TEMA II

Bonos y Acciones: Similitudes

• Ambos proveen financiamiento a largo

plazo para la empresa

• Ambos son fondos futuros que el

inversionista debe considerar

• Ambos tienen pagos futuros

• Ambos pueden ser comprados en un

mercado a un precio "hoy"

Bonos y Acciones: Diferencias

• Desde la perspectiva de la empresa: un

bono es una deuda a largo plazo y la acción

es capital.

• Desde la perspectiva de la empresa: un

bono se paga en la fecha de vencimiento, en

la acciones los valores continúan

indefinidamente.

Bonos y Acciones: Diferencias

• Un bono tiene pago de cupones y un

pago único; las acciones tienen pagos

de dividendos para siempre.

• Los pagos de cupones son fijos; los

dividendos cambian o "crecen" con el

tiempo.

Nuestra tarea:

Valuar una

Acción

¿Y cómo lo

haremos?

Traer todas las

expectativas futuras

a valor presente

Dividendos FuturosLa clave es determinar los

dividendos futuros

cuando se les da la tasa de

crecimiento de esos

dividendos, si el

crecimiento es cero,

constante, o no constantes

y luego se estabiliza a una

tasa constante de

crecimiento.