Tema 3Tema 3

La política de dividendos La política de dividendos y sus repercusiones en la y sus repercusiones en la

financiación de la financiación de la empresaempresa

Eugenia Borísova Eugenia Borísova

Siham Siham BouhaouitaBouhaouita Fatma Fatma BoughlalahBoughlalah

1.Los dividendos1.Los dividendos

Definición:Definición:

DividendoDividendo e es el pago hecho por una s el pago hecho por una empresa a sus dueños, ya sea en efectivo empresa a sus dueños, ya sea en efectivo o en acciones. El pago se realiza como o en acciones. El pago se realiza como distribución de los beneficios de la distribución de los beneficios de la empresa.empresa.

Características de Características de dividendosdividendos

Fecha de declaración:Fecha de declaración: La asamblea de La asamblea de accionistas declara el dividendo (es la accionistas declara el dividendo (es la única que tiene esa facultad). única que tiene esa facultad).

Fecha de registro:Fecha de registro: Es la que define el Es la que define el periodo de antigüedad de los accionistas periodo de antigüedad de los accionistas para reclamar dividendos. para reclamar dividendos.

Fecha de pagos:Fecha de pagos: Es la fecha en que se Es la fecha en que se entregan los cheques. entregan los cheques.

Tipos de Dividendos Tipos de Dividendos

La razón de PagoLa razón de Pago

Política de dividendos regulares Política de dividendos regulares

Política de dividendos regulares bajos y Política de dividendos regulares bajos y adicionales adicionales

Dividendos en acciones Dividendos en acciones

2. Qué es la política de 2. Qué es la política de dividendos y que motivos dividendos y que motivos

hacen que aparezca.hacen que aparezca. La política de dividendos de una empresa es La política de dividendos de una empresa es

un plan de acción que deberá seguirse un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos. distribución de dividendos.

La política debe considerarse tomando en cuenta La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: dos objetivos básicos:

Distribuir inteligentemente el beneficio de la Distribuir inteligentemente el beneficio de la empresaempresa

Y proporcionar suficiente financiaciónY proporcionar suficiente financiación

Qué es la política de Qué es la política de dividendos y que motivos dividendos y que motivos

hacen que aparezca.hacen que aparezca.

• Distribuir inteligentemente el beneficio de Distribuir inteligentemente el beneficio de la empresala empresa

• Una distribución inteligente consiste en encontrar el Una distribución inteligente consiste en encontrar el balance entre la cantidad pagada como dividendo y balance entre la cantidad pagada como dividendo y la cantidad destinada a reservas, teniendo en la cantidad destinada a reservas, teniendo en cuenta los aspectos psicológicos de los inversorescuenta los aspectos psicológicos de los inversores

Qué es la política de Qué es la política de dividendos y que motivos dividendos y que motivos

hacen que aparezca.hacen que aparezca.

La adquisición de financiación suficiente:La adquisición de financiación suficiente:

Una financiación adecuada puede considerarse Una financiación adecuada puede considerarse como un objetivo secundario de la política de como un objetivo secundario de la política de dividendos. Sin una financiación suficiente para dividendos. Sin una financiación suficiente para realizar proyectos aceptables, el proceso de realizar proyectos aceptables, el proceso de generación de la riqueza no puede llevarse a cabogeneración de la riqueza no puede llevarse a cabo

3. Alternativas de pago 3. Alternativas de pago de dividendosde dividendos

1ª. 1ª. Se reparten todos los beneficiosSe reparten todos los beneficios.. 2ª. 2ª. No se reparten dividendos.No se reparten dividendos. 3ª. 3ª. Tanto fijo sobre los beneficiosTanto fijo sobre los beneficios.. 4ª. 4ª. Dividendo como residuoDividendo como residuo.. 5ª. 5ª. Dividendo anual constante ajustadoDividendo anual constante ajustado.. 6ª. 6ª. Dividendo arbitrario o erráticoDividendo arbitrario o errático..

Ejemplo: el día 10 de junio los Ejemplo: el día 10 de junio los directores de la empresa declararon directores de la empresa declararon un dividendo en efectivo de 0.80 por un dividendo en efectivo de 0.80 por acción para los accionistas registrados acción para los accionistas registrados el lunes 1 de julio. La fecha de pago el lunes 1 de julio. La fecha de pago será el 1 de agosto.será el 1 de agosto.

miércoles jueves viernes sabado domingo lunes

26-Jun 27-Jun 28-Jun 29-Jun 30-Jun 01-Jul

Fecha ex - dividendo:

fecha de registroquienes

compraron las acciones después del 27 no reciben dividendos. El precio de la acción disminuye 0.80 después de

esta fecha

Los compradores de acciones del 26 de junio o anteriores recibieron los derechos a los dividendos

días no hábiles

4. Qué repercusiones tiene 4. Qué repercusiones tiene en la vida empresarial.en la vida empresarial.

Factor incertidumbre:Factor incertidumbre:

Si no se pagan dividendos la incertidumbre crece Si no se pagan dividendos la incertidumbre crece elevando el rendimiento requerido y bajando el elevando el rendimiento requerido y bajando el valor de la acción. valor de la acción.

Si se pagan, se reduce la incertidumbre haciendo Si se pagan, se reduce la incertidumbre haciendo que los inversionistas descuenten las ganancias que los inversionistas descuenten las ganancias de la empresa a una tasa más baja aumentando de la empresa a una tasa más baja aumentando el precio de las acciones.el precio de las acciones.

Qué repercusiones tiene Qué repercusiones tiene en la vida empresarial.en la vida empresarial.

Financiación de la empresa:Financiación de la empresa:

Como fuente de financiación propia, la emisión de Como fuente de financiación propia, la emisión de acciones y incorporación de nuevos recursos acciones y incorporación de nuevos recursos captados hacia la empresa es muy importante, ya captados hacia la empresa es muy importante, ya que se logran los siguientes elementos de que se logran los siguientes elementos de financiación:financiación:

Qué repercusiones tiene Qué repercusiones tiene en la vida empresarial.en la vida empresarial.

Se solidifica la estructura financiera de la Se solidifica la estructura financiera de la empresa empresa

Se reduce el nivel de apalancamientoSe reduce el nivel de apalancamiento(El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito (El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito

invertido en una operación financiera. )invertido en una operación financiera. )

Se reduce el coste financiero Se reduce el coste financiero Se reduce la carga financiera Se reduce la carga financiera Pdte. Pdte.

5. Pagar VS no pagar los 5. Pagar VS no pagar los dividendos.dividendos.

Visión de la empresa:Visión de la empresa:

Capacidad de generación de fondos Capacidad de generación de fondos propios:propios: Dinero sin fecha de devoluciónDinero sin fecha de devolución Sin tipo de interés explicitoSin tipo de interés explicito Se entiende como “propio” de la empresaSe entiende como “propio” de la empresa

FiscalidadFiscalidad Actualmente tienen una ventaja fiscalActualmente tienen una ventaja fiscal

5. Pagar VS no pagar los 5. Pagar VS no pagar los dividendos.dividendos.

Visión del accionista:Visión del accionista:

Capacidad de generación de Capacidad de generación de beneficiosbeneficios Normalmente las empresas que históricamente reparten dividendos Normalmente las empresas que históricamente reparten dividendos

altos estén bien gestionadasaltos estén bien gestionadas

RentaRenta Inversores rentistas que quieren una renta para el día a día.Inversores rentistas que quieren una renta para el día a día.

Efecto informativoEfecto informativo

Ejemplo: Dividendos de Ejemplo: Dividendos de IberdrolaIberdrola

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