segunda capacitacion de agro falcon - copia

• GARCIA TUCTO, Joniel

• LAVADO NOREÑA, Tania.

• TALENAS SOTO, José.

• TAPIA LLANOS, María Isabel.

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

SEGUNDA CAPACITACIÓN

AGRO “FALCON”

ING. JOSE MALLQUI ALVARADO

FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y SISTEMAS

“UNIVERSIDAD NACIONAL “HERMILIO VALDIZAN”

E.A.P. INGENIERIA INDUSTRIAL

INTEGRANTES :

DOCENTE :

CURSO :

“Año de la Inversión para el Desarrollo Rural y la Seguridad Alimentaria”

POLITICA CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo bruto

se refiere a los activos circulantes.

Capital de trabajo neto

Activos circulantes – pasivo circulantes,

financiado con pasivos a largo plazo.

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Se define como :CTN= AC - PCSe refiere a los AC

(activos circulantes)

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE

TRABAJO

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

•Pronostica los flujos de entrada y salida del efectivo o sea lo que cuenta en realidad

•Se refiere a decisiones referentes a:a) Niveles requeridos de cada cuenta de AC (activo circulante)b) La manera de financiamiento de los activos

CAPITAL DE TRABAJO

RAZON CIRCULANTE O

SOLVENCIA

CAPITAL DE TRABAJO NETO

RC= AC/PCMide la liquidez de la empresa

Terminología del capital de trabajo: También llamado capital de trabajo neto, suele referirse a los activos circulantes.• Definición: Se define como los activos circulantes menos los pasivos

circulantes, montos de los activos circulantes financiado con pasivos a largo plazo.

Política del capital de trabajo: Se refiere a las políticas básicas de la empresa en cuanto a a) Los niveles que se requieren de cada categoría de activos circulantes y b) La forma en que se financiarán los activos.

Administración del capital de trabajo: Implica la administración de los activos ( inversiones ) y los pasivos circulantes de una empresa ( fuentes de financiamiento ) a corto plazo

POLITICA DEL CAPITAL DE TRABAJO

REQUERIMIENTO DE FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO EXTERNO

Esto se debe a que se espera que la mayor parte de los fondos invertidos en activos circulantes, pero no todos , provenga de los pasivos circulantes

RELACIONES ENTRE LAS CUENTAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

El proceso de administración del capital de trabajo y las relaciones entre las cuentas del capital de trabajo, como se presenta en la siguiente ecuación:

se describen así:Una empresa ordena y recibe los materiales que necesita para elaborar el producto que vende . Cuando recibe los materiales, el monto de inventario aumenta y, si los materiales fueron comprados a crédito, las cuentas por pagar aumentan.

Si la empresa vende acredito el producto terminado , las cuentas por cobrar aumentan.

La empresa utiliza mano de obra para transformar los materiales en bienes terminados. Dado que los salarios no se pagan en el momento que se desempeña el trabajo, aumentan los sueldos acumulados .

En algún punto la empresa debe liquidar sus cuentas por pagar y los sueldos acumulados.

Saldo de la cuenta = (Cantidad de actividad diaria) * ( Vida promedio de la cuenta)

PERIODO DE COBRANZA DE LAS

DEUDAS POR COBRAR

PERIODO DE DIFERIMIENTO EN LAS CUENTAS POR

PAGAR

CALCULO DEL CICLO DE CONVERSION DE

EFECTIVO

PERIODO DE CONVERSION DE

INVENTARIO

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVOEl ciclo de conversión de efectivo se refiere al tiempo durante el cual los fondos están “atados “, o invertidos en activos circulantes .

El modelo del ciclo de conversión de efectivo se usan los siguientes términos:

1) El periodo de conversión del inventario: Es el tiempo promedio requerido para transformar los materiales en bienes terminados y ,a continuación para venderlos. Se calcula de la siguiente manera:

Periodo de conversión = inventario = inventario del inventario costo de ventas por día costo de ventas 360 días = 360 días = 360 días costo de ventas rotación de inventario inventario

2) El periodo de cobranza de las cuentas por cobrar:

Es el tiempo promedio que se requiere para cobrar el efectivo después de una venta.

3) El periodo de diferimiento de las cuentas por pagar (PDCP):

Es el tiempo promedio entre la compra de las materias primas, la mano de obra y el pago efectivo por ellas.

Periodo de cobranza de las = Cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar cuentas por cobrar Ventas a crédito diarias Ventas a crédito anuales 360 días = 360 días Rotación de las cuentas por cobrar

PDCP = Cuentas por pagar = Cuentas por pagar Compras a crédito por día Costo de ventas 360 días = 360 días Rotación de las cuentas por pagar

4) El cálculo del ciclo de conversión de efectivo :

Ciclo de Periodo Periodo de Periodo de conversión = de conversión + cobranza de las - diferimiento de las de efectivo del inventario cuentas por cobrar cuentas por pagar

POLÍTICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

• Activos Circulantes Permanentes• Debido a que sus niveles se mantienen

estables, no obstante las condiciones estacionales o económicas. Saldos de los activos circulantes que no cambian como resultado de las condiciones estacionales o económicas; estos saldos existen sea cual fuere el tipo del ciclo de negocios de una empresa.

• Activos Circulantes Estacionales o Temporales

• Los activos circulantes temporales son las cantidades de activos circulantes que varían en relación con las condiciones estacionales o económicas de una empresa. La manera en que se financian los acticos circulantes de la empresa,; acticos circulantes que fluctúan con base en las variaciones estacionales o cíclicas del negocio de una empresa.

• En general se clasifica como tres planteamientos descritos a continuación.

La mayoría de las empresas experimentan fluctuaciones estacionales , cíclicas o ambas. Asimismo, casi todas las empresas deben acumular activos circulantes cuando la economía es fuerte, pero después venden inventarios a precios bajos y tienen reducciones netas de las cuentas por cobrar cuando la economía entra en recesión. Sin embargo, los activos circulantes rara vez llegan a cero y el hecho de saber lo anterior ha llevado a que se desarrolle la idea de que se debe suponer que algunos activos circulantes son:

Activos Circulantes Estacionales o Temporales

Enfoque de Acoplamiento de los Vencimientos o de “Autoliquidación”

Requiere que los activos coincidan con los de los pasivos. Esta estrategia minimiza el riesgo de que una empresa no pueda pagar sus obligaciones a su vencimiento siempre y cuando pueda controlar las liquidaciones de los activos para que se representen al mismo tiempo o antes que los vencimientos de las obligaciones. El límite, de una empresa podría tratar de que la estructura de vencimientos de sus activos y pasivos coincidan con exactitud.

1 2 3 4 5 6 7 8

Activos circulantes temporales

Total de activos permanentes

Financiamiento con deuda no espontanea a CP

Deuda a largo plazo más capital contable más pasivos espontáneos a corto plazo

Dólares

Periodo


Activos fijos

Nivel permanente de activos circulantes

ENFOQUE AGRESIVO

Empleado por una empresa por:1. Financia todos sus activos temporales con deuda no espontánea a corto plazo.2. Financia sus activos fijos con capital a largo plazo, pero financia una fracción del resto de

sus activos circulantes permanecen con crédito no espontáneo a corto plazo..3. Política con la cual todos los activos fijos de una empresa se financian con capital a largo

plazo, pero una pare de los activos circulantes permanentes de la empresa se financian con fuentes no espontáneas de fondos a corto plazo.

1 2 3 4 5 6 7 8



Financiamiento con deuda no espontanea a CP


Dólares

Periodo

Activos fijos

Política muy segura para el financiamiento de acticos circulantes y que en general no es tan rentable como los otros dos planteamientos.

Política con la cual todos los activos fijos, todos los activos circulantes permanentes y algunos de los activos circulantes temporales de una empresa se financian con capital a largo plazo.

ENFOQUE CONSERVADOR

1 2 3 4 5 6 7 8



Dólares

Periodo

Requerimientos de financiamiento a corto plazo

Valores negociables

Activos fijos

• Un préstamo a corto plazo se obtiene mucho mas rápido que uno a largo plazo • El préstamo a largo plazo contiene muchos detalles específicos.

RAPIDEZ

• Los costos asociados a la emisión de deuda a largo plazo son significativamente mayores.• Algunas deudas a largo plazo imponen onerosas penalidades a los pagos anticipados.• Los contratos de prestamos a largo plazo contienen clausulas que limitan las acciones futuras.

FLEXIBILIDAD

• Las tasas de interés sobre la deuda a corto plazo en general son mas bajas sobre las deudas a largo plazo.

COSTO DLP vs DCP

• El crédito a corto plazo somete a la empresa a mas riesgos que el financiamiento a largo plazo.

RIESGO DLP vs DCP

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

DESVENTAJAS VENTAJAS

TIENE SU :

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

1.-un préstamo a corto plazo se obtiene mucho mas rápido.

2.- Los contratos de crédito a corto plazo son mucho menos onerosos

3.-Las tasas de interés sobre la deuda son mucho mas bajas que las de largo plazo

un préstamo a corto plazo es mas riesgoso para la empresa que el de largo plazo debido a:

a)Los egresos no son estables y pueden llegar a ser muy altos.

b)Si la empresa requiere un préstamo grande pueda que no tenga como rembolsar la deuda y la empresa puede quebrar

ADMINSITRACION MULTINACIONAL DEL CAPITAL DE TRABAJO

Las empresas multinacionales afrontan una tarea mas compleja en la administración de los activos y los pasivos circulantes, algunas complicaciones son:1) Distintas denominaciones de las divisas,2) Diferencias en el entorno económico y legal,3) Diferencias de idioma,4) Diferencias culturales,5) Papel del gobierno,6) Riesgo político.

Administración de Activos a Corto Plazo

Administración del efectivo

Administración del Crédito

Administración del Inventario.

ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO• Es una tarea importante que consiste en determinar cuánto

efectivo debe tener disponible una empresa en un momento determinado para garantizar que sus operaciones de negocios normales continúen sin interrupciones.

• El término efectivo se refiere a los fondos que una empresa conserva y que puede utilizar para su desembolso inmediato (incluye cuenta de cheques, monedas y billetes). El efectivo es un activo ocioso que no genera utilidades y que se requiere para pagar cuentas.

ADMINISTRACIÓN DE CRÉDITO

• Si la empresa ofrece ventas a crédito es porque sus competidores las ofrecen. En esta sección se estudian 1) los factores que se consideran importantes para determinar la política de crédito correcta para una empresa, 2)los procedimientos para supervisar la política de crédito con el objetivo de garantizar que se administre de manera adecuada y 3) la manera de evaluar si aplicar cambios a la política de crédito será beneficio para la empresa.

ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIO

• La mayoría de las empresas encuentra que es necesario mantener alguna forma de inventario 1) porque no es posible pronosticar la demanda con certeza y 2) porque toma tiempo transformar un producto en una forma lista para su venta. Y, si los inventarios excesivos son costosos para la empresa, también los son los inventarios insuficientes porque si los productos no están disponibles cuando los clientes los demandan, los podrían comprar a los competidores y la empresa perdería negocios en el futuro.

EJEMPLO: Se han establecido los siguientes datos del inventario de Thompson Company:

• Las órdenes deben colocarse en múltiplos de 100 unidades.• Las ventas anuales son 338000 unidades.• El precio de compra por unidad es $6.• El costo de manejo es 20% del precio de compra de los bienes.• El costo fijo de la orden es $48.• Se requieren tres días para la entrega.• ¿Cuál es la EOQ?• ¿Cuántas órdenes debería colocar Thompson cada año?• ¿En qué nivel de inventario se debe hacer una orden?• Calcule el costo total de ordenar y manejar inventarios si la cantidad

de orden es 1) 4000 unidades, 2) 4800 unidades o 3) 6000 unidades, 4) ¿Cuáles son los costos totales si la cantidad de orden es la EOQ?

SOLUCIÓN: a)

O: Costos fijos por ordenar.T: Demanda total o número de unidades vendidas por periodo.C: Costos de manejo como porcentaje (expresado como decimal) del precio de compra de cada artículo del inventario.PC: Precio de compra o costo por unidad.

b) Si Thompson ordena 5200 unidades cada vez que necesita inventario, colocará 338000/5200 = 65 órdenes por año.

c) Si normalmente se requieren tres días para recibir las órdenes, entonces Thompson Company debería volver a ordenar cuando le quede inventario para tres días. Thompson Company vende 338000/365 = 926 unidades por día; de modo que su punto de reorden se presenta cuando el inventario disminuye a 2778 unidades.

d)

Costo total de inventario para 4000 unidades:CTI4000=0.20*6*(4000/2)+48*(338000/4000) = 6456



Costo total de inventario para EOQ = 5200 unidades:CTIEOQ=0.20*6*(5200/2)+48*(338000/5200) = 6240

Administración de Pasivos a Corto Plazo

La flexibilidad, el costo y el grado de riesgo de las deudas a corto plazo versus a largo plazo, depende en gran parte del tipo de crédito a corto plazo que realmente se use.

Generalidades

Fuentes de financiamiento a corto plazo:

Las cuentas por pagar (Crédito comercial).

Los pasivos acumulados.

Los prestamos bancarios.

Los préstamos no bancarios.

Este tipo de deuda es.

¡ME SALVE¡Representan las deudas que van a

ser liquidadas dentro de un periodo de un año.

utilizada para obtener efectivo y poder hacer frente a la demanda

del mercado y a los ciclos de producción y venta

INTERNASa) Aportaciones de sociosb) Utilidades retenidasC) Desinversiones

Proveedores

¿Qué fuentes de financiamiento existen?

EXTERNASa) Crédito comercialb) Instituciones de créditoc) Instituciones Bursátiles

NO ESPONTANEASPasivos bancarios.Pasivos No bancarios (Privados).

ESPONTANEASCuentas por pagar a proveedores.Pasivos acumulados.Anticipos de clientes.

http://www.walmartmexico.com.mx/index.html

Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de operaciones pasadas generalmente conocidos como proveedores, quienes nos ofrecen financiamiento a través del crédito , sin costo.

CUENTAS POR PAGAR (CREDITO COMERCIAL)

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayoría de las empresas el monto principal de las obligaciones a corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por mercancías y servicios necesarios para las operaciones de producción y venta, además de otros adeudos por gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios sino se consideran directamente como gastos.

IMPORTANCIA DENTRO DEL CAPITAL DE TRABAJO

La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.

En la práctica comercial se refieren a operaciones realizadas por la empresa con los proveedores por la compra de bienes destinados a la venta y el uso de servicios en la que se señala un plazo para su pago.

30 DIAS,NO MAS

PROVEEDORES

El crédito comercial es la fuente de financiamiento más importante para las empresas de negocios, en particular las empresas más pequeñas suelen apoyarse en este tipo de crédito para financiar sus operaciones en la modalidad de “cuenta abierta”, aunque en ocasiones se hace uso de pagarés, en el que se especifica la suma por pagar y la fecha de vencimiento.

CRÉDITO COMERCIAL

Aparentemente no implica costo alguno en virtud de la ausencia de intereses, este razonamiento podría inducir a decisiones de financiamiento incorrectas.

Pasivos a favor de proveedores 4,182 50.30%

Inventarios 8,320

El resultado 50.30% representa el financiamiento sin costo que se ha recibido de los proveedores sobre la inversión en inventarios.

Se tiene que considerar el giro de la empresa ya que el financiamiento varía. En el caso de tiendas de autoservicio el financiamiento tiende a ser mayor y en consecuencia el capital de trabajo es financiado por fuentes de largo plazo.

Una medida importante es conocer el financiamiento que se recibe de proveedores que tienen como origen la adquisición de inventarios para la producción o venta.

FINANCIAMIENTO DE PROVEEDORES

Algunas veces se puede acumular el valor de los sueldos ,intereses, servicios, impuestos y prestaciones, por días inhábiles o por días preestablecidos según las disposiciones contractuales, legales o fiscales.

EN CONSECUENCIA, REPRESENTAN UNA FUENTE DE FINANCIAMIENTO LIBRE DE INTERESES.

PASIVOS ACUMULADOS

http://www.imss.gob.mx/default.htm

http://www.imss.gob.mx/default.htm

También es práctica comercial pedirle al cliente que anticipe parcial o totalmente el importe de su compra antes de entregarle la mercancía, de esta manera se puede financiar la producción.

ANTICIPOS DE CLIENTES

Cuando se reciben los anticipos deben administrarse con cautela y los fondos deben ser empleados para cubrir el destino para lo que fueron solicitados.

Este tipo de financiamiento a corto plazo puede obtenerse principalmente a través de la banca comercial (primer piso) o a través de la banca de desarrollo (segundo piso) o a través de otros organismos del Sistema Fiienancro Mexicano.

EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Los financiamientos a corto plazo representan en muchas empresas un pasivo de corto plazo significativo. Los financiamientos a corto plazo son usados en la empresa para obtener efectivo para hacer frente a la demanda de mercado y a los ciclos de producción y venta cambiantes durante el año.

Se aplica la siguiente fórmula:

Deuda a corto plazo 1,280 14.20%

Capital neto de trabajo 9,014

El resultado del 14.2% representa la dependencia que el capital de trabajo tiene con los financiamientos de corto plazo.

IMPORTANCIA EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Deuda a corto plazo a pasivo de corto plazo

Se aplica la siguiente fórmula:

Deuda a corto plazo 1,280 19.40%

Pasivo a corto plazo 6,606

El resultado del 19.4% representa la importancia que la deuda a corto plazo tiene en el total del pasivo de corto plazo.

La buena o mala administración de los financiamientos a corto plazo afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.

OTRO INDICADOR

EJEMPLO DE ESTRATEGIA FINANCIERA

Financiamiento con bonos, liquidación de cuentas por cobrar al 1%

Recompra de accionesInversión en proyecto A con el fin de

tener una entrada extra en el futuroInversión en planta para garantizar

producción.

Planeación Estratégica y Decisiones de Financiamiento

EJEMPLO DE ESTRATEGIA FINANCIERA

• Emisión de acciones con un valor mayor que el de compra

• Inversión en proyecto B

• Flujo de caja• Desde la primera decisión teníamos elaborado un flujo de caja que lo

construimos siguiendo el manual de Simdef Avanzado. Dicho flujo permitía hacer análisis de escenarios entre cantidad, precio y la inversión en valores negociables. Esto nos permitía ver las consecuencias para la firma antes de tomar cada decisión.

EJEMPLO: Decisiones

EJEMPLO: Decisiones

El precio dependía de la capacidad productiva, sí teníamos una capacidad productiva alta el precio era bajo. En cambio, sí teníamos capacidad productiva baja el precio era alto.

Producción

Nos basábamos en las expectativas de la economía y en los análisis de los escenarios. No vimos conveniente invertir en las proyecciones de demanda porque considerábamos el precio elevado y generalmente nuestras proyecciones se ajustaban bastante a los resultados del mercado obtenidos.

Precio

La compra de maquinaria y planta siempre se financiaba con bonos. Además, como en la recesión los costos bajaban considerablemente, aprovechamos para realizar la compra, llegando a ahorrar 1’000,000 por la compra oportuna de planta

Ejemplo: Decisiones

Compra de maquinaria y planta

Ejemplo: Decisiones

Se decidió pagar dividendos no sólo semestralmente, sino también se repartió dividendos en épocas de recesión, debido a que iba a frenar la caída del precio de la acción. Esta decisión se debe a que la demanda del mercado se iba a orientar a la compra de nuestras acciones porque iban a recibir una rentabilidad inmediata.

Dividendos

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