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SICAV de derecho francés

LAZARD CONVERTIBLE

GLOBAL

INFORME ANUAL

al 31 de octubre de 2017

Sociedad de Gestión: Lazard Frères Gestion SAS

Sociedad Depositaria: Caceis Bank

Auditor: PriceWaterhouseCoopers Audit

Lazard Frères Gestion SAS - 25 rue de Courcelles - 75008 - París

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ÍNDICE 1. Características del OIC 3

2. Cambios concernientes al OIC 9

3. Informe de gestión 14

4. Información reglamentaria 25

5. Certificación del auditor 28

6. Cuentas del ejercicio 32

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1. CARACTERÍSTICAS DEL OIC

• FORMA JURÍDICA

SICAV con Consejo de Administración de derecho francés.

• CLASIFICACIÓN

Diversificada

• MODALIDADES DE APLICACIÓN DE LAS SUMAS DISTRIBUIBLES

Los importes distribuibles están constituidos por:

1) El resultado neto, incrementado por el traslado a cuenta nueva y tras la suma o resta del saldo de la cuenta de ajustes

por periodificación de las rentas.

El resultado neto del ejercicio es igual al importe de los intereses, cánones, dividendos, primas y lotes, dietas de

asistencia y demás créditos correspondientes a los títulos que componen la cartera de la SICAV, al que se suma el

activo generado por las cuantías disponibles momentáneamente, y del que se deducen los gastos de gestión, y los

gastos originados por los empréstitos.

2) Las ganancias de capital realizadas, netas de gastos, menos las pérdidas de capital realizadas, netas de gastos,

contabilizadas en el transcurso del ejercicio, incrementadas por las ganancias de capital netas de la misma índole

contabilizadas en el transcurso de ejercicios anteriores y que no se hayan distribuido o capitalizado, y deducidas o

sumadas a la cuenta de ajuste por periodificación de las ganancias de capital.

Las cuantías mencionadas en los párrafos 1) y 2) pueden ser capitalizadas, distribuidas o trasladadas a cuenta nueva, total

o parcialmente, de forma independiente.

Respecto de las acciones A, R, K, R H-EUR y A USD, la aplicación de las sumas distribuibles la decide cada año la

Junta General, que puede distribuir dividendos a cuenta.

Respecto de las acciones AC H-EUR y AC H-CHF, las sumas distribuibles se capitalizan íntegramente exceptuando las

sumas que son objeto de una distribución obligatoria en virtud de la ley.

Respecto de las acciones AD y AD H-EUR, el resultado neto se distribuye íntegramente, y la aplicación de las plusvalías

netas la decide cada año la Junta General, que puede distribuir dividendos a cuenta

• OBJETIVO DE GESTIÓN

- Objetivo de gestión de las acciones A, R. AD y K:

El objetivo de gestión es obtener en el periodo de inversión recomendado de 5 años una rentabilidad neta de gastos

superior al índice Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (EUR), expresado en euros, con reinversión

de cupones netos.

- Objetivo de gestión de la acción A USD:


superior al índice Thomson Reuters Convertible Global Focus USD, expresado en dólares de los Estados Unidos, con

reinversión de cupones netos

- Objetivo de gestión de las acciones AC H- EUR, AD H-EUR y R H-EUR:


superior al índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index, expresado en euros, cubierto

contra el riesgo de cambio con moneda de referencia el euro, con reinversión de cupones netos. La rentabilidad de la

acción puede verse afectada por los posibles costos de cobertura contra el riesgo de cambio.

- Objetivo de gestión de la acción AC H- CHF:


superior al índice Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (CHF), expresado en francos suizos,

cubierto contra el riesgo de cambio con moneda de referencia el franco suizo, con reinversión de cupones netos. La

rentabilidad de la acción puede verse afectada por los posibles costos de cobertura contra el riesgo de cambio.

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• INDICADOR DE REFERENCIA

- Indicador de referencia de las acciones A, R y K:

Indicador Thomson Reuters Focus Convertible Bond Index (EUR), expresado en euros, con reinversión de cupones

netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales. Puede consultarse a través de Bloomberg

(UCBIFOCE) y en el sitio web de UBS (con código de acceso, su referencia es UCBINDEXW1414).

- Indicador de referencia de la acción A USD:

Indicador Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (USD), expresado en dólares de los Estados Unidos,

con reinversión de cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales. Puede

consultarse a través de Bloomberg (UICBFOCU).

- Indicador de referencia de las acciones AC H-EUR, AD H-EUR y R H-EUR:

Indicador Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index, expresado en euros, cubierto contra

el riesgo de cambio con moneda de referencia el euro, con reinversión de cupones netos. Es representativo de la

rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, cubierto contra el riesgo de cambio, con el euro como moneda

de referencia. Puede consultarse en Bloomberg (UCBIFX14) y en el sitio web de UBS (con código de acceso, su

referencia es UCBINDEXW1059).

- Indicador de referencia de la acción AC H-CHF:

Indicador Thomson Reuters Global Focus Hedged (CHF) Convertible Bond Index, expresado en francos suizos, cubierto

contra el riesgo de cambio con moneda de referencia el franco suizo, con reinversión de cupones netos. Es

representativo de la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, cubierto contra el riesgo de cambio, con el

franco suizo como moneda de referencia. Puede consultarse en Bloomberg (UCBIFX28) y en el sitio web de UBS (con

código de acceso, su referencia es UCBINDEXW1068).

• ESTRATEGIA DE INVERSIÓN

1. Estrategias utilizadas

La SICAV pretende obtener en el periodo de inversión recomendado de 5 años una rentabilidad neta de gastos superior

al índice de referencia:

- Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (EUR), expresado en euros, con reinversión de cupones

netos para las acciones A, R, D y K;

- Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (USD), expresado en dólares de los Estados Unidos, con

reinversión de cupones netos para la acción A USD;

- Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index, expresado en euros, cubierto contra el

riesgo de cambio con moneda de referencia el euro, con reinversión de cupones netos para las acciones AC H EUR,

AD H- EUR y R H-EUR;

- Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (CHF), expresado en francos suizos, cubierto

contra el riesgo de cambio con moneda de referencia el franco suizo, con reinversión de cupones netos para la

acción AC H-CHF.

La SICAV se gestiona activamente, aplicando un enfoque fundamental que incluye varias fases de análisis, a saber: el

estudio del entorno económico con las previsiones de mercado formuladas por nuestro departamento de Estrategia

Económica; el análisis financiero de las empresas emisoras de empréstitos en forma de obligaciones y de las acciones

subyacentes; y el análisis de las características técnicas de los contratos de emisión.

Para ello, el gestor tendrá que hacer un seguimiento de la exposición global de la SICAV a los tipos de interés y a los

mercados de renta variable. Además de las características de los activos en cartera (exposición, acción y sensibilidad)

utilizará contratos de futuros sobre tipos y acciones para ampliar o reducir la sensibilidad de la SICAV o la exposición al

mercado de renta variable.

La SICAV también podrá llevar a cabo una gestión activa de tipos a través de una gestión activa de la sensibilidad

(utilización de contratos de futuros sobre bobl o bund por ejemplo).

La Sicav podrá utilizar futuros, canjes, opciones y operaciones de cambio a plazo, en mercados regulados, organizados

y/o de contratación directa, para cubrir y/o exponer la cartera, dentro del límite equivalente a su patrimonio neto (sin

sobreexposición), de cara al riesgo de renta variable, de tipos, de cambio, de crédito y de volatilidad.

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2. Activos (excluidos los derivados integrados)

Acciones:

- Acciones en títulos vivos (excluidos los “convertibles preferred”) resultado de una conversión de uno de los tipos de

instrumentos definidos más abajo, hasta un máximo del 10%.

Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:

- Obligaciones convertibles europeas y extranjeras (incluidas de países emergentes) denominadas en euros y/o en

divisas locales, emitidas por empresas y entidades financieras, y conexas (“Convertibles preferred”).

- Obligaciones canjeables en acciones europeas y extranjeras (incluidas de países emergentes) denominadas en

euros y/o en divisas locales, emitidas por empresas y entidades financieras.

- Obligaciones con bonos de suscripción de acciones europeas o extranjeras (incluidas de países emergentes)

denominadas en euros y/o en divisas locales, emitidas por empresas y entidades financieras.

- Obligaciones con bonos de suscripción de títulos participativos; europeos y extranjeros (incluidas de países

emergentes) denominados en euro y/o en divisas locales, emitidas por empresas e instituciones financieras.

- Obligaciones de las que el valor está indexado al índice bursátil hasta un máximo del 15% del patrimonio neto .

- Títulos de crédito negociables (TCN), pensiones… hasta un límite máximo del 10% del patrimonio neto.

OIC:

- OICVM o FIA franceses o extranjeros, que respeten los cuatro criterios del artículo R.214-13 del Comofi hasta un

máximo del 10% del patrimonio neto: monetarios, monetarios a corto plazo, de renta fija o diversificados.

Estos OIC pueden ser gestionados por Lazard Frères Gestion.

3. Instrumentos derivados

Tipo de mercados de intervención:

regulados

organizados

de contratación directa

Riesgos en los que desea intervenir el gestor:

renta variable

tipos

cambio

crédito

otros riesgos: volatilidad

Índole de las intervenciones, entendiéndose que todas las operaciones se deben limitar a la realización del objetivo

de gestión:

cobertura

exposición

arbitraje

otro tipo

Índole de los instrumentos utilizados:

futuros:

sobre renta variable e índices de renta variable

sobre tipos:

de cambio

opciones:

sobre renta variable e índices de renta variable

sobre tipos

de cambio

swaps:

swaps de renta variable

swaps de tipos

swaps de cambio

cambio de divisas a plazo

derivados de crédito

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Estrategia de utilización de los derivados para alcanzar el objetivo de gestión:

cobertura parcial o general de la cartera

reconstitución de una exposición sintética a activos, a riesgos

ampliación de la exposición al mercado sin apalancamiento

máximo autorizado y perseguido

otra estrategia

4. Títulos que incorporan derivados

El gestor podrá invertir en cualquier título que integre derivados permitido por el programa de actividad de la sociedad

gestora, principalmente en obligaciones convertibles y en bonos de suscripción, negociado en los mercados

reglamentarios, organizados o de contratación directa, hasta un máximo equivalente al 100% del patrimonio neto.

En este contexto, el gestor podrá tomar posiciones para cubrir y/o exponer la cartera a los sectores de actividad, zonas

geográficas, acciones (todo tipo de capitalizaciones), títulos y valores mobiliarios con el fin de conseguir el objetivo de

gestión.

5. Depósitos:

En la gestión de la SICAV se pueden utilizar operaciones de depósitos hasta un límite equivalente al 10% de su

patrimonio.

6. Empréstitos monetarios:

Para atender una necesidad puntual de liquidez, la SICAV puede recurrir a los empréstitos monetarios en su

funcionamiento, hasta un límite equivalente al 10% de su patrimonio.

7. Operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos:

Ninguna.

8. Información sobre las garantías financieras:

Con el fin de lograr su objetivo de gestión, la Sicav puede recibir y consentir garantías financieras.

En el marco de las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos y de las operaciones con derivados

negociados en régimen de contratación directa, y de acuerdo con la posición AMF 2013-06, la SICAV puede recibir, en

concepto de garantía tanto títulos (como, concretamente, obligaciones o títulos emitidos o garantizados por un Estado

o emitidos por organismos de financiación internacional, y obligaciones o títulos emitidos por emisores privados de

buena calidad) como efectivo.

La garantía en metálico recibida se reinvierte de acuerdo con las reglas aplicables.

Todos estos activos deben proceder de emisores de elevada calidad, con buena liquidez, poco volátiles, diversificados

y que no sean una entidad de la contraparte o de su grupo.

Se pueden aplicar descuentos a la garantía recibida, que toman en cuenta principalmente la calidad de solvencia, la

volatilidad de los precios de los títulos.

• PERFIL DE RIESGO

Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Dichos

instrumentos estarán expuestos a las evoluciones e incertidumbres de los mercados.

Los riesgos a los que se expone la SICAV son el riesgo de tipos, el riesgo de crédito, el riesgo de renta variable, el riesgo

cambiario y la volatilidad de las opciones.

Riesgo de pérdida de capital:

Riesgo de que el capital no se reembolse en su integridad, al no beneficiarse la SICAV de ninguna garantía ni

protección. Este riesgo se materializa mediante un descenso del valor liquidativo. En tal caso, los accionistas no

cuentan con la seguridad de recuperar el capital invertido inicialmente.

Riesgo de renta variable:

La sensibilidad a las variaciones de los mercados de renta variable puede conllevar variaciones importantes del valor

liquidativo. En caso de bajada de los mercados de renta variable, el valor liquidativo de la Sicav podría disminuir.

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Riesgo de tipos:

El riesgo de tipos es el riesgo de variación de los tipos de interés, que tiene consecuencias en los mercados de renta

fija. Por ejemplo, el precio de una obligación tiende a evolucionar en sentido inverso al de los tipos de interés. En caso

de subida de tipos, el valor liquidativo de la SICAV podrá disminuir.

Riesgo de crédito:

El emisor de un título de renta fija puede verse abocado a incumplir pagos. Por tanto, ese impago podría hacer disminuir

el valor liquidativo de la SICAV. Incluso en ausencia de impago de algún emisor, las variaciones de los márgenes de

crédito pueden hacer que la rentabilidad sea negativa. Esos riesgos son tanto más importantes cuanto más baja es la

calidad de solvencia del emisor, tratándose de emisores de la categoría especultativa/high yield y/o relacionados con

mercados de países emergentes. El descenso del valor liquidativo podrá ser más importante por cuanto la Sicav se

invertirá en deudas no calificadas o correspondientes a la categoría especulativa/high yield o en deudas relacionadas

con mercados de países emergentes.

Riesgo de cambio (acciones A, R, K, AD y A USD únicamente):

La inversión en el mercado de tipos de países ajenos a la zona euro genera una exposición al riesgo de cambio y

puede producir una mayor volatilidad.

Riesgo de volatilidad:

Habida cuenta del componente opcional que encierran estos títulos, las variaciones de volatilidad, que son el principal

componente del precio de la opción, pueden inducir una disminución del valor liquidativo de la SICAV durante un

periodo de tiempo indefinido.

Riesgo de instrumentos derivados:

La SICAV se puede exponer de manera sintética a instrumentos de tipos o de índices, hasta el equivalente a su

patrimonio neto. La utilización de los productos derivados en los mercados organizados y de contratación directa puede

exponer el valor liquidativo a variaciones debidas a las fluctuaciones de los mercados de subyacentes.

Riesgo de contraparte:

Se trata del riesgo asociado a la utilización por esta SICAV de instrumentos financieros a plazo, de contratación directa,

o a la realización de operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones realizadas con

una o varias contrapartes elegibles exponen potencialmente a la SICAV a un riesgo de incumplimiento por una de

dichas contrapartes, que podría desembocar en un impago.

