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Rentas vitalicias y riesgo de
longevidad
Conferencia sobre regulación y
supervisión de seguros en América Latina
IAIS-ASSAL
San José, Costa Rica
13 de abril de 2015
Contenido
1. Mercado de Seguros de Pensiones en México
2. Riesgo de longevidad
3. Conclusiones
Seguros de pensiones derivados de las leyes de
seguridad social
• Los seguros de pensiones derivados de las leyes de seguridad social (Seguros de Pensiones) están incluidos en la operación de vida y son ofrecidos a los solicitantes de pensiones por instituciones de seguros especializadas.
• Los Seguros de Pensiones consisten en un contrato de renta vitalicia (titular de la pensión) y de un seguro de sobrevivencia (beneficiarios) mediante el cual se pagan las pensiones.
• Están asociados a pensiones de beneficio definido (seguros de invalidez y vida o riesgos de trabajo) o de contribución definida (seguro de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez) otorgada por los institutos de seguridad social:
IMSSTrabajadores de
empresas privadas
ISSSTEServidores públicos
federales
Mercado de seguros de pensiones en México
Evolución del esquema operativo
Jul 1997
Instrumentación del nuevo Sistema
de Pensiones trabajadores de
empresas privadas (Etapas de
acumulación y des-acumulación)
Mecanismo de precio fijo.Tablas de
mortalidad poblacionales con
mejoras en la esperanza de vida
acotadas
Ago2009
Instrumentación de ajustes al esquema
operativo (I)Contratación de rentas vitalicias
para trabajadores del gobierno
Flexibilización de tasa de descuento.
Actualización de tablas de
mortalidad (dinámicas selectas)
Ene2014
Instrumentación de ajustes al esquema
operativo (III)
Liberalización de parámetros para determinación de
precios.Implementación de
incentivo a pensiones BD.
Mar-Jun 2012
Instrumentación de ajustes al esquema
operativo (II)Ajustes al
contenido del documento de
oferta
Actualización de bases biométricas para pensionados
por invalidez o incapacidad
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,0001
99
7
19
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19
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00
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01
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05
20
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09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
IMSS ISSSTE
Fuente: CNSF
18,780
Número de resoluciones de pensión
(beneficio definido)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
IMSS ISSSTE
Fuente: CNSF
2,247
Número de resoluciones de pensión
(contribución definida)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
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03
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20
05
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06
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07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
IMSS ISSSTE
Fuente: CNSF
21,027
Número de resoluciones de pensión
(total)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
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14
(Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
de
dic.
de
20
14
)
IMSS ISSSTE
20,521
Fuente: CNSF
Tamaño del mercado de pensiones
Prima directa
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,0001
99
7
19
98
19
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20
00
20
01
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03
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04
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05
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06
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07
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08
20
09
20
10
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11
20
12
20
13
20
14
(Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
de
dic.
de
20
14
)
IMSS ISSSTE
17,098
Fuente: CNSF
Tamaño del mercado de pensiones
Prima directa (Beneficio definido)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
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04
20
05
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10
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11
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12
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13
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14
(Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
de
dic.
de
20
14
)
IMSS ISSSTE
3,423
Fuente: CNSF
Tamaño del mercado de pensiones
Prima directa (contribución definida)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
200,000
220,00019
97
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
(Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
de
dic.
de
20
14
)
RIESGOS EN CURSO OBLIGACIONES PENDIENTES DE CUMPLIR CONTINGENCIA
206,426
Fuente: CNSF
Reservas técnicas de las aseguradoras de
pensiones
Estructura y evolución
Reservas de las aseguradoras de pensiones
Participación en las reservas técnicas del sector
25.3%
1.0%
6.0%
11.0%
16.0%
21.0%
26.0%
31.0%
36.0%
Fuente: CNSF, SHCP, INEGI
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
200,000
220,0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
(Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
de
dic.
de
20
14
)
INVERSIONES
218,325
Fuente: CNSF
Inversiones de las aseguradoras de pensiones
Estructura y evolución
Inversiones de las aseguradoras de pensiones
Participación en las inversiones del sector
28.8%
1.0%
6.0%
11.0%
16.0%
21.0%
26.0%
31.0%
36.0%
Fuente: CNSF, SHCP, INEGI
Esquema operativo vigente
inicio del proceso
IMSS / ISSSTE(recibe solicitud de
pensión)
Base de Datos Pensionados(por Internet)
Aseguradoras(ofertas con base en tasa
de descuento y bases biométricas)
IMSS / ISSSTE (recibe las ofertas y entrega
al solicitante el Documento de Oferta)
Base de Datos de Ofertas
(por Internet)Solicitante de pensión
(elige Aseguradora)
IMSS / ISSSTE / AFORE (transfiere el monto constitutivo a la Aseguradora seleccionada)
Esquema operativo vigente
SUC-IMSS y SUC-ISSSTE
IMSS / ISSSTE(recibe solicitud de
pensión)
Base de Datos Pensionados(por Internet)
Aseguradoras(ofertas con base en tasa
de descuento y bases biométricas)
IMSS / ISSSTE (recibe las ofertas y entrega
al solicitante el Documento de Oferta)
Base de Datos de Ofertas
(por Internet)Solicitante de pensión
(elige Aseguradora)
IMSS / ISSSTE / AFORE (transfiere el monto constitutivo a la Aseguradora seleccionada)
Esquema operativo vigente
Portal interinstitucional
IMSS / ISSSTE(recibe solicitud de
pensión)
Base de Datos Pensionados(por Internet)
Aseguradoras(ofertas con base en tasa
de descuento y bases biométricas)
IMSS / ISSSTE (recibe las ofertas y entrega
al solicitante el Documento de Oferta)
Base de Datos de Ofertas
(por Internet)Solicitante de pensión
(elige Aseguradora)
IMSS / ISSSTE / AFORE (transfiere el monto constitutivo a la Aseguradora seleccionada)
Esquema operativo vigente
elección y transferencia de fondos
IMSS / ISSSTE(recibe solicitud de
pensión)
Base de Datos Pensionados(por Internet)
Aseguradoras(ofertas con base en tasa
de descuento y bases biométricas)
IMSS / ISSSTE (recibe las ofertas y entrega
al solicitante el Documento de Oferta)
Base de Datos de Ofertas
(por Internet)Solicitante de pensión
(elige Aseguradora)
IMSS / ISSSTE / AFORE(transfiere el monto constitutivo a la Aseguradora seleccionada)
Esquema operativo vigente
Contenido del Documento de Oferta
Información personal
Opción de la “mejor oferta”En pensiones de BD se otorga un beneficio adicional único (BAU) pagadero de forma
inmediata
Sección donde el solicitante de pensión acredita la elección de otras
ofertas
Hoja 1
Información personal
Hoja 2
Resto de ofertas Ordenadas de manera decreciente
No se otorga el BAU
Sección de elección de institución de seguros
Riesgos a que están expuestos contratos de
rentas vitalicias
Riesgo técnico suscripción
Riesgo de mercado
Riesgo de crédito
Riesgo de descalce
Riesgo operativo
Análisis de otras modalidades de
pensión
mapa de riesgos: (1) RV y (2) RP
Riesgo de inversión
+-
+-
Ries
go t
écni
co d
e su
scrip
ción
2: RetiroProgramado (RP)
1: Renta Vitalicia (RV)
Análisis de otras modalidades de
pensión
mapa de riesgos: (3) RPT-RVD
Riesgo de inversión
+-
+-
Ries
go t
écni
co d
e su
scrip
ción
2: RetiroProgramado (RP)
1: Renta Vitalicia (RV)
3: Retiro Programado Temporalcon Renta Vitalicia Diferida (RPT-RVD)
Análisis de otras modalidades de
pensión
mapa de riesgos: (4) RV-RP
Riesgo de inversión
+-
+-
Ries
go t
écni
co d
e su
scrip
ción
2: RP
1: RV 3: RPT-RVD
4: Renta Vitaliciacon Retiro Programado (RV-RP)
Análisis de otras modalidades de
pensión
mapa de riesgos: (5) RVV
Riesgo de inversión
+-
+-
Rie
sgo
técn
ico
de s
uscr
ipci
ón
3: RPT-RVD
4: RV- RP
5: Renta Vitalicia Variable (RVV)
2: RP
1: RV
Análisis de otras modalidades de
pensión
mapa de riesgos: (6) RVD-A
Riesgo de inversión
+-
+-
Ries
go t
écni
co d
e su
scrip
ción
3: RPT-RVD
4: RV- RP
5: RVV
2: RP
1: RV
6: Renta Vitalicia Diferida (Anticipada)
Análisis de otras modalidades de pensión
Renta vitalicia diferida, comprada por anticipado
Renta Vitalicia Diferida, comprada de manera anticipada (RVD-A)6
Con una AseguradoraRVD-A
• Con una parte del saldo de la cuenta individual se contrata una rentavitalicia diferida (incluyendo el SS), antes de la fecha de jubilación,siempre y cuando dicha renta sea igual o mayor a la PMG (RVD-A).
