RAQUEL RIPOLLÉS MATALLANAVIRGINIA SANTIDRIÁN RUIZ

INTRODUCCIÓN:

P R E S I D E N T E

D . J o s é A n t o l í n T o l e d a n o

V I C E P R E S I D E N T E

D . E r n e s t o A n t o l í n A r r i b a s

C O N S E J E R O D E L E G A D O

D . J o s é M a n u e l T e m i ñ o

D I R E C T O R I N G E N I E R Í A Y P R O Y E C T O SD . E n r i q u e P é r e z - F a d ó nD I R E C T O R O P E R A C I O N E S E U R O P A / S U D A M É R I C AD . M i g u e l Á n g e l V i c e n t eD I R E C T O R O P E R A C I O N E S A M É R I C A / J A P Ó ND . D a m i á n G o r d oD I R E C T O R D E R E C U R S O S H U M A N O SD . F e r n a n d o D a l R eD I R E C T O R E C O N Ó M I C O F I N A N C I E R OD . J u a n C a r l o s B a r u q u eD I R E C T O R I N V E S T I G A C I Ó N M Á R K E T I N G Y D I S E Ñ OD . F e r n a n d o R e yD I R E C T O R A S E S O R Í A J U R Í D I C AD . P a b l o R u i z

P r e s e n t a c i ó nG r u p o A n t o l í n e s u n a e m p r e s a i n t e r n a c io n a l l í d e r e n e l d i s e ñ o y p r o d u c c ió n d ec o m p o n e n t e s p a r a la i n d u s t r ia d e l a a u t o m o c ió n . E s t á p r e s e n t e e n 1 8 p a ís e s , c u e n t a c o nm á s d e 7 2 0 0 e m p l e a d o s y u n a s v e n t a s s u p e r io r e s a lo s 1 0 0 0 m i l lo n e s d e e u r o s e n e l2 0 0 2 .

S u a m p l i a g a m a d e p r o d u c t o s s e d i s t r i b u y e e n t r e s g r a n d e s e je s : F u n c ió n T e c h o -F u n c ió n P u e r t a - F u n c ió n A s i e n t o .

G r u p o A n t o l í n o f r e c e s u c a r a c t e r í s t ic a d e F u l l S e r v i c e S u p p l i e r a t o d o s s u s c l i e n t e s ,t o m a n d o l a r e s p o n s a b i l i d a d t o t a l d e s u p r o d u c t o d e s d e s u d is e ñ o h a s t a la m e d i c ió n d e las a t i s f a c c ió n d e l c l i e n t e f i n a l t a n t o p a r a p ie z a s s i m p l e s c o m o p a r a s i s t e m a s o f u n c io n e sc o m p l e t a s .

E Q U I P O D I R E C T I V O

EUROPAESPAÑA ............................................... Burgos ......................... Burgos ............................................ Almussafes ........................................... Linares ........................................... Martorell .............................................. Palencia .............................................. Pamplona .............................................. Valladolid .............................................. Vigo ........................................... Vitoria

ALEMANIA ........................................... Elsendorf ............................................... Leverkusen ............................................... Stuttgart ............................................... Weyhausen ............................................... Elsendrf ............................................... Köln ............................................... Saarlouis ............................................... Sachsen ............................................... Wolfsburg

ESLOVAQUIA ............................................... Bratislava

FRANCIA ............................................... Roche La Molière ............................................... Rupt-Sur-Moselle ............................................... Velizy ............................................... Cambrai ............................................... Douai ............................................... Henin Beaumont ............................................... Montbrison ...................................... Roche La Molière ............................................... Rupt-Sur-Moselle ............................................... Sandouville

PORTUGAL ............................................... Vila Nova de Cerveira

REINO UNIDO ............................................... Essex ............................................... Warwick ............................................... Kent ............................................... Solihull ............................................... Sunderland

REPÚBLICA CHECA ............................................... Chrastava Técnico-comercial ............................................... Chrastava Producción ............................................... Mlada Boleslav Logística ............................................... Turnov En proyecto

TURQUÍA ............................................... Bursa

SOCIEDADES

AMÉRICAARGENTINA ............................................... Buenos Aires

BRASIL ............................................... Säo Paulo ...................................... Caçapava ............................................... Curitiba ............................................... Salvador de Bahía ............................................... Taubaté

