La Contribucin de Keynes

La Contribucin de Keynes 1936 Keynes escribe Teoria general de la ocupacin, inters y el dinero.Gran propulsor del abandono del patrn oro. Motivado por la incapacidad de la teora clsica de explicar los fenmenos de su poca.Mercado de trabajoAnacronismo de la teora econmica oficial.Capitalismo de la poca Clase de los rentistas vs. Clase empresaria.Tiempos de inversin: Especulacin.SindicatosLa Teora Clsica para KeynesTeora del Valor clsica Costos de produccin MarshallianoTeora de la distribucin Determinacin de Inters y Salarios.Teora del Dinero: Teora cuantitativa de Dinero. No introduce ninguna diferencia sustancial en la determinacin de variables realesCrticas de KeynesMercado de Trabajo: Plena ocupacin permanente sin desempleo.Para Keynes, el pleno empleo no es el nico estado posible de la economa, Teora de equilibrio sin pleno empleo.Teora de desequilibrio: rigideces en los precios fallas de mercado Para Keynes la teora debe contemplar estas rigideces en condiciones de desocupacin.Solucin: equilibrio con desempleo. - Leyes del Valor - Leyes de distribucinTeora del Valor y del Dinero: Tratamiento del dinero diferenciado de la oferta y la demanda. Medida del valor y luego medio de cambio.Para Keynes, construccin de una teora monetaria nica de la produccin.

Produccin y Renta1er definicin: El Producto Bruto Interno es el valor de los bienes y servicios finales producidos en la economa durante un periodo de tiempo. Esta primera definicin nos permite calcular el PBI registrando y sumando la produccin de bienes finales. Segn destino.2da definicin: El PBI es la suma del valor agregado de la economa durante un determinado periodo. En este caso es el valor de la produccin menos el valor de los bienes intermedios utilizados para producirlos. Es segn el origen.3er definicin: El PBI es la suma de las rentas de la economa durante un determinado periodo. Esta definicin analiza el PBI desde el punto de vista de la renta. Segn la distribucin funcionalEl PBI Nominal es la suma de las cantidades de bienes finales producidos multiplicada por su precio corriente. El PBI nominal puede aumentar con el paso del tiempo por 2 motivos:- La produccin de la mayora de los bienes aumenta con el paso del tiempo.- El precio de la mayora de los bienes sube con el paso del tiempo.El PBI real es la medida ponderada de la produccin de todos los bienes finales.

El Deflactor del PBIEl Deflactor del PBI es el cociente entre el PBI Nominal y el PBI real.

El Deflactor del PBI indica el precio medio de la produccin, es decir, de los bienes finales producidos en la economa. Sin embargo a los consumidores les interesa el precio medio del consumo. Es decir de los bienes que ellos consumen. Para medir el costo de vida, se utilizan ndices de precios como el ndice de precios de consumo o IPC.

La Composicin del PBI:CONSUMO (C): Son los bienes y servicios comprados por los consumidores. El Consumo es con diferencia el mayor componente del PBI.INVERSIN (I): Es la compra de bienes y servicios por parte de las empresas. Se Distingue la inversin fija y la inversin en existencias dentro de las compras de las empresas. Y por otra parte existe inversin fija por parte de las personas que es la compra de inmuebles, etc.GASTO PBLICO (G): Representa la compra de bienes y servicios comprados por el estado en todas sus instancias.EXPORTACIONES (X): Son las compras del resto del mundo de bienes y servicios de una economa.IMPORTACIONES (M): Son las compras de bienes y servicios del resto del mundo por los habitantes de una economa.

OJO: Para que haya equilibrio en el mercado de bienes, la inversin debe ser igual al ahorro!!!!. Es decir que la suma del ahorro privado y el ahorro publico debe ser exactamente igual a la inversin. Esta es la relacin IS. Es la relacin que establece que lo que desean invertir la empresas es exactamente igual a lo que desean ahorrar las personas y el estado.Produccin = demandaInversin = ahorro

DineroFunciones del dineroMedio de cambio y pago: Universalmente aceptado por compradores y vendedores en el intercambio de bienes, servicios, otros activos y para el pago de derechos y obligaciones. Reserva de valor: Puede utilizarse para transferir poder adquisitivo a distintos periodos.Unidad de cuenta: Patrn de valor que se utiliza para marcar precios, denominar contratos, registrar deudas, etc.Depsito de valor: Puede utilizarse para transferir poder adquisitivo a distintos periodos.Patrn de pagos diferidos: Las unidades monetarias se utilizan en las transacciones a largo plazo, como los prstamos.Activos financierosM1: Activos lquidos (que pueden utilizarse directa e inmediatamente y sin restricciones para efectuar pagos.)M2: Comprende adems los activos que no son inmediatamente lquidos.M3: Activos financieros complejos como grandes depsitos negociables y los acuerdos de recompra.Demanda de dineroTransaccionalEsta asociada a la funcin medio de cambio, ya que para hacer cualquier transaccin en la economa, es necesario tener dinero, por lo q hay una demanda del mismo asociada a esta funcin.No transaccional Especulativase trata de la demanda de dinero explicada por la incertidumbre sobre el valor monetario de otros activos que tienen o quieren los individuos. PrecautoriaSe trata de la demanda de dinero que tiene como fin hacer frente a contingencias imprevistas.

La demanda de dinero aumenta en proporcin a la renta nominal y depende negativamente del tipo de inters.+ Renta + Dd.+Tasa de inters Dd.A menor tasa de inters la gente prefiere tener ms cantidad de dinero.-Tasa de inters + Dd.Cualquiera sea la tasa de inters, un aumento de Y (produccin) causa aumentos de la demanda de dinero.+Y +DdEntonces: - De qu depende la demanda de dinero? Depende de manera inversamente proporcional a la tasa de inters.- De qu depende la oferta de dinero? No depende de variables ni de nada, es decisin del banco central. La cantidad de pesos en la economa es una decisin exclusiva del banco central.OJO: La tasa de inters depende de la cantidad nominal de dinero.

Uno de los principales objetivos del Banco central es controlar la tasa de inters, por medio de polticas monetarias, para poder afectar la produccin.

Agregados monetarios

Oferta monetaria = Creacin de dinero +Multiplicador Bancario

Base Monetaria

Creacin secundaria de dinero

Pasivo del sistema consolidado Pasivo del banco centralIntermediacin financiera (tomando ahorro y darlo a inversores)

M = Bm x

Por lo tanto:

Multiplicador bancario= = Donde C es la preferencia por liquidez, y E es el encaje que , siempre es mayor a 1, y por ende: Siempre 1

Precio de Bonos = Entonces: El precio de los bonos es inversamente , proporcional a la tasa de inters: al +Pb Tasa

OJO: tasa entonces + Precio de bonos rendimiento del bono.

Formas de intervencin del Banco centralPor medio de instrumentos de poltica monetaria:1) Operaciones de mercado abierto: El banco central tiene como herramienta para afectar la base monetaria las operaciones de mercado, o sea la compra y venta de bonos del gobierno. a) Poltica monetaria expansiva: El objetivo es bajar la tasa de inters porque genera un aumento de la produccin (OJO: la inversin depende de la tasa de inters, - Tasa + Inversin + Produccin). Entonces: Sale a comprar bonos.+ Oferta monetaria mediante + Demanda de activos, comprando bonos, es decir, + Demanda de bonos, entonces + Precio de los bonos generando Rendimiento del bono y por ende causa una Tasa de intersb) Poltica monetaria contractiva: El objetivo es aumentar la tasa de inters para disminuir la cantidad de dinero en la economa. Entonces: Sale a vender bonos.+ Oferta de bonos, - el precio del bono, entonces al ser comprados, - Oferta monetaria y + el rendimiento del bono, generando un + en la tasa de inters. (OJO: el + de la tasa de inters tiende a disminuir la Demanda Agregada.

2) Encaje: Mediante regulaciones del Bcra, los bancos comerciales deben mantener una cierta proporcin de los depsitos, en forma lquida. El requisito de encaje afecta al multiplicador, dando la posibilidad de prestar ms, haciendo circular ms veces el dinero, creando ms dinero a partir de cada deposito, aumentando M (oferta monetaria).Entonces:+ E generando - (ver formula para entender mejor) causando Oferta monetaria.Explicacin: Porque son inversamente proporcionales; en las formulas al encaje estar abajo, al aumentar el denominador baja el resultado. Generando la disminucin en el multiplicador por el aumento de su denominador. Luego al ir a la otra formula de = M/B al aumentar el resultado aumenta el numerador (sea que el multiplicador y la oferta son directamente proporcionales).3) Tasa de descuento interbancaria:Es la tasa de inters que cobra el bcra a los bancos comerciales para otorgarles crditos.Si los bancos reciben crditos del bcra, aumentan sus recursos y pueden otorgar mas crditos, aumentando la creacin de dinero.Si la tasa de descuento interbancaria baja los bancos comerciales van a estar ms dispuestos a pedir prstamos, aumentando la base monetaria.

Teoras del comercio internacional1) Poltica comercial: las fallas de mercado como causa de la intervencin:Existen fallas de mercado cuando los precios no reflejan adecuadamente todos los beneficios y costos asociados a las transacciones entre los agentes. En esos casos, el sistema de precios de mercado libre puede no llevar a un ptimo en la asignacin de los recursos, al orientar a los agentes a la toma de decisiones equivocadas.Estas fallas se presentan cuando los mercados no funcionan correctamente, ya sea porque son incompletas o presentan deficiencias o por la presencia de externalidades o de economas de escala.La falta de estas fallas ofrece importantes argumentos para la puesta en prctica de polticas activas y son:Externalidades reales: esto marca la importancia que tienen los encadenamientos y las complementariedades entre los agentes.Externalidades pecuniarias: lo importante ac es la tendencia a la desinversin relativa en las reas fuertemente sujetas a externalidades, esto desalienta la investigacin y desarrollo y la innovacin tecnolgica.Externalidades dinmicas: necesidad de producir y acumular conocimientos y capacidades aceleradamente a fin de reducir la brecha que separa a las economas menos desarrolladas de las que no.Economas de escala: dan lugar al establecimiento de relaciones de comercio inter-industrial que se caracteriza x el intercambio entre economas con diferencias en sus recursos, capacidades o habilidades.Proteccionismo o Librecambio?Librecambio

Proteccionismo

Eficiencia en la asignacin de recursos:El sistema de precios libre de intervenciones es la mejor orientacin para una eficiente asignacin de recursos. Por ello, todo intento de modificarla o alterarla provocara distorsiones que conduciran a decisiones equivocadas por parte de los agentes.

Evitar presiones sectoriales:Las polticas para alterar los precios relativos conllevan transferencias por parte del estado hacia sectores lo cual crea pujas sectoriales, difciles de controlar por el estado debido a su falta de fortaleza.

Aprovechamiento de economas de escala:una mayor insercin internacional (va importaciones), favorecera la ampliacin de la demanda para los productos domsticos

Mayor presin competitiva:impide que las firmas locales se descansen en ventajas competitivas, forzndolos a una bsqueda permanente de mejoras

Acceso a tecnologa de punta:fortalecera los vnculos con el exterior y aumentara la presencia de firmas internacionales , las cuales pueden producir un derrame de conocimientos que favorece el proceso de aprendizaje local y las innovaciones en productos y procesos

La eleccin de la especializacin:Sin intervencin las tendencias de especializacin de una economa de menor desarrollo difcilmente se aparten de las ventajas asociadas a productos primarios, o con bajo grado de elaboracin, commodities industriales, y manufacturas escasamente diversificadas. En consecuencia slo apareceran como viables los proyectos referidos a productos de baja complejidad tecnolgica y menor valor agregado.

Economas de escala:La imposibilidad de competir sin el auxilio de asistencias (sean aranceles, subsidios u otras formas) en las ramas de produccin que estn fuertemente sujetas a economas de escala, proporciona a los competidores una ventaja imposible de descontar.

Economas externas:El libre cambio, aumentara la presencia de productos importados, y de empresas extranjeras operando con lgica global y escasa vinculacin con el medio local producira un debilitamiento del tejido industrial y la ruptura de los encadenamientos, reduciendo las chances de explotar las economas externas. Ello afecta las posibilidades de incursionar en la innovacin tecnolgico, lo que a su vez reduce las opciones disponibles en el campo de la especializacin y la diferenciacin de productos, que es el camino estratgico ms recomendable para los productores de manufacturas en los pases de menor desarrollo relativo.

Fallas de mercado:Las fallas lejos distan de ser situaciones de presencia excepcional, constituyendo la norma en la mayor parte de los mercados, razn por la cual no se los puede soslayar.

Instrumentos de poltica comercialLa poltica comercial es un conjunto de acciones por parte del Estado para regular las actividades econmicas; y el empleo de instrumentos de esta poltica apunta: a intervenir las relaciones comerciales que lleva a cabo un pas, a impulsar o promover el incremento de las exportaciones, a controlar las importaciones, a orientar a los exportadores hacia ciertas actividades (hacindolas mas rentables).1) El tipo de cambio: permite comparar los precios de los bienes y servicios en diferentes economas. Un incremento del tipo de cambio de pesos por dlares (devaluacin del peso), los productos importados aumentaran su precio en pesos an cuando su costo en dlares se mantuviera constante. Las modificaciones en los tipos de cambio pueden tener importantes efectos comerciales, por lo que es muy comn que los gobiernos intervengan en alguna medida en el mercado cambiario con fines reguladores. La prctica mas comn es la llamada flotacin sucia, que es cuando los gobiernos compran o venden divisas con el fin de acercar sus cotizaciones a niveles deseados. En contrapartida los exportadores nacionales podran ofrecer productos en los mercados internacionales a un precio menor en dlares mejorando su competitividad.2) Arancel: es un impuesto a las importaciones que cumple una doble funcin:-Obtencin de ingresos fiscales-Gravar las importaciones (encarecerlas), para proteger la proteccin domstica frente a la competencia de productos del exterior. 3) Barreras no Arancelarias, tambin con fines de proteccin frente a las importaciones:-Cupos o cuotas de importacin: prohibir las importaciones de un producto determinado cuando las mismas superan una cierta cantidad o una porcin definida del mercado domstico.-Barreras administrativas: son normas tcnicas, sanitarias, ambientales, etc., que estn destinadas a asegurar que los productos al ingresar a un pas cumplan con las especificaciones vigentes a nivel local de manera de preservar la salud y proteger los intereses de los consumidores. Son frecuentes los reclamos que aseguran que su empleo disimula la intencin de obstaculizar el ingreso de productos con el fin de regular el flujo de las importaciones.-Requisitos de contenido nacional: Constituyen otra forma de limitar o controlar las importaciones, son disposiciones destinadas a asegurar que un mnimo de los insumos, partes y componentes empleados en la fabricacin de un bien determinado sean de fabricacin nacional. 4) Subsidios a las exportaciones: Se realiza con el propsito de estimular el crecimiento de las exportaciones de manera de incrementar la tasa de ganancia y/o permitirle ofertar su producto a menores precios hacindolo, ms competitivo. Son de generalizada aceptacin internacional: el reintegro de impuestos abonados a las sucesivas etapas de fabricacin del bien exportado, as como la devolucin de aranceles abonados por la importacin de insumos, partes y componentes empleados en la produccin del bien.

Crecimiento econmicoCrecimiento econmico representa el aumento continuo de la produccin agregada con el paso del tiempo. Por lo general cuando analizamos el crecimiento de un pas, utilizamos la variable PBI per cpita. Esto se debe a 2 motivos fundamentales: -La evolucin del nivel de vida de un pas depende de la evolucin de su produccin per cpita, no de la evolucin de su produccin total. - Para poder comparar los resultados econmicos entre los distintos pases, las cifras de la produccin deben ajustarse para tener en cuenta las diferencias demogrficas. Tambin utilizamos dos variables ms: La variacin del tipo de cambio y las diferencias sistemticas entre los precios de los distintos pases.

La Cantidad de capital por trabajador determina la cantidad de produccin que puede obtenerse. La cantidad de produccin determina la cantidad de ahorro y, a su vez, la cantidad de capital que se acumula con el paso del tiempo:

La inversin por trabajador, o sea el nivel existente de capital por trabajador durante un ao X, determina la produccin por trabajador durante el ao X. Dada la tasa de ahorro, la produccin por trabajador determina la cantidad de ahorro por trabajador y, la inversin por trabajador de ese ao.Por otra parte el stock de capital por trabajador determina la cantidad de depreciacin por trabajador de ese ao.Si la inversin por trabajador es superior a la depreciacin por trabajador, entonces la variacin del capital por trabajador es positiva. El capital por trabajador aumenta.Si la inversin por trabajador es menor que la depreciacin por trabajador, la variacin del capital por trabajador es negativa. El capital por trabajador disminuye.Cmo afecta la tasa de ahorro a la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador?1. La tasa de ahorro no influye en la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador a largo plazo, que es igual a cero. A largo plazo la tasa de crecimiento de la produccin es igual a cero, cualquiera sea el valor de la tasa de ahorro. Si quisisemos mantener una tasa de crecimiento constantemente positiva, tendramos que tener una inversin superior a la depreciacin de capital en todos sus tramos. Es decir que tendramos que destinar cada vez mas ahorro a la inversin. Esto llegara hasta un punto donde destinaramos todo nuestro ingreso al ahorro lo cual es imposible.2. La tasa de ahorro determina el nivel de produccin por trabajador a largo plazo. Los pases que tienen una tasa de ahorro ms alta consiguen una produccin mayor a largo plazo.3. Un aumento de la tasa de ahorro genera un crecimiento mayor de la produccin por trabajador durante un tiempo, pero no indefinidamente. Esto se desprende de las conclusiones 1 y 2, ya que sabemos que en el largo plazo la tasa de ahorro no afecta a la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador a largo plazo, que sigue siendo 0; y por otro lado sabemos que un aumento en la tasa de ahorro genera un aumento del nivel de produccin por trabajador a largo plazo. Crecer hasta llegar a su nuevo estado estacionario.Qu ocurre cuando hay progreso tecnolgico?Aqu la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador es positiva incluso a largo plazo. Esta tasa de crecimiento es independiente de la tasa de ahorro. Sin embargo la tasa de ahorro afecta al nivel de produccin por trabajador. Un aumento de la tasa de ahorro provoca un crecimiento superior a la tasa de crecimiento correspondiente al estado estacionario durante un tiempo hasta que la economa alcanza su nueva senda ms alta.Existe una tasa de ahorro objetivo? Es decir existe una tasa de ahorro a la que deseen aspirar los hacedores de poltica como objetivo?Para poder contestar esta pregunta debemos cambiar nuestro foco de atencin de la produccin al consumo. Una variacin de la tasa de ahorro este ao no influye en el capital de este ao, y por consiguiente, no influye en la produccin y la renta de este ao. Por lo tanto, un aumento del ahorro va acompaado inicialmente de una disminucin equivalente del consumo.Pero este aumento del ahorro presente, nos garantiza un mayor consumo en el futuro? No necesariamente. El consumo puede disminuir tanto en el corto plazo como en el largo plazo. Un aumento en la tasa de ahorro, produce un aumento de la produccin por trabajador, pero la produccin no es lo mismo que el consumo.2 ejemplos extremos: La tasa de ahorro de la economa es, y siempre ha sido, 0. Por lo tanto el stock de capital para esta economa es cero, su produccin es cero. Una tasa de ahorro igual a cero implica un consumo nulo a largo plazo.

Una tasa de ahorro igual a 1. La gente ahorra toda su renta, por lo tanto el consumo es igual a 0. La economa tiene un excesivo stock de capital, para lograr mantener ese stock de capital hay que dedicar toda la produccin a sustituir la depreciacin del capital. Por lo tanto una tasa de ahorro igual a 1 tambin hace que el consumo sea nulo en el largo plazo.La existencia de estos 2 puntos extremos nos garantizan que existe un punto intermedio donde se maximice el nivel de consumo en el estado estacionario. Los aumentos de la tasa de ahorro inferior a este valor reducen el consumo inicialmente, pero lo elevan a largo plazo. Los aumentos de la tasa de ahorro superior a este punto crtico tambin reducen el consumo pero no solo a corto plazo. Eso se debe a que el aumento en el stock de capital correspondiente al aumento de la tasa de ahorro, solo se plasma en un pequeo aumento de la produccin. Este aumento de la produccin es demasiado pequeo para cubrir el aumento de la depreciacin del capital. El nivel de capital correspondiente al valor de la tasa de ahorro que genera el mximo nivel de consumo en el estado estacionario se conoce con el nombre de nivel de capital de la regla de oro. Los aumentos del capital por encima del nivel de la regla de oro reducen el consumo del estado estacionario.La evidencia emprica indica que la mayora de los pases de la OCDE se encuentran muy por debajo del nivel de capital de la regla de oro, con lo cual si aumentasen su tasa de ahorro, el nivel de consumo aumentara en el largo plazo. El problema nace en que un aumento de la tasa de ahorro en el corto plazo, implica un descenso del consumo, y por lo tanto un recesin. Esto hace que los gobiernos actuales no tengan incentivos suficientes para realizar polticas para el aumento del ahorro, y por lo tanto el stock de capital siga siendo muy inferior al de la regla de oro.La produccin por trabajador en estado estacionario es igual cociente entre la tasa de ahorro y la tasa de depreciacin:

Un incremento de la tasa de ahorro y una reduccin de la tasa de depreciacin provocan ambos un incremento del capital por trabajador en el estado estacionario. Ej: Tasa de ahorro y tasa de depreciacin igual al 10% . En el ao 2 la tasa de ahorro aumenta al 20%. Cuanto aumenta la produccin por trabajador?Cuanto aumenta el capital por trabajador?.Pero cuanto tarda en ocurrir este cambio?

Polticas fiscalesRecordar:

Un aumento de la demanda agregada conlleva a un aumento de la produccin.Expansivas:En procesos recesivos, la economa avanza por influencia del Estado. Entonces el Estado intenta aumentar la Demanda Agregada. Para ello existen 3 tipos de medidas:1) Polticas impositivas: El Estado reduce los impuestos. Entonces:- Impuestos + Ingreso disponible + Consumo + DA + La produccin.OJO: La produccin aumenta mas proporcionalmente por el efecto del , multiplicador2) Transferencias: no presentan contraprestacin para el Estado (subsidio de desempleo y las pensiones de jubilacin, por ejemplo). Debemos tener en cuenta la siguiente formula: (donde Yd es el ingreso disponible y T representa los impuestos).Entonces: + Transferencias Carga impositiva + Ingreso disponible + Consumo + DA + Produccin (aumentada por efecto multiplicador)3) Gasto pblico: es la que tiene ms incidencia de las tres, y existe contraprestacin para el Estado. Entonces: + Gasto + DA + La produccin

ContractivasPara ahorrar recursos que no cumplan con objetivos deseados; por exceso de crecimiento por ejemplo:1) Impositivas: + Impuestos Ingreso disponible Consumo Da Produccin (en mayor proporcin por efecto multiplicador.2) Transferencias: - Transferencias + Carga impositiva Ingreso disponible Consumo Da Produccin.3) Gasto pblico: - Gasto Da Produccin.

TRABAJO.La POBLACION se divide en:- Poblacin activa: interviene en el proceso productivo, a su vez posee:- OCUPADOS, que se dividen, OCUPADOS ESTRICTOS ( poseen trabajo remunerado) y SUBOCUPADOS (jornada laboral corta o trabajo estacional)-DESOCUPADOS: poseen las capacidades para realizar trabjo remunerado pero no lo encuentran.- Poblacin inactiva: solo realiza funciones de consumo ( Jubilados, estudiantes, escolares, personas que no trabajan y no buscan empleo)

La determinacin de los salarios

Negociaciones colectivas: Negociando entre los trabajadores y las empresas. Estos son los convenios colectivos de trabajo. Se pueden realizar por empresas, por sectores o a escala nacional. Estos difieren segn los pases pero aun as hay hechos estilizados sobre la determinacin de los salarios: Los trabajadores normalmente perciben un salario superior a su salario de reserva, que es el salario al que les da lo mismo trabajar que no trabajar. Normalmente los salarios dependen de la situacin del mercado de trabajo.

El poder de negociacin: Depende de la facilidad con que pueda ser reemplazado, y de la facilidad con que el trabajador pueda encontrar un nuevo empleo.

Los salarios de eficiencia. Se llaman teoras de los salarios de eficiencia a las teoras que relacionan la productividad o a la eficiencia de los trabajadores con el salario. Estas muchas veces dependen de: La Moral y el compromiso de los trabajadores son esenciales para la calidad de su trabajo y pagarn mas que las empresas de los sectores en los que las tareas de los trabajadores sean mas rutinarias. Ej: empresas de alto valor agregado. La situacin en el mercado de trabajo. Cuando la tasa de desempleo es baja, es ms atractivo para los trabajadores ocupados dejar el empleo

El salario

El salario nominal agregado, W, depende de: El nivel esperado de precios La tasa de desempleo Una variable residual, z, que engloba todas las dems variables que pueden influir en el resultado de la fijacin de los salarios.

La determinacin de los precios.

La determinacin de los precios depende de la funcin de produccin. Supondremos que : Y=AN

Donde Y es la produccin, N es el empleo y A es la productividad del trabajo. La productividad es constante e igual a A. Si suponemos que A = 1 entonces:Y=N

Esta funcin implica que el coste de producir una unidad ms es el coste de emplear un trabajador ms al salario W. Es decir que el coste marginal de la produccin es W. De existir competencia perfecta entonces P = W. Como no lo es entonces.

P= (1+u) W

El nivel de precios depende de: , que es el margen del precio sobre el coste. El nivel de salarios agregados.

Supongamos que los salarios nominales dependen del nivel efectivo de precios y no del nivel esperado.

La ecuacin de salarios sera entonces:W= PF (u,z)

Si ahora dividimos por el nivel efectivo de preciosW/P= f (u,z)Donde W/P es el salario real. Cuanto ms alta es la tasa de desempleo, ms bajo es el salario real elegido por los que fijan salarios. Cuanto ms alta es la tasa de desempleo menor es el poder de negociacin de los trabajadores. Esta relacin se conoce como ecuacin de salarios.

La ecuacin de precios: Donde las decisiones de fijacin de precios determinan el salario real pagado por las empresas. Un aumento del margen lleva a las empresas a subir los precios, dados los salarios que tienen que pagar; en otras palabras, provoca una reduccin del salario real.El salario real elegido en la fijacin de los salarios es una funcin decreciente de la tasa de desempleoEl salario real que implica la fijacin de los precios es constante.Para que haya equilibrio en el mercado de trabajo el salario real elegido en la fijacin de los salarios debe ser igual al salario real que implica la fijacin de los precios. Esta condicin determina la tasa de desempleo.

DEMANDA DE TRABAJOLafuncin de demanda de trabajo(solicitud de trabajo por parte de las empresas) tienependiente negativa respecto al salario:Cuanto ms bajos sean los salarios reales ms trabajo demandarn las empresas.Lademanda de trabajorepresenta la cantidad de trabajadores que las empresas estn dispuestas a contratar enfuncin de: Lasexpectativas de ventas, que a su vezdeterminan los planes de produccinde las empresas:a mayor produccin, mayor demanda. En este sentido, se dice que la demanda de trabajo es unademanda derivadade la demanda de bienes y servicios. Elsalario, que constituye una parte importante del coste laboral de las empresas: a mayor salario, menor demanda, y viceversa. Elprecio de otros factores sustitutivos: si existen sustitutivos a menor precio, disminuye la demanda, y al revs cuando son ms caros. Hay que recordar que la empresa siempre elige la combinacin de factores ms eficiente, la que consigue una determinada cantidad de produccin con el menor coste. Laproductividad del trabajo: cuanto mayor sea la productividad del trabajo, mayor ser su demanda, y al contrario, menor productividad lleva a una menor demanda de trabajo.Laoferta de trabajoo cantidad de trabajo que se ofrece en una economadepende de: Elvolumen de la poblacin activa: a mayor poblacin, mayor oferta. Elnmero de horas que cada persona est dispuesta a trabajar, que dependebsicamentedel salario: a mayor salario, mayor disposicin a trabajar, y viceversa. Esta relacin da lugar a unacurva de oferta creciente. Sin embargo, a partir de un nivel salarial suficientemente alto, muchas personas prefieren trabajar menos y disfrutar de ms tiempo libre, hacindose decreciente la curva de oferta.Bajo estas condiciones de mercado de trabajo perfecto, se puede representarla oferta y la demanda en funcin del salario,ceteris paribus, de la siguiente forma:

Elequilibrio del mercadoviene dado por el punto en el se cortan las curvas de oferta y demanda: el salario de equilibrio (S*) es aqul para el que la cantidad de trabajadores dispuestos a trabajar, coincide con la cantidad que las empresas quieren contratar (N*).La teora econmica trata el trabajo como una mercanca ms, y su mercado funciona igual que cualquier otro. Si el salario se sita por encima del de equilibrio, se produce un exceso de oferta (excedente de trabajo) que presiona al salario a la baja, hasta restaurar el equilibrio. Lo contrario sucede cuando el salario es inferior al de equilibrio y hay un exceso de demanda o escasez de trabajadores, que hace subir el salario.Las curvas de oferta y de demanda de trabajo se desplazan cuando cambia alguna de las variables que las determinan diferentes al salario. Si, por ejemplo, se incrementa la poblacin activa, la oferta se desplaza hacia la derecha, reflejando el aumento de la misma.Segn laescuela clsicael mercado de trabajo est siempre en situacin de pleno empleo. Esto se debe a que los salarios son sensibles a la baja: si hay desempleo los salarios tienden a bajar (los parados estarn dispuestos a trabajar por menos dinero). Esta disminucin de los sueldos lleva a las empresas a contratar ms mano de obra, haciendo que el paro desaparezca.Segn los keynesianos, el mercado de trabajo no est siempre en situacin de pleno empleo, sino quepuede existir paro. Esto se explica porque los salarios a corto plazo son rgidos a la baja: aunque haya desempleo los sindicatos no van a aceptar una bajada de sueldos, lo que impedir que aumente la demanda de trabajo.

El empresario sabe siempre el salario real que paga por el trabajador, el trabajador recien se da cuenta cuando la modificacin por inflacin es mas grande.

OPCIONAL: POLITICAS DE EMPLEOActuaciones sobre la oferta de trabajo: no crean nuevo empleo pero reducen la tasa de paro. Entre ellas estn la reduccin de la poblacin activa (jubilaciones anticipadas o retraso de la edad laboral), y el reparto del empleo existente reduciendo la jornada laboral (trabajar menos para que trabajen ms personas) y fomentando el trabajo a tiempo parcial.

Medidas sobre la demanda de trabajo: van encaminadas a potenciar la actividad empresarial y, de esa manera, crear empleo. Incluyen incentivos a las pequeas empresas privadas y al "autoempleo" (reduccin de impuestos,subvenciones,etc.), e inversiones pblicas generadoras de puestos de trabajo.

Formacin de los trabajadores: actuaciones que tienen por objeto facilitar y mejorar la formacin profesional de los trabajadores, especialmente aquellos con dificultades para acceder al primer empleo o para reinsertarse en el mercado laboral: cursos del INEM, programas de iniciacin profesional, etc.

Servicios de informacin de empleo: tienen como fin intermediar de forma eficaz entre la oferta y la demanda de trabajo, facilitando su encuentro. Estos servicios no slo informan, sino que tambin orientan y asesoran tanto a empresas como a trabajadores desempleados, incluyendo la posibilidad de que stos se constituyan en autnomos y se "autoempleen".

Proteccin del desempleo: prestaciones y subsidios a los trabajadores que pierden su empleo. Son ayudas del Estadomientras que el trabajador busca un nuevo empleo,de duracin determinada y por un importe inferior al salario que tena. No tienen derecho a estas ayudas aquellas personas que buscan su primer empleo ni los parados de larga duracin, aunque en este caso pueden recibir un subsidio asistencial si carecen de ingresos y tienen cargas familiares.

INFLACION

Un aumento de la produccin provoca una subida del nivel de precios. El mecanismo de transmisin es el siguiente:1. Un aumento de la produccin provoca un aumento del empleo.2. El aumento del empleo provoca una disminucin del desempleo y, por lo tanto, una disminucin de la tasa de desempleo.3. La reduccin de la tasa de desempleo provoca una subida del salario nominal.4. El aumento del salario nominal provoca una subida de los precios fijados por las empresas y, por lo tanto, una subida del nivel de precios.

Una subida del nivel esperado de precios provoca una subida del nivel efectivo de precios de la misma cuanta. El mecanismo de transmisin es el siguiente:1. SI los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea ms alto, fijan un salario nominal mas alto.2. La subida del salario nominal provoca un incremento de los costes, lo cual lleva a las empresas a fijar unos precios ms altos y eleva el nivel de precios.

Un aumento de la inflacin esperada, provoca un aumento de la inflacin efectiva.Una subida del nivel esperado de precios provoca una subida del nivel efectivo de precios. Si los encargados de fijar los salarios esperan un nivel de precios ms altos, fijan un salario nominal ms alto, lo cual provoca una subida del nivel de precios. Ahora dado el nivel de precios del periodo anterior, una subida del nivel de precios en este periodo implica una tasa ms alta de subida del nivel de precios entre el periodo anterior y ste, es decir una inflacin mayor. Asique dado el nivel de precios del periodo anterior, una subida del nivel esperado de precios implica una tasa esperada ms alta de subida del nivel de precios entre el periodo anterior y ste, es decir, una inflacin esperada mayor. Por lo tanto, el hecho de que una subida del nivel esperado de precios provoque una subida del nivel efectivo de precios puede expresarse tambin como un aumento de la inflacin esperada provoca un aumento de la inflacin.Dada la inflacin esperada, un aumento de la tasa de desempleo, u, provoca una disminucin de la inflacin.Dada la inflacin esperada, un aumento del margen de precios , o de los factores que afectan la determinacin de salarios, provoca un aumento de la inflacin.

La Curva de Phillips.La curva de Phillips nos muestra la relacin entre el desempleo y la inflacin.Dado el nivel esperado de precios, una reduccin del desempleo provoca una subida de los salarios nominales, lo cual provoca a su vez una subida del nivel general de precios. Comparndolo con el ao anterior, podemos decir que general inflacin.

Espiral de salarios y precios:

Un bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales En respuesta, las empresas elevan sus precios. El nivel de precios sube. En respuesta a la subida de precios, los trabajadores piden unos salarios nominales ms altos la prxima vez que se fije el salario. La subida del salario nominal lleva a las empresas a subir de nuevo los precios, por lo que el nivel de precios sube an ms. En respuesta a esta nueva subida del nivel de precios, los trabajadores piden nuevas subidas del salario nominal cuando fijen el salario de nuevo. Y la carrera entre los precios y los salarios da como resultado una continua inflacin de salarios y precios.La variacin de la tasa de inflacin depende de la diferencia entre la tasa efectiva de desempleo y la tasa natural. Cuando la tasa efectiva de desempleo es superior a la natural, la tasa de inflacin disminuye. Cuando es inferior, la tasa de inflacin aumenta.Por otra parte la tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo necesario para mantener constante la tasa de inflacin.

La inflacin alta y la curva de Phillips.Es probable que la relacin entre el desempleo y la inflacin vare cuando varan el nivel y la persistencia de la inflacin. Cambia no solo la forma en que los trabajadores y las empresas forman sus expectativas, sino tambin los mecanismos instrumentales. Los convenios colectivos pierden su fuerza ya que la inflacin puede tener una varianza muy grande. Muchas veces se utiliza la indiciacin de los salarios, que es una clausula que eleva automticamente los salarios de acuerdo con la inflacin. Pero la indiciacin de los salarios aumenta la influencia del desempleo en la inflacin.Si los salarios no estn indiciados, una reduccin del desempleo eleva los salarios, lo cual a su vez, eleva los precios. Pero como los salarios no responden inmediatamente a los precios, stos no vuelven a subir durante el ao. Sin embargo cuando los salarios estn indiciados, una subida de los precios provoca una nueva subida de los salarios ese mismo ao, lo cual eleva, de nuevo los precios y as sucesivamente, por lo que el efecto que produce el desempleo en la inflacin dentro de ese mismo ao es mayor.

La relacin de demanda agregada.La relacin de demanda agregada es una relacin entre el nivel de produccin, la cantidad real de dinero, el gasto pblico y los impuestos. Muestra como afecta el nivel de precios a la produccin basado en un equilibrio en el mercado de bienes y de los mercados financieros.La demanda de bienes y, por lo tanto, la produccin, es sencillamente proporcional a la cantidad real de dinero. Da una relacin entre niveles de produccin, dinero y precios.

Los efectos del crecimiento del dineroReuniendo las tres relaciones entre la inflacin, el desempleo y el crecimiento de la produccin tenemos que: El crecimiento del dinero y la inflacin determinan a travs de la demanda agregada el crecimiento de la produccin. El crecimiento de la produccin determina a travs de la ley de Okun (Es decir que un crecimiento del 3% del producto mantena la tasa de desempleo constante. Por otra parte cuando la produccin crece 1% mas de lo normal el desempleo solo se reduce en 0,4%.) la variacin del desempleo. Y el desempleo a travs de la relacin de la curva de Phillips la variacin de la inflacin.

El medio plazo.Supongamos que el banco central mantiene constante la tasa de crecimiento de la cantidad nominal de dinero, A medio plazo, la inflacin es igual al crecimiento de la cantidad nominal de dinero menos el crecimiento normal de la produccin. A medio plazo el crecimiento de la produccin es igual a la tasa normal de crecimiento. El desempleo es igual a tasa natural de desempleo, y ambos son independientes del crecimiento de la cantidad nominal de dinero. Por lo tanto el crecimiento de la cantidad nominal de dinero solo afecta la inflacin.

El corto plazoSuponiendo que nos encontramos en equilibrio, el banco central decide reducir el crecimiento de la cantidad nominal de dinero. Relacin de D.A.: dada la tasa inicial de inflacin, una reduccin del crecimiento de la cantidad nominal de dinero provoca una reduccin del crecimiento de la cantidad real de dinero y, por lo tanto, una disminucin del crecimiento de la produccin. Ley de Okun: Un crecimiento de la produccin menor de lo normal provoca un aumento del desempleo. Curva de Phillips: Un desempleo superior a la tasa natural provoca una disminucin de la inflacin.En conclusin provoca un recesin y una disminucin de la inflacin.

Los dficits presupuestarios y la creacin de dinero

El estado puede financiar su dficit de una o de las 2 siguientes formas:1. Puede endeudarse, emitiendo bonos.2. Puede financiar su dficit creando dinero. Proceso llamado monetizacin de la deuda.En los comienzos de una hiperinflacin, normalmente ocurren 2 cambios. Una crisis presupuestaria. Causada por un gran gasto pblico o problemas de recaudacin. El estado tiene una capacidad cada vez menor para obtener prstamos del pblico o de otros pases con el fin de financiar su dficit. Supongamos que M es la cantidad de dinero que necesita el estado para financiar su dficit mes a mes. Y la cantidad real de dinero que general el estado es entonces . Estos ingresos reales generados por la creacin de dinero se denomina Seoriaje. Pero cuanto dficit puede financiar el estado por medio del seoriaje?.Esto va a depender de la necesidad de saldos reales de las personas. Cuando aumenta la renta real, el pblico tiende a tener mayores saldos reales.

La hiperinflacin y la actividad econmica: El sistema de transacciones funciona cada vez peor. Las seales de los precios son cada vez menos tiles. Las oscilaciones de la tasa de inflacin son mayores

Los programas de estabilizacin: Hay que introducir una reforma fiscal que lleve a cabo una reforma creble del dficit presupuestario pblico . Disminuir el gasto y buscar una nueva forma de cobrar impuestos que no estn asociados a la inflacin. El banco central debe comprometerse de una forma creble a que ya no monetizar automticamente la deuda pblica. Existen varias formas, prohibirle al banco central realizar estas operaciones, fijar el tipo de cambio a un pais que tenga una inflacin baja. Politicas de Rentas. Controles de Salarios y rentas complementarios a las reformas fiscales y monetarias. Esto ayuda a coordinar las expectativas en torno a una nueva tasa de inflacin mas baja. Los programas que no contienen polticas de rentas se llaman ortodoxos, mientras que los que las contienen se llaman Heterodoxos.