Riesgo de los mercados emergentes:

Los principales riesgos relacionados con las inversiones en países emergentes pueden deberse al notable movimiento

de las cotizaciones de los títulos y divisas de dichos países, a una posible inestabilidad política y a la existencia de

prácticas contables y financieras menos rigurosas que en los países desarrollados. En caso de descenso de estos

mercados, el valor liquidativo de la SICAV podrá disminuir.

• GARANTÍA O PROTECCIÓN

Ninguna.

• SUSCRIPTORES INTERESADOS Y PERFIL DEL INVERSOR TIPO

Todos aquellos suscriptores que busquen optimizar sus inversiones en instrumentos de tipos.

Se recomienda encarecidamente a los inversores que diversifiquen suficientemente sus inversiones, con el fin de no

exponerlas únicamente a los riesgos de esta SICAV.

Información relativa a los inversores estadounidenses:

La SICAV no está registrada en Estados Unidos como vehículo de inversión, y sus acciones no están registradas ni se van

a registrar en ese país en el sentido de la Securities Act de 1933 y, por tanto, no se pueden ofrecer o vender en Estados

Unidos a Restricted Persons, concepto que pasamos a definir a continuación.

Se considera Restricted Person a i) cualquier persona física o jurídica situada en el territorio de Estados Unidos (incluidos

los residentes estadounidenses), ii) cualquier sociedad o cualquier otra entidad sometida a la legislación de Estados Unidos

o de uno de sus estados, iii) todo el personal militar de Estados Unidos y todo el personal vinculado a una agencia del

gobierno estadounidense situado fuera del territorio de Estados Unidos, y iv) cualquier otra persona a la que se consideraría

Persona de Estados Unidos en el sentido de la Regulación S derivada de la Securities Act de 1933, con sus enmiendas.

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FATCA:

En virtud de las disposiciones del Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”) aplicables a partir del 1 de julio de 2014,

si la SICAV invierte directa o indirectamente en activos estadounidenses se puede practicar una retención fiscal en origen

del 30% sobre los capitales e ingresos generados por dichas inversiones.

Con objeto de evitar el devengo de la retención fiscal del 30%, Francia y Estados Unidos han suscrito un acuerdo

intergubernamental en virtud del cual las entidades financieras no estadounidenses (“foreign financial institutions”) se

comprometen a implantar un procedimiento de identificación de los inversores directos o indirectos que sean sujetos pasivos

estadounidenses, y a transmitir ciertos datos sobre dichos inversores a la administración tributaria francesa, quien a su vez

los transmitirá a la autoridad tributaria estadounidense (“Internal Revenue Service”).

En su calidad de foreign financial institution, la SICAV se compromete a acatar la FATCA y a adoptar cualquier medida

derivada del mencionado acuerdo intergubernamental.

El importe que es razonable invertir en esta SICAV depende de la situación personal del inversor. Para determinarlo, éste

debe tener en cuenta su patrimonio personal, sus necesidades actuales y el plazo de inversión recomendado, así como su

capacidad de asumir riesgos o, por el contrario, de optar por una inversión prudente.

Periodo de inversión recomendado: un mínimo de 5 años.

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2. CAMBIOS CONCERNIENTES AL OIC

Creación de las participaciones:

R H-EUR: fecha de efecto, 24 de julio de 2017.

AD y AD H-EUR : fecha de efecto, 29 de agosto de 2017.

El Consejo de Administración del 3 de octubre de 2017 decidió, con respecto a la Sicav LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL:

1. De acuerdo con Lazard Frères Gestion, subdelegar la gestión financiera a Lazard Asset Management LLC.

2. Nombrar a Lazard Frères Banque como entidad cocentralizadora autorizada a recibir suscripciones y reembolsos.

3. Efectuar algunas precisiones en la redacción de la comisión de movimientos.

4. Permitir la transmisión de la cartera de la SICAV en el marco de las obligaciones reglamentarias.

5. Eliminar la clasificación "diversificada" de conformidad con el texto reglamentario de la AMF.

6. Permitir suscripciones y reembolsos en importes o en acciones.

7. Efectuar algunas precisiones sobre la distribución de los gastos generales de gestión entre los gastos de gestión

financiera, por un lado, y otros costos administrativos externos a la sociedad gestora, por otro.

Fecha de efecto: 20 de noviembre de 2017.

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MANDATOS DE LOS CONSEJEROS PERSONAS FÍSICAS DE LA SICAV LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL

AL 31 DE OCTUBRE DE 2017

Nombre de los Consejeros

Número

de

mandatos

Lista de mandatos y cargos

D. Arnaud Brillois

Gerente de Lazard Frères Gestion SAS 1

Presidente y Director General de la Sicav

. Lazard Convertible Global

D. Lionel Clément

Director de Lazard Frères Gestion SAS 2

Presidente y Director General de la Sicav

. Lazard Financials Debt

Consejero de la Sicav


Director General no Consejero de la Sicav

. Objectif Alpha Obligataire

D. Arnaud Laforge 1 Consejero de la Sicav


D. Colin Faivre

Director Adjunto de

Lazard Frères Gestion SAS

2

Consejero de la Sicav


Consejero Director General Delegado de la Sicav

. Objectif Alpha Allocation

Dña. Geneviève Werner 2

Consejera de la Sicav


Consejera de Conseil Plus Gestion

D. Jean-Luc Chauchard

Director Adjunto de

Lazard Frères Gestion SAS

1 Consejero de la Sicav


D. Paul Castello

Socio Gerente de Lazard Frères Gestion SAS 5

Consejero de las Sicav:

. Objectif Alpha Court Terme

. Lazard Equity SRI

. Norden Small


. Objectif Alpha Obligataire

D. Sylvain Mortera 5

Consejero de las Sicav:


. CAAM Convertibles Euroland

. CAAM Oblig Internationales

GAREAT

ASSURATOME

Dña. Guilaine Perche

Directora de Lazard Frères Gestion SAS 1

Consejera de la Sicav


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DIETAS DE ASISTENCIA

Dietas de asistencia ofrecidas a los miembros del Consejo de Administración por la Sicav Lazard Convertible

Global en concepto del ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2017

Miembros del Consejo de Administración Importe de las dietas de

asistencia pagado por la Sicav

D. Arnaud Brillois


Lazard Frères Gestion SAS, representada por

D. Jean-Jacques de Gournay

Socio Gerente de Lazard Frères Gestion SAS

0

D. Lionel Clément


D. Arnaud Laforge €. 1.600

D. Colin Faivre

Director Adjunto de Lazard Frères Gestion SAS 0

Dña. Geneviève Werner €. 1.600

D. Jean-Luc Chauchard

Director Adjunto de Lazard Frères Gestion SAS 0

D. Paul Castello

Socio Gerente de Lazard Frères Gestion SAS 0

AGPM VIE representada por D. Didier Rigaut €. 1.600

Caisse de Retraite des Notaires

Representada por D. Jean-Paul Muller €. 1.600

D. Sylvain Mortera €. 1.600

Dña. Guilaine Perche

Directora de Lazard Frères Gestion SAS 0

Caisse de Prévoyance des Cadres d’Entreprises Agricoles (CPCEA) €. 1.600

D. Alexis Gardie 0

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ACUERDO DE APLICACIÓN DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES

PROPUESTA POR LA JUNTA GENERAL ORDINARIA

DEL 13 DE FEBRERO DE 2017

Segunda resolución

La Junta General aprueba los importes distribuibles del ejercicio, que ascienden a:

1 093 371,72 € importe distribuible correspondiente al resultado,

54 293 067,43 € importe distribuible correspondiente a las plusvalías y minusvalías netas

y decide aplicarlos de la manera siguiente:

1. Importes distribuibles correspondientes al resultado

- Acción “AC H-EUR”: Capitalización:

431 487,24 €

- Acción “AC H-CHF”: Capitalización: 29 958,37 €

- Acción “A”: Capitalización: 879 939,64 €

- Acción “R”: Capitalización: - 469 197,60 €

- Acción “K”: Capitalización: 34 003,27 €

- Acción “A USD”: Capitalización: 4 252,37 €

- Acción “R H-EUR”: Capitalización: - 7 841,77 €

- Acción “AD”: Distribución: 158 534,86 €

- Acción “AD H-EUR”: Distribución: 32 235,34 €

Cada accionista poseedor de acciones de categoría “AD” el día de separación del cupón percibirá un dividendo de 11,17 €

que será descontado el 15 de febrero de 2018 y puesto al cobro el 19 de febrero de 2018. Este importe se desglosa del

modo siguiente:

Rentas que dan derecho a exención del 40% y pago a cuenta obligatorio del 21%

- Rentas de acciones extranjeras: 4,75 €

Rentas sin exención

- Rentas de obligaciones francesas: 1,71 €

- Otras obligaciones europeas: 3,93 €

- Otras obligaciones y títulos de deuda internacionales: 0,78 €

Cada accionista poseedor de acciones de categoría “AD H-EUR” el día de separación del cupón percibirá un dividendo

de 10,28 € que será descontado el 15 de febrero de 2018 y puesto al cobro el 19 de febrero de 2018. Este importe se

desglosa del modo siguiente:

Rentas que dan derecho a exención del 40% y pago a cuenta obligatorio del 21%

Rentas de acciones extranjeras: 4,66 €

Rentas sin exención

- Rentas de obligaciones francesas: 1,69 €

- Otras obligaciones europeas: 3,91 €

- Otras obligaciones y títulos de deuda internacionales: 0,02 €

Estos dividendos podrán reinvertirse sin gastos en acciones de la sociedad durante un plazo de tres meses a partir de la

fecha de puesta al cobro.

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2. Importes distribuibles correspondientes a las plusvalías y minusvalías netas

- Acción “AC H-EUR”: Capitalización: 20 498 788,73 €

- Acción “AC H-CHF”: Capitalización: 867 627,76 €

- Acción “A”: Capitalización: 21 404 812,16 €

- Acción “R”: Capitalización: 7 607 058,88 €

- Acción “K”: Capitalización: 827 142,79 €

- Acción “A USD”: Capitalización: 94 431,56 €

- Acción “R H-EUR”: Capitalización: 230 623,31 €

- Acción “AD”: Distribución: 351 813,97€

- Acción “AD H-EUR”: Distribución: 78 305,58€

Es decir, un dividendo de 24,80 € por acción “AD”, y de 24,98 € por acción “AD H-EUR”, que serán descontados el 15 de

febrero de 2018 y puestos al cobro el 19 de febrero de 2018.

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas: 2 332 452,72 €

Recordatorio: se han capitalizado los ingresos distribuibles de los tres últimos ejercicios.

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3. INFORME DE GESTIÓN

INFORME DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA

DEL 13 DE FEBRERO DE 2018

Señoras, Señores:

Les hemos reunido en Junta General Ordinaria para presentarles el balance y las cuentas de su sociedad correspondientes

al ejercicio transcurrido entre el 2 de noviembre de 2016 y el 31 de octubre de 2017.

El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones A” pasó de 312 972 768,51 € al 31 de octubre de 2016

a 359 465 797,05 € al 31 de octubre de 2017. El número de acciones en circulación era de 278 493,955.

El valor liquidativo de 1 125,14 € al 31 de octubre de 2016 pasó a 1 290,74 € al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde

a una evolución del 14,72%.

Las rentabilidades pasadas no son indicativas de las rentabilidades futuras del OIC y no son constantes en el tiempo.

El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones R” pasó de 9 124 638,45 € al 31 de octubre de 2016


El valor liquidativo de 322,96 € al 31 de octubre de 2016 pasó a 368,10 € al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde a

una evolución del 13,98%.


El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones K” pasó de 11 675 356,40 € al 31 de octubre de 2016





El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones A USD” pasó de 987,90 $ al 31 de octubre de 2016

a 1 845 351,33 $ al 31 de octubre de 2017. El número de acciones en circulación era de 1 532.

El valor liquidativo de 987,90 $ al 31 de octubre de 2016 pasó a 1 204,53 $ al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde



El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones AC H-EUR” pasó de 84 960 254,92 € al 31 de octubre de 2016





El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones AC H-CHF” pasó de 10 191 154,42 CHF al 31 de octubre

de 2016 a 22 399 048,35 CHF al 31 de octubre de 2017. El número de acciones en circulación era de 1 795,774.

El valor liquidativo de 10 506,34 CHF al 31 de octubre de 2016 pasó a 12 473,20 CHF al 31 de octubre de 2017, lo que

corresponde a una evolución del 18,72%.


El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones AD” pasó de 10 000 € el 29 de agosto de 2017

a 153 052 795,98 € el 31 de octubre de 2017. El número de acciones en circulación era de 14 186,047.

El valor liquidativo de 10 000 € el 29 de agosto de 2017 pasó a 10 788,96 € al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde



15

El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones AD H-EUR” pasó de 10 000 € el 29 de agosto de 2017


El valor liquidativo de 10 000 € el 29 de agosto de 2017 pasó a 10 577,75 € al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde



El patrimonio neto de Lazard Convertible Global “acciones RH-EUR” pasó de 200 € el 29 de agosto de 2017


El valor liquidativo de 200 € el 29 de agosto de 2017 pasó a 211,03 € al 31 de octubre de 2017, lo que corresponde a una

evolución del 5,51%.


La rentabilidad del índice para las acciones ”A”, ”R”, ”AD” y ”K” en el periodo fue del 2,23%.

La rentabilidad del índice para las acciones ”A USD” en el periodo fue del 8,65%.

La rentabilidad del índice para las acciones ”AC H-EUR”, ”AD H-EUR” y ”R H-EUR” en el periodo fue del 7,15%.

La rentabilidad del índice para las acciones ”AC H-CHF” en el periodo fue del 6,75%.

Información relativa al riesgo global

El método de cálculo utilizado por el OIC es el del cálculo del compromiso.

16

ENTORNO ECONÓMICO

Introducción

El crecimiento mundial se afianzó durante el año pasado, signo de que la actividad, tanto en las economías avanzadas

como en las emergentes, experimentó una mejora. Esa recuperación económica sincronizada estuvo marcada por el

repunte de la inversión, la producción industrial y el comercio internacional. El índice mundial de confianza empresarial

también se enderezó, a pesar de las dudas de orden político suscitadas por las elecciones en Estados Unidos y en Europa.

De forma general, la inflación se aceleró en los países avanzados, debido principalmente al aumento de los precios de la

energía, mientras que las tensiones subyacentes se mantenían en niveles moderados a pesar de la mejora de los datos de

empleo. La inflación cayó con fuerza en varios países emergentes grandes exportadores de materias primas, lo que permitió

a sus respectivos bancos centrales flexibilizar sus políticas monetarias. En los países avanzados, las políticas monetarias

mantuvieron un sesgo muy acomodaticio, si bien evolucionaron hacia una cierta normalización. La Reserva Federal subió

en tres ocasiones sus tipos de interés y anunció que iba a emprender la reducción de su balance. El Banco Central Europeo

redujo la cantidad de sus compras mensuales de activos, aunque mantuvo un discurso acomodaticio y amplió su programa

de compras. En este contexto económico más favorable, los mercados de renta variable mantuvieron un gran dinamismo,

en tanto que los de deuda se vieron penalizados por la subida de los tipos de interés.

Crecimiento del PIB en volumen (%)

2015

2016

2017 (e)

2018 (e)

Mundo 3,4 3,2 3,6 3,7

Países desarrollados 2,2 1,7 2,2 2,0

Países emergentes 4,3 4,3 4,6 4,9

Zona euro 2,0 1,8 2,1 1,9

Estados Unidos 2,9 1,5 2,2 2,3

Japón 1,1 1,0 1,5 0,7

Reino Unido 2,2 1,8 1,7 1,5

China 6,9 6,7 6,8 6,5

India 8,0 7,1 6,7 7,4

Brasil -3,8 -3,6 0,7 1,5

Rusia -2,8 -0,2 1,8 1,6

Fuente: Perspectivas económicas del FMI, actualizadas en octubre de 2017.

* En el caso de la India, los datos y las previsiones se basan en el ejercicio fiscal, que comienza el 1 de abril y finaliza el

31 de marzo del año siguiente.

El índice MSCI World de renta variable mundial, denominado en dólares, avanzó un 16,4% entre septiembre de 2016 y

septiembre de 2017. Todas las grandes zonas reflejaron excelentes comportamientos: +26,6% para el Topix en yenes,

+19,7% para el índice MSCI de países emergentes en dólares, +19,6% para el Eurostoxx en euros y +16,2% para el índice

S&P 500 en dólares, excluidos dividendos en todos los casos.

Los mercados de renta variable se animaron ante las expectativas de la política de incentivación presupuestaria

estadounidense anunciada por Donald Trump, tras su victoria del 8 de noviembre de 2016, así como ante la mejora de las

perspectivas de crecimiento económico y de las previsiones de los beneficios empresariales. La derrota de los partidos

euroescépticos en los Países Bajos y Francia en las citas electorales de primavera fue otro aliciente. Durante el verano, los

mercados europeos de renta variable acusaron negativamente la revalorización del euro y las tensiones geopolíticas con

Corea del Norte. Con todo, repuntaron con fuerza en septiembre.

Los tipos de interés en Alemania y en Estados Unidos aumentaron con fuerza tras la victoria de Donald Trump. Las

promesas que hizo durante su campaña reforzaron las previsiones de una subida de la inflación, haciendo que los mercados

anticiparan una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Con posterioridad, los tipos de interés fueron

moviéndose en una horquilla estrecha a lo largo del primer semestre de 2017, en un contexto de datos de inflación

decepcionantes en Estados Unidos, de incertidumbre geopolítica y de dudas crecientes en cuanto a la capacidad de Donald

Trump de aplicar su plan de incentivación. Durante el tercer trimestre de 2017, los tipos de interés fueron fluctuando al son

17

de las anticipaciones del endurecimiento de las políticas monetarias en Europa y Estados Unidos y de las tensiones

geopolíticas. En doce meses, el tipo a 10 años del bono alemán pasó del -0,12% al 0,46%, y el de su homólogo

estadounidense del 1,59% al 2,33%.

Los diferenciales de crédito con respecto a Alemania se estrecharon claramente en Grecia (-320 pb) y en Portugal (-153 pb),

en tanto que se ampliaron ligeramente en España (+14 pb) y en Italia (+34 pb). El diferencial de rentabilidad entre Francia

y Alemania aumentó con fuerza durante la campaña de las elecciones presidenciales francesas, para estrecharse

seguidamente a medida que la victoria de Emmanuel Macron se vislumbraba con mayor nitidez. En un año, el diferencial

de crédito entre Francia y Alemania se mantuvo prácticamente estable (+3 pb). Los diferenciales de crédito de la deuda

corporativa de alta calificación con relación a la deuda soberana se redujeron marginalmente (-6 pb), mientras que los de

las obligaciones de alto rendimiento disminuyeron considerablemente (-154 pb), respectivamente a 95 y 262 puntos

básicos, según los índices Merrill Lynch.

En el mercado de divisas, la victoria de Donald Trump provocó en un primer momento que el euro se depreciara frente al

dólar. Pasó de cambiarse a 1,10 antes de las elecciones a 1,04 en diciembre de 2016. A continuación, evolucionó en una

horquilla comprendida entre 1,04 y 1,08 hasta la primavera. Tras las elecciones presidenciales francesas, el euro se

revalorizó fuertemente, llegando a alcanzar 1,18 dólares a finales de septiembre. En un año, el euro se apreció un 5,2%

frente al dólar, un 16,7% frente al yen, y un 1,8% frente a la libra esterlina.

Los precios del petróleo se enderezaron en el cuarto trimestre de 2016 tras el acuerdo alcanzado por los grandes países

productores para reducir la producción. El precio del barril de Brent estuvo oscilando en torno a los 55 dólares hasta

principios de marzo de 2017, tras lo cual volvió a una tendencia bajista ante la sensación de que existía una oferta excesiva.

Tras marcar un mínimo de 45 dólares a finales de junio, el precio del barril volvió a subir, acercándose a los 60 dólares a

finales de septiembre, mantenido por una demanda robusta y las incertidumbres geopolíticas en Oriente Medio. En un año,

el precio del barril de Brent pasó de 48 dólares a 56 dólares, es decir, un aumento del 18%.

Estados Unidos

El crecimiento estadounidense se ralentizó a finales de 2016 y principios de 2017 pero repuntó en el segundo trimestre de

2017 hasta alcanzar un +3,1% en ritmo anualizado (+2,2% en un año). La inversión se recuperó con fuerza en los últimos

trimestres.

Las encuestas ISM mejoraron hasta la primavera de 2017 y se estabilizaron después en niveles relativamente altos. En

septiembre de 2017 alcanzaron un máximo que no se registraba desde mediados de la década de 2000. En un año, el

índice del sector manufacturero aumentó de 51,7 a 60,8, y el del sector no manufacturero de 56,6 a 59,8.

La creación de empleo se mantuvo pujante, exceptuando dos bajones en marzo y en septiembre de 2017, este último

debido a los huracanes Harvey e Irma. De media se crearon 155.000 puestos de trabajo a lo largo de los doce últimos

meses, lo que propició la reducción de la tasa de desempleo. De hecho, en septiembre de 2017 marcó su cifra más baja

desde el año 2001, situándose en el 4,2%, frente al 4,9 registrado en septiembre de 2016. El crecimiento del salario horario

pasó del 2,7% al 2,9%.

El consumo de los hogares experimentó un parón en el primer trimestre de 2017 debido a que las buenas condiciones

meteorológicas provocaron una reducción de la demanda de energía, sumado al retraso del Gobierno en la devolución del

impuesto sobre la renta. Retomó el crecimiento en el segundo trimestre de 2017 (+3,3% en ritmo anualizado) para decaer

de nuevo por efecto de los huracanes ocurridos en el tercer trimestre de 2017.

En el sector inmobiliario, la recuperación marcó una pausa en 2017. En lo referente a la actividad de construcción, las

licencias de obra nueva aumentaron un 7,2% interanual en agosto de 2017 pero los inicios de obra nueva se estabilizaron

(+0,5%). En el sector residencial, las ventas de vivienda de segunda mano retrocedieron un 0,7% y las de vivienda nueva

un 2,2%. Con todo, la confianza de los constructores de viviendas se mantuvo en niveles históricamente elevados y los

precios del sector inmobiliario se aceleraron ligeramente (+5,8% en un año en julio de 2017).

Los pedidos de bienes de inversión repuntaron con fuerza tras la atonía de verano del 2016, sobre todo en los sectores de

la minería y del petróleo. Los pedidos, excluyendo armamento y aviación, crecieron un 4,0% en agosto de 2017, lo que

contrasta con la caída del 6,2% registrada en junio de 2016.

El déficit comercial aumentó ligeramente, pasando de 38.500 millones de dólares en septiembre de 2016 a 42.400 millones

de dólares en agosto de 2017. En ese mismo periodo, las exportaciones progresaron un 3,8% y las importaciones un 4,9%.

La inflación interanual marcó un máximo del +2,7% en febrero de 2017, para finalmente caer de nuevo a un +2,2% en

septiembre de 2017, frente al +1,5 de septiembre de 2016. Si se excluye la energía y la alimentación, progresó de forma

estable hasta enero de 2017 en un +2,2%, para frenarse al +1,7% en junio de 2017, estabilizándose en ese nivel hasta

septiembre de 2017.

18

La Reserva Federal aumentó su tipo de referencia en 25 puntos básicos en tres ocasiones: diciembre de 2016, marzo

de 2017 y junio de 2017, dejándolo en una horquilla del 1,00% al 1,25%. En su reunión de septiembre de 2017 anunció que

empezaría a reducir su balance a partir de octubre de 2017, mediante la reducción de la reinversión de parte de los activos

de su cartera a medida que fueran venciendo.

Zona euro

El crecimiento en la zona euro se mantuvo pujante, con una progresión del 2,6% en ritmo interanual durante el segundo

trimestre de 2017 (+2,3% a lo largo del año), tras marcar un +2,2% en el primer trimestre de 2017 y el +2,6% en el cuarto

trimestre de 2016. La demanda interna fue el motor principal del crecimiento.

El índice PMI compuesto de confianza empresarial en la zona euro mejoró significativamente, a pesar de las numerosas

incertidumbres políticas. Aumentó de 52,6 a 56,7 entre septiembre de 2016 y septiembre de 2017.

La tasa de paro en la zona euro prosiguió su rápido descenso. Con un 9,1% en agosto de 2017, frente al 9,9% de septiembre

de 2016, recuperó su nivel previo a la crisis de la deuda soberana.

La inflación interanual pasó del +0,4% en septiembre de 2016 al +2,0% en febrero de 2017, ralentizándose en septiembre

de 2017, para situarse en el + 1,5%. La inflación subyacente osciló en un rango del +0,7% al +0,9% hasta la primavera de

2017, aumentando con posterioridad. En septiembre de 2017 se situó en un +1,1%, frente al +0,8% registrado en

septiembre de 2016.

En Alemania, el crecimiento se mantuvo dinámico, situándose en un +2,5% en ritmo anualizado durante el segundo

trimestre de 2017 (+2,1% en un año), tras registrar un +2,9% en el primer trimestre de 2017 y un +1,7% en el cuarto trimestre

de 2016. La marca CDU/CSU, liderada por Angela Merkel, ganó con soltura las elecciones al Bundestag celebradas el 24

de septiembre de 2017, adjudicándose 246 escaños de los 598 que componen la cámara. Sin embargo, el par tido

socialdemócrata optó por pasarse a la oposición, lo que ponía en dificultades la formación de un gobierno de coalición.

En Francia, el crecimiento se mantuvo firme, situándose en el +2,2% en ritmo anualizado en el segundo trimestre de 2017

(+1,8% en un año), frente al +2,1% del primer trimestre de 2017 y del cuarto trimestre de 2016. El índice PMI compuesto

de confianza empresarial se recuperó a 57,1 en septiembre de 2017, frente a 52,7 registrado en septiembre de 2016. El 7

de mayo de 2017, Emmanuel Macron fue elegido Presidente de la República con el 66,1% de los votos. Como consecuencia

de las elecciones legislativas del 18 de junio de 2017, su partido, “La République en marche”, obtuvo la mayoría absoluta

en la Asamblea Nacional, consiguiendo 308 de los 577 escaños.

En Italia, el crecimiento se estabilizó. Se situó en el +1,5% interanual en el segundo trimestre de 2017 (+1,5% en un año),

en comparación con el +1,8% registrado en el primer trimestre de 2017 y el +1,6% en el cuarto trimestre de 2016. El 4 de

diciembre, los italianos rechazaron por una gran mayoría (59,1%) la reforma constitucional propuesta por Matteo Renzi,

que dimitió seguidamente. El presidente italiano designó a Paolo Gentilini para sustituirle.

En España, el crecimiento se aceleró. Se situó en el +3,6% interanual en el segundo trimestre de 2017 (+3,1% en un año),

en comparación con el +3,2% registrado en el primer trimestre de 2017 y el +2,8% en el cuarto trimestre de 2016. Las

elecciones parlamentarias españolas del 26 de junio de 2016 no permitieron alcanzar una mayoría absoluta. El 29 de

octubre de 2016, el Parlamento otorgó finalmente su confianza a Mariano Rajoy, líder del Partido Popular, el cual formó un

Gobierno en minoría. El 6 de septiembre de 2017, el gobierno catalán aprobó una ley que preveía la organización de un

referéndum sobre autodeterminación, considerado inconstitucional.

El 8 de diciembre de 2016, el Banco Central Europeo anunció una reducción de la cantidad mensual de sus compras de

activos, pasando de 80 000 a 60 000 millones de euros a partir del mes de abril de 2017. En paralelo, la duración del

programa de compras se amplió nueve meses, hasta finales de diciembre de 2017. En su reunión del 8 de junio de 2017,

el Banco Central Europeo adaptó su comunicado en vistas a una normalización progresiva de su política monetaria. En

particular, revisó su orientación sobre la evolución futura de los tipos de interés, dejando de aludir a una posible bajada de

tipos en el futuro.

Japón

El crecimiento japonés se aceleró. Su tasa interanual fue del +2,5% en ritmo anualizado en el segundo trimestre de 2017

(+1,4 en un año), lo que contrasta con el +1,2% registrado en el primer trimestre de 2017 y el +1,6% del cuarto trimestre

de 2016.

El índice PMI de confianza empresarial en el sector manufacturero se enderezó hasta febrero de 2017 para luego

estabilizarse. Pasó de 50,4 en septiembre de 2016 a 52,9 en septiembre de 2017.

El mercado laboral siguió tensionándose, pero la progresión de los sueldos se mantuvo modesta. Entre septiembre de 2016

y agosto de 2017, la tasa de paro descendió del 3,0% al 2,8%. El sueldo base creció un 0,4% interanual en agosto de 2017.

19

La inflación interanual volvió al signo positivo, registrando un +0,7% en agosto de 2017, frente al -0,5 de septiembre

de 2016. La inflación subyacente se ralentizó en primavera para luego incrementarse, situándose en el +0,2% en agosto de

2017, es decir, una marca similar a la que registró en septiembre de 2016.

El Primer Ministro Shinzo Abe anunció el 28 de septiembre 2017 la disolución de la cámara baja del parlamento y la

convocatoria de elecciones anticipadas para el 22 de octubre de 2017.

China

El crecimiento chino se aceleró ligeramente hasta el +6,9% interanual en el segundo trimestre de 2017, tras registrar

un +6,9% en el primer trimestre de 2017 y un +6,8% en el cuarto trimestre de 2016. El Gobierno, en su comparecencia en

marzo de 2017 ante la Asamblea Nacional Popular, se fijó como objetivo un crecimiento de aproximadamente el 6,5% en

2017.

El consumo de los hogares se mantuvo estable, a pesar de la caída en las ventas de turismos. El comercio minorista creció

un 10,1% durante los ocho primeros meses de 2017, frente al +10,9% registrado en 2016. La inversión experimentó una

desaceleración, si bien la inversión privada se recuperó. Según los datos mensuales estadísticos, la inversión creció un

4,9% durante los ocho primeros meses de 2017, frente al +6,3% registrado en 2016.

Tanto las exportaciones como las importaciones repuntaron. Durante los ocho primeros meses de 2017, las exportaciones

expresadas en dólares progresaron un 7,6% y las importaciones un 16,9%, tras retroceder en 2016 un 7,7% y un 7,5%

respectivamente.

La subida de los precios inmobiliarios se enfrió. En agosto de 2017, habían subido un 8,1% en tasa interanual, tras registrar

un máximo del +10,5% en diciembre de 2016. Varios municipios anunciaron medidas restrictivas de la demanda, lo cual

redujo algo el volumen de ventas de vivienda (+10,3% durante los ocho primeros meses de 2017, frente al +22% de 2016).

El repunte de los precios de la producción industrial (+6,9% interanual en septiembre de 2017) propició una fuerte alza de

las ganancias del sector (+24,0% interanual en septiembre de 2017). La inflación se mantuvo en niveles moderados (+1,6%

interanual en septiembre de 2017).

El año 2016 se saldó con una importante salida de capitales. En 2017, esta tendencia se invirtió y los flujos de capital

volvieron a ser positivos (+31.100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2017). Las reservas de divisas marcaron

un mínimo en enero de 2017, con 2,998 billones de dólares, para luego remontar y situarse en 3,108 billones de dólares en

septiembre de 2017, frente a los 3,166 billones de dólares un año antes.

POLÍTICA DE GESTIÓN

En el transcurso de este ejercicio, la participación A del fondo registró una rentabilidad superior a la de su índice de

referencia (+14,72%, frente a +2,23% del índice). Durante el período, los mercados de renta variable estuvieron bien

orientados y contribuyeron positivamente al rendimiento: S&P500 en dólares, +22.87%; Stoxx 600 en euros, +19,74%;

Topix en yenes, +26.54%. Los tipos europeos y estadounidenses se tensaron, lo que contribuyó positivamente a la

rentabilidad relativa, ya que la sensibilidad del fondo a los tipos se mantuvo por debajo de la del índice durante el período.

La contribución a la rentabilidad relativa de la exposición en divisas fue ligeramente positiva: el euro se apreció frente al

dólar, el franco suizo y la mayoría de las monedas asiáticas, mientras que la libra esterlina se apreció un 2,2% frente al

euro.

A continuación, figuran los comentarios mensuales de gestión durante el ejercicio:

Noviembre de 2016

En noviembre de 2016, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del +2,84%, frente al +1,32% de su

índice Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo disminuyó al 54,9%,

frente al aumento de la del índice al 43,7%. La sensibilidad a los tipos de interés se redujo y permaneció inferior a la del

índice, en 0,69 frente a 2,16. La mayor exposición a los mercados de renta variable contribuyó de manera positiva durante

el mes (el índice Stoxx600 en euros ganó un 1,05% y el S&P 500 en dólares un 3,62%). La menor exposición a los tipos

tuvo una contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo. Reforzamos las

posiciones en Illumina, Macquarie Infrastructure, Ingenico, Total y Parpublica. Durante el periodo, mantuvimos una

sobreponderación en el dólar frente a la mayoría de divisas.

20

Diciembre de 2016

En diciembre de 2016, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del +2,18% frente al +1,32% de su

índice Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo y del índice aumentó

al 58,5% y el 45,5% respectivamente. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció inferior a la

del índice, en 0,68 frente a 2,03. La mayor exposición a los mercados de renta variable contribuyó de manera positiva

durante el mes (el índice Stoxx600 en euros ganó un 5,75% y el S&P 500 en dólares un 1,93%). La menor exposición a los

tipos tuvo una contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo. Vendimos

Linkedin y la mitad de la posición en Nvidia, y reforzamos las posiciones en Ingenico, Ubisoft y Rally. Iniciamos posiciones

en Zillow y Technip. Durante el periodo, mantuvimos una sobreponderación en el dólar frente a la mayoría de divisas.

Enero de 2017

En enero de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del -0,29% frente al -0,34% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo y del índice se mantuvo

estable en el 57,9% y el 45,5% respectivamente. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció

inferior a la del índice, en 0,73 frente a 1,96. La mayor exposición a los mercados de renta variable contribuyó de manera

positiva durante el mes (el índice Stoxx600 en euros perdió un -0,31% pero el S&P 500 en dólares ganó un 1,86%). La

menor exposición a los tipos tuvo una contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante

el periodo. Liquidamos nuestras posiciones en Nvidia e Industrivarden, y compramos Live Nation 2019, Cypress

Semiconductor 2022 y MTU Aero 2023. Durante el periodo, mantuvimos una sobreponderación en el dólar frente a la

mayoría de divisas.

Febrero de 2017

En febrero de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del +3,51% frente al +2,61% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo y del índice aumentó

ligeramente al 58,1% y el 47,2% respectivamente. La sensibilidad a los tipos de interés se redujo y permaneció inferior a la


durante el mes (el índice Stoxx600 en euros ganó un 3,05% y el S&P 500 en dólares un 3,9%). La menor exposición a los

tipos tuvo una contribución neutra durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo, impulsada

especialmente por el buen comportamiento del bono convertible de Priceline, que ganó un 9% durante el mes. Reforzamos

las posiciones en Live Nation 2019, Micron Technology 2033, Workday 2018, Fortis CASH, Zillow 2021 y Technip 2021.

Durante el periodo, mantuvimos una sobreponderación en el dólar.

Marzo de 2017

En marzo de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del +0,98% frente al +0,13% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo y del índice aumentó

al 59,1% y el 48,5% respectivamente. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció inferior a la


durante el mes (el índice Stoxx600 en euros ganó un 3,32% y el S&P 500 en dólares perdió un 0,07%). La menor exposición

a los tipos tuvo una contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo, impulsada

especialmente por el buen comportamiento del bono convertible de Micron, que ganó un 22% durante el mes. Compramos

Web.com 2018, y reforzamos las posiciones en Service Now 2018, Air France 2023, Bim/Elior 2020, AroundTown 2021 y

Palo Alto Network 2019. Vendimos Econocom 2019, que fue rescatado por el emisor. Durante el periodo, mantuvimos una

sobreponderación en el dólar.

Abril de 2017

En abril de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del +0,59% frente al -0,32% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo y del índice subió al 60,8%

y el 49,7% respectivamente. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció inferior a la del índice,

en 0,68 frente a 1,93. La mayor exposición a los mercados de renta variable contribuyó de manera positiva durante el mes

(el índice Stoxx600 en euros ganó un 1,98% y el S&P 500 en dólares un 0,99%). La menor exposición a los tipos tuvo una

contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo. Reforzamos las posiciones

en Solidium/Sampo 2018, OnSemiConductor 2023, Ubisoft 2021 e Illumina 2019. Vendimos Amplifon 2018, que fue

rescatado por el emisor. Durante el periodo, mantuvimos una sobreponderación en el dólar.

Mayo de 2017

En mayo de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del -0,15% frente al -1,36% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo se redujo al 58,2% frente a

un aumento del índice al 50,9%. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció inferior a la del

21

índice, en 0,72 frente a 1,82. La mayor exposición a los mercados de renta variable contribuyó de manera positiva durante

el mes (el índice Stoxx600 en euros ganó un 1,45% y el S&P 500 en dólares un 1,33%). La menor exposición a los tipos

tuvo una contribución negativa durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el periodo, impulsada

especialmente por el buen comportamiento del bono convertible de Take Two, que ganó un 18% durante el mes. Iniciamos

nuevas posiciones en Nuance communication y Sony. Vendimos Invensense 2018 y Xilinx 2017. Durante el periodo,

mantuvimos una sobreponderación en el dólar.

Junio de 2017

En junio de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del -1,30% frente al -1,84% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo se redujo al 56,7% frente al

descenso del índice al 48,3%. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable y permaneció inferior a la del índice,

en 0,75 frente a 1,92. La mayor exposición a los mercados de renta variable tuvo una contribución globalmente negativa

durante el mes (el índice S&P 500 en dólares ganó un 0,48% pero el Stoxx 600 en euros perdió un -2,72%). La menor

exposición a los tipos tuvo una contribución positiva durante el mes. La selección de valores fue favorable durante el

periodo, impulsada especialmente por el buen comportamiento del bono convertible de Air France, que ganó un 6,3%

durante el mes. Reforzamos nuestras posiciones en Intel 2035 y FireEye 2035. Durante el periodo, mantuvimos una ligera

sobreponderación en el dólar.

Julio de 2017

En julio de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del -1,09%, frente al 1,45% de su índice de

referencia Thomson Reuters Focus Convertible en euros. La exposición del fondo a la renta variable aumentó hasta

el 57,1%, mientras que la del índice se mantuvo estable en el 48,5%. La sensibilidad a la renta fija aumentó de forma

marginal, aunque se mantuvo inferior a la del índice (0,82 frente a 1,96). La mayor exposición a los mercados de renta

variable aportó una contribución positiva durante el mes, aunque las rentabilidades fueron heterogéneas entre las distintas

regiones (el índice S&P 500 en dólares ganó un 2,18% pero el índice Stoxx 600 en euros registró una pérdida del -0,35%).

Durante el mes, la contribución de la exposición a los tipos resultó negativa. La selección de valores fue favorable durante

el periodo, impulsada en particular por el buen comportamiento del bono convertible Adidas 2019, que subió un 15% ese

nes. Durante el periodo, reforzamos nuestras posiciones en Cypress 2022, TechnipFMC 2021 y Salesforce 2018, y

conservamos una leve sobrepondreración en el dólar.

Agosto de 2017

En agosto de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del 0,81%, frente al -0,95% de su índice

de referencia Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo permaneció

estable en el 57,2% frente a un índice que descendió al 47%. La sensibilidad a los tipos de interés se redujo a 0,72 y

permaneció inferior a la del índice, que aumentó a 2,17. La contribución relativa de la sobreponderación a los mercados de

renta variable fue ligeramente negativa durante el periodo, aunque las rentabilidades fueron heterogéneas entre las distintas

regiones (el índice S&P 500 en dólares ganó un 0,23%, pero el índice Stoxx 600 en euros registró una pérdida del 0,79%).

Durante el mes, la contribución de la exposición a los tipos resultó negativa. En el mes de agosto, cabe destacar la buena

rentabilidad del bono convertible Take Two 2018, que ganó un 22% durante el mes. Durante el mes reforzamos nuestras

posiciones en Sony 2022, Lixil 2020, Nuance 2035 y Priceline 2021 y conservamos una leve sobreponderación en el dólar.

Septiembre de 2017

En septiembre de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del 2,06%, frente al 1,02% de su índice

Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición del fondo a renta variable se redujo al 55,1%, frente

al aumento del índice al 48,6%. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable en 0,77 y permaneció inferior a la

del índice, que disminuyó a 1,93. La mayor exposición a los mercados de renta variable tuvo una contribución relativamente

positiva durante el periodo: el índice S&P 500 en dólares ganó un 2,02% y el Stoxx 600 en euros un 3,90%. La exposición

a los tipos contribuyó positivamente en el mes. Los sectores de la industria y la tecnología tuvieron las mejores

contribuciones. Vendimos Meritor 2026 y Air France 2023 e iniciamos una posición en Meritor 2037 y Artemis/Kering.

También reinvertimos las principales suscripciones del mes en posiciones que ya teníamos en cartera. A lo largo del mes,

mantuvimos una ligera sobreponderacón en el dólar.

Octubre de 2017

En octubre de 2017, la SICAV Lazard Convertible Global obtuvo una rentabilidad del 3,83%, frente al 2,19% de su índice

de referencia Thomson Reuters Global Focus Convertible en euros. La exposición a renta variable del fondo aumentó

al 55,9% frente a la subida del índice al 49,3%. La sensibilidad a los tipos de interés se mantuvo estable en 0,77 y

permaneció inferior a la del índice, que aumentó a 2,19. La mayor exposición a los mercados de renta variable tuvo una

contribución relativa positiva durante el periodo; el índice S&P 500 en dólares ganó un 1,91% y el Stoxx 600 en euros

22

un 2,19%. Durante el mes, la infraponderación en tipos tuvo una contribución positiva. Los sectores de tecnología tuvieron

las mejores contribuciones. Iniciamos una nueva posición en Weibo y IAC. Asimismo, reforzamos algunas posiciones que

ya teníamos en cartera como MTU y TechnipFMC. Durante el mes, conservamos una leve sobreponderación en el dólar y

el euro.

Principales movimientos de la cartera durante el ejercicio:

Valores Movimientos (“Divisa de contabilidad”)

Adquisiciones Cesiones AMUNDI TRESO COURT TERME I C

154 288 550,63

140 561 534,07

TECHNIP 0.875% 25-01-21

19 206 535,69

0,00

THE PRIC G 0.9% 15-09-21 CV

19 204 453,68

0,00

FIREEYE 1.625% 01-06-35

17 469 717,47

0,00

AFFP 2.03 02/23 CV

4 515 300,00

12 530 200,00

SALZ FINA BV ZCP 05-06-22

16 572 800,00

0,00

ZILLOW 2.0% 01-12-21

16 420 250,64

0,00

MU 3 11/15/43

16 177 030,07

0,00

MTU AERO ENGI 0.125% 17-05-23

15 708 679,80

0,00

AMOENE 3.375% 06/03/18

15 380 317,42

0,00

Transparencia de las operaciones de financiación de valores y de la reutilización de instrumentos financieros – reglamento SFTR – en la divisa de contabilidad del OIC (EUR) En el transcurso del ejercicio, el OIC no ha sido objeto de operaciones sujetas a la reglamentación SFTR.

23

ESMA

• TÉCNICAS DE GESTIÓN EFICAZ DE LA CARTERA E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

a) Exposición conseguida mediante técnicas de gestión eficaz de la cartera e instrumentos financieros derivados

• Exposición conseguida mediante técnicas de gestión eficaz:

o Préstamos de títulos:

o Empréstitos de títulos:

o Pactos de retroventa:

o Pactos de recompra:

• Exposición subyacente conseguida mediante instrumentos financieros derivados: 526 547 324,48

o Cambio a plazo: 192 213 628,19

o Futuros: 334 333 696,29

o Opciones:

o Swaps :

b) Identidad de la contraparte o contrapartes en las técnicas de gestión eficaz de la cartera y los instrumentos

financieros derivados

Técnicas de gestión eficaz Instrumentos financieros derivados (*)

(*) Salvo los derivados cotizados

c) Garantías financieras recibidas por el OICVM para reducir el riesgo de contraparte

Tipos de instrumentos Importe en la divisa de la cartera

Técnicas de gestión eficaz

. Depósitos a plazo

. Renta variable

. Renta fija

. OICVM

. Metálico (**)

Total

Instrumentos financieros derivados

. Depósitos a plazo

. Renta variable

. Renta fija

. OICVM

. Metálico

Total

(**) La cuenta de efectivo también incluye la liquidez resultante de las operaciones de recompra.

24

d) Ingresos y gastos de funcionamiento ligados a las técnicas de gestión eficaz

Ingresos y gastos de funcionamiento Importe en la divisa de la cartera

. Ingresos (***)

. Otros ingresos

Total ingresos

. Gastos de funcionamiento directos

. Gastos de funcionamiento indirectos

. Otros gastos

Total gastos

(***) Ingresos obtenidos de préstamos y pactos de recompra.

25

4. INFORMACIÓN REGLAMENTARIA

• PROCEDIMIENTO DE SELECCIÓN Y EVALUACIÓN DE INTERMEDIARIOS Y CONTRAPARTES

Los intermediarios utilizados por la sociedad gestora se seleccionan tomando como base diferentes criterios de evaluación,

entre los cuales figuran la investigación, la calidad de ejecución y examen de órdenes y la oferta de servicios. El "Comité

Broker" de la sociedad gestora valida las actualizaciones de la lista de intermediarios facultados. Cada área de gestión

(tipos y renta variable) rinde cuentas al menos dos veces cada año al Comité Broker encargado de evaluar la prestación

de estos distintos intermediarios y la distribución de los volúmenes de operaciones tramitadas.

• EJERCICIO DE DERECHOS DE VOTO

Lazard Frères Gestion S.A.S. ejerce los derechos de voto vinculados a los títulos poseídos en los OIC de cuya gestión se

ocupa, según el perímetro y modalidades precisadas en el código de comportamiento que ha instaurado en relación con su

política de ejercicio del derecho de voto. Este documento se encuentra a disposición de los accionistas, que pueden

solicitarlo simplemente por escrito a la sociedad gestora.

• COMUNICACIÓN DE LOS CRITERIOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE CALIDAD DE GOBERNANZA(ASG)

Lazard Frères Gestion tiene la firme convicción de que la integración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en la gestión de activos es una garantía de la sostenibilidad de la rentabilidad económica.

En efecto, la rentabilidad a largo plazo de las inversiones no se limita a considerar únicamente la estrategia financiera, sino que también debe tener en cuenta la interacción de la empresa con su entorno social, económico y financiero.

Por tanto, la inclusión de criterios ASG responde a una dinámica natural que forma parte de nuestro proceso de inversión.

Nuestro enfoque general puede resumirse del modo siguiente:

▪ El análisis financiero de la empresa, extremadamente exigente, engloba la calidad de los activos, la solidez financiera, la previsibilidad de los flujos de tesorería y su reinversión por la sociedad, la dinámica de la rentabilidad económica y su perennidad y la calidad de la gestión.

▪ Esa perennidad se asegura teniendo en cuenta criterios extrafinancieros:

‐ Criterios sociales: mediante la valorización del capital humano.

‐ Criterios ambientales: mediante la prevención del conjunto de riesgos medioambientales.

‐ Criterio de gobernanza: mediante el respeto del equilibrio entre las estructuras de gestión y de accionariado con el fin de prevenir los posibles conflictos de interés y de asegurar la consideración hacia los accionistas minoritarios.

El grado y las modalidades de integración de los criterios ASG pueden variar naturalmente en función de las clases de activos y los procesos de inversión, si bien el objetivo común es un mejor conocimiento de los riesgos ambientales, sociales y de gestión que puedan tener un fuerte impacto en el valor de una empresa o activo soberano.

• INFORME SOBRE EL ARTÍCULO 173

LAZARD Frères Gestion ha decidido, de conformidad con el artículo 173 de la Ley francesa de 17 de agosto de 2015, determinar la huella de carbono y las puntuaciones de transición energética de la SICAV Lazard Convertible Global.

➢ Presentación de la metodología

▪ Para recabar los datos necesarios para calcular la huella de carbono, firmamos en 2016 un convenio de colaboración con la empresa TRUCOST.

▪ LAZARD Frères Gestion aplica como indicador la intensidad de carbono expresada en toneladas equivalentes de CO2 por millones de euros de cifra de negocios.

▪ La huella de carbono se calcula teniendo en cuenta los ámbitos 1 y 2 de emisión de gases de efecto invernadero (GEI) siguientes:

‐ Ámbito 1: todas las emisiones directamente generadas por la combustión de energías fósiles empleadas para la fabricación del producto.

26

‐ Ámbito 2: las emisiones indirectas generadas por la electricidad consumida por la empresa.

▪ Únicamente se realizan medidas sobre los valores que poseemos directamente en cartera. En el caso de empresas cotizadas de las que no disponemos de datos sobre la huella de carbono, que quedan fuera del ámbito de análisis, se vuelve a calcular el peso de cada valor en la cartera y el índice con el fin de obtener una ponderación total equivalente al 100%.

▪ Las emisiones de CO2 se asignan proporcionalmente en función del delta entre el emisor y la acción subyacente.

▪ Para determinar la intensidad de carbono de los valores en cartera se calcula la media ponderada de los gases de efecto invernadero, dividida por la cifra de negocios de cada posición. Así, obtenemos la fórmula siguiente:

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 = ∑[(emisiones (ámbitos 1 + 2)

cifra de negocios) 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜 𝑥 𝑝𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜]

➢ Emisiones por millones de euros de cifra de negocios (toneladas de CO2 equivalentes/M€ de cifra de negocios)

• Fecha: 31/10/2017

• Tasa de cobertura del fondo: 83,0%

• Tasa de cobertura del índice: 74,5%

• MÉTODO DE CÁLCULO DEL RIESGO GLOBAL

El OIC utiliza el método de cálculo del compromiso para calcular el riesgo global del OIC en los contratos financieros.

• SWING PRICING

Para no penalizar a los partícipes que permanecen en el OIC, se aplicará un factor de ajuste a quienes suscriban o rescaten

importes significativos del saldo vivo del OIC, lo cual puede generar para los partícipes que entran o salen del OIC unos

costes que de lo contrario se imputarían a los partícipes presentes en el OIC. Por tanto, si en una fecha de cálculo del VL,

el total de las órdenes de suscripción/reembolso netas de los inversores sobre todas las categorías de participaciones del

OIC supera un umbral preestablecido por la sociedad gestora y determinado en base a criterios objetivos en forma de

porcentaje del patrimonio neto del Fondo, se puede ajustar el VL al alza o a la baja para tener en cuenta los costes de

reajuste imputables a las órdenes de suscripción/rescate netas respectivamente. El VL de cada categoría de participaciones

se calcula por separado, pero cada ajuste tiene un impacto idéntico, en términos porcentuales, sobre todos los VL de cada

categoría de participaciones del Fondo.

La Sociedad gestora determina los parámetros de costes y de umbral de activación y los revisa periódicamente, al menos

cada 6 meses. La Sociedad gestora estima dichos gastos a partir de los gastos de transacción, de las horquillas de

compraventa y de los impuestos aplicables en su caso al OIC.

En la medida en que dicho ajuste está ligado al saldo neto de las suscripciones/reembolsos dentro del OIC, no se puede

predecir con exactitud si se aplicará el swing pricing en un momento dado del futuro. Por consiguiente, tampoco se puede

predecir con exactitud la frecuencia con la que la sociedad gestora deberá realizar esos ajustes, que no podrán sobrepasar

determinado porcentaje del VL (véase el folleto). Se informa a los inversores de que, debido a la aplicación del swing pricing,

la volatilidad del VL del Fondo podría no reflejar únicamente la de los títulos detentados en cartera”.

27

• POLÍTICA DE RETRIBUCIONES

La información relativa a las retribuciones fijas y variables abonadas durante el ejercicio cerrado el 30 de diciembre de 2016

por la Sociedad de Gestión a su personal, prorrateadas por la inversión realizada en el marco de la actividad de gestión de

los Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios, a excepción de la gestión de fondos de inversión, puede

solicitarse por carta dirigida al Servicio Jurídico de OIC de Lazard Frères Gestion y figura en el informe anual de la sociedad.

El Grupo Lazard es quien fija la dotación general de las retribuciones variables, con arreglo a diferentes criterios, entre los

que figuran la rentabilidad financiera alcanzada por el Grupo Lazard durante el año finalizado, teniendo en cuenta los

resultados. La Dirección General es quien fija el monto total de las retribuciones, divididas entre retribuciones f ijas y

variables, ateniéndose para ello al principio de separación absoluta entre el componente fijo y el componente variable de

la retribución. El monto total de las retribuciones variables se fija teniendo en cuenta el conjunto de riesgos. A continuación,

el monto de la retribución variable se individualiza y se determina en parte en función del desempeño alcanzado por cada

Empleado Identificado.

• OTRAS INFORMACIONES

Podrá recibir el folleto del OIC, los últimos documentos anuales y periódicos, así como la composición del activo en el plazo

de una semana, previa petición escrita simple a:

LAZARD FRERES GESTION SAS

25, rue de Courcelles

75008 París

es.lazardfreresgestion.com

http://es.lazardfreresgestion.com/

28

5. CERTIFICACIÓN DEL AUDITOR

29

INFORME DEL AUDITOR

SOBRE LAS CUENTAS ANUALES

Ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2017

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL

OICVM CONSTITUIDO EN FORMA DE SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE Regido por el Código Monetario y Financiero Sociedad gestora LAZARD FRERES GESTION SAS 25, rue de Courcelles 75008 PARÍS

Opinión En cumplimiento de la misión encomendada por la sociedad gestora, hemos realizado la auditoría de las cuentas anuales del OICVM, constituido en forma de sociedad de inversión de capital variable, LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL relativas al ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2017 tal como se adjuntan al presente informe. Certificamos que las cuentas anuales son correctas y sinceras con arreglo a las normas y principios contables franceses y dan una imagen fiel del resultado de las operaciones del ejercicio transcurrido, así como de la situación financiera y del patrimonio del OICVM constituido en forma de sociedad de inversión de capital variable al término de este ejercicio. Fundamento de la opinión Marco de la auditoría Hemos realizado nuestra auditoría según las normas del ejercicio profesional aplicables en Francia. Creemos que los elementos que hemos recogido son suficientes y adecuados para fundamentar una opinión. Las responsabilidades que nos incumben en virtud de esas normas se establecen en el apartado “Responsabilidad del auditor con relación a las cuentas anuales” de este informe. Independencia Hemos llevado a cabo nuestro trabajo de auditoría de conformidad con las normas de independencia aplicables a nuestra profesión, del 1 de octubre de 2016 hasta la fecha de nuestro informe, y en particular, no hemos prestado ningún servicio prohibido por el código deontológico de la profesión de auditor de cuentas.

PricewaterhouseCoopers Audit, 63, rue de Villiers, 92208 Neuilly sur Seine Cedex

Tel: +33( 0) 1 56 57 58 59, Fax: +33 (0) 1 56 57 58 60, www.pwc.fr

Sociedad contable inscrita en el Colegio del Consejo Regional de París lle-de-France. Sociedad de auditores, miembro de la Compañía regional de Versalles. Sociedad

anónima simplificada con capital de 2 510 460 €. Domicilio social: 63, rue de Villiers 92200 Neuilly-sur- Seine. RCS Nanterre 672 006 483. TVA n• FR 76 672 006 483. Siret

672 006 483 00362. Code APE 6920 Z. Oficinas: Burdeos, Grenoble, Lille, Lyon, Marsella, Metz, Nantes, Niza, Paris, Poitiers, Rennes, Rouen, Estrasburgo, Toulouse.

http://www.pwc.fr/

30


Justificación de las apreciaciones De conformidad con las disposiciones de los artículos L.823-9 y R.823-7 del Código de Comercio francés relativas a la justificación de nuestras apreciaciones, ponemos en su conocimiento que nuestras apreciaciones, de acuerdo con nuestro juicio profesional, se han referido sobre todo a la adecuación de los principios contables aplicados, así como al carácter razonable de las estimaciones significativas consideradas y la presentación de las cuentas en su conjunto.

Las apreciaciones así aportadas se inscriben en el marco de nuestra labor de auditoría de las cuentas anuales, tomadas en conjunto, y han contribuido por tanto a la formación de nuestra opinión, expresada en la primera parte de este informe. No expresamos una opinión sobre los elementos de estas cuentas anuales tomados aisladamente. Comprobaciones del informe de gestión y otros documentos enviados a los accionistas Hemos procedido, asimismo, de conformidad con las normas de la profesión aplicables en Francia, a las comprobaciones específicas previstas por la Ley.

No tenemos ninguna observación que formular sobre la sinceridad y concordancia con las cuentas anuales de las informaciones suministradas en el informe del Consejo de Administración y en los demás documentos dirigidos a los accionistas sobre la situación financiera y las cuentas anuales. Responsabilidades de la dirección y de las personas que integran el gobierno corporativo con relación a las cuentas anuales Es responsabilidad del Consejo de Administración preparar las cuentas anuales donde se presente una imagen fiel, conforme a las reglas y principios contables franceses, y establecer el control interno que considere necesario para la preparación de esas cuentas, de manera que no contengan anomalías significativas, ya sea por fraude o error. Al preparar las cuentas anuales, es responsabilidad del Consejo de Administración evaluar la capacidad del OIC para proseguir con su actividad, presentar en las cuentas, cuando corresponda, la información necesaria relacionada con la continuidad de las actividades y aplicar la política contable de continuidad de la actividad, salvo que tenga por objeto liquidar el OIC o cesar en su actividad. Es responsabilidad de la sociedad gestora seguir el proceso de preparación de la información financiera y supervisar la eficacia de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, y la auditoría interna, con respecto a los procedimientos relacionados con la preparación y el procesamiento de la información contable y financiera. Las cuentas anuales han sido elaboradas por el Consejo de Administración.

31


Responsabilidad del auditor con relación a las cuentas anuales Objetivo y enfoque de la auditoría Nuestra responsabilidad es elaborar un informe sobre las cuentas anuales. Nuestro objetivo es obtener la seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto no adolecen de incorrecciones significativas. La seguridad razonable corresponde a un grado elevado de seguridad, pero sin que se pueda garantizar que la auditoría, realizada de conformidad con las normas vigentes en la profesión, detecte de forma sistemática posibles incorrecciones significativas. Dichas incorrecciones pueden deberse a fraude o error y su alcance se considera significativo si pueden razonablemente, de manera individual o acumulada, influir en las decisiones económicas adoptadas por los usuarios de las cuentas en base a éstas.

Tal como dispone el artículo L.823-10-1 del Código de Comercio francés, nuestra responsabilidad como auditores de cuentas no es la de garantizar la viabilidad o la calidad de la gestión del Organismo de Inversión Colectiva.

El auditor, que realiza su cometido de conformidad con la normativa vigente en materia de auditoría de cuentas en Francia, ha de expresar su opinión profesional y, además:

• Identificar y valorar la posibilidad de que las cuentas anuales adolezcan de incorrecciones significativas, debidas a fraude o error; seleccionar y aplicar los procedimientos de auditoría para evaluar dichos riesgos, y recabar las evidencias que considere suficientes y adecuadas para sustentar su opinión. La posibilidad de que el auditor no detecte una incorrección significativa debida a fraude es mayor que la de no detectar una incorrección significativa debida a error, ya que el fraude puede ser el resultado de pactos secretos, falsificaciones, omisiones voluntarias, declaraciones falsas o actuaciones para eludir los procedimientos de control interno.

• Informarse sobre las normas de control interno aplicadas, para de esta manera definir procedimientos de auditoría adecuados, pero sin la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno.

• Valorar la adecuación de los métodos contables aplicados y el carácter razonable de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la información referente a ellas publicadas en las cuentas anuales.

• Valorar si la sociedad gestora aplica de forma adecuada la normativa contable de continuidad de la actividad y, en base a las evidencias recabadas, si existe o no una incertidumbre significativa en relación con acontecimientos o hechos susceptibles de poner en entredicho la capacidad del OIC de proseguir con su actividad. El auditor fundamenta su valoración en las evidencias recabadas en la fecha de su informe. Con todo, conviene recordar que hechos o acontecimientos posteriores pueden poner en peligro la continuidad de la actividad. El auditor, si considera que existen incertidumbres de esta índole, ha de advertir a los lectores de su informe sobre los datos expresados en las cuentas anuales referentes a dicha incertidumbre o bien, si las cuentas anuales no reflejan dichos datos o no son pertinentes, ha de formular una certificación en la que exprese sus reservas o disconformidad con dichas cuentas.

• Valorar la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto, así como valorar si reflejan las operaciones y acontecimientos subyacentes y por tanto si son fiel imagen de ellas.

Neuilly sur Seine, fecha de la firma electrónica

Documento autentificado mediante firma electrónica

Auditor PricewaterhouseCoopers Audit

Frédéric SELLAM

32

6. CUENTAS ANUALES

• BALANCE en EUR

ACTIVO

31/10/2017 31/10/2016

Inmovilizado neto

Depósitos

Instrumentos financieros 933 835 568,50 425 766 296,25

Acciones y valores asimilados 35 773 175,03 38 851 447,19

Negociados en un mercado regulado o asimilado 35 773 175,03 38 851 447,19

No negociados en un mercado regulado o asimilado

Obligaciones y valores asimilados 869 980 390,50 373 426 695,25

Negociadas en un mercado regulado o asimilado 869 980 390,50 370 837 608,71

No negociadas en un mercado regulado o asimilado 2 589 086,54

Títulos de deuda

Negociados en un mercado regulado o asimilado

Títulos de deuda negociables

Otros títulos de deuda

No negociados en un mercado regulado o asimilado

Organismos de inversión colectiva 24 761 291,83 11 096 957,55

OIC y Fondos de inversión de vocación general destinados a no profesionales y

equivalentes de otros países 24 761 291,83 11 096 957,55

Otros fondos destinados a no profesionales y equivalentes de otros Estados

miembros de la Unión Europea

Fondos profesionales de vocación general y equivalentes de otros Estados

miembros de la Unión Europea e instituciones de titulización cotizadas

Otros fondos de inversión profesionales y equivalentes de otros Estados

miembros de la Unión Europea e instituciones de titulización no cotizadas

Otras instituciones no europeas

Operaciones temporales con títulos

Partidas acreedoras representativas de títulos recibidos en repo

Partidas acreedoras representativas de títulos prestados

Títulos recibidos en préstamo

Títulos cedidos en repo

Otras operaciones temporales

Instrumentos financieros a plazo 3 320 711,14 2 391 196,26

Operaciones en un mercado regulado o asimilado 3 320 711,14 2 391 196,26

Otras operaciones

Otros instrumentos financieros

Créditos 194 753 320,54 77 950 659,10

Operaciones de cambio a plazo de divisas 192 213 628,19 74 188 834,21

Otros 2 539 692,35 3 761 824,89

Cuentas financieras 7 966 342,32 2 128 857,13

Liquidez 7 966 342,32 2 128 857,13

Total activo 1 136 555 231,36 505 845 812,48

33

PASIVO

31/10/2017 31/10/2016

Capitales propios

Capital 880 560 999,09 411 586 589,67

Plusvalías o minusvalías anteriores no distribuidas (a)

Remanente (a)

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio (a, b) 54 293 067,43 14 910 830,38

Resultado del ejercicio (a, b) 1 093 371,72 1 637 499,77

Total capitales propios (= Importe representativo del activo neto) 935 947 438,24 428 134 919,82

Instrumentos financieros 3 291 382,04 2 517 373,54

Operaciones de cesión con instrumentos financieros

Operaciones temporales sobre títulos

Deudas representativas de títulos cedidos en repo

Deudas representativas de títulos recibidos en préstamo

Otras operaciones temporales

Instrumentos financieros a plazo 3 291 382,04 2 517 373,54

Operaciones en un mercado regulado o asimilado 3 291 382,04 2 517 373,54

Otras operaciones

Deudas 197 316 411,08 75 188 601,42

Operaciones de cambio de divisas a plazo 196 417 851,64 74 817 898,35

Otras 898 559,44 370 703,07

Cuentas financieras 4 917,70

Asistencia bancaria corriente 4 917,70

Préstamos

Total pasivo 1 136 555 231,36 505 845 812,48

(a) Incluidas cuentas de regularización

(b) Menos los anticipos pagados en el ejercicio

34

• EXTRABALANCE en EUR

31/10/2017 31/10/2016

Operaciones de cobertura

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Contratos de futuros

FV CBOT UST 5 1217 151 686 716,79

XEUR FGBM BOB 1217 58 905 660,00

Compromisos en el mercado de contratación directa

Otros compromisos

Otras operaciones

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Contratos de futuros

BP GBPUSD Z6

15 321 679,44

BP GBPUSD 1217

21 471 393,62

CME RY EURJPY 1217

46 148 258,81

EC EURUSD 1216

51 352 855,32

EC EURUSD 1217

14 912 667,93

ES S&P 500 Z6

17 599 808,43

EUREX EUROSTX 1216

24 454 530,00

FV CBOT US Z6

68 537 536,84

RY EURJPY 1216

17 374 374,05

SP 500 MINI 1217

20 979 999,14

XEUR FESX DJ 1217

20 229 000,00

XEUR FGBM BOBL Z6

22 157 590,00

Compromisos en el mercado de contratación directa

Otros compromisos

35

• CUENTA DE RESULTADOS en EUR

31/10/2017 31/10/2016

Ingresos por operaciones financieras

Ingresos por depósitos y cuentas financieras 2 451,18 76,65

Ingresos por acciones y valores asimilados 1 325 495,86 1 160 646,23

Ingresos por obligaciones y valores asimilados 5 365 504,68 3 952 985,57

Ingresos por títulos de deuda

Ingresos por adquisiciones y cesiones temporales de títulos

Ingresos por instrumentos financieros a plazo

Otros ingresos financieros

Total (1) 6 693 451,72 5 113 708,45

Gastos por operaciones financieras

Gastos por adquisiciones y cesiones temporales de títulos

Gastos por instrumentos financieros a plazo

Gastos por deudas financieras 11 380,95 15 421,15

Otros gastos financieros

Total (2) 11 380,95 15 421,15

Resultados por operaciones financieras ( 1 - 2 ) 6 682 070,77 5 098 287,30

Otros ingresos (3)

Gastos de gestión y dotaciones a amortizaciones (4) 5 644 125,99 3 129 735,93

Resultado neto del ejercicio (L.214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 1 037 944,78 1 968 551,37

Regularización de los ingresos del ejercicio (5) 55 426,94 -331 051,60

Pagos a cuenta realizados en concepto del ejercicio (6)

Resultado (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6) 1 093 371,72 1 637 499,77

36

ANEXO CONTABLE

REGLAS Y MÉTODOS CONTABLES

Las cuentas anuales se presentan según el nuevo formato previsto por el Reglamento ANC 2014-01, que deroga el

Reglamento CRC 2003-02 y sus sucesivas modificaciones.

Se aplican los siguientes principios generales de contabilidad:

- Imagen fiel, comparabilidad, continuidad de la actividad, - regularidad, sinceridad, - prudencia,

- permanencia de los métodos de un ejercicio a otro.

La contabilización de los ingresos de los valores de renta fija se realiza mediante el método de los intereses cobrados.

Las adquisiciones y cesiones de títulos se contabilizan gastos excluidos.

La divisa de referencia de la contabilidad de la cartera es el EURO.

La duración del ejercicio es de 12 meses.

Reglas de valoración de los activos

Los instrumentos financieros se registran en las cuentas utilizando el método del histórico de valores y se anotan en el

balance a su valor actual, que está determinado por el último valor de mercado conocido, o en su defecto por cualquier

medio externo o mediante el uso de modelos financieros.

Las diferencias entre los valores actuales utilizados en el cálculo del valor liquidativo y el histórico de valores mobiliarios a

su incorporación a la cartera se anotan en las cuentas bajo la rúbrica "diferencias de valoración".

Los valores que no están en la divisa de la cartera se valoran de acuerdo con el principio anteriormente enunciado, y se

convierten a la moneda de la cartera de acuerdo con los tipos de cambio en la fecha de valoración.

Depósitos:

Les depósitos con una vida residual inferior o igual a tres meses se evalúan según el método lineal.

Acciones, obligaciones y otros valores negociados en un mercado regulado o asimilado:

Para el cálculo del valor liquidativo, las acciones y otros valores negociados en un mercado regulado o asimilado se valoran

tomando como base la última cotización de la jornada de bolsa.

Las obligaciones y valores asimilados se valoran en los cambios de cierre comunicados por distintos prestatarios de

servicios financieros.

Acciones, obligaciones y otros valores no negociados en un mercado regulado o asimilado:

Los valores no negociados en un mercado regulado se valoran bajo la responsabilidad del Consejo de Administración

utilizando métodos basados en el valor patrimonial y el rendimiento, tomando en consideración los precios retenidos en

transacciones significativas recientes.

Instrumentos de deuda negociables:

Los títulos de deuda negociables y asimilados que no sean objeto de transacciones significativas se evalúan mediante

aplicación de un método actuarial, empleando un tipo de referencia, que se define a continuación, incrementado en su caso

con un margen representativo de las características intrínsecas del emisor:

Títulos de deuda negociables cuyo vencimiento sea inferior o igual a un año: tipo de interés interbancario ofrecido en euros

(Euribor);

Títulos de deuda negociables cuyo vencimiento sea superior a un año: tipos de los Bonos del Tesoro con intereses Anuales

Normalizados (BTAN) o tipos de la OAT (Obligaciones Asimilables del Tesoro) de vencimiento próximo para los plazos más

largos.

37

Los instrumentos de deuda negociables con vencimiento residual inferior o igual a tres meses se valoran de manera lineal.

Los Bonos del Tesoro se valoran al tipo del mercado comunicado diariamente por el Banco de Francia.

OIC poseídas:

Las participaciones o acciones de OIC se valoran a su último valor liquidativo conocido.

Operaciones temporales con títulos:

Los títulos adquiridos con pacto de recompra se inscriben en el activo bajo la rúbrica “créditos representativos de títulos

adquiridos con pacto de recompra” por el importe previsto en el contrato, más los intereses devengados por recibir.

Los títulos cedidos con pacto de recompra se inscriben en la cartera compradora por su valor actual. La deuda

representativa de los títulos cedidos con pacto de recompra se inscribe en la cartera vendedora con el valor establecido en

el contrato, más los intereses devengados por pagar.

Los títulos prestados se valoran a su valor actual y se inscriben en el activo bajo la rúbrica “créditos representativos de

títulos prestados” en su valor actual, más los intereses devengados por recibir.

Los títulos recibidos en préstamo se inscriben en el activo bajo la rúbrica “títulos recibidos en préstamo” por el importe

previsto en el contrato y en el pasivo bajo la rúbrica “deudas representativas de títulos recibidos en préstamo” por el importe

previsto en el contrato, más los intereses devengados por pagar.

Instrumentos financieros a plazo:

Instrumentos financieros a plazo negociados en un mercado regulado o asimilado:

Los instrumentos financieros a plazo negociados en mercados regulados se valoran al precio de compensación del día.

Instrumentos financieros a plazo no negociados en un mercado regulado o asimilado:

Swaps:

Los contratos de intercambio de tipo de interés y/o de divisas se evalúan a su valor de mercado en función del precio

calculado por actualización de los flujos de interés futuros en los tipos de interés y/o divisas de mercado. Dicho precio

queda modificado por el riesgo de la firma.

Los swaps de índice se evalúan de manera actuarial sobre la base de un tipo de referencia proporcionado por la contraparte.

Los demás swaps se evalúan a su valor de mercado o a un valor estimado según las modalidades establecidas por el

Consejo de Administración.

Compromisos extrabalance:

Los contratos a plazo firme se anotan a su valor del mercado, en compromiso no incluido en el balance, en la cotización

utilizada en la cartera.

Las operaciones a plazo condicionales se traducen en el equivalente subyacente.

Las inversiones en contratos de intercambio se presentan en su valor nominal o, en su defecto, mediante un importe

equivalente.

Swing pricing:

La sociedad gestora ha puesto en marcha un mecanismo de fijación de ajuste (“swing pricing”) del valor liquidativo con un

umbral de activación desde el 2 de noviembre de 2015. Los partícipes tienen esta información disponible en el folleto del

fondo, en la sede de la sociedad gestora y en su sitio web.

Gastos de gestión

Los gastos de gestión se calculan en cada valoración del patrimonio neto.

Esos gastos se imputan a la cuenta de resultados del OIC.

Los gastos de gestión se abonan íntegramente a la sociedad gestora, quien se hace cargo del conjunto de los gastos de

funcionamiento de los OIC.

38

Los gastos de gestión no incluyen los gastos de transacción.

El tipo aplicado sobre la base del patrimonio neto excluidos los OICVM de la sociedad gestora es el siguiente:

- 0,85% IVA incluido de la acción A USD

- 0,90% IVA incluido de la acción AC H-EUR

- 0,95% IVA incluido de la acción AC H-CHF

- 0,85% IVA incluido de la acción A

- 1,50% IVA incluido de la acción R

- 0,85% IVA incluido de la acción K

- 0,85% IVA incluido de la acción AD

- 0,90% IVA incluido de la acción AD H-EUR

- 1,55% IVA incluido de la acción R H-EUR

Aplicación de las cuantías distribuibles

Definición de las cuantías distribuibles:

Las cuantías distribuibles están constituidas por:

El resultado:

El resultado neto del ejercicio es igual al importe de los intereses, atrasos, primas y lotes, dietas de asistencia, así como de

todas las rentas derivadas de los títulos que componen la cartera, incrementado por el rédito de las cuantías disponibles

temporalmente y deducidos del mismo los gastos de gestión y los gastos ocasionados por los empréstitos.

Incrementado por el traslado a cuenta nueva, e incrementado o reducido por el saldo de la cuenta de ajustes por

periodificación de las rentas.

Las plusvalías y minusvalías:

Las ganancias de capital realizadas, netas de gastos, tras deducir las pérdidas de capital realizadas, netas de gastos, en

el transcurso del ejercicio cerrado, incrementadas por las ganancias de capital netas de la misma naturaleza de ejercicios

anteriores que no se hayan distribuido o capitalizado, e incrementadas o reducidas por el saldo de la cuenta de ajustes por

periodificación de las ganancias de capital.

Modalidades de aplicación de las cuantías distribuibles:

Cuantías distribuibles Acciones AD H-EUR y AD Acciones A, R, K, A USD

y R H-EUR

Acciones AC H-EUR,

AC H-CHF

Aplicación del resultado

neto Distribución

Capitalización y/o

distribución Capitalización

Aplicación de las plusvalías o

minusvalías netas realizadas

Capitalización y/o

distribución

Capitalización y/o

distribución Capitalización

39

• EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO en EUR

31/10/2017 31/10/2016

Patrimonio neto al inicio del ejercicio 428 134 919,82 356 927 127,47

Suscripciones (incluidas las comisiones de suscripción

devengadas a favor del OIC) 661 811 076,71 209 772 278,75

Reembolsos (con deducción de las comisiones de reembolso

devengadas a favor del OIC) -241 955 043,89 -145 380 280,27

Plusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros 38 529 490,70 29 183 178,83

Minusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros -2 243 929,05 -4 710 198,72

Plusvalías realizadas sobre instrumentos financieros a plazo 26 864 633,24 6 369 600,05

Minusvalías realizadas sobre instrumentos financieros a plazo -17 426 006,33 -11 188 879,48

Gastos de transacción -1 765 199,43 -680 652,51

Diferencias de cambio -20 395 231,93 -4 483 551,86

Variación de la diferencia de estimación de depósitos e instrumentos

financieros: 60 771 390,18 -9 770 186,71

Diferencia de estimación del ejercicio N 112 479 485,94 51 708 095,76

Diferencia de estimación del ejercicio N-1 -51 708 095,76 -61 478 282,47

Variación de la diferencia de estimación de instrumentos financieros a plazo: 2 583 393,44 127 932,90

Diferencia de estimación del ejercicio N 2 711 326,34 127 932,90 Diferencia de estimación del ejercicio N-1 -127 932,90

Distribución del ejercicio anterior sobre plusvalías y minusvalías netas Distribución del ejercicio anterior sobre resultados Resultado neto del ejercicio antes de la cuenta de regularización 1 037 944,78 1 968 551,37

Pago(s) a cuenta realizado(s) durante el ejercicio sobre plusvalías y minusvalías

netas

Pago(s) a cuenta realizado(s) durante el ejercicio sobre resultados Otros elementos

Patrimonio neto al final del ejercicio 935 947 438,24 428 134 919,82

40

• DESGLOSE POR NATURALEZA JURÍDICA O ECONÓMICA DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Importe %

Activo

Obligaciones y valores asimilados

Obligaciones a tipo fijo negociadas en un mercado reglamentado o asimilado

Obligaciones convertibles negociadas en un mercado reglamentado o asimilado


TOTAL Obligaciones y valores asimilados

Títulos de deuda

Títulos de deuda

TOTAL Títulos de deuda

Pasivo

Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros

Acciones y valores asimilados

TOTAL Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros

Extrabalance


Acciones

Tipos

TOTAL Operaciones de cobertura

Otras operaciones

Acciones

Cambio

TOTAL Otras operaciones

11 655 924,20

858 324 466,30

869 980 390,50

210 592 376,79

210 592 376,79

41 208 999,14

82 532 320,36

123 741 319,50

1,25

91,71

92,95

22,50

22,50

4,40

8,82

13,22

• DESGLOSE POR NATURALEZA DE TIPOS DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y

EXTRABALANCE

Tipo fijo % Tipo variable % Tipo revisable % Otros %

Activo

854 794 202,45

91,33

15 186 188,05

1,62

7 966 342,32

210 592 376,79

0,85

22,50

Depósitos

Obligaciones y

valores asimilados

Títulos de deuda

21,18

Operaciones temporales con

títulos

Cuentas financieras

Pasivo

Operaciones temporales con

títulos

Cuentas financieras

Extrabalance


Otras operaciones

41

• DESGLOSE POR MADUREZ RESIDUAL DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y EXTRABALANCE

3 meses –

1 año

%

1 - 3

años

< 3 meses % % 3 - 5 años % > 5 años %

Activo

Depósitos


107 301 071,60 11,46 287 685 274,86 30,74 236 486 343,12 25,27 238 507 700,92 25,48

Títulos de deuda


Cuentas financieras

7 966 342,32 0,85

Pasivo


Cuentas financieras

Extrabalance


210 592 376,79 22,50

Otras operaciones

Las partidas a plazo de los tipos se presentan en función del vencimiento de los subyacentes.

• DESGLOSE POR DIVISA DE COTIZACIÓN O DE VALORACIÓN DE LAS PARTIDAS DE

ACTIVO, PASIVO Y EXTRABALANCE

USD JPY CHF Otras divisas

Importe % Importe % Importe % Importe %

Activo

Depósitos

Acciones y valores

asimilados 25 621 799,77 2,74 4 279 034,47 0,46 5 872 340,79 0,63

Obligaciones y valores

asimilados 504 106 851,26 53,86 50 380 734,40 5,38

Títulos de deuda

OIC

Operaciones temporales

con títulos

Créditos 773 441,42 0,08 1 353 661,99 0,14 18 626 386,99 1,99

Cuentas financieras 1 816 784,70 0,19 2 786 531,74 0,30 1 098 705,84 0,12

Pasivo

Operaciones de cesión con

instrumentos financieros

Operaciones temporales

con títulos

Deudas 153 169 663,93 16,37 30 976 643,68 3,31 6 399 544,03 0,68

Cuentas financieras

Extrabalance

Operaciones de cobertura 151 686 716,79 16,21

Otras operaciones 57 364 060,69 6,13 46 148 258,81 4,93

42

• PARTIDAS ACREEDORAS Y DEUDAS: DESGLOSE POR NATURALEZA

Naturaleza del débito/crédito 31/10/2017

Partidas acreedoras Compra a plazo de divisas 18 626 386,99

Fondos pendientes de recibir sobre la venta a plazo de divisas 173 587 241,20

Suscripciones pendientes de recibir 459 912,93

Depósitos de garantía en metálico 1 929 805,14

Cupones y dividendos en metálico 149 974,28

Total partidas acreedoras 194 753 320,54

Deudas Venta a plazo de divisas 177 353 434,06

Fondos pendientes de pago sobre la venta a plazo de divisas 19 064 417,58

Reembolsos pendientes de pagar 44 548,52

Gastos de gestión 854 010,92

Total deudas 197 316 411,08

• NÚMERO DE TÍTULOS EMITIDOS O REEMBOLSADOS

En acciones En importe

Acción A 148 257,367

180 420 456,10 Acciones suscritas durante el ejercicio

Acciones reembolsadas durante el ejercicio -147 926,020 -179 326 191,24

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 331,347 1 094 264,86

Acción AD 14 381,017


Acciones reembolsadas durante el ejercicio -194,970 -2 063 679,00

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 14 186,047 146 001 737,01

Acción AC H-EUR 109 626,855




Acción AD H-EUR 3 134,731


Acciones reembolsadas durante el ejercicio Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 3 134,731 32 707 963,38

Acción R H-EUR 28 806,167


Acciones reembolsadas durante el ejercicio -122,562 -25 560,37


Acción R 351 210,361




Acción AC H-CHF 825,774


Acciones reembolsadas durante el ejercicio Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 825,774 8 843 649,57

Acción K 327,000

472 600,02 Acciones suscritas durante el ejercicio

Acciones reembolsadas durante el ejercicio Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 327,000 472 600,02

43

Acción A USD 1 531,000


Acciones reembolsadas durante el ejercicio Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 1 531,000 1 554 009,73

COMISIONES DE SUSCRIPCIÓN Y/O REEMBOLSO

En importes

Acción AD

Comisiones de reembolso percibidas

Comisiones de suscripción percibidas

Total comisiones percibidas

Acción A




Acción AC H-EUR




Acción R




Acción AC H-CHF




Acción AD H-EUR




Acción R H-EUR




Acción A USD




Acción K




44

• GASTOS DE GESTIÓN

31/10/2017

Acción A

2 852 639,71

Comisiones de garantía

Gastos de gestión fijos

Porcentaje de gastos de gestión fijos 0,85

Gastos de gestión variables

Retrocesiones de gastos de gestión

Acción AC H-CHF

111 415,76






Acción R H-EUR

4 722,32






Acción R

1 203 740,71






Acción AD H-EUR

16 286,16






Acción K

110 199,00






Acción A USD

539,26






• COMPROMISOS RECIBIDOS Y OTORGADOS

Garantías recibidas por el OIC

Ninguna.

Otros compromisos recibidos u otorgados

Ninguno.

45

• VALOR ACTUAL DE LOS TÍTULOS OBJETO DE ADQUISICIÓN TEMPORAL

31/10/2017

Títulos adquiridos en repo con desposesión

Títulos recibidos en préstamo

• VALOR ACTUAL DE LOS TÍTULOS CONSTITUTIVOS DE DEPÓSITOS DE GARANTÍA

31/10/2017

Instrumentos financieros dados en garantía y mantenidos en su partida original

Instrumentos financieros recibidos en garantía y no inscritos en el balance

3 832 552,00

• INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE GRUPO CONTENIDOS EN LA CARTERA

Código Isin Denominación 31/10/2017

Acciones

Obligaciones

Instrumentos de deuda negociables

OIC

Instrumentos financieros a plazo

46

• CUADRO DE APLICACIÓN DE LAS CUOTAS PROPORCIONALES DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES

CORRESPONDIENTES AL RESULTADO

31/10/2017 31/10/2016

Importes pendientes de aplicar

Remanente

Resultado 1 093 371,72 1 637 499,77

Total 1 093 371,72 1 637 499,77

31/10/2017 31/10/2016

Acción A

Aplicación

Distribución

Traslado a cuenta nueva

Capitalización 879 939,64 1 614 755,26

Total 879 939,64 1 614 755,26

31/10/2017 31/10/2016

Acción AD

158 458,14

Aplicación

Distribución

Traslado a cuenta nueva 76,72

Capitalización

Total 158 534,86

Información relativa a las acciones con derecho a distribución

Número de acciones 14 186,047

Distribución unitaria 11,17

Créditos fiscales

Desgravaciones fiscales aferentes a la distribución del resultado 35 546,32

31/10/2017 31/10/2016

Acción AC H-EUR

431 487,24 -25 492,78

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 431 487,24 -25 492,78

31/10/2017 31/10/2016

Acción AC H-CHF

Aplicación

Distribución


Capitalización 29 958,37 -3 211,96

Total 29 958,37 -3 211,96

47

31/10/2017 31/10/2016

Acción R

-8 788,43

-8 788,43

Aplicación

Distribución


Capitalización -469 197,60

Total -469 197,60

31/10/2017 31/10/2016

Acción AD H-EUR

32 225,03

Aplicación

Distribución

Traslado a cuenta nueva 10,31

Capitalización

Total 32 235,34




Créditos fiscales

Desgravaciones fiscales aferentes a la distribución del resultado 7 701,00

31/10/2017 31/10/2016

Acción R H-EUR

-7 841,77

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total -7 841,77

31/10/2017 31/10/2016

Acción K

34 003,27

60 237,98

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 34 003,27 60 237,98

31/10/2017 31/10/2016

Acción A USD

4 252,37

-0,30

-0,30

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 4 252,37

48

• CUADRO DE APLICACIÓN DE LAS CUOTAS PROPORCIONALES DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES

CORRESPONDIENTES A LAS PLUSVALÍAS Y MINUSVALÍAS NETAS

31/10/2017 31/10/2016

Importes pendientes de aplicar

54 293 067,43

14 910 830,38

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio

Pagos a cuenta pagados sobre las plusvalías y minusvalías netas del ejercicio

Total 54 293 067,43 14 910 830,38

31/10/2017 31/10/2016

Acción A

21 404 812,16

12 385 247,58

Aplicación

Distribución

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas

Capitalización

Total 21 404 812,16 12 385 247,58

31/10/2017 31/10/2016

Acción AC H-EUR

20 498 788,73

1 541 618,78

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 20 498 788,73 1 541 618,78

31/10/2017 31/10/2016

Acción AD

351 813,97

Aplicación

Distribución

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 1 090 349,55

Capitalización 0,00

Total 1 442 163,52




31/10/2017 31/10/2016

Acctión AD H-EUR

78 305,58

Aplicación

Distribución

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 1 242 113,14


Total 1 320 418,72




49

31/10/2017 31/10/2016

Acción AC H-CHF

867 627,76

159 675,54

159 675,54

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 867 627,76

31/10/2017 31/10/2016

Acción R

7 607 058,88

362 242,00

362 242,00

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 7 607 058,88

31/10/2017 31/10/2016

Acción R H-EUR

230 623,31

Aplicación

Distribución


Capitalización

Total 230 623,31

31/10/2017 31/10/2016

Acción A USD

94 431,56

Aplicación

Distribución



Total 94 431,56 18,35

50

• CUADRO DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS DE LA INSTITUCIÓN DURANTE

LOS ÚLTIMOS CINCO EJERCICIOS

31/12/2013 31/12/2014 30/10/2015 31/10/2016 31/10/2017

Patrimonio neto global en EUR 149 742 990,68 285 654 530,69 356 927 127,47 428 134 919,82 935 947 438,24

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL A

Patrimonio neto en EUR 138 446 031,39 271 308 481,12 340 437 126,86 312 972 768,51 359 465 797,05

Número de títulos 162 159,252 274 026,759 309 347,502 278 162,608 278 493,955

Valor liquidativo unitario en EUR 853,76 990,08 1 100,50 1 125,14 1 290,74

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 28,55 51,44 14,51 44,52 76,85

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado 9,20 7,85 4,03 5,80 3,15

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL ACCIÓN AC HEUR

Patrimonio neto en EUR 84 960 254,92 222 251 619,76

Número de títulos 64 198,000 140 924,939

Valor liquidativo unitario en EUR 1 323,40 1 577,09

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 24,01 145,45

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado -0,39 3,06

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Action AD

Patrimonio neto en EUR 153 052 795,98

Número de títulos 14 186,047

Valor liquidativo unitario en EUR 10 788,96

Distribución unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 24,80

Plusvalías y minusvalías netas unitarias no distribuidas en EUR 76,86

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 11,17

Distribución unitaria en EUR sobre el resultado

Traslado a cuenta nueva unitario en EUR sobre el resultado

Crédito fiscal unitario en EUR *

• El crédito fiscal unitario se determinará en el momento de la distribución, de conformidad con las disposiciones fiscales vigentes.

51

31/12/2013 31/12/2014 30/10/2015 31/10/2016 31/10/2017


LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL R



Valor liquidativo unitario en EUR 249,58 287,59 317,94 322,96 368,10

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR

8,35 14,94 4,19 12,82 22,01

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado 2,69 0,58 -0,53 -0,31 -1,35

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL ACCIÓN AC H CHF

Patrimonio neto en CHF 10 191 154,42 22 399 048,35

Número de títulos 970,000 1 795,774

Valor liquidativo unitario en CHF 10 506,34 12 473,20



LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Action AD H-EUR



Valor liquidativo unitario en EUR 10 577,75

Distribución unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 24,98

Plusvalías y minusvalías netas unitarias no distribuidas en EUR 396,24

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR

Distribución unitaria en EUR sobre el resultado

10,28

Traslado a cuenta nueva unitario en EUR sobre el resultado

Crédito fiscal unitario en EUR *


52

31/12/2013 31/12/2014 30/10/2015 31/10/2016 31/10/2017


LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción R H-EUR



Valor liquidativo unitario en EUR 211,03

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 8,04

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado -0,27

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción A USD

Patrimonio neto en USD 987,90 1 845 351,33

Número de títulos 1,000 1 532,000

Valor liquidativo unitario en USD 987,90 1 204,53



LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL K



Valor liquidativo unitario en EUR 1 005,20 1 165,70 1 295,70 1 324,72 1 519,70

Capitalización unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas en EUR 33,62 60,57 17,09 52,42 90,49

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado 10,83 9,24 4,75 6,83 3,72


53

• INVENTARIO en EUR

Denominación de los valores Divisa Cantidad

Nº o nominal Valor actual

% Patr. Neto

Acciones y valores asimilados

Acciones y valores asimilados negociados en un mercado regulado o asimilado

CURACAO

SCHLUMBERGER NV USD 32 500 1 785 484,36 0,19

TOTAL CURACAO 1 785 484,36 0,19

ESPAÑA GBP 809 986 5 872 340,79 0,63

INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP

TOTAL ESPAÑA 5 872 340,79 0,63

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA AMERICAN TOWER CORP USD 56 022 6 909 035,36 0,74

BANK OF AMER 7.25% 31-12-99 USD 10 590 11 790 039,40 1,25

SBA COMMUNICATIONS USD 38 075 5 137 240,65 0,55

TOTAL ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 23 836 315,41 2,54

JAPÓN ORIX CORP

JPY 292 200 4 279 034,47 0,46

TOTAL JAPÓN TOTAL Acciones y valores asimilados negociados en mercados regulados o asimilados. TOTAL Acciones y valores asimilados

4 279 034,47 35 773 175,03

773 175,03

0,46 3,82 3,82

Obligaciones y valores asimilados Obligaciones y valores asimilados negociados en un mercado regulado o asimilado ALEMANIA

ADIDAS AG 0.25% 14/06/2019 CV EUR 6 800 000 16 011 047,12 1,71

AROU PROP 1.5% 18-01-21 EUR 10 700 000 12 843 439,12 1,37

DEUTSCHE POST AG 0.6% 06/12/2019 EUR 6 200 000 11 930 976,79 1,27

FRESEN 0% 24/09/2019 EUR 8 100 000 11 869 578,00 1,27

HANI FINA DEUT ZCP 12-05-20 CV EUR 9 500 000 10 028 770,00 1,07

MTU AERO ENGI 0.125% 17-05-23 EUR 12 900 000 16 972 514,10 1,82

TOTAL ALEMANIA 79 656 325,13 8,51

AUSTRIA AUSTRIAMICROSYSTEMS AG 0.875% 28-09-22

USD 9 800 000 9 482 234,10 1,01

TOTAL AUSTRIA 9 482 234,10 1,01

BÉLGICA FORTIS BK TV07-191272 CV

EUR 17 750 000 15 186 188,05 1,62

TOTAL BÉLGICA 15 186 188,05 1,62

CHINA STRATEGIC INTERNATIONAL GROUP LTD ZCP 21-07-22

EUR 10 000 000 11 669 700,00 1,25

TOTAL CHINA 11 669 700,00 1,25

ESPAÑA INTL CONS AIR 0.625% 17-11-22

EUR 7 100 000 7 019 203,74 0,75

TOTAL ESPAÑA 7 019 203,74 0,75

54



% Patr. Neto

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA CITR SYST 0.5% 15-04-19 CV

USD 16 100 000 16 908 988,70 1,81

CYPRESS SEMICONDUCTOR 4.5% 15-01-22 USD 16 100 000 18 746 456,07 2,00

FIREEYE 1.625% 01-06-35 USD 21 670 000 17 481 018,00 1,87

IAC FINANCECO INC 0.875% 01-10-22 USD 11 000 000 10 230 714,48 1,09

ILLUMINA ZCP 15-06-19 CV USD 18 400 000 16 902 033,56 1,81

INTEL CORP 2.95 35 USD 8 570 000 12 422 813,55 1,33

LIVE NATI 2.5% 15-05-19 CV USD 14 440 000 16 524 744,83 1,77

MACQUARIE INFRASTRUCTURE COMPANY LLC 2.0% 01-10-23 USD 16 000 000 13 247 294,36 1,42

MANDATORY EXCHANGEABLE TRUST 5.75% 01-06-19 USD 71 440 12 860 214,92 1,37

MERITOR 3.25% 15-10-37 USD 13 300 000 12 275 868,73 1,31

MICR TECH 1.625% 15-02-25 USD 9 000 000 14 218 954,68 1,52

MU 3 11/15/43 USD 16 350 000 21 888 700,80 2,35

NUAN COMM 1.5% 01-11-35 USD 13 950 000 11 734 329,58 1,25

ON SEMICONDUCTOR 1.625% 15-10-23 USD 14 800 000 15 859 387,05 1,69

PALO ALTO NETW ZCP 01-07-19 USD 14 300 000 17 157 667,71 1,83

RED HAT 0.25% 01-10-19 CV USD 12 700 000 18 097 734,69 1,93

SALESFORCE.COM 0.25% 01/04/18 CV USD 13 900 000 18 337 157,27 1,96

SERVICENOW ZCP 01-11-18 CV USD 11 900 000 17 519 799,13 1,87

STARWOOD PROPERTY TRUST USD 14 050 000 12 672 133,01 1,35

TESLA MOTORS 0.25% 03/19 CV USD 12 400 000 11 583 838,60 1,24

TESLA 1.25% 01/03/2021 USD 4 500 000 4 323 306,79 0,46

THE PRIC G 0.9% 15-09-21 CV USD 19 150 000 19 504 824,46 2,08

TTWO 1 07/01/18 USD 4 300 000 18 949 976,20 2,02

TWITTER 0.25% 15-09-19 USD 19 500 000 15 887 932,60 1,70

WELLS FARGO AND CO 7.5% 31-12-99 USD 10 320 11 655 924,20 1,25

WORKDAY 0.75% 15-07-18 CV USD 11 500 000 13 408 481,41 1,43

WWWW 1 08/15/18 USD 15 000 000 12 826 759,37 1,37

YAHOO ZCP 01-12-18 CV USD 6 500 000 7 688 184,04 0,82

ZILLOW 2.0% 01-12-21 USD 17 350 000 16 392 788,29 1,75

TOTAL ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 427 308 027,08 45,65

FINLANDIA SOLIDIUM 0% 04/09/2018

EUR 14 700 000 15 216 999,00 1,63

TOTAL FINLANDIA 15 216 999,00 1,63

FRANCIA ARCHER OBLIGATIONS ZCP 31-03-23

EUR 13 300 000 14 651 945,00 1,57

BIM 2.5% 13-11-20 CV EUR 360 000 10 276 920,00 1,10

CARREFOUR ZCP 14-06-23 USD 10 400 000 8 367 047,51 0,89

FONC DES REG 0.875% 01/04/19 ORA EUR 62 000 6 220 212,00 0,66

INGENICO ZCP 26/06/22 CV EUR 70 427 11 894 063,90 1,27

LVMH MOET HENN ZCP 16-02-21 CV USD 56 690 15 329 487,94 1,64

55



% Patr. Neto

ORPAR ZCP 20-06-24 CV EUR 107 10 787 954,00 1,15

RALLYE 1% 02/10/20 EUR 117 822 12 472 636,92 1,33

SUEZ ZCP 27-02-20 CV EUR 717 184 13 769 932,80 1,47

T 0.5% 02-12-22 EMTN USD 14 000 000 12 499 512,14 1,34

TECHNIP 0.875% 25-01-21 EUR 15 400 000 17 971 609,64 1,92

UBISOFT ZCP 27-09-21 EUR 221 465 17 470 709,46 1,87

UNIBAIL RODAMCO ZCP 01/01/22 EUR 35 933 12 260 842,66 1,31

TOTAL FRANCIA 163 972 873,97 17,52

ISLAS CAIMÁN TPK HOLDING ZCP 08-04-20

USD 10 000 000 8 881 497,06 0,95

WEIBO CORP 1.25% 15-11-22 CV USD 13 500 000 12 052 940,04 1,29

TOTAL ISLAS CAIMÁN 20 934 437,10 2,24

ITALIA TELECOM ITALIA SPA EX OLIVETTI 1.125% 26-03-22

TOTAL ITALIA EUR 13 000 000 13 023 788,20 13 023 788,20

1,39 1,39

JAPÓN OSG 0% CV 04/04/2022

JPY 500 000 000 5 677 128,88 0,61

SONY ZCP 30-09-22 JPY 1 325 000 000 11 804 392,13 1,26

TERUMO ZCP 04-12-19 JPY 1 240 000 000 11 680 931,00 1,25

TOYOSA 0 03/04/20 JPY 1 300 000 000 10 236 818,99 1,09

UNI CHARM ZCP 25-09-20 JPY 1 240 000 000 10 981 463,40 1,17

TOTAL JAPÓN 50 380 734,40 5,38

PAÍSES BAJOS AMOENE 3.375% 06/03/18

EUR 14 600 000 15 889 565,34 1,70

SALZ FINA BV ZCP 05-06-22 EUR 16 100 000 17 583 937,00 1,88

TOTAL PAÍSES BAJOS 33 473 502,34 3,58

PORTUGAL SONA INVE 1.625% 11-06-19 CV

EUR 12 200 000 12 470 272,00 1,33

TOTAL PORTUGAL 12 470 272,00 1,33

REINO UNIDO INMARSAT 3.875% 09-09-23

USD 11 000 000 10 186 105,39 1,09

TOTAL REINO UNIDO TOTAL Obligaciones y valores asimilados negociados en un mercado regulado o asimilado TOTAL Obligaciones y valores asimilados

10 186 105,39 869 980 390,50

869 980 390,50

1,09 92,95

92,95

Organismos de inversión colectiva OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes do otros países FRANCIA

AMUNDI TRESO COURT TERME I C EUR 1 114 20 928 739,83 2,24

TOTAL FRANCIA TOTAL OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes do otros países TOTAL Organismos de inversión colectiva

20 928 739,83 20 928 739,83

20 928 739,83

2,24 2,24

2,24

56



% Patr. Neto

Títulos en depósito OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes do otros países

AMUNDI TRESO COURT TERME I C EUR 204 3 832 552,00 0,41

TOTAL OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes do otros países

3 832 552,00 0,41

TOTAL Títulos en depósito 3 832 552,00 0,41

Instrumentos financieros a plazo Compromisos a plazo firme Compromisos a plazo firme en mercados regulados o asimilados

BP GBPUSD 1217 USD 301 -7 698,83

CME RY EURJPY 1217 JPY -369 -227 415,66 -0,02

EC EURUSD 1217 USD -119 266 669,17 0,03

FV CBOT UST 5 1217 USD -1 508 1 104 124,64 0,11

SP 500 MINI 1217 USD 190 708 657,02 0,08

XEUR FESX DJ 1217 EUR 550 979 000,00 0,10

XEUR FGBM BOB 1217 TOTAL Compromisos a plazo firme en mercados regulados TOTAL Compromisos a plazo firme TOTAL Instrumentos financieros a plazo

EUR -447 -112 010,00 2 711 326,34 2 711 326,34 2 711 326,34

-0,01 0,29 0,29 0,29

Ajuste de márgenes Ajuste de márgenes C.A.I. JPY 34 716 250 262 260,31 0,03

Ajuste de márgenes C.A.I. EUR -866 990 -866 990,00 -0,09

Ajuste de márgenes C.A.I. USD -2 419 912,83 -2 077 267,55 -0,23

TOTAL Ajuste de márgenes -2 681 997,24 -0,29

Partidas acreedoras 194 753 320,54 20,81

Deudas -197 316 411,08 -21,08

Cuentas financieras 7 966 342,32 0,85

Patrimonio neto 935 947 438,24 100,00

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL ACCIÓN AC H-EUR EUR 140 924,939 1 577,09

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción AD EUR 14 186,047 10 788,96

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción AD H-EUR EUR 3 134,731 10 577,75

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción A USD USD 1 532,000 1 204,53

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL R EUR 345 561,135 368,10

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL Acción R H-EUR EUR 28 683,605 211,03

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL ACCIÓN AC H-CHF CHF 1 795,774 12 473,20

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL A EUR 278 493,955 1 290,74

LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL K EUR 9 140,442 1 519,70

57

• INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA RELATIVA AL RÉGIMEN FISCAL DEL CUPÓN

DESCOMPOSICIÓN DEL CUPÓN ACCIÓN: AD

NETO

GLOBAL DIVISA

NETO

UNITARIO DIVISA

Ingresos sujetos a una retención a cuenta obligatoria no

liberatoria 80 009,30 EUR 5,64 EUR

Acciones con derecho a exención sujetas a una retención a cuenta obligatoria no liberatoria

67 383,72 EUR 4,75 EUR

Otros ingresos sin derecho a exención sujetos a una retención a cuenta obligatoria no liberatoria

11 065,12 EUR 0,78 EUR

Ingresos no declarables y no imponibles

Importe de las sumas distribuidas sobre las plusvalías y minusvalías

351 813,97 EUR 24,80 EUR

TOTAL 510 272,11 EUR 35,97 EUR

DESCOMPOSICIÓN DEL CUPÓN ACCIÓN: AD H-EUR

NETO

GLOBAL DIVISA

NETO

UNITARIO DIVISA

Ingresos sujetos a una retención a cuenta obligatoria no

liberatoria 17 554,50 EUR 5,60 EUR

Acciones con derecho a exención sujetas a una retención a cuenta obligatoria no liberatoria

14 607,84 EUR 4,66 EUR

Otros ingresos sin derecho a exención sujetos a una retención a cuenta obligatoria no liberatoria

62,69 EUR 0,02 EUR

Ingresos no declarables y no imponibles

Importe de las sumas distribuidas sobre las plusvalías y minusvalías

78 305,58 EUR 24,98 EUR

TOTAL 110 530,61 EUR 35,26 EUR

sicav de derecho francés lazard convertible … · máximo del 10% del patrimonio neto:...

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