ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO ALGUNAS DEFINICIONESCapital de Trabajo o Capital de Trabajo Bruto = Activo Circulante en otras palabras, inversiones que tiene una compaa en activos circulantes,es decir, efectivo, inventario y cuentas por cobrar.Capital de Trabajo Neto = Activo Circulante Pasivo Circulante Sin embargo, es de uso comn utilizar ambas definiciones como CAPITAL DE TRABAJO de una empresa.

POR QU ES IMPORTANTE LA ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO? Los activos circulantes representan una parte importante del total de activos, es decir, la empresa tiene inversiones significativas en el activo circulante. Los gerentes de finanzas dedican la mayor parte de su tiempo a las operaciones da a da de la empresa, lo que hace que caiga dentro del mbito de la gerencia del capital de trabajo. El activo circulante y el pasivo circulante flucta con el nivel de ventas y las ventas varan con el tiempo, por lo que gerenciar el capital de trabajo es un proceso dinmico. Para las compaas pequeas, reviste gran importancia, debido al acceso limitado a otras fuentes de financiamiento.ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

...Y UNA MAS ...MALA ADMINISTRACINDEL CAPITAL DETRABAJOPrdida del CrditoPrdida del Mercado RIESGO DE QUIEBRA MAS TEMPRANO QUE TARDE ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO ... El fundamento de la Administracin del Capital de Trabajo, radica en las consecuencias de dos decisiones importantes para la empresa ... La mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo plazo, utilizadas para sostener la inversin en activos circulantes. El nivel ptimo de inversin en activos circulantes RentabilidadRiesgo INTERACCIONLiquidezEFECTOS

CANTIDAD OPTIMA DE ACTIVOS CIRCULANTESA NIVEL DE ACTIVOS (US$) PRODUCCIN (Unidades) 50.000 100.000 RiesgoPoltica C Poltica B Poltica A Liquidez Poltica A Poltica B Poltica C ALTO BAJO ROI = Utilidad Neta Activos Totales RentabilidadPoltica C Poltica B Poltica A ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CLASIFICACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO: TIEMPOPermanente: es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mnimas en a largo plazo.Temporal: es la inversin en activos circulantes que vara con los requerimientos estacionales de la empresa.Activos Circulantes Permanentes Activos CirculantesTemporales ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CLASIFICACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO: COMPONENTESEFECTIVOCUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS CUENTAS POR PAGAR Mantener la mnima cantidad de dinero ocioso.Producir rpido y vender rpido (Reduccin del Inventario) Cobrar rpido Pagar lento, aumentando as losdas disponibles para el pago.Cmo podemos lograr todo esto?ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

ANTES DE VER COMO, DEBEMOS RECORDAR QUE:No importa el negocio, no importa el rea, no importa la especialidad en la que se desenvuelva la empresa, los accionistas fundan empresas lucrativascon el fin ltimo de generar la mayor cantidad de dinero posible, lo msrpido posible, al mnimo costo.Entonces, el administrador del capital de trabajo tratar siempre de: Tener el mnimo dinero bloqueado, el menor tiempo posible

Estimular la generacin de mayor cantidad de dinero lo ms rpido posible Obtener el mayor provecho (rendimiento) del dinero excedentario

Obtener el menor costo al cubrir los dficit de dineroADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJOCmo? Qu debemos preguntarnos? A travs del control de costos A travs del ciclo de efectivo A travs de sus componentesCunto cuesta la inversin en Capital de Trabajo? Cunto hay en efectivo?, En inventario?, Cuentas por Cobrary Cuentas por Pagar? Cunto tarda el dinero en regresar a la empresa una vez que ha salido? ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJO1.- A travs de los costos: Consiste en controlar el Capital de Trabajo a travs del costo o prdida de valor, que se tiene al invertir fondos en l y no en la siguiente oportunidad de inversinComponentes del Capital de Trabajo Costo Anual Promedio Mensual Efectivo 30 MMBs. x 15% = 4,5 MMBs. 4,5 MMBs,. / 12 = 0,37 MMBs.

Cuentas por Cobrar 60 MMBs. x 15% = 9,0 MMBs. 9,0 MMBs. / 12 = 0,75 MMBs.

Inventarios 100 MMBs. x 15% = 15,0 MMBs. 15,0 MM Bs. / 12 = 1,25 MMBs.

Cuentas por Pagar - 80 MMBs. x 15% = -12,0 MMBs. -12,0 MMBs. / 12 = 1,00 MMBs.TOTAL16,5 MMBs. 1,37 MMBs. Una empresa mantiene MMBs. 30 en una cuenta corriente que no gana intereses, sus cuentas por cobrar son de aproximadamente MMBs. 60, el inventario se mantiene en MMBs. 100 y las cuentas por pagar se ubican por el orden de MMBs. 80. Si el costo de oportunidad promedio durante el ao es del 15% Cul ser el costo de mantener dicha estructura de capital de trabajo? Ejemplo ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJO2.- A travs del Ciclo de Efectivo: Consiste en controlar el tiempo que tarda el dinero en salir de la empresa y retornar aella.. Representa la cantidad de tiempo que estn invertidos los recursos de la empresa.Compra de Mat. Prima Das de Inventario (DPI) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Pago por compra de Mat. Prima Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) Venta del Prod. Terminado Inventarios x 360 Costo de Ventas C x Cobrar x 360 Ventas C x Pagar x 360 Costo de Ventas RecepcinDe Efectivo CICLO DE EFECTIVO (CE)( +) Das de Inventario ( +) Das de Cuentas x Cobrar( ) Das de Cuentas x Pagar CICLO DE EFECTIVO Ciclo Operativo (CO) ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJO3.- A travs de sus componentes: SIGNO del Capital de TrabajoActivo Circulante - Pasivo Circulante > 0 (Positivo) Indicadores Financieros Razn del Circulante:Activo Circulante Pasivo Circulante Prueba del cido:Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante Indicadores de Liquidez:ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DEL CAPITAL DE TRABAJO (RESUMEN) Minimizar aquellos componentes del capital de trabajo que generen costos. Mantener indicadores financieros relacionados con el capital de trabajo, por encima de un valor aceptable. Mantener un capital de trabajo positivo. Diferir los pagos (Aumentar las cuentas por pagar). Reducir las cuentas por cobrar e inventarios . Reducir la cantidad de dinero ocioso.ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

FORMAS DE MANEJAR EL CAPITAL DE TRABAJOManejo Agresivo Manejo Moderado Manejo Conservador ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DEL EFECTIVOSiendo el efectivo un recurso que genera costos si est ocioso, Porqu una empresa mantiene dinero disponible? Para hacer frente a pagos que surgen en el curso normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos, etc. Para tomar ventaja de oportunidades temporales, tales como una sbita baja en el precio de la materia prima.TRANSACCIONESESPECULACIN PRECAUCIN Para mantener un colchn de seguridad al momento de hacer frente a necesidades de efectivo no esperadas.AGILIZAR los cobros y R-E-T-R-A-S-A-R los pagos.ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DE CRDITO Y COBRANZALa funcin de la Gerencia de Crdito y Cobranza, tiene como objetivo fundamental,la generacin de EFECTIVO, a travs de la cobranza oportuna y el otorgamientoadecuado del crdito a los clientes. Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)Das de Inventario (DPI) Das de Inventario (DPI) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)COBRAR RPIDO CUIDADO ! Las cuentas por cobrar de una empresa son las cuentas porpagar de otras y todas querrn cobrar lo ms rpidamenteposible y a su vez diferir los pagos lo mximo posible. ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DE CRDITO Y COBRANZAEl cliente se molesta El cliente no puede pagar de inmediato Se aceleran lascobranzasEntran los Competidores SE PIERDE MERCADOLos competidores SI dan crdito ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DE CRDITO Y COBRANZALas polticas de crdito deben estar orientadas a los siguientes objetivos: Proteccin adecuada de las cuentas por cobrar (Calidad de la cuenta aceptada) Maximizar la rotacin de las cuentas por cobrar y su conversin en efectivo Maximizar los volmenes de ventas y penetrar nuevos mercados Minimizar las prdidas por cuentas malas (incobrables) REGLA DE ORO de la Gerencia de Crdito y Cobranzas: Siempre debe conocerse al cliente Mientras menos experiencia y conocimiento se tenga del cliente, ms restrictivas deben ser las polticas de crdito (Anlisis de Crditos). No debe tratarse a todos los clientes de la misma forma El otorgante del crdito debe trabajar con criterio independiente, sin influencias y presiones por parte de otras gerencias operativas.ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DE INVENTARIOSLa funcin de la Gerencia de Inventario,tiene como objetivo fundamental controlar el inventario de la empresa, tratando de Minimizar los costos de adquisicin y Mantenimiento del mismo.

Es funcin de la Gerencia de Ventas, eldar salida a ese inventario.Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)Das de Inventario (DPI) Das de Inventario (DPI) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)PRODUCIR RPIDO Y VENDER RPIDO Costos ImplcitosDe adquisicin del Inventario De colocacin de la Orden de Compra Financieros, por mantener un Determinado nivel de inventario ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GESTIN DE LAS CUENTAS POR PAGARLa funcin de la Gerencia de Cuentas por Pagar es tratar de obtener el diferimiento de pagos a los proveedores al trmino ms largo posible.Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)Das de Inventario (DPI) Das de Inventario (DPI) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentas por Pagar (DPP) Das de Cuentaspor Cobrar (DPC) CICLO DE EFECTIVO (CE)PAGAR LENTO PARA AUMENTAR AS LOS DAS DISPONIBLES DE PAGO Recordemos que las cuentas por pagarde nuestra empresa son las cuentaspor cobrar de nuestros proveedores.Pagar lento no significa dejar de pagar ...... tampoco significa que incumplamos con acuerdo de pagoEl reto de la Gerencia de Finanzas es obtener los mejores volmenesy plazos de crdito ADMINISTRACIN FINANCIERA ITema III: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO