respecto. "Aunque se han emitido varios comunicados desde el Banco de España y la CNMV advirtiendo del riesgo que supone invertir en criptodivisas, no se han establecido aún las reglas del juego". La experta comenta que, mientras no haya normativa clara, debería existir un código de autorregulación aplicable a las casas de cambio de monedas virtuales o los operadores de custodia de monederos electrónicos y a los proyectos de financiación de monedas virtuales o ICO. "En España, la mayor parte de operadores se han constituido como si fueran sujetos obligados en el ámbito de la lucha contra la financiación del terrorismo y blanqueo de capitales, en la línea de lo establecido por la Comisión Europea en la quinta revisión de la directiva en materia de prevención del blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. EEUU, el país con más iniciativas legales

EEUU ha demostrado ser un país proactivo frente al blockchain. Delaware se convirtió, en 2017, en el primer estado en permitir el uso legal de esta tecnología en los sectores empresarial y estatal. California permitirá que las compañías almacenen datos, incluyendo información sobre accionistas en cadena de bloques. Tennessee concederá asimismo autoridad legal los contratos inteligentes en las transacciones electrónicas. Asia: unos a favor, otros en contra En Corea del Sur o China, donde el uso de las criptomonedas ha sido muy elevado, se han aplicado políticas muy restrictivas, explica Cristina Villasante, socia de Ecija. Sin embargo, Japón se ha consolidado como una referencia, puesto que fue el primero en legalizar la criptomoneda como forma de pago en abril de 2017. Malta: objetivo, convertirse en una referencia Malta es el estado europeo que más se ha fijado en las nuevas herramientas surgidas de la tecnología blockchain. El país cuenta con el proyecto de ley MDIA, para crear la Autoridad de Innovación Digital de Malta; el acuerdo de arreglos tecnológicos y proveedores de servicios, que facilitará la certificación de contratos inteligentes; y el proyecto de ley de monedas virtuales, que proporcionará un régimen regulatorio. Panamá reflexiona sobre una futura legislación Según comenta la letrada Cristina Villasante, en Panamá, las autoridades han lanzado una iniciativa para modernizar el sistema financiero del país a través de la celebración de un sandbox regulatorio -una especie de campo de pruebas para nuevos modelos de negocio que aún no están protegidos por una regulación-, en el que se analizarán distintos proyectos de ley y se valorará el potencial que tienen las criptomonedas. Volver al inicio

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7. Un oasis de rentabilidad para los inversores: comprar vivienda de segunda mano y alquilar

elEconomista.es

El 'boom' del alquiler turístico dispara los precios de los alquileres. La rentabilidad del alquiler supera de largo a los depósitos o dividendos.

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La vivienda vuelve a ser uno de los activos preferidos para inversores y ahorradores. La fuerte subida del precio de los alquileres en las grandes ciudades y la demanda que proviene del 'boom' del alquiler turístico han convertido a la vivienda en un activo muy rentable; más en un entorno de tipos ultra-bajos, donde los depósitos y la deuda soberana quedan descartadas como inversiones atractivas en términos de rentabilidad real. La compra de vivienda de segunda mano para alquilar se está convirtiendo en una tendencia creciente que atrae a compradores muy variopintos y que además está cambiando la composición humana de algunos barrios en las grandes ciudades. Los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística muestran un rápido incremento de la compraventa de vivienda en España, con un crecimiento del 16,2% interanual en febrero. Una buena parte de este movimiento se debe a personas que quieren adquirir una vivienda para alquilarla y sacar un rendimiento a sus ahorros. En las zonas 'calientes' de las grandes ciudades como Madrid, entre el 70 y el 80% de los compradores tienen como objetivo alquilar o sacar rentabilidad a la vivienda de alguna forma. "El porcentaje de inversores que participan en el mercado inmobiliario con el objetivo de sacar un rendimiento por el alquiler se ha disparado", explica Francisco Gallardo, franquiciado de una de las oficinas más representativas de Redpiso en Madrid. La vivienda de segunda mano se ha convertido en el principal objetivo, dado que su precio de venta es habitualmente inferior a la de obra nueva, mientras que su alquiler suele ser similar, según fuentes del sector. En febrero de este año se vendieron 41.480 viviendas, de las que casi 34.000 fueron de segunda mano. Buscando rentabilidad La búsqueda de rentabilidad está empujando a que los ahorradores apuesten de nuevo por el ladrillo. Según datos del Banco Central Europeo, los depósitos con vencimiento entre uno y dos años están ofreciendo un interés anual del 0,10% a los hogares, mientras que los fondos de inversión

más conservadores o la inversión en letras del Tesoro no aporta rentabilidad alguna. La única opción para encontrar rentabilidad es buscar algo de riesgo e invertir en acciones. Por ejemplo, la rentabilidad por dividendo esperada para el Ibex 35 este año es del 4,1%. Sin embargo, el alquiler de la vivienda ofrece una rentabilidad bruta del 7,8%, según el portal Idealista. (El Banco de España reduce este rendimiento hasta el 4,1%). La adquisición de vivienda "se ha convertido en la mejor opción para rentabilizar un dinero que tienen 'aparcado' y que de esta forma saben que pueden obtener réditos anuales del 7 al 11%, dependiendo de la ulterior gestión de explotación que hagan del inmueble", asegura Gallardo. Desde Idealista aseguran que la rentabilidad del alquiler de vivienda en España ha marcado un nuevo máximo histórico al alcanzar el 7,8% señalado anteriormente, una cifra que es casi tres puntos porcentuales superior a la que tenía en el tercer trimestre de 2013, cuando se situaba en el 4,9% y que no ha parado de crecer desde ese momento. Sin embargo, la situación en las ciudades de Barcelona y Madrid es diferente, ya que ambos mercados acumulan varios trimestres en los que la rentabilidad de la vivienda cae. En estas ciudades, el precio de la vivienda ya está creciendo más rápido que el de los alquileres, lo que a la postre reduce la rentabilidad. El perfil del comprador Cada vez se habla más de grandes inversores que adquieren grandes cantidades de vivienda para alquilarla posteriormente. Tanto el Fondo Monetario Internacional, Reserva Federal de San Luis... han advertido sobre este fenómeno está desembocando en una acumulación del ladrillo en unas pocas manos. Al final, los inversores buscan rentabilidad y si un activo rinde más que otro el dinero fluye hacia él hasta que el nuevo precio de equilibrio reduzca la rentabilidad del activo. Gallardo comenta que este proceso de 'acaparamiento' se produce sobre todo en zonas concretas de las grandes ciudades. Por otro lado, "el inversor (principalmente extranjero: venezolano, mejicano, argentino, belga...) busca edificaciones emblemáticas o muy bien ubicadas en el centro de la capital con independencia de cierta problemática que pueda tener el inmueble y/o la finca. Normalmente son particulares de mediana edad y con importantes ingresos anuales en sus países de origen, que conocen bastante bien nuestra ciudad y que se sienten atraídos por tener una segunda residencia en el futuro en España y mientras rentabilizar su inversión de forma notable y confiada", destaca el experto.

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Pero no sólo los inversores extranjeros buscan este tipo de activo, el comprador nacional también quiere ladrillo: "No para de seguir creciendo con pequeños y medianos empresarios u autónomos y/o matrimonios de mediana o avanzada edad (todos ellos nacionales) que encuentran en el ladrillo de segunda mano un interesantísimo nicho de mercado y la mejor opción para rentabilizar un dinero". "Nos hemos visto sorprendidos incluso con el incremento de personas mayores que demandan la compra de garajes como forma de parcelar la inversión de sus ahorros, metiendo un dinero en un producto que les genera unas ganancias mensuales, un producto cuya gestión es más ágil y menos burocrática que una vivienda y que además no suele tener las posibles problemáticas que pueden surgir con los inquilinos de los alquileres. El inversor expulsa al vecino El desplazamiento de la población original de los barrios céntricos de las grandes ciudades por la presión del turismo y el asentamiento de agentes de mayor poder adquisitivo, la denominada gentrificación, ha llevado a Madrid y Barcelona a máximos históricos en los precios de los alquileres. No se trata de un fenómeno novedoso, pues ciudades como Nueva York, París o Berlín ya fueron testigos de la gentrificación durante los años noventa del siglo pasado, y también las dos mayores ciudades españolas vieron cómo alguno de sus barrios más empobrecidos, como Chueca, en los ochenta o la Barceloneta, en los noventa, comenzaron a poblarse con nuevas generaciones atraídas por los precios bajos. "Desde nuestra oficina de la calle Atocha 27, venimos observando cierto acaparamiento de viviendas de la zona centro con la importancia que tiene al efecto de la 'gentrificación' de la que se viene hablando en los últimos meses y el nuevo escenario de ciudades europeas que ello está dibujando", añade el experto de Redpiso. El residente nacional se ve cada vez más obligado a abandonar dichas áreas; bien llevado por la 'pequeña fiebre de oro' de explotar su residencia habitual como alquiler turístico y aprovechar la 'burbuja' en los precios del alquiler que estamos experimentando; bien por una pérdida de la esencia de dichas zonas del centro que terminan configurándose por y para el turista y/o el residente de alquiler temporal/estacional, aseguran desde Redpiso. El 'boom' del alquiler turístico está disparando el precio de los alquileres en las grandes ciudades, lo que supone un gran aliciente para que los inversores apuesten por pisos o apartamentos céntricos en grandes ciudades de España. Esta tendencia está cambiando la forma y la estructura

poblacional de los barrios más célebres de algunas ciudades, cuyos vecinos de toda la vida están abandonando esas zonas que quedan a merced de turistas e inversores. En las zonas más 'deseadas' por inversores y turistas se está viendo un rápido incremento de los precios de compra y alquiler: "En las zonas donde se focalizan los clientes compradores anteriormente descritos, el precio de la vivienda sube notabilísimamente año a año, generando una gran confusión en las expectativas del resto de propietarios cuyas viviendas no están dentro de dichas áreas de demanda pero que asumen, bien por los datos medios, bien por las noticias del sector, bien por ciertos titulares, que ellos también va a ser beneficiarios de dichas subidas y en los mismos porcentajes sin que sea esa, tristemente para dichos clientes, la realidad", concluye Gallardo. Volver al inicio

8. Revolut, el nuevo unicornio europeo tras levantar 250 millones de dólares

Expansión

Una aplicación para el móvil con dos millones de clientes quiere demostrar que puede convertirse en un nuevo banco global para jóvenes.

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Nikolay Storonsky llega a la entrevista con el móvil y unos grandes auriculares en la mano. Viste camiseta, vaqueros y zapatillas. Habla poco -le cuesta enlazar dos frases seguidas- y sonríe lo justo. Uno le imagina más cómodo ante tres pantallas gigantes de ordenador que explicando detalles de su empresa. Sólo parece animarse un poco cuando habla de Tarifa (Cádiz), uno de sus lugares favoritos para hacer kite surf, y cuando afirma que fundó su empresa, Revolut, cansado de ver cómo en los grandes bancos "los incompetentes eran promocionados por hacer pasillos en lugar de innovar". Lo que empezó hace tres años como un proyecto más dentro del universo de tecnología financiera (fintech) en Londres, empieza a verse hoy como una amenaza para la banca tradicional. Revolut tiene dos millones de clientes en el mundo (la mitad en Reino Unido) y unos planes muy ambiciosos para convertirse en el banco de la generación millennial.

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Tras una ampliación de capital de 250 millones de dólares cerrada la semana pasada, Revolut está valorado en 1.700 millones de dólares, cinco veces más que hace un año. Esto le convierte en uno de los pocos unicornios europeos que superan la barrera de los 1.000 millones de valoración. La entrada en esa operación de grandes inversores de Silicon Valley -liderados por el fondo DST Global- le permitirá expandir su negocio globalmente en mercados como Estados Unidos, Singapur y Australia, y duplicar el número de empleados este año hasta 800 personas. "El objetivo es crecer en nuevos países, aumentar la plantilla y seguir invirtiendo en tecnología", asegura Storonsky a EXPANSIÓN, en una entrevista en las oficinas de la compañía en Level 39, el hub tecnológico de Canary Wharf. Storonsky nació hace 34 años en Moscú. Estudió Ingeniería y fue campeón regional de natación. Tras acabar la universidad se mudó a Londres, donde reside desde entonces. Gracias al 30% que mantiene en Revolut, su fortuna está ya valorada en más de 500 millones de dólares. Su misión ahora es declarar la guerra a los bancos tradicionales, un mundo que conoce bien tras trabajar más de una década en Lehman Brothers y Credit Suisse. "Si los bancos hicieran cosas interesantes, nosotros no estaríamos aquí", asegura sin tapujos. En su opinión, la burocracia, la inercia y la falta de apuesta por la tecnología van a pasar factura a la banca tradicional. "Los grandes bancos lo van a tener muy difícil para sobrevivir", asegura. "Tienen muchos banqueros, pero no captan ingenieros y diseñadores, algo fundamental en cualquier proyecto", asegura. En su opinión, en cuatro o cinco años quedarán "media docena de nuevos bancos globales digitales", que se comerán el mercado. Entre ellos estarán Google y Amazon, asegura. El caos informático al que estos días se enfrenta TSB, filial británica de Sabadell, es un claro ejemplo de cómo los bancos infravaloran la importancia de la tecnología, afirma. "Es difícil entender cómo un banco puede tratar así a sus clientes", asegura sobre la crisis que va a obligar a Sabadell a rendir cuentas hoy ante el Parlamento británico. Revolut nació como un método de cambio de divisas, tras la frustración de Storonsky al ver las comisiones que su banco le cobraba cada vez que compraba en el extranjero. Su socio inicial en el proyecto, todavía en la compañía, es el ucraniano Vlad Yatsenko, que por entonces trabajaba en la parte tecnológica de Deutsche Bank. Aquella idea fue evolucionando y hoy Revolut funciona como un banco, aunque no tiene sucursales ni cajeros automáticos. Todos sus servicios se basan en una aplicación

para el móvil que da acceso a una cuenta corriente y a una tarjeta de débito. En octubre espera obtener la licencia bancaria definitiva, que le permitirá ofrecer hipotecas y créditos, entre otros productos. "Londres es uno de los mejores lugares para lanzar una empresa fintech y los reguladores están dispuestos a abrir la competencia a nuevos grupos", asegura Storonsky. En España, Revolut ha conseguido 80.000 clientes desde su lanzamiento sin apenas publicidad. La compañía en España está dirigida por Pablo Viguera. "Hemos sido el primer gran banco digital y estamos creciendo mucho más rápido de los que esperábamos", asegura el fundador de la empresa. Volver al inicio

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9. Índices, monedas y futuros

Wall Street Journal Market Data

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