tema_7_elementos complementarios al analisis financiero

7/25/2019 Tema_7_elementos Complementarios Al Analisis Financiero

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ELEMENTOSELEMENTOS

COMPLEMENTARIOS ALCOMPLEMENTARIOS ALANALISIS FINANCIEROANALISIS FINANCIERO



Una perspectiva FinancieraUna perspectiva Financiera

El análisis a los Estados Financieros es unaactividad que requiere el uso de una

metodología apropiada, para llegar a

conclusiones satisfactorias, sobre la condiciónfinanciera de una empresa en un momento

determinado. Sin embargo, no todo el

conocimiento sobre la realidad financiera de la

empresa puede obtenerse con el empleo de las

técnicas contenidas en los métodos de análisis

vertical y ori!ontal.

"



E#isten aspectos de caracter cualitativo que es

conveniente tomar en cuenta al anali!ar

financieramente los Estados de una empresa.

Estos elementos complementarios no proveen toda la

verdad, pero contribuyen a enriquecer los resultados

e#traidos de la aplicacion de los metodos cuantitativosantes citados. $entro de los elementos

complementarios tenemos% el &alor Economico

'gregado (E&') y el &alor de *ercado 'gregado

(*&')+ los cuales combinan los elementos

cuantitativos y cualitativos, como una nueva alternativa

de valoracion, para ser incorporada dentro de las

tecnicas de analisis financiero.



Debilidades que pueden afectar la Debilidades que pueden afectar la

Estructura Financiera de una Estructura Financiera de una Empresa Empresa

-



1. La iliquidez y la insolvencia1. La iliquidez y la insolvenciauando una empresa no cuenta con efectivo

suficiente para cumplir con sus obligaciones,

cuando estas se ven!an, se encuentra en un estado

de iliquidez.

/a insolvencia es una condicion financiera que

esta relacionada tambien con la incapacidad de la

empresa de pagar sus deudas. Se mide si la

empresa cuenta con los activos corrientes

suficientes, para cubrir todas sus deudas a corto

pla!o. 0



Principales causas que puedenPrincipales causas que pueden

provocar la iliquidez y la insolvenciaprovocar la iliquidez y la insolvencia

1. /as grandes ventas a credito que no son cobradas a tiempo y

sin embargo, si puntualmente ay que pagar las compras a

credito. ay que sincroni!ar las entradas y salidas de efectivo.

". /a utili!acion de efectivo proveniente de las actividades

operativas de la empresa, para adquirir maquinarias, equipos y

otros tipos de activos de larga vida que no generan efectivo con

la rapide! y en la cantidad necesaria.

. /a acumulacion de cuentas por cobrar que tengan poca

probabilidad de recuperacion+ o sea cuentas de clientes que no

pagan.

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-. 3iveles de inventarios obsoletos e inadecuados y

por lo tanto no pueden convertirse en efectivo con

facilidad.

0. /a utili!ación de prestamos bancarios para cubrir

gastos operativos tales como% sueldos, intereses bancarios, energía eléctrica, teléfono y otros.

Estas y otras causas pueden provocar iliquide! e

insolvencia, ya que siempre que aya un mayor nivelde deuda a corto pla!o que efectivo y recursos

operativos para acerle frente a las mismas, se

producirá una situación como la descrita.4



2. Excesivas cuentas por cobrar 2. Excesivas cuentas por cobrar /a administración eficiente de las cuentas por cobrar implica

determinar cuanto tiempo se va a otorgar a los clientes, paraque paguen sus cuentas.

uando la empresa aumenta los días para que los clientes

paguen, automáticamente se acumularan las cuentas y es

probable que un porcenta5e pueda resultar incobrable.

ay que mane5ar cuidadosamente las políticas de crédito,

utili!ando mecanismos para acelerar los pagos, como

descuentos por pronto pago, apropiada selección de clientes y

un control y seguimiento de las cuentas vencidas, mediante un

análisis periódico de la antig6edad de saldos.7



3.3. Los Niveles de Inventario InsuficientesLos Niveles de Inventario Insuficientes /as mercancías son el elemento dinami!ador del ciclo

operativo, porque sin algo que vender, no abría sentidode venta, porque el cliente no tendría la oportunidad de

comprar bienes que satisfagan sus necesidades.

