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Reporte de Estabilidad FinancieraSegundo semestre de 2018

1. Sistema financiero avanza en proceso de ajuste a choques macroeconómicos desde 2014:

– Baja rentabilidad

– Bajo crecimiento de la cartera

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2. Se ha hecho evidente la resiliencia de las entidades financieras, que han mantenido indicadores sólidos de solvencia y de liquidez durante todo el proceso de ajuste.

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3. La recuperación económica ha mitigado gradualmente las principales vulnerabilidades de corto plazo para la estabilidad del sistema financiero identificadas hace seis meses:

– Menor crecimiento de cartera vencida

– Menor crecimiento de cartera en riesgo

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4. La principal vulnerabilidad que enfrenta actualmente la estabilidad financiera de la economía colombiana es el riesgo de mayores restricciones en el financiamiento externo de la economía en un contexto de incrementos de las tasas de interés globales y posibles turbulencias en economías emergentes, con los consecuentes efectos potenciales sobre la demanda agregada.

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5. Continúa observándose una materialización del riesgo de crédito en sectores económicos como la construcción y la agricultura y, en menor medida, en la cartera de vivienda.

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Reporte de Estabilidad Financiera

Daniel OsorioDirector del Departamento de Estabilidad Financiera, Banco de la República

21 de noviembre de 2018

302,7

50

100

150

200

250

300

350

400

450

sep.‐12 sep.‐14 sep.‐16 sep.‐18

IRL Límite Regulatorio

16,4

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

ago.‐12 ago.‐14 ago.‐16 ago.‐18

Solvencia Total Mínimo Regulatorio

Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) de los Establecimientos de Crédito

Relación de solvencia de los Establecimientos de Crédito

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia; cálculos del Banco de la República.

IRL = Activos líquidos / Requerimientos netos de liquidez a treinta días

Relación de solvencia = Patrimonio Técnico / Activos ponderados + (11,11)*Riesgo de Mercado

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5

1,4

1,9

0

1

2

3

4

ago.‐03 ago.‐06 ago.‐09 ago.‐12 ago.‐15 ago.‐18

ROA ROA Promedio 5 años

Crecimiento real anual de la cartera bruta de los establecimientos de crédito

Rentabilidad del activo (ROA) de los establecimientos de crédito


ROA = Utilidades anualizadas / Activo

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100


Comercial ConsumoVivienda con titularizaciones MicrocréditoTotal con titularizaciones Vivienda sin titularizaciones

‐2,3

4,5

7,7

0,31,1

7,6

‐5

0

5

10

ago.‐17 feb.‐18 ago.‐18

Mapa de Riesgos

• La principal vulnerabilidad está asociada con:

– El riesgo de mayores restricciones en el financiamiento externo de la economía en un contexto de incrementos de las tasas de interés globales y posibles turbulencias en economías emergentes, con los consecuentes efectos potenciales sobre la demanda agregada.

– Esta vulnerabilidad podría afectar al sistema financiero mediante los mayores gastos en provisiones que ocasionaría el deterioro en la calidad de la cartera y las posibles pérdidas por valoración ocasionadas por eventuales dificultades en los mercados financieros internacionales.

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Fuente: DANE; proyecciones del Banco de la República.

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dic.‐01

dic.‐03

dic.‐05

dic.‐07

dic.‐09

dic.‐11

dic.‐13

dic.‐15

dic.‐17

dic.‐19

dic.‐21

dic.‐23

(porcentaje)

Déficit Fiscal Déficit en Cuenta Corriente

4,4

3,1

2,01,8

2,6

2014 2015 2016 2017 2018 ( E )

(porcentaje)

Crecimiento real de la economía colombiana Proyección de los déficit Gemelos para la economía colombiana

Indicador de calidad por mora (ICM):Cartera vencida/Cartera bruta

Cartera vencida


4,8

5,87,37,5

5,5

3

6

9

ago.‐17 feb.‐18 ago.‐18

0

5

10

15

20

25

30

35

40


Comercial Consumo Vivienda Microcrédito Total

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100


Comercial Consumo Vivienda Microcrédito Total

23,2

2,3 10,3

(2,0)

12,6

‐10

10

30

50

70

ago.‐17 feb.‐18 ago.‐18

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Composición y crecimiento real anual del endeudamiento de los hogares

ICM por modalidad de vivienda

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, Superintendencia de la Economía Solidaria y Titularizadora de Colombia; cálculos del Banco de la República.

(billones de pesos)

‐5

0

5

10

15

20

25

30

0

50

100

150

200

250

ago.‐04 ago.‐06 ago.‐08 ago.‐10 ago.‐12 ago.‐14 ago.‐16 ago.‐18

(porcentaje)

ViviendaConsumoCrecimiento real anual del endeudamiento (eje derecho)

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20


(porcentaje)

VIS UVR VIS Pesos No VIS UVR No VIS Pesos Total vivienda

Fuente: DANE; cálculos del Banco de la República.

*Promedio móvil anual. La literatura considera un nivel de CFI superior a 30 como riesgoso, y un nivel de CFI superior a 40 como vulnerable.

Indicador de carga financiera (CFI)

CFI = Pago de cuotas (intereses y capital) / Ingreso mensual*

16,0

14

15

16

17

18

19

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ago.‐12 ago.‐13 ago.‐14 ago.‐15 ago.‐16 ago.‐17 ago.‐18

(porcentaje) CFI promedio móvil anual

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Nota: La deuda con entidades en el exterior incluye solo los préstamos (sin incluir leasing) y bonos. No incluye proveedores porque la información no se tiene por NIT.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, DANE y Banco de la República; cálculos del Banco de la República

Deuda del sector corporativo privado como proporción del PIB

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(porcentaje)

Resto Deuda de empresas con IED no exportadores sin coberturaDeuda no exportadores con cobertura Deuda exportadoresDeuda en moneda local

a/ En el sector de actividades financieras y de seguros se excluyen las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

b/ En ‘otros servicios’ se agrupan las firmas que pertenecen a los siguientes sectores económicos: administración pública y defensa, educación, servicios sociales y de salud, otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales, hogares privados con servicio doméstico y el de organizaciones y órganos extraterritoriales.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, Superintendencia de Sociedades y Banco de la República; Cálculos del Banco de la República

ICM del sector corporativo

0

1

2

3

4

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jun.‐16 jun.‐17 jun.‐18

(porcentaje)

Minería Restaurantes y hoteles Salud Otros servicios b/

Agropecuario Electricidad Financiero a/ Transporte

Inmobiliario Construcción Manufactura Comercio

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Ejercicio de sensibilidad: Características

• El ejercicio evalúa la resiliencia de los establecimientos de crédito ante un escenario hipotético extremo y adverso.

• El escenario supone:– Una hipotética desaceleración de la economía colombiana desde

mediados de 2018 hasta 2020.

– Una depreciación del peso colombiano.

– Mayor materialización del riesgo de crédito.

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jun.‐00 jun.‐05 jun.‐10 jun.‐15 jun.‐20

Relación de solvencia total estresada Rentabilidad sobre activos (ROA) estresada

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (hasta junio de 2017); cálculos del Banco de la República (julio de 2017 a diciembre de 2018).

‐4

‐3

‐2

‐1

0

1

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jun.‐00 jun.‐04 jun.‐08 jun.‐12 jun.‐16 jun.‐20

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COLCAP Curva TES en Pesos

Fuente: Precia SA; Bolsa de Valores de Colombia, Bloomberg.

1.506,1

sep.‐16 sep.‐17 sep.‐18

1.250

1.300

1.350

1.400

1.450

1.500

1.550

1.600

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Años al vencimiento

mar.‐18 sep.‐18

Reflexiones finales

• El mantenimiento de niveles de inflación y crecimiento consistentes con la estabilidad macroeconómica y el desarrollo económico de largo plazo contribuirá a la estabilidad financiera de la economía colombiana.

• Llamado a los participantes en los mercados financieros a cerciorarse de que los riesgos a los que se encuentran expuestos se evalúen y administren apropiada y prudentemente.

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