CANADÁ ............................................... Oshawa

EE.UU ............................................... Troy ............................................... Belvidere ............................................... Kansas City ............................................... Kentucky ............................................... Lake Onion ............................................... Marlette ............................................... Shreveport ............................................... Wayne

MÉJICO ............................................... Silao ........................................ Hermosillo ............................................... Puebla ............................................... Silao

ÁFRICA-ASIA-PACÍFICO-JAPÓNCHINA ............................................... Shanghai ............................................... Shanghai

INDIA ............................................... Chennai ............................................ Delhi ............................................... Pune

IRÁN ............................................... Teherán

JAPÓN ............................................... Tokyo

SUDÁFRICA Técnico-comercial ............................................... Durban Producción ............................................... Port Elizabeth Logística

En proyectoTAILANDIA ............................................... Bangkok

EVOLUCIÓN EN CIFRAS:

1998 1999 2000 2001 2002

Ventas 489,19 560,36 730,27 800,94 1.058,30

Ebitda 66,19 65,41 82,81 75,46 88,88

Resultado antes de impuestos (BAI) 38,46 25,49 28,48 17,33 22,71

Resultado después de impuestos (BDI) 17,96 20,96 22,49 20,72 22,42

Resultado atribuido a G. Antolín (BAII) 17,94 19,79 18,91 17,19 25,44

Cash - Flow (Bº neto + amortizaciones) 43,14 51,07 62,28 66,88 84,4

Inversión 60,73 66,78 107,9 109,31 131,14

Patrimonio Neto 116,97 127,21 145,48 160,67 159,28

Número medio de empleados 4.708 5.484 6.076 6.607 7.295

R.O.E (Rentabilidad financiera) (BDI/ F,propios+S.externos-Rdo. del período) 18,14% 19,73% 18,29% 14,81% 20,80%

R.O.A (Rentabilidad económica) (BAII sin extraordinarios= bº explotación/ Activo total medio de 2 años) 10,84% 8,77% 8,40% 4,43% 4,40%R.O.I (BAII sin extraord. = bº explotación/ Capitales permanentes medios de 2 años) 20,45% 18,29% 17,02% 7,91% 7,99%

GRUPO ANTOLÍNEN CIFRAS (millones de euros)

2002 2001 2000

BALANCE (millones de euros)

ACTIVOInmovilizado 485,21 438,01 351,03Fondo de comercio de consolidación 7,12 7,31 8,84Gastos a distribuir en varios ejercicios 1,38 1,43 0,31Activo circulante 272,78 226,46 229,91

TOTAL ACTIVO 766,49 673,21 590,09

PASIVOPatrimonio neto 159,28 160,67 145,49Gastos a distribuir y provisiones 23,37 20,59 13,19Acreedores a largo plazo 214,12 215,07 160,2Acreedores a corto plazo 369,49 276,86 271,22

TOTAL PASIVO 766,49 637,21 590,09

2002 % 2001 % 2000 %

EVOLUCIÓN DE VENTAS ( millones de euros)

VENTAS POR DESTINOEspaña 323,09 30,53% 235,56 29,41% 247,75 33,93%Resto de Europa 414,86 39,20% 294,56 36,78% 249,21 34,13%América del Norte 236,51 22,35% 167,65 20,93% 126,73 17,35%América del Sur 44,57 4,21% 60,41 7,54% 61,45 8,41%Otros 39,28 3,71% 42,75 5,34% 45,13 6,18%TOTAL 1.058,30 100% 800,94 100% 730,27 100%

VENTAS POR PRODUCCIÓNNacional 380,99 36,00% 282,18 35,23% 286,04 39,17%Extranjero 677,31 64,00% 518,76 64,77% 444,23 60,83%

VENTAS POR FUNCIONESFunción Asiento 92,47 9,00%Función Puerta 384,63 36,00%Función Techo 581,2 55,00%TOTAL 1.058,30 100%

VENTAS POR DESTINO 2002

31%

39%

22%4% 4%

España

Resto de Europa

América del Norte

América del Sur

Otros

VENTAS POR FUNCIONES

9%

36%55%

Función AsientoFunción PuertaFunción Techo

Nacional ExportaciónExtranjero TOTAL %VENTAS POR CLIENTES

RENAULT-NISSAN 67,42 10,58 76,9 154,9 16,70%GRUPO V W 109,83 14,86 161,93 286,61 30,09%FORD 22,52 8,64 215,59 246,75 26,60%G. MOTORS 7,9 5,01 32,9 45,81 4,90%DAIMLER-CHRYSLER 24,57 4,99 0,5 30,06 3,20%P.S.A 21,94 2,72 35,94 60,6 6,50%B.M.W. 29,58 29,58 3,20%HYUNDAY 22,24 22,24 2,40%OTROS 13,15 1,53 35,68 50,36 5,40%

Subtotal 267,32 48,33 611,24 926,9

EMPRESAS DEL GRUPO 55,77 33,05 42,58 313,4

TOTAL 323,09 81,39 653,82 1.058,30

(OTROS: Santana, Toyota, Fiat, Honda, Tata, Ferrocarril y Varios)

VENTAS POR CLIENTES 2002

3%7%

3%

5%

27%

31%

17%5%2%

RENAULT-NISSAN

GRUPO V W

FORD

G. MOTORS

DAIMLER-CHRYSLER

P.S.A

B.M.W.

HYUNDAY

OTROS

VALOR AÑADIDO (millones de euros)

Es el valor aportado por Grupo Antolín como consecuencia de la actividaddesarrollada por la empresay sus factores productivos.

Indica la capacidad para generarrenta y contribuir al crecimientoy desarrollo económico.

2002 2001 2000DISTRIBUCIÓN

Personal 123,32 116,22 102,87Sector público 53,81 48,8 48,97Sector financiero 14,44 14,61 12,22Empresa (autofinanciación) 56,88 46,15 39,79Beneficios retenidos 27,42 20,72 22,49

TOTAL VALOR AÑADIDO 275,87 246,51 226,34

Valor añadido (2002)

44%

20%5%

21%

10%Personal

Sector público

Sector f inanciero

Empresa(autofinanciación)Beneficios retenidos

ESFURZO EN I + D (millones de euros)

En el año 2002 el esfuerzo en I + Drealizado por Grupo Antolínrepresenta un 4,05% sobre ventas agregadas.

2002 2001 2000

GASTO EN PROYECTOS 39,55 38,99 44,35Secciones centrales 22,32 15,42 26,16

Secciones periféricas 17,23 23,57 18,19

INVERSIÓN EN MEDIOS MATERIALES 3,27 10,13 2,95

TOTAL ESFUERZO I + D 42,82 49,13 47,3

2002 % 2002 % 2000 % EVOLUCIÓN DEL PERSONAL

PLANTILLA POR ÁREAS

España 2773 38% 2655 40% 2632 43%Resto de Europa 2473 34% 2008 30% 1844 30%América del Norte 1043 14% 1003 15% 725 12%América del Sur 595 8% 537 8% 542 9%Otros 411 6% 404 6% 333 5%

TOTAL 7295 100% 6607 100% 6076 100%

PLANTILLA POR ÁREAS (2002)

38%

34%

14%

8% 6%EspañaResto de EuropaAmérica del NorteAmérica del SurOtros

ANÁLISIS FINANCIERO:

BALANCE:ACTIVO EJERCICIO

2002EJERCICIO

2001INMOVILIZADOGastos de establecimiento 7869 4011Inmovilizaciones Inmateriales 151685 124082Bienes y derechos inmateriales 206831 167789Provisiones y amortizaciones -55146 -43707Inmovilizaciones materiales 289432 285244Terrenos y construcciones 100041 103783Instalaciones técnicas y maquinaria 236956 208331Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 71413 68554Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso 15589 26365Otro inmovilizado 38256 33233Provisiones y amortizaciones -172823 -155022Inmovilizaciones financieras 36225 24672Participaciones puestas enn equivalencia 1516 -935Cartera de valores a largo plazo 8623 6471Otras inversiones financieras 850 743Administraciones Públicas a largo plazo 27387 20544Provisones -2151 -2151Total inmovilizado 485211 438009

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN De sociedades consolidadas por integración global 5993 6022De sociedades puestas en equivalencia 1130 1292Total fondo de comercio de consolidación 7123 7134

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 1377 1429

ACTIVO CIRCULANTEExixtencias 52879 49441Deudores 192699 151402Clientes por ventas y prestaciones de servicios 125917 97592Sociedades puestas en equivalencia 7330 5344Otros deudores 60157 49959Provisiones -705 -1493Inversiones financieras temporales 6882 5929Tesorería 16173 15981Ajustes por periodificación 4145 3701Total activo circulante 272778 226454TOTAL ACTIVO 766489 673206