Es una falla peligrosa el que la empresa no tenga

inventario suficiente, para negociar con sus clientes,

porque esto provoca perdidas en ventas y deterioro de su

imagen en el mercado y por lo general, suele ser muydifícil y costoso recapturar un mercado que se a

perdido, por una inadecuada sincroni!ación entre las

políticas de ventas y la de compra de mercancías

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4. Demasiadas Compras y Producción4. Demasiadas Compras y Producción

;<an malo es pasarse como no llega;. Esto resulta cierto

en el caso de que insuficientes niveles de los inventarios

es una condición tan per5udicial para la rentabilidad de la

empresa como comprar y reducir en desproporción a la

demanda normal de los productos que tiene la empresa.

/a acumulación innecesaria de inventarios puede

provocar perdidas considerables, porque la empresa debe

adoptar una filosofía de compra de mercancías y de

producción acorde con su capacidad de ventas, para que

pueda alcan!ar los niveles de rentabilidad deseados.

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5. Excesivos Activos de Planta5. Excesivos Activos de Plantaonstituye una buena practica financiera adquirir

activos de planta necesarios para dar soporte al proceso

de producción o al proceso operativo. /a empresa debe

estandari!ar qué cantidad de activos necesita para

dinami!ar su ciclo operativo.

uando una entidad comercial posee activos de planta

en demasía, incurre en costos de mantenimiento y

depreciación. =ncurre también en costos financieros por

aber tomado dinero prestado en el >anco, para

comprar activos, que en el momento son improductivos.

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Si e#iste una situación en la que ay e#ceso de

activos de planta, una de las opciones pudieraser la venta de una parte de estos, o la

incorporación inmediata de los mismos al

proceso productivo, para que generen dinero.

<ambién se debe formular una estrategia

mercadológica que permita captar mas clientes oincrementar las ventas con los ya e#istentes.

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6. Exceso de Capital de ra!a"o6. Exceso de Capital de ra!a"o El apital de traba5o es la diferencia entre los activos

corrientes y los pasivos corrientes. onstituye el con5unto

de recursos operativos para generar ingresos.

uando la empresa posee un capital de traba5o mayor al quenecesita para sus operaciones comerciales, se produce un

desaprovecamiento de estos recursos productivos.

?n capital de traba5o abultado por lo general ofrece unagarantía (siempre y cuando sea de buena calidad) y reduce

considerablemente el riesgo de insolvencia, pero también

provoca ba5os niveles de rentabilidad.1-



9or lo tanto, la @erencia Financiera optará por

invertir el e#cedente de capital en actividades

que permitan obtener rendimientos

satisfactorios, con riesgos mínimos y en la

medida que la condición operativa así lo

requiera, incrementar la proporción derecursos productivos de corto pla!o, o sea,

aumentar el capital de traba5o a medida que la

empresa vaya elevando sus ventas.

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. Elevada Distribución de !tilidades. Elevada Distribución de !tilidades

Esta situación ocurre cuando la empresa reparte entre sus

accionistas una alta proporción de sus utilidades como

dividendos en efectivo.

uando una empresa es nueva, no le conviene una políticade dividendos liberal, porque no podrá reinvertir sus

utilidades para su crecimiento y e#pansión en el mercado.

$ebería utili!ar este financiamiento interno que permitirá a

la empresa, alcan!ar el nivel de e#pansión deseado.

/as empresas maduras en el mercado utili!an optan por

distribuir dividendos en porcenta5es que resultan atractivos

para los inversionistas. 12



"#C$%&E' #DICI%N#LE' # $%(#&"#C$%&E' #DICI%N#LE' # $%(#&EN C!EN$# EN EL #N#LI'I' # L%'EN C!EN$# EN EL #N#LI'I' # L%'

E'$#D%' "IN#NCIE&%'E'$#D%' "IN#NCIE&%'

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/a utili!ación de las diferentes técnicas de análisis

financiero resultan bastante Atiles, para formarse un

5uicio ob5etivo sobre la condición financiera de una

empresa a una feca determinada. Sin embargo,

e#isten algunos factores que pueden servir de

complemento informativo para ampliar el espectro

analítico e interpretativo del analista.

