tÉcnica de trading discrecional bajo el uso de price

1

TÉCNICA DE TRADING DISCRECIONAL BAJO EL USO DE PRICE ACTION

PARA LA NEGOCIACIÓN DE CFDS SOBRE ÍNDICES: S&P 500, DIVISAS:

EURUSD Y COMMODITIES: WTI OIL

DAVID RICARDO CORREA DÍAZ

LUIS ALEJANDRO PINZÓN SÁNCHEZ

UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA

FACULTA DE INGENIERÍA

PROGRAMA DE INGENIERÍA FINANCIERA

BOGOTÁ D.C; I - 2014

2




DAVID RICARDO CORREA DÍAZ

LUIS ALEJANDRO PINZÓN SÁNCHEZ

Tesis de Grado Para Optar al Titulo de Ingeniero Financiero

Asesor: Giovanny Moreno Buitrago

Ingeniero Financiero

UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA

FACULTA DE INGENIERÍA

PROGRAMA DE INGENIERÍA FINANCIERA

BOGOTÁ D.C; I – 2014

3

Agradecimientos

Agradecemos a la Universidad Piloto de Colombia, en especial al programa de

Ingeniería Financiera por habernos brindado los espacios educativos esenciales

para el fortalecimiento de nuestro conocimiento sobre sector financiero, los

mercados bursátiles y la gestión del riesgo. Adicionalmente, habernos brindado la

oportunidad de pertenecer al grupo de investigación INNOVATIC junto con el

docente Giovanny Moreno Buitrago el cual, nos aportó el conocimiento en la

Modelación de Estrategias de Inversión de los Mercados Bursátiles y siendo él

nuestro tutor de tesis.

Así mismo, agradecerles a nuestras familias por el apoyo que nos ofrecieron

durante estos años y la confianza que depositaron en cada uno de nosotros para

el logro de nuestros sueños y objetivos.

4

Dedicatoria

Dedico este trabajo de tesis primero a Dios por estar conmigo en cada paso que

doy, por ser mi soporte y por darme a mis padres y a mi familia ya que sin su

ayuda, consejos y confianza en mí este logro no hubiera sido posible. Dedico de

igual manera, este trabajo a todas aquellas personas que me aportaron su

conocimiento, tiempo y dedicación durante estos años de carrera y a mi

compañero de tesis Alejandro Pinzón por haberme compartido sus experiencias

profesionales y por ser un gran compañero y amigo.

David Ricardo Correa Díaz

En primer lugar agradecer y ofrecer este importante logro a Dios El Padre y Su

Hijo Jesucristo por la inigualable oportunidad que me han dado de poder clausurar

este ciclo de mi vida, por cada experiencia vivida a lo largo del desarrollo de la

carrera y por la fuerza que a diario me dieron para terminar esta etapa. A mi

hermanito mayor Fernando Pinzón Sánchez a quien en realidad considero,

respeto y admiro como un padre, por la confianza, apoyo incondicional y por todo

esfuerzo que dirigió hacia mí, eternas gracias mi Pa. A mis bellos y preciosos

padres quienes con su ternura, ánimo y apoyo sin límites me guiaron por el mejor

camino, además de sus invaluables consejos. A mis hermanos porque siempre me

brindaron cobertura, respaldo y confianza. A mi bella novia porque siempre ha

tenido las palabras indicadas en el momento justo, por creer en mí y por luchar a

diario por los dos. A mi amigo y compañero de tesis por ese don especial de

persona y gran profesional.

Luis Alejandro Pinzón Sánchez

5

TABLA DE CONTENIDO

LISTA DE GRÁFICOS ............................................................................................................................ 8

LISTA DE TABLAS .................................................................................................................................11

LISTA DE ANEXOS ...............................................................................................................................12

RESUMEN ..................................................................................................................................................16

INTRODUCCIÓN.....................................................................................................................................17

Planteamiento del Problema .........................................................................................................25

Justificación ...........................................................................................................................................27

Objetivos .................................................................................................................................................29

CAPÍTULO 1 ..............................................................................................................................................30

Marco de Referencia .............................................................................................................................30

1.1 Marco Histórico ............................................................................................................................31

1.2 Marco Teórico ...............................................................................................................................35

1.3 Marco Conceptual .......................................................................................................................44

1.4 Marco Metodológico ..................................................................................................................46

CAPÍTULO 2 ..............................................................................................................................................50

6

Análisis de los Objetos de Estudio..................................................................................................50

2.1 CFDs - Contratos Por Diferencias ......................................................................................51

2.2 EURUSD .........................................................................................................................................54

2.3 S&P 500 ..........................................................................................................................................56

2.4 WTI OIL ...........................................................................................................................................57

CAPÍTULO 3 ..............................................................................................................................................59

Desarrollo de la Propuesta .................................................................................................................59

3.1 TÉCNICA DE TRADING DISCRECIONAL - DISEÑO Y DESCRIPCIÓN ............60

3.1.1 Tendencia ...................................................................................................................................61

3.1.1.1 Impulsos y Retrocesos ................................................................................................63

3.1.2 Zonas o Áreas de Negociación ........................................................................................67

3.1.3 Patrones de Velas de Alta Probabilidad. .....................................................................69

3.1.3.1 Patrón Potencia ..............................................................................................................70

3.1.3.2 Patrón Sobrepuesto ......................................................................................................71

3.1.3.3 Patrón Sombra Simétrica ...........................................................................................72

3.1.3.4 Patrón Retesteo ..............................................................................................................72

CAPÍTULO 4 ..............................................................................................................................................74

Operaciones...............................................................................................................................................74

7

4.1 APERTURA Y CIERRE DE OPERACIONES ...............................................................75

4.2 Entrada en “Tendencia” ...........................................................................................................77

4.3 Entrada en “Contra Tendencia”............................................................................................77

4.4 Confirmación de la Zona de Negociación y Ejecución del Trade ........................79

4.5 Salida del Trade...........................................................................................................................80

4.6 Características Generales de la Técnica de Trading Discrecional .....................81

4.7 Excepciones de Ingreso al mercado..................................................................................87

CAPÍTULO 5 ..............................................................................................................................................89

Resultados ..................................................................................................................................................89

5.1 RESULTADOS GENERALES ..............................................................................................90

5.2 CFD SOBRE LA PARIDAD EURUSD ..............................................................................94

5.3 CFD SOBRE EL ÍNDICE S&P 500 .....................................................................................99

5.4 CFD SOBRE EL COMMODITY WTI OIL ..................................................................... 104

CONCLUSIONES ................................................................................................................................ 109

RECOMENDACIONES ..................................................................................................................... 112

REFERENCIAS ..................................................................................................................................... 113

ANEXOS ................................................................................................................................................... 118

8

LISTA DE GRÁFICOS

Gráfico 1. Principales paridades de acuerdo al Volumen Negociado. ..........................20

Gráfico 2. Proceso para la Investigación Mixta. .......................................................................47

Gráfico 3. Tendencia Alcista. .............................................................................................................61

Gráfico 4. Tendencia Bajista. ............................................................................................................62

Gráfico 5. Impulsos y retrocesos en una tendencia alcista. ...............................................63

Gráfico 6. Impulsos y retrocesos en una tendencia bajista. ...............................................64

Gráfico 7. Impulso rápido y pausado. ............................................................................................65

Gráfico 8. Retroceso pausado y rápido. .......................................................................................67

Gráfico 9. Potenciales zonas o áreas de negociación. .........................................................69

Gráfico 10. Patrón potencia alcista y bajista. .............................................................................70

Gráfico 11. Patrón sobrepuesto alcista y bajista. ....................................................................71

Gráfico 12. Patrón sombra simétrica alcista y bajista. ..........................................................72

Gráfico 13. Patrón retesteo alcista y bajista. .............................................................................73

Gráfico 14. Tipos de techos y suelos. ...........................................................................................76

9

Gráfico 15. Tipo de entrada para posiciones y condiciones de ingreso al mercado.

..........................................................................................................................................................................78

Gráfico 16. Ejemplo de entrada en “tendencia” para una compra. .................................82

Gráfico 17. Ejemplo de entrada en “tendencia” para una venta. .....................................83

Gráfico 18. Ejemplo de entrada en “contra tendencia” para una compra. ...................84

Gráfico 19. Ejemplo de entrada en “contra tendencia” para una venta. .......................85

Gráfico 20. Cantidad de trades por activo. .................................................................................90

Gráfico 21. Promedio mensual de trades por activo. .............................................................91

Gráfico 22. Promedio mensual de pips por activo. .................................................................92

Gráfico 23. Stop loss promedio en pips por activo. ................................................................93

Gráfico 24. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre EURUSD. .....94

Gráfico 25. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre EURUSD.

..........................................................................................................................................................................95

Gráfico 26. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre EURUSD.

..........................................................................................................................................................................96

Gráfico 27. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre S&P 500. ......99

Gráfico 28. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre S&P 500.

....................................................................................................................................................................... 100

Gráfico 29. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre S&P 500.

....................................................................................................................................................................... 101

10

Gráfico 30. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre WTI OIL. .... 104

Gráfico 31. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre WTI OIL.

....................................................................................................................................................................... 105

Gráfico 32. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre WTI OIL.

....................................................................................................................................................................... 106

11

LISTA DE TABLAS

Tabla 1. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre divisas en la

paridad EURUSD. ...................................................................................................................................98

Tabla 2. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre el índice S&P 500.

....................................................................................................................................................................... 103

Tabla 3. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre commodities en el

WTI OIL..................................................................................................................................................... 108

12

LISTA DE ANEXOS

Anexo 1. Backtesting CFD en la paridad EURUSD. ........................................................... 118

Anexo 2. Máximo Riesgo y Rentabilidad por Valor de Cuenta. Máxima Exposición

en Lotes y Unidades de Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012 –

2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD. .......................................................................... 126

Anexo 3. Máximo Riesgo y Rentabilidad en una Cuenta de u$5.000 Dólares

Americanos con Lotaje Completo. Máxima Exposición en Lotes de Acuerdo al

Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD. ... 127


en Lotes y Unidades de Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en la

paridad EURUSD. ................................................................................................................................ 130



Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en la paridad EURUSD. ..................................... 131


en Lotes y Unidades de Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en la

paridad EURUSD. ................................................................................................................................ 134



Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en la paridad EURUSD. ..................................... 135

13


en Lotes y Unidades de Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD

en la paridad EURUSD. .................................................................................................................... 138



Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD. ................... 139

Anexo 10. Backtesting CFD en el índice S&P 500. ............................................................. 142



2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500. .............................................................................. 148



Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500. ....... 149


en Lotes y Unidades de Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el

índice S&P 500. .................................................................................................................................... 152



Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el índice S&P 500. ......................................... 153



índice S&P 500. .................................................................................................................................... 156

14



Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el índice S&P 500. ......................................... 157



en el índice S&P 500. ......................................................................................................................... 159



Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500. ....................... 160

Anexo 19. Backtesting CFD en el commodity WTI OIL. .................................................... 163



2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL. ..................................................................... 168



Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL.

....................................................................................................................................................................... 169



commodity WTI OIL. ........................................................................................................................... 172



Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el commodity WTI OIL. ................................ 173

15



commodity WTI OIL. ........................................................................................................................... 176



Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el commodity WTI OIL. ................................ 177



en el commodity WTI OIL................................................................................................................. 180



Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL. .............. 181

16

RESUMEN

La presente Investigación estructura una técnica de trading discrecional

basada en los principios del Price Action o análisis gráfico en su forma más pura, y

de ésta manera se implementan en el mercado de CFDs. El alcance de la

investigación se fundamenta en la teoría de Dow y en la teoría de Elliot respecto a

los conceptos de impulso y retroceso de los movimientos del mercado y los

principios del análisis técnico. Adicionalmente, se logra establecer que dadas las

bondades del Price Action es posible tener una aproximación aceptable en el

mercado de CFDs (sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD y el commodity

WTI OIL) si se implementan los lineamientos claros, definidos y estructurados que

de manera probabilística son expuestos en este documento.

Palabras Clave: Análisis Técnico, CFD, Impulso, Patrones, Price Action,

Resistencia, Soporte, Tendencia.

17




INTRODUCCIÓN

Desde el primer momento cuando Charles H. Dow en 1.884 hace el primer

gran aporte al análisis gráfico, los operadores técnicos de mercados financieros a

diario se encuentran con un panorama diferente cuando se disponen a estudiar los

diferentes comportamientos en los gráficos de precios de numerosos vehículos de

inversión. Para todo operador la pregunta es la misma, ¿Qué dirección tomará el

activo de su preferencia? A lo largo de la historia y hasta nuestros días los

diferentes participantes de los mercados se han valido en menor o mayor

proporción de los avances de la ciencia enfocando así sus esfuerzos en tratar de

resolver esta pregunta, y para ello, se han dado a la tarea de desarrollar diferentes

mecanismos o sistemas de negociación por los cuales se puedan permitir el tener

una aproximación aceptable y destacable en los mercados con el único fin de

obtener una rentabilidad consistente.

La globalización y la tecnología han tenido una influencia dramática en el

progreso de los mercados financieros, han permitido el desarrollo de innumerables

técnicas, estrategias y metodologías de negociación1; éstas varían en

consideración a la cantidad de capital para destinar a recursos logísticos y

operativos y de acuerdo al tamaño del operador, sea bien, un retail trader o un

trader institucional. Es gracias a los avances tecnológicos que se ha producido

una “revolución” en la manera en la cual se capacitan y acceden a los diferentes

mercados los operadores. En la actualidad la oferta educativa y la modalidad de

1 Tomado de: Bolsa General. Recuperado el 20 de enero de 2014 de

http://www.bolsageneral.es/lecciones-de-bolsa/se-puede-vivir-del-trading-por-david-galan/

18

aprendizaje son variadas, anteriormente la formación de nuevos operadores

estaba reducida a unas pocas instituciones cuya modalidad era básicamente

presencial, ahora, gracias al boom tecnológico los operadores se encuentran con

una amplia variedad de instituciones especializadas que tienen desde métodos

presenciales hasta interacción online entre profesor y alumno por medio de

plataformas y salas virtuales2. Una profesión que anteriormente limitaba su

participación a las grandes entidades financieras y fondos de inversiones con

gigantescos capitales3 ahora le permite el acceso a personas naturales de

cualquier oficio u ocupación, y esto debido a los mínimos requerimientos de capital

e infraestructura que exige al día de hoy la actividad.

Otro factor importante que ha influido directamente en la evolución del

trading financiero han sido los brokers o casas de corretaje4, que registran un

crecimiento vertiginoso en cuanto a oferta de instrumentos se refiere,

profesionalización de los diferentes mercados y número de clientes5.

De lo anterior, se gesta la necesidad de aprovechar esta oportunidad para

demostrar la existencia de técnicas ganadoras de negociación.

El siguiente estudio se centra en el desarrollo de una técnica de trading

discrecional basada en el uso de los principios del Price Action con demostración

en la negociación para el mercado de los CFDs sobre el índice S&P 500, la

paridad EURUSD y el commodity WTI OIL. Se dirige la investigación hacia el

mercado financiero de los CFDs (Contratos por Diferencias) debido a la fuerza y

2 Rabassa, Yuri. (2013, Abril). La Revolución de la Formación On Line es Clave Para Crear Traders

Consistentes. Revista Forex Duet, 13, 27 – 29. 3 Rodríguez, Miguel Ángel. (2014, Enero – Marzo). Trader Institucional VS Trader Retail. Revista

Hispatrading Magazine, 17, 15-17. 4 Es la empresa o institución financiera que proporciona el acceso a los diferentes mercados

financieros, sin él no sería posible negociar. 5 Sacristán, Luis. (2012, Septiembre). Brokers: Más Oferta y Profesionalización. Revista Forex Duet, 7,

9 – 12.

19

buena recepción que ha tenido por parte de los operadores e inversionistas en los

últimos años en especial en Europa y Australia.

Los CFDs son considerados un producto financiero moderno y vive un auge

notable en los principales mercados de capitales6. Los instrumentos seleccionados

sobre los cuales se orienta la investigación y que modelarán la técnica de trading

discrecional son:

CFD sobre la paridad EURUSD.

CFD sobre el índice S&P 500.

CFD sobre el commodity WTI OIL.

CFD sobre la paridad EURUSD: Se ha seleccionado debido a que es el

cruce más transado y con el mayor volumen de negociación en el mundo7.

6 Tomado de: Universidad Autónoma de Madrid. Eduardo Pérez Hernández. (2009, Septiembre). Los

Contratos por Diferencias (CFDs): Una Alternativa de Inversión Para el Mercado Financiero de

México. Recuperado el 26 de enero de 2014 de

http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/TesinaI.pdf 7 Tomando de: Rankia. Pares Más Negociados o Forex Majors. Recuperado el 15 de enero de 2014

de http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-negociados-forex-majors

20

Gráfico 1. Principales paridades de acuerdo al Volumen Negociado.

Fuente: Rankia. Comunidad Financiera.

CFD sobre el índice S&P 500: La técnica de trading discrecional

desarrollada, se implementará en el índice bursátil S&P 500, ya que es el índice

utilizado como referencia en el mercado norteamericano, representando las 500

mejores empresas listadas en la bolsa de New York.

CFD sobre el commodity WTI OIL: De acuerdo a lo fundamentado en la

técnica de trading discrecional, se comprobará sobre el commodity petróleo WTI

OIL, dado que este registra una amplia demanda en el sector industrial en todo el

mundo y en especial en el sector de los transportes8.

Es importante matizar respecto de los activos seleccionados que son

vehículos de inversión con un elevado grado de dinamismo en sus movimientos,

8 Tomado de: Mgar. Consumo de Petróleo Actual y Futuro. Recuperado el 15 de enero de 2014 de

http://www.mgar.net/soc/petroleo2.htm

21

es decir, que son instrumentos altamente volátiles. Lo anterior expresa que el

número de oportunidades que se generan para tomar participación del mercado

para los diferentes agentes son considerablemente numerosas. El factor de gran

volatilidad hace que este tipo de activos sea preferido por inversionistas sin mayor

aversión al riesgo y con ambición en sus resultados. Caso opuesto para

operadores con un perfil de riesgo conservador cuya preferencia se destina a

instrumentos menos dinámicos. Los resultados obtenidos en la presenta

investigación comprueban que por la propia esencia de los activos desarrollados

es posible proyectar ostensibles rentabilidades involucrando un riesgo controlado

debido a los parámetros propios de la técnica de trading.

El análisis de los instrumentos financieros descritos anteriormente, se

realizará en la plataforma de operaciones del Bróker FXCM, quien es un

proveedor norteamericano a través del cual se negocian CFDs y se intercambian

divisas (trading de divisas) y está dirigido a clientes minoristas e institucionales.

La técnica de trading se desarrolla teniendo como base principal la teoría de

análisis técnico expuesta por Charles H. Dow (1884), de dicha teoría se extraen

los principales conceptos que ayudan a soportar la presente investigación.

Respecto a la teoría de Elliot se obtiene una base importante que aporta los

conceptos de impulso y retroceso que finalmente clausuran el presente estudio.

Según John J. Murphy, en su libro “Análisis Técnico de los Mercados Financieros”

(2003)

Los operadores que ejercen el enfoque técnico reciben diferentes nombres,

tales como analista técnico, analista de mercado, analista visual y chartista.

Estas designaciones hasta hace poco tenían el mismo significado, pero

debido a la progresiva especialización de la actividad nace la necesidad de

22

hacer distinciones más precisas de acuerdo al uso que los traders hagan de

los gráficos de precios. En la actualidad el campo del análisis técnico está

dividido en dos grandes categorías de profesionales, el analista técnico

tradicional y el estadístico (p. 36).

Dentro de la categoría tradicional se derivan líneas de especialidad tales

como el chartismo y el Price Action de la cual nos ocupamos en el presente

documento. Respecto al análisis técnico estadístico son numerosas las teorías

que realizaron expertos influyentes en este campo, teorías tales como el Order

Flow, Market Profile, High Frequency Trading (HFT), VSA, y diversos indicadores

técnicos especializados. Estas teorías presentan principios diferentes a las del

Price Action, por lo tanto será únicamente la filosofía de esta última la que se

presentará en este documento. Con lo anterior no se le resta importancia a las

demás filosofías, por el contrario hacen parte de los abundantes planteamientos

que pueden ser explorados a futuro con el fin de concluir nuevas ideas en la

negociación de mercados.

Para definir la técnica de trading discrecional de Price Action se ha

empleado el uso de gráficos de precios en el mercado de CFDs sobre el índice

S&P 500, la paridad EURUSD y el commodity WTI OIL, allí se han comprobado

los conceptos expuestos por los autores aportantes del análisis de gráficos, y con

estas bases sobre dichos planos de precios, la investigación amplia los conceptos

técnicos y se gestan nuevos, entre ellos -huellas de precio, ondas de agotamiento,

cambios de dinámica-. Con las formaciones y patrones que de manera visual se

pueden observar en los gráficos de precios, se abre paso al procedimiento inicial

en el desarrollo de la técnica de trading, que ha consistido en la “identificación” y

“cuantificación” de los diferentes comportamientos de interés. Con lo anterior, se

ha podido determinar que es posible tener una aproximación aceptable en los

mercados financieros, y para precisar en el de CFDs sobre el índice S&P 500, la

23

paridad EURUSD y el commodity WTI OIL si se logran establecer unos

lineamientos claros, definidos y estructurados que de manera probabilística

permitan obtener una ventaja de mercado que al final de periodos comprendidos

conlleve hacia una rentabilidad consistente.

La importancia de la presente investigación surge y se sustenta en la

afirmación sobre la existencia de estrategias de inversión y especulación poco

confiables en el mercado financiero, en cuanto a su rigurosidad académica, su

procedencia, y la existencia de una metodología clara con respecto a su

construcción y comprobación, esta afirmación se detalla en la sección sobre la

justificación de la investigación.

La finalidad del presente estudio es brindarle al operador de mercados

financieros, en especial al de CFDs sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD

y el commodity WTI OIL una visión o perspectiva diferente para el abordaje de los

gráficos de precios, la intensión es que posea una información relevante y

diferente a la que podría encontrar en un escrito cotidiano de análisis técnico. Es

importante tener en cuenta que el éxito en los mercados financieros depende en

gran parte de la calidad de la información y de lo diferente que ésta pueda ser en

comparación a la que poseen otros participantes del mercado. Se puede entonces

decir, que el operador contará con una herramienta adicional para poder llevar a

cabo su idea de trading.

Para lograr este objetivo se implementa una metodología que según sus

lineamientos corresponde a un tipo de Investigación Mixta con un alto componente

cuantitativo, soportado bajo los conceptos de Roberto Hernández Sampieri en su

libro “Metodología de la Investigación”. Desde la perspectiva práctica se realiza un

procedimiento compuesto de cinco etapas seriadas las cuales son descritas con

mayor profundidad en la sección de marco metodológico.

24

La técnica de trading discrecional se desarrolló con base en los

movimientos del precio y consta de tres partes o aspectos técnicos que se deben

identificar en el gráfico de cotización: el primer paso consiste en la identificación

de la tendencia que presenta el activo financiero, es decir, definir la dirección en la

que se encuentra el precio. El segundo paso radica en el establecimiento de las

zonas de negociación en donde se tomará participación del mercado. Por último,

se debe reconocer el patrón de vela de alta probabilidad que finalmente será el

detonante para ingresar a negociar.

El presente documento se estructura en cuatro partes. La primera sección

hace mención a lo concerniente al marco de referencia que incluye marco teórico,

histórico, conceptual y metodológico. Seguidamente se expone en su totalidad la

elaboración de la técnica de trading discrecional y su aplicación en el mercado de

CFDs sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD y el commodity WTI OIL. En la

tercera parte se lleva a cabo el análisis de los resultados obtenidos durante la

investigación, y finalmente se presentan las conclusiones del estudio realizado.

25

Planteamiento del Problema

Pregunta de Investigación

¿Cuál es la rentabilidad, eficiencia y consistencia estimada para negociar

en la paridad EURUSD, el índice S&P 500 y el commodity WTI OIL a través del

mercado de CFDs por medio de la técnica de trading discrecional fundamentada a

través de Price Action?

Sistematización del Problema

¿Qué es Price Action y cuál es su relación con la técnica de trading

discrecional de operación?

¿Qué se entiende por rentabilidad, eficiencia y consistencia, y cuáles son

las variables fundamentales requeridas para cuantificar estos factores?

¿Qué se entiende por técnica de trading discrecional?

¿Qué resultados se obtienen al aplicar la técnica de trading discrecional

fundamentada a través de Price Action para negociar CFDs sobre el índice S&P

500, la paridad EURUSD y el commodity WTI OIL?

26

Descripción del Problema de Investigación (Síntomas, Causas,

Pronóstico y Control al Pronóstico)

Síntomas

Dentro del

mercado

bursátil, se

logra

identificar que

los

inversionistas

que operan de

manera

independiente,

no tienen

fuertes bases

de

conocimiento

para hacer

que sus

sistemas de

trading, sean

rentables y

eficientes.

(Canessa)

Causas

Dado que la

información que

se ofrece tiene

poca

rigurosidad para

la

estructuración

de sistemas de

negociación

confiables, los

traders actúan

de manera

empírica sin

saber los

fundamentos de

operatividad y

el

comportamiento

del activo a

negociar.

(DeLuis, 2011)

Pronóstico

Si la situación

se mantiene

tal y como

está en este

momento, se

espera que los

operadores de

mercado

presenten

grandes

pérdidas en

sus

inversiones

iniciales, ya

que la

operativa que

utilizan es

poco

confiable.

(Teweles,

1998)

Control al

Pronóstico

El desarrollo de

la investigación

que se

propone, le

brindará al

lector los

fundamentos

necesarios para

llevar a cabo

una operativa

bajo técnicas

de negociación

basados en los

principios del

Price Action

con el propósito

de buscar

sistemas de

negociación

rentables y

eficientes.

27

Justificación

Esta investigación es importante ya que tiene la clara intención de ayudar a

mitigar la problemática principal sobre la cual se soporta, en donde se afirma

acerca de la existencia de estrategias de inversión y especulación poco confiables

en el mercado financiero, en cuanto a su rigurosidad académica, su procedencia, y

la existencia de una metodología clara con respecto a su construcción y

comprobación.

De la anterior premisa se puede dar el desprendimiento de los siguientes

planteamientos:

1. Abundancia de información sobre el análisis técnico que debido a la falta de

un filtro óptimo tiene tendencia a confundir a los operadores e inversionistas

sobre su adecuado uso. A su vez, la gran cantidad de cursos y seminarios

que con publicidad engañosa prometen convertir en poco tiempo y con un

bajo capital a los prospectos de operadores en traders exitosos.

2. Ausencia de información gratuita que sea relevante y de calidad. Los

operadores e inversionistas deben hacer en muchos casos enormes

esfuerzos de carácter financiero para acceder a una educación óptima.

3. Carencia de una técnica de trading definida de negociación sin la cual los

operadores e inversionistas no pueden tener una aproximación exitosa en

los mercados financieros.

4. Desconocimiento de la estructura, de los movimientos y del ritmo que tienen

los precios de los diferentes instrumentos de inversión.

Las anteriores afirmaciones provienen del conocimiento que se ha obtenido

a lo largo de 5 años, fruto del intercambio de experiencias con operadores e

28

inversionistas9 y soportada a su vez por el Dr. Brett N. Steenbarger, reconocido

psicólogo y trader en su libro “Enhancing Trader Performance: Proven Strategies

From the Cutting Edge of Trading Psychology” quien ampliamente afirma:

La principal causa de fracaso en el trading es la carencia de una ventaja

objetiva en el mercado, operando al azar sobre estrategias y patrones que

no han sido testeados para ver si son rentables. Muchos traders arriesgan

mucho más dinero operando sobre patrones que nunca han estudiado o

testeado. Muchas veces, el motivo por el que se desvían de sus métodos es

que, intuitivamente, se dan cuenta de que estos métodos no funcionan. En

cualquier campo basado en el rendimiento, vemos una verdad simple y

dura: los mejores pasan mucho más tiempo practicando su juego, su

carrera o su actuación de lo que pasan jugando, compitiendo o actuando

(2009).

Por lo anterior, se gesta la necesidad de atenuar tal problemática, y el

medio para lograrlo es a través de la presente investigación en donde a través de

la “Técnica de Trading Discrecional Bajo el Uso de Price Action Para

Negociación de CFDs sobre índices: S&P 500, divisas: EURUSD y

commodities: WTI OIL” se pretende brindar un medio de inversión más confiable

por medio de lineamientos claros, definidos y estructurados que de manera

probabilística son expuestos en este documento.

9 Estudio: E-traders 2009-2014. Hábitos, creencias, metodologías y resultados.

29

Objetivos

Objetivo General

Diseñar una técnica de trading discrecional fundamentada en los principios

del Price Action, aplicada sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD y el

commodity WTI OIL a través de contratos por diferenciación (CFDs) con la

finalidad de incrementar la probabilidad de éxito en las operaciones de trading.

Objetivos Específicos

Definir los principios que fundamentan la técnica de trading en Price Action.

Determinar las variables que permiten el diseño de la técnica de trading en

Price Action.

Determinar la confiabilidad de la técnica de trading en Price Action basada

en indicadores de rentabilidad, eficiencia y consistencia.

30

CAPÍTULO 1 Marco de Referencia

31

1.1 Marco Histórico

Esta forma de analizar el precio de los valores por medio de gráficos nace

de la necesidad de mejorar la manera en que se visualizaban las cotizaciones de

los activos, que para finales del siglo XIX se limitaba a la revisión por parte de los

inversionistas de un “cuadernillo” que mostraba los negocios o transacciones

llevados a cabo en cada rueda bursátil. Pero fue con Charles H. Dow, nacido10 en

Sterling (USA), que nace una nueva forma de seguir el precio de un vehículo de

inversión, a él se le atribuye que hoy el mundo globalizado de las bolsas de

valores pueda hacer uso de la herramienta de análisis bursátil conocida como

“análisis técnico” o “análisis de la acción del precio”11.

Dow en el año de 1884 inventa 2 medias o índices para la bolsa

neoyorquina que fueron denominadas Dow Jones Industrial Average y Dow Jones

Transport Average12, en el primero se listaban los valores del sector industrial y el

segundo los valores pertenecientes a empresas del sector de transporte.

La idea principal que tenía Dow con este primer gran aporte al análisis

técnico, era que este reflejara la fuerza de la actividad económica del sector

comprometido y por consiguiente, brindará a los inversionistas un panorama más

lúcido y claro sobre la fuerza y potencial que podrían tener sus inmediatos o

futuros negocios. Estos índices obrarían como perfectos “medidores” de la salud

de los sectores en cuestión. Y es que con Charles H. Dow que aporta los

principios y bases del análisis técnico con la principal teoría que lleva su nombre

10

Noviembre 6 de 1851 – Diciembre 4 1902. 11

En ingles “Price Action”. Durante la investigación se utilizaran indistintamente las expresiones.

“Acción del Precio” o “Price Action” para referirnos a lo mismo. 12

Tomado de: Comparativo de Bancos. Recuperado el 25 de enero de 2014 de

http://www.comparativadebancos.com/charles-h-dow-el-gran-inventor-del-analisis-tecnico/

32

nace un largo camino que posteriormente da nacimiento a teorías que refuerzan y

complementan lo aportado por el inventor del análisis de la acción del precio.

Para direccionar la investigación es importante evidenciar la filosofía o el

fundamento lógico que sostiene el análisis técnico, que permite conocer los

pilares13 sobre los cuales se fundamentan todas las teorías existentes del análisis

gráfico. Estas son:

1. Los movimientos del mercado lo descuentan todo. El operador técnico

cree con seguridad que cualquier cosa que pudiera afectar o alterar la

cotización del precio se ve reflejado directamente sobre el comportamiento

del precio del mismo.

2. Los precios se mueven por tendencias. Una vez el precio defina una

dirección el precio persistirá en la continuación de la misma.

3. La historia se repite. Debido a que un gráfico de precios lo que realmente

muestra es el pensamiento generalizado de la gran masa de participantes y

dicho pensamiento basado en la psicología humana tiende a no cambiar,

entonces se puede decir que la historia o el pensamiento se repetirá.

Sin los pilares o fundamentos anteriormente mencionados no tendría ningún

sentido hablar acerca de ningún tipo de análisis gráfico de precios y el Price Action

no tendría lugar en la investigación. El Price Action como término es importante,

ya que sobre este concepto se centra el presente estudio. Fue pronunciado por

primera vez por Bill Eykyn14 un operador londinense, que en la publicación de su

13

John J. Murphy, Análisis Técnico de los Mercados Financieros (España: Gestión 2000, 2003), p.

28. 14

Bill Eykyn: Periodista, escritor, locutor y operador de la bolsa de Londres en los mercados de

opciones, futuros y bonos.

33

libro15 en 2003 dio los inicios sobre diversos componentes que hacen parte del

estudio integral del precio. Según Al Brooks el Price Action se define como:

“cualquier cambio en el precio en cualquier tipo de gráfico o en cualquier espacio

de tiempo”16. El Price Action se clasifica dentro de una de las dos categorías del

análisis técnico17.

Ahora bien, es por la filosofía del análisis técnico que se han gestado

importantes y destacadas teorías que apuntan todas a la proyección futura del

nivel de cotización que tomará el activo de su elección. Además es importante

destacar que a partir de tener claras estas premisas del análisis de la acción del

precio es que se han desarrollado innumerables herramientas de análisis, que se

originan desde simples cálculos matemáticos hasta unos complicados avances

estadísticos que tienen detrás de su creación una gran dosis de ingenio. La

adquisición y uso de dichas herramientas por parte de los diferentes participantes

que componen el mercado tiene que ver directamente con el tamaño del

competidor que se esté tratando. Un inversionista de poco capital no podrá utilizar

una herramienta desarrollada y tecnificada puesto que los costes de alquiler o

compra serán elevados y no se ajustarán a su presupuesto. Por el contrario, un

participante institucional, sea bien, un fondo de inversión, contará con el capital

suficiente para adquirir herramientas altamente efectivas que le permitan tomar

una mejor partida de los mercados, que se verá directamente expuesto en la

rentabilidad obtenida al final del periodo.

Es así, como los mercados financieros que se caracterizan por ser

dinámicos y cambiantes de acuerdo a muchos factores que pasan desde lo

político, económico, social, permiten a través de diferentes líneas de inversión la

15

Bill Eykyn, Price Action Trading – Day Trading the TBonds off PAT (Gran Bretaña: Harriman

House Ltd, 2003). 16

Al Brooks. (2009) Reading Price Charts Bar by Bar. (Gabriel Gonzales Rivera, Trad). 17

Se clasifica dentro del análisis técnico tradicional.

34

oportunidad de participar de negocios que bajo una buena planificación pueden

representar significativos réditos. Dentro de los mercados más importantes se

encuentran: acciones, futuros, opciones, commodities, divisas, ETFs y CFDs. Es

precisamente en este último mercado sobre el cual se ha querido llevar la

presente investigación.

Los CFDs nacen en la década de 195018 como respuesta a una necesidad

que se gestó durante la liberalización del mercado de la electricidad en Reino

Unido que continuamente presentaba fluctuaciones caóticas en los precios de los

eléctricos, lo que afectaba dramáticamente los intereses de los productores y

clientes. Con la creación de los CFDs que son “Contratos por Diferencia” se crea

la solución a una necesidad de proteger y asegurar los capitales expuestos a las

exacerbadas fluctuaciones del sector. Es con un CFD como instrumento de

inversión derivado al contado que no tiene vencimiento19, y que además permite la

realización de transacciones sobre el movimiento de los precios que se puede

negociar sin la necesidad de poseer el activo subyacente.

18

Tomado de: Hanseatic Brokerhouse. Recuperado el 30 de enero de 2014 de

http://www.hansetrader.es/historia-cfd.html 19

Tomado de: Self Bank. Recuperado el 30 de enero de 2014 de

http://www.selfbank.es/broker/cfds/que_es.phtml

35

1.2 Marco Teórico

Antes de pasar a la revisión de los aportes de los grandes padres del

análisis gráfico es importante definir el significado de “análisis técnico” ya que será

uno de los principales conceptos de la investigación. Según John J. Murphy es: “el

estudio de los movimientos del mercado, principalmente mediante el uso de

gráficos, con el propósito de pronosticar las futuras tendencias de los precios”20

(Murphy, 2003, p. 27).

También según John J. Murphy, en su libro “Análisis Técnico de los

Mercados Financieros” (2003), el análisis técnico toma dos categorías de análisis:

1. Análisis Técnico Tradicional. El gráfico de precios es la “única”

herramienta para este tipo de operador, no se hace uso de indicadores

técnicos.

El stop loss21 y take profit22 son variables en todas las transacciones que se

pudieran llegar a realizar y los establece el contexto propio del mercado,

por medio de determinados rangos de precios o zonas de negociación.

Aquí el éxito y enfoque depende en términos generales de la habilidad del

individuo que lleva a cabo la tarea. Este tipo de enfoque recibe el nombre

de “grafismo artístico”, puesto que la interpretación de los gráficos es

mayoritariamente un arte.

El Price Action se ubica dentro de esta categoría del análisis técnico.

20


27. 21

El “stop loss” es un precio en donde se limitan las pérdidas de una operación. 22

El “take profit” es un precio en donde se realiza la toma de utilidad de una operación.

36

2. Análisis Técnico Estadístico. Utiliza el gráfico de precios pero no es su

única herramienta de análisis, se emplean indicadores técnicos.

El stop loss y take profit son precios establecidos de forma estadística, es

decir, se fijan mediante determinados cálculos y para todas las posibles

operaciones son precios estables y constantes.

Aquí el analista estadístico tiene como propósito desarrollar sistemas

mecánicos y muchas veces automáticos de transacción y ejecución. Dichos

sistemas o modelos se programan en ordenadores que al final dan un aviso

de “compra” o “venta”. Estos sistemas van desde los más sencillos hasta

los más complejos y sofisticados (p. 36).

El enfoque como analistas netos de precio permite una identificación con la

primera categoría de análisis descrita. La acción de precio o Price Action sugiere

un análisis lo más limpio posible en cuanto a herramientas adicionales se refiere,

es decir, una forma de operar basada en la acción del precio sin ningún tipo de

indicadores en la pantalla gráfica23.

Una vez entendido los conceptos respecto de las categorías de análisis

técnico existente se procede a mencionar los teóricos que respaldan y sustentan

la teoría del análisis gráfico y que permiten el desarrollo de la técnica de trading

discrecional expuesta en la presente investigación.

Charles H. Dow. Para la realización de la técnica de trading objeto de

estudio de esta investigación es preciso estar ligados a la principal y primera teoría

23

Tomado de: ABC Trader. Recuperado el 5 de febrero de 2014 de

http://www.abctrader.net/trading-desnudo-sin-escandalizarse/

37

del análisis técnico. Tal teoría fue desarrollada por Charles H. Dow luego de 1.882

y por tal motivo recibe el nombre de la “Teoría de Dow”, es sobre esta que el

análisis técnico moderno sienta sus raíces y es además bien sabido que esta

teoría es la piedra angular del estudio del análisis del precio por medio de

gráficos, aun cuando debido a los avances tecnológicos y a la abundancia de

indicadores técnicos se podría creer que la teoría podría perder su participación

dentro de la manera transaccional de los operadores. Sus ideas de la teoría fueron

publicadas por primera vez en una serie de editorial para el diario Wall Street

Journal.

Los principios de esta importante teoría son los siguientes24:

1. Las medias descartan o descuentan todo.

2. El mercado tiene tres tendencias o movimientos.

3. Las tendencias principales tienen tres fases.

4. El volumen debe confirmar la tendencia.

5. La formación de precios determina la tendencia.

6. Las medias se confirman entre sí.

Según Murphy casi todos los operadores de mercados financieros se

clasifican como analistas técnicos apoyados en la teoría de Dow, esto debido a

que los operadores consideran el enfoque técnico más preciso para abordar los

mercados en comparación por ejemplo al enfoque fundamental o económico25. La

teoría de Dow aporta una gran idea del momento actual del precio, y con ello es

posible proyectar hacia donde probablemente podría dirigirse la cotización.

24

Martin J. Pring, Análisis Técnico Explicado (España: Gesmovasa, 1989), p. 22-27. 25


31 – 32.

38

Es importante dejar sentada una opinión respecto de la teoría de Dow, si

bien es cierto que aporta un panorama de la situación del precio y tras la

identificación de la fase en la que se encuentre el precio se puede participar del

mercado, con esta teoría es difícil poder encontrar movimientos desde que se

gestan o nacen, cuando se identifica la ubicación del precio la cotización ya ha

subido o se ha precipitado bastante, para muchos operadores es ya “tarde”

cuando se aplica la teoría de Dow. Esta teoría se adapta de buena forma cuando

se utiliza para hacer un “seguimiento de la tendencia general”.

Robert Rhea es otro gran aportante a la historia del análisis técnico cuando

en 1932 tras vastos estudios estadísticos de los movimientos del mercado logró

convertirse en el primer operador técnico que definió el rango mínimo que debería

presentar una “divergencia”26 para que fuera considerada como un movimiento de

segundo orden o secundario definido dentro de la teoría de Dow que fue

ampliamente estudiada y profundizada por Rhea.

Richard Schabacker considerado el padre del análisis técnico moderno por

sus importantes aportaciones a la materia27, en 1920 clasifica las herramientas de

ayuda para poder realizar proyecciones futuras de los movimientos de las

cotizaciones y además proporciona herramientas para prever el fin de las

tendencias dominantes. Fue el primero en identificar y clasificar patrones gráficos

que al operador de hoy le son comunes. Desarrolló la teoría de las lagunas de

precios. Se le atribuye la formalización en el uso de las líneas de tendencia, líneas

de soporte y resistencia y la gran importancia de ellas dentro del análisis

fundamental del operador técnico.

26

Tomado de: EFXTO. Recuperado el 7 de febrero de 2014 de http://www.efxto.com/prinicipios-

analisis-tecnico 27

Tomado de: Market Master. Recuperado el 8 de febrero de 2014 de

http://www.marketmasters.com.au/82.0.html

39

Es con este autor que se complementa dramáticamente el oficio del análisis

técnico. Aporta el uso de niveles psicológicos de los precios mediante el uso de

pisos y techos de mercado a través de las líneas horizontales representadas en

las líneas de soporte y resistencia, además de las líneas diagonales u oblicuas. Y

es que cualquier operador de tipo técnico, sea bien, el tradicional o el estadístico

necesariamente deberá hacer uso de tales herramientas de análisis y no se

pueden excluir dentro de un análisis meticuloso si se pretende tener un grado

óptimo de acierto dentro de las decisiones de inversión. Todo vehículo de

inversión que se negocia en cualquier tipo de mercado financiero tiene unos

precios de mercado referenciales sobre los cuales están puestos los ojos de sus

participantes, sean bien las manos fuertes o manos débiles28.

Sobre dichos precios referenciales de los activos se tienden a tomar

decisiones colectivas de inversión, lo cual genera que a partir de dicho nivel de

transacción los movimientos del precio se agitan y producen una importante

volatilidad en la cotización. Además es sobre estos niveles de precios donde los

grandes participantes pueden encontrar una importante zona o área de liquidez en

donde pueden poco a poco introducir sus masivas ordenes de mercado.

Richard Wyckoff, otro gran aportante del análisis técnico, este autor

desarrolló una metodología enfocada en la “lógica” existente que hay detrás del

mercado valiéndose de una importantísima herramienta como lo es el VOLUMEN,

con el propósito de que a través de su correcta lectura se pudiera predecir giros

tempraneros en las tendencias. Los principios establecidos por Wyckoff hablan de

Acumulación, Reacumulación, Distribución, Redistribución29.

28

Las manos fuertes en el mercado son los participantes profesionales que hacen partes de los

“sindicate traders”, son participantes institucionales con un gran volumen de capital. Las manos

débiles hace referencia a los pequeños inversores. 29

Tomado de: Blog de Vicens Castellano. Publicado en Febrero 13 de 2012. Recuperado el 13 de

febrero de 2014 de http://www.vicenscastellano.com/2012/02/wyckoff-example.html

40

Hay una opinión que resulta de la consideración de darle el lugar correcto al

volumen y saber que es la herramienta más importante para un operador

institucional o profesional. Existen metodologías o técnicas a través de las cuales

se puede obtener de manera visual y organizada la data proporcionada por el

volumen en los mercados centralizados, dichas herramientas entre otras son el

VSA (Volumen Spread Analysis) y el Order Flow30. Lo anterior proporciona

visualmente donde se hayan las áreas de concentración en las cuales se produce

un ingreso masivo por parte de los agentes institucionales.

Ralph Nelson Elliot, gran aportante y genio del análisis técnico que en

1946 publica su trabajo definitivo donde expone toda su aportación, según Frost y

Prechter (1989):

Descubrió que el mercado de valores, siempre cambiante, tendía a emular

una armonía básica reflejada en la naturaleza y, a partir de este

descubrimiento, desarrolló un sistema racional de análisis del mercado de

valores. Postuló que el movimiento de precios de la DJIA (Dow Jones

Industrial Average – Media Industrial de Dow Jones) dibujaba pautas

distinguibles y repetitivas en lo que respecta a las características de su

forma, pero no en lo que se refiere a tiempo o amplitud. Elliot exigió un valor

de predicción al “Principio de la Onda”, que ahora lleva el nombre de

“Principio de la Onda de Elliot”31 (p. 18).

Importantísimo aporte realizado por Elliot, porque fue él quien estableció

que el mercado se mueve por ondas de impulso y retroceso y al día de hoy es

completamente aceptado por cualquier tipo de analista técnico.

30

En español Flujo de Ordenes. 31

A. Frost y R. Prechter, El Principio de las Ondas de Elliot (España: Gesmovasa, 1989), p. 18.

41

SOPORTE MATEMATICO

Con el propósito de brindar la fundamentación matemática que ha sido

empleada para el desarrollo del backtesting, money management y la valoración

de los resultados obtenidos a continuación se relacionan las ecuaciones que se

tomaron como referencia y el soporte teórico.

El cálculo del Backtesting conllevo el uso de las siguientes ecuaciones.

- Cálculo de pérdida o ganancia para una posición de “Compra”:

- Cálculo de pérdida o ganancia para una posición de “Venta”:

- Cálculo de stop loss para una posición de “Compra”:

- Cálculo de stop loss para una posición de “Venta”:

Para el cálculo del Monet Management se emplearon las ecuaciones que

fueron establecidas por los diferentes brokers, el procedimiento ha sido

estandarizado.

Un (1) lote estándar es igual a 100.000 unidades de la divisa con la que se

apertura la cuenta de trading, por lo tanto 1 unidad de variación en el precio del

activo corresponderá a $10 dólares en el ejemplo de que se haya contratado una

cuenta en la divisa del dólar americano. 10.000 unidades son equivalentes a $1.

42

- Cálculo del Margen Usado:

- Cálculo del Margen Disponible:

- Cálculo del Profit o Loss por Trade:

- Cálculo del Margin Call:

- Cálculo del Balance Final:

Para la valoración de los resultados obtenidos se empleó el uso de las

siguientes ecuaciones:

Rentabilidad: Para este cálculo se empleó la famosa ecuación que se ha

establecido de la “variación relativa”, también conocida como la “variación

porcentual”. Lo anterior es soportado según el autor Rigoberto Pérez32 en su libro

de Introducción a la Estadística Económica. Esta fórmula es usada además por los

32

Rigoberto Pérez, Introducción a la Estadística Económica (España: Creative Commons, 2010), p. 113, 131.

43

fondos de inversión europeos, así lo constata la Comisión Nacional de Mercado de

Valores (CNMV)33 de España.

- Cálculo de Rentabilidad:

- Cálculo de Utilidad:

- Máxima Pérdida Asumida:

33 Tomado de: CNMV. Como se Determina la Rentabilidad de un Fondo. Recuperado el 12 de

Julio de 2014 de https://www.cnmv.es/TutorialFondos/tema1/cap2/acces/pag3.html

44

1.3 Marco Conceptual

Con el propósito de evitar confusión en algunos conceptos expuestos en el

anterior marco teórico enseguida se definen aquellos términos que se considera

necesario precisar su significado.

Técnica: De acuerdo con Liliana Hernández técnica es el “procedimiento

que propone una serie de reglas que tiene como objetivo obtener un resultado

determinado”34.

Discrecional: Siguiendo la definición de la REAL ACADEMIA ESPAÑOLA

discrecional se refiere a la “acción que se hace libre y prudencialmente, que se

deja al criterio de la persona o autoridad que puede regularlo”35.

Doble Piso/Techo: Según el diario económico EXPANSIÓN los dobles

piso/techo “son formaciones de cambio de tendencia. El doble p iso también se

conoce como formación en “W”, es una formación de cambio de tendencia de

bajista a alcista. Se forma con dos mínimos, pisos o soportes consecutivos a

niveles de precios similares a lo que le sigue un movimiento al alza. El doble techo

también se conoce como formación en “M”, es una formación de cambio de

tendencia de alcista a bajista. Se forma con dos máximos, techos o resistencias

consecutivas a niveles de precios similares a lo que le sigue un movimiento a la

baja”36.

Impulso y Retroceso: De acuerdo con Luis Tercero los “impulsos son el

motor de las tendencias. Son más fuertes, rápidos y extensos que los retrocesos.

Rompen resistencias en tendencias alcistas y soportes en tendencias bajistas.

34

Liliana Hernández Solares, Metodología de la Investigación. [En línea] Recuperado el 20 de

Febrero de 2014 de http://es.scribd.com/doc/37702754/Libro-Metodo-de-Investigacion 35

Tomado de: Real Academia Española. Diccionario Usual. Recuperado el 20 de Febrero de 2014 de

http://buscon.rae.es/drae/srv/search?val=discrecional 36

Tomado de: Expansión.com. Diccionario Económico. Recuperado el 20 de Febrero de 2014 de

http://www.expansion.com/diccionario-economico/bolsa/analisis-bursatil.html

http://es.scribd.com/doc/37702754/Libro-Metodo-de-Investigacion


45

Apuntan en la dirección de la tendencia. Por otro lado, los retrocesos se presentan

como una toma de utilidad o descanso de las tendencias. Son débiles, lentos y

más cortos que los impulsos. Rebotan en las cimas en las tendencias bajistas y en

los valles en las tendencias alcistas”37.

Velas Japonesas: De acuerdo con Steve Nison las velas japonesas

son “una técnica de gráficos y análisis técnico. Son figuras que con base al

pasado de los precios, busca predecir movimientos futuros en los mismos. Cada

vela representa una unidad del marco de tiempo analizado, este puede ser de

minutos, horas, días, semanas, meses. Cada vela está conformada por cuatro

precios:

- El precio de apertura.

- El precio de cierre.

- El precio mínimo alcanzado en el lapso analizado.

- El precio máximo alcanzado en el lapso analizado”38.

37

Luis Tercero. Introducción al Análisis Técnico. [En línea] Recuperado el 20 de Febrero de 2014

de http://www.slideshare.net/LuisTercero2/analisis-tecnico-16412187 38

Steve Nison, Más Allá de las Velas (España: Gesmovasa, 1994), p. 19.

http://www.slideshare.net/LuisTercero2/analisis-tecnico-16412187

46

1.4 Marco Metodológico

El presente estudio según sus lineamientos corresponde a un tipo de

Investigación mixta con un alto componente cuantitativo, esto es soportado según

Roberto Hernández Sampieri que en su libro de Metodología de la Investigación39

sentencia:

Los métodos mixtos representan un conjunto de procesos sistemáticos,

empíricos y críticos de investigación e implican la recolección y el análisis

de datos cuantitativos y cualitativos, así como su integración y discusión

conjunta, para realizar inferencias producto de toda la información recabada

y lograr un mayor entendimiento del fenómeno bajo estudio (p. 546).

Además, es un estudio con alcance descriptivo que por definición “busca

especificar las propiedades, las características y los perfiles de personas, grupos,

comunidades, procesos, objetos o cualquier otro fenómeno que se someta a un

análisis”40, (Hernández, 2010, p.80). De acuerdo a lo anterior la presente

investigación cumple con lo descrito en los apartados ya que se pretende describir

todo el desarrollo de la “Técnica de Trading Discrecional Bajo el Uso de Price

Action Para Negociación de CFDs sobre índices: S&P 500, divisas: EURUSD

y commodities: WTI OIL” bajo la recolección de información, con recaudo de

datos que ayudarán a probar las hipótesis planteadas, por medio de medición

numérica y estadística que permitirá establecer una tendencia del comportamiento

por el establecimiento de patrones que podrán ser cuantificados.

Respecto de la investigación es importante matizar que representa un

conjunto de procesos. Se parte de una idea, que se formula por medio de

39

Roberto Hernández Sampieri, et al, Metodología de la Investigación (México: Mc Graw Hill,

2010), p. 546. 40

Ibid, p. 80.

47

objetivos y preguntas de investigación que abre paso a la construcción de un

marco de referencia luego de una revisión adecuada de literatura. Seguido, con la

hipótesis planteada se desarrolló un plan para probarla, luego se analiza y

cuantifica la medición obtenida. El anterior proceso se representa de manera

adecuada en el gráfico 2.

Gráfico 2. Proceso para la Investigación Mixta.

Fuente: Roberto Hernández Sampieri, et al, Metodología de la Investigación

(México: Mc Graw Hill, 2010), p. 5.

48

Para la comprobación de la técnica de trading discrecional se optó por el

mercado de CFDs sobre índices (S&P 500), divisas (EURUSD) y commodities

(OIL), los activos allí seleccionados, según se expuso anteriormente, se toman

debido a su gran importancia dentro de la economía mundial y los mercados

bursátiles, y cabe mencionar que dichos instrumentos de negociación generan una

alta recurrencia para los operadores e inversionistas.

La investigación conduce a la realización de actividades programadas que

tienen como finalidad el alcance del objetivo propuesto. El procedimiento se divide

en 5 etapas que se relacionan a continuación:

Etapa 1: Conceptualización de las principales teorías sobre las cuales se

basa la técnica de trading discrecional. Se expone el soporte teórico que respalda

la presente investigación.

Etapa 2: Definición de las variables incluidas en el desarrollo de la técnica y

como se integran entre ellas. Se detallan las características de cada uno de los

componentes que integran la técnica de trading discrecional. Además, se explica

la forma en que las variables deben interactuar entre sí para poder ingresar en el

mercado. Es vital que el operador asimile las particularidades de las variables

expuestas y su interacción, ya que de ello depende gran parte del éxito de una

transacción.

Etapa 3: Realización de backtesting41. Es por medio de este proceso que se

efectúa la medición de las variables que componen la técnica de trading

discrecional. Tal medición permite la recolección de la información necesaria para

41

Proceso que se lleva a cabo para medir y calibrar los riesgos y la efectividad de la técnica,

estrategia o método que se esté empleando.

49

poder cuantificar el comportamiento que presentaron los diferentes activos

seleccionados.

Etapa 4: Análisis y descripción de los resultados por medio de tablas e

indicadores de rendimiento. Se analiza la efectividad real que ha tenido la técnica

en los diferentes activos a través del periodo analizado.

Etapa 5: Conclusiones generales de los resultados obtenidos a través del

desarrollo del procedimiento.

Procesos de Retroalimentación:

50

CAPÍTULO 2 Análisis de los Objetos de Estudio

51

ANÁLISIS DEL ACTIVO SUBYACENTE

La presente investigación se ha direccionado hacia el importante mercado

financiero de los CFDs y para precisar a los activos de referencia mundial como lo

son la paridad EURUSD, el índice S&P 500 y el commodity WTI OIL. Tal mercado

y dichos activos se seleccionaron debido a la gran influencia que tienen sobre la

economía mundial y los mercados bursátiles y por tal motivo es importante

expandir el concepto y relevancia de cada uno de ellos.

2.1 CFDs - Contratos Por Diferencias

La abreviatura CFD tiene como resultado “Contract For Difference” (contrato

por diferencia). Este instrumento forma parte del mercado de derivados

financieros, el cual tuvo sus inicios en los primeros años de la década de los

noventa en la ciudad de Londres, nació con el fin de ofrecer un producto innovador

el cual tenía como objetivo negociar activos subyacentes con apalancamiento.

Adicionalmente, permitía realizar negociaciones solo depositando una parte del

importe negociado; dichas operaciones se encontraban exentas de las tasas que

eran aplicadas en el Reino Unido por la compra y venta de acciones.

Los CFDs son un acuerdo entre dos partes mediante la cual se establece la

liquidación en efectivo de la diferencia de precio del activo subyacente.

Adicionalmente, estos instrumentos financieros son también caracterizados ya que

su negociación es realizada a través del mercado mostrador o “over the counter”

(OTC) y no en bolsa de valores como los activos subyacentes.42

Los principales países que operan con CFDs son: Reino Unido, Países

Bajos, Alemania, Suiza, Italia, Singapur, Sudáfrica, Australia, Canadá, Nueva

42

Piethe, Dirk. (2014, Enero). CFDs – El Producto del Futuro. Revista Trader, 8, 36 – 39

52

Zelanda, Suecia, Francia, Irlanda, Japón y España43, y gracias a que el producto

ofrece diferentes alternativas de operación y una amplia gama de activos

subyacentes como acciones, índices, divisas, materias primas y ETFs es que ha

tenido un crecimiento vertiginoso y gran acogida dentro de los inversionistas.

Dentro de este mercado, todos los activos anteriormente descritos, dan la

posibilidad de especular sobre la evolución de cada uno sin la necesidad de

tenerlo en sus inventarios. Detrás de cada activo, existen diferentes condiciones

que inversionistas tradicionales están acostumbrados a tener, como por ejemplo,

comprar una acción con derechos de accionista; lo único que este puede

conseguir en su momento, es la liquidación de la posición.

En este mercado se logra evidenciar la gran participación que tienen los

Broker y los Direct Market Access, donde los primeros son considerados como los

creadores de mercado o Market Maker, los cuales operan por su cuenta y a la vez

cotizan los precios de los activos ofrecidos por cada uno; y los segundos son una

alternativa de los Market Maker, son brokers que ofrecen un acceso directo al

mercado, permitiendo observar el libro de órdenes de diferentes bolsas, pero para

acceder a este servicio es necesario un nivel de inversión elevado y se realiza el

cobro de comisión por transacción realizada.

Ventajas

Algunas de las ventajas que se pueden evidenciar sobre las opciones que

ofrece el mercado de CFDs a los operadores son:

Los altos niveles de volatilidad no tienen mayores incidencias en el trading.

43

Tomado de: Guía de Inversión en Línea. Lo que necesitas Saber Sobre CFD Trading. Recuperado

el 18 de Junio de 2014 de http://www.alfacentauro.info/lo-que-necesitas-saber-sobre-cfd-

trading.html

53

El bajo nivel de margen requerido facilita la diversificación del portafolio de

los inversionistas.

El precio del CFD va ligado directamente al precio del activo subyacente.

En los CFDs estructurados en divisas y materias primas no se realiza algún

tipo de cobro de comisión, y en acciones son cobradas comisiones de bajo

costo.

El apalancamiento facilita la posibilidad de operar respecto a una exposición

total de la operación, únicamente depositando un margen.44

Desventajas

Con relación a las desventajas evidenciadas en este mercado, se pueden referir:

En escenarios de movimientos rápidos, los tiempos de ejecución se podrán

ver afectados con retrasos o deslizamientos en las órdenes.

Aumentos en el spread afectando directamente la cuenta del operador.

No existe una regulación relacionada al cumplimiento de los derechos y

obligaciones, ya que este instrumento está bajo los parámetros del

mercado OTC.

El conocimiento de este nuevo mercado y las oportunidades ofrecidas,

condujeron a la estructuración de la técnica de trading discrecional implementada

bajo los fundamentos del Price Action, con el fin de encontrar nuevas

oportunidades de mercado y poder gestionar el análisis de riesgo de manera

adecuada.

A continuación se describen las causas por las cuales se seleccionaron los

tres activos financieros objetos de estudio y sus principales características.

44

Sánchez, Ariadna. (España: 2011). Contract for Difference. Apalancamiento.

54

2.2 EURUSD

Se seleccionó el CFD sobre la paridad EURUSD debido a que es el cruce

más transado y con el mayor volumen de negociación en el mundo, permitiéndole

así, hacerse a una participación del 32% del volumen total45. El mercado de

divisas es un mercado extrabursátil en el que se negocia al contado, lo que

significa que no se hace a través de la bolsa. Es el mercado financiero con mayor

crecimiento en el mundo con un volumen negociación de 5,5 trillones de dólares

diarios, esto lo convierte en el mercado más líquido, atractivo y rentable del

mundo46

Es importante conocer el mercado de divisas desde sus orígenes y para ello

es necesario retroceder en el tiempo hasta el año de 1944, cuando se da el

Convenio de Bretton Woods47 que pretendía abastecer a los países de solidez y

equilibrio económico, que impidiera la salida de capitales entre las naciones y por

consiguiente anulara la especulación de las monedas. Previo a este convenio el

precio de las monedas se fijaba de acuerdo al tamaño del depósito de oro que

tuviera cada país, esto hacia que cada moneda permaneciera estable dado el

buen respaldo que la sostenía.

El propósito de buscar una salida a este método era mitigar los efectos del

mismo, que se reflejaban en cambios económicos dramáticos tanto en beneficio

como en perjuicio de cada país. Este convenio nacía como la respuesta, y se

pretendía que le brindara esa estabilidad económica que era demandada por las

45

Tomando de: Rankia. Pares Más Negociados o Forex Majors. Recuperado el 15 de enero de 2014

de http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-negociados-forex-majors 46

Tomado de: Forex Street – FXSTREET. El Mercado de Divisas. Recuperado el 30 de enero de 2014

de http://www.fxstreet.es/educacion/curso-forex/unit-1/chapter-1/la-estructura-del-mercado/ 47

Kathy Lien, (2006) Trading Diario en el Mercado de Divisas (David Meléndez Tormen, 2007,

Trad).

http://www.fxstreet.es/educacion/curso-forex/unit-1/chapter-1/la-estructura-del-mercado/

55

naciones. En el Bretton Woods se estableció una tasa de cambio de todas las

monedas en relación al dólar, y del dólar con relación al oro (35u$ por cada onza

de oro). Los estados acordaron sostener sus monedas en un rango ajustado de

variación respecto del dólar. La devaluación máxima permitida que podría imponer

la banca central era del 10%.

Posterior a la segunda guerra mundial Europa demandó grandes capitales

para reconstruirse, lo que conllevó a que enormes flujos de dinero llegaran a dicho

continente, este gran movimiento de divisas a nivel mundial ocasionó que la tasa

de cambio pactada se hiciera insostenible para los países, lo que ocasionaría el

rompimiento de este convenio para 1971.

Dos años después las monedas más robustas que pertenecían a los países

más desarrollados del mundo comenzaron a flotar con mayor libertad aunque

siempre sujetas a las leyes de la oferta y la demanda. Los flujos de dinero

incrementaron considerablemente su circulación y la variación en las operaciones

de cambio de divisas no se hizo esperar.

En la actualidad el instrumento más influyente dentro de este mercado es el

cruce EURUSD debido a que involucra países de potencias económicas y es la

principal razón por la cual se ha realizado la selección de este activo dentro de la

presente investigación.

El Euro es la moneda de la Eurozona que se conforma actualmente por 18

países de gran potencial económico, lo cual le permite que sea catalogada como

una de las monedas de mayor importancia a nivel mundial sólo superada por el

dólar estadounidense. El Euro es considerado como una moneda con solidez,

estabilidad y respaldo económico lo que hace de esta moneda una opción de

inversión con el fin de diversificar el riesgo ante el Dólar.

56

El dólar es la divisa más utilizada en las transacciones diarias, con ella se

realizan el 86% de las transacciones aproximadamente.48 El mercado bursátil de

los Estados Unidos, país de origen, cuenta con mercados de renta fija y variable

los cuales se caracterizan por ser los más rentables y líquidos de la economía

mundial, ya que este obtiene un alto nivel de inversión extranjera lo cual facilita

una mayor negociación de la divisa norteamericana.

2.3 S&P 500

Se seleccionó el CFD sobre el índice S&P 500 ya que es el índice utilizado

como referencia en el mercado norteamericano, representando las 500 mejores

empresas listadas en la bolsa de New York. Es elaborado por la agencia de

calificación de riesgo de acciones y bonos cuyos especialistas son conocedores

del mercado bursátil y de la situación de riesgo de las compañías.

Este índice está conformado por las 500 acciones de las compañías más

representativas en la economía de los Estados Unidos, las cuales son escogidas

por el S&P Index Committee teniendo en cuenta aquellas con mejor capitalización,

liquidez y otros factores adicionales; siendo las acciones de mayor capitalización

las que ejercen mayor peso en el cálculo final del índice49.

El S&P 500 se le considera el índice más representativo y expresa la

situación real del mercado accionario y de bonos por lo que es más sensible que

el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100 ya que este omite el efecto

dividendo y refleja la relación de riesgo/retorno de las acciones de alta

48

Tomando de: Rankia. Pares Más Negociados o Forex Majors. Recuperado el 15 de enero de 2014

de http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-negociados-forex-majors 49

Tomado de: Bolsa de Valores – Hernán Aya. ¿Qué es el Standard & Poor´s 500? Recuperado el 2

de febrero de 2014 http://hernanaya.blogspot.com/2009/01/standard-poors-500-index-s-

500.html#.U2nYv_l5PHV

57

capitalización siendo un criterio de compra para escoger las acciones que tengan

un desempeño por encima del Standard & Poor's 500.

De acuerdo con los factores anteriormente descritos, el S&P 500 es uno de

los activos escogidos para el desarrollo del análisis bajo los fundamentos de la

técnica de trading discrecional.

2.4 WTI OIL

Se seleccionó el CFD sobre el commodity WTI OIL dado que este registra

una amplia demanda en el sector industrial en todo el mundo y en especial en el

sector de los transportes50. El petróleo es considerado como una de las fuentes de

energía más importantes del planeta ya que de este se logra obtener derivados

utilizados en las industrias farmacéuticas, de disolventes, fertilizantes, pesticidas,

plásticos y de transporte.

Las concentraciones de petróleo en el planeta se encuentran ubicadas

principalmente en la China Meridional y algunos países de sur América. Sin

embargo, la industria petrolera más sostenible es la de los países del medio

oriente debido su crecimiento e inversión económica.

En cuanto al incremento del precio del petróleo este se debe a diversos

factores tal como la implementación de nuevas tecnologías de extracción, los

diferentes procesos de transformación del crudo. Por otra parte, el aumento de la

demanda y las pocas reservas de petróleo mundial, así como el monopolio de las

empresas petroleras han afectado el precio durante las últimas décadas

generando disputas por la obtención del crudo.

50

Tomado de: Mgar. Consumo de Petróleo Actual y Futuro. Recuperado el 15 de enero de 2014 de


58

En el mercado bursátil, especialmente en el mercado de futuros de Nueva

York, una de las plataformas más importantes en la negociación de petróleo junto

con la de Londres, presentan resultados de un 24.75% de participación de

posiciones especulativas dentro de este mercado, el restante está asignado a

posiciones netamente comerciales.51

Lo anterior deja expresado amplia y abiertamente los argumentos por los

cuales se llevó a cabo tal selección del mercado de CFDs y sus correspondientes

instrumentos financieros.

51

Tomado de: Cinco Días. El 25% de la Negociación del Petróleo Está en Manos de Especuladores.

Recuperado el 5 de Febrero de 2008 de

http://cincodias.com/cincodias/2008/05/26/mercados/1211896031_850215.html

59

CAPÍTULO 3 Desarrollo de la Propuesta

60

3.1 TÉCNICA DE TRADING DISCRECIONAL - DISEÑO Y DESCRIPCIÓN

Para el desarrollo de la temática que aborda la técnica transaccional de

Price Action52 es sumamente importante entender el papel que desempeña el

“PRECIO” puesto que es el “ÚNICO” insumo de la técnica a tratar, por tal motivo

el enfoque es observar en todo momento su VELOCIDAD y REACCIÓN en las

zonas donde se pretende tomar participación del mercado. El enfoque es obtener

“INFORMACIÓN DE CALIDAD” del mercado, clasificarla, filtrar el ruido y

conservar lo evidente. La operativa basada en Price Action corresponde a un estilo

de trading de “observación”, ya que es a través de la continua visualización de

los gráficos de precios que se logran identificar los patrones de comportamiento

que son de un interés particular y que se propone reseñar sobre los gráficos de

cotización.

Surge la iniciativa de desarrollar la técnica desde la necesidad de encontrar

un camino que permitiera participar del mercado en sus fases de origen de

tendencia o continuación de la misma pero desde el nivel en que el mercado

reinicia un nuevo impulso. El trader tiene delante de él un gráfico de precios,

únicamente con el registro de las cotizaciones mostradas por medios de un dibujo

de velas japonesas. Contando con fundamentos y conceptos teóricos sobre el

análisis técnico se inicia la construcción del plano de trabajo que incluye la

diagramación de los puntos de referencia para entrar al mercado.

Para participar del mercado como operador de Price Action se deben

establecer tres (3) pilares de los cuales se compone la técnica de operación:

52

Forma de operar basada en la acción del precio sin ningún tipo de indicadores técnicos o

estadísticos en la pantalla gráfica.

61

3.1.1 Tendencia (Impulsos y retrocesos)

3.1.2 Zonas o Áreas de Negociación

3.1.3 Patrones de Velas de Alta Probabilidad (Potencia, sobrepuesto, sombra

simétrica y Retesteo).

3.1.1 Tendencia

El mercado siempre tiene establecida una tendencia, sea bien, alcista o

bajista, si el precio se encuentra en un rango de negociación por más extenso que

este sea, estará consolidando para una tendencia previa alcista o para una bajista.

Cuando se hace referencia a la tendencia se habla de que el operador debe

establecer la “DIRECCIÓN” que tiene el precio al momento de analizar. Las dos

tendencias de mercado se pueden apreciar a continuación:

Gráfico 3. Tendencia Alcista.

Fuente: Plataforma Marketscope 2.0. Cálculos propios basados en la información

suministrada por el broker FXCM UK.

62

Se ilustra en el gráfico anterior el comportamiento de un activo financiero en

fase alcista. Una tendencia alcista se caracteriza por el aumento paulatino de la

cotización del instrumento analizado, técnicamente se presenta una serie de

movimientos en onda, en donde se registran “altos más altos” y “bajos más altos”,

sucesos característicos de tendencias alcistas.

Gráfico 4. Tendencia Bajista.



Se ilustra en el gráfico previo el comportamiento de un instrumento

financiero en fase bajista. Una tendencia bajista se caracteriza por el descenso

paulatino de la cotización del activo analizado, técnicamente se exhibe una serie

de movimientos en onda, en donde se registran “bajos más bajos” y “altos más

bajos”, sucesos característicos de tendencias bajistas.

63

3.1.1.1 Impulsos y Retrocesos

Una tendencia se compone de IMPULSOS y RETROCESOS (Pullbacks),

estos elementos tienen igual importancia, ya que cada uno cumple un papel

fundamental dentro de los comportamientos de los precios y la dinámica propia del

mercado. Se aprecia el comportamiento de estos dos componentes en una

tendencia alcista (gráfico 5) y bajista respectivamente (gráfico 6):

Gráfico 5. Impulsos y retrocesos en una tendencia alcista.



64

Gráfico 6. Impulsos y retrocesos en una tendencia bajista.



Los gráficos anteriores ilustran el comportamiento que tiene una tendencia

alcista y bajista respectivamente y la dinámica de sus componentes, es decir, los

impulsos (sombreados verdes) que se caracterizan por ser fuertes, rápidos,

verticales y los retrocesos (sombreados rojos) que particularmente son débiles,

lentos, más cortos que los impulsos en cuanto a distancia recorrida pero más

extensos en cuanto a tiempo se refiere.

Son dos los tipos de impulsos, rápidos y pausados. Se clasifican en un tipo

u otro de acuerdo a la “velocidad” con la cual hace nuevos altos o nuevos bajos.

Los impulsos “rápidos” son los que evidencian una buena salud en la tendencia

65

que se desarrolla y por lo tanto son los impulsos a identificar en los gráficos de

precios.

Gráfico 7. Impulso rápido y pausado.



El anterior gráfico ilustra los dos tipos de impulsos, del lado izquierdo del

gráfico se observa el “pausado”. En primera instancia se evidencia un impulso

fuerte, seguido del respectivo retroceso, cuando el mercado decide realizar el

siguiente avance lo hace de manera lenta y débil generando así un “alto más alto”

por medio de un “impulso pausado”, se observa un ascenso paulatino en la

cotización pero se muestra que lo hace por medio de velas de pequeños rangos.

Del lado derecho del gráfico se observa el “impulso rápido”. Inicialmente el

mercado realiza un impulso fuerte, seguido de un retroceso y posteriormente el

mercado decide continuar al alza haciendo un “alto más alto” por medio de velas

de rangos amplios.

66

Los retrocesos o retracciones del precio dentro de una tendencia son de

gran importancia, puesto que le proveen al mercado cierta calma que pudiera

favorecer a los operadores en la planificación de sus posibles transacciones. Se

reconocen los retrocesos por ser las ondas de mercado que van en la dirección

contraria al impulso de la tendencia.

Se presentan en el mercado dos tipos de retrocesos, pausados y rápidos.

Los primeros suelen ser lentos, débiles, cortos respecto de la longitud de los

impulsos, y en muchos casos extensos respecto al factor tiempo. Los rápidos son

aquellos que en velocidad se asimilan a los impulsos, es decir, en este caso el

precio retrocede a un ritmo similar o superior de lo que pudiera haber avanzado

con el impulso previo, los retrocesos rápidos pueden mostrar una evidencia en la

debilidad de la tendencia, aunque no es el único factor que determina una posible

reversión de la misma es importante que el operador no ignore esta fuerza en el

mercado.

En el siguiente gráfico se observan los tipos de retrocesos.

67

Gráfico 8. Retroceso pausado y rápido.



El anterior gráfico ilustra los dos tipos de retrocesos. Del lado izquierdo del

gráfico está la retracción pausada (sombreado rojo) en una tendencia alcista (altos

más altos). Se observa el impulso inicial, seguido del retroceso pausado que se

extiende considerablemente con velas de pequeño rango en contra de la dirección

del impulso previo, posteriormente el mercado realiza un nuevo alto. Del lado

derecho del gráfico está el retroceso rápido (sombreado rojo) que refleja una

dinámica rápida en comparación de los impulsos que realizan nuevos altos.

3.1.2 Zonas o Áreas de Negociación

La identificación de las zonas negociables para un operador es de suma

importancia, ya que son el lugar en donde los operadores se citan para tomar

diferentes decisiones de inversión, es sobre estas áreas que se decide el destino

68

del instrumento financiero y de su apropiada escogencia se deriva gran parte del

éxito de un trade. Cuando se habla de áreas de negociación se hace referencia a

un “rango de precios” y no a un precio especifico, es decir, que el ingreso al

mercado se puede producir en cualquiera de los precios que se encuentren dentro

del rango establecido y no en un único precio. Técnicamente las zonas

negociables son soportes y resistencias, niveles en donde el precio exhibe

dificultades para continuar su trayectoria. Las líneas de soporte y resistencia

conforman las herramientas de análisis técnico más básico y se emplean como

marcadores visuales para rastrear los niveles en donde el precio encontró una

barrera temporal, es decir, donde el precio tuvo dificultades para atravesar. Para el

trazo de una línea se necesitan al menos dos puntos de contacto donde el precio

haya realizado un retroceso. Estos puntos son máximos o mínimos registrados en

la gráfica de precios. Cuantos más puntos de contacto tiene una línea, mayor

número de operadores estarán atentos a ella y mayor será el impacto y la

reacción. Para el caso específico del modelo expuesto en este documento se

necesitará solo de un punto registrado en el gráfico, el cual será un máximo o

mínimo de mercado, tal punto será considerado como un potencial rango para ser

negociado en caso de confirmarse, se podrá confirmar en el momento de que

cumpla determinadas características las cuales serán descritas y profundizadas en

la sección de “apertura y cierre de operaciones”.

Debido a que ciertos niveles de precios han tenido importancia en el pasado

pudiera significar que tienen el impacto suficiente sobre los movimientos de

precios en el futuro, ahora bien, también es importante tener en cuenta que

debido a la dinámica cambiante propia del mercado, los niveles o rangos

negociables que actúan como soportes o resistencias de los precios pueden

registrar cambios continuos.

69

Gráfico 9. Potenciales zonas o áreas de negociación.



En el gráfico anterior se observa los “potenciales” niveles de soporte y

resistencia que podrían servir como áreas de negociación en caso de confirmarse.

3.1.3 Patrones de Velas de Alta Probabilidad.

Los patrones de vela son el tercer pilar a establecer dentro de la técnica de

trading discrecional. Son los detonantes o “gatillos” que el operador requiere para

confirmar el momento preciso de entrar al mercado. Según la evidencia empírica

los patrones de vela de alta probabilidad tienen el potencial de “marcar” niveles de

precios a donde la cotización con dificultad en los siguientes movimientos volvería

a testear, es decir, en el caso de un patrón de compra que ha registrado un

mínimo el precio con dificultad volvería a visitar tal mínimo. Esto técnicamente se

genera por el momentum que internamente está dibujando el patrón.

70

Los patrones elevan su probabilidad de éxito si se operan en las zonas

correctas de negociación, no se pueden operar en cualquier parte del gráfico de

precios, se requiere de la conjugación de factores para que las opciones de acierto

se incrementen. Deben operarse bajo las especificaciones que se exponen en el

presente documento.

El aspecto de mayor importancia para la identificación de un buen patrón

consiste en la longitud del mismo, es decir, necesariamente la longitud (incluyendo

las sombras) del patrón identificado debe ser mayor a la longitud de las velas

precedentes, este debe sobresalir por su dimensión.

Los patrones de alta probabilidad son de cuatro tipos: patrón potencia,

sobrepuesto, sombra simétrica y retesteo.

3.1.3.1 Patrón Potencia: Se caracteriza por tener una gran sombra (inferior

en patrón alcista y superior en patrón bajista) y un gran cuerpo del color de la

dirección proyectada, es decir, si el comportamiento previo es bajista, el color del

patrón potencia debe ser alcista, en caso contrario debe ser bajista.

Gráfico 10. Patrón potencia alcista y bajista.



71

El anterior gráfico ilustra el patrón potencia alcista y bajista. El lado

izquierdo muestra dos ejemplos de patrones alcistas señalados con flechas. El

lado derecho del gráfico deja ver los ejemplos bajistas. En todos los casos se

observa un patrón de vela de gran longitud en donde aproximadamente la mitad

del mismo corresponde al cuerpo y el restante a la sombra.

3.1.3.2 Patrón Sobrepuesto: Se caracteriza por tener una gran sombra

(inferior en patrón alcista y superior en patrón bajista) con la cual cobija o envuelve

el máximo o mínimo de la vela o velas que le preceden. Suelen ser de pequeños

cuerpos, el color del mismo es indistinto.

Gráfico 11. Patrón sobrepuesto alcista y bajista.



El anterior gráfico ilustra el patrón sobrepuesto alcista y bajista. El lado



observa un patrón de vela de gran longitud en donde la sombra es predominante

y el cuerpo es pequeño siendo el color de este indistinto.

72

3.1.3.3 Patrón Sombra Simétrica: Se caracteriza por tener las sombras de

igual tamaño, la longitud máxima del cuerpo es del 70% y la mínima del 1% de la

longitud total, lo restante pertenece a las sombras repartido simétricamente. El

color del cuerpo deberá corresponder a la dirección proyectada, es decir, si el

comportamiento previo es bajista, el color del patrón potencia debe ser alcista, en

caso contrario debe ser bajista.

Gráfico 12. Patrón sombra simétrica alcista y bajista.



El anterior gráfico ilustra el patrón sombra simétrica alcista y bajista. El lado



observa un patrón de vela de gran longitud en donde las sombras se distribuyen

simétricamente, en ningún caso el cuerpo supera el 70% de la longitud total del

patrón.

3.1.3.4 Patrón Retesteo: Se caracteriza por tener una gran sombra

(superior en patrón alcista e inferior en patrón bajista) y un gran cuerpo del color

de la dirección proyectada, es decir, si el comportamiento previo es bajista, el color

73

del patrón potencia debe ser alcista, en caso contrario debe ser bajista. Es el

opuesto al patrón de potencia.

Gráfico 13. Patrón retesteo alcista y bajista.



El anterior gráfico ilustra el patrón retesteo alcista y bajista. El lado izquierdo

muestra dos ejemplos de patrones alcistas señalados con flechas. El lado derecho

del gráfico deja ver los ejemplos bajistas. En todos los casos se evidencia un

patrón de vela de gran tamaño en donde aproximadamente la mitad del mismo

corresponde al cuerpo y el restante a la sombra. Se evidencia que es el

antagónico al patrón potencia.

74

CAPÍTULO 4 Operaciones

75

4.1 APERTURA Y CIERRE DE OPERACIONES

Dentro de una negociación en el mercado de CFDs es de gran importancia

que la entrada y la salida de una operación sean “optimas” para obtener

resultados consistentes en el mediano y largo plazo, no basta con optimizar solo el

ingreso o cierre del trade, se necesita una combinación de estos dos factores

para que las probabilidades de resultados positivos se incrementen. Con la

ejecución de una entrada óptima se está diciendo que la realización del trade se

debe producir en el contexto adecuado (identificación de impulso y retroceso), en

el lugar propicio (zona o área de negociación) y con el detonante correcto (patrón

de alta probabilidad). Cuando se hace mención a una salida óptima se está

haciendo referencia a que los motivos por los cuales se abandona el mercado

deben ser los correctos, netamente técnicos y son: que el precio haya llegado al

nivel de stop loss o take profit, que las condiciones del mercado estén claramente

en contra de la posición o que ya se encuentre la operación por fuera de la jornada

de negociación.

Antes de detallar los pasos para identificar la entrada y salida del mercado

es importante describir los tipos de doble techo y suelo que serán las formaciones

principales a identificar en el gráfico de precios y bajo las cuales se hará ingreso

en el mercado. Los dobles techos o suelos son formaciones de cambio de

dirección, de puntos de giro. Para que se dibujen se requiere de dos puntos

consecutivos a niveles de precios similares, estos dos puntos formarán un soporte

o una resistencia. Debido a que los puntos que dibujan el soporte o la resistencia

no son precios exactos se abre la posibilidad a una confusión en cuanto a la

validez del doble suelo o techo y es por esto que se hace importante realizar la

distinción de los diferentes tipos de formación. Estas formaciones presentan tres

tipos de comportamientos diferentes, ente ellas:

76

1. Doble suelo o techo excedido: En este tipo de formación el precio se

excede por arriba o por abajo en el segundo suelo o techo, es decir, el

segundo suelo o techo es un poco más alto o bajo que el primero.

2. Doble suelo o techo gemelo: En este tipo de formación los dos suelos o

techos se dibujan a un precio exacto, es decir, el segundo suelo o techo

llega hasta el mismo precio que el primer suelo o techo.

3. Doble suelo o techo incompleto: En este tipo de formación el segundo

suelo o techo no alcanza a igualar el precio del primero, es decir, el

segundo suelo o techo se aproxima bastante pero sin llegar a conseguir

igualar el precio de cotización del primer suelo o techo.

Gráfico 14. Tipos de techos y suelos.



77

En los ejemplos 1 y 4 del gráfico 14 se observa el comportamiento de tipo

“excedido” donde se muestra que el segundo techo o suelo sobrepasa el nivel de

resistencia o soporte del primero. Los ejemplos 2 y 5 dejan ver la exactitud del par

de techos y suelos al mismo nivel de precios. Por último los ejemplos 3 y 6

evidencian que el segundo techo o suelo no alcanza a igualar el nivel de

cotización del primero lo que muestra una formación de tipo incompleta.

Para la correcta ejecución de la técnica de trading discrecional es de suma

importancia tener en cuenta que en “todo” tipo de operación la formación principal

a identificar es el doble techo o suelo (gráfico 14), indistintamente del tipo de

entrada a efectuarse.

Las entradas al mercado se clasifican de dos tipos:

4.2 Entrada en “Tendencia”: Identificación de doble techo o suelo el cual

debe formarse por medio de “impulsos rápidos y retrocesos pausados”, lo anterior

indicará que la fuerza en la tendencia se mantiene y que la mejor dirección para

buscar ingreso en el mercado será en favor de ella.

4.3 Entrada en “Contra Tendencia”: Identificación de doble techo o suelo

el cual debe formarse por medio de “impulsos pausados y retrocesos rápidos”, lo

anterior indicará que la fuerza en la tendencia se ha perdido y que la mejor

dirección para buscar ingreso en el mercado será en contra de ella.

78

Gráfico 15. Tipo de entrada para posiciones y condiciones de ingreso al

mercado.

Fuente: Investigadores.

El gráfico anterior ilustra la estructura de los tipos de entrada y las

condiciones que deben presentarse para ingresar al mercado. En los ejemplos 1 y

79

2 se muestra el tipo de entrada en “tendencia” para la compra y la venta

respectivamente. Aquí inicialmente se tienen “impulsos rápidos y retrocesos

pausados”, una área de negociación confirmada por dos punto “a y c”, también se

observa que sobre dicha área se muestra una “zona patrón” que es el lugar donde

se espera que el precio dibuje el gatillo o patrón de alta probabilidad que en

definitiva permita el ingreso al mercado proyectando que el precio se mueva en la

dirección esperada (línea discontinua naranja). Los ejemplos 3 y 4 muestran el tipo

de entrada en “contra tendencia” para la compra y la venta respectivamente.

Inicialmente se tienen “impulsos pausados y retrocesos rápidos”, una área de

negociación confirmada por dos punto “a y c”, se observa también que sobre dicha

área se muestra una “zona patrón” que es el lugar donde se espera que el precio

dibuje el detonante o patrón de alta probabilidad que categóricamente permita el

ingreso al mercado proyectando así que el precio se dirija hacia la dirección

esperada (línea discontinua naranja).

4.4 Confirmación de la Zona de Negociación y Ejecución del Trade

Anteriormente se señaló que “toda” operación que se proyecte negociar

debe ejecutarse con la formación de doble techo o suelo, es decir, que se

requieren de dos puntos “a y c” (gráfico 15) para que se forme un soporte o una

resistencia y de esta manera tener una zona de negociación. Para que dicha área

sea clasificada como adecuada para operar debe confirmarse, y se confirma

dependiendo del tipo de entrada que se pretenda ejecutar.

Para entradas en “tendencia” el punto “c” (segundo techo o suelo) debe

formarse por medio de un “retroceso pausado”, es decir, que cuando el precio se

aproxime a completar el punto “c” debe hacerlo con la mayor debilidad posible

hasta el nivel del punto “a”.

80

Para entradas en “contra tendencia” el punto “c” (segundo techo o suelo)

debe formarse por medio de un “impulso pausado”, es decir, que cuando el precio

se aproxime a completar el punto “c” debe hacerlo con la mayor debilidad posible

hasta el nivel del punto “a”. Una vez ha llegado el precio al punto “c” bajo la

anterior condición se buscará ingresar al mercado si el precio dibuja sobre la zona

de negociación un “patrón de alta probabilidad” (gráfico 15: Zona de Patrón) de los

descritos anteriormente, los cuales son: potencia, sobrepuesto, sombra simétrica y

retesteo. En el posible escenario de que el precio dibuje alguno de los patrones de

vela explicados, se deberá ingresar al mercado en el “close” del patrón de alta

probabilidad, en caso de no dibujarse alguno de los patrones de vela no se tomará

posición en el mercado.

En síntesis, para ingresar al mercado sea bien en compra o venta se debe

cumplir el siguiente proceso: identificación del tipo de entrada (tendencia o contra

tendencia), seguidamente debe producirse la confirmación de la zona de

negociación y por último sobre dicha zona debe dibujarse un patrón de alta

probabilidad.

4.5 Salida del Trade

Una negociación tiene cuatro motivos técnicos por los cuales se puede clausurar:

1. Salida por Stop Loss: Se produce automáticamente cuando el precio llega

al nivel de paro de pérdidas previsto inicialmente.

2. Salida por Take Profit: Se produce automáticamente cuando el precio llega

al nivel de toma de utilidad previsto inicialmente.

3. Salida por “no respuesta” del mercado a las expectativas planteadas: Se

ejecuta manualmente cuando el precio transcurridas cinco velas luego de

81

generarse el ingreso no responde a favor de la dirección inicialmente

planteada, es decir, que si dibujadas cinco velas53 posterior al ingreso el

precio no ha generado avance positivo el operador acudirá al cierre manual

de la operación, asumiendo una ligera pérdida o ganancia, o un resultado

final de breakeven54.

4. Salida por “horario de negociación establecido”: Se produce manualmente

cuando el precio no ha llegado al stop loss o take profit y ya se ha

terminado la jornada de negociación establecida, la cual se encuentra

definida entre las 4:00 am y las 11:59 am hora GMT-5, en este escenario la

posición debe ser cerrada y se asume el resultado que este registre.

4.6 Características Generales de la Técnica de Trading Discrecional

Estilo de Trading: Intraday. Marco de Tiempo: 5 Minutos

Activos a operar: de CFDs sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD y

el commodity WTI OIL.

Frecuencia de Negociación: Jornada parcial en horario de 4:00 am – 11.59

am GMT-5.

Stop Loss en Pips: Para operaciones en largo el stop loss debe ser ubicado

cinco pips debajo del mínimo del patrón de alta probabilidad que se negocie. Para

operaciones en corto el stop loss debe ser ubicado cinco pips encima del máximo

del patrón de alta probabilidad que se negocie55.

53

De acuerdo a los parámetros propios de la técnica y a la información arrojada a través del

backtesting. 54

Breakeven es el punto en el cual no se tiene ganancias ni pérdidas en una operación en los

mercados financieros. 55

De acuerdo a los parámetros propios de la técnica y a la información arrojada a través del

backtesting.

82

Take Profit: Debe presentarse una relación riesgo recompensa “mínima” de

1:1.5 y su ubicación debe darse en niveles próximos de soporte y resistencia, tales

como, los previos “altos más bajos” y los “bajos más bajos” en una tendencia

bajista, o los “bajos más altos” o los “altos más altos” en una tendencia alcista.

A continuación se ilustran los ejemplos de los tipos de entradas para

compra y venta:

Gráfico 16. Ejemplo de entrada en “tendencia” para una compra.



83

En el anterior gráfico se ilustra un ejemplo del conjunto de lineamientos de

una negociación de compra para un tipo de entrada en “tendencia”. Se observa la

identificación de la tendencia alcista, la confirmación de la zona de negociación en

el punto “c” por medio de un “retroceso pausado” y sobre dicha área se dibuja un

patrón de alta probabilidad (potencia). Se evidencia la localización de niveles de

soporte y resistencia, y sobre esta última según la indicación se sitúa la toma de

utilidades.

Gráfico 17. Ejemplo de entrada en “tendencia” para una venta.



84

En el gráfico anterior se ilustra un ejemplo del conjunto de lineamientos

para un tipo de entrada en “tendencia” de una negociación de venta. Se evidencia

la identificación de una tendencia alcista, luego se registra la confirmación de la

zona de negociación en el punto “c” a través un “retroceso pausado” y sobre dicha

área se bosqueja un patrón de alta probabilidad (sombra simétrica). Se observa la

ubicación de niveles de resistencia y línea de soporte sobre el cual según el

modelo se sitúa la toma de utilidades.

Gráfico 18. Ejemplo de entrada en “contra tendencia” para una compra.



85

En el anterior gráfico se ilustra un ejemplo del conjunto de lineamientos

para una negociación de compra en un tipo de entrada en “contra tendencia”. Se

observa la identificación de la tendencia bajista, el agotamiento de la misma a

través de avances débiles, la confirmación de la zona de negociación en el punto

“c” por medio de un “retroceso pausado” y sobre tal zona se dibuja un patrón de

alta probabilidad (sobrepuesto). Se ingresa en contra tendencia, es decir, en una

compra. Se evidencia la localización de niveles de soporte y resistencia, y sobre

esta última según el lineamiento se sitúa el take profit.

Gráfico 19. Ejemplo de entrada en “contra tendencia” para una venta.



