que son las finanzas

FUNDAMENTOS DE LAS FINANZASFUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS

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ContenidoContenido

• ¿Qué son las finanzas?¿Qué son las finanzas?• Conceptos introductoriosConceptos introductorios• El administrador financieroEl administrador financiero• Ética y finanzasÉtica y finanzas• Decisiones financierasDecisiones financieras

¿QUÉ SON LAS FINANZAS?¿QUÉ SON LAS FINANZAS?


• La manera en que las personas asignan recursos escasos (por ej. dinero) a través del tiempo.

• Al asignar recursos escasos se toman decisiones financieras.

¿QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS?


Por ejemplo, al decidir si debe uno tener su propio Por ejemplo, al decidir si debe uno tener su propio restaurante es necesario comparar los restaurante es necesario comparar los costos costos (inversión en local, comprar la cocina, mesas, sillas (inversión en local, comprar la cocina, mesas, sillas y el resto del equipo) con los y el resto del equipo) con los beneficiosbeneficios inciertos inciertos (las ganancias futuras) que esperan obtener (las ganancias futuras) que esperan obtener durante varios años.durante varios años.

Las decisiones financieras se caracterizan por que Las decisiones financieras se caracterizan por que los costos y beneficios:los costos y beneficios:

1. Se distribuyen a lo largo del tiempo.1. Se distribuyen a lo largo del tiempo.

2. Nadie los conoce anticipadamente con 2. Nadie los conoce anticipadamente con certeza.certeza.


Los mismos conceptos básicos y modelos cuantitativos se aplican a todos los niveles de toma de decisiones como:

- desde comprar un automóvil, - iniciar un negocio- hasta la decisión del gerente financiero de una gran empresa de entrar en la industria de las telecomunicaciones - o la decisión del Banco Mundial acerca de cuáles proyectos de desarrollo financiar.

TODOS TOMAMOS DECISIONES TODOS TOMAMOS DECISIONES FINANCIERAS…FINANCIERAS…


… Se hace FINANZAS en todos lados: familias, empresas, instituciones y

gobierno.

TODOS RECIBIMOS, GASTAMOS E INVERTIMOS DINERO!!!


FinanzasFinanzas

- - Manejo eficiente de un recurso escaso Manejo eficiente de un recurso escaso (dinero) a lo largo del tiempo y en (dinero) a lo largo del tiempo y en condiciones de incertidumbre con el fín condiciones de incertidumbre con el fín último de generar valorúltimo de generar valor

- “ Arte y ciencia de administrar dinero ”- “ Arte y ciencia de administrar dinero ”Lawrence J. GitmanLawrence J. Gitman

Principios de Administración FinancieraPrincipios de Administración Financiera


Las FINANZAS constan de:

1. Una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras ideas sobre cómo asignar recursos a través del tiempo.

2. Un grupo de modelos cuantitativos que nos permiten evaluar alternativas,

adoptar decisiones y realizarlas.


Individuos y FinanzasIndividuos y Finanzas

Casi todos (individuos y organizaciones):Casi todos (individuos y organizaciones):

- Ganan dineroGanan dinero- Obtienen dineroObtienen dinero- Gastan dineroGastan dinero- Invierten dineroInvierten dinero

Procesos, instituciones, mercados, instrumentos de transferencia

FINANZAS


Empresas y FinanzasEmpresas y Finanzas

- Una o más personas forman una empresaUna o más personas forman una empresa- Inversión inicial = acciones o participaciones Inversión inicial = acciones o participaciones

(valor)(valor)- ¿Qué se busca?¿Qué se busca?

Objetivo de las Finanzas:

Maximizar la riqueza de los accionistas mediante el desarrollo de actividades que permitan generar valor en la empresa.



Generar valor Generar valor es ofrecer a es ofrecer a los accionistas más de lo que los accionistas más de lo que ellos esperan recibir por el uso ellos esperan recibir por el uso de sus recursos …de sus recursos …



Las tres preguntas que contestan las Las tres preguntas que contestan las finanzas:finanzas:

•Decisiones de Decisiones de InversiónInversión

•Decisiones de Decisiones de FinanciamientoFinanciamiento

•Decisiones de Decisiones de manejo de Capital manejo de Capital de Trabajode Trabajo


Maximizar el valor de la Firma

•Decisión de Decisión de InversiónInversión•Invertir en Proyectos con Invertir en Proyectos con retornos por encima de la retornos por encima de la valla mínima de retornovalla mínima de retorno

•Decisión de FinanciamientoDecisión de Financiamiento•Escoger la combinación óptima de Escoger la combinación óptima de deuda: deuda: Recursos PropiosRecursos Propios y y Recursos de TercerosRecursos de Terceros

•Decisión de DividendosDecisión de Dividendos•Si Si nono existen proyectos de existen proyectos de inversión que superen la inversión que superen la valla valla mínimamínima, devolver el efectivo a , devolver el efectivo a los propietarioslos propietarios

•Valla de retornoValla de retorno•LLa a valla valla debe ser mayor debe ser mayor para proyectos riesgosos y para proyectos riesgosos y el retorno debe reflejar el el retorno debe reflejar el paso del tiempo a través de paso del tiempo a través de flujos de caja descontados flujos de caja descontados

•Combinación de Combinación de FinanciamientoFinanciamiento•Las distintas combinaciones de Las distintas combinaciones de deuda y patrimoniodeuda y patrimonio afectan tanto afectan tanto la tasa definida como la valla la tasa definida como la valla mínima como los flujos de caja.mínima como los flujos de caja.

•Cuánto y en qué formaCuánto y en qué forma•El exceso de caja existente El exceso de caja existente luego de cumplir con todas las luego de cumplir con todas las necesidades de la empresa, necesidades de la empresa, bajo la forma de bajo la forma de dividendosdividendos o o recompra de acciones.recompra de acciones.

•El objetivo de las Finanzas: visión El objetivo de las Finanzas: visión de LPde LP


CONCEPTOS INTRODUCTORIOSCONCEPTOS INTRODUCTORIOS


Conceptos IntroductoriosConceptos Introductorios

Quiero hacer crecer mi dinero.

No quiero perder mi dinero.

En algún momento deseo (o tengo) que usar mi dinero.

RENTABILIDAD

RIESGO

TEMPORALIDAD

Posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.

Una definición: Relación entre lo ganado y lo invertido.

Toda operación financiera tiene periodos de tiempo (inicio y fin).


EL ADMINISTRADOR FINANCIEROEL ADMINISTRADOR FINANCIERO


Administración FinancieraAdministración Financiera

• Enfoque en el futuro.Enfoque en el futuro.• Análisis de factores económicos y no económicos.Análisis de factores económicos y no económicos.• Análisis de factores tangibles y no tangibles.Análisis de factores tangibles y no tangibles.

• Entender metas.Entender metas.• Información relevante.Información relevante.• Selección de alternativas y comparación de las Selección de alternativas y comparación de las

mismasmismas• Implementación y seguimiento.Implementación y seguimiento.


• ¿Finanzas = Contabilidad?¿Finanzas = Contabilidad?• Método del efectivo.Método del efectivo.• Uso de la información.Uso de la información.

• Una empresa puede ser Una empresa puede ser rentable pero fracasa por flujo rentable pero fracasa por flujo insuficiente.insuficiente.

• Una persona con propiedades; Una persona con propiedades; sin ingresos.sin ingresos.

Finanzas y ContabilidadFinanzas y Contabilidad


ObjetivoObjetivo

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ECONOMÍAOPERACIONES

CONTABILIDAD

CREAR VALORCREAR VALOR

MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESAMAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA


FuncionesFunciones

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Alternativa de Decisión Financiera

¿Rendimiento?¿Riesgo?

¿Incrementa el Valor de la Empresa?

SI NO

ACEPTAR RECHAZAR


ÉTICA Y FINANZASÉTICA Y FINANZAS


• Normas de comportamiento o juicio moral.Normas de comportamiento o juicio moral.• Código de ética en los negocios.Código de ética en los negocios.• Más eficaz que la legislación.Más eficaz que la legislación.

• Una empresa fortalece su posición competitiva al Una empresa fortalece su posición competitiva al tener normas éticas elevadas.tener normas éticas elevadas.

ÉticaÉtica


Código de ética UPSCódigo de ética UPS


• ¿La decisión financiera es justa para ¿La decisión financiera es justa para todos (o la mayoría)? Incluyendo todos (o la mayoría)? Incluyendo empleados, clientes, proveedores, etc.empleados, clientes, proveedores, etc.

• ¿Viola algún principio o norma moral? ¿Viola algún principio o norma moral? ¿Alguna ley?¿Alguna ley?

• ¿Es acorde al código de ética de mi ¿Es acorde al código de ética de mi empresa (o propio)?empresa (o propio)?

• ¿Existen alternativas que causen ¿Existen alternativas que causen menor daño?menor daño?

Consideraciones ÉticasConsideraciones Éticas


El Problema de AgenciaEl Problema de Agencia

• Agentes relacionados: grupos con interés económico en Agentes relacionados: grupos con interés económico en una empresa (empleados, clientes, proveedores, una empresa (empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios).acreedores, propietarios).

• Problemática: conflicto entre interés personal (gerencias) Problemática: conflicto entre interés personal (gerencias) e interés de la empresae interés de la empresa

• Ejemplos: utilidades a corto plazo, afrontar riesgosEjemplos: utilidades a corto plazo, afrontar riesgos• Solución: supervisión, incentivos, estructura de Solución: supervisión, incentivos, estructura de

compensacionescompensaciones


DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS


Decisiones


Decisiones Has comenzado a ahorrar y todos tus ahorros se encuentran en soles en una cuenta bancaria. Debes mantener tus soles, comprar dólares ó quizás abrir cuenta de fondos mutuos?

Decidiste tener un auto. Debes comprarlo al crédito o al contado?

Has trabajado en una compañía durante 10 años y ahora quieres tener tu propia empresa. Vale la pena hacerlo? Cuánto dinero necesitas para iniciar el negocio? Dónde puedes conseguir el dinero? ¿ Cuánto es el valor de tu Negocio?


Eres el gerente financiero de una importante empresa que fabrica computadoras. Debes evaluar si se expande o no a la industria de las telecomunicaciones. Se prevé que para ello deberás invertir $ 3,000 MM en los próximos años y que los beneficios consistirán en un incremento anual de $ 1,000 MM en utilidades. Qué recomendarías?

Formas parte de un equipo que trabaja en el Banco Mundial analizando la solicitud de un préstamo hecha por un pequeño país africano con el cual se financiará un gran proyecto hidroeléctrico. Cómo decides si apruebas el préstamo?

Decisiones


Applications: Diversifying investmentsApplications: Diversifying investments

It’s 1990 and you work for AT&T. Your boss, Robert Allen, It’s 1990 and you work for AT&T. Your boss, Robert Allen, asks you to evaluate a possible merger with NCR, a large asks you to evaluate a possible merger with NCR, a large computer manufacturer. As part of the analysis, you need to computer manufacturer. As part of the analysis, you need to come up with an appropriate discount rate for valuation.come up with an appropriate discount rate for valuation.

Investors generally require a 10% return on investments in Investors generally require a 10% return on investments in AT&T.AT&T.

What is the cost of capital for the merger?What is the cost of capital for the merger?

Answer; 10% represents the cost of capital for investments in telecom Answer; 10% represents the cost of capital for investments in telecom services. It is not appropriate for an investment in the computer industry. services. It is not appropriate for an investment in the computer industry. Need to estimate the cost of capital required by computer firms.Need to estimate the cost of capital required by computer firms.

Decisiones


Los ejemplos anteriores se refieren a Los ejemplos anteriores se refieren a decisiones financieras.decisiones financieras.

Las FINANZAS permiten contestar preguntas Las FINANZAS permiten contestar preguntas como estas y otras similares.como estas y otras similares.


Decisiones FinancierasDecisiones Financieras

Las decisiones financieras se basan en analizar Las decisiones financieras se basan en analizar alternativas para el exceso o el faltante de liquidez con alternativas para el exceso o el faltante de liquidez con el fin de cumplir con las obligaciones en el corto plazo, el fin de cumplir con las obligaciones en el corto plazo, y aumentar la rentabilidad y la creación de valor en el y aumentar la rentabilidad y la creación de valor en el largo plazo.largo plazo.

La problemática esencial y los criterios son los mismos La problemática esencial y los criterios son los mismos para personas, empresas y gobiernos.para personas, empresas y gobiernos.

La diferencia está en las La diferencia está en las posibilidades (productos) para posibilidades (productos) para cada uno y los mercados donde cada uno y los mercados donde pueden realizar estas pueden realizar estas operaciones.operaciones.

SISTEMAFINANCIERO

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