Los costes de la inflacin.

A medio plazo, un aumento de la tasa de inflacin provoca una subida de los tipos de inters nominales, y por lo tanto un aumento del coste de oportunidad de tener dinero. El publico entonces prefiere tener una menor cantidad de dinero liquido y debe acudir mas seguido a los bancos comerciales para poder realizar sus transacciones. Otro coste importante son las distorsiones fiscales. Se debe a la relacin entre el sistema tributario y la inflacin. Por ejemplo los impuestos sobre las ganancias de capital normalmente se basan en la variacin que experimenta el precio monetario del activo entre el momento de compra y el momento de venta. Esto implica que cuanto ms alta es la inflacin, ms elevado es el impuesto. Otro problema se encuentra en la rigidez de los impuestos. Una alta inflacin puede hacer que debamos pagar impuestos mas altos por tener salarios nominales mas altos, cuando nuestro salario real se mantuvo constante. Este efecto se conoce como deslizamiento de los tramos impositivos.La ilusin monetaria se asocia a la idea de que la gente parece que comete errores sistemticamente cuando valora los cambios nominales frente a los reales.

CUENTAS EXTERNAS Y BALANCE DE PAGOS

Balance de Pagos Flujos Posicin de Inversin Internacional Stocks Registro Estadstico Mtodo de Partida doble Armonizacin internacional (FMI) En dlares (cuentas nacionales en pesos) Definicin de Residente CIF y FOB

BALANCE DE PAGOEstructura de la balanza de pagosLa balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones: Cuenta corriente. Cuenta de capital. Cuenta financiera. Cuenta de errores y omisiones.Cuenta corrienteLa balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos delcapitalinvertido en otro pas. Lacompraventade bienes se registrar en la balanza comercial, losserviciosen la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferenciasde dinero en la balanza de transferencias.La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone ntegramente labalanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios,rentasy por labalanza de transferencias.Cuenta de bienes y serviciosLacuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento deAduanasde laAgencia Tributaria. En ella se registran lospagosycobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen elfletey losseguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancas.Lacuenta de serviciosrecoger todos losingresosypagosderivados de la compraventa deserviciosprestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas.Cuenta de capitalLa segunda divisin principal de la balanza de pagos es lacuenta de capital. En sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.Cuenta financieraRegistra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes. Inversiones directas. Inversiones en cartera. Otras inversiones. Instrumentos financieros derivados. Variacin de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisionesLa cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado, es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.Variacin de Reservas Internacionales del BCRAEL FUNCIONAMIENTO MACROECONOMICO DE UNA ECONOMA ABIERTA SOLO AL COMERCIOSupuestos: Economa Abierta PERO SOLO AL COMERCIO Economa Pequea: tomadora de precios Rgimen cambiario fijo con control de cambios Capacidad ociosa P dados; Ajuste por cantidades Sin mercados financieros (i no es relevante)

Identidades contables relevantes dados los supuestos: Cuentas Nacionales: PBI = C + I + G + (X Q) Cuentas Internacionales:BP = BC Var ResBP = BC: Pf * (x q) = Var Res

Identificacin de los agentes:Hogares, Firmas, Sector Pblico, Resto del mundo

Condicin para el equilibrio:DA* = YC* + I* + G* + X* - Q* = Y Yint

Condicin de sostenibilidad externa:Var. Res = 0Pf (X* - Q*) = 0Pf (xa - qa - qy Y) = 0 Yext

Yint no tiene por qu coincidir con Yext

El problema de la sostenibilidad del dficit BP: Yint > Yext Insuficiencia de las reservas Dificultad de acceso al crdito

Instrumentos para revertirlo:Opcin 1: Ajuste recesivo va Poltica Fiscal: BAJAR Y, por lo que baja DA, y por ende gasto total planeado y por eso baja el consumo inducido y el gasto.

Opcin 2: Poltica Cambiaria: realizar ajustes de impo y expo mediante el tipo de cambio.

TIPOS DE CAMBIOS. FIJO: el tipo de cambio se maneja fijo y la polticas que se utiliza es la devaluacin, se pasa de un fijo a otro fijo. El BCRA compra los excedentes de dlares para mantenerlo fijo. En el corto plazo fija precios. Flexible: tipo de cambio libre, el BCRA no interviene. BAJA EL TIPO DE CAMBIO ENTONCES BAJAN LAS EXPORTACIONES. Si aumenta el tipo de cambio sos mas barato para el resto del mundo por lo que aumentan las expo y disminuyen las impo. Fluctuacin controlada: es la mezcla de estos mtodos, la mas conocida es entre BANDAS. El BCRA interviene para que el ritmo de depreciacin no sea tan rpido

En una economa abierta lasimportacionesestn relacionadas positivamente con la renta y la produccin. Cuando el producto interior brutoest aumentando rpidamente las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por otra parte, la eleccin entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por tanto el volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un pas, suben los precios de los bienes importados, mientras que las exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como consecuencia, el pas es ms competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la produccin, al empleo y a la inflacin. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez ms importante para todos los pases.Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales as como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando aumenta la produccin extranjera o cuando sube el tipo de cambio (es decir, se deprecia la moneda nacional), el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer.Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un pas, tenemos que incluir no slo la demanda interior sino tambin la demanda exterior. Es decir, tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las compras netas de los extranjeros. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) ms las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo ms la inversin interior ms las compras del Estado ms exportaciones netas.Demanda agregada total = PIB = C + I + G + XEl comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de lainversino las compras del Estado. Cuando aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda agregada de produccin interior. Por lo tanto, las exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto ser menor en una economa abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. El multiplicador es:Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin marginal al ahorro+propensin marginal a importar )Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante, el multiplicador de una economa abierta es menor que el de una economa cerrada, donde PMm = 0.