• Los trabajadores podrían aprovechar épocas en que las rentasvitalicia fueran más “baratas”.
• Se pactaría que si la persona muere antes de que inicie el periodo de jubilación, exista un valor de rescate, calculado una vez descontado el SS.
• Cuando la persona alcance la edad de jubilación, para complementar su pensión podría adquirir: una renta vitalicia inmediata, un retiro programado o una renta vitalicia variable.
Contenido
1. Mercado de Seguros de Pensiones en México
2. Riesgo de longevidad
3. Conclusiones
Esperanza de vida al nacer
población México
34.7
48.7
63.0
75.0 76.4
33.0
45.1
58.868.0 70.9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1930 1950 1970 1990 2000
Mujeres Hombres
Fuente: INEGI
¿Qué es el riesgo de longevidad?
• El riesgo de longevidad se ubica dentro del riesgo técnico de suscripción.
• Se define como el riesgo de que una población sobreviva más de lo anticipado.
o Asociado a la población (agregado, sistemático) o específico a un segmento de esta (aleatorio, no sistemático)
60
65
70
75
80
85
1990 2000 2010 2013 2020 2030
Esperanza de vida al nacer (poblacional)Total Hombres Mujeres
Fuente: CONAPO, Para 1990 y 2000: CONAPO. Estimaciones de la Población de México 1990-2010.Para 2010 a 2030: CONAPO. Proyecciones de la Población de México 2010-2050.
¿Qué es el riesgo de longevidad?
• Consecuentemente, su materialización puede implicar que las instituciones que suscribieron rentas vitalicias se ubiquen en escenarios de insuficiencia de recursos para cumplir con sus obligaciones contractuales.
o En pensiones de beneficio definido, aumenta el costo de la prima.
o En pensiones de contribución definida, disminuye el monto de la pensión (renta).
• Se explica por avances en la medicina, mejora en otros factores socio-económicos.
Impacto de materialización de riesgo de
longevidad
Escenario teórico
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 100102104106108110
2010 2040 (est)
Los flujos imprevistos de pago de rentas equivalen a aproximadamente 4% de insuficiencia en la reserva constituida.
riesgo de longevidad
Consideraciones
• Resulta relevante distinguir entre experiencias de mortalidad poblacionales y experiencia de mortalidad de población selecta.
• Indispensable la monitorización continua y permanente del perfil de supervivencia de los asegurados.
o Para ello es necesaria una base estadística robusta, oportuna, homogénea y confiable.
Esquemas de mitigación del riesgo de
longevidad
• Empleo de tablas de mortalidad dinámicas
• Estimaciones de mejoras en la esperanza de vidao Simulaciones determinísticas
o Simulaciones estocásticas
• Reaseguro
• Transferencias alternativas de riesgoo Bursatilización de riesgos de seguros
o Bonos de longevidad
o Swaps de longevidad
Contenido
1. Mercado de Seguros de Pensiones en México
2. Riesgo de longevidad
3. Conclusiones
Conclusiones
• El marco regulatorio prudencial de rentas vitalicias debe reconocer el riesgo de longevidad y contemplar esquemas para su mitigación.
• Para poder mitigar cualquier riesgo es necesaria la estimación de su impacto.o Conformación de bases estadísticas con información completa y suficiente de
población homogénea que minimicen el riesgo de modelación.
o Revisión continua y permanente de las hipótesis demográficas que estimen los perfiles de supervivencia de los asegurados.
• Es necesario conocer las estrategias que se han aplicado en otros países para mitigar el riesgo de longevidad y su efectividad.
Rentas vitalicias y riesgo de
longevidad
Conferencia sobre regulación y
supervisión de seguros en América Latina
IAIS-ASSAL
San José, Costa Rica
13 de abril de 2015