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Propuesta para la implementación de la Hipoteca Revertida en Chile
XXIII Seminario Internacional de Seguros y Fianzas Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
México 15 de noviembre 2013
Osvaldo Macías Intendente de Seguros
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
Agenda
Rol de las Compañías de Seguros de Vida (CSVs) en sistema previsional chileno.
Sistema Previsional Chileno
¿Cómo las CSVs se vinculan con el sistema previsional chileno?
Hipoteca revertida (HR)
Introducción y Objetivo
Características Generales
Oferta de HR y protección del pensionado
Administración de HR: ventajas de una CSV
Potenciales demandantes y resultados
Conclusiones
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
•Pensión de Vejez
•Pensión de Invalidez
•Pensión de Sobrevivencia
•Financiado con cotizaciones.
Pilar Solidario
•Ahorro Previsional Voluntario (APV) y Colectivo (APVC)
•Financiado con aportes de trabajadores y empleadores
Pilar Obligatorio
•Pensión Básica Solidaria (PBS)
•Aporte Previsional Solidario (APS)
•Financiado con presupuesto público.
Pilar Voluntario
Tres Pilares
Capitalización financiera en cuentas individuales administradas por AFPs*. Ahorro realizado por todos los trabajadores dependientes, y a partir del 2015, también los independientes.
Aportes voluntarios para complementar Ahorro Obligatorio. Aportes cuentan con beneficios tributarios.
Prevenir pobreza durante tercera edad o invalidez. Cobertura del 60% de las familias con menores ingresos.
*AFP: Administradoras de Fondos de Pensiones
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Pilar Solidario
El PBS y el APS son administrados por AFPs y CSVs, entre otras instituciones.
Pilar Obligatorio
Pensión de Vejez: Retiro Programado (AFP) o Renta Vitalicia (CSV)Comercialización en SCOMP
Pensión de Invalidez y Pensión de Sobrevivencia: AFPs deben contratar Seguro de Invalidez y Sobrevivencia(SIS) con CSVs.
El SCOMP: Este sistema, a través del cual las personas jubilan, permite que los afiliados al sistema de pensiones tengan acceso a una mayor y mejor información para la toma de decisiones.
De este modo, el afiliado recibe en forma simultánea y comparable todas las ofertas disponibles para pensionarse.
Solicitud
de Ofertas
AFP o CSV o
Asesor Previsional
SCOMP
Certificado
Electrónico
Saldo
Montos RP,
Bono, Proyección
Ofertas
Formulario Solicitud de Ofertas
AFP
origen
Inicio
Trámite
Certificado Saldo
Certificado de Ofertas
Consultante Solicitud de Ofertas
+
Certificado de Saldo
CSVn
AFPn
7
4
5 6
1 2
2
3
OPERACIÓN DE SCOMP
8 Oferta Externa de RV
9 Remate
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Pilar Voluntario:
Ahorro Previsional Voluntario (APV)
Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC)
Los trabajadores escogen entre diversas instituciones para la administración de sus cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos.
AFPs
Compañías de Seguros de Vida
Adm. Fondos Mutuos
Bancos
Otros
Sistema Previsional
Chileno
D.L. 3.500
Pilar Obligatorio
Pilar Solidario Pilar Voluntario
APV y APVC: administradas por Compañías de Seguros de Vida (CSVs)
Seguros Previsionales: Pensiones por Rentas Vitalicias Pensión de Invalidez y Pensión de
Sobrevivencia: Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS)
En síntesis: ¿Cómo las CSVs se vinculan con el sistema previsional chileno?
Compañías de Seguros de Vida (CSVs) juegan un rol importante en el sistema
previsional y de seguridad social chilenos
Sistema de Pensiones Solidarias: PBS y APS administrados por CSVs en modalidad Renta Vitalicia.
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Las Compañías de Seguro de Vida (CSVs) pagan cerca de la mitad de las
pensiones del sistema previsional chileno establecido en el D.L. 3.500 (47%).
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
(*) Incluye 13.629 pensiones de modalidad previa a modificaciones introducidas a D.L. 3.500 en 1990.
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Las Compañías de Seguro de Vida (CSVs) administran un 18,2% del Saldo
Acumulado Total de APV del sistema (USD$ 1.394 millones), lo que equivale al 12,7% del Número Total de cuentas del sistema (166.119 cuentas) .
Fuente: Informe Trimestral Comité de Superintendentes , Junio 2013.
(*) De acuerdo a Tipo de Cambio Observado promedio de junio 2013
Industria Saldo Acumulado Saldo Acumulado Número de Cuentas Número de Cuentas
(millones US$)(*)% %
AFP 4.291,9 56,0 849.395 64,9
Bancos 2,9 0,0 3.227 0,2
Compañías de Seguros 1.393,6 18,2 166.119 12,7
Fondos Mutuos 1.154,8 15,1 175.851 13,4
Fondos para la vivienda 7,8 0,1 1.919 0,1
Intermediarios de Valores 814,0 10,6 111.822 8,5
Total sistema 7.664,9 100,0 1.308.333 100
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
El seguro de Invalidez y Sobrevivencia muestra un aumento en el número de
personas cubiertas por ella.
Año Numero de afiliados
2009 4.942.231
2010 5.057.012
2011 5.232.558
2012 5.525.267
2013 5.685.899
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
SIS: Número de afiliados cubiertos por el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (al 30 de junio de cada año)
1.-) BAJA DENSIDAD DE COTIZACIONES DURANTE VIDA ACTIVA.
*Densidad Cotizaciones=(meses cotizados/meses afiliados)
*Densidad:
Cotizantes Hombres: 62% Cotizantes Mujeres: 53,9%
*Causas: Evasión, Períodos como trabajador independiente, Carreras laborales con interrupciones
2.-) MAYORES EXPECTATIVAS DE VIDA DE LOS PENSIONADOS.
*Según CELADE, desde 1980 la esperanza de vida ha aumentado en 30% para hombres (+5,2 años) y mujeres (+6 años) de 60 años de edad.
*Cada año de aumento de expectativas de vida equivale a aproximadamente un -3,52% de menor pensión en un hombre de 65 años y un -2,68% en una mujer de 65 años.
3.-) MENORES TASAS DE RETORNO DE LAS INVERSIONES.
*Tasas Implícitas en RRVV han bajado desde 5,2% real anual en década de los 90’s a 3,1% real anual en la actualidad: cada punto de diferencia en la tasa de RRVV implica aproximadamente un 11% menos de pensión.
Factores que están impactando negativamente en las pensiones de vejez del sistema de AFP:
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Fuente: Subsecretaría de Previsión Social de Chile.
PENSIONES DE VEJEZ
Hipoteca Revertida Introducción
Las CSVs son actores importantes en el sistema previsional chileno, mediante los Seguros Previsionales y la administración de Ahorro Voluntario.
Junto con ellos, se podría adicionar ahora un nuevo instrumento: la Hipoteca Revertida (HR).
La propuesta de diseño e implementación considera la experiencia internacional y las características del mercado chileno, además requiere de un cambio en la legislación vigente chilena.
Objetivo
El objetivo fundamental es complementar la pensión de jubilados de modo de mejorar su situación de ingresos en el periodo de inactividad, con el consecuente impacto positivo que conlleva en términos de seguridad social.
Hipoteca Revertida Características Generales
1) En una primera etapa, la HR estaría orientada a pensionados o a quienes estén en proceso de pensionarse.
2) Específicamente, se suscribe un contrato que permite a la CSV adquirir en propiedad la vivienda y al pensionado el usufructo de dicho bien raíz, lo cual hace posible a éste (y a su cónyuge) habitar la vivienda hasta el fallecimiento de ambos.
3) Con este contrato la compañía se compromete al pago mensual al pensionado de un monto fijo en unidades monetarias reajustables, de carácter vitalicio (una pensión vitalicia).
4) Adicionalmente, la compañía se haría cargo de otros gastos asociados a la vivienda, por ejemplo seguros, contribuciones y costos de mantención, liberando de esta forma al pensionado de estos trámites y gastos.
5) En este producto no se deja herencia, ya que la propiedad pasa al inicio a nombre de la compañía.
Oferta de HR y Protección al Pensionado
Uno de los principales desafíos que se visualizan para el funcionamiento de la HR son
eventuales problemas para los pensionados al momento de su comercialización y el posible riesgo reputacional para las CSVs al momento de la adquisición y liquidación de las viviendas.
Por ello, un requisito indispensable para que la HR funcione, en el caso chileno, es que existan mecanismos de comercialización de las viviendas que garanticen transparencia y competencia en la cotización y oferta del producto, y una decisión informada por parte del pensionado.
Considerando lo anterior, se estima necesario que la oferta y comercialización de HR esté regulado y se efectúe a través de mecanismos que garanticen la protección de los intereses de los pensionados.
También debe considerarse al diseñar un sistema de HR la eventual pérdida de otros beneficios al que acceden los pensionados al contar con un nuevo ingreso (Ej.: subsidios, complementos de pensión, salud)
Hipoteca Revertida
Sistema de Oferta de Hipoteca Revertida: Un mecanismo posible sería el uso de un sistema similar al SCOMP (sistema de consultas y ofertas de montos de pensión descrito anteriormente), a través del cual se comercializan hoy las rentas vitalicias previsionales. Este contemplaría:
La obligación de contratar la HR a través de este sistema.
La centralización del proceso de tasación de la propiedad, aspecto clave para la tarificación del producto. Esto se podría efectuar considerando por ejemplo dos tasaciones de tasadores independientes, especialmente autorizados para este efecto.
La entrega de la información necesaria para tarificar, incluyendo entre otros los datos de la propiedad, sexo, edad, y eventualmente información sobre el estado de salud de la persona dueña del inmueble y su cónyuge, la cual sería proporcionada por el sistema a todos los oferentes, en un único formato.
