Previsiones CaixaBank Research: ¿cómo se elaboran?

Oriol CarrerasEconomista

Febrero 2020

¿A que tipo de preguntas nos enfrentamos?

2

¿A que tipo de preguntas nos enfrentamos?

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¿A que tipo de preguntas nos enfrentamos?

4

Nuestras previsiones deben satisfacer las siguientes propiedades

5

Rapidez

Rigor

Precisión

1

2

3

1

• Evaluación ex-post

• Datos• Metodología

• Fiabilidad de la fuente• Análisis previo

Un dato oportuno te avisa con tiempo

6

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

30

35

40

45

50

55

60

65

70

PMI Manufacturas PMI Servicios PIB (var. i.t.)

PIB: Abril 2008

PMI’s: Febrero 2008

Variables financieras Indicadores sintéticos

Ejemplos

7

0,390

0,395

0,400

0,405

0,410

0,415

0,420

0,425

0,430

Nowcasting PIB: evolución últimos 30 díasVariación intertrimestral (%)

Fuente: CaixaBank Research.

0

50

100

150

200

250

300

350

ene.

-17

mar

.-1

7

may

.-1

7

jul.-

17

sep

.-1

7

no

v.-1

7

ene.

-18

mar

.-1

8

may

.-1

8

jul.-

18

sep

.-1

8

no

v.-1

8

ene.

-19

mar

.-1

9

may

.-1

9

jul.-

19

sep

.-1

9

no

v.-1

9

ene.

-20

España Italia

Prima de riesgo: España vs ItaliaPuntos básicos

Fuente: Bloomberg.

Impacto shock sobre el precio del petróleo Intervalos de confianza de las previsiones de crecimiento del PIB

¿Hasta qué punto hay que llevar el análisis?

8

Valoración del impacto

Un análisis en profundidad y que tenga en cuenta todas las

posibles derivadas puede llevar mucho tiempo.

Sin embargo, contestar a las siguientes preguntas ya ofrece un

orientación respecto al orden de magnitud del impacto:

Puede Arabia Saudí compensar la caída de producción?

Escenarios de riesgo del impacto sobre el crecimiento de

la economía española de un aumento del precio del

petróleo.

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Variación interanual (%)

Probabilidad de recesión

~ 15%

Fuente: CaixaBank Research. Las bandas muestran los intervalos de confianza al 90%, 80%, 70% y 60%.

Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Desigualdad y crecimiento inclusivo

Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Desigualdad ycrecimiento inclusivo

Condiciones financieras

Artículos breves para análisis puntuales Dossiers que trabajan las grandes temáticas transverales

Rigor: nuestras previsiones se apoyan en un análisis previo

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Desigualdad ycrecimiento inclusivo

Condiciones financieras

Impacto nuevastecnologías

Las previsiones se evalúan ex-post

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Backtest 2018Previsión

2018Dato 2018

Error de previsión

Promedio consenso

Q1 Q3Error de

previsión consenso

Fuera del rango?

PIB 2,7 2,5 0,2 2,6 2,5 2,7 0,1 No

Tasa de paro 15,5 15,3 0,2 15,3 15,1 15,6 0,0 No

Inflación 1,5 1,7 -0,2 1,3 1,2 1,4 -0,4 No

Precio de la vivienda 4,1 3,4 0,7

Euribor 3M -0,33 -0,31 -0,02 -0,20 -0,30 -0,20 0,11 No

Bono español 10 años 1,68 1,42 0,26 2,0 1,8 2,2 0,6 No

Petróleo 59,2 77,2 -18,0

Se evalúan las previsiones para entender el motivo por el cual se realizan errores.

También se evalúan los modelos en los que se sustentan las previsiones para determinar si su uso es el correcto.

Muchas gracias

www.caixabankresearch.com @CABK_Research