Son elementos que pueden enriquecer el proceso de

toma de decisiones gerenciales, porque consideran

aspectos que pudieran pasarse por alto cuando se

anali!an los estados financieros. ' continuación

detallamos cada uno de esos elementos%

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). El flu*o de efectivo es me*or +ue). El flu*o de efectivo es me*or +ue

las utilidadeslas utilidades

El efectivo paga las deudas, retribuye a los

tenedores de bonos y a los poseedores de

acciones, sin embargo, las utilidades por simismas no pueden reali!ar estas operaciones.

9or esto, un buen análisis financiero incluirá una

evaluación profunda sobre la capacidad de la

empresa , para generar suficiente efectivo para

cubrir sus operaciones.

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2. ,ay +ue evaluar la calidad de los activos2. ,ay +ue evaluar la calidad de los activos /a calidad de un activo depende de la cantidad y la oportunidad

de reali!ación de los activos, o sea, que los activos se pueden

vender fácil y sin una reducción de su precio. Esto es, qué tan

rápido los activos se pueden convertir en efectivo. /os activos

con calidad deficientes son aquellos que no pueden convertirse

en efectivo con rapide! y sin perder valor considerable en el

mercado. /as cuentas por cobrar pueden ser un e5emplo.

Si los activos en el balance general tiene un valor de mercado

igual o mayor al valor en libros con el que se mane5an, esto

aumenta la calidad del balance general de la empresa. Si

ocurriera lo contrario, y el valor de mercado esta por deba5o del

valor en libros, se reduce la calidad del balance general de la

empresa.":



3. La calidad de las utilidades.3. La calidad de las utilidades.Es importante tomar en cuenta la calidad de las

utilidades, porque una de las formas en que el capitalde la empresa aumenta es por medio de las utilidades,

ya que estas son aportaciones netas al patrimonio de

los dueBos como resultado de las operaciones

rentables.

El análisis de los Estados Financieros debe evaluar la

calidad de las utilidades tomando en cuenta cómo sean estructurado dicas utilidades, priori!ando el

eco de que estas provengan del giro natural del

negocio. "1



6. La Flexi!ilidad Financiera6. La Flexi!ilidad Financiera9ara la @erencia Financiera de una empresa que busca

elevar los niveles de rentabilidad, la fle#ibilidad

financiera es importante, ya que ella es una condición

en la que la empresa podrá mane5ar mas eficientemente

sus operaciones y sus flu5os de efectivo.

/a fle#ibilidad financiera esta relacionada con la

rapide! con la que los activos pueden ser convertidos en

efectivo, la capacidad para obtener mas financiamiento,el nivel de activos no operativos y la capacidad de

modificar las actividades de operación e inversión.

"-



'lgunos indicadores de fle#ibilidad financiera son%

C 9ro#imidad entre activos y efectivo.

C Facilidad de venta de los activos.

C /íneas de rédito 'biertas.

C $uración del 9eriodo de reembolso.

Capacidad de modificar las políticas en tiempos cambiantes.

<odos estos indicadores seBalan cuan fle#ible es la

estructura financiera de una empresa. Esto es importante

considerarlo, porque oy día el cambio constante en el

entorno comercial provoca la necesidad de que lasestrategias, las políticas y las decisiones financieras, sean

evaluadas periódicamente, para lograr que la empresa

posea una adecuada fle#ibilidad financiera."0



. La Capacidad de Pa/o de la Empresa. La Capacidad de Pa/o de la Empresa 'unque la ra!ón de liquide! inmediata revela, en un

determinado momento, con cuanto efectivo cuenta una empresa

para acerle frente a sus obligaciones, el presupuesto de

Efectivo es una buena medida de la capacidad de pago de la

empresa, ya que este es un documento financiero que proyecta

el futuro inmediato, el ingreso de efectivo, por concepto de

ventas de contado, recaudos de las cuentas por cobrar y ademásmuestra, los diversos desembolsos que efectAa la empresa,

durante su ciclo operativo normal.

Este presupuesto, cuando se elabora con la ob5etividadrequerida, permite observar si la empresa tendrá faltante o

sobrante de efectivo, lo que ayudara a la gerencia financiera a

determinar si tendrá necesidad de financiamiento o que podría

acer en caso de un e#cedente de efectivo "2

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