PASIVO EJERCICIO 2002

EJERCICIO 2001

FONDOS PROPIOS:Capital suscrito 25187 25187Reservas de la sociedad dominante 31465 30600Reservas no distribuibles 3473 3386Reservas distribuibles 27992 27214Reservas en sociedades consolidadas por integración global o proporcional 94147 76532Reservas en sociedades puestas en equivalencia -2019 -1155Diferencias de conversión -26862 -6352De sociedaes consolidadas por integrción global o proporcional -26726 -5962De sociedades puestas en equivalencia -136 -390Pérdidas y ganacias atribuibles a la sociedad dominante 25440 17191Pérdidas y ganacias consolidadas (beneficio) 27423 20724Pérdidas y ganacias atribuidas a socios externos -1983 -3533Total Fondos Propios 147358 142003

SOCIOS EXTERNOS 11923 18669

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOSSubvenciones de Capital 12147 11841Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios 237 2220Total ingresos a distribuir en varios ejercicios 12384 14061

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 10989 6533

ACREEDORES A LARGO PLAZO:Deudas con entidades de crédito 180059 166430Deudas a largo plazo con sociedades puestas en equivalencia 46Otras deudas comerciales 34065 48599

Total acreedores a largo plazo 214124 215075

ACREEDORES A CORTO PLAZO:Deudas con entidades de crédito 67459 38702Acreedores comerciales 246279 175230Otras deudas no comerciales 55107 61738Ajustes por periodificación 866 1195

Total acreedores a corto plazo 369711 276865

TOTAL PASIVO 766489 673206

PERDIDAS Y GANANCIAS:

DEBE EJRCICIO 2002

EJERCICIO 2001

GASTOS:Consumos y otros gastos 508446 416392Gastos de personal Sueldos y salarios 137159 129925 Cargas sociales 44685 38495Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado 55798 46050Variación de las provisiones de tráfico -472 717Otros gastos de explotación 118967 96317

Beneficios de explotación 31699 27978Gastos financieros y gastos de asimilados 15371 16303Variación de provisiones de inversiones financieras 68Diferencias negativas de cambio 4950 1709

Resultados financieros positivosParticipación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia 706Amortización del fondo de comercio de consolidación 1177 1525

Beneficios de las actividades ordinarias 15949 14980Pérdidas procedentes del inmovilizado material 443 1006Gastos y pérdidas extraordinarias 6043 664

Resultados exytraordinarios positivos 6762 2347

Beneficios consolidados antes de impuestos 22711 17327Impuesto sobre sociedades -5120 7155Otros impuestos 408 -10552

Resultado consolidado del ejercicio (beneficios) 27423 20724Resultado atribuido a socios externos 1983 3533

Beneficio del ejercicio atribuido a la sociedad dominante 25440 17191

HABER EJERCICO 2002

EJERCICIO 2001

INGRESOS:Importe neto de la cifra de negocios 806607 692090Aumento de existencias de productos terminadosy en curso de fabricación 508 277Trabajos efectuados por el Grupo para inmovilizado 40684 35099Otros ingresos de explotación 48483 28408

Pérdidas de explotaciónOtros ingresos financieros 1363 1960Diferencias positivas de cambio 2527 3931

Resultados financieros negativos 16431 12189Participación en beneficios de sociedades puestasen equivalencia 1759Reversión de diferencias negativas de consolidación 99 1422

Pérdidas de las actividades ordinariasBeneficios procedentes del inmovilizado 1455 1031Beneficios por enajenaciones de participaciones en sociedadesconsolidadas por integración global 7571Subvenciones de capital transferidas al resultadodel ejercicio 2393 1210Ingresos o beneficios extraordinarios 1829 1776

Resultados extraordinarios negativos

Pérdidas consolidadas antes de impuestos

Resultado consolidado del ejercicio (pérdidas)

Pérdida del ejercicio atribuida a la sociedad dominante

TIPOS DE BENEFICIOS:

DE BEEjercicio

2002Eje rcicio

2001 HAB EREjercicio

2002Eje rcicio

2001

Consumos y otros gast os exterio res 508446 416392 Im porte net o de l a ci fra de ven tas 806607 692090Gas tos perso nal Aumento de exis tenc ias de product os Sueldos y s alar ios 137159 129925 te rminados y e n cu rso d e fabri cac ión 508 277 Cargas socia les 44685 38495 Traba jos realizados por el grupoOtros gastos de explotac ión 118967 96317 para el inmovilizado 40684 35099

Otros in gres os de explotac ión 48483 28408TOTAL INGRESOS MENOS GAS TOS DE E XPLOTACI ÓN 87025 46337Dotaciones para amortizac iones de inmovilizado 55798 46050Variac ión de las provis ion es de tráf ico -472 717To tal amort izaciones y provi siones 55326 46767EBITDA (bº b ruto de e xplotación) 31699 27978BAII= Bº explotaci ón 87025 46337Gas tos financ iero s y gasto s as im ilados 15371 16303 Otros ingreso s financie ros 1363 1960Variaci ón de las provi siones de inv . Financie ras 68 Diferencias positiva s de cam bio 2527 3931Diferencia s nega tiva s de cam bio 4950 1709 Benef ic ios proc edentes del inmovil iza 1455 1031P érdidas proced entes del inmovilizado Benefic ios por enejenaci ones de mate rial 443 1006 parti cipaciones en sociedadesG astos y pérdidas ex traord inar ias 6043 664 consolidadas por integra glo bal 7571

S ubvenciones de c apita l trans feri das al resultado del ej erci cio 2393 1210Ingre sos o beneficios ex traord inar ios 1829 1776

TOTAL -9669 -9842BAI 77356 36495Im puesto de sociedades -5120 7155Otro s impues tos 408 -10552BDI 72644 33098

ANÁLISIS DE LOS RATIOS

CF CONTABLE= BDI + Dotaci ón a las Amortizaciones

Año 02= 72644+ 55798= 127970 Año 01= 33098+ 46050= 79148

ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA

ROA= Vtas/ Activo total * BAII/ Vtas

Año 02= 806607 / 766489 * 87025/ 806607= 0,1135 Año 01= 692090 / 673206 * 46337/ 692090= 0,0688

Ratios de rotación de los activos

Rotación del activo total= Vtas/ Acti vo tota l

Año 02= 806607/ 766489= 1,0523 Año 01= 692090/ 673206= 1,0280

Rotaci ón del activo fijo= Vtas/ Activo fijo

Año 02= 806607/ 486588= 1,6576 Año 01= 692090/ 439438= 1,5749

Rotación A. circulante= Vtas/ A .circulante

Año 02= 806607/ 272778= 2,9570 Año 02= 692090/ 226454= 3,0562

Rotación de tesorería= V tas/ tesorería

Año 02= 806607/ 16173= 49,8736 Año 01= 692090/ 15981= 43,3070

Rotación de clientes= Vtas/ cl ientes+ efectos comerci ales a cobrar

Año 02= 806607/ 125917= 6,4058 Año 01= 692090/ 97592= 7 , 0916

Ro tación de exi stenc ias= Vtas/ existen cias

Año 02= 806607/ 52879= 15,2538 Año 01= 692090/ 49441= 13,9983

Son mejore s cuanto más elevados sean, indican q ue la cif ra en ventas es importante en relación al resto de magnitudes.

Ratios sobre el margen de ventas

Rendimiento bruto en ventas= BAII/ V tas

Año 02= 87025/ 80660 7= 0,107 8 Año 01= 46337/ 69209 0= 0,066 9

Rendi miento neto en ventas= BDI/ V tas

Año 02= 72644/ 806607 = 0,0900 6 Año 01= 33098/ 69209 0= 0,047 8

V alor añadido por vtas= VA/ V tas

A ño 02= 275,87/ 806607= 0,00342 0 Año 01= 246,51/ 692090 = 0,0035 6

Estos ratios son mejores cuanto más elevados.

Consum o de fac tores por unidad vendi da= In puts/ v tas

Inputs 02= 508446 + 181844 + 485211= 117550 1 Año 02= 1175501/ 80660 7= 1,457 3Inputs 01= 416392 + 168420 + 438009= 102282 1 Año 01= 1022821/ 69209 0= 1,477 8

Gastos de personal por ud vendida= GP/ V tas

Año 02= 181844/ 80660 7= 0,224 4 Año 01= 168420/ 69209 0= 0,243 3

Gastos f inancieros por ud vendida= GF/ V tas

Año 02= 20321/ 806607 = 0,0251 9 Año 01= 18080/ 692090 = 0,0261 2

Gastos en impuestos por ud vendida= Impue stos/ V tas

Año 02= 5528/ 806607= 0,00685 3 Año 01= 17707/ 69209 0= 0,025 5

Gastos en amortiac ión por ud vendida= Amort/ V tas

Año 02= 55798/ 806607 = 0,0691 7 Año 01= 46050/ 692090 = 0,0663 3

Estos ra tios son mejores si son menores

Ratios de rentabilidad del personal

A) Ratios que mid en la rentabilidad o eficiencia del facto r trabajo:

Ratio del personal= BAII/ Nº medio de empleados

Año 02= 87025/ 7295= 11,929 Año 01= 46337/ 6607= 7,0133

Vtas por empleado= Vtas/ Nº medio de empleados

Año 02= 806607/ 7295= 110,5698 Año 01=692090/ 6607= 104,7510Son mejores cuanto más altos.

B) Ratios que miden los g astos y ctes generad os por el per sonal de la empresa:

Cte medio de personal= GP/ Nº medio empleados

Año 02= 181844/ 7295= 24,9272 Año 01= 168420/ 6607= 25,4911

Gtos de personal por valor añadido= GP/ VA

Año 02= 181844/ 275,87= 659,165 Año 01= 168420/ 246,51= 683,21

C) Ratios de cobertura de los costes

Cobertura de los costes de personal= BAII/ GP

Año 02= 87025/ 181844= 0,4785 Año 01= 46337/ 168420= 0,2751

Cobertura d e los gastos operativos= BAII/ GO

Cobertura de los inputs= BAII/ INPUTS

Año 02= 87025/ 1175501= 0,07403 Año 02= 46337/ 1022821= 0,045

Son mejores cuanto más elevados.

ANÁLISIS DE LA RENTABI LIDAD FINAN CIERA

RF= ROE= BDI/ FP

Año 02= 72644/ 147358= 0,4929 Año 01= 33098/ 142003= 0,2330

ANÁLISIS DE LA SOLVENC IA

RAT IOS DE GARANTÍA

Ratio de cobertura del acti vo real= Activo real ( Act ivo total - Act ivo fi ctici o)/ Fon do s ajenos

Año 02= (766489- 7869) / 583835= 1,2993 Año 01= (673206- 25187) / 491940= 1,3172

Ratio de firmeza= Activo fijo/ Fondos ajenos a l/p

Año 02= 493711/ 214124= 2,32 90 Año 01= 446752/ 215075= 2,07719

Rati o de estabi lidad= Activo f ijo/ Fondos permanen tes

Año 02= 493711/ 396778= 1,2443 Año 01= 446752/ 396341= 1,1271

Ratio de cobertura de i nmovi lizado= Fon dos permanentes/ Act ivo fijo

Año 02= 396778/ 493711= 0,8036 Año 01= 396341/ 446752= 0,8871

Rati o de amortización anual= Dotación a la amort izaci ón/ Act ivo fijo

Año 02= 55798/ 493711= 0,1130 Año 01= 46050/ 446752= 0,1030

Rat io de Amort ización acumulad a= Amort ización acu mulada/ act ivo fijo

RATIOS DE ESTRUCTURUA FINANCIERA

Rat io de autonom ía finan ciera= Fondos propios/ Pasivo total

Año 02= 147358/ 766489= 0,1922 Año 01= 142003/ 673206= 0,2109

Rat io de F p ropio s s/ capital es permanentes= FP (capital+reservas) / Capi Permanentes (FP+ F A A l /p)

Año 02= 147358/ 396778= 0,3713 Año 01= 142003/ 396341= 0,3582

ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ

Ratio de liquidez de primer grado o de disponibi lidad inmediata= L1= Disponible/ Exigible inmediato

Año 02= 16173/ 369711=0 ,0437 Año 01= 15981/ 276865= 0 ,0577

Ratio de li quidez de segundo grado= L2= Activo disponible/ E xigible a c/p

Es igual que L1.

Rat io de liquidez e tercer grado= L3= Disponi ble+ realizable/ exigible a c/p

Año 02= (16173+ 199581) / 369711= 0 ,5835 Año 01= ( 15981+ 157331) / 276865= 0 ,6259

L4= Activo circulante/ Pasivo circulante

Año 02= 272778/ 369711= 0 ,7378 Año 01= 226454/ 276865= 0 ,8179