86

En el gráfico anterior se ilustra un ejemplo del conjunto de lineamientos

para una negociación de venta en un tipo de entrada en “contra tendencia”. Se

evidencia la identificación de la tendencia alcista, el agotamiento de la misma a

través de avances débiles, la confirmación del área de negociación en el punto “c”

a través de un “retroceso pausado” y sobre tal zona se dibuja un patrón de alta

probabilidad (potencia). Se entra al mercado en contra tendencia, es decir, en una

operación de venta. Se observa la ubicación de niveles de resistencia y línea de

soporte sobre el cual según el modelo se sitúa el take profit.

87

4.7 Excepciones de Ingreso al mercado

Anuncios Fundamentales: No se ingresarán operaciones “15 minutos”

antes de la publicación de datos macroeconómicos. Luego de su

divulgación se espera que el mercado muestre el impacto de la noticia para

operar según "la técnica de trading discrecional".

Apertura Americana: No se ingresarán operaciones “10 minutos” antes de

la apertura americana que se realiza a las 9:30 am GMT-5.

Intervención Presidente Reserva Federal: Toda operación que se efectué

2,5 horas previas a la hora establecida para la intervención del presidente

se ejecutará con un riesgo reducido en el 50% sobre el riesgo estándar

establecido por el operador, es decir, si el presidente interviene a las 10:00

am GMT-5, toda señal de ingreso al mercado generada entre las 7:30 am y

las 10:00 am GMT-5 tendrán el riesgo mencionado.

Otras Intervenciones: No se ingresará al mercado “una hora” antes de que

se produzca cualquier otra intervención importante como por ejemplo el

presidente del Banco Central Europeo, el secretario del Tesoro de los

Estados Unidos u otras personalidades tales como presidentes de

gobiernos que puedan afectar directamente los mercados financieros.

Anuncio Non-Farm Payrolls: No se ejecutarán transacciones antes de su

publicación, es decir, entre las 4:00 am y las 8:30 am GMT-5 del día de su

anuncio.

88

Tasas de Interés USA y Reunión de la FOMC: El día que se lleve a cabo

la publicación o la reunión la jornada de negociación se terminará dos horas

antes de lo establecido, es decir, a las 10:00 am GMT-5.

Tasas de Interés GBP y EUR: No se ejecutarán transacciones antes de su

publicación.

Días Viernes: Toda operación que se efectué luego de las 10:30 am

GMT-5 se ejecutará con un riesgo reducido en el 50% sobre el riesgo

estándar establecido por el operador.

Es importante resaltar que cada una de las “excepciones de ingreso al

mercado” se logró determinar con base en la evidencia empírica que se estableció

a lo largo del desarrollo de la investigación, se estandarizaron dentro de los

lineamientos propios de la técnica de trading discrecional y se cuantificaron en el

backtesting realizado a los diferentes activos.

89

CAPÍTULO 5 Resultados

90

5.1 RESULTADOS GENERALES

A continuación se presentan los resultados obtenidos según la información

recolectada en el backtesting realizado al mercado de CFDs sobre los activos del

índice S&P 500, la paridad EURUSD, y el commodity del WTI OIL. Los periodos

de recolección son idénticos para los tres instrumentos financieros, comprende 26

meses (enero/2012 a febrero/2014). El gráfico 20 ilustra la cantidad de trades por

activo analizado. Se observa que el CFD sobre la paridad EURUSD es el activo

que durante los 26 periodos generó más señales de ingreso al mercado, con un

total de 260 operaciones, que representan el 41% de las transacciones realizadas

entre todos los activos. Le sigue el CFD del índice S&P 500 que entregó 207

señales de ingreso, para hacerse con el 32% de las negociaciones totales. El CFD

sobre el commodity WTI OIL es el activo que menos señales de ingreso generó,

con un consolidado de 176 transacciones que le permiten un 27% de participación.

Gráfico 20. Cantidad de trades por activo.

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al mercado de CFDs

sobre el índice S&P 500, la paridad EURUSD y el commodity WTI OIL.

91

Dado los anteriores escenarios, se puede observar en el gráfico 21 el

“promedio” de trades en periodicidad mensual. Se evidencia que el CFD sobre

EURUSD generó 10 trades en cada uno de los meses analizados. Seguido está el

CFD del índice S&P 500 que entregó 8 señales de ingreso por mes. El CFD sobre

el WTI OIL es el activo que menor oportunidades de ingresar al mercado generó

por mes, con un total 7 negociaciones. Según las cifras anteriores, se puede

analizar que un trader que pudiera tener un portafolio con los tres CFDs tendría en

promedio un total de 25 operaciones mensuales, si se tiene en cuenta que los días

hábiles de mercado son 20, entonces se generaría en promedio 1,25 señales por

día.

Gráfico 21. Promedio mensual de trades por activo.



Dadas las cifras de trades que se ejecutaron durante los 26 periodos

analizados, y el promedio de operaciones mensuales es importante destacar el

promedio de pips por mes que generaron los diferentes activos investigados,

según la aplicación de la técnica de trading discrecional en cada uno de ellos. En

92

el gráfico 22 se observa el comportamiento que registraron según este criterio. El

CFD sobre WTI OIL fue el activo que entregó el promedio más alto en número de

pips mensuales de los tres instrumentos de análisis, siendo este de 195 unidades

por periodo, lo que representa el 36% del total de los pips. El CFD sobre el índice

S&P 500 es el segundo activo que mayor número de pips registró con 191

unidades, lo que le permite participar del 35% de la cantidad total. Cierra esta

línea de análisis el CFD sobre EURUSD que con un promedio de 162 pips

mensuales participa del 29% del total cosechado de unidades.

Gráfico 22. Promedio mensual de pips por activo.



La anterior relación cobra un sentido más alto si se analiza el riesgo

promedio en terminos de pips por cada transacción que se ejecuta en cada uno

de los activos de análisis. El gráfico 23 muestra que el CFD sobre WTI OIL registra

el stop loss promedio en pips más alto, siendo este de 26,8 unidades.

Seguidamente se encuentran el índice S&P 500 y el EURUSD con 24,7 y 12,7 de

stop loss promedio respectivamente.

93

Relacionando las ultimas dos lineas de analisis se encuentra que hay una

gran coherencia entre ellas, ya que es el CFD sobre WTI OIL el activo que registra

el promedio de pips mensuales y el stop loss por operación más alto (gráfico 23),

es decir, que se evidencia una relación directamente proporcial entre las dos

variables, que indica que a mayor probabilidad de pips mensuales obtenidos,

mayor será la cantidad de pips en el stop loss por operación. Luego, en el orden

de este análisis se encuentra el índice S&P 500 y el EURUSD.

Gráfico 23. Stop loss promedio en pips por activo.



94

5.2 CFD SOBRE LA PARIDAD EURUSD


recolectada a través del backtesting (Anexo 1) realizado al CFD sobre la paridad

EURUSD, durante el periodo analizado se ejecutaron 260 transacciones,

generándose así un promedio de 10 negociaciones cada mes. El stop loss

promedio es de 12,7 pips por operación, lo cual representa un riesgo mínimo en

términos de unidades.

El gráfico 24 ilustra el comportamiento que registró el CFD sobre la paridad

EURUSD durante el periodo analizado. Del total de trades, 149 corresponden a

negociaciones realizadas en compra que representan el 57% de la participación, el

43% restante corresponde a operaciones de venta con una cantidad de 111

trades.

Gráfico 24. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre EURUSD.

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD sobre la

paridad EURUSD.

95

El gráfico 25 ilustra el comportamiento del resultado final de los trades

registrados en la investigación. Del total de operaciones, 154 corresponden a

trades ganadores con una participación de 59% siendo así el rubro más

representativo, seguido se encuentra el rubro de trades perdedores con una

cantidad de 65 operaciones que representa el 25% de la participación total. Por

último, se presenta el rubro de menor participación que son los trades que se

clausuran en breakeven, que del total de operaciones 41 tuvieron este

comportamiento y corresponden al 16% de la participación final, las anteriores

cifras permiten vislumbrar el ratio de acierto y efectividad de la técnica de trading

discrecional, así mismo evidencian el nivel de error.

Gráfico 25. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre

EURUSD.


paridad EURUSD.

El gráfico 26 ilustra la participación registrada por cada uno de los patrones

expuesto en la investigación. En términos generales los cuatro patrones de alta

probabilidad registraron una importante participación dentro de la investigación

96

realizada. El patrón que lideró el ranking fue el de “potencia” que del total de

trades registrados 79 fueron ejecutados bajo su señal, seguido del “sobrepuesto”

con 73 negociaciones, representaron así el 30% y 28% respectivamente del

consolidado final. El tercer patrón que más señales de entrada generó fue el de

“retesteo” con 56 trades, representando el 22% del total de las negociaciones.

Cierra la lista el patrón de “sombra simétrica” con un participación del 20%

entregando 52 puntos de entrada.

Gráfico 26. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre

EURUSD.


paridad EURUSD.

En el siguiente segmento de resultados se analiza la información

recolectada en términos de riesgo y rentabilidad. Es de suma importancia precisar

que los diferentes escenarios que se estimaron fueron calculados con base en la

interacción de tres variables, las cuales son: el valor de la cuenta, el grado de

apalancamiento y la cantidad de lotes a negociar. Durante todo el lapso analizado

en ningún periodo se hace retiro total o parcial del capital inicial o de los

97

rendimientos, es decir, que durante los 26 meses los réditos parciales siempre son

recapitalizados con el propósito de conocer el máximo potencial que pudiera tener

determinada inversión. Con lo anterior se entiende que al iniciar una operación se

hacía con un capital diferente superior o inferior respecto del trade previo.

Teniendo como capital inicial U$5.000 dólares americanos correspondientes

a una cuenta estándar56, la rentabilidad alcanzada para el periodo de 26 meses

(enero de 2012 a febrero de 2014) oscila entre un 84,13% con riesgo total de

-0,42%, hasta un potencial máximo de crecimiento de 9.086,04% con un nivel

máximo de riesgo de -45,36% (Anexo 2 y 3).

Ahora, suponiendo un escenario individual para cada año, se puede decir

que en el año 2012 teniendo el mismo capital inicial del escenario anterior la

rentabilidad alcanzada fluctúa entre un 47,24% con riesgo total de -0,42%, hasta

un potencial máximo de crecimiento de 5.101,92% con un nivel máximo de riesgo

de -45,36% (Anexo 4 y 5).

Para el año 2013 bajo las mismas condiciones de capital la rentabilidad

alcanzada oscila entre un 31,16% con riesgo total de -0,40%, hasta un potencial

máximo de crecimiento de 3.458,76% con un nivel máximo de riesgo de -44,40%

(Anexo 6 y 7).

Finalmente para el periodo parcial de 2014, meses de enero y febrero con

el mismo capital estipulado la rentabilidad alcanzada fluctúa entre un 5,73% con

riesgo total de -0,40%, hasta un potencial máximo de crecimiento de 636,03% con

un nivel máximo de riesgo de -44,40% (Anexo 8 y 9).

56

Cuenta estándar según clasificación realizada por algunos brokers de referencia, entre ellos FXCM

y Dukascopy Bank.

98

En la tabla 1 se ilustra la relación mensual de la rentabilidad obtenida y el

máximo riesgo para cada periodo, los resultados se obtienen utilizando un capital

inicial de U$5.000 dólares americanos, un apalancamiento de 100:1 y una

exposición de 0.1 lotes.

Tabla 1. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre divisas en la

paridad EURUSD.


paridad EURUSD.

Teniendo como capital inicial U$5.000 dólares americanos, la rentabilidad

alcanzada para el periodo de 26 meses fue de 84,13%, con un riesgo máximo de

-8,4 (1:100 – 0,1).

99

5.3 CFD SOBRE EL ÍNDICE S&P 500


recolectada a través del backtesting (Anexo 10) realizado al CFD sobre el índice

S&P 500, durante el periodo analizado se ejecutaron 207 transacciones,

generándose así un promedio de 8 negociaciones cada mes. El stop loss

promedio es de 24,7 pips por operación, lo cual representa un riesgo bajo en

términos de unidades.

El gráfico 27 ilustra el comportamiento que registró el CFD sobre el índice

S&P 500 durante el periodo analizado. Del total de trades, 142 corresponden a

negociaciones realizadas en compra que representan el 69% de la participación, el

31% restante corresponde a operaciones de venta con una cantidad de 65 trades.

Gráfico 27. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre S&P 500.

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD sobre el índice

S&P 500.

100




representativo, seguido se encuentra el rubro de trades que se clausuran en

breakeven con una cantidad de 39 operaciones que representa el 19% de la

participación total. Por último, se presenta el rubro de menor participación que son

los trades perdedores, que del total de operaciones 38 tuvieron este




Gráfico 28. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre S&P

500.


S&P 500.


expuestos en el presente estudio. En términos generales los cuatro patrones de

alta probabilidad registraron una importante participación dentro de la

101

investigación realizada, lo anterior se debe a la continua frecuencia de la señal de

ingreso al mercado. El patrón que marcó la diferencia y lideró el ranking fue el de

“potencia” que del total de trades registrados 92 fueron ejecutados bajo su señal lo

que permitió participar con el 44% del consolidado, seguidos del “sombra

simétrica” y “sobrepuesto” con 39 negociaciones cada uno, representando así el

19% del total registrado. Cierra la lista el patrón de “retesteo” con un participación

del 18% entregando 37 puntos de entrada.

Gráfico 29. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre S&P

500.


S&P 500.







102









máximo de riesgo de -54% (Anexo 11 y 12).





de -54% (Anexo 13 y 14).




(Anexo 15 y 16).



riesgo total de -0,50%, hasta un potencial máximo de crecimiento de 780% con un

nivel máximo de riesgo de -50% (Anexo 17 y 18).

57


y Dukascopy Bank.

103





Tabla 2. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre el índice S&P

500.


S&P 500.



-18,5 (1:100 – 0,1).

104

5.4 CFD SOBRE EL COMMODITY WTI OIL


recolectada a través del backtesting (Anexo 19) realizado al CFD sobre el

commodity WTI OIL, durante el periodo analizado se ejecutaron 176

transacciones, generándose así un promedio de 7 negociaciones cada mes. El

stop loss promedio es de 26,8 pips por operación, lo cual representa un riesgo

bajo en términos de unidades.

El gráfico 30 ilustra el comportamiento que registró el CFD sobre el

commodity WTI OIL durante el periodo analizado. Del total de trades, 110

corresponden a negociaciones realizadas en compra que representan el 62% de la

participación, el 38% restante corresponde a operaciones de venta con una

cantidad de 66 trades.

Gráfico 30. Número de trades en compra y en venta del CFD sobre WTI OIL.

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD sobre el

commodity WTI OIL.

105




representativo, seguido se encuentra el rubro de trades perdedores con una

cantidad de 38 operaciones que representa el 21% de la participación total. Por

último, se presenta el rubro de menor participación que son los trades que se

clausuran en breakeven, que del total de operaciones 19 tuvieron este




Gráfico 31. Número de trades ganadores y perdedores del CFD sobre WTI

OIL.


commodity WTI OIL.


expuesto en la investigación. En términos generales los cuatro patrones de alta

probabilidad registraron una importante participación dentro de la investigación

106

realizada, lo anterior se debe a la continua frecuencia de la señal de ingreso al

mercado.. El patrón que lideró el ranking fue el de “potencia” que del total de

trades registrados 68 fueron ejecutados bajo su señal, seguido del “sobrepuesto”

con 43 negociaciones, representaron así el 39% y 24% respectivamente del

consolidado final. El tercer patrón que más señales de entrada generó fue el de

“retesteo” con 37 trades, representando el 21% del total de las negociaciones.

Cierra la lista el patrón de “sombra simétrica” con un participación del 16%

entregando 28 puntos de entrada.

Gráfico 32. Participación por patrón de alta probabilidad del CFD sobre WTI

OIL.


commodity WTI OIL.






107










máximo de riesgo de -47,84% (Anexo 20 y 21).





de -47,84% (Anexo 22 y 23).




(Anexo 24 y 25).



riesgo total de -0,34%, hasta un potencial máximo de crecimiento de 459,34% con

un nivel máximo de riesgo de -40,46% (Anexo 26 y 27).

58


y Dukascopy Bank.

108





Tabla 3. Rentabilidad y máximo riesgo mensual del CFD sobre commodities

en el WTI OIL.


commodity WTI OIL.



-11,7 (1:100 – 0,1).

109

CONCLUSIONES

Cuando se opera bajo la técnica de análisis de Price Action que se ha

diseñado se está operando el “aquí” y el “ahora” del precio, sin retrasos, sin

demoras y sin contradicciones de herramientas adicionales, por lo tanto se

reducen las percepciones de atrasos en los movimientos de los precios generando

de esta manera confianza en el comportamiento de los activos.

Como analistas técnicos de Price Action es posible tener un acercamiento

admisible a los mercados financieros y en especial al de CFDs sobre el índice

S&P 500, la paridad EURUSD y el commodity WTI OIL en el momento que se

tiene establecido un “plan de acción”, es decir, contar con una técnica o un método

que tenga bases y principios claros, que permita definir y establecer parámetros

de acción y participación. Además se evidencia la importancia de desarrollar un

alto grado de conciencia sobre la dimensión del mercado de CFDs que conlleva un

gran nivel de responsabilidad y que no permite decisiones al azar. Lo anterior

indica que el operador se debe apersonar de todos los detalles de su operativa. Lo

único que no está en control del trader son los “movimientos propios del precio”,

respecto a esto no se puede hacer nada diferente que aceptar que el precio

siempre tiene la razón.

El precio se puede convertir en el insumo principal del operador si se logra

desarrollar habilidades para el reconocimiento de las variables y patrones de

precio aquí expuestos que permitan obtener una ventaja competitiva de mercado,

dichas habilidades son posibles de lograr por medio de la continua observación de

los movimientos del precio, teniendo como guía la presente investigación.

110

Es importante que el operador “reconozca” lo que el precio está haciendo,

que establezca la dirección del instrumento de inversión para de esta manera

proyectar una operación en el mercado. Cuando el operador conoce la fase

(impulso o retroceso) en la que se encuentra el precio las probabilidades de éxito

de la transacción se incrementan dramáticamente ya que se está negociando con

el conocimiento acerca de los movimientos del precio.

La implementación de la técnica de trading discrecional de Price Action

permitirá que se logren resultados eficientes y consistentes similares a los aquí

mostrados siempre y cuando el operador se logre adaptar a las instrucciones

descritas, es decir, que el trader puede vislumbrar un camino apropiado en la

consecución de rentabilidades aceptables si consigue ejecutar en el mercado lo

indicado en esta investigación.

Los resultados obtenidos según la información recolectada a través del

backtesting sobre el CFD de la paridad EURUSD, comprende 26 periodos

mensuales de análisis (enero de 2012 a febrero de 2014) y 260 operaciones

realizadas. Teniendo como capital inicial U$5.000 dólares americanos

correspondientes a una cuenta estándar59, la rentabilidad alcanzada oscila entre

un 84,13%60 con riesgo total de -0,42%, hasta un potencial máximo de crecimiento

de 9.086,04% con un nivel máximo de riesgo de -45,36%61.

Para el CFD sobre el índice S&P 500 que comprende el mismo lapso del

anterior escenario, se produce un total de 207 transacciones. Con un capital inicial

de U$5.000 dólares americanos la rentabilidad alcanzada fluctúa entre un 99,16%7

59


y Dukascopy Bank. 60

Esta rentabilidad se obtiene teniendo en cuenta un apalancamiento de 100:1 y una exposición

mínima en lotes de 0.1. 61

Esta rentabilidad se obtiene teniendo en cuenta un apalancamiento de 400:1 y una exposición

mínima en lotes de 10,8.

111

con riesgo total de -0,60%, hasta un potencial máximo de crecimiento de

8.924,40% con un nivel máximo de riesgo de -54%8.

Finalmente para el CFD sobre el commodity WTI OIL con un periodo de

análisis idéntico a los escenarios anteriores, se genera un total de 176

negociaciones. Partiendo de un capital de U$5.000 dólares americanos la

rentabilidad alcanzada oscila entre un 101,44%7 con riesgo total de -0,46%, hasta


de -47,84%8.

En términos generales se observa que los resultados son favorables para

cada una de los instrumentos objeto de estudio y por tanto se cumple el objetivo

de la técnica de trading discrecional y por tanto de la presente investigación.

112

RECOMENDACIONES

Una vez se ha concluido la presente investigación se considera pertinente

sugerir actividades que pudieran contribuir a un mejoramiento de la misma, estas

son:

1. Procurar la implementación y extensión de la técnica de trading discrecional

en diferentes mercados financieros, entre ellos: acciones, divisas, futuros,

commodities y ETFs, lo anterior con el propósito de comprobar el alcance

que pudiera tener la investigación.

2. Buscar una optimización del patrón de “Potencia” en diferentes momentos

de mercado, dado que tal patrón según los resultados obtenidos del

backtesting fue el que mayor número de ingresos al mercado origino, por tal

motivo resulta interesante cuantificar el comportamiento que este presenta

en diversos contextos y horarios de negociación.

3. Promover en la formación de los actuales o futuros traders la línea del

trading discrecional, ya que es una categoría del análisis técnico que tiene

gran potencial de investigación.

4. Con el propósito de formar traders integrales se sugiere el desarrollo de una

guía que aborde el tema a profundidad de Psicología de Trading

(Psicotrading), lo anterior debido a la importancia que requiere el control

emocional por parte de los operadores.

113

REFERENCIAS

ABC Trader. Trading Desnudo sin Escandalizarse. Recuperado el 5 de febrero de

2014 de http://www.abctrader.net/trading-desnudo-sin-escandalizarse/

Blog de Vicens Castellano. Wyckoff Ejemplo. Recuperado el 13 de febrero de

2014 de http://www.vicenscastellano.com/2012/02/wyckoff-example.html

Bolsa de Valores – Hernán Aya. ¿Qué es el Standard & Poor´s 500? Recuperado

el 2 de febrero de 2014 http://hernanaya.blogspot.com/2009/01/standard-poors-

500-index-s-500.html#.U2nYv_l5PHV

Bolsa General. ¿Se Puede Vivir del Trading? Recuperado el 20 de enero de 2014

de http://www.bolsageneral.es/lecciones-de-bolsa/se-puede-vivir-del-trading-por-

david-galan/

Brooks, Al. (2009) Reading Price Charts Bar by Bar. (Gabriel Gonzales Rivera,

Trad).

Caixa Bank. Manual de Análisis Técnico. Recuperado el 20 de Febrero de 2014 de

http://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/Aprenda_con_

caixabank/Manual_Analisis_Tecnico_w.pdf

Cinco Días. El 25% de la Negociación del Petróleo Está en Manos de

Especuladores. Recuperado el 5 de Febrero de 2008 de


http://www.abctrader.net/trading-desnudo-sin-escandalizarse/

http://www.vicenscastellano.com/2012/02/wyckoff-example.html

http://hernanaya.blogspot.com/2009/01/standard-poors-500-index-s-500.html#.U2nYv_l5PHV

http://hernanaya.blogspot.com/2009/01/standard-poors-500-index-s-500.html#.U2nYv_l5PHV



http://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/Aprenda_con_caixabank/Manual_Analisis_Tecnico_w.pdf

http://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/Aprenda_con_caixabank/Manual_Analisis_Tecnico_w.pdf


114

Comparativa de Bancos. Charles H. Dow. El Gran Inventor del Análisis Técnico.

Recuperado el 25 de enero de 2014 de

http://www.comparativadebancos.com/charles-h-dow-el-gran-inventor-del-analisis-

tecnico/

CNMV. Como se Determina la Rentabilidad de un Fondo. Recuperado el 12 de

Julio de 2014 de https://www.cnmv.es/TutorialFondos/tema1/cap2/acces/pag3.html

De Luis Alejandro, Trading Room: La Especulación Inteligente (Colombia:

Ediciones de la U, 2011)

EFXTO. Historia y Principios del Análisis Técnico. Recuperado el 7 de febrero de

2014 de http://www.efxto.com/prinicipios-analisis-tecnico

Expansión.com. Diccionario Económico. Recuperado el 20 de Febrero de 2014 de


Eykyn Bill, Price Action Trading – Day Trading the TBonds off PAT (Gran

Bretaña: Harriman House Ltd, 2003).

Forex Street – FXSTREET. El Mercado de Divisas. Recuperado el 30 de enero de

2014 de http://www.fxstreet.es/educacion/curso-forex/unit-1/chapter-1/la-

estructura-del-mercado/

Frost A. J. y R. Prechter, El Principio de las Ondas de Elliot (España:

Gesmovasa, 1989)



https://www.cnmv.es/TutorialFondos/tema1/cap2/acces/pag3.html

http://www.efxto.com/prinicipios-analisis-tecnico




115

Guía de Inversión en Línea. Lo que necesitas Saber Sobre CFD Trading.

Recuperado el 18 de Junio de 2014 de http://www.alfacentauro.info/lo-que-

necesitas-saber-sobre-cfd-trading.html

Hanseatic Brokerhouse. Historia del CFD. Recuperado el 30 de enero de 2014 de

http://www.hansetrader.es/historia-cfd.html

Hechos del Trading: Considerando la acción del precio. (s.f.) Recuperado el 20 de

Febrero de 2014 de http://www.archivostraderforex.com.ar/

Hernández Sampieri, Roberto, et al, Metodología de la Investigación (México:

Mc Graw Hill, 2010)

Hernández Solares Liliana. Metodología de la Investigación. [En línea]

Recuperado el 20 de Febrero de 2014 de http://es.scribd.com/doc/37702754/Libro-

Metodo-de-Investigacion

Jones Frank J. y Richard J. Teweles, The Futures Game: Who Wins? Who

Loses? And Why? (United States of America: McGraw-Hill, 1998)

Lien Kathy, (2006) Trading Diario en el Mercado de Divisas (David Meléndez

Tormen, 2007, Trad).

Luis Tercero. Introducción al Análisis Técnico. [En línea] Recuperado el 20 de

Febrero de 2014 de http://www.slideshare.net/LuisTercero2/analisis-tecnico-

16412187

Market Master. Richard W. Schabacker un Maestro del Mercado. Recuperado el 8

de febrero de 2014 de http://www.marketmasters.com.au/82.0.html

http://www.alfacentauro.info/lo-que-necesitas-saber-sobre-cfd-trading.html

http://www.alfacentauro.info/lo-que-necesitas-saber-sobre-cfd-trading.html

http://www.archivostraderforex.com.ar/





http://www.marketmasters.com.au/82.0.html

116

Mexi Forex. ¿Por Qué Algunos Traders Siempre Pierden en el Mercado?

Recuperado el 15 de enero de 2014 de http://www.mexiforex.com/2013/11/porque-

algunos-traders-siempre-pierden.html

Mgar. Consumo de Petróleo Actual y Futuro. Recuperado el 15 de enero de 2014

de http://www.mgar.net/soc/petroleo2.htm

Murphy John J. Análisis Técnico de los Mercados Financieros (España:

Gestión 2000, 2003)

Pérez Hernández, Eduardo. (2009, Septiembre). Los Contratos por Diferencias

(CFDs): Una Alternativa de Inversión Para el Mercado Financiero de México.

Recuperado el 26 de enero de 2014 de

http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/TesinaI.pdf

Pérez Rigoberto, Introducción a la Estadística Económica (España: Creative

Commons, 2010), p. 113, 131.

Piethe, Dirk. (2014, Enero). CFDs – El Producto del Futuro. Revista Trader, 8, 36 –

39

Pring Martin J. Análisis Técnico Explicado (España: Gesmovasa, 1989)

Rabassa, Yuri. (2013, Abril). La Revolución de la Formación On Line es Clave

Para Crear Traders Consistentes. Revista Forex Duet, 13, 27 – 29.

http://www.mexiforex.com/2013/11/porque-algunos-traders-siempre-pierden.html

http://www.mexiforex.com/2013/11/porque-algunos-traders-siempre-pierden.html


http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/TesinaI.pdf

117

Rankia. Pares Más Negociados o Forex Majors. Recuperado el 15 de enero de

2014 de http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-

negociados-forex-majors

Real Academia Española. Diccionario Usual. Recuperado el 20 de Febrero de

2014 de http://buscon.rae.es/drae/srv/search?val=discrecional

Rodríguez, Miguel Ángel. (2014, Enero – Marzo). Trader Institucional VS Trader

Retail. Revista Hispatrading Magazine, 17, 15-17.

Sacristán, Luis. (2012, Septiembre). Brokers: Más Oferta y Profesionalización.

Revista Forex Duet, 7, 9 – 12.

Sánchez, Ariadna. (España: 2011). Contract for Difference. Países Donde Operan

con CFDs.

Self Bank. ¿Qué es un CFD? Recuperado el 30 de enero de 2014 de


Steenbarger In Spanish. Tres Mitos Frecuentes Sobre la Psicología del Trading.

Recuperado el 30 de noviembre de 2013 de

http://steenbargerinspanish.blogspot.com/2009/07/tres-mitos-frecuentes-sobre-

la.html

Técnicas de Trading. Porqué la mayoría de los traders fallan. Recuperado el 15 de

enero de 2014 de http://www.tecnicasdetrading.com/2010/03/porque-los-traders-

fallan.html

http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-negociados-forex-majors

http://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1531497-pares-mas-negociados-forex-majors

http://buscon.rae.es/drae/srv/search?val=discrecional


http://www.tecnicasdetrading.com/2010/03/porque-los-traders-fallan.html

http://www.tecnicasdetrading.com/2010/03/porque-los-traders-fallan.html

118

ANEXOS

Anexo 1. Backtesting CFD en la paridad EURUSD.

125

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD EURUSD.

126

Anexo 2. Máximo Riesgo y Rentabilidad por Valor de Cuenta. Máxima Exposición en Lotes y Unidades de

Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD.


127


Americanos con Lotaje Completo. Máxima Exposición en Lotes de Acuerdo

al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en la paridad

EURUSD.

129


130


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en la paridad EURUSD.


131



al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en la paridad EURUSD.

133


134


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en la paridad EURUSD.


135



al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en la paridad EURUSD.

137


138


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD.


139



al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en la paridad EURUSD.

141


142

Anexo 10. Backtesting CFD en el índice S&P 500.

147

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD S&P 500.

148


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500.


149



al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500.

151


152


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el índice S&P 500.


153



al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el índice S&P 500.

155


156


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el índice S&P 500.


157



al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el índice S&P 500.

158


159


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500.


160



al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el índice S&P 500.

162


163

Anexo 19. Backtesting CFD en el commodity WTI OIL.

167

Fuente: Investigadores con base en el backtesting realizado al CFD WTI OIL.

168


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL.


169



al Nivel de Apalancamiento, 2012 – 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI

OIL.

171


172


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el commodity WTI OIL.


173



al Nivel de Apalancamiento, 2012. CFD en el commodity WTI OIL.

175


176


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el commodity WTI OIL.


177



al Nivel de Apalancamiento, 2013. CFD en el commodity WTI OIL.

179


180


Acuerdo al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL.


181



al Nivel de Apalancamiento, 2014/Febrero. CFD en el commodity WTI OIL.

183


tÉcnica de trading discrecional bajo el uso de price

Documents