La recepción de las ofertas y la entrega de éstas al pensionado, con la información básica necesaria para que el pensionado pueda evaluarlas.
El cierre de la operación, las formalidades de la contratación y el almacenamiento de la información y envío a la SVS, para su labor de supervisión.
La administración del inmueble, su liquidación y su eventual traspaso a un tercero por parte de la aseguradora.
Hipoteca Revertida
¿Por qué las CSVs pudiesen tener ventajas en la administración de HR?
Las CSVs son un importante actor dentro de la seguridad social chilena.
La oferta de una HR por parte de una CSV a un cliente de Renta Vitalicia, utiliza una ventaja comparativa de la CSV, la cual es el conocimiento de su perfil como pensionado.
Las CSVs tienen experiencia en la evaluación de riesgos, pues es una actividad propia de su negocio. Es el caso del riesgo de longevidad asociado a la HR.
Las CSVs requieren alternativas de inversión (acumulan 48 mil millones de dólares equivalentes a un 17,5% del PIB)
Las viviendas son activos de largo plazo, lo que permite un calce con los pasivos de largo plazo de las CSVs.
Las CSV tienen experiencia en el negocio inmobiliario, la cual ha sido adquirida en la gestión de bienes raíces presentes en sus carteras de activos (25% del total de activos son instrumentos inmobiliarios).
Hipoteca Revertida
Potenciales demandantes
En principio se proyecta que este producto se dirija principalmente al siguiente perfil de clientes:
Pensionados o en proceso de pensionarse (ya sea por Renta Vitalicia, Retiro Programado o de cualquier otro sistema previsional). Es necesario considerar que mientras mayor es la edad, mayor el monto de pensión a la cual la persona podría acceder con este producto.
Otros potenciales demandantes de HR:
Propietarios que hayan pagado el 100% de su vivienda, sin hipotecas.
Hipoteca Revertida
Hipoteca Revertida
Jefes de Hogar >= 60 años
Jefes de Hogar >= 60 años,
propietarios de una vivienda (100%
pagada)
• 1.597.972
• personas • (9,4% de la
Población)
• 1.005.427 personas
• (6% de la Población)
Segmento objetivo
Potenciales demandantes
Fuente: Casen 2011
Hipoteca Revertida
El número de personas de 60 años y más, potenciales demandantes de HR, muestra un alza en los próximos años dada las mayores expectativas de vida para este segmento de población.
Fuente: INE
Potenciales demandantes
Potenciales demandantes a nivel país:
Viviendas:
Cuyos propietarios son personas Jefes de Hogar de edad >= 60 años, que viven solos o acompañados de una persona
Están en buen estado
Hipoteca Revertida
Total viviendas = 267.366
Fuente: Estimación propia en base a Casen 2011.
Ejemplo:
Considerando una vivienda promedio de tres comunas representativas de Santiago(La Florida, Santiago Centro y Maipú) cuyo valor es USD$102.923, y que el monto promedio de una Renta Vitalicia de Vejez a diciembre 2012 es de USD$544, se tienen las siguientes pensiones a obtener bajo distintos escenarios de tasaciones, correspondientes a un promedio de los valores máximos, mínimos y un promedio de ambos de las tasaciones de países donde existe la HR.
Se describen tres casos:
Hipoteca Revertida
Caso 1: Causante masculino 65 años Sin beneficiarios Tasa venta RV 3,1%.
Caso 2: Causante masculino 65 años Cónyuge 63 años Tasa venta RV 3,1%.
Caso 3: Causante masculino 67 años Cónyuge 65 años Tasa venta RV 3,1%.
A mayor edad, mayor es el monto de pensión a la cual la persona puede acceder con la HR
Pensión
Complementaria
USD
Variación %
Pension Total USD
Pensión
Complementaria
USD
Variación %
Pensión Total USD
Pensión
Complementaria
USD
Variación %
Pension Total USD
30% 30.877 185,26 25,39 153,19 21,96 160,85 22,81
45% 46.315 274,30 33,51 229,30 29,64 241,75 30,76
60% 61.754 365,74 40,19 305,90 35,98 322,17 37,18
% Tasación Prima para HR USD
Caso 1 Caso 2 Caso 3
Fuente: SVS.
Conclusiones
1. Los sistemas de pensiones están presionados por diversos factores:
Aumento de expectativa de vida.
Disminución de las rentabilidades en los mercados financieros.
Cambios en el mercado del trabajo.
2. La HR puede constituirse en una herramienta complementaria para elevar los ingresos de los pensionados
3. Para su implementación exitosa se requiere de un cuidadoso diseño que disminuya problemas durante su comercialización.
4. En el caso de Chile, las CSVs tienen importantes ventajas para ofrecer HR.
Hipoteca Revertida
Propuesta para la implementación de la Hipoteca Revertida en Chile
XXIII Seminario Internacional de Seguros y Fianzas Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
México 15 de noviembre 2013
Osvaldo Macías Intendente de Seguros
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile