situaciÓn automotriz chile · fuente: adimark, banco central, ine y bbva research 6 Índice de...

AUTOMOTRIZ

CHILE

SITUACIÓN

DICIEMBRE 2016

2

En 2017 las ventas de

automóviles nuevos

volverían a crecer,

ubicándose entre 320

mil y 330 mil unidades

Tras dos años de

ajustes, las ventas de

automóviles nuevos

superarán las

expectativas este año,

acumulando cerca de

300.000 unidades

La caída del tipo de

cambio, la estabilización

de los indicadores de

confianza y favorables

condiciones financieras

explican el mejor

desempeño del mercado

automotriz.

SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016


DETERMINANTES DE

LAS VENTAS DE

AUTOMÓVILES

DICIEMBRE 2016

DETERMINANTES

Alta correlación entre

el ciclo económico y el

mercado automotriz

4 Fuente: Banco Central, ANAC, BBVA Research

CRECIMIENTO VENTAS AUTOMÓVILES NUEVOS Y PIB

1985-2016e

• El coeficiente de correlación de

los últimos ocho años entre las

ventas de automóviles nuevos

y el PIB es 79%, y con el

consumo privado es 94%

• Esta alta correlación se da aún

cuando no hay una industria

automotriz local

• En 2016 la evolución de las

ventas de automóviles nuevos

no estuvo vinculada con el

desempeño de la actividad

económica agregada.


-2

0

2

4

6

8

10

12

-40

-20

0

20

40

60

80

100

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

Autos PIB (der.)

DETERMINANTES

Mercado laboral ha tenido un desempeño algo mejor a lo previsto y

la confianza de los consumidores parece haber dejado atrás lo peor

5 Fuente: Adimark, Banco Central, INE y BBVA Research

CONFIANZA DE CONSUMIDORES Y PERCEPCIÓN DE

DESEMPLEO

(índices)

MASA SALARIAL

(variación anual, porcentajes)


10

20

30

40

50

60

70

ene-0

6

jul-06

ene-0

7

jul-07

ene-0

8

jul-08

ene-0

9

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ene-1

0

jul-10

ene-1

1

jul-11

ene-1

2

jul-12

ene-1

3

jul-13

ene-1

4

jul-14

ene-1

5

jul-15

ene-1

6

jul-16

IPEC Desempleo Neutral

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

ene-1

2

ab

r-12

jul-12

oct-

12

ene-1

3

ab

r-13

jul-13

oct-

13

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4

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jul-14

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14

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5

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r-15

jul-15

oct-

15

ene-1

6

ab

r-16

jul-16

oct-

16(e

)

Ocupados (var. % a/a) IREM real Masa salarial

DETERMINANTES

Menores precios de automóviles ayudan a explicar dinamismo de las

ventas, pese a que percepción de los consumidores no es favorable

6 Fuente: Adimark, Banco Central, INE y BBVA Research

ÍNDICE DE PRECIOS DE AUTOMÓVILES Y TIPO DE CAMBIO

(índice 2013=100, CLP/USD)

ENCUESTA: ¿ES UN BUEN MOMENTO PARA COMPRAR UN

AUTOMÓVIL?

(% de respuestas afirmativas)


10

15

20

25

30

35

40

45

50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

ene-1

1

may-1

1

sep

-11

ene-1

2

may-1

2

sep

-12

ene-1

3

may-1

3

sep

-13

ene-1

4

may-1

4

sep

-14

ene-1

5

may-1

5

sep

-15

ene-1

6

may-1

6

sep

-16

Var. Ventas bimensual Encuestados (der.)

375

425

475

525

575

625

675

725

775

88

93

98

103

108

113

118

ene-1

3

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oct-

13

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oct-

14

ene-1

5

ab

r-15

jul-15

oct-

15

ene-1

6

ab

r-16

jul-16

oct-

16

Nuevo Usado TCN (eje der.)

DETERMINANTES

Importaciones de automóviles han repuntado este año y el parque

automotriz mantiene un sólido ritmo de crecimiento

7 Fuente: Banco Central , INE y BBVA Research

IMPORTACIONES DE AUTOMÓVILES

(USD millones CIF)

PARQUE DE VEHÍCULOS MOTORIZADOS

(miles)


-1

1

3

5

7

9

11

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016e

Total vehículos motorizados (miles)

Tasa de crecimiento (eje der.)

40

90

140

190

240

290

340

390

mar-

08

ag

o-0

8

ene-0

9

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9

no

v-0

9

ab

r-10

sep

-10

feb

-11

jul-11

dic

-11

may-1

2

oct-

12

mar-

13

ag

o-1

3

ene-1

4

jun-1

4

no

v-1

4

ab

r-15

sep

-15

feb

-16

jul-16

MM de USD Promedio móvil 3 meses

DETERMINANTES

Estrategias comerciales cambian importancia

relativa de las distintas marcas

8 Fuente: ANAC y BBVA Research

PARTICIPACIÓN DE MERCADO DE LAS PRINCIPALES MARCAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS

(% del total)

Ranking 2016 Marca Ventas a oct. 2016 Ventas a oct. 2015* 2016/2015

1 Hyundai 10.1% 9.0% 1.1%

2 Kia 9.5% 10.1% -0.6%

3 Chevrolet 9.3% 11.8% -2.5%

4 Suzuki 7.9% 8.0% -0.1%

5 Nissan 7.6% 7.7% -0.1%

6 Toyota 6.8% 6.4% 0.4%

7 Peugeot 5.0% 3.8% 1.2%

8 Ford 4.7% 3.9% 0.8%

9 Mazda 4.4% 4.2% 0.2%

10 Mitsubishi 3.9% 4.9% -1.0%

11 Otros 9.8% -24.6% 34.3%


PROYECCIONES

2016-2017 DICIEMBRE 2016

PROYECCIONES

Ventas de automóviles superaron las

expectativas este año

10 Fuente: ANAC, BBVA Research.

• Tras dos años de ajuste, las ventas de

automóviles nuevos cerrarían el año

2016 en torno a las 300 mil

unidades.

• Esta cifra representa un incremento

cercano a 7% anual.

• El resultado es mejor de lo que

proyectamos en nuestro anterior

informe automotriz, en el cual

anticipamos ventas que no superarían

las 270 mil unidades.

VENTAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS

(Unidades)

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e


PROYECCIONES

Factores que determinaron la evolución de la

ventas en 2016

11

• El crecimiento del año

terminará nuevamente

bajo 2%. Si bien no es

una buena cifra, al

menos, entrega una

base al crecimiento de

las ventas.

• Hace un año

proyectábamos que la

economía crecería en

torno a 2%, de manera

que no vemos que esta

variables explique la

sorpresa en las ventas.

1,7% -3,7% 2,8% 3,5% • Tras alcanzar máximos

de $730 a inicios de

año, el tipo de cambio

dio un respiro y cerró

1S16 promediando

$690.

• La tendencia continuó

en 2S16 y estimamos

que promediará $665

en la segunda parte del

año (-3,7%).

• Esta trayectoria del TC

contribuyó de forma

favorable a la evolución

de las ventas.

• Los indicadores de

confianza permanecen

bajo el pivote de 50

puntos que indica

neutralidad.

• Pero, tras dos años de

persistente caída (que

coinciden con el ajuste de

las ventas), la confianza

se ha estabilizado e

incluso en el caso de los

consumidores supera en

2,8% el nivel de un año

atrás.

• La tasa de política

monetaria se mantuvo

todo el año en 3,5%.

• Las expectativas de

recortes de tasas de

interés que surgieron

este año mantuvieron

bajas las tasas de

mercado y permitieron

mantener acotados los

costos de

financiamiento.


PROYECCIONES

Tipo de cambio y confianza apoyaron el mejor

desempeño del mercado este año

12 Fuente: Banco Central y BBVA Research

EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

(Pesos por dólar de USA)

CONFIANZA DE CONSUMIDORES

(Índice pivote = 50)

500

550

600

650

700

750

Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.

2014 2015 2016

30

35

40

45

50

55

60

Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.

2014 2015 2016


PROYECCIONES

Condiciones financieras se mantienen favorables y

colocaciones de consumo han repuntado

13 Fuente: Banco Central , ABIF y BBVA Research

TASAS DE INTERÉS

(Porcentaje)

CRÉDITOS TOTALES Y DE CONSUMO

(Crecimiento real a/a, %)

13.00

14.00

15.00

16.00

17.00

18.00

19.00

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

Jan.2

013

Ap

r.2013

Jul.2013

Oct.

2013

Jan.2

014

Ap

r.2014

Jul.2014

Oct.

2014

Jan.2

015

Ap

r.2015

Jul.2015

Oct.

2015

Jan.2

016

Ap

r.2016

Jul.2016

Oct.

2016

TPM Créditos de consumo en cuotas (der)


0

2

4

6

8

10

12

en

e-1

3

abr-

13

jul-

13

oct

-13

en

e-1

4

abr-

14

jul-

14

oct

-14

en

e-1

5

abr-

15

jul-

15

oct

-15

en

e-1

6

abr-

16

jul-

16

oct

-16

Consumo Total

PROYECCIONES

El mercado laboral se ha acomodado

cambiando la composición del empleo

14 Fuente: BCCh, BBVA Research.

• El mercado laboral ha resistido de

buena forma el debilitamiento de la

actividad económica.

• El desempleo no ha aumentado como

se podría haber esperado y se han

continuado creando empleos,

aunque de menor calidad (+Cuenta

propia, - Asalariado)

• La compra de automóviles para

utilizarlos como un medio para realizar

un trabajo por cuenta propia, es uno de

los factores que estaría contribuyendo

a sostener las ventas este año.

INDICADORES DEL MERCADO LABORAL

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

6.5%

7.0%

7.5%

Jan.2

014

Mar.

2014

May.2

014

Jul.2014

Sep

.2014

No

v.2

014

Jan.2

015

Mar.

2015

May.2

015

Jul.2015

Sep

.2015

No

v.2

015

Jan.2

016

Mar.

2016

May.2

016

Jul.2016

Sep

.2016

Tasa de desocupación Creación de empleo (a/a)


15 Fuente: ANAC, CAVEM y BBVA Research

• Aún con el alza esperada en la venta

de automóviles nuevos este, el ratio

de autos usados sobre nuevos

volvería a incrementarse por tercer

año consecutivo.

• El mercado de autos usados ha

ganado dinamismo, y los factores

que han estado detrás del buen

desempeño de los autos nuevos este

2016, podrían estar también detrás del

desempeño de este mercado.

• De acuerdo a CAVEM, a agosto la

venta de autos usados ha aumentado

11%. De mantener un ritmo similar,

la venta de autos usados 2016

podría crecer hasta 12%.

VENTAS DE AUTOS NUEVOS Y USADOS

(unidades)

PROYECCIONES

El mercado de automóviles usados también ha mostrado un

dinamismo relevante este año y podría cerrar hasta +12%


1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e

Usados Nuevos Ratio ventas Usados/Nuevos (eje der.)

PROYECCIONES

Ventas de automóviles nuevos volverían a crecer en

2017. Proyectamos 320 mil a 330 mil unidades

16 Fuente: Banco Central y BBVA Research


(Unidades)


(Var a/a, %)

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

Ventas: 320.000 Ventas: 330.000

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000


PROYECCIONES

Supuestos que respaldan la proyección 2017

17

• La proyección es compatible con una economía que crece 1,9% en 2017, cifra no muy

distinta a la de los últimos 3 años.

• El desempleo subiría de forma acotada, en un contexto en que el empleo crece a tasas

algo menores a las de este año y las remuneraciones aumentan 1% sobre la inflación

en promedio. • Las condiciones financieras se mantienen favorables e incluso mejoran, de la mano de

un mayor estímulo monetario. Proyectamos al menos dos recortes de la TPM en 2017.

• El tipo de cambio se mantiene fluctuando en el rango 675-685 sin agregar presiones de

costos adicionales al sector automotriz.

• La confianza de los agentes se recupera alcanzando niveles neutrales a inicios de

2018.

• Los riesgos más significativos a la proyección incluyen una depreciación del peso hacia

niveles superiores a $700 y un nuevo retroceso de la confianza de los consumidores, que en

caso de producirse, se daría junto con un menor crecimiento económico y un deterioro mayor

de los indicadores laborales.

• Restricción vehicular a autos catalíticos previos a 2012 podría tener efectos positivos en

renovación de parque automotriz, aunque los estimamos acotados.

Crecimiento y

mercado

laboral

Condiciones

financieras y

confianzas

Riesgos



PROYECCIONES

Restricción

catalíticos, ¿qué

efecto tendría?

18 Fuente: CAVEM y BBVA Research

TRANSACCIONES AUTOS USADOS A AGOSTO POR

ANTIGÜEDAD

(% sobre el total)

• Año 2017 parte restricción permanente para

autos catalíticos de modelos anteriores a

2012.

• Situación no es homologable a la de 1992,

donde se impuso el uso de convertidores

catalíticos.

• La autoridad busca, entre otros, renovar el

parque automotriz, reducir la congestión y

la contaminación.

Aunque el efecto sería

marginalmente positivo para los

autos nuevos, predominaría un

efecto recomposición.

38%

25%

15%13%

10%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

0-5 años 6-10 años 11-15 años 16-20 años + 20 años

2016 2015

TENDENCIAS EN

EL MERCADO

AUTOMOTRIZ

DICIEMBRE 2016


20

Muy baja penetración de

autos eléctricos ante

altos precios, ausencia

de incentivos e

instalaciones

apropiadas.

Automóviles autónomos:

la revolución de las

próximas décadas.

Las ventas de

automóviles chinos

siguen en franca

retirada. Motocicletas

tienen enormes

espacios para crecer.

Mala evaluación del

Transantiago constituye

un factor que contribuye

al crecimiento del

parque automotriz.


TENDENCIAS

Autos chinos siguen perdiendo terreno, sin

vislumbrarse una reversión

21 Fuente: ANAC.

VENTAS DE AUTOS CHINOS NUEVOS Y

PARTICIPACIÓN SOBRE EL TOTAL

(unidades)


8,1%

5.5%

5.6%

6.4%

8.5%

10.8%

11.3%

9.6%

8.4%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

1114 15 15

2023

27 27

21

0

10

20

30

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 oct

Nº de marcas chinas

19%

16%

16%

12%

15%

14%

9%

12%

16%

8%

10%

11%

3%

6%

4%

4%

4%

4%

6%

5%

3%

39%

32%

33%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2014

2015

2016 oct

Great Wall Chery JAC Changan

Gac Gonow DFSK Geely Otras


TENDENCIAS

Aumento de

motocicletas: solo

es el comienzo

22 Fuente: INE, *Asociación Nacional de Importadores de Motocicletas

(ANIM) y BBVA Research

PARQUE DE MOTOCICLETAS Y SIMILARES

(unidades)

• Pérdida del temor a andar en motos: según cifras

de Conacet, se ha reducido la tasa de fallecidos

por accidentes en motocicletas en relación al

parque de 0,2% a 0,07% en diez años.

• Es una opción más amigable con el medio

ambiente.

• Aún estamos lejos de las tasas de utilización por

mil habitantes que poseen los países europeos de

la OECD. A 2014, la relación en Chile era 9,4%,

mientras que en España o Italia es sobre 50%.

• Con todo, la venta de motocicletas nuevas también

se ve afectada por la desaceleración económica ,y

según ANIM*, mostraría una nueva caída en 2016.

Al convertirse en una opción motorizada

de bajo costo relativo, las motocicletas

podrían llenar el espacio que ya no

están abordando los autos chinos.

-15

-5

5

15

25

35

45

55

65

-50,000

0

50,000

100,000

150,000

200,000

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Parque Motocicletas Crec. anual [der.]

TENDENCIAS

Transantiago, ¿apoyo

para el dinamismo del

sector automotriz?

23 Fuente: INE, Adimark y BBVA Research

PARQUE VEHÍCULOS MOTORIZADOS REGIÓN METROPOLITANA

2001-2015

• Diversas encuestas y estudios de

satisfacción (por ejemplo Adimark)

han mostrado sostenidamente una

alta desaprobación al Transantiago.

• Ritmo de crecimiento del parque

automotriz motorizado en la RM

aumenta desde 2007, aún con la

crisis de 2009 entre medio.

• Difícil estimar un efecto, aunque no

es descartable que el Transantiago

haya tenido y siga teniendo un rol en

la venta de autos nuevos.

• ¿Una eventual mejora del

Transantiago impactaría

negativamente en el mercado de

autos? Es poco probable. Uso de

automóvil en fines de semana,

comodidad, costumbre y temas

geográficos seguirán siendo

importantes.


800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

1,800,000

Estimación lineal 2001-2007 Estimación lineal 2007-2015

33

24

31

16

2722 20 19

16 18 20 21 19 20 19 1720

1319 20 18 18 17 19

1319

16 1610

19 18 1914

55

68

58

79

7076 78 77

81 79 78 76 77 78 7882

77

86

79 79 80 79 8178

8579

82 8288

80 80 79

86

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

mar-

14

ab

r-14

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4

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4

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4

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-14

oct-

14

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v-1

4

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-14

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5

feb

-15

mar-

15

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may-1

5

jun-1

5

jul-15

ag

o-1

5

sep

-15

oct-

15

no

v-1

5

dic

-15

ene-1

6

feb

-16

mar-

16

ab

r-16

may-1

6

jun-1

6

jul-16

ag

o-1

6

sep

-16

oct-

16

no

v-1

6

Aprueba Desaprueba

PORCENTAJE DE APROBACIÓN/DESAPROCACIÓN TRANSANTIAGO EN

CADEM

TENDENCIAS

Autos eléctricos: el alto precio de ser amigables

con el medio ambiente

24 Fuente: INE y BBVA Research

Tendencia mundial

El uso de autos eléctricos o híbridos ha ido en

aumento. En países como Japón, con alta producción

de este tipo de vehículos, poseen una participación en

el parque superior al 20%.

Aún son muy caros

El precio de un automóvil eléctrico o híbrido se

constituye en un obstáculo relevante para una venta

masiva.

Tímidos intentos locales

Además de los taxis eléctricos que circulan por

Santiago, se han sumado el proyecto de incorporar

buses del Transantiago.


0.18%

0.005%

0.14%

0.003%

0.15%

0.005%

0.00%

0.05%

0.10%

0.15%

0.20%

Gas Eléctrico

2008 2014 2015

PARTICIPACIÓN EN PARQUE AUTOMOTRIZ DE AUTOS A GAS

Y ELÉCTRICOS

(porcentaje)

TENDENCIAS

Sharing-economy: Uber, Cabify y el aumento

aún con potencial de estos servicios

25 Fuente:Uber’s Driver-Partners in the United States, Halll y Krueger 2015

• A la fecha, el número de choferes

inscritos en Uber es mayor al de

taxistas.

• En otras economías , el crecimiento ha

sido exponencial y se ha mantenido.

La flexibilidad horaria y ganancias al

menos similares a los de taxis explican

su atractivo en EEUU. Los mismos

determinantes podrían estar presentes

en el mercado local.

• Más allá de ejemplos casuísticos, es

difícil determinar el impacto de Uber en

el mercado automotriz. Será

determinante la ley que entre al

Congreso.


TENDENCIAS

Automóviles autónomos: la revolución que

vendrá en las próximas décadas

• Distintas marcas, como Mercedes Benz y Tesla ya trabajan en incorporar elementos

autónomos. Ford prometió primer auto autónomo masivo para el 2021.

• Prometen una reducción de la contaminación provocadas por los automóviles,

conducción por gente de todas las edades, ahorro por no compra de automóviles

nuevos, ahorro en plazas de estacionamientos, reducción de congestión y accidentes,

entre otros aspectos.

• Un escenario como el anterior tendría impactos en la industria de autos nuevos,

seguros y empresas como Uber.

La tecnología

ya existe

Plantean una

revolución sin

precedentes

Un cambio no

del todo lejano

• Se necesitan mejoras en infraestructura y caminos. Riesgo de impacto tecnológico que

podría empezar a implementarse la próxima década, pero no se ha visto preparación

desde ya para un cambio de estas características.


AUTOMOTRIZ

CHILE

SITUACIÓN

DICIEMBRE 2016

situaciÓn automotriz chile · fuente: adimark, banco central, ine y bbva research 6 